1. 核心观点 1.1 核心组合 本周核心组合 : 浙江鼎力 杰克股份 鸣志电器 先导智能 三一重工 天地科技重点推荐股票池 : 浙江鼎力 杰克股份 鸣志电器 美亚光电 安徽合力 大族激光 劲胜精密 三一重工 徐工机械 恒立液压 天地科技 郑煤机 先导智能 永贵电器 鼎汉技术 康尼机电 1.2 投资
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- 积瑭 都
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1 / 行业及产业 机械设备 行业研究 行业点评 2017 年 07 月 24 日优选高景气度行业, 关注中报确定 性行情 看好 机械高频数据周报 证券研究报告 相关研究 " 关注确定性, 聚焦高景气领域龙头 机械行业 2017 年中报前瞻 " 2017 年 7 月 20 日 " 确定性为王, 三大视角聚焦核心竞争力 2017 下半年机械行业投资策略 (PPT)" 2017 年 7 月 12 日 证券分析师周海晨 A zhouhc@swsresearch.com 研究支持林桢 A linzhen@swsresearch.com 联系人薄娉婷 (8621) bopt@swsresearch.com 本期投资提示 : 本周核心组合 : 浙江鼎力 杰克股份 鸣志电器 先导智能 三一重工 天地科技 重点推荐股票池 : 浙江鼎力 杰克股份 鸣志电器 美亚光电 安徽合力 大族激光 劲胜精密 三一重工 徐工机械 恒立液压 天地科技 郑煤机 先导智能 永贵电器 鼎汉技术 康尼机电 上周市场表现 : 上周沪深 300 指数收盘 点, 全周上涨 0.69% 上周机械行业指数收盘 点, 下跌 2.34% 行业整体表现弱于大盘 在申万三级子行业中, 农用机械在上周涨幅最高, 上涨 2.41%, 制冷空调设备跌幅最大, 下跌 9.65% 本周投资策略 : 把握确定性, 聚焦中报确定性行情 申万机械高频数据库显示, 中游复苏持续, 工程机械领域各项产品 高端制造领域的工业机器人 叉车等销量持续保持高增速 ; 煤炭后周期持续发酵, 煤机装备产值高速增长, 煤炭开采和洗选业固投回暖, 这些领域的中报业绩前瞻也验证了行业的复苏大超预期 同时, 建议重点关注景气度确定向上的锂电设备领域和 3C 自动化领域 高频数据异动追踪 : 工程机械 6 月份, 平地机销量同比增长 67% 5 月份挖掘机销量同比增长 %; 压路机销量同比增长 63% 汽车起重机销量同比增长 62% 3C 自动化 今年一季度, 华为手机出货同比增长 24%;OPPO 手机出货同比增长 38%, VIVO 手机出货同比增长 27% 锂电设备 6 月份, 节能与新能源汽车累计产量同比增长 29% 高端制造 今年上半年工业机器人累计产量同比增速 84%, 叉车同比增长 34% 煤炭机械 今年上半年中煤能源煤矿装备产值 24.4 亿元, 同比增长 54% 交运板块 金属集装箱产量 4464 万立方米, 同比增长 25.10% 油服设备 5 月份全球钻机数量同比增长 38% 天然气进口同比增长 % 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明
2 1. 核心观点 1.1 核心组合 本周核心组合 : 浙江鼎力 杰克股份 鸣志电器 先导智能 三一重工 天地科技重点推荐股票池 : 浙江鼎力 杰克股份 鸣志电器 美亚光电 安徽合力 大族激光 劲胜精密 三一重工 徐工机械 恒立液压 天地科技 郑煤机 先导智能 永贵电器 鼎汉技术 康尼机电 1.2 投资策略 本周投资策略 : 把握确定性, 聚焦中报确定性行情 申万机械高频数据库显示, 中游复苏持续, 工程机械领域各项产品 高端制造领域的工业机器人 叉车等销量持续保持高增速 ; 煤炭后周期持续发酵, 煤机装备产值高速增长, 煤炭开采和洗选业固投回暖, 这些领域的中报业绩前瞻也验证了行业的复苏大超预期 同时, 建议重点关注景气度确定向上的锂电设备领域和 3C 自动化领域 1.3 子版块观点 工程机械 基建投资快速增长, 一带一路海外需求持续催化, 行业超预期复苏 工程机械行业超预期复苏, 持续推荐龙头企业以及零部件公司 根据工程机械协会的数据显示,6 份挖机销量 8933 台, 同比增长 101%, 出口数量 707 台, 同比下降 11% 2017 年 1-6 月挖机累计销量 台, 已经超过去年全年挖机销量, 累计同比增长 101%, 累计出口数量 4225 台, 累计同比增长 14% 受益于上半年国内基建投资持续加码以及大量的换机需求, 大部分工程机械厂商中报业绩预告超预期 下半年将迎来高基数月份, 预计行业销量数据将面临一定的压力, 但预计全年挖掘机销量超 12 万台已经是确定性事件 随着国内基建投资继续加码, 一带一路带动海外需求, 工程机械行业持续复苏, 工程机械龙头市占率也占提升, 预计业绩将持续超预期 重点关注 : 三一重工 徐工机械 恒立液压 3C 自动化 IPhone8 发布临近, 创新需求驱动行业发展 17 年是苹果手机十周年, 预计 IPhone8 将搭载曲面玻璃 OLED 屏幕 无线充电等前沿技术, 受此影响, 上半年手机厂商纷纷推出各自的旗舰机型抢占市场, 手机创新需求驱动相关自动化设备需求旺盛, 行业景气持续上扬 重点关注 : 劲胜智能 大族激光 锂电设备 锂电设备将受行业增长及国产化率提升拉动, 补贴退坡导致行业洗牌利好一体化高端企业 随着新能源汽车高速发展 3C 产品不断普及, 对锂电池的需求也在快速增长 同时, 行业政策趋严将加速动力锂电池行业兼并与分化, 实力雄厚的锂电企业将扩增产能或者兴建新厂, 锂电设备领域则利好可以做到前端后端全面生产的龙头企业, 其市场份额将进一步提升 重点关注 : 先导智能 赢合科技 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 24 页简单金融成就梦想
3 高端制造 国家供给侧改革逐步推进, 产业智能化率提升 17 年上半年国家供给侧改革, 三去一降一补, 智能制造相关产业转型升级, 产品高端化 智能化, 行业出清, 龙头市占率提升 重点关注 : 杰克股份 鸣志电器 煤炭机械 煤矿安检力度加强, 煤机公司安全服务业务有望收益 内蒙古煤矿安监局和自治区煤炭工业局共同发布了 内蒙古自治区煤矿全面安全体检专项工作方案 的通知, 在全区范围内开展煤矿全面安全 体检 专项工作 近期, 煤矿安全事故频发, 各部委乃至国务院频频发文狠抓煤矿安检工作, 要求对存在安全隐患的煤矿从严整顿, 预计煤矿安全相关领域投资会加大 重点关注 : 天地科技 郑煤机 轨道交通 复兴号 随一带一路走出国门, 轨交需求长期提升 6 月 25 日, 由中国铁路总公司牵头组织研制 具有完全自主知识产权 达到世界先进水平的中国标准动车组被命名为 复兴号, 在 复兴号 涉及的 254 项重要标准中, 中国标准占 84%, 标志着我国高速动车组技术全面实现自主化 标准化和系列化 高铁是一带一路走出过门的重要产品, 输出中国高铁标准对我国轨交行业意义重大, 将长期带动轨交行业相关产品需求 重点关注 : 中国中车 康尼机电 永贵电器 鼎汉技术 1.4 近期重点报告 确定性为王, 三大视角聚焦核心竞争力 2017 下半年机械行业投资策略 2017/07/12 关注确定性, 聚焦高景气领域龙头 机械行业 2017 年中报前瞻 2017/07/ 重点公司估值及评级 重点公司估值及评级 行业 Wind 代码公司名称 股价市值 EPS PE 2017/7/21 亿元 16A 17E 18E 19E 16A 17E 18E 19E 评级 SZ 永贵电器 买入 轨道 交通 SZ 鼎汉技术 买入 SH 中国中车 增持 SH 康尼机电 未评级 SZ 神州高铁 未评级 SH 三一重工 买入 工程机械冷链设备 SH 浙江鼎力 买入 SH 安徽合力 买入 SZ 徐工机械 未评级 SH 恒立液压 未评级 SZ 烟台冰轮 增持 SZ 雪人股份 未评级 煤炭 SH 天地科技 买入 机械 SH 郑煤机 买入 3C 自 SZ 大族激光 买入 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 3 页共 24 页简单金融成就梦想
4 动化 SZ 劲胜智能 买入 锂电 设备 SZ 先导智能 买入 SZ 赢合科技 未评级 SZ 金银河 未评级 SH 鸣志电器 买入 SH 杰克股份 买入 智能 制造 SZ 伊之密 买入 SZ 劲拓股份 未评级 SZ 软控股份 未评级 SZ 美亚光电 未评级 2. 上周市场回顾 上周机械行业表现弱于大盘 上周沪深 300 指数收盘 点, 全周上涨 0.69% 上周机械行业指数收盘 点, 下跌 2.34% 行业整体表现弱于大盘 在申万三级子行业中, 农用机械在上周涨幅最高, 上涨 2.41%, 制冷空调设备跌幅最大, 下跌 9.65% 图 1: 机械设备指数上周下跌 2.34%, 跑输沪深 300 指数 3.03 个百分点 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 4 页共 24 页简单金融成就梦想
5 图 2: 机械设备周涨幅在申万一级行业中位列第 22 位, 与上周相比下降 4 位 图 3: 机械设备板块下, 大部分三级行业在上周下跌 从估值来看, 本周沪深 300 市盈率为 14.03, 低于大部分申万一级行业 机械设备市盈率为 58.26, 在所有申万一级行业中位列第 4, 估值相对较高 在所有申万三级子行业中, 重型机械市盈率最高为 168, 楼宇设备市盈率最低为 24 整体均高于沪深 300 市盈率 图 4: 申万一级行业和沪深 300PE 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 5 页共 24 页简单金融成就梦想
6 图 5: 所有三级子行业市盈率均高于沪深 300PE 3. 宏观数据 : 中游复苏持续超预期, 关注出口优势 产业链 3.1 国内宏观 : 固定投资稳定增长, 制造业投资持续复苏 全国固定资产投资增速 房地产固定资产投资增速保持平稳 2017 年 1-6 月份, 全国 完成固定资产投资 万亿元, 同比增长 8.60%; 同期, 全国完成房地产固定投资 6.49 万亿元, 同比增长 5.50% 图 6: 全社会固定投资 图 7: 房地产固定投资 国家铁路固定资产投资增速回落, 水利固定资产投资增速企稳回升 2017 年 1-6 月, 国家铁路完成固定资产投资 2968 亿元, 同比增长 1%; 同期, 水利固定投资 3.5 万亿元, 同比增长 25.20% 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 6 页共 24 页简单金融成就梦想
7 图 8: 国家铁路固定投资 图 9: 水利 环境和公共设施管理业固定投资 新增中长期贷款增速大幅回落 新增中长期贷款 6 月份达到 亿元, 其中, 非金融性公司当月新增贷款 5778 亿元, 居民当月新增贷款 4833 亿元,5 6 月份平均新增中长期贷款同比增长 15%, 增速大幅回落 图 10: 新增中长期贷款 中国 PMI 指数略升, 制造业继续保持平稳增长的发展态势 2017 年 6 月份, 中国 PMI 指数为 51.70%, 连续 11 个月高于荣枯线, 制造业继续保持平稳增长的发展态势 图 11: 中国 PMI 指数 图 12: 6 月份 PMI 指数回升 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 7 页共 24 页简单金融成就梦想
8 上周商品房成交面积短期波动向上, 同期趋势下降 上周 30 大中城市商品房成交面积 万平方米, 环比下降 0.65%, 成交面积短期波动向下 ;6 月份整体商品房成交面积不如去年同期, 今年 6 月份 30 大中城市一线 二线 三线商品房成交面积同比下降 33% 32% 38% 图 13: 30 大中城市商品房成交面积 图 14: 30 大中城市商品房成交面积当月同比 3.2 国际宏观 : 国际经济持续向好, 出口数据大超预期 美国制造业扩张步伐大幅加快, 德国制造业继续保持平稳扩张的发展态势 2017 年 6 月美国制造业采购经理指数为 57.8%, 比上月上升 2.9 个百分点, 制造业扩张步伐大大加 快 ; 德国制造业采购经理指数为 59.6%, 比上月上升 0.1 个百分点, 制造业保持稳定扩张 图 15: 美国 PMI 指数 图 16: 德国 PMI 指数 我国出口交货值增速进一步提高 2017 年 6 月, 我国出口交货值累计 6.10 万亿元, 同比增长 10.73%, 增速进一步提高 其中, 通用设备出口交货值累计 亿元, 同比增长 9%; 专用设备出口交货值累计 亿元, 同比增长 3%; 汽车制造业出口交货值累计 1757 亿元, 同比增长 19%; 运输设备制造业出口交货值累计 亿元, 同比下降 0.27% 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 8 页共 24 页简单金融成就梦想
9 图 17: 我国出口交货累计值及同比增速 图 18: 通用设备制造业出口保持增长 图 19: 专用设备制造业出口增速大幅回落 图 20: 汽车制造业出口保持增长 图 21: 运输设备制造业出口增速大幅回落 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 9 页共 24 页简单金融成就梦想
10 3.3 制造业营收 : 利润增长稳定, 收入增速出现分化 通用设备制造业增速回落, 专用设备制造业增速进一步加快 今年 5 月份, 通用设备 制造业主营业务收入累计同比增长 11.80%, 利润累计同比增长 18.20%; 专用设备制造业 主营业务收入累计同比增长 11.70%, 利润累计同比增长 25.10% 图 22: 通用设备制造业 图 23: 专用设备制造业 资料来源 : 申万宏源研究 资料来源 : 申万宏源研究 3.4 原材料价格 : 大宗商品价格持续走高 天然橡胶期货结算价上周收报 1.37 万元 / 吨, 周涨幅 6.08%, 价格短期向上 ; 钢材综合价格指数上周收报 点, 环比上涨 1.70%, 价格持续走高 ; 动力煤期货结算价上周收报 608 元 / 吨, 周涨幅 1.67%, 增长稳定 ; 焦煤期货结算价上周收报 1240 元 / 吨, 周涨幅 5.94%, 增速加快 图 24: 天然橡胶期货结算价 图 25: 钢材综合价格指数 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 10 页共 24 页简单金融成就梦想
11 图 26: 动力煤期货结算价 图 27: 焦煤期货结算价 4. 工程机械 : 销量持续超预期, 重点关注龙头企业 4.1 高频数据跟踪 挖掘机销量创新高增速回升, 装载机销量继续保持高增速 受益于基建投资与三四线城市房地产建设, 挖掘机销量 5 月份继续增长, 达到 1.13 万台, 同比增长 % 机械行业周期性复苏, 景气度由挖掘机向装载机传导, 装载机 17 年 5 月份销量 7862 台, 同比增长 76% 图 28: 挖掘机销量 图 29: 装载机销量 平地机销量增速回落, 压路机增长态势保持不变 17 年 6 月平地机销量达 427 台, 同比增长 67%;17 年 5 月压路机销量达到 1868 台, 同比增长 63% 推土机销量增速下滑, 起重机销量增速略有回落 今年 5 月, 推土机销量 529 台, 同比增长 90%; 汽车起重机销量 1703 台, 同比增长 62%. 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 11 页共 24 页简单金融成就梦想
12 图 30: 平地机销量 图 31: 压路机销量 图 32: 推土机销量 ( 台 ) 图 33: 汽车起重机销量 4.2 重要资讯 1 工程机械: 徐工全球首台八桥 XCA1200 交付, 开启起重机行业竞争新格局 在距离 2016 年上海 bauma 展首次亮相 8 个月后, 给起重机行业带来不小震动的全球首台八轴 1200 吨全地面起重机 徐工 XCA1200, 完成交付 徐工要在下一个五年, 进入全球前三, 就不可能简单依靠规模, 而要在质量效益上长久进步, 在核心技术上占据全球产业的制高点 对此, 徐工集团董事长王民坚定地说 简评 : 在今年上半年工程机械产品销量大增的背景下, 徐工的 XCA1200 从核心技术上占得优势, 打开了起重机行业的新格局 4.3 投资策略 工程机械行业超预期复苏, 持续推荐龙头企业以及零部件公司 根据工程机械协会的数据显示,6 份挖机销量 8933 台, 同比增长 101%, 出口数量 707 台, 同比下降 11% 2017 年 1-6 月挖机累计销量 台, 已经超过去年全年挖机销量, 累计同比增长 101%, 累计出口数量 4225 台, 累计同比增长 14% 受益于上半年国内基建投资持续加码以及大 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 12 页共 24 页简单金融成就梦想
13 量的换机需求, 大部分工程机械厂商中报业绩预告超预期 下半年将迎来高基数月份, 预计行业销量数据将面临一定的压力, 但预计全年挖掘机销量超 12 万台已经是确定性事件 随着国内基建投资继续加码, 一带一路带动海外需求, 工程机械行业持续复苏, 工程机械龙头市占率也占提升, 预计业绩将持续超预期 重点关注 : 三一重工 徐工机械 恒立液压 5. 3C 自动化 : 手机出货量平稳增长, 关注苹果受益标的 5.1 高频数据跟踪 全球智能手机出货量进一步增长, 建议关注 iphone8 周期 17 年一季度, 全球智能手机出货量 3.79 亿部, 同比增长 9% 苹果手机出货量 万台, 同比下降 1% 今年是 iphone 十周年, 下一代 iphone 即将于下半年推出, 据媒体预测, 新一代的 iphone8 将集 OLED 屏幕 屏幕内指纹技术 无线充电 3D 玻璃等黑科技于一身, 届时必将引爆科技潮流, 国内厂商跟进, 国内相关代工厂收益, 建议关注 iphone8 周期 图 34: 苹果手机出货量 ( 千部 ) 图 35: 全球智能手机出货量 ( 千部 ) 一季度, 三星手机出货 7920 万部, 同比下降 4%; 华为手机出货 3420 万部, 同比增长 24%;OPPO 手机出货 2560 万部, 同比增长 38%,VIVO 手机出货 1810 万部, 同比增长 27% 图 36: 三星手机出货量 ( 百万部 ) 图 37: 全球智能手机出货量 ( 千部 ) 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 13 页共 24 页简单金融成就梦想
14 图 38: OPPO 手机出货量当季值 图 39: VIVO 手机出货量当季值 5.2 重要资讯 1 中国智能机印尼市场份额增至三成,OPPO 第二 市场研究公司 IDC 发表报告称, 今年第一季度, 印度尼西亚智能手机销量同比增长 13% 至 730 万部 印度尼西亚人口为 2.63 亿, 位居全球第六位 虽然印度尼西亚手机销量低于印度 ( 今年第一季度为 2700 万部 ), 但 13% 的增幅接近印度的 14.8%, 远高于全球市场 4.3% 的增幅 IDC 称, 中国品牌在印度尼西亚智能手机市场上的份额高达 31%,1 和 2 年前的这一数字分别是 23% 和 13% 三星市场份额为 47%, 但一年前其市场份额超过 50% 其次依次是 Oppo 华硕 印度尼西亚本土品牌 Advan 和联想 - 摩托罗拉 简评 : 中国手机海外市场竞争激烈, 将推动相应 3C 自动化设备需求增长 5.3 投资策略 IPhone8 发布临近, 创新需求驱动行业发展 17 年是苹果手机十周年, 预计 IPhone8 将搭载曲面玻璃 OLED 屏幕 无线充电等前沿技术, 受此影响, 上半年手机厂商纷纷推出各自的旗舰机型抢占市场, 手机创新需求叠加备货高峰期驱动相关自动化设备需求旺盛, 行业景气持续上扬 重点关注 : 劲胜智能 大族激光 6. 锂电设备 : 新能源汽车景气度持续, 重点关注锂电设备龙头 6.1 高频数据跟踪 节能与新能源汽车产量增速回落 今年 6 月份, 节能与新能源汽车产量增速继续回落, 产量达到 6.85 万辆, 同比增长 29% 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 14 页共 24 页简单金融成就梦想
15 图 40: 节能与新能源汽车产量 6.2 重要资讯 1 纯电动整车合资政策落地, 将重塑全球汽车业格局 6 月 28 日, 国家发改委 商务部联合发布了 外商投资产业指导目录 (2017 年修行 ), 明确汽车整车 专用汽车制造的投资股比红线仍未放开, 其中中方股比不低于 50% 2017 年 7 月 28 日开始, 在国内建立两家及两家以下生产同类 ( 乘用车类 商用车类 ) 整车产品的合资企业, 如与中方合资伙伴联合兼并国内其他汽车生产企业以及建立生产纯电动汽车整车产品的合资企业可不受两家的限制 ( 大众提前成为适用该政策的跨国企业 ) 7 月初, 国务院副总理马凯在北京调研新能源汽车产业发展时强调, 要加强统筹规划, 强化创新驱动, 深化推广应用, 推动新能源汽车产业做优做强 简评 : 国内坚持开放合作的汽车产业政策, 伴随着 纯电动整车合资不受两家限制 的政策落地, 一场关于新能源汽车产业链企业间合资合作 并购重组的巨浪即将掀起, 这或将重塑新能源汽车产业格局 6.3 投资策略 锂电设备将受行业增长及国产化率提升拉动, 补贴退坡导致行业洗牌利好一体化高端企业 随着新能源汽车高速发展 3C 产品不断普及, 对锂电池的需求也在快速增长 同时, 行业政策趋严将加速动力锂电池行业兼并与分化, 实力雄厚的锂电企业将扩增产能或者兴建新厂, 锂电设备领域则利好可以做到前端后端全面生产的龙头企业, 其市场份额将进一步提升 重点关注 : 先导智能 赢合科技 7. 高端制造 : 制造业投资持续复苏, 关注相关受益标的 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 15 页共 24 页简单金融成就梦想
16 7.1 高频数据跟踪 今年 1-6 月份, 工业机器人产量 5.91 万台, 同比增速 84%, 增速大幅提升 金属切削机床今年前 6 个月产量为 40 万台, 同比增长 10%, 增速回落, 连续 7 个月增速为正 叉车产量 万台, 同比增长 34% 2017 年 1-5 月, 工业缝纫机累计出口 151 万台, 同比增长 6.34%, 增速加快 图 41: 工业机器人产量 图 42: 金属切削机床产量 图 43: 叉车产量 图 44: 工业缝纫机出口数量 7.2 重要资讯 1 国务院印发新一代人工智能发展规划 7 月 20 日, 国务院印发 新一代人工智能发展规划, 要求到 2020 年人工智能产业成为新的重要经济增长点, 人工智能核心产业规模超过 1500 亿元, 带动相关产业规模超过 1 万亿元 到 2025 年新一代人工智能在智能制造 智能医疗 智慧城市 智能农业 国防建设等领域得到广泛应用, 人工智能核心产业规模超过 4000 亿元, 带动相关产业规模超过 5 万亿元 到 2030 年人工智能理论 技术与应用总体达到世界领先水平, 成为世界主要人工智能创新中心 人工智能核心产业规模超过 1 万亿元, 带动相关产业规模超过 10 万亿元 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 16 页共 24 页简单金融成就梦想
17 简评 : 国家大力发展人工智能产业, 相关产业规模巨大, 重点关注无人机 语言识别 智 能机器人 虚拟现实等领域 7.3 投资策略 中游制造业复苏, 行业景气上扬 今年, 我国 PMI 指数一路走高, 目前已经 11 个月高于荣枯线, 创近 4 年以来的最高值 中游制造业复苏, 原因在于, 一方面行业供给侧改革, 产能出清, 另一方面, 行业补库存周期推动相关设备需求提升 重点关注 : 浙江鼎力 安徽合力 杰克股份 鸣志电器 8. 煤炭机械 : 煤机装备产值高速增长, 煤炭开采和洗选业固投回暖 8.1 高频数据跟踪 煤机装备产值高速增长, 煤炭开采和洗选业固投回暖, 建议关注煤炭后周期龙头 今年前 6 月, 中煤能源煤矿装备产值 24.4 亿元, 同比增长 54%, 连续 4 个月维持增速在 50% 以上 煤炭开采和洗选业固定投资 1113 亿元, 同比增长 0.20%, 投资由下降转为小幅上升, 行业回暖, 建议关注煤炭后周期龙头 图 45: 中煤能源煤矿装备产值 图 46: 煤炭开采和洗选业固定投资 8.2 重要资讯 1 能源消费回暖, 煤炭行业利润暴涨, 受益于去产能 7 月 21 日, 据国家能源局, 今年上半年, 全国能源消费回暖 煤炭消费转为正增长, 上半年全国煤炭消费量约为 18.3 亿吨, 同比增长 1% 左右, 除了建材行业外, 电力 钢铁 化工行业用煤同比均为正增长 据面包财经, 去产能 1 亿吨后, 煤炭行业利润暴涨 36 倍 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 17 页共 24 页简单金融成就梦想
18 简评 : 能源消费回升, 淘汰落后产能, 煤炭企业或继续受益 8.3 投资策略 煤矿安检力度加强, 煤机公司安全服务业务有望收益 内蒙古煤矿安监局和自治区煤炭工业局共同发布了 内蒙古自治区煤矿全面安全体检专项工作方案 的通知, 在全区范围内开展煤矿全面安全 体检 专项工作 近期, 煤矿安全事故频发, 各部委乃至国务院频频发文狠抓煤矿安检工作, 要求对存在安全隐患的煤矿从严整顿, 预计煤矿安全相关领域投资会加大 重点关注 : 天地科技 郑煤机 9. 轨道交通 : 景气度有望触底反弹, 关注轨交核心零部件产业链 9.1 高频数据跟踪 2017 年上半年, 铁路机车产量 677 辆, 同比增长 11.9%; 铁路运输业固定资产投资 完成额累计 亿元, 同比下降 0.28 图 47: 铁路机车产量累计值 图 48: 铁路运输业固定资产投资完成额累计值 9.2 重要资讯 1 复兴号 首发, 世界高铁将有 中系标准 6 月 25 日, 由中国铁路总公司牵头组织研制 具有完全自主知识产权 达到世界先进水平的中国标准动车组被命名为 复兴号, 并将于 6 月 26 日率先在京沪高铁两端的北京南站和上海虹桥站双向首发, 分别担当 G123 次和 G124 次高速列车 来自中国铁路总公司的资料显示, 中国标准动车组在研制过程中, 大量采用中国国家标准 铁道行业标准 铁路总公司企业标准, 及专门为新型标准化动车组制定的一批技术标准, 在涉及的 254 项重要标准中, 中国标准占 84% 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 18 页共 24 页简单金融成就梦想
19 简评 : 复兴号 CR400 系列动车组构建了体系完整 结构合理 先进科学的高速动车组技术标准体系, 标志着我国高速动车组技术全面实现自主化 标准化和系列化, 极大增强了我国高铁的国际话语权和核心竞争力 9.3 投资策略 复兴号 随一带一路走出国门, 轨交需求长期提升 6 月 25 日, 由中国铁路总公司牵头组织研制 具有完全自主知识产权 达到世界先进水平的中国标准动车组被命名为 复兴号, 在 复兴号 涉及的 254 项重要标准中, 中国标准占 84%, 标志着我国高速动车组技术全面实现自主化 标准化和系列化 高铁是一带一路走出过门的重要产品, 输出中国高铁标准对我国轨交行业意义重大, 将长期带动轨交行业相关产品需求 重点关注 : 中国中车 康尼机电 永贵电器 鼎汉技术 10. 油气设备 : 全球钻机数加速上升, 关注油服受益标的 10.1 高频数据跟踪 原油期货价格持续震荡, 全球钻机数量加速上升 5 月份全球钻机数量 1935 部, 同比 增长 38% 上周, 布伦特原油期货价格收报 美元 / 桶 图 49: 布伦特原油期货价 ( 美元 / 桶 ) 图 50: 全球钻机数量 天然气进口量大幅增加 液化天然气进口数量今年延续 16 年趋势,5 月份进口 291 万吨, 同比增长 %, 进口单价回升到 美元 / 吨 5 月份, 我国天然气产量达 629 亿立方米, 我国天然气对外依存度上升到 35.38% 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 19 页共 24 页简单金融成就梦想
20 图 51: LNG 进口量 图 52: 天然气缺口 石油和天然气开采业固投增速回落 今年 6 月份, 石油和天然气开采业完成固定资产投资 亿元, 同比上涨 6.40% 图 53: 石油和天然气开采业固定投资 10.2 重要资讯 1 关于加强配气价格监管的指导意见 正式发布 国家发改委正式发布 关于加强配气价格监管的指导意见, 明确配气价格按照 准许成本加合理收益 的原则, 按不超过 7% 确定 这是继 2016 年 天然气管道运输价格管理办法 ( 试行 ) 和 天然气管道运输定价成本监审办法 ( 试行 ) 实施中游管输改革之后, 国家对天然气下游配气环节的进一步明确规范 简评 : 指导意见有利于降低天然气配气环节成本, 促进天然气消费比例提升 2 美国活跃钻机数达 15 年 4 月以来新高 据道琼斯 7 月 14 日消息, 过去一周美国活跃钻机数增加 2 座至 765 座, 创 2015 年 4 月以来新高 简评 : 从历史规律看, 原油价格领先美国原油钻机数的变化约 3 个月, 领先叶岩油产量变化约 6 个月 4 5 月原油价格因消息面短暂冲高后一路走软, 若继续缺乏实质的催化剂, 料美国原油钻机数的上涨趋势在今年夏天将有望出现拐点 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 20 页共 24 页简单金融成就梦想
21 10.3 投资策略 国际油价上半年先降后升, 随着油价持续回暖, 全球油气资本开支将大概率回升 国内天然气消费量 5 月份大幅增长, 对外依存度也相应提高, 消费需求驱动相应设备销量, 预计相关天然气设备公司持续收益, 行业景气值持续提升 重点关注 : 杰瑞股份 富瑞特装 恒泰艾普 11. 交运设备 : 自主品牌汽车势头强劲, 关注轻量化标的 11.1 高频数据跟踪 国际市场运价趋势向上, 国内市场运价波动 上周国际交运市场 BCI 指数上涨 61 个点 ; BDI 指数上涨 13 个点 中国出口集装箱运价指数 CCFI 上涨 个点 ; 上海出口集装箱 运价指数 SCFI 下降 个点 图 54: BCI&BDI 图 55: SCFI&CCFI 金属集装箱产量增速放缓, 新接船舶订单量下跌放缓 今年 6 月份金属集装箱产量 5666 万立方米, 同比增长 21.60% 今年 6 月份, 我国新接船舶订单量 1151 万载重吨, 同比下降 29% 图 56: 金属集装箱 ( 立方米 ) 图 57: 中国新接船舶订单量 ( 万载重吨 ) 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 21 页共 24 页简单金融成就梦想
22 汽车销量保持低增速稳定增长 2017 年前 6 月份, 汽车销量 万辆, 同比增长 3.81% 其中, 乘用车销量 万辆, 同比增长 1.91%; 商用车销量 万辆, 同比增长 17.54% 增速几乎与前期持平 图 58: 汽车整体销量 图 59: 乘用车销量 图 60: 商用车销量 11.2 重要资讯 1 新能源汽车利好频出, 下半年销量预期大增 今年 6 月份, 发改委联合工信部发布了 关于完善汽车投资项目管理的意见, 工信部起草了 乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法 ( 征求意见稿 ), 业界由此认为新能源汽车行业已经迎来中期拐点 简评 : 双积分管理办法为 2020 年补贴退出做好了政策衔接, 是建立新能源汽车市场化发展的长效机制 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 22 页共 24 页简单金融成就梦想
23 11.3 投资策略 未来新能源汽车 + 汽车轻量化大趋势不变, 利好相应产业链公司 随着空气污染的恶化以及政策的推动, 未来汽车行业中, 新能源汽车占比提升以及汽车车身轻量化是大势所趋, 相应产业链长期向好 重点关注 : 伊之密 海源机械 天成自控 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 23 页共 24 页简单金融成就梦想
24 信息披露 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度 专业审慎的研究方法, 使用合法合规的信息, 独立 客观地出具本报告, 并对本报告的内容和观点负责 本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿 与公司有关的信息披露 本公司隶属于申万宏源证券有限公司 本公司经中国证券监督管理委员会核准, 取得证券投资咨询业务许可, 资格证书编号为 : ZX0065 本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的, 还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务 本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务 客户可通过 compliance@swsresearch.com 索取有关披露资料或登录 信息披露栏目查询从业人员资质情况 静默期安排及其他有关的信息披露 机构销售团队联系人 上海 陈陶 chentao@swsresearch.com 北京 李丹 lidan@swsresearch.com 深圳 胡洁云 hujy@swsresearch.com 海外 张思然 zhangsr@swsresearch.com 综合 朱芳 zhufang@swsresearch.com 股票投资评级说明 证券的投资评级 : 以报告日后的 6 个月内, 证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准, 定义如下 : 买入 (Buy) : 相对强于市场表现 20% 以上 ; 增持 (Outperform) : 相对强于市场表现 5%~20%; 中性 (Neutral) : 相对市场表现在 -5%~+5% 之间波动 ; 减持 (Underperform) : 相对弱于市场表现 5% 以下 行业的投资评级 : 以报告日后的 6 个月内, 行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准, 定义如下 : 看好 (Overweight) 中性 (Neutral) 看淡 (Underweight) : 行业超越整体市场表现 ; : 行业与整体市场表现基本持平 ; : 行业弱于整体市场表现 我们在此提醒您, 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准 我们采用的是相对评级体系, 表示投资的相对比重建议 ; 投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况, 比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素 投资者应阅读整篇报告, 以获取比较完整的观点与信息, 不应仅仅依靠投资评级来推断结论 申银万国使用自己的行业分类体系, 如果您对我们的行业分类有兴趣, 可以向我们的销售员索取 本报告采用的基准指数 : 沪深 300 指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 的客户使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 客户应当认识到有关本报告的短信提示 电话推荐等只是研究观点的简要沟通, 需以本公司 网站刊载的完整报告为准, 本公司并接受客户的后续问询 本报告首页列示的联系人, 除非另有说明, 仅作为本公司就本报告与客户的联络人, 承担联络工作, 不从事任何证券投资咨询服务业务 本报告是基于已公开信息撰写, 但本公司不保证该等信息的准确性或完整性 本报告所载的资料 工具 意见及推测只提供给客户作参考之用, 并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可能会波动 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突, 不应视本报告为作出投资决策的惟一因素 客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险 本公司特别提示, 本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失, 任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户, 不构成客户私人咨询建议 本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需要 本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况, 以及 ( 若有必要 ) 咨询独立投资顾问 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议 在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 市场有风险, 投资需谨慎 若本报告的接收人非本公司的客户, 应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问 本报告的版权归本公司所有, 属于非公开资料 本公司对本报告保留一切权利 除非另有书面显示, 否则本报告中的所有材料的版权均属本公司 未经本公司事先书面授权, 本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝 复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用 所有本报告中使用的商标 服务标记及标记均为本公司的商标 服务标记及标记 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 24 页共 24 页简单金融成就梦想
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2014 年传媒与互联网行业投资策略 A0230511040057 A0230513070009 A0230513060001 2 3 资料来源 :Wind 申万研究 11 13 300 300315 426% 436% 332% 300052 391% 401% 297% 300059 298% 307% 203% 300104 294% 303% 199% 300071 233% 243% 139%
投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 盈 利 预 测 与 评 级 : 不 考 虑 大 股 东 资 产 注 入 的 预 期, 我 们 预 计 公 司 2016-2018 年 的 归 属 母 公 司 净 利 润 分 别 为 2.64 亿 元 2.92 亿 元 和 3.34 亿 元, 对 应 EPS
/ 05-05 06-05 07-05 08-05 09-05 10-05 11-05 12-05 01-05 02-05 03-05 04-05 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 综 合 2016 年 05 月 04 日 南 京 中 北 (000421) 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 买 入 ( 首 次 评 级 ) 市 场 数 据 : 2016 年 05
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/ 本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 国 投 瑞 银 国 投 瑞 银 基 金 管 理 有 限 公 司 (res@ubssdic.com) 使 用 1 行 及 产 商 贸 易 行 研 究 行 点 评 证 券 研 究 报 告 2015 年 11 月 03 日 中 性 相 关 研 究 " 估 值 见 底, 且 看 四 重 奏 柳 暗 花 明 2015 下 半 年 商 贸 零 售 行 投
1. 票 据 鉴 伪 市 场 空 间 近 百 亿 1.1 票 据 造 假 方 式 多 样 化 表 1) 票 据 造 假 方 式 多 样 化, 包 括 伪 造 票 据 仿 制 票 据 变 造 票 据 签 发 违 法 票 据 等 方 式 ( 见 表 1: 票 据 造 假 方 式 多 样 化 造 假 方
/ 12-17 01-17 02-17 03-17 04-17 05-17 06-17 07-17 08-17 09-17 10-17 11-17 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 点 评 证 券 研 究 报 告 计 算 机 2015 年 12 月 17 日 报 告 原 因 : 调 整 投 资 评 级 增 持 ( 上 调 ) 市 场 数 据 : 2015 年 12 月 16 日 收 盘 价 (
1. 一 周 行 情 回 顾 上 周 申 万 军 工 指 数 上 涨 0.04%, 同 期 上 证 综 指 下 跌 1.44%, 创 业 板 指 下 跌 2.91% 分 行 业 来 看, 国 防 军 工 板 块 的 涨 幅 在 申 万 一 级 行 业 分 类 中 排 名 偏 上, 上 涨 0.04%
/ 行 业 及 产 业 国 防 军 工 行 业 研 究 行 业 点 评 2016 年 06 月 20 日 首 发 北 斗 系 统 白 皮 书, 关 注 C919 首 飞 看 好 军 工 行 业 周 报 20160620 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 " 关 注 军 工 资 产 证 券 化 进 程 军 工 行 业 周 报 20160613" 2016 年 6 月 13 日 " 布 局 优 质
1.1 公司营收及净利润双增 215 年公司实现营业收入 83.7 亿元 同比增长 98.48%; 归母净利润 1.87 亿元 同比 增长 71.69% 图 1:215 年公司营业收入同比增长 98% % 54% 35%
上市公司 公司研究 / 证券研究报告 休闲服务 216 年 3 月 18 日众信旅游 (277) 报告原因 : 有业绩公布需要点评买入 ( 维持 ) 市场数据 : 216 年 3 月 17 日 收盘价 ( 元 ) 42.3 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 24.66/38.5 市净率 11.3 息率 ( 分红 / 股价 ) - 流通 A 股市值 ( 百万元 ) 7124 上证指数 / 深证成指 294.83
1. 银 行 票 据 案 件 再 次 掀 起 风 暴, 引 发 市 场 高 度 关 注 2015 年 底 银 监 会 下 发 提 示 票 据 务 风 险 文 件, 2016 年 1 月 份 现 两 起 银 行 票 据 案 件, 引 发 资 本 市 场 对 于 票 据 务 的 高 度 关 注 以 及
/ 行 及 产 行 研 究 行 点 评 证 券 研 究 报 告 银 行 / 银 行 2016 年 02 月 03 日 中 性 相 关 研 究 " 增 速 收 敛 于 零, 拨 备 监 管 力 度 决 定 明 年 绩 银 行 2015 年 三 季 报 回 顾 " 2015 年 11 月 4 日 " 绩 无 亮 点, 延 续 小 幅 放 缓 趋 势 银 行 2015 年 3 季 报 绩 前 瞻 " 2015
附录 图 1:216 年公司营业收入 亿元, 同比增长 17.7% 图 2:216 年公司房屋销售毛利率有所下滑
/ 6-13 7-13 8-13 9-13 1-13 11-13 12-13 1-13 2-13 3-13 4-13 5-13 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 房地产 217 年 6 月 12 日新湖中宝 (628) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 217 年 6 月 9 日 收盘价 ( 元 ) 4.87 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 5.25/3.92
附表 图 1:216 年 1-9 月公司营业收入 51.6 亿元, 同比增长 31% 图 2:216 年 1-9 月公司归母净利润 5.3 亿元, 同比增长 5% 6, 5, 4, 3, 2, 1, 1,454 2,764 4,882 3,946 5,165 12% 9% 6% 3% % -3% -
/ 11-9 12-9 1-9 2-9 3-9 4-9 5-9 6-9 7-9 8-9 9-9 1-9 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 房地产 216 年 11 月 8 日银亿股份 (981) 报告原因 : 有业绩公布需要点评中性 ( 维持 ) 市场数据 : 216 年 11 月 7 日 收盘价 ( 元 ) 1.35 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 13.99/7.23 市净率 4.7
投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 公 司 整 体 战 略 清 晰 :1) 主 业 积 极 升 级, 由 硬 件 商 向 软 件 一 体 化 系 统 产 品 延 伸, 公 司 大 屏 幕 显 示 拼 接 墙 市 占 率 第 一, 短 期 受 宏 观 影 响 及 主 业 战 略 调 整, 我
/ 01-29 02-28 03-31 04-30 05-31 06-30 07-31 08-31 09-30 10-31 11-30 12-31 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 计 算 机 2016 年 01 月 28 日 威 创 股 份 (002308) 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 增 持 ( 首 次 评 级 ) 市 场 数 据 : 2016 年
1. 食 品 饮 料 本 周 观 点... 4 2. 食 品 饮 料 各 板 块 市 场 表 现... 7 3. 下 周 重 大 事 项... 12 4. 食 品 饮 料 公 司 盈 利 预 测 表... 13 请 务 必 仔 细 阅 读 正 文 之 后 的 各 项 信 息 披 露 与 声 明 第
/ 行 业 及 产 业 食 品 饮 料 行 业 研 究 行 业 点 评 2016 年 07 月 11 日 茅 台 类 商 品 反 身 性 不 断 强 化 直 接 利 好 五 粮 液 看 好 食 品 饮 料 行 业 周 报 160704-160708 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 " 食 品 饮 料 行 业 周 报 160425-160429: 季 报 超 预 期 白 酒 将 是 全 年 投
表 1. 单季度财务数据 合并报表 单季数据 单位 214Q1 214Q2 214Q3 214Q4 215Q1 215Q2 215Q3 215Q4 216Q1 216Q2 营业收入 金额 百万元 同比 % -38.% %
上市公司 公司研究 / 证券研究报告 医药生物 216 年 9 月 2 日宜华健康 (15) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 216 年 9 月 1 日 收盘价 ( 元 ) 33.21 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 47.43/21.6 市净率 5.7 息率 ( 分红 / 股价 ) - 流通 A 股市值 ( 百万元 ) 11754 上证指数 / 深证成指 363.31
表 1: 单季度财务数据 合并报表 单季数据 单位 214Q1 214Q2 214Q3 214Q4 215Q1 215Q2 215Q3 215Q4 216Q1 216Q2 216Q3 营业收入 金额 百万元 同比 %
/ 11-2 12-2 1-2 2-2 3-2 4-2 5-2 6-2 7-2 8-2 9-2 1-2 上市公司 公司研究 公司点评 医药生物 216 年 1 月 31 日报告原因 : 有业绩公布需要点评 增持 ( 维持 ) 投资要点 : 鱼跃医疗 (2223) 扣非净利润增长 36%, 多品类维持快速增长 证券研究报告 市场数据 : 216 年 1 月 28 日 收盘价 ( 元 ) 34.37 一年内最高
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2014 年新能源投资策略 证券分析师 : 周旭辉武夏 A0230512060004 A0230513070010 2 3 表 : 全球新增装机预测 2008 2009 2010 2011 2012 2013E 2014E 德国 2 3.8 7.4 7.5 7.6 4 4 西班牙 2.8 0.1 0.2 0.4 0.3 0.5 0.5 意大利 0.3 0.7 2.3 9.2 3.4 2 2 中国 0
附表 图 1:216 年 1-9 月公司总营业收入 亿元, 同 比增长 37% 图 2:216 年 1-9 月公司归母净利润 71.1 亿元, 同比增 长 1 1, 8, 6, 4, 2, 87,151 63,4 52,215 44,269 31, , 7, 6
/ 11-4 12-4 1-4 2-4 3-4 4-4 5-4 6-4 7-4 8-4 9-4 1-4 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 房地产 216 年 11 月 3 日保利地产 (648) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 216 年 11 月 3 日 收盘价 ( 元 ) 9.12 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 12.32/8.7 市净率 1.3
目 录 1 1. 序 : 申 万 宏 源 策 略 3&30 组 合 说 明... 3 2. 组 合 投 资 策 略... 4 3. 组 合 收 益 统 计... 6 4. 组 合 持 仓 统 计... 7 请 务 必 仔 细 阅 读 正 文 之 后 的 各 项 信 息 披 露 与 声 明 第 2 页
策 略 研 究 A 股 策 略 2016 年 07 月 27 日 申 万 宏 源 策 略 3&30 组 合 策 略 研 究 2016 年 第 29 期 :7 月 19 日 -7 月 25 日 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 证 券 分 析 师 王 佳 音 A0230515080001 wangjy2@swsresearch.com 王 胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com
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/ 本 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 国 投 瑞 银 国 投 瑞 银 基 金 管 理 有 限 公 司 (res@ubssdic.com) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 究 调 报 告 定 向 增 发 项 目 推 介 2016 年 3 月 3 日 报 告 原 因 : 定 增 项 目 推 荐 七 喜 控 股 (002027) 中 概 明 星 股 分 众 传 媒 借 壳 回 归 A 股
本研究报告仅通过邮件提供给银华基金银华基金管理有限公司 使用 2 1. 营业收入同比增长 114% 前三季度公司实现营业收入 7.1 亿元, 同比增长 114.3%, 实现归属于上市公司普通股 股东的净利润 1.6 亿元, 同比增长 12.73% 图 1:2
本研究报告仅通过邮件提供给银华基金银华基金管理有限公司 (news@yhfund.com.cn) 使用 1 上市公司 公司研究 / 证券研究报告 休闲服务 215 年 1 月 27 日腾邦国际 (3178) 报告原因 : 有业绩公布需要点评买入 ( 维持 ) 市场数据 : 215 年 1 月 26 日 收盘价 ( 元 ) 16.83 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 74.99/15.27 市净率
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/ 05-12 06-12 本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 行 资 产 使 用 1 07-12 08-12 09-12 10-12 11-12 12-12 01-12 02-12 03-12 04-12 上 市 公 司 公 司 研 究 调 研 报 告 证 券 研 究 报 告 计 算 机 2016 年 05 月 11 日 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 增 持 ( 首 次 评
213 年 8 月 点 评 报 告 财 务 摘 要 213 214 215 合 并 损 益 表 关 键 假 设 百 万 元 212 213E 214E 215E 营 业 收 入 1,473 1,792 2,113 2,613 3,268 石 化 毛 利 率 24% 24% 24% 24% 石 化 设
本 公 司 不 持 有 或 交 易 股 票 及 其 衍 生 品, 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 为 或 争 取 为 本 报 告 提 到 的 公 司 提 供 财 务 顾 问 服 务 ; 本 公 司 关 联 机 构 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 持 有 或 交 易 本 报 告 提 到 的 上 市 公 司 所 发 行 的 证 券 或 投 资 标 的, 持 有 比 例 可 能 超 过 已
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本研究报告仅通过邮件提供给海通证券使用 1 本公司不持有或交易股票及其衍生品, 在法律许可情况下可能为或争取为本报告提到的公司提供财务顾问服务 ; 本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的, 持有比例可能超过已发行股份的 1%, 还可能为或争取为这些公司提供投资银行服务 本公司在知晓范围内履行披露义务 客户可通过 compliance@swsresearch.com
/ 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 医药生物 2017 年 07 月 03 日迪安诊断 (300244) 报告原因 : 有信息公布需要点评增持
/ 7-4 8-4 9-4 1-4 11-4 12-4 1-4 2-4 3-4 4-4 5-4 6-4 上市公司 公司研究 证券研究报告 医药生物 217 年 7 月 3 日迪安诊断 (3244) 报告原因 : 有信息公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 217 年 7 月 3 日 收盘价 ( 元 ) 31.53 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 37.6/27.32 市净率 8.6 息率
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
我 们 始 终 坚 信 电 视 机 是 下 一 个 具 有 海 量 市 场 的 智 能 领 域, 前 期 主 要 以 公 司 的 角 度 自 下 而 上 跟 踪 行 的 变 化 趋 势 在 前 期 同 洲 电 子 和 数 码 视 讯 的 深 度 报 告 中, 我 们 用 同 一 张 配 图 重 复
行 及 产 行 研 究 / 行 短 评 中 小 股 票 2013 年 09 月 23 日 客 厅 争 夺 战 系 列 之 五 : 传 统 机 顶 盒 剧 变 2013 年 9 月 12 日, 传 统 机 顶 盒 厂 商 金 亚 科 技 宣 布 与 游 戏 厂 商 完 美 世 界 合 作, 将 在 生 产 的 OTT 产 品 中 内 置 完 美 世 界 游 戏 产 品, 且 双 方 将 共 享 内 置
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 东 海 证 券 使 用 1 本 公 司 不 持 有 或 交 易 股 票 及 其 衍 生 品, 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 为 或 争 取 为 本 报 告 提 到 的 公 司 提 供 财 务 顾 问 服 务 ; 本 公 司 关 联 机 构 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 持 有 或 交 易 本 报 告 提 到 的 上 市 公 司
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 海 通 证 券 使 用 1 行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 kuxsmi:3287kuxe 商 业 贸 易 / 零 售 214 年 3 月 31 日 风 口 切 换, 把 握 低 估 值 标 的 主 题 投 资 机 会 申 万 零 售 行 业 周 报 第 十 一 期 看 好 申 万 商 贸 零 售 指
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 东 海 证 券 东 海 证 券 有 限 责 任 公 司 (zcglb@longone.com.cn) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 点 评 报 告 信 息 服 务 2012 年 04 月 23 日 报 告 原 因 : 有 业 绩 公 布 需 要 点 评 电 广 传 媒 (000917) 业 绩 低 于 预 期, 期 待 省 内 外
% GDP
2016 07 06 2016-5-25 2014-4-30 2014-6-12 A0230511040009 lihy@swsresearch.com (8621)23297818 7595 yuzz@swsresearch.com 1... 3 2... 3 2.1... 5 2.2... 6 2.3... 7 3... 8 3.1... 8 3.2... 9 3.3... 11 3.4 +...
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 创 信 资 产 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 点 评 报 告 证 券 研 究 报 告 传 媒 2014 年 07 月 17 日 报 告 原 因 : 有 信 息 公 布 需 要 点 评 蓝 色 光 标 (300058) 综 合 营 销 服 务 布 局 更 进 一 步, 设 立 投 资 公 司 助 力 产 业 链 整 合 收 购 FUSE
2013 年 04 月 公 司 报 告 增 速 有 望 得 到 恢 复 2) 广 告 业 务 实 现 收 入 1.1 亿 元 ( 收 入 占 比 49.7%), 同 比 下 降 5.36%, 主 要 受 宏 观 经 济 影 响 以 及 对 基 金 广 告 销 售 策 略 调 整 影 响 我 们 预
上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 报 告 信 息 服 务 2013 年 04 月 19 日 报 告 原 因 : 有 业 绩 公 布 需 要 点 评 东 方 财 富 (300059) 业 绩 符 合 预 期, 基 金 第 三 方 销 售 进 展 顺 利 东 方 财 富 年 报 及 13 年 1 季 报 点 评 证 券 研 究 报 告 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 %
表 1: 单季度财务数据 合并报表 单季数据 单位 14Q1 14Q2 14Q3 14Q4 15Q1 15Q2 15Q3 15Q4 营业收入 金额 百万元 同比 % 11.54% -0.40% 6.08% 11.17% 0.46% -1.86%
/ 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 -01 11-01 12-01 01-01 02-01 03-01 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 医药生物 16 年 03 月 31 日仙琚制药 (002332) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 16 年 03 月 30 日 收盘价 ( 元 ) 11.34 一年内最高 / 最低
附表 图 1:216 年 1-9 月公司营业收入 亿元, 同比增 长 25% 图 2:216 年 1-9 月公司归母净利润 21.7 亿元, 同比增 长 3 2, 16, 12, 8, 4, 8,395 12,244 15,54 14,919 18, ,4 2, 1,
/ 11-3 12-3 1-3 2-3 3-3 4-3 5-3 6-3 7-3 8-3 9-3 1-3 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 房地产 216 年 11 月 2 日荣盛发展 (2146) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 上调 ) 市场数据 : 216 年 11 月 1 日 收盘价 ( 元 ) 8.17 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 11.62/6.34 市净率 1.6
1. 一级标题 1.1 二级标题 图 1: 图表标题 100% 90% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 90% 89% 84% 84% 77% 74% 69% 66% 69% 68% 51% 45% 30% 东北 华北 华东 江浙 西北 西南 中南 C5 C10 1.2
/ 行业及产业 建筑装饰 行业研究 行业点评 证券研究报告 2015 年 12 月 18 日 看好 相关研究 " 基建项目集中释放, 四季度稳增长可期 建筑 建材基建稳增长会议报告 " 2015 年 9 月 29 日 " 业绩下行压力大, 关注基建回暖 建 筑行业 2015 年中报总结 " 2015 年 9 月 2 日 证券分析师陆玲玲 A0230513040001 lull@swsresearch.com
公司 2017 年实现 EPS 0.52 元, 同比增长 4.19% 2017 年度公司实现营业收入 亿元 (YoY+55.01%), 实现归母净利润 亿 (YoY+4.19%), 符合我们的预期, 扣非后归母净利润 亿 (-7.66%), 当期非经常性损益共计
/ 04-05 05-05 06-05 07-05 08-05 09-05 10-05 11-05 12-05 01-05 02-05 03-05 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 化工 2018 年 04 月 02 日荣盛石化 (002493) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 2018 年 03 月 30 日 收盘价 ( 元 ) 14.75 一年内最高
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上 市 公 司 农 林 牧 渔 公 司 研 究 / 调 研 报 告 2010 年 05 月 17 日 登 海 种 业 (002041) 上 调 10-12 年 盈 利 预 测, 维 持 买 入 评 级 报 告 原 因 : 有 新 的 信 息 需 要 补 充 买 入 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 % 倍 维 持 营 业 收 入 增 长 率 净 利 润 增 长 率 每 股 收 益 毛
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投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
图 1: 京 津 冀 区 域 价 格 走 势 550 500 ( 元 / 吨 ) 450 400 350 300 250 200 Jan/08 May/08 Sep/08 Jan/09 May/09 Sep/09 Jan/10 May/10 Sep/10 Jan/11 May/11 Sep/11 J
上 市 公 公 研 究 公 / 报 告 证 券 研 究 报 告 建 筑 材 料 2014 年 08 月 26 日 冀 东 水 泥 (000401) 符 合 预, 价 跌 致 业 绩 小 幅 下 滑, 京 津 冀 一 体 化 改 善 区 域 供 需 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 % 倍 维 持 营 业 增 长 率 净 利 润 增 长 率 每 股 收 毛 利 率 净 资 产 市
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 海 通 证 券 使 用 1 上 市 公 司 家 用 电 器 公 司 研 究 / 点 评 报 告 证 券 研 究 报 告 2014 年 01 月 13 日 美 的 集 团 (000333) 股 权 激 励 计 划 点 评 : 激 励 对 象 以 中 层 研 发 制 造 人 员 为 主, 考 核 指 标 指 引 更 扎 实 稳 健 的 增 长 报 告
目 录 一 本 周 主 要 观 点... 3 二 造 纸... 5 1. 上 市 公 司 估 值 情 况... 5 2. 行 业 基 本 面 变 化... 6 1) 产 品 价 格 : 成 品 纸 市 场 价 格 稳 定... 6 2) 本 周 国 际 针 叶 浆 价 格 阔 叶 浆 价 格 下 跌
/ 行 业 及 产 业 行 业 研 究 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 轻 工 制 造 2016 年 02 月 15 日 造 纸 轻 工 周 报 看 好 相 关 研 究 造 纸 轻 工 周 报 各 期 轻 工 造 纸 类 2015 年 年 报 业 绩 前 瞻 龙 头 坚 守 主 业 受 益 于 行 业 整 合, 转 型 重 视 稀 缺 性 和 卡 位 优 势, 造 纸 关 注 供 给 侧 改
E 2016E 2017E 每股指标每股净利润 每股净利润 ( 普通股 ) 每股净资产 每股净资产 ( 普通股 )
/ kuxsmi:136kuxe 上市公司 上市公司 公司研究 公司研究 / 点评报告 点评报告 证券研究报告 证券研究报告 银行 2015 年 04 月 12 日报告原因 : 有信息公布需要点评 买入 上调 市场数据 : 2015 年 04 月 10 日 收盘价 ( 元 ) 15.66 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 17.2/9.63 上证指数 / 深证成指 4034/14013 市净率 1.3
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/ 本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 行 资 产 使 用 1 行 业 及 产 业 家 用 电 器 行 业 研 究 行 业 点 评 2016 年 04 月 11 日 稳 健 公 司 推 荐 一 季 报 业 绩 或 超 预 期 的 小 天 鹅, 弹 性 品 种 关 注 华 意 压 缩 看 好 2016/04/04-2016/04/08 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 " 推 荐
表 年 8 月天猫旗舰店抱抱果 / 枣夹核销售情况 品牌 售价 ( 元 ) 净含量 ( 克 ) 每 500 克价格 ( 元 ) 月销量 ( 件 ) 百草味 * 三只松树 良品铺子
/ 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 食品饮料 2016 年 09 月 19 日 (002582) 报告原因 : 强调原有的投资评级买入 ( 维持 ) 市场数据 : 2016 年 09 月 14 日 收盘价 ( 元 ) 35.37 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 40.21/17.18 市净率 3.7 息率 ( 分红 / 股价 ) - 流通 A 股市值 ( 百万元 ) 3465 上证指数
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
附表 图 1:216 年公司营业收入 36.2 亿元, 同比增长 3.6% 图 2:216 年公司归母净利润 41.5 亿元, 同比增长 72.1% 35, 3, , 8 3, 4,148 23,119 23, , 4, 6 3,232 19,171 2,96 2, 3 4
/ 5-5 6-5 7-5 8-5 9-5 1-5 11-5 12-5 1-5 2-5 3-5 4-5 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 房地产 217 年 5 月 4 日荣盛发展 (2146) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 217 年 5 月 4 日 收盘价 ( 元 ) 11.36 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 15.55/6.41 市净率 2.1
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 汇 添 富 基 金 管 理 有 限 公 司 汇 添 富 基 金 管 理 有 限 公 司 (report@htffund.com) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 报 告 证 券 研 究 报 告 食 品 饮 料 211 年 4 月 15 日 报 告 原 因 : 有 业 绩 公 布 需 要 点 评 黑 牛 食 品 (2387)
本研究报告仅通过邮件提供给海通证券股份有限公司海通证券股份有限公司 年 8 月点评报告 表 1: 公司单季财务数据比较 单季数据 ( 百万元 ) 1Q1 2Q1 3Q1 4Q1 1Q11 2Q11 主营业务收入 同比 (+/-) 28.6% -16.2
本研究报告仅通过邮件提供给海通证券股份有限公司海通证券股份有限公司 1 上市公司 医药生物 公司研究 / 点评报告 证券研究报告 211 年 8 月 18 日 报告原因 : 有业绩公布需要点评 紫光古汉 (59) 古汉养生精快速增长, 计提坏账致二季度利润较少 增持盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 倍 维持 营业收入 增长率 净利润 增长率 每股收 益 毛利率 净资产收益率 市场数据 : 211
投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 基 于 谨 慎 原 则 预 估 业 绩, 动 态 PE25 倍 的 企 业 云 服 务 平 台 商, 推 荐 买 入 并 长 期 持 有 基 于 并 购 方 案 中 的 管 理 层 承 诺 业 绩, 公 司 在 2015/2016/2017/2018 年
/ 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 通 信 2016 年 06 月 29 日 神 州 数 码 (000034) 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 买 入 ( 首 次 评 级 ) 市 场 数 据 : 2016 年 06 月 28 日 收 盘 价 ( 元 ) 21.43 一 年 内 最 高 / 最 低 ( 元 ) 29.89/7.7 市 净 率 5.9 息 率
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上市公司公司研究/ 点评报券研究报告本研究报告仅通过邮件提供给申银万国经纪总部王国强 (sywg@gazx.com) 使用 1 告证信息设备 2012 年 08 月 17 日 海康威视 (002415) 前端增长 73% 首超后端, 看好全方位领先技术储备抓住每次机遇, 维持盈利预测和增持评级 报告原因 : 有业绩公布需要点评 增持 盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 倍 维持 营业收入 增长率
Microsoft Word - 融资融券版160720.docx
证 券 研 究 报 告 ` 融 资 融 券 版 2016 年 7 月 20 日 星 期 三 网 址 :Http//www.swsresearch.com Http//www.sywg.com 一 天 市 场 回 顾... 1 沪 指 小 幅 收 跌, 题 材 股 回 暖...1 融 资 融 券 重 点 推 荐 表... 1 标 的 股 最 新 研 究... 2 广 联 达 (002410) 点 评
热 点 个 股 推 荐 水 晶 光 电 (002273 双 融 标 的 ) 投 资 要 点 : 预 计 公 司 2016 年 1-9 月 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 与 上 年 同 期 相 比 增 长 幅 度 为 30%-50% 此 前 公 司 完 成 了 第 二 期 员 工
证 券 研 究 报 告 晨 会 推 荐 2016 年 9 月 19 日 星 期 一 网 址 :http://www.swsresearch.comhttp//www.sywg.com 热 点 个 股 推 荐... 1 水 晶 光 电 (002273 双 融 标 的 )... 1 今 日 市 场 研 判... 1 震 荡 缓 慢 探 底 保 守 防 御 为 首... 1 今 日 报 告 推 荐...
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 纽 银 梅 隆 研 究 报 告 使 用 2 1 最 新 IPO 申 购 进 程 2016 年 1 月 19 日 证 监 会 公 下 发 了 7 只 新 股 批 文, 本 批 新 股 将 按 照 11 月
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 纽 银 梅 隆 研 究 报 告 (research@bnyfund.com) 使 用 1 新 股 研 究 策 略 研 究 新 股 申 购 快 报 2016 年 1 月 20 日 新 规 下 首 批 新 股 来 袭 : 高 澜 股 份 东 方 时 尚 南 方 传 媒 今 日 开 始 招 股 新 股 申 购 快 报 20160120 证 券 研 究 报
证券研究报告 目前煤炭 钢铁等上游原材料价格持续下降, 以及冬季基建 房地产等建设需 求不断放缓,PPI 增速将继续下行 ; 而去年同期利润基数较高, 因此工业企业 利润增速将保持下行态势 2/6 请务必阅读正文之后的免责条款部分
利润增速保持下行态势 10 月工业企业利润数据点评 报告日期 :2018 年 11 月 27 日 全球 中国宏观 : 孙付执业证书编号 :S1230514100002 胡娟 ( 联系人 ) :021-64718888-1308 021-80106009 :sunfu@stocke.com.cn hujuan@stocke.com.cn 报告导读 本报告对每月公布的中国规模以上工业企业利润数据进行点评
幻灯片 1
御 风 而 行 技 术 政 策 资 本 驱 动 移 动 教 育 市 场 长 期 增 长 证 券 分 析 师 : 郑 治 国 A0230511040015 研 究 支 持 : 周 建 华 A0230114120005 2016.06.23 移 动 教 育 投 资 要 点 1. 短 期 内, 看 好 用 户 群 清 晰 盈 利 模 式 成 熟 的 职 业 教 育 及 考 试 刚 需 类 移 动 内 容
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 工 银 瑞 信 基 金 工 银 瑞 信 基 金 管 理 有 限 公 司 使 用 2 投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 我 们 看 好 3C 电 子 锂 电 池 仓 储 物 流 三 大 领 域
/ 本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 工 银 瑞 信 基 金 工 银 瑞 信 基 金 管 理 有 限 公 司 (reports@icbccs.com.cn) 使 用 1 行 业 及 产 业 机 械 设 备 行 业 研 究 行 业 深 度 2016 年 04 月 25 日 看 好 智 能 装 备 景 气 上 行 三 大 领 域 :3C 锂 电 池 仓 储 物 流 智 能 制 造 十
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 3004.92-0.41% 39.67 500.09
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 2805.04-4.76% 62.44 938.17
Microsoft Word - 造纸轻工周报120303-120309.doc
行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 轻 工 制 造 / 造 纸 2012 年 03 月 12 日 造 纸 轻 工 周 报 需 求 平 淡, 包 装 纸 提 价 阻 力 较 大 2012/02/25-2012/03/02 证 券 研 究 报 告 2012 年 第 10 期 ( 总 第 76 期 ) 相 关 研 究 造 纸 轻 工 周 报 各 期 造 纸 行 业 2 月 月 报 12/2/15
表 1: 盈利预测 09E 10E 11E 券商 水泥 房地产 煤炭 其他 汇兑收益 表 2: 绝对估值情况净资
上市公司公司研究/ 调研报告建筑建材 2009 年 08 月 05 日 亚泰集团 (600881) 中报业绩略超预期, 维持 增持 评级 报告原因 : 有业绩公布需要点评 增持 盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 倍 维持 主营收入 增长率 净利润 增长率 每股收 益 主营利润率 净资产收益率 市场数据 : 2009 年 08 月 04 日 2008 4,507 11 330-39 0.26 23
1 1... 3 1.1... 3 1.2... 5 1.3... 7 2... 8 2.1... 8 2.2... 8 3... 9 3.1... 9 3.2... 10 3.3... 11 4... 12 4.1... 12 4.2... 13 4.3... 13 4.4... 14 4.5..
2016 05 25 2014-4-30 2014-6-12 A0230511040009 lihy@swsresearch.com (8621)23297818 7595 yuzz@swsresearch.com 1+5 7 9 1 1... 3 1.1... 3 1.2... 5 1.3... 7 2... 8 2.1... 8 2.2... 8 3... 9 3.1... 9 3.2... 10
1. 发行股份收购中经云, 利益理顺利长远发展 公司拟发行股份购买科华恒盛 旌开投资 汉富资本合计持有的中经云 27.20% 的股权, 以发行股份的方式购买孙茂金持有的融美科技 80.00% 的股权, 并向配套融资认购方发行股份募集配套资金 孙茅金的股份是三年内逐步解禁, 科华恒盛 旌开投资 汉富资
/ 10-28 11-28 12-28 01-28 02-28 03-28 04-28 05-28 06-28 07-28 08-28 09-28 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 建筑装饰 2016 年 10 月 27 日宁波建工 (601789) 报告原因 : 有信息公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 2016 年 10 月 26 日 收盘价 ( 元 ) 6.14 一年内最高
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 申 银 万 国 经 纪 总 部 王 国 强 (yaosong@sywg.com.cn) 使 用 1 上 市 公 司 食 品 饮 料 公 司 研 究 / 点 评 报 告 证 券 研 究 报 告 2014 年 04 月 27 日 伊 利 股 份 (600887) 强 强 联 手, 继 续 走 在 行 业 前 列 报 告 原 因 : 有 信 息 公 布
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本研究报告仅通过邮件提供给广发基金 GF fund 祝俭 (zhuj@gffunds.com.cn) 使用 1 上市公司 建筑建材 公司研究 / 点评报告 证券研究报告 2012 年 04 月 27 日 北新建材 (000786) 业绩符合预期, 消费型 建材稳定增长 报告原因 : 有业绩公布需要点评 增持 盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 倍 维持 营业收入 增长率 净利润 增长率 每股收
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
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2017 7 3 S1080510120001 S1080116060038 0755-23838255 wangjunyjs@fcsc.com A 16 A 6 OPEC OPEC 7 1.72% 95.63 9 A First Capital Securities Corporation Limited 1 16 2 2.1 A A 1.09% 3157.87 0.59% 1807.43 50
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本研究报告仅通过邮件提供给海通证券使用 1 上市公司 公司研究 / 点评报告 证券研究报告 银行 2014 年 09 月 01 日 招商银行 (600036) 规模扩张贡献利润较快增长, 资产质量隐忧犹在, 下调盈利预测 报告原因 : 有业绩公布需要点评 增持 盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 倍 维持 营业收 入 增长率净利润增长率 每股收 益 总资产 收益率 净资产 市场数据 : 2014
<4D F736F F D20B9FAB1EACEAFD7DBBACF3739BAC5A3A8B9D8D3DAD3A1B7A2A1B6B1EAD7BCBBAFCAC2D2B5B7A2D5B9A1B0CAAEB6FECEE5A1B1B9E6BBAEA1B7B5C4CDA8D6AAA3A9>
标准化事业发展 十二五 规划 〇 目 录 一 发展环境 1 2 二 指导思想和发展目标 ( 一 ) 指导思想 3 ( 二 ) 发展目标 4 三 推进现代农业标准化进程 5 6 四 提升制造业标准化水平 7 五 拓展服务业标准化领域 8 ( 一 ) 生产性服务业 9 10 ( 二 ) 生活性服务业 六 加强能源资源环境标准化工作 ( 一 ) 能源生产与利用 11 ( 二 ) 资源开发与综合利用 ( 三
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 兴 业 全 球 兴 业 全 球 基 金 管 理 有 限 公 司 (yjbg@xyfunds.com.cn) 使 用 2 投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 目 标 价 25 元, 首 次 覆 盖, 给 予 买 入 评 级 根 据 中 性 假
/ 01-07 02-07 03-07 本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 兴 业 全 球 兴 业 全 球 基 金 管 理 有 限 公 司 (yjbg@xyfunds.com.cn) 使 用 1 04-07 05-07 06-07 07-07 08-07 09-07 10-07 11-07 12-07 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 有 色 金
目 录 1. 公 司 是 国 内 水 生 态 修 复 行 业 的 领 头 羊... 3 1.1 清 水 型 生 态 系 统 构 建 技 术 是 公 司 的 发 展 核 心... 3 1.2 15 年 高 毛 利 的 水 治 理 项 目 收 入 占 比 已 经 超 过 90%... 5 2. 需 求
/ 新 三 板 公 司 公 用 事 业 2016 年 4 月 7 日 水 治 理 (831511) 新 三 板 研 究 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 市 场 数 据 : 转 让 方 式 2016 年 4 月 6 日 做 市 转 让 收 盘 价 ( 元 ) 11.60 每 股 净 资 产 ( 元 ) 3.18 市 净 率 3.65 总 市 值 ( 百 万
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本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司 (res@ubssdic.com) 使用 1 策略研究 权威报告解读 2016 年 10 月 13 日 关注企业降杠杆新举措 2016 年 10 月 12 日债市日评 证券研究报告 相关研究 证券分析师孟祥娟 A0230511090004 mengxj@swsresearch.com 王颖 A0230514080004 wangying@swsresearch.com
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数量研究数量分析本研究报告仅通过邮件提供给安信证券有限责任公司安信证券有限责任公司 (xuqy@essences.com.cn) 使用 1 板块资金流向 2008 年 03 月 28 日 申万板块资金流向周报 20080328 相关研究 1. 一周评述 我们测算的 3 月 24 日至 3 月 28 日数据显示 : 虽然沪深 300 持续下跌,08 年累计跌幅已达 26.6%, 但本周市场整体资金有所回流,
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上市公司公司研究/ 新股分券研究报告本研究报告仅通过邮件提供给恒泰证券恒泰证券股份有限公司 (zcglb@cnht.com.cn) 使用 1 医药生物 212 年 3 月 8 日 博雅生物 (3294) 预计上市首日股价 31-34 元 盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 析证主营收入 增长率 净利润 增长率 每股收益 主营业务 净资产 发行上市资料 : 收入 利润率 收益率 发行价格 ( 元
附录 图 1: 开放性地产业务 表 1: 持有的部分项目情况 开发区域 具体项目 项目状态 权益比例 占地面积 ( 万平米 ) 总建面 ( 万平米 ) 渔安安井温泉旅游城 未来方舟 在建 100% 贵阳国际金融中心 在建 100% 贵阳 中天会展
/ 11-02 12-02 01-02 02-02 03-02 04-02 05-02 06-02 07-02 08-02 09-02 10-02 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 房地产 2016 年 11 月 01 日中天城投 (000540) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 2016 年 10 月 31 日 收盘价 ( 元 ) 6.64 一年内最高
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 (research@ftfund.com) 使 用 2 投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 6 个 月 目 标 价 26 元, 首 次 评 级 给 与 买 入
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 (research@ftfund.com) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 深 度 研 究 证 券 研 究 报 告 中 小 股 票 2011 年 05 月 25 日 张 化 机 (002564) 订 单 饱 满, 下 半 年 募 投 产 能 释 放 带
今 日 重 点 推 荐 报 告 短 期 提 估 值 长 期 促 盈 利 房 地 产 企 业 再 融 资 彻 底 放 开 点 评 今 日 推 荐 报 告 资 金 再 流 出 警 惕 黑 天 鹅 跨 境 资 金 流 向 监 测 周 报 (20150116) 欧 央 行 被 预 期 绑 架, 预 期 全
2015 年 1 月 19 日 星 期 一 指 数 收 盘 涨 跌 (%) 名 称 ( 点 ) 1 日 5 日 1 月 申 万 A 指 3199.2 1.07 2.30 4.53 上 证 指 数 3376.5 1.20 2.77 14.32 深 证 综 指 1478.4 1.29 2.47-1.47 沪 深 300 3635.1 0.86 2.49 12.99 香 港 恒 生 24163. -0.77
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上市公司公司研究/ 点评报告建筑建材 2009 年 04 月 01 日 中海油服 (601808) 业绩略低预期, 作业量增加推动未来两年持续增长 报告原因 : 有业绩公布需要点评 增持 盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 倍 维持评级 主营收入 增长率 净利润 增长率 每股收益 经营利 润率 净资产收益率 市场数据 : 2009 年 04 月 01 日 2007 9242 42 2238 98
1. 下调智能手机全年增速假设至 3.5-4% IDC 发布全球智能手机出货指引 : 预计 2017 年出货量增长 4.2% IDC 作为追踪全球智能手机出货数据最准确的机构, 于 3 月 1 日 1 发布了对 年智能手机出货趋势的指引, 认为 2017 年出货量将成长 4.1%
/ 行业及产业 电子 行业研究 2017 年 03 月 10 日下调智能手机全年增速假设至 3.5-4% 行业点评 看好 智能手机供应链点评 证券研究报告 相关研究 " 比亚迪电子 (285.HK)_ 机壳业务闪亮 " 2017 年 3 月 8 日 " 下调智能手机全年增速假设至 3.5-4%, 推荐半导体 / 华天科技 电 子行业周报 20170227-0303" 2017 年 3 月 8 日 证券分析师刘洋
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 海 通 证 券 使 用 1 行 业 及 产 业 传 媒 与 互 联 网 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 2014 年 06 月 23 日 2014 年 第 21 期 看 好 申 万 传 媒 行 业 周 报 2014-06-16 申 万 传 媒 行 业 周 报 2014-06-09 申 万 传 媒 行 业 周 报 2014-06-02
上海市机器人行业协会信息 2016 年第 10 期 ( 总第 18 期 ) 编者按 : 聚焦安全协作创新未来推动机器人产业健康发展 加快上海科创中心建设, 助力产业升级 打造上海机器人生态圈和产业升级高地的战略思考 ( 一 ) 创新驱动, 深入探索机器人产业发展新模式 ( 二 ) 协同创新, 实现核心零部件和高端产品重大突破 ( 三 ) 开发共享, 构建长三角机器人产业发展新高地 ( 四 )
目录 1 什么是 A 股进入 MSCI 指数 哪些 A 股将进入 MSCI 新兴市场指数 哪些行业受益较多 流入 A 股市场的资金有多少... 6 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 7 页简单金融成就梦想
金融工程 指数研究 2016 年 5 月 31 日短期影响有限 关注长期改变 指数研究 A 股进入 MSCI 指数的数据分析 证券研究报告 相关研究 如何恰当选择市场综合指数,2016 年 5 月 绿地控股 分众传媒等股票可能进入沪深 300 主要宽基指数成分股调整预测 201606, 2016 年 5 月 国泰君安 中国核电或进入沪深 300 主 要宽基指数成分股调整预测 201512, 2015
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 预 计 公 司 216-218 年 营 业 收 入 分 别 达 到 65.34 82.42 95.23 亿 元, 归 母 净 利 润 分 别 达 到 18.42 19.29 2.3 亿 元, 对 应 EPS 分 别 为 1.69 1.77 1.86 元 /
/ 6-15 7-15 8-15 9-15 1-15 11-15 12-15 1-15 2-15 3-15 4-15 5-15 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 医 药 生 物 216 年 6 月 15 日 新 和 成 (21) 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 买 入 ( 首 次 评 级 ) 市 场 数 据 : 216 年 6 月 13 收 盘 价 ( 元
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 合 肥 城 建 (16.32%) 四 川 双 马 (15.96%) 康 尼 机 电 (13.64%) 慧 球 科 技 (12.45%) 巨 力 索 具 (10.91%) %) 黑 牛 食 品 (14
星 期 三 总 第 257 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 缩 量 小 涨 地 产 股 崛 起 力 挺 大 市 万 科 保 利 涨 停 12 月 01 日, 两 融 达 到 11982.10 亿 元, 比 上 一 交 易 日 增 加 了 0.17% 周 二 A 股 共 有 23 只 股 票 发 生 37 笔 大 宗 交 易 周 二 沪 深 两 市 净 流 出 资
表 1:2015 年一季度上市银行盈利预测 累计利润 ( 亿元 ) 1Q14 1H14 9M14 FY14 1Q15E FY15E 1Q15E 同比增速 工行 A 733 1,481 2,205 2, , % 建行 A 658 1,307 1,903 2,
行业及产业 行业研究 / 行业点评 银行 / 银行 2015 年 04 月 19 日 看好 银行与股市正反馈初形成, 中收或 带动业绩超预期 2015 年银行业 1 季报前瞻 证券研究报告 相关研究 " 申万银行点评 : 投贷新模式, 股市正反 馈,ROE 新空间 " 2015 年 4 月 17 日 " 银行业 : 贷款结构恶化, 降准降息迫近 " 2015 年 4 月 15 日 " 银行行业 降息如期而至,
博士眼镜 永辉超市 王府井 步步高 重庆百货 鄂武商 A 苏宁易购 南京新百 天虹股份 中百集团 百联股份 豫园股份 欧亚集团 新华百货 银座股份 友阿股份 翠微股份 新世界 海宁皮城 武汉中商 小商品城 徐家汇 百大集团 兰生股份 食品饮料 ( 申万 ) 家用电器 ( 申万 ) 钢铁 ( 申万 )
/ 行业及产业 商业贸易 行业研究 行业点评 2018 年 02 月 09 日 看好 行业向上趋势确立,2018 年坚定看 好 商业贸易行业 2017 年报业绩前瞻 证券研究报告 相关研究 " 腾讯加速线下布局, 实体零售场景价值 体现 商业贸易行业周报 " 2018 年 2 月 5 日 " 永辉腾讯联手投资家乐福中国, 超市行 业整合加速集中度提升 商业贸易行 业周报 " 2018 年 1 月 29
权益量化 风格轮动研究周报 2017 年 3 月 20 日 流通市值因子表现最佳 量化策略 A 股市场驱动因子周报 相关研究 本期投资提示 : 证券研究报告 上周, 各主要因子表现一般, 其中, 静态估值因子 预期成长因子等表现相对较好 ; 月初以来, 预期 ROE 静态 ROE
权益量化 风格轮动研究周报 2017 年 3 月 20 日 流通市值因子表现最佳 A 股市场驱动因子周报 20170320 相关研究 本期投资提示 : 证券研究报告 上周, 各主要因子表现一般, 其中, 静态估值因子 预期成长因子等表现相对较好 ; 月初以来, 预期 ROE 静态 ROE 因子相对收益分别为 2.71% 和 2.32%, 而股价因子 股价动量等因子表现则较差, 相对收益分别为 -6.18%
<4D F736F F D20C3C0B0EEB7FECACE5F F3039C4EAD2B5BCA8D0DED5FDB9ABB8E6B5E3C6C02E646F63>
上市公司公司研究/ 点评报告纺织服装 2010 年 02 月 01 日 美邦服饰 (002269) 4 季度开始经营情况回暖, 公司对 09 年业绩向上修正, 维持 买入 报告原因 : 有业绩公布需要点评 买入 盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 倍 维持 营业收入 增长率 净利润 增长率 每股 收益 毛利率 净资产收益率 市场数据 : 2010 年 01 月 29 日 2008 4474 42
日本学刊 年第 期!!
日本对华直接投资与贸易增长变化分析 裴长洪 张青松 年日本丧失中国最大贸易伙伴的地位 这与日本 年以来对华投资增速放缓 占外商对华投资中的比重下降有着密切关系 只要日资企业继续提升投资结构和技术水平 从边际产业转向比较优势产业 从劳动密集型转向资本和技术密集型 就能带动设备和产品对中国的出口 使中国从日本进口增长速度和规模始终保持领先地位 这样 日本仍有可能恢复中国最大贸易伙伴的地位 对华直接投资
目录 1 分级 A 投资价值分析 分级 B 投资价值分析 母基金申赎套利分析 分级基金市场表现回顾... 8 信息披露 注 : 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 13 页简单金融成就梦想
权益量化 金融工程 基金研究 2016 年 7 月 19 日溢价套利致场内规模快速提升, 分级 A 轮动上周上涨 0.40% 分级基金周报 20160718 证券研究报告 相关研究 穿越牛熊, 把握轮动 分级基金投资策略 分级基金 B 份额轮动策略 证券分析师朱岚 A0230511040062 zhulan@swsresearch.com 研究支持曹春晓 A0230114110001 caocx@swsresearch.com
目 录 1. 整 体 利 润 增 速 超 创 业 板 一 倍... 3 1.1 62 家 公 司 年 报 披 露 逾 期... 3 1.2 营 收 增 速 略 微 减 缓, 利 润 加 速 上 升... 4 1.3 毛 利 率 稳 中 有 升, 盈 利 和 营 运 能 力 下 降, 现 金 流 保
专 题 研 究 新 三 板 新 三 板 2016 年 5 月 4 日 整 体 利 润 增 速 超 创 业 板 一 倍 新 三 板 挂 牌 公 司 2015 年 报 点 评 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 证 监 会 新 闻 发 布 会 关 于 新 三 板 分 层 问 答 点 评 : 预 期 再 明 确, 分 层 将 如 期 2016/3/7 国 务 院 关 于 进 一 步 显 著 提 高 直
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上 市 公 司 化 工 行 业 2016 年 6 月 20 日 化 工 行 业 周 报 2016 年 第 25 周 投 资 评 级 : 看 好 摘 要 行 业 研 究 报 告 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 10.00% 0.00% -10.00% -20.00% -30.00% -40.00% -50.00% 化 工 ( 申 万 ) 沪 深 300 本 周 主 题 投 资 持 续, 版 块
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9EACDF2C1E2D0C5D6D0D6A4C9EACDF2D2BDD2A9C9FACEEFD6B8CAFDB7D6BCB6BBF9BDF0CDB6D7CABCDBD6B5B7D6CEF6A3A8C9EACDF2A3A9>
委 托 报 告 指 数 研 究 委 托 报 告 215 年 5 月 12 日 申 万 菱 信 中 证 申 万 医 药 生 物 指 数 分 级 基 金 投 资 价 值 分 析 委 托 客 户 : 申 万 菱 信 基 金 证 券 研 究 报 告 主 要 内 容 : 证 券 分 析 师 夏 祥 全 A2351372 xiaxq@swsresearch.com 马 骏 A23511411 majun@swsresearch.com
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上市公司公司研究/ 点评报券研究报告本研究报告仅通过邮件提供给中诚润金天津中诚润金投资管理公司 (zcrj0929@163.com) 使用 1 本公司不持有或交易股票及其衍生品, 在法律许可情况下可能为或争取为本报告提到的公司提供财务顾问服务 ; 本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的, 持有比例可能超过已发行股份的 1%, 还可能为或争取为这些公司提供投资银行服务
中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2
第 106 期 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 106 2014 年 12 月 3 日 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 1 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2 第 106 期 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 3 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 图 1 2008 年金融危机前后拉美和加勒比地区出口贸易增幅对比 ( 单位 :%) -23 世界
中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 根 据 贵 会 2015 年 12 月 9 日 签 发 的 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 一 次 反 馈 意 见 通 知 书 (153304 号 )( 以 下 简 称 反 馈 意 见 ) 的 要 求, 无 锡 市 太 极 实 业
股 票 代 码 :600667 股 票 简 称 : 太 极 实 业 债 券 代 码 :122306 122347 债 券 简 称 :13 太 极 01 13 太 极 02 无 锡 市 太 极 实 业 股 份 有 限 公 司 关 于 发 行 股 份 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 申 请 文 件 一 次 反 馈 意 见 之 回 复 独 立 财 务 顾 问 二 〇 一 六
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/ 05-02 06-02 07-02 本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司 (res@ubssdic.com) 使用 1 08-02 09-02 10-02 11-02 12-02 01-02 02-02 03-02 04-02 上市公司 公司研究 证券研究报告 商业贸易 2018 年 05 月 02 日跨境通 (002640) 报告原因 : 有业绩公布需要点评买入 ( 维持
成交量 (Volume) 成交量 当月 去年同期 同比 % 上月 环比 % 当年累计 去年同期 同比 % Volume 铜 Copper 铝 Aluminium
上海期货交易所 213 年 12 月份统计汇总 (MONTHLY REPORT) 成交金额 (Turnover) 成交金额 当月 去年同期 同比 % 上月 环比 % 当年累计 去年同期 同比 % Turnover 铜 Copper 19278452.56 171714679.92 1.81 2119197.73-9.47 334647246.31 3274894116.76 2.19 铝 Aluminium
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上市公司公司研究新股分析证券研究报告/机械设备 / 电力设备 212 年 2 月 29 日 信质电机 (2664) 全球领先的汽车发电机定子生产企业, 建议询价区间 15.8-19.4 元 盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 主营收入 增长率 净利润 增长率 每股收益 主营业务 净资产 发行上市资料 : 收入 利润率 收益率 发行价格 ( 元 ) - 发行股数 ( 万股 ) 3334 发行日期
一 2015 年 度 较 上 年 业 绩 比 较 及 差 异 说 明 ( 一 )2015 年 度 业 绩 总 体 情 况 青 山 纸 业 2015 年 度 主 要 经 营 数 据 以 及 较 上 年 业 绩 变 动 对 比 如 下 : 项 目 2015 年 度 2014 年 度 较 上 期 增 长
兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 福 建 省 青 山 纸 业 股 份 有 限 公 司 2015 年 非 公 开 发 行 股 票 会 后 重 大 事 项 的 核 查 意 见 福 建 省 青 山 纸 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 青 山 纸 业 发 行 人 或 公 司 ) 2015 年 非 公 开 发 行 股 票 申 请 已 于 2016 年 1 月 6 日 经 中 国
目 录 1 高 送 转 概 念 持 续 火 热... 5 1.1 高 送 转 是 否 影 响 公 司 价 值?... 5 1.2 高 送 转 的 实 施 流 程 及 关 键 时 点... 5 1.3 高 送 转 数 量 与 送 转 比 例 逐 年 上 升... 6 1.4 TMT 行 业 与 中 小
权 益 量 化 量 化 策 略 2016 年 6 月 20 日 高 送 转 全 解 析 金 融 工 程 事 件 研 究 系 列 报 告 之 六 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 关 注 员 工 持 股, 捕 捉 超 额 收 益 员 工 持 股 计 划 事 件 驱 动 分 析 股 权 激 励 计 划 事 件 驱 动 研 究 事 件 研 究 系 列 报 告 之 二 破 发 股 票 投 资 机 会
目录 1. 违约债券基本特征梳理 违约数量与到期量有一定正向关系 低评级 民企 过剩产能行业违约风险更大 年产业债回售到期量较大 年下半年到期压力更大 到期民企类居多, 回售类评级偏低
策略研究 证券研究报告 2018 年 1 月 22 日 证券分析师孟祥娟 A0230511090004 mengxj@swsresearch.com 联系人钟嘉妮 (8621)23297818 7443 zhongjn@swsresearch.com 产业债再融资压力大, 关注地产债 企业信用风险排查 专题之一 历史违约数据显示, 债券到期 低评级 民企 过剩产能行业是违约的风险点 到期债券数量与违约数量有一定的正向关系