买入(首次评级)

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肴热府
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1 211 年 1 月 1 日农林牧渔行业德邦证券行业周报评级 : 推荐维持上周农林牧渔行业大幅下跌上证综合指数深证成份指数农林牧渔 ( 申万 ) 投资要点 : 上周农林牧渔行业表现弱于大盘上周申万农林牧渔行业指数狂跌 7.78%, 沪深 3 指数则下跌 3.3%, 跑输大盘 4.48%, 出乎市场预期基于农林牧渔下游的刚性需求, 仍然给予推荐评级国际主要农产品期货价格和国内农产品价格基本保持平稳棕梠油和菜油大幅下挫, 跌幅在 4% 左右其他农产品略为下跌注 ; 上图为最近一年走势对比简图相关研究蓝色为申万农林牧渔指数黄色为上证综合指数农林牧渔行业研究小组联系 : 郭良平 guolp@tebon.com.cn 德邦证券有限责任公司上海市福山路 5 号城建国际中心 26 楼畜禽加工和果蔬加工领跌农业板块跌幅都在 11% 左右相对来说, 饲料行业周跌幅较小, 为 5% 左右其他都是大幅下挫仍然看好饲料, 推荐大北农新希望, 尤其看好新希望上周饲料股出现较大跌幅, 达到 2.12%, 后期仍然看好, 推荐大北农新希望, 尤其是新希望, 新希望猪饲料价格连续上调, 累计价格升幅 1% 多, 呈量价齐升态势另外水产饲料海大集团值得关注畜禽养殖板块中, 鸭苗和毛鸭价格仍然坚持, 城市鸭肉价格依然上涨建议继续关注华英农业毛鸡和鸡苗出现大幅下降, 值得重视益生股份连续逆市上涨种业上周跌幅较大, 居农林牧渔行业之首, 本周继续暴跌 1.91%, 建议关注种业仍属农业里的战略行业, 国家扶持不会改变本周建议关注, 长期仍然看好水产品价格继续回暖, 上周扇贝价格再次上调, 继续建议关注水产股水产品价格上升, 必然使得相应水产养殖个股有所表现, 所以继续强烈建议关注水产品上市公司, 推荐獐子岛国联水产好当家和壹桥苗业由于扇贝价格上调幅度较为剧烈, 扇贝业务占比较大的獐子岛和壹桥苗业应受益更多推荐买入

2 目录 1. 农林牧渔行业上周表现及本周策略周农林牧渔行业表现弱于大盘农林牧渔行业本周投资策略主要农产品期货价格变动农林牧渔行业主要行业指标走势农林牧渔行业主要产品走势大豆稻米油脂棉花糖主要子行业数据动态生猪养殖鸡苗毛鸡鸭苗毛鸭饲料种子水产养殖...17 图表目录表格 1 农林牧渔行业重点公司估值及投资评级... 6 表格 2 国际主要农产品期货价格及涨幅 ( 更新日期 9 月 3 日 )... 6 表格 3 国内主要农产品期货价格及涨幅 ( 更新日期 9 月 3 日 )... 7 图 1 标普农业指数有所回落... 7 图 2 全国粮油批发价格综合指数走势... 7 图 3 全国粮油批发价格粮食指数走势... 8 图 4 全国粮油批发价格综合指数走势... 8 图 5 国际期货市场大豆价格走势... 9 图 6 国内期货市场大豆糖价格走势... 9 图 7 国际期货市场稻谷价格走势... 9 图 8 国内期货市场早籼稻价格走势... 9 图 9 国际期货市场豆油价格走势... 1 图 1 国内期货市场菜油价格走势... 1 图 11 国际期货市场棕榈油价格走势... 1 图 12 国内期货市场棕榈油价格走势... 1 图 13 国际期货市场棉花价格走势图 14 国内期货市场棉花价格走势图 15 国际期货市场 11 号糖价格走势图 16 国内期货市场糖价格走势图 17 仔猪价格走势

3 图 18 生猪价格走势图 19 生猪价格走势图 2 猪粮比走势图 21 国内生猪存栏量图 22 国内能繁衍母猪存栏量图 23 山东鸡苗价格走势图 24 山东毛鸡价格走势图 25 武汉鸭苗价格走势图 26 武汉毛鸭价格走势图 27 六和鸭苗价格走势图 28 5 城市平均鸭价格走势图 29 国际豆粕期货走势图 3 国内豆粕期货走势图 31 国际玉米期货走势图 32 国内玉米期货走势图 33 乳清粉价格走势图 34 鱼粉价格走势图 35 国内玉米历年种植面积图 36 国内水稻历年种植面积图 37 国内海参现货价格走势图 38 国内扇贝现货价格走势农林牧渔行业相关新闻集锦 3

4 1. 农林牧渔行业上周表现及本周策略 1.1 上周农林牧渔行业总体表现强于大盘图表 1 本周农林牧业行业涨幅再度出现回调 5.%.% 211/5/6 211/6/6 211/7/6 211/8/6 211/9/6-5.% -1.% -15.% -2.% -25.% 沪深 3 涨幅农林牧渔 ( 申万 ) 涨幅图表 2 农林牧渔细分子行业近期涨幅及估值最新点位涨幅 5 日 1 月 3 月 6 月种子生产 2, % % 1.51% % 果蔬生产 6, % -12.3% -2.16% % 种植业 2, % % % % 海洋捕捞 1, % -17.8% % -2.96% 水产养殖 1, % % -.72% % 林业 1, % -1.54% -7.23% % 饲料 1, % % -1.3% % 果蔬加工 1, % % % % 粮油加工 2, % -19.9% -16.3% -33.6% 畜禽加工 1, % % -6.3% -3.4% 农业综合 1, % % -9.29% -13.4% PE PB 1.2 农林牧渔行业本周投资策略 4

5 上周农林牧渔行业表现弱于大盘上周申万农林牧渔行业指数狂跌 7.78%, 沪深 3 指数则下跌 3.3%, 跑输大盘 4.48%, 出乎市场预期基于农林牧渔下游的刚性需求, 仍然给予推荐评级国际主要农产品期货价格和国内农产品价格基本保持平稳棕梠油和菜油大幅下挫, 跌幅在 4% 左右其他农产品略为下跌畜禽加工和果蔬加工领跌农业板块跌幅都在 11% 左右相对来说, 饲料行业周跌幅较小, 为 5% 左右其他都是大幅下挫仍然看好饲料, 推荐大北农新希望, 尤其看好新希望上周饲料股出现较大跌幅, 达到 2.12%, 后期仍然看好, 推荐大北农新希望, 尤其是新希望, 新希望猪饲料价格连续上调, 累计价格升幅 1% 多, 呈量价齐升态势另外水产饲料海大集团值得关注畜禽养殖板块中, 鸭苗和毛鸭价格仍然坚持, 城市鸭肉价格依然上涨建议继续关注华英农业毛鸡和鸡苗出现大幅下降, 值得重视益生股份连续逆市上涨种业上周跌幅较大, 居农林牧渔行业之首, 本周继续暴跌 1.91%, 建议关注种业仍属农业里的战略行业, 国家扶持不会改变本周建议关注, 长期仍然看好水产品价格继续回暖, 上周扇贝价格再次上调, 继续建议关注水产股水产品价格上升, 必然使得相应水产养殖个股有所表现, 所以继续强烈建议关注水产品上市公司, 推荐獐子岛国联水产好当家和壹桥苗业由于扇贝价格上调幅度较为剧烈, 扇贝业务占比较大的獐子岛和壹桥苗业应受益更多推荐买入 5

6 重点关注公司估值及投资评级表格 1 农林牧渔行业重点公司估值及投资评级代码名称总股本收盘价 EPS( 元 ) PE 百万股 E 212E E 212E 投资评级 2477 雏鹰农牧买入 876 新希望买入 2234 民和股份未更新 2299 圣农发展增持 2311 海大集团增持 2385 大北农增持 269 獐子岛买入 286 东方海洋买入 6467 好当家增持 2447 壹桥苗业买入 639 西王食品增持 6354 敦煌种业增持 6811 东方集团增持资料来源 : 德邦证券 2. 主要农产品期货价格变动表格 2 国际主要农产品期货价格及涨幅 ( 更新日期 9 月 3) 最新价格涨幅较上周较上月较三月前较半年前 NYBOT 11 号糖 % % -6.89% -6.13% NYBOT 2 号棉花 % -4.13% % % CBOT 稻谷 % % 12.21% 12.37% CBOT 大豆 % % -12.7% % CBOT 玉米 % % -5.43% % CBOT 小麦 % % 7.11% % CBOT 豆粕 % -2.2% % % CBOT 豆油 % -15.9% % % CBOT 燕麦 % -1.22% -5.4% % CBOT 糙米 % -9.44% 15.1% 15.17% MDE 棕榈油 % -9.29% -7.82% % TCE 橡胶 % % % % ICE 橙汁 % -9.86% % -5.45% 6

7 表格 3 国内主要农产品期货价格及涨幅 ( 更新日期 9 月 3 最新价格涨幅较上周较上月较三月前较半年前豆一连续 % -3.35% -2.18% -4.36% 豆二连续 % -5.58% -5.8% 1.86% 玉米连续 % 3.14% 4.81% 6.34% 郑棉连续 % -3.21% -2.99% % 早籼稻连续 % -1.11% 6.36% 6.3% 豆粕连续 % -8.7% -3.57% -6.55% 棕榈油连续 894.% 4.95% -2.1% -4.59% 菜油连续 % -4.44% -2.64%.16% 白糖连续 % -5.79%.72% 1.73% 强麦连续 % -2.76% -1.99% -3.79% 硬麦连续 % 5.22%.58% -1.% 3. 农林牧渔行业主要行业指标走势图 1 标普农业指数有所回落图 2 全国粮油批发价格综合指数走势 1, 高盛农业指数全国粮油批发价格综合指数 4. 28/7/23 29/7/23 21/7/23 211/7/23 7

8 图 3 全国粮油批发价格粮食指数走势全国粮油批发价格粮食指数图 4 全国粮油批发价格综合指数走势全国粮油批发价格食油指数 8

9 21/8/2 21/9/2 21/1/2 21/11/2 21/12/2 211/1/2 211/2/2 211/3/2 211/4/2 211/5/2 211/6/2 211/7/2 211/8/2 211/9/2 29/11/9 21/1/9 21/3/9 21/5/9 21/7/9 21/9/9 21/11/9 211/1/9 211/3/9 211/5/9 211/7/9 211/9/9 21/7/14 21/8/14 21/9/14 21/1/14 21/11/14 21/12/14 211/1/14 211/2/14 211/3/14 211/4/14 211/5/14 211/6/14 211/7/14 211/8/14 211/9/14 4. 农林牧渔行业主要产品走势 4.1 大豆图 5 国际期货市场大豆价格走势图 6 国内期货市场大豆格走势 1,6. 1,4. 1,2. 1, CBOT 大豆豆一连续 4.2 稻米图 7 国际期货市场稻谷价格走势图 8 国内期货市场早籼稻价格走势 CBOT 稻谷早籼稻连续 9

10 4.3 油脂图 9 国际期货市场豆油价格走势图 1 国内期货市场菜油价格走势 CBOT 豆油豆油连续图 11 国际期货市场棕榈油价格走势图 12 国内期货市场棕榈油价格走势 4,5. 4,. 3,5. 3,. 2,5. 2,. 1,5. 1,. 5.. MDE 棕榈油棕榈油连续 1

11 4.4 棉花图 13 国际期货市场棉花价格走势图 14 国内期货市场棉花价格走势 NYBOT 2 号棉花郑棉连续 4.5 糖图 15 国际期货市场 11 号糖价格走势图 16 国内期货市场糖价格走势 NYBOT 11 号糖白糖连续 3 29/9/7 21/9/7 211/9/7 11

12 5. 主要子行业数据动态 5.1 生猪养殖图 17 仔猪价格走势图 18 生猪价格走势 22 省市仔猪 /5/22 21/5/22 211/5/22 22 省市生猪 /5/22 21/5/22 211/5/22 图 19 生猪价格走势 22 省市猪肉图 2 猪粮比走势 22 省市猪粮比价 /5/22 21/5/22 211/5/ /5/22 21/5/22 211/5/22 图 21 国内生猪存栏量 12 图 22 国内能繁衍母猪存栏量

13 29 年 9 月 29 年 11 月 21 年 1 月 21 年 3 月 21 年 5 月 21 年 7 月 21 年 9 月 21 年 11 月 211 年 1 月 211 年 3 月 211 年 5 月 211 年 7 月 29 年 7 月 29 年 9 月 29 年 11 月 21 年 1 月 21 年 3 月 21 年 5 月 21 年 7 月 21 年 9 月 21 年 11 月 211 年 1 月 211 年 3 月 211 年 5 月 211 年 7 月生猪存栏能繁母猪存栏 5.2 鸡苗毛鸡图 23 山东鸡苗价格走势图 24 山东毛鸡价格走势山东鸡苗价格 ( 元 / 羽 ) /12/24 29/12/24 21/12/ 山东毛鸡价格 ( 元 / 斤 ) 系列 1 最高报价系列 2 系列 3 13

14 21/11/1 21/12/1 211/1/1 211/2/1 211/3/1 211/4/1 211/5/1 211/6/1 211/7/1 211/8/1 211/9/1 5.3 鸭苗毛鸭图 25 武汉鸭苗价格走势武汉鸭苗价格 ( 元 / 羽 ) 图 26 武汉毛鸭价格走势武汉毛鸭价格 ( 元 / 斤 ) 系列 1 系列 2 系列 1 系列 2 图 27 六和鸭苗价格走势图 28 5 城市平均鸭价格走势元 / 千克六和鸭苗价格个城市平均价 : 鸭数据来源 :Wind 资讯 14

15 5.4 饲料图 29 国际豆粕期货走势图 3 国内豆粕期货走势 CBOT 豆粕豆粕连续图 31 国际玉米期货走势图 32 国内玉米期货走势 CBOT 玉米 /1/23 21/1/ 玉米连续 15

16 图 33 乳清粉价格走势图 34 鱼粉价格走势乳清粉鱼粉种子图 35 国内玉米历年种植面积图 36 国内水稻历年种植面积玉米稻谷 35,. 35,. 3,. 3,. 25,. 2,. 15,. 1,. 5, ,. 2,. 15,. 1,. 5,.. 16

17 5.6 水产养殖图 37 国内海参现货价格走势图 38 国内扇贝现货价格走势海参扇贝 29/5/22 21/5/22 211/5/22 29/5/22 21/5/22 211/5/22 17

18 18

19 投资评级一行业评级推荐 Attractive: 预期未来 6 个月行业指数将跑赢沪深 3 指数中性 In-Line: 预期未来 6 个月行业指数与沪深 3 指数持平回避 Cautious: 预期未来 6 个月行业指数将跑输沪深 3 指数二股票评级买入 Buy: 预期未来 6 个月股价涨幅 2% 增持 Outperform: 预期未来 6 个月股价涨幅为 1%-2% 中性 Neutral: 预期未来 6 个月股价涨幅为 -1%-+1% 减持 Sell: 预期未来 6 个月股价跌幅 >1% 特别声明本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对报告中信息的准确性及完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务我公司的关联机构或个人可能在本报告公开前已经使用或了解其中的信息本报告版权归德邦证券有限责任公司所有未获得德邦证券有限责任公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发, 需注明出处为德邦证券有限责任公司, 且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 19

买入(首次评级)

买入(首次评级) 2011 年 10 月 24 日农林牧渔行业德邦证券行业周报评级 : 推荐维持海产品继续高位其他略有下跌上证综合指数 2,317.280 深证成份指数 9,697.220 农林牧渔 ( 申万 ) 1,849.190 投资要点 : 上周农林牧渔行业表现略输于大盘上周申万农林牧渔行业指数下跌 6.84%, 沪深 300 指数则下跌 5.5%, 略弱于大盘基于农林牧渔行业下游的刚性需求, 行业仍将维持景气高位徘徊的局面,