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- 磁俯 包
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1 大 市 同 步 首 次 日 期 : 行 业 : 中 药 赵 冰 Zhaobing1704@hotmail.com 执 业 证 书 编 号 :S 基 本 数 据 (11H1) 报 告 日 股 价 ( 元 ) mth A 股 价 格 区 间 ( 元 ) 10.08/15.72 总 股 本 ( 百 万 股 ) 无 限 售 A 股 / 总 股 本 100% 流 通 市 值 ( 亿 元 ) 每 股 净 资 产 ( 元 ) 3.35 PBR(X) 3.63 DPS(Y10, 元 ) 0.05 主 要 股 东 (11H1) 信 阳 羚 锐 发 展 有 限 公 司 9.44% 信 阳 新 锐 投 资 发 展 有 限 公 司 2.44% 平 安 人 寿 - 分 红 - 个 险 分 红 1.88% 新 县 鑫 源 贸 易 有 限 公 司 1.66% 收 入 结 构 (11H1) 硬 膏 剂 70.75% 胶 囊 15.70% 其 它 6.61% 片 剂 类 6.59% 最 近 6 个 月 股 价 与 沪 深 300 指 数 比 较 羚 锐 制 药 (600285) 证 券 研 究 报 告 / 公 司 研 公 究 司 / 调 公 研 司 调 研 内 外 兼 顾 全 程 管 控 提 升 企 业 效 益 报 告 目 的 : 近 期 我 们 对 羚 锐 制 药 进 行 了 实 地 调 研, 本 报 告 对 此 次 调 研 情 况 进 行 梳 理 总 结 主 要 观 点 : OTC 销 售 模 式 变 革 初 见 成 效 2011 年, 公 司 对 主 导 产 品 硬 膏 剂 的 OTC 销 售 进 行 了 全 面 的 变 革, 大 力 实 施 全 程 管 控 模 式 所 有 客 户 必 须 按 规 定 的 最 低 零 售 价 格 销 售, 其 利 润 得 到 根 本 保 证, 有 利 提 高 客 户 积 极 性, 提 升 进 货 量 预 计 全 年 硬 膏 剂 的 销 售 收 入 同 比 增 长 将 达 到 30% 以 上 芬 太 尼 缓 释 贴 剂 项 目 进 展 顺 利 2009 年 4 月, 年 产 5000 万 贴 芬 太 尼 项 目 奠 基 开 工 建 设, 目 前 该 厂 房 已 经 建 设 完 毕, 正 在 等 候 药 品 批 文 的 取 得 我 们 认 为, 未 来 影 响 芬 太 尼 透 皮 贴 剂 销 售 的 主 要 障 碍 是 :1) 用 药 习 惯 ;2) 国 家 对 麻 醉 药 品 的 管 理 如 果 以 平 均 每 贴 100 元, 初 期 销 售 100 万 贴 计 算, 则 一 旦 芬 太 尼 项 目 投 入 市 场, 将 至 少 增 厚 公 司 业 绩 0.10 元 ( 按 照 20% 净 利 润 计 算 ) 口 服 药 销 售 快 速 成 长 公 司 口 服 药 的 主 导 产 品 是 培 元 通 脑 胶 囊 和 丹 鹿 通 督 片 培 元 通 脑 胶 囊 主 要 用 于 缺 血 性 中 风 中 经 络 恢 复 期, 丹 鹿 通 督 片 治 疗 腰 椎 管 狭 窄 症, 均 系 公 司 独 家 品 种 公 司 今 年 加 大 培 元 通 脑 胶 囊 空 白 市 场 和 丹 鹿 通 督 片 高 端 市 场 的 开 发, 进 一 步 发 展 紧 密 型 代 理 商, 并 积 极 探 索 新 的 厂 商 合 作 经 营 模 式 预 计 全 年 口 服 药 有 望 取 得 60% 以 上 的 快 速 增 长, 并 有 望 取 代 硬 膏 剂 成 为 公 司 主 要 的 利 润 来 源 羚 锐 制 药 沪 深 300 报 告 编 号 : ZB11-CI09b 首 次 报 告 日 期 : 投 资 建 议 : 未 来 六 个 月 内, 给 予 大 市 同 步 评 级 在 不 考 虑 芬 太 尼 项 目 对 业 绩 贡 献 的 基 础 上, 预 计 公 司 11 年 12 年 实 现 每 股 收 益 为 0.18 元 和 0.21 元, 以 8 月 29 日 收 盘 价 元 计 算, 动 态 PE 分 别 为 倍 和 倍 中 药 行 业 上 市 公 司 10 年 和 11 年 的 平 均 静 态 动 态 市 盈 率 分 别 为 倍 和 倍, 公 司 目 前 的 估 值 水 平 高 于 行 业 平 均 水 平 2011 年, 公 司 在 渠 道 管 理 上 推 广 的 全 程 管 控 模 式 初 见 成 效, 而 口 服 药 产 品 有 望 成 为 公 司 新 的 利 润 增 长 点, 未 来 有 望 保 持 快 速 增 长 态 势 如 果 公 司 未 来 能 理 顺 治 理 结 构, 同 时 芬 太 尼 缓 释 贴 剂 顺 利 投 放 市 场, 则 公 司 业 绩 超 预 期 的 可 能 性 较 大, 我 们 给 予 公 司 大 市 同 步 评 级 重 要 提 示 : 请 务 必 阅 读 尾 页 分 析 师 承 诺 公 司 资 格 说 明 和 免 责 条 款 1
2 数 据 预 测 与 估 值 : 至 12 月 31 日 (. 百 万 元 ) 2010A 2011E 2012E 2013E 营 业 收 入 年 增 长 率 % 36.02% 25.59% 22.72% 归 属 于 母 公 司 的 净 利 润 年 增 长 率 65.64% % 15.82% 14.09% 每 股 收 益 ( 元 ) PER(X) 注 : 有 关 指 标 按 当 年 股 本 摊 薄 重 要 提 示 : 请 务 必 阅 读 尾 页 分 析 师 承 诺 公 司 资 格 说 明 和 免 责 条 款 2
3 一 全 国 最 大 的 橡 胶 膏 剂 生 产 基 地 公 司 是 全 国 橡 胶 膏 剂 药 业 中 的 首 家 上 市 企 业, 拥 有 橡 胶 膏 剂 片 剂 胶 囊 剂 注 射 剂 等 十 余 种 剂 型 二 百 余 种 产 品, 其 中 包 括 通 络 祛 痛 膏 ( 骨 质 增 生 一 贴 灵 ) 壮 骨 麝 香 止 痛 膏 胃 疼 宁 片 等 独 家 拥 有 知 识 产 权 的 产 品 及 国 家 中 药 保 护 品 种 和 国 家 医 保 药 品 公 司 的 所 有 产 品 剂 型 及 其 生 产 车 间 均 通 过 国 家 GMP 认 证, 质 量 标 准 实 现 了 与 国 际 接 轨 公 司 先 后 被 评 为 全 国 中 药 50 强 企 业 和 河 南 省 十 一 五 重 点 扶 持 成 长 型 高 新 技 术 企 业, 羚 锐 商 标 被 国 家 工 商 行 政 管 理 总 局 认 定 为 中 国 驰 名 商 标, 成 为 国 内 橡 胶 膏 剂 药 业 中 首 件 驰 名 商 标 公 司 业 务 近 几 年 收 入 增 速 平 稳,2009 与 2010 年 的 收 入 增 长 率 分 别 为 9.46% 和 %; 而 同 期 的 利 润 增 速 达 到 了 % 和 65.64% 其 中,2010 年 利 润 增 速 较 快 的 主 要 原 因 是 处 置 长 期 股 权 投 资 产 生 的 收 益 及 出 售 可 供 出 售 金 融 资 产 产 生 的 投 资 收 益 较 上 年 大 幅 增 加 所 致 如 果 仔 细 分 析 其 各 项 业 务 变 化,2010 年 由 于 公 司 在 主 导 产 品 透 皮 贴 剂 的 销 售 上 管 理 不 当, 导 致 当 年 的 透 皮 贴 剂 的 销 售 收 入 下 降 21.02%; 同 时, 由 于 原 材 料 价 格 上 涨, 透 皮 贴 剂 的 毛 利 率 下 滑, 导 致 扣 非 后 的 净 利 润 同 比 下 滑 48.44% 由 于 行 业 竞 争 加 剧, 使 得 公 司 近 年 来 更 加 注 重 内 部 管 理 提 升 效 益 公 司 根 据 市 场 销 售 政 策 的 调 整 销 售 费 用, 使 得 销 售 费 用 率 下 降 明 显, 销 售 净 利 率 提 升 显 著 公 司 2011 年 的 收 入 计 划 是 实 现 收 入 5.23 亿, 费 用 计 划 为 2.44 亿 图 1 公 司 近 年 来 的 收 入 利 润 增 速 图 2 公 司 近 年 来 的 收 入 业 务 构 成 情 况 数 据 来 源 :Wind, 上 海 证 券 研 究 所 数 据 来 源 :Wind, 上 海 证 券 研 究 所 3
4 图 3 公 司 近 年 来 的 主 营 业 务 毛 利 率 图 4 公 司 近 年 来 的 盈 利 能 力 变 化 数 据 来 源 :Wind, 上 海 证 券 研 究 所 数 据 来 源 :Wind, 上 海 证 券 研 究 所 二 营 销 变 革 导 致 透 皮 贴 剂 恢 复 性 增 长 2.1 外 用 止 痛 贴 膏 市 场 相 对 饱 和 增 长 稳 定 透 皮 贴 剂 指 可 贴 于 皮 肤 上, 药 物 经 皮 肤 吸 收 产 生 全 身 作 用 或 局 部 治 疗 作 用 的 薄 片 状 制 剂 公 司 的 传 统 中 药 贴 剂 主 要 包 括 通 络 祛 痛 膏 和 壮 骨 麝 香 止 痛 膏, 销 售 额 均 超 过 1 亿 元 这 两 个 产 品 主 要 通 过 OTC 渠 道 销 售 羚 锐 牌 通 络 祛 痛 膏 是 目 前 国 内 唯 一 的 治 疗 骨 质 增 生 的 专 用 膏 药, 是 目 前 国 内 唯 一 的 治 疗 骨 质 增 生 的 专 用 膏 药 羚 锐 牌 壮 骨 麝 香 止 痛 膏 配 方 中 含 有 人 工 麝 香 等 多 种 名 贵 药 材, 治 疗 跌 打 损 伤 扭 伤 拉 伤 引 起 的 疼 痛 疗 效 确 切 从 目 前 竞 争 格 局 看, 止 痛 贴 剂 类 产 品 已 形 成 三 个 梯 队, 三 强 鼎 立 的 竞 争 局 面 短 时 间 内 难 以 打 破 第 一 梯 队 主 要 由 奇 正 消 痛 贴 膏 天 和 骨 通 贴 膏 和 羚 锐 通 络 祛 痛 膏 三 大 品 牌 形 成 三 足 鼎 立 局 面, 市 场 份 额 均 达 到 10% 以 上, 其 中 奇 正 消 痛 贴 膏 主 攻 医 院 市 场 ; 第 二 梯 队, 由 白 云 山 何 济 公 制 药 厂 上 海 强 生 药 业 黄 石 卫 生 材 料 厂 吉 民 药 业 南 京 中 医 药 大 学 药 厂 等 为 代 表 的 8~10 个 厂 家 组 成, 年 销 售 额 在 1,000~ 9,000 万 元 之 间 ; 第 三 梯 队, 则 是 由 各 地 小 厂 或 附 带 生 产 经 营 该 类 产 品 的 厂 家 组 成, 年 销 售 额 相 对 较 少, 均 不 超 过 1,000 万 元 根 据 SFDA 南 方 医 药 经 济 研 究 所 的 数 据 分 析,2008 年 度 外 用 止 痛 贴 膏 零 售 市 场 的 销 售 规 模 为 亿 元, 占 整 个 止 痛 贴 膏 79.41% 的 市 场 份 额 ;2008 年 度 我 国 外 用 止 痛 贴 膏 用 药 的 总 体 市 场 规 模 达 到 亿 元, 占 整 个 外 用 止 痛 药 53.65% 的 市 场 份 额 预 计 在 未 来 三 到 五 年 内, 我 国 外 用 止 痛 贴 膏 市 场 规 模 仍 将 保 持 12-15% 左 右 的 快 速 增 长 势 头 4
5 图 5 我 国 外 用 止 痛 药 与 我 国 外 用 止 痛 贴 膏 近 年 的 市 场 规 模 与 增 长 图 数 据 来 源 : 招 股 说 明 书, 上 海 证 券 研 究 所 2.2 全 程 管 控 助 力 贴 剂 业 务 恢 复 性 增 长 公 司 总 结 了 2010 年 销 售 收 入 下 降 的 原 因, 认 为 混 乱 的 价 格 造 成 正 规 经 销 商 无 利 润, 导 致 了 经 销 商 对 公 司 产 品 销 售 的 积 极 性 下 降 而 造 成 价 格 混 乱 的 主 要 原 因 有 :1) 不 规 范 客 户 存 在 贩 卖 税 票 获 利 冲 价 ;2) 商 家 间 竞 争 过 度 引 起 的 恶 性 竞 争 ;3) 厂 家 过 多 的 费 用 投 入 渠 道 促 销 引 起 的 内 耗 为 了 扭 转 主 导 产 品 销 售 额 下 滑 的 局 面, 公 司 今 年 开 始 对 OTC 渠 道 实 施 全 程 管 控 管 理 全 程 管 控 模 式 是 指 产 品 在 可 控 的 一 级 二 级 和 三 级 分 销 体 系 中 有 序 的 顺 利 的 流 通 实 现 销 售 其 核 心 理 念 即 以 客 户 利 润 为 中 心, 实 施 一 级 只 能 按 规 定 价 格 销 售 给 协 议 二 级 和 指 定 地 区 的 客 户, 二 级 只 能 到 指 定 一 级 进 货, 同 时 二 级 只 能 按 规 定 价 格 销 售 给 指 定 地 区, 渠 道 长 度 最 多 为 三 级 的 渠 道 体 系 全 程 管 控 模 式 的 最 终 目 的 是 通 过 维 护 市 场 秩 序 实 现 共 赢, 其 目 标 是 构 建 新 的 价 格 体 系, 合 理 分 配 利 益, 确 保 有 20% 以 上 的 利 润, 提 高 销 售 公 司 产 品 的 积 极 性 在 全 程 管 控 模 式 下, 厂 家 承 诺 : 统 一 价 格 ( 出 厂 调 拨 批 发 零 售 ) 统 一 同 一 级 经 销 商 权 力 统 一 促 销 时 间 与 力 度 公 司 对 客 户 实 施 严 格 管 理, 即 :1) 从 销 售 价 格 上 讲, 任 何 渠 道 成 员 都 不 能 低 于 规 定 价 格 销 售 ;2) 从 销 售 区 域 上 讲, 不 能 到 指 定 区 域 以 外 任 何 其 它 地 区 销 售 管 控 产 品 ;3) 从 销 售 库 存 讲, 在 协 议 有 效 期 内, 任 何 渠 道 成 员 必 须 保 证 不 能 断 货 ;4) 从 渠 道 流 向 上 讲, 不 能 向 协 议 外 的 其 它 任 何 商 业 单 位 采 购 或 销 售 公 司 管 控 产 品 ;5) 从 经 销 利 益 上 讲, 两 级 经 销 商 的 利 益 是 固 定 的, 没 有 其 他 任 何 额 外 经 济 利 益 ;6) 从 交 易 方 式 上 讲, 两 级 经 销 商 都 不 能 相 互 或 与 其 他 商 业 单 位 进 行 易 货 交 易 在 对 渠 道 实 施 严 格 的 管 控 后, 预 计 今 年 全 年 透 皮 贴 剂 业 务 将 能 实 现 30% 以 上 的 恢 复 性 增 长, 而 明 后 年 将 回 归 正 常 的 10-15% 增 速 5
6 图 6 全 程 管 控 模 式 图 解 全 程 管 控 网 二 级 二 级 二 级 一 级 二 级 二 级 数 据 来 源 : 上 海 证 券 研 究 所 2.3 芬 太 尼 贴 剂 是 公 司 战 略 转 型 的 重 要 产 品 化 学 贴 片 是 公 司 未 来 五 年 的 发 展 方 向 芬 太 尼 透 皮 贴 剂 是 一 种 新 型 强 效 阿 片 类 镇 痛 剂, 主 要 治 疗 作 用 为 止 痛 和 镇 静, 用 于 治 疗 需 要 应 用 阿 片 类 止 痛 药 物 的 重 度 慢 性 疼 痛 芬 太 尼 透 皮 贴 剂 为 麻 醉 药 品, 属 国 家 特 殊 管 理 药 品, 国 家 准 入 管 理 非 常 严 格 ( 同 一 产 品 严 格 控 制 在 1~3 家 ) 其 给 药 途 径 为 无 创 性 皮 肤 粘 贴 剂, 药 物 透 过 皮 肤 释 放 入 血, 从 而 为 广 大 的 癌 痛 患 者 提 供 了 一 种 新 的 镇 痛 方 法 芬 太 尼 的 释 放 速 率 保 持 恒 定, 在 72h 的 应 用 期 间, 可 持 续 地 系 统 地 释 放 芬 太 尼, 其 等 效 镇 痛 作 用 是 吗 啡 的 倍, 是 盐 酸 哌 替 啶 的 1000 倍 芬 太 尼 透 皮 贴 剂 毒 副 反 应 与 吗 啡 类 药 物 相 比 明 显 较 小, 特 别 是 恶 心 呕 吐 便 秘 等 消 化 道 反 应 更 少, 而 且 使 用 方 便 公 司 未 来 的 发 展 战 略 是 领 跑 中 国 透 皮 吸 收 剂 行 业, 打 造 透 皮 吸 收 行 业 第 一 品 牌 图 7 公 司 近 年 来 的 发 展 战 略 打 造 品 类 ( 透 皮 吸 收 剂 ) 老 大, 构 筑 第 一 品 牌 ( 透 皮 吸 收 剂 ) 壁 垒, 迈 进 世 界 ( 透 皮 吸 收 剂 ) 先 进 行 列 发 展 战 略 领 跑 中 国 透 皮 吸 收 剂 行 业, 领 导 中 国 透 皮 吸 收 剂 消 费 潮 流 为 患 者 提 供 安 全 便 捷 的 产 品, 引 领 患 者 改 变 用 药 习 惯 ; 为 社 会 持 续 创 造 奉 献 健 康 产 品 数 据 来 源 : 上 海 证 券 研 究 所 6
7 图 8 公 司 产 品 升 级 路 线 数 据 来 源 : 上 海 证 券 研 究 所 芬 太 尼 项 目 等 待 批 号 中 公 司 年 产 5000 万 贴 芬 太 尼 项 目 厂 房 已 经 建 设 完 毕, 目 前 正 在 做 生 物 等 效 性 实 验, 处 于 产 品 申 报 批 号 状 态 中 由 于 审 批 流 程 较 长, 预 计 今 年 将 难 以 贡 献 业 绩 目 前 市 场 上 销 售 的 芬 太 尼 透 皮 贴 主 要 是 由 西 安 杨 森 和 常 州 四 药 生 产, 据 了 解, 西 安 杨 森 的 销 售 额 达 到 1 亿 元 左 右 根 据 天 津 物 价 局 的 一 份 文 件 显 示, 其 规 定 芬 太 尼 透 皮 贴 的 价 格 为 : 4.2mg*5 贴, 批 发 价 元, 临 时 最 高 零 售 价 格 431 元 ;8.4mg*5 贴, 批 发 价 元, 临 时 最 高 零 售 价 格 718 元 根 据 含 量 不 同, 芬 太 尼 透 皮 贴 目 前 每 贴 批 发 价 格 大 致 在 元 左 右 我 们 认 为, 未 来 影 响 芬 太 尼 透 皮 贴 销 售 的 主 要 障 碍 是 :1) 用 药 习 惯 ;2) 国 家 对 麻 醉 药 品 的 管 理 如 果 以 平 均 每 贴 100 元, 初 期 销 售 100 万 贴 计 算, 则 一 旦 芬 太 尼 项 目 投 入 市 场, 将 至 少 增 厚 公 司 业 绩 0.10 元 ( 按 照 20% 净 利 润 计 算 ) 三 内 服 药 增 长 给 力, 有 望 成 为 新 的 利 润 增 长 点 公 司 内 服 药 产 品 主 要 来 自 信 阳 分 公 司 信 阳 分 公 司 的 产 品 主 要 定 位 在 心 脑 血 管 等 大 品 种 领 域, 主 要 有 培 元 通 脑 胶 囊 丹 鹿 通 督 片 参 芪 降 糖 胶 囊 胃 疼 宁 片 等 品 种 其 中, 主 导 产 品 是 培 元 通 脑 胶 囊 和 丹 鹿 通 督 片 培 元 通 脑 胶 囊 主 要 用 于 缺 血 性 中 风 中 经 络 恢 复 期, 丹 鹿 通 督 片 治 疗 腰 椎 管 狭 窄 症, 均 系 公 司 独 家 品 种 根 据 公 司 2010 年 年 报 7
8 显 示, 胶 囊 的 销 售 收 入 达 到 4403 万 元, 同 比 增 长 41.94%; 片 剂 的 销 售 收 入 为 1964 万 元, 同 比 增 长 42.42% 公 司 主 要 通 过 代 理 的 模 式 销 售 口 服 药 目 前, 培 元 通 脑 胶 囊 的 工 作 重 心 由 招 商 转 变 为 已 开 发 市 场 的 上 量, 公 司 的 产 品 策 略 由 培 元 通 脑 胶 囊 为 核 心 转 变 为 培 元 通 脑 胶 囊 和 丹 鹿 通 督 片 双 核 心 产 品 公 司 今 年 加 大 培 元 通 脑 胶 囊 空 白 市 场 和 丹 鹿 通 督 片 高 端 市 场 的 开 发, 进 一 步 发 展 紧 密 型 代 理 商, 并 积 极 探 索 新 的 厂 商 合 作 经 营 模 式 预 计 全 年 口 服 药 有 望 取 得 60% 以 上 的 快 速 增 长, 并 有 望 取 代 硬 膏 剂 成 为 公 司 主 要 的 利 润 来 源 四 给 予 未 来 六 个 月, 大 市 同 步 评 级 在 不 考 虑 芬 太 尼 项 目 对 业 绩 贡 献 的 基 础 上, 预 计 公 司 11 年 12 年 实 现 每 股 收 益 为 0.18 元 和 0.21 元, 以 8 月 29 日 收 盘 价 元 计 算, 动 态 PE 分 别 为 倍 和 倍 中 药 行 业 上 市 公 司 10 年 和 11 年 的 平 均 静 态 动 态 市 盈 率 分 别 为 倍 和 倍, 公 司 目 前 的 估 值 水 平 高 于 行 业 平 均 水 平 2011 年, 公 司 在 渠 道 管 理 上 推 广 的 全 程 管 控 模 式 初 见 成 效, 而 口 服 药 产 品 有 望 成 为 公 司 新 的 利 润 增 长 点, 未 来 有 望 保 持 快 速 增 长 态 势 如 果 公 司 未 来 能 理 顺 治 理 结 构, 同 时 芬 太 尼 缓 释 贴 剂 顺 利 投 放 市 场, 则 公 司 业 绩 超 预 期 的 可 能 性 较 大, 我 们 给 予 公 司 大 市 同 步 评 级 五 风 险 提 示 1 芬 太 尼 贴 剂 销 售 未 来 两 三 年 对 公 司 业 绩 的 贡 献 存 在 较 大 的 不 确 定 性 2 公 司 医 药 产 品 价 格 存 在 进 一 步 下 降 空 间, 将 会 影 响 企 业 的 盈 利 状 况 8
9 六 附 表 附 表 1 羚 锐 制 药 损 益 简 表 及 预 测 ( 单 位 : 百 万 元 人 民 币 ) 指 标 名 称 2009A 2010A 2011E 2012E 2013E 一 营 业 总 收 入 二 营 业 总 成 本 营 业 成 本 营 业 税 金 及 附 加 销 售 费 用 管 理 费 用 财 务 费 用 资 产 减 值 损 失 三 其 他 经 营 收 益 公 允 价 值 变 动 净 收 益 投 资 净 收 益 汇 兑 净 收 益 四 营 业 利 润 加 : 营 业 外 收 入 减 : 营 业 外 支 出 五 利 润 总 额 减 : 所 得 税 加 : 未 确 认 的 投 资 损 失 六 净 利 润 减 : 少 数 股 东 损 益 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 七 摊 薄 每 股 收 益 ( 元 ) 资 料 来 源 :Wind, 上 海 证 券 研 究 所 附 表 2 公 司 近 几 年 分 业 务 收 入 成 本 收 入 增 速 及 毛 利 率 预 测 分 业 务 主 营 收 入 测 算 ( 百 万 元 ) 2010A 2011E 2012E 2013E 硬 膏 剂 胶 囊 其 它 片 剂 类 合 计 分 业 务 主 营 成 本 测 算 ( 百 万 元 ) 2010A 2011E 2012E 2013E 硬 膏 剂 胶 囊 其 它 片 剂 类 合 计
10 分 业 务 增 速 2010A 2011E 2012E 2013E 硬 膏 剂 % 35.00% 20.00% 15.00% 胶 囊 41.94% 60.00% 55.00% 50.00% 其 它 % 0.00% 0.00% 0.00% 片 剂 类 42.42% 60.00% 55.00% 50.00% 毛 利 率 2010A 2011E 2012E 2013E 硬 膏 剂 60.77% 60.00% 61.00% 62.00% 胶 囊 42.40% 45.00% 45.00% 45.00% 其 它 38.77% 40.00% 40.00% 40.00% 片 剂 类 52.19% 55.00% 55.00% 55.00% 资 料 来 源 :Wind, 上 海 证 券 研 究 所 附 表 3 羚 锐 制 药 历 年 财 务 指 标 指 标 名 称 2007 年 2008 年 2009 年 2010 年 销 售 毛 利 率 (%) EBIT/ 主 营 业 务 收 入 (%) 销 售 净 利 率 (%) 净 资 产 收 益 率 ( 全 面 摊 薄 )(%) 流 动 比 率 速 动 比 率 资 产 负 债 率 (%) 存 货 周 转 率 应 收 账 款 周 转 率 总 资 产 周 转 率 净 利 润 同 比 增 长 率 (%) 每 股 收 益 ( 全 面 摊 薄 ) 每 股 经 营 性 现 金 流 量 每 股 未 分 配 利 润 每 股 资 本 公 积 金 数 据 来 源 :Wind, 上 海 证 券 研 究 所 10
11 分 析 师 承 诺 分 析 师 赵 冰 本 人 以 勤 勉 尽 责 的 职 业 态 度, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告 本 报 告 依 据 公 开 的 信 息 来 源, 力 求 清 晰 准 确 地 反 映 分 析 师 的 研 究 观 点 此 外, 本 人 薪 酬 的 任 何 部 分 过 去 不 曾 与 现 在 不 与 未 来 也 将 不 会 与 本 报 告 中 的 具 体 推 荐 意 见 或 观 点 直 接 或 间 接 相 关 公 司 业 务 资 格 说 明 本 公 司 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 投 资 评 级 体 系 与 评 级 定 义 股 票 投 资 评 级 : 分 析 师 给 出 下 列 评 级 中 的 其 中 一 项 代 表 其 根 据 公 司 基 本 面 及 ( 或 ) 估 值 预 期 以 报 告 日 起 6 个 月 内 公 司 股 价 相 对 于 同 期 市 场 基 准 沪 深 300 指 数 表 现 的 看 法 投 资 评 级 定 义 超 强 大 市 Superperform 股 价 表 现 将 强 于 基 准 指 数 20% 以 上 跑 赢 大 市 Outperform 股 价 表 现 将 强 于 基 准 指 数 10% 以 上 大 市 同 步 In-Line 股 价 表 现 将 介 于 基 准 指 数 ±10% 之 间 落 后 大 市 Underperform 股 价 表 现 将 弱 于 基 准 指 数 10% 以 上 行 业 投 资 评 级 : 分 析 师 给 出 下 列 评 级 中 的 其 中 一 项 代 表 其 根 据 行 业 历 史 基 本 面 及 ( 或 ) 估 值 对 所 研 究 行 业 以 报 告 日 起 12 个 月 内 的 基 本 面 和 行 业 指 数 相 对 于 同 期 市 场 基 准 沪 深 300 指 数 表 现 的 看 法 投 资 评 级 定 义 有 吸 引 力 Attractive 行 业 基 本 面 看 好, 行 业 指 数 将 强 于 基 准 指 数 5% 中 性 Neutral 行 业 基 本 面 稳 定, 行 业 指 数 将 介 于 基 准 指 数 ±5% 谨 慎 Cautious 行 业 基 本 面 看 淡, 行 业 指 数 将 弱 于 基 准 指 数 5% 投 资 评 级 说 明 : 不 同 证 券 研 究 机 构 采 用 不 同 的 评 级 术 语 及 评 级 标 准, 投 资 者 应 区 分 不 同 机 构 在 相 同 评 级 名 称 下 的 定 义 差 异 本 评 级 体 系 采 用 的 是 相 对 评 级 体 系 投 资 者 买 卖 证 券 的 决 定 取 决 于 个 人 的 实 际 情 况 投 资 者 应 阅 读 整 篇 报 告, 以 获 取 比 较 完 整 的 观 点 与 信 息, 投 资 者 不 应 以 分 析 师 的 投 资 评 级 取 代 个 人 的 分 析 与 判 断 免 责 条 款 本 报 告 中 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料, 我 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 不 做 任 何 保 证, 也 不 保 证 所 包 含 的 信 息 和 建 议 不 会 发 生 任 何 变 更 报 告 中 的 信 息 和 意 见 仅 供 参 考, 并 不 构 成 对 所 述 证 券 买 卖 的 出 价 或 询 价 我 公 司 及 其 雇 员 对 任 何 人 使 用 本 报 告 及 其 内 容 所 引 发 的 任 何 直 接 或 间 接 损 失 概 不 负 责 在 法 律 允 许 的 情 况 下, 我 公 司 或 其 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 头 寸 并 进 行 交 易, 还 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 争 取 提 供 投 资 银 行 或 财 务 顾 问 服 务 本 报 告 仅 向 特 定 客 户 传 送, 版 权 归 上 海 证 券 有 限 责 任 公 司 所 有 未 获 得 上 海 证 券 有 限 责 任 公 司 事 先 书 面 授 权, 任 何 机 构 和 个 人 均 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 形 式 的 发 布 复 制 引 用 或 转 载 上 海 证 券 有 限 责 任 公 司 对 于 上 述 投 资 评 级 体 系 与 评 级 定 义 和 免 责 条 款 具 有 修 改 权 和 最 终 解 释 权 11
一 公 司 情 况 1 公 司 铜 箔 产 品 技 术 含 量 高 公 司 子 公 司 惠 州 联 合 铜 箔 有 限 公 司 是 专 业 生 产 铜 箔 的 企 业 公 司 惠 州 铜 箔 基 地 的 产 能 为 2100 吨, 公 司 08 年 的 产 量 预 计 将 为 1900 吨 左 右
跑 赢 大 市 维 持 日 期 : 行 业 : 高 科 技 新 材 料 朱 立 民 李 华 铮 021-53519888-1909 Leehz_nk@yahoo.com.cn 中 科 英 华 (600110.SS) 报 告 目 的 : 铜 箔 产 品 前 景 光 明 公 司 迎 来 发 展 良 机 公 司 研 究 / 公 司 调 研 基 本 数 据 (Y08Q3) 报 告 日 股 价 ( 元 ) 4.62
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有 吸 引 力 维 持 日 期 : 行 业 : 电 力 设 备 行 业 牛 品 021-53519888-1911 niupin@sigchina.com 执 业 证 书 编 号 :S0870209080158 电 力 设 备 行 业 收 入 利 润 增 长 (10 年 1-5 月 ) 销 售 收 入 ( 亿 元 ) 3,139.37 增 长 率 24.60% 利 润 总 额 ( 亿 元 ) 206.16
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021-53519888-1970 Yangsheng97@gmail.com 9 133.2 77.2% 09 966.3 34.2% 6 300 YS09-MIT10 -- ---200909 2009 9 -- --200908-09 35% 42 6% 1 --200906 EPS PE PBR 2-08A 09E 10E 08A 09E 10E -200902 09-09 -200812
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2009 12 21 021-53519888*1902 Zhaobing1704@hotmail.com IPO RMB 32.76-37.80 RMB 40.95-47.25 IPO 27.40 109.60 20% IPO 80% 40.15% 13.65% 12.8% MRQ 98.93% 0.95% 0.05% 0.07% : ZB09-NSP12 300039 2008 22.29% 2008
医药行业第四季度投资策略 _修复的_.doc
2010-10-27 行 业 研 究 报 告 医 药 行 业 推 荐 医 药 行 业 四 季 度 策 略 报 告 警 惕 行 业 政 策 风 险, 把 握 政 策 和 估 值 主 线 四 季 度 投 资 要 点 : 市 场 数 据 医 药 板 块 指 数 三 个 月 涨 跌 幅 上 证 综 合 指 数 沪 深 300 指 数 4737.63 23.61% 3041.54 3466.08 紧 跟 国
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570 589,565 508,397 16.0% 314,540 280,366 12.2% 101,721 43,561 133.5% 77,967 36,480 113.7% 161,042 (51,670) 411.7% 4.37 2.05 113.2% 2.50 1 3 589,565 508,397 (275,025) (228,031) 314,540 280,366 4 8,999
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29 12 1 21-53519888-1922 Ch57261821@yahoo.com.cn 11 12.78 1.6 95.36 1 114.88 6 3 6% 8 35.% 3.% 25.% 2.% 15.% 1.% 5.%.% -5.% -1.% -15.% 9-6 9-6 9-7 9-7 9-7 9-8 9-8 9-8 9-9 9-9 9-1 9-1 9-11 9-11 9-11 9-12
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2009 年 5 月 25 日 医 药 生 物 李 昱 0755-82026737 liyu@cjis.cn 医 药 生 物 行 业 看 好 医 院 终 端 数 据 研 究 ( 中 药 ) 心 脑 血 管 抗 肿 瘤 呼 吸 系 统 仍 是 主 流, 独 家 品 种 优 势 明 显 评 级 调 整 : 维 持 行 业 基 本 资 料 上 市 公 司 家 数 130 总 市 值 ( 亿 元 ) 5194
2008年12月10日
2013 年 5 月 2 日 证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 报 告 医 药 生 物 中 新 药 业 (600329) 推 荐 ( 首 次 ) 市 场 数 据 (2012-4-26) 收 盘 价 ( 元 ) 13.43 52 周 最 高 / 最 低 ( 元 ) 17.76/8.89 基 础 数 据 总 股 本 ( 百 万 股 ) 739.31 流 通 A 股 ( 百 万 股 ) 533.43
单 位 : 万 元 项 目 2016 年 1-6 月 2015 年 1-6 月 同 比 增 长 营 业 收 入 39,680.55 20,282.86 95.64% 营 业 成 本 9,208.64 5,848.61 57.45% 利 润 总 额 6,420.67 1,364.31 370.62%
万 隆 ( 上 海 ) 资 产 评 估 有 限 公 司 关 于 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 一 次 反 馈 意 见 通 知 书 (161165 号 ) 之 反 馈 意 见 回 复 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 根 据 贵 会 2016 年 6 月 28 日 下 发 的 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 一 次 反 馈 意 见 通 知 书 (161165
<4D6963726F736F667420576F7264202D20BFB5C3C0D2A9D2B5A3A8363030353138A3A9C2F2B7BDD1D0BEBFB1A8B8E62E646F63>
康 美 药 业 (600518,SH) 买 方 研 究 报 告 目 前 价 位 :14.46 元 合 理 估 值 :22.1 元 胡 敏 86-21-688873529 hmin@chongyang.net 2008 年 1 月 20 日 投 资 要 点 : 行 业 分 析 中 药 饮 片 :2008 年 1 月 1 日 以 后, 所 有 中 药 饮 片 生 产 企 业 必 须 在 符 合 GMP
株 洲 千 金 药 业 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 股 东 大 会 会 议 议 程 2015 年 度 股 东 大 会 资 料 一 会 议 安 排 ( 一 ) 现 场 会 议 时 间 :2016 年 5 月 12 日 下 午 2:30 网 络 投 票 时 间 :2016 年 5 月 12
株 洲 千 金 药 业 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 股 东 大 会 会 议 资 料 2016 年 5 月 12 日 株 洲 千 金 药 业 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 股 东 大 会 会 议 议 程 2015 年 度 股 东 大 会 资 料 一 会 议 安 排 ( 一 ) 现 场 会 议 时 间 :2016 年 5 月 12 日 下 午 2:30 网 络 投 票 时 间
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谨 慎 增 持 首 次 日 期 : 行 业 : 化 学 制 剂 赵 冰 021-53519888-1902 zhaobing@shzq.com 执 业 证 书 编 号 : S0870511030004 基 本 数 据 (2013H1) 报 告 日 股 价 ( 元 ) 21.89 12mth A 股 价 格 区 间 ( 元 ) 13.34/26.00 总 股 本 ( 百 万 股 ) 1080.27 无
yxfc1002
罗浮山百草油 入选国家非物质文化遗产目录 在刚刚揭晓的由国务院颁布的第三批国家级 非物质文化遗产名录中 罗浮山百草油成功入选 评审专家认为 罗浮山百草油能够入选 名 录 在于其继承了数千年中医药理论及道家文 化 运用最严格的质量标准和监控方法 在南蛮瘴 气之地具有特殊疗效 代表着南药中药制剂的最 高品质 罗浮山百草油的历史可追溯 到我国 000 多年前的东晋 相传 据广东罗浮山国药股份有限 毒 消肿止痛的作用
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29 年 12 月 2 日 纺 织 服 装 孔 军 21-6217847 kongjun@cjis.cn 纺 织 服 装 11 月 份 出 口 月 报 未 来 出 口 将 稳 步 回 暖 看 好 评 级 调 整 : 调 高 由 于 国 内 服 装 在 欧 美 地 区 的 土 豆 效 应, 因 此 对 欧 美 地 区 的 服 装 在 量 上 并 没 有 太 大 的 缩 减, 三 季 度 还 有 所 增
没 和 不 的 差 别 仍 旧 表 现 不 出 来, 事 实 上 也 不 可 能 通 过 例 (3 犪 ) 和 例 (3 犫 ) 表 现 出 来, 因 为 两 者 的 差 别 绝 不 只 是 时 制 问 题 词 汇 语 义 学 中 研 究 同 义 反 义 上 下 义 等 语 义 关 系 的 结 构
不 和 没 ( 有 ) 的 认 知 语 义 分 析 王 欣 否 定 是 自 然 语 言 中 极 为 复 杂 的 一 种 现 象, 可 进 行 多 侧 面 多 视 角 多 方 法 的 研 究 不 和 没 ( 有 ) 作 为 现 代 汉 语 两 个 重 要 的 否 定 副 词 引 发 了 大 量 的 思 考 和 论 述, 其 中 绝 大 多 数 是 对 其 进 行 传 统 的 词 性 辨 析 语 义 描
( 九 ) 运 动 : 适 宜 的 运 动 对 生 理 和 心 理 健 康 都 有 好 处 ( 十 ) 药 物 : 不 要 非 法 使 用 或 滥 用 药 物 四 女 性 健 康 的 要 点 ( 一 ) 吃 得 正 确 : 要 保 证 补 充 足 够 的 维 生 素 和 矿 物 质 ( 二 ) 喝
第 十 一 章 运 动 与 健 康 第 一 节 运 动 与 健 康 一 健 康 的 概 念 健 康 是 人 类 生 存 发 展 的 一 个 基 本 要 素, 没 有 健 康 就 一 事 无 成, 因 此 健 康 既 属 于 个 人, 又 属 于 社 会 健 康 的 定 义 : 乃 是 一 种 在 身 体 上 精 神 上 的 完 美 状 态, 以 及 良 好 的 适 应 能 力, 而 不 仅 是 没
桂林工信动态
桂 林 工 信 动 态 2015 年 第 14 期 ( 总 第 84 期 ) 桂 林 市 工 业 和 信 息 化 委 员 会 2015 年 7 月 30 日 本 期 要 目 勤 政 务 实 * 全 国 工 业 和 信 息 化 系 统 年 中 电 视 电 话 会 议 在 北 京 召 开 政 策 导 读 * 工 信 部 发 布 特 急 通 知 : 推 动 工 业 升 级 圈 定 招 商 引 资 4 大
城乡环境 ４ 责分工的意见 明确信访联动调处机制 实行重大环境 动画片 在市电台 城区电子显示屏循环播出 倡导全社会 信访案件 热点难点环境信访问题领导包案处理 直接督 共同行动 打好治理污染攻坚战 开展公益顺风车巡游宣 办 全年开展局长大接访４批次 累计带案下访４ 件 召 传活动 倡 导 低 碳
４６ 如皋年鉴 ５ 城 乡 环 境 生态环境保护 概况 市环保局下辖市环境监察大队与市环境监测站 ４年 按 环境空气质量标准 ＧＢ５６ 全市空 气环境质量达到优良以上级别天数占 全 年 总 天 数 比 例 污染减排 年内 全市化学需氧量 氨氮 二氧化硫 氮 氧化物４项污染物削减量存量消减任务分别为 ５５ 吨 吨 ４吨和４６吨 全市安排重点减排项目 个 其 中污水处理厂增量工程项目 个 工业污染治理项目
骨 关 节 感 染
骨 关 节 感 染 化 脓 性 骨 髓 炎 病 因 及 感 染 途 径 常 由 于 金 黄 色 葡 萄 球 菌 进 入 骨 髓 所 致, 细 菌 可 经 (1) 血 行 感 染 ;(2) 附 近 软 组 织 或 关 节 直 接 延 伸 ;(3) 开 放 性 骨 折 或 火 器 伤 进 入 以 血 行 感 染 最 多 见, 好 发 于 儿 童 及 少 年, 男 性 多 见, 以 胫 骨 股 骨 肱 骨
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論 復 冷 六 錄 六 亂 臨 療 烙 流 流 不 不 龍 論 六 度 勞 立 不 列 六 錄 六 惡 烙 六 六 六 不 識 六 行 立 勞 錄 六 六 易 六 女 勞 金 略 勞 見 惡 便 利 便 女 勞 臨 見 兩 論 女 勞 惡 便 丹 連 不 便 不 便 不 利 滑 勞 不 若 烙 連 令 不 行 立 不 利 類 留 見 便 若 便 尿 利 易 說 便 利 易 連 蘆 連 丹 稜 連 滑
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圆 园 员 远 年 圆 月 第 圆 源 卷 摇 第 员 期 中 国 实 验 动 物 学 报 粤 悦 栽 粤 蕴 粤 月 韵 砸 粤 栽 韵 砸 陨 哉 酝 粤 晕 陨 酝 粤 蕴 陨 杂 杂 悦 陨 耘 晕 栽 陨 粤 杂 陨 晕 陨 悦 粤 云 藻 遭 则 怎 葬 则 赠 圆 园 员 远 灾 燥 造 援 圆 源 摇 晕 燥 援 员 阴 虚 动 风 证 帕 金 森 病 异 动 症 大 鼠 大 麻 素
2013 年 04 月 公 司 报 告 增 速 有 望 得 到 恢 复 2) 广 告 业 务 实 现 收 入 1.1 亿 元 ( 收 入 占 比 49.7%), 同 比 下 降 5.36%, 主 要 受 宏 观 经 济 影 响 以 及 对 基 金 广 告 销 售 策 略 调 整 影 响 我 们 预
上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 报 告 信 息 服 务 2013 年 04 月 19 日 报 告 原 因 : 有 业 绩 公 布 需 要 点 评 东 方 财 富 (300059) 业 绩 符 合 预 期, 基 金 第 三 方 销 售 进 展 顺 利 东 方 财 富 年 报 及 13 年 1 季 报 点 评 证 券 研 究 报 告 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 %
213 年 8 月 点 评 报 告 财 务 摘 要 213 214 215 合 并 损 益 表 关 键 假 设 百 万 元 212 213E 214E 215E 营 业 收 入 1,473 1,792 2,113 2,613 3,268 石 化 毛 利 率 24% 24% 24% 24% 石 化 设
本 公 司 不 持 有 或 交 易 股 票 及 其 衍 生 品, 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 为 或 争 取 为 本 报 告 提 到 的 公 司 提 供 财 务 顾 问 服 务 ; 本 公 司 关 联 机 构 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 持 有 或 交 易 本 报 告 提 到 的 上 市 公 司 所 发 行 的 证 券 或 投 资 标 的, 持 有 比 例 可 能 超 过 已
买入(首次评级)
2011 年 05 月 25 日 机 械 行 业 富 瑞 特 装 (300228) 新 股 研 究 报 告 评 级 : 首 次 评 级 建 议 询 价 区 间 :24-30 元 收 盘 价 ( 元 ) 目 标 价 ( 元 ) LNG 储 运 设 备 的 领 先 企 业 市 场 数 据 投 资 要 点 : 52 周 最 高 / 最 低 ( 元 ) 市 净 率 总 股 本 ( 百 万 ) 50 发 行
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上 市 公 司 农 林 牧 渔 公 司 研 究 / 调 研 报 告 2010 年 05 月 17 日 登 海 种 业 (002041) 上 调 10-12 年 盈 利 预 测, 维 持 买 入 评 级 报 告 原 因 : 有 新 的 信 息 需 要 补 充 买 入 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 % 倍 维 持 营 业 收 入 增 长 率 净 利 润 增 长 率 每 股 收 益 毛
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 海 通 证 券 使 用 1 行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 kuxsmi:3287kuxe 商 业 贸 易 / 零 售 214 年 3 月 31 日 风 口 切 换, 把 握 低 估 值 标 的 主 题 投 资 机 会 申 万 零 售 行 业 周 报 第 十 一 期 看 好 申 万 商 贸 零 售 指
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 东 海 证 券 使 用 1 本 公 司 不 持 有 或 交 易 股 票 及 其 衍 生 品, 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 为 或 争 取 为 本 报 告 提 到 的 公 司 提 供 财 务 顾 问 服 务 ; 本 公 司 关 联 机 构 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 持 有 或 交 易 本 报 告 提 到 的 上 市 公 司
融通开放式基金月刊（2009年4月）.doc
2009.4 2009.4 2009.4 1 2009 3. 2009.4 3 18 1.2 3000 7500 2 2009.4 3 2009.4 4 2009.4 3 A 2 2400 3 A 17.60% 4 A 1 4 2 3 1.89 A 1 A 5 2009.4 6 2009.4 7 2009.4 8 2009.4 9 2009.4 10 2009.4 11 2009.4 12 2009.4
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特 种 水 产 饲 料 行 业 研 究 报 告 作 者 : 冯 锐 一 行 业 基 本 情 况 特 种 水 产 饲 料 行 业 是 市 场 充 分 竞 争 行 业, 行 业 集 中 度 不 高 且 产 品 区 域 化 特 征 较 为 明 显 根 据 中 国 证 监 会 颁 布 的 上 市 公 司 行 业 分 类 指 引, 该 类 属 于 大 类 C 制 造 业 之 中 类 C0101 粮 食 及 饲
东海晨报模板
大 盘 暴 跌, 医 药 风 景 独 好 -- 医 药 行 业 研 究 周 报 2010 年 第 16 期 总 第 77 期 评 级 : 中 性 时 间 :20100419-20100425 2010 年 4 月 26 日 星 期 一 东 海 证 券 医 药 研 究 小 组 袁 舰 波 执 业 证 书 编 号 :S0630208010052 医 药 生 物 行 业 高 级 分 析 师 021-50586660-8628
2001年配股说明书new1-63（12月12日）.doc
...1-1-4...1-1-5...1-1-8... 1-1-16... 1-1-28... 1-1-34... 1-1-42... 1-1-45... 1-1-49... 1-1-52... 1-1-86... 1-1-93... 1-1-98...1-1-113...1-1-117...1-1-119... 1-1-126... 1-1-130 % %( ) 1
Microsoft Word - Some_regulation_on_drug_bulk_pruchasing.doc
关 于 印 发 医 疗 机 构 药 品 集 中 招 标 采 购 工 作 规 范 ( 试 行 ) 的 通 知 各 省 自 治 区 直 辖 市 计 划 单 列 市 及 新 疆 生 产 建 设 兵 团 卫 生 厅 ( 局 ), 计 委 ( 物 价 局 ), 经 贸 委, 药 品 监 管 局, 中 医 药 局, 纠 风 办 : 上 海 会 议 以 来, 医 疗 机 构 药 品 集 中 招 标 采 购 试 点
49 2015 5 4 2015 5 4 44 2015 5 4 2015 5 4 62 2015 5 4 2015 5 4 314
45 2015 5 4 2015 5 4 44 2001 8 8 2001 8 8 33 2015 5 4 2015 5 4 45 2006 2 27 2006 2 27 64 2015 5 4 2015 5 4 34 2014 5 1 2015 5 4 313 49 2015 5 4 2015 5 4 44 2015 5 4 2015 5 4 62 2015 5 4 2015 5 4 314 45
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1 2 ( ) ( 3,956,424,598.96 3,759,181,789.81 3,770,902,604.23 5.25% 4,034,773,517.03 4,064,957,672.94 4,066,031,765.87-0.74% 7,242,241,407.50 6,943,135,944.56 6,958,987,345.18 4.31% 2,528,876,071.85 2,435,374,469.93
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2002 1 2002 2 7 2002 3 2002 =( ) 4 2002 5 2002 65% 10% 25% 1965 2000 1989 1214 6 2002 7 2002 8 2002 9 2002 5 29 2002 10 2002 11 2002 GMP GMP 2002 2003 12 2002 GMP 2000 587 2002 GMP 2003 13 2002 14 2002
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 东 海 证 券 东 海 证 券 有 限 责 任 公 司 (zcglb@longone.com.cn) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 点 评 报 告 信 息 服 务 2012 年 04 月 23 日 报 告 原 因 : 有 业 绩 公 布 需 要 点 评 电 广 传 媒 (000917) 业 绩 低 于 预 期, 期 待 省 内 外
医 药 国 企 改 革 投 资 摘 要 国 企 改 革 序 幕 拉 开,2015 有 望 进 入 落 地 年 2013 年 11 月 15 日, 十 八 届 三 中 全 会 决 定 提 出 要 深 化 国 资 国 企 改 革, 新 一 轮 国 企 改 革 拉 开 帷 幕 2014 年 7 月 15
证 券 研 究 报 告 医 药 行 业 国 企 改 革 专 题 报 告 国 企 改 革, 能 否 药 到 病 除 ( 上 篇 ) 证 券 研 究 报 告 医 药 行 业 国 企 改 革 专 题 报 告 证 券 分 析 师 : 江 维 娜 证 券 投 资 咨 询 执 业 证 书 编 码 :S0980515060001 证 券 分 析 师 : 林 小 伟 证 券 投 资 咨 询 执 业 证 书 编 码
Microsoft Word - 4108618_9831990.doc
中 小 市 值 周 报 2011 年 6 月 7 日 证 券 研 究 报 告 市 场 资 金 分 配 倾 向 中 小 板 创 业 板 证 券 分 析 师 邵 青 S1060205070049 0755-22622740 shaoqing001@pingan.com.cn 蔡 大 贵 S1060208120118 0755-22627241 caidagui001@pingan.com.cn 大 盘
32 81233 妇 科 用 药 丹 鳖 胶 囊 0.38g 广 州 潘 高 寿 药 业 股 份 有 限 公 瓶 32.99 45 粒 / 瓶 GMP 深 圳 市 宇 冠 医 药 有 限 167723 33 146787 妇 科 用 药 产 复 康 颗 粒 每 袋 装 5g 深 圳 三 顺 制 药
1 53918 儿 科 用 药 小 儿 消 积 止 咳 口 服 液 10ml 鲁 南 厚 普 制 药 有 限 公 司 盒 12.29 6 支 / 盒 GMP 深 圳 市 健 民 医 药 有 限 167115 2 90265 儿 科 用 药 小 儿 清 热 利 肺 口 服 液 10ml 广 州 潘 高 寿 药 业 股 份 有 限 公 盒 25.13 6 支 / 盒 GMP 深 圳 一 致 药 业 股
无命题1(copy)
齐 心 协 力 共 绘 蓝 图 目 前, 全 公 司 关 注 的 新 版 GMP 达 标 改 造 项 目 正 处 在 施 工 图 设 计 阶 段 在 公 司 生 产 物 流 质 检 研 究 所 及 其 它 部 门 的 协 助 下, 设 计 院 已 经 完 成 了 可 行 性 研 究 报 告 初 步 设 计 工 艺 平 面 图 总 平 高 山 仰 首, 大 海 扬 波, 大 地 溢 满 了 新 世 纪
投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 公 司 整 体 战 略 清 晰 :1) 主 业 积 极 升 级, 由 硬 件 商 向 软 件 一 体 化 系 统 产 品 延 伸, 公 司 大 屏 幕 显 示 拼 接 墙 市 占 率 第 一, 短 期 受 宏 观 影 响 及 主 业 战 略 调 整, 我
/ 01-29 02-28 03-31 04-30 05-31 06-30 07-31 08-31 09-30 10-31 11-30 12-31 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 计 算 机 2016 年 01 月 28 日 威 创 股 份 (002308) 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 增 持 ( 首 次 评 级 ) 市 场 数 据 : 2016 年
1. 票 据 鉴 伪 市 场 空 间 近 百 亿 1.1 票 据 造 假 方 式 多 样 化 表 1) 票 据 造 假 方 式 多 样 化, 包 括 伪 造 票 据 仿 制 票 据 变 造 票 据 签 发 违 法 票 据 等 方 式 ( 见 表 1: 票 据 造 假 方 式 多 样 化 造 假 方
/ 12-17 01-17 02-17 03-17 04-17 05-17 06-17 07-17 08-17 09-17 10-17 11-17 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 点 评 证 券 研 究 报 告 计 算 机 2015 年 12 月 17 日 报 告 原 因 : 调 整 投 资 评 级 增 持 ( 上 调 ) 市 场 数 据 : 2015 年 12 月 16 日 收 盘 价 (
untitled
570 1,015,935 939,178 8.2% 548,406 523,904 4.7% 94,455 115,230-18.0% 72,072 60,925 18.3% 4.04 3.53 14.4% 5.00 355,880,000 1,015,935,000 30.0%34,164,000 102,144,000 31.5%1.01 4.04 41.4%324,165,000 948,738.000
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 汇 添 富 基 金 管 理 有 限 公 司 汇 添 富 基 金 管 理 有 限 公 司 (report@htffund.com) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 报 告 证 券 研 究 报 告 食 品 饮 料 211 年 4 月 15 日 报 告 原 因 : 有 业 绩 公 布 需 要 点 评 黑 牛 食 品 (2387)
1. 银 行 票 据 案 件 再 次 掀 起 风 暴, 引 发 市 场 高 度 关 注 2015 年 底 银 监 会 下 发 提 示 票 据 务 风 险 文 件, 2016 年 1 月 份 现 两 起 银 行 票 据 案 件, 引 发 资 本 市 场 对 于 票 据 务 的 高 度 关 注 以 及
/ 行 及 产 行 研 究 行 点 评 证 券 研 究 报 告 银 行 / 银 行 2016 年 02 月 03 日 中 性 相 关 研 究 " 增 速 收 敛 于 零, 拨 备 监 管 力 度 决 定 明 年 绩 银 行 2015 年 三 季 报 回 顾 " 2015 年 11 月 4 日 " 绩 无 亮 点, 延 续 小 幅 放 缓 趋 势 银 行 2015 年 3 季 报 绩 前 瞻 " 2015
第十一章 颈部疾病病人的护理
第 十 一 章 颈 部 疾 病 病 人 的 护 理 学 习 目 标 1. 了 解 颈 部 常 见 肿 块 病 人 的 身 体 状 况 及 处 理 原 则 ; 能 提 出 甲 状 腺 肿 瘤 甲 状 腺 功 能 亢 进 病 人 的 护 理 诊 断 并 制 定 出 护 理 措 施 2. 熟 悉 甲 状 腺 肿 瘤 甲 状 腺 功 能 亢 进 病 人 的 身 体 状 况 手 术 适 应 证 3. 掌 握
<4D6963726F736F667420576F7264202D203230313230383136CEE4BABABDA1C3F1C9EEB6C8A3BACAAEC4EAC4A5EDC2A3ACD2BBB7C9B3E5CCEC>
研 究 报 告 212-8-16 公 司 研 究 ( 深 度 报 告 ) 评 级 推 荐 维 持 武 汉 健 民 (6976) 十 年 磨 砺, 一 飞 冲 天 当 前 股 价 : 19.44 元 分 析 师 : 刘 舒 畅 (8621)6875165 liusc@cjsc.com.cn 执 业 证 书 编 号 :S4951224 联 系 人 : 严 轩 (8627)65799773 yanxuan@cjsc.com.cn
<4D F736F F D20D2BDD2A9D0D0D2B C4EAB6C8D0D0D2B5CDB6D7CAB2DFC2D4A3BABDE1B9B9BBAFD0D0C7E9D6B5B5C3C6DAB4FD2D E646F63>
/ 2011 12 2 20 20% 11 30 PE 31 2011 32% 2012 13% 17% 7% -3% -14% -24% -34% -44% 10-12-2 11-3-1 11-5-29 11-8-26 11-11-23 : S0550511010003 TEL: (8621)6336 7000-254 FAX: (8621)6337 3209 Email: liulin@nesc.cn
投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 盈 利 预 测 与 评 级 : 不 考 虑 大 股 东 资 产 注 入 的 预 期, 我 们 预 计 公 司 2016-2018 年 的 归 属 母 公 司 净 利 润 分 别 为 2.64 亿 元 2.92 亿 元 和 3.34 亿 元, 对 应 EPS
/ 05-05 06-05 07-05 08-05 09-05 10-05 11-05 12-05 01-05 02-05 03-05 04-05 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 综 合 2016 年 05 月 04 日 南 京 中 北 (000421) 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 买 入 ( 首 次 评 级 ) 市 场 数 据 : 2016 年 05
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9EACDF2C1E2D0C5D6D0D6A4C9EACDF2D2BDD2A9C9FACEEFD6B8CAFDB7D6BCB6BBF9BDF0CDB6D7CABCDBD6B5B7D6CEF6A3A8C9EACDF2A3A9>
委 托 报 告 指 数 研 究 委 托 报 告 215 年 5 月 12 日 申 万 菱 信 中 证 申 万 医 药 生 物 指 数 分 级 基 金 投 资 价 值 分 析 委 托 客 户 : 申 万 菱 信 基 金 证 券 研 究 报 告 主 要 内 容 : 证 券 分 析 师 夏 祥 全 A2351372 xiaxq@swsresearch.com 马 骏 A23511411 majun@swsresearch.com
目 录 卷 首 语... 3 用 微 创 新 留 住 顾 客... 3 新 闻 视 野... 4 统 一 思 想 再 创 佳 绩... 4 热 烈 祝 贺 再 康 网 双 十 一 销 售 突 破 150 万... 5 徐 州 分 公 司 10 月 经 营 分 析 汇 报 获 嘉 奖... 7 九 九
1 目 录 卷 首 语... 3 用 微 创 新 留 住 顾 客... 3 新 闻 视 野... 4 统 一 思 想 再 创 佳 绩... 4 热 烈 祝 贺 再 康 网 双 十 一 销 售 突 破 150 万... 5 徐 州 分 公 司 10 月 经 营 分 析 汇 报 获 嘉 奖... 7 九 九 重 阳 情 浓 浓 敬 老 意... 7 大 赛 特 辑... 9 舞 动 健 康 绽 放 生
FCFF 6.74 P/E P/E 07 EPS % 10% 2
(600491) 2006 12 8 / 2006 12 4 : % 5.99 / 9.51/4.64 2004 5541 39 104 25 0.27 5.1 10.5 21 / 2162/5876 2005 6590 19 149 43 0.38 6.0 13.7 14 1.93 2006E 6289-5 177 19 0.45 6.7 14.0 12 / 1.57 2007E 7385 17
湘财证券_公司深度研究报告_信邦制药（002390）：聚焦心脑血管和消化系统领域，目前估值包含新药上市预期.doc
信 邦 制 药 (002390) 聚 焦 心 脑 血 管 和 消 化 系 统 领 域, 目 前 估 值 包 含 新 药 上 市 预 期 公 司 深 度 研 究 报 告 评 级 : 增 持 ( 首 次 ) 2010.09.20 湘 财 证 券 研 究 所 医 药 行 业 研 究 小 组 陈 国 栋 Tel: 021-68634510-8721 E-Mail: cgd2854@xcsc.com 叶 侃
公司研究公司快评
公 司 研 究 Page 1 00188[Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 信 息 技 术 [Table_StockInfo] 美 亚 柏 科 (300188) 推 荐 软 件 与 服 务 重 大 事 件 快 评 ( 维 持 评 级 ) 2013 年 08 月 08 日 [Table_Title] 协 同 并 购, 打 造 公 安 市 场 大
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 创 信 资 产 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 点 评 报 告 证 券 研 究 报 告 传 媒 2014 年 07 月 17 日 报 告 原 因 : 有 信 息 公 布 需 要 点 评 蓝 色 光 标 (300058) 综 合 营 销 服 务 布 局 更 进 一 步, 设 立 投 资 公 司 助 力 产 业 链 整 合 收 购 FUSE
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/ 05-12 06-12 本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 行 资 产 使 用 1 07-12 08-12 09-12 10-12 11-12 12-12 01-12 02-12 03-12 04-12 上 市 公 司 公 司 研 究 调 研 报 告 证 券 研 究 报 告 计 算 机 2016 年 05 月 11 日 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 增 持 ( 首 次 评
爱建证券有限责任公司
文 化 传 媒 行 业 动 态 跟 踪 报 告 爱 建 证 券 有 限 责 仸 公 司 研 究 所 文 化 传 媒 行 业 扶 持 政 策 不 断 推 迚, 产 业 战 略 性 日 益 凸 显 证 券 研 究 报 告 行 业 动 态 跟 踪 报 告 収 布 日 期 2015 年 10 月 08 日 星 期 四 分 析 师 : 侯 佳 林 执 业 编 号 :S0820511030002 TEL: 021-32229888-25508
<4D6963726F736F667420576F7264202D20D5F1B6ABD6C6D2A9A3BACAD7B4CEB9ABBFAAB7A2D0D0B9C9C6B1B2A2D4DAB4B4D2B5B0E5C9CFCAD0D5D0B9C9CBB5C3F7CAE9>
本 次 股 票 发 行 后 拟 在 创 业 板 市 场 上 市, 该 市 场 具 有 较 高 的 投 资 风 险 创 业 板 公 司 具 有 业 绩 不 稳 定 经 营 风 险 高 退 市 风 险 大 等 特 点, 投 资 者 面 临 较 大 的 市 场 风 险 投 资 者 应 充 分 了 解 创 业 板 市 场 的 投 资 风 险 及 本 公 司 所 披 露 的 风 险 因 素, 审 慎 作 出
公司深度研究报告
2009 年 11 月 21 日 公 司 深 度 研 究 中 药 Ⅱ 马 应 龙 (600993.SH)/34.71 元 主 营 业 绩 爆 发 增 长 可 期 研 究 员 : 高 利 Tel: 010-59370899 Email: gaoli@hczq.com 联 系 人 : 廖 万 国 Tel: 0755-82027735 Email: liaowanguo@hczq.com 投 资 要 点
Microsoft Word - 马应龙（60099...doc
马 应 龙 (600297): 主 导 产 品 仍 有 提 价 空 间 2009 年 11 月 19 日 中 药 Ⅱ 首 次 评 级 : 增 持 刘 亚 明 张 萌 苏 太 平 洋 证 券 研 究 院 研 究 员 010-88321822 liuym@tpyzq.com.cn 北 京 市 西 城 区 北 展 北 街 9 号 华 远 企 业 号 D 座 股 价 行 情 投 资 要 点 : 投 资 收
爱建证券有限责任公司
国 (2008) 国 (2008) 国 (2007) 本 (2008) 西 (2008) 国 (2008) 国 (2005) 国 (2012) 体 育 市 场 化 步 伐 继 续 推 进, 发 展 空 间 大 爱 建 证 券 有 限 责 任 公 司 研 究 所 文 教 体 娱 行 业 体 育 产 业 主 题 跟 踪 分 析 报 告 证 券 研 究 报 告 行 业 动 态 跟 踪 发 布 日 期 2016
Page 2 取 综 合 评 审 得 分 最 高 + 商 务 标 报 价 最 低 中 标 两 个 厂 家 中 标 从 招 标 进 展 看, 北 京 山 东 上 海 宁 夏 青 海 广 东 吉 林 甘 肃 皆 已 完 成 新 基 药 招 标, 安 徽 湖 南 陕 西 湖 北 基 药 招 标 稳 步 推
行 业 研 究 Page 1 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 行 业 快 评 医 药 保 健 行 业 重 大 事 件 快 评 ( 维 持 评 级 ) 甘 肃 公 布 拟 中 标 结 果, 降 价 幅 度 温 和 2014 年 10 月 08 日 证 券 分 析 师 : 张 其 立 0755-82139908 zhangqil@guosen.com.cn 证 券 投 资 咨 询 执 业 资
本 期 导 读 警 示 : 左 氧 氟 沙 星 有 严 重 不 良 反 应 江 苏 降 低 就 医 基 金 起 付 标 准 社 区 看 病 可 报 门 诊 费 我 国 启 动 大 规 模 高 血 压 患 者 治 疗 现 状 调 查 地 方 药 企 成 医 改 最 大 受 益 方 中 小 企 业 遇 生 存 压 力 再 析 国 家 基 本 药 物 目 录 或 与 非 基 本 药 物 招 标 并 行 科
我 们 始 终 坚 信 电 视 机 是 下 一 个 具 有 海 量 市 场 的 智 能 领 域, 前 期 主 要 以 公 司 的 角 度 自 下 而 上 跟 踪 行 的 变 化 趋 势 在 前 期 同 洲 电 子 和 数 码 视 讯 的 深 度 报 告 中, 我 们 用 同 一 张 配 图 重 复
行 及 产 行 研 究 / 行 短 评 中 小 股 票 2013 年 09 月 23 日 客 厅 争 夺 战 系 列 之 五 : 传 统 机 顶 盒 剧 变 2013 年 9 月 12 日, 传 统 机 顶 盒 厂 商 金 亚 科 技 宣 布 与 游 戏 厂 商 完 美 世 界 合 作, 将 在 生 产 的 OTT 产 品 中 内 置 完 美 世 界 游 戏 产 品, 且 双 方 将 共 享 内 置
<4D6963726F736F667420576F7264202D203230313230333239CDACC8CACCC3BFC9D7AAD5AED0C5D3C3C6C0BCB6B1A8B8E62DD6D5B8E5>
密 切 合 作, 已 经 将 自 身 打 造 成 为 了 国 内 知 名 的 中 药 创 新 平 台 2001~2011 年 间 公 司 共 取 得 了 10 项 新 药 证 书, 在 传 统 中 药 的 二 次 开 发 方 面 亦 取 得 了 突 破 性 的 进 展 稳 定 的 盈 利 能 力 和 获 现 能 力 公 司 近 年 来 各 板 块 业 务 规 模 稳 步 攀 升, 盈 利 能 力 不
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/ 本 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 国 投 瑞 银 国 投 瑞 银 基 金 管 理 有 限 公 司 (res@ubssdic.com) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 究 调 报 告 定 向 增 发 项 目 推 介 2016 年 3 月 3 日 报 告 原 因 : 定 增 项 目 推 荐 七 喜 控 股 (002027) 中 概 明 星 股 分 众 传 媒 借 壳 回 归 A 股
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9EAD2F8CDF2B9FAA1AAA1AAD0C2BACDB3C95F3030323030315FCADCD2E6CEACC9FACBD84433BCDBB8F1C9CFD5C7A3ACC9CFB5F7C4BFB1EABCDBD6C13637D4AA2E646F63>
上 市 公 司 医 药 生 物 公 司 研 究 / 点 评 报 告 21 年 1 月 12 日 新 和 成 (21) 受 益 维 生 素 D3 价 格 上 涨, 上 调 目 标 价 至 67 元 报 告 原 因 : 有 新 的 信 息 需 要 补 充 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 % 倍 维 持 营 业 收 入 增 长 率 净 利 润 增 长 率 每 股 收 益 毛 利 率
公司研究公司快评
公 司 研 究 Page 1 Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 餐 饮 旅 游 旅 游 综 合 Ⅱ [Table_StockInfo] 腾 邦 国 际 (300178) 重 大 事 件 快 评 买 入 ( 维 持 评 级 ) 2015 年 01 月 26 日 [Table_Title] 新 一 轮 股 权 激 励 方 案 公 布 推 动 未 来
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2014 每 周 医 药 行 业 要 闻 2014.2.24 2.28 行 业 动 态 招 标 物 价 新 药 研 究 投 资 整 合 药 物 安 全 生 产 流 通 其 他 上 海 昊 海 生 物 科 技 股 份 有 限 公 司 市 场 信 息 部 编 辑 2014-2-28 行 业 动 态 2 1. 国 家 发 改 委 :2013 年 医 药 产 业 各 项 数 据 2013 年, 医 药 产
1. 一 周 行 情 回 顾 上 周 申 万 军 工 指 数 上 涨 0.04%, 同 期 上 证 综 指 下 跌 1.44%, 创 业 板 指 下 跌 2.91% 分 行 业 来 看, 国 防 军 工 板 块 的 涨 幅 在 申 万 一 级 行 业 分 类 中 排 名 偏 上, 上 涨 0.04%
/ 行 业 及 产 业 国 防 军 工 行 业 研 究 行 业 点 评 2016 年 06 月 20 日 首 发 北 斗 系 统 白 皮 书, 关 注 C919 首 飞 看 好 军 工 行 业 周 报 20160620 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 " 关 注 军 工 资 产 证 券 化 进 程 军 工 行 业 周 报 20160613" 2016 年 6 月 13 日 " 布 局 优 质
证券研究报告-月报系列
2011 年 12 月 29 日 行 业 公 司 研 究 部 医 药 行 业 推 荐 ( 首 次 ) 谢 宁 宁 执 业 证 书 编 号 :S0070511060001 电 话 :021-60897839 邮 箱 :xienn@rxzq.com.cn 研 究 支 持 : 张 斌 联 系 人 : 常 琳 电 话 :010-83991901 邮 箱 :changlin@rxzq.com.cn 行 业 指
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 (research@ftfund.com) 使 用 2 投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 6 个 月 目 标 价 26 元, 首 次 评 级 给 与 买 入
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 (research@ftfund.com) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 深 度 研 究 证 券 研 究 报 告 中 小 股 票 2011 年 05 月 25 日 张 化 机 (002564) 订 单 饱 满, 下 半 年 募 投 产 能 释 放 带
表 1 公 司 单 季 度 的 财 务 数 据 ( 百 万 元 ), 毛 利 率 的 变 化 与 大 豆 涨 跌 大 致 同 步 2013 2013 Q3 Q4 Q3 Q4 Q3 Q4 营 业 收 入 1,219 1,331 1,393 1,622 1,595 1,393 2,015 1,720 1
证 券 研 究 报 告 / 公 司 点 评 报 告 2013 年 8 月 13 日 粮 油 加 工 署 名 人 : 观 富 钦 S0960513070003 0755-82026831 guanfuqin@china-invs.cn 6-12 个 月 目 标 价 : 20.00 元 当 前 股 价 : 评 级 调 整 : 基 本 资 料 15.53 元 维 持 上 证 综 合 指 数 2101.28
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/ 本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 国 投 瑞 银 国 投 瑞 银 基 金 管 理 有 限 公 司 (res@ubssdic.com) 使 用 1 行 及 产 商 贸 易 行 研 究 行 点 评 证 券 研 究 报 告 2015 年 11 月 03 日 中 性 相 关 研 究 " 估 值 见 底, 且 看 四 重 奏 柳 暗 花 明 2015 下 半 年 商 贸 零 售 行 投
GMP /2
24 12 7 25 25 25 25 24 24 26.19.23.27 25 1 25 2 3 1 2 3 4 5 6 6276 685 538 423 6436 6993 6521 6849 6511 6226 416 675 522 6479 6422 6529 623 6488 513 (755) 82262888-3741 duds@pasc.com.cn 4 24 4 1 4 2 4
1.公司股权结构——家族自然人绝对控股
(002070) 350104 8.25-9.07 2006 9 11 / 2700 3.84 / 9 21 ( ) 10800/2700 : 10 12 % 2004 285 27.0% 38 28.5% 0.35 18.8% 2005 309 8.5% 42 9.1% 0.39 19.3% 2006E 352 13.8% 52 25.8% 0.49 20.5% + 2007E 495 40.5%
% 18.42% 10.83% 3.71% 0.9% 0.71% 0.45% 50.56% 91.3% 60% 78.3% 45% 95% 11.68% Page 2
20061031 (002004)/7.24 0755-82943245 zhourui@ccs.com.cn 8.60-10.75 ( A)( ) 1809.66 13,200 A () 14,500 A () 4,369 () 3.36 3 (%) -1.90-4.70 & 6 (%) 19.50-13.10 1 (%) -6.30-60.40 52 () 5.88-8.73 & 2006 14500
Microsoft Word - 中科电气新股报告.doc
上 市 公 司 公 司 研 究 / 新 股 分 析 机 械 设 备 / 专 用 设 备 29 年 12 月 11 日 中 科 电 气 (335) 国 内 领 先 的 工 业 磁 力 设 备 制 造 商, 建 议 询 价 区 间 27.74~31.39 元 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 % 发 行 上 市 资 料 : 发 行 价 格 ( 元 ) - 发 行 股 数 ( 万 股 ) 155
上海市行政管理学校简介
上 海 市 中 等 职 业 学 校 学 生 学 籍 管 理 实 施 办 法 第 一 章 总 则 第 一 条 为 加 强 本 市 中 等 职 业 学 校 学 生 学 籍 管 理, 保 证 学 校 正 常 的 教 育 教 学 秩 序, 维 护 学 生 的 合 法 权 益, 推 进 中 等 职 业 教 育 持 续 健 康 发 展, 根 据 国 家 有 关 法 律 法 规 和 教 育 部 关 于 印 发 中
括 教 育 在 内 西 学 得 以 力 推 广 制 颁 发 和 癸卯 学制 实 施 更 使 教 育在 学 校 教 育 占 据 相 当 重 要 地 位 达到 了 前所 未 有 程度 以 学为 例 科 学 时数 占 总 学 时数 比 例 甚至超 过 国 文科 壬寅学 直维持 在 约 辛亥 革命 以 后
增 高 规 引 本 郝 江 当 成 北 讲 成 文 取 提 我 硕 最 此 ; 教 研 夕 由 文 按 争 解 课 以 有 本 当 ; 首 我 世 给 降 温? 教 育 政 策 角 度 理 性 思 考 当 前 争 议 郝 成 淼 江 苏 宿 迁 学 院 江 苏 宿 迁 ) 摘 要 前 为 教 育 政 策 实 践 基 础 关 键 词 价 值 判 断 国 出 现 了 有 关 现 象 进 行 了 解 析
前 言 指压按摩这种以 手 为治病工具的医疗方法 可以说是人类最早的医学形式之一 这在世界各 古老民族的医学发展史中都可以得到佐证 因为 人们以手摩擦 按揉和捶打自己或同伴的肢体 以 御寒取暖及解除疲劳 食胀与各种伤痛所造成的不适感等行为 是与人类生来就有的自卫防御本能 有关 中国的按摩疗法历史悠久 可以追溯到上古的黄帝时代 那时的按摩称案杬 明朝以前称为按 摩 明朝以后一般称为推拿 发展至今日 推拿按摩成为一门独立的学科
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哈 药 集 团 股 份 有 限 公 司 2013 年 半 年 度 报 告 摘 要 一 重 要 提 示 1.1 本 半 年 度 报 告 摘 要 来 自 半 年 度 报 告 全 文, 投 资 者 欲 了 解 详 细 内 容, 应 当 仔 细 阅 读 同 时 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站 等 中 国 证 监 会 指 定 网 站 上 的 半 年 度 报 告 全 文 1.2 公 司 简 介
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报 ---- 告 ---- 模 ---- 板 wwwww1 公 司 研 究 Page 1 www.jztz Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 医 药 保 健 制 药 与 生 物 [Table_StockInfo] 康 美 药 业 (600518) 买 入 重 大 事 件 快 评 ( 维 持 评 级 ) [Table_Title] 设 立 金 融
企业短期融资券信用评级分析报告格式
北 京 海 吉 星 医 疗 科 技 有 限 公 司 主 体 长 期 信 用 评 级 报 告 评 级 结 果 : 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA - 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 时 间 :2015 年 12 月 28 日 财 务 数 据 项 目 2012 年 2013 年 2014 年 15 年 9 月 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 27.93 36.29 37.14 40.74 所
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公 司 调 研 简 报 2011 年 12 月 30 日 湘 财 证 券 研 究 所 生 物 制 品 相 关 研 究 : 1 舒 泰 神 中 报 点 评,2011.7.28 2 mngf 市 场 前 景 广 阔, 舒 泰 清 走 向 OTC( 深 度 报 告 ),2011.8.19 3 舒 泰 神 三 季 报 点 评,2011.10.25 投 资 评 级 : 当 前 价 格 : 目 标 价 格 :
贵 州 百 灵 投 资 价 值 研 究 报 告 目 录 1 公 司 概 况... 4 1.1 历 史 沿 革... 4 1.2 股 权 结 构 及 发 行 概 况... 5 2 公 司 主 要 产 品 分 析... 6 2.1 产 品 涵 盖 咳 嗽 感 冒 心 脑 血 管 药, 苗 药 收 入 占
2010 研 究 报 告 2010 年 05 月 11 日 贵 州 百 灵 新 股 投 资 价 值 研 究 报 告 孙 伟 娜 电 话 :010-88085269 Email:sunweina@hysec.com 三 大 竞 争 力 打 造 一 流 苗 药 品 牌 公 司 数 据 发 行 前 总 股 本 11,000 万 股 投 资 要 点 : 本 次 发 行 股 数 3,700 万 股 独 特 的
投资高企 把握3G投资主题
行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 专 题 报 告 外 资 占 据 化 药 高 端 市 场, 清 热 解 毒 中 药 最 具 成 长 性 呼 吸 系 统 用 药 专 题 报 告 投 资 摘 要 : 雾 霾 等 因 素 致 呼 吸 疾 病 高 发, 用 药 总 额 持 续 攀 升 2010 年 全 球 呼 吸 系 统 疾 病 用 药 市 场 约 为 360 亿 美 金, 占 世 界
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 海 通 证 券 使 用 1 上 市 公 司 家 用 电 器 公 司 研 究 / 点 评 报 告 证 券 研 究 报 告 2014 年 01 月 13 日 美 的 集 团 (000333) 股 权 激 励 计 划 点 评 : 激 励 对 象 以 中 层 研 发 制 造 人 员 为 主, 考 核 指 标 指 引 更 扎 实 稳 健 的 增 长 报 告
投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 拉 莫 三 嗪 的 成 功 意 味 着 华 海 规 范 市 场 制 剂 出 口 业 务 模 式 可 行,214 年 获 得 帕 罗 西 汀 厄 贝 沙 坦 氢 氯 噻 嗪 制 剂 批 件, 完 成 赖 诺 普 利 左 乙 拉 西 坦 罗 匹 尼 罗 等 制
/ 本 公 司 不 持 有 或 交 易 股 票 及 其 衍 生 品, 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 为 或 争 取 为 本 报 告 提 到 的 公 司 提 供 财 务 顾 问 服 务 ; 本 公 司 关 联 机 构 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 持 有 或 交 易 本 报 告 提 到 的 上 市 公 司 所 发 行 的 证 券 或 投 资 标 的, 持 有 比 例 可 能 超 过
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行 业 报 告 行 业 专 题 报 告 并 购 重 组 带 来 业 绩 大 幅 增 厚, 成 长 股 表 现 优 异 基 础 化 工 2016 年 02 月 05 日 行 业 专 题 报 告 证 券 研 究 报 告 强 于 大 市 ( 维 持 ) 行 情 走 势 图 150% 100% 50% 0% 相 关 研 究 报 告 行 业 动 态 跟 踪 报 告 * 基 础 化 工 * 钛 白 粉 节 后
上 海 重 阳 战 略 投 资 有 限 公 司 其 他 2.08 27,244,538 0 未 知 全 国 社 保 基 金 一 零 四 组 合 其 他 1.83 23,963,239 0 未 知 博 时 精 选 股 票 证 券 投 资 基 金 其 他 1.22 16,007,935 0 未 知 新
北 京 同 仁 堂 股 份 有 限 公 司 2014 年 年 度 报 告 摘 要 一 重 要 提 示 1.1 本 年 度 报 告 摘 要 来 自 年 度 报 告 全 文, 投 资 者 欲 了 解 详 细 内 容, 应 当 仔 细 阅 读 同 时 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站 等 中 国 证 监 会 指 定 网 站 上 的 年 度 报 告 全 文 1.2 公 司 简 介 股 票 简
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大 浪 淘 沙 显 英 雄 本 色 2007 年 2 月 2 日 月 度 投 资 策 略 报 告 2 月 份 的 市 场 我 们 继 续 维 持 中 性 偏 谨 慎 的 态 度, 市 场 依 然 短 期 缺 乏 上 升 的 空 间, 但 我 们 也 不 认 为 市 场 会 有 很 大 的 下 跌 空 间, 进 行 结 构 性 调 整 将 是 基 金 的 主 要 策 略 市 场 的 资 金 供 给 速
公 司 研 究 海 翔 药 业 (299)2 目 录 1. 医 药 行 业 重 新 洗 牌, 公 司 积 极 向 上 下 游 产 业 链 延 伸... 5 2. 活 性 艳 蓝 染 料 龙 头, 价 格 上 涨 业 绩 弹 性 显 著... 6 3. 盈 利 预 测 及 估 值... 8 4. 风
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上 市 公 司 化 工 行 业 2016 年 6 月 20 日 化 工 行 业 周 报 2016 年 第 25 周 投 资 评 级 : 看 好 摘 要 行 业 研 究 报 告 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 10.00% 0.00% -10.00% -20.00% -30.00% -40.00% -50.00% 化 工 ( 申 万 ) 沪 深 300 本 周 主 题 投 资 持 续, 版 块
健康药业集团2003年一次临时股东大会上网文件.PDF
2003 9 29 2003 2003 < > 2003 ( ) 2003 5 27 2002 2003 ( ) 2003 ---- 2003 60 -- 2003 2003 15,203 845.12 5,570.91 2,550 1.47% 5,150 2.97% () 1,086.97 15,203 845.12 5,570.91 7,700 4.44% 1,086.97 3 SWOT 4 21
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股 票 研 究 建 发 股 份 (6153) 公 司 调 研 报 告 重 在 房 地 产 孙 建 平 21-38676316 sunjianping@gtjas.com 本 报 告 导 读 : 调 研 和 首 次 覆 盖 公 司, 根 据 公 司 业 务 架 构 贸 易 业 务 前 景 房 地 产 主 业 成 长 性 和 公 司 估 值, 评 估 公 司 投 资 价 值 投 资 要 点 : 公 司