目录一本周板块市场表现... 3 二农产品价格跟踪数据... 4 ( 一 ) 生猪养殖... 5 ( 二 ) 禽类养殖... 7 ( 三 ) 玉米大豆... 8 ( 四 ) 小麦糖棉橡胶... 9 ( 五 ) 水产类产品... 1 三本周重要资讯四投资建议... 12

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姗牧
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15-7 15-8 15-9 15-1 15-11 15-12 16-1 16-2 16-3 16-4 16-5 16-6 16-7 16-8 行业周报农林牧渔行业 216 年 8 月 14 日玉米直补政策落地, 利好养殖饲料板块核心要点 : 市场行情回顾 : 本周大盘继续上涨, 沪深 3 指数上涨 2.78%, 农林牧渔板块上涨.

8% 禽市 : 白羽肉鸡 7.98 元 / 公斤, 周下跌 3.39%; 青岛鸡苗 2.85 元 / 羽, 周上涨 11.76%; 烟台鸡苗 3.55 元 / 羽, 周上涨 16.39% 玉米大豆 : 玉米大连港价格 181 元 / 吨, 周下跌.55%; 大豆现货价 3722.63 元 / 吨, 与上周持平 ; 大连大豆压榨加工利润 -156 元 / 吨, 周下跌 34.

1 行业周报农林牧渔行业 216 年 8 月 14 日玉米直补政策落地, 利好养殖饲料板块核心要点 : 市场行情回顾 : 本周大盘继续上涨, 沪深 3 指数上涨 2.78%, 农林牧渔板块上涨.39%, 在申万 28 个子行业排名第 27 子版块中农业综合渔业板块表现较好个股层面, 位于周上涨前列的公司有正邦科技大禹节水朗源股份 ; 位于周下跌前列的公司有唐人神仙坛股份圣农发展农产品价格跟踪 : 猪市 : 本周生猪价格 18.6 元 / 公斤, 周上涨 1.98%, 头均盈利 78 元, 周上涨 8.16%; 仔猪价格元 / 公斤, 周下跌 3.8% 禽市 : 白羽肉鸡 7.98 元 / 公斤, 周下跌 3.39%; 青岛鸡苗 2.85 元 / 羽, 周上涨 11.76%; 烟台鸡苗 3.55 元 / 羽, 周上涨 16.39% 玉米大豆 : 玉米大连港价格 181 元 / 吨, 周下跌.55%; 大豆现货价元 / 吨, 与上周持平 ; 大连大豆压榨加工利润 -156 元 / 吨, 周下跌 34.48% 小麦白糖 : 小麦现货均价 2, 元 / 吨, 周下跌 1.1%; 柳州白糖现货价 58 元 / 吨, 周持平海参扇贝 : 海参均价 8 元 / 公斤, 周持平 ; 扇贝均价 6.6 元 / 公斤, 周持平投资建议 : 畜禽养殖 : 本周禽养殖出现回调, 投资者关注禽养殖的投资机会是否已经走完我们认为, 禽养殖整体基本面没有发生变化, 仍是农业配置的首选本周上游方面法国再发禽流感事件, 预计英美法大国祖代复关将继续拖后至明年 1 季度末, 禽链景气周期得以持续延长中下游方面在产父母代存栏继续下降.8%, 圣农正在进入刚性提价期以目前阶段禽链景气已传导至中下游的逻辑看, 我们持续看好圣农发展民和股份益生股份和仙坛股份生猪养殖方面, 本周农业部公布 7 月存栏数据, 能繁母猪存栏环比减少.2%, 同比下降 3.2%, 仍处于筑底阶段 ; 生猪存栏环比减少.1%, 同比下降 2.4%, 出栏均重平均下降 4 公斤本周我们去牧原股份进行调研, 认为综合前期抛售压力释放及近期补栏进度, 预计三季度生猪供应整体偏紧, 猪价或将维持高位, 可适当关注板块反弹的投资机会饲料板块 : 本周 USDA 发布全球大豆玉米 8 月月度报告, 分别上调 1766 万吨的玉米产量和 446 万吨的大豆产量, 总体看预计全球玉米大豆将弱势运行国内方面,8 月 9 日中央拨付第一批玉米生产者补贴资金 3 亿元到位, 说明东北三省和内蒙古自治区玉米直补政策落地, 我国玉米价格大概率将继续下跌在成本端红利释放下, 一季度饲料企业普遍表现良好随着后期原料成本持续压缩, 饲料板块盈利能力将不断加强自上而下我们重点推荐前期水灾员工解禁等压力释放完毕, 当前处于估值底部的海大集团种子板块 : 国务院于 16 年 8 月 8 日印发十三五科技规划, 强调加大转基因棉花玉米大豆研发力度, 推进新型抗虫棉抗虫玉米抗除草剂大豆等重大产品产业化, 对转基因产业化的放开再次做出指引我们认为种子板块目前整体处于估值底部, 转基因产业化的逐步放开将带动整个板块估值修复建议关注兼具研发实力和外延预期的种业龙头隆平高科推荐维持评级分析师 : 张婧 :(861) : zhangjing_yj@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S 特此鸣谢 : 史凡可 :(851) : shifanke@chinastock.com.cn 农林牧渔行业周表现资料来源 : 中国银河证券研究部相关研究 : 农林牧渔行业周报 : 极端天气将刺激农产品价格上涨农林牧渔行业周报 : 畜禽价格将开始新一轮上涨农林牧渔行业周报 : 法国再爆禽流感, 明年毛鸡供给将极度短缺农林牧渔行业周报 : 疫苗新政有利于市场苗龙头企业农林牧渔申万沪深农林牧渔行业周报 : 继续关注禽链养殖和低估值白马股海大集团证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明

2 目录一本周板块市场表现... 3 二农产品价格跟踪数据... 4 ( 一 ) 生猪养殖... 5 ( 二 ) 禽类养殖... 7 ( 三 ) 玉米大豆... 8 ( 四 ) 小麦糖棉橡胶... 9 ( 五 ) 水产类产品... 1 三本周重要资讯四投资建议五盈利预测... 13

3 采掘电气设备钢铁传媒通信综合银行轻工制造休闲服务国防军工计算机家用电器电子房地产机械设备化工建筑材料汽车食品饮料有色金属商业贸易纺织服装非银金融公用事业医药生物建筑装饰农林牧渔交通运输行业周报 / 农林牧渔行业一本周板块市场表现本周 (216 年 8 月 8 日 -216 年 8 月 14 日 ) 大盘继续上涨沪深 3 上涨 2.78%, 上证综指上涨 2.49% 深证成指上涨 1.8% 申万各行业板块中, 采掘电气设备钢铁行业表现较好, 分别上涨 4.56% 4.44% 4.16% 农林牧渔指数涨.39%, 在 28 个子行业中排名第 27 农林牧渔子板块中, 农业综合渔业表现较好, 分别上涨 4.98% 1.71%; 畜禽养殖动物保健综合表现较差, 其中畜禽养殖下跌 1.43% 动物保健小幅上涨.32% 图 1: 各行业涨跌幅情况数据来源 :WIND, 中国银河证券研究部图 2: 农业子板块涨跌幅情况数据来源 :WIND, 中国银河证券研究部本周农业的各个子板块中, 农业综合板块表现较好, 相对大盘获得 2.2% 的超额收益而畜禽养殖和动保板块表现较差, 畜禽养殖子版块整体下跌 1.43% 本周国务院于 16 年 8 月 8 日印发十三五科技规划, 对种子行业转基因产业化的放开做出指引, 点燃种业板块的投资热情 ; 而畜禽养殖和动保板块前期持续处于上涨前列, 本周略有回调具体来看, 本周涨幅较大的公司包括 : 正邦科技大禹节水朗源股份, 分别上涨 1.2% 7.43% 7.26%; 本周跌幅较大的公司包括 : 唐人神仙坛股份圣农发展, 分别下跌 6.74% 6.54% 5.87%

4 民和股份圣农发展华英农业益生股份雏鹰农牧大康牧业牧原股份仙坛股份西部牧业天山生物温氏股份福成股份新五丰罗牛山金河生物瑞普生物中牧股份生物股份普莱柯海利生物正虹科技新希望天康生物天邦股份正邦科技海大集团大北农金新农唐人神通威股份禾丰牧业中水渔业 *ST 獐岛东方海洋 *ST 千足壹桥海参百洋股份国联水产开创国际大湖股份好当家丰乐种业隆平高科登海种业众兴菌业荃银高科星河生物神农基因亚盛集团敦煌种业正邦科技大禹节水朗源股份国联水产 *ST 獐岛龙力生物神农基因雏鹰农牧福成股份丰乐种业农发种业金河生物通威股份新中基华资实业海大集团新农开发中粮生化牧原股份禾丰牧业万福生科开创国际中牧股份东凌粮油星河生物益生股份民和股份圣农发展仙坛股份唐人神行业周报 / 农林牧渔行业图 3: 涨幅排名前 15 公司图 4: 跌幅排名前 15 公司图 5: 重点跟踪公司相对沪深 3 超额收益数据来源 :WIND, 中国银河证券研究部重点标的相对沪深 3 超额收益 (%) 二农产品价格跟踪数据表 1: 重点农产品价格跟踪类别项目单位周环比畜类生猪均价元 / 公斤 % 仔猪均价元 / 公斤 % 猪肉均价元 / 公斤 % 自繁自养头均盈利元 / 头 % 猪料比 X: % 猪粮比 X: % 禽类白羽毛鸡均价元 / 公斤 % 青岛肉鸡苗元 / 羽 %

5 烟台肉鸡苗元 / 羽 % 鸭苗均价元 / 羽 % 玉米大豆大连港玉米现货元 / 吨 % 黄玉米期货价格元 / 吨 % CBOT 玉米期货价格美分 / 蒲式耳 % 大豆现货价格元 / 吨 % 黄大豆 1 号期货价格元 / 吨 % 黄大豆 2 号期货价格元 / 吨 % 豆粕现货价格元 / 吨 3, % 豆油现货价格元 / 吨 6, % 大连大豆压榨加工利润元 / 吨 % 小麦糖棉橡胶小麦现货价格元 / 吨 2, % CBOT 小麦期货价格美分 / 蒲式耳 % 柳州白糖现货价格元 / 吨 5,8. 58.% NYBOT11 号糖期货价格美分 / 磅 % 棉花现货价格元 / 吨 14, % 棉花期货价格元 / 吨 15, % 天然橡胶期货价格元 / 吨 12, % 水产海参价格元 / 公斤 8 8.% 扇贝价格元 / 公斤 % 鲍鱼价格元 / 公斤 % 罗非鱼价格元 / 公斤 % 资料来源 : 搜猪网, 博亚和讯,WIND, 中国银河证券研究部 ( 一 ) 生猪养殖本周生猪价格 18.6 元 / 公斤, 周上涨 1.98%; 仔猪价格元 / 公斤, 周下跌 3.8%; 猪肉均价元 / 公斤, 周上涨 1.49% 自繁自养生猪头均盈利 78 元, 周上涨 8.16%; 猪粮比仍为 9.49:1, 仍超出 9:1 的调控警戒线 ; 猪料比上涨至 7:1, 持续超过 4.4:1 的盈亏平衡线本周猪价继续上涨, 但 8 月 13 日出现显著回落, 北方下跌态势整体南移本周我们去生猪养殖龙头牧原股份进行调研, 结论有以下几点 :1) 能繁母猪死淘率较高及 7 月洪涝灾害导致 7 月母猪生猪存栏略有下降 ;2) 目前生猪体重有所下降, 但前期抛售压力略有缓解 ;3) 从公司补栏情况来看, 仔猪补栏较为旺盛, 种猪补栏较为平淡预计四季度市场生猪供给将逐渐充足, 进而限制猪价上涨, 而三季度猪价或将得以维持高位

6 28/12 29/5 29/1 21/3 21/8 211/1 211/6 211/11 212/4 212/9 213/2 213/7 213/12 214/5 214/1 215/8 216/6 29/1 29/6 29/11 21/4 21/9 211/2 211/7 211/12 212/5 212/1 213/3 213/8 214/1 214/6 214/11 215/4 216/2 行业周报 / 农林牧渔行业图 6: 能繁母猪 7 月存栏 3752 万头, 环比下降 -.2% 图 7: 能繁母猪周价格 39.5 元 / 公斤, 上涨.64% 能繁母猪存栏 ( 万头 ) 环比 3% 2% 1% % -1% -2% -3% 二元能繁母猪价格 ( 元 / 公斤 ) 图 8: 生猪 7 月存栏 37,596 万头, 环比下降.1% 图 9: 生猪周价格元 / 公斤, 上涨 2.3% 生猪存栏 ( 万头 ) 环比生猪价格 ( 元 / 千克 ) % 2% % -2% -4% -6% 图 1: 仔猪周价格元 / 公斤, 下跌 1.44% 仔猪价格 ( 元 / 千克 ) 图 11: 猪粮比周数据 9.27:1, 周上涨 3% 猪粮比价

7 215/1 215/2 215/4 215/6 215/8 215/1 215/12 216/2 216/4 216/5 216/6 216/8 行业周报 / 农林牧渔行业图 12: 肉 - 猪周价差 9.34 元 / 公斤, 下跌 1.63% 肉 - 猪价差 ( 元 / 千克 ) ( 二 ) 禽类养殖本周禽养殖链价格有所回调白羽肉毛鸡 7.98 元 / 公斤, 下跌 3.39%; 青岛鸡苗 2.85 元 / 羽, 上涨 11.76%; 烟台鸡苗 3.55 元 / 羽, 上涨 16.39% 本周禽链终端价格整体受到华北地区气温再度升高, 养殖户出栏积极的拖累, 毛鸡价格震荡下降但近期鸡胸肉销售整体向好, 价格进入上升通道我们认为, 随着 8 月末 9 月初学校开学及中秋等节假日的来临, 终端需求将有所好转, 带动毛鸡价格整体在三季度震荡向上鸡苗本周价格出现强势上涨, 但目前鸡苗产量处于增长之势, 预计后期鸡苗的价格仍将主要受到终端鸡价的制约图 13: 青岛烟台鸡苗元 / 羽, 继续上涨青岛肉鸡苗 ( 元 / 羽 ) 烟台肉鸡苗 ( 元 / 羽 ) 图 14: 白羽肉鸡价格 8.2 元 / 公斤, 上涨 3.9% 白羽肉鸡价格 ( 元 / 公斤 ) /8 212/8 213/8 214/8 215/8

8 图 15: 肉鸡养殖利润.73 元 / 羽, 上涨 % 白羽肉鸡孵化场利润 ( 元 / 羽 ) /6 212/6 213/6 214/6 215/6 216/6-1 图 16: 白条鸡价格元 / 公斤, 与上周持平图 17: 毛鸭 7.13 元 / 公斤, 鸭苗 3.22 元 / 羽, 均有上涨毛鸭价格 ( 元 / 公斤 ) 鸭苗价格 ( 元 / 羽 ) 图 18: 肉鸭养殖利润 :4.49 元 / 羽, 周上涨 8.19 % 肉鸭养殖利润 ( 元 / 羽 ) /6 212/6 213/6 214/6 215/6 216/ ( 三 ) 玉米大豆图 19:22 省玉米平均价格 2.9 元 / 公斤, 下跌.48 玉米价格 ( 元 / 公斤 ) 图 2:CBOT 玉米期货 333 美分 / 蒲式耳, 下跌.29% CBOT 玉米期货价格 ( 美分 / 蒲式耳 ) /1 214/1 215/1

9 214/1 214/3 214/5 214/7 214/9 214/11 215/1 216/5 214/1 214/3 214/5 214/7 214/9 214/11 215/1 216/5 215/1 215/2 215/4 215/6 215/8 215/1 215/12 216/2 216/4 216/5 216/6 216/8 214/1 214/3 214/5 214/7 214/9 214/11 215/1 216/5 214/1 214/3 214/5 214/7 214/9 214/11 215/1 216/5 行业周报 / 农林牧渔行业图 21: 大豆现货价格持平 ; 期货价格上涨.69% 大豆价格 ( 元 / 吨 ) 黄大豆 1 号期货价格 ( 元 / 吨 ) 黄大豆 2 号期货价格 ( 元 / 吨 ) CBOT 大豆期货价格右轴 ( 美分 / 蒲式耳 ) 图 22: 豆粕现货下跌.92%; 期货价格上涨 2.3 % 豆粕价格 ( 元 / 吨 ) 豆粕期货价格 ( 元 / 吨 ) CBOT 豆粕期货价格右轴 ( 美元 / 短吨 ) 图 23: 豆油现货上涨 1.3 %, 期货价格上涨 1.11 % 图 24: 大连分销大豆压榨加工利润 -156 元 / 吨, 下跌 34.48% 7 豆油价格 ( 元 / 吨 ) 豆油期货价格 ( 元 / 吨 ) CBOT 豆油期货价格右轴 ( 美分 / 磅 ) 45 2 大连分销大豆压榨加工利润 ( 元 / 吨 ) ( 四 ) 小麦糖棉橡胶图 25: 小麦现货 2, 元 / 吨, 上涨 1.1% 图 26:CBOT 小麦期货价格美分 / 蒲式耳, 上涨 6.3% 小麦现货价格 ( 元 / 吨 ) CBOT 小麦期货价格 ( 美分 / 蒲式耳 )

10 214/1 214/3 214/5 214/7 214/9 214/11 215/1 216/5 214/1 214/3 214/5 214/7 214/9 214/11 215/1 216/5 214/1 214/3 214/5 214/7 214/9 214/11 215/1 216/5 行业周报 / 农林牧渔行业图 27: 柳州白糖现货 58 元 / 吨, 与上周持平柳州白糖现货价格 ( 元 / 吨 ) 图 28:NYBOT 糖期货 2.37 美分 / 蒲式耳, 下跌 3.29% NYBOT 11 号糖期货价格 ( 美分 / 磅 ) 图 29: 棉花现货下跌 1.21%; 期货价格下跌 3.27% 图 3: 天然橡胶期货 1335 元 / 吨, 上涨 2.64% 棉花现货价格 ( 元 / 吨 ) 棉花期货价格 ( 元 / 吨 ) 天然橡胶期货价格 ( 元 / 吨 ) ( 五 ) 水产类产品图 31: 海参价格 8 元 / 公斤, 维稳 25 海参价格 ( 元 / 千克 ) /1 213/1 214/1 215/1 图 32: 鲍鱼价格 13 元 / 公斤, 维稳鲍鱼 ( 元 / 千克 ) /1 213/1 214/1 215/1

11 图 33: 扇贝价格 6.6 元 / 公斤, 维稳扇贝 ( 元 / 千克 ) /1 213/1 214/1 215/1 图 34: 罗非鱼价格 16 元 / 公斤, 维稳罗非鱼 ( 元 / 千克 ) /1 213/1 214/1 215/1 三本周重要资讯中央补贴第一批玉米生产者 3 亿资金下拨为支持东北三省和内蒙古自治区玉米收储制度改革, 报经国务院批准, 中央财政拨付 216 年第一批玉米生产者补贴资金 3 多亿元, 其中内蒙古自治区为多亿元辽宁省为多亿元吉林省为多亿元黑龙江省为多亿元市场专业人士结合东北三省一区玉米种植面积初步测算, 第一批补贴资金到位后, 玉米种植户平均每亩种植补贴约在 15 元左右自今年新产玉米上市开始, 东北地区玉米临时收储政策将停止, 取而代之的是玉米生产者补贴政策目前, 有关机构正在按照市场定价价补分离原则, 积极稳妥地推进玉米收储制度改革新政策实施以后, 玉米价格将主要由市场自身来决定, 玉米生产者得到一定的补贴以后, 可以随行就市地出售玉米, 市场各购销主体可以根据市场供需变化情况自由入市, 市场将出现购销主体多元化和玉米多渠道流通的新格局 ( 链接 : 农业部将对口蹄疫等疫苗生产企业进行总量控制农业部将对口蹄疫高致病性禽流感疫苗生产企业实行总量控制, 指定生产企业的实际生产能力 ( 单班 ) 应当不高于全国年度重大动物疫病免疫需求的两倍量 ; 超出两倍量的, 不再增加新的指定生产企业 ; 新研发的口蹄疫高致病性禽流感疫苗品种, 其免疫综合效果明显优于现有强制免疫疫苗的, 可在新兽药注册证书署名单位中新增一家指定生产企业新指定的生产企业应设置在已存在同病种同类型疫苗生产企业的省份, 且所在省份同病种同类型疫苗生产企业数量不超过两家口蹄疫高致病性禽流感疫苗生产企业除符合兽药生产质量管理规范规定条件外, 同时其生产车间检验用动物房污物 ( 水 ) 处理设施以及防护措施应达到生物安全三级防护水平 ( 链接 : 农业部:7 月能繁母猪和生猪存栏量双双下降 8 月 11 日, 农业部公布 216 年 7 月份 4 个监测点生猪存栏信息,7 月份生猪存栏环比下降.1%, 能繁母猪存栏环比下降.2%, 下降至 3752 万头近期猪价上涨主要因素是前期生猪价格连续回落, 目前生猪供应量减少目前养殖户存栏相对往年还是偏少, 加上高温导致猪

12 生长速度变慢, 近期疫病多发, 存栏不多近期以来, 养殖户惜售压栏, 屠宰企业收购困难不过在其看来, 各地大体重生猪供应充足, 近期价格上涨幅度缩小, 并将逐渐呈现出下降态势 ( 链接 : 雏鹰农牧: 上半年净利增长 87 倍雏鹰农牧于 8 月 11 日晚间发布半年报, 报告期内公司实现营业收入 4.54 亿元, 同比上涨 %; 属于上市公司股东的净利润为 4.54 亿元, 对比去年同期上涨 % 对于业绩大涨的原因, 雏鹰农牧表示主要因 216 年尤其是二季度, 生猪销售价格持续高位运行, 公司养殖业务盈利水平与上年同期相比上升幅度较大, 公司综合利润水平高于预期同时, 雏鹰农牧表示, 预计 1-9 月实现归属于上市公司股东的净利润亿元, 同比增长 56.76% 至 67.95% 国联水产: 子公司拟建设对虾工厂化养殖项目公司全资子公司湛江国联水产种苗科技有限公司拟以自筹资金不超过 4.8 亿元投资建设对虾工厂化养殖项目, 将形成年产 6 吨鲜活对虾的生产能力项目将分三期建设各对虾工厂化养殖基地, 各对虾工厂化养殖基地独立包含对虾养殖车间及配套设施建设和设备购置一期基地位于广东省湛江市南三岛, 二三期基地拟分别另选址广东省惠州市与海南省等地其中, 一期基地建设完成并达产后预计年均新增营业收入 1.6 亿元新增净利润.7 亿元公司表示, 该项目推进有利于开拓内销市场, 为公司提供相对稳定的收入和利润, 并不断增加新的利润增长点大禹节水: 拟调整山东禽旺项目公司与中国建设银行甘肃省分行签定水利产业投资基金战略合作协议根据协议, 大禹节水集团作为本次基金的发起人与中国建设银行股份有限公司甘肃省分行合作, 拟定人民币 5 亿元发起设立大禹节水水利产业投资基金据悉, 基金投资方向涉及地下城市综合管廊建设项目海绵城市建设项目农田水利节水工程 ppp 建设项目, 并购水利信息化产业水利水电设计研究院和国内国际优质节水企业等多个方面, 双方将充分发挥各自优势, 实现银政银企互惠双赢四投资建议畜禽养殖 : 本周禽养殖出现回调, 投资者关注禽养殖的投资机会是否已经走完我们认为, 禽养殖整体基本面没有发生变化, 仍是农业配置的首选本周上游方面法国再发禽流感事件, 预计本轮英美法大国祖代复关将继续拖后至明年 1 季度末, 禽链景气周期得以持续延长中下游方面在产父母代存栏继续下降.8%, 圣农正在进入刚性提价期以目前阶段禽链景气已传导至中下游的逻辑看, 我们持续看好圣农发展民和股份益生股份和仙坛股份生猪养殖方面, 本周农业部公布 7 月存栏数据, 能繁母猪存栏环比减少.2%, 同比下降 3.2%, 仍处于筑底阶段 ; 生猪存栏环比减少.1%, 同比下降 2.4%, 出栏均重平均下降 4 公斤本周我们去牧原股份进行调研, 认为综合前期抛售压力释放及近期补栏进度, 预计三季度生猪供应整体偏紧, 猪价或将维持高位, 可适当关注板块反弹的投资机会饲料板块 : 本周 USDA 发布全球大豆玉米 8 月月度报告, 分别上调 1766 万吨的玉米产量和 446 万吨的大豆产量, 总体看预计全球玉米大豆将弱势运行国内方面,8 月 9 日中央

13 拨付第一批玉米生产者补贴资金 3 亿元到位, 说明东北三省和内蒙古自治区玉米直补政策落地, 我国玉米价格大概率将继续下跌在成本端红利释放下, 一季度饲料企业普遍表现良好随着后期原料成本持续压缩, 饲料板块盈利能力将不断加强自上而下我们重点推荐前期水灾员工解禁等压力释放完毕, 当前处于估值底部的海大集团种子板块 : 国务院于 16 年 8 月 8 日印发十三五科技规划, 强调加大转基因棉花玉米大豆研发力度, 推进新型抗虫棉抗虫玉米抗除草剂大豆等重大产品产业化, 对转基因产业化的放开再次做出指引我们认为种子板块目前整体处于估值底部, 转基因产业化的逐步放开将带动整个板块估值修复建议关注兼具研发实力和外延预期的种业龙头隆平高科五盈利预测表 2: 重点标的盈利预测代码简称最新价 EPS 214A 215A 216E 217E 214A 215A 216E 217E PE 兽药 2688.SZ 金河生物 SZ 瑞普生物 SH 中牧股份 SH 生物股份 SH 普莱柯 SH 海利生物养殖 2234.SZ 民和股份 SZ 圣农发展 SZ 华英农业 SZ 益生股份 SZ 雏鹰农牧 SZ 大康牧业 SZ 牧原股份 SZ 仙坛股份 SZ 西部牧业 SZ 天山生物 SZ 温氏股份 SH 福成股份 SH 新五丰 SZ 罗牛山饲料 72.SZ 正虹科技 SZ 新希望 SZ 天康生物 SZ 天邦股份

14 2157.SZ 正邦科技 SZ 海大集团 SZ 大北农 SZ 金新农 SZ 唐人神 SH 通威股份 SH 禾丰牧业海产品 798.SZ 中水渔业 SZ *ST 獐岛 SZ 东方海洋 SZ *ST 千足 SZ 壹桥海参 SZ 百洋股份 SZ 国联水产 SH 开创国际 SH 大湖股份 SH 好当家种业 713.SZ 丰乐种业 SZ 隆平高科 SZ 登海种业 SZ 众兴菌业 SZ 荃银高科 SZ 星河生物 SZ 神农基因 SH 亚盛集团 SH 敦煌种业其他种植 6359.SH 新农开发 SH 万向德农 SH 新赛股份 SH 北大荒 SH 海南橡胶 SZ 大禹节水 SH 农发种业 SZ 西王食品 SZ 东凌粮油 SZ 南宁糖业 SZ 中粮生化 SZ 新中基

15 264.SZ 龙力生物 SZ 晨光生物 SZ 量子高科 SZ 朗源股份 SZ 万福生科 SH 金健米业 SH 华资实业 SH 安琪酵母 SH 中粮屯河 SH 国投中鲁 SZ 天宝股份 SZ 康达尔数据来源 :WIND, 中国银河证券研究部

16 评级标准银河证券行业评级体系 : 推荐谨慎推荐中性回避推荐 : 是指未来 6-12 个月, 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 超越交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报 2% 及以上该评级由分析师给出谨慎推荐 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 超越交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报该评级由分析师给出中性 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 与交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报相当该评级由分析师给出回避 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 低于交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报 1% 及以上该评级由分析师给出银河证券公司评级体系 : 推荐谨慎推荐中性回避推荐 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价超越分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 2% 及以上该评级由分析师给出谨慎推荐 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价超越分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 1%-2% 该评级由分析师给出中性 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价与分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报相当该评级由分析师给出回避 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价低于分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 1% 及以上该评级由分析师给出张婧, 农林牧渔行业分析师本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 本人承诺, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿本人承诺不利用自己的身份地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利覆盖股票范围 : A 股 : 好当家 (6467.SH) 圣农发展(2299.SZ) 益生股份(2458.SZ) 温氏股份(3498.SZ) 新希望 (876.SZ) 正邦科技(2157.SZ) 大北农(2385.SZ) 中粮屯河(6737.SH) 中粮生化(93.SZ) 大康牧业 (255.SZ) 等

17 免责声明本报告由中国银河证券股份有限公司 ( 以下简称银河证券, 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 向其机构或个人客户 ( 以下简称客户 ) 提供, 无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明, 所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券事先书面授权许可, 任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用, 并不构成对客户的投资建议, 并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证银河证券认为本报告所载内容及观点客观公正, 但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断, 银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告, 但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河证券建议客户如有任何疑问应当咨询证券投资顾问并独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户, 本报告不构成给予客户个人咨询建议本报告可能附带其它网站的地址或超级链接, 对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接, 银河证券不对其内容负责本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便, 链接网站的内容不构成本报告的任何部份, 客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易, 或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系, 并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给银河证券客户的, 属于机密材料, 只有银河证券客户才能参考或使用, 如接收人并非银河证券客户, 请及时退回并删除所有在本报告中使用的商标服务标识及标记, 除非另有说明, 均为银河证券的商标服务标识及标记银河证券版权所有并保留一切权利联系中国银河证券股份有限公司研究部机构请致电 : 上海浦东新区富城路 99 号震旦大厦 15 楼上海地区 : 何婷婷 hetingting@chinastock.com.cn 深圳市福田区福华一路中心商务大厦 26 层深广地区 : 詹璐 zhanlu@chinastock.com.cn 北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座海外机构 : 李笑裕 lixiaoyu@chinastock.com.cn 北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座北京地区 : 王婷 wangting@chinastock.com.cn 北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座海外机构 : 刘思瑶 liusiyao@chinastock.com.cn 公司网址 :

( 四 ) 业绩逐季改善, 预计今年平稳增长, 明年有望爆发公司三季度业绩小幅增长, 相对半年报业绩有所改善公司 2016 年第三季度实现营业收入 2.36 亿元, 同比增长 4.19%; 归属于上市公司股东的净利润为万元, 同比增长 14.36% 而公司 2016 年 1-6

( 四 ) 业绩逐季改善, 预计今年平稳增长, 明年有望爆发公司三季度业绩小幅增长, 相对半年报业绩有所改善公司 2016 年第三季度实现营业收入 2.36 亿元, 同比增长 4.19%; 归属于上市公司股东的净利润为万元, 同比增长 14.36% 而公司 2016 年 1-6 公司点评报告计算机行业 2016 年 10 月 20 日业绩平稳增长, 明年有望爆发索菱股份 (002766.SZ)2016 年三季报点评投资要点 : 1. 事件 10 月 19 日晚公司发布 2016 年三季报, 报告期内, 公司 2016 年第三季度实现营业收入 2.36 亿元, 同比增长 4.19%; 归属于上市公司股东的净利润为 2621.58 万元, 同比增长 14.36% 公司

目录 一 本周板块市场表现... 3 二 农产品价格跟踪数据... 4 ( 一 ) 生猪养殖... 5 ( 二 ) 禽类养殖... 7 ( 三 ) 玉米 大豆... 8 ( 四 ) 小麦 糖 棉 橡胶... 9 ( 五 ) 水产类产品... 1 三 本周重要资讯 四 投资建议... 12

目录一本周板块市场表现... 3 二农产品价格跟踪数据... 4 ( 一 ) 生猪养殖... 5 ( 二 ) 禽类养殖... 7 ( 三 ) 玉米大豆... 8 ( 四 ) 小麦糖棉橡胶... 9 ( 五 ) 水产类产品... 1 三本周重要资讯四投资建议... 12