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- 晏 浦
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1 29 年 12 月 2 日 纺 织 服 装 孔 军 kongjun@cjis.cn 纺 织 服 装 11 月 份 出 口 月 报 未 来 出 口 将 稳 步 回 暖 看 好 评 级 调 整 : 调 高 由 于 国 内 服 装 在 欧 美 地 区 的 土 豆 效 应, 因 此 对 欧 美 地 区 的 服 装 在 量 上 并 没 有 太 大 的 缩 减, 三 季 度 还 有 所 增 长, 价 格 下 降 是 造 成 服 装 出 口 额 下 降 的 主 要 原 因 纺 织 品 出 口 受 欧 美 中 高 端 服 装 市 场 影 响, 前 三 季 度 呈 现 量 减 价 跌, 但 是 从 目 前 量 价 情 况 看, 全 球 纺 织 品 需 求 逐 渐 增 加 的 迹 象 明 显 我 们 认 为 未 来 国 内 纺 织 服 装 出 口 将 稳 步 回 升, 重 点 关 注 : 有 议 价 能 力 的 出 口 型 企 业 以 及 印 染 辅 料 子 行 业 龙 头 企 业 投 资 要 点 : 行 业 基 本 资 料 上 市 公 司 家 数 6 总 市 值 ( 亿 元 ) 274 占 A 股 比 例 (%) 1.3% 平 均 市 盈 率 ( 倍 ) 行 业 表 现 (%) 1M 3M 6M 纺 织 服 装 上 证 综 合 指 数 % 12% 96% 72% 48% 24% % -24% 28/12 29/3 29/7 29/1 相 关 报 告 成 交 金 额 纺 织 服 装 上 证 综 合 指 数 在 行 业 触 底 中 寻 找 快 速 复 苏 的 种 子 29 年 四 季 度 投 资 策 略 出 口 额 将 在 底 部 反 复 中 逐 渐 回 升 纺 织 服 装 业 29 年 8 月 份 出 口 月 报 在 进 一 步 夯 实 底 部 中 等 待 春 天 纺 织 服 装 业 29 年 6 月 份 进 出 口 月 报 围 绕 振 兴 规 划 任 务, 关 注 细 分 行 业 龙 头 纺 织 服 装 业 29 年 中 期 投 资 策 略 出 口 仍 在 底 部 徘 徊, 复 苏 还 需 时 间 纺 织 服 装 29 年 5 月 份 进 出 口 分 析 虽 然 前 十 月 纺 织 品 服 装 出 口 金 额 仍 在 谷 底 徘 徊, 但 纺 织 品 出 口 降 幅 正 在 收 窄 虽 然 出 口 金 额 仍 处 于 下 降 之 中, 但 从 各 月 累 计 数 据 的 同 比 数 据 看, 纺 织 服 装 总 体 出 口 反 复 特 征 明 显 目 前 国 内 纺 织 品 出 口 金 额 的 下 降 幅 度 正 在 加 速 减 少, 回 升 迹 象 明 显 欧 美 服 装 市 场 的 刚 性 需 求 需 要 中 国 造, 出 口 产 品 价 格 下 降 是 国 内 出 口 额 下 降 的 主 要 因 素 欧 美 纺 织 服 装 消 费 市 场 是 全 球 的 纺 织 服 装 消 费 中 心 国 内 主 要 纺 织 品 出 口 受 欧 美 高 端 需 求 影 响, 出 口 量 上 有 所 减 少, 价 格 也 下 降, 但 是 服 装 出 口 呈 土 豆 效 应, 刚 性 需 求 维 持 量 的 增 长, 出 口 金 额 下 降 主 要 系 价 格 下 降 造 成 出 口 退 税 率 提 高 以 及 原 材 料 价 格 下 跌 也 给 企 业 在 利 润 不 减 少 的 情 况 下 提 供 了 降 价 空 间 出 口 型 上 市 公 司 前 三 季 度 收 入 微 增 利 润 大 增 的 特 点 也 说 明 了 出 口 型 公 司 在 价 格 下 降, 收 入 减 少 同 时, 利 润 却 大 增 目 前 纺 织 品 出 口 增 速 下 滑 程 度 收 窄 程 度 开 始 大 于 服 装, 预 示 欧 美 需 求 开 始 逐 渐 走 出 谷 底 正 常 情 况 下, 全 球 服 装 消 费 需 求 上 升 将 带 动 纺 织 品 需 求 的 增 长 由 于 中 国 具 有 最 完 整 的 纺 织 产 业 链, 因 此 在 全 球 服 装 需 求 增 长 的 情 况 下, 国 内 纺 织 品 出 口 的 增 速 均 要 大 于 服 装 的 出 口 增 幅 金 融 危 机 发 生 后 时, 由 于 中 高 端 服 装 需 求 迅 速 萎 缩, 曾 经 造 成 纺 织 品 增 速 下 滑 程 度 大 于 服 装 下 滑 程 度, 而 目 前 纺 织 品 出 口 增 速 下 滑 程 度 收 窄 程 度 开 始 大 于 服 装, 说 明 全 球 服 装 服 装 需 求 市 场 ( 特 别 是 欧 美 ) 开 始 有 所 好 转, 全 球 纺 织 生 产 将 正 在 逐 渐 走 出 谷 底 未 来 随 着 出 口 产 品 价 格 的 上 涨, 纺 织 服 装 出 口 金 额 将 逐 渐 回 升 纺 织 原 材 料 价 格 的 上 涨, 动 力 成 本 的 增 加 将 侵 蚀 出 口 型 企 业 的 订 单 利 润, 促 使 出 口 订 单 的 合 同 价 格 提 高 另 外 随 着 全 球 经 济 的 进 一 步 好 转, 欧 美 消 费 者 的 消 费 心 理 障 碍 逐 渐 消 除, 特 别 是 中 高 端 服 装 需 求 复 苏 这 些 因 素 都 有 利 于 纺 织 品 服 装 出 口 价 格 的 提 高, 随 着 出 口 产 品 价 格 的 上 涨, 国 内 纺 织 服 装 出 口 金 额 将 逐 渐 回 升 出 口 回 暖 形 势 下, 纺 织 服 装 板 块 投 资 策 略 根 据 21 年 出 口 回 暖 这 条 主 线, 我 们 认 为 应 重 点 关 注 有 议 价 能 力 出 口 型 上 公 司, 以 及 纺 织 行 业 复 苏 过 程 中 的 瓶 颈 子 行 业 重 点 关 注 的 上 市 公 司 出 口 型 公 司 中, 我 们 认 为 应 该 重 点 关 注 具 有 较 强 议 价 能 力 的 细 分 龙 头 上 市 公 司, 如 : 鲁 泰 A 山 东 如 意 江 苏 阳 光 等 行 业 复 苏 过 程 中 的 印 染 辅 料 子 行 业 中, 值 得 关 注 伟 星 股 份 航 民 股 份 众 和 股 份 股 票 代 码 股 票 名 称 8EPS 9EPS 1EPS 11EPS 8PE 9PE 1PE 11PE 投 资 评 级 23 伟 星 股 份 强 烈 推 荐 2193 山 东 如 意 推 荐 6987 航 民 股 份 推 荐 726 鲁 泰 A 推 荐 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分
2 当 前 国 际 采 购 习 惯 发 生 了 根 本 变 化, 国 外 采 购 商 追 求 周 期 短 数 量 少 的 订 单 以 求 规 避 风 险, 杀 价 更 厉 害, 大 大 制 约 了 国 内 纺 织 服 装 出 口 额 的 增 长 由 于 国 内 服 装 出 口 的 土 豆 效 应, 因 此 对 欧 美 地 区 的 服 装 在 量 上 并 没 有 太 大 的 缩 减, 三 季 度 还 有 所 增 长, 价 格 下 降 是 造 成 出 口 额 下 降 的 主 要 原 因 纺 织 品 出 口 受 欧 美 中 高 端 服 装 市 场 影 响, 前 三 季 度 呈 现 量 减 价 跌, 但 是 从 目 前 量 价 情 况 看, 国 际 需 求 逐 渐 增 加 的 迹 象 明 显 我 们 预 计 21 年 国 内 纺 织 品 服 装 出 口 将 逐 渐 回 升 一 虽 然 前 十 月 纺 织 品 服 装 出 口 金 额 仍 在 谷 底 徘 徊, 但 纺 织 品 出 口 降 幅 正 在 收 窄, 预 示 欧 美 需 求 开 始 逐 渐 走 出 谷 底 据 海 关 总 署 发 布 的 统 计 数 据 显 示,29 年 1 1 月 我 国 纺 织 品 服 装 累 计 出 口 亿 美 元, 与 去 年 同 期 相 比, 降 幅 为 % 其 中, 纺 织 品 累 计 出 口 亿 美 元, 服 装 累 计 出 口 亿 美 元, 增 速 分 别 为 % 和 %, 出 口 金 额 继 续 呈 下 滑 趋 势, 如 图 表 1 图 表 1 近 年 来 纺 织 服 装 1 1 月 累 计 出 口 情 况 ( 亿 美 元 ) 纺 织 品 服 装 纺 织 品 增 长 率 服 装 增 长 率 总 体 增 长 率 年 6 年 7 年 8 年 9 年 4% 3% 2% 1% % -1% -2% 资 料 来 源 : 海 关 数 据 ( 经 中 国 第 一 纺 织 网 整 理 ), 中 投 证 券 研 究 所 虽 然 出 口 金 额 仍 处 于 下 降 之 中, 但 从 各 月 累 计 数 据 的 同 比 数 据 看, 纺 织 服 装 总 体 出 口 反 复 特 征 明 显 服 装 同 比 数 据 反 复 变 化, 同 比 下 降 幅 度 时 而 缩 小 时 而 扩 大, 这 是 由 于 服 装 出 口 直 接 面 临 消 费 终 端, 因 而 与 国 外 经 销 商 订 货 量 有 很 大 关 系 国 外 经 销 商 对 欧 美 国 内 的 经 济 走 向, 以 及 消 费 增 长 持 谨 慎 态 度, 导 致 订 单 量 时 而 增 加, 时 而 较 少 纺 织 品 出 口 由 于 面 对 生 产 厂 商,8 年 4 季 度 到 9 年 1 季 度, 受 金 融 危 机 影 响, 高 端 服 装 需 求 锐 减, 给 欧 美 高 端 服 装 企 业 造 成 了 较 大 的 打 击, 因 此 纺 织 品 需 求 大 量 减 少 但 是 随 着 欧 美 经 济 的 逐 渐 企 稳, 对 纺 织 品 的 需 求 也 正 在 慢 慢 恢 复, 国 内 纺 织 品 出 口 金 额 的 下 降 幅 度 正 在 加 速 减 少, 回 升 迹 象 明 显 如 图 表 2 图 表 2 9 年 纺 织 品 服 装 各 个 月 累 计 值 同 期 比 较 ( 亿 美 元 ) 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2/9
3 9 年 出 口 金 额 与 8 年 同 比 累 计 增 长 额 逐 月 变 化 纺 织 品 服 装 纺 织 品 服 装 纺 织 品 服 装 4 月 累 计 值 % -.6% 5 月 累 计 值 % -2.2% -.18 百 分 点 -1.6 百 分 点 6 月 累 计 值 % -2.35%.49 百 分 点 -.15 百 分 点 7 月 累 计 值 % -3.2%.3 百 分 点 -.67 百 分 点 8 月 累 计 值 % -4.16%.2 百 分 点 百 分 点 9 月 累 计 值 % -4.9% 1.46 百 分 点.74 百 分 点 1 月 累 计 值 % % 2.84 百 分 点 百 分 点 从 8 年 下 半 年 ( 金 融 危 机 影 响 ) 以 来 的 9 个 月 中, 纺 织 品 服 装 出 口 增 速 出 现 了 交 叉 现 象 ( 剔 除 9 年 2 月 的 极 端 数 据 ), 即 纺 织 品 出 口 增 速 下 滑 幅 度 从 8 年 1 月 开 始 大 于 服 装 的 出 口 增 速 降 幅 而 从 9 年 9 月 开 始, 织 品 出 口 增 速 下 滑 幅 度 开 始 小 于 服 装 的 出 口 增 速 降 幅, 这 预 示 着 国 外 纺 织 行 业 也 逐 渐 开 始 慢 慢 走 出 谷 底 正 常 情 况 下, 全 球 服 装 消 费 需 求 上 升 将 带 动 纺 织 品 需 求 的 增 长 由 于 中 国 具 有 最 完 整 的 纺 织 产 业 链, 因 此 在 全 球 服 装 需 求 增 长 的 情 况 下, 国 内 纺 织 品 出 口 的 增 速 均 要 大 于 服 装 的 出 口 增 幅 金 融 危 机 发 生 后 时, 由 于 中 高 端 服 装 需 求 迅 速 萎 缩, 曾 经 造 成 纺 织 品 增 速 下 滑 程 度 大 于 服 装 下 滑 程 度, 目 前 纺 织 品 出 口 增 速 下 滑 程 度 收 窄 程 度 开 始 大 于 服 装, 说 明 全 球 服 装 服 装 需 求 市 场 ( 特 别 是 欧 美 ) 开 始 有 所 好 转, 全 球 纺 织 生 产 将 正 在 逐 渐 走 出 谷 底 如 图 表 3 图 表 3 8 年 以 来 纺 织 服 装 每 月 同 比 增 长 情 况 纺 织 品 增 长 率 服 装 增 长 率 零 线 6% 4% 2% % -2% -4% 二 欧 美 服 装 市 场 的 刚 性 需 求 需 要 中 国 造, 出 口 产 品 价 格 下 降 是 国 内 出 口 额 下 降 的 主 要 因 素 2.1 欧 美 纺 织 服 装 消 费 市 场 对 国 内 纺 织 服 装 出 口 增 长 具 有 举 足 轻 重 的 作 用 我 国 作 为 纺 织 服 装 生 产 大 国, 出 口 地 区 结 构 基 本 能 反 映 全 球 纺 织 品 服 装 的 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 3/9
4 消 费 结 构 从 国 内 出 口 额 的 地 区 结 构 上 看, 纺 织 品 出 口 主 要 在 东 盟 (8 年 国 内 出 口 东 盟 的 纺 织 品 金 额 占 总 纺 织 品 出 口 额 的 44%), 服 装 出 口 主 要 为 欧 美 2 地 区 (8 年 国 内 出 口 欧 美 的 服 装 金 额 分 别 占 总 纺 织 品 出 口 额 的 38% 和 21%) 9 年 中 国 对 美 国 的 纺 织 配 额 取 消, 美 国 的 服 装 出 口 占 比 将 较 8 年 有 所 提 高 8 年 中 国 纺 织 服 装 出 口 金 额 地 区 结 构 如 图 表 4 图 表 4 8 年 中 国 纺 织 服 装 出 口 金 额 地 区 结 构 8 年 纺 织 品 出 口 金 额 地 区 结 构 8 年 服 装 出 口 金 额 地 区 结 构 北 美 22% 东 盟 2% 北 美 21% 东 盟 44% 日 韩 14% 欧 洲 2% 日 韩 21% 欧 洲 38% 国 内 纺 织 品 出 口 地 区 大 部 分 东 盟, 这 是 由 于 中 国 具 有 先 进 和 完 整 的 产 业 链, 东 盟 许 多 国 家 在 进 口 中 国 纺 织 品 后 继 续 进 行 后 续 加 工, 最 终 消 费 仍 然 出 口 欧 美 发 达 国 家 转 口 贸 易 使 得 国 内 的 纺 织 服 装 大 部 分 都 是 直 接 或 间 接 出 口 欧 美, 因 此 欧 美 纺 织 服 装 消 费 市 场 对 国 内 纺 织 服 装 出 口 增 长 具 有 举 足 轻 重 的 作 用 欧 美 未 来 几 年 将 继 续 保 持 作 为 全 球 的 纺 织 服 装 消 费 中 心 2.2 欧 美 主 要 纺 织 品 受 高 端 需 求 影 响, 出 口 量 上 有 所 减 少, 价 格 也 下 降 国 内 纺 织 品 出 口 欧 美, 主 要 供 应 欧 美 厂 商 加 工 中 高 端 服 装, 由 于 金 融 危 机 影 响 欧 美 居 民 的 消 费 信 心, 欧 美 市 场 中 高 服 装 销 售 萎 缩, 导 致 纺 织 品 需 求 下 降 中 国 出 口 欧 美 的 纺 织 品 在 量 上 出 现 了 均 下 降, 特 别 是 美 国 市 场, 纺 织 品 需 求 下 降 幅 度 最 为 严 重 目 前 随 着 欧 美 经 济 的 逐 渐 企 稳 回 升, 纺 织 品 需 求 有 逐 渐 回 升 的 迹 象 中 国 对 欧 美 主 要 纺 织 品 出 口 量 变 化 如 图 表 5 图 表 5 近 年 来 各 个 季 度 对 美 国 的 主 要 纺 织 品 出 口 情 况 对 美 国 的 主 要 纺 织 品 出 口 量 对 欧 盟 的 主 要 纺 织 品 出 口 量 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 4/9
5 纱 线 (3 吨 ) 面 料 ( 万 米 ) 纱 线 (2 吨 ) 面 料 ( 万 米 ) 由 于 欧 美 纺 织 品 需 求 下 降, 在 量 上 的 减 少 使 得 国 外 经 销 商 对 产 品 有 较 强 的 压 价 要 求, 而 国 内 纺 织 服 装 由 于 出 口 退 税 原 材 料 价 格 的 下 跌 又 给 国 内 企 业 产 品 造 成 了 降 价 空 间, 因 此 形 成 国 内 纺 织 品 出 口 欧 美 的 价 格 均 出 现 下 降, 特 别 是 欧 盟, 下 降 幅 度 较 大, 如 图 表 6 随 着 欧 美 经 济 的 逐 渐 企 稳 和 原 材 料 成 本 的 上 升, 预 计 未 来 纺 织 品 价 格 将 回 升 图 表 6 近 年 来 各 个 季 度 对 欧 盟 的 主 要 纺 织 品 出 口 情 况 对 美 国 的 主 要 纺 织 品 的 平 均 价 格 对 欧 盟 的 主 要 纺 织 品 的 平 均 价 格 纱 线 ( 美 元 / 吨 ) 面 料 ( 美 元 /3 千 米 ) 纱 线 ( 美 元 / 吨 ) 面 料 ( 美 元 /3 千 米 ) 服 装 出 口 呈 土 豆 效 应, 刚 性 需 求 维 持 量 的 增 长, 出 口 金 额 下 降 主 要 系 价 格 下 降 造 成 由 于 国 内 出 口 的 服 装 在 欧 美 等 国 仍 属 于 中 低 档 次, 价 格 是 中 国 服 装 出 口 的 最 大 优 势 在 金 融 危 机 影 响 消 费 的 环 境 下, 中 国 商 品 的 土 豆 效 应 比 较 明 显 服 装 出 口 也 不 例 外, 价 廉 物 美 的 中 国 服 装 仍 然 是 欧 美 居 民 的 最 爱, 虽 然 国 际 大 牌 服 装 销 售 大 幅 度 萎 缩, 但 是 超 市 等 渠 道 的 中 低 档 服 装 仍 然 表 现 出 较 强 的 生 命 力 从 国 内 对 欧 美 地 区 的 服 装 出 口 量 上 看,9 年 前 三 季 度 在 量 上 并 没 有 多 大 减 少, 在 三 季 度 呈 现 增 长 详 见 图 表 7 图 表 7 近 年 来 各 个 季 度 对 美 国 的 主 要 服 装 出 口 情 况 对 美 国 的 主 要 服 装 出 口 量 对 欧 盟 的 主 要 服 装 出 口 量 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 5/9
6 针 织 ( 万 件 套 ) 梭 织 ( 万 件 套 ) 其 他 服 装 ( 万 件 套 ) 针 织 ( 万 件 套 ) 梭 织 ( 万 件 套 ) 其 他 服 装 ( 万 件 套 ) 目 前 国 内 服 装 出 口 金 额 仍 然 呈 现 下 滑 趋 势, 并 且 1 月 份 下 滑 幅 度 继 续 扩 大 我 们 认 为 在 目 前 全 球 经 济 逐 渐 底 部 企 稳 的 环 境 下, 影 响 国 内 纺 织 品 服 装 出 口 的 最 大 制 约 因 素 是 价 格 出 口 产 品 价 格 的 下 降 制 约 国 内 纺 织 服 装 出 口 金 额 的 增 长 从 前 3 个 季 度 的 服 装 出 口 平 均 价 格 看, 欧 美 地 区 的 出 口 价 格 均 有 下 降, 特 别 是 出 口 美 国 的 服 装, 价 格 下 降 较 为 明 显 如 图 表 8 图 表 8 对 美 国 的 主 要 服 装 的 平 均 价 格 近 年 来 各 个 季 度 对 欧 盟 的 主 要 纺 织 品 出 口 情 况 对 欧 盟 的 主 要 服 装 的 平 均 价 格 针 织 ( 美 元 / 件 套 ) 梭 织 ( 美 元 / 件 套 ) 其 他 服 装 ( 美 元 /1 件 套 ) 平 均 ( 美 元 /2 件 套 ) 针 织 ( 美 元 / 件 套 ) 梭 织 ( 美 元 / 件 套 ) 其 他 服 装 ( 美 元 /1 件 套 ) 平 均 ( 美 元 /2 件 套 ) 出 口 上 市 公 司 前 三 季 度 主 要 特 点 为 : 收 入 微 增 利 润 大 增 出 口 型 上 市 公 司 9 年 前 三 季 度, 呈 现 收 入 增 长 不 多, 而 利 润 增 长 较 大 的 现 象 也 从 另 外 一 个 角 度 增 明 了, 国 内 纺 织 服 装 出 口 额 下 滑 主 要 是 由 于 价 格 下 降 所 造 成, 量 上 并 没 有 较 少 多 少 又 使 得 成 本 + 利 润 的 订 单 销 售 方 式 保 证 了 上 市 公 司 的 增 长 如 图 表 9 图 表 9 主 要 出 口 型 上 市 公 司 前 三 季 度 收 入 利 润 增 长 情 况 9 年 前 三 季 度 收 入 增 长 9 年 前 三 季 度 营 业 利 润 增 长 山 东 如 意 -11.2% -3.71% 江 苏 阳 光 -24.3% -2.78% 中 银 绒 业 -3.38% 79.63% 伟 星 股 份 % 9.58% 金 飞 达 % % 大 杨 创 世 1.11% 75.27% 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 6/9
7 平 均 % 17.65% 资 料 来 源 :WIND, 中 投 证 券 研 究 所 整 理 三 随 着 未 来 出 口 产 品 价 格 的 上 涨, 国 内 纺 织 服 装 出 口 金 额 将 逐 渐 回 升 3.1 原 材 料 价 格 回 升 动 力 成 本 增 加 促 使 出 口 产 品 价 格 上 涨, 纺 织 服 装 出 口 金 额 将 会 回 升 目 前 国 外 经 销 商 对 国 内 出 口 企 业 压 价 的 主 要 理 由 是 : 国 家 出 口 退 税 率 的 提 高 和 原 材 料 成 本 的 降 低 而 国 家 出 口 退 税 提 高 原 材 料 价 格 的 下 跌 也 给 出 口 企 业 提 供 了 降 价 空 间, 出 口 退 税 率 提 高 1 个 百 分 点, 理 论 上 就 给 出 口 型 企 业 提 供 了 1% 的 降 价 空 间 9 年 上 半 年 原 材 料 价 格 的 历 史 地 位, 也 给 生 产 企 业 的 创 造 了 产 品 降 价 的 条 件 出 口 型 企 业 为 了 根 多 地 获 取 订 单, 合 同 价 格 的 下 降 也 就 在 所 难 免 随 着 下 半 年, 国 内 棉 花 化 纤 纺 织 原 材 料 的 价 格 迅 速 上 涨, 特 别 是 棉 花 价 格 已 经 超 过 8 年 的 价 格 ( 如 国 内 328 级 棉 花 价 格 已 经 上 涨 到 1.5 万 元 / 吨, 较 上 年 最 高 价 1.4 万 元 还 要 高 7%) 粘 胶 短 纤 也 从 9 年 初 的 1.2 万 元 / 吨 上 涨 到 目 前 的 1.77 万 元 / 吨 另 外 国 家 正 在 酝 酿 的 电 价 调 整, 也 将 使 得 生 产 企 业 的 动 力 成 本 增 加 纺 织 原 材 料 价 格 的 上 涨, 动 力 成 本 的 增 加 将 侵 蚀 出 口 型 企 业 的 订 单 利 润, 促 使 出 口 订 单 的 合 同 价 格 提 高, 出 口 产 品 价 格 的 提 高 将 使 得 国 内 纺 织 服 装 出 口 金 额 迅 速 恢 复 3.2 欧 美 经 济 的 逐 渐 企 稳, 未 来 就 业 率 提 高 将 逐 渐 将 拉 动 服 装 消 费 需 求 未 来 随 着 全 球 经 济 的 进 一 步 好 转, 欧 美 等 国 失 业 率 数 据 下 降, 消 费 者 的 消 费 心 理 障 碍 逐 渐 消 除, 全 球 纺 织 服 装 消 费 上 升, 特 别 是 中 高 端 服 装 需 求 复 苏, 国 内 纺 织 服 装 出 口 将 逐 渐 复 苏 3.3 国 内 纺 织 服 装 出 口 金 额 将 逐 渐 回 升 从 以 上 因 素 分 析, 国 内 纺 织 品 服 装 出 口 产 品 价 格 未 来 将 上 涨 无 论 是 从 成 本 推 动, 还 是 全 球 经 济 好 转 形 成 需 求 拉 动, 都 为 国 内 纺 织 服 装 出 口 价 格 上 涨 提 供 了 条 件 未 来 纺 织 服 装 出 口 产 品 价 格 的 上 涨 将 促 使 国 内 纺 织 服 装 出 口 金 额 回 升 预 计 年 底 或 21 年 初 出 口 将 出 现 单 边 回 升 的 情 况 如 图 表 1 图 表 1 纺 织 服 装 每 月 出 口 情 况 及 未 来 几 个 月 预 测 ( 亿 美 元 ) 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 7/9
8 纺 织 品 服 装 纺 织 品 增 长 率 服 装 增 长 率 % 15% 1% 5% % -5% -1% -15% -2% -25% -3% E 12E 四 出 口 回 暖 形 势 下, 纺 织 服 装 板 块 投 资 策 略 根 据 21 年 出 口 回 暖 这 条 主 线, 我 们 认 为 应 重 点 关 注 有 议 价 能 力 出 口 型 上 公 司, 以 及 纺 织 行 业 复 苏 过 程 中 的 瓶 颈 子 行 业 4.1 出 口 方 面 关 注 具 有 议 价 能 力 的 细 分 龙 头 公 司 国 内 服 装 出 口 由 于 国 际 上 的 刚 性 需 求, 未 来 情 况 不 会 继 续 恶 化, 只 有 向 好 根 据 目 前 国 际 市 场 需 求 的 特 点 ( 刚 性 需 求 仍 然 需 要 中 国 造 ), 未 来 国 际 市 场 需 求 会 随 着 经 济 的 恢 复 增 长 而 逐 步 复 苏 我 们 认 为 应 该 重 点 关 注 具 有 较 强 议 价 能 力 的 细 分 龙 头 上 市 公 司, 如 : 鲁 泰 A 山 东 如 意 江 苏 阳 光 等 但 是 这 些 上 市 公 司 均 有 各 自 特 点, 如 : 山 东 如 意 是 注 重 中 高 毛 纺 面 料 较 强 的 议 价 能 力 使 得 这 些 公 司 具 有 较 高 的 毛 利 率, 因 此 在 公 司 未 来 出 口 量 增 价 长 的 情 况 下, 业 绩 将 会 有 较 大 的 提 升 4.2 行 业 复 苏 过 程 中 的 瓶 颈 子 行 业 印 染 辅 料 子 行 业 值 得 关 注 印 染 行 业 由 于 污 染 严 重, 从 8 年 开 始 就 是 国 家 限 制 类 产 业 国 家 发 改 委 8 年 公 布 的 印 染 行 业 准 入 条 件 提 出, 新 建 印 染 企 业 应 具 有 一 定 的 经 济 规 模, 棉 麻 化 纤 丝 绸 机 织 物 印 染 设 计 年 生 产 能 力 应 不 小 于 2 万 米 / 年 ; 毛 机 织 物 印 染 设 计 年 生 产 能 力 应 不 小 于 2 万 米 / 年 ; 针 织 或 纱 线 印 染 设 计 年 生 产 能 力 应 不 小 于 2 吨 / 年 从 8 年 初 开 始, 国 内 印 染 行 业 就 进 入 了 调 整, 中 小 印 染 厂 关 闭 许 多, 近 期 基 本 没 有 新 批 的 印 染 企 业, 全 国 产 能 基 本 没 有 扩 张 另 外 受 到 金 融 危 机 影 响, 行 业 又 经 过 了 一 次 洗 牌, 目 前 存 在 的 印 染 企 业 在 国 内 纺 织 服 装 行 业 补 库 存 生 产 旺 季 的 情 况 下, 开 机 率 接 近 1%, 生 产 一 片 繁 荣 预 计 印 染 行 业 目 前 存 在 的 企 业 能 够 在 下 游 纺 织 服 装 需 求 转 好 的 情 况 下, 获 得 较 大 的 利 益 目 前 以 印 染 作 为 主 业 的 上 市 公 司 有 : 航 民 股 份 众 和 股 份 等 另 外 在 国 内 服 装 生 产 逐 渐 恢 复 的 情 况 下, 服 装 的 辅 料 的 上 市 公 司 也 同 样 值 得 关 注 服 装 辅 料 上 市 公 司 伟 星 股 份 等 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 8/9
9 投 资 评 级 定 义 公 司 评 级 强 烈 推 荐 : 预 期 未 来 6~12 个 月 内 股 价 升 幅 3% 以 上 推 荐 : 预 期 未 来 6~12 个 月 内 股 价 升 幅 1%~3% 中 性 : 预 期 未 来 6~12 个 月 内 股 价 变 动 在 ±1% 以 内 回 避 : 预 期 未 来 6~12 个 月 内 股 价 跌 幅 1% 以 上 行 业 评 级 看 好 : 中 性 : 看 淡 : 预 期 未 来 6~12 个 月 内 行 业 指 数 表 现 优 于 市 场 指 数 5% 以 上 预 期 未 来 6~12 个 月 内 行 业 指 数 表 现 相 对 市 场 指 数 持 平 预 期 未 来 6~12 个 月 内 行 业 指 数 表 现 弱 于 市 场 指 数 5% 以 上 分 析 师 简 介 孔 军, 中 投 证 券 研 究 所 纺 织 服 装 行 业 分 析 师, 中 国 纺 织 大 学 工 学 硕 士,7 年 行 业 分 析 经 历,7 年 证 券 行 业 从 业 经 验 主 要 研 究 覆 盖 公 司 : 鲁 泰 A 孚 日 股 份 报 喜 鸟 雅 戈 尔 伟 星 股 份 烟 台 氨 纶 七 匹 狼 山 东 如 意 美 邦 服 饰 等 免 责 条 款 本 报 告 由 中 国 建 银 投 资 证 券 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 中 投 证 券 ) 提 供, 旨 为 派 发 给 本 公 司 客 户 使 用 未 经 中 投 证 券 事 先 书 面 同 意, 不 得 以 任 何 方 式 复 印 传 送 或 出 版 作 任 何 用 途 合 法 取 得 本 报 告 的 途 径 为 本 公 司 网 站 及 本 公 司 授 权 的 渠 道, 非 通 过 以 上 渠 道 获 得 的 报 告 均 为 非 法, 我 公 司 不 承 担 任 何 法 律 责 任 本 报 告 基 于 中 投 证 券 认 为 可 靠 的 公 开 信 息 和 资 料, 但 我 们 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 均 不 作 任 何 保 证 中 投 证 券 可 随 时 更 改 报 告 中 的 内 容 意 见 和 预 测, 且 并 不 承 诺 提 供 任 何 有 关 变 更 的 通 知 本 公 司 及 其 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 头 寸 并 进 行 交 易, 也 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 争 取 提 供 投 资 银 行 财 务 顾 问 或 金 融 产 品 等 相 关 服 务 本 报 告 中 的 内 容 和 意 见 仅 供 参 考, 并 不 构 成 对 所 述 证 券 的 买 卖 出 价 投 资 者 应 根 据 个 人 投 资 目 标 财 务 状 况 和 需 求 来 判 断 是 否 使 用 报 告 所 载 之 内 容 和 信 息, 独 立 做 出 投 资 决 策 并 自 行 承 担 相 应 风 险 我 公 司 及 其 雇 员 不 对 使 用 本 报 告 而 引 致 的 任 何 直 接 或 间 接 损 失 负 任 何 责 任 中 国 建 银 投 资 证 券 有 限 责 任 公 司 研 究 所 公 司 网 站 : 深 圳 北 京 上 海 深 圳 市 福 田 区 益 田 路 63 号 荣 超 商 务 中 心 A 座 19 楼 邮 编 :518 传 真 :(755) 北 京 市 西 城 区 闹 市 口 大 街 1 号 长 安 兴 融 中 心 2 号 楼 7 层 邮 编 :131 传 真 :(1) 上 海 市 静 安 区 南 京 西 路 58 号 南 证 大 厦 16 楼 邮 编 :241 传 真 :(21) 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 9/9
件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
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2009 年 5 月 25 日 医 药 生 物 李 昱 0755-82026737 liyu@cjis.cn 医 药 生 物 行 业 看 好 医 院 终 端 数 据 研 究 ( 中 药 ) 心 脑 血 管 抗 肿 瘤 呼 吸 系 统 仍 是 主 流, 独 家 品 种 优 势 明 显 评 级 调 整 : 维 持 行 业 基 本 资 料 上 市 公 司 家 数 130 总 市 值 ( 亿 元 ) 5194
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文 化 传 媒 行 业 动 态 跟 踪 报 告 爱 建 证 券 有 限 责 仸 公 司 研 究 所 文 化 传 媒 行 业 扶 持 政 策 不 断 推 迚, 产 业 战 略 性 日 益 凸 显 证 券 研 究 报 告 行 业 动 态 跟 踪 报 告 収 布 日 期 2015 年 10 月 08 日 星 期 四 分 析 师 : 侯 佳 林 执 业 编 号 :S0820511030002 TEL: 021-32229888-25508
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国 (2008) 国 (2008) 国 (2007) 本 (2008) 西 (2008) 国 (2008) 国 (2005) 国 (2012) 体 育 市 场 化 步 伐 继 续 推 进, 发 展 空 间 大 爱 建 证 券 有 限 责 任 公 司 研 究 所 文 教 体 娱 行 业 体 育 产 业 主 题 跟 踪 分 析 报 告 证 券 研 究 报 告 行 业 动 态 跟 踪 发 布 日 期 2016
报 告 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2/6 图 1 组 织 结 构 资 料 来 源 : 告 中 投 证 券 研 究 所 原 材 料 事 部 事 部 材 事 部 合 事 部 赣 州 飞 材 料 上 海 广 科 技 特 种 合 嘉 属 工 朋 属 工 宁 化 行 洛
证 券 研 究 报 告 / 简 报 2010 年 12 月 9 日 小 属 署 名 人 : 杨 国 萍 S0960209060280 0755-82026714 yangguoping@cjis.cn 署 名 人 : 张 镭 执 证 书 编 号 :S0960209060260 0755-82026705 zhanglei@cjis.cn 6-12 个 月 目 标 价 : 60.00 元 当 前 股
表 1 公 司 单 季 度 的 财 务 数 据 ( 百 万 元 ), 毛 利 率 的 变 化 与 大 豆 涨 跌 大 致 同 步 2013 2013 Q3 Q4 Q3 Q4 Q3 Q4 营 业 收 入 1,219 1,331 1,393 1,622 1,595 1,393 2,015 1,720 1
证 券 研 究 报 告 / 公 司 点 评 报 告 2013 年 8 月 13 日 粮 油 加 工 署 名 人 : 观 富 钦 S0960513070003 0755-82026831 guanfuqin@china-invs.cn 6-12 个 月 目 标 价 : 20.00 元 当 前 股 价 : 评 级 调 整 : 基 本 资 料 15.53 元 维 持 上 证 综 合 指 数 2101.28
没 和 不 的 差 别 仍 旧 表 现 不 出 来, 事 实 上 也 不 可 能 通 过 例 (3 犪 ) 和 例 (3 犫 ) 表 现 出 来, 因 为 两 者 的 差 别 绝 不 只 是 时 制 问 题 词 汇 语 义 学 中 研 究 同 义 反 义 上 下 义 等 语 义 关 系 的 结 构
不 和 没 ( 有 ) 的 认 知 语 义 分 析 王 欣 否 定 是 自 然 语 言 中 极 为 复 杂 的 一 种 现 象, 可 进 行 多 侧 面 多 视 角 多 方 法 的 研 究 不 和 没 ( 有 ) 作 为 现 代 汉 语 两 个 重 要 的 否 定 副 词 引 发 了 大 量 的 思 考 和 论 述, 其 中 绝 大 多 数 是 对 其 进 行 传 统 的 词 性 辨 析 语 义 描
( 九 ) 运 动 : 适 宜 的 运 动 对 生 理 和 心 理 健 康 都 有 好 处 ( 十 ) 药 物 : 不 要 非 法 使 用 或 滥 用 药 物 四 女 性 健 康 的 要 点 ( 一 ) 吃 得 正 确 : 要 保 证 补 充 足 够 的 维 生 素 和 矿 物 质 ( 二 ) 喝
第 十 一 章 运 动 与 健 康 第 一 节 运 动 与 健 康 一 健 康 的 概 念 健 康 是 人 类 生 存 发 展 的 一 个 基 本 要 素, 没 有 健 康 就 一 事 无 成, 因 此 健 康 既 属 于 个 人, 又 属 于 社 会 健 康 的 定 义 : 乃 是 一 种 在 身 体 上 精 神 上 的 完 美 状 态, 以 及 良 好 的 适 应 能 力, 而 不 仅 是 没
桂林工信动态
桂 林 工 信 动 态 2015 年 第 14 期 ( 总 第 84 期 ) 桂 林 市 工 业 和 信 息 化 委 员 会 2015 年 7 月 30 日 本 期 要 目 勤 政 务 实 * 全 国 工 业 和 信 息 化 系 统 年 中 电 视 电 话 会 议 在 北 京 召 开 政 策 导 读 * 工 信 部 发 布 特 急 通 知 : 推 动 工 业 升 级 圈 定 招 商 引 资 4 大
城乡环境 ４ 责分工的意见 明确信访联动调处机制 实行重大环境 动画片 在市电台 城区电子显示屏循环播出 倡导全社会 信访案件 热点难点环境信访问题领导包案处理 直接督 共同行动 打好治理污染攻坚战 开展公益顺风车巡游宣 办 全年开展局长大接访４批次 累计带案下访４ 件 召 传活动 倡 导 低 碳
４６ 如皋年鉴 ５ 城 乡 环 境 生态环境保护 概况 市环保局下辖市环境监察大队与市环境监测站 ４年 按 环境空气质量标准 ＧＢ５６ 全市空 气环境质量达到优良以上级别天数占 全 年 总 天 数 比 例 污染减排 年内 全市化学需氧量 氨氮 二氧化硫 氮 氧化物４项污染物削减量存量消减任务分别为 ５５ 吨 吨 ４吨和４６吨 全市安排重点减排项目 个 其 中污水处理厂增量工程项目 个 工业污染治理项目
骨 关 节 感 染
骨 关 节 感 染 化 脓 性 骨 髓 炎 病 因 及 感 染 途 径 常 由 于 金 黄 色 葡 萄 球 菌 进 入 骨 髓 所 致, 细 菌 可 经 (1) 血 行 感 染 ;(2) 附 近 软 组 织 或 关 节 直 接 延 伸 ;(3) 开 放 性 骨 折 或 火 器 伤 进 入 以 血 行 感 染 最 多 见, 好 发 于 儿 童 及 少 年, 男 性 多 见, 以 胫 骨 股 骨 肱 骨
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論 復 冷 六 錄 六 亂 臨 療 烙 流 流 不 不 龍 論 六 度 勞 立 不 列 六 錄 六 惡 烙 六 六 六 不 識 六 行 立 勞 錄 六 六 易 六 女 勞 金 略 勞 見 惡 便 利 便 女 勞 臨 見 兩 論 女 勞 惡 便 丹 連 不 便 不 便 不 利 滑 勞 不 若 烙 連 令 不 行 立 不 利 類 留 見 便 若 便 尿 利 易 說 便 利 易 連 蘆 連 丹 稜 連 滑
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圆 园 员 远 年 圆 月 第 圆 源 卷 摇 第 员 期 中 国 实 验 动 物 学 报 粤 悦 栽 粤 蕴 粤 月 韵 砸 粤 栽 韵 砸 陨 哉 酝 粤 晕 陨 酝 粤 蕴 陨 杂 杂 悦 陨 耘 晕 栽 陨 粤 杂 陨 晕 陨 悦 粤 云 藻 遭 则 怎 葬 则 赠 圆 园 员 远 灾 燥 造 援 圆 源 摇 晕 燥 援 员 阴 虚 动 风 证 帕 金 森 病 异 动 症 大 鼠 大 麻 素
XX公司
行 业 报 告 行 业 专 题 报 告 并 购 重 组 带 来 业 绩 大 幅 增 厚, 成 长 股 表 现 优 异 基 础 化 工 2016 年 02 月 05 日 行 业 专 题 报 告 证 券 研 究 报 告 强 于 大 市 ( 维 持 ) 行 情 走 势 图 150% 100% 50% 0% 相 关 研 究 报 告 行 业 动 态 跟 踪 报 告 * 基 础 化 工 * 钛 白 粉 节 后
% 30.
1 1.1 9.7. 3 331. 319. 1399. 93. 1 1 3 913 977 99 91 13 3 1 1.. 17% 3. 1 % 9 71..9 7% 37.1 1 1%.. 9. 1 9%.9. 1 % % : (1)11 caoxt@gjzq.com.cn 99 1A 11 1 1 3. -17% 79 -% 37.1-7% 39-3% 9. % 1-3% 7. -% 7 -%.
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中 小 市 值 周 报 2011 年 6 月 7 日 证 券 研 究 报 告 市 场 资 金 分 配 倾 向 中 小 板 创 业 板 证 券 分 析 师 邵 青 S1060205070049 0755-22622740 shaoqing001@pingan.com.cn 蔡 大 贵 S1060208120118 0755-22627241 caidagui001@pingan.com.cn 大 盘
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证 券 研 究 报 告 / 公 司 简 报 2011 年 4 8 日 黄 金 署 名 人 : 杨 国 萍 S0960209060280 0755-82026714 yangguoping@cjis.cn 署 名 人 : 张 镭 S0960209060260 0755-82026705 zhanglei@cjis.cn 6-12 个 目 标 价 : 82.00 元 当 前 股 价 : 评 级 调 整
新 股 认 购 资 ; 网 上 中 签 投 资 者 应 依 据 网 下 初 步 配 售 结 果 公 告 及 网 上 中 签 结 果 公 告, 按 发 行 价 格 与 中 签 数 量 履 行 资 交 收 义 务, 确 保 资 账 户 在 2016 年 2 月 1 日 (T+2 日 ) 日 终 有 足
南 方 出 版 传 媒 股 份 有 限 首 次 公 开 发 行 股 票 发 行 公 告 保 荐 机 构 ( 主 承 销 商 ): 长 城 证 券 股 份 有 限 特 别 提 示 南 方 出 版 传 媒 股 份 有 限 ( 以 下 简 称 南 方 传 媒 发 行 人 或 ) 根 据 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办 法 ( 中 国 证 监 会 [ 第 121 号 令 ]) 首 次 公 开 发 行
公司深度研究
证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 研 究 分 析 师 : 符 彩 霞 执 业 证 书 编 号 : S551127 Tel: 1-59355924 Email: fucx@chinans.com.cn 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (114) 本 次 评 级 : 跟 踪 评 级 : 目 标 价 格 : 机 械 设 备 投 资 评 级 市 场 数 据 买
融通开放式基金月刊（2009年4月）.doc
2009.4 2009.4 2009.4 1 2009 3. 2009.4 3 18 1.2 3000 7500 2 2009.4 3 2009.4 4 2009.4 3 A 2 2400 3 A 17.60% 4 A 1 4 2 3 1.89 A 1 A 5 2009.4 6 2009.4 7 2009.4 8 2009.4 9 2009.4 10 2009.4 11 2009.4 12 2009.4
Microsoft Word - 特种水产饲料行业研究报告.docx
特 种 水 产 饲 料 行 业 研 究 报 告 作 者 : 冯 锐 一 行 业 基 本 情 况 特 种 水 产 饲 料 行 业 是 市 场 充 分 竞 争 行 业, 行 业 集 中 度 不 高 且 产 品 区 域 化 特 征 较 为 明 显 根 据 中 国 证 监 会 颁 布 的 上 市 公 司 行 业 分 类 指 引, 该 类 属 于 大 类 C 制 造 业 之 中 类 C0101 粮 食 及 饲
医 药 国 企 改 革 投 资 摘 要 国 企 改 革 序 幕 拉 开,2015 有 望 进 入 落 地 年 2013 年 11 月 15 日, 十 八 届 三 中 全 会 决 定 提 出 要 深 化 国 资 国 企 改 革, 新 一 轮 国 企 改 革 拉 开 帷 幕 2014 年 7 月 15
证 券 研 究 报 告 医 药 行 业 国 企 改 革 专 题 报 告 国 企 改 革, 能 否 药 到 病 除 ( 上 篇 ) 证 券 研 究 报 告 医 药 行 业 国 企 改 革 专 题 报 告 证 券 分 析 师 : 江 维 娜 证 券 投 资 咨 询 执 业 证 书 编 码 :S0980515060001 证 券 分 析 师 : 林 小 伟 证 券 投 资 咨 询 执 业 证 书 编 码
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研 究 报 告 2010 年 5 月 26 日 传 媒 冷 星 星 执 业 证 书 编 号 :S0960209060284 0755-82026747 lengxingxing@cjis.cn 评 级 调 整 : 维 持 行 业 基 本 资 料 上 市 公 司 家 数 22 总 市 值 ( 亿 元 ) 1711 占 A 股 比 例 (%) 0.70% 平 均 市 盈 率 ( 倍 ) 57.18 行
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A 30 30, 1500 9 24 "" 24 "T0 " 9 24 10 14 183 Wind 10 74 24 864.99 1000 20%,, 55% 7000 31% Berkshire Hathaway100, 2 9 25 9 24 49999932 0.23% 86-88 / 24 3, 10 A AB A 4 0 Wind () (%) 5 20 1.01.09 1.102.09
研发中心
研 究 所 医 药 行 业 / 化 学 制 剂 药 2009 年 9 月 21 日 新 股 研 究 申 购 建 议 : 申 购 莱 美 药 业 (300006): 研 发 推 动 企 业 发 展 国 都 证 券 核 心 观 点 申 购 建 议 建 议 投 资 者 以 25-30 倍 市 盈 率 申 购, 相 应 的 申 购 价 为 10.25-12.3 元 主 要 依 据 : 公 司 是 一 家 以
幻灯片 1
135 第 期 2015年2月6日 2015年2月6日 一周精粹 明 星 组 合 金 牛 实 盘 模 拟 组 合 初 始 资 金 为 50 万 对 热 门 板 块 成 长 股 重 组 股 和 价 值 股 稳 健 配 置, 结 合 市 场 热 点 转 换 进 行 灵 活 操 作 和 仓 位 管 理, 以 期 获 得 最 大 收 益 组 合 鉴 于 公 司 大 力 发 展 电 子 商 务, 推 进 网
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2012-04-23 服 装 纺 织 增 持 / 维 持 评 级 分 析 师 程 远 SAC 执 业 证 书 编 号 :S1000511080001 chengyuan@mail.htlhsc.com.cn 丰 婧 SAC 执 业 证 书 编 号 :S1000511080003 张 蕾 SAC 执 业 证 书 编 号 :s1000511120001 zhanglei9014@mail.htlhsc.com.cn
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CPI A 6 CPI 7.1% CPI 5 "" IPO 6 QFII QFII 58 IPO IPO 7 11 6.84 6.8397 147 31 A AA 15 -- --IndyMacBank 46.67 50.97% 22000 7 2 3, 10 A 4,, 0 Wind () (%) 5 20 1.01.09 1.102.09 2.103.09 3.104.09 4.105.00 6
宏 观 权 威 人 士 谈 中 国 经 济 -- 稳 增 长 与 调 结 构 的 博 弈, 长 痛 不 如 短 痛 2016 年 5 月 9 日, 人 民 日 报 刊 登 了 题 为 开 局 首 季 问 大 势 的 权 威 人 士 谈 当 前 中 国 经 济 的 文 章 这 是 权 威 人 士 去
证 券 研 究 报 告 东 吴 证 券 晨 会 纪 要 东 吴 证 券 晨 会 纪 要 宏 观 权 威 人 士 谈 中 国 经 济 -- 稳 增 长 与 调 结 构 的 博 弈, 长 痛 不 如 短 痛 短 痛 将 集 中 体 现 在 过 剩 产 能 企 业 的 关 闭 和 破 产 重 组 ; 资 金 将 更 多 流 向 新 兴 产 业 而 加 速 淘 汰 落 后 产 能 ; 政 府 投 资 为 主
2 图 1 新 民 科 技 2010 年 主 营 业 务 收 入 结 构 图 2 新 民 科 技 2010 年 主 营 业 务 毛 利 结 构 印 染 加 工 10.8% 其 他 4.8% 丝 织 品 17.2% 印 染 加 工 7.8% 其 他 4.4% 丝 织 品 19.1% 涤 纶 长 丝 6
买 入 维 持 上 市 公 司 年 报 点 评 新 民 科 技 (002127) 证 券 研 究 报 告 化 工 - 基 础 化 工 材 料 与 制 品 2011 年 3 月 15 日 2010 年 业 绩 符 合 预 期, 增 发 项 目 投 产 在 即 基 础 化 工 行 业 分 析 师 : 曹 小 飞 SAC 执 业 证 书 编 号 :S08500210070006 caoxf@htsec.com
<4D F736F F D20C5A9D2B5D0D0D2B C4EAB2DFC2D4B1A8B8E6A3BAB9D8D7A2A1B0D3B2D7CAD4B4A1A2A1B0C8EDCAB5C1A6A1B1B5C4D3C5D6CAB9ABCBBE2D E646F63>
2012 2011 12 06, 1 46% 34% 20%, 2 2012 1 09 233 10.22 10% 20% 12% : : S0550511010003 TEL: (8621)6336 7000-252 FAX: (8621)6337 3209 Email: guowm@nesc.cn : 45 20 : 200002 2011...3...4... 4... 7... 8...9...
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公 司 研 究 Page 1 00188[Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 信 息 技 术 [Table_StockInfo] 美 亚 柏 科 (300188) 推 荐 软 件 与 服 务 重 大 事 件 快 评 ( 维 持 评 级 ) 2013 年 08 月 08 日 [Table_Title] 协 同 并 购, 打 造 公 安 市 场 大
投 资 策 略 瑞 银 证 券 : 经 济 增 长 势 头 有 望 在 今 年 夏 季 持 续 改 瑞 银 证 券 6 月 20 日 发 布 中 国 经 济 研 究 报 告 称, 经 济 增 长 势 头 有 望 在 今 年 夏 季 持 续 改 善, 但 可 能 在 四 季 度 再 次 放 缓 在 决
2014 年 06 月 23 日 证 券 研 究 报 告 / 百 家 争 鸣 百 家 争 鸣 说 明 随 着 证 券 市 场 研 究 的 多 年 发 展, 各 研 究 机 构 建 立 了 具 有 自 身 特 色 的 研 究 方 法 与 体 系, 习 惯 于 从 自 己 擅 长 的 角 度 进 行 研 究 分 析, 为 给 投 资 者 提 供 更 全 面 的 市 场 研 判, 我 们 依 据 国 内
300 指 数 中 权 重 居 前, 分 别 为 13.2% 10.84% 和 10.75% 非 银 金 融 房 地 产 家 用 电 器 在 深 证 100 指 数 中 权 重 位 列 前 三, 依 次 为 11.98% 9.36% 和 8.92% 图 2 行 业 权 重 分 布 (%) 纺 织 服
广 发 基 金 指 数 月 报 (2015 年 2 月 2 日 -2015 年 2 月 27 日 ) 广 发 基 金 数 量 投 资 部 一 广 发 基 金 旗 下 指 数 基 金 运 作 ( 一 ) 标 的 指 数 行 业 贡 献 及 分 布 本 月 市 场 小 幅 反 弹, 申 万 28 个 一 级 行 业 仅 银 行 微 跌 0.95%, 其 余 均 上 涨, 计 算 机 行 业 涨 幅 达
Page 2 取 综 合 评 审 得 分 最 高 + 商 务 标 报 价 最 低 中 标 两 个 厂 家 中 标 从 招 标 进 展 看, 北 京 山 东 上 海 宁 夏 青 海 广 东 吉 林 甘 肃 皆 已 完 成 新 基 药 招 标, 安 徽 湖 南 陕 西 湖 北 基 药 招 标 稳 步 推
行 业 研 究 Page 1 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 行 业 快 评 医 药 保 健 行 业 重 大 事 件 快 评 ( 维 持 评 级 ) 甘 肃 公 布 拟 中 标 结 果, 降 价 幅 度 温 和 2014 年 10 月 08 日 证 券 分 析 师 : 张 其 立 0755-82139908 zhangqil@guosen.com.cn 证 券 投 资 咨 询 执 业 资
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A "",, 20% 2000 QDII 40 135 8 12.59 16 A 16 2.5 850 AIG AIG AIG 79.9% AIG (SEC) 17,, NYMEX-10 6.01 6.59%, 97.16 3 6.8290 87 9 16 "BBB-""A-3" 17 AIG 17 9 32 5.15 16 1.31 4.45 16 2.22 16.6 14 22 2 3, 10
价 格 低 了 11.92 元, 降 幅 接 近 30%, 因 此 实 际 单 头 净 利 润 降 幅 要 远 远 高 于 60 元 ) 采 取 插 值 法 计 算 ( 给 定 每 个 季 度 的 首 周 与 尾 周 出 栏 比 率 之 差 为 0.40%), 那 么 测 算 出 来 的 第 四 季
公 司 研 究 报 告 公 司 动 态 点 评 分 析 师 : 刘 晓 峰 赵 大 晖 执 业 证 书 编 号 : S0050511040004 S0050200010079 Tel: 010-59355921;13501223241 Email: yfliuxf@chinans.com.cn 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (100140) 本 次 评 级
<4D F736F F D DB6ABB7BDBEABB9A4D0C2B9C9B6A8BCDBB1A8B8E6A3BAD6D0B8DFB6CBCDDFC0E3D6BDD3A1CBA2B3C9CCD7C9E8B1B8CFB8B7D6CAD0B3A1B5C4C1FACDB7C6F3D2B52D E646F63>
2011 8 29 35 3400 25 30 2015 60 20-25 5 230 330 201120122013 EPS 0.51 0.64 0.85 2011 PE 2530 12.75-15.30 / () (%) () (%) EPS () ROE (%) 2010 27,204.43 32.0% 4,284.40 28.6% 0.42 30% 2011E 37,269.66 44.5%
2016 年 08 月 12 日 星 期 五 第 204 期 主 办 : 英 大 证 券 经 纪 业 务 部 IPO 每 日 舆 情 一 申 购 提 示 (2016-08-12)(2 家 ) 序 号 证 券 代 码 证 券 简 称 申 购 代 码 发 行 总 数 网 上 发 行 申 购 上 限 发 行 价 中 签 公 布 中 签 缴 款 日 发 行 市 盈 率 行 业 市 盈 率 1 300538
<4D6963726F736F667420576F7264202D20BFB5C3C0D2A9D2B5A3A8363030353138A3A9C2F2B7BDD1D0BEBFB1A8B8E62E646F63>
康 美 药 业 (600518,SH) 买 方 研 究 报 告 目 前 价 位 :14.46 元 合 理 估 值 :22.1 元 胡 敏 86-21-688873529 hmin@chongyang.net 2008 年 1 月 20 日 投 资 要 点 : 行 业 分 析 中 药 饮 片 :2008 年 1 月 1 日 以 后, 所 有 中 药 饮 片 生 产 企 业 必 须 在 符 合 GMP
公司研究公司快评
公 司 研 究 Page 1 Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 餐 饮 旅 游 旅 游 综 合 Ⅱ [Table_StockInfo] 腾 邦 国 际 (300178) 重 大 事 件 快 评 买 入 ( 维 持 评 级 ) 2015 年 01 月 26 日 [Table_Title] 新 一 轮 股 权 激 励 方 案 公 布 推 动 未 来
SUV
I 2008 4 2008 04 15 021-62078960 021-62078709 yubing@pasc.com.cn wangdean@pasc.com.cn 1 2 24.71% 70.05 23.55% 35.61 27.05% 3 SUV 58.7% 17.01% 10% 15% 4 2 27.48% 30.45% 5 2007E 2008E 2009E (20080415) 2007E
传媒行业策略2015年11月9日
证 券 研 究 报 告 / 行 业 策 略 传 媒 行 业 2015 年 11 月 9 日 星 期 一 投 在 当 下 :IP 开 启 资 本 市 场 追 逐 盛 宴 2013 年 9 月 13 日 / 星 期 五 / 第 796 期 一 前 言 : 市 场 对 IP 的 认 可 1 中 文 在 线 300364, 经 营 17K 小 说 网 四 月 天 小 说 网,2017 年 动 态 PE 维
Microsoft Word - 3447820_8863821.doc
有 吸 引 力 维 持 日 期 : 行 业 : 电 力 设 备 行 业 牛 品 021-53519888-1911 niupin@sigchina.com 执 业 证 书 编 号 :S0870209080158 电 力 设 备 行 业 收 入 利 润 增 长 (10 年 1-5 月 ) 销 售 收 入 ( 亿 元 ) 3,139.37 增 长 率 24.60% 利 润 总 额 ( 亿 元 ) 206.16
投 资 策 略 中 金 公 司 : 改 革 为 A 股 提 供 持 续 动 力 和 市 场 重 估 中 金 公 司 9 月 15 日 发 布 A 股 策 略 周 报 表 示, 改 革 为 市 场 提 供 持 续 动 力 1) 政 策 存 在 进 一 步 放 松 的 空 间, 关 注 十 月 中 旬
2014 年 09 月 16 日 证 券 研 究 报 告 / 百 家 争 鸣 百 家 争 鸣 说 明 随 着 证 券 市 场 研 究 的 多 年 发 展, 各 研 究 机 构 建 立 了 具 有 自 身 特 色 的 研 究 方 法 与 体 系, 习 惯 于 从 自 己 擅 长 的 角 度 进 行 研 究 分 析, 为 给 投 资 者 提 供 更 全 面 的 市 场 研 判, 我 们 依 据 国 内
2012/10/31 2012/11/1 2012/11/2 2012/11/3 2012/11/4 2012/11/5 2012/11/6 2012/11/7 2012/11/8 2012/11/9 2012/11/10 2012/11/11 2012/11/12 2012/11/13 2012/
广 发 基 金 指 数 月 报 (2012 年 11 月 1 日 -2012 年 11 月 30 日 ) 广 发 基 金 数 量 投 资 部 一 指 数 运 行 情 况 11 月 沪 深 两 市 大 幅 下 挫, 覆 盖 两 市 的 申 万 A 指 下 跌 7.92% 指 数 方 面, 本 期 核 心 市 场 指 数 中, 上 证 50 跌 幅 最 小, 下 跌 2.48%, 中 小 板 300 和
目 录
盘 后 速 递 2016 年 3 月 24 日 星 期 四 今 日 市 场 研 究 规 划 部 今 日 大 市 : 周 四 市 场 震 荡 回 调 受 到 隔 夜 外 围 市 场 下 跌 的 影 响, 周 四 早 盘 均 跳 空 低 开, 昨 日 担 当 护 盘 的 有 色 证 券 板 块 全 线 下 挫, 近 期 的 热 点 题 材 股 也 出 现 回 调, 沪 指 开 盘 后 相 继 跌 破 5
上 市 公 司 基 本 情 况 与 主 营 业 务 中 海 油 田 服 务 股 份 有 限 公 司 ( 简 称 : 中 海 油 服 ) 是 2002 年 在 原 油 服 公 司 的 基 础 上, 由 海 油 总 公 司 作 为 独 家 发 起 人 发 起 成 立 的 注 入 的 资 产 包 括 中
新 股 研 究 报 告 能 源 行 业 投 资 评 级 : 推 荐 2007 年 9 月 19 日 中 海 油 服 (601808) 广 袤 海 洋 上 的 业 绩 增 长 旗 舰 目 标 股 价 区 间 :21.4 23.6 元 主 要 财 务 指 标 单 位 : 百 万 元 2006A 2007E 2008E 2009E 营 业 收 入 6524.2 8742.4 11365.1 14774.6
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股 票 研 究 建 发 股 份 (6153) 公 司 调 研 报 告 重 在 房 地 产 孙 建 平 21-38676316 sunjianping@gtjas.com 本 报 告 导 读 : 调 研 和 首 次 覆 盖 公 司, 根 据 公 司 业 务 架 构 贸 易 业 务 前 景 房 地 产 主 业 成 长 性 和 公 司 估 值, 评 估 公 司 投 资 价 值 投 资 要 点 : 公 司
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报 ---- 告 ---- 模 ---- 板 wwwww1 公 司 研 究 Page 1 www.jztz Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 医 药 保 健 制 药 与 生 物 [Table_StockInfo] 康 美 药 业 (600518) 买 入 重 大 事 件 快 评 ( 维 持 评 级 ) [Table_Title] 设 立 金 融
上海市行政管理学校简介
上 海 市 中 等 职 业 学 校 学 生 学 籍 管 理 实 施 办 法 第 一 章 总 则 第 一 条 为 加 强 本 市 中 等 职 业 学 校 学 生 学 籍 管 理, 保 证 学 校 正 常 的 教 育 教 学 秩 序, 维 护 学 生 的 合 法 权 益, 推 进 中 等 职 业 教 育 持 续 健 康 发 展, 根 据 国 家 有 关 法 律 法 规 和 教 育 部 关 于 印 发 中
括 教 育 在 内 西 学 得 以 力 推 广 制 颁 发 和 癸卯 学制 实 施 更 使 教 育在 学 校 教 育 占 据 相 当 重 要 地 位 达到 了 前所 未 有 程度 以 学为 例 科 学 时数 占 总 学 时数 比 例 甚至超 过 国 文科 壬寅学 直维持 在 约 辛亥 革命 以 后
增 高 规 引 本 郝 江 当 成 北 讲 成 文 取 提 我 硕 最 此 ; 教 研 夕 由 文 按 争 解 课 以 有 本 当 ; 首 我 世 给 降 温? 教 育 政 策 角 度 理 性 思 考 当 前 争 议 郝 成 淼 江 苏 宿 迁 学 院 江 苏 宿 迁 ) 摘 要 前 为 教 育 政 策 实 践 基 础 关 键 词 价 值 判 断 国 出 现 了 有 关 现 象 进 行 了 解 析
前 言 指压按摩这种以 手 为治病工具的医疗方法 可以说是人类最早的医学形式之一 这在世界各 古老民族的医学发展史中都可以得到佐证 因为 人们以手摩擦 按揉和捶打自己或同伴的肢体 以 御寒取暖及解除疲劳 食胀与各种伤痛所造成的不适感等行为 是与人类生来就有的自卫防御本能 有关 中国的按摩疗法历史悠久 可以追溯到上古的黄帝时代 那时的按摩称案杬 明朝以前称为按 摩 明朝以后一般称为推拿 发展至今日 推拿按摩成为一门独立的学科
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报 告 要 点 : 震 荡 探 底, 适 度 谨 慎 ---A 股 二 季 度 市 场 策 略 2011 年 3 月 25 日 客 户 服 务 部 投 资 策 略 小 组 3 月 走 势 : 股 指 先 扬 后 抑 估 值 + 主 题 投 资 逞 强 承 接 上 月 反 弹 格 局, 三 月 市 场 开 局 呈 现 震 荡 上 行, 纺 织 化 工 家 电 水 泥 等 传 统 板 块 惯 性 上 攻,
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2014 9 4 () S1060511010004 021-38636729 yubing006@pingan.com.cn A 601766.SH 601299.SH 600761.SH600835.SH0038.HK 0317.HK0564.HK A AH 23% 180 20%16% A 3 P/E AH P/E P/E P/E P/E AH 601766.SH 601299.SH600761.SH600835.SH
投 资 策 略 国 泰 君 安 : 经 济 暂 无 失 速 风 险 改 革 将 超 预 期 国 泰 君 安 9 月 28 日 发 布 宏 观 研 究 周 报 表 示, 经 济 略 有 企 稳, 暂 无 失 速 风 险 :8 月 工 业 企 业 实 现 利 润 单 月 和 累 计 同 比 均 远 低
2014 年 09 月 30 日 证 券 研 究 报 告 / 百 家 争 鸣 百 家 争 鸣 说 明 随 着 证 券 市 场 研 究 的 多 年 发 展, 各 研 究 机 构 建 立 了 具 有 自 身 特 色 的 研 究 方 法 与 体 系, 习 惯 于 从 自 己 擅 长 的 角 度 进 行 研 究 分 析, 为 给 投 资 者 提 供 更 全 面 的 市 场 研 判, 我 们 依 据 国 内
表 1: 公 司 重 要 财 务 数 据 2011A 2012A 2013E 2014E 2015E 主 营 业 务 收 入 ( 百 万 元 ) 4,074.07 5,231.00 7,045.32 8,535.06 9,838.68 增 长 率 YoY % 48.75% 28.40% 34.68%
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 中 报 点 评 新 签 订 单 预 示 未 来 业 绩 大 幅 增 长 2013 年 中 报 点 评 2013 年 8 月 19 日 中 国 海 诚 (002116.sz) 买 入 增 持 持 有 卖 出 上 次 评 级 : 增 持,2013.4.24 中 国 海 诚 相 对 沪 深 300 表 现 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% -10.00%
1~5 26 1~ % % % % 18.% 16.% 14.% 12.% 1.% 8.% 6.% 4.% 2.%.% ~ % 22.56% 26
Monthly Report 26 7 4 (6795) -1 (767) -1 (539) -1 (6642) -1 (531) -2 (69) -2 26 5 26 1~5 12.54% 26 1~5 2544 25 1-5 143 6% 5 21-5818887-231 cuiyq@ebscn.com 21-5818887-279 zhanglong@ebscn.com (8621)5818887-25
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B5DAD2BBB4B4D2B52DC9B3B8D6B9C9B7DD2D3030323037352DC1FACDB7B9E9C0B4A3ACB1F9C9BDB3F5CFD62D32303131303430382DD5C5CEC4B7E12E646F63>
2011 年 4 月 8 日 评 级 首 : 次 强 关 烈 注 推 荐 钢 铁 行 业 / 特 钢 公 司 点 研 评 究 报 告 第 一 创 业 研 究 所 张 文 丰 S1080210100005 S1080210100005 电 话 :0755-82485194 邮 电 件 话 :zhangwenfeng@fcsc.cn :0755-824851csc.cn 沙 钢 股 份 (002075)
Microsoft Word - 行业专题研究_20150911_李师庆_稳增长趋势下交通基建凸显机遇.docx
[Table_Title] 交 通 运 输 行 业 行 业 研 究 / 专 题 研 究 深 度 研 究 报 告 / 交 通 运 输 行 业 报 告 摘 要 : 稳 增 长 离 不 开 铁 公 基 稳 增 长 趋 势 下 交 通 基 建 凸 显 机 遇 政 府 主 导 的 基 础 建 设 投 资 逆 周 期 特 征 显 著 现 阶 段 中 国 经 济 增 速 放 缓, 政 府 面 对 稳 增 长 压
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股 票 研 究 公 司 事 件 点 评 证 券 研 究 报 告 新 联 电 子 (002546) 高 送 配 高 增 长 高 收 益 新 联 电 子 (002546) 中 报 点 评 康 凯 ( 参 见 尾 页 说 明 ) 0755-23976023 kangkai@gtjas.com 编 号 S0880511010009 本 报 告 导 读 : 公 布 2011 年 中 报, 收 入 和 净 利
概览
晨 会 纪 要 2012 年 9 月 19 日 编 辑 : 潘 婧 Tel: 0755 2262 4887 日 Email: panjing830@pingan.com.cn 海 外 市 场 涨 跌 幅 (%) 指 数 收 盘 1 日 1 周 道 琼 斯 指 数 13564.6 0.09 1.81 标 普 500 指 数 1459.3-0.13 1.80 概 览 分 析 师 观 点 宏 观 策 略
风 险 提 示 : 玉 米 种 子 的 供 大 于 求, 新 品 种 推 广 不 达 预 期 相 关 研 究 : 登 海 种 业 (002041): 业 绩 依 旧 抢 眼 公 司 扩 张 有 加 快 趋 势 2013.10.28 公 司 简 要 财 务 数 据 预 测 2011A 2012A 20
证 券 研 究 报 告 信 达 卓 越 推 推 荐 公 司 精 选 康 敬 东 行 业 分 析 师 执 业 编 号 :S1500510120009 联 系 电 话 :+86 10 63081261 邮 箱 :kangjingdong@cindasc.com 胡 申 研 究 助 理 联 系 电 话 :+86 10 63081425 邮 箱 :hushen@cindasc.com 产 品 提 示 : 卓
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跟 踪 报 告 刘 荣 0755-82943203 liur@cmschina.com.cn 蔡 宇 滨 0755-82960064 caiyb@cmschina.com.cn 2010 年 4 月 27 日 潍 柴 重 机 (000880.SZ)/18.48 元 见 证 中 国 中 速 柴 油 机 龙 头 的 成 长 工 业 机 械 目 标 估 值 :25 元 强 烈 推 荐 -A( 维 持 )
备注说明：每日新增重点股票是由行业专职分析师基于行业和公司基本面分析优选出来可以现价附近买入或增持的股票；重点行业重点股票是由行业专职分析师推荐的该行业现阶段最具上涨潜力的股票，按重要性排序并动态调整；每日重要市场信息点评是对可能影响市场及股价表现的重
映 日 荷 花 别 样 红 ---A 股 8 月 市 场 策 略 专 业 专 心 专 为 您 2014 年 7 月 28 日 财 富 管 理 部 投 资 策 略 小 组 报 告 要 点 : 7 月 : 东 边 日 出 西 边 雨 7 月 市 场 呈 现 明 显 的 大 小 盘 结 构 分 化, 主 板 市 场 在 经 济 数 据 持 续 企 稳 央 企 改 革 试 点 推 进 沪 港 通 开 通 预
目 录 一 投 资 策 略... 3 1 本 周 要 点... 3 二 本 周 要 闻... 3 1 军 工 院 所 即 将 实 施 分 类 改 革 为 市 场 化 破 冰... 3 2 嫦 娥 四 号 2018 年 发 射 拟 在 月 球 背 面 着 陆... 4 3 中 国 研 制 出 史 上
军 工 行 业 行 业 研 究 / 动 态 报 告 军 工 股 进 入 价 值 投 资 区 间 民 生 证 券 军 工 行 业 周 报 20160118 民 生 精 品 --- 动 态 报 告 / 军 工 行 业 报 告 摘 要 : 本 周 要 点 : 阶 段 判 断 : 左 侧 偏 右! 对 应 策 略 : 逐 渐 加 仓 超 跌 品 种 此 判 断 基 于 三 点 考 虑 ⑴ 军 工 股 已 经
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C8FDD2BBD6D8B9A45F3630303033315F2DD5BDC2D4B5F7D5FBA3ACD3ADC0B4D2B5BCA8B9D5B5E32E646F63>
证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 报 告 工 业 机 械 强 烈 推 荐 -A( 维 持 ) 三 一 重 工 600031.SH 目 标 估 值 :15.00-17.00 元 当 前 股 价 :12.55 元 2013 年 2 月 18 日 基 础 数 据 上 证 综 指 2419 总 股 本 ( 万 股 ) 761650 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 726529 总 市 值 (
Microsoft Word - 2006218162724650.doc
则 优 超 级 记 忆 法 宋 则 优 编 著 本 教 材 受 知 识 产 权 法 保 护, 未 经 允 许, 严 禁 仿 冒 复 制 传 播 侵 权 必 究! 目 录 前 言 为 你 开 启 成 功 的 大 门 ---------------------------------------5-9 第 一 部 分 记 忆 奥 妙 探 寻 第 1 小 时 有 关 记 忆 的 几 个 科 学 规 律 -------------------------10-14
AA
浙 江 龙 盛 (600352) 兴 证 研 第 20080021 号 公 司 研 究 裴 力 军 021-68419393-1271 peilj@xyzq.com.cn 郑 方 镳 内 生 与 外 延 增 长 并 举 : 染 料 王 者 的 新 征 程 021 68419393 1201 zhfb@xyzq.com.cn 2008 年 01 月 14 日 涂 料 油 漆 制 造 估 值 区 间 :22.50±1.00
主 办 : 英 大 证 券 经 纪 业 务 部 2015 年 06 月 18 日 星 期 四 第 104 期 IPO 每 日 舆 情 一 申 购 提 示 (2015-06-18)(11 家 ) 序 号 证 券 代 码 证 券 简 称 申 购 代 码 发 行 总 数 网 上 发 行 申 购 上 限 发 行 价 申 购 资 金 上 限 中 签 公 布 行 业 市 盈 率 询 价 累 计 报 价 倍 数
<4D F736F F D20D0C5CDD0D0D0D2B C4EACDB6D7CAB2DFC2D4A3BAD3C9B9E6C4A3D4F6B3A4CFF2C4DAC9FAD0D4D4F6B3A4D7AAB1E42D E646F63>
2012 / 2011 11 30 2011 3 40977.73 9.5% 38.6% 2011 3 265.9 184.8 143.0% 143.12% 2009 2009 18% 8% -3% -13% -24% -35% -45% 10-11-30 11-2-27 11-5-27 11-8-24 11-11-21 : S0550511020009 TEL: (8621)6336 7000-258
目 录 一. 策 略 要 点... 3 本 周 要 点 : 政 策 暖 风 频 吹 体 育 产 权 市 场 发 展 面 临 大 提 速...3 二 周 末 要 闻 夯 实 旅 游 板 块, 探 路 者 2.3 亿 元 收 购 易 游 天 下 粤 传 媒 3500 万 投 资
体 育 行 业 行 业 研 究 / 战 略 周 报 政 策 暖 风 频 吹 体 育 产 权 市 场 发 展 面 临 大 提 速 体 育 战 略 周 报 第 三 期 战 略 周 报 / 体 育 行 业 报 告 摘 要 : 本 周 要 点 : 随 着 国 家 对 体 育 产 业 扶 持 力 度 加 大, 体 育 产 权 市 场 的 发 展 也 迎 来 契 机, 目 前 有 2015 首 届 城 市 足
% /10
(601717) 2010 7 14 18.00 ~ 24.00 RMB 00.00 ~ 00.00 RMB 80 2008 25 70 100 60 10 5-8 www.zzmj.com / 38.8% 35-40 / 2004 ( ) 700 A ( ) 140 B/H ( ) A ( ) () 2.23 (%) 40.2 18-24 2010-2012 1.20 1.421.62 2010
目 录 智 度 投 资 : 坚 定 转 型, 聚 焦 移 动 互 联 网 流 量 经 营 及 变 现... 1 实 际 控 制 人 变 更, 转 型 移 动 互 联 网... 1 坚 定 转 型, 多 维 度 打 造 互 联 网 流 量 经 营 生 态 闭 环... 1 非 公 开 增 发 董 事
证 券 研 究 报 告 中 小 企 业 研 究 智 度 投 资 : 坚 定 转 型, 多 维 度 打 造 移 动 互 联 网 流 量 生 态 闭 环 2015 年 10 月 09 日 ( 周 五 ) 非 公 开 增 发 月 报 中 小 企 业 研 究 团 队 单 丹 分 析 师 执 业 编 号 :S1500512060001 联 系 电 话 :+86 10 63081079 邮 箱 :shandan@cindasc.com
国联基金
大 浪 淘 沙 显 英 雄 本 色 2007 年 2 月 2 日 月 度 投 资 策 略 报 告 2 月 份 的 市 场 我 们 继 续 维 持 中 性 偏 谨 慎 的 态 度, 市 场 依 然 短 期 缺 乏 上 升 的 空 间, 但 我 们 也 不 认 为 市 场 会 有 很 大 的 下 跌 空 间, 进 行 结 构 性 调 整 将 是 基 金 的 主 要 策 略 市 场 的 资 金 供 给 速
<4D F736F F D DB6B0C1BAD0C2B2C4B5F7D1D0B1A8B8E6A3BAB3C9B3A4D3D0B1A3D5CFA3ACB9C0D6B5D3D0D3C5CAC62D E646F63>
2011 9 20 2006 2010 46.44% 5 5 12 5 2005 2011 1.55 3300 / 1800-2100 / 2500 / 2011-2013 EPS 0.83 1.10 1.24 PE 15.1 11.4 10.1 2011 PE 31 2012 PE 21 ( ) (%) ( ) (%) EPS ( ) ( ) 2010 805,371 27% 15,199 26%
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公 司 研 究 报 告 新 股 分 析 分 析 师 : 韦 玮 执 业 证 书 编 号 : S0050109111710 Tel: 010-59355873 Email: weiw@chinans.com.cn 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (100140) 合 理 估 值 区 间 ( 元 ) 16-18 发 行 上 市 资 料 发 行 价 格 ( 元 )
Page 2 评 论 : 大 股 东 与 高 管 集 体 增 持 稳 定 市 场 信 心 公 司 公 告 包 括 实 际 控 制 人 张 思 民 在 内 的 7 位 高 管 在 公 告 发 出 的 15 个 交 易 日 内 拟 增 持 119 万 股 公 司 股 票, 其 中 实 际 控 制 人 张
公 司 研 究 Page 1 Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 医 药 保 健 医 疗 器 械 与 服 务 [Table_StockInfo] 海 王 生 物 (000078) 买 入 重 大 事 件 快 评 ( 维 持 评 级 ) 2015 年 07 月 10 日 高 管 集 体 增 持 稳 定 信 心, 集 中 配 送 区 域 扩 张 展
目 录 目 录... I 学 校 概 况... 1 报 告 说 明... 3 第 一 篇 : 毕 业 生 就 业 基 本 情 况... 4 一 毕 业 生 的 规 模 和 结 构... 4 ( 一 ) 总 体 规 模... 4 ( 二 ) 院 系 及 专 业 结 构... 4 二 就 业 率 及 毕
北 京 新 锦 成 数 据 科 技 有 限 公 司 编 I 目 录 目 录... I 学 校 概 况... 1 报 告 说 明... 3 第 一 篇 : 毕 业 生 就 业 基 本 情 况... 4 一 毕 业 生 的 规 模 和 结 构... 4 ( 一 ) 总 体 规 模... 4 ( 二 ) 院 系 及 专 业 结 构... 4 二 就 业 率 及 毕 业 去 向... 6 ( 一 ) 总 体
目 录 一 军 工 行 情 回 顾 中 航 军 工 指 数 与 上 证 综 指 深 证 成 指 沪 深 300 指 数 对 比 本 期 军 工 个 股 表 现... 4 二 本 周 新 闻 动 态... 4 三 重 要 公 告... 4 四 核 心 观 点...
中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 李 欣 证 券 执 业 证 书 号 :S0640515070001 研 究 助 理 : 王 茂 森 证 券 执 业 证 书 号 :S0640116050023 电 话 :010-64818451 邮 箱 :wangms9@139.com 军 工 行 业 动 态 周 报 : 天 通 一 号 01 星 发 射 升 空 卫 星 移 动 通 信 产 业 爆
行业周报
2016 年 07 月 04 日 行 业 研 究 评 级 : 推 荐 ( 维 持 ) 研 究 所 证 券 分 析 师 : 周 玉 华 S0350513110001 持 续 关 注 出 境 游 和 景 区 子 板 块 投 资 机 会 0755-83716906 zhouyh@ghzq.com.cn 休 闲 服 务 行 业 周 报 最 近 一 年 行 业 走 势 休 闲 服 务 沪 深 300 30.00%
<4D F736F F D20B5E7C1A6C9E8B1B8D0D0D2B C4EACBC4BCBEB6C8CDB6D7CAB2DFC2D4A3BAB5E7C1A6CDB6D7CACEC8B2BDD4F6B3A4A3ACB0D1CED5BDE1B9B9D0D4BBFABBE1BDABCAC7D6F7BBF9B5F72D E646F63>
2011 10 10 2011 2011 1-8 1841 8.74% 2011 1-8 2098 6.71% 30% 2011 2011 EMC 17% 8% 0% -8% -17% -25% -34% 10-10-11 11-1-8 11-4-7 11-7-5 S0550511010003 TEL: (8621)6336 7000-315 FAX: (8621)6337 3209 Email:
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 司 首 次 覆 盖 报 告 2015 年 12 月 21 日 计 算 机 软 硬 件 / 计 算 机 应 用 Ⅱ 投 资 评 级 : 买 入 当 前 价 格 ( 元 ): 40.37 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 48-60 高 宏 博 执 业 证 书 编 号 :S0570515030005 研 究 员 010-63211166 gaohongbo@htsc.com
香港社會朊務聯會
香 港 社 會 服 務 聯 會 香 港 無 障 礙 消 費 調 查 報 告 一. 調 查 背 景 及 方 法 二. 調 查 結 果 : 要 點 三. 無 障 消 費 調 查 結 果 及 分 析 四. 附 錄 : 聚 焦 小 組 調 查 結 果 2012 年 1 月 9 日 1 一. 調 查 背 景 及 方 法 香 港 政 府 正 致 力 建 設 無 障 礙 社 會, 方 便 殘 疾 人 士 進 出
研 究 人 士 表 示, 在 市 场 向 好 的 情 况 下, 定 向 增 发 的 价 格 一 般 可 以 看 作 是 公 司 的 安 全 垫, 但 是 在 震 荡 下 跌 的 行 情 中, 这 种 逻 辑 却 并 不 可 靠 业 内 人 士 指 出, 在 参 与 定 向 增 发 时, 应 从 行
8 2016/03/02 NO.2016037 公 司 的 估 值 和 市 盈 率 都 回 到 合 理 区 间, 加 上 定 向 增 发 的 昨 日 国 内 行 情 回 顾 指 数 名 称 收 盘 幅 度 (%) 上 证 指 数 2733.17 1.68 深 证 成 指 9322.00 2.47 沪 深 300 2930.69 1.85 上 证 国 债 指 数 155.70-0.01 折 扣 优 势,
标题
6 公 募 基 金 : 股 票 产 品 大 起 大 落, 低 风 险 产 品 持 续 扩 张 田 熠 张 弢 摘 要 : 2015 年 中 国 股 市 戏 剧 性 的 牛 熊 转 换, 让 公 募 基 金 的 股 票 产 品 收 益 率 大 幅 波 动, 债 券 保 本 基 金 与 货 币 基 金 等 低 风 险 资 产 在 股 灾 后 获 得 快 速 发 展 单 纯 依 靠 某 一 类 简 单 产
年第 卷第 期 药物流行病学杂志 发生和治疗的规律特点为其预防 发现及临床治疗 提供依据 数据来源与处理方法 数据来源 分别以 致喉头水肿 过敏性喉头水肿 为关 Ｄ 知识服务平台 键词检索万方数据 Ｗ 数据库中 年收载的 及中国知网 ＣＮＫＩ 中文医药卫生期刊查阅原文献 纳入标准 ①临床 诊断为喉头
Ｃ ＪＰ ｍ ｍ Ｖ Ｎ 述评 综述 论坛 例过敏性喉头水肿的文献分析 秦丹 ① 凌亚豪 ① 徐伟 ② 刘宁 ② 来晓晴 ③ 杜鹏程 ④ 王爱平 ①⑤ 靳洪涛 ①⑤ 摘 要 目的 回顾性分析过敏性喉头水肿的主要诱因 临床表现及治疗措施探讨其规律特点从而为其预防 年间万方数据知识服务平台及中国知网数据库中有关过敏性喉头 发现及临床治疗提供参考 方法 检索 水肿的文献报道 建立 过敏性喉头水肿数据库 按照诱因对其分类描述分析
银 行 家 电 公 用 事 业 纺 织 服 装 交 通 运 输 钢 铁 食 品 饮 料 非 银 金 融 商 业 贸 易 建 筑 材 料 汽 车 建 筑 装 饰 房 地 产 医 药 生 物 电 气 设 备 化 工 采 掘 机 械 设 备 轻 工 制 造 有 色 金 属 传 媒 电 子 农 林 牧 渔
股 票 研 究 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2016.01.06 行 业 更 新 证 券 研 究 报 告 高 股 息 为 基 础 改 革 赋 予 弹 性 春 季 大 切 换 预 期 下 关 注 受 益 改 革 高 股 息 电 力 股 王 威 ( 分 析 师 ) 车 玺 ( 分 析 师 ) 王 锐 ( 研 究 助 理 ) 021-38676694 010-59312829
图 1 各 业 务 营 业 收 入 历 年 变 化 图 2 各 业 务 营 业 成 本 历 年 变 化 750000 500000 单 位 : 万 元 31% 23% 4 2 2 600000 450000 单 位 : 万 元 38% 26% 45% 300000 11% 1 250000 1500
[Table_MainInfo] 证 券 研 究 报 告 / 公 司 点 评 报 告 2016 年 04 月 19 日 福 星 股 份 (000926) 强 烈 推 荐 行 业 : 房 地 产 开 发 [Table_Title] 深 耕 武 汉, 领 航 智 慧 社 区 [Table_Summary] 公 司 公 布 15 年 年 报, 实 现 营 收 80.3 亿 元 ( 由 于 会 计 政 策
M E M O 內 部 通 讯
深 圳 新 兰 德 投 顾 周 报 吴 涛 工 作 室 [2013-04-01 至 2013-04-03] 投 顾 周 报 主 要 包 括 : 一 周 要 闻 简 评 一 周 市 场 分 析 及 热 点 透 视 投 顾 股 票 池 等 内 容 请 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 及 信 息 披 露, 谢 谢 一 周 要 闻 简 评 1 17 个 城 市 出 手 国 五 条 地 方 细 则 落
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2006 11 29 2007 (0755) 22623607 liulili@pasc.com.cn 2006 1 10 13.6% 0.6 7.6 13.9%~14.0 06 20.57% 40.94 07 20%~30% WMT US 90 PEG 2 07 000061 002024 600693 600694 000987 600858 600729 600628 EPS PE 20061128
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 华 灿 光 电 (15.7%) 辉 丰 股 份 (14.27%) 乔 治 白 (13.52%) 鸿 利 光 电 (12.69%) 东 方 银 星 (9.94%) 周 二 沪 深 两 市 净 流 出
星 期 三 总 第 247 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 冲 高 回 落 放 量 微 跌 创 业 板 指 下 挫 近 3% 11 月 17 日, 两 融 达 到 11977.34 亿 元, 比 上 一 交 易 日 增 加 了 1.5% 周 二 A 股 共 有 24 只 股 票 发 生 33 笔 大 宗 交 易 周 二 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 611.67
目 录 第 1 部 分 公 司 概 况...3 1.1 营 收 主 要 来 自 粉 尘 螨 滴 剂, 产 品 线 不 断 丰 富...3 1.2 国 内 唯 一 舌 下 含 服 脱 敏 药 物 提 供 商...3 第 2 部 分 行 业 情 况...3 2.1 过 敏 性 疾 病 患 病 率 高,
证 券 研 究 报 告 次 新 股 专 题 报 告 [Table_MainInfo] [Table_Title] 我 武 生 物 (300357) 国 内 唯 一 舌 下 含 服 脱 敏 药 物 提 供 投 资 评 级 增 持 评 级 调 整 sshang 首 次 推 荐 收 sshang 盘 价 39.88 商 商 元 [Table_Summary] 投 资 要 点 : 国 内 过 敏 性 疾 病
证券代码：002659 证券简称：中泰桥梁 公告编号：2015-035
证 券 代 码 :603618 证 券 简 称 : 杭 电 股 份 编 号 :2015-028 杭 州 电 缆 股 份 有 限 公 司 上 市 公 司 简 称 : 杭 电 股 份 股 票 代 码 :603618 上 市 地 点 : 上 海 证 券 交 易 所 人 : 永 通 控 股 集 团 有 限 公 司 住 所 地 : 杭 州 市 富 阳 区 东 洲 街 道 江 滨 东 大 道 138 号 通 信
(600873) I+G % I+G EPS I+G I+G EPS
2014 12 22 () 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% S1060514120001 021-38662845 Puqiang587@pingan.com.cn S0500513080001 021-38660280 Guozhe307@pingan.com.cn 300 2010 90% 50%30% 20% 2007 8000 / 37% 15% CR3
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年 行 行 玲 行 更 年 行 李 龍 復 落 更 年 行 更 年 念 更 年 更 年 女 更 年 靈 更 年 更 年 識 不 ~1~ 更 年 年 女 理 兩 令 見 林 女 了 練 利 女 女 不 更 參 論 利 女 女 不 李 龍 行 令 不 念 來 念 利 來 兩 度 女 力 兩 更 年 更 年 什 老 ~2~ 更 年 年 度 來 女 女 女 力 念 女 力 了 更 年 念 理 念 行 老 女
行业研究报告_有重点公司
证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 / 行 业 动 态 2016 年 06 月 12 日 行 业 评 级 : 房 地 产 增 持 ( 维 持 ) 谢 皓 宇 执 业 证 书 编 号 :S0570515070001 研 究 员 010-56793955 xiehaoyu@htsc.com 郝 亚 雯 010-56793951 联 系 人 haoyawen@htsc.com 白 淑 媛 010-56793952