广发报告

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俱驱范
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1 证券研究报告农林牧渔行业核心观点 : 结构性布局后周期疫苗饲料适应变革把握疫苗饲料结构性机会, 关注饲料公司转型本轮猪周期产能恢复结构性特征明显, 规模化猪场产能上升迅速广大中小养殖户大量退出, 结构化产能恢复对下游疫苗饲料的影响正逐步体现, 其中以散户为主体目标客户的饲料企业压力最大, 而以规模化猪场为客户群体的下游企业则充分受益, 建议关注生物股份海利生物从估值角度, 继续推荐水产饲料龙头东北饲料龙头西班牙祖代鸡引种正式封关, 优选出栏高增长 : 牧原股份受禽流感影响, 西班牙已经实际封关, 短期内新西兰波兰复关难度较大, 预计 217 年全年引种量将继续下滑, 或仅约 3-4 万套目前国内祖代父母代环节存在普遍强制换羽, 正因为换羽信息黑箱导致价格拐点判断失误从父母代存栏数据来看, 产能消化仍需要时间当前国内 H7N9 疫情较往年严峻, 鸡肉消费低迷, 随着季节变化疫情爆发将进入平稳阶段建议关注益生股份圣农发展民和股份仙坛股份 ; 另外, 目前肉 - 鸡价差持续扩大, 屠宰盈利丰厚, 建议关注肉鸡屠宰业务农业部数据显示 1 月生猪能繁存栏继续下行, 福建江西等省份产能退出力度大, 预计 217 年养殖景气度将继续维持高位, 重点关注进口肉数量变化, 优选出栏增速快成本控制能力强的公司, 关注牧原股份温氏股份农业供给侧改革着力长远, 大宗农产品涨价关注天胶农业供给侧改革当前以玉米结构性失衡最为突出, 玉米去库存利好下游玉米深加工饲料等行业, 中粮生化及东北地区享玉米补贴等饲料企业受益农业供给侧改革的长期意义在于降低生产成本, 土地流转生物技术 ( 育种 ) 等要素将长期利于效率提升, 北大荒亚盛集团登海种业隆平高科等受益大宗农产品方面, 受种植面积增速减缓胶树胶龄偏老水灾等影响, 天然橡胶产量受限 ; 下游需求维持高增长,1 月重卡销量同比大幅增长 122% 供需格局利好天然橡胶价格继续上行, 建议关注海南橡胶农产品价格 : 生猪小幅下跌, 禽产品价格超跌反弹 3 月 1 日, 全国瘦肉型生猪出栏均价公斤, 环比下跌 2.4%, 同比下跌 14.9%; 猪粮比 1.1:1, 环比下跌 2.3%, 同比上涨 1.9% 本周烟台地区白羽毛鸡价 3.6 斤, 环比上涨 28.6%; 主产区鸡苗价格为 1.2 羽, 环比上涨 14.3% 国内玉米现货价为 1613 吨, 环比上涨 1.2%, 同比下跌 2.1%; 国内橡胶期货价为 1731 吨, 环比下跌 1.9%, 同比上涨 45.6% 风险提示农产品价格波动风险疫病风险自然灾害食品安全等 1 16 行业评级买入前次评级买入报告日期相对市场表现农林牧渔沪深 3 19% 13% 7% 1% -5% 分析师 : 商田 S shangtian@gf.com.cn 相关研究 : 农林牧渔行业 : 西班牙再发禽流感,17 年引种添不确定性农林牧渔行业 : 生猪存栏继续下行, 关注饲料企业战略转型农林牧渔行业 : 生猪存栏继续下行, 养殖高景气延续联系人 : 郑颖欣 zhengyingxin@gf.com.cn

2 目录索引市场表现 : 农业板块跑输大盘.7 个百分点... 5 农产品价格跟踪... 5 畜禽产品价格 : 猪价小幅回调, 禽价大幅反弹... 5 原材料价格 : 玉米国内价格小幅反弹, 豆粕国际现价下跌 2%... 7 农产品加工 : 国内天胶期价下跌 7.6%, 白糖国际期价下跌 6.8% 玉米深加工 : 玉米淀粉价格上涨, 酒精和 DDGS 出厂价小幅下跌水产品 : 海参价格上涨 4.3%, 扇贝对虾和罗非鱼维持不变一周新闻速递风险提示

3 图表索引图 1: 本周农林牧渔板块跑输大盘.7 个百分点... 5 图 2: 本周动物保健板块上涨.8%... 5 图 3: 本周生猪出场价公斤, 环比下跌 1.3%... 5 图 4: 本周猪粮比 9.9, 环比下跌 1.3%... 5 图 5: 本周仔猪平均价 43.8 公斤, 环比上涨.9%... 6 图 6: 本周二母猪价 4.6 公斤, 环比下跌.2%... 6 图 7: 本周自繁自养生猪养殖利润下降 47.6 头... 6 图 8: 本周出售仔猪毛利下降 6.5 头... 6 图 9: 本周烟台白羽毛鸡价 3.6 斤, 环比上涨 28.6%... 6 图 1: 本周主产区鸡苗价 1.2 羽, 环比上涨 14.3%... 6 图 11: 本周白羽肉鸡孵化场利润上升.8 羽... 7 图 12: 本周毛鸡养殖利润上升 4.4 羽... 7 图 13: 本周 5 城鸭平均价 17.8 公斤, 环比下跌.6%... 7 图 14: 本周肉鸭苗价格 1.96 羽, 环比上涨 13.3%... 7 图 15: 本周国内玉米现货价 1613 吨, 环比上涨 1.2%... 8 图 16: 本周大连玉米期货价 1665 吨, 环比上涨 2.4%... 8 图 17: 本周玉米国际现价 42 美分蒲式耳, 上涨 2.9%... 8 图 18: 本周 CBOT 玉米价 367 美分蒲式耳, 下跌 3%... 8 图 19: 本周国内豆粕现货价 3195 吨, 环比下跌 1.4%... 8 图 2: 本周大连豆粕期货价 2877 吨, 环比下跌 1.7%... 8 图 21: 本周豆粕国际现货价 334 美吨, 下跌 1%... 9 图 22: 本周 CBOT 豆粕价 328 美短吨, 环比下跌 2%... 9 图 23: 本周国内小麦现价 261 吨, 环比上涨.2%... 9 图 24: 郑州优质强筋小麦期价 3125 吨, 下跌 1.4%... 9 图 25: 本周小麦国际现价 493 美分蒲式耳, 上涨 1.4%... 9 图 26: 本周 CBOT 小麦 446 美分蒲式耳, 下跌 1.4%... 9 图 27: 本周小麦玉米价格比值环比下跌 1.64 个百分点... 1 图 28: 鱼粉仓库价 98 吨, 环比下跌 1%... 1 图 29: 本周鱼粉国际现价 135 美吨, 环比下跌 3.6%... 1 图 3: 本周鱼粉库存环比增加 13.9%... 1 图 31: 本周鱼粉豆粕价格比维持不变图 32: 本周橡胶国内现价 1731 吨, 环比下跌 1.9% 图 33: 本周橡胶国内期价 1764 吨, 环比下跌 7.6% 图 34: 本周柳州白糖价 672 吨, 环比下跌.3% 图 35: 本周郑州白砂糖期价 6758 吨, 环比下跌 2.3% 图 36: 本周原糖国际现价美分磅, 环比下跌 2.7% 图 37: 本周 NYBOT11 号糖价 18 美分磅, 下跌 6.8% 图 38: 山东玉米淀粉市场价 21 吨, 环比上涨 1.4% 图 39: 玉米淀粉加工利润 7 吨, 环比下降 12 吨

4 图 4: 本周玉米酒精出厂价 44 吨, 环比下跌 1.1% 图 41: 本周 DDGS 出厂价 165 吨, 环比下跌 2.9% 图 42: 本周海参大宗价 96 公斤, 环比上涨 4.3% 图 43: 本周扇贝大宗价 8 公斤, 环比维持不变图 44: 本周对虾大宗价 15 公斤, 环比维持不变图 45: 本周罗非鱼大宗价 15 公斤, 环比维持不变

5 Feb-9 Aug-9 Feb-1 Aug-1 Feb-11 Aug-11 Feb-12 Aug-12 Feb-13 Aug-13 Feb-14 Aug-14 Feb-15 Aug-15 Feb-16 Aug-16 Feb-17 Jun-9 Dec-9 Jun-1 Dec-1 Jun-11 Dec-11 Jun-12 Dec-12 Jun-13 Dec-13 Jun 市场表现 : 农业板块跑输大盘.7 个百分点本周农林牧渔板块下跌.7 个百分点, 沪深 3 指数维持不变, 板块跑输大盘.7 个百分点子板块中, 动物保健板块涨幅居前, 上涨.8% 图 1: 本周农林牧渔板块跑输大盘.7 个百分点图 2: 本周动物保健板块上涨.8% 农林牧渔沪深 3 1.%.5%.% -.5% -1.% -1.5% -2.% 数据来源 :Wind, 广发证券发展研究中心数据来源 :Wind, 广发证券发展研究中心农产品价格跟踪畜禽产品价格 : 猪价小幅回调, 禽价大幅反弹猪 : 生猪价格小幅回调, 仔猪与母猪价格继续上涨图 3: 本周生猪出场价公斤, 环比下跌 1.3% 图 4: 本周猪粮比 9.9, 环比下跌 1.3% 25 生猪出场价猪粮比价数据来源 : 中国政府网, 广发证券发展研究中心数据来源 : 中国政府网, 广发证券发展研究中心 5 16

6 Jun-14 Aug-14 Oct-14 Feb-15 Apr-15 Aug-15 Oct-15 Feb-16 Apr-16 Aug-16 Oct-16 Feb-17 Mar-13 Jun-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Mar-15 Mar-16 Mar-17 Dec-11 Jun-12 Dec-12 Jun-13 Dec-13 Jun-14 Aug-12 Nov-12 Feb-13 Aug-13 Nov-13 Feb-14 Aug-14 Nov-14 Feb-15 Aug-15 Feb-16 Aug-16 Feb-17 Jul-8 Jan-9 Jul-9 Jan-1 Jul-1 Jul-11 Feb-15 Apr-15 Aug-15 Oct-15 Feb-16 Apr-16 Aug-16 Oct-16 Feb-17 图 5: 本周仔猪平均价 43.8 公斤, 环比上涨.9% 图 6: 本周二母猪价 4.6 公斤, 环比下跌.2% 公斤仔猪批发均价公斤平均价 : 二母猪图 7: 本周自繁自养生猪养殖利润下降 47.6 头图 8: 本周出售仔猪毛利下降 6.5 头头养殖利润 : 自繁自养生猪养殖利润 : 外购仔猪头出售毛利 : 仔猪鸡 : 鸡价与苗价继续上涨, 养殖利润上升图 9: 本周烟台白羽毛鸡价 3.6 斤, 环比上涨 28.6% 图 1: 本周主产区鸡苗价 1.2 羽, 环比上涨 14.3% 斤烟台毛鸡价主产区平均价 : 肉鸡苗羽

7 Sep-11 Sep-12 Sep-14 Aug-11 Dec-11 Apr-12 Aug-12 Dec-12 Apr-13 Aug-13 Dec-13 Apr-14 Aug-14 Apr-15 Aug-15 Apr-16 Aug-16 Jun-11 Dec-11 Jun-12 Dec-12 Jun-13 Dec-13 Jun-14 Jun-11 Dec-11 Jun-12 Dec-12 Jun-13 Dec-13 Jun-14 图 11: 本周白羽肉鸡孵化场利润上升.8 羽图 12: 本周毛鸡养殖利润上升 4.4 羽羽 -1 孵化场利润 : 白羽肉鸡羽养殖利润 : 毛鸡 -2-8 鸭 : 鸭价基本稳定, 鸭苗上涨 13.3% 图 13: 本周 5 城鸭平均价 17.8 公斤, 环比下跌.6% 图 14: 本周肉鸭苗价格 1.96 羽, 环比上涨 13.3% 5 个城市平均价 : 鸭主产区平均价 : 鸭苗羽数据来源 : 国家统计局, 广发证券发展研究中心原材料价格 : 玉米国内价格小幅反弹, 豆粕国际现价下跌 2% 玉米 : 国内现价小幅上涨, 国际期价下跌 3% 7 16

8 Feb-8 Aug-8 Feb-9 Aug-9 Feb-1 Aug-1 Feb-11 Aug-11 Feb-12 Aug-12 Feb-13 Aug-13 Feb-14 Aug-14 Feb-15 Aug-15 Feb-16 Aug-16 Feb-17 Jul- Jul-1 Jul-2 Jul-3 Jul-4 Jul-5 Jul-6 Jul-7 Jul-8 Jul-9 Jul-1 Jul-11 May-1 Nov-1 May-11 Nov-11 Nov-12 Nov-13 Nov-14 Mar-12 Sep-12 Mar-13 Mar-14 Sep-14 Mar-15 Mar-16 Jan-9 Jul-9 Jan-1 Jul-1 Jul-11 Sep-4 Sep-5 Sep-6 Sep-7 Sep-8 Sep-9 Sep-1 Sep-11 Sep-12 Sep-14 图 15: 本周国内玉米现货价 1613 吨, 环比上涨 1.2% 图 16: 本周大连玉米期货价 1665 吨, 环比上涨 2.4% 3 25 吨国内现货价国内收购价吨期货收盘价 ( 活跃合约 ): 黄玉米数据来源 : 大连商品交易所, 广发证券发展研究中心图 17: 本周玉米国际现价 42 美分蒲式耳, 上涨 2.9% 图 18: 本周 CBOT 玉米价 367 美分蒲式耳, 下跌 3% 1 国际现货价 1 期货收盘价 ( 活跃合约 ):CBOT 玉米美蒲式耳美分蒲式耳数据来源 :CBOT, 广发证券发展研究中心豆粕 : 国内现价基本稳定, 国际现价下跌 2% 图 19: 本周国内豆粕现货价 3195 吨, 环比下跌 1.4% 图 2: 本周大连豆粕期货价 2877 吨, 环比下跌 1.7% 国内现货价吨吨期货结算价 ( 活跃合约 ): 豆粕数据来源 : 大连商品交易所, 广发证券发展研究中心 8 16

9 Jun-8 Dec-8 Jun-9 Dec-9 Jun-1 Dec-1 Jun-11 Dec-11 Jun-12 Dec-12 Jun-13 Dec-13 Jun-14 Mar-3 Mar-4 Mar-5 Mar-6 Mar-7 Mar-8 Mar-9 Mar-1 Mar-11 Mar-12 Mar-13 Mar-14 Mar-15 Mar-16 Jan-9 Jul-9 Jan-1 Jul-1 Jul-11 Mar-9 Sep-9 Mar-1 Sep-1 Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13 Mar-14 Sep-14 Mar-15 Mar-16 May-1 Nov-1 May-11 Nov-11 Nov-12 Nov-13 Nov-14 Jul- Jul-1 Jul-2 Jul-3 Jul-4 Jul-5 Jul-6 Jul-7 Jul-8 Jul-9 Jul-1 Jul-11 图 21: 本周豆粕国际现货价 334 美吨, 下跌 1% 图 22: 本周 CBOT 豆粕价 328 美短吨, 环比下跌 2% 8 国际现货价 6 期货收盘价 ( 活跃合约 ):CBOT 豆粕 7 5 美吨美 4 3 短吨 2 1 数据来源 :CBOT, 广发证券发展研究中心小麦 : 国内现价基本稳定, 国际现价小幅上涨图 23: 本周国内小麦现价 261 吨, 环比上涨.2% 图 24: 郑州优质强筋小麦期价 3125 吨, 下跌 1.4% 吨国内现货价国内收购价 35 3 吨期货收盘价 ( 活跃合约 ): 优质强筋小麦数据来源 : 郑州商品交易所, 广发证券发展研究中心图 25: 本周小麦国际现价 493 美分蒲式耳, 上涨 1.4% 图 26: 本周 CBOT 小麦 446 美分蒲式耳, 下跌 1.4% 1 国际现货价 : 小麦 ( 美 ) 1 期货收盘价 ( 活跃合约 ):CBOT 小麦美蒲式耳美分蒲式耳数据来源 :CBOT, 广发证券发展研究中心 9 16

10 Jun-14 Aug-14 Oct-14 Feb-15 Apr-15 Aug-15 Oct-15 Feb-16 Apr-16 Aug-16 Oct-16 Feb-17 Jul-9 Jan-1 Jul-1 Jul-11 Sep-11 Sep-12 Sep-14 Jun-12 Aug-12 Oct-12 Dec-12 Feb-13 Apr-13 Jun-13 Aug-13 Oct-13 Dec-13 Feb-14 Apr-14 Jun-14 Aug-14 Oct-14 Feb-15 Apr-15 Aug-15 Oct-15 Feb-16 Apr-16 Aug-16 Oct-16 Feb-17 图 27: 本周小麦玉米价格比值环比下跌 1.64 个百分点 1.7 小麦玉米价格比值鱼粉 : 国内与国际价格均小幅下跌图 28: 鱼粉仓库价 98 吨, 环比下跌 1% 图 29: 本周鱼粉国际现价 135 美吨, 环比下跌 3.6% 鱼粉仓库价 : 上海港吨美吨国际现货价 : 鱼粉图 3: 本周鱼粉库存环比增加 13.9% 万 8 吨鱼粉库存 1 16

11 Jul-3 Jul-4 Jul-5 Jul-6 Jul-7 Jul-8 Jul-9 Jul-1 Jul-11 Feb-1 Feb-11 Feb-12 Feb-13 Feb-14 Feb-15 Feb-16 Feb-17 Sep-12 Nov-12 Mar-13 Nov-13 Mar-14 Sep-14 Nov-14 Mar-15 Mar-16 图 31: 本周鱼粉豆粕价格比维持不变 5.5 鱼粉豆粕比价农产品加工 : 国内天胶期价下跌 7.6%, 白糖国际期价下跌 6.8% 橡胶 : 国内现价下跌 1.9%, 期价下跌 7.6% 图 32: 本周橡胶国内现价 1731 吨, 环比下跌 1.9% 图 33: 本周橡胶国内期价 1764 吨, 环比下跌 7.6% 5, 国内现货价 : 天然橡胶 5, 期货收盘价 : 天然橡胶 4, 4, 3, 吨 2, 3, 吨 2, 1, 1, 数据来源 : 商务部, 广发证券发展研究中心数据来源 : 上海期货交易所, 广发证券发展研究中心 11 16

12 Mar-15 Mar-16 Mar-15 Mar-16 May-5 May-6 May-7 May-8 May-9 May-1 May-11 Jan-4 Jan-5 Jan-6 Jan-7 Jan-8 Jan-9 Jan-1 Jan-8 Jul-8 Jan-9 Jul-9 Jan-1 Jul-1 Jul-11 Jan-6 Jan-7 Jan-8 Jan-9 Jan-1 糖 : 国内现价基本稳定, 国际期价下跌 6.8% 图 34: 本周柳州白糖价 672 吨, 环比下跌.3% 图 35: 本周郑州白砂糖期价 6758 吨, 环比下跌 2.3% 9, 8, 7, 6, 吨 5, 4, 3, 2, 柳州白砂糖现货价吨期货收盘价 ( 活跃合约 ): 白砂糖数据来源 : 广西糖网, 广发证券发展研究中心数据来源 : 郑州商品交易所, 广发证券发展研究中心图 36: 本周原糖国际现价美分磅, 环比下跌 2.7% 图 37: 本周 NYBOT11 号糖价 18 美分磅, 下跌 6.8% 美 2 分 15 磅 1 5 国际现货价 : 原糖美分磅期货收盘价 ( 活跃合约 ):NYBOT 11 号糖数据来源 :NYBOT, 广发证券发展研究中心玉米深加工 : 玉米淀粉价格上涨, 酒精和 DDGS 出厂价小幅下跌图 38: 山东玉米淀粉市场价 21 吨, 环比上涨 1.4% 图 39: 玉米淀粉加工利润 7 吨, 环比下降 12 吨 3,5 玉米淀粉市场价 ( 山东 ) 3 玉米淀粉加工利润 3,1 2 2,7 吨 2,3 1 吨 1,9-1 1,5-2 数据来源 :Wind, 广发证券发展研究中心数据来源 :Wind, 广发证券发展研究中心 12 16

13 Sep-9 Mar-1 Sep-1 Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13 Mar-14 Sep-14 Mar-15 Mar-16 Mar-17 Nov-9 May-1 Nov-1 May-11 Nov-11 Nov-12 Nov-13 Nov-14 Nov-9 May-1 Nov-1 May-11 Nov-11 Nov-12 Nov-13 Nov-14 Nov-9 May-1 Nov-1 May-11 Nov-11 Nov-12 Nov-13 Nov-14 Jan-7 Sep-7 May-8 Jan-9 Sep-9 May-1 Sep-11 Jan-7 Sep-7 May-8 Jan-9 Sep-9 May-1 Sep-11 图 4: 本周玉米酒精出厂价 44 吨, 环比下跌 1.1% 图 41: 本周 DDGS 出厂价 165 吨, 环比下跌 2.9% 8, 玉米酒精出厂价 2,5 DDGS 出厂价 7, 2,1 6, 吨 5, 4, 1,7 吨 1,3 3, 9 2, 5 数据来源 : 国家粮油信息中心, 广发证券发展研究中心数据来源 : 国家粮油信息中心, 广发证券发展研究中心水产品 : 海参价格上涨 4.3%, 扇贝对虾和罗非鱼维持不变图 42: 本周海参大宗价 96 公斤, 环比上涨 4.3% 图 43: 本周扇贝大宗价 8 公斤, 环比维持不变 25 海参大宗价 15 扇贝大宗价 2 12 千克千克图 44: 本周对虾大宗价 15 公斤, 环比维持不变图 45: 本周罗非鱼大宗价 15 公斤, 环比维持不变 2 对虾大宗价 3 罗非鱼大宗价千克千克

14 一周新闻速递农业部 : 实施信息进村入户工程整省推进示范农业部在北京召开信息进村入户工程整省推进示范工作布置会在各省自愿申报竞争性遴选的基础上,217 年, 农业部将在辽宁吉林黑龙江江苏浙江江西河南重庆四川和贵州 1 省市开展信息进村入户工程整省推进示范农业部还指导 1 个整省推进示范省市农业部门签订了信息进村入户工程整省推进示范工作目标责任书, 从组织领导运营机制资金保障益农信息社建设制度规范构建等方面进一步强化了省级农业部门的责任新闻来源 : 中国农业新闻网年我国农产品贸易逆差收窄 16.5% 216 年, 我国农产品贸易总额基本稳定结构逐步优化竞争力有所提升全年进出口额达到亿美, 同比略减 1.6%; 出口额亿美, 同比增长 3.3%; 进口额亿美, 同比减少 4.5%; 贸易逆差亿美, 同比减少 16.5% 具体到结构上呈现四大变化玉米及其替代品进口同比减少 45.8%, 棉油糖农产品进口同比减少, 畜产品进口全面增加, 传统优势农产品出口形势向好 217 年, 在稳定粮食综合生产能力的基础上, 我国将更加注重提高农产品竞争力, 突出优质农产品供给, 预计粮棉油糖等大宗农产品进口将延续减少态势同时, 由于国际投资和贸易保护主义内顾倾向的抬头, 我国农产品贸易环境更趋复杂, 传统优势农产品出口或迎来较大挑战新闻来源 : 中国农业新闻网农业部部署加快推动农村承包地确权工作农业部印发关于加快推进农村承包地确权登记颁证工作的通知, 要求各地认识农村承包地确权登记颁证工作的紧迫性和艰巨性, 加快推进农村承包地确权登记颁证重点工作, 确保按时保质完成农村承包地确权登记颁证任务通知要求, 要加强确权工作质量管理, 严格按照文件规定和标准规范开展工作 ; 保证原始数据安全, 建立健全解决疑难问题的工作机制, 切实维护农村社会和谐稳定 ; 要加快建设农村承包地信息应用平台, 积极探索确权成果在土地流转抵押担保等方面的应用, 做好承包地确权与永久基本农田划定衔接工作, 积极配合中央要求提供耕地轮作休耕地块的四至信息及农户基本情况, 让确权成果惠及广大农民群众新闻来源 : 中国农业新闻网政府工作报告关注深化农村土地制度改革试点 14 16

15 十二届全国人大五次会议 5 日在北京开幕, 国务院总理李克强作政府工作报告李克强说, 深化农村改革稳步推进农村集体产权制度改革, 深化农村土地制度改革试点, 赋予农民更多财产权利完善粮食等农产品价格形成机制和收储制度, 推进农业水价综合改革深化集体林权国有林区林场农垦供销社等改革健全农村双创促进机制, 支持农民工返乡创业, 鼓励高校毕业生退役军人科技人员到农村施展才华加强农村公共设施建设新建改建农村公路 2 万公里实现农村稳定可靠供电服务和平原地区机井通电全覆盖完成 3 万个行政村通光纤提高农村饮水安全供水保证率加大农村危房改造力度深入推进农村人居环境整治, 建设既有现代文明又具田园风光的美丽乡村新闻来源 : 中国农业新闻网农村承包地确权登记颁证试点今年扩至 28 个省份农业部副部长余欣荣 8 日表示, 今年要研究起草农村土地承包关系长久不变的意见, 将农村承包地确权登记颁证整省试点省份扩大到 28 个全国政协 8 日就推进农业供给侧结构性改革, 广辟农民增收致富门路召开提案办理协商会余欣荣在会上说, 今年要深化农业农村改革, 不断激发内生动力, 包括全面部署农村集体资产清产核资, 扩大改革试点范围 ; 会同发改财政等部门稳步推进粮食等重要农产品价格形成机制和收储制度改革等新闻来源 : 中国农业新闻网风险提示农产品价格波动风险疫病风险自然灾害食品安全等 15 16

16 广发交通运输行业研究小组商田 : 分析师, 安徽财经大学金融学硕士,214 年进入广发证券发展研究中心,214 年新财富非银行金融行业第三名 ( 团队 ) 郑颖欣 : 联系人, 曼彻斯特大学发展金融硕士,217 年进入广发证券发展研究中心联系方式 :zhengyingxin@gf.com.cn 广发证券行业投资评级说明买入 : 预期未来 12 个月内, 股价表现强于大盘 1% 以上持有 : 预期未来 12 个月内, 股价相对大盘的变动幅度介于 -1%~+1% 卖出 : 预期未来 12 个月内, 股价表现弱于大盘 1% 以上广发证券公司投资评级说明买入 : 预期未来 12 个月内, 股价表现强于大盘 15% 以上谨慎增持 : 预期未来 12 个月内, 股价表现强于大盘 5%-15% 持有 : 预期未来 12 个月内, 股价相对大盘的变动幅度介于 -5%~+5% 卖出 : 预期未来 12 个月内, 股价表现弱于大盘 5% 以上 Table_Address 联系我们广州市深圳市北京市上海市地址广州市天河区林和西路 9 号耀中广场 A 座 141 深圳市福田区福华一路 6 号免税商务大厦 17 楼北京市西城区月坛北街 2 号月坛大厦 18 层上海市浦东新区富城路 99 号震旦大厦 18 楼邮政编码客服邮箱服务热线免责声明 gfyf@gf.com.cn 广发证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格本报告只发送给广发证券重点客户, 不对外公开发布本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠, 但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证报告内容仅供参考, 报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任, 除非法律法规有明确规定客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法, 并不代表广发证券或其附属机构的立场报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断, 可随时更改且不予通告本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其它专业人士未经广发证券事先书面许可, 任何机构或个人不得以任何形式翻版复制刊登转载和引用, 否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制刊登转载和引用者承担 16 16

目录索引市场表现 : 农业板块跑输大盘 3.8 个百分点... 5 农产品价格跟踪... 5 畜禽产品价格 : 猪价小幅下跌禽价小幅上升... 5 原材料价格 : 玉米国内价格继续上涨, 豆粕国际现价小幅上涨... 7 农产品加工 : 国内橡胶现价下跌 3.6%, 白糖国际现价下跌 2.5%..

目录索引市场表现 : 农业板块跑输大盘 3.8 个百分点... 5 农产品价格跟踪... 5 畜禽产品价格 : 猪价小幅下跌禽价小幅上升... 5 原材料价格 : 玉米国内价格继续上涨, 豆粕国际现价小幅上涨... 7 农产品加工 : 国内橡胶现价下跌 3.6%, 白糖国际现价下跌 2.5%.. 证券研究报告农林牧渔行业预计 2 季度畜禽价格震荡为主重点关注饲料种业疫苗等板块核心观点 : 畜禽养殖受环保执法影响, 本轮猪周期高景气时间段被明显拉长, 预计 2 季度行业产能仍难以出现大幅回升考虑年内季节性因素, 预计 2 季度畜禽价格以震荡为主生猪养殖股重点关注出栏高增长标的, 建议关注牧原股份肉禽股近期下跌较多, 下半年产品价格存在反弹可能, 建议关注民和股份益生股份圣农发展