生物制品行业周报革的七项重点任务, 再次强调了要将 2017 年全国公立医院医疗费用平均增长幅度控制在 10% 以下 在 9 月 30 日前所有公立医院全部取消药品加成 ( 中药饮片除外 ) 前 4 批试点城市公立医院药占比 ( 不含中药饮片 ) 到 2017 年底总体下降到 30% 左右等内容,

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1 行 业研究证券研究报告行业周报 把握业绩主线, 医改向纵深推进 生物制品行业周报 生物制品行业周报 分析师 : 任宪功 SAC NO: S 年 5 月 3 日 [Table_Author] 证券分析师任宪功 renxg@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 赵波 SACNO.S zhaobo@bhzq.com 行业评级生物制品 重点品种推荐迪安诊断 通化东宝 康弘药业 华兰生物 看好 增持 增持 增持 增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 相关研究报告 投资要点 : 行业要闻 1. 国务院办公厅发布 关于推进医疗联合体建设和发展的指导意见 2. 财政部部署全面推开公立医院综合改革七项重点任务 3. 北京医改以来三级医院门急诊量下降 13% 4. 膀胱癌免疫疗法获美国 FDA 加速批准 公司公告 1. 华兰生物增资参股公司华兰基因工程有限公司 2. 塞力斯投资设立黄石塞力斯医学检验实验室 3. 达安基因参股孙公司广州润虹医药科技有限公司拟改制设立股份有限公司并申请新三板挂牌 4. 海王生物全资子公司济南银海拟以不高于人民币 4.10 亿元收购康诺盛世 80% 股权 5. 多家公司发布 2016 年年报及 2017 年第一季度报告 本周市场行情回顾 近 4 个交易日, 申万医药生物板块下跌 0.16%, 沪深 300 下跌 0.42%, 医药 板块略跑赢大盘, 涨跌幅在申万 28 个一级行业中排名第 23 位 子板块方面, 医疗器械和医药商业板块涨幅居前, 分别上涨 1.00% 与 0.71%; 化学制药和 中药板块跌幅居前, 分别下跌 0.69% 与 0.63%; 生物制品板块上涨 0.47%, 市场表现居中 截至 2017 年 5 月 2 日, 申万医药生物板块剔除负值情况下 整体 TTM 估值为 倍, 其中生物制品 TTM 估值为 倍 ( 相对于剔 除银行股后全体 A 股的估值溢价率为 79.52%) 个股涨跌方面, 利德曼 智 飞生物 康泰生物涨幅居前 ;ST 生化 未名医药 复星医药跌幅居前 投资策略 本周医药板块跟随大盘继续维持震荡走势, 板块里个股活跃度依旧不高 随 着行业内上市公司年报及一季报陆续披露完成, 我们建议投资者继续把握业 绩主线, 精选业绩表现良好以及一季报业绩表现超预期的个股 政策方面 : 近日国务院办公厅发布 关于推进医疗联合体建设和发展的指导意见, 提出 2017 年要全面启动多种形式的医联体建设试点, 到 2020 年全面推进医联体 建设, 形成较为完善的医联体政策体系 我们认为 : 医联体的建设与铺开有 利于提升我国基层医疗机构的服务能力, 缓解民众 看病贵 看病难 的问 题, 是我国深化医改过程中的重要一环, 我们看好 医联体政策 逐步落地 下基层医疗市场的发展 另外, 财政部日前部署了全面推开公立医院综合改 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 15

2 生物制品行业周报革的七项重点任务, 再次强调了要将 2017 年全国公立医院医疗费用平均增长幅度控制在 10% 以下 在 9 月 30 日前所有公立医院全部取消药品加成 ( 中药饮片除外 ) 前 4 批试点城市公立医院药占比 ( 不含中药饮片 ) 到 2017 年底总体下降到 30% 左右等内容, 我们认为 : 在持续的政策催化下, 我国医改已步入攻坚期, 未来药品耗材生产企业将进一步承压, 我们继续看好临床价值显著 竞争格局良好的创新药领域以及受药品降价影响较小的血制品领域 本周我们维持行业 看好 的投资评级, 股票池推荐 : 迪安诊断 通化东宝 康弘药业以及华兰生物 风险提示 : 基层医疗市场的发展慢于预期 ; 相关企业的未来业绩不达预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 2 of 15

3 目录 生物制品行业周报 1. 行业要闻 国务院办公厅发布 关于推进医疗联合体建设和发展的指导意见 财政部部署全面推开公立医院综合改革七项重点任务 北京医改以来三级医院门急诊量下降 13% 膀胱癌免疫疗法获美国 FDA 加速批准 公司公告 华兰生物增资参股公司华兰基因工程有限公司 塞力斯投资设立黄石塞力斯医学检验实验室 达安基因参股孙公司广州润虹医药科技有限公司拟改制设立股份有限公司并申请新三板挂牌 海王生物全资子公司济南银海拟以不高于人民币 4.10 亿元收购康诺盛世 80% 股权 多家公司发布 2016 年年报及 2017 年第一季度报告 本周市场行情回顾 投资策略 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 15

4 图目录 生物制品行业周报 图 1: 近 4 个交易日申万一级行业涨跌情况...11 图 2: 近 4 个交易日申万医药生物子板块涨跌情况...11 表目录 表 1: 本周行业内上市公司 2016 年年报业绩一览... 9 表 2: 本周行业内上市公司 2017 年第一季度报告业绩一览 表 3: 近 4 个交易日 SW 生物制品板块个股涨跌幅排名...11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 15

5 1. 行业要闻 生物制品行业周报 1.1 国务院办公厅发布 关于推进医疗联合体建设和发展 的指导意见 近日, 国务院办公厅印发 关于推进医疗联合体建设和发展的指导意见, 全面启 动多种形式的医疗联合体建设试点 意见 提出, 医联体建设与发展要立足我国经济社会和医药卫生事业发展实际, 以落实医疗机构功能定位 提升基层服务能力 理顺双向转诊流程为重点, 按照政府主导 统筹规划, 坚持公益 创新机制, 资源下沉 提升能力, 便民惠民 群众受益等原则加以推进 2017 年, 全面启动多种形式的医联体建设试点, 三级公立医院要全部参与并发挥引领作用, 综合医改试点省份每个地市以及分级诊疗试点城市至少建成一个有明显成效的医联体 到 2020 年, 在总结试点经验的基础上, 全面推进医联体建设, 形成较为完善的医联体政策体系 意见 强调, 要完善各项保障政策 进一步落实政府办医主体责任, 探索对纵 向合作的医联体等分工协作模式实行医保总额付费等多种付费方式, 完善人员保 障和激励机制, 建立与医联体相适应的绩效考核机制 资料来源 : 中国青年网 1.2 财政部部署全面推开公立医院综合改革七项重点任 务 日前, 财政部发布通知部署了全面推开公立医院综合改革的七项重点任务, 包括 2017 年全国公立医院医疗费用平均增长幅度控制在 10% 以下 9 月 30 日前所有 公立医院全部取消药品加成 ( 中药饮片除外 ) 等 重点任务具体为 : ( 一 ) 贯彻落实 国务院办公厅关于全面推开县级公立医院综合改革的实施意见 ( 国办发 号 ) 和 国务院办公厅关于城市公立医院综合改革试点的指导意见 ( 国办发 号 ), 逐条逐项落实改革任务, 深化医疗 医保 医药联动改革, 增强改革的系统性 整体性和协同性 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 15

6 生物制品行业周报 ( 二 ) 贯彻落实 中共中央办公厅国务院办公厅转发 国务院深化医药卫生体制改革领导小组关于进一步推广深化医药卫生体制改革经验的若干意见 的通知 ( 厅字 号 ), 学习先进经验, 结合地方实际大胆探索创新, 推动公立医院综合改革向纵深发展 ( 三 ) 贯彻落实 关于控制公立医院医疗费用不合理增长的若干意见 ( 国卫体改发 号 ),2017 年全国公立医院医疗费用平均增长幅度控制在 10% 以下 各省 ( 区 市 ) 及兵团要设定 2017 年度医疗费用增长控制目标, 结合实际分解到各地市 县 ( 市 师 ) 和公立医院, 并于 5 月 15 日前报国家卫生计生委 国家中医药局备案 国家将对各省 ( 区 市 ) 及兵团公立医院医疗费用增长情况进行排名和通报 ( 四 ) 全面推开城市公立医院综合改革 7 月 31 日前, 所有地市出台城市公立医院综合改革实施方案 ;9 月 30 日前, 全面推开公立医院综合改革, 所有公立医院全部取消药品加成 ( 中药饮片除外 ) 国家卫生计生委 国家中医药局属( 管 ) 医院全部参加属地公立医院综合改革 2017 年启动改革的城市, 地市级医改领导小组要全面贯彻落实国家和省级党委 政府关于公立医院综合改革的政策要求, 在深入调研 精心测算 充分协商 科学论证的基础上, 以目标和问题双导向, 制订任务明确 路线清晰 措施有力 分工具体的实施方案, 确保公立医院综合改革平稳有序推进 省级医改领导小组要严格审核把关, 确保改革举措指向明确 实用管用 解决问题 实施方案印发后, 于 7 月 31 日前报国家卫生计生委备案 ( 五 ) 巩固完善前 4 批试点城市公立医院综合改革 巩固取消药品加成成果, 进一步健全公立医院维护公益性 调动积极性 保障可持续的运行新机制和科学合理的补偿机制 到 2017 年底, 前 4 批试点城市公立医院药占比 ( 不含中药饮片 ) 总体下降到 30% 左右 ; 百元医疗收入 ( 不含药品收入 ) 中消耗的卫生材料降到 20 元以下 ; 实行按病种收付费的病种不少于 100 个 ; 预约转诊占公立医院门诊就诊量的比例要提高到 20% 以上 ; 区域内所有二级及以上公立医院和 80% 以上的基层医疗卫生机构与区域人口健康信息平台对接 ;60% 的基层医疗卫生机构与上级医院建立远程医疗信息系统 ( 六 ) 拓展深化县级公立医院综合改革 进一步总结提炼推广公立医院综合改革示范县 ( 市 ) 经验, 积极推进县域医疗服务共同体建设 到 2017 年底, 全面实行以按病种付费为主, 按人头付费 按床日付费等复合型付费方式, 探索符合中医药特点的支付方式, 鼓励中医药服务提供和使用 ; 县级公立医院门诊 住院患者人均费用和总收入增幅下降, 医疗服务收入 ( 不含药品 耗材 检查 化验收请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 15

7 入 ) 占业务收入比重提升, 自付医疗费用占总医疗费用比例下降 生物制品行业周报 ( 七 ) 扩大公立医院综合改革示范 各省 ( 区 ) 分别确定 1 个城市作为省级公立医院综合改革示范城市 ; 各直辖市分别确定 1 个区 ( 县 ) 开展省级示范工作 除安徽 福建 江苏 青海 4 省外, 各省 ( 区 ) 及兵团分别推荐 1 个县 ( 市 师 ) 作为第二批国家级示范候选县 ( 市 师 ) 省级示范城市 国家级示范候选县( 市 师 ) 和直辖市示范县 ( 区 ) 名单经省级医改领导小组同意后, 于 5 月 15 日前报国务院医改办 国务院医改办将会同有关部门遴选确定若干国家级示范城市和第二批国家级示范县 ( 市 师 ), 发挥典型引路作用, 树立改革样板, 扩大公立医院综合改革成效 各地要创造条件支持示范地区加大改革力度, 在重点领域和关键环节突破创新 先行先试, 以点带面把公立医院综合改革引向深入 资料来源 : 证券时报网 1.3 北京医改以来三级医院门急诊量下降 13% 北京市医改实施两周以来, 市内 3600 余所医疗机构服务秩序全部正常, 运行平稳有序 两周来, 药品阳光采购平台累积订购金额 28.7 亿元, 累积节约药品费用约 2.4 亿元, 节省幅度达 8.4% 三级医院药占比由 40.8% 下降到 34.9%, 二级医院由 47.6% 下降到 41.6% 医疗机构以药补医机制已不复存在 监测表明, 两周来三级医院总门急诊量与去年同期相比减少 13%, 二级医院总门急诊量与去年同期相比减少 6.8% 一级医院及社区服务中心门急诊量与去年同期相比增加 8.3% 资料来源 : 人民日报 1.4 膀胱癌免疫疗法获美国 FDA 加速批准 近日, 美国 FDA 宣布加速批准阿斯利康 (AstraZeneca) 的 Imfinzi(durvalumab) 上市, 治疗晚期或转移性尿路上皮癌患者 这些患者在先前的铂类化疗中或化疗后病情依旧出现进展, 或在接受辅助或新辅助铂类化疗的 12 个月内疾病出现进展 值得一提的是, 本次批准较预期快了将近 6 周 尿路上皮癌是最常见的膀胱癌类型, 占了膀胱癌病例总数的 90% 在美国, 膀胱癌的发病率在所有癌症中排名第五 而在中国, 它也是男性发病率最高的十大癌症之一 根据美国癌症学会 (American Cancer Society) 的数据, 如果得到及时请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 15

8 生物制品行业周报的诊断与治疗, 早期膀胱癌患者的五年生存率可高达 98% 一旦疾病进展到晚期并发生转移, 他们的五年生存率就会锐减为 15%, 预后情况相当不乐观 因此, 这些患者也需要更多治疗方案, 来控制病情 近日获批的 durvalumab 属于近期火热的肿瘤免疫疗法药物 作为一种针对 PD-L1 蛋白的单克隆抗体, 它能够结合肿瘤表面表达的 PD-L1 蛋白, 抑制它们与 T 细胞表面的 PD-1 蛋白结合 因此, 肿瘤细胞就无法利用 PD-L1/PD-1 途径来逃避免疫系统的追杀 Durvalumab 也正是利用这一机理, 起到激活免疫系统杀伤肿瘤的效果 先前, 它曾获得了美国 FDA 颁发的突破性疗法认定与优先审评资格 在今年的一份报告中, 它也被列为有望在 2017 年上市的潜在重磅药物之一 资料来源 : 药明康德 2. 公司公告 2.1 华兰生物增资参股公司华兰基因工程有限公司 华兰基因工程有限公司是公司的参股公司 ( 公司出资 4000 万占 基因公司 注册资本的 40%; 公司实际控制人安康先生出资 6000 万占 基因公司 注册资本的 60%), 根据生产经营需要, 基因公司 拟将注册资金由 10,000 万元提高至 20,000 万元, 为此公司与安康先生协商, 按照原出资比例对基因公司进行增资, 其中公司按照 40% 的比例增资 4,000 万元, 安康先生按照 60% 的比例以现金增资 6,000 万元 增资完成后, 公司和安康先生的出资比例不变 目前, 基因公司 已取得贝伐单抗 曲妥珠单抗 利妥昔单抗及阿达木单抗的临床批件 2.2 塞力斯投资设立黄石塞力斯医学检验实验室 因业务发展需要, 塞力斯以自有资金出资 1,000 万元, 在湖北省黄石市设立全资子公司黄石塞力斯医学检验实验室有限公司 医学检验实验室业务范围包括医学检验检测服务 病理诊断 医学影像诊断等 公司将与鄂东医疗集团 ( 湖北省黄石市政府直属社会公益类法人事业单位 ) 共建实验室, 其中鄂东医疗集团保留其在医学检验实验室 34% 股份的回购权, 鄂东医疗集团认为有必要时, 公司同意向其转让 34% 股权 公司本次投资设立医学检验实验室, 是公司建立全国连锁型区域医学检验中心的 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 15

9 生物制品行业周报战略布局迈出的重要一步, 充分发挥公司 诊断产品 + 诊断服务一体化 商业模式的竞争优势 旨在通过拓展布局区域医学检验服务市场, 进而不断扩大公司医检业务的市场占有率, 增强公司主营业务的可持续发展能力和核心竞争力 根据该项目的实施进度, 预计将对公司 2017 年度的经营业绩产生积极影响 2.3 达安基因参股孙公司广州润虹医药科技有限公司拟 改制设立股份有限公司并申请新三板挂牌 达安基因全资子公司广州市达安基因科技有限公司的参股子公司 ( 持股比例 10%) 广州润虹医药科技有限公司 ( 以下简称 润虹医药 ) 拟改制设立股份有限公司, 并在符合国家相关法律法规政策和条件成熟的情况下申请 新三板 挂牌 润虹医药在新三板挂牌, 有利于促进上市公司资产的流动性, 提升上市公司持有资产的价值, 实现上市公司股东利益的最大化 2.4 海王生物全资子公司济南银海拟以不高于人民币 4.10 亿元收购康诺盛世 80% 股权 公司全资子公司济南银海医药有限公司拟以不高于人民币 4.10 亿元收购山东康诺盛世医药有限公司 80% 股权, 股权出让方需完成约定的业绩, 未完成部分需按约定进行补偿 本次收购将采用分期付款的方式进行支付, 资金来源于自筹资金 本次收购有利于进一步扩大公司医药商业流通业务在山东省及其周边区域的业务覆盖, 扩大公司的营业规模和经营效益 2.5 多家公司发布 2016 年年报及 2017 年第一季度报告 本周, 行业内多家上市公司发布 2016 年年报及 2017 年第一季度报告, 具体情况 如下 : 表 1: 本周行业内上市公司 2016 年年报业绩一览 股票代码 公司名称 营业收入 ( 百万元 ) 营收同比增速 归母净利润 ( 百万元 ) 归母净利润同比增速 中源协和 % % 四环生物 % % 双鹭药业 % % 未名医药 % % 资料来源 : 公司公告, 渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 15

10 生物制品行业周报 表 2: 本周行业内上市公司 2017 年第一季度报告业绩一览 股票代码 公司名称 营业收入 ( 百万元 ) 营收同比增速 归母净利润 ( 百万元 ) 归母净利润同比增速 中源协和 % 上年同期亏损约 619 万元 *ST 生物 % % 上海莱士 % % 达安基因 % % 海王生物 % % 四环生物 % ,220.72% 未名医药 % % ST 生化 % % 塞力斯 % % 丽珠集团 % % 双成药业 % % 科华生物 % % 天坛生物 % ,829.87% 润达医疗 % % 万孚生物 % % 安科生物 % % 华兰生物 % % 通化东宝 % % 九强生物 % % 资料来源 : 公司公告, 渤海证券研究所 3. 本周市场行情回顾 近 4 个交易日, 申万医药生物板块下跌 0.16%, 沪深 300 下跌 0.42%, 医药板块略跑赢大盘, 涨跌幅在申万 28 个一级行业中排名第 23 位 子板块方面, 医疗器械和医药商业板块涨幅居前, 分别上涨 1.00% 与 0.71%; 化学制药和中药板块跌幅居前, 分别下跌 0.69% 与 0.63%; 生物制品板块上涨 0.47%, 市场表现居中 截至 2017 年 5 月 2 日, 申万医药生物板块剔除负值情况下整体 TTM 估值为 倍, 其中生物制品 TTM 估值为 倍 ( 相对于剔除银行股后全体 A 股的估值溢价率为 79.52%) 个股涨跌方面, 利德曼 智飞生物 康泰生物涨幅居前 ;ST 生化 未名医药 复星医药跌幅居前 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 15

11 料业 子铁工 属备饰 媒掘信合车行机产 融渔易 装备造 器物 务料工 图 1: 近 4 个交易日申万一级行业涨跌情况 生物制品行业周报 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 建公电钢有机建化交传采非农商通纺电轻综汽家计医房银休食国 筑用 色械筑 通 银林业 织气工 用算药地 闲品防 材事 金设装 运 金牧贸 服设制 电 生 服饮军 输 资料来源 :Wind, 渤海证券研究所 图 2: 近 4 个交易日申万医药生物子板块涨跌情况 1.2% 1.0% 0.8% 0.6% 0.4% 0.2% 0.0% -0.2% -0.4% -0.6% -0.8% 医疗器械 Ⅱ 医药商业 Ⅱ 生物制品 Ⅱ 医疗服务 Ⅱ 中药 Ⅱ 化学制药 资料来源 :Wind, 渤海证券研究所 表 3: 近 4 个交易日 SW 生物制品板块个股涨跌幅排名 涨幅前 5 名 跌幅前 5 名 利德曼 8.57% ST 生化 -4.46% 智飞生物 5.39% 未名医药 -3.25% 康泰生物 4.92% 复星医药 -2.81% 广生堂 4.79% 长生生物 -1.19% 达安基因 4.58% 交大昂立 -0.84% 资料来源 :Wind, 渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 of 15

12 4. 投资策略 生物制品行业周报 本周医药板块跟随大盘继续维持震荡走势, 板块里个股活跃度依旧不高 随着行业内上市公司年报及一季报陆续披露完成, 我们建议投资者继续把握业绩主线, 精选业绩表现良好以及一季报业绩表现超预期的个股 政策方面 : 近日国务院办公厅发布 关于推进医疗联合体建设和发展的指导意见, 提出 2017 年要全面启动多种形式的医联体建设试点, 到 2020 年全面推进医联体建设, 形成较为完善的医联体政策体系 我们认为 : 医联体的建设与铺开有利于提升我国基层医疗机构的服务能力, 缓解民众 看病贵 看病难 的问题, 是我国深化医改过程中的重要一环, 我们看好 医联体政策 逐步落地下基层医疗市场的发展 另外, 财政部日前部署了全面推开公立医院综合改革的七项重点任务, 再次强调了要将 2017 年全国公立医院医疗费用平均增长幅度控制在 10% 以下 在 9 月 30 日前所有公立医院全部取消药品加成 ( 中药饮片除外 ) 前 4 批试点城市公立医院药占比 ( 不含中药饮片 ) 到 2017 年底总体下降到 30% 左右等内容, 我们认为 : 在持续的政策催化下, 我国医改已步入攻坚期, 未来药品耗材生产企业将进一步承压, 我们继续看好临床价值显著 竞争格局良好的创新药领域以及受药品降价影响较小的血制品领域 本周我们维持行业 看好 的投资评级, 股票池推荐 : 迪安诊断 通化东宝 康弘药业以及华兰生物 风险提示 : 基层医疗市场的发展慢于预期 ; 相关企业的未来业绩不达预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 12 of 15

13 生物制品行业周报 投资评级说明 项目名称 投资评级 评级说明 买入 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 公司评级标准 增持未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20% 之间中性未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~10% 之间 减持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 行业评级标准 中性 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于 -10%-10% 之间 看淡 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 重要声明 : 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保 我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息 本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有, 未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 渤海证券股份有限公司, 也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 请务必阅读正文之后的免责条款部分 13 of 15

14 生物制品行业周报 渤海证券股份有限公司研究所 副所长 ( 金融行业研究 & 研究所主持工作 ) 张继袖 副所长谢富华 汽车行业研究小组郑连声 张冬明 计算机行业研究小组王洪磊 朱晟君 环保行业研究小组林徐明 刘蕾 电力设备与新能源行业研究伊晓奕 医药行业研究小组任宪功 ( 部门经理 ) 王斌 赵波 通信 & 电子行业研究小组徐勇 高峰 宋敬祎杨青海 家用电器行业研究安伟娜 传媒行业研究姚磊 机械行业研究李骥 新材料行业研究张敬华 食品饮料 交通运输行业研究齐艳莉 休闲服务行业研究刘瑀 证券行业研究任宪功 ( 部门经理 ) 洪程程 金融工程研究 & 部门经理崔健 权益类量化研究潘炳红 李莘泰 衍生品类研究祝涛 李元玮 CTA 策略研究郝倞 基金研究刘洋 债券研究王琛皞 流动性 战略研究 & 部门经理周喜 策略研究宋亦威 杜乃璇 博士后工作站冯振债券 经纪业务创新发展研究 朱林宁量化 套期保值模型研究 综合质控 & 部门经理郭靖 机构销售 投资顾问朱艳君 行政综合白骐玮 请务必阅读正文之后的免责条款部分 14 of 15

15 生物制品行业周报 渤海证券研究所 天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码 : 电话 :(022) 传真 :(022) 北京北京市西城区阜外大街 22 号外经贸大厦 11 层邮政编码 : 电话 : (010) 传真 : (010) 渤海证券研究所网址 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分 15 of 15