目录 一 经济运行总览... 1 景气度有所改善... 2 消费增速较为稳定 政府支出维持高增速 投资增速略有改善... 1 进出口增速依然为负贸易顺差维持在高位 二 CPI 涨幅小幅回落,PPI 降幅趋稳 居民消费价格涨幅小幅回落
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- 谢 阮
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1 中国宏观经济月报 216/1/ 中国宏观经济研究员闫奕锦 主要观点 : 21 年全年消费增速较为稳定 ; 投资增速持续下降, 近期有所趋稳 ; 贸易顺差虽一直处于高位, 但折合到实际顺差时, 其对 GDP 增长的贡献与上年较为接近 通过估算, 我们认为 21 年第四季度当季实际 GDP 同比增长 6.8, 累计实际 GDP 同比增长 年经济增速会继续小幅向下, 但在美国经济增长势头良好 欧洲经济在 QE 的刺激下有所恢复 21 年人民币较大幅度的贬值等因素对中国经济的影响逐渐显现时,GDP 增速将会小幅回升 初步预测 216 年上半年增速延续小幅下降的走势, 下半年会有所回升 12 月消费物价指数回落, 我们预计,12 月 CPI 同比上涨 1.3 环比上涨.17,21 年全年 CPI 同比增长 1.4, 较上年回落.6 个百分点 通过综合分析, 我们预计 216 年通胀水平会有所回升 信贷增速较为稳定 初步估算 12 月新增人民币贷款 7, 亿元左右, 对应月末贷款余额同比增速为 1.4 左右 同时考虑到外汇占款 央行货币政策等因素, 我们预计 12 月 M2 同比增速为 13. 左右 基于目前的宏观经济及金融环境, 我们预计,1 月份月初, 在美联储加息 人民币贬值 熔断机制正式实施 大股东及董监高可以减持日期的临近 市场情绪等因素的共同影响之下,A 股向下的动能较大, 但随着这些因素及市场情绪的释放,A 股会有所反弹 1
2 目录 一 经济运行总览... 1 景气度有所改善... 2 消费增速较为稳定 政府支出维持高增速 投资增速略有改善... 1 进出口增速依然为负贸易顺差维持在高位 二 CPI 涨幅小幅回落,PPI 降幅趋稳 居民消费价格涨幅小幅回落 工业生产者价格降幅趋稳 三 货币供应维持高增速 四 金融市场分析 经济运行概览 金融市场
3 图表目录 图表 1: 交通运输与发电量同比增长率... 图表 2: 制造业采购经理指数... 6 图表 3: 非制造业采购经理指数... 6 图表 4: 中采制造业 PMI 成分指数... 7 图表 : 城镇居民收支季度同比增长率... 8 图表 6: 农村居民收支季度同比增长率... 8 图表 7: 社会消费品零售总额名义值当月同比增长率... 8 图表 8: 社会消费品零售总额实际值当月同比增长率... 8 图表 9: 商品零售与餐饮收入当月同比增长率... 9 图表 1: 各类商品零售额当月同比增长率... 9 图表 11: 商品房与汽车销售累计同比增长率... 9 图表 12: 商品房与家用电器销售累计同比增长率... 9 图表 13: 国家财政收入... 1 图表 14: 国家财政支出... 1 图表 1: 工业增加值同比与环比增长 图表 16: 各行业增加值同比增长率 ( 续 ) 图表 17: 各行业增加值同比增长率 图表 18: 各行业增加值同比增长率 ( 续 ) 图表 19: 工业企业利润总额增长率 图表 2: 收入及成本同比增速 图表 21: 主营业务成本率及利润率 图表 22: 资产负债率 图表 23: 各类企业利润增速情况 图表 24: 各类企业收入增速情况 图表 2: 各行业利润增速情况 图表 26: 各行业利润增速情况 ( 续 ) 图表 27: 全国固定资产投资同比增长率... 1 图表 28: 三大产业投资累计同比增长率... 1 图表 29: 各类投资累计同比增长率... 1 图表 3: 各类投资当月同比增长率... 1 图表 31: 房地产活动情况 图表 32: 房地产投资中贷款累计增长率 图表 33: 进出口金额
4 图表 34: 进出口增速 图表 3: 对美国出口情况 图表 36: 对欧盟出口情况 图表 37: 对香港出口情况 图表 38: 对东盟出口情况 图表 39: 劳动密集型行业出口增速 图表 4: 高新技术品行业出口增速 图表 41: 大宗商品进口数量增速 图表 42: 大宗商品进口金额增速 图表 43: 居民消费价格指数走势... 2 图表 44:CPI 同比增长率... 2 图表 4:CPI 食品各中类指数走势 图表 46:CPI 非食品各中类指数走势 图表 47: 食品各中类指数同比增长率 图表 48: 食品各中类指数环比增长率 图表 49:CPI 环比增长率 图表 : 翘尾因素与新涨价因素 图表 1:PPI 同比增长率 图表 2:PPI 环比增长率 图表 3:PPIRM 走势 图表 4:PPIRM 各分类指数走势 图表 : 当月外汇占款新增额... 2 图表 6: 基础货币... 2 图表 7: 各层次货币供应量同比增长率... 2 图表 8: 人民币存款及贷款增长走势... 2 图表 9: 各部门存款同比增长率 图表 6: 新增人民币贷款的部门结构 图表 61: 新增人民币贷款的期限结构 图表 62: 银行体系存贷差状况 图表 63: 社会融资规模结构 图表 64: 社会融资规模占比 图表 6: 利率走势图... 3 图表 66: 上证综指走势图
5 一 经济运行总览 21 年, 居民家庭实际收入增速较为稳定, 进而消费增速较为稳定 ; 投资增速持续下降, 近期有所趋稳 ; 贸易顺差虽一直处于高位, 但有很大部分原因在于进口大宗商品价格降幅过大, 折合到实际顺差时, 其对 GDP 增长的贡献与上年较为接近 1 景气度有所改善 21 年 11 月, 发电量 4,66.4 亿千瓦时, 同比增长.1, 增速较上年同期低. 个百分点, 较上月高 3.3 个百分点 ; 铁路货运量 2.68 亿吨, 同比下降 1.6, 降幅较上年同期扩大 9.1 个百分点, 较上月收窄.7 个百分点 ; 公路货运量 33. 亿吨, 同比增长 7., 增速较上年同期低.9 个百分点, 较上月高 1. 个百分点 从高频数据看,12 月份,6 大发电集团日均耗煤量同比减少 9.3, 降幅较上月扩大.2 个百分点, 意味着 12 月发电量增速与上月接近 图表 1: 交通运输与发电量同比增长率 32 公路货运量 铁路货运量 发电量 资料来源 : 国家统计局 致富研究院 从经济景气指标看, 中国物流与采购联合会公布的 12 月制造业采购经理指数 ( 中采制造业 PMI) 为 49.7, 环比上升.1 个百分点 非制造业采购经理指数 ( 中采非制造业 PMI) 为 4.4, 环比上升.8 个百分点 12 月财新采购经理指数 ( 财新 PMI) 为 48.2, 环比回落.4 个百分点 财
6 新服务业采购经理指数 ( 财新服务业 PMI) 为.2, 环比回落.2 个百分点 中采制造业 PMI 分类指数 四升一降 生产指数为 2.2, 环比提高.3 个百分点, 意味着制造业生产增速加快 新订单指数为.2, 环比提高.4 个百分点 ; 其中, 新出口订单指数为 47., 环比提高.9 个百分点 ; 表明制造业市场需求环比有所改善, 其中, 外需改善较多, 但与荣枯线相距依然较远 原材料库存指数为 47.6, 环比提升. 个百分点 ; 产成品库存指数为 46.1, 环比回落.6 个百分点 ; 去库存继续 从业人员指数为 47.4, 环比回落.2 个百分点 供应商配送时间指数为.7, 环比提升.1 个百分点 主要原材料购进价格指数为 42.4, 环比提升 1.3 个百分点, 意味着 PPI 及 PPIRM 指数降幅趋于稳定 生产经营活动预期指数为 44.6, 环比回落 3.7 个百分点 中采两个指数环比均有所改善, 但财新指数双双回落 显示出当前去产能 去杠杆的大环境对中小企业的冲击较大 图表 2: 制造业采购经理指数 图表 3: 非制造业采购经理指数 6 中采制造业 PMI 财新制造业 PMI 6 6 中采非制造业 PMI 财新非制造业 PMI 资料来源 : 国家统计局 致富研究院 6
7 图表 4: 中采制造业 PMI 成分指数 生产新订单原材料库存从业人员供货商配送时间 资料来源 : 国家统计局 致富研究院 2 消费增速较为稳定 从居民家庭收支调查数据看,21 年前三季度, 城镇居民人均可支配收入 23,12 元, 同比增长 8.4, 增速较上半年提高.3 个百分点 ; 扣除价格因素, 实际同比增长 6.8, 较上半年提高.1 个百分点 居民人均消费支出 1,636 元, 同比增长 7., 增速较上半年回落 1.4 个百分点 ; 实际同比增长.4, 较上半年回落.8 个百分点 7
8 图表 : 城镇居民收支季度同比增长率 图表 6: 农村居民收支季度同比增长率 2 2 收入名义同比收入实际同比支出名义同比支出实际同比 2 2 收入名义同比 收入实际同比 月份社会消费品零售总额为 27.2 万亿元, 同比增长 1.6 其中,11 月份社会消费品零售总额为 2.79 万亿元, 同比增长 11.2, 增速较上月高.2 个百分点, 较上年同期低. 个百分点 ; 经价格调整后, 实际同比增长 11., 与上月持平, 较上年同期低.2 个百分点 图表 7: 社会消费品零售总额名义值当月同比增长率 图表 8: 社会消费品零售总额实际值当月同比增长率
9 从消费形态看,11 月份商品零售 2. 万亿元, 同比增长 11.1, 增速较上月高.2 个百分点, 较上年同期低.9 个百分点 ; 餐饮收入 3,34 亿元, 同比增长 11., 增速较上月低.9 个百分点, 较上年同期高 1.7 个百分点 从大类商品看, 汽车销售提升较为明显, 从 7.1 进一步提升至 9. 图表 9: 商品零售与餐饮收入当月同比增长率 图表 1: 各类商品零售额当月同比增长率 2 2 商品零售 餐饮收入 7 6 粮油 食品 饮料 烟酒类服装鞋帽针纺织品类石油及制品类汽车类 图表 11: 商品房与汽车销售累计同比增长率 图表 12: 商品房与家用电器销售累计同比增长率 6 4 汽车类 商品房销售面积 6 4 家用电器和音像器材类 商品房销售面积 资料来源 :wind 致富研究院 资料来源 :wind 致富研究院 9
10 政府支出维持高增速 21 年 1-11 月份, 国家财政收入 ( 不含债务收入 )13.99 万亿元, 同比增长 8., 增速比上年同期低.3 个百分点 其中, 税收收入 11.4 万亿元, 同比增长 4.4, 增速比上年同期低 3.1 个百分点 ; 非税收收入 2.4 万亿元, 同比增长 29., 增速比上年同期高 1.7 个百分点 财政支出 1.2 万亿元, 同比增长 18.9, 增速比去年同期高 8.8 个百分点 11 月份财政收入 11,87 亿元, 同比增长 11.4, 增速较上月高 2.7 个百分点, 较上年同期低 2.3 个百分点 其中, 税收收入 8,77 亿元, 同比增长 1.8; 非税收收入 2,312 亿元, 同比增长 63.6 财政支出 16,69 亿元, 同比增长 2.9, 增速较上月低 1.2 个百分点, 较上年同期高 2.1 个百分点 11 月份, 财政收支差额为 -4,982 亿元, 导致财政收支赤字进一步增加至 1,288 亿元 图表 13: 国家财政收入 图表 14: 国家财政支出 18, 16, 14, 12, 1, 8, 亿元 税收收入 非税收入 财政收入当月同比 财政收支差额当月值 财政收入当月同比 财政支出当月同比 亿元, 6, 2 -, 4, 2, , , 4 投资增速略有改善 11 月份全国规模以上工业增加值同比增长 6.2, 环比提升.6 个百分点 分三大门类看, 采矿业增加值同比增长.3, 增速环比回落.1 个百分点 ; 制造业同比增长 7.2, 环比提升. 个百分点 ; 电力 热力 燃气和水的生产和 1
11 供应业同比增长 2.2, 环比提升 2. 个百分点 1 分行业看, 计算机 通信和其他电子设备制造业增加值同比增长 11.1; 黑 色金属冶炼和压延加工业同比增长 7., 电力 热力的生产和供应业同比增长 1.2; 化学原料和化学制品制造业同比增长 8., 电器机械和器材制造业同比增 长 6.4, 通用设备制造业同比增长 2. 图表 1: 工业增加值同比与环比增长 图表 16: 各行业增加值同比增长率 ( 续 ) 环比 当月同比 累计同比 采矿业制造业电力 燃气及水的生产和供应业 资料来源 :wind 致富研究院 资料来源 :wind 致富研究院 图表 17: 各行业增加值同比增长率 图表 18: 各行业增加值同比增长率 ( 续 ) 3 3 计算机 通信和其他电子设备制造业 黑色金属冶炼及压延加工业 3 3 化学原料及化学制品制造业 电气机械及器材制造业 2 电力 热力的生产和供应业 2 通用设备制造业 资料来源 :wind 致富研究院 资料来源 :wind 致富研究院 1 这几个行业的增加值在在工业增加值中占比最高 从 23 年 -211 年占比均值看, 计算机 通信和其他电子设备制造业为 9.1, 黑色金属冶炼和压延加工业为 7.9, 电力 热力的生产和供应业为 7., 化学原料和化学制品制造业为 6.6, 电器机械和器材制造业为.8, 通用设备制造业为
12 月全国规模以上工业企业实现利润总额.4 万亿元, 同比下降 1.9, 降幅比 1-1 月收窄.1 个百分点, 增速比上年同期回落 7.2 个百分点 其中, 11 月份实现利润总额 6,721 亿元, 同比下降 1.4, 降幅较上月收窄 3.2 个百分点, 较上年同期收窄 2.8 个百分点 11 月利润增速降幅收窄的原因为 : 基数较低 销售由降转升 单位成本由升转降, 以及营业外收入显著增加 分行业看,11 月利润增速降幅收窄的主要贡献者为公用事业, 从 11. 增至 14.7; 采矿业和制造业增速稳中略有下降 制造业中, 汽车制造业增速继续回升, 且由负转正 ; 电器机械及器材制造业也继续回升 ; 除了这两个行业之外, 其他行业增速普遍回落 图表 19: 工业企业利润总额增长率 图表 2: 收入及成本同比增速 利润总额累计同比利润总额当月同比 主营业务收入主营业务成本 12
13 图表 21: 主营业务成本率及利润率 图表 22: 资产负债率 主营业务成本率 主营业务收入利润率 图表 23: 各类企业利润增速情况 图表 24: 各类企业收入增速情况 国有及国有控股工业企业外商及港澳台商工业企业集体工业企业股份制工业企业私营工业企业 4 3 国有及国有控股工业企业外商及港澳台商工业企业集体工业企业股份制工业企业私营工业企业
14 图表 2: 各行业利润增速情况 图表 26: 各行业利润增速情况 ( 续 ) 4 2 采矿业制造业电力 热力 燃气及水的生产和供应业 1 食品制造业纺织业化学原料及化学制品制造业通用设备制造业专用设备制造业汽车制造电气机械及器材制造业计算机 通信和其他电子设备制造业 从投资看, 1-11 月份全国固定资产投资 49.7 万亿元, 同比增长 1.2, 增速与 1-1 月份持平, 较上年同期回落.6 个百分点 分产业看,1-11 月份第一产业投资 1.4 万亿元, 同比增长 28.7, 增速较 1-1 月份提高.6 个百分点 ; 第二产业投资 2.3 万亿元, 同比增长 8.1, 增速较 1-1 月份提高.1 个百分点 ; 第三产业投资 28. 万亿元, 同比增长 11., 增速与 1-1 月份持平 在第二产业中, 工业投资 2. 万亿元, 同比增长 8.1, 增速较 1-1 月份提高.1 个百分点 ; 其中, 采矿业投资 1.1 万亿元, 同比下降 8.7, 降幅扩大.2 个百分点 ; 制造业投资 16.4 万亿元, 同比增长 8.4, 增速提高.1 个百分点 ; 电力 热力 燃气及水的生产和供应业投资 2.39 万亿元, 增长 16., 增速提高. 个百分点 14
15 图表 27: 全国固定资产投资同比增长率 图表 28: 三大产业投资累计同比增长率 累计同比 环比 第一产业 第二产业 第三产业 从管理渠道分类看,11 月份基本建设投资同比增长 23.2, 增速较上月高 1.3 个百分点, 较上年同期低 8.3 个百分点 ; 更新改造投资同比增长 7.9, 增速较上月高 1.1 个百分点, 较上年同期低 2.4 个百分点 ; 房地产投资同比减少 2.4, 增速较上月低 2.4 个百分点, 较上年同期低 12.8 个百分点 除房地产外, 其他行业增速均有所回升 图表 29: 各类投资累计同比增长率 图表 3: 各类投资当月同比增长率 6 4 基本建设投资更新改造设备投资房地产投资其他投资 6 4 基本建设投资更新改造设备投资房地产投资其他投资
16 房地产行业继续向下销售好转力度放缓 房地产销售增速小幅回升 1-11 月份全国商品房销售面积为 1.93 亿平方米, 同比增长 7.4, 增速较 1-1 月份提高.2 个百分点 商品房销售额 7.4 万亿元, 同比增长 1.6, 增速提高.7 个百分点 土地购置及新开工增速降幅较为稳定 1-11 月份土地购置面积 1.99 亿平方米, 同比下降 33.1, 降幅较 1-1 月份收窄.7 个百分点 房屋新开工面积 14.1 亿平方米, 同比下降 14.7, 降幅扩大.8 个百分点 房地产开发投资增速继续回落 1-11 月份全国房地产开发投资 8.77 万亿元, 同比增长 1.3, 增速比 1-1 月份回落.7 个百分点 房地产投资资金增速改善 1-11 月份房地产开发企业到位资金 万亿元, 同比增长 2.2, 增速较 1-1 月份提高.9 个百分点 其中, 个人按揭贷款增长 21.3, 提升 1.4 个百分点 ; 房地产开发贷款下降 3.2, 降幅收窄.4 个百分点 从 3 个大中城市商品房成交数据看,12 月成交面积绝对数额较上月提高, 但折合到同比增速, 则继续延续回落走势 图表 31: 房地产活动情况 图表 32: 房地产投资中贷款累计增长率 8 6 商品房销售购置土地新开工房地产开发投资完成额 2 1 房地产开发资金来源总额 个人按揭贷款部分 开发商银行贷款部分 进出口增速依然为负贸易顺差维持在高位 11 月份我国实现出口 1,96 亿美元, 同比减少 7.1, 降幅较上月扩大.1 16
17 个百分点 ; 实现进口 1,427 亿美元, 同比减少 9., 降幅较上月收窄 9.9 个百分 点 当月实现贸易顺差 37. 亿美元, 与上月相比小幅下降 图表 33: 进出口金额 图表 34: 进出口增速 2, 2, 亿美元 贸易差额出口进口 1 8 出口 进口 6 1, 4 1, 资料来源 : 海关总署 wind 致富研究院 资料来源 : 海关总署 wind 致富研究院 从出口国家 ( 地区 ) 分布看,11 月份, 对美国出口 341 亿美元, 同比减少 6.4, 降幅较上月扩大. 个百分点 ; 对欧盟出口 283 亿美元, 同比减少 9., 降幅较上月扩大 6.6 个百分点 ; 对香港出口 33 亿美元, 同比减少., 降幅较上月收窄 17. 个百分点 ; 对东盟出口 21 亿美元, 同比减少 2.8, 降幅较上月收窄 8. 个百分点 1-11 月份, 对美国出口同比增长 4., 对欧盟出口同比减少 4.6, 对香港出口同比减少 11.2, 对东盟出口同比增长
18 图表 3: 对美国出口情况 图表 36: 对欧盟出口情况 4,, 4,, 3,, 万美元 美国出口金额 美国出口同比 6 4 4,, 3,, 3,, 万美元 欧盟出口金额 欧盟出口同比 8 6 3,, 2,, 2,, 1,, ,, 2,, 1,, 4 2 1,,, ,,, 资料来源 : 海关总署 wind 致富研究院 资料来源 : 海关总署 wind 致富研究院 图表 37: 对香港出口情况 图表 38: 对东盟出口情况 6,,,, 万美元 香港出口金额 香港出口同比 1 8 3,, 3,, 万美元 东盟出口金额 东盟出口同比 1 8 4,, 6 4 2,, 2,, 6 4 3,, 2,, 2-2 1,, 1,, 2 1,, -4, 资料来源 : 海关总署 wind 致富研究院 资料来源 : 海关总署 wind 致富研究院 从出口行业分布看,11 月份, 无论是纺织 鞋 服装和家具等劳动密集型行 业, 还是机电等资本密集型行业, 出口增速均较为稳定 18
19 图表 39: 劳动密集型行业出口增速 图表 4: 高新技术品行业出口增速 塑料及其制品 ; 橡胶及其制品 纺织原料及纺织制品 鞋帽伞等 石料 石膏 水泥 石棉 云母及类似材料的制品 ; 陶瓷产品 ; 玻璃及其制品 机电 音像设备及其零件 附件 光学 医疗等仪器 ; 钟表 ; 乐器 资料来源 : 海关总署 wind 致富研究院 资料来源 : 海关总署 wind 致富研究院 从大宗商品的进口看, 与上月增速接近, 原油进口数量近几个月稳定在 9 的正增速附近, 铜和氧化铝的进口数量增速降幅则逐月收窄 图表 41: 大宗商品进口数量增速 图表 42: 大宗商品进口金额增速 2 2 原油 未锻造的铜及铜材 氧化铝 2 1 原油 未锻造的铜及铜材 氧化铝 资料来源 : 海关总署 wind 致富研究院 资料来源 : 海关总署 wind 致富研究院 从大宗商品的进口看, 与上月增速接近, 原油进口数量近几个月稳定在 9 的正增速附近, 铜和氧化铝的进口数量增速降幅则逐月收窄 19
20 二 CPI 涨幅小幅回落,PPI 降幅趋稳 1 居民消费价格涨幅小幅回落 21 年 11 月全国居民消费价格总水平 (CPI) 同比上涨 1., 环比持平 从同比数据看, 食品价格同比上涨 2.3, 影响 CPI 同比上涨约.78 个百分点 ; 烟酒及用品价格同比上涨 3.8; 衣着价格同比上涨 2.2; 家庭设备用品及维修服务价格同比上涨.8; 医疗保健和个人用品价格同比上涨 2.6; 交通和通信价格同比下降 1.4; 娱乐教育文化用品及服务价格同比上涨 1.2; 居住价格同比上涨.7 在食品价格中, 粮食价格同比上涨 1.1, 肉禽及其制品价格上涨 6.2( 其中, 猪肉上涨 13.9 牛肉价格持平 羊肉下降 8.), 蛋价格下降 13.6, 鲜菜价格上涨 9.4, 鲜果价格下降 7.2 从环比数据看, 食品及非食品价格环比均持平 本月食品价格中, 肉禽及其制品 蛋 水产品价格环比下降, 分别下降 1.4( 其中, 猪肉下降 2.8 牛肉持平 羊肉下降 1.) 1.1 和.8 鲜菜和鲜果价格环比分别上涨 2.8 和 1.6 非食品价格 三升二降二平, 衣着 医疗保健和个人用品 家庭设备用品及维修服务价格环比分别上涨.6.4 和.1, 娱乐教育文化用品及服务 交通和通信价格环比分别下降.6 和.2, 烟酒及用品 居住价格环比持平 图表 43: 居民消费价格指数走势 图表 44:CPI 同比增长率 1 CPI 环比 2 CPI 8 CPI 同比 2 CPI 食品 CPI 非食品 资料来源 : 国家统计局 致富研究院 资料来源 : 国家统计局 致富研究院 2
21 图表 4:CPI 食品各中类指数走势 图表 46:CPI 非食品各中类指数走势 粮食 蛋 鲜菜 肉禽及其制品 水产品 鲜果 烟酒及用品衣着家庭设备用品及服务医疗保健及个人用品交通通讯及服务娱乐教育文化用品及服务居住 资料来源 : 国家统计局 致富研究院 资料来源 : 国家统计局 致富研究院 图表 47: 食品各中类指数同比增长率 图表 48: 食品各中类指数环比增长率 资料来源 : 国家统计局 致富研究院 资料来源 : 国家统计局 致富研究院 21
22 图表 49:CPI 环比增长率 图表 : 翘尾因素与新涨价因素 4 3 CPI CPI 食品 CPI 非食品 新涨价因素 翘尾因素 资料来源 : 国家统计局 致富研究院 资料来源 : 国家统计局 致富研究院 我们预计,12 月通胀率较 11 月小幅回落,CPI 同比增长 1.3 根据对相关价格的观察, 12 月猪肉价格较为稳定, 但在季节性因素的影响之下, 鲜菜 鲜果和鸡蛋价格环比上涨 非食品价格基本上较为稳定 我们预计,12 月食品价格环比上涨. 左右, 非食品价格环比持平,CPI 整体环比上涨.17 左右, 进而推算出 12 月 CPI 同比增长 年全年 CPI 同比增长 1.4 展望 216 年, 虽然 216 年的翘尾因素为.3, 低于 21 年的.4; 但通过计算我们认为,216 年的新涨价因素将会高于 21 年, 总体下来,216 年 CPI 较 21 年的 1.4 有所上升, 涨幅取决于原油等大宗商品价格走势等因素, 但从当前全球经济增长情况看, 上升幅度不会太大 促进新涨价因素提升的因素主要有 : M2 增速显著提升 21 年下半年, 经济增速稳中小幅回落, 但在稳增长的目标之下, 财政政策和货币政策双双发力,M2 同比增速从上半年的 11 升至下半年的高于 13; 而 GDP 增速则从 7 降至 6.9; 考虑到货币对 CPI 的领先时间, 预计将在 216 年第二季度及之后看到效果 原油等大宗商品价格 21 年 WTI 原油价格从上年的 94. 美元 / 桶降至 48.8 美元 / 桶, 降幅高达 年年初, 在美联储加息 资金回流美国 人民币贬值等因素的影响之下, 大宗商品价格还会继续下降, 但全年持续处于很低价位的可能性较小 根据 EIA 的最新预测,216 年 WTI 原油价格预期为.89 美元 / 桶, 同比上涨 1.4, 虽然涨幅不大, 但相较于上年的 而言, 对 CPI 新增因素的贡献将由负转正 22
23 猪肉价格 在上年二 三季度猪肉价格上涨的拉动之下, 养殖场对生猪进行了一个补库存, 生猪存栏量从 6 月底的 3.8 亿头增至 1 月底的 3.91 亿头, 但随后随着猪肉价格的下降, 存栏量也随之下降 要注意的是生猪存栏量这波增幅很小, 而且能繁殖母猪的存栏量持续下降, 二者现在都处于较低的数值 所以 216 年猪肉价格大概率不会下降很多 农民工方面 21 年前三个季度, 外出农民工人数的增速分别为 和., 近年来首次降为负值 ; 劳动力的短期将会推动工资增速的增长, 进而引起 CPI, 尤其是 CPI 中服务业价格的上涨 综上所述,21 年全年 CPI 同比增长 1.4,216 年 CPI 增速将会有所提升 2 工业生产者价格降幅趋稳 11 月份工业生产者出厂价格指数 (PPI) 同比下降.9, 环比下降.1 其中,PPI 生产资料价格同比下降 7.6,PPI 生活资料价格同比下降.4, 与上月相同 11 月份工业生产者购进价格指数 (PPIRM) 同比下降 6.9, 环比下降.7 图表 1:PPI 同比增长率 图表 2:PPI 环比增长率 1 PPI 1. PPI 1 PPI 生产资料 PPI 生活资料 1. PPI 生产资料 PPI 生活资料
24 图表 3:PPIRM 走势 图表 4:PPIRM 各分类指数走势 PPIRM 环比 PPIRM 同比 燃料 动力类 黑色金属材料类 有色金属材料类 化工原料类 建筑材料类 纺织原料类 月份主要原材料购进价格指数为 42.4, 环比回升 1.3 个百分点 预示 PPI 指数降幅趋于稳定 三 货币供应维持高增速 21 年 9 月末, 基础货币余额 28. 万亿元, 同比减少 1.8, 增速分别较上季度末和上年同期回落. 个和 1.2 个百分点, 该统计数据公布以来, 首次出现负值 11 月末外汇占款余额进一步降至 2.6 万亿元, 当月减少 3,18 亿元 24
25 图表 : 当月外汇占款新增额 图表 6: 基础货币 8, 6, 4, 亿元 外汇占款新增额 公开市场货币净投放 3, 3, 2, 亿元 基础货币余额 同比增速 , 2, 2-2, -4, -6, 1, 1,, , 资料来源 : 中国人民银行 致富研究院 资料来源 : 中国人民银行 致富研究院 11 月末, 广义货币 (M2) 余额 万亿元, 同比增长 13.7, 增速较上月高.2 个百分点, 较上年同期高 1.4 个百分点 狭义货币 (M1) 余额 万亿元, 同比增长 1.7, 增速较上月末高 1.7 个百分点, 较上年同期高 12. 个百分点 流通中货币 (M) 余额 6.3 万亿元, 同比增长 3.2, 增速较上月末低.6 个百分点, 较上年同期低.3 个百分点 图表 7: 各层次货币供应量同比增长率 图表 8: 人民币存款及贷款增长走势 M M1 M2 1,6, 1,4, 1,2, 1,, 8, 亿元存款余额贷款余额 存款余额同比 贷款余额同比 , , 2, 1-3 资料来源 : 中国人民银行 wind 致富研究院 资料来源 : 中国人民银行 wind 致富研究院 2
26 月末, 人民币存款余额 13.7 万亿元, 同比增长 13.1, 增速较上月末高.4 个百分点, 较上年同期高 3. 个百分点 其中, 储蓄存款余额为 3.7 万亿元, 同比增长 12.8 企业存款余额 41. 万亿元, 同比增长 1. 财政存款余额为 4.9 万亿元, 同比增长 月人民币存款增加 14,3 亿元 其中, 住户存款增加 938 亿元, 非金融企业存款增加 1,4 亿元, 财政存款增加 2,84 亿元, 非银行业金融机构存款增加 2,161 亿元 11 月末, 人民币贷款余额 万亿元, 同比增长 14.9, 增速较上月末低. 个百分点, 较上年同期高 1. 个百分点 11 月人民币贷款增加 8,873 亿元, 同比多增 33 亿元 其中, 住户贷款增加 3,844 亿元, 非金融企业贷款增加,11 亿元, 非银行业金融机构贷款减少 1,671 亿元 图表 9: 各部门存款同比增长率 图表 6: 新增人民币贷款的部门结构 企业存款财政存款储蓄存款 18, 16, 14, 12, 1, 亿元 居民户 非金融性公司及其他部门 非银行业金融机构 2 8, 6, 4, 2, -2-2, -4-4, 资料来源 : 中国人民银行 wind 致富研究院 资料来源 : 中国人民银行 wind 致富研究院 26
27 图表 61: 新增人民币贷款的期限结构 图表 62: 银行体系存贷差状况 12, 1, 8, 6, 亿元 票据融资 短期贷款 中长期贷款 6 4 存贷差占存款之比 存贷差占贷款之比 4, 3 2, 2 1-2, -4, -6, 资料来源 : 中国人民银行 wind 致富研究院 资料来源 : 中国人民银行 致富研究院 21 年 11 月份社会融资规模 1.2 万亿元, 比上月多 4,878 亿元, 比上年同期少 1,89 亿元 其中, 人民币贷款增加 8,873 亿元, 同比多增 33 亿元 ; 外币贷款折合人民币减少 1,142 亿元, 同比多减 861 亿元 ; 委托贷款增加 91 亿元, 同比少增 49 亿元 ; 信托贷款减少 31 亿元, 同比少减 13 亿元 ; 未贴现的银行承兑汇票减少 2,46 亿元, 同比多减 1,878 亿元 ; 企业债券净融资 3,38 亿元, 同比多 1,1 亿元 ; 非金融企业境内股票融资 68 亿元, 同比多 189 亿元 从结构看, 人民币贷款占同期社会融资规模的 77., 同比高 1. 个百分点 ; 外币贷款占比 -3.8, 同比低.9 个百分点 ; 委托贷款占比 9.2, 同比低 4.8 个百分点 ; 信托贷款占比., 同比低 2. 个百分点 ; 未贴现的银行承兑汇票占比 -9., 同比低 7.7 个百分点 ; 企业债券占比 18.3, 同比高 2.9 个百分点 ; 非金融企业境内股票融资占比 4., 同比高 2. 个百分点 27
28 图表 63: 社会融资规模结构 图表 64: 社会融资规模占比 3, 2, 2, 1, 1,, 亿元 人民币贷款外币贷款委托贷款信托贷款未贴现银行承兑汇票企业债券融资股票融资 3 外币贷款委托贷款信托贷款未贴现银行承兑汇票企业债券融资股票融资 2 人民币贷款 , , -2 资料来源 : 中国人民银行 wind 致富研究院 资料来源 : 中国人民银行 wind 致富研究院 四 金融市场分析 1 经济运行概览 总体来看, 居民家庭实际收入增速较为稳定, 进而消费增速全年均较为稳定 ; 投资增速持续下降, 近期有所趋稳 ; 贸易顺差虽一直处于高位, 但有很大部分原因是由于进口大宗商品价格降幅过大所致, 折合到实际顺差时, 其对 GDP 增长的贡献与上年较为接近 从产业看, 第一产业对 GDP 同比增长的拉动较低, 且变动较小 ; 第二产业对 GDP 的贡献率及拉动从 21 年以来持续下降 ; 第三产业对 GDP 的贡献率则持续提升, 当前已升至 6 左右 213 年以后超过第二产业, 成为 GDP 增长的第一拉动力 近两年 尤其是 21 年, 金融业和其他服务业对 GDP 的拉动提升很快, 但是伴随着 1 年 6 月份股灾的爆发, 证券成交额显著下降, 金融业对 GDP 的拉动也随之下降, 下降幅度在 216 年会比较明显 第二产业则在 去产能 去杠杆 去库存 的政策目标下依然有下行的压力 所以, 我们认为 21 年第四季度实际 GDP 同比增长 6.8, 全年实际 GDP 同比增长 年经济增速会继续小幅向下, 在美国经济增长势头良好 欧洲经济在 QE 的刺激下有所恢复 21 年人民币较大幅度的贬值等因素对中国经济的影响逐渐显现时,GDP 增速将会小幅回升 初步预测 216 年上半年增速延续小幅下降的走势, 下半年会有所回升 28
29 11 月份 CPI 同比增长 1., 考虑到 12 月份的物价走势, 我们估算 12 月 CPI 环比上涨.17 同比增长 年全年 CPI 同比增长 1.4, 较 214 年降低.6 个百分点 经过我们的综合分析, 我们认为 216 年通胀会小幅回升 基于贷款投放的季节性规律, 预计 12 月份金融机构整体新增人民币贷款 7, 亿元左右, 对应月末贷款余额同比增速为 1.4 左右 之后综合考虑财政存款投放 外汇占款 央行公开市场操作和存款增加量等因素, 预计 12 月 M2 同比增速为 13. 左右 2 金融市场 12 月份, 货币市场利率整体上较为稳定,7 天银行间回购利率维持在 2.4 附近, 月末在年末效应的影响之下显著上升 债券收益率则显著下降,1 年期国债收益率从月初的 2.8 降至月末的的 年期国债收益率则在从月初的 3. 降至月末的的 2.8 左右 考虑到当前的经济及金融状况, 我们认为 1 月利率水平整体将较为稳定 12 月份,A 股基本上较为稳定, 上证综指在 34 点到 36 点之间窄幅震荡, 但进入 216 年的第一个交易日, 沪深 3 便触发了向下熔断 基于当前的走势, 我们认为 1 月份月初, 在美联储加息 人民币贬值 熔断机制正式实施 大股东及董监高可以减持日期的临近 市场情绪等因素的共同影响之下,A 股向下的动能较大, 但随着这些因素及市场情绪的释放,A 股会有所反弹 29
30 图表 6: 利率走势图 图表 66: 上证综指走势图 天银行间回购利率 1 年期国债到期收益率 1 年期国债到期收益率 7, 6,, 上证综合指数 创业板指数 8 4, 6 3, 4 2, 2 1, 6 7 天银行间回购利率 1 年期国债到期收益率 1 年期国债到期收益率 6,, 上证综合指数 创业板指数 4 4, 3 3, 2 2, 1 1, 资料来源 : 中国人民银行 wind 致富研究院 资料来源 : wind 致富研究院 3
31 研究员声明主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析员在此声明 :(1) 该研究员以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告, 本报告清晰准确地反映了该研究员的研究观点 ;( 2) 该研究员所得报酬的任何组成部分无论是在过去 现在还是将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系 一般声明本报告由香港致富证券有限公司 ( 以下简称 致富证券 ) 制作, 报告中的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证 报告中的内容和意见仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价和征价 本公司及本公司员工对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责 本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行 财务顾问或者金融产品等服务 市场有风险, 投资需谨慎 投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素, 亦不应认为本报告可以取代自己的判断 在决定投资前, 如有需要, 投资者务必向本公司或其他专业人士咨询并谨慎决策 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议 投资者务必注意, 其据此做出的任何投资决策与本公司 本公司员工或者关联机构无关 本报告版权归致富证券所有 未经本公司的明确书面特别授权或协议约定, 除法律规定的情况外, 任何人不得对本报告的任何内容进行发布 复制 编辑 改编 转载 播放 展示或以其他任何方式非法使用本报告的部分或者全部内容, 否则均构成对本公司版权的侵害, 本公司有权依法追究其法律责任 本报告内的所有意见均可在不作另行通知之下作出更改 本报告的作用纯粹为提供信息, 并不应视为对本报告内提及的任何产品买卖或交易的专业推介 建议 邀请或要约 香港北京上海深圳 香港致富证券有限公司香港致富证券有限公司北京代表处香港致富证券有限公司上海代表处香港致富证券有限公司深圳代表处 香港中环德辅道中 68 号 北京市西城区金融大街 号新盛大 上海市陆家嘴东路 161 号招商局大 深圳福田区福华路 399 号中海大厦 万宜大厦 14 楼 厦 B 座 层 D 单元 厦 139 室 6 楼 电话 :(82) 电话 :(861) 电话 :(8621) 电话 :(867) 传真 :(82) 传真 :(861) 传真 :(8621) 传真 :(867) 网址 : 31
目录 一 经济运行总览... 1 景气度保持稳定... 2 消费增速较为稳定 政府支出增速下降 投资增速环比下降... 1 外贸衰退性顺差现象再度凸显 二 CPI 涨幅小幅回落,PPI 降幅继续收窄 居民消费价格涨幅回落 工业生产
中国宏观经济月报 216/6/4 中国宏观经济研究员闫奕锦 1-66831 yijin_yan@chiefgroup.com 主要观点 : 4 月经济改善力度放缓 随着货币及信用增速放缓 财政支出增速下降, 经济指标也随之回落 房地产投资和基建投资依然充当稳经济的主力 月消费物价指数小幅回落, 我们预计 月 CPI 同比上涨 2.1 环比回落.36 信贷增速较为稳定 初步估算 月新增人民币贷款 8,
目录 一 经济运行总览... 1 制造业景气度小幅回落, 非制造业景气度小幅提升... 2 居民消费增速回落 财政收支增速双双回落, 支出增速回落幅度较大 投资增速回落... 1 进口增速继续提升, 出口增速保持稳定 二 CPI 和 PPI 双双提升... 2
中国宏观经济月报 218/7/6 中国宏观经济研究员阎奕锦 1-66831 yijin_yan@chiefgroup.com 主要观点 : 本月经济继续稳中略有回落 三大需求中, 消费增速回落, 投资增速回落, 外贸增速稳中也略有回落, 我们预计第二季度实际 GDP 增速略有回落, 当季同比增长 6.7% 左右, 上半年累计同比增长 6.8% 左右 消费者价格水平涨幅小幅提升 预计 6 月 CPI
目录 一 经济运行总览... 1 景气度较为稳定... 2 居民消费增速小幅提升 财政收支增速回落 投资增速小幅回落 出口增速较上月显著回落 二 CPI 小幅回落,PPI 小幅提升 居民消费价格涨幅稳中小幅回落 工业
中国宏观经济月报 218//4 中国宏观经济研究员阎奕锦 1-66831 yijin_yan@chiefgroup.com 主要观点 : 本月经济继续平稳运行, 稳中略有小幅回落 消费者价格水平涨幅较小幅回落, 我们预计 4 月 CPI 环比下降.1%, 同比上涨 1.9% 左右 货币增速稳中小幅提升 预计 4 月新增人民币贷款 11, 亿元左右,M2 同比增速为 8.4% 左右 1 目录 一 经济运行总览...
目录 一 经济运行总览... 1 制造业 非制造业景气度双双回落... 2 居民消费增速小幅提升 财政收支增速在年初效应的作用下继续处于高位 投资增速小幅回升, 民间投资回升较为显著... 1 出口增速提升, 进口增速高位回落 二 CPI 继续低位回升,PPI
中国宏观经济月报 217//4 中国宏观经济研究员阎奕锦 1-66831 yijin_yan@chiefgroup.com 主要观点 : 在一季度取得 6.9% 的增速之后,4 月景气度有所回落, 但经济整体运行依然较为稳健 物价水平继续从低位回升 我们预计 4 月 CPI 环比上涨.1%, 同比上涨 1.2% 左右 货币增速继续保持稳定 初步估算 4 月新增人民币贷款 6, 亿元左右,M2 同比增速为
目录 一 经济运行总览... 1 景气度提升... 2 居民消费增速平稳 财政收支累计增速均继续回落 投资增速稳中小幅回落 进出口增速均小幅提升 二 CPI 继续上升,PPI 继续回落 居民消费价格指数继续上涨 工业
中国宏观经济月报 217/7/ 中国宏观经济研究员阎奕锦 1-66831 yijin_yan@chiefgroup.com 主要观点 : 本月经济运行状况较上月有所提升, 景气度上升 消费和投资趋于稳定 进出口在海外经济复苏的带动下持续改善 我们预计 2 季度当季实际 GDP 同比增长 6.8% 消费者价格水平继续温和上涨, 我们预计 6 月 CPI 环比涨幅为, 同比上涨 1.6% 左右 货币与金融市场增速平稳
目录 一 经济运行总览 春节假日过后, 企业开工带动景气度提升 居民消费增速小幅提升 春节错月引起年初财政收支增速大幅波动 投资增速分化 第二产业回落, 第三产业提升 基数效应引致进出口增速大幅波动 二 CPI 和 P
中国宏观经济月报 218/4/1 中国宏观经济研究员阎奕锦 1-66555831 yijin_yan@chiefgroup.com 主要观点 : 本月经济继续稳健运行, 年初部分经济指标数值变动较大 三大需求中, 消费和投资增速小幅提升, 外贸增速在人民币升值 中美贸易摩擦等因素的影响下可能会有所回落 我们预计 1 季度实际 GDP 增速在 6.8% 左右 消费者价格水平涨幅较上月显著回落, 我们预计
目录 一 经济运行总览... 1 景气度小幅回落... 2 居民消费增速回落 财政收支增速双双回落 投资增速继续提升 进出口增速双双提升 二 CPI 和 PPI 涨幅双双回落 居民消费价格涨幅回落 工业生产者价格涨幅
中国宏观经济月报 218/12/6 中国宏观经济研究员阎奕锦 1-66831 yijin_yan@chiefgroup.com 主要观点 : 经济继续小幅回落 经济继续小幅回落, 而且预计还将持续一段时间 但投资增速持续从低位小幅回升, 而且本月基建增速也开始回升 ; 同时,1 月个税起征点抬升将提升居民可支配收入 ; 这些积极面因素正在逐渐积累 消费者价格水平涨幅回落 预计 11 月 CPI 环比下降.2%,
目录 一 经济运行总览... 1 制造业景气度回落... 2 居民消费增速小幅反弹 财政支出增速回落 投资增速继续回落, 三产增速回落, 二产增速提升... 1 进出口增速双双回落 二 CPI 涨幅提升,PPI 涨幅回落 居民消费价格涨幅继续提
中国宏观经济月报 218/1/1 中国宏观经济研究员阎奕锦 1-66831 yijin_yan@chiefgroup.com 主要观点 : 第三季度经济稳中小幅回落 第三季度, 消费和投资增速小幅回落, 贸易顺差金额低于上年同期, 三架马车动力均小幅减弱, 我们预计第三季度当季实际 GDP 增速较上季度回落.1 个百分点, 同比增长 6.6% 左右 消费者价格水平涨幅继续提升 预计 9 月 CPI
目录 一 经济运行总览... 1 制造业景气度较为稳定 非制造业景气度有所回升... 2 居民消费增速小幅回落 财政收支增速回落 投资增速回落 进出口增速双双回落 二 CPI 继续上升,PPI 则继续回落 居民消费价格指数继续从低位
中国宏观经济月报 217/6/ 中国宏观经济研究员阎奕锦 1-66831 yijin_yan@chiefgroup.com 主要观点 : 二季度前两个月中国经济整体走势相对平稳 尽管投资增速有小幅回落, 但是整体表现相对稳定 受大宗商品价格变化影响,PPI 涨幅继续回落 ; 同时, 我们预计 月 CPI 环比涨幅为, 同比上涨 1.6% 左右 货币与金融市场增速平稳 货币信贷增速继续保持稳定, 初步估算
目录 一 经济运行总览 本月制造业景气度稳中小幅回落 居民消费增速小幅回落 基数效应导致财政支出增速较上月有所提升 投资较为稳定, 增速与上月相同 进出口增速较上月回落 二 CPI 和 PPI 双双回落... 23
中国宏观经济月报 218/2/5 中国宏观经济研究员阎奕锦 1-66555831 yijin_yan@chiefgroup.com 主要观点 : 本月经济继续平稳运行, 三大需求增速均较为稳定, 但 217 年货币增速下降 利率上升 218 年企业利润增速大概率从高位回落等因素会导致 218 年经济稳中小幅回落 消费者价格水平涨幅较上月显著回落, 我们预计 1 月 CPI 环比涨幅为.4%, 同比上涨
目录 一 经济运行总览 景气度稳中有所改善 消费增速稳中略有上升 政府支出增速环比提升 投资增速企稳, 房地产改善力度放缓 外贸继续呈现衰退性顺差现象 二 CPI 涨幅提升,PPI 由负转至 附近 居民消
中国宏观经济月报 216/1/1 中国宏观经济研究员阎奕锦 1-66555831 yijin_yan@chiefgroup.com 主要观点 : 当前消费稳中略有改善, 投资增速由降转稳, 外贸衰退性顺差继续维持, 经济有所企稳 十一期间出台的房地产调控政策将带动房地产投资增速继续回落, 政府基建投资及 PPP 投资将会加码 我们预计今年 3 季度当季及累计实际 GDP 增速均为 6.7% 8 月消费物价指数继续回落,
目录 一 经济运行总览 双节引致景气度季节性回落 居民消费从必需消费品向可选消费品倾斜 积极财政政策力度略有减小 制造业升级, 新兴产业新业态火爆发展 进出口增速较上月提升 二 CPI 上涨,PPI 回落... 23
中国宏观经济月报 218/3/6 中国宏观经济研究员阎奕锦 1-66555831 yijin_yan@chiefgroup.com 主要观点 : 当前我国的主要矛盾 人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾 促使我国消费升级带动制造升级, 进而实现高层次供需动态平衡, 推动我国经济社会的高质量发展 本次报告对消费升级和制造升级进行了简要梳理 消费者价格水平涨幅较上月显著上涨, 我们预计
目录 一 经济运行总览... 1 景气度回落... 2 居民消费增速回落过程中小幅反弹 财政支出增速季节性提升 投资增速继续小幅回落, 三产增速回落, 二产增速提升 进出口增速双双回落, 出口增速回落幅度较大... 2 二 CPI 与上月持平,PPI 较上月
中国宏观经济月报 218/8/3 中国宏观经济研究员阎奕锦 1-66831 yijin_yan@chiefgroup.com 主要观点 : 本月经济继续稳中略有回落 在中美经贸摩擦逐渐升温的环境下, 政策重心转向扩内需稳经济 基于本文的分析, 我们认为只有切实提升居民可支配收入 为企业减税降费, 充分调动其消费和生产的积极性, 才有可能使内需得到提升, 进而达到稳经济的目的 消费者价格水平涨幅与上月持平
(12) 财新中国制造业采购经理人指数 51.1% (13) 全社会用电量 9.3% (14) 货物运输量 6.6% 月度金融数据 (1) 社会融资规模情况 (2) 货币供应量 (M0 M1 M2) (3) 本外币
2018 年第 4 期总 65 期 中国中小企业协会主办 2018 年 5 月 30 日 目录 一 宏观数据... 3 1. 关键数据的表和图... 3 2. 月度宏观经济数据简析... 6 (1)GDP 6.8%... 6 (2) 规模以上工业增加值 6.9%... 7 (3) 规模以上工业企业实现利润 15.0%... 7 (4) 进出口总值 8.9%... 7 (5) 全国固定资产投资 7.0%...
(12) 财新中国制造业采购经理人指数 51.6% (13) 全社会用电量 13.3% (14) 货物运输量 6.3% 月度金融数据 (1) 社会融资规模情况 (2) 货币供应量 (M0 M1 M2) (3) 本外
2018 年第 2 期总 63 期 中国中小企业协会主办 2018 年 3 月 31 日 目录 一 宏观数据... 3 1. 关键数据的表和图... 3 2. 月度宏观经济数据简析... 6 (1)GDP 6.9%... 6 (2) 规模以上工业增加值 7.2%... 7 (3) 规模以上工业企业实现利润 16.1%... 7 (4) 进出口总值 16.7%... 7 (5) 全国固定资产投资 7.9%...
(12) 财新中国制造业采购经理人指数 50.4% (13) 全社会用电量 6.3% (14) 货物运输量 10.0% 月度金融数据 (1) 社会融资规模情况 (2) 货币供应量 (M0 M1 M2) (3) 本外
2017 年第 5 期总 56 期 中国中小企业协会主办 2017 年 7 月 31 日 目录 一 宏观数据... 3 1. 关键数据的表和图... 3 2. 月度宏观经济数据简析... 6 (1)GDP 6.9%... 6 (2) 规模以上工业增加值 6.9%... 7 (3) 规模以上工业企业实现利润 22.0%... 7 (4) 进出口总值 19.6%... 7 (5) 全国固定资产投资 8.6%...
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212 1 4 S1851191 755-82485176 zhengzhenyuan@fcsc.cn 12 3 CNY/USD=6.39 4.. 13. -91. 1. 51. R1 (%) 3.25 R7 (%) 5.32-1 -2-3 -4-5 -6-7 -8 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 1Y 12.31-12.23 2111226 1-11 5.6% (29%) (21.7%) (24.5%)
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
期上升 ; 离岸汇率 USDCNH6.956, 比上月同期上涨.973 截至 218 年 1 月 25 日, 美元指数为 , 比上月同期上升了 海外宏观经济 :218 年 9 月, 美国制造业 PMI 为 59.8, 较上月下降.5 个百分点 CPI 同比增
[table_subject] 218 年 1 月 31 日证券研究报告 218 年 1 月刊 [table_date] 分析日期 218 年 1 月 31 日 [Table_Author] 证券分析师 : 胡少华 执业证书编号 :S6351692 电话 :21-2333748 邮箱 :hush@longone.com.cn 联系人 : 李沛 电话 :21-233343 邮箱 :lp@longone.com.cn
事件回顾 事件 央行 11 月 13 日公布数据显示,1 月末, 广义货币 (M) 余额 万亿元, 同比增长 %, 增速分别比上月末和上年同期低.3 个和.9 个百分点, 预期.%, 前值.3%; 狭义货币 (M1) 余额 5.1 万亿元, 同比增长.7%, 增速分别比上月末和上年同期低
银河期货研究所 社融超预期回落固投增速企稳回升 1 年 11 月 1 日 星期五 内容摘要 央行 11 月 13 日公布数据显示,1 月末, 广义货币 (M) 余额 179.5 万亿元, 同比增长 %, 增速分别比上月末和上年同期低.3 个和.9 个百分点, 预期.%, 前值.3%; 狭义货币 (M1) 余额 5.1 万亿元, 同比增长.7%, 增速分别比上月末和上年同期低 1.3 个和 1.3 个百分点
(13) 货物运输量 2.7% 月度金融数据 (1) 社会融资规模情况 (2) 货币供应量 (M0 M1 M2) (3) 本外币贷款情况 二 中小企业数据 股票市场 (1) 中小板市场 (2)
2016 年第 4 期总 44 期 中国中小企业协会主办 2016 年 6 月 30 日 目录 一 宏观数据... 3 1. 关键数据的表和图... 3 2. 月度宏观经济数据简析... 6 (1) 规模以上工业增加值 6.0%... 6 (2) 规模以上工业企业实现利润 6.4%... 7 (3) 进出口总值 3.2%... 7 (4) 全国固定资产投资 9.6%... 7 (5) 社会消费品零售总额累计
晨星中国私募证券投资基金业绩评价
1 宏观研究报告 中国宏观经济月报 (211 年 7 月 ) 211 年 8 月 15 日 要点 : 7 月货币供应再度大幅回落, 幅度超市场预期, 带动实体经济进一步放缓 CPI 虽然创出新 高, 但由于后期翘尾因素减弱, 有望见顶 在此基础上, 后期宏观政策将会有所松动 1. 稳健货币政策持续,7 月货币供应再次显著回落 2. 固定资产投资维持在 2 左右, 国有投资持续回落 3. 房地产开发投资继续在高位徘徊,
[table_page] 证券研究报告 价格四月以来持续爬升, 将对 PPI 同比形成支撑 2/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分
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CPI 压力不大, 密切关注原油价格对 PPI 的影响 4 月物价数据点评 报告日期 :218 年 5 月 1 日 点评报告 : 孙付执业证书编号 :S12351412 顾楚雨 ( 联系人 ) :21-64718888-138 21-818144 :sunfu@stocke.com.cn guchuyu@stocke.com.cn 报告导读 本报告对每月统计局公布的物价数据进行点评 投资要点 1,4
(13) 货物运输量 2.5% 月度金融数据 (1) 社会融资规模情况 (2) 货币供应量 (M0 M1 M2) (3) 本外币贷款情况 二 中小企业数据 股票市场 (1) 中小板市场 (2)
2016 年第 3 期总 43 期 中国中小企业协会主办 2016 年 5 月 31 日 目录 一 宏观数据... 3 1. 关键数据的表和图... 3 2. 月度宏观经济数据简析... 6 (1) 规模以上工业增加值 6.0%... 6 (2) 规模以上工业企业实现利润 6.5%... 6 (3) 进出口总值 4.4%... 7 (4) 全国固定资产投资 10.5%... 7 (5) 社会消费品零售总额累计
期货研究 国债 2 目录 1 行情回顾 债市基本面跟踪 经济平稳 短期通胀无压力 流动性分析 市场展望及投资建议 图目录 图表 1 国债期货行情... 3 图表 2 关键期限国债收益率曲线... 3 图表 3
期货研究 国债 1 国债 2016 期货研究年 07 月周度报告 15 日 季末及国庆来临, 关注流动性波动 国债期货周报 本周国债期货主力合约窄幅震荡上涨, 央行沿用 28 天期逆回购操作锁短放长, 去杠杆意图明显, 同时加大净投放规模, 维持资金面平稳 经济数据方面, 工业生产有所加快, 企业效益继续改善 固定资产投资增长趋稳, 基础设施投资增长较快 房地产开发投资增速小幅回升, 商品房待售面积持续减少
(13) 全社会用电量 5.0% (14) 货物运输量 5.7% 月度金融数据 (1) 社会融资规模情况 (2) 货币供应量 (M0 M1 M2) (3) 本外币贷款情况 二 中小企业数据 股票市场...
2016 年第 11 期总 51 期 中国中小企业协会主办 2017 年 1 月 30 日 目录 一 宏观数据... 3 1. 关键数据的表和图... 3 2. 月度宏观经济数据简析... 6 (1)GDP 6.7%... 6 (2) 规模以上工业增加值 6.0%... 7 (3) 规模以上工业企业实现利润 8.5%... 7 (4) 进出口总值 0.9%... 7 (5) 全国固定资产投资 8.1%...
2014年
分 析 师 : 袁 绪 亚 执 业 证 书 编 号 :S0730511010005 021-50588666-8018 yuanxy@ccnew.com 经 济 寒 流 觉 退, 政 策 预 期 转 暖 2016 年 02 月 宏 观 经 济 月 度 报 告 证 券 研 究 报 告 宏 观 经 济 发 布 日 期 :2016 年 01 月 29 日 相 关 研 究 报 告 : 下 行 压 力 交 会
2 MAR. 2015
2 MAR. 2015 旗舰产品 4 MAR. 2015 MAR. 2015 5 旗舰产品 6 MAR. 2015 MAR. 2015 7 活动掠影 8 MAR. 2015 MAR. 2015 9 活动掠影 10 MAR. 2015 MAR. 2015 11 活动掠影 12 MAR. 2015 MAR. 2015 13 活动掠影 14 MAR. 2015 MAR. 2015 15 活动专题 16 MAR.
Microsoft Word - CF40宏观经济医生-2017年11月宏观经济运行检验报告单zb.docx
CF40 宏观经济月度数据检验报告 2017 年 12 月 15 日总第 21 期 宏观经济运行 2017 年 11 月宏观经济运行检验报告单 经济景气程度略升 11 月官方制造业 PMI 为 51.8%, 较上月回升 0.2 个百分点 分企业规模来看, 大型制造业企业 PMI 为 52.9%, 比上月降低 0.2 个百分点 ; 中 小型制造业企业 PMI 为 50.5% 和 49.8%, 分别比上月回升
鑫元基金管理有限公司
... 5... 15... 17... 27... 28... 29... 30... 34... 35... 36... 40... 41... 44 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 序号项目金额 ( 元 ) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 25,651,766.19
宏观专题 一 消费与投资 a) 社会消费品零售总额 2016 年 7 月份, 社会消费品零售总额 亿元, 同比名义增长 10.2%( 扣除价格因素实际增长 9.8%) 其中, 限额以上单位消费品零售额 亿元, 增长 7.3% 2016 年 1-7 月份, 社会消费品零售总额
2016 年 8 月 18 日 专题研究 宏观专题 7 月中国宏观数据全面解读 西南期货研发中心 ( 上海 ) 地址 : 上海市浦东新区松林路 300 号期货大厦 1803 电话 :021-68400910 传真 :021-68401360 邮编 :200122 邮箱 :research@swfutures.com 西南期货研发中心 ( 重庆 ) 地址 : 重庆市江北区东升门路 61 号金融城 2
期货研究 国债 2 目录 1 行情回顾 债市基本面跟踪 投资消费下滑, 经济存下行风险 短期通胀无压力 流动性分析 市场展望及投资建议... 8 图目录 图表 1 国债期货行情... 3 图表 2 关键期限国债收益率曲线.
期货研究 国债 1 期货研究 周度报告 英国退欧风险未消, 债市仍有支撑 国债期货周报 本周国债期货主力合约大幅上涨, 主要因近期风险事件较多, 市场 避险情绪升温, 同时资金面相对平稳 经济数据方面, 前 5 月房地产投 资 销售 新屋开工增速全线回落, 民间投资大幅下滑, 社会消费品零 售增速再创一年新低, 经济仍存进一步下行风险 CPI 平稳,PPI 降幅 收窄, 通胀无压力 流动性方面, 央行继续逆回购维稳资金面,
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制造业结构持续优化对美出口或面临挑战 研发部孙田原摘要 :2018 年 5 月, 制造业 PMI 环比上升达到年内高点 ;CPI 环比涨幅继续回落而 PPI 环比增速由降转升 ; 高新技术产业增加值持续保持高速增长, 但整体工业增加值增速有所下降 ; 消费受端午假期错位及汽车进口关税调整影响有所下降, 制造业投资继续加快 ; 进口增速继续加快, 出口保持平稳, 中美贸易摩擦再度升温 表外融资规模加速下滑导致新增社会融资规模出现明显下降,M2
君泰法律资讯
君 泰 法 律 资 讯 信 托 专 刊 2014 年 11 月 刊 ( 双 月 刊 ) 主 办 : 北 京 市 君 泰 律 师 事 务 所 君 泰 法 律 资 讯 北 京 市 君 泰 律 师 事 务 所 所 刊 2014 年 11 月 刊 双 月 刊 编 辑 委 员 会 主 任 : 曲 忠 委 员 : 谭 礌 周 塞 军 殷 杰 周 连 福 孙 志 勇 邹 义 周 淑 梅 董 振 武 安 涛 孙 世
物价工作 一 目录 修订的重要意义 - 2 -
山东省价格协会通讯 物价工作 专家观点 分析预测 经济观察 价格信息 健提示 物价工作 一 目录 修订的重要意义 - 2 - 三 目录 修订的突出亮点 二 目录 修订的基本原则 - 3 - 四 目录 修订的主要内容 - 4 - - 5 - 五 下一步工作措施 专家观点 变化制造业回落中现积极信号 - 6 - - 7 - 调整非制造业消费结构升级 预期经济走势或呈现前低后高 分析预测 一 食品烟酒价格小幅上涨
夺
专 题 研 究 报 告 2016 年 03 月 宏 观 月 报 : 两 会 红 利 往 哪 吹? 专 题 研 究 报 告 报 告 摘 要 : 11 月 份 主 要 宏 观 数 据 一 览 指 标 名 称 2016-01 工 业 增 加 值 (%) -- CPI(%) 1.80 PPI(%) -5.30 固 定 资 产 投 资 完 成 额 累 计 (%) -- 社 会 消 费 品 零 售 总 -- 额
中国宏观经济月报
1 宏观研究报告 经济未见企稳, 政策持续宽松 中国宏观经济月报 215 年 6 月 25 日 要点 : 5 月份制造业 PMI 小幅上升, 显示制造业活动温和改善, 但仍面临较大的下行压力 工业增速小幅回升, 但仍处低位, 结合发电量增速和 PPI 同比增速看, 工业生产依旧疲弱 投资低位徘徊, 三大类投资中, 制造业和房地产增速微幅回升, 基建增速仍在下滑 消费微幅回升 M2 增速回升, 但高基数效应叠加外占和贷款派生存款减少,
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S1851121 S1811563 755-2383825 wangquanrui@fcsc.com 217 5 9 5 217424 217417 217411 4 MPA 217321 3 2 217 22 GC1 218BP 3.3% 1-3 15BP 5-1 1BP 1 4.26% 1 1 17BP 1-3Y 17BP 7BP 2BP 5Y 1Y 5-7BP 7-13BP AA+ R7 FR7
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1 宏观研究报告 29 年 9 月美国宏观经济观察 29 年 1 月 21 日 要点 : 信贷继续收缩 商业银行贷存比降至近 15 年低位 M2 增速继续回落 失业率创近 25 年新高 个人收入稳定 零售跌幅收窄 消费信贷继续收缩 进出口额同比下降 环比上升 工业产能利用率继续回升 新屋动工量略有回升 CPI 继续为负 年底转正 美国经济触底回升 分析师 陈飞电话 :755-8826 345 电邮
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2017 7 3 S1080510120001 S1080116060038 0755-23838255 wangjunyjs@fcsc.com A 16 A 6 OPEC OPEC 7 1.72% 95.63 9 A First Capital Securities Corporation Limited 1 16 2 2.1 A A 1.09% 3157.87 0.59% 1807.43 50
(13) 全社会用电量 3.2% (14) 货物运输量 2.2% 月度金融数据 (1) 社会融资规模情况 (2) 货币供应量 (M0 M1 M2) (3) 本外币贷款情况 二 中小企业数据 股票市场...
2016 年第 2 期总 42 期 中国中小企业协会主办 2016 年 4 月 30 日 目录 一 宏观数据... 3 1. 关键数据的表和图... 3 2. 月度宏观经济数据简析... 6 (1)GDP 6.7%... 6 (2) 规模以上工业增加值 6.8%... 7 (3) 规模以上工业企业实现利润 7.4%... 7 (4) 进出口总值 5.9%... 7 (5) 全国固定资产投资 10.7%...
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第 11 周 : 土 地 市 场 冷 清 2016 年 第 11 周 2016.3.7-2016.3.13 2015 年 第 2016 2 周 年 2015.5.11-2015.5.17 第 11 周 2016.3.7-2016.3.13 2011 年 第 9 周 2011.02.21-2011.02.27 市 场 成 交 回 升 石 家 庄 / 市 场 周 报 2016 年 第 11 周 两 会
投资高企 把握3G投资主题
2016-01-01 2016-01-28 2016-03-02 2016-03-29 2016-04-26 2016-05-24 2016-06-22 2016-07-19 2016-08-11 2016-09-03 2016-09-22 2016-10-20 2016-11-14 2016-12-09 2017-01-06 2017-02-09 2017-03-08 2017-04-04 2017-05-02
招商证券基金宝二期集合资产管理计划
招商证券质押宝集合资产管理计划 2016 年第二季度资产管理报告 (2016 年 4 月 1 日 -2016 年 6 月 30 日 ) 重要提示 本报告依据 证券公司客户资产管理业务管理办法 证券公司集合资产管理业务实施细则 及其他有关规定制作 招商证券股份有限公司于 2015 年 1 月 26 日获得中国证券监督管理委员会 关于核准招商证券股份有限公司设立资产管理子公司的批复 ( 证监许可 2015
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
一 消费与投资 a) 社会消费品零售总额 2015 年 12 月份, 社会消费品零售总额 亿元, 同比名义增长 11.1% 其中, 限额以上单位消费品零售额 亿元, 增长 8.6% 2015 年全年, 社会消费品零售总额 亿元, 比上年增长 10.7% 其中,
2016 年 1 月 20 日 专题研究 12 月中国宏观数据全面解读 西南期货研发中心 ( 上海 ) 地址 : 上海市浦东新区松林路 300 号期货大厦 1803 电话 :021-68400910 传真 :021-68401360 邮编 :200122 邮箱 :research@swfutures.com 西南期货研发中心 ( 重庆 ) 地址 : 重庆市江北区东升门路 61 号金融城 2 号 T2
塑 料 年 报 LLDPE 2012 年 1 月 13 日 内 容 摘 要 2011 年 连 塑 期 货 价 格 走 势 可 以 用 两 降 一 升 一 箱 体 来 形 容 1-6 月 份, 经 济 下 行 风 险 和 调 控 物 价 政 策 并 行, 对 期 价 形 成 压 制 ;7 月 份, 市 场 预 期 物 价 见 顶, 流 动 性 会 逐 步 放 松, 受 此 影 响, 期 价 快 速 反
浙江大学学报 人文社会科学版 ６４ 图２ 第 ４３ 卷 ２００５ 年 １ 月至 ２０１０ 年 １２ 月北京市及其各城区实际住房价格 房价的增长速度远远超过租金增长速度 表明 ２００５ ２０１０ 年北京房价的上涨有脱离经济基本 面的迹象 ２００５ ２０１０ 年 实际租金增长平缓 各区实际租金的增长率在 ３２ ６８ 之间 北京市 实际租金的增长率为 ３９ 相比之下 实际住房价格上涨非常明显 各区实际房价的增长率在
本 报 告 所 载 内 容 仅 供 参 考, 报 告 中 的 信 息 或 所 表 达 的 意 见 并 不 构 成 我 公 司 对 所 述 证 券 买 卖 发 出 买 卖 要 约 报 告 中 的 信 息 均 来 自 于 我 公 司 认 为 可 靠 的 来 源, 我 公 司 对 这 些 信 息 的 准
南 方 基 金 2016 年 度 投 资 策 略 报 告 资 产 配 臵 荒 催 生 新 一 轮 牛 市 2016 年 是 十 三 五 规 划 第 一 年, 而 十 三 五 规 划 是 本 届 政 府 执 政 以 来 第 一 份 五 年 规 划, 也 是 实 现 第 一 个 百 年 目 标 的 最 后 一 个 五 年 规 划 十 八 届 五 中 全 会 刚 刚 审 议 通 过 的 中 共 中 央 关
Microsoft Word - 附件1：中国银行业运行报告（2012年度）.doc
中 国 银 行 业 监 督 管 理 委 员 会 CHINA BANKING REGULATORY COMMISSION 中 国 银 行 业 运 行 报 告 (212 年 度 ) 第 一 部 分 : 国 内 外 宏 观 经 济 金 融 形 势 一 国 际 经 济 金 融 形 势 212 年, 全 球 经 济 增 长 进 一 步 放 缓, 主 要 发 达 国 家 财 政 金 融 问 题 相 互 交 织,
一 消费与投资 a) 社会消费品零售总额 2016 年 4 月份, 社会消费品零售总额 亿元, 同比名义增长 10.1%( 扣除价格因素实际增长 9.3%), 增速比一季度略降 0.2 个百分点 其中, 限额以上单位消费品零售额 亿元, 增长 6.7% 4 月增速回落主要受汽
2016 年 5 月 18 日 专题研究 宏观专题 4 月中国宏观数据全面解读 西南期货研发中心 ( 上海 ) 地址 : 上海市浦东新区松林路 300 号期货大厦 1803 电话 :021-68400910 传真 :021-68401360 邮编 :200122 邮箱 :research@swfutures.com 西南期货研发中心 ( 重庆 ) 地址 : 重庆市江北区东升门路 61 号金融城 2
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中 银 中 小 盘 成 长 股 票 型 证 券 投 资 基 金 2013 年 第 2 季 度 报 告 2013 年 6 月 30 日 基 金 管 理 人 : 中 银 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 招 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 三 年 七 月 十 七 日 第 1 页 共 14 页 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董
<4D6963726F736F667420576F7264202D20D6D0D2F8D6F7CCE2B2DFC2D4B9C9C6B1D0CDD6A4C8AFCDB6D7CABBF9BDF032303132C4EAB5DA34BCBEB6C8B1A8B8E62E646F63>
中 银 主 题 策 略 股 票 型 证 券 投 资 基 金 2012 年 第 4 季 度 报 告 2012 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 中 银 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 广 发 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 三 年 一 月 二 十 二 日 第 1 页 共 15 页 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的
12.1% 32.6% % 1.1% % 2.8% % 6.4% 8.1% 6.1% % % 73.4% % % 3.6 4
2016 2016 2016 2016 1 AA 2016 AA+ AAA 0.05 2016 2016 2016 GDP 340637 GDP 6.7% 2015 0.3 2016 1 GDP 54.1% 2015 1.8 59.7% 22.3 2016 6.0% 1 0.2 2016 10.2% 8.1% 4.2 2.1 1 12.1% 32.6% 0.7 1.2 2016 9.7% 1.1%
天津市地下铁道集团有限公司
2016 年 度 第 二 批 天 津 市 政 府 专 项 债 券 信 用 评 级 报 告 评 级 结 果 : 本 期 专 项 债 券 信 用 等 级 :AAA 本 期 专 项 债 券 额 度 :99.83 亿 元 本 期 专 项 债 券 期 限 :5 年 7 年 10 年 评 级 时 间 :2016 年 5 月 23 日 基 础 数 据 项 目 2013 年 2014 年 2015 年 全 市 GDP(
封闭式基金创新条款解读
1 宏观研究报告 中国宏观经济月报 (21 年 11 月 ) 21 年 12 月 11 日 摘要 : 11 月份, 国内的 CPI 再创金融危机以来的新高, 突破 5%, 达到 5.1% 的高水平 如果 CPI 进一步上升, 必然会伤害中国经济的长远利益 最近, 中央终于决定把货币政策转向稳健, 央行也已经连续上调了存款准备金率 如果货币供应量得到有效控制, 国内的通胀有机会在 211 年中出现缓解
期货研究 国债 2 目录 1 行情回顾 债市基本面跟踪 经济短期企稳, 持续性仍存疑 通胀无压力 流动性分析 政策面 市场展望及投资建议 图目录 图表 1 国债期货行情... 3 图表 2 关键
期货研究 国债 1 国债 2016 期货研究年 07 月月度报告 15 日 经济短期企稳, 通胀无忧, 货币相对宽松 债市或震荡上行 国债 8 月展望 国债研究员 王万超 :0755-82918032 : wangwanchao@tqfutures.com : 期货从业资格号 F0290005 投资咨询资格号 Z0011089 7 月份国债期货延续震荡上行走势, 并不断创出新高 在货币相对宽松下,
宏观经济 2014 年 12 月宏观经济分析 2014 年 12 月份, 全国居民消费价格总水平同比上涨 年, 全国居民消费价格总水平比上年上涨 月份全民居民消费价格涨跌幅 2014 年 12 月, 中国制造业采购经理指数 (PMI) 为 50.1%, 比上月回落 0.2
瑞泰 优选之选 投资连结保险投资账户月度报告 (2014 年 12 月 ) 宏观经济 2014 年 12 月宏观经济分析 市场分析 2014 年 12 月股票市场分析 2014 年 12 月债券市场分析 2014 年 12 月货币市场分析 投资账户月度分析 财智进取型账户 财智成长型账户 财智平衡型账户 财智增值型账户 财智稳定型账户 1-1 -1 2014 年 11 月市场数据 指数名称最近一月涨跌最近一年涨跌
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1 年一季度中国宏观经济形势分析 ( 中国人民银行调查统计司 1 年 月 日 ) 1 年中国经济开局良好, 对外贸易加快恢复, 国内工业生产快速增长, 消费增长较快, 固定资产投资增幅回落, 消费价格基本稳定, 货币信贷调控初见成效, 经济回升向好势头更加巩固 下一阶段, 应继续加强流动性管理, 保持货币信贷适度增长, 努力稳定价格总水平, 处理好保持经济平稳较快发展 调整经济结构和管理通胀预期的关系
宏观经济运行环境 外部经济环境基本稳定, 大宗商品价格上升 11 月摩根大通全球综合 PMI 为 53.3, 与上月持平, 处于今年以来的高位 波罗的海干散货指数同比上升 84.09%, 较上月增加了 74.6 个百分点 CRB 大宗商品现货价格同比上升 6.67%, 较上月增加了 5.78 个百分
CF40 宏观经济月度数据检验报告 2016 年 12 月 15 日总第 9 期 宏观经济运行 2016 年 11 月宏观经济运行检验报告单 工业增加值增速趋稳, 制造业结构继续优化 11 月全国规模以上工业增加值同比增长 6.2%, 比上月增加 0.1 个百分点, 与上年同期持平 医药制造业 通用设备 专用设备 汽车制造业等高技术行业继续强势, 同比增速分别 12.2% 8.6% 10.7% 19.5%
Microsoft Word 第104期.doc
宜 宾 市 人 民 代 表 大 会 常 务 委 员 会 公 报 2012 年 第 7 号 ( 总 号 :104) 12 月 31 日 出 版 目 录 市 四 届 人 大 常 委 会 举 行 第 八 次 会 议 (1) 关 于 省 十 一 届 人 大 常 委 会 第 三 十 三 次 会 议 的 情 况 汇 报 ( 书 面 ) 陆 振 华 (1) 关 于 省 十 一 届 人 大 常 委 会 第 三 十
2015年土地市场发展报告-网站
2015 年 浙 江 省 土 地 市 场 发 展 报 告 浙 江 工 业 大 学 房 地 产 研 究 所 2016 年 1 月 18 日 目 录 一 宏 观 环 境... 1 1 宏 观 经 济 趋 稳... 1 2 行 业 政 策 调 整... 1 二 出 让 规 模... 2 1 总 体 情 况 描 述... 2 2 城 市 状 况 分 析... 3 三 出 让 金 额... 4 1 总 体 情
学习贯彻十一届全国人大三次会议精神 特约报告员 刚刚闭幕的十一届全国人大三次会议 全面贯彻党的十七 大和十七届三中 四中全会及中央经济工作会议精神 高举中 国特色社会主义伟大旗帜 以邓小平理论和 三个代表 重要 思想为指导 深入贯彻落实科学发展观 以对人民高度负责的 态度 圆满完成了各项议程 一 大
供 领 导 参 阅 时 事 报 告 内 部 稿 第 4 期 ( 总 第 35 期,2010 年 3 月 23 日 ) 时 事 报 告 杂 志 社 内 部 刊 物 不 得 转 载 2010 年 全 国 两 会 精 神 解 读 2 特 约 报 告 员 学 习 贯 彻 十 一 届 全 国 人 大 三 次 会 议 精 神 16 谢 伏 瞻 全 面 贯 彻 落 实 科 学 发 展 观 的 施 政 纲 领 学
期货研究 国债 2 目录 1 行情回顾 债市基本面跟踪 外贸形势压力大 通胀延续回升 流动性分析 市场展望及投资建议... 9 图目录 图表 1 国债期货行情... 3 图表 2 关键期限国债收益率曲线... 3 图表 3
期货研究 国债 1 国债 2016 期货研究年 07 月周度报告 15 日 通胀回升, 流动性收紧 国债期货周报 本周国债期货主力合约逐步移仓到 1703 合约上, 在流动性收紧 通胀回升 风险偏好回升等因素影响下债市延续调整 国债研究员 王万超 :0755-82918032 : wangwanchao@tqfutures.com : 期货从业资格号 F0290005 投资咨询资格号 Z0011089
幻灯片 1
Wind 资讯宏观经济百图 国内 (2017 年 10 月 ) Wind 资讯金融情报所 产品简介 宏观经济百图产品是 Wind 资讯金融情报所基于 Wind 资讯海量经 济与行业数据库 (EDB), 及其他公开资料综合宏观经济多维度视 角整合而得的, 反映中国与海外经济金融市场的量化动态图表 通过浏览宏观经济百图 PDF 版本产品, 客户能迅速把握世界经济 脉动, 赢得投资决胜先机 宏观经济百图产品采用
夺
专 题 研 究 报 告 2016 年 01 月 宏 观 月 报 : 经 济 艰 难 复 苏 供 给 侧 改 革 破 局 专 题 研 究 报 告 报 告 摘 要 : 11 月 份 主 要 宏 观 数 据 一 览 指 标 名 称 2015-11 工 业 增 加 值 (%) 6.20 CPI(%) 1.50 PPI(%) -5.90 固 定 资 产 投 资 完 成 额 累 计 (%) 社 会 消 费 品
2015年德兴市城市建设经营总公司
2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...
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S1851121 S1811563 755-2383825 wangquanrui@fcsc.com 217 4 25 217417 217411 4 MPA 217321 3 2 217 431 OMO 36 MLF 4955 431 R1 R7 27BP 14BP 2.82% 3.54% 17-2BP 12 217 12 MTN1 4 27 8 6.1% 216 5.78 5 First Capital
宏观经济运行环境 外部经济环境改善, 大宗商品价格上升 10 月摩根大通全球综合 PMI 为 53.3, 摩根大通的全球制造业 PMI 指数为 52.0, 均处于今年以来的高位 波罗的海干散货指数同比上升 9.52%, 较上月增加了 个百分点 CRB 大宗商品现货价格同比上升 0.89%
CF40 宏观经济月度数据检验报告 2016 年 11 月 15 日总第 8 期 宏观经济运行 2016 年 10 月宏观经济运行检验报告单 宏观经济运行处于短周期顶部, 需求上涨从房地产市场向整个工业品部门传递, 产品价格上涨带动企业利润回升 工业增加值增速稳定, 制造业结构优化 全国规模以上工业增加值 10 月同比增长 6.1%, 与上月 持平, 较上年同期高出 0.5 个百分点 医药制造业 通用设备
封闭式基金创新条款解读
1 宏观研究报告 美国宏观经济观察 (211 年 1 月 ) 211 年 2 月 18 日 要点 : 得益于适度的量化宽松货币政策, 美国经济已经明显复苏, 失业率开始下降, 零售 进出口 个人收入等稳步回升,CPI 略有上升 随着经济复苏和商品价格大幅上涨, 美联储的二次量化宽松货币政策似乎也开始动态微调 1. 信贷略有减少 贷存比继续回落 2. 货币供应增速继续反弹 3. 失业率回落至 9% 4.
证券研究报告 或小幅扩张至 3% 4,PPI 增速将向下突破 3% 11 月原材料购进价格指数 50.3%, 大幅下降 7.7 个百分点, 出厂价格指数 46.4%, 下降 5.6 个百分点, 低于荣枯线, 降至今年最低 11 月 PPI 增速将保持下行趋势, 预计将下降至 2.7%-2.9% 左右
供需两弱, 价格回落 11 月制造业 PMI 数据点评 报告日期 :2018 年 11 月 30 日 全球 中国宏观 : 孙付执业证书编号 :S1230514100002 胡娟 ( 联系人 ) :021-64718888-1308 021-80106009 :sunfu@stocke.com.cn hujuan@stocke.com.cn 报告导读 本专题对每月公布的中国制造业 PMI 数据进行点评
研 究 人 士 表 示, 在 市 场 向 好 的 情 况 下, 定 向 增 发 的 价 格 一 般 可 以 看 作 是 公 司 的 安 全 垫, 但 是 在 震 荡 下 跌 的 行 情 中, 这 种 逻 辑 却 并 不 可 靠 业 内 人 士 指 出, 在 参 与 定 向 增 发 时, 应 从 行
8 2016/03/02 NO.2016037 公 司 的 估 值 和 市 盈 率 都 回 到 合 理 区 间, 加 上 定 向 增 发 的 昨 日 国 内 行 情 回 顾 指 数 名 称 收 盘 幅 度 (%) 上 证 指 数 2733.17 1.68 深 证 成 指 9322.00 2.47 沪 深 300 2930.69 1.85 上 证 国 债 指 数 155.70-0.01 折 扣 优 势,
日本学刊 年第 期!!
日本对华直接投资与贸易增长变化分析 裴长洪 张青松 年日本丧失中国最大贸易伙伴的地位 这与日本 年以来对华投资增速放缓 占外商对华投资中的比重下降有着密切关系 只要日资企业继续提升投资结构和技术水平 从边际产业转向比较优势产业 从劳动密集型转向资本和技术密集型 就能带动设备和产品对中国的出口 使中国从日本进口增长速度和规模始终保持领先地位 这样 日本仍有可能恢复中国最大贸易伙伴的地位 对华直接投资
2010年国民经济运行综合分析报告之一
中 国 发 展 研 究 基 金 会 资 助 项 目 2011 年 国 民 经 济 运 行 综 合 报 告 之 一 2011 年 上 半 年 国 民 经 济 综 合 分 析 与 展 望 国 民 经 济 运 行 综 合 报 告 课 题 组 2011 年 9 月 课 题 指 导 : 陆 百 甫 ( 全 国 人 大 财 经 委 员 会 原 委 员 国 务 院 发 展 研 究 中 心 原 副 主 任 ) 课
企业短期融资券信用评级分析报告格式
浙 江 省 兴 合 集 团 有 限 责 任 公 司 中 期 票 据 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA + 上 次 评 级 结 果 :AA + 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 12 浙 兴 合 MTN1 6 亿 元 13 浙 兴 MTN001 4 亿 元 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 展 望 : 稳 定 2012/02/09-2017/02/09
证券投资基金信息披露XBRL标引规范第2号<半年度报告摘要>
摩 根 士 丹 利 华 鑫 基 金 - 鑫 道 弹 性 2 号 资 产 管 理 计 划 2015 年 第 1 季 度 报 告 报 告 人 : 摩 根 士 丹 利 华 鑫 基 金 管 理 有 限 公 司 报 出 日 期 :2015 年 4 月 22 日 1 目 录 第 一 部 分 特 定 资 产 管 理 合 同 ( 计 划 ) 业 务 报 告 第 二 部 分 公 平 交 易 执 行 情 况 专 项 说
企业短期融资券信用评级分析报告格式
中 国 远 洋 运 输 ( 集 团 ) 总 公 司 企 业 债 券 跟 踪 评 级 报 告 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 02 中 远 债 20 亿 元 2002/08/29-2017/08/29 05 中 远 债 2 10 亿 元 2005/10/09-2025/10/09 跟 踪 评 级 时 间 :2016 年 7 月 14 日 财 务 数 据 跟 踪 评 上 次 评 级 结 果
证券研究报告 目前煤炭 钢铁等上游原材料价格持续下降, 以及冬季基建 房地产等建设需 求不断放缓,PPI 增速将继续下行 ; 而去年同期利润基数较高, 因此工业企业 利润增速将保持下行态势 2/6 请务必阅读正文之后的免责条款部分
利润增速保持下行态势 10 月工业企业利润数据点评 报告日期 :2018 年 11 月 27 日 全球 中国宏观 : 孙付执业证书编号 :S1230514100002 胡娟 ( 联系人 ) :021-64718888-1308 021-80106009 :sunfu@stocke.com.cn hujuan@stocke.com.cn 报告导读 本报告对每月公布的中国规模以上工业企业利润数据进行点评
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中 银 新 回 报 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 3 季 度 报 告 2015 年 9 月 30 日 基 金 管 理 人 : 中 银 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 招 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 五 年 十 月 二 十 四 日 1 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会
国 务 院 大 督 查 在 即 地 方 紧 急 部 署 稳 增 长 据 21 世 纪 经 济 报 道, 根 据 安 排, 国 务 院 的 15 路 督 查 组, 将 从 9 月 18 日 起, 通 过 2 周 时 间, 分 别 前 往 31 个 省 市 自 治 区 督 查 经 济 运 行 情 况 据
敬 请 阅 读 本 报 告 正 文 后 各 项 声 明 1 策 略 研 究 证 券 分 析 师 : 戴 彧 证 书 编 号 :S1160515090001 联 系 人 : 张 加 代 电 话 :021-36537949 财 富 早 知 道 (2016-09-09) 财 经 要 闻 保 监 会 : 保 险 资 金 可 参 与 沪 港 通 试 点 业 务 近 日, 中 国 保 监 会 发 布 关 于 保
_____证券投资基金2004年第三季度报告
国 联 安 德 盛 增 利 债 券 证 券 投 资 基 金 2009 年 第 4 季 度 报 告 2009 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 国 联 安 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 〇 年 一 月 二 十 日 第 1 页 共 12 页 1 重 要 提 示 本 基 金 管
期货研究 国债 2 目录 1 行情回顾 宏观基本面分析 深度推进供给侧改革, 经济延续寻底 短期通胀无忧 政策面分析 流动性分析 政策分析 市场展望及投资建议 图目录 图表
期货研究 国债 1 国债 2015 期货研究年 10 月月度报告 31 日 经济 L 型筑底, 流动性季度大考 国债 6 月展望 5 月份国债期货主力合约经历一波上涨后延续高位震荡走势,5 月初的上涨反应了市场对经济的悲观预期, 在无其他因素刺激下, 后期延续高位区间震荡 从流动性看,5 月份虽有 1475 亿 MLF 到期, 央行为保证流动性稳定提前进行 2900 亿 MLF 操作, 同时采取逆回购对冲,
一 海 外 市 场 双 周 回 顾 及 预 期 1. 全 球 主 要 股 市 双 周 动 向 分 析 上 两 周 除 富 时 新 加 坡 之 外 全 球 主 要 股 普 遍 上 涨 : 恒 生 收 于 22766.91 点, 两 周 涨 幅 4.00% 德 国 DAX 收 于 10713.43 点,
中 航 证 券 金 融 研 究 所 部 门 负 责 人 董 忠 云 证 券 执 业 证 书 号 :S0640515120001 证 券 分 析 师 王 绍 明 证 券 执 业 证 书 号 :S0640513090001 证 券 分 析 师 符 旸 证 券 执 业 证 书 号 :S0640514070001 研 究 助 理 李 晨 证 券 执 业 证 书 号 :S0640115060035 研 究 助
2014 年 10 月 20 日 宏观经济 2014 年 9 月宏观经济分析 2014 年 9 月份, 全国居民消费价格总水平同比 上涨 1.6% 1-9 月平均, 全国居民消费价格总水 平比去年同期上涨 2.1% 9 月份全民居民消费价格涨跌幅 /CPI In September, the con
2014 年 10 月 20 日 瑞泰 优选之选 投资连结保险投资账户月度报告 (2014 年 9 月 ) 宏观经济 2014 年 9 月宏观经济分析 市场分析 2014 年 9 月股票市场分析 2014 年 9 月债券市场分析 2014 年 9 月货币市场分析 投资账户月度分析 财智进取型账户 财智成长型账户 财智平衡型账户 财智增值型账户 财智稳定型账户 1 5% -5% -1-15% 2014
债券研究月报
2018 年 01 月 21 日固定收益研究 研究所 证券分析师 : 靳毅 S0350517100001 021-68930187 jiny01@ghzq.com.cn 联系人 : 严米佳 S0350115090029 021-58979535 yanmj@ghzq.com.cn 地方 挤水分 后, 固定资产投资数据基数下修 2017 年 12 月经济数据点评 投资要点 : 12 月工业增加值同比增长
一、2012年前三季度经济形势综述
2013 年 上 半 年 经 济 形 势 综 述 及 我 国 进 出 口 贸 易 形 势 分 析 报 告 ( 半 年 报 告 ) 二 〇 一 三 年 七 月 前 言 2013 年 上 半 年, 美 日 在 量 化 宽 松 货 币 政 策 推 动 下 经 济 表 现 有 好 转 迹 象, 但 内 生 经 济 缺 乏 亮 点, 新 兴 经 济 体 增 速 低 位 运 行 成 为 常 态, 整 体 看
武 汉 市 城 市 建 设 投 资 开 发 集 团 有 限 公 司 中 期 票 据 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 上 次 评 级 结 果 :AAA 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 12 汉 城 投 MTN1 20 亿 元 12 汉 城
武 汉 市 城 市 建 设 投 资 开 发 集 团 有 限 公 司 中 期 票 据 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 上 次 评 级 结 果 :AAA 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 12 汉 城 投 MTN1 20 亿 元 12 汉 城 投 MTN2 20 亿 元 14 汉 城 投 MTN001 20 亿 元 评 级 展 望 : 稳 定
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![[Table_MainInfo]](/thumbs/92/107884354.jpg "[Table_MainInfo]")
研究报告 宏观经济点评 217-2-14 企业和居民中长期均创历史新高 中国经济 点评报告 217 年 1 月货币金融数据点评 报告要点 企业和居民中长期均创历史新高, 与年初放款冲动 融资需求和按揭有关 1 月, 新增人民币为历史次高, 企业和居民中长期均创历史新高 ; 银行年初放款冲动 企业融资需求旺盛, 及按揭调控效果尚未体现是主因 1 月, 新增人民币 2.3 万亿元, 仅低于 216 年
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
宏观经济 2014 年 8 月宏观经济分析 2014 年 8 月份, 全国居民消费价格总水平同比上涨 月平均, 全国居民消费价格总水平比去年 同期上涨 2.2% 8 月份全民居民消费价格涨跌幅 /CPI In August, the consumer price index (CPI)
瑞泰投资连结保险投资账户月度报告 (2014 年 8 月 ) 宏观经济 2014 年 8 月宏观经济分析 市场分析 2014 年 8 月股票市场分析 2014 年 8 月债券市场分析 2014 年 8 月货币市场分析 投资账户月度分析 财智成长型账户 财智平衡型账户 财智稳定型账户 财智安益型账户 1 2014 年 8 月市场数据 指数名称 最近一月涨跌 最近一年涨跌 上证综指 0.63% -11.36%
今年 3 月该指数降至 55.2, 创下了去年 10 月以来新低 新订单指数意外降至六个月新低 57.7, 就业指数回升, 创 2015 年 7 月来新高 从制造业和服务业综合来看, 到目前为止, 今年第二季度美国经济增速只是温和增长 美国 ECRI 领先指标截至 5 月 26 收在 143.7,
证券研究报告 固定收益研究 专题报告 2017 年 06 月 06 日 分析师张新文 010-8836-8751 Email:zhxw@cgws.com 执业证书编号 :S1070510120019 汪毅 021-61680675 Email:yiw@cgws.com 执业证书编号 :S1070512120003 美国 :ECRI 领先指标 : 增长年率美国 :ECRI 领先指标 1 145 140
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场.8,63-5, , 股指期货.7, , 国债期货.5,56-7.6,7
资金流向 _76 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 5 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 5 指数 _IC 国债期货 5 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场 -. 6,49 3, , 股指期货 -.4,99., 国债期货 ,
资金流向 _77 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 指数 _IC 国债期货 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁 _SF
2014 年 10 月 20 日 瑞泰投资连结保险投资账户月度报告 (2014 年 9 月 ) 宏观经济 2014 年 9 月宏观经济分析 市场分析 2014 年 9 月股票市场分析 2014 年 9 月债券市场分析 2014 年 9 月货币市场分析 投资账户月度分析 财智成长型账户 财智平衡型账户
瑞泰投资连结保险投资账户月度报告 (2014 年 9 月 ) 宏观经济 2014 年 9 月宏观经济分析 市场分析 2014 年 9 月股票市场分析 2014 年 9 月债券市场分析 2014 年 9 月货币市场分析 投资账户月度分析 财智成长型账户 财智平衡型账户 财智稳定型账户 财智安益型账户 2014 年 9 月市场数据 指数名称最近一月涨跌最近一年涨跌 上证综指 6.62% 8.7 深证成指
[安泰科]2016年1月铜市场评述及2月展望.docx
![[安泰科]2016年1月铜市场评述及2月展望.docx](/thumbs/39/20071379.jpg "[安泰科]2016年1月铜市场评述及2月展望.docx")
2016 年 1 月 铜 市 场 评 述 及 2 月 展 望 北 京 安 泰 科 信 息 开 发 有 限 公 司 何 笑 辉 1. 市 场 价 格 回 顾 LME 铜 价 1 月 先 抑 后 扬, 先 是 在 中 国 经 济 数 据 疲 软 和 人 民 币 快 速 贬 值, 并 由 此 带 来 对 中 国 经 济 和 需 求 的 担 忧, 中 国 股 市 大 跌, 以 及 油 价 大 幅 下 挫 的
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"# 管理世界 月刊 ２００８ 年第 １ 期 性 水 平 上 ２００７ 中 国 上 市 公 司 总 体 治 理 状 况 与 强制性规制和举措 使得上市公司治理评价 中 信 息 ２００６ ２００５ ２００４ 年 相 比 在 统 计 意 义 上 存 在 显 著 披露纬度状况明显好于其他 ５ 个方面 但 上 市 公 司 性差异 说明 ２００７ 年中国上市公 司的治理状况有 在自愿性披露方面没有根本的改善
图表 3 12 月 CPI 食品价格涨幅明显 固定资产投资增速继续回落 2017 年, 全国固定资产投资比上年增长 7.2%, 增速比上年回落 0.9%, 与 1-11 月份持平 环比增长 0.53% 其中, 基础设施投资增长 19.0%, 比上年加快 1.6% 高技术制造业 装备制造业投资同比增速
固定收益市场中国 2018/1/19 刘靖靖 欧华联系电话 :021 5307 5435 图表 1 12 月 GDP 累计同比 6.9 2017 年我国 GDP 增速 6.9% 2017 年四季度我国 GDP 初步核算额 234582 亿 元, 较上年增长 6.8%, 与 16 年同期持平 2017 年全年较上年增长 6.9%, 其中第一 二 三产业的全年同比增速分别为 3.9% 6.1% 和 8.0%
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
幻灯片 1
2018 宏观经济数据汇总 目录 宏观经济数据分析 1 国内生产总值(GDP)..4 2 消费者物价指数(CPI) 5 3 工业品出厂价格指数(PPI)..6 4 社会消费品零售总额...7 5 消费者信心指数.8 6 采购经理人指数.9 7 国房景气指数. 10 关于我们 2 1 Part 1 宏观经济数据分析 国内生产总值 (GDP) 季度 国内生产总值第一产业第二产业第三产业 绝对值 ( 亿元
二 信息传输 计算机服务和软件业全市信息传输 计算机服务和软件业独立核算的法人 个, 占全市的 5 9%; 45 5 万人 比第一次经济普查增加 4165 个, 增长 35 9%; 比第一次经济普查增加 17.0 万人, 增长 59 6% 表 2 按行业分的信息传输 计算机服务和软件业主
北京市第二次全国经济普查主要数据公报 ( 第三号 ) 北京市第二次全国经济普查领导小组办公室 北京市统计局 国家统计局北京调查总队 2010 年 1 月 20 日 根据北京市第二次全国经济普查结果, 现将第三产业主要数据公布如下 : 一 交通运输 仓储和邮政业全市交通运输 仓储和邮政业独立核算的法人 6022 个, 占全市的 2 2%; 65 3 万人 比第一次经济普查增加 2133 个, 增长 54