本周重点 港股策略 建議關注 中銀香港 (2388 HK) 东盟扩张继续目标价 :47.4 港元潜在升幅 :28% 行业报告显示中国必需消费品板块向好 中國消費品行業從 A 股 / 歐 / 美公司三季度業績中的啟示 兗州煤業估值吸引 (1171 HK) 目标价 :10 港元潜在升幅 :27% 匯豐控

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1 投顧推介胜狮货柜 (716 HK) 紫金矿业 (2899 HK) 越秀地产 (123 HK) 中国海外 (688 HK) 中国联通 (762 HK) 光大国际 (257 HK) 国泰君安国际 (1788 HK) 中国龙工 (3339 HK) 北控水务 (371 HK) 友邦保险 (1299 HK) 2017 中国香港股票周报 港股策略建议关注 中银香港 兖州煤业 汇丰控股 鞍钢股份 2017 年 11 月 13 日 A 股策略需要担心通胀么? 建议关注 再升科技 银轮股份 王府井 通威股份 宏观经济出口安常进口处顺 中信証券經紀 ( 香港 ) 有限公司投資咨詢服務 電話 : 二二三七九二五零電郵 :hkias@citics.com.hk csb.com.hk

2 本周重点 港股策略 建議關注 中銀香港 (2388 HK) 东盟扩张继续目标价 :47.4 港元潜在升幅 :28% 行业报告显示中国必需消费品板块向好 中國消費品行業從 A 股 / 歐 / 美公司三季度業績中的啟示 兗州煤業估值吸引 (1171 HK) 目标价 :10 港元潜在升幅 :27% 匯豐控股英国加息 (5 HK) 目标价 :87.5 港元潜在升幅 :15% A 股策略 需要擔心通脹麼? 宏觀經濟 出口安常進口處順 年 11 月 13 日 资料来源 : 彭博 公司资料 中信证券 预计内地 2018 年 PPI 同比从高位均衡到温和增长 而对于 CPI, 中期趋势研判的关键是收入增速 ; 如果 2018 年农民工收入和职工工资收入增速明显提升, 那么通胀的阴霾会越来越浓 展望 2018 年, 在发达经济体复苏前景向好的背景下, 中国的制造业出口仍有望保持稳步回升的态势 ; 但其大宗商品进口需求边际上的收缩, 将对整体进口的增长有所抑制 预计 2018 年全年中国出口的表现很可能要好于进口, 贸易顺差也有望较今年进一步改善 鞍鋼股份 再升科技 通威股份 ( CH) 微玻纤制品国内龙头目标价 :26 元潜在升幅 :69% 銀輪股份 ( CH) 进入大众配套目标价 :13.2 元潜在升幅 :34% 王府井 (347 HK) 受益于冬季限产目标价 :7.8 港元潜在升幅 :8% 建議關注 ( CH) 龙头受益高端复苏目标价 :24.5 元潜在升幅 :15% ( CH) 加码电池片打造新旗舰目标价 :13 元潜在升幅 :5%

3 港股策略股市策略 : 中國消費品行業從 A 股 / 歐 / 美公司三季度業績中的啟示 们浏览了 A 股市场排名 的消费品公司的销售数据, 以测量 2017 年三季度消费品行业销我售额同比持续上升的趋势 我们还研究了 22 家欧美消费品公司的业绩报告, 了解它们对该季 中国消费品行业的看法 总的来说,2017 年三季度相对正面的销售势头始于 2016 年下半年, 尤其在 必需消费品领域 电子商务仍是多数公司的主要增长动力, 但线下销售也有所回升 我们总结了以下 三点 : 第一,2017 年三季度中国消费者需求总体保持稳健 ; 第二, 必需消费品和奢侈品的销售增长 势头强劲 ; 最后, 产品优质化 (Premiumisation) 依然是重要的消费主题, 因为优质产品市场的增速 比大众市场更快, 我们相信这对必需消费品相关公司有正面影响 年 11 月 13 日 资料来源 : 中信证券

4 股市策略 : 需要担心通胀么? A 股策略需要擔心通脹麼? 内 10 月居民消费价格指数 (CPI) 同比增长 1.9%, 涨幅高于上月和市场预期, 创年内次新高 ; 国生产价格指数 (PPI) 同比增长 6.9%, 与上月持平, 持续维持高位 通胀 阴霾 疑云开始引 起了市场的担忧 我们认为通胀短期不足虑, 中期需要重视 ; 而且, 相比通胀趋势, 通胀预期的变化 更重要 预计 2018 年 PPI 同比从高位均衡到温和增长 而对于 CPI, 中期趋势研判的关键是收入增 速 ; 如果 2018 年农民工收入和职工工资收入增速明显提升, 那么通胀的阴霾会越来越浓 年 11 月 13 日资料来源 : 中信证券

5 出口安常进口处顺宏觀经宏观经济 : 济2 出口安常進口處順 017 年 10 月, 内地出口同比增长 8.1%; 进口金额同比增长 18.7%, 贸易顺差 亿美元 出口增速的 小幅回落符合我们的预期, 进口的持续强劲增长则超出我们的预期 可见当前在外需稳步改善的同 时, 内需的扩张仍具有良好的韧性 10 月内地出口增长小幅回落一定程度上源于假日因素, 展望 2018 年, 在发达经济体复苏前景向好的背景下, 中国的制造业出口仍有望保持稳步回升的态势 ; 但其大宗商品进口需求边际上的收缩, 将对整体进口的增长有所抑制 预计 2018 年全年内地出口的表现很可能要好于进口, 贸易顺差也有望较今年进一步改善 年 11 月 13 日 资料来源 : 中信证券

6 市场回顾 / 指数走势 : ( 指数 ) 29,400 29,100 28,800 28,500 28,200 27,900 27,600 27,300 27,000 26,700 26,400 26,100 ( 指数 ) 11,900 11,800 11,700 11,600 11,500 11,400 11,300 11,200 11,100 11,000 10,900 10,800 10,700 10,600 10,500 ( 指数 ) 4,500 4,450 4,400 4,350 4,300 4,250 4,200 4,150 4,100 资料来源 : 彭博 中信证券 香港恒生指数 指数 29, 星期高 / 低 29,136.57/21, /100/200 日移动平均 28,198.8/27,466.9/25,953.5 相对强弱指标 (14 日 ) 65.3 MACD (12 日 /26 日 )/ 讯息 / /7/17 20/7/17 25/7/17 28/7/17 2/8/17 7/8/17 10/8/17 15/8/17 18/8/17 24/8/17 29/8/17 1/9/17 6/9/17 11/9/17 14/9/17 19/9/17 22/9/17 27/9/17 3/10/17 9/10/17 12/10/17 17/10/17 20/10/17 25/10/17 30/10/17 2/11/17 7/11/17 10/11/17 恒生中国企业指数 指数 11, 星期高 / 低 11,745.81/9, /100/200 日移动平均 11,347.7/11,043.6/10,659.8 相对强弱指标 (14 日 ) 60.7 MACD (12 日 /26 日 )/ 讯息 97.97/ /7/17 20/7/17 25/7/17 28/7/17 2/8/17 7/8/17 10/8/17 15/8/17 18/8/17 24/8/17 29/8/17 1/9/17 6/9/17 11/9/17 14/9/17 19/9/17 22/9/17 27/9/17 3/10/17 9/10/17 12/10/17 17/10/17 20/10/17 25/10/17 30/10/17 2/11/17 7/11/17 10/11/17 恒生中资企业指数 指数 4, 星期高 / 低 4,462.06/3, /100/200 日移动平均 4,370.7/4,269.1/4,104.0 相对强弱指标 (14 日 ) 56.9 MACD (12 日 /26 日 )/ 讯息 22.44/ /7/17 20/7/17 25/7/17 28/7/17 2/8/17 7/8/17 10/8/17 15/8/17 18/8/17 24/8/17 29/8/17 1/9/17 6/9/17 11/9/17 14/9/17 19/9/17 22/9/17 27/9/17 3/10/17 9/10/17 12/10/17 17/10/17 20/10/17 25/10/17 30/10/17 2/11/17 7/11/17 10/11/17 * 相对强弱指数 RSI; 平滑异同移动平均 - MACD 市场回顾 : 上周一港股轻微高开, 之后借沙特阿拉伯掀起 反腐风暴 及中国人民银行行长周小川要求整治互联网金融等消息而回吐, 大市仅用短短一分钟便跌逾 300 点, 之后降幅扩大, 最多挫 465 点见 28,137 点, 半日收盘前跌幅收窄, 中午跌 166 点 ; 午后大市走势进一步改善, 尾市一度倒升 47 点见 28,650 点全日高, 但收盘竞价时段被拖低, 恒指收报 28,596 点, 跌 6 点 隔晚美股三大指数再同创收盘新高, 周二港股高开 118 点, 报 28,715 点已属全日低, 之后愈升愈有, 曾升 363 点见半日高, 中午升 346 点 ; 午后大市在腾讯 (700 HK) 升穿 390 元的带动下冲破两万九关口, 最多升 420 点见 29,017 点, 创近十年新高, 恒指收报 28,994 点, 升 397 点 周三港股低开, 曾跌 92 点见半日低, 之后反复回稳, 上午收盘前曾升 129 点见 29,123 点, 中午升 85 点 ; 午后多只重磅股回吐, 拖低大市, 尾段曾挫 109 点见 28,885 点全日低, 恒指收报 28,907 点, 跌 86 点 隔晚美股三大指数再创收盘新高, 周四港股高开, 之后持续攀爬, 最多升 284 点见 29,192 点, 中午升 262 点 ; 午后大市升幅收窄, 曾仅升 52 点见 28,960 点全日低, 其后再度回勇, 恒指收报 29,136 点, 升 228 点 隔晚道指急吐过百点, 周五港股跟随低开, 之后一度倒升 17 点, 其后再掉头挫 100 点见 29,036 点半日低,11 时后明显再走强, 最多升 59 点见 29,195 点, 中午升 2 点 ; 午后大市一度抽升 101 点见 29,237 点再创近十年新高, 之后反复偏软, 恒指收报 29,120 点, 跌 16 点 总结全周, 恒指 国指及红筹指数分别上升 1.8% 1.2% 和 0.4% 建滔化工 (148 HK) 上周一宣布, 集团及其全资附属建滔投资及建滔积层板 (1888 HK) 向卡塔尔航空分别出售合共约 3.78 亿股国泰航空 (293 HK) 持股, 总代价约 亿元 ; 建滔化工全周跌 4.5%; 建滔积层板跌 0.9%; 国泰航空跌 6.5% 沙地阿拉伯政局突变刺激油价上升, 纽约期油曾创逾两年新高, 带动石油股向上 ; 中石油 (857 HK) 全周升 5.5%; 中海油 (883 HK) 升 2.2%; 油服股亦受追捧, 中海油服 (2883 HK) 全周升 9.2%; 海隆控股 (1623 HK) 升 4.8% 腾讯分拆阅文集团 (772 HK) 上周三于本港上市 ; 阅文开市后曾高见 110 元, 较招股价飙 1 倍, 收报 元, 较招股价高 86.2%, 全周收 元, 较招股价高 82.5%; 腾讯上周曾创 元新高, 全周升 4.7% 技术走势 : 恒指上周走低后回升, 突破 29,000 点, 日均成交回升至 1,100 亿港元水平之上, 反映市场气氛明显向好 ;RSI 持续走强, 反映市场多头力量较强, 预料恒指短期将在其 50 天移动平均线 (28,199 点 ) 之上震荡整固, 中长期反复向上之势不变, 并以个股轮动为主调 年 11 月 13 日

7 牛熊证动态 : 大牛小熊震盪整固 66% 34% 恒指牛熊证街货分布图 * 30,100-30, ,000-30, ,900-29, ,800-29,899 29,700-29, ,600-29, ,500-29,599 29,400-29,499 29,300-29,399 29,200-29,299 上日收市價 : 29,120 28,600-28,699 28,500-28,599 28,400-28,499 28,300-28,399 28,200-28,299 28,100-28,199 28,000-28,099 27,900-27,999 27,800-27,899 27,700-27,799 熊 牛 (169) (1567) (138) (355) (276) (183) (1345) (358) (363) (412) (1,750) (1,500) (1,250) (1,000) (750) (500) (250) ,000 1,250 1, 年 11 月 13 日 资料来源 : 彭博 港交所 中信证券 * 相对期指对冲张数

8 港股期權策略 29,600 29,100 28,600 28,100 27,600 27,100 ( 指数 ) 香港恒生指数走势图 上周一港股因沙特 反腐风暴 及人行行长周小川要求整治互联网金融等消息而受压, 一度急跌逾 400 点, 但于 50 天线有买盘支持, 触底反弹, 收复失地 其后在强势的腾讯 (700 HK) 带领下, 恒指突破 29,000 点, 再创近十年新高 我们上周一推荐的恒指蝴蝶式套利组合, 以周五期权收盘价计, 录得亏损 57 点 (-19%) 26,600 26,100 移动平均线 25, 天 (28,705) 20 天 (28,560) 50 天 (28,199) 25,100 18/7/17 23/7/17 28/7/17 2/8/17 7/8/17 12/8/17 17/8/17 22/8/17 27/8/17 1/9/17 6/9/17 11/9/17 16/9/17 21/9/17 26/9/17 1/10/17 6/10/17 11/10/17 16/10/17 21/10/17 26/10/17 31/10/17 5/11/17 10/11/17 预期港股将在现水平整固待变, 仍建议买入恒指 11 月份蝴蝶式套利组合 ( 各买入一张 11 月份到期, 执行价格分别为 28,400 点及 30,000 点的恒指看跌期权 ; 卖空两张执行价格均为 29,200 点的恒指看跌期权 ), 持有至结算日的成本及最大风险为 288 点, 盈亏平衡点分别在 28,688 点和 29,712 点, 最大回报为 512 点 ( 请参照下图 ) 我们本周建议买入恒指 11 月份蝴蝶式套利组合 恒指看涨期权 ( 十一月 ) 执行价格权利金未平仓合约未平仓合约五天增幅有效杠杆 28, ,238 (1,069) , , , , , , , , , , , , , , , , 总回报 ( 点 ) (100) (200) (300) 买入恒指十一月份蝴蝶式套利组合 期指结算价 27,900 28,000 28,100 28,200 28,300 28,400 28,500 28,600 28,700 28,800 28,900 29,000 29,100 29,200 29,300 29,400 29,500 29,600 29,700 29,800 29,900 30,000 30,100 30,200 30,300 30,400 30,500 恒指看跌期权 ( 十一月 ) 执行价格 权利金 未平仓合约 未平仓合约五天增幅 有效杠杆 28, , (57.2) 28, , (54.5) 28, (50.6) 29, ,987 1,905 (46.7) 29, (42.3) 29, (37.9) 29, (34.2) 29, (31.0) 30, (27.2) ( 张数 ) 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1, 行使价 26,400 恒指十一月份期权未平仓合约认购认沽 26,800 27,200 27,600 28,000 28,400 28,800 29,200 29,600 30,000 30,400 30,800 31,200 31,600 32, 年 11 月 13 日 资料来源 : 彭博 中信证券 *2017 年 11 月 10 日收盘价风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级

9 市场回顾 / 指数走势 : 中信标普 50 指数 ( 指数 ) 3,450 3,400 3,350 3,300 3,250 3,200 3,150 3,100 3,050 3,000 2,950 2,900 2,850 ( 指数 ) 3,600 3,550 3,500 3,450 3,400 3,350 3,300 3,250 3,200 3,150 3,100 指数 3, 星期高 / 低 3,368.20/2, /100/200 日移动平均 3,147.0/3,048.0/2,834.8 相对强弱指标 (14 日 ) 80.6 MACD (12 日 /26 日 )/ 讯息 63.65/ /6/17 29/6/17 4/7/17 7/7/17 12/7/17 17/7/17 20/7/17 25/7/17 28/7/17 2/8/17 7/8/17 10/8/17 15/8/17 18/8/17 23/8/17 28/8/17 31/8/17 5/9/17 8/9/17 13/9/17 18/9/17 21/9/17 26/9/17 29/9/17 11/10/17 16/10/17 19/10/17 24/10/17 27/10/17 1/11/17 6/11/17 9/11/17 中信标普 300 指数 26/6/17 29/6/17 4/7/17 7/7/17 12/7/17 17/7/17 20/7/17 25/7/17 28/7/17 2/8/17 7/8/17 10/8/17 15/8/17 18/8/17 23/8/17 28/8/17 31/8/17 5/9/17 8/9/17 13/9/17 18/9/17 21/9/17 26/9/17 29/9/17 11/10/17 16/10/17 19/10/17 24/10/17 27/10/17 1/11/17 6/11/17 9/11/17 指数 3, 星期高 / 低 3,560.20/2, /100/200 日移动平均 3,397.6/3,300.2/3,135.3 相对强弱指标 (14 日 ) 79.4 MACD (12 日 /26 日 )/ 讯息 43.68/40.52 市场回顾 : 上周一早盘两市呈现横盘调整态势, 午后沪指翻红并震荡走高, 收盘沪指涨 0.5% 周二沪指微幅高开, 盘初快速走高, 随后震荡中涨幅有所收窄, 临近尾盘, 港口股崛起, 带动沪指小幅拉升, 收盘沪指涨 0.8% 周三两市低开高走, 沪指曾创 22 个月新高 临近收盘沪指一度翻绿, 收盘沪指涨 0.1% 周四沪指早盘低开后呈震荡格局, 午后持续震荡下行态势, 尾盘指数呈现上攻态势并震荡翻红, 收盘沪指涨 0.4% 周五保险股大涨, 沪指在白马蓝筹股的推动下震荡上扬, 盘中刷新接近两年新高, 收盘涨 0.1% 总结全周, 中标 50 指数及中标 300 指数幅皆上涨 3.0% 技术走势 : 中标 50 及 300 指数的 MACD 走势稳定上扬, 但 RSI 升至严重超卖区附近, 短期在高位可能出现整固回调, 但预期两指数在 50 天移动平均线 (3,147 点及 3,398 点 ) 将有较大支持, 中期向上的趋势保持不变 资料来源 : 彭博 中信证券 * 相对强弱指数 RSI; 平滑异同移动平均 - MACD 年 11 月 13 日

10 建议关注 : ( 港股通股票 ) 中银香港 ( 港股通股票 ) 兖州煤业 目标价 :47.4 港元潜在升幅 :28% 东盟扩张继续 银香港 (2388 HK) 签署协议, 分别以 亿港元中 ( 反映 1.5 倍 2016 年市净率 ) 及 6.88 亿港元 ( 反映 中银香港 (2388 HK) 走势 ( 股价 / 港元 ) 26/9/17 28/9/17 3/10/17 6/10/17 10/10/17 12/10/17 16/10/17 18/10/17 20/10/17 24/10/17 26/10/17 30/10/17 1/11/17 3/11/17 7/11/17 9/11/17 买入价 / 目标价 / 止损价 37.1/47.4/ 星期高 / 低 / /100/200 日移动平均 38.23/38.01/35.13 相对强弱指标 (14 日 ) 40.5 MACD (12 日 /26 日 )/ 讯息 -0.40/ 年市盈率 / 市净率 / 息率 12.5 倍 /1.6 倍 /3.9% 公司简介 : 中银香港为公众和企业客户提供综合金融产品及服务, 包括零售银行 企业银行以及国库券买卖 倍 2016 年市净 率 ) 收购母公司 中银集团在越南及菲律宾的银行业务资产 本次收购将中银香港的东盟足迹扩展到七个国家 到目前为止, 中银香港转型成为地区性银行的进程相对顺利 我们预计中银香港将在东盟做进一步收购, 以成为覆盖区域更广泛的银行 维持目标价 47.4 元, 仍建议关注 目标价 :10 港元潜在升幅 :27% 估值吸引 们安排了投资者与兖州煤业 (1171 HK) 管理层在我业绩报告后的电话会议 管理层提供了新收购澳大利亚煤炭公司兖州煤业 (1171 HK) 走势 ( 股价 / 港元 ) 26/9/17 28/9/17 3/10/17 6/10/17 10/10/17 12/10/17 16/10/17 18/10/17 20/10/17 24/10/17 26/10/17 30/10/17 1/11/17 3/11/17 7/11/17 9/11/17 买入价 / 目标价 / 止损价 7.86/10.00/ 星期高 / 低 8.36/ /100/200 日移动平均 7.88/7.61/6.92 相对强弱指标 (14 日 ) 53.4 MACD (12 日 /26 日 )/ 讯息 -0.04/ 年市盈率 / 市净率 / 息率 4.6 倍 /0.7 倍 /6.5% 公司简介 : 兖州煤业透过其附属公司经营地下矿场及燃煤制造事业 该公司产品行销海内外兼提供铁路运输业务 Coal & Allied 的营运资料, 年度化利润贡献相等于兖州煤业利润的 30% 我们将 Coal & Allied 纳入了我们的盈利模型, 并将 2017/2018 年盈利预测分别上调 12%/32%, 其目标价相应从 8.8 元升至 10 元 该股估值吸引, 建议继续关注 年 11 月 13 日资料来源 : 彭博 公司资料 中信证券 MACD 平滑异同移动平均 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级

11 建议关注 : ( 港股通股票 ) ( 港股通股票 ) 汇丰控股 鞍钢股份 目标价 :87.5 港元潜在升幅 :15% 英国加息 国央行英格兰银行前周上调利率 25 个基点至英 0.50%, 是该行十多年来首次加息 其他情况不变, 汇丰控股 (5 HK) 走势 ( 股价 / 港元 ) 26/9/17 28/9/17 3/10/17 6/10/17 10/10/17 12/10/17 16/10/17 18/10/17 20/10/17 24/10/17 26/10/17 30/10/17 1/11/17 3/11/17 7/11/17 9/11/17 买入价 / 目标价 / 止损价 75.95/87.50/ 星期高 / 低 79.35/ /100/200 日移动平均 76.33/75.46/70.51 相对强弱指标 (14 日 ) 46.6 MACD (12 日 /26 日 )/ 讯息 -0.25/ 年市盈率 / 市净率 / 息率 17.0 倍 /1.2 倍 /5.2% 公司简介 : 汇丰控股是汇丰集团的控股公司 公司提供各种国际银行及金融服务, 包括零售及企业银行 贸易 信托 证券 托管 资本市场 资金 私人与投资银行以及保险业务 汇丰集团在全球都有业务运作 这将有助于汇丰控股的收入增长超过成本增长, 并可提高股本回报率 根据我们的计算, 英国基准利率上调 25 个基点可令汇丰控股的净利润提升 1% 以内 我们对汇丰控股 (5 HK) 的观点不变, 维持其目标价 87.5 元, 建议继续关注 目标价 :7.8 港元潜在升幅 :8% 受益于冬季限产 们早前安排了投资者与鞍钢 (347 HK) 管理层在三我季度业绩报告后的电话会议 会上管理层表示公司将是今年冬季鞍钢股份 (347 HK) 走势 ( 股价 / 港元 ) 26/9/17 28/9/17 3/10/17 6/10/17 10/10/17 12/10/17 16/10/17 18/10/17 20/10/17 24/10/17 26/10/17 30/10/17 1/11/17 3/11/17 7/11/17 9/11/17 买入价 / 目标价 / 止损价 7.25/7.80/ 星期高 / 低 7.70/ /100/200 日移动平均 7.07/6.56/6.05 相对强弱指标 (14 日 ) 58.8 MACD (12 日 /26 日 )/ 讯息 0.03/ 年市盈率 / 市净率 / 息率 8.9 倍 /0.9 倍 /3.4% 公司简介 : 鞍钢股份透过其附属公司生产并销售钢坯 线材 厚板 冷轧薄板 重轨管坯 大型钢材等钢材产品 限产的主要受益者, 并暗示将保留一部分盈利作为下年度之用 我们预期今年冬季钢铁市场走强, 因为在需求下降 7% 的同时, 产量将下跌更多至 17% 由于部分钢铁需求将从今年冬季推迟至明年 3-11 月, 我们预计 2018 年钢铁市场仍然紧张 建议继续关注 年 11 月 13 日资料来源 : 彭博 公司资料 中信证券 MACD 平滑异同移动平均 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级

12 建议关注 : 再升科技 ( 深股通股票 ) 银轮股份 目标价 :26 元潜在升幅 :69% 微玻纤制品国内龙头 升科技 ( CH) 是国内微玻纤龙头, 专注于再 干净空气 和 高效节能 两块业务 洁净板块 : 再升科技 ( CH) 走势 ( 股价 / 人民币 ) 20/9/17 22/9/17 26/9/17 28/9/17 9/10/17 11/10/17 13/10/17 17/10/17 19/10/17 23/10/17 25/10/17 27/10/17 31/10/17 2/11/17 6/11/17 8/11/17 10/11/17 买入价 / 目标价 / 止损价 15.39/26.00/ 星期高 / 低 19.15/ /100/200 日移动平均 15.24/15.18/16.31 相对强弱指标 (14 日 ) 56.2 MACD (12 日 /26 日 )/ 讯息 -0.14/ 年市盈率 ( 倍 ) 44.0 公司简介 : 再升科技的主营业务为微纤维玻璃棉及其制品的研发 生产和销售 依托玻璃纤维滤纸, 不断扩张 向下延伸 ; 节能板块 : 真空绝热板芯材前景广阔, 蓄电池隔板实现飞跃 我们认为公司战略清晰, 执行力强, 募投项目的产能投放将保障公司未来三年增长, 叠加考虑其他潜在收购影响, 公司利润料能大踏步迈进 目标价 :13.2 元潜在升幅 :34% 进入大众配套 轮股份 ( CH) 公告将有资格参与大众相银关采购项目的竞标, 我们认为通过德国大众供应商审核, 乘用车银轮股份 ( CH) 走势国际化再进一 10.8 ( 股价 / 人民币 ) 10.6 步 公司乘用车 10.4 业务快速增长, 未来有望配套 9.8 德国大众 ; 预计 9.6 商用车受益重 /9/17 22/9/17 26/9/17 28/9/17 9/10/17 11/10/17 13/10/17 17/10/17 19/10/17 23/10/17 25/10/17 27/10/17 31/10/17 2/11/17 6/11/17 8/11/17 10/11/17 买入价 / 目标价 / 止损价 9.87/13.20/ 星期高 / 低 10.99/ /100/200 日移动平均 10.10/10.18/9.73 相对强弱指标 (14 日 ) 50.8 MACD (12 日 /26 日 )/ 讯息 -0.13/ 年市盈率 ( 倍 ) 22.4 公司简介 : 银轮股份开发 生产和销售汽车用热交换器 卡高景气, 明年受益环保升级 ; 前瞻布局汽车后处理 新能源汽车业务, 有助估值提升 年 11 月 13 日资料来源 : 彭博 公司资料 中信证券 MACD 平滑异同移动平均 2017 年 11 月 10 日收盘价 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级

13 建议关注 : ( 沪股通股票 ) 王府井 ( 沪股通股票 ) 通威股份 目标价 :24.5 元潜在升幅 :15% 龙头受益高端复苏 府井 ( CH) 门店卡位核心商圈核心地段, 王入口 场景价值突出 ; 定位高端 客群优化, 将持 王府井 ( CH) 走势 ( 股价 / 人民币 ) 20/9/17 22/9/17 26/9/17 28/9/17 9/10/17 11/10/17 13/10/17 17/10/17 19/10/17 23/10/17 25/10/17 27/10/17 31/10/17 2/11/17 6/11/17 8/11/17 10/11/17 续受益于高端消费回暖 ; 合资探索超市 优选店业态, 全业态全渠道格局渐成 ; 增量项目推激励, 后续资本运作空间广阔 目标价 :13 元潜在升幅 :5% 加码电池片打造新旗舰 威股份 ( CH) 公告拟投资 120 亿元打造通 20 吉瓦高效晶硅电池产能, 预计未来 3 年进入高增长期, 行业进入通威股份 ( CH) 走势 白银时代, 强 ( 股价 / 人民币 ) 20/9/17 22/9/17 26/9/17 28/9/17 9/10/17 11/10/17 13/10/17 17/10/17 19/10/17 23/10/17 25/10/17 27/10/17 31/10/17 2/11/17 6/11/17 8/11/17 10/11/17 者通吃 预计饲料业务未来呈稳定发展态势 ; 光伏业务大力推进, 业绩进入高增长阶段 买入价 / 目标价 / 止损价 21.31/24.50/ 星期高 / 低 21.31/ /100/200 日移动平均 17.77/16.66/16.38 相对强弱指标 (14 日 ) 79.5 MACD (12 日 /26 日 )/ 讯息 0.92/ 年市盈率 ( 倍 ) 19.4 公司简介 : 王府井在北京 广州 成都 武汉等城市拥有和经营百货零售商店 公司也从事住宅房地产开发 买入价 / 目标价 / 止损价 12.42/13.00/ 星期高 / 低 12.42/ /100/200 日移动平均 9.16/7.76/6.94 相对强弱指标 (14 日 ) 76.5 MACD (12 日 /26 日 )/ 讯息 0.57/ 年市盈率 ( 倍 ) 28.2 公司简介 : 通威股份主要生产及销售饲料 主要产品包括鱼 猪 鸡和鸭饲料 该公司拥有 通威 商标 年 11 月 13 日资料来源 : 彭博 公司资料 中信证券 MACD 平滑异同移动平均 2017 年 11 月 10 日收盘价 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级

14 全球資產配置 全球资产配置建议 中港股票 (55%) 现金 (15%) 全球 ETF (15%) 日股 (5%) 欧股 (5%) 美股 (5%) 年 11 月 13 日 资料来源 : 彭博 公司资料 中信证券

15 精選全球資產配置推介 中港股 公司名称 备注 瑞康医药 ( CH) 看好器械分销业务的全国性布局 禾丰牧业 ( CH) 饲料盈利提升, 屠宰 贸易发展向好 大北农 ( CH) 景气上行升温, 战略调整推动成长 华策影视 ( CH) SIP 运营持续推进,VR 内容领域布局值得期待 奥飞娱乐 ( CH) 收购 BT 和金旺加速婴童产业布局 贵州茅台 ( CH) 上下求索, 稳定而优秀 华润置地 (1109 HK) 受惠降准降息及一线城市项目较多 置富 (778 HK) 持有长和优质资产, 注資概念及分红率逾 5% 领展 (823 HK) 资产提升工程及回购预期 海通证劵 (6837 HK) IPO 重启及 A 股成交回升 东航 (670 HK) 上海迪斯尼开幕及北京成功申办冬奥 腾讯控股 (700 HK) 一季度游戏业务有惊喜 神州租车 (699 HK) 内地拟规范租车业务及市场浸透率低 百富环球 (327 HK) 海外销售强劲 日股 公司名称 瑞穗金融 (8411 JP) 日产汽车 (7201 JP) 索尼 (6758 JP) 美股 公司名称 脸书 (FB US) 星巴克 (SBUX US) Alphabet (GOOG US) 欧股 公司名称阿迪达斯 (ADS GY) 苏黎世保险 (ZURN VX) LVMH 集团 (MC FP) 备注扩展海外贷款组合仍是主要驱动力受益于销量强劲及外汇和成本改善增长故事仍在继续备注产品线强大并未放慢脚步点击量指标正面备注行业强劲高息之选受惠于弱欧元 全球 ETF / ETN 公司名称 盈富基金 (2800 HK) 备注 跟踪香港恒生指数 南方东英恒生指数每日杠杆 (2X) 产品 (7200 HK) 跟踪恒生指数每日表現 ( 两倍杠杆 ) 南方东英恒生中国企业指数每日杠杆 (2X) 产品 (7288 HK) 跟踪国企指数每日表現 ( 两倍杠杆 ) 南方东英恒生指数每日反向 (-1X) 产品 (7300 HK) 跟踪恒生指数每日表現 ( 反向一倍杠杆 ) 南方东英恒生中国企业指数每日反向 (-1X) 产品 (7388 HK) 跟踪国企指数每日表現 ( 反向一倍杠杆 ) 华夏恒生小型股 (3157 HK) 华夏沪深三百 (3188 HK) 追踪香港恒生综合小型股指数 跟踪中国沪深 300 指数 PowerShares QQQ 信托系列 1 (QQQ US) 追踪美国纳斯达克 100 指数 ( 不包括金融分类 ) PowerShares 德银商品指数 ETF (DBC US) 易亚 Chimer (3161 HK) 德银 X-trackers MSCI 欧洲套期 (DBEU US) 德银 X-trackers MSCI 日本套期 (DBJP US) ishares 安硕 MSCI 菲律宾 (EPHE US) ishares 安硕 MSCI 印度 (INDA US) SPDR 金 ETF (2840 HK) 价值黄金 ETF (3081 HK) 南方东英原油 ETF (3135 HK) 香港市场 : A 股市场 : 日本市场 : 美国市场 : 估值相对便宜 ; 深港通 有利中小盘股中央支持股市 慢牛 发展 ; 松财政 政策利好股市地产 出口及旅游业受恵量化宽松政策及弱日元宏观经济稳定复苏 ; 唯短期受制加息及强美元 追踪 DBIQ 优化收益率多元化商品指数 跟踪富时中国 N 股全市值税后指数 跟踪 MSCI 欧洲对冲美元指数 追踪 MSCI 日本美元套期净指数 跟踪 MSCI 菲律宾可投资市场指数 追踪 MSCI 印度指数 追踪纽约商品交易所的黄金价格 追踪伦敦黄金 ( 早盘 ) 定盘价 追踪美银美林商品指数 extra CLA 指数 推介市场简介 欧洲市场 : 估值在弱欧元及进一步加大量化宽松规模下变得便宜菲律宾市场 : 经常帐保持盈余超过十年 ; 预测 2016 年 GDP 达 6.8% 印度市场 : 增长相对其他新兴市场仍较特出 ; 预测 2016 年 GDP 达 8% 年 11 月 13 日 资料来源 : 彭博 公司资料 中信证券

16 全球 ETF 精選推介 年 11 月 13 日

17 ETF 精選推介 盈富基金 (2800 HK) 1) 盈富基金提供紧贴恒生指数成分股表现的投资回报 2) 五大持股 * 包括腾讯 ( 占比 11.2%) 汇丰控股 ( 占比 10.3%) 建设银行 ( 占比 8.4%) 友邦保险 ( 占比 8.2%) 中国移动 ( 占比 5.8%) 3) 恒指估值较其他国家主要指数吸引, 2017 年预测市盈率 * 为 13.2 倍, 较上证指数 (14.8 倍 ) 及道指 (18.8 倍 ) 为低 4) 美国进入加息周期, 利率向上可带动银行及保险公司的利息收入增加及息差回升, 令股本回报率提高, 利好汇丰 友邦等恒指权重股 ( 港元 ) * 截至 2017 年 11 月 8 日资源来源 :State Street 彭博 盈富基金 (2800 HK) 走势 17/7/17 20/7/17 25/7/17 28/7/17 2/8/17 7/8/17 10/8/17 15/8/17 18/8/17 24/8/17 29/8/17 1/9/17 6/9/17 11/9/17 14/9/17 19/9/17 22/9/17 27/9/17 3/10/17 9/10/17 12/10/17 17/10/17 20/10/17 25/10/17 30/10/17 2/11/17 7/11/17 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 盈富基金 (TraHK) 是在香港注册成立的交易型开放式指数基金 (ETF) 该基金旨在提供与恒生指数表现密切对应的投资回报, 通过把全部或绝大部分基金资产按照与恒生指数成份股权大致相同的比例, 投资于指数内股票 年 11 月 13 日

18 ETF 精選推介 南方东英恒指及国指杠杆系列 此产品的目标投资者限于成熟掌握投资 以买卖为主 了解寻求每日杠杆业绩的潜在后果和相关风险 并每日经常监控其持仓表现的投资者 这是以期货为基础的产品, 直接投资于在期交所上市的恒生指数或恒生中国企业指数期货合约, 目的是使产品有指数每日表现的两倍 此产品为杠杆产品, 将于期交所及联交所的交易日重新调整持仓 在交易日内, 产品将力求于相关期货市场收市时跟随指数走势而重新调整其持仓, 就指数的每日收益增加投资, 或就指数的每日损失减少投资 产品简介 产品名称 代码 策略 追踪指数 恒生指数每日杠杆 (2X) 7200 HK 看涨 恒生指数 恒生中国企业指数每日杠杆 (2X) 7288 HK 看涨 国企指数 恒指每日杠杆 (7200 HK) 国指每日杠杆 (7288 HK) 11.2 ( 股价 / 港元 ) 9.9 ( 股价 / 港元 ) /9/17 12/9/17 14/9/17 18/9/17 20/9/17 22/9/17 26/9/17 28/9/17 3/10/17 6/10/17 10/10/17 12/10/17 16/10/17 18/10/17 20/10/17 24/10/17 26/10/17 30/10/17 1/11/17 3/11/17 7/11/17 产品并非为持有超过一日而设, 在指数出现波动时, 复合效应对产品的表现有更显著的影响 基于每日进行重新调整 指数的波动性及随着时间推移每日回报的复合效应, 在指数的表现增强或呆滞时, 产品甚至可能会随着时间推移而录得亏损 * 截至 2017 年 11 月 8 日资源来源 : 南方东英 彭博 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 /9/17 12/9/17 14/9/17 18/9/17 20/9/17 22/9/17 26/9/17 28/9/17 3/10/17 6/10/17 10/10/17 12/10/17 16/10/17 18/10/17 20/10/17 24/10/17 26/10/17 30/10/17 1/11/17 3/11/17 7/11/ 年 11 月 13 日

19 ETF 精選推介 南方东英恒指及国指反向系列 此产品的目标投资者限于成熟掌握投资 以买卖为主 了解寻求每日反向业绩的潜在后果及有关风险 并且每日经常监控其持仓表现的投资者 这是以期货为基础的产品, 直接投资于在期交所上市的恒生指数或恒生中国企业指数期货合约, 目的是使产品有指数每日反向表现 产品为反向产品, 将于期交所及联交所的交易日重新调整持仓 在交易日内, 产品将力求于相关期货市场收市时跟随指数走势而重新调整其持仓, 将就指数的每日收益减少投资或就指数的每日损失增加投资 产品简介 产品名称 代码 策略 追踪指数 恒生指数每日反向 (-1X) 7300 HK 看跌 恒生指数 恒生中国企业指数每日反向 (-1X) 7388 HK 看跌 国企指数 恒指每日反向 (7300 HK) 国指每日反向 (7388 HK) ( 股价 / 港元 ) 8/9/17 12/9/17 14/9/17 18/9/17 20/9/17 22/9/17 26/9/17 28/9/17 3/10/17 6/10/17 10/10/17 12/10/17 16/10/17 18/10/17 20/10/17 24/10/17 26/10/17 30/10/17 1/11/17 3/11/17 7/11/17 产品并非为持有超过一日而设, 在指数出现波动时, 复合效应对产品的表现有更显著的影响 基于每日进行重新调整 指数的波动性 以及随时间推移每日回报的复合效应, 在指数的表现下跌或呆滞时, 产品甚至可能会随着时间推移而录得亏损 * 截至 2017 年 11 月 8 日资源来源 : 南方东英 彭博 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 ( 股价 / 港元 ) 8/9/17 12/9/17 14/9/17 18/9/17 20/9/17 22/9/17 26/9/17 28/9/17 3/10/17 6/10/17 10/10/17 12/10/17 16/10/17 18/10/17 20/10/17 24/10/17 26/10/17 30/10/17 1/11/17 3/11/17 7/11/ 年 11 月 13 日

20 ETF 精選推介 易亚 Chimer (3161 HK) 1) 追踪在美国上市的 30 只中国概念股 (N 股 ) 2) 五大持股 * 包括网易 ( 占比 11.1%) 阿里巴巴 ( 占比 10.8%) 百度 ( 占比 10.4%) 京东 ( 占比 9.3%) 携程网 ( 占比 8.7%) 3) 2017 年迄今 * 表现上升 67.2%, 大幅优于纳斯达克指数 26.1% 的升幅 易亚 Chimer (3161 HK) 走势 ( 港元 ) 17/7/17 20/7/17 25/7/17 28/7/17 2/8/17 7/8/17 10/8/17 15/8/17 18/8/17 24/8/17 29/8/17 1/9/17 6/9/17 11/9/17 14/9/17 19/9/17 22/9/17 27/9/17 3/10/17 9/10/17 12/10/17 17/10/17 20/10/17 25/10/17 30/10/17 2/11/17 7/11/17 * 截至 2017 年 11 月 8 日资源来源 : 易亚投资管理有限公司 彭博 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 易亚富时 Chimerica ETF 是在香港注册成立的 ETF 该基金致力于追踪富时中国 N 股全市值税后指数的表现 上述指数涵盖于纽约证券交易所及纳斯达克交易所上市的中国公司 年 11 月 13 日

21 ETF 精選推介 华夏沪深 300 指数 ETF (3188 HK) 1) 紧贴内地上市的沪深 300 指数 2) 五大持股 * 包括中国平安 ( 占比 6.0%) 贵州茅台 ( 占比 2.8%) 招商银行 ( 占比 2.4%) 美的集团 ( 占比 2.0%) 兴业银行 ( 占比 1.8%) 3) 此 ETF 受惠于 A 股市场国际化 社会养老基金入市及 A 股已加入摩根士丹利新兴市场指数 4) 2017 年迄今 * 表现上升 29.2%, 优于沪深 300 指数 22.3% 的升幅 ( 港元 ) 华夏沪深 300 指数 ETF (3188 HK) 走势 17/7/17 20/7/17 25/7/17 28/7/17 2/8/17 7/8/17 10/8/17 15/8/17 18/8/17 24/8/17 29/8/17 1/9/17 6/9/17 11/9/17 14/9/17 19/9/17 22/9/17 27/9/17 3/10/17 9/10/17 12/10/17 17/10/17 20/10/17 25/10/17 30/10/17 2/11/17 7/11/17 * 截至 2017 年 11 月 8 日资源来源 : 华夏基金 ( 香港 ) 彭博 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 华夏基金 ETF 系列 华夏沪深 300 指数 ETF 是在香港注册成立的被动式管理 ETF, 如股票一般在香港联交所买卖 投资目标是提供紧贴沪深 300 指数表现的投资回报 ( 未计费用及开支 ) 基金凭借其基金经理的 人民币合格境外机构投资者 (RQFII) 资格, 取得 RQFII 配额, 投资于中国境内证券市场 年 11 月 13 日

22 ETF 精選推介 华夏恒生小型股 ETF (3157 HK) 1) 华夏恒生小型股提供紧贴恒生综合小型股指数表现的投资回报 2) 五大持股 * 包括洛阳钼业 ( 占比 3.7%) 复星医药 ( 占比 3.7%) 李宁 ( 占比 2.4%) IGG ( 占比 2.2%) 民银资本 ( 占比 2.1%) 3) 深港通 开通后, 投资范围包括一些市值 50 亿元以上的恒生综合小型股指数成份股, 将让香港小型股票迎来 价值修复 机会 华夏恒生小型股 ETF (3157 HK) 走势 ( 港元 ) 17/7/17 20/7/17 25/7/17 28/7/17 2/8/17 7/8/17 10/8/17 15/8/17 18/8/17 24/8/17 29/8/17 1/9/17 6/9/17 11/9/17 14/9/17 19/9/17 22/9/17 27/9/17 3/10/17 9/10/17 12/10/17 17/10/17 20/10/17 25/10/17 30/10/17 2/11/17 7/11/17 * 截至 2017 年 11 月 8 日资源来源 : 华夏基金 ( 香港 ) 彭博 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 中国华夏全球 ETF 系列 华夏恒生小型股指数 ETF 在香港注册成立 该 ETF 旨在追踪恒生综合小型股指数表现 年 11 月 13 日

23 ETF 精選推介 德银 X-trackers MSCI 欧洲套期 (DBEU US) 1) 跟踪 MSCI 欧洲对冲美元指数 该指数覆盖欧洲 15 个发达股票市场, 同时对冲相对美元的汇率影响 该指数包括来自奥地利 比利时 丹麦 芬兰 法国 德国 爱尔兰 意大利 荷兰 挪威 葡萄牙 西班牙 瑞典 瑞士和英国的证券 2) 五大持股 * 包括雀巢 ( 占比 2.8%) 汇丰控股 ( 占比 2.1%) 诺华 ( 占比 2.0%) 罗氏 ( 占比 1.7%) 英美烟草 ( 占比 1.6%) 3) 自 2015 年 6 月实行 QE 以来, 欧元区 M2 随着欧洲央行的资产负债表扩张而持续增长, 反映 QE 刺激区内借贷情况 4) 2017 年迄今 * 表现上升 14.2%, 优于 MSCI 欧洲指数 8.8% 的升幅 ( 美元 ) * 截至 2017 年 11 月 8 日资源来源 : 德意志资产及财富管理 彭博 德银 X-trackers MSCI 欧洲套期 (DBEU US) 走势 19/7/17 24/7/17 27/7/17 1/8/17 4/8/17 9/8/17 14/8/17 17/8/17 22/8/17 25/8/17 30/8/17 5/9/17 8/9/17 13/9/17 18/9/17 21/9/17 26/9/17 29/9/17 4/10/17 9/10/17 12/10/17 17/10/17 20/10/17 25/10/17 30/10/17 2/11/17 7/11/17 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 德银 X-trackers MSCI 欧洲套期股票 ETF 在美国注册成立 该基金旨在追踪 MSCI 欧洲对冲美元指数的表现 年 11 月 13 日

24 ETF 精選推介 德银 X-trackers MSCI 日本套期 (DBJP US) 1) 追踪 MSCI 日本美元套期净指数 该指数涵盖日本股市, 同时对冲美元和日元的汇率波动 2) 五大持股 * 包括丰田汽车 ( 占比 4.5%) 三菱日联金融 ( 占比 2.2%) 软银集团 ( 占比 2.0%) 索尼 ( 占比 1.6%) 株式会社 KEYENCE ( 占比 1.6%) 3) 日元疲软 进一步量化宽松及经济复苏周期令我们更看好日本市场前景 此外, 估值吸引和盈利潜力都对日本股市形成支持 德银 X-trackers MSCI 日本套期 (DBJP US) 走势 ( 美元 ) 19/7/17 24/7/17 27/7/17 1/8/17 4/8/17 9/8/17 14/8/17 17/8/17 22/8/17 25/8/17 30/8/17 5/9/17 8/9/17 13/9/17 18/9/17 21/9/17 26/9/17 29/9/17 4/10/17 9/10/17 12/10/17 17/10/17 20/10/17 25/10/17 30/10/17 2/11/17 7/11/17 * 截至 2017 年 11 月 8 日资源来源 : 德意志资产及财富管理 彭博 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 德银 X-trackers MSCI 日本套期股票 ETF 在美国注册成立 该基金的目标是达到 MSCI 日本美元套期净指数的投资回报 该基金采用货币套期保值, 以防受到日元冲击, 主要持有各行业的中小盘证券 年 11 月 13 日

25 ETF 精選推介 ishares 安硕 MSCI 菲律宾 (EPHE US) 1) 跟踪 MSCI 菲律宾可投资市场指数 该指数包括大 中小型公司, 涵盖金融, 工业和电信等板块 2) 五大持股 * 包括阿亚拉地产 ( 占比 10.0%) SM Prime 控股 ( 占比 9.6%) BDO 银广通 ( 占比 8.5%) 阿亚拉集团 ( 占比 8.0%) SM 投资 ( 占比 7.0%) 3) 菲律宾的经常帐保持盈余已超过十年, 主要归功于丰厚且仍在继续增长的海外工人汇款, 以及业务程序外包的收入 4) 在东盟国家中, 菲律宾是唯一按周期运行的经济体 ishares 安硕 MSCI 菲律宾 (EPHE US) 走势 ( 美元 ) 19/7/17 24/7/17 27/7/17 1/8/17 4/8/17 9/8/17 14/8/17 17/8/17 22/8/17 25/8/17 30/8/17 5/9/17 8/9/17 13/9/17 18/9/17 21/9/17 26/9/17 29/9/17 4/10/17 9/10/17 12/10/17 17/10/17 20/10/17 25/10/17 30/10/17 2/11/17 7/11/17 * 截至 2017 年 11 月 8 日资源来源 : 贝莱德 彭博 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 ishares 安硕 MSCI 菲律宾 ETF 在美国注册成立 该基金致力于追踪 MSCI 菲律宾可投资市场指数的表现 年 11 月 13 日

26 ETF 精選推介 ishares 安硕 MSCI 印度 (INDA US) 1) 追踪 MSCI 印度指数 该指数涵盖了印 度大 中型公司 2) 五大持股 * 包括印度房产开发融资 ( 占比 9.0%) 印度瑞来斯实业 ( 占比 7.9%) Infosys 科技 ( 占比 5.9%) 塔塔咨询服务 ( 占比 4.2%) ITC 公司 ( 占比 3.0%) 3) 在新兴市场中, 除了中国, 我们比较看好 印度, 预计 2017 年经济增速达到 8.0% 4) 2017 年迄今 * 表现上升 30.9%, 优于印 度 CNX Nifty 指数 25.9% 的升幅 ishares 安硕 MSCI 印度 (INDA US) 走势 ( 美元 ) 19/7/17 24/7/17 27/7/17 1/8/17 4/8/17 9/8/17 14/8/17 17/8/17 22/8/17 25/8/17 30/8/17 5/9/17 8/9/17 13/9/17 18/9/17 21/9/17 26/9/17 29/9/17 4/10/17 9/10/17 12/10/17 17/10/17 20/10/17 25/10/17 30/10/17 2/11/17 7/11/17 * 截至 2017 年 11 月 8 日资源来源 : 贝莱德 彭博 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 ishares 安硕 MSCI 印度 ETF 在美国注册成立 该基金致力于提供与 MSCI 印度指数的价格和收益率表现大体相当的投资回报 ( 未计费用及开支 ) 年 11 月 13 日

27 ETF 精選推介 PowerShares QQQ 信托系列 (QQQ US) 1) 追踪美国纳斯达克 100 指数 该指数包括 100 只市值最大并于纳斯达克上市的非金融类公司 2) 五大持股 * 包括苹果 ( 占比 12.5%) 微软 ( 占比 9.0%) 亚马逊 ( 占比 7.5%) 脸书 ( 占比 5.9%) Alphabet 公司 ( 占比 5.0%) 3) 此 ETF 除了主要包含美国本土大型的科网公司外, 也涵盖生物科技以及中国互联网等具爆发性增长潜力的板块 此 ETF 涵盖范围广, 在追求稳定回报之余, 亦受惠于个别板块的高增长动力 4) 2017 年迄今 * 表现上升 30.4%, 优于纳斯达克指数 26.1% 的升幅 PowerShares QQQ 信托系列 (QQQ US) 走势 ( 美元 ) 19/7/17 24/7/17 27/7/17 1/8/17 4/8/17 9/8/17 14/8/17 17/8/17 22/8/17 25/8/17 30/8/17 5/9/17 8/9/17 13/9/17 18/9/17 21/9/17 26/9/17 29/9/17 4/10/17 9/10/17 12/10/17 17/10/17 20/10/17 25/10/17 30/10/17 2/11/17 7/11/17 * 截至 2017 年 11 月 8 日资源来源 :Powershares 彭博 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 PowerSharesQQQ 信托系列 1 是在美国注册成立的 ETF 该基金跟踪纳斯达克 100 指数的表现, 持有大盘美国股票 投资不包括金融分类, 专注于技术及消费行业分类 该基金采用资本市值加权法计算持股权重 年 11 月 13 日

28 ETF 精選推介 PowerShares 德银商品指数 ETF (DBC US) 1) 基金成立于 02/03/2006, 在纽约交易所交易, 计价币为美元, 其主要投资地区为美国, 投资目标为原物料 2) 基金是一支以追踪指数之绩效表现为目标的 ETF, 追踪的指数为德意志银行旗下的 DBIQ 优化收益率多元化商品指数 3) 此追踪指数包含了六个交易量最大且最具重要性的商品, 分别为原油 热燃油 黄金 铝 玉米和小麦 PowerShares 德银商品指数 ETF (DBC US) 走势 ( 美元 ) 19/7/17 24/7/17 27/7/17 1/8/17 4/8/17 9/8/17 14/8/17 17/8/17 22/8/17 25/8/17 30/8/17 5/9/17 8/9/17 13/9/17 18/9/17 21/9/17 26/9/17 29/9/17 4/10/17 9/10/17 12/10/17 17/10/17 20/10/17 25/10/17 30/10/17 2/11/17 7/11/17 * 截至 2017 年 11 月 8 日资源来源 :Powershares 彭博 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 PowerShares 德银商品指数 ETF 是一只在美国注册的投资基金 该基金旨在反映 DBIQ 优化收益率多元化商品指数超额回报的表现 年 11 月 13 日

29 ETF 精選推介 SPDR 金 ETF (2840 HK) 1) SPDR 金 ETF 是一只追踪黄金价格的香港交易所上市买卖基金 2) 为投资者提供参与黄金市场的渠道 既无须交收实物黄金, 又可于受监管的证券交易所以证券交易方式买卖黄金 金 ETF 旨在降低妨碍部分投资者投资黄金的众多门槛, 如参与交易途径 保管黄金及交易成本等 3) 此 ETF 受惠于市场对全球经济和地缘政治风险的忧虑升温, 刺激黄金的避险需求, 为投资者提供多一重保障 SPDR 金 ETF (2840 HK) 走势 1,010 1, ( 港元 ) 17/7/17 20/7/17 25/7/17 28/7/17 2/8/17 7/8/17 10/8/17 15/8/17 18/8/17 24/8/17 29/8/17 1/9/17 6/9/17 11/9/17 14/9/17 19/9/17 22/9/17 27/9/17 3/10/17 9/10/17 12/10/17 17/10/17 20/10/17 25/10/17 30/10/17 2/11/17 7/11/17 * 截至 2017 年 11 月 8 日资源来源 : 道富集团 彭博 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 SPDR 金 ETF 为在交易所上市买卖的证券, 追踪扣除信托费用后的黄金价格而设, 且如持续发售证券买卖, 容许认可参与者按照市场需求, 申购或赎回金 ETF 年 11 月 13 日

30 ETF 精選推介 价值黄金 ETF (3081 HK) 1) 价值黄金 ETF 追踪伦敦黄金 ( 早盘 ) 定盘价的表现, 为投资者提供一个在香港证券交易所监管之下 以证券方式买卖黄金而无须交收实物黄金的渠道 2) 基金是全球首个及唯一在香港国际机场贵金属储存库设有实金库存的 ETF, 也是首个提供港币或人民币 (83081 HK) 双柜台安排的黄金 ETF, 为投资者提供另一种货币选择 3) 此 ETF 受惠于市场对全球经济和地缘政 Value Gold ETF 治风险的忧虑升温, 刺激黄金的避险需 求, 为投资者提供多一重保障 (HKD) (RMB) 价值黄金 ETF (2840 HK) 走势 ( 港元 ) 17/7/17 20/7/17 25/7/17 28/7/17 2/8/17 7/8/17 10/8/17 15/8/17 18/8/17 24/8/17 29/8/17 1/9/17 6/9/17 11/9/17 14/9/17 19/9/17 22/9/17 27/9/17 3/10/17 9/10/17 12/10/17 17/10/17 20/10/17 25/10/17 30/10/17 2/11/17 7/11/17 * 截至 2017 年 11 月 8 日资源来源 : 盛宝资产管理香港 彭博 management fee The only ETF backed by physical gold stored in Hong Kong, minimizing impact from geopolitical risks 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 价值黄金 ETF 目标是于扣除 手续费及费用前, 提供接近 伦敦黄金定盘价表现的投 资结果 % 年 11 月 13 日

31 ETF 精選推介 南方东英原油 ETF (3135 HK) 1) 南方东英原油 ETF 是南方东英资产管理 在香港交易所发行的交易所交易基金 2) 此 ETF 直接投资于在纽约商品交易所买卖的十二月份的 WTI 期货合约, 于每年 10 月将当年度期货合约转仓至下年度期货合约 3) 市场上第一只采用年度期货滚动策略的 基金, 可大大减省期货正价差带来的成本 4) 宏观经济环境及市场供求关系均会影响 WTI 油价并进一步影响此 ETF 的价格 南方东英原油 (3135 HK) 走势 ( 港元 ) 17/7/17 19/7/17 21/7/17 25/7/17 27/7/17 31/7/17 2/8/17 4/8/17 8/8/17 10/8/17 14/8/17 16/8/17 18/8/17 22/8/17 25/8/17 29/8/17 31/8/17 4/9/17 6/9/17 8/9/17 12/9/17 14/9/17 18/9/17 20/9/17 22/9/17 26/9/17 28/9/17 3/10/17 6/10/17 10/10/17 12/10/17 16/10/17 18/10/17 20/10/17 24/10/17 26/10/17 30/10/17 1/11/17 3/11/17 7/11/17 * 截至 2017 年 11 月 8 日资源来源 : 南方东英资产管理 彭博 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 南方东英原油 ETF 是一只在香港发行的交易所交易基金 该基金将主要采用全面模拟策略, 透过直接投资于 12 月份 WTI 期货合约, 以提供贴近美银美林商品指数 extra CLA 指数 ( 额外回报 ) 表现的投资回报 年 11 月 13 日

32 精选港股票总览 : 投顧精選組合推介 公司名称 胜狮货柜 (716 HK) U 票价值主营业务 ( 亿港元 ) ( 港元 ) ( 港元 ) ( 港元 ) (%) 等级备注 金属制品和五金 扭亏为盈 : 下半年或迎来高弹性增长 紫金矿业 (2899 HK)* 9.34 贵金属开采 受惠避险资金 : 预期金价及铜价走势偏强 越秀地产 (123 HK)* 房地产业主与开发商 不乏催化剂 : 基本因素正在改善 中国海外 (688 HK)* 房地产开发 2, 无法限价 : 房价普遍回落 供应增速放缓的传闻看来并非真相 中国联通 (762 HK)* 电讯营运商 2, 混改大幕开启 : 总体方案超预期, 龙头标杆效应显著 光大国际 (257 HK)* 废物处理 无人能及 : 管理层对未来发展充满信心, 上调 2017 年资本支出 国泰君安国际 (1788 HK)* 机构经纪商 中报符合预期 : 从经纪商转向全面财富管理 中国龙工 (3339 HK)* 工程机械 上升中 : 市场对机械和卡车的需求大幅增长 北控水务 (371 HK)* 公用设施网络 中报符合预期 :PPP 效能已现且提速在即 友邦保险 (1299 HK)* 保险 7, 收购澳纽人寿保险业务 : 估值数字看来有利可图 投顾组合 : 恒生指数 : 国企指数 : MSCI 中国指数 : 组合中股票及指数价值以 31/3/2017 为基点, 基数为 10 保守組合推介 U 组合股市值股价目标价止损价潜在升幅风险 # 公司名称票价值主营业务 ( 亿港元 ) ( 港元 ) ( 港元 ) ( 港元 ) (%) 等级备注三季度业绩良好 : 有线宽带业务可能成为收入和盈利增长中国移动 (941 HK)* 电讯营运商 16, 的新引擎 因金融科技狂热而被忽略 : 计划在 2020 年在线发放人民工商银行 (1398 HK)* 银行 5, 币贷款共约 1 万亿元 中银香港 (2388 HK)* 银行 3, 东盟扩张继续 : 转型成为地区性银行的进程相对顺利 中国联通 (762 HK)* 电讯营运商 2, 混改大幕开启 : 总体方案超预期, 龙头标杆效应显著 粤海投资 (270 HK)* 公用设施网络 对红利增长有信心 : 未来三年每股红利的年复合增长率有望达到 16% 汇丰控股 (5 HK)* 综合性银行 15, 英国加息 : 有助收入增长超过成本增长 保守组合 : 恒生指数 : 国企指数 : MSCI 中国指数 : # 组合中股票及指数价值以 30/12/2016 为基点, 基数为 10 符合沪港 互联互通 股票 : * 港股通南向交易合资格证券名单 资料来源 : 彭博 中信证券 U 2017 年 11 月 10 日收盘价 ^ 市值 股价及目标价以美元为单位风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 年 11 月 13 日

33 精选港股票总览 : 進取組合推介 公司名称 U 组合股市值股价目标价止损价潜在升幅风险 # 票价值主营业务 ( 亿港元 ) ( 港元 ) ( 港元 ) ( 港元 ) (%) 等级备注 中国铁建 (1186 HK)* 9.52 基建 中国交建 (1800 HK)* 铁建装备 (1786 HK) 8.07 基础设施建设基础设施建设 东方航空 (670 HK)* 航空公司 基建行业上半年业绩预览 : 资金投放将可持续 ; 下半年海外市场加速增长 重新评估 : 看好在 一带一路 和公私营合作制的背景下的行业前景 内地机械行业前景有建设性 : 基于经营杠杆提升 资产减值和融资成本下降, 工程机械公司即将进入快车道 内地航空业高铁的挑战 : 上半年国有航空企业总体业绩将因乘客收益率大幅下降和外债的汇率损失而疲弱 恒隆地产 (101 HK)* 房地产 明显复苏 : 旗下几乎所有商场的零售销售都录得上升 统一 (220 HK)* 饮料 二季度业绩强劲 : 估值吸引, 是我们下半年的消费股首选之一 中国联塑 (2128 HK)* 非木材建材 稳健增长的价值股 : 下半年基建稳步增长, 可抵消成本对利润的压力 通达集团 (698 HK)* 电子产品外壳 三季度加速 : 高端机套和防水部件的交货量不断增加 中国石化 (386 HK)* 综合石油 1, 油价低迷利好下游行业 : 下游公司受益于长期持续低迷的原油价格 长城汽车 (2333 HK)* 汽车 年业绩超预期 : 运动型多用途汽车市场势头强劲 中国太保 (2601 HK)* 保险 1, 预期保险业上半年净利下跌 : 投资收益因 A 股市场的疲弱而大幅下降 中国飞机租赁 (1848 HK)* 9.69 商业金融 多元化增长 : 看好公司未来可持续的增长潜力 江南布衣 (3306 HK) 服装 鞋类及配饰设计 提升审美 : 成交活跃, 并有业绩证明运营逐步改善 I.T (999 HK) 华能新能源 (958 HK)* 服装 鞋类及配饰设计 电力生产 玖龙纸业 (2689 HK)* 纸板产品 销售上升中 : 运营费用控制和香港以外市场销售改善, 驱动 2017 财年净利润高于预期 狂野西部风 : 云南两大风电场位于中国风力资源最丰富的地区 加速前进 : 污染控制措施将提升行业领导者的定价能力 创维数码 (751 HK)* 8.30 电子消费品 即将触底 : 股价下行风险有限 新世界发展 (17 HK)* 房地产业主与开发商 1, 中国石油 (857 HK)* 9.77 石油石化 1, 北京汽车 (1958 HK)* 汽车 中国海外 (688 HK)* 房地产开发 2, 国美 (493 HK)* 零售 坐而言不如起而行 : 随着农地转换用途加快, 政策风险将下降 油价低迷利好下游行业 : 下游公司受益于长期持续低迷的原油价格 发力新能源势 : 引入戴姆勒电动车 电池工厂, 北京奔驰有望强者愈强 无法限价 : 房价普遍回落 供应增速放缓的传闻看来并非真相 盈喜 : 预计 2014 年前 9 个月净利润同比增长 70%, 公司将受益于成为全渠道零售商 东风集团 (489 HK)* 汽车 减税前最后的预购 : 下半年销售增长将加速至 8% 华润电力 (836 HK)* 独立电力生产商 供给则改革利好发电厂 : 可受益于产能利用和股本回报率的上升 长和 (1 HK)* 综合 3, 周期步伐 : 周期性业务开始温和复苏 信义光能 (968 HK)* 太阳能玻璃 配股助力增长 : 供股为公司提供资金, 是合理举措 无法限价 : 房价普遍回落 供应增速放缓的传闻看来并非华润置地 (1109 HK)* 房地产开发 1, 真相 粤丰环保 (1381 HK)* 可再生能源设备 环保政策力度显现 : 污染物排放许可制 碳排放交易和可能推出的 2018 年环境税有望扩大影响 丘钛科技 (1478 HK)* 电子消费品 重拾信心 : 生产波动已于四季度重回常态 信义玻璃 (868 HK)* 汽车玻璃制造 光大国际 (257 HK)* 废物处理 符合沪港 互联互通 股票 : * 港股通南向交易合资格证券名单 资料来源 : 彭博 中信证券 经营符合预期 : 房地产市场令人满意, 无新增供应, 有助利润率前景 无人能及 : 管理层对未来发展充满信心, 上调 2017 年资本支出 U 2017 年 11 月 10 日收盘价 ^ 市值 股价及目标价以美元为单位风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 年 11 月 13 日

34 精选港股票总览 : 组合股 市值 U 股价目标价止损价 潜在升幅风险 公司名称 # 票价值 主营业务 ( 亿港元 ) ( 港元 ) ( 港元 ) ( 港元 ) (%) 等级备注 裕元集团 (551 HK)* 服装 鞋类及配饰设计 自由现金流量可翻一番 : 股息还有上涨潜力 龙源电力 (916 HK)* 9.41 电力生产 证书市场存在不确定性 : 市场供需和定价风险值得注意 海尔电器 (1169 HK)* 电器 复苏潜力催化股价 : 公司在中国 大型物体 物流空间有显著优势 中国龙工 (3339 HK)* 工程机械 上升中 : 市场对机械和卡车的需求大幅增长 华电国际 (1071 HK)* 9.52 电力生产 供给则改革利好发电厂 : 可受益于产能利用和股本回报率的上升 中国财险 (2328 HK)* 财产与意外保险 综合赔付率优于预期 : 调整所有预测年度的综合赔付率和每股盈利预测 国药控股 (1099 HK)* 医疗供应链 防御性高 : 业绩乎合预期, 未来将保持稳定增长 新鸿基地产 (16 HK)* 房地产业主与开发商 3, 坐而言不如起而行 : 随着农地转换用途加快, 政策风险将下降 新秀丽 (1910 HK) 服饰 强大可靠 : 管理层执行力强, 中期前景继续乐观 世茂房地产 (813 HK)* 房地产业主与开发商 重建利润率 : 准备重新提速, 提高销售目标, 新屋动工及利润率 进取组合 : 恒生指数 : 国企指数 : MSCI 中国指数 : # 组合中股票及指数价值以 30/12/2016 为基点, 基数为 10 符合沪港 互联互通 股票 : * 港股通南向交易合资格证券名单 资料来源 : 彭博 中信证券 U 2017 年 11 月 10 日收盘价 ^ 市值 股价及目标价以美元为单位风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 年 11 月 13 日

35 精选港股票总览 : 非常進取組合推介 公司名称 U 组合股市值股价目标价止损价潜在升幅风险 # 票价值主营业务 ( 亿港元 ) ( 港元 ) ( 港元 ) ( 港元 ) (%) 等级备注 江南集团 (1366 HK) 5.32 电线电缆 被低估 : 订单强劲, 自建和并购扩张产能, 驱动产量增长 新高教集团 (2001 HK) 教育服务 增势良好 : 预期强劲增长将持续到下半年 睿见教育 (6068 HK) 教育服务 扩展规模 : 教学设施能力提升 40%, 预计 2018 年息税前利润增长 40% 马鞍山钢铁 (323 HK)* 钢产品 冬季热销 : 估计今年冬季及明年钢材供不应求 周黑鸭 (1458 HK)* 包装食品 路演亮点 : 公司强大的定价能力和持续的产品组合变化将解决利润率压力 枫叶教育 (1317 HK)* 教育服务 认知增长 : 新项目提高收生能力 江西铜业 (358 HK)* 基本金属 绩后电话会议摘要 : 盈利预测还有上调空间 现代牧业 (1117 HK)* 8.22 原料奶 对奶价保持乐观 : 预计公司盈利在 2017 会实现重大转向 华润凤凰医疗 (1515 HK)* 医院和诊所 终止中信医疗交易 : 原交易对每股收益造成稀释, 市场对终止交易反应正面 兖州煤业 (1171 HK)* 煤炭业务 估值吸引 : 新收购的澳大利亚煤炭公司贡献利润 洛阳钼业 (3993 HK)* 基本金属 预计供应持续紧张 : 新的钴供应很可能延迟 中联重科 (1157 HK)* 工程机械 战术规划 : 专注建设和农业机械部门, 增长前景乐观 华润水泥 (1313 HK)* 水泥与骨料 高分红 : 将维持高达 50.4% 的股息支付率 金隅股份 (2009 HK)* 水泥及房地产 良好平衡 : 水泥销售下降, 但利润率继续扩张 万洲国际 (288 HK)* 肉制品 1, 现金流和资本回报率改善 : 出售美国 Campofrio 食品將加强资产负债表 非常进取组合 : 恒生指数 : 国企指数 : MSCI 中国指数 : # 组合中股票及指数价值以 30/12/2016 为基点, 基数为 10 符合沪港 互联互通 股票 : * 港股通南向交易合资格证券名单 资料来源 : 彭博 中信证券 U 2017 年 11 月 10 日收盘价 ^ 市值 股价及目标价以美元为单位风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 年 11 月 13 日

36 精选 A 股总览 : 保守組合推介 U 市值股价目标价止损价潜在升幅风险公司名称主营业务 ( 亿人民币 ) ( 人民币 ) ( 人民币 ) ( 人民币 ) (%) 等級备注 北京银行 ( CH)^ 长城汽车 ( CH)^ 首开股份 ( CH)^ 深高速 ( CH)^ 南京银行 ( CH)^ 大秦铁路 ( CH)^ 银行 1, 汽车 房地产业主与开发商 基础设施建设 银行 进可攻退可守 : 财务报表具备进攻弹性 ; 安全的资产和优质的客户 超市场预期 : 随新品 新动力总成上市, 产品结构不断优化, 盈利望持续好转 销售增速首屈一指 :7 个月销售额同比增长 164%, 远远跑赢行业 强主业促转型 : 旗下三高速被回购, 将持有超过 30 亿元净现金, 用于强主业及促转型 扩张积极 :2015 年上半年净利润超出预期 公司外延扩张驱动业绩高增长, 资本补充对该模式形成正反馈 铁路运输 1, 大浪淘沙始见金 : 行业龙头 具有一定垄断资源优势 白云机场运输支援服务 ( CH )^ 免税增量望消化 T2 投产不利影响 : 入境免税高提成, 叠加出境增量望消化 T2 成本压力 進取組合推介 U 市值股价目标价止损价潜在升幅风险公司名称主营业务 ( 亿人民币 ) ( 人民币 ) ( 人民币 ) ( 人民币 ) (%) 等級备注 瑞康医药 ( CH)* 东方能源 ( CH)* 通源石油 ( CH) 禾丰牧业 ( CH)^ 新疆天业 ( CH)^ 平高电气 ( CH)^ 宝新能源 ( CH)* 鼎汉技术 ( CH)* 益佰制药 ( CH)^ 富奥股份 ( CH)* 长安汽车 ( CH)* 中鼎股份 ( CH)* 华侨城 A ( CH)* 广汇汽车 ( CH)^ 金融街 ( CH)* 招商蛇口 ( CH)* 华懋科技 ( CH )^ 药品与医疗器械 公用设施网络 石油与天然气服务与设备 动物饲料 基本及多种化学制品 电力设备 独立电力生产商 轨道交通系统 基因药品 器械全国式布局 : 定增显着缓解阶段性财务压力 ;3 年内布局至 30 个省市 在手项目加快建设 : 新能源项目及河北公司承诺的剩余资产注入有望提速 从国际油公司年报看油服行业趋势 : 推荐油田服务板块整体性投资机会, 优先看好页岩油及海上油服市场 积极海外资源储备 : 有望受益于农业 一路一带 战略 ; 互联网 + 战略将进一步推进 让化工价格再飞一会 : 中周期主动补库存有望进一推升产品价格, 行业的盈利改善趋势明确 特高压业绩爆发 : 由于特高压项目的收入确认及高毛利产品增加, 上半年业绩迅猛增长 卅亿增发凸显信心 : 仅依靠电力主业, 公司成长性较高 ; 互联网金融业务推进将打开估值空间 战略布局城轨地铁市场 : 逐步生产新产品, 并向城轨地铁维护保障市场进军 设立哈尔滨益佰医疗 : 加速整合黑龙江肿瘤医疗资源, 预计将逐步在各省市落地 汽车零部件 重卡高景气将持续 : 四季度销量有望超预期 汽车 牵手百度引领汽车智能化 : 与百度达成战略合作, 集中在人车互联和自动驾驶两大方面 汽车配件 增配智能驾驶 : 智能 电动是未来产业发展趋势 房地产业主与开发商 汽车零售商 房地产 投资公司 1, 纺织品与纺织制品 集团战略布局加速推进 : 公司是集团最重要的上市平台, 其创新发展优势已更明确 汽车金融及二手车双轮驱动 : 中国最大汽车经销商, 未来望成全球最大集团 北京核心区功能升级和新城区实心化 : 不断增加核心区域的持有物业, 且不拿地王 增广资源储备 :9 月公司销售和拿地积极, 货值有望持续增长 成长性持续 : 受益安全气囊配备率的提升, 以及高田事件拉动 江山股份农用化学品 草甘膦价格再回上行通道 : 涨价景气周期料将持续 ( CH)^# * 深股通北向交易合资格股票名单 ( 创业板只限专业机构投资者参与 ) ^ 沪股通北向交易合资格股票名单 # 只可卖出资料来源 : 彭博 中信证券 U 2017 年 11 月 10 日收盘价风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 年 11 月 13 日

37 精选 A 股总览 : U 市值股价目标价止损价潜在升幅风险公司名称主营业务 ( 亿人民币 ) ( 人民币 ) ( 人民币 ) ( 人民币 ) (%) 等級备注 百联股份 ( CH)^ 威孚高科 ( CH)* 中青旅 ( CH)^ 江西铜业 ( CH)^ 喜临门 ( CH)^ 金地集团 ( CH)^ 阳泉煤业 ( CH)^ 东睦股份 ( CH)^ 中南传媒 ( CH)^ 老板电器 ( CH)* 东华软件 ( CH)* 青岛金王 ( CH)* 厦门钨业 ( CH)^ 凯发电气 ( CH) 东江环保 ( CH)* 银轮股份 ( CH)* 重庆百货 ( CH)^ 潍柴动力 ( CH)* 楚江新材 ( CH)* 中国银行 ( CH)^ 裕同科技 ( CH)* 岳阳林纸 ( CH)^# 万科 A ( CH)* 红太阳 ( CH)* 工商银行 ( CH)^ 深圳燃气 ( CH)^ 华东医药 ( CH)* 国机汽车 ( CH)^ 拓普集团 ( CH)^ 孚日股份 ( CH)* 航天信息 ( CH)^ 食品及药品店 阿里入股联华 : 百联系的资产价值被低估, 中长期提升空间大 喷油泵 喷油器 重卡高景气将持续 : 四季度销量有望超预期 旅游服务 基本金属 家居及办公室用品 房地产业主与开发商 来年业绩提速 :2018 年乌镇提价为全年, 古北收入端高增长 利润显著增厚 : 铜主业稳健发力, 下半年均价的提升将进一步催化企业盈利弹性 家具行业景气持续向好 : 行业景气度持续向好, 定制化趋势显现 迎接推盘高峰 : 未来两个月计划推盘的项目超过了过去两个月所披露的 煤炭业务 渐入佳境 : 行业景气好于预期, 业绩弹性逐步显现 汽车配件 媒体 粉末冶金技术白马 : 在新领域拓展无技术壁垒, 高附加值保证企业盈利能力 重估中南传媒 : 目前价格仍明显被低估, 随着后续教材教辅价格上涨催化 家居装潢 业绩继续超预期 :2017 年高增长无忧, 仍有望超预期 电脑硬件 聚焦长线发展 : 前瞻性布局河南, 长线加码华中业务 基本及多种化学制品 基本金属 中转服务 废物管理 汽车配件 百货商店 商业车辆 基本金属 银行 8, 容器与包装 成长开启新篇章 : 年有望成为 A 股化妆品行业规模及利润龙头 正极材料接力钨主业 : 三季度归母净利润下降主要是公司业务规模扩张, 相应三费和资产减值损失增加造成的 ; 仍看好公司全年业绩 铁路电气化龙头 : 收购德国保富 RPS 业务, 业务协同优化有望增大业绩弹性 增发重启强化资本实力 : 危废高景气明确 ; 业绩加速释放 进入大众配套 : 通过德国大众供应商审核, 乘用车国际化再进一步 改革与创新可期 : 阿里巴巴与重庆市战略合作, 为公司双线融合发展提供契机 剑指千亿市值 : 受益行业高景气, 三季报 年度指引大超预期 向新材料进军 : 材料发展上升到国家战略层面, 需求进入快速发展期 受益国家金融战略的大象 : 拥有国际金融业务最具优势银行, 受益人民币国际化和 一带一路 战略推进 实力诠释卓越 : 所处市场大且机遇好, 其龙头地位料加速提升或享受估值溢价 纸类 转型大幕开启 : 传统主业回暖 新业务逐步放量 房地产业主与开发商 2, 持续成长比兑现资源价值更重要 : 以较高的质量补充土地储备更显价值 农用化学品 龙头坐享红利 : 环保高压持续出清产能, 利好龙头 银行 15, 公用设施网络 发行 800 亿元优先股补充资本 :800 亿优先股将提升一级资本充足率 0.7%, 有利于公司长效发展, 而境外发行则可降低国内资金需求压力 燃气销量持续好转 : 预期下半年销量增速维持景气, 燃气业务利润有望实现 20% 以上增长 药品零售 内生改革推进:医药产品线丰富, 核心品种高增长 汽车批发商 汽车配件 纺织品与纺织制品 电脑硬件 * 深股通北向交易合资格股票名单 ( 创业板只限专业机构投资者参与 ) ^ 沪股通北向交易合资格股票名单 # 只可卖出资料来源 : 彭博 中信证券 U 2017 年 11 月 10 日收盘价风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 投资新能源汽车有助估值提升:拟出资 3.2 亿元联合设立新能源汽车公司, 持股 40% 增长可持续 : 业绩超预期, 战略定位准, 增发后加速增长 毛巾龙头更上层楼 : 内销线上业务发展势头良好, 驱动业绩较快增长 智能制造发展规划出台 : 行业有望逐步进入 试点落地 环节, 龙头公司将迎来有利发展周期 年 11 月 13 日

38 精选 A 股总览 : U 市值股价目标价止损价潜在升幅风险公司名称主营业务 ( 亿人民币 ) ( 人民币 ) ( 人民币 ) ( 人民币 ) (%) 等級备注 华夏幸福 ( CH)^ 北纬通信 ( CH) 金正大 ( CH)* 九洲药业 ( CH) 兴业银行 ( CH)^ 家家悦 ( CH) 黄山旅游 ( CH)^ 国药一致 ( CH)* 建设银行 ( CH)^ 汇冠股份 ( CH) 绿地控股 ( CH)^ 天虹股份 ( CH)* 江淮汽车 ( CH)^ 聚飞光电 ( CH)* 宁波华翔 ( CH)* 西泵股份 ( CH) 上汽集团 ( CH)^ 卫星石化 ( CH) 欧菲光 ( CH)* 王府井 ( CH)^ 上海家化 ( CH)^ 招商银行 ( CH)^ 华域汽车 ( CH)^ 启迪桑德 ( CH)* 古井贡酒 ( CH)* 三环集团 ( CH)* 春秋航空 ( CH)^ 信维通信 ( CH)* 顺络电子 ( CH)* 美克家居 ( CH)^ 房地产业主与开发商 电信运营商 农用化学品 特殊药品 银行 3, 食品及药品店 房地产业主与开发商 医疗供应链 北京核心区功能升级和新城区实心化 : 环北京区域是产业新城模式最先落地的区域, 且积极参与公共私营合作制 手游再增长 :2017 年有望在手机游戏 行业应用持续推进 向农业服务迈进 : 设立金丰农业服务子公司将有效服务于公司从传统农资制造企业向 制造 + 服务 企业的转变 新药研发一条龙服务架构初现 : 牵手方达医药, 医药定制研发生产模式战略布局稳步推进 解放超储平抑波动 : 金融数据温和改善, 准备金新规对行业息差表现利好 业绩或持续超预期 : 公司网点 供应链 物流禀赋突出, 新零售转型空间广阔 一季度净利润超预期 : 一季度客流快增, 全年有望持续 ; 成本费用下降明显, 盈利能力大幅提升 国大药房盈利能力大幅改善 : 国大药房未来发展的空间显着 银行 春华秋实 : 资本充足 资产配置策略清晰 电子元件 房地产服务 百货商店 教育信息化板块营利双升 : 收入结构持续优化 ; 看好公司的团队执行能力 毛利率拐点可期 : 毛利率弹性大, 四季度起销售弹性也不小 聚焦利润 :2017 年可比店盈利提升, 外延加速, 并购有望落地 汽车 大众合资获批 : 江淮大众联姻有望实现双赢 半导体元件 汽车配件 汽车配件 汽车 3, 化学制品 电子元件 背光主业超预期 : 背光业务有望重回快速增长光学膜 ; 光通信市场空间广阔 持股比例提升 : 实际控制人持股比例提升, 利益关系进一步理顺 新产品进入回报期 : 重视研发投入并已新能源汽车电子和发动机热管理领域 增速逐季走高 : 自主 合资进入全新车型周期 ; 高分红 高股息提供安全边际 传统业务景气回升 : 看好丙烯酸及酯行业景气回升, 以及在高吸水性树脂方面的发展前景 光学龙头感知未来:双摄和 OLED 变革下市场容量增加及公司对大客户的开拓将贡献成长主要动力 百货商店 龙头受益高端复苏 : 合资探索超市 优选店业态 家用产品 品类扩充拉开序幕 : 与片仔癀成立合资公司开启了低成本 低风险扩充品类序幕 银行 5, 春华秋实 : 资本充足 资产配置策略清晰 汽车零部件 固废处理处置 饮料 高性能陶瓷 航空 电子元件 电器元件 家居及办公室用品 * 深股通北向交易合资格股票名单 ( 创业板只限专业机构投资者参与 ) ^ 沪股通北向交易合资格股票名单 # 只可卖出资料来源 : 彭博 中信证券 U 2017 年 11 月 10 日收盘价风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 携手麦格纳加码新能源 : 提升新能源零部件开发和全球客户开拓能力, 加速成为全球新能源汽车核心零部件供应商 再生资源 O2O 开启万亿市场 : 互联网 + 固废战略逐步落地的关键时期, 而清控入主将实现混合所有制下国有与民营优势互补 业绩弹性显现 : 今年下半年费用率逐步下行, 业绩弹性逐步显现 陶瓷结构件应用有望再进一步 : 行业陶瓷材质成手机差异化亮点 重回成长 : 进入高收益市场价格弹性更大, 未来两年业绩复合增速有望达 30% 左右 射频隔离件及结构件迎来高增长 : 声学射频一体化和射频前端是中长期成长动力 陶瓷结构件应用有望再进一步 : 行业陶瓷材质成手机差异化亮点 业绩蓄势待发 : 分季度增长环比持续提速 ; 家居消费升级下公司的持续成长 年 11 月 13 日

39 精选 A 股总览 : U 市值股价目标价止损价潜在升幅风险公司名称主营业务 ( 亿人民币 ) ( 人民币 ) ( 人民币 ) ( 人民币 ) (%) 等級备注 晨鸣纸业 ( CH)* 顾家家居 ( CH)^ 上海机电 ( CH)^ 长江电力 ( CH)^ 光明乳业 ( CH)^ 纽威股份 ( CH)^ 锦江股份 ( CH)^ 华兰生物 ( CH)* 大族激光 ( CH)* 一心堂 ( CH)* 南方传媒 ( CH) 宇通客车 ( CH)^ 太阳纸业 ( CH)* 纸业 业绩弹性料持续兑现 : 供给侧改革扶持政策下有望持续超预期 家居及办公室用品 携手恒大开创新局面 : 打开发展新局面 电梯与移动楼梯 电力生产 3, 乳制品 金属制品和五金 旅店 特殊药品 智能装备平台确立 : 作为电气集团上市平台, 集团仍有优质机电一体化资产整合的预期 现金分红超出预期 :2017 年一季报分红超出预期, 产业投资对业绩的正面影响 再度出发 : 新三年规划中, 公司传统 新兴渠道两手抓, 致力打造全国性龙头品牌 大浪淘沙始见金 : 下游石化需求将在 2017 年迎回增长, 核电业务有望成为未来拉动业绩的新板块 蓄势待发 : 国企改革背景下加快资产整合和激励推进可期, 迪斯尼开业将在中长期内为公司盈利提供有利推动和支撑 业绩快速增长 : 血液制品 + 疫苗 + 单抗 三轮驱动, 助力业绩高增长 工业配送与租赁 大额订单落地 :A 客户大年订单翻倍增长 药品零售 出版与广播 商业车辆 纸业 期待电商业务发力 : 区域聚焦战略终端优势明显, 借力 O2O 电商业务发展实现快速增长 教育板块持续布局 : 收购新华集团少数股权后将增厚公司净利润 销量增速持续将助力估值修复 : 上半年市场对公司预期处于低点, 客车销量增速持续增长将助力估值修复 浆纸龙头成长性明确 : 坚定看好公司持续成长为林浆纸一体化的国际造纸巨头 非常進取組合推介 U 市值股价目标价止损价潜在升幅风险公司名称主营业务 ( 亿人民币 ) ( 人民币 ) ( 人民币 ) ( 人民币 ) (%) 等級备注 东方通 ( CH)* 雏鹰农牧 ( CH)* 劲胜精密 ( CH)* 好想你 ( CH) 凯龙股份 ( CH) 信息服务 猪肉及家禽产品 电子元件 包装食品 化学制品 海伦钢琴乐器 ( CH)*# 长青集团 ( CH) 家用烹饪电器 美亚光电 ( CH)* 测量仪 胜利精密 ( CH)* 笔记本电脑结构件 中国高科商业与住宅建筑设 ( CH)^# 备与系统 亿纬锂能 ( CH)* 可再生能源设备 司尔特 ( CH)* 农用化学品 * 深股通北向交易合资格股票名单 ( 创业板只限专业机构投资者参与 ) ^ 沪股通北向交易合资格股票名单 # 只可卖出资料来源 : 彭博 中信证券 U 2017 年 11 月 10 日收盘价风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 重塑数据融合新模式 : 预计将突破收取项目建设费的模式, 获得可持续的流量变现分成收益 受惠于猪价上升周期 : 受养殖行业内资金链趋紧或断链现象, 全国母猪存栏可能因此而持续创历史新低, 猪价超预期上涨周期, 是市值提升的主逻辑 工业 4.0 布局领先 : 国家智能制造示范点, 掌握行业稀缺资源, 未来有望受益于政策扶持 年货大数据解析互联网坚果龙头争霸 : 春节期间零食坚果领跑食品年货销售, 看好目前以坚果为核心突破产品的互联网休闲食品电商民爆龙头中部崛起 : 湖北省民爆行业龙头企业 ;2015 至 17 年净利润的复合增长率均将超过 10% 打通线上线下培训平台 : 推动智能钢琴及艺术培训教育联动发展, 形成未来企业新的利润增长点 环保行业景气不改 : 高景气细分领域的稳定运营型公司盈利成长确定性高且可持续 移动医疗产业链布局逐步形成 : 未来在口腔产业链及移动医疗的持续布局, 有望成为国产口腔产业链的龙头 工业 4.0 增长潜力浮现 : 开启外延扩张, 收购优质工业 4.0 企业富强科技, 高成长可期 打造大型职业教育集团 : 未来 2-3 年将持续优化业务结构, 逐渐成长为线上线下结合的领先职教集团 动力电池顶层指引造就龙头 : 当前形成规模的大型企业具备绝对先发优势 业绩增速创新高 : 随着 一国三州 格局确立和江西项目的陆续投产, 通过渠道上量的速度将加快 年 11 月 13 日

40 精选 A 股总览 : U 市值股价目标价止损价潜在升幅风险公司名称主营业务 ( 亿人民币 ) ( 人民币 ) ( 人民币 ) ( 人民币 ) (%) 等級备注 三全食品 ( CH)* 耐威科技 ( CH) 杰瑞股份 ( CH)* 奥瑞金 ( CH)* 禾嘉股份 ( CH)^ 圣农发展 ( CH)* 鸿达兴业 ( CH)* 艾帕克 ( CH)* 洽洽食品 ( CH)* 华谊兄弟 ( CH)* 电广传媒 ( CH)* 包装食品 标签 90 后 : 未来符合 90 后选择趋势, 具备量价齐升能力的子板块 电子消费品 MEMS 有望引来爆发 : 依托 Silex 的技术优势和背靠国内高景气市场 石油与天然气服务与设备 容器及包装 汽车配件 鸡肉类食品 包装材料 电力生产 包装食品 影视制作 广告营销 金智科技应用软件 ( CH)*# 海油工程 ( CH)^ 再升科技 ( CH) 长高集团 ( CH) 百润股份 ( CH)* 新洋丰 ( CH)* 浙江震元 ( CH) 歌尔声学 ( CH)* 三友化工 ( CH)^ 联创电子 ( CH)* 石大胜华 ( CH) 永利带业 ( CH) 首航节能 ( CH)* 开尔新材 ( CH) 飞亚达 A ( CH) 台海核电 ( CH )* 国轩高科 ( CH)* 天源迪科 ( CH)* 金风科技 ( CH)* 郑煤机 ( CH)^ 石油天然气设备及服务 特种化学品 工业机械 香精产品 农用化学品 特殊药品 从国际油公司年报看油服行业趋势 : 推荐油田服务板块整体性投资机会, 优先看好页岩油及海上油服市场 收购法乙欧塞尔 : 以合理的估值斩获具备品牌价值的联赛俱乐部, 切入足球产业链 打造供应链金融平台 : 供应链金融发展仍具有增长空间, 且承诺利润和分红率高 把握禽链超跌机会 : 第二阶段的涨价窗口临近, 行业景气度有望因商品代白羽鸡的供给收缩而持续至最早 2018 年 土壤修复持续发力 : 预告前三季度净利润同比增长 34%-53% 以芯片为基石构建打印系统龙头 : 在通用打印耗材及芯片领域龙头地位稳固, 未来有望成为打印机 SoC 芯片系统解决方案提供商 年货大数据解析互联网坚果龙头争霸 : 春节期间零食坚果领跑食品年货销售, 看好目前以坚果为核心突破产品的互联网休闲食品电商延揽强势股东期待护航远行 : 与阿里 腾讯在电商 新媒体 游戏 电影方面展开合作发展 积极转型互联网新媒体 : 有线领域改革转型升级领军者, 积极打造顶级娱乐生态 猛虎再添翼 : 开展智慧能源与智慧城市业务, 发展潜力巨大 估值修复空间较大 :16 年净利润保守预计小幅下滑 ; 海外订单值得期待 微玻纤制品国内龙头 : 公司战略清晰, 执行力强, 募投项目的产能投放将保障公司未来三年增长 收购巨头开创新征程 : 新能源汽车高压配电箱产品崭露头角, 投资杭州富特颇具潜力 消费新贵的第三阶段 : 预调酒成为板块增长最快的新消费趋势, 在看好行业空间和单龙头格局的基础上 揭开转型农业新篇章 : 与阿里巴巴签订 合作协议, 拟通过农村淘宝平台开展线上 线下合作 牵手绍兴第二医院 : 为自身中医人才提供系统性的培养 ; 加速在专科细分领域的实践 电子消费品 VR 透镜领先全球 :HTC 与 Oculus 在透镜上的差距证明目前在 VR 透镜上处于全球领先地位 基本及多种化学制品 电子消费品 基本及多种化学制品 轻型输送带 商业与住宅建筑设备与系统 搪瓷材料 多主业高景气齐发力 : 主业的高景气度能贯穿全年, 下半年业绩继续增长强劲 科技领域投资机会前瞻 : 将会是设备放量, 带动相关内容爆发的起点 电解液龙头 : 电解液全产品线料不日形成, 拥抱锂电大爆发 增发收购低估值优质资产 : 非公开发行募集资金收购炜丰国际 100% 股权, 收购将大幅提升公司的备考业绩 与中核 混改 为光热加速 : 光热拐点确立, 进入高速增长期料无疑 而今迈步又一跃, 开尔踏上新征程 : 公司有望借助 MGGH 实现跨越式的发展, 迈入新的成长阶段 珠宝与钟表店 名表高弹性 : 名表销售回暖, 维修业务空间广阔 流量控制设备 电力设备 应用软件 风力发电 流量控制设备 * 深股通北向交易合资格股票名单 ( 创业板只限专业机构投资者参与 ) ^ 沪股通北向交易合资格股票名单 # 只可卖出资料来源 : 彭博 中信证券 U 2017 年 11 月 10 日收盘价风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 铸就新时代大国重器 : 目标成长为多元布局的高端装备制造商 动力电池顶层指引造就龙头 : 当前形成规模的大型企业具备绝对先发优势 大数据价值有望重估 : 大数据资源的稀缺标的 ; 公安大数据拓展进度有望加速 向高管增发 : 向高管增发显示在优异业绩之后, 公司仍有充足的信心迈向新的历史高点 收购博世 SG:SG 质地全球领先, 长期有望提升公司盈利能力 年 11 月 13 日

41 精选 A 股总览 : U 市值股价目标价止损价潜在升幅风险公司名称主营业务 ( 亿人民币 ) ( 人民币 ) ( 人民币 ) ( 人民币 ) (%) 等級备注 海利得 ( CH)* 东港股份 ( CH)* 歌华有线 ( CH)^ 海澜之家 ( CH)^ 新野纺织 ( CH) 伟星新材 ( CH)* 海大集团 ( CH)* 天顺风能 ( CH)* 威创股份 ( CH)* 宋城演艺 ( CH)* 上海钢联 ( CH)* 科华恒盛 ( CH)* 登海种业 ( CH)* 中百集团 ( CH) 象屿股份 ( CH) 纺织 印刷服务 有线电视网络 专业服饰店 纺织品及纺织制品 塑料管道 农产品生产商 电力设备 电子消费品 主题公园及文化演艺 互联网服务 电力设备 玉米种子 * 深股通北向交易合资格股票名单 ( 创业板只限专业机构投资者参与 ) ^ 沪股通北向交易合资格股票名单 # 只可卖出资料来源 : 彭博 中信证券 U 2017 年 11 月 10 日收盘价风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 涤纶工业丝需求明显转好 : 主打产品车用涤纶工业丝需求向好, 受益技术进步 国际下游用户竞争格局变化和替代率不断提高 新业务快速发展 : 体育赛事大年彩票行业预期升温, 下半年政策或有持续催化 凸显资产整合平台定位 : 未来可能有更多优质资产注入, 立体化新媒体布局的完善将进一步提升公司价值 多品牌战略更进一步 : 外延收购 UR 股权加速多品牌战略布局 产能释放政策支持 : 未来产能释放 产品升级 严控费用等因素将显着提升经营性业绩 基建产业链确定性高 : 相比地产投资, 未来基建将扮演更重要的稳增长角色, 成为确定性高的投资品种 推进农业供给侧结构性改革 : 服务端利好来自于农业生产组织模式变革, 利好综合服务平台型 收购南方广立 : 以 1 亿元获得南方广立 58% 股权, 将进一步提升在风塔领域的行业地位 控股可儿教育 : 合理价格收购一线城市优质幼教资源, 聚焦核心城市线下发展战略 世界演艺巨头起航 : 持续关注线上线下 海内外布局进展 外延互联网新成长空间 : 收购知行锐景, 旗下中关村在线有望在今年进入业务爆发年 一线 IDC 布局已成规模 : 上海市科华众生云计算中心项目予以备案 理念或创新, 品种在升级 : 并购优质种业公司 引入战略投资人改善公司治理结构有望提升公司估值水平 百货商店 受益于国改进入落地期 : 管理层激励有望破冰 物流服务 贵人鸟服装及鞋类 ( CH)^# 星网宇达 ( CH ) 大北农 ( CH)* 康尼机电 ( CH)^ 峨眉山 A ( CH)* 风华高科 ( CH)* 中牧股份 ( CH)^ 跨境通 ( CH)* 中航机电 ( CH)* 恩华药业 ( CH)* 测量仪 饲料产品 电器元件 旅游服务 电器元件 动物饲料及疫苗 服装 鞋类及配饰设计 飞机零部件 食品及药品店 *ST 山煤 ( CH)^# 煤炭业务 碧水源 ( CH)* 智云股份 ( CH)* 新大陆 ( CH)* 废水处理 自动化设备 基础设施软件 鼎捷软件应用软件 ( CH)*# 银河电子 ( CH)* 有线电视设备 周期起舞 : 产业链一体化布局着力提升利润率 ; 北粮南运的逐步放量也有望形成新的增长点 体育产业生态体系日渐形成 : 目前拥有赛事资源 / 内容 媒体 变现的核心框架, 未来布局值得期待 拥抱海洋军民融合大机遇 : 主要产品线需求旺盛支撑内生高成长, 结合外延式发展未来空间可期 一季报业绩超预期 : 公司横跨多条产业链 ; 各项业务景气共振 龙昕质地或超预期 : 此次拟收购龙昕科技切入结构件表面处理业务, 有望大幅受益仿金属塑料后盖的崛起 中报高增长, 景气反弹确认 : 良好的中报将进一步强化行业 2014 年景气反弹预期, 迭加旺季效应有望迎来阶段性估值提升 国企改革迎新契机 : 受益国企改革, 外延并购扩大业务布局 质量提升显著 : 公司产品质量大幅提升 自上而下提供支持, 市场苗销售大有所期 整合提效迎高质增长 : 电子站延续高成长, 服装站预期逐步恢复 资产注入箭在弦上 : 增发获国资委批复, 潜在资产注入 引入海外优质品种 : 与 LSI 签署 产品许可暨股份认购协议, 获得丙泊酚注射剂国内市场独家许可 百亿竿头更进一步:煤炭板块业绩向上弹性增大, 贸易板块亏损止血有望 河长制加速落地 : 上海推行河长制及公布首批河长名单, 现代版 大禹治水 打造国产装备龙头 : 通过收购鑫三力切入显示屏后道模组设备 全力开拓支付业务 : 收购全国收单牌照, 短期看两年内获得了年化近 6,000 万的盈利提升 ; 中长期可通过支付牌照形成闭环 智能制造发展规划出台 : 行业有望逐步进入 试点落地 环节, 龙头公司将迎来有利发展周期 各项业务发展向好 : 机顶盒业务稳定增长, 军工机电 新能源汽车配套业务推进顺利 年 11 月 13 日