本周重点 港股策略 建議關注 中国智能手机行业双镜头升级加速丘鈦科技 (1478 HK) 目标价 :14 港元潜在升幅 :28% 舜宇光學 (2382 HK) 目标价 :154.8 港元潜在升幅 :23% 中国访客数量强劲, 支撑 2 月总博彩收入增长 澳門博彩行業春節實地考察 中教控股 (839

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1 投顧推介国泰君安国际 (1788 HK) 胜狮货柜 (716 HK) 海通国际 (665 HK) 中海油服 (2883 HK) 中集集团 (2039 HK) 中联重科 (1157 HK) 蒙牛乳业 (2319 HK) 中国海外 (688 HK) 工商银行 (1398 HK) 中国平安 (2318 HK) 2018 中国香港股票周报 港股策略建议关注 丘钛科技 中教控股 舜宇光学 汇丰控股 2018 年 2 月 26 日 A 股策略改革预期提振风险偏好建议关注 星网锐捷 玲珑轮胎 日海通讯 新城控股 宏观经济 2 月内地 CPI 可能达到全年最高点 3% 中信証券經紀 ( 香港 ) 有限公司投資咨詢服務 電話 : 二二三七九二五零電郵 :hkias@citics.com.hk csb.com.hk

2 本周重点 港股策略 建議關注 中国智能手机行业双镜头升级加速丘鈦科技 (1478 HK) 目标价 :14 港元潜在升幅 :28% 舜宇光學 (2382 HK) 目标价 :154.8 港元潜在升幅 :23% 中国访客数量强劲, 支撑 2 月总博彩收入增长 澳門博彩行業春節實地考察 中教控股 (839 HK) 中国领先私立高等教育集团目标价 :10.34 港元潜在升幅 :23% A 股策略 改革預期提振風險偏好 匯豐控股继续前进 (5 HK) 目标价 :89 港元潜在升幅 :12% 历年 两会 间指数表现其实并不稳定, 主题行情倒可布局 ; 医改 环保 教育这些主题的参与性价比较高 宏觀經濟 星網銳捷 建議關注 ( CH) 控股股东增持彰显国资平台价值目标价 :27.6 元潜在升幅 :37% 1 月内地 CPI 同比增长 1.5%, 玲瓏輪胎 ( CH) 中国轮胎品牌之光目标价 :25 元潜在升幅 :32% 2 月內地 CPI 可能達到全年最高點 3% 符合市场预期, 同比增速较低主要源于去年 1 月份高基数的扰动 日海通訊 新城控股 ( CH) 牵手联通高层次合作目标价 :30 元潜在升幅 :17% ( CH) 保质保量积极进取开发水平值得信赖目标价 :38.68 元潜在升幅 :10% 年 2 月 26 日 资料来源 : 彭博 公司资料 中信证券

3 港股策略股市策略 : 澳門博彩行業春節實地考察 年初二和初三 ( 前周六 日 ), 我们对澳门进行了实地考察 从港澳码头到街头, 澳门整体客人大流量旺盛, 大部分旅游景点和博彩地点的人流也明显增加 我们从多个渠道了解到, 今年春 节前澳门酒店的入住率和房价走强 春节假期首四天累计到访人数同比增长 10% 至 500,404 人次, 其中内地旅客人数同比上升 19% 至 354,047 人次, 占总人次 71% 尽管春节假期尚未完全结束, 强劲 的中国内地访客数据令我们相信, 春节期间澳门总博彩收入增长良好 年 2 月 26 日 资料来源 : 中信证券

4 股市策略 : 改革预期提振风险偏好 A 股策略改革預期提振風險偏好 中全会提前和 两会 的召开将提振市场风险偏好 历年 两会 间指数表现其实并不稳定, 三主题行情倒可布局 ; 医改 环保 教育这些主题的参与性价比较高 地方 两会 中三大攻坚 战 供给侧改革及乡村振兴是共同主题 ; 西部地区基础设施及东部新区建设值得关注 展望全年, 去杠杆 + 培育新动能预计将是政策重点 年 2 月 26 日资料来源 : 中信证券 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级

5 2 月内地 CPI 可能达到全年最高点 3% 宏觀经宏观经济 : 济2 月內地 CPI 可能達到全年最高點 3% 1 月内地 CPI 同比增长 1.5%, 符合市场预期, 同比增速较低主要源于去年 1 月份高基数的扰动 根据目前状况, 猪价上涨动能有所减弱, 但考虑到基数因素, 同比增长仍会超过 1 月份 天气渐 暖, 蔬菜价格微跌 非食品方面, 节日因素不会立即消退, 非食品价格易涨难跌, 总体维持 2 月 CPI 最 高达到 3% 的观点 但考虑到受外围因素影响,2 月国内资本市场波动较大, 为维护市场情绪稳定和 货币政策基本基调, 同时考虑到目前监管的强度, 货币政策可能不会因单月通胀上涨而出现明显变 化 年 2 月 26 日 资料来源 : 中信证券

6 市场回顾 / 指数走势 : ( 指数 ) 33,600 33,100 32,600 32,100 31,600 31,100 30,600 30,100 29,600 29,100 28,600 28,100 27,600 ( 指数 ) 14,100 13,800 13,500 13,200 12,900 12,600 12,300 12,000 11,700 11,400 11,100 10,800 ( 指数 ) 4,950 4,900 4,850 4,800 4,750 4,700 4,650 4,600 4,550 4,500 4,450 4,400 4,350 4,300 4,250 4,200 4,150 资料来源 : 彭博 中信证券 香港恒生指数 指数 31, 星期高 / 低 33,154.12/23, /100/200 日移动平均 30,899.9/29,827.8/28,217.8 相对强弱指标 (14 日 ) 51.6 MACD (12 日 /26 日 )/ 讯息 / /10/17 31/10/17 3/11/17 8/11/17 13/11/17 16/11/17 21/11/17 24/11/17 29/11/17 4/12/17 7/12/17 12/12/17 15/12/17 20/12/17 27/12/17 2/1/18 5/1/18 10/1/18 15/1/18 18/1/18 23/1/18 26/1/18 31/1/18 5/2/18 8/2/18 13/2/18 20/2/18 23/2/18 恒生中国企业指数 指数 12, 星期高 / 低 13,723.96/9, /100/200 日移动平均 12,426.9/11,973.8/11,355.2 相对强弱指标 (14 日 ) 52.3 MACD (12 日 /26 日 )/ 讯息 / /10/17 31/10/17 3/11/17 8/11/17 13/11/17 16/11/17 21/11/17 24/11/17 29/11/17 4/12/17 7/12/17 12/12/17 15/12/17 20/12/17 27/12/17 2/1/18 5/1/18 10/1/18 15/1/18 18/1/18 23/1/18 26/1/18 31/1/18 5/2/18 8/2/18 13/2/18 20/2/18 23/2/18 恒生中资企业指数 指数 4, 星期高 / 低 4,895.19/3, /100/200 日移动平均 4,550.1/4,457.3/4,307.2 相对强弱指标 (14 日 ) 50.7 MACD (12 日 /26 日 )/ 讯息 / /10/17 31/10/17 3/11/17 8/11/17 13/11/17 16/11/17 21/11/17 24/11/17 29/11/17 4/12/17 7/12/17 12/12/17 15/12/17 20/12/17 27/12/17 2/1/18 5/1/18 10/1/18 15/1/18 18/1/18 23/1/18 26/1/18 31/1/18 5/2/18 8/2/18 13/2/18 20/2/18 23/2/18 * 相对强弱指数 RSI; 平滑异同移动平均 - MACD 市场回顾 : 上周一香港春节假期休市 港股周二复市, 狗年首个交易日表现反复, 收盘恒指报 30,873 点, 跌 0.8%; 大市成交 1,078 亿港元 中资板块普遍上涨, 医药板块跑赢大市, 涨 3.2%; 能源板块跌幅居前, 跌 0.8% 港股周三高开走高, 收盘恒指报 31,431 点, 升 1.8%; 大市成交回落至 968 亿港元 中资板块全面上涨, 汽车板块涨幅居前, 涨 1.7%; 医药板块涨幅较小, 涨 0.1% 周四内地 A 股春节假后复市, 港股通 亦重开, 港股低位震荡, 收盘恒指报 30,965 点, 跌 1.5%; 大市成交 1,207 亿港元 中资板块普遍下跌, 房地产板块跌幅居前, 挫 1.6%; 消费品板块跑赢大市, 涨 0.2% 港股周五跟随 A 股造好, 高位震荡, 收盘恒指报 31,267 点, 升 1.0%; 大市成交 1,033 亿港元 中资板块全面上涨, 原材料板块涨幅居前, 涨 1.9%; 电讯板块涨幅较小, 涨 0.3% 总结全周, 恒指 国指及红筹指数分别上升 0.5% 1.6% 和 1.3% 汇丰控股 (5 HK) 及恒生银行 (11 HK) 上周二公布 2017 年业绩, 汇控早段曾高见 85 元, 中午公布去年四季度税前利润逊预期, 且未有公布回购计划, 股价午后曾挫 3.2%, 收盘跌 3.1%, 全周 ( 除息后 ) 跌 4.7%; 恒生公布去年净利润增 23%, 午后曾倒升, 收盘跌 1.6%, 全周升 2.1% 东亚银行 (23 HK) 上周四公布去年净利润 亿元, 同比升 1.51 倍, 当日股价早段下跌, 但在业绩公布后回升, 全日升 0.3%; 全周升 4.6% 民航局指自 2 月 1 日春运开始以来, 中国民航日均旅客运输量达 157 万, 同比升 9.27%, 并预测春运期间, 民航将运输旅客 6,500 万人次, 同比升约一成 此外, 有报导指海南地区机位严重供不应求, 三亚飞往哈尔滨票价更高达 2 万元人民币 量价齐升消息刺激中资航空股造好, 上周四东方航空 (670 HK) 曾升 7.6%, 收盘升 5.9%, 全周升 10.1%; 南方航空 (1055 HK) 曾升 10.2%, 收盘升 4.8%, 全周升 8.3%; 中国国航 (753 HK) 曾升 9.6%, 收盘升 5.8%, 全周升 8.3% 国泰 (293 HK) 全周升 2.0% 技术走势 : 恒指于节后持续于 50 日均线之上靠稳,RSI 保持在 50 附近水平, 加上成交持续低迷, 显示市场观望气氛浓厚, 多空力量胶着, 但预期大市于本周将有较明确方向 预料恒指短期将在 50 日均线 (30,900 点 ) 附近波动整固, 中长期反复向上之势不变, 并以个股轮动为主调 年 2 月 26 日

7 牛熊证动态 : 大牛小熊震盪整固 63% 37% 恒指牛熊证街货分布图 * 32,200-32, ,100-32, ,000-32, ,900-31,999 31,800-31,899 31,700-31,799 31,600-31, ,500-31, ,400-31,499 31,300-31,399 上日收市價 : 31,267 30,500-30,599 30,400-30,499 熊 牛 (1620) (250) ,300-30,399 (761) 30,200-30,299 (130) 30,100-30,199 (78) 30,000-30,099 (32) 29,900-29,999 (156) 29,800-29,899 (59) 29,700-29,799 (215) 29,600-29,699 (24) (1,750) (1,500) (1,250) (1,000) (750) (500) (250) , 年 2 月 26 日 资料来源 : 彭博 港交所 中信证券 * 相对期指对冲张数

8 港股期權策略 香港恒生指数走势图 33,300 32,800 32,300 31,800 31,300 30,800 30,300 29,800 29,300 28,800 28,300 27,800 27,300 26,800 ( 指数 ) 移动平均线 20 天 (31,405) 50 天 (30,900) 100 天 (29,828) 27/10/17 1/11/17 6/11/17 11/11/17 16/11/17 21/11/17 26/11/17 1/12/17 6/12/17 11/12/17 16/12/17 21/12/17 26/12/17 31/12/17 5/1/18 10/1/18 15/1/18 20/1/18 25/1/18 30/1/18 4/2/18 9/2/18 14/2/18 19/2/18 港股春节假期后于上周二复市, 外围市况转趋平稳, 恒指全周波幅约 750 点, 震荡较节前减弱, 全周最终变动不大 我们上周二推荐的铁蝶式期权组合, 以周五期权收盘价计, 录得亏损 174 点 (-31%) 节日气氛消退, 预期恒指在期指结算日前将较为波动 建议续持有上周推荐的铁蝶式期权组合至结算日 ( 买入 2 月份到期执行价格为 31,000 点的恒指看涨及看跌期权各一张 ; 卖空一张 30,200 点的恒指看跌期权, 卖空一张 31,800 点的恒指看涨期权 ), 持有至结算日成本及最大风险为 396 点, 盈亏平衡点分别在 30,604 点和 31,396 点, 最大回报为 404 点 ( 请参照下图 ) 我们建议持有恒指 2 月份铁蝶式期权组合至结算日收盘 (2 月 27 日 ) 恒指看涨期权 ( 二月 ) 执行价格 权利金 未平仓合约 未平仓合约五天增幅 有效杠杆 30,200 1, (99) , ,355 (590) , ,773 (260) , ,002 (369) , ,751 (481) , ,864 (464) , ,553 (32) , ,430 1, , , 恒指看跌期权 ( 二月 ) 执行价格 权利金 未平仓合约 未平仓合约五天增幅 有效杠杆 30, , (129.9) 30, , (120.9) 30, , (110.9) 30, , (102.7) 31, , (92.4) 31, , (79.5) 31, , (67.4) 31, , (55.6) 31, ,255 (18) (48.6) 卖空恒指二月份铁蝶式期权组合 恒指二月份期权未平仓合约 总回报 ( 点 ) (100) (200) (300) (400) 期指结算价 29,700 29,800 29,900 30,000 30,100 30,200 30,300 30,400 30,500 30,600 30,700 30,800 30,900 31,000 31,100 31,200 31,300 31,400 31,500 31,600 31,700 31,800 31,900 32,000 32,100 32,200 32,300 ( 张数 ) 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1, 行使价 28,400 28,800 29,200 29,600 30,000 30,400 30,800 31,200 31,600 32,000 32,400 32,800 33,200 认购认沽 33,600 34, 年 2 月 26 日 资料来源 : 彭博 中信证券 *2018 年 2 月 23 日收盘价风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级

9 市场回顾 / 指数走势 : 中信标普 50 指数 ( 指数 ) 3,950 3,850 3,750 3,650 3,550 3,450 3,350 3,250 3,150 3,050 2,950 指数 3, 星期高 / 低 3,852.92/2, /100/200 日移动平均 3,570.6/3,429.6/3,159.6 相对强弱指标 (14 日 ) 45.9 MACD (12 日 /26 日 )/ 讯息 / /9/17 11/10/17 16/10/17 19/10/17 24/10/17 27/10/17 1/11/17 6/11/17 9/11/17 14/11/17 17/11/17 22/11/17 27/11/17 30/11/17 5/12/17 8/12/17 13/12/17 18/12/17 21/12/17 26/12/17 29/12/17 4/1/18 9/1/18 12/1/18 17/1/18 22/1/18 25/1/18 30/1/18 2/2/18 7/2/18 12/2/18 22/2/18 ( 指数 ) 3,900 3,850 3,800 3,750 3,700 3,650 3,600 3,550 3,500 3,450 3,400 3,350 3,300 3,250 中信标普 300 指数 29/9/17 11/10/17 16/10/17 19/10/17 24/10/17 27/10/17 1/11/17 6/11/17 9/11/17 14/11/17 17/11/17 22/11/17 27/11/17 30/11/17 5/12/17 8/12/17 13/12/17 18/12/17 21/12/17 26/12/17 29/12/17 4/1/18 9/1/18 12/1/18 17/1/18 22/1/18 25/1/18 30/1/18 2/2/18 7/2/18 12/2/18 22/2/18 市场回顾 : 上周一至周三内地股市因春节假期休市, 周四复市早盘受到外围股市春节期间大涨的联动影响, 沪指跳空高开重上 3,200 点逼近 250 日均线, 个股呈普涨之势, 热点活跃, 影视股表现抢眼, 权重股反弹, 沪指持续走高, 收盘涨 2.2%; 周五早盘沪指小幅高开, 冲击 3,300 点整数关口后小幅回落, 午后翻绿后在权重股推动下小幅反弹, 收盘涨幅 0.6% 总结 全周, 中标 50 及中标 300 指数分别上 指数 3, 星期高 / 低 3,846.60/2, /100/200 日移动平均 3,623.5/3,554.6/3,355.9 相对强弱指标 (14 日 ) 45.0 MACD (12 日 /26 日 )/ 讯息 / 涨 2.8% 及 2.7% 技术走势 : 中标 50 及中标 300 指数的技术走势持续好转, 两指数的 RSI 在低位回升, 反映多头力量转强, 预料两指数短期将在 100 日均线之上 (3,430 点及 3,555 点 ) 震荡整固 资料来源 : 彭博 中信证券 * 相对强弱指数 RSI; 平滑异同移动平均 - MACD 年 2 月 26 日

10 建议关注 : 中国智能手机行业 双镜头升级加速 得益于顶级智能手机品牌的采用增长, 智能手机双镜头 2017 年四季度出货量达到 1.12 亿台 ( 环比 / 同比增长 76%/170%) 智能手机双摄像头渗透率已经加速,2017 年四季度为 29%, 高于三季度的 17%; 而中国智能手机的采用率为 33% 智能手机品牌倾向于将其 1,300 万像素镜头升级为双镜头, 而不是升级至 1,600 万像素以上的单镜头 我们预计这趋势将延续, 到 2020 年双镜头普及率有望超过 50% 建议投资者关注丘钛科技 (1478 HK) 及舜宇光学 (2382 HK) ( 港股通股票 ) 丘钛科技 (1478 HK) 走势 买入价 / 目标价 / 止损价 10.94/14.00/11.50 丘钛科技 目标价 :14 港元潜在升幅 :28% ( 股价 / 港元 ) 9/1/18 11/1/18 15/1/18 17/1/18 19/1/18 23/1/18 25/1/18 29/1/18 31/1/18 2/2/18 6/2/18 8/2/18 12/2/18 14/2/18 20/2/18 22/2/18 52 星期高 / 低 21.85/ /100/200 日移动平均 11.26/13.79/11.97 相对强弱指标 (14 日 ) 50.2 MACD (12 日 /26 日 )/ 讯息 -0.19/ 年市盈率 / 市净率 / 息率 24.1 倍 /5.4 倍 /0.9% 公司简介 : 丘钛科技是一家位于中国的摄像头模块制造商 该公司主要针对中至高端相机 ( 港股通股票 ) 舜宇光学 (2382 HK) 走势 买入价 / 目标价 / 止损价 126.0/154.8/132.3 舜宇光学 目标价 :154.8 港元潜在升幅 :23% ( 股价 / 港元 ) 9/1/18 11/1/18 15/1/18 17/1/18 19/1/18 23/1/18 25/1/18 29/1/18 31/1/18 2/2/18 6/2/18 8/2/18 12/2/18 14/2/18 20/2/18 22/2/18 52 星期高 / 低 / /100/200 日移动平均 /118.68/ 相对强弱指标 (14 日 ) 61.5 MACD (12 日 /26 日 )/ 讯息 4.94/ 年市盈率 / 市净率 / 息率 40.9 倍 /17.1 倍 /0.6% 公司简介 : 舜宇光学从事光学及相关产品的设计与生产, 产品包括玻璃 / 塑料镜片 棱镜 手机相机模组 显微镜 测量仪器和其他分析仪器 年 2 月 26 日资料来源 : 彭博 公司资料 中信证券 MACD 平滑异同移动平均 2018 年 2 月 23 日收盘价风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级

11 建议关注 : 中教控股 目标价 :10.34 港元潜在升幅 :23% 中国领先的私立高教集团 教控股 (839 HK) 是中国领先的私立高等教育集团, 中在广东和江西设有两所大学和一所技术学校, 这三家学院在各自类中教控股 (839 HK) 走势别的竞争力方面 ( 股价 / 港元 ) 排名很高 我们 预测 年 集团的收入 核心经营利润及经调整后净利润年均复合增长率可分别达 15% 21% 和 17%, 建议投资者关注 汇丰控股 目标价 :89 港元潜在升幅 :12% 继续前进 于非利息收入低于预测而支出高于预测, 汇丰控股由 (5 HK) 2017 年四季度业绩在基本和报告基础方面均 汇丰控股 (5 HK) 走势 ( 股价 / 港元 ) 逊预期 展望未来, 中单位数的收入增幅有助带动净利润增长, 或令公司的股票回报率在 2020 年前达到双位数 我们对公司的预测基本不变, 仅将 2019 年税后净利润调低 10% 维持 89 元的目标价, 建议继续关注 9/1/18 11/1/18 15/1/18 17/1/18 19/1/18 23/1/18 25/1/18 29/1/18 31/1/18 2/2/18 6/2/18 8/2/18 12/2/18 14/2/18 20/2/18 22/2/18 买入价 / 目标价 / 止损价 8.40/10.34/ 星期高 / 低 8.56/ /100/200 日移动平均 NA 相对强弱指标 (14 日 ) 61.3 MACD (12 日 /26 日 )/ 讯息 0.27/ 年市盈率 / 市净率 / 息率 32.3 倍 /2.6 倍 /0% 公司简介 : 中教控股是一家控股公司, 通过其子公司提供各类课程项目, 包括法律 金融和会计 资本市场 风险管理 心理 经济学 工商管理 人类学和艺术, 并提供在线课程服务, 面向全球各地的学生 9/1/18 11/1/18 15/1/18 17/1/18 19/1/18 23/1/18 25/1/18 29/1/18 31/1/18 2/2/18 6/2/18 8/2/18 12/2/18 14/2/18 20/2/18 22/2/18 买入价 / 目标价 / 止损价 79.65/89.00/ 星期高 / 低 85.85/ /100/200 日移动平均 81.79/79.19/76.04 相对强弱指标 (14 日 ) 41.2 MACD (12 日 /26 日 )/ 讯息 -0.59/ 年市盈率 / 市净率 / 息率 21.3 倍 /1.2 倍 /5.0% 公司简介 : 汇丰控股是汇丰集团的控股公司 公司提供各种国际银行及金融服务, 包括零售及企业银行 贸易 信托 证券 托管 资本市场 资金 私人与投资银行以及保险业务 汇丰集团在全球都有业务运作 ( 港股通股票 ) 年 2 月 26 日资料来源 : 彭博 公司资料 中信证券 MACD 平滑异同移动平均 2018 年 2 月 23 日收盘价风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级

12 建议关注 : 星网锐捷 目标价 :27.6 元潜在升幅 :37% 控股股东增持彰显国资平台价值 网锐捷 ( CH) 企业级设备具备差异化优势星持续增长, 创新业务亮点纷呈业绩弹性较高, 地方国改有望激发星网锐捷 ( CH) 走势新活力, 控股股 ( 股价 / 人民币 ) 3/1/18 5/1/18 9/1/18 11/1/18 15/1/18 17/1/18 19/1/18 23/1/18 25/1/18 29/1/18 31/1/18 2/2/18 6/2/18 8/2/18 12/2/18 14/2/18 23/2/18 买入价 / 目标价 / 止损价 20.1/27.6/ 星期高 / 低 25.61/ /100/200 日移动平均 20.71/21.65/20.16 相对强弱指标 (14 日 ) 54.4 MACD (12 日 /26 日 )/ 讯息 -0.40/ 年市盈率 ( 倍 ) 26.1 东增持彰显未来发展信心 维持公司 年 EPS 预测为 0.77/0.96/1.18 元, 现价对应 24/20/16 倍 PE, 估值具备吸引力, 建议关注 玲珑轮胎 目标价 :25 元潜在升幅 :32% 中国轮胎品牌之光 珑轮胎 ( CH) 是国内唯一一家以半钢为主玲 (80%+) 的民营轮胎上市公司 公司在市场理念 ( 配 玲珑轮胎 ( CH) 走势 ( 股价 / 人民币 ) 套先行 ) 产品 理念 ( 研发至上 ) 和品牌理念 ( 打 造 中国制造 高端品牌 ) 等方 面具有优秀基因, 是最有希望率先跻身国际二线品牌 体量进入全球第一梯队的民族品牌之一 预计未来三年复合增速 30% 以上 维持 25 元目标价, 建议关注 公司简介 : 星网锐捷生产网络通讯设备 终端设备和视频应用产品, 也提供系统解决方案 公司产品包括交换机 存储产品及网络安全产品 ( 深股通股票 ) 3/1/18 5/1/18 9/1/18 11/1/18 15/1/18 17/1/18 19/1/18 23/1/18 25/1/18 29/1/18 31/1/18 2/2/18 6/2/18 8/2/18 12/2/18 14/2/18 23/2/18 买入价 / 目标价 / 止损价 18.98/25.00/ 星期高 / 低 27.66/ /100/200 日移动平均 17.51/18.10/19.24 相对强弱指标 (14 日 ) 65.4 MACD (12 日 /26 日 )/ 讯息 0.19/ 年市盈率 ( 倍 ) 22.1 公司简介 : 玲珑轮胎设计 生产和销售各种轮胎, 产品用于商业和建筑车辆, 行销全球 年 2 月 26 日资料来源 : 彭博 公司资料 中信证券 MACD 平滑异同移动平均 2018 年 2 月 23 日收盘价风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级

13 建议关注 : 日海通讯 目标价 :30 元潜在升幅 :17% 牵手联通高层次合作 1 ) 日海通讯 ( CH) 全资子公司 日海物联 与中国联通 ( CH) 签署 战略合作协议, 将围绕物联网各领日海通讯 ( CH) 走势域开展全面 长 35 ( 股价 / 人民币 ) 期的合作 2) 晨 讯科技集团有 29 限公司召开股东 27 特别大会, 审议 25 批准了日海通讯 收购 SIMCom 的 3/1/18 5/1/18 9/1/18 11/1/18 15/1/18 17/1/18 19/1/18 23/1/18 25/1/18 29/1/18 31/1/18 2/2/18 6/2/18 8/2/18 12/2/18 14/2/18 23/2/18 买入价 / 目标价 / 止损价 25.6/30.0/ 星期高 / 低 32.75/ /100/200 日移动平均 28.92/27.97/24.72 相对强弱指标 (14 日 ) 39.0 MACD (12 日 /26 日 )/ 讯息 -1.39/ 年市盈率 ( 倍 ) 75.3 交易 公司加快人工智能 + 物联网战略布局, 具备稀缺的 云 + 端 综合解决方案能力 公司物联网战略清晰快速执行具备龙头潜质, 维持目标价 30 元, 建议关注 新城控股 目标价 :38.68 元潜在升幅 :10% 保质保量积极进取开发水平值得信赖 们认为, 新城控股 ( CH) 在拿地能力和开发我能力方面都具备鲜明特色, 而一定的规模优势又保 新城控股 ( CH) 走势 ( 股价 / 人民币 ) 证了公司资金成本和大多数民营企业相比不落下风, 商业综合体的开发丰富的企业产品线, 进一步增强了企业发展的动能 目标价 元, 建议关注 公司简介 : 日海通讯开发 生产 销售通讯网络设备及提供移动通信天馈系统产品 ( 深股通股票 ) 3/1/18 5/1/18 9/1/18 11/1/18 15/1/18 17/1/18 19/1/18 23/1/18 25/1/18 29/1/18 31/1/18 2/2/18 6/2/18 8/2/18 12/2/18 14/2/18 23/2/18 买入价 / 目标价 / 止损价 35.19/38.68/ 星期高 / 低 44.92/ /100/200 日移动平均 32.89/27.01/22.15 相对强弱指标 (14 日 ) 49.5 MACD (12 日 /26 日 )/ 讯息 -0.10/ 年市盈率 ( 倍 ) 15.0 公司简介 : 新城控股从事房地产开发, 业务包括 : 实业投资 ; 室内外装璜, 托管范围内房屋及配套设施和场地的管理 维修 服务 ; 公路工程施工 ; 桥梁工程 ; 国内贸易 ; 市场调查服务以及信息咨询 ( 沪股通股票 ) 年 2 月 26 日资料来源 : 彭博 公司资料 中信证券 MACD 平滑异同移动平均 2018 年 2 月 23 日收盘价风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级

14 全球資產配置 全球资产配置建议 中港股票 (55%) 现金 (15%) 全球 ETF (15%) 日股 (5%) 欧股 (5%) 美股 (5%) 年 2 月 26 日 资料来源 : 彭博 公司资料 中信证券

15 精選全球資產配置推介 中港股 公司名称 备注 瑞康医药 ( CH) 看好器械分销业务的全国性布局 禾丰牧业 ( CH) 饲料盈利提升, 屠宰 贸易发展向好 大北农 ( CH) 景气上行升温, 战略调整推动成长 华策影视 ( CH) SIP 运营持续推进,VR 内容领域布局值得期待 奥飞娱乐 ( CH) 收购 BT 和金旺加速婴童产业布局 贵州茅台 ( CH) 上下求索, 稳定而优秀 华润置地 (1109 HK) 受惠降准降息及一线城市项目较多 置富 (778 HK) 持有长和优质资产, 注資概念及分红率逾 5% 领展 (823 HK) 资产提升工程及回购预期 海通证劵 (6837 HK) IPO 重启及 A 股成交回升 东航 (670 HK) 上海迪斯尼开幕及北京成功申办冬奥 腾讯控股 (700 HK) 一季度游戏业务有惊喜 神州租车 (699 HK) 内地拟规范租车业务及市场浸透率低 百富环球 (327 HK) 海外销售强劲 日股 公司名称 瑞穗金融 (8411 JP) 日产汽车 (7201 JP) 索尼 (6758 JP) 美股 公司名称 脸书 (FB US) 星巴克 (SBUX US) Alphabet (GOOG US) 欧股 公司名称阿迪达斯 (ADS GY) 苏黎世保险 (ZURN VX) LVMH 集团 (MC FP) 备注扩展海外贷款组合仍是主要驱动力受益于销量强劲及外汇和成本改善增长故事仍在继续备注产品线强大并未放慢脚步点击量指标正面备注行业强劲高息之选受惠于弱欧元 全球 ETF / ETN 公司名称 盈富基金 (2800 HK) 备注 跟踪香港恒生指数 南方东英恒生指数每日杠杆 (2X) 产品 (7200 HK) 跟踪恒生指数每日表現 ( 两倍杠杆 ) 南方东英恒生中国企业指数每日杠杆 (2X) 产品 (7288 HK) 跟踪国企指数每日表現 ( 两倍杠杆 ) 南方东英恒生指数每日反向 (-1X) 产品 (7300 HK) 跟踪恒生指数每日表現 ( 反向一倍杠杆 ) 南方东英恒生中国企业指数每日反向 (-1X) 产品 (7388 HK) 跟踪国企指数每日表現 ( 反向一倍杠杆 ) 华夏恒生小型股 (3157 HK) 华夏沪深三百 (3188 HK) 追踪香港恒生综合小型股指数 跟踪中国沪深 300 指数 PowerShares QQQ 信托系列 1 (QQQ US) 追踪美国纳斯达克 100 指数 ( 不包括金融分类 ) PowerShares 德银商品指数 ETF (DBC US) 易亚 Chimer (3161 HK) 德银 X-trackers MSCI 欧洲套期 (DBEU US) 德银 X-trackers MSCI 日本套期 (DBJP US) ishares 安硕 MSCI 菲律宾 (EPHE US) ishares 安硕 MSCI 印度 (INDA US) SPDR 金 ETF (2840 HK) 价值黄金 ETF (3081 HK) 南方东英原油 ETF (3135 HK) 香港市场 : A 股市场 : 日本市场 : 美国市场 : 估值相对便宜 ; 深港通 有利中小盘股中央支持股市 慢牛 发展 ; 松财政 政策利好股市地产 出口及旅游业受恵量化宽松政策及弱日元宏观经济稳定复苏 ; 唯短期受制加息及强美元 追踪 DBIQ 优化收益率多元化商品指数 跟踪富时中国 N 股全市值税后指数 跟踪 MSCI 欧洲对冲美元指数 追踪 MSCI 日本美元套期净指数 跟踪 MSCI 菲律宾可投资市场指数 追踪 MSCI 印度指数 追踪纽约商品交易所的黄金价格 追踪伦敦黄金 ( 早盘 ) 定盘价 追踪美银美林商品指数 extra CLA 指数 推介市场简介 欧洲市场 : 估值在弱欧元及进一步加大量化宽松规模下变得便宜菲律宾市场 : 经常帐保持盈余超过十年 ; 预测 2016 年 GDP 达 6.8% 印度市场 : 增长相对其他新兴市场仍较特出 ; 预测 2016 年 GDP 达 8% 年 2 月 26 日 资料来源 : 彭博 公司资料 中信证券

16 全球 ETF 精選推介 年 2 月 26 日

17 ETF 精選推介 盈富基金 (2800 HK) 1) 盈富基金提供紧贴恒生指数成分股表现的投资回报 2) 五大持股 * 包括腾讯控股 ( 占比 11.2%) 汇丰控股 ( 占比 10.3%) 建设银行 ( 占比 8.4%) 友邦保险 ( 占比 8.2%) 中国移动 ( 占比 5.8%) 3) 恒指估值较其他国家主要指数吸引, 2018 年预测市盈率 * 为 12.2 倍, 较上证指数 (12.7 倍 ) 及道指 (16.7 倍 ) 为低 4) 美国进入加息周期, 利率向上可带动银行及保险公司的利息收入增加及息差回升, 令股本回报率提高, 利好汇丰 友邦等恒指权重股 ( 港元 ) * 截至 2018 年 2 月 21 日资源来源 :State Street 彭博 盈富基金 (2800 HK) 走势 26/10/17 31/10/17 3/11/17 8/11/17 13/11/17 16/11/17 21/11/17 24/11/17 29/11/17 4/12/17 7/12/17 12/12/17 15/12/17 20/12/17 27/12/17 2/1/18 5/1/18 10/1/18 15/1/18 18/1/18 23/1/18 26/1/18 31/1/18 5/2/18 8/2/18 13/2/18 20/2/18 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 盈富基金 (TraHK) 是在香港注册成立的交易型开放式指数基金 (ETF) 该基金旨在提供与恒生指数表现密切对应的投资回报, 通过把全部或绝大部分基金资产按照与恒生指数成份股权大致相同的比例, 投资于指数内股票 年 2 月 26 日

18 ETF 精選推介 南方东英恒指及国指杠杆系列 此产品的目标投资者限于成熟掌握投资 以买卖为主 了解寻求每日杠杆业绩的潜在后果和相关风险 并每日经常监控其持仓表现的投资者 这是以期货为基础的产品, 直接投资于在期交所上市的恒生指数或恒生中国企业指数期货合约, 目的是使产品有指数每日表现的两倍 此产品为杠杆产品, 将于期交所及联交所的交易日重新调整持仓 在交易日内, 产品将力求于相关期货市场收市时跟随指数走势而重新调整其持仓, 就指数的每日收益增加投资, 或就指数的每日损失减少投资 产品简介 产品名称 代码 策略 追踪指数 恒生指数每日杠杆 (2X) 7200 HK 看涨 恒生指数 恒生中国企业指数每日杠杆 (2X) 7288 HK 看涨 国企指数 恒指每日杠杆 (7200 HK) 国指每日杠杆 (7288 HK) ( 股价 / 港元 ) 19/12/17 21/12/17 27/12/17 29/12/17 3/1/18 5/1/18 9/1/18 11/1/18 15/1/18 17/1/18 19/1/18 23/1/18 25/1/18 29/1/18 31/1/18 2/2/18 6/2/18 8/2/18 12/2/18 14/2/18 20/2/18 产品并非为持有超过一日而设, 在指数出现波动时, 复合效应对产品的表现有更显著的影响 基于每日进行重新调整 指数的波动性及随着时间推移每日回报的复合效应, 在指数的表现增强或呆滞时, 产品甚至可能会随着时间推移而录得亏损 * 截至 2018 年 2 月 21 日资源来源 : 南方东英 彭博 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 ( 股价 / 港元 ) 19/12/17 21/12/17 27/12/17 29/12/17 3/1/18 5/1/18 9/1/18 11/1/18 15/1/18 17/1/18 19/1/18 23/1/18 25/1/18 29/1/18 31/1/18 2/2/18 6/2/18 8/2/18 12/2/18 14/2/18 20/2/ 年 2 月 26 日

19 ETF 精選推介 南方东英恒指及国指反向系列 此产品的目标投资者限于成熟掌握投资 以买卖为主 了解寻求每日反向业绩的潜在后果及有关风险 并且每日经常监控其持仓表现的投资者 这是以期货为基础的产品, 直接投资于在期交所上市的恒生指数或恒生中国企业指数期货合约, 目的是使产品有指数每日反向表现 产品为反向产品, 将于期交所及联交所的交易日重新调整持仓 在交易日内, 产品将力求于相关期货市场收市时跟随指数走势而重新调整其持仓, 将就指数的每日收益减少投资或就指数的每日损失增加投资 产品简介 产品名称 代码 策略 追踪指数 恒生指数每日反向 (-1X) 7300 HK 看跌 恒生指数 恒生中国企业指数每日反向 (-1X) 7388 HK 看跌 国企指数 恒指每日反向 (7300 HK) 国指每日反向 (7388 HK) 5.7 ( 股价 / 港元 ) 6.3 ( 股价 / 港元 ) /12/17 21/12/17 27/12/17 29/12/17 3/1/18 5/1/18 9/1/18 11/1/18 15/1/18 17/1/18 19/1/18 23/1/18 25/1/18 29/1/18 31/1/18 2/2/18 6/2/18 8/2/18 12/2/18 14/2/18 20/2/18 产品并非为持有超过一日而设, 在指数出现波动时, 复合效应对产品的表现有更显著的影响 基于每日进行重新调整 指数的波动性 以及随时间推移每日回报的复合效应, 在指数的表现下跌或呆滞时, 产品甚至可能会随着时间推移而录得亏损 * 截至 2018 年 2 月 21 日资源来源 : 南方东英 彭博 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 19/12/17 21/12/17 27/12/17 29/12/17 3/1/18 5/1/18 9/1/18 11/1/18 15/1/18 17/1/18 19/1/18 23/1/18 25/1/18 29/1/18 31/1/18 2/2/18 6/2/18 8/2/18 12/2/18 14/2/18 20/2/ 年 2 月 26 日

20 ETF 精選推介 易亚 Chimer (3161 HK) 1) 追踪在美国上市的 30 只中国概念股 (N 股 ) 2) 五大持股 * 包括京东 ( 占比 10.8%) 携程网 ( 占比 9.6%) 百度 ( 占比 9.2%) 阿里巴巴 ( 占比 9.1%) 网易 ( 占比 8.5%) 3) 2017 年迄今 * 表现上升 84.6%, 大幅优于纳斯达克指数 34.1% 的升幅 易亚 Chimer (3161 HK) 走势 ( 港元 ) 26/10/17 31/10/17 3/11/17 8/11/17 13/11/17 16/11/17 21/11/17 24/11/17 29/11/17 4/12/17 7/12/17 12/12/17 15/12/17 20/12/17 27/12/17 2/1/18 5/1/18 10/1/18 15/1/18 18/1/18 23/1/18 26/1/18 31/1/18 5/2/18 8/2/18 13/2/18 20/2/18 * 截至 2018 年 2 月 21 日资源来源 : 易亚投资管理有限公司 彭博 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 易亚富时 Chimerica ETF 是在香港注册成立的 ETF 该基金致力于追踪富时中国 N 股全市值税后指数的表现 上述指数涵盖于纽约证券交易所及纳斯达克交易所上市的中国公司 年 2 月 26 日

21 ETF 精選推介 华夏沪深 300 指数 ETF (3188 HK) 1) 紧贴内地上市的沪深 300 指数 2) 五大持股 * 包括中国平安 ( 占比 6.4%) 贵州茅台 ( 占比 3.1%) 招商银行 ( 占比 2.8%) 格力电器 ( 占比 2.3%) 美的集团 ( 占比 2.2%) 3) 此 ETF 受惠于 A 股市场国际化 社会养老基金入市及 A 股已加入摩根士丹利新兴市场指数 4) 2017 年迄今 * 表现上升 35.2%, 优于沪深 300 指数 19.8% 的升幅 ( 港元 ) 华夏沪深 300 指数 ETF (3188 HK) 走势 26/10/17 31/10/17 3/11/17 8/11/17 13/11/17 16/11/17 21/11/17 24/11/17 29/11/17 4/12/17 7/12/17 12/12/17 15/12/17 20/12/17 27/12/17 2/1/18 5/1/18 10/1/18 15/1/18 18/1/18 23/1/18 26/1/18 31/1/18 5/2/18 8/2/18 13/2/18 20/2/18 * 截至 2018 年 2 月 21 日资源来源 : 华夏基金 ( 香港 ) 彭博 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 华夏基金 ETF 系列 华夏沪深 300 指数 ETF 是在香港注册成立的被动式管理 ETF, 如股票一般在香港联交所买卖 投资目标是提供紧贴沪深 300 指数表现的投资回报 ( 未计费用及开支 ) 基金凭借其基金经理的 人民币合格境外机构投资者 (RQFII) 资格, 取得 RQFII 配额, 投资于中国境内证券市场 年 2 月 26 日

22 ETF 精選推介 华夏恒生小型股 ETF (3157 HK) 1) 华夏恒生小型股提供紧贴恒生综合小型 股指数表现的投资回报 2) 五大持股 * 包括复星医药 ( 占比 4.1%) 洛阳钼业 ( 占比 4.0%) 金斯瑞生物科技 ( 占比 3.9%) 中软国际 ( 占比 2.3%) 李宁 ( 占比 2.1%) 3) 深港通 开通后, 投资范围包括一些市值 50 亿元以上的恒生综合小型股指数成份股, 将让香港小型股票迎来 价值修复 机会 华夏恒生小型股 ETF (3157 HK) 走势 ( 港元 ) 26/10/17 31/10/17 3/11/17 8/11/17 13/11/17 16/11/17 21/11/17 24/11/17 29/11/17 4/12/17 7/12/17 12/12/17 15/12/17 20/12/17 27/12/17 2/1/18 5/1/18 10/1/18 15/1/18 18/1/18 23/1/18 26/1/18 31/1/18 5/2/18 8/2/18 13/2/18 20/2/18 * 截至 2018 年 2 月 21 日资源来源 : 华夏基金 ( 香港 ) 彭博 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 中国华夏全球 ETF 系列 华夏恒生小型股指数 ETF 在香港注册成立 该 ETF 旨在追踪恒生综合小型股指数表现 年 2 月 26 日

23 ETF 精選推介 德银 X-trackers MSCI 欧洲套期 (DBEU US) 1) 跟踪 MSCI 欧洲对冲美元指数 该指数覆盖欧洲 15 个发达股票市场, 同时对冲相对美元的汇率影响 该指数包括来自奥地利 比利时 丹麦 芬兰 法国 德国 爱尔兰 意大利 荷兰 挪威 葡萄牙 西班牙 瑞典 瑞士和英国的证券 2) 五大持股 * 包括雀巢 ( 占比 2.6%) 汇丰控股 ( 占比 2.2%) 诺华 ( 占比 2.0%) 罗氏 ( 占比 1.7%) 荷兰皇家壳牌 ( 占比 1.5%) 3) 自 2015 年 6 月实行 QE 以来, 欧元区 M2 随着欧洲央行的资产负债表扩张而持续增长, 反映 QE 刺激区内借贷情况 4) 2017 年迄今 * 表现上升 9.2%, 优于 MSCI 欧洲指数 4.9% 的升幅 德银 X-trackers MSCI 欧洲套期 (DBEU US) 走势 ( 美元 ) 26/10/17 31/10/17 3/11/17 8/11/17 13/11/17 16/11/17 21/11/17 27/11/17 30/11/17 5/12/17 8/12/17 13/12/17 18/12/17 21/12/17 27/12/17 2/1/18 5/1/18 10/1/18 16/1/18 19/1/18 24/1/18 29/1/18 1/2/18 6/2/18 9/2/18 14/2/18 20/2/18 * 截至 2018 年 2 月 21 日资源来源 : 德意志资产及财富管理 彭博 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 德银 X-trackers MSCI 欧洲套期股票 ETF 在美国注册成立 该基金旨在追踪 MSCI 欧洲对冲美元指数的表现 年 2 月 26 日

24 ETF 精選推介 德银 X-trackers MSCI 日本套期 (DBJP US) 1) 追踪 MSCI 日本美元套期净指数 该指数涵盖日本股市, 同时对冲美元和日元的汇率波动 2) 五大持股 * 包括丰田汽车 ( 占比 4.6%) TSE TOPIX (Tokyo Price Index ( 占比 3.0%) 三菱日联金融 ( 占比 2.2%) 软银集团 ( 占比 1.7%) 索尼 ( 占比 1.6%) 3) 日元疲软 进一步量化宽松及经济复苏周期令我们更看好日本市场前景 此外, 估值吸引和盈利潜力都对日本股市形成支持 德银 X-trackers MSCI 日本套期 (DBJP US) 走势 ( 美元 ) 德银 X-trackers MSCI 日本套期股票 ETF 在美国注册成立 该基金的目标是达到 MSCI 日本美元套期净指数的投资回报 该基金采用货 /10/17 31/10/17 3/11/17 8/11/17 13/11/17 16/11/17 21/11/17 27/11/17 30/11/17 5/12/17 8/12/17 13/12/17 18/12/17 21/12/17 27/12/17 2/1/18 5/1/18 10/1/18 16/1/18 19/1/18 24/1/18 29/1/18 1/2/18 6/2/18 9/2/18 14/2/18 20/2/18 * 截至 2018 年 2 月 21 日资源来源 : 德意志资产及财富管理 彭博 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 币套期保值, 以防受到日元 冲击, 主要持有各行业的中 小盘证券 年 2 月 26 日

25 ETF 精選推介 ishares 安硕 MSCI 菲律宾 (EPHE US) 1) 跟踪 MSCI 菲律宾可投资市场指数 该指数包括大 中小型公司, 涵盖金融, 工业和电信等板块 2) 五大持股 * 包括阿亚拉地产 ( 占比 9.7%) SM Prime 控股 ( 占比 9.1%) BDO 银广通 ( 占比 8.6%) 阿亚拉集团 ( 占比 7.8%) SM 投资 ( 占比 6.9%) 3) 菲律宾的经常帐保持盈余已超过十年, 主要归功于丰厚且仍在继续增长的海外工人汇款, 以及业务程序外包的收入 4) 在东盟国家中, 菲律宾是唯一按周期运行的经济体 ishares 安硕 MSCI 菲律宾 (EPHE US) 走势 ( 美元 ) 26/10/17 31/10/17 3/11/17 8/11/17 13/11/17 16/11/17 21/11/17 27/11/17 30/11/17 5/12/17 8/12/17 13/12/17 18/12/17 21/12/17 27/12/17 2/1/18 5/1/18 10/1/18 16/1/18 19/1/18 24/1/18 29/1/18 1/2/18 6/2/18 9/2/18 14/2/18 20/2/18 * 截至 2018 年 2 月 21 日资源来源 : 贝莱德 彭博 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 ishares 安硕 MSCI 菲律宾 ETF 在美国注册成立 该基金致力于追踪 MSCI 菲律宾可投资市场指数的表现 年 2 月 26 日

26 ETF 精選推介 ishares 安硕 MSCI 印度 (INDA US) 1) 追踪 MSCI 印度指数 该指数涵盖了印度大 中型公司 2) 五大持股 * 包括印度房产开发融资 ( 占比 9.2%) 印度瑞来斯实业 ( 占比 8.0%) Infosys 科技 ( 占比 6.6%) 塔塔咨询服务 ( 占比 4.5%) Axis 银行 ( 占比 3.2%) 3) 在新兴市场中, 除了中国, 我们比较看好印度, 预计 2017 年经济增速达到 8.0% 4) 2017 年迄今 * 表现上升 29.2%, 优于印度 CNX Nifty 指数 27% 的升幅 ishares 安硕 MSCI 印度 (INDA US) 走势 ( 美元 ) 26/10/17 31/10/17 3/11/17 8/11/17 13/11/17 16/11/17 21/11/17 27/11/17 30/11/17 5/12/17 8/12/17 13/12/17 18/12/17 21/12/17 27/12/17 2/1/18 5/1/18 10/1/18 16/1/18 19/1/18 24/1/18 29/1/18 1/2/18 6/2/18 9/2/18 14/2/18 20/2/18 * 截至 2018 年 2 月 21 日资源来源 : 贝莱德 彭博 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 ishares 安硕 MSCI 印度 ETF 在美国注册成立 该基金致力于提供与 MSCI 印度指数的价格和收益率表现大体相当的投资回报 ( 未计费用及开支 ) 年 2 月 26 日

27 ETF 精選推介 PowerShares QQQ 信托系列 (QQQ US) 1) 追踪美国纳斯达克 100 指数 该指数包括 100 只市值最大并于纳斯达克上市的非金融类公司 2) 五大持股 * 包括苹果 ( 占比 11.3%) 亚马逊 ( 占比 9.2%) 微软 ( 占比 9.1%) 脸书 ( 占比 5.5%) Alphabet 公司 ( 占比 5.0%) 3) 此 ETF 除了主要包含美国本土大型的科网公司外, 也涵盖生物科技以及中国互联网等具爆发性增长潜力的板块 此 ETF 涵盖范围广, 在追求稳定回报之余, 亦受惠于个别板块的高增长动力 4) 2017 年迄今 * 表现上升 39.1%, 优于纳斯达克指数 34.1% 的升幅 PowerShares QQQ 信托系列 (QQQ US) 走势 ( 美元 ) 26/10/17 31/10/17 3/11/17 8/11/17 13/11/17 16/11/17 21/11/17 27/11/17 30/11/17 5/12/17 8/12/17 13/12/17 18/12/17 21/12/17 27/12/17 2/1/18 5/1/18 10/1/18 16/1/18 19/1/18 24/1/18 29/1/18 1/2/18 6/2/18 9/2/18 14/2/18 20/2/18 * 截至 2018 年 2 月 21 日资源来源 :Powershares 彭博 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 PowerSharesQQQ 信托系列 1 是在美国注册成立的 ETF 该基金跟踪纳斯达克 100 指数的表现, 持有大盘美国股票 投资不包括金融分类, 专注于技术及消费行业分类 该基金采用资本市值加权法计算持股权重 年 2 月 26 日

28 ETF 精選推介 PowerShares 德银商品指数 ETF (DBC US) 1) 基金成立于 02/03/2006, 在纽约交易所交易, 计价币为美元, 其主要投资地区为美国, 投资目标为原物料 2) 基金是一支以追踪指数之绩效表现为目标的 ETF, 追踪的指数为德意志银行旗下的 DBIQ 优化收益率多元化商品指数 3) 此追踪指数包含了六个交易量最大且最具重要性的商品, 分别为原油 热燃油 黄金 铝 玉米和小麦 PowerShares 德银商品指数 ETF (DBC US) 走势 17.3 ( 美元 ) /10/17 31/10/17 3/11/17 8/11/17 13/11/17 16/11/17 21/11/17 27/11/17 30/11/17 5/12/17 8/12/17 13/12/17 18/12/17 21/12/17 27/12/17 2/1/18 5/1/18 10/1/18 16/1/18 19/1/18 24/1/18 29/1/18 1/2/18 6/2/18 9/2/18 14/2/18 20/2/18 * 截至 2018 年 2 月 21 日资源来源 :Powershares 彭博 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 PowerShares 德银商品指数 ETF 是一只在美国注册的投资基金 该基金旨在反映 DBIQ 优化收益率多元化商品指数超额回报的表现 年 2 月 26 日

29 ETF 精 選 推 介 SPDR 金 ETF (2840 HK) 1) SPDR金ETF是一只追踪黄金 价格的香 港交易所上市买卖基金 2) 为投资者提供参与黄金市场的渠道 既无须交收实物黄金 又可于受监管的 证券交易所以证券交易方式买卖黄金 金ETF旨在降低妨碍部分投资者投资 黄金的众多门槛 如参与交易途径 保 管黄金及交易成本等 3) 此ETF受惠于市场对全球经济和地缘政 治风险的忧虑升温 刺激黄金的避险需 求 为投资者提供多一重保障 4) 2017年迄今*表现上升14.9% 优于金 价13.9%的升幅 SPDR 金 ETF (2840 HK) 走势 1,020 (港元) 1,010 1,000 SPDR金ETF为在交易所上 990 市买卖的证券 追踪扣除信 托费用后的黄金价格而设 且如持续发售证券买卖 容 许 认可参 与者 按照市场需 /10/17 31/10/17 3/11/17 8/11/17 13/11/17 16/11/17 21/11/17 24/11/17 29/11/17 4/12/17 7/12/17 12/12/17 15/12/17 20/12/17 27/12/17 2/1/18 5/1/18 10/1/18 15/1/18 18/1/18 23/1/18 26/1/18 31/1/18 5/2/18 8/2/18 13/2/18 20/2/18 中国香港股票周报 澳门博彩行业 春节实地考察 940 * 截至2018年2月21日 资源来源 道富集团 彭博 风险等级 由低至高分1至5级 2018年2月26日 请务必阅读正文 之后的免责条 款部分 求 申购或赎回金ETF

30 ETF 精選推介 价值黄金 ETF (3081 HK) 1) 价值黄金 ETF 追踪伦敦黄金 ( 早盘 ) 定盘价的表现, 为投资者提供一个在香港证券交易所监管之下 以证券方式买卖黄金而无须交收实物黄金的渠道 2) 基金是全球首个及唯一在香港国际机场贵金属储存库设有实金库存的 ETF, 也是首个提供港币或人民币 (83081 HK) 双柜台安排的黄金 ETF, 为投资者提供另一种货币选择 3) 此 ETF 受惠于市场对全球经济和地缘政 Value Gold ETF 治风险的忧虑升温, 刺激黄金的避险需 求, 为投资者提供多一重保障 (HKD) (RMB) 价值黄金 ETF (3081 HK) 走势 4) 2017 年迄今 * 表现上升 14.3%, 优于金 价 13.9% 的升幅 ( 港元 ) 26/10/17 31/10/17 3/11/17 8/11/17 13/11/17 16/11/17 21/11/17 24/11/17 29/11/17 4/12/17 7/12/17 12/12/17 15/12/17 20/12/17 27/12/17 2/1/18 5/1/18 10/1/18 15/1/18 18/1/18 23/1/18 26/1/18 31/1/18 5/2/18 8/2/18 13/2/18 20/2/18 * 截至 2018 年 2 月 21 日资源来源 : 盛宝资产管理香港 彭博 management fee The only ETF backed by physical gold stored in Hong Kong, minimizing impact from geopolitical risks 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 价值黄金 ETF 目标是于扣除 手续费及费用前, 提供接近 伦敦黄金定盘价表现的投 资结果 % 年 2 月 26 日

31 ETF 精選推介 南方东英原油 ETF (3135 HK) 1) 南方东英原油 ETF 是南方东英资产管理在香港交易所发行的交易所交易基金 2) 此 ETF 直接投资于在纽约商品交易所买卖的十二月份的 WTI 期货合约, 于每年 10 月将当年度期货合约转仓至下年度期货合约 3) 市场上第一只采用年度期货滚动策略的基金, 可大大减省期货正价差带来的成本 4) 宏观经济环境及市场供求关系均会影响 WTI 油价并进一步影响此 ETF 的价格 南方东英原油 (3135 HK) 走势 ( 港元 ) 26/10/17 30/10/17 1/11/17 3/11/17 7/11/17 9/11/17 13/11/17 15/11/17 17/11/17 21/11/17 23/11/17 27/11/17 29/11/17 1/12/17 5/12/17 7/12/17 11/12/17 13/12/17 15/12/17 19/12/17 21/12/17 27/12/17 29/12/17 3/1/18 5/1/18 9/1/18 11/1/18 15/1/18 17/1/18 19/1/18 23/1/18 25/1/18 29/1/18 31/1/18 2/2/18 6/2/18 8/2/18 12/2/18 14/2/18 20/2/18 * 截至 2018 年 2 月 21 日资源来源 : 南方东英资产管理 彭博 风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 南方东英原油 ETF 是一只在香港发行的交易所交易基金 该基金将主要采用全面模拟策略, 透过直接投资于 12 月份 WTI 期货合约, 以提供贴近美银美林商品指数 extra CLA 指数 ( 额外回报 ) 表现的投资回报 年 2 月 26 日

32 精选港股票总览 : 投顧精選組合推介 公司名称 国泰君安国际 (1788 HK)* 胜狮货柜 (716 HK) 9.88 U 票价值主营业务 ( 亿港元 ) ( 港元 ) ( 港元 ) ( 港元 ) (%) 等级备注 劵商 中报符合预期 : 从经纪商转向全面财富管理 金属制品和五金 扭亏为盈 : 下半年或迎来高弹性增长 海通国际 (665 HK)* 劵商 成交放量 : 受惠大市及港股通成交上升 中海油服 (2883 HK)* 油田服务 油价回升 : 海上油服长周期景气回暖 中集集团 (2039 HK)* 9.40 物流装备 复苏趋势延续 : 公司受益于全球经济温和复苏 中联重科 (1157 HK)* 9.79 工程机械 战术规划 : 专注建设和农业机械部门, 增长前景乐观 蒙牛乳业 (2319 HK)* 奶制品生产商 1, 优胜者 : 新产品将推动收入增长和利润率扩张 中国海外 (688 HK)* 房地产开发 3, 无法限价 : 房价普遍回落 供应增速放缓的传闻看来并非真相 工商银行 (1398 HK)* 银行 6, 因金融科技狂热而被忽略 : 计划在 2020 年在线发放人民币贷款共约 1 万亿元 中国平安 (2318 HK)* 人寿保险 6, 进入金融科技 : 收入基础扩展, 未来成本节省有空间 投顾组合 : 恒生指数 : 国企指数 : MSCI 中国指数 : 组合中股票及指数价值以 29/12/2017 为基点, 基数为 10 保守組合推介 公司名称 U 组合股市值股价目标价止损价潜在升幅风险 # 票价值主营业务 ( 亿港元 ) ( 港元 ) ( 港元 ) ( 港元 ) (%) 等级备注 中国联通 (762 HK)* 9.75 电讯营运商 3, 混改大幕开启 : 总体方案超预期, 龙头标杆效应显著 中国移动 (941 HK)* 9.43 电讯营运商 15, 三季度业绩良好 : 有线宽带业务可能成为收入和盈利增长的新引擎 中银香港 (2388 HK)* 银行 4, 东盟扩张继续 : 转型成为地区性银行的进程相对顺利 工商银行 (1398 HK)* 银行 6, 因金融科技狂热而被忽略 : 计划在 2020 年在线发放人民币贷款共约 1 万亿元 九龙仓置业 (1997 HK)* 9.82 私募股权 1, 估值偏低 : 牛市中投资者未有留意公司不低的收益率和显着的盈利增长 长江基建 (1038 HK)* 9.81 公用设施网络 1, 抵御波动 : 公用事业公司可提供良好的藏身之地 汇丰控股 (5 HK)* 9.96 综合性银行 15, 继续前进 : 2020 年前有望实现双位数的股票回报率 粤海投资 (270 HK)* 公用设施网络 对红利增长有信心 : 未来三年每股红利的年复合增长率有望达到 16% 保守组合 : 恒生指数 : 国企指数 : MSCI 中国指数 : # 组合中股票及指数价值以 29/12/2017 为基点, 基数为 10 符合沪港 互联互通 股票 : * 港股通南向交易合资格证券名单 资料来源 : 彭博 中信证券 U 2018 年 2 月 23 日收盘价 ^ 市值 股价及目标价以美元为单位风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 年 2 月 26 日

33 精选港股票总览 : 進取組合推介 公司名称 铁建装备 (1786 HK) 组合股 市值 U 股价 目标价止损价 潜在升幅风险 # 票价值 主营业务 ( 亿港元 ) ( 港元 ) ( 港元 ) ( 港元 ) (%) 等级备注 基础设施建设 中国铁建 (1186 HK)* 9.39 基建 中国石油 (857 HK)* 石油石化 1, 中国交建 (1800 HK)* 9.89 基础设施建设 通达集团 (698 HK)* 9.00 电子产品外壳 创维数码 (751 HK)* 电子消费品 北京汽车 (1958 HK)* 汽车 内地机械行业前景有建设性 : 基于经营杠杆提升 资产减值和融资成本下降, 工程机械公司即将进入快车道 基建行业上半年业绩预览 : 资金投放将可持续 ; 下半年海外市场加速增长 油价低迷利好下游行业 : 下游公司受益于长期持续低迷的原油价格 重新评估 : 看好在 一带一路 和公私营合作制的背景下的行业前景 盈利有望恢复增长 : 高端机型对手机外壳需求将推动增长 关注显示屏 : 产品需求 竞争力和执行力前景进一步清晰 发力新能源势 : 引入戴姆勒电动车 电池工厂, 北京奔驰有望强者愈强 长城汽车 (2333 HK)* 9.93 汽车 年业绩超预期 : 运动型多用途汽车市场势头强劲 I.T (999 HK) 服装 鞋类及配饰设计 华电国际 (1071 HK)* 9.61 电力生产 销售上升中 : 运营费用控制和香港以外市场销售改善, 驱动 2017 财年净利润高于预期 供给则改革利好发电厂 : 可受益于产能利用和股本回报率的上升 中国联塑 (2128 HK)* 非木材建材 指标良好 : 在中国建材行业中估值最低 华润电力 (836 HK)* 9.27 独立电力生产商 易鑫集团 (2858 HK) 9.89 消费金融 中国飞机租赁 (1848 HK)* 中国建筑国际 (3311 HK)* 供给则改革利好发电厂 : 可受益于产能利用和股本回报率的上升 星级投资者 : 在线流量 综合服务产品及全渠道能力将驱动 年交易量和收入 9.62 商业金融 多元化增长 : 看好公司未来可持续的增长潜力 9.84 非住宅楼房建造 期待估值收复 : 有望成为公私型合伙制项目的赢家 中国太保 (2601 HK)* 保险 1, 保费意外下跌 : 暂维持预测不变, 寻找保费收入下跌原因 国美 (493 HK)* 9.79 零售 盈喜 : 预计 2014 年前 9 个月净利润同比增长 70%, 公司将受益于成为全渠道零售商 统一 (220 HK)* 饮料 二季度业绩强劲 : 估值吸引, 是我们下半年的消费股首选之一 瑞声科技 (2018 HK)* 电子元件 1, 听起来不错 :2018 年业务驱动因素不变 中海物业 (2669 HK) 房地产服务 丰收之年 : 受益于住宅建筑楼面完成面积的反弹 长和 (1 HK)* 综合 3, 推动成长 : 世界贸易增长及油价回升将增强公司资产负债表 龙源电力 (916 HK)* 9.37 电力生产 证书市场存在不确定性 : 市场供需和定价风险值得注意 丘钛科技 (1478 HK)* 9.95 电子消费品 双镜头升级加速 : 2020 年双镜头普及率可能超过 50% 新世界发展 (17 HK)* 房地产业主与开发商 1, 坐而言不如起而行 : 随着农地转换用途加快, 政策风险将下降 绿城服务 (2869 HK)* 9.85 房地产服务 丰收之年 : 受益于住宅建筑楼面完成面积的反弹 无法限价 : 房价普遍回落 供应增速放缓的传闻看来并非中国海外 (688 HK)* 房地产开发 3, 真相 太古股份 (19 HK)* 房地产业主 家族回归 : 有助改变集团的资本分配策略 中国财险 (2328 HK)* 舜宇光学 (2382 HK)* 财产与意外保险光学仪器与镜头 汽车保险强劲 : 更多的行业监督有助于遏制非理性行为 1, 双镜头升级加速 : 2020 年双镜头普及率可能超过 50% 中国平安 (2318 HK)* 人寿保险 6, 进入金融科技 : 收入基础扩展, 未来成本节省有空间 油价低迷利好下游行业 : 下游公司受益于长期持续低迷中国石化 (386 HK)* 综合石油 1, 的原油价格 符合沪港 互联互通 股票 : * 港股通南向交易合资格证券名单 资料来源 : 彭博 中信证券 U 2018 年 2 月 23 日收盘价 ^ 市值 股价及目标价以美元为单位风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 年 2 月 26 日

34 精选港股票总览 : 公司名称 裕元集团 (551 HK)* 华能新能源 (958 HK)* 组合股 市值 U 股价 目标价止损价 潜在升幅风险 # 票价值 主营业务 ( 亿港元 ) ( 港元 ) ( 港元 ) ( 港元 ) (%) 等级备注 服装 鞋类及配饰设计 更精简 更富效率 : 可完全专注于代工生产 (OEM) 业务 9.77 电力生产 狂野西部风 : 云南两大风电场位于中国风力资源最丰富的地区 中国龙工 (3339 HK)* 9.36 工程机械 上升中 : 市场对机械和卡车的需求大幅增长 中海油 (883 HK)* 勘探及生产 5, 策略日点评 : 从风险回报角度看, 该股仍具吸引力 华电福新 (816 HK) 粤丰环保 (1381 HK)* 9.61 新能源生产商可再生能源设备 值得关注的核电股 : 现价与风电和核电同业相比依然被低估 行业将继续得到政策支持 : 相关企业 十三五 期间产能有望翻番 福耀玻璃 (3606 HK)* 9.89 汽车配件 维持目标价 : 高品质稳增长的长期标的 有望超预期 : 宏利业绩反映香港人寿保险行业的正面趋友邦保险 (1299 HK)* 9.55 保险 7, 势 腾讯控股 (700 HK)* 互联网媒体 43, 提高目标价 :2018 年收入增速仍能维持在 35% 敏实集团 (425 HK)* 9.84 汽车零件 良好业绩持续 : 新产品扩大盈利上升空间 新鸿基地产 (16 HK)* 9.82 房地产业主与开发商 3, 坐而言不如起而行 : 随着农地转换用途加快, 政策风险将下降 信义光能 (968 HK)* 太阳能玻璃 配股助力增长 : 供股为公司提供资金, 是合理举措 世茂房地产 (813 HK)* 房地产业主与开发商 重建利润率 : 准备重新提速, 提高销售目标, 新屋动工及利润率 华润燃气 (1193 HK)* 9.47 天然气 加油 : 预计冬季的天然气需求持续强劲 国药控股 (1099 HK)* 9.82 医疗供应链 防御性高 : 业绩乎合预期, 未来将保持稳定增长 玖龙纸业 (2689 HK)* 纸板产品 加速前进 : 污染控制措施将提升行业领导者的定价能力 莎莎国际 (178 HK)* 零售 重焕光彩 : 三季度至今表现改善 敏华控股 (1999 HK)* 休闲沙发 加速 : 公司现金流强劲, 能支持未来股票回购 分红股息提升 及潜在的合作或并购 维达国际 (3331 HK)* 9.68 日常消费品 长线赢家 : 两个增长引擎 ( 纸巾和个人护理产品 ) 保持不变 恒安国际 (1044 HK)* 8.82 家用产品 估值合理 : 看好公司防御性, 欣赏管理层推动变化的努力 信义玻璃 (868 HK)* 汽车玻璃制造 供应减少支持价格 : 受益于华北地区近期关闭产能和控制污染的措施 进取组合 : 恒生指数 : 国企指数 : MSCI 中国指数 : # 组合中股票及指数价值以 29/12/2017 为基点, 基数为 10 符合沪港 互联互通 股票 : * 港股通南向交易合资格证券名单 资料来源 : 彭博 中信证券 U 2018 年 2 月 23 日收盘价 ^ 市值 股价及目标价以美元为单位风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 年 2 月 26 日

35 精选港股票总览 : 非常進取組合推介 公司名称 U 组合股市值股价目标价止损价潜在升幅风险 # 票价值主营业务 ( 亿港元 ) ( 港元 ) ( 港元 ) ( 港元 ) (%) 等级备注 江南集团 (1366 HK) 电线电缆 被低估 : 订单强劲, 自建和并购扩张产能, 驱动产量增长 现代牧业 (1117 HK)* 9.40 原料奶 重新评价 : 净利润将在 年出现大幅反弹 新高教集团 (2001 HK) 教育服务 网络扩展 : 建立管道和扩大地域覆盖范围 江西铜业 (358 HK)* 基本金属 绩后电话会议摘要 : 盈利预测还有上调空间 中联重科 (1157 HK)* 9.79 工程机械 战术规划 : 专注建设和农业机械部门, 增长前景乐观 三生制药 (1530 HK)* 9.74 制药 受益于新的防治指引 : 有利旗下控制血糖药物的销售 兖州煤业 (1171 HK)* 煤炭业务 估值吸引 : 新收购的澳大利亚煤炭公司贡献利润 枫叶教育 (1317 HK)* 教育服务 全年业绩理想 :2017 年 9 月增加了 15 所学校, 未来增长前景依然强劲 蒙牛乳业 (2319 HK)* 奶制品生产商 1, 优胜者 : 新产品将推动收入增长和利润率扩张 中国软件国际 (354 HK)* ASM Pacific (522 HK)* 互联网服务 图像传感器 马鞍山钢铁 (323 HK)* 钢产品 利丰 (494 HK)* 9.28 其他批发商 中教控股 (839 HK) 教育服务 周黑鸭 (1458 HK)* 包装食品 H&H 国际 (1112 HK)* 9.50 嬰幼兒食品及護理用品 与华为并肩增长 : 年收入复合增长率将达到 26% 增长势头到顶 : 估值倍数从 21.5 倍预期市盈率削减到 18 倍 2018 年供不应求 : 预期明年钢铁出口量将同比下降 20% 回归基本业务 : 利润率提升和物流业务扩展提供上行空间 中国领先私立高等教育集团 : 三家学院在各自类别中竞争力排名靠前 路演亮点 : 公司强大的定价能力和持续的产品组合变化将解决利润率压力 实现了在线增长 : 平均销售价有显着增长, 与渠道调查结果相符 非常进取组合 : 恒生指数 : 国企指数 : MSCI 中国指数 : # 组合中股票及指数价值以 29/12/2017 为基点, 基数为 10 符合沪港 互联互通 股票 : * 港股通南向交易合资格证券名单 资料来源 : 彭博 中信证券 U 2018 年 2 月 23 日收盘价 ^ 市值 股价及目标价以美元为单位风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 年 2 月 26 日

36 精选 A 股总览 : 保守組合推介 U 市值股价目标价止损价潜在升幅风险公司名称主营业务 ( 亿人民币 ) ( 人民币 ) ( 人民币 ) ( 人民币 ) (%) 等級备注 北京银行 ( CH)^ 中国联通 ( CH)^ 首开股份 ( CH)^ 深高速 ( CH)^ 浙江鼎力 ( CH)^ 大秦铁路 ( CH)^ 长城汽车 ( CH)^ 上海电力 ( CH)^ 银行 1, 进可攻退可守 : 财务报表具备进攻弹性 ; 安全的资产和优质的客户 电讯 1, G 周期渐进 : 混改推动转型, 业绩有望反弹 房地产业主与开发商 基础设施建设 建筑与采矿机械 铁路运输 1, 汽车 独立电力生产商 销售增速首屈一指 :7 个月销售额同比增长 164%, 远远跑赢行业 强主业促转型 : 旗下三高速被回购, 将持有超过 30 亿元净现金, 用于强主业及促转型 海外拓展再获突破 : 参股 CMEC 贯彻海外重心战略, 美国市场拓展有望加速 稀缺资产 : 拥有中国铁路货运最稀缺资产, 对西煤东运意义重大 超市场预期 : 随新品 新动力总成上市, 产品结构不断优化, 盈利望持续好转 海外业务推动成长提速 : 为积极响应国家 走出去 战略, 以公司总体发展战略为指导, 有效利用 两个市场 两种资源, 拟投资马耳他能源项目 進取組合推介 U 市值股价目标价止损价潜在升幅风险公司名称主营业务 ( 亿人民币 ) ( 人民币 ) ( 人民币 ) ( 人民币 ) (%) 等級备注 东方能源 ( CH)* 瑞康医药 ( CH)* 平高电气 ( CH)^ 新疆天业 ( CH)^ 禾丰牧业 ( CH)^ 益佰制药 ( CH)^ 鼎汉技术 ( CH)* 通源石油 ( CH) 中鼎股份 ( CH)* 宝新能源 ( CH)* 华懋科技 ( CH )^ 广汇汽车 ( CH)^ 凯发电气 ( CH) 富奥股份 ( CH)* 百联股份 ( CH)^ 新华制药 ( CH)* 公用设施网络 药品与医疗器械 电力设备 基本及多种化学制品 动物饲料 基因药品 轨道交通系统 石油与天然气服务与设备 在手项目加快建设 : 新能源项目及河北公司承诺的剩余资产注入有望提速 器械全国式布局 : 定增显着缓解阶段性财务压力 ;3 年内布局至 30 个省市 特高压业绩爆发 : 由于特高压项目的收入确认及高毛利产品增加, 上半年业绩迅猛增长 让化工价格再飞一会 : 中周期主动补库存有望进一推升产品价格, 行业的盈利改善趋势明确 积极海外资源储备 : 有望受益于农业 一路一带 战略 ; 互联网 + 战略将进一步推进 设立哈尔滨益佰医疗 : 加速整合黑龙江肿瘤医疗资源, 预计将逐步在各省市落地 战略布局城轨地铁市场 : 逐步生产新产品, 并向城轨地铁维护保障市场进军 从国际油公司年报看油服行业趋势 : 推荐油田服务板块整体性投资机会, 优先看好页岩油及海上油服市场 汽车配件 增配智能驾驶 : 智能 电动是未来产业发展趋势 独立电力生产商 纺织品与纺织制品 汽车零售商 中转服务 卅亿增发凸显信心 : 仅依靠电力主业, 公司成长性较高 ; 互联网金融业务推进将打开估值空间 成长性持续 : 受益安全气囊配备率的提升, 以及高田事件拉动 汽车金融及二手车双轮驱动 : 中国最大汽车经销商, 未来望成全球最大集团 铁路电气化龙头 : 收购德国保富 RPS 业务, 业务协同优化有望增大业绩弹性 汽车零部件 重卡高景气将持续 : 四季度销量有望超预期 食品及药品店 特殊药品 * 深股通北向交易合资格股票名单 ( 创业板只限专业机构投资者参与 ) ^ 沪股通北向交易合资格股票名单 # 只可卖出资料来源 : 彭博 中信证券 U 2018 年 2 月 23 日收盘价风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 阿里入股联华 : 百联系的资产价值被低估, 中长期提升空间大 产业价值多维度重估 : 制剂业务加快增长, 原料药受益于供给侧收缩带来的提价 年 2 月 26 日

37 精选 A 股总览 : U 市值股价目标价止损价潜在升幅风险公司名称主营业务 ( 亿人民币 ) ( 人民币 ) ( 人民币 ) ( 人民币 ) (%) 等級备注 长安汽车 ( CH)* 北纬通信 ( CH)* 东华软件 ( CH)* 信维通信 ( CH)* 国机汽车 ( CH)^ 东睦股份 ( CH)^ 裕同科技 ( CH)* 汽车 电信运营商 牵手百度引领汽车智能化 : 与百度达成战略合作, 集中在人车互联和自动驾驶两大方面 手游再增长 :2017 年有望在手机游戏 行业应用持续推进 电脑硬件 聚焦长线发展 : 前瞻性布局河南, 长线加码华中业务 电子元件 汽车批发商 汽车配件 容器与包装 射频隔离件及结构件迎来高增长 : 声学射频一体化和射频前端是中长期成长动力 投资新能源汽车有助估值提升:拟出资 3.2 亿元联合设立新能源汽车公司, 持股 40% 粉末冶金技术白马 : 在新领域拓展无技术壁垒, 高附加值保证企业盈利能力 实力诠释卓越 : 所处市场大且机遇好, 其龙头地位料加速提升或享受估值溢价 岳阳林纸 ( CH)^# 纸类 转型大幕开启 : 传统主业回暖 新业务逐步放量 拓普集团 ( CH)^ 汽车配件 聚飞光电半导体元件 ( CH)*# 威孚高科 ( CH)* 金融街 ( CH)* 厦门钨业 ( CH)^ 楚江新材 ( CH)* 喜临门 ( CH)^ 江淮汽车 ( CH)^ 广田集团 ( CH)* 金正大 ( CH)* 中南传媒 ( CH)^ 兴蓉环境 ( CH)* 云南锗业 ( CH)* 华侨城 A ( CH)* 顺络电子 ( CH)* 绿地控股 ( CH)^ 银轮股份 ( CH)* 东江环保 ( CH)* 青岛金王 ( CH)* 汇冠股份 ( CH) 国药一致 ( CH)* 启迪桑德 ( CH)* 增长可持续 : 业绩超预期, 战略定位准, 增发后加速增长 背光主业超预期 : 背光业务有望重回快速增长光学膜 ; 光通信市场空间广阔 喷油泵 喷油器 重卡高景气将持续 : 四季度销量有望超预期 房地产 基本金属 基本金属 家居及办公室用品 北京核心区功能升级和新城区实心化 : 不断增加核心区域的持有物业, 且不拿地王 正极材料接力钨主业 : 三季度归母净利润下降主要是公司业务规模扩张, 相应三费和资产减值损失增加造成的 ; 仍看好公司全年业绩 向新材料进军 : 材料发展上升到国家战略层面, 需求进入快速发展期 家具行业景气持续向好 : 行业景气度持续向好, 定制化趋势显现 汽车 大众合资获批 : 江淮大众联姻有望实现双赢 非住宅楼房建造 员工持股启动 : 激发内生动力彰显信心 农用化学品 媒体 向农业服务迈进 : 设立金丰农业服务子公司将有效服务于公司从传统农资制造企业向 制造 + 服务 企业的转变 重估中南传媒 : 目前价格仍明显被低估, 随着后续教材教辅价格上涨催化 公用设施网络 混改有望 : 成都市政府态度开明, 推进混改意义深远 基本金属 房地产业主与开发商 电器元件 房地产服务 汽车配件 废物管理 基本及多种化学制品 电子元件 医疗供应链 固废处理处置 * 深股通北向交易合资格股票名单 ( 创业板只限专业机构投资者参与 ) ^ 沪股通北向交易合资格股票名单 # 只可卖出资料来源 : 彭博 中信证券 U 2018 年 2 月 23 日收盘价风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 行业爆发带来机遇 : 产品升级, 布局下游高端产品生产线 项目出让和房屋销售没有本质差别 : 北京面临严厉的限价限售, 未来公司若继续持有丰台项目, 其盈利状况未必好于当前整体出让项目 陶瓷结构件应用有望再进一步 : 行业陶瓷材质成手机差异化亮点 毛利率拐点如期而至 :2017 年房地产主业结转收入小幅增长, 实现利润得益于毛利率明显的提升 进入大众配套 : 通过德国大众供应商审核, 乘用车国际化再进一步 增发重启强化资本实力 : 危废高景气明确 ; 业绩加速释放 成长开启新篇章 : 年有望成为 A 股化妆品行业规模及利润龙头 教育信息化板块营利双升 : 收入结构持续优化 ; 看好公司的团队执行能力 国大药房盈利能力大幅改善 : 国大药房未来发展的空间显着 再生资源 O2O 开启万亿市场 : 互联网 + 固废战略逐步落地的关键时期, 而清控入主将实现混合所有制下国有与民营优势互补 年 2 月 26 日

38 精选 A 股总览 : U 市值股价目标价止损价潜在升幅风险公司名称主营业务 ( 亿人民币 ) ( 人民币 ) ( 人民币 ) ( 人民币 ) (%) 等級备注 宁波华翔 ( CH)* 孚日股份 ( CH)* 重庆百货 ( CH)^ 老板电器 ( CH)* 西泵股份 ( CH) 潍柴动力 ( CH)* 汽车配件 纺织品与纺织制品 百货商店 持股比例提升 : 实际控制人持股比例提升, 利益关系进一步理顺 毛巾龙头更上层楼 : 内销线上业务发展势头良好, 驱动业绩较快增长 改革与创新可期 : 阿里巴巴与重庆市战略合作, 为公司双线融合发展提供契机 家居装潢 业绩继续超预期 :2017 年高增长无忧, 仍有望超预期 汽车配件 商业车辆 新产品进入回报期 : 重视研发投入并已新能源汽车电子和发动机热管理领域 剑指千亿市值 : 受益行业高景气, 三季报 年度指引大超预期 江山股份农用化学品 草甘膦价格再回上行通道 : 涨价景气周期料将持续 ( CH)^# 欧菲光 ( CH)* 南方传媒 ( CH) 深圳燃气 ( CH)^ 正泰电器 ( CH)^ 三安光电 ( CH)^ 招商银行 ( CH)^ 复星医药 ( CH)^ 均胜电子 ( CH)^ 黄山旅游 ( CH)^ 驰宏锌锗 ( CH)^ 仙琚制药 ( CH)* 电子元件 出版与广播 光学龙头感知未来:双摄和 OLED 变革下市场容量增加及公司对大客户的开拓将贡献成长主要动力 教育板块持续布局 : 收购新华集团少数股权后将增厚公司净利润 公用设施网络 上游助力腾飞 : 低效资产处置有望带来异地业绩改善 电力设备 半导体元件 卡位分销渠道决胜户用光伏 : 光伏行业受政策利好全面放量 ; 业绩迎来爆发 打造全球化合物半导体龙头 : 七年内全部项目实现达产 银行 6, 稀缺的价值 : 公司属稀缺品种, 价值确定 医药 收购深圳市稀缺医院资产 : 将形成强大的珠三角地区医疗服务网络 汽车配件 增配智能驾驶 : 智能 电动是未来产业发展趋势 房地产业主与开发商 基本金属 特殊药品 一季度净利润超预期 : 一季度客流快增, 全年有望持续 ; 成本费用下降明显, 盈利能力大幅提升 享受价格上涨弹性 : 行业迎景气周期 ; 有助于业绩爆发 新篇章 : 收购 Newchem 有望打开产品海外出口的新篇章 玲珑轮胎汽车配件 中国轮胎品牌之光 : 最有希望率先跻身国际二线品牌 ( CH)^# 古井贡酒 ( CH)* 江西铜业 ( CH)^ 光明乳业 ( CH)^ 中青旅 ( CH)^ 红太阳 ( CH)* 航天信息 ( CH)^ 紫金矿业 ( CH)^ 饮料 基本金属 乳制品 旅游服务 业绩弹性显现 : 今年下半年费用率逐步下行, 业绩弹性逐步显现 利润显著增厚 : 铜主业稳健发力, 下半年均价的提升将进一步催化企业盈利弹性 再度出发 : 新三年规划中, 公司传统 新兴渠道两手抓, 致力打造全国性龙头品牌 来年业绩提速 :2018 年乌镇提价为全年, 古北收入端高增长 农用化学品 龙头坐享红利 : 环保高压持续出清产能, 利好龙头 电脑硬件 贵金属开采 上海家化家用产品 ( CH)^# 中国医药 ( CH)^ 桂冠电力 ( CH)^ 安琪酵母 ( CH)^ 春秋航空 ( CH)^ 美克家居 ( CH)^ 医疗供应链 智能制造发展规划出台 : 行业有望逐步进入 试点落地 环节, 龙头公司将迎来有利发展周期 矿业巨头 : 有色金属价格的上行周期 ; 公司产能的释放 品类扩充拉开序幕 : 与片仔癀成立合资公司开启了低成本 低风险扩充品类序幕 工商贸一体化平台 : 国内稀缺的具备较强业务协同性的工商贸多元化经营体系 电力生产 优化资源配置 : 铝业股权处置, 减少无效资产 包装食品 量价齐升成本下降 : 预测 2018 总体收入增长 20% 航空 家居及办公室用品 * 深股通北向交易合资格股票名单 ( 创业板只限专业机构投资者参与 ) ^ 沪股通北向交易合资格股票名单 # 只可卖出资料来源 : 彭博 中信证券 U 2018 年 2 月 23 日收盘价风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 重回成长 : 进入高收益市场价格弹性更大, 未来两年业绩复合增速有望达 30% 左右 业绩蓄势待发 : 分季度增长环比持续提速 ; 家居消费升级下公司的持续成长 年 2 月 26 日

39 精选 A 股总览 : U 市值股价目标价止损价潜在升幅风险公司名称主营业务 ( 亿人民币 ) ( 人民币 ) ( 人民币 ) ( 人民币 ) (%) 等級备注 华东医药 ( CH)* 王府井 ( CH)^ 金地集团 ( CH)^ 华兰生物 ( CH)* 长园集团 ( CH)^ 长江电力 ( CH)^ 三环集团 ( CH)* 上海机电 ( CH)^ 药品零售 糖尿病创新药获批临床 :DPP-4 类创新药获批临床, 预计有望 2021 年上市 百货商店 龙头受益高端复苏 : 合资探索超市 优选店业态 房地产业主与开发商 特殊药品 电器元件 电力生产 3, 高性能陶瓷 电梯与移动楼梯 纽威股份金属制品和五金 ( CH)^# 新经典 ( CH) 招商蛇口 ( CH)* 宇通客车 ( CH)^ 永辉超市 ( CH)^ 益丰药房 ( CH)^ 大族激光 ( CH)* 大参林 ( CH)^ 五粮液 ( CH)* 九洲药业 ( CH) 华域汽车 ( CH)^ 中国银行 ( CH)^ 兴业银行 ( CH)^ 飞科电器 ( CH )^ 家家悦 ( CH) 中兴通讯 ( CH)* 阳泉煤业 ( CH)^ 上汽集团 ( CH)^ 华友钴业 ( CH)^ 万科 A ( CH)* 新城控股 ( CH)^ 出版与广播 投资公司 1, 商业车辆 食品及药品店 1, 食品及药品店 迎接推盘高峰 : 未来两个月计划推盘的项目超过了过去两个月所披露的 业绩快速增长 : 血液制品 + 疫苗 + 单抗 三轮驱动, 助力业绩高增长 收购切入服装智能制造 : 和鹰的价值来自服装制造业自动化设备的成长空间, 以及其工业 4.0 属性对服装业商业模式变革的推动 现金分红超出预期 :2017 年一季报分红超出预期, 产业投资对业绩的正面影响 打造电子陶瓷专家 : 业务结构持续升级, 陶瓷新品前景可期 智能装备平台确立 : 作为电气集团上市平台, 集团仍有优质机电一体化资产整合的预期 大浪淘沙始见金 : 下游石化需求将在 2017 年迎回增长, 核电业务有望成为未来拉动业绩的新板块 预期文学图书持续霸榜 :2017 年文学类畅销书持续霸榜 ;2018 年少儿等品类有望超预期 储备结构在扩张中优化 : 未来有望在深圳前海 宝安 光明 武汉 昆明 上海宝山 厦漳等地不断累积优质资源 销量增速持续将助力估值修复 : 上半年市场对公司预期处于低点, 客车销量增速持续增长将助力估值修复 加速行业连横 : 与红旗连锁建立全面战略合作伙伴关系 医保定点资格破冰开始 :93 家门店新纳入南京市城镇职工基本医保定点药店, 业绩增厚效应明显 工业配送与租赁 大额订单落地 :A 客户大年订单翻倍增长 食品及药品店 饮料 3, 特殊药品 汽车零部件 银行 9, 银行 3, 消费电子和家电商店 食品及药品店 通讯设备 1, 优质医药连锁零售龙头 : 优秀的盈利能力和省外扩张能力, 市值成长空间较大的稀缺品种 混改提高运营效率 : 混改方案绑定管理层和经销商利益, 有望改善经营管理, 提高企业运行效率, 并盘活渠道活力 新药研发一条龙服务架构初现 : 牵手方达医药, 医药定制研发生产模式战略布局稳步推进 携手麦格纳加码新能源 : 提升新能源零部件开发和全球客户开拓能力, 加速成为全球新能源汽车核心零部件供应商 受益国家金融战略的大象 : 拥有国际金融业务最具优势银行, 受益人民币国际化和 一带一路 战略推进 解放超储平抑波动 : 金融数据温和改善, 准备金新规对行业息差表现利好 个护翘楚值得期待 : 预计 2017 年收入有望保持 20% 的增长, 利润增速有望超过 30% 扩张提速 : 拟受让维客连锁 51% 股权 ; 注资开启高速扩张之路 业绩逐步兑现 : 上半年业绩略超市场预期 ; 公司是 5G 最确定的受益者 煤炭业务 渐入佳境 : 行业景气好于预期, 业绩弹性逐步显现 汽车 3, 基本金属 房地产业主与开发商 房地产业主与开发商 3, * 深股通北向交易合资格股票名单 ( 创业板只限专业机构投资者参与 ) ^ 沪股通北向交易合资格股票名单 # 只可卖出资料来源 : 彭博 中信证券 U 2018 年 2 月 23 日收盘价风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 增速逐季走高 : 自主 合资进入全新车型周期 ; 高分红 高股息提供安全边际 尽享钴价上涨的盈利弹性 : 钴业龙头, 产销规模持续扩张, 产品结构进一步优化 持续成长比兑现资源价值更重要 : 以较高的质量补充土地储备更显价值 开发水平值得信赖 : 资金成本和大多数民营企业相比不落下风 年 2 月 26 日

40 精选 A 股总览 : 非常進取組合推介 U 市值股价目标价止损价潜在升幅风险公司名称主营业务 ( 亿人民币 ) ( 人民币 ) ( 人民币 ) ( 人民币 ) (%) 等級备注 东方通信息服务 ( CH)*# 雏鹰农牧 ( CH)* 劲胜精密 ( CH)* 凯龙股份 ( CH) 好想你 ( CH) 猪肉及家禽产品 电子元件 化学制品 包装食品 海伦钢琴乐器 ( CH)*# 长青集团 ( CH)* 耐威科技 ( CH) 重塑数据融合新模式 : 预计将突破收取项目建设费的模式, 获得可持续的流量变现分成收益 受惠于猪价上升周期 : 受养殖行业内资金链趋紧或断链现象, 全国母猪存栏可能因此而持续创历史新低, 猪价超预期上涨周期, 是市值提升的主逻辑 工业 4.0 布局领先 : 国家智能制造示范点, 掌握行业稀缺资源, 未来有望受益于政策扶持 民爆龙头中部崛起 : 湖北省民爆行业龙头企业 ;2015 至 17 年净利润的复合增长率均将超过 10% 年货大数据解析互联网坚果龙头争霸 : 春节期间零食坚果领跑食品年货销售, 看好目前以坚果为核心突破产品的互联网休闲食品电商 打通线上线下培训平台 : 推动智能钢琴及艺术培训教育联动发展, 形成未来企业新的利润增长点 环保行业景气不改 : 高景气细分领域的稳定运营型公司家用烹饪电器 盈利成长确定性高且可持续 电子消费品 MEMS 有望引来爆发 : 依托 Silex 的技术优势和背靠国内高景气市场 中国高科商业与住宅建筑设 ( CH)^# 备与系统 亿纬锂能 ( CH)* 可再生能源设备 电广传媒 ( CH)* 广告营销 司尔特 ( CH)* 农用化学品 三全食品包装食品 ( CH)*# 歌尔声学 ( CH)* 胜利精密 ( CH)* 美亚光电 ( CH)* 开尔新材 ( CH) 石大胜华 ( CH) 百润股份 ( CH)* 杰瑞股份 ( CH)* 东港股份 ( CH)* 打造大型职业教育集团 : 未来 2-3 年将持续优化业务结构, 逐渐成长为线上线下结合的领先职教集团 动力电池顶层指引造就龙头 : 当前形成规模的大型企业具备绝对先发优势 积极转型互联网新媒体 : 有线领域改革转型升级领军者, 积极打造顶级娱乐生态 业绩增速创新高 : 随着 一国三州 格局确立和江西项目的陆续投产, 通过渠道上量的速度将加快 标签 90 后 : 未来符合 90 后选择趋势, 具备量价齐升能力的子板块 电子消费品 VR 透镜领先全球 :HTC 与 Oculus 在透镜上的差距证明目前在 VR 透镜上处于全球领先地位 笔记本电脑结构件 工业 4.0 增长潜力浮现 : 开启外延扩张, 收购优质工业 4.0 企业富强科技, 高成长可期 测量仪 移动医疗产业链布局逐步形成 : 未来在口腔产业链及移动医疗的持续布局, 有望成为国产口腔产业链的龙头 搪瓷材料 而今迈步又一跃, 开尔踏上新征程 : 公司有望借助 MGGH 实现跨越式的发展, 迈入新的成长阶段 基本及多种化学制品 香精产品 石油与天然气服务与设备 印刷服务 金智科技应用软件 ( CH)*# 奥瑞金 ( CH)* 国轩高科 ( CH)* 浙江震元 ( CH) 联创电子 ( CH)* 智云股份 ( CH)* 再升科技 ( CH) 艾帕克 ( CH)* 容器及包装 电力设备 特殊药品 电子消费品 自动化设备 电解液龙头 : 电解液全产品线料不日形成, 拥抱锂电大爆发 消费新贵的第三阶段 : 预调酒成为板块增长最快的新消费趋势, 在看好行业空间和单龙头格局的基础上 从国际油公司年报看油服行业趋势 : 推荐油田服务板块整体性投资机会, 优先看好页岩油及海上油服市场 新业务快速发展 : 体育赛事大年彩票行业预期升温, 下半年政策或有持续催化 猛虎再添翼 : 开展智慧能源与智慧城市业务, 发展潜力巨大 收购法乙欧塞尔 : 以合理的估值斩获具备品牌价值的联赛俱乐部, 切入足球产业链 动力电池顶层指引造就龙头 : 当前形成规模的大型企业具备绝对先发优势 牵手绍兴第二医院 : 为自身中医人才提供系统性的培养 ; 加速在专科细分领域的实践 科技领域投资机会前瞻 : 将会是设备放量, 带动相关内容爆发的起点 打造国产装备龙头 : 通过收购鑫三力切入显示屏后道模组设备 特种化学品 对外投资扩规模 : 增资维艾普, 有效增厚公司业绩 电力生产 * 深股通北向交易合资格股票名单 ( 创业板只限专业机构投资者参与 ) ^ 沪股通北向交易合资格股票名单 # 只可卖出资料来源 : 彭博 中信证券 U 2018 年 2 月 23 日收盘价风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 以芯片为基石构建打印系统龙头 : 在通用打印耗材及芯片领域龙头地位稳固, 未来有望成为打印机 SoC 芯片系统解决方案提供商 年 2 月 26 日

41 精选 A 股总览 : U 市值股价目标价止损价潜在升幅风险公司名称主营业务 ( 亿人民币 ) ( 人民币 ) ( 人民币 ) ( 人民币 ) (%) 等級备注 鸿达兴业 ( CH)* 长高集团 ( CH) 圣农发展 ( CH)* 海利得 ( CH)* 海能达 ( CH)* 东百集团 ( CH)^ 永利带业 ( CH) 科华恒盛 ( CH)* 威创股份 ( CH)* 台海核电 ( CH )* 首航节能 ( CH)* 飞亚达 A ( CH) 洽洽食品 ( CH)* 郑煤机 ( CH)^ 星网宇达 ( CH ) 捷成股份 ( CH)* 包装材料 工业机械 鸡肉类食品 纺织 通讯设备 百货商店 轻型输送带 电力设备 电子消费品 流量控制设备 商业与住宅建筑设备与系统 * 深股通北向交易合资格股票名单 ( 创业板只限专业机构投资者参与 ) ^ 沪股通北向交易合资格股票名单 # 只可卖出资料来源 : 彭博 中信证券 U 2018 年 2 月 23 日收盘价风险等级 : 由低至高分 1 至 5 级 土壤修复持续发力 : 预告前三季度净利润同比增长 34%-53% 收购巨头开创新征程 : 新能源汽车高压配电箱产品崭露头角, 投资杭州富特颇具潜力 把握禽链超跌机会 : 第二阶段的涨价窗口临近, 行业景气度有望因商品代白羽鸡的供给收缩而持续至最早 2018 年 涤纶工业丝需求明显转好 : 主打产品车用涤纶工业丝需求向好, 受益技术进步 国际下游用户竞争格局变化和替代率不断提高 科技明星辐射全球 : 核心技术和丰富产品, 专网龙头剑指全球 打开长期估值空间 : 传统行业存量整合和产业升级推动物流地产需求增长 增发收购低估值优质资产 : 非公开发行募集资金收购炜丰国际 100% 股权, 收购将大幅提升公司的备考业绩 一线 IDC 布局已成规模 : 上海市科华众生云计算中心项目予以备案 控股可儿教育 : 合理价格收购一线城市优质幼教资源, 聚焦核心城市线下发展战略 大国重器迎来新征程 : 通过非公开发行募投项目, 进一步提升材料冶炼和成型制造的能力 与中核 混改 为光热加速 : 光热拐点确立, 进入高速增长期料无疑 珠宝与钟表店 名表高弹性 : 名表销售回暖, 维修业务空间广阔 包装食品 流量控制设备 测量仪 基础设施软件 歌华有线有线电视网络 ( CH)^# 新洋丰 ( CH)* 新野纺织 ( CH) 三友化工 ( CH)^ 中百集团 ( CH) 象屿股份 ( CH) 中直股份 ( CH)^ 海油工程 ( CH)^ 清新环境 ( CH)* 三七互娱 ( CH)* 农用化学品 纺织品及纺织制品 基本及多种化学制品 年货大数据解析互联网坚果龙头争霸 : 春节期间零食坚果领跑食品年货销售, 看好目前以坚果为核心突破产品的互联网休闲食品电商收购博世 SG:SG 质地全球领先, 长期有望提升公司盈利能力 拥抱海洋军民融合大机遇 : 主要产品线需求旺盛支撑内生高成长, 结合外延式发展未来空间可期 中期成长可见 :2017 年完成业务收入结构优化, 并落地长效发展机制 凸显资产整合平台定位 : 未来可能有更多优质资产注入, 立体化新媒体布局的完善将进一步提升公司价值 揭开转型农业新篇章 : 与阿里巴巴签订 合作协议, 拟通过农村淘宝平台开展线上 线下合作 产能释放政策支持 : 未来产能释放 产品升级 严控费用等因素将显着提升经营性业绩 多主业高景气齐发力 : 主业的高景气度能贯穿全年, 下半年业绩继续增长强劲 百货商店 受益于国改进入落地期 : 管理层激励有望破冰 物流服务 飞机与零部件 石油天然气设备及服务 污染控制设备 周期起舞 : 产业链一体化布局着力提升利润率 ; 北粮南运的逐步放量也有望形成新的增长点 投资机会渐行渐近 : 集团旗下直升机板块唯一上市平台 估值修复空间较大 :16 年净利润保守预计小幅下滑 ; 海外订单值得期待 员工持股计划完成彰显信心 : 公司有望通过技术优势进一步巩固大气领域龙头地位 应用软件 页转手时代流量巨头 : 重磅产品或于 2018 年释放业绩 鼎捷软件应用软件 ( CH)*# 新大陆 ( CH)* 华谊兄弟 ( CH)* 中航机电 ( CH)* 基础设施软件 影视制作 飞机零部件 智能制造发展规划出台 : 行业有望逐步进入 试点落地 环节, 龙头公司将迎来有利发展周期 全力开拓支付业务 : 收购全国收单牌照, 短期看两年内获得了年化近 6,000 万的盈利提升 ; 中长期可通过支付牌照形成闭环 延揽强势股东期待护航远行 : 与阿里 腾讯在电商 新媒体 游戏 电影方面展开合作发展 资产注入箭在弦上 : 增发获国资委批复, 潜在资产注入 年 2 月 26 日