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巫淯汪
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1 宁波市及下辖各区县经济财政实力与债务研究 (2017) 上海新世纪资信评估投资服务有限公司公共融资部张雪宜区域概况 : 宁波市是我国 15 个副省级城市和 5 个计划单列市之一, 属浙江省东部的沿海城市, 位于长江三角洲南翼, 北临杭州湾, 西接绍兴, 南靠台州, 东北临舟山群岛, 下辖 6 个区 2 个县级市以及 2 个县,2016 年末常住人口万人, 城镇化率 71.9% 经济实力 : 宁波市是我国东部沿海重要的港口城市, 工业基础良好, 经济发展水平较高 2016 年全市产业升级持续推进, 经济增长基本平稳宁波市经济增速及模式处于换挡期,2016 年全市消费动力持续, 但投资有所放缓, 进出口情况同比改善, 但增幅有限 2016 年宁波市实现地区生产总值亿元, 在浙江省内仅次于省会杭州市, 在 5 个计划单列市中次于深圳市与青岛市 ; 同年经济增速为 7.1%, 增速高于全国水平 0.4 个百分点, 低于全省水平 0.4 个百分点从下辖区县情况看, 宁波市县域经济较为发达, 除市辖区鄞州及北仑外, 县级市慈溪余姚也集中了相对多的人口及工业资源具体来看, 鄞州区于 2016 年合并原中心城区江东区, 工业优势依旧, 同时服务业实力得到提升, 经济规模排名第一,2016 年地区生产总值为亿元, 三次产业比重调整为 1.8% 36.1% 和 62.0%, 三产占比较原口径提升 15.7 个百分点 ; 慈溪余姚经济实力较强, 在宁波下辖区县及全国县域经济中均排名前列,2016 年地区生产总值分别为亿元和亿元 ; 北仑镇海为工业重区, 在宁波市外贸石化等领域分别占有重要地位,2016 年地区生产总值分别为亿元和亿元 ; 老牌中心城区海曙江北虽经济总量不具优势, 但服务业基础良好, 产业结构相对优化,2016 年地区生产总值分别为亿元和亿元, 三产占比均在 65% 以上, 其中经区划调整,2016 年海曙区行政面积得以扩增, 经济体量亦有明显增长,2016 年新海曙地区生产总值为亿元财政实力 : 宁波市具有较强的财政实力,2016 年一般公共预算收入为亿元, 规模在浙江省内排名第二, 在全国范围内也具有相对优势 ; 全市财政收入质量亦处于较优水平,2016 年税收比率为 82.92%, 在 5 个计划单列市中位居第一, 在 15 个全国副省级城市中列第三位 2016 年土地出让行情显著回暖, 宁波市政府性基金收入同比增长 % 至亿元, 为全市可支配财力的增长提供了进一步支撑从下辖区县情况看, 宁波市辖区单位 GDP 产生财政收入的能力总体强于县 1

2 1 ( 县级市 ), 其中鄞州区及北仑区 2016 年一般公共预算收入分别为亿元和亿元, 规模居前二, 慈溪市及余姚市次之,2016 年一般公共预算收入分别为亿元和亿元, 奉化区以亿元的水平居末位宁波下辖区县一般公共预算收入质量普遍较优, 相较而言,2016 年北仑区税收比率最高, 为 90.18%, 镇海区宁海县税收比率较低, 在 76% 以下 2016 年宁波市下辖区县政府性基金预算收入总体实现较快速的增长, 且当年收入基本能够较好地覆盖相应支出具体来看,2016 年鄞州区政府性基金收入为亿元, 规模优势最为突出, 也是政府性基金收入对财力的贡献度最高的区域 ; 而工业重区和县的土地出让市场仍相对低迷, 北仑区镇海区象山县和宁海县的政府性基金收入相对有限,2016 年规模在 20 亿元以下债务状况 : 由于基础设施建设和公益性项目等方面的投入, 宁波市形成了较大规模的政府性债务自 2014 年以来宁波市政府严控债务管理, 债务规模有所缩减截至 2016 年末, 宁波市政府性债务总额为亿元, 较 2015 年末减少亿元宁波市下辖县及县级市的政府债务压力较之市辖区相对显著, 其中象山县及撤县设区的奉化区的债务负担相对较重, 中心城区债务负担较轻宁波市区范围内基础设施建设任务相对集中于市级, 且市级统筹宁波东部新城杭州湾新区等建设, 因此市级城投平台发债需求较大, 债券存量显著高于区县平台同时, 工业重区北仑及镇海等也存相对较高的投资需求, 城投债存量位于前列 ; 此外, 县级市慈溪余姚的建设事权相对独立, 区域平台融资需求及债券存量也较高以 2017 年 9 月末存续期内城投债余额与 2016 年一般公共预算收入规模相对比, 宁波下辖区县城投债偿付压力较轻, 市本级及余姚压力相对显重若考虑 2016 年末城投平台带息债务及地方财力情况, 除江北北仑及鄞州区外, 其余地区 ( 包括市本级 ) 城投平台债务负担相对显重一宁波市经济与财政实力分析 ( 一 ) 宁波市经济实力分析宁波市是我国东部沿海重要的港口城市, 工业基础良好, 经济发展水平较高 2016 年全市产业升级持续推进, 经济增长基本平稳近年宁波市经济增速及模式处于换挡期,2016 年全市消费动力持续, 但投资有所放缓, 进出口情况同比改善, 但增幅有限宁波市是我国 15 个副省级城市和 5 个计划单列市之一, 属浙江省东部的沿海城市, 位于长江三角洲南翼, 北临杭州湾, 西接绍兴, 南靠台州, 东北临舟山群岛全市陆域总面积 9816 平方公里, 海域总面积为平方公里, 海岸线 1 新鄞州区 2016 年一般公共预算收入为亿元 2

总长为 1594.4 公里, 下辖海曙江北镇海北仑鄞州奉化 6 个区 2, 慈溪余姚 2 个县级市以及宁海象山 2 个县,2016 年末户籍人口 591.0 万人, 常住人口 787.5 万人, 城镇化率 71.9% 宁波市是我国东部沿海重要的港口城市, 在一带一路战略中发挥枢纽作用, 全市工业基础良好, 经济发展水平较高 2016 年, 宁波市实现地区生产总值 8541.

3 总长为公里, 下辖海曙江北镇海北仑鄞州奉化 6 个区 2, 慈溪余姚 2 个县级市以及宁海象山 2 个县,2016 年末户籍人口万人, 常住人口万人, 城镇化率 71.9% 宁波市是我国东部沿海重要的港口城市, 在一带一路战略中发挥枢纽作用, 全市工业基础良好, 经济发展水平较高 2016 年, 宁波市实现地区生产总值亿元, 在浙江省内仅次于省会杭州市, 在 3 5 个计划单列市中次于深圳市与青岛市 ; 同年经济增速为 7.1%, 增速高于全国水平 0.4 个百分点, 低于全省水平 0.4 个百分点, 在 5 个计划单列市中列第 4 位 ; 人均 GDP 为万元, 为全国水平的 2.02 倍, 为全省水平的 1.30 倍从三次产业结构看, 宁波市第二产业占主导地位, 同时贸易旅游会展等产业发展迅速, 第三产业对经济亦有重要贡献 2016 年, 宁波市实现第一产业增加值亿元, 同比增长 2.1%; 实现第二产业增加值亿元, 同比增长 6.5%; 实现第三产业增加值亿元, 同比增长 8.1% 其中, 第二产业增速较 2015 年提升 1.7 个百分点, 而第三产业增速较 2015 年下降 4.4 个百分点, 三次产业结构由 2015 年的 3.6:49.0:47.4 调整为 3.6:49.6:46.8 虽然第三产业增速有所放缓, 但仍是拉动经济增长的最主要动力,2016 年宁波市一二三产对 GDP 增长的贡献率分别为 1.0% 47.0% 和 52.0% 图表年宁波市地区生产总值及增速变动情况资料来源 : 年宁波市国民经济和社会发展统计公报, 新世纪评级整理年 9 月宁波市行政区划调整, 原江东区并入鄞州区 ; 原奉化县撤县设区 ; 原鄞州区下辖部分乡镇街道划归海曙区 3 大连厦门宁波青岛深圳 3

图表 2. 2016 年宁波市与全国其他副省级城市地区生产总值及增速对比 4 数据来源 : 相关城市国民经济和社会发展统计公报及政府债评级报告, 新世纪评级整理宁波市交通劳动力等资源优势相对突出, 民营经济发达, 已成为我国华东地区重要的工业城市及制造业基地, 优势产品包括汽车零部件注塑机模具输变电产品等同时, 宁波市服装产业基础良好, 在全国范围内处于领先地位, 尤以男装产业著称

4 图表年宁波市与全国其他副省级城市地区生产总值及增速对比 4 数据来源 : 相关城市国民经济和社会发展统计公报及政府债评级报告, 新世纪评级整理宁波市交通劳动力等资源优势相对突出, 民营经济发达, 已成为我国华东地区重要的工业城市及制造业基地, 优势产品包括汽车零部件注塑机模具输变电产品等同时, 宁波市服装产业基础良好, 在全国范围内处于领先地位, 尤以男装产业著称此外, 宁波市具有发展临港工业的良好条件宁波港是集内河港河口港和海港于一体的多功能综合性的现代化深水大港,2016 年宁波舟山港货物吞吐量 9.2 亿吨, 居全球港口首位, 其中宁波港货物吞吐量 4.96 亿吨 ; 集装箱吞吐量万标箱, 居全球第四, 其中宁波港域集装箱吞吐量万标箱经过多年发展, 全市已形成以石化汽车及零部件纺织服装电工电器等为支柱同时贸易旅游会展等产业迅速发展的产业格局为促进产业优化升级, 宁波市以培育发展战略性新兴产业和现代服务业为重点, 同步推进传统产业改造提升, 促进中小微企业尤其是科技型企业的成长, 以进一步发挥海洋经济开放型经济和民营经济的发展优势在工业方面,2016 年宁波市实现工业增加值亿元, 同比增长 7.0%; 规模以上工业增加值为亿元, 同比增长 7.3% 其中, 汽车制造业烟草制品业和石油加工业等 10 个行业增加值在 100 亿元以上宁波市工业结构调整进一步推进,2016 年战略性新兴产业高新技术产业装备制造业增加值分别为亿元亿元和亿元, 同比增速分别高于规模以上工业和 3.8 个百分点在战略性新兴产业中, 新一代信息技术新能源汽车生物新材料产业增加值分别增长 30.6% 9.5% 7.9% 和 7.5%, 增速均高于全市规模以上工业增加值增速在服务业方面, 宁波市通过行业准入土地供应资金支持等政策重点推动金融物流商贸旅游科技信息文化创意等产业, 加快发展总部经济大 4 大连地区生产总值增速按不变价格计算 4

5 宗商品贸易电子商务等新型业态 2016 年宁波市营利性服务业和房地产业合计对服务业增长的贡献率达 56.5%, 但港口物流增长仍显乏力, 当年宁波港域货物吞吐量同比下降 2.7% 总体全市第三产业增速快于第二产业, 但 2016 年有所弱化, 当年第三产业增速较 2015 年下降 4.4 个百分点投资和消费是宁波市地区生产总值的最主要构成, 同时净出口也占有一定份额投资方面,2016 年宁波市投资增速有所放缓, 但总体仍属平稳区间当年全市完成固定资产投资亿元, 同比增长 10.1%, 增速较 2015 年下降 2.9 个百分点, 其中基础设施工业和房地产三个领域的投资占比分别为 32.9% 29.6% 和 25.6% 从投资结构看, 先进装备制造业高新技术产业成为工业投资新的增长点, 石化等工业投资比重下降, 民生事业投资高速增长,2016 年宁波市科教卫体文广领域投资同比增幅超过 30% 从投资区域看, 慈溪鄞州北仑余姚等四个重点地区对全市投资增长贡献率达 60% 以上消费方面,2016 年宁波市消费维持平稳增长, 当年全市全社会零售总额为亿元, 同比增长 10.3%, 基本维持上年增速 2016 年宁波市限额以上企业实现社会消费品零售额亿元, 同比增长 8.5% 食品饮料烟酒类, 服装鞋帽针纺织品类, 家用电器音像制品类, 汽车类商品在宁波市限额以上企业商品零售中占有主要份额其中, 汽车类商品累计实现零售额亿元, 对限上社会消费品零售额增长贡献率最高, 为 30.48%, 但同比增速仅 1.8% 2016 年宁波市限额以上商品销售总额为亿元, 金属材料类化工材料及制品类石油及制品类商品占有主要份额, 但三者增速不一,2016 年的同比增速分别为 -8.5% 27.1% 和 2.7% 宁波市是外向型港口城市,2016 年以亿元的规模位列浙江省各地级市进出口总额首位, 显著领先于排名第二的杭州市 ( 亿元 ), 但受欧美市场需求不足等因素影响, 虽扭转了 2015 年负增长的局面, 其增速仍较为有限, 2016 年宁波市进出口额同比增幅为 0.9% 2016 年 1 月, 宁波市获批全国跨境电商综合试验区试点, 这有望成为对外贸易的新增长极宁波市计划在未来五年内, 通过打造跨境电商综合信息平台跨境电商园区平台跨境电商物流平台三大平台, 加快推动互联网 + 外贸发展 2016 年, 宁波全市跨境电子商务交易总额为亿元, 占全市外贸进出口总额的 4.0%, 较上年提高 3 个百分点 ( 二 ) 宁波市财政实力分析宁波市具有较强的财政实力,2016 年一般公共预算收入规模在浙江省内排名第二, 在全国范围内也具有相对优势 ; 全市财政收入质量亦处于较优水平, 2016 年税收比率在 15 个全国副省级城市中列第三位 2016 年土地出让行情显著回暖, 宁波市政府性基金收入大幅增长, 为全市可支配财力的增长提供了进一步支撑 5

6 以良好的产业基础为依托, 宁波市具有较强的财政实力, 在浙江省内排名第 5 二, 在全国范围内也具有相对优势 2016 年宁波市可支配财力为亿元, 同比增长 21.06% 以税收收入为主的一般公共预算收入对可支配财力的贡献最为突出,2016 年一般公共预算收入总计占可支配财力的比重为 61.89%; 以国有土地使用权出让收入为主的政府性基金收入对宁波市可支配财力的贡献度存在一定波动, 但 2016 年大幅增长, 其占可支配财力的比重为 37.47%, 较 2015 年上升 9.58 个百分点从宁波市市本级财力看, 一般公共预算收入总计的贡献占主导地位, 但其中市本级自身产生税收收入的规模相对有限, 市级分享税收收入下级上解收入和上级转移支付等为市本级财力提供了较强支撑政府性基金收入总计对市本级财力的贡献度存在较大波动, 但相较于一般公共预算, 市本级产生政府性基金收入的能力较强 2016 年宁波市市本级一般公共预算收入和政府性基金收入分别为亿元和亿元, 占全市的比重分别为 10.61% 和 42.47% 图表年宁波全市和市本级财力规模及结构 ( 单位 : 亿元 ) 指标 2014 年 2015 年 2016 年全市市本级全市市本级全市市本级可支配财力一般公共预算收入总计其中 : 一般公共预算收入税收收入政府性基金收入总计其中 : 政府性基金收入国有资本经营预算收入总计其中 : 国有资本经营预算收入注 : 可支配财力 = 一般公共预算收入总计 + 政府性基金预算收入总计 + 国有资本经营预算收入总计数据来源 : 公开资料, 宁波市政府债券评级报告, 新世纪评级整理宁波市一般公共预算收入以税收收入为主, 收入质量高, 近年来全市税收收入占一般公共预算收入的比重虽有所下滑但仍处于较高水平,2016 年税收比率为 82.92%, 虽较 2015 年下降 1.36 个百分点, 但仍可在 15 个全国副省级城市中列前三宁波市全市税收收入主要由营业税增值税地方部分及企业所得税地方部分构成,2016 年上述税种分别完成收入亿元亿元和亿元, 占当年税收收入的比重合计为 65.79% 其中营业税和增值税合计亿元, 同比增长 15.07% 年宁波市一般公共预算支出为亿元, 同比增长 2.80% 7, 当年一般公共预算自给率为 86.45%, 较 2015 年提升 6.11 个百分 5 可支配财力 = 一般公共预算收入总计 + 政府性基金预算收入总计 + 国有资本经营预算收入总计 6 根据 2015 及 2016 年决算数计算而得 7 根据 2015 及 2016 年决算数计算而得 6

7 点在支出结构方面,2016 年宁波市财政对公共安全教育社会保障和就业医疗卫生与计划生育节能环保城乡社区农林水务和住房保障等民生领域的支出为亿元, 占当年一般公共预算支出的比重为 74.38%; 同期, 全市对科学技术资源勘探信息及商业服务业等扶持产业和促进经济增长的领域的支出为亿元, 占当年一般公共预算支出的比重为 13.53% 图表年宁波市与全国其他副省级城市一般公共预算收入及税收占比情况数据来源 : 相关城市财政局网站及其他公开资料, 新世纪评级整理宁波市政府性基金收入主要来源于国有土地使用权出让收入, 近年来收入规模存在波动, 但结余情况良好 2016 年宁波市土地出让市场行情好转, 土地出让金收入显著增加, 政府性基金收入同比增长 % 至亿元同年全市政府性基金预算支出亿元, 同比增长 %, 结转下年支出为亿元从市本级情况看,2016 年政府性基金收入为亿元, 增幅为 %, 主要源自国有土地使用权出让收入的增加 ; 同年政府性基金预算支出亿元, 同比增长 %, 结转下年支出为亿元二下辖各区县经济与财政实力分析宁波市下辖海曙江北镇海北仑鄞州奉化 6 个区, 慈溪余姚 2 个县级市以及宁海象山 2 个县, 其中慈溪余姚和象山居百强县之列十二五期间, 宁波着力构筑以中心城六区为核心以余慈地区和宁波杭州湾新区组团为北翼以奉化宁海象山组团为南翼以卫星城和中心镇为节点的网络型都市区格局根据宁波市国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要, 宁波市区域发展战略为中强东优西拓北提升南统筹, 即增强中心城区辐射带动功能, 推动东部滨海地区优化发展, 拓展城西地区发展空间, 促进北翼地区融合提升, 推动余姚慈溪和杭州湾新区融合发展, 全面对接融入上海, 促进南翼地区统筹发展, 加快奉化融入中心城区步伐, 统筹宁海象山协调发展 7

图表 5. 宁波市行政区划概况资料来源 : 民政部网站 ( 一 ) 下辖各区县经济实力分析宁波市县域经济较为发达, 除市辖区鄞州及北仑外, 县级市慈溪余姚也集中了相对多的人口及工业资源具体来看, 鄞州区于 2016 年合并原中心城区江东区, 工业优势依旧, 同时服务业实力得到提升, 经济规模排名第一 ; 慈溪余姚经济实力较强, 在宁波下辖区县及全国县域经济中均排名前列 ; 北仑

8 图表 5. 宁波市行政区划概况资料来源 : 民政部网站 ( 一 ) 下辖各区县经济实力分析宁波市县域经济较为发达, 除市辖区鄞州及北仑外, 县级市慈溪余姚也集中了相对多的人口及工业资源具体来看, 鄞州区于 2016 年合并原中心城区江东区, 工业优势依旧, 同时服务业实力得到提升, 经济规模排名第一 ; 慈溪余姚经济实力较强, 在宁波下辖区县及全国县域经济中均排名前列 ; 北仑镇海为工业重区, 在外贸石化等领域分别占有重要地位 ; 老牌中心城区海曙江北虽经济总量不具优势, 但服务业基础良好, 产业结构相对优化, 其中经 2016 年区划调整后, 海曙区行政面积得以扩增, 经济总量亦有显著增长从发展现状来看, 以制造业等为主导的北仑区镇海区鄞州区余姚及慈溪等地工业较发达, 区域经济总量相对领先, 其中鄞州区于 2016 年合并江东区, 服务业基础得到提升, 产业结构调整为以三产为主 ; 海曙区江北区服务业基础相对较强, 经 2016 年区划调整后, 海曙区行政面积得以扩增, 经济总量亦可排名前列 ; 奉化区 ( 撤县设区 ) 宁海县象山县现阶段经济水平相对滞后, 经济体量有限宁波市于 2016 年进行过行政区划调整, 但考虑数据可比性及可得性, 若未特别注明, 以下分析中鄞州区及海曙区采用原口径 8

9 图表年宁波市各区县主要经济指标 ( 单位 : 亿元 ) 地区地区生产总值规模以上工业增加值固定资产投资额社会消费品零售总额自营出口总额原鄞州区新鄞州区慈溪市北仑区余姚市镇海区原海曙区新海曙区奉化区宁海县象山县江北区数据来源 : 宁波市政府债评级报告及相关地区国民经济和社会发展统计公报从经济总量情况看, 鄞州区慈溪市北仑区 2016 年地区生产总值超过 1000 亿元, 居于宁波下辖区县的前三位 ; 余姚市镇海区和海曙区经济总量也具有一定规模优势,2016 年处于 500 亿元以上, 分别排名四至六位 ; 奉化区宁海县象山县和江北区 2016 年经济总量排名末四位, 其中江北区 2016 年地区生产总值为亿元, 为各区县最小从经济增速看,2016 年江北区和镇海区地区生产总值增速相对较快, 分别为 10.6% 和 10.1%, 为宁波市下辖区县前两位, 较显著领先于其他区县 ; 北仑区和余姚市分别以 7.8% 和 7.3% 的经济增速位列第三位和第四位 ; 而宁海县慈溪市海曙区奉化区鄞州区和象山县 2016 年经济增速低于全市水平, 在 7.1% 以下 9

图表 7. 2015-2016 年宁波市下辖区县地区生产总值及增速数据来源 : 宁波市下辖区县国民经济和社会发展统计公报, 新世纪评级整理宁波市人口相对集中于县级市及县,2016 年末慈溪市余姚市宁海县和象山县的常住人口占宁波下辖区县常住人口合计的 55.

88 万元, 同时鄞州区江北区慈溪市该指标也高于全市水平,2016 年在 11 万元以上余姚市奉化区象山县和宁海县 2016 年人均地区生产总值均低于全市平均水平, 其中象山县和宁海县 2016 年人均地区生产总值与全市水平的差距较为显著, 分别低于全市水平 2.93 万元和 3.48 万元图表 8.

10 图表年宁波市下辖区县地区生产总值及增速数据来源 : 宁波市下辖区县国民经济和社会发展统计公报, 新世纪评级整理宁波市人口相对集中于县级市及县,2016 年末慈溪市余姚市宁海县和象山县的常住人口占宁波下辖区县常住人口合计的 55.1% 从人均指标来看, 北仑区镇海区和海曙区人均地区生产总值领先,2016 年处于 20 万元以上, 远高于全市平均水平万元, 同时鄞州区江北区慈溪市该指标也高于全市水平,2016 年在 11 万元以上余姚市奉化区象山县和宁海县 2016 年人均地区生产总值均低于全市平均水平, 其中象山县和宁海县 2016 年人均地区生产总值与全市水平的差距较为显著, 分别低于全市水平 2.93 万元和 3.48 万元图表年宁波市下辖区县人均地区生产总值与常住人口情况数据来源 : 宁波市下辖区县国民经济和社会发展统计公报, 新世纪评级整理宁波下辖区县的产业结构存在一定差异, 其中位于行政区划中心区域的海曙区江北区新鄞州区以第三产业为主导, 消费对经济的贡献度相对较高, 其中海曙区该特征尤为突出, 三次产业结构中三产占比在 80% 以上, 经济增长对投资的依赖度低 ; 其余区县基本为以第二产业为主导的产业结构, 投资对经济的贡献相对突出从 2016 年情况看, 各区县固定资产投资基本实现增长, 但增速不一 ; 消费基本保持较高速增长, 且增速相近 ; 进出口的增长动力则相对缺乏, 多数区 10

县 2016 年进出口总额呈现负增长图表 9. 2016 年宁波市下辖区县投资消费进出口规模及增速数据来源 : 宁波市下辖区县国民经济和社会发展统计公报, 新世纪评级整理具体来看, 固定资产投资方面,2016 年慈溪市以 807.78 亿元的投资额位居规模首位, 同期增速为 12.

11 县 2016 年进出口总额呈现负增长图表年宁波市下辖区县投资消费进出口规模及增速数据来源 : 宁波市下辖区县国民经济和社会发展统计公报, 新世纪评级整理具体来看, 固定资产投资方面,2016 年慈溪市以亿元的投资额位居规模首位, 同期增速为 12.4%, 在宁波下辖区县中处于中游水平 ; 鄞州区和北仑区的固定资产投资规模在亿元区间, 位于第二和第三位, 鄞州区投资增速为 11.1%, 北仑区投资增速为 9.8%, 相对偏缓, 分别处于各区县倒数第四和三位 ; 余姚市以亿元的投资额居第四位, 但同期增速仅 3.8%, 位于各区县末位 ; 镇海区江北区和宁海县 2016 年固定资产投资额较为相近, 处于亿元区间, 同期增速分别为 11.6% 15.2% 和 16.5%; 奉化区象山县和海曙区 2016 年固定资产投资额分别为亿元亿元和亿元, 其中奉化区和象山县仍实现了较高速增长, 当年增速分别为 14.1% 和 11.4%, 而海曙区固定资产投资同比减少 0.4% 在房地产投资方面,2016 年鄞州区的投资规模显著领先于其他区县, 为亿元, 同比 21.9% 的增幅也处于较高水平 2016 年海曙区江北区和慈溪市房地产开发投资额在 120 亿元左右, 分列各区县第二至四位以上三地区房地产投资额相近, 但增速差异显著,2016 年江北区基本维持上年投资规模, 同比增速为 0.4%, 海曙区同比增速达 44.1%, 为宁波下辖区县第一, 而慈溪市房地产开发投资同比减少 20.7% 其余区县 2016 年房地产开发投资规模在 100 亿元以下, 奉化区以亿元的规模列于末位, 其中仅奉化区和象山县分别实现了 5.4% 和 18.6% 的正增速, 其余区县当年房地产开发投资额均为负增长, 余姚市降幅为 25.8%, 为宁波下辖区县中跌幅最深的地区 11

图表 10. 2015-2016 年宁波市下辖区县房地产投资额及增速情况数据来源 : 宁波市下辖区县国民经济和社会发展统计公报, 新世纪评级整理消费方面,2016 年海曙区鄞州区和慈溪市的社会消费品零售总额位居规模前三, 分别为 644.74 亿元 556.85 亿元和 518.88 亿元, 较显著地领先于其他区县 ; 余姚市以 390.17 亿元的规模位列第四 ; 奉化区以 146.

12 图表年宁波市下辖区县房地产投资额及增速情况数据来源 : 宁波市下辖区县国民经济和社会发展统计公报, 新世纪评级整理消费方面,2016 年海曙区鄞州区和慈溪市的社会消费品零售总额位居规模前三, 分别为亿元亿元和亿元, 较显著地领先于其他区县 ; 余姚市以亿元的规模位列第四 ; 奉化区以亿元的规模位列末位 2016 年宁波市下辖区县社会消费品零售总额增速较为相近, 除慈溪市增速为个位数外, 其余区县均实现两位增长, 其中江北区和宁海县以 12.2% 的水平并列第一, 慈溪市以 8.7% 的水平排名末位进出口方面, 北仑区凭借辖区内的宁波经济技术开发区梅山保税港区等已有产业布局优势, 在宁波市外贸领域中占有重要地位,2016 年北仑区进出口总额为亿美元, 占各区县进出口额合计的 34.53% 鄞州区次之,2016 年进出口总额为亿美元, 规模位列第二余姚市和慈溪市进出口也具一定规模,2016 年分别为亿美元和亿美元奉化区宁海县和象山县进出口总额相对有限,2016 年在 30 亿美元以下欧美市场需求不足等因素对宁波市外贸产生不利影响,2016 年进出口总额实现正增长的区县仅有江北区余姚市和慈溪市, 但增幅也较有限, 在 5% 以下 ; 其余区县均呈现负增长, 其中北仑区降幅最大, 当年进出口总额同比下滑 11.4% ( 二 ) 下辖各区县财政实力分析 1. 下辖各区县一般公共预算分析宁波市辖区单位 GDP 产生财政收入的能力总体强于县级市及县, 其中鄞州区及北仑区 2016 年一般公共预算收入规模居前二, 慈溪市及余姚市次之, 奉化区居末位宁波下辖区县一般公共预算收入质量普遍较优, 相较而言,2016 年北仑区税收比率最高, 镇海区宁海县税收比率较低受经济发展水平差异影响, 宁波市下辖区县一般公共预算收入规模存在分化, 12

但由于市辖区单位 GDP 产生财政收入的能力总体强于县级市及县, 宁波市下辖区县一般公共预算收入序列与经济总量序列存在一定差异, 市辖区排名总体靠前具体来看, 鄞州区及北仑区 2016 年一般公共预算收入超百亿元, 分别为 164.44 8 亿元和 133.17 亿元, 排名前两位 ; 慈溪市及余姚市次之,2016 年一般公共预算收入分别为 83.90 亿元和 81.

13 但由于市辖区单位 GDP 产生财政收入的能力总体强于县级市及县, 宁波市下辖区县一般公共预算收入序列与经济总量序列存在一定差异, 市辖区排名总体靠前具体来看, 鄞州区及北仑区 2016 年一般公共预算收入超百亿元, 分别为亿元和亿元, 排名前两位 ; 慈溪市及余姚市次之,2016 年一般公共预算收入分别为亿元和亿元 ; 镇海区江北区海曙区 2016 年一般公共预算收入在 50 亿元以上, 分列五至七位 ; 宁海县象山县和奉化区列末三位, 其中奉化区 2016 年一般公共预算收入亿元, 为最弱水平 9 从一般公共预算增速来看,2016 年宁波市下辖区县一般公共预算收入基本保持增长, 但增速总体低于 2015 年水平 2016 年宁海县北仑区江北区一般公共预算收入实现两位数增长, 增速排名前三 ; 而同期象山县 2016 年一般公共预算收入增速仅 0.32%, 此外因三产占比突出的产业结构, 营改增的全面推行对地方留成税收的负面影响相对较大,2016 年海曙区一般公共预算收入同比减少 20.56%; 其余区县增速处于 7%-10%, 属中游区间段图表年宁波市下辖区县一般公共预算收入增速及自给率情况数据来源 : 新世纪评级根据公开资料整理绘制从一般公共预算收入构成看,2016 年宁波市辖区 ( 除镇海区奉化区 ) 和余姚市慈溪市具有较高的财政收入质量, 税收收入占一般公共预算收入的比重均处于 80% 以上其中北仑区以 90.18% 的水平位列第一奉化区象山县镇海区和宁海县税收比率相对较低, 处于 70%-80% 区间, 其中宁海县以 73.72% 的水平居于最末从一般公共预算收入对一般公共预算支出的覆盖程度看,2016 年宁波下辖区县情况差异明显, 市辖区 ( 除奉化区 )2016 年一般公共预算自给率在 100% 以上, 其中海曙区以 % 的水平位列第一 ; 县级市及县的一般公共预算自给率相对偏低, 其中余姚市以 86.63% 的水平列于市辖区鄞州之后县 8 原鄞州区口径 9 该部分内容中 2016 年一般公共预算收入增速以 2015 年及 2016 年一般公共预算收入绝对数计算而得, 政府性基金收入增速同 13

级市及县之首, 即各区县第六位,2016 年刚撤县设区的奉化一般公共预算自给率最低, 为 58.74% 图表 12. 2015-2016 年宁波市下辖区县税收收入情况数据来源 : 新世纪评级根据公开资料整理绘制 2.

14 级市及县之首, 即各区县第六位,2016 年刚撤县设区的奉化一般公共预算自给率最低, 为 58.74% 图表年宁波市下辖区县税收收入情况数据来源 : 新世纪评级根据公开资料整理绘制 2. 下辖各区县政府性基金预算分析 2016 年宁波市下辖区县政府性基金预算收入总体实现较快速增长, 且当年收入基本能够较好地覆盖相应支出具体来看,2016 年鄞州区政府性基金收入规模优势最为突出, 也是政府性基金收入对财力的贡献度最高的区域 ; 而工业重区和县的土地出让市场仍相对低迷, 北仑区镇海区象山县和宁海县的政府性基金收入相对有限政府性基金收入是宁波市下辖区县财力的重要补充从绝对规模看, 鄞州区 2016 年政府性基金收入为亿元, 远超其他区县 ; 江北区以亿元的规模居于第二名, 北仑区以亿元的规模居于末位从相对规模看, 以 2016 年政府性基金收入与一般公共预算收入的比率为参考指标, 鄞州区政府性基金收入对财力的贡献度超越一般公共预算收入, 该比率为 %, 奉化区江北区政府性基金对财力的贡献也相对较高, 该比率分别为 84.80% 和 55.62%, 其余各地级市该比率在 50% 以下, 其中北仑区该比率处于最低水平, 为 8.05% 从增速看, 除余姚市和象山县外, 宁波其余区县 2016 年政府性基金收入均实现增长, 且增幅较为显著总体看, 工业重区和县的土地出让市场仍相对低迷, 镇海区 2016 年政府性基金收入同比增幅仅 6.61%, 余姚市和象山县同比增幅分别为 -0.84% 和 %; 其余区县增速处于 40% 以上, 其中北仑区和奉化区当年增幅分别在 10 倍及 2 倍以上, 主要系 2015 年政府性基金收入基数低所致 14

图表 13. 2016 年宁波市下辖区县政府性基金预算收入及增速情况数据来源 : 新世纪评级根据公开资料整理绘制从政府性基金预算自给率情况看, 宁波市下辖区县政府性基金预算收入基本能够对相应支出形成良好覆盖 2016 年北仑区宁海县鄞州区海曙区政府性基金预算自给率超过 100%, 奉化区余姚市镇海区和慈溪市该比率在 90%-100% 区间, 江北区和象山县该比率分别为 88.

15 图表年宁波市下辖区县政府性基金预算收入及增速情况数据来源 : 新世纪评级根据公开资料整理绘制从政府性基金预算自给率情况看, 宁波市下辖区县政府性基金预算收入基本能够对相应支出形成良好覆盖 2016 年北仑区宁海县鄞州区海曙区政府性基金预算自给率超过 100%, 奉化区余姚市镇海区和慈溪市该比率在 90%-100% 区间, 江北区和象山县该比率分别为 88.42% 和 88.32%, 位列各区县末两位, 但仍属尚好水平三宁波市及下辖区县债务状况分析 ( 一 ) 宁波市债务状况分析由于基础设施建设和公益性项目等方面的投入, 宁波市形成了较大规模的政府性债务自 2014 年以来宁波市政府严控债务管理, 政府债务规模有所缩减由于市政建设交通运输设施保障性住房和农林水务等方面的投入, 宁波市形成了较大规模的政府性债务自国务院关于加强地方政府性债务管理的意见 ( 国发号 ) 实施以来, 宁波市不断加强地方政府性债务管理, 规范政府举债融资机制, 严控债务规模截至 2016 年末, 宁波市政府性债务总额为亿元, 较 2015 年末减少亿元其中, 政府负有偿还责任的债务为亿元, 较 2015 年末减少亿元, 较财政部下达并经市人大常委会批准的宁波市 2016 年地方政府债务限额 1895 亿元少亿元, 政府债务的增长得到了有效控制以地方政府债务余额与一般公共预算收入规模相对比,2016 年末宁波市地方政府债务余额是其当年一般公共预算收入的 1.25 倍, 低于浙江省 1.58 倍的水平, 处于相对较低水平 15

图表 14. 2016 年末宁波市及各省市地方政府债务余额与一般公共预算收入对比数据来源 : 各省市地方政府债券信息披露文件, 新世纪评级整理自 2014 年自发自还地方政府债券以来, 宁波市存量债务置换进度加快截至 2017 年 11 月 10 日, 宁波市累计自行发行地方政府债券 1467.41 亿元, 占 2014 年末全市政府债务余额的 0.

16 图表年末宁波市及各省市地方政府债务余额与一般公共预算收入对比数据来源 : 各省市地方政府债券信息披露文件, 新世纪评级整理自 2014 年自发自还地方政府债券以来, 宁波市存量债务置换进度加快截至 2017 年 11 月 10 日, 宁波市累计自行发行地方政府债券亿元, 占 2014 年末全市政府债务余额的 0.84 倍, 是 2016 年末全市地方政府债务余额的 1.05 倍, 存量债务置换已接近尾声根据关于 2017 年宁波市政府债务限额和新增地方政府债券预算调整方案的报告, 财政部下达宁波市 2017 年政府债务限额为 1947 亿元, 其中 2017 年新增政府债务限额 52 亿元, 包括一般债务限额 21 亿元专项债务限额 31 亿元 ( 含土地储备 10 亿元政府收费公路建设 10 亿元 ) 总体看, 宁波市具有良好的产业及财力基础, 目前全省存量债务置换接近尾声, 新增债务严格遵循限额管理原则, 且新增债务的形式及主体也有明确限定, 政府债务风险整体可控 ( 二 ) 下辖区县债务状况分析总体看, 宁波市下辖县及县级市的政府债务压力较之市辖区相对显著其中, 象山县及撤县设区的奉化区的债务负担相对较重, 中心城区债务负担较轻宁波市下辖区县相关债务数据根据公开资料整理, 信息披露口径不尽一致, 本报告以尽可能统一口径的数据进行分析, 但不排除相关指标计算及可比性仍存在一定瑕疵 10 从绝对规模看, 鄞州区和余姚市 2016 年末政府债务余额超过 100 亿元, 位居前二, 江北区海曙区 2016 年末政府债务余额分别为亿元和亿元, 规模处于相对较小的范围从相对规模看, 以 2016 年末政府债务余额与当年一般公共预算收入的比率进行比较, 象山县及奉化区该比率最高, 超过 200%; 江北区海曙区北仑区该比率处于较低水平, 低于 100%, 其中北仑区为 67.81%, 为各区县最低 ; 其余区县该比率处于 100%-150% 区间 10 在该部分分析中, 鄞州区 2016 年末政府债务采用 2015 年末数, 慈溪市象山县 2016 年末政府债务余额为当年末一类债务余额 16

17 图表 15. 宁波市下辖区县政府债务规模及相关指标对比数据来源 : 新世纪评级根据公开资料整理绘制宁波市区范围内基础设施建设任务相对集中于市级, 且市级统筹宁波东部新城杭州湾新区等建设, 因此市级城投平台发债需求较大, 债券存量显著高于区县平台同时, 工业重区北仑及镇海等也存相对较高的投资需求, 城投债存量位于前列 ; 此外, 县级市慈溪余姚的建设事权相对独立, 区域平台融资需求及债券存量也较高以 2017 年 9 月末存续期内城投债余额与 2016 年一般公共预算收入规模相对比, 宁波下辖区县城投债偿付压力较轻, 市本级及余姚压力相对显重若考虑 2016 年末城投平台带息债务情况, 除江北北仑及鄞州区外, 其余地区城投平台债务负担相对显重从宁波市存续期内城投债情况来看, 截至 2017 年 9 月末全市城投平台债券余额合计亿元, 占浙江省各地级市城投平台债券余额合计的 13.06%, 在浙江省内规模降序排列中排名第三位, 次于杭州市和绍兴市其中, 市级城投平台债券存量最高,2017 年 9 月末为亿元, 合计占全市城投平台债券余额的 %; 余姚市北仑区存量城投债规模也相对较大,2017 年 9 月末分别为 76.4 亿元和 72 亿元, 合计分别占全市城投平台债券余额的 14.57% 和 13.73%; 慈溪市镇海区和奉化区也有一定的城投债存量,2017 年 9 月末城投债存量占比分别为 7.11% 5.53% 和 4.58%; 其余区县存量城投债占比在 4% 以下, 除未发行城投债的江北区外, 海曙区存量城投债余额最小, 同期末仅 9.6 亿元以存续期内城投债余额与一般公共预算收入规模相对比, 除市本级及余姚市 12 外, 下辖区县城投债偿付压力较轻市本级 2017 年 9 月末城投债存续余额与 2016 年一般公共预算收入的比率为 %, 余姚市该比率为 94.14%, 亦处于相对较高水平, 此外奉化区该比率为 64.78%, 其余区县该比率在 50% 以下, 除未发行城投债的江北区外, 鄞州区该比率最低, 为 11.62% 11 含宁波经开区保税区大榭开发区 12 以市级平台城投债存续额计算 17

图表 16. 宁波市及下辖区县存续期内城投债余额与一般公共预算收入规模对比情况数据来源 :Wind 资讯及公开资料, 新世纪评级整理从宁波市城投平台带息债务情况来看, 截至 2016 年末, 市级及区县城投平台带息债务合计 3297.17 亿元, 占浙江省城投平台带息债务合计的 20.

18 图表 16. 宁波市及下辖区县存续期内城投债余额与一般公共预算收入规模对比情况数据来源 :Wind 资讯及公开资料, 新世纪评级整理从宁波市城投平台带息债务情况来看, 截至 2016 年末, 市级及区县城投平台带息债务合计亿元, 占浙江省城投平台带息债务合计的 20.72%, 在浙江省内规模降序排列中排名第二位 2016 年末宁波市城投平台带息债务是当年全市一般公共预算收入的 2.96 倍, 低于浙江省 3 倍的水平从各区县看, 宁波市城投平台带息债务主要分布于市本级,2016 年末市级城投平台带息债务占比为 50.75%; 其次分布于慈溪市余姚市镇海区和奉化区,2016 年以上四地城投平台带息债务占比分别为 10.79% 8.04% 6.64% 和 5.75%; 其余地级市占比在 5% 以下宁波市级的城投平台带息债务负担最重,2016 年末城投平台带息债务为亿元, 是当年市本级一般公共预算收入的倍, 奉化区慈溪市和象山县带息债务负担也相对较重,2016 年末城投平台带息债务与当年一般公共预算收入的比率分别为和 4.12, 列全市第二至四位 ; 北仑区和鄞州区城投带息债务负担较轻,2016 年末上述指标分别为 0.92 倍和 0.22 倍总体来看, 宁波市城投平台带息债务负担显著重于政府债务负担, 除北仑及鄞州区 ( 江北区未有发债城投平台统计在内 ) 外, 其余地区 2016 年末城投平台带息债务均超过当年地区一般公共预算收入的 2 倍以上 18

19 图表 17. 宁波市本级及下辖区县存续城投债及平台带息债务情况数据来源 :Wind 资讯及公开资料, 新世纪评级整理 19

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