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灰彦麴
5 years ago
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1 河北省及下辖各市经济财政实力与债务研究 (2017) 上海新世纪资信评估投资服务有限公司公共融资部薛雨婷区域概况 : 河北省位于我国华北地区, 内环京津, 是首都北京连接全国各地的必经之地, 亦是连接北方内陆与海上门户 - 天津京唐黄骅秦皇岛等港口的桥梁, 区位优势显著河北省下辖 11 个地级市, 行政区域面积为 18.8 万平方公里,2016 年末常住人口为 7470 万人随着京津冀一体化国家战略的持续推进, 河北省区域发展前景较好经济实力 : 河北省是我国重要的工业基地, 工业基础较好, 经济总量居全国前列, 但近年受制于钢铁煤炭石化等传统支柱产业化解过剩产能及节能减排等因素影响, 经济维持较低增速 2016 年, 河北省实现地区生产总值 3.18 万亿元, 居全国第 8 位 ; 同比增长 6.8%, 增速较 2015 年持平, 高于全国平均增速 0.1 个百分点近年河北省持续推进产业结构调整,2016 年装备制造业增加值超过钢铁业, 成为全省第一大支柱产业, 但河北省装备制造产业竞争力相对较弱, 支柱产业仍将持续面临较大的转型升级压力 2016 年, 河北省装备制造业增加值同比增长 10.2%, 占规模以上工业的比重为 26.0%, 高于钢铁业 0.5 个百分点从下辖各地级市情况看,2016 年河北省下辖各市经济整体保持稳步增长唐山市和石家庄市经济总量仍处于绝对领先地位,2016 年分别实现地区生产总值亿元和亿元, 同比均增长 6.8% 衡水市凭借固定资产投资拉动和第三产业的持续快速发展, 经济总量超越秦皇岛市, 摆脱全省垫底,2016 年衡水市和秦皇岛市分别实现地区生产总值亿元和亿元廊坊市作为环京津核心区域之一, 经济增速和人均地区生产总值仍均处于全省前列, 区域发展前景可期保定市受益于雄安新区的获批, 经济具备较大发展潜力而秦皇岛市虽然三次产业结构在省内相对较优, 但近年经济增长乏力,2016 年第三产业增加值增速仍处于全省末位, 为 8.5% 此外, 唐山市邯郸市及沧州市等以钢铁煤炭和化工为主导产业的城市受制于去产能及节能减排等因素, 仍将面临较大的产业转型升级压力财政实力 : 受益于地区经济增长及中央财政支持, 河北省近年财政收入持续增长, 综合财力处于全国中上游 2016 年河北省实现一般公共预算收入亿元, 同比增长 7.6%, 收入规模居全国第 10 位, 其中税收收入亿元, 税收比率为 70.04% 河北省一般公共预算自给率偏低,2016 年为 47.11%, 财政平衡对上级补助收入依赖度较高 1

2 从下辖各地级市情况看,2016 年河北省下辖各市一般公共预算收入除承德市外, 均保持增长石家庄市一般公共预算收入规模仍稳居全省首位, 唐山市和廊坊市分列第二三位, 但廊坊市一般公共预算收入增速仍持续显著高于唐山市, 与唐山市差距逐步缩小,2016 年, 石家庄市唐山市和廊坊市一般公共预算收入分别为亿元亿元和亿元, 同比分别增长 9.5% 6.0% 和 11.7% 此外, 廊坊市一般公共预算收入稳定性和收支平衡能力仍居全省首位承德市 2016 年一般公共预算收入继续呈负增长, 且降幅进一步扩大, 一般公共预算收入继 2015 年被邢台市超越后, 再次被衡水市超越, 成为河北省一般公共预算收入规模最小的地级市政府性基金预算收入方面,2016 年, 河北省下辖各市政府性基金预算收入表现整体较 2015 年有所好转, 仅承德市基金收入仍继续较大幅下滑石家庄市政府性基金收入增速进一步提升, 收入规模仍居全省首位, 廊坊市和保定市政府性基金收入虽出现小幅下滑, 但仍分列全省第二三位而承德市和秦皇岛市政府性基金收入规模仍处于河北省下游, 且 2016 年政府性基金预算自给率均出现大幅下滑, 基金收支平衡能力降至较低债务状况 :2016 年河北省地方政府债务余额小幅增加, 年末债务余额仍较大, 债务负担相对较重, 但近年河北省债务增速得到有效控制, 或有债务逐年较大幅减少, 且河北省经济和财政实力较强, 对债务偿付的保障程度相对较高, 地方政府债务风险总体可控截至 2016 年末, 河北省地方政府债务余额为亿元, 较 2015 年末增加 7.2%; 或有债务余额为亿元, 较 2015 年末减少 13.0% 从下辖各地级市情况看,2016 年末唐山市政府债务负担仍偏重, 债务余额及债务率均处于高位, 秦皇岛市债务余额虽略低于邯郸市居全省降序第三位, 但受制于相对较小的经济总量和综合财力, 债务负担亦较重而廊坊市和沧州市则在河北省内债务负担相对较轻河北省城投企业存量债券余额处于全国下游, 下辖各市城投债偿付压力整体尚可控一河北省经济与财政实力分析 ( 一 ) 河北省经济实力分析 2016 年河北省受制于钢铁煤炭石化等传统支柱产业化解过剩产能及节能减排等因素影响, 经济仍维持较低增速, 经济总量被湖北省超越, 居全国各省级行政单位第 8 位, 人均地区生产总值仍在全国排名相对靠后近年河北省持续推进产业结构调整,2016 年装备制造业增加值首次超过钢铁业, 成为全省第一大支柱产业, 但河北省装备制造产业竞争力相对较弱, 支柱产业仍将持续面临较大的转型升级压力 2

河北省是我国华北地区重要经济体, 内环京津, 是首都北京连接全国各地的必经之地, 亦是连接北方内陆与海上门户 -- 天津京唐黄骅秦皇岛等港口的桥梁, 地理位置较优越近年来在京津冀一体化环首都经济圈河北沿海经济带三大国家战略的推动下, 河北省经济实力不断增强, 经济总量在全国 31 个省直辖市自治区 ( 以下简称各省 ) 处于上游, 但受钢铁煤炭

1 个百分点河北省近年第三产业发展较快, 产业结构有所优化, 但仍以第二产业为主 2016 年, 河北省第一产业增加值为 3492.8 亿元, 增长 3.5%; 第二产业增加值为 15058.5 亿元, 增长 4.9%; 第三产业增加值为 13276.6 亿元, 增长 9.9%; 三次产业结构由上年的 11.5:48.3:40.2 调整为 11.0:47.3:41.

3 河北省是我国华北地区重要经济体, 内环京津, 是首都北京连接全国各地的必经之地, 亦是连接北方内陆与海上门户 -- 天津京唐黄骅秦皇岛等港口的桥梁, 地理位置较优越近年来在京津冀一体化环首都经济圈河北沿海经济带三大国家战略的推动下, 河北省经济实力不断增强, 经济总量在全国 31 个省直辖市自治区 ( 以下简称各省 ) 处于上游, 但受钢铁煤炭石化等传统支柱产业化解过剩产能等因素影响, 经济增速自 2011 年起持续趋缓,2015 年以来经济增速虽小幅回升, 但在各省中仍处于相对低速 2016 年河北省实现地区生产总值 3.18 万亿元, 在各省中排名第 8 位, 较 2015 年下降 1 位 1 ; 地区生产总值同比增长 6.8%, 增速较 2015 年持平, 高于全国平均增速 0.1 个百分点河北省近年第三产业发展较快, 产业结构有所优化, 但仍以第二产业为主 2016 年, 河北省第一产业增加值为亿元, 增长 3.5%; 第二产业增加值为亿元, 增长 4.9%; 第三产业增加值为亿元, 增长 9.9%; 三次产业结构由上年的 11.5:48.3:40.2 调整为 11.0:47.3:41.7 按常住人口计算, 河北省近年人均地区生产总值均低于全国平均水平, 在各省中排名相对靠后,2016 年, 河北省人均地区生产总值为 4.27 万元, 较 2015 年增加 0.25 万元, 与全国人均地区生产总值的比率为 0.79, 较 2015 年下降 0.02, 排名各省第 19 位图表年以来河北省地区生产总值及增速变动情况 ( 单位 : 亿元 %) 数据来源 :Wind 资讯, 新世纪评级整理 1 湖北省 2016 年地区生产总值超过河北省排名全国各省第 7 位 3

图表 2. 2016 年河北省与其他各省地区生产总值及增速对比 ( 单位 : 亿元,%) 数据来源 :Wind 资讯, 新世纪评级整理河北省凭借较丰富的矿产资源, 以钢铁煤炭石化装备制造等产业为主的工业经济较发达, 区域内拥有河钢集团有限公司冀中能源集团有限责任公司及开滦 ( 集团 ) 有限责任公司等竞争力强的大型资源型企业但近年受宏观经济下行压力较大

4 图表年河北省与其他各省地区生产总值及增速对比 ( 单位 : 亿元,%) 数据来源 :Wind 资讯, 新世纪评级整理河北省凭借较丰富的矿产资源, 以钢铁煤炭石化装备制造等产业为主的工业经济较发达, 区域内拥有河钢集团有限公司冀中能源集团有限责任公司及开滦 ( 集团 ) 有限责任公司等竞争力强的大型资源型企业但近年受宏观经济下行压力较大化解过剩产能及治理大气污染等因素影响, 河北省工业增加值增速放缓,2016 年, 河北省实现全部工业增加值 1.32 万亿元, 增长 4.6%, 规模以上工业增加值 1.17 万亿元, 增长 4.8% 河北省近年持续推进产业结构调整,2016 年装备制造业增加值超过钢铁业, 成为河北省第一大支柱产业 2016 年河北省装备制造业增加值同比增长 10.2%, 占地区规模以上工业增加值的比重为 26.0%, 较 2015 年提高 1.4 个百分点, 超过钢铁工业 0.5 个百分点 ; 钢铁工业增加值下降 0.2%, 占规模以上工业的比重为 25.5%, 较 2015 年下降 0.5 个百分点 ; 石化工业增加值增长 4.9%; 医药工业增加值增长 5.4% 但河北省目前的装备制造业总体规模仍偏小, 且存在高端产品不足低端产品产能过剩的问题, 河北省仍将面临较大的传统产业转型升级压力高新技术产业发展方面, 在大力实施创新驱动战略下, 河北省近年高新技术产业快速发展,2016 年高新技术产业增加值增长 13.0%, 高于规模以上工业增加值增速 8.2 个百分点, 占规模以上工业增加值的比重较 2015 年提升 2.4 个百分点至 18.4%, 其中, 新能源新材料高端技术装备制造领域增加值分别增长 27.5% 12.8% 和 12.7% 固定资产投资方面, 河北省固定资产投资保持增长, 但增速持续放缓 2016 年, 全省完成固定资产投资 3.18 万亿元, 增长 7.8% 为促进经济结构转型升级, 河北省在工业技术改造高新技术产业和基础设施建设等领域的投资力度较大, 2016 年上述三个领域固定资产投资额分别为亿元亿元和亿元, 同比分别增长 4.4% 10.7% 和 15.7% 此外, 河北省房地产开发投资保持平稳,2016 年完成投资亿元, 增长 9.6%; 其中, 商品住宅投资为亿元, 增长 9.9% 4

5 消费方面,2016 年河北省消费品市场增长较快, 全年实现社会消费品零售总额 1.44 万亿元, 增长 10.6%, 增速较上年上升 1.2 个百分点, 消费需求对经济增长的贡献率达到 60.5%, 拉动经济增长 4.1 个百分点, 已成为经济增长的第一动力在各种政策措施的推动下, 河北省城乡消费品市场共同发展, 城镇消费占绝对份额, 但消费结构逐步优化分经营地看,2016 年城镇消费品零售额完成 1.12 万亿元, 增长 10.3%; 乡村消费品零售额完成亿元, 增长 11.4% 随着全省消费结构的不断升级, 新兴消费带动作用明显增强, 消费质量日益提升对外贸易方面, 受全球经济复苏乏力人民币汇率波动及国际贸易摩擦等因素影响, 河北省近年进出口总额有所下降, 但由于河北省对外贸易依存度较低, 对外贸易对其经济发展影响较小 2016 年河北省进出口总值完成亿元, 较上年下降 3.7%, 其中, 出口总值亿元, 下降 1.3%; 进口总值亿元, 下降 8.0% 从出口对象看, 香港欧盟韩国日本美国等是河北省主要的外贸出口地,2016 年上述五个国家和地区的出口额合计在河北省出口总额中占比为 26.97%, 除对韩国和欧盟出口分别实现增长 1.5% 和 3.7% 外, 对其他国家及地区出口均出现不同程度的下降, 主要系受大宗商品价格持续低位震荡下行主要原材料购进价格持续回落影响整体来看, 河北省作为京津冀一体化的重要疏解区和支撑区, 区位优势显著, 经济具备较大发展潜力, 但河北省目前经济发展仍对钢铁煤炭石化等资源型及高耗能产业依赖度较高, 在去产能和加大环保力度等背景下, 仍将面临较大的产业转型升级压力 ( 二 ) 河北省财政实力分析受益于地区经济增长及中央财政支持, 河北省近年财政收入持续增长, 综合财力处于全国中上游河北省一般公共预算收入以税收收入为主, 稳定性相对较强,2016 年全省一般公共预算收入规模超过天津市排名各省第 10 位, 但其一般公共预算自给率仍偏低, 财政平衡对上级补助收入依赖度较高受益于地区经济增长及中央财政支持, 河北省近年财政收入持续增长, 综合 2 财力处于各省中上游年, 河北省综合财力分别为亿元亿元和亿元, 其中一般公共预算收入和上级补助收入合计占比分别为 74.90% 78.98% 和 77.93%, 综合财力稳定性相对较强河北省一般公共预算收入以税收收入为主, 近年整体规模保持增长, 但受实体经济经营压力增大减税降费政策推进及钢铁石化等区域传统支柱产业去产 2 综合财力 = 一般公共预算收入 + 政府性基金收入 + 上级补助收入 ( 包括一般公共预算补助收入和政府性基金补助收入 ) 5

能等因素的影响, 增速有所放缓 2016 年, 河北省实现一般公共预算收入 2849.87 亿元, 同比增长 7.6%, 增速较 2015 年下降 0.7 个百分点其中, 税收收入为 1996.13 亿元, 同比增长 3.2%, 占一般公共预算收入的比重 ( 以下简称税收比率 ) 为 3 70.04%, 较 2015 年下降 2.

6 能等因素的影响, 增速有所放缓 2016 年, 河北省实现一般公共预算收入亿元, 同比增长 7.6%, 增速较 2015 年下降 0.7 个百分点其中, 税收收入为亿元, 同比增长 3.2%, 占一般公共预算收入的比重 ( 以下简称税收比率 ) 为 %, 较 2015 年下降 2.97 个百分点河北省一般公共预算自给率相对较低, 财政平衡对上级补助收入依赖度较高, 近年随着一带一路战略的实施以及京津冀一体化的持续推进, 中央财政对河北省的支持力度持续加大, 对河北省综合财力提供了较强支撑 2016 年, 河北省一般公共预算自给率为 47.11%, 较 2015 年基本持平 ; 获得上级补助收入亿元, 同比增长 8.2%, 上级补助收入对综合财力的贡献度为 38.16% 图表年河北省与其他各省一般公共预算收入及增速对比 ( 单位 : 亿元 ) 数据来源 :Wind 资讯, 新世纪评级整理河北省政府性基金预算收入以国有土地使用权出让收入为主,2016 年区域房地产市场景气度有所回升, 政府性基金预算收入有所增长, 但整体稳定性仍易受房地产调控政策及景气度影响, 存在一定波动性年, 河北省政府性基金预算收入分别为亿元亿元和亿元图表年河北省综合财力情况 ( 单位 : 亿元 ) 指标 2014 年 2015 年 2016 年一般公共预算收入其中 : 税收收入上级补助收入其中 : 一般公共预算补助收入政府性基金补助收入政府性基金预算收入综合财力数据来源 : 河北省财政厅及其他公开资料, 新世纪评级整理 3 一般公共预算自给率 = 一般公共预算收入 / 一般公共预算支出 6

7 河北省单位地区生产总值形成财政收入的能力仍相对较低,2016 年河北省一般公共预算收入占地区生产总值的比重为 8.95%, 较 2015 年上升 0.06 个百分点, 但仍低于全国平均水平 2.69 个百分点, 排名各省第 25 位图表 5. 河北省与其他各省一般公共预算收入占地区生产总值的比重数据来源 :Wind 资讯, 新世纪评级整理二下辖各市经济与财政实力分析河北省下辖石家庄唐山保定邯郸张家口承德廊坊秦皇岛沧州邢台和衡水等 11 个地级市, 近年河北省按照一核双城三轴四区多节点京津冀空间发展格局, 着力打造以保定平原地区和廊坊为环京津核心功能区, 以唐山沧州秦皇岛为沿海率先发展区, 以石家庄邯郸邢台平原地区衡水为冀中南功能拓展区, 以张家口承德为冀西北生态涵养区的四个战略功能区, 推进全省区域协调发展图表 6. 河北省行政区划图资料来源 : 公开资料 7

8 ( 一 ) 下辖各市经济实力分析 2016 年, 河北省下辖各市经济整体保持稳步增长唐山市和石家庄市经济总量仍处于绝对领先地位, 衡水市凭借固定资产投资拉动和第三产业的持续快速发展, 经济总量超越秦皇岛市, 摆脱全省垫底廊坊市作为环京津核心区域之一, 经济增速和人均地区生产总值仍均处于全省前列, 区域发展前景可期保定市受益于雄安新区的获批, 经济具备较大发展潜力而秦皇岛市虽然三次产业结构在省内相对优化, 但近年经济增长乏力此外, 唐山市邯郸市及沧州市等以钢铁煤炭和化工为主导产业的城市受制于去产能及节能减排等因素, 仍将面临较大的产业转型升级压力 2016 年, 河北省下辖 11 个地级市经济均呈稳步增长从经济总量来看, 凭借较强的工业基础, 唐山市仍处于经济总量首位, 且受益于产业结构调整及固定资产投资拉动, 经济增速继 2010 年持续回落后首次出现趋稳向好 2016 年, 唐山市实现地区生产总值亿元, 同比增长 6.8%, 增速高于全国平均 0.1 个百分点, 较 2015 年上升 1.2 个百分点但唐山市经济仍较依赖钢铁等传统产业, 高新技术产业占比仍偏低,2016 年钢铁业装备制造业和高新技术产业增加值占规模以上工业比重分别为 32.0% 21.2% 和 7.3% 受去产能和节能减排等因素影响, 唐山市仍将面临较大的产业转型升级及经济增长压力继唐山市之后, 省会石家庄市作为河北省全省的政治经济科技金融文化和商贸物流中心, 经济总量仍稳居全省第二位, 但受钢铁建材及食品工业等主导产业增加值减少及固定资产投资增速趋缓等因素影响, 经济增速继续呈下降趋势,2016 年, 石家庄市实现地区生产总值亿元, 同比增长 6.8%, 增速较 2015 年下降 0.7 个百分点从发展均衡度来看, 河北省各地级市间发展格局存在较大分化, 唐山市和石家庄市 2016 年地区生产总值合计约占全省的 38%, 处于绝对领先地位, 排名第三的沧州市 2016 年实现地区生产总值亿元沧州市以石油化工为支柱产业, 区域内海洋石油资源较丰富, 拥有华北大港两大油田主产区,2016 年沧州市石油化工业完成增加值亿元, 增长 4.1%, 占规模以上工业增加值的比重为 25.1% 此外, 以渤海新区为主的沿海经济区的开发建设仍继续推动沧州市经济较快速发展,2016 年沧州市地区生产总值同比增长 7.9%, 增速较 2015 年上升 0.2 个百分点, 近三年增速均处于河北省下辖地级市前三位除沧州市外, 廊坊市和衡水市近年来经济发展也保持较高增速其中, 廊坊市受益于较优的地理位置, 加之以装备制造业及高新技术产业为支柱的产业发展格局, 近三年经济增速稳居全省首位, 经济总量居全省第 6 位 2016 年, 廊坊市实现地区生产总值亿元, 同比增长 8.0%, 增速较 2015 年下降 0.8 个百分点衡水市

年以来经济总量始终处于河北省下辖 11 个地级市末位, 近年受益于服务业的快速发展, 经济保持较高增速,2016 年经济总量首次超过秦皇岛市居全省第 10 位, 全年实现地区生产总值 1432.90 亿元, 高于秦皇岛市 73.86 亿元, 同比增长 7.8%, 增速较 2015 年上升 0.2 个百分点图表 7.

10% 外, 分别为 8.5% 9.1% 和 9.5%, 其余各市第三产业增加值同比增长均超过 10%, 其中衡水市和保定市第三产业增加值同比分别增长 12.5% 和 12.

9 年以来经济总量始终处于河北省下辖 11 个地级市末位, 近年受益于服务业的快速发展, 经济保持较高增速,2016 年经济总量首次超过秦皇岛市居全省第 10 位, 全年实现地区生产总值亿元, 高于秦皇岛市亿元, 同比增长 7.8%, 增速较 2015 年上升 0.2 个百分点图表年河北省下辖各市地区生产总值及增速 ( 单位 : 亿元,%) 数据来源 : 各地级市统计年鉴或国民经济和社会发展统计公报, 新世纪评级整理从三次产业结构来看, 近年河北省下辖各市第三产业均基本保持较快增长, 对经济增长的拉动作用日益显著 2016 年, 除秦皇岛市保定市和承德市的第三产业增加值增速低于 10% 外, 分别为 8.5% 9.1% 和 9.5%, 其余各市第三产业增加值同比增长均超过 10%, 其中衡水市和保定市第三产业增加值同比分别增长 12.5% 和 12.0%, 增速居河北省前两位秦皇岛市 2016 年第三产业增加值增速虽在省内排名垫底, 但其第三产业增加值占比在河北省内处于首位, 是河北省唯一以第三产业为主的城市,2016 年秦皇岛市三次产业增加值占比为 14.6:34.5:50.9 除秦皇岛市外, 其他第三产业增加值占比高于第二产业的地级市还包括廊坊市石家庄市和张家口市, 但占比相对均衡唐山市则是河北省仍以第二产业为绝对领先的城市,2016 年唐山市三次产业结构为 9.5:54.1:36.4, 第二产业增加值占比在河北省内最高 9

图表 8. 2016 年河北省下辖各市三次产业增加值占比及增速 ( 单位 :%) 数据来源 : 各地级市统计年鉴或国民经济和社会发展统计公报, 新世纪评级整理从人均地区生产总值来看,

45 万元, 位列全省第 1 位和第 3 位廊坊市经济总量虽位居全省中游, 但人均地区生产总值高于石家庄市位居第 2 位,2016 年为 5.

34 万元, 居全省第 5 位而保定市为河北省人口第二大城市, 其经济总量虽居全省第 5 位, 但 2016 年人均地区生产总值居全省第 10 位, 为 2.

10 图表年河北省下辖各市三次产业增加值占比及增速 ( 单位 :%) 数据来源 : 各地级市统计年鉴或国民经济和社会发展统计公报, 新世纪评级整理从人均地区生产总值来看, 唐山市和石家庄市凭借经济总量规模优势,2016 年人均地区生产总值分别为 8.06 万元和 5.45 万元, 位列全省第 1 位和第 3 位廊坊市经济总量虽位居全省中游, 但人均地区生产总值高于石家庄市位居第 2 位,2016 年为 5.90 万元此外, 秦皇岛市虽经济总量在河北省居末位, 但其常住人口亦为河北省内最少的地级市, 其人均地区生产总值 2016 年为 4.34 万元, 居全省第 5 位而保定市为河北省人口第二大城市, 其经济总量虽居全省第 5 位, 但 2016 年人均地区生产总值居全省第 10 位, 为 2.99 万元邢台市为河北省人均地区生产总值最低的城市,2016 年为 2.68 万元图表年河北省下辖各市地区生产总值及人均地区生产总值 ( 单位 : 亿元, 万元 ) 数据来源 : 各地级市统计年鉴或国民经济和社会发展统计公报, 新世纪评级整理从经济发展的动力结构看, 河北省下辖各市经济增长的动力仍主要来源于固定资产投资和消费, 由于对外贸易依存度较低, 进出口总额对经济增长的贡献很小, 且受全球经济复苏乏力及人民币汇率波动等因素影响, 河北省 2016 年多个地级市进出口总额出现下滑具体来看, 固定资产投资方面, 石家庄市和唐山市仍为河北省内固定资产投资规模最大的两个地级市,2016 年投资规模分别为 10

5957.60 亿元和 5036.30 亿元, 但投资增速近年持续较明显放缓,2016 年石家庄市和唐山市固定资产投资同比分别增长 4.0% 和 9.0%, 较 2015 年分别下降 8.1 个和 0.6 个百分点而秦皇岛市仍是投资规模最小的城市, 且 2016 年投资增速为零,2016 年秦皇岛市完成固定资产投资 892.

11 亿元和亿元, 但投资增速近年持续较明显放缓,2016 年石家庄市和唐山市固定资产投资同比分别增长 4.0% 和 9.0%, 较 2015 年分别下降 8.1 个和 0.6 个百分点而秦皇岛市仍是投资规模最小的城市, 且 2016 年投资增速为零,2016 年秦皇岛市完成固定资产投资亿元消费方面,2016 年河北省各市消费品零售总额均实现稳步增长, 增速集中于 10.4%-10.9%, 其中, 石家庄市和唐山市消费能力仍绝对领先于全省,2016 年全社会消费品零售总额分别为亿元和亿元, 同比分别增长 10.5% 和 10.4% 而承德市仍为全省消费品零售总额规模最小的城市,2016 年为亿元, 同比增长 10.7% 进出口方面,2016 年河北省仅廊坊市沧州市和承德市进出口总额实现一定增长, 但由于各市进出口总额规模都不大, 对经济增长的贡献程度均很低图表年河北省下辖各市固定资产投资和消费规模及增速 ( 单位 : 亿元,%) 数据来源 : 各地级市统计年鉴或国民经济和社会发展统计公报, 新世纪评级整理 ( 二 ) 下辖各市财政实力分析 1. 下辖各市一般公共预算分析 2016 年, 河北省下辖各市一般公共预算收入除承德市外, 均保持增长石家庄市一般公共预算收入规模仍稳居全省首位, 唐山市和廊坊市分列第二三位, 但廊坊市一般公共预算收入增速仍持续显著高于唐山市, 与唐山市差距逐步缩小, 此外, 廊坊市一般公共预算收入稳定性和收支平衡能力仍居全省首位承德市 2016 年一般公共预算收入继续呈负增长, 且降幅进一步扩大, 一般公共预算收入继 2015 年被邢台市超越后, 再次被衡水市超越, 成为河北省一般公共预算收入规模最小的地级市河北省下辖各市一般公共预算自给率仍整体偏低, 收支平衡对上级补助收入的依赖度较高与经济发展水平略有不同, 河北省下辖各市间一般公共预算收入相对均衡, 石家庄市和唐山市一般公共预算收入规模仍处于全省前两位, 但与排名第三的廊 11

坊市差距不显著, 此外, 随着廊坊市近年一般公共预算收入的快速增长, 而唐山市受制于产业结构调整及去产能等因素影响, 一般公共预算收入增速在全省持续维持在较低水平, 其与廊坊市之间的差距正逐步缩小具体来看,2016 年, 石家庄市唐山市和廊坊市分别实现一般公共预算收入 410.72 亿元 355.07 亿元和 338.72 亿元, 同比分别增长 9.5% 6.0% 和 11.

12 坊市差距不显著, 此外, 随着廊坊市近年一般公共预算收入的快速增长, 而唐山市受制于产业结构调整及去产能等因素影响, 一般公共预算收入增速在全省持续维持在较低水平, 其与廊坊市之间的差距正逐步缩小具体来看,2016 年, 石家庄市唐山市和廊坊市分别实现一般公共预算收入亿元亿元和亿元, 同比分别增长 9.5% 6.0% 和 11.6% 保定市 2016 年一般公共预算收入增速居全省第一, 全年实现一般公共预算收入亿元, 增长 12.8% 而承德市一般公共预算收入继续呈下滑趋势, 且同比降幅进一步扩大, 是河北省近两年唯一一般公共预算收入负增长的地级市,2016 年承德市实现一般公共预算收入亿元, 同比下滑 15.6%, 规模排位继 2015 年继续下降 1 位跌至全省末位除承德市外, 衡水市一般公共预算收入近年虽增速相对较快, 但规模仍低于 100 亿元,2016 年为亿元, 同比增长 8.1% 图表年河北省下辖各市一般公共预算收入及增速 ( 单位 : 亿元,%) 数据来源 : 各地级市财政决算预算执行及其他公开资料, 新世纪评级整理 4 税收收入方面,2016 年受营改增等因素影响, 河北省下辖市中仅保定市邢台市和邯郸市税收收入实现小幅增长, 石家庄市税收收入基本保持稳定, 其余各市税收收入均呈现不同程度的下滑, 以承德市下滑最为显著,2016 年承德市实现税收收入亿元, 同比减少 12.2% 从税收比率来看,2016 年仅承德市税收比率较 2015 年上升 2.84 个百分点至 74.52%, 其他城市税收比率均出现下滑廊坊市税收比率仍稳居全省首位, 为河北省内一般公共预算收入构成最为稳定的地级市,2016 年廊坊市税收比率为 76.79% 此外, 石家庄市 2016 年税收比率为 70.45%, 与廊坊市和承德市一并成为全省税收比率超过 70% 的地级市而张家口市仍为全省唯一税收比率低于 60% 的地级市, 一般公共预算收入稳定性相对较弱,2016 年张家口市税收比率为 53.55%, 较 2015 年下降 6.09 个百分点 4 廊坊市 2016 年税收收入数据未获得, 为进行税收比率分析, 以 2015 年税收收入等值替代 12

年河北省下辖各市中一般公共预算自给率高于 50% 的仅廊坊市唐山市和石家庄市, 分别为 66.56% 55.26% 和 55.05% 而承德市一般公共预算自给率仍呈较大幅下降,2016 年已降至 26.83%, 较 2015 年下滑 6.

13 图表年河北省下辖各市税收收入及税收比率 ( 单位 : 亿元,%) 数据来源 : 各地级市财政决算预算执行及其他公开资料, 新世纪评级整理一般公共预算平衡能力方面, 河北省各地级市一般公共预算自给率仍较低, 财政平衡对上级补助收入的依赖度高具体来看,2016 年河北省下辖各市中一般公共预算自给率高于 50% 的仅廊坊市唐山市和石家庄市, 分别为 66.56% 55.26% 和 55.05% 而承德市一般公共预算自给率仍呈较大幅下降,2016 年已降至 26.83%, 较 2015 年下滑 6.42 个百分点除承德市外, 邢台市一般公共预算自给率亦低于 30%, 为 27.23%, 较 2015 年下滑 0.24 个百分点图表 13. 河北省下辖各市一般公共预算自给率 (%) 数据来源 : 各地级市财政决算预算执行及其他公开资料, 新世纪评级整理 2. 下辖各市政府性基金预算分析 2016 年, 河北省下辖各市政府性基金预算收入表现整体较 2015 年有所好转, 仅承德市基金收入仍继续较大幅下滑石家庄市政府性基金收入增速进一步提升, 收入规模仍居全省首位, 廊坊市和保定市政府性基金收入虽出现小幅下滑, 但仍分列全省第二三位而承德市和秦皇岛市政府性基金收入规模仍处于河北省下游, 且 2016 年政府性基金预算自给率均出现大幅下滑, 基金收支平衡能 13

力降至较低河北省下辖各市政府性基金预算收入占综合财力的比重仍相对较低, 对财力贡献程度较有限近年受土地和房地产市场景气度波动影响, 河北省下辖各市政府性基金预算收入整体波动大近三年仅石家庄市和邢台市收入保持持续增长, 且 2016 年增速均较 2015 年有所加快, 石家庄市作为河北省省会城市, 房地产市场景气度相对较高, 政府性基金预算收入规模 2016 年仍居全省首位,

69 亿元和 167.94 亿元, 同比分别下滑 0.8% 和 7.7% 图表 14.

14 力降至较低河北省下辖各市政府性基金预算收入占综合财力的比重仍相对较低, 对财力贡献程度较有限近年受土地和房地产市场景气度波动影响, 河北省下辖各市政府性基金预算收入整体波动大近三年仅石家庄市和邢台市收入保持持续增长, 且 2016 年增速均较 2015 年有所加快, 石家庄市作为河北省省会城市, 房地产市场景气度相对较高, 政府性基金预算收入规模 2016 年仍居全省首位, 而邢台市基金收入虽持续增长, 但规模仍不足百亿元, 在河北省内处于相对下游具体来看, 石家庄市和承德市 2016 年分别实现政府性基金预算收入亿元和亿元, 同比分别增长 27.3% 和 19.8% 此外, 廊坊市和保定市 2016 年收入虽均小幅下滑, 但收入规模仍分列全省第二三位,2016 年廊坊市和保定市分别实现政府性基金预算收入亿元和亿元, 同比分别下滑 0.8% 和 7.7% 图表 14. 河北省下辖各市政府性基金预算收入及增速 ( 单位 : 亿元,%) 数据来源 : 各地级市财政决算预算执行及其他公开资料, 新世纪评级整理政府性基金预算平衡能力方面,2016 年河北省下辖各市整体平衡能力有所弱化, 以秦皇岛市承德市和邢台市最为显著 2016 年, 上述三个地级市政府 5 性基金预算自给率分别为 64.65% 71.76% 和 73.73%, 较 2015 年分别下降个个和个百分点, 政府性基金预算收入对支出的覆盖程度处于全省下游此外, 邯郸市 2016 年政府性基金预算自给率虽较 2015 年上升个百分点, 上升幅度居全省首位, 但自给率仍仅为 76.81% 除上述四个地级市外, 河北省其余各市政府性基金预算收入对支出的覆盖程度均相对较高 5 政府性基金预算自给率 = 政府性基金预算收入 / 政府性基金预算支出 14

15 图表 15. 河北省下辖各市政府性基金预算自给率情况 ( 单位 :%) 数据来源 : 各地级市财政决算预算执行及其他公开资料, 新世纪评级整理从政府性基金预算收入占综合财力的比重来看,2016 年河北省下辖各市中仅石家庄市和廊坊市超过 30%, 分别为 33.04% 和 30.70%, 其余各市均低于 25%, 以承德市和秦皇岛市最低, 分别为 11.11% 和 13.18%, 整体来看, 河北省各市政府性基金预算收入占综合财力的比重仍相对较低, 对财力贡献程度较有限图表 16. 河北省下辖各市政府性基金预算收入占综合财力的比重 6( 单位 :%) 数据来源 : 各地级市财政决算预算执行及其他公开资料, 新世纪评级整理三河北省及下辖各市债务状况分析 ( 一 ) 河北省债务状况分析 2016 年, 河北省地方政府债务余额小幅增加, 但仍远低于国务院核定的政府债务限额, 且受益于综合财力的增强, 债务率小幅下降 2016 年末河北省地方政府债务余额仍较大, 债务负担相对较重, 但较强的经济和财政实力为债务偿付提供了较高保障, 债务风险总体可控 6 廊坊市和承德市 2016 年上级补助收入数据未获得, 以 2015 年上级补助收入等值替代以估算地区 2016 年综合财力 15

2016 年, 河北省地方政府债务余额小幅增加, 但仍远低于国务院核定的政 7 府债务限额, 且受益于综合财力的增强, 债务率小幅下降截至 2016 年末, 河北省地方政府债务余额为 5691.30 亿元, 较 2015 年末增加 7.20%, 其中一般债务 4187.03 亿元, 专项债务 1504.

16 2016 年, 河北省地方政府债务余额小幅增加, 但仍远低于国务院核定的政 7 府债务限额, 且受益于综合财力的增强, 债务率小幅下降截至 2016 年末, 河北省地方政府债务余额为亿元, 较 2015 年末增加 7.20%, 其中一般债务亿元, 专项债务亿元, 债务规模在全国各省降序排名第 10 位, 政府债务负担仍相对较重 ; 债务率为 79.43%, 较 2015 年末下降 1.58 个百分点或有债务方面, 河北省或有债务近两年持续减少, 截至 2016 年末, 河北省政府或有债务余额为亿元, 较 2015 年末减少 13.02%, 其中负有担保责任的债务余额和可能承担一定救助责任的债务余额分别为亿元和亿元, 较 2015 年末分别减少 10.29% 和 14.07% 政府债务限额方面,2016 年末, 财政部核定下达河北省地方政府债务限额为 6426 亿元, 河北省政府债务余额低于限额亿元,2017 年河北省新增债务限额 776 亿元, 截至 2017 年末河北省政府债务限额为 7202 亿元以地方政府债务余额与一般公共预算收入规模相对比,2016 年末河北省地方政府债务余额是其 2016 年一般公共预算收入的 2.00 倍, 位列全国各省降序第 16 位, 低于全国平均水平 0.24 倍同期末, 青海省超过贵州省成为一般公共预算收入对政府债务余额保障程度最弱的省级行政单位, 地方政府债务余额为其一般公共预算收入的 5.61 倍, 贵州省辽宁省云南省和宁夏回族自治区政府债务余额分别是其一般公共预算收入的 5.59 倍 3.88 倍 3.51 倍和 3.03 倍, 分列全国各省第 2 至 5 位图表年末各省地方政府债务余额与一般公共预算收入对比 ( 单位 : 亿元 ) 数据来源 : 各省财政厅债券信息披露文件及其他公开资料, 新世纪评级整理 2016 年, 河北省累计发行地方政府债券亿元, 占全国地方政府债券发行总额的 3.84%, 发行规模位列 35 个已发债省市降序第 11 位, 以置换债为主, 其中置换债券和新增债券分别为亿元和亿元从债券类型和发行 7 债务率 = 年末地方政府债务余额 / 全年地方综合财力 16

方式来看, 河北省 2016 年地方政府债发行以一般债券和公开发行为主, 一般债券和专项债券发行额分别为 1518.05 亿元和 802.71 亿元, 占河北省地方政府债发行总额的比重分别为 65.41% 和 34.59%; 公开发行债券和定向发行债券金额分别为 1583.49 亿元和 737.27 亿元, 占比分别为 68.23% 和 31.

17 方式来看, 河北省 2016 年地方政府债发行以一般债券和公开发行为主, 一般债券和专项债券发行额分别为亿元和亿元, 占河北省地方政府债发行总额的比重分别为 65.41% 和 34.59%; 公开发行债券和定向发行债券金额分别为亿元和亿元, 占比分别为 68.23% 和 31.77% 从发行期限来看, 河北省 2016 年发行的地方政府债以 5 年期 3 年期和 7 年期为主, 发行规模分别为亿元亿元和亿元,10 年期债券发行总额仅为亿元 2017 年 5 月以来, 财政部先后下发关于地方政府土地储备收费公路等专项债券的试行管理办法, 进一步完善地方政府专项债券管理截至 2017 年 9 月末, 江苏天津广东浙江山东河南河北等 14 个省市发行共计亿元土地储备专项债券, 浙江广东山西海南及宁波等 5 个省市发行共计 253 亿元收费公路专项债券从河北省地方政府债发行情况来看,2017 年前三季度, 河北省合计发行地方政府债券总额为亿元, 发行规模位列 35 个已发债省市降序第 9 位, 其中新增债券亿元, 新增债券规模位列 35 个已发债省市降序第 7 位截至 2017 年 9 月末, 河北省累计发行地方政府债亿元, 其中新增债券亿元, 置换债券亿元, 置换规模占 2013 年 6 月末审定的政府负有偿还责任的债务的 94.80% 图表 18. 河北省及其他省市地方政府债券发行情况 ( 单位 : 亿元 ) 数据来源 : 各省债券发行结果文件, 新世纪评级整理 8 ( 二 ) 下辖各市债务状况分析河北省下辖各市中, 唐山市政府债务负担重, 债务余额及债务率均处于高位, 秦皇岛市债务余额虽略低于邯郸市居全省降序第三位, 但受制于相对较小的经济总量和综合财力, 债务负担亦较重而廊坊市和沧州市则在河北省内债 8 邯郸市 2016 年全口径和本级政府债务余额数据均未获得, 其债务余额数据及相关指标均以 2015 年数据近似替代 17

务负担相对较轻河北省城投企业存量债券余额处于全国下游, 下辖各市整体城投债偿付压力可控 9 从全口径地方政府债务余额来看, 唐山市债务规模显著大于其他各市, 政府债务负担重,2016 年末, 唐山市政府债务余额为 1525.55 亿元, 占全省债务余额的 26.8%, 债务率为 212.

18 务负担相对较轻河北省城投企业存量债券余额处于全国下游, 下辖各市整体城投债偿付压力可控 9 从全口径地方政府债务余额来看, 唐山市债务规模显著大于其他各市, 政府债务负担重,2016 年末, 唐山市政府债务余额为亿元, 占全省债务余额的 26.8%, 债务率为 %, 债务规模及债务率均在省内处于高位, 受益于 10 其为省内经济总量最大的城市, 负债率降序排名第二位,2016 年为 24.19% 其次, 秦皇岛市债务余额虽略低于邯郸市排名第三, 但相对较小的经济总量及综合财力使其负债率高于唐山市居全省首位, 债务率也在省内处于偏高水平 2016 年末, 秦皇岛市地方政府债务余额为亿元, 债务率为 %, 负债率为 31.69% 廊坊市和沧州市则在河北省内债务负担相对较轻,2016 年末债务余额分别为亿元和亿元, 债务率分别为 35.61% 和 49.35%, 负债率分别为 8.60% 和 7.84% 图表年末河北省下辖各市全口径政府债务情况 ( 单位 : 亿元,%) 数据来源 : 各地级市财政决算预算执行及其他公开资料, 新世纪评级整理 11 从市本级地方政府债务余额来看, 石家庄市市本级政府债务余额最大,2016 年末为亿元, 但受益于其本级一般公共预算收入规模处于绝对优势, 本级政府债务余额为一般公共预算收入的 4.33 倍, 处于全省中游而唐山市本级政府债务余额低于石家庄市, 但其市本级一般公共预算收入处于全省下游, 市本级政府债务负担重,2016 年末唐山市本级政府债务余额为亿元, 是本级一般公共预算收入的倍此外, 保定市本级政府债务余额虽处于全省中游, 但本级一般公共预算收入在河北省排名第 2 位, 本级一般公共预算收入对债务余额的覆盖程度在全省最高,2016 年末, 保定市本级政府债务余额为亿元, 是本级一般公共预算收入的 1.98 倍 9 石家庄市保定市承德市和衡水市全口径债务余额数据均未获得 10 负债率 = 年末地方政府债务余额 / 全年地区生产总值 11 张家口市和承德市市本级债务余额数据未获得 18

图表 20. 2016 年末河北省下辖各市市本级政府债务情况 ( 单位 : 亿元, 倍 ) 数据来源 : 各地级市财政决算预算执行及其他公开资料, 新世纪评级整理从城投平台存续债券规模来看, 截至 2017 年 9 月末, 全国城投平台存续债券余额为 6.93 万亿元, 其中河北省存续城投债余额为 1056.

19 图表年末河北省下辖各市市本级政府债务情况 ( 单位 : 亿元, 倍 ) 数据来源 : 各地级市财政决算预算执行及其他公开资料, 新世纪评级整理从城投平台存续债券规模来看, 截至 2017 年 9 月末, 全国城投平台存续债券余额为 6.93 万亿元, 其中河北省存续城投债余额为亿元, 占全国存续城投债总额的 1.52%, 在全国已发行城投债券的 30 个省级行政单位中降序排名第 22 位, 债券余额规模较小此外, 以一般公共预算收入对存续城投债券余额的覆盖程度来看, 河北省覆盖程度也较高,2017 年 9 月末其境内城投企业债券余额为 2016 年一般公共预算收入的 0.37 倍, 居全国降序排列第 25 位图表 21. 河北省及其他各省城投企业存续债券余额情况 ( 单位 : 亿元, 倍 ) 数据来源 :Wind 资讯, 新世纪评级整理从河北省存续城投债券区域分布来看, 河北省城投债仍集中于省本级石家庄市唐山市和邯郸市, 且除唐山市发行主体相对较多外, 省本级石家庄市和邯郸市呈单一主体发债量大的格局, 整体城投债集中度高截至 2017 年 9 月末, 债券余额分别为亿元亿元亿元和亿元, 合计占全省城投债余额的 75.53% 其中, 省本级发行债券集中于河北建设投资集团有限责任公司和河北交通投资集团公司, 同期末债券余额分别为 118 亿元和 95 亿元, 合计占省本级债券余额的 79.18%; 石家庄市债券发行集中于石家庄国控投资集 19

团有限责任公司, 同期末债券余额为 168.5 亿元, 占石家庄市债券余额的 72.72%; 邯郸市发行债券集中于邯郸市交通建设有限公司和邯郸城市发展投资集团有限公司, 同期末债券余额分别为 65.0 亿元和 47.4 亿元, 合计占邯郸市债券余额的 76.

20 团有限责任公司, 同期末债券余额为亿元, 占石家庄市债券余额的 72.72%; 邯郸市发行债券集中于邯郸市交通建设有限公司和邯郸城市发展投资集团有限公司, 同期末债券余额分别为 65.0 亿元和 47.4 亿元, 合计占邯郸市债券余额的 76.88% 而衡水市仍为河北省唯一尚未有城投企业发债的地级市, 此外, 廊坊市和保定市仍为全省城投债余额最小的两个地级市, 截至 2017 年 9 月末, 廊坊市和保定市城投企业存量债券余额分别为 18.0 亿元和 4.8 亿元以城投债存续余额与一般公共预算收入规模相对比, 河北省各市偿债压力均可控其中, 邯郸市城投债偿付压力相对较大,2017 年 9 月末邯郸市城投债存续余额是其 2016 年一般公共预算收入的 0.71 倍, 除此之外, 河北省其余各市 2017 年 9 月末城投债存续余额均低于区域 2016 年一般公共预算收入的 0.55 倍图表 22. 河北省下辖各市城投债余额分布及与一般公共预算收入的比 ( 单位 : 亿元, 倍 ) 数据来源 :Wind 资讯, 新世纪评级整理从截至 2017 年 9 月末的河北省存续城投债期限分布来看, 河北省城投债将于 2020 年和 2021 年面临集中偿债期, 偿债金额分别为亿元和亿元, 其中,2020 年邯郸市城投企业面临较大的集中偿债压力,2021 年则以石家庄市省本级和唐山市为偿债集中到期区域图表年 9 月末河北省下辖各市存续城投债未来到期情况 ( 单位 : 亿元 ) 地区 2017 年 2022 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年第四季度及以后合计省本级石家庄市唐山市廊坊市沧州市保定市邯郸市张家口市

21 地区 2017 年 2022 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年第四季度及以后合计秦皇岛市邢台市承德市合计数据来源 : Wind 资讯, 新世纪评级整理从城投平台带息债务来看, 河北省下辖各市城投平台带息债务区域分布与城投债余额区域分布基本一致, 城投平台带息债务仍主要集中于省本级唐山市石家庄市和邯郸市截至 2016 年末, 河北省城投企业带息债务总额为亿元, 其中, 省本级唐山市石家庄市和邯郸市城投企业带息债务余额分别为亿元亿元亿元和亿元, 合计占全省城投企业带息债务总额的 82.24%, 承德市廊坊市和保定市仍为带息债务余额相对较小的地级市, 而沧州市虽然存续城投债余额相对较小, 但其城投债带息债务规模偏大, 2016 年末沧州市城投企业带息债务余额为亿元, 居邯郸市之后位列全省带息债务余额降序第 5 位图表 24. 截至 2016 年末河北省城投企业带息债务区域分布情况 ( 单位 : 亿元 ) 数据来源 :Wind 资讯, 新世纪评级整理 21

<4D F736F F D20A1BEC7F8D3F2D1D0BEBFA1BFBAD3B1B1CAA1BCB0CFC2CFBDB8F7CAD0BEADBCC3B2C6D5FECAB5C1A6D3EBD5AECEF1D1D0BEBFA3A A3A

<4D F736F F D20A1BEC7F8D3F2D1D0BEBFA1BFBAD3B1B1CAA1BCB0CFC2CFBDB8F7CAD0BEADBCC3B2C6D5FECAB5C1A6D3EBD5AECEF1D1D0BEBFA3A A3A 河北省及下辖各市经济财政实力与债务研究 (2018) 公共融资部薛雨婷经济实力 : 河北省是我国重要的工业基地, 工业基础较好, 经济总量居全国上游, 但近年受制于钢铁煤炭石化等传统支柱产业化解过剩产能及节能减排等因素影响, 经济维持较低增速 2017 年, 河北省实现地区生产总值 3.60 万亿元, 仍居全国各省第 8 位 ; 同比增长 6.7%, 增速较 2016 年下降 0.1 个百分点,