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医筐郁
5 years ago
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1 江西省及下辖各市经济财政实力与债务研究 (2017) 上海新世纪资信评估投资服务有限公司公共融资部常雅靓曲原区域概况 : 江西省位于长三角珠三角和闽三角的腹地, 省内河网密集, 拥有全国最大的淡水湖鄱阳湖, 是中国淡水渔业重点省份之一, 农业在全国占有重要地位 ; 全省矿产资源丰富, 有色金属业是其传统产业, 产业竞争力较强 2016 年末, 全省土地面积万平方公里, 下辖 11 个地级市 100 个县 ( 市区 ) 和 1 个国家级新区经济实力 : 江西省经济实力处于我国中游水平, 但近年增速较快, 位于全国前列 2016 年, 江西省实现地区生产总值 1.84 万亿元, 经济总量全国排名第 17 位 1 ; 地区生产总值同比增长 9.0%, 经济增速全国排名第 4 位, 经济总量和增速排名均较上年上升一个名次产业结构方面, 江西省有色金属产业发展基础较好, 光电生物医药等战略新兴产业近年来发展势头较好从经济增长动力来看, 投资和消费是拉动江西省经济增长的主要动力近年来江西省固定资产投资增速维持在较高水平, 其中第二产业投资增速持续增长, 投资对工业增长的带动作用进一步增强 2016 年江西省实现固定资产投资 ( 不含农户 )1.94 万亿元, 同比增长 14.0%, 其中第二产业投资额为 1.03 万亿元, 同比增长 14.2%, 增速较上年上升 0.9 个百分点从下辖各地级市情况看, 南昌市九江市赣州市经济实力相对较强,2016 年三市地区生产总值排名前三位, 均超过 2000 亿元省会南昌市经济发展水平继续位于首位, 由南昌市和九江市组成的赣北地区是江西省的核心区域,2016 年 10 月赣江新区获批成立, 成为我国第 18 个中部第 2 个国家级新区, 昌九地区的经济实力将有望获得进一步增强 2016 年, 南昌市和九江市地区生产总值分别为亿元和亿元, 同比分别增长 9.0% 和 9.4%, 但受外部经济疲软和宏观环境景气度较低等因素影响, 进出口总额呈负增长态势, 同比增速分别为 -17.3% 和 -6.1% 赣州市作为原苏区老基地, 在政策扶持下发展迅速,2016 年全市实现地区生产总值亿元, 同比增长 9.5%; 投资对其经济增长带动作用显著, 当年赣州市固定资产投资增速达 16.6%, 地区生产总值和固定资产增速均位列全省各地市首位此外, 萍乡市景德镇市和鹰潭市工业基础较薄弱, 经济实力在省内排名垫后,2016 年上述三市地区生产总值均小于 1000 亿元, 分别为亿元亿元和亿元, 同比分别增长 9.1% 8.6% 和 8.8% 1 全国 ( 各省市 ) 指 31 个省级行政区, 包括 22 个省 ( 不含台湾 ),5 个自治区和 4 个直辖市, 下同本报告中排名若无特别说明, 均指降序排列位次 1

2 财政实力 : 江西省一般公共预算收入仍处于全国中游水平,2016 年受营改增政策全面推行影响, 江西省税收收入同比略有下滑, 使得全省一般公共预算收入较 2015 年微降亿元至亿元江西省财政收入对上级补助的依赖程度较高,2016 年全省一般公共预算自给率为 46.59%, 较上年下降 2.49 个百分点, 低于全国平均水平 7.81 个百分点从下辖各市财政实力看, 南昌市九江市和赣州市一般公共预算收入仍位居全省各地市前三位,2016 年分别为亿元亿元和亿元, 其中南昌市作为省会城市, 一般公共预算收入的规模质量和自给能力均为全省最佳此外, 上饶市和宜春市 2016 年一般公共预算收入规模亦均超过 200 亿元, 分别为亿元和亿元 2016 年, 主要受营改增政策推行实施以及经济下行压力较大的影响, 财政实力偏弱的吉安市抚州市萍乡市新余市景德镇市和鹰潭市一般公共预算收入规模均较上年有所下降, 且新余市景德镇市和鹰潭市收入规模均不足百亿元, 区域抗风险能力相对较弱政府性基金预算收入方面, 江西省各地市政府性基金预算收入增幅呈分化态势吉安赣州南昌萍乡抚州五市政府性基金预算收入扭转上年跌势, 其余地市则继续呈不同幅度的下降态势, 其中新余市和鹰潭市等经济实力相对较弱地区土地市场表现欠佳,2016 年政府性基金预算收入同比降幅均在 50% 以上与一般公共预算收入规模相比, 江西省各地市对政府性基金预算收入的依赖程度整体处于较低水平, 但九江市等个别地市的政府性基金预算收入波动幅度以及地方财力对其依赖度仍较大, 未来需关注其财力稳定性 2 债务状况 : 江西省政府债务位于全国中游水平, 后续仍有部分政府债务待置换,2017 年全省政府债务限额同比增幅较大目前, 江西省一般公共预算收入对地方政府债务的覆盖程度好于全国平均水平, 总体政府债务风险可控 2016 年末江西省政府债务余额为亿元, 较上年末增加亿元, 政府债务余额排名全国第 19 位 2017 年江西省政府债务限额为亿元, 同比增长 12.19% 截至 2017 年 9 月末, 江西省地方政府债券余额为亿元, 占 2016 年全省政府债务余额的 73.63% 从地方财力对政府债务的保障程度看,2016 末江西省政府债务余额是 2016 年全省一般公共预算收入的 %, 低于各省市平均水平个百分点 ; 同期末江西省政府债务余额是 2016 年全省财政收入合计的 72.10% 从下辖各市政府债务偿付压力看, 江西省内大部分地区政府债务偿付压力尚可, 债务风险总体可控其中 2016 年末南昌市政府债务余额规模最大, 为亿元, 但受益于较强的财政实力, 政府债务偿付压力相对较轻, 当年末政府债务 2 政府债务即政府负有偿还责任的债务, 下同 2

3 余额与 2016 年一般公共预算收入的比率为 % 从城投企业债务负担看, 江西省内大部分地区城投企业带息债务及存量债券的偿付压力尚可, 一般公共预算收入可对其提供一定保障其中, 宜春市和抚州市城投企业带息债务负担相对较轻,2016 年末两市的一般公共预算收入能够覆盖当地城投企业带息债务 ; 景德镇市和赣州市城投企业带息债务负担则相对较重, 且城投企业带息债务集中度高,2016 年末当地城投企业带息债务余额与当年一般公共预算收入比率均大于 300% 一江西省经济与财政实力分析 ( 一 ) 江西省经济实力分析 2016 年, 江西省经济发展保持良好态势, 经济总量和增速全国排名均较上年上升一个名次 ; 同年 10 月, 赣江新区获批成立, 成为我国第 18 个中部第 2 个国家级新区, 昌九地区将有望获得更多政策支持, 发展前景向好但同时也应关注到, 江西省人口结构中劳动人口占比较低, 而且整体劳动力素质欠佳, 单位人口形成经济增长的能力较弱, 经济发展动能有待提升江西省东邻浙江省福建省, 南连广东省, 西接湖南省, 北毗湖北省安徽省而共接长江, 是长三角珠三角和闽三角腹地, 交通便利江西省河网密集, 拥有全国最大的淡水湖鄱阳湖, 是中国淡水渔业重点省份之一, 农业在全国占有重要地位 ; 江西省矿产资源丰富, 有色金属业是其传统产业, 产业竞争力较强 ; 同时江西省积极推进高新技术产业发展, 目前光机电一体化电子信息生物医药和医疗器械新材料四大行业年产值已超千亿元近年来, 江西省经济发展保持良好态势, 经济增速位于全国前列, 后发优势明显经初步核算,2016 年江西省实现地区生产总值 1.84 万亿元, 经济总量位于全国第 17 位 ; 地区生产总值同比增长 9.0%, 增速较上年微降 0.1 个百分点, 排名全国第 4 位, 全省经济总量和增速排名均较 2015 年上升一个名次 2016 年, 江西省三次产业结构由 2015 年的 10.6:50.3:39.1 调整至 10.4:49.2:40.4, 第三产业占比较上年提升 1.3 个百分点, 产业结构有所优化, 但经济增长对第二产业的依赖程度仍很高, 同年江西省第二产业占比位列全国前列 3

4 江苏山东浙江河南四川湖北河北湖南福建上海北京安徽辽宁陕西内蒙古江西广西天津重庆黑龙江吉林云南山西贵州新疆甘肃海南宁夏青海西藏2016 年地区生产总值 [ 亿元 ] 2016 年地区生产总值增速 - 右轴图表年江西省地区生产总值及增速变动情况年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年江西省地区生产总值 [ 亿元 ] 江西省地区生产总值增速 [%]- 右轴数据来源 : 根据年江西省国民经济和社会发展统计公报计算整理图表年江西省与全国其他省 ( 区 ) 市 GDP 及增速对比 80, , , , , , , , 广东12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% 数据来源 :Wind 资讯, 新世纪评级整理人口方面,2016 年末江西省常住人口为万人, 较上年末增加 26.6 万人, 常住人口总量仍位列全国第 13 位江西省人口资源相对丰富, 但人口结构中劳动人口占比较低, 同时整体劳动力素质欠佳, 单位人口形成经济增长的能力 3 较弱 2016 年, 江西省人口抚养比为 44.55%, 高于全国平均水平 6.64 个百分点, 位列全国第 4 位 ; 在 6 岁及以上人口中, 中职及以上学历的人口占比为 12.31%, 低于全国 4.78 个百分点, 位列全国第 24 位年江西省人均地区生产总值为元, 位列全国第 23 位, 排名相对靠后同期末, 江西省城镇化率为 53.10%, 低于全国平均水平 4.25 个百分点, 位列各省 ( 区 ) 市第 20 位 3 抚养比又称抚养系数, 是指非劳动年龄人口对劳动年龄人口数之比抚养比越大, 表明劳动力人均承担的抚养人数越多, 即劳动力的抚养负担越重 4 根据中国统计年鉴 2017,6 岁以上人口按教育程度可划分为未上过学小学初中普通高中中职大学专科大学本科和研究生, 本报告中的中职及以上学历指的是中职大学专科大学本科和研究生 4

5 山东河南四川江苏河北湖南安徽湖北浙江广西云南江西辽宁福建陕西黑龙江山西贵州重庆吉林甘肃内蒙古上海新疆北京天津海南宁夏青海西藏2016 年地区总人口 [ 万人 ] 2016 年人均地区生产总值 [ 元 / 人 ]- 右轴东图表年江西省与全国其他各省 ( 区 ) 市总人口及人均 GDP 对比广数据来源 :Wind 资讯, 新世纪评级整理江西省以铜钨和稀土为代表的有色金属产业发展基础较好, 同时近年来江西省大力淘汰落后产能, 加快传统产业的升级创新, 逐步形成完善的有色金属产业链和产业体系, 产业竞争力较强在发展高新技术产业方面, 江西省以高新技术产业园区为载体, 逐步形成了光机电一体化电子信息生物医药和医疗器械新材料四大高新技术行业, 年产值均已超千亿元截至 2017 年 10 月末, 江西省拥有国家级高新技术产业开发区 7 家国家级经济技术开发区 10 家, 数量均位列全国前列 2016 年, 全省规模以上工业增加值为亿元, 同比增长 9.0%, 其中 38 个行业大类中 34 个实现增长, 电子汽车电气机械农副食品和化工行业分别同比增长 26.0% 17.0% 13.2% 10.1% 和 9.3%, 对规模以上工业增加值增长的贡献率合计达 47.3%; 高新技术产业增加值为亿元, 同比增长 10.8%, 占规模以上工业增加值的比重为 30.1%, 占比较上年提高 4.4 个百分点投资和消费仍是拉动江西省经济增长的主要动力, 近年来对江西省地区生产总值的贡献率合计保持在 98% 以上 2016 年, 江西省固定资产投资 ( 不含农户 ) 为 1.94 万亿元, 同比增长 14.0%, 增速较上年回落 2.0 个百分点, 其中第二产业投资 1.03 万亿元, 同比增长 14.2%, 增速较上年上升 0.9 个百分点 ; 第三产业投资 0.86 万亿元, 同比增长 14.5%, 增速较上年下滑 3.9 个百分点, 工业增长的投资带动作用进一步增强从投资质量看,2016 年江西省固定资产投资中建筑安装工程所占比重为 75.41%, 高于全国水平 5.64 个百分点 ; 设备工器具购置所占比重为 16.40%, 低于全国水平 2.30 个百分点, 江西省固定资产投资中设备工器具购置所占比重较低, 投资产生的经济供给能力有限, 投资质量一般受居民收入水平提高消费需求扩大等影响, 江西省社会消费品零售总额逐年上升, 消费结构不断升级, 对经济增长的贡献率不断提升 2016 年, 江西省社会消费品零售总额亿元, 同比增长 12.0% 其中, 零售额较大商品中汽车类产品销售仍保持较快增长, 同期限额以上批发零售业中汽车类产品实现零售额亿元, 5

6 同比增长 17.4% 江西省进出口贸易对经济增长的贡献率低,2016 年进出口总值 5 为亿元, 同比增长 0.6%; 对外贸易依存度为 14.4%, 较上年下降 1.3 个百分点, 处于较低水平图表 4. 江西省地区生产总值 ( 支出法 ) 构成情况 (10.00) 资本形成总额占比 [%] 最终消费支出占比 [%] 货物和服务净流出占比 [%] 数据来源 :Wind 资讯, 新世纪评级整理金融环境方面, 受经济增速放缓民营中小企业景气度下降等因素影响,2012 年以来江西省不良贷款率持续上升,2016 年商业银行不良贷款率为 2.22%, 较上年上升 0.14 个百分点, 排名全国第 10 位, 高于全国平均商业银行不良贷款率 0.33 个百分点存贷款方面,2016 年末江西省金融机构人民币各项存款余额为 2.89 万亿元, 较年初增加 0.41 万亿元 ; 金融机构人民币各项贷款余额为 2.17 万亿元, 较年初增加 0.34 万亿元, 存贷款余额均位列各省 ( 区 ) 市第 19 位图表年以来江西省商业银行不良贷款率情况 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 2007 年 2008 年 2009 年 2010 年 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年各省 ( 自治区 ) 市平均商业银行不良贷款率江西省商业银行不良贷款率数据来源 :Wind 资讯, 新世纪评级整理 5 对外贸易依存度 = 进出口总额 / 地区生产总值 6

7 云南福建山西吉林山东四川浙江陕西江西青海辽宁宁夏贵州广西河北河南天津甘肃湖南湖北安徽江苏新疆广东海南上海北京西藏黑龙江重庆市蒙古图表年各省市商业银行不良贷款率与全国平均商业银行不良贷款率对比 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 内0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% 数据来源 :Wind 资讯, 新世纪评级整理从区域发展情况来看, 江西省区域经济仍处于建设起步阶段, 未来发展空间较大近年来, 依托鄱阳湖生态经济区建设赣南等原中央苏区振兴发展战略和长江经济带建设的三大国家战略, 江西省进一步深化完善龙头昂起两翼齐飞苏区振兴绿色崛起的区域发展格局具体来说, 南昌和九江作为江西经济发展的双核, 处于经济发展的龙头位置,2016 年 10 月, 江西赣江新区 ( 前身为昌九新区 ) 获国务院批准设立, 成为我国第 18 个中部第 2 个国家级新区, 赣江新区着力昌九区域建设, 打造昌九地区成为对接一带一路和长江经济带的核心区域 ; 赣东北上饶鹰潭等市大力打造产业转移承接示范区和文化生态旅游地, 赣西地区萍乡新余等市积极推动经济转型发展, 将逐步形成东西部齐头并进的两翼格局 ; 赣南苏区积极落实振兴政策, 加强与珠三角等沿海地区的经贸关系, 建设以赣州经济技术开发区为核心, 以赣州至广东河源瑞金至福建龙岩产业走廊为两翼的一核两翼开放合作新格局 ( 二 ) 江西省财政实力分析江西省一般公共预算收入在全国处于中游水平,2016 年受营改增政策全面推行影响, 江西省税收收入同比略有下滑, 使得全省一般公共预算收入较 2015 年微降江西省一般公共预算自给率偏低, 地方财政收入对上级补助的依赖程度较高,2016 年全省财政实力有所增强主要受益于上级补助收入的增加 2016 年, 江西省实现财政收入亿元, 较上年增加亿元, 同比增长 3.79% 主要得益于一般公共预算补助收入的增加, 江西省财政实力有所增强 6 本文财政收入 = 一般公共预算收入 + 一般公共预算补助收入 + 政府性基金预算收入 + 政府性基金预算补助收入 7

8 图表年江西省财政收支情况 ( 单位 : 亿元 ) 7 项目 2014 年 2015 年 2016 年全省省本级全省省本级全省省本级一般公共预算收入其中 : 税收收入非税收收入一般公共预算补助收入其中 : 税收返还收入一般性转移支付收入专项转移支付收入政府性基金预算收入其中 : 国有土地使用权出让收入政府性基金补助收入合计一般公共预算支出其中 : 刚性支出城乡社区综合事务支出政府性基金预算支出合计数据来源 : 江西省财政预算执行情况以及其他公开资料, 新世纪评级整理江西省一般公共预算收入在全国处于中游水平,2016 年全省完成一般公共预算收入亿元, 受当年营改增政策全面推行影响, 江西省税收收入略有下滑, 使得同年全省一般公共预算收入较 2015 年微降亿元 2016 年, 江西省一般公共预算收入仍以税收收入为主, 但税收比率较上年进一步下滑 1.67 个百分点至 68.38%, 位列全国第 19 位, 一般公共预算收入稳定性趋弱 2016 年, 江西省实现税收收入亿元, 同比下降 3.03% 从税收结构看, 江西省税收收入以增值税营业税和所得税为主,2016 年以上三项分别实现收入亿元亿元和亿元, 合计占当年税收收入的比重为 59.67%, 占比较上年小幅下降 2.21 个百分点, 但税收收入稳定性仍较强一般公共预算补助收入是江西省财政收入的重要支撑,2016 年全省一般公共预算补助收入为亿元, 同比增长 9.85% 7 图表中细分项与合计数略有差异, 系尾数四舍五入所致 8 刚性支出包括一般公共服务支出公共安全教育支出社会保障和就业支出和医疗卫生与计划生育支出, 下同 8

9 江苏上海山东浙江北京四川河南湖北河北天津湖南安徽福建重庆辽宁江西内蒙古陕西云南贵州山西广西新疆吉林黑龙江甘肃海南宁夏青海东北京海南天津西藏新疆贵州广东重庆宁夏云南山西江西浙江安徽甘肃江苏四川辽宁湖北陕西福建青海河北山东湖南广西吉林河南内蒙古黑龙江海图表年江西省与全国其他省 ( 区 ) 市一般公共预算收入及税收占比情况广西藏2016 年一般公共预算收入 [ 亿元 ] 2015 年一般公共预算收入 [ 亿元 ] % 90.00% 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 2016 年税收占比 - 右轴 2015 年税收占比 - 右轴数据来源 :Wind 资讯, 新世纪评级整理从单位地区生产总值形成财政收入的能力看,2016 年江西省一般公共预算收入占地区生产总值的比重为 11.72%, 较上年下降 1.23 个百分点, 在全国的排名由 2015 年的第 9 位下滑至第 13 位图表年江西省与全国各省 ( 区 ) 市一般公共预算收入占地区生产总值比重 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 上0.00% 数据来源 :Wind 资讯, 新世纪评级整理江西省一般公共预算支出主要集中于教育社会保障和就业农林水事务医疗卫生等领域 2016 年全省一般公共预算支出为亿元, 同比增长 4.64%, 其中刚性支出所占比重为 54.48%, 占比较上年提高 2.16 个百分点, 但财政支出仍较有弹性同期, 江西省一般公共预算自给率 ( 一般公共预算收入 / 一般公共预算支出 *100%) 为 46.59%, 较 2015 年进一步下降 2.49 个百分点, 低于全国平均水平 7.81 个百分点, 财政收入对上级补助的依赖程度较高江西省政府性基金预算收入主要由国有土地使用权收入构成, 受房地产和土地市场的影响较大 2016 年, 江西省政府性基金预算收入为亿元, 同比增长 2.58%; 其中国有土地使用权出让收入为亿元, 同比增长 5.33%, 占政府性基金预算收入的 84.75%, 占比较上年微增 2.21 个百分点同期, 江西省 9

10 政府性基金预算支出为亿元, 同比增长 4.38%;94.45% 的政府性基金预算支出能够被政府性基金预算收入覆盖二下辖各市经济与财政实力分析江西省下辖南昌九江上饶抚州宜春吉安赣州景德镇萍乡新余和鹰潭十一个地级市根据江西省国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要, 江西省将深入实施龙头昂起两翼齐飞苏区振兴绿色崛起的区域发展战略, 龙头包括南昌和九江两地, 通过实施昌九一体化战略, 全面推动江西赣江新区建设, 使其成为对接一带一路和长江经济带的核心区 ; 左翼 ( 赣西 ) 包括宜春萍乡和新余三市, 目前着重推进城镇化发展和经济转型升级, 右翼 ( 赣东 ) 包括景德镇上饶和鹰潭三市, 由于其紧邻浙江省和安徽省, 推动其对外区域合作, 加快承接长三角海西经济区成为其首要战略目标 ; 赣南原中央苏区包括抚州吉安和赣州三市, 在中央的特殊支持政策下, 着重强化赣州的核心引领作用, 加强与珠三角等地区的经贸关系, 形成新的开放格局从区域经济发展水平来看, 南昌市经济发展水平位于各地市首位按地区生产总值指标来看,2016 年江西省经济发展程度较高的前五位仍分别为南昌市赣州市九江市上饶市和宜春市从区域分布看, 由南昌市和九江市组成的赣北地区经济最为发达 ; 以赣州为核心的赣南原苏区受益于区位优势及政策支持, 经济发展水平次之 ; 赣西和赣东两地经济仍有较大发展空间图表年各区域主要经济发展指标比较指标 2015 年 2016 年赣北赣南赣西赣东赣北赣南赣西赣东地区生产总值 ( 亿元 ) 一般公共预算收入 ( 亿元 ) 固定资产投资额 ( 亿元 ) 社会消费品零售总额 ( 亿元 ) 进出口总额 ( 亿美元 ) 数据来源 : 根据江西省各地级市国民经济和社会发展统计公报等公开资料计算整理 ( 一 ) 下辖各市经济实力分析江西省区域经济规模整体呈阶梯状分布, 以省会南昌市为核心的赣北区域经济实力较强, 赣南赣西和赣东三个区域经济规模则依次降序排列, 其中以赣州市为核心的赣南区域经济增速较快, 赣西和赣东区域仍具有较大发展空间受宏观经济下行压力影响,2016 年江西省各地市经济增速进一步放缓, 但仍保年和 2016 年, 江西省部分地级市进出口总额系根据当年平均汇率折算, 其中 2015 年平均汇率为 1 美元兑人民币 ;2016 年平均汇率为 1 美元兑人民币, 下同 10

11 赣州市九江市上饶市宜春市吉安市抚州市新余市萍乡市景德镇市昌市持在较高水平 2016 年赣江新区获批成立, 昌九地区的经济实力有望获得进一步增强江西省区域经济规模整体呈阶梯状分布从经济规模来看, 由南昌和九江两市组成的赣北地区作为江西省的核心区域, 经济总量居于全省四个板块之首 2016 年南昌市和九江市分别实现地区生产总值亿元和亿元, 共占当年全省地区生产总值的 35.13%, 占比较上年下降 0.17 个百分点江西省其他区域发展相对滞后, 但赣南地区作为原苏区老基地, 在政策扶持下发展迅速, 2016 年赣南地区共实现地区生产总值亿元, 占全省地区生产总值的 26.50%, 占比较上年上升 0.15 个百分点 ; 以宜春市为首的赣西地区和以上饶市为首的赣东地区经济实力偏弱, 当期地区生产总值占比均有所下降,2016 年赣西和赣东地区分别实现地区生产总值亿元和亿元, 占当年全省地区生产总值的比重分别为 20.68% 和 18.22%, 占比较 2015 年分别下降 0.13 个和 0.09 个百分点从经济增速来看, 受宏观经济下行压力影响, 江西省各地市经济增速放缓, 但仍保持在较高水平 2016 年, 除抚州市新余市景德镇市和鹰潭市外, 其他 7 市增速均保持在 9.0% 及以上, 其中赣州市以 9.5% 的增速位居全省第一 ; 增速最低的为新余市和景德镇市, 均为 8.6% 从地区生产总值增速变动情况看, 受宏观经济疲弱产业结构调整和工业增速明显下滑等因素影响,2016 年江西省大部分地级市经济增速仍呈回落态势其中, 萍乡市地区生产总值增速较 2015 年提高 0.2 个百分点, 保持了增速持续正增长态势 ; 新余市和景德镇市地区生产总值增速与 2015 年基本持平或微增, 除此之外, 其他 8 个地级市地区生产总值增速均有不同程度下降, 但降幅总体上有所收窄图表年江西省各地级市地区生产总值及增速南鹰8.5 潭市2014 年地区生产总值 [ 亿元 ] 2015 年地区生产总值 [ 亿元 ] 2016 年地区生产总值 [ 亿元 ] 2014 年地区生产总值增速 [%]- 右轴 2015 年地区生产总值增速 [%]- 右轴 2016 年地区生产总值增速 [%]- 右轴数据来源 : 根据江西省各地级市国民经济和社会发展统计公报整理 11

12 赣州市九江市上饶市宜春市吉安市抚州市新余市萍乡市景德镇市昌市景德赣州市九江市上饶市宜春市吉安市抚州市新余市萍乡市鹰潭市2016 年人均地区生产总值 [ 万元 / 人 ] 昌市图表年江西省各地级市地区生产总值增速变动情况对比南(1.00) (2.00) 鹰潭市2014 年 GDP 增速较 2013 年变动 [ 个百分点 ] 2015 年 GDP 增速较 2014 年变动 [ 个百分点 ] 2016 年 GDP 增速较 2015 年变动 [ 个百分点 ] 数据来源 : 根据江西省各地级市国民经济和社会发展统计公报整理 2016 年江西省人均生产总值为 4.01 万元, 各地市人均生产总值数额分布较分散其中, 新余市作为江西省的新兴工业城市, 由于其工业化程度高常住人口少, 同期人均生产总值为 8.77 万元, 同比增长 7.80%, 规模仍居江西省各地市首位 ; 南昌市作为江西省的省会城市, 当年人均生产总值为 8.16 万元, 同比增长 7.60%, 规模仍位居各地市第 2 位同期宜春市抚州市吉安市上饶市和赣州市人均地区生产总值均低于 4 万元, 分别为 3.21 万元 3.03 万元 2.98 万元 2.69 万元和 2.57 万元 10, 低于全省平均水平图表年江西省各地级市人均生产总值南镇市数据来源 : 根据江西省各地级市国民经济和社会发展统计公报整理投资为江西省经济增长第一驱动力, 且其对经济增长的贡献率持续增加, 消费对经济增长的贡献率次之, 进出口对经济增长起到一定补充作用,2016 年江西省各地市投资和消费均保持 10% 以上的较高增速, 为经济持续快速发展提供较好保障分区域看, 南昌市的投资消费和进出口规模在全省均居于首位, 且投资增速持续快于消费增速, 投资对经济的拉动作用进一步显现 ; 江西省其他地市年赣州市人均地区生产总值和常住人口数据缺乏公开资料, 因此本报告中 2016 年赣州市人均地区生产总值由 2016 年赣州市地区生产总值 /2015 年赣州市常住人口近似代替 12

13 的投资消费和进出口规模差异相对较小, 且投资对经济增长的贡献作用稳居首位固定资产投资方面,2016 年江西省各地市固定资产投资规模持续增长, 但增速普遍放缓 2016 年南昌市固定资产投资完成亿元, 同比增长 13.5%, 增速较上年下降 3.50 个百分点 ; 同期以南昌为首的赣北地区合计实现固定资产投资亿元, 占全省固定资产投资的比重为 35.96%, 此外赣南赣西和赣东的投资规模仍呈阶梯分布, 当年分别实现固定资产投资亿元亿元和亿元, 占全省固定资产投资的比重分别为 26.66% 20.15% 和 16.46%, 较 2015 年未发生重大分化从增速看, 赣州市以 16.6% 的增长率位居首位, 新余市以 12.0% 的增长率排名垫底 ; 除景德镇市新余市和萍乡市外, 其他 8 个地市的投资增速均有不同程度下降消费方面,2016 年江西省各地市社会消费品零售总额均实现持续较快增长, 且增速相对均衡, 其中赣北地区对全省社会消费品零售的贡献率有所上升 2016 年, 南昌市实现社会消费品零售总额亿元, 同比增长 11.8%, 增速较上年下降 0.7 个百分点同期以南昌为首的赣北地区实现社会消费品零售总额亿元, 对全省社会消费品零售的贡献率为 38.05%, 较 2015 年提升 0.04 个百分点此外,2016 年赣南赣西和赣东地区分别实现社会消费品零售总额亿元亿元和亿元, 占比分别为 25.91% 17.70% 和 18.33% 从增速看, 全省各地市社会消费品零售总额增速相对均衡, 其中九江市以 13.0% 的增长率位居首位, 萍乡市以 11.0% 的增长率排名垫底, 除南昌市宜春市上饶市和吉安市外, 其他地市消费增速均保持正增长态势进出口方面,2016 年江西省各地市进出口总额及增速出现一定分化, 南昌市赣州市九江市上饶市和景德镇市均出现负增长状态 2016 年南昌市和九江市分别实现进出口总额亿美元和亿元美元, 同比分别下降 17.28% 和 6.10%, 由南昌市和九江市组成的赣北地区当年实现进出口总额亿美元, 占全省进出口总额的比重为 36.79%, 占比较上年大幅下降 4.38 个百分点同期赣南赣西和赣东地区分别实现进出口总额亿美元亿美元和亿美元, 占全省进出口总额的比重分别为 27.61% 14.73% 和 21.33%, 占比较上年均有所上升从增速看, 萍乡市扭转上年大幅负增长状态, 当年以 18.30% 的增长率位居各地市首位 ; 南昌市受外部经济疲软和宏观环境景气度较低等因素影响, 进出口总额维持负增长态势, 且当年降幅位居全省首位 13

14 赣州市九江市上饶市宜春市吉安市抚州市新余市萍乡市景德镇市昌市图表年江西省各地级市投资消费和进出口规模及增速情况南鹰潭市固定资产投资 [ 亿元 ] 社会消费品零售总额 [ 亿元 ] 进出口总额 [ 亿美元 ] 固定资产投资增速 [%]- 右轴社会消费品零售总额增速 [%]- 右轴进出口总额增速 [%]- 右轴数据来源 : 根据江西省各地级市国民经济和社会发展统计公报整理 ( 二 ) 下辖各市财政实力分析 1. 下辖各市一般公共预算分析江西省各地市一般公共预算收入规模与经济实力序列相似, 省会南昌市财力相对雄厚, 其余地区一般公共预算收入水平整体呈阶梯状分布从增速看, 2016 年主要受营改增政策推行以及经济下行压力较大影响, 全省多数地市一般公共预算收入转为负增长, 仅南昌九江上饶和宜春四市保持正增长态势, 但增幅亦明显下滑江西省各地市一般公共预算自给率相对较低, 且 2016 年覆盖程度普遍有进一步下滑趋势, 收支平衡对上级补助依赖度较高 2016 年, 南昌市和九江市的一般公共预算收入分别为亿元和亿元, 位居江西省各地市前两位, 二者组成的赣北地区一般公共预算收入占全省的比重为 30.80% 同期, 赣州市一般公共预算收入为亿元, 位居各地市第三, 其所处的赣南地区一般公共预算收入合计亿元, 占全省一般公共预算收入的比重为 24.31% 此外,2016 年新余市景德镇市和鹰潭市一般公共预算收入均不足百亿元, 分别为亿元亿元和亿元, 同期赣西和赣东地区一般公共预算收入分别为亿元和亿元从增速看, 主要受营改增政策推行以及经济下行压力较大的影响,2016 年江西省多数地市一般公共预算收入转为负增长, 仅南昌九江上饶和宜春四市保持正增长态势, 但增幅亦明显下滑 2016 年, 上述四市一般公共预算收入增速分别为 3.30% 5.38% 2.33% 和 2.31%, 分别较上年下滑个个个和个百分点其余地级市一般公共预算收入降速在 0.95% 至 3.17% 区间 14

15 赣州市九江市上饶市宜春市吉安市抚州市新余市萍乡市景德镇市昌市赣州市九江市上饶市宜春市吉安市抚州市新余市萍乡市景德镇市昌市图表年江西省各地级市一般公共预算收入及增速南鹰潭市2014 年一般公共预算收入 [ 亿元 ] 2015 年一般公共预算收入 [ 亿元 ] (5.00) 2016 年一般公共预算收入 [ 亿元 ] 2014 年一般公共预算收入增速 [%]- 右轴 2015 年一般公共预算收入增速 [%]- 右轴 2016 年一般公共预算收入增速 [%]- 右轴数据来源 : 江西省各地级市财政预算执行情况以及其他公开资料, 新世纪评级整理图表年江西省各地级市一般公共财政预算收入增速变动情况南(5.00) (10.00) (15.00) (20.00) 鹰潭市2014 年一般公共预算收入增速较 2013 年变动 [ 个百分点 ] 2015 年一般公共预算收入增速较 2014 年变动 [ 个百分点 ] 2016 年一般公共预算收入增速较 2015 年变动 [ 个百分点 ] 数据来源 : 江西省各地级市财政预算执行情况以及其他公开资料, 新世纪评级整理从一般公共预算收入构成来看,2016 年江西省各地级市税收收入占一般公共预算收入的比重处于 62% 至 80% 之间, 除赣州市外, 其他 10 个地市税收比率 ( 税收收入 / 一般公共预算收入 ) 均较上年有不同程度的下滑其中, 南昌市和抚州市税收比率分别为 79.23% 和 78.94%, 位列前两位 ; 新余市和上饶市税收比率分别为 62.67% 和 62.10%, 排名垫底从变动情况看, 同期景德镇市九江市和萍乡市税收比率较 2015 年分别下降和 6.23 个百分点, 一般公共预算收入波动性较大 15

16 赣州市九江市上饶市宜春市吉安市抚州市新余市萍乡市景德镇市昌市赣州市九江市上饶市宜春市吉安市抚州市新余市萍乡市景德镇市昌市图表年江西省内各地级市税收收入情况南鹰60.00 潭市2014 年税收收入 [ 亿元 ] 2015 年税收收入 [ 亿元 ] 2016 年税收收入 [ 亿元 ] 2014 年税收收入占比 [%]- 右轴 2015 年税收收入占比 [%]- 右轴 2016 年税收收入占比 [%]- 右轴数据来源 : 江西省各地级市财政预算执行情况以及其他公开资料, 新世纪评级整理从财政自给能力看, 江西省各地市一般公共预算收入对其支出的覆盖程度总体偏弱, 且覆盖水平普遍呈下滑态势 2016 年, 南昌市鹰潭市和新余市一般公共预算自给率超过 60%, 分别为 68.43% 63.75% 和 62.60%, 位列全省各地市前三位 ; 赣州市和抚州市的财政自给能力偏弱, 一般公共预算自给率仅分别为 35.93% 和 39.32%, 一般公共财政对上级补助的依赖程度很高从变动情况看, 2016 年除九江市外, 其他 10 个地市一般公共预算自给率均较上年有所下降, 其中萍乡市降幅最大, 为 4.34% 图表年江西省各地级市一般公共预算自给率情况南鹰潭市2014 年一般公共预算自给率 [%] 2015 年一般公共预算自给率 [%] 2016 年一般公共预算自给率 [%] 数据来源 : 江西省各地级市财政预算执行情况以及其他公开资料, 新世纪评级整理 2. 下辖各市政府性基金预算分析 2016 年, 江西省各地市政府性基金预算收入增幅呈分化态势, 吉安赣州南昌萍乡抚州五市政府性基金预算收入扭转上年跌势, 其余地市则继续呈不同幅度的下降态势与一般公共预算收入规模相比, 江西省各地级市对政府性基金预算收入的依赖程度整体处于较低水平, 但九江市等个别地市的政府性基金预算收入波动幅度以及地方财力对其依赖度仍较大, 未来需关注其财力稳 16

17 赣州市九江市上饶市宜春市吉安市抚州市新余市萍乡市景德镇市昌市定性江西省及下辖各地级市政府性基金预算收入均以国有土地使用权出让收入为主, 受土地和房地产市场变动影响较大 2016 年, 南昌市受首套房首付比例下降契税优惠和公积金试水公转商等政策红利的影响, 土地和房地产市场有所回暖, 当年政府性基金预算收入规模较大 ; 此外, 抚州市赣州市吉安市和萍乡市政府性基金预算收入也均扭转 2015 年跌势, 同比增幅较大 ; 但新余市景德镇市鹰潭市和九江市等地区政府性基金预算收入同比下滑明显从政府性基金预算收入规模来看,2016 年江西省下辖各地市中政府性基金预算收入超百亿元的地区共有 6 个, 分别为南昌市九江市上饶市赣州市抚州市和宜春市, 当年实现政府性基金预算收入分别为亿元亿元亿元亿元亿元和亿元, 同比分别增长 47.00% % -4.08% 46.18% % 和 % 以政府性基金预算收入与一般公共预算收入规模相比,2016 年抚州市和南昌市地方财力对政府性基金预算收入的依赖程度较高, 政府性基金预算收入对一般公共预算收入的比率均超过 70%, 其中抚州市政府性基金预算收入对一般公共预算收入的比率较上年增加个百分点至 84.80%; 同期新余市和鹰潭市政府性基金预算收入对一般公共预算收入的比率较低, 分别为 13.88% 和 13.33%, 该比率分别较上年下降和个百分点综合年数据看, 九江市该比率的平均值和标准差均位居全省各地市首位, 九江市政府性基金预算收入的波动幅度以及地方财力对其依赖度均为最大, 需关注其财力稳定性图表年江西省各地级市政府性基金预算收入及增速南鹰潭市2014 年政府性基金收入 [ 亿元 ] 2015 年政府性基金收入 [ 亿元 ] (50.00) (100.00) 2016 年政府性基金收入 [ 亿元 ] 2014 年政府性基金收入增速 [%]- 右轴 2015 年政府性基金收入增速 [%]- 右轴 2016 年政府性基金收入增速 [%]- 右轴数据来源 : 江西省各地级市财政预算执行情况以及其他公开资料, 新世纪评级整理 17

18 赣州市九江市上饶市宜春市吉安市抚州市新余市萍乡市景德镇市昌市赣州市九江市上饶市宜春市吉安市抚州市新余市萍乡市景德镇市昌市图表年江西省各地级市政府性基金预算收入与一般公共预算收入对比南鹰潭市2014 年政府性基金收入 / 一般公共预算收入 [%] 2015 年政府性基金收入 / 一般公共预算收入 [%] 2016 年政府性基金收入 / 一般公共预算收入 [%] 数据来源 : 江西省各地级市财政预算执行情况以及其他公开资料, 新世纪评级整理从政府性基金预算自给率情况看, 江西省各地级市政府性基金预算收入对其支出的覆盖程度总体较好, 但覆盖比率总体呈下滑态势 2016 年, 南昌市政府性基金预算自给率为 %, 覆盖程度为各地市最好水平 ; 新余市和鹰潭市政府性基金预算收入对其支出的覆盖程度欠佳, 当年政府性基金预算自给率分别为 62.02% 和 71.33% 从变动情况看, 除南昌市和赣州市政府性基金预算自给率较上年有所上升外, 其他 9 个地市均有不同程度的下降, 其中景德镇市和新余市下降幅度最大, 降幅分别为 33.91% 和 27.27% 图表年江西省各地级市政府性基金预算自给率情况南鹰潭市2014 年政府性基金预算自给率 [%] 2015 年政府性基金预算自给率 [%] 2016 年政府性基金预算自给率 [%] 数据来源 : 江西省各地级市财政预算执行情况以及其他公开资料, 新世纪评级整理从江西省各地市房地产投资情况来看,2016 年南昌市和赣州市房地产开发投资总额分别为亿元和亿元, 占全省固定资产投资总额的比重分别为 38.09% 和 16.45%, 位列各地市前两位 ; 新余市房地产开发投资额为亿元, 连续三年呈负增长态势, 规模排名垫底 ; 其他各地市分布较均衡, 房地产开发投资额处于 40 亿元至 190 亿元之间从增速来看, 受宏观环境下行压力和房地产市场调整的影响,2016 年江西省部分地市房地产投资增速放缓, 且新余 18

19 赣州市九江市上饶市宜春市吉安市抚州市新余市萍乡市景德镇市昌市赣州市九江市上饶市宜春市吉安市抚州市新余市萍乡市景德镇市鹰潭昌市市上饶市和九江市房地产投资额出现负增长, 同比分别下降 23.8% 7.3% 和 6.8% 同时, 受房地产市场景气度回升的影响, 南昌市房地产开发投资同比增长 39.0%, 增速较上年提高 21.8 个百分点 ; 景德镇市扭转往年持续下跌的局面, 当年实现房地产开发投资亿元, 同比增长 56.3%; 其中住宅投资亿元, 同比增长 57.9% 图表年江西省各地级市房地产投资完成额情况南鹰潭市2014 年房地产开发投资完成额 [ 亿元 ] 2015 年房地产开发投资完成额 [ 亿元 ] 年房地产开发投资完成额 [ 亿元 ] 2014 年房地产开发投资完成额增速 [%]- 右轴 2015 年房地产开发投资完成额增速 [%]- 右轴 2016 年房地产开发投资完成额增速 [%]- 右轴数据来源 : 江西省各地级市年国民经济和社会发展统计公报图表年江西省各地级市房地产投资额较 2015 年变动情况南(50.00) (20.00) (40.00) 市2016 年房地产投资额较 2015 年变动 [ 亿元 ] 2016 年房地产投资额增速较 2015 年变动 [%]- 右轴数据来源 : 江西省各地级市年国民经济和社会发展统计公报三江西省及下辖各市债务状况分析 ( 一 ) 江西省债务状况分析江西省政府债务规模位于全国中游水平, 后续仍有部分政府债务待置换 2017 年全省政府债务限额同比增幅较大, 且全省一般公共预算收入对地方政府债务的覆盖程度好于全国平均水平, 总体政府债务风险可控 2016 年末, 江西省政府债务余额为亿元, 较上年末增加亿元, 政府债务余额排名各省市第 19 位 ; 同期末全省政府负有担保责任的债务余 19

20 内蒙古黑龙江山东浙江广东湖南四川湖北贵州辽宁河北上海云南陕西河南福建安徽天津重庆广西北京新疆江西吉林山西甘肃海南宁波青海大连青岛宁夏厦门西藏2016 年地方政府债券发行总额 2017 年前三季度地方政府债券发行总额苏内蒙古黑龙江山东贵州辽宁广东浙江四川湖南云南河北河南安徽湖北福建陕西广西上海江西北京重庆天津吉林新疆山西甘肃海南青海宁夏苏额为亿元, 可能承担一定救助责任的债务为亿元, 分别较 2015 年末下降 10.71% 和 6.93% 2017 年江西省政府债务限额为亿元, 较 2016 年政府债务限额增长亿元, 同比增长 12.19%, 增速居于全国前列截至 2017 年 9 月末, 江西省地方政府债券存量余额为亿元, 占 2016 年末江西省政府债务余额的 73.63%, 江西省政府债务中仍有部分债务尚待置换从地方政府债券发行利率看, 江西省 5 年期公开发行地方政府债券平均发行利率为 3.67%, 低于同期限各省市 ( 含计划单列市 )5 年期公开发行地方政府债券平均发行利率 (3.85%)0.18 个百分点图表年以来各省市 ( 含计划单列市 ) 地方政府债券发行情况 ( 单位 : 亿元 ) 江年新增地方政府债券发行额度 - 右轴 2017 年前三季度新增地方政府债券发行额度 - 右轴数据来源 : 各省市 ( 含计划单列市 ) 债券信息披露文件 Wind 资讯, 新世纪评级整理从地方财力对政府债务的保障程度看,2016 末江西省政府债务余额是 2016 年全省一般公共预算收入的 %, 低于各省市平均水平个百分点 ; 同期末江西省政府债务余额是 2016 年全省财政收入合计的 72.10%, 整体看江西省政府债务风险可控图表年末各省市政府债务余额与 2016 年一般公共预算收入对比 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 江600% 500% 400% 300% 200% 100% 西0% 藏2016 年末政府债务余额 [ 亿元 ] 2016 年末地方政府债务余额与一般公共预算收入规模对比 - 右轴数据来源 : 各省市 ( 含计划单列市 ) 债券信息披露文件预决算公开数据, 新世纪评级整理 20

21 内蒙古黑龙江北京浙江天津广东重庆四川湖南湖北山东广西上海安徽陕西福建贵州云南河南江西辽宁新疆河北甘肃海南山西吉林青海苏从城投企业带息债务看,2016 年末江西省内城投企业带息债务余额为亿元, 城投企业带息债务规模排名全国第 19 位 2017 年 9 月末, 上述城投企业存量债券余额为亿元, 占 2016 年末带息债务余额的 35.26%, 整体看江西省城投企业存量债券偿付压力可控图表 26. 各省市 ( 不含西藏自治区 ) 城投企业带息债务与存量债券情况 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 江宁夏2017 年 9 月末城投企业存量债券余额 [ 亿元 ] 2016 年末城投企业带息债务余额 [ 亿元 ] 2016 年一般公共预算收入 [ 亿元 ] 数据来源 :Wind 资讯, 新世纪评级整理 ( 二 ) 下辖各市债务状况分析从政府债务偿付压力看, 江西省内大部分地区政府债务偿付压力尚可, 债务风险总体可控其中,2016 年末南昌市政府债务余额最大, 但受益于较强的财政实力, 政府债务偿付压力相对较轻江西省各地级市相关债务数据根据公开资料整理, 信息披露口径不尽一致, 本报告以尽可能统一口径的数据进行分析, 但不排除相关指标计算及可比性仍存在一定瑕疵 11 从政府债务规模看,2016 年末南昌市和九江市债务规模均超过 500 亿元, 分别为亿元和亿元, 排名江西省各地市前两位 ; 鹰潭市债务规模相对较小,2016 年末余额为亿元以 2016 年末政府债务余额与当年一般公共预算收入的比率进行比较, 九江市和赣州市该比率最高, 分别为 % 和 %, 均超过 200%; 其他地市该比率均处于 100% 至 190% 之间, 其中鹰潭市一般公共预算收入对政府债务的覆盖程度为 97.21%, 为各地市最好水平从市本级政府债务情况看, 南昌市本级政府债务余额亦居于各地市首位, 2016 年末为亿元 ; 上饶市赣州市和九江市本级政府债务余额规模次之, 处于 160 亿元至 220 亿元之间 ; 宜春市吉安市新余市和景德镇市本级政府债务规模相近, 处于 80 亿元至 120 亿元之间 ; 萍乡市本级政府债务规模最小, 在该部分分析中, 新余市萍乡市和抚州市全市的 2016 年末债务数据未获得 ; 鹰潭市和抚州市市本级 2016 年末债务数据未获得 ; 景德镇市全市 2016 年末债务数据系债务限额数据 21

22 赣州市九江市上饶市宜春市吉安市新余市萍乡市景德鹰潭市2016 年末全市政府债务余额 [ 亿元 ] 昌市年末余额为亿元以 2016 年末市本级政府债务余额与 2016 年市本级一般公共预算收入的比率为参考, 上饶市和宜春市该比率最高, 分别为 % 和 %; 九江市和南昌市受益于较强的本级财政实力, 该比率分别为 % 和 %, 市本级政府债务偿付压力相对最轻 ; 其他地市该比率分布较均衡, 处于 330% 至 500% 之间图表 27. 江西省内各市政府债务规模及偿付压力情况南镇市800.00% % % % 0.00% 2016 年末市本级政府债务余额 [ 亿元 ] 2016 年末全市政府债务余额 /2016 年全市一般公共预算收入 - 右轴 2016 年末市本级政府债务余额 /2016 年市本级一般公共预算收入 - 右轴数据来源 : 江西省内各市财政决算预算执行报告及 Wind 资讯等公开资料, 新世纪评级整理从城投企业债务负担看, 江西省内大部分地区城投企业带息债务及存量债券的偿付压力尚可, 一般公共预算收入可对其提供一定保障其中, 宜春市和抚州市城投企业带息债务负担相对较轻,2016 年末两市的一般公共预算收入能够覆盖当地城投企业带息债务 ; 景德镇市和赣州市城投企业带息债务负担则相对较重, 且城投企业带息债务集中度高,2016 年末当地城投企业带息债务余额与当年一般公共预算收入比率均大于 300% 从城投企业带息债务情况看, 江西省城投企业带息债务主要集中于南昌市和赣州市,2016 年末上述两市城投企业带息债务余额分别为亿元和亿元, 均大于 800 亿元 ; 其他地市城投企业带息债务分布较均衡, 处于 100 亿元至 360 亿元之间, 其中政府债务规模较大的九江市城投企业带息债务余额相对较小, 为亿元与一般公共预算收入规模相比,2016 年末江西省景德镇市和赣州市城投企业带息债务负担较重, 当年末城投企业带息债务余额分别是 2016 年一般公共预算收入的 % 和 %, 该比率均大于 300%, 以上两市城投企业带息债务集中度较高, 分别主要来源于景德镇市国资运营投资控股集团有限责任公司和赣州发展投资控股集团有限责任公司 ; 抚州市和宜春市城投企业带息债务负担相对最轻, 当年末城投企业带息债务余额分别是 2016 年一般公共预算收入的 95.23% 和 93.62%, 一般公共预算收入可以覆盖其城投企业的带息债务 ; 其他地市该比 22

23 赣州市九江市上饶市宜春市吉安市抚州市新余萍乡鹰潭市2016 年末城投企业带息债务余额景德昌市率处于 100% 至 300% 之间从城投企业存量债券偿付压力看, 景德镇市城投企业存量债券偿付压力仍最重以 2017 年 9 月末城投企业存量债券余额与 2016 年一般公共预算收入的比率做参考, 景德镇市该比率为 %, 位居各地市首位, 此外萍乡市和鹰潭市该比率也均超过 100%, 分别为 % 和 %, 以上三市城投债偿付压力相对较大 ; 其他地市该比率均小于 100%, 其中宜春市该比率为 37.36%, 城投企业存量债券偿付压力相对较轻图表 28. 江西省内各市城投企业债务规模及偿付压力情况 1, 南市市镇市年 9 月末城投企业存量债券余额 2016 年末城投企业带息债务余额 /2016 年一般公共预算收入 - 右轴 2017 年 9 月末城投企业存量债券余额 /2016 年一般公共预算收入 - 右轴数据来源 : 江西省内各市财政决算预算执行报告及 Wind 资讯等公开资料, 新世纪评级整理 23

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