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姐衡
7 years ago
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1 燃料油周报 2009 年 3 月原油宽幅振荡, 沪燃油持续整理 -- 华安期货燃料油燃料油周报 ( ) 华安期货研究发展中心杨培培 pipiyang0409@126.com 要点提示 : 国际油价大起大落, 沪燃油难敌原油弱势新加坡库存高企, 国内需求清淡一行情回顾 1 原油市场本周国际原油又经历了一波大起大落, 周一早间公布的数据显示, 美国 2 月份制造业活动再度出现萎缩, 而美国 1 月份建筑支出连续第四个月下降, 至 2004 年以来的最低水平与此同时, 美国国际集团公布其第四财政季度亏损 617 亿美元, 为公司历史上最大的亏损规模, 美国联邦政府已经同意第四次救助该公司亚洲欧洲和美国股市接连大幅下挫, 道琼斯工业股票平均价格指数跌破 7,000 点, 为 1997 年来首次, 更多数据显示美国经济前景黯淡投资者对金融机构的状况心怀担忧, 周一原油期货几乎回吐了上周的所有涨幅, 跌至美元, 跌幅为 10.3% 暴跌之后, 在美股上涨的带动下, 原油小幅回升周三, 美国 EIA 公布的原油库存报告意外好于预期, 在该利好消息的刺激下,NYMEX4 月原油期货劲升 3.73 美元或 8.96%, 结算价报每桶美元, 此为 1 月 26 日结算价报美元以来的最高水准而后又因经济形势恶化引发了新一轮的需求担忧, 原油再次下跌约 4% 1

图一 : 原油价格走势图燃油期货周报美元 / 桶 110 100 90 80 70 60 50 40 30 日期 2 燃料油市场新加坡市场原油价格走势图 WTI Brent 迪拜 08-10-1 08-10-8 08-10-15 08-10-22 08-10-29 08-11-5 08-11-12 08-11-19 08-11-26 08-12-3 08-12-10 08-12-17

2 图一 : 原油价格走势图燃油期货周报美元 / 桶日期 2 燃料油市场新加坡市场原油价格走势图 WTI Brent 迪拜本周新加坡纸货同样在国际原油的带动下, 先跌后涨 180CST 纸货周平均价为美元, 较上周平均价下跌 19.9 美元 / 吨, 跌幅为 5.8% 图二 : 新加坡 180CST 走势图国内燃料油市场国内燃料油市场在国际原油的带动下, 加之需求疲软的影响, 连续两天大幅下跌, 最低至 2806 周三又在外盘的刺激下, 震荡走高, 但由于缺乏基本面消息的支撑, 沪燃油最终还是维持在 3000 左右震荡 2

图三 : 沪燃油走势图燃油期货周报图四 : 沪燃料油一周交易情况 (2009/02/09-2009/02/13) 时间交易量持仓量变化 2009-3-6 921716 229918 12144 2009-3-5 775216 217774 43700 2009-3-4 610444 174074 26 2009-3-3 679140 174048 8488 2009-3-2

3 图三 : 沪燃油走势图燃油期货周报图四 : 沪燃料油一周交易情况 (2009/02/ /02/13) 时间交易量持仓量变化二现货市场新加坡市场国际方面, 本周, 新加坡燃料油市场延续上周跌势, 价格因中国需求疲软而继续走低, 裂解价差持续拉宽新加坡高硫 180CST 现货价格本周平均为美元 / 吨, 较上周平均价跌 9.4 美元 / 吨, 跌幅为 3.86% 此外, 新加坡 380CST 高硫燃料油估价在本周首次超过 180CST 高硫燃料油估价, 这是 180CST/380CST 燃料油不同粘度价差首次进入负区间 3

4 图五 : 新加坡燃料油现货及裂解价差图燃油期货周报美元 / 吨新加坡燃料油现货及裂解价差图新加坡现货 180 新加坡现货 380 裂解差价美元 / 吨库存方面, 新加坡企发局公布的库存数据显示, 截至 3 月 4 日, 新加坡燃料油库存较 2 月 25 日大幅增加 173 万桶至万桶, 增幅 9.70% 有新加坡燃料油贸易商表示, 新加坡船供市场现货销售 3 月以来表现持续欠佳, 同时本周以来套利货不断涌入, 新加坡燃料油市场基础面承压明显后市预测, 本周, 国际原油价格继续低位徘徊, 新加坡市场也在亚洲燃料油需求疲软和供应增加影响下走低短期内, 由于中国需求持续疲软, 亚洲燃料油价格大幅回升的可能性较低, 下周市场仍将以淡稳为主图六 :2 月份新加坡商业库存数据 : 日期 ( 当周 ) 轻质油库存中质油库存燃料油库存 3 月 4 日国内市场本周新加坡高硫 180CST 现货价周均为美元 / 吨, 较上周平均价跌 9.4 美元 / 吨, 跌幅为 3.86% 但华南燃料油市场进口混调 180CST 本周周均价格受外盘影响较小, 继续保持稳定一方面, 燃料油消费税新政的实施令进口油成本暴增, 国内玩家对市场的信心不足, 抬价意愿不强另一方面, 买家的需求萎迷下对燃料油的询货速度放缓当前市场需求平淡, 货主 4

5 即便调价对其刺激作用也十分有限, 因此多稳价观望图七 : 新加坡与黄埔混调 180 对比图新加坡与黄埔混调 180 对比图新加坡高硫 180 黄埔高硫地区仓库图八 :SHFE 每周库存 (2009/03/06) 上周库存本周库存库存增减可用库容量小计期货小计期货小计期货上周本周增减碧辟南沙中油湛江广东中燃珠海西基油库泰山石化合计沿海港口燃料油库存图九 : 港口燃料油库存中国沿海港口燃料油库存万吨岙山油库华南山东 5

6 目前华南一级燃料油商业库存量在 78 万吨左右, 周度环比上涨了 3.85%, 达两年以来的最高水平, 库容占用率达到一半以上其中泰山小虎岛油库,BP 南沙油库等罐容颇有压力, 桂山油库库容占用率达 76.53%, 其下周仍有 3.1 万吨的到货量, 为了出清库容卸载新船, 近期其正不断将货复出口至香港市场据悉主要在当地做船供油本周岙山油库燃料油库存下降速度略加快, 下降 4 万吨, 或 7.27% 至 9 万吨左右, 占岙山油库常用燃料油库容的 16.36% 左右, 分析认为, 计价期已于 2 月底结束, 由于 2 月底 3 月初燃料油资源较为紧张, 中间商观望心态严重, 造成上周出货量大大减少, 而从上周开始油价开始下行, 贸易商出货力度有所加大据了解, 目前库存中保税燃料油有 6.8 万吨, 一般贸易进口燃料油数量在 2.2 万吨, 保税船用油消化速度相对较快分析认为, 本周区内港口库存增加, 一方面是因为这一周以来区内到港船货较为集中, 尤其是在 2 月末到港量达到 24 万吨, 大幅推高了区内港口库存 ; 另一方面是因为, 目前区内市场行情清淡, 炼厂停产较多, 同时进口油价格仍较高, 炼厂加工进口油亏损严重, 使得炼厂对进口油需求较低, 库存消耗缓慢据了解,3 月区内仍将有不少船货到港, 在目前炼厂停产较多, 消耗较慢的情况下, 预计后市港口库存仍将维持上升趋势三一周重要能源信息回顾 1 欧佩克 2 月份石油产量环比下降 2.7% 据美国彭博新闻社 3 月 3 日报道, 美国彭博新闻社日前进行的一次调查的结果显示, 由于产油国设法阻止油价的下跌, 石油产量占到全球石油总产量 40% 以上的石油输出国组织 ( 欧佩克 ) 在 2 月份连续第 7 个月削减石油产量据彭博新闻社对石油公司欧佩克产油国和业内分析专家的调查的结果表明, 欧佩克 12 个成员国在 2 月份平均日产石油万桶, 比 1 月份下降了 77 万桶或 2.7% 欧佩克中最大产油国沙特阿拉伯在 2 月份平均日减石油产量 16.5 万桶, 其石油日产量下降到了 786 万桶, 这是沙特阿拉伯自 2002 年 11 月份以来石油日产量首次下跌到 800 万桶以下 4 月份交货的石油期货价格在 3 月 2 日下跌了 10% 以后在 3 月 3 日在纽约商交所的交易中报收于每桶美元, 比前一个交易日上升了 3.7% 或 1.5 美元原油价格如今已从去年 7 月 11 日创下的每桶美元历史最高纪录下跌了 6

7 72% 调查结果显示, 减产计划使得欧佩克目前已拥有万桶 / 日的备用产能, 其中沙特阿拉伯估计拥有 294 万桶 / 日的备用产能 2 产业振兴规划或催生石化领域更多资产整合近一个月来, 石化行业的资产整合案例不断出现京沪渝津等地产权交易所提供的资料显示, 中石化集团中石油集团中国航天科技集团等大型央企纷纷加入这一行列业内人士预计, 随着经济形势发展变化以及石化产业调整振兴规划出台, 石化领域的资产整合活动将日益频繁最新的一个资产转让项目发生在 2009 年 2 月 23 日这一天, 中石化集团挂牌转让所持珠海市东部锦发石油化工有限公司 7.94% 股权, 挂牌价格万元据了解, 锦发石油是一家注册资本 630 万元的国有参股企业, 总资产万元, 所有者权益万元 ( 交易基准日为 2008 年 4 月 30 日 ); 前一年度主营收入 2.68 亿元, 净利润万元如果资产转让成功, 中石化集团将不再持股锦发石油任何股权此前数日, 一些石化企业的相关股权也先后登陆产权交易所资产转让平台, 被中国烟草总公司中石油集团等央企打包出售 : 中石油集团挂牌转让所持济南中油石化销售有限公司 10% 股权, 挂牌价格 4.05 万元济南中油注册资本 500 万元, 总资产万元, 所有者权益万元 ( 交易基准日 2008 年 4 月 30 日 ); 前一年度主营收入 1.04 亿元, 亏损万元中石油集团提出, 受让人须为依法设立并有效存续的境内企业, 本次股权转让后, 标的公司不得再使用中石油所有标识商标和一切相关联的称谓中国烟草总公司挂牌转让所持云南省玉溪市滇中石油有限责任公司 83.05% 股权 ( 出资额万元 ), 挂牌价格 2000 万元滇中石油是一家注册资本 1302 万元的小型国有控股企业, 中国烟草总公司旗下的云南省烟草玉溪市红塔区公司是滇中石油的第一大股东, 持股 % 产权交易所提供的资料显示, 滇中石油 83.05% 股权对应评估值万元 ( 评估基准日 2008 年 3 月 31 日 ); 资产总额万元, 净资产万元, 上年主营业务收入 0, 净利润万元根据中国烟草总公司的要求, 成交后, 受让方要履行以下责任 : 负责偿还滇中石油欠转让方的 1000 万元债务 ; 承担转让方所持滇中石油 % 的债权债务权益 ; 继续履行滇中石油与承租方签订 7

8 的原房产租赁协议等此外, 滇中石油还有 360 万元左右的或有负债, 受让方应早做心理准备中国航天科技集团挂牌转让所持高碑店市铜山化工厂 50% 股权, 挂牌价格万元据了解, 铜山化工注册资本仅 100 万元, 属于小型集体企业, 中国航天科技集团持有 50%, 剩余股权由一位自然人股东持有根据评估资料和审计资料, 铜山化工 50% 股权对应评估值 ( 评估基准日 2008 年 4 月 30 日 ); 资产总额万元, 净资产万元, 上年主营业务收入万元, 净利润 3.11 万元中国航天科技集团提出, 为保证铜山化工的长远发展, 意向受让方应具有化工行业经验业内人士认为, 石化产业资源资金技术密集, 产业关联度高, 经济总量大, 对促进相关产业升级和拉动经济增长具有举足轻重的作用随着经济形势发展变化以及石化产业调整振兴规划出台, 石化领域的资产整合活动也会越来越多石化产业振兴规划立足点在于促进石化产业中长期可持续发展与提升产业竞争力, 短期着力于通过扩大内需拉动石化产品消费, 中长期通过加快结构调整和优化产业布局来提升产业竞争力, 这些因素构成当前资产转让行动的背景之一中信证券分析师殷孝东表示, 从石化产业调整振兴规划来看, 其中强调的六条内容, 和石化产业高度相关的是第一条第三条和第五条, 尽管只是纲要性的原则, 但直接作用的产业相对明确, 除了要完善能源产品价格形成机制推动炼油和乙烯的布局和技改之外, 对成品的储备问题也是首次提出同时也明确了政府要加大政策扶持完善税收政策, 加大对石化企业的信贷支持从完善能源产品价格形成机制来看, 对国内的成品油大然气等能源产品的价格都有进一步完善或改革的必要从产业调整规划来看, 对石化产业的炼油和乙烯等重大项目的布局和技改将大力推进他认为, 石化产业调整振兴规划将对下列公司产生影响一类是如中国石化中国石油及中国海油的国有垄断企业, 凭借其在石化场的垄断性地位, 将获得更多的政策扶持 ; 另一类是成规模的地方性的炼油或石化企业, 符合产业布局, 政策将推动技术改造, 成为这一产业的有效补充 3 新加坡的船用油交付新标准将从 7 月 1 日起实施新加坡海事港务局 (MPA) 本周表示, 新加坡新的全国船用油供应链标准将在 7 月 1 日全面实施去年 10 月, 新加坡交通部长林双吉在新加坡国际船舶供油会议上公布了新加坡标准 8

9 600(SS600), 其中阐明了有关规则和程序, 以确保交付质量和数量正确的船用油新加坡海事港务局在本周的声明中称 : 该标准加强和整合了加油船向船只交付船用油以及船用油检验人之船用油检验工作的有关要求和程序新加坡海事港务局还称, 新加坡每一艘加油船上都会备有一份新标准 SS600 船舶加油实操规则包括两部分 : 第一部分涉及加油船的交付, 第二部分是关于船用油检验人的工作该新标准将取代目前的 CP60 船舶加油标准和 CP77 船用油检验标准新加坡海事港务局较早前表示, 该局将 SS600 标准作为船用油供应商和加油船运营商在新加坡获得船用油交付许可证的要求之一来实施, 该局将要求在新加坡港作业的所有船用油检验人持有效的船用油检验人牌照, 并在进行船用油检验工作时遵守 SS600 标准四. 投资建议分析认为, 目前沪燃油多空双方力量相对较均衡, 现货市场的平淡表现也难以提振期货市场走势, 在原油继续低位徘徊运行的情况下, 下周沪燃油将继续在 3000 元一线振荡运行免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料, 华安期货研发中心力求准确可靠, 但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证, 据此投资, 责任自负本报告不构成个人投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况作者简介杨培培, 华安期货上海营业部研究院, 华东师范大学经济学硕士, 主要从事能源化工期货的研究联系我们华安期货有限责任公司总部 9

10 合肥市长江中路 419 号华安期货大厦电话 : , 上海营业部上海市浦东南路 1036 号隆宇大厦 4 层 C 座电话 : 芜湖营业部安徽省芜湖市新芜区新利商厦 8 号 3 楼电话 : , 网址 : 10

月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)

大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要本月要事品种运行与价格交易数据产业资讯美国农业部数据主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料妥善保存月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事