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巅廖
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燃料油期货研究周报 2009 年 06 月 13 日 Futures Weekly Report 本周主要观点 : 燃料油继续受到市场需求疲软的困扰, 下半周燃料油连续三根阴线跌破了短期均线, 后市将重点关注 3700-3720 一线的支撑力度在国际原油没有转势之前, 沪燃料油下跌的空间也相对有限, 因此操作上建议持观望态度, 背靠 3700 短线做多国际原油震荡中创新高,

1 燃料油期货研究周报 2009 年 06 月 13 日 Futures Weekly Report 本周主要观点 : 燃料油继续受到市场需求疲软的困扰, 下半周燃料油连续三根阴线跌破了短期均线, 后市将重点关注一线的支撑力度在国际原油没有转势之前, 沪燃料油下跌的空间也相对有限, 因此操作上建议持观望态度, 背靠 3700 短线做多国际原油震荡中创新高, 沪燃料油疲弱随着美元指数的上下反复, 国际油价本周盘中震荡加剧, 但在上周库存数据减幅超预期以及一系列利好经济数据的支持下, 油价周四创下美元 / 桶的反弹以来新高美元的走势仍然对油价的波动形成重大的影响, 虽然外围市场涨多跌少, 但大宗商品价格在反弹的高位上获利了结的情绪严重, 周五在美元重新反弹回到 80 上方的影响下, 美原油价格出现 64 美分的回调, 最终七月交货的美轻质原油报收在美元 / 桶,6 个多月来首度收在 72 上方单周涨幅 5.35% 原油的大涨极大刺激了进口燃料油的报价, 但在国内分析师 : 倪成群现货市场上, 卖家惜售, 买家在价格高企的情况下观望情绪浓重, 市场成交并不活跃上期所燃料油期货连续高开低走, 海证期货有限公司研究发展部联系电话 : (0086) hzqhyfb@gmail.com 传真 :(0086) 地址 : 上海市临平北路 19 号网址 : 全国统一客服热线 : 显示资金对上方的空间并不看好, 市场做多信心颇有动摇最终, 沪燃料油主力合约 fu0909 本周以阴线报收, 收于 3762 元, 较上周下跌 1.15% 或 44 元, 国内燃料油市场疲弱之势可见一斑消息面方面 : 油输出国组织 ( 欧佩克 ) 在 12 日公布的最新月度报告中, 再次下调了 2009 年世界原油需求预测欧佩克在当天发表的最新一期国际原油市场月度报告中预计,2009 年世界原油日均需求量将为 8380 万桶, 比 2008 年减少了 162 万桶, 减幅为 1.89% 此前, 欧佩克已于 4 月和 5 月连续下调了世界原油需求预测, 日均分别下调了 137 万桶和 157 万桶欧佩克在报告中解释说,2009 年经济合作与发展组织成员国的原油需求将大幅度减少, 日均 1/9

2 减少 179 万桶, 降至 4565 万桶威特石油大臣阿卜杜拉表示, 如果国际油价上涨到每桶 100 美元, 石油输出国组织 ( 欧佩克 ) 将考虑提高产量阿卜杜拉说 : 如果油价涨到每桶 75 美元, 欧佩克将不会采取行动, 但到了 100 美元, 将考虑增产他还表示, 目前虽然亚洲的能源需求出现了复苏迹象, 但全球的能源需求整体上还较弱, 这也是欧佩克必须采取谨慎态度的原因国际能源署 (IEA) 周四上调了对今年第二季全球原油加工量的预期, 主要是由于原油加工量增加和市场对全球原油需求复苏持乐观态度 IEA 在月度报告中称, 本月上调全球原油加工量的预期, 这主要基于以下几个原因 : 经济合作与发展组织 (OECD) 国家公布的 4 月份初步数据有所改善, 中国原油加工量接近纪录水平以及预计全球原油需求微幅增加 IEA 预计第二季度全球原油加工量将达到平均每日加工 7,130 万桶, 较之前预计的平均每日加工量提高了 20 万桶第二季度全球原油每日加工量将较上年同期下降 290 万桶根据欧盟资料, 为了支持银行业者度过信贷危机, 欧洲政府已同意的纾困金额达 5.3 兆美元, 比德国一年的国内生产总值还要多根据彭博新闻取得由欧盟委员会欧洲央行及成员国官员 5 月 26 日准备的文件, 英国承诺以 7,812 亿欧元 (1.1 兆美元 ) 重振银行业者信心, 金额居欧盟成员国之冠有鉴于失业率攀升和生产疲弱, 世界银行宣布调降全球经济预测, 预期今年经济萎缩幅度将逼近 3% 世银今年三月预测今年全球经济可能萎缩 1.7% 但该机构在周四的最新预测显示, 萎缩幅度可能逼近 3% 世银指出, 虽然明年全球景气有望恢复增长, 但复苏的力道有多强, 目前仍不清楚经济师指出, 美国 6 月份消费者信心料连续第四个月上扬, 迹象显示, 经济衰退可能今年就会结束根据彭博调查 62 位经济师的预估中值, 路透 / 密西根大学的消费 2/9

3 者信心指数初值料升至 69.5, 九个月来最高点 5 月终值为 68.7 近期报告显示, 楼市及制造业开始企稳, 奥巴马政府的激励措施有望协助支撑消费者需求不过, 美联储表示第 1 季美国的家庭财富共损失了 1.3 万亿美元, 美国人储蓄率因而攀升, 失业率也料将持续上扬, 将延缓经济复苏先前美国政府挹注花旗集团 450 亿美元, 买进特别股, 如今纳税人的报酬率已达 7.5%, 远高于标准普尔 500 指数同期报酬率 2.4% 根据中国央行第二季度银行家问卷调查, 中国银行家信心 9 个月来首次上升, 因中国 4 万亿元人民币的经济刺激计划阻止经济下滑中国央行今天在官方网站上发文说, 根据对全国 2900 家银行机构负责人的调查, 银行家宏观经济信心指数从第一季度的 25.6% 升至 40% 美国商务部 (Commerce Department) 周四公布的数据显示, 经季节性因素调整后,4 月份商业库存下降 1.1%, 至万亿美元 3 月份商业库存经修正后下降 1.3%, 初步数据为下降 1.0% 此前接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires) 调查的经济学家预计, 美国 4 月份商业库存下降 0.9% 巴西俄罗斯印度和中国等四大新兴经济体下周将首度召开高峰会中巴俄等国陆续传出可能用部份外汇储备收购国际货币基金 (IMF) 发行的债券, 引发这四大外汇储备将弃守美元的疑虑根据坦柏顿资产管理执行董事长墨比尔斯的看法, 金砖四国此举并非要击倒美元, 而是要展现他们的经济实力, 并且提高在国际经济的影响力对美国而言, 这可能是警讯对投资人而言, 却可能是一个机会本周美原油走势 3/9

图表 1:NYMEX 原油 7 月合约近期行情一览单位 : 美元 / 桶国际油价收盘价在 72 美元上方数据来源 : NYMEX 海证期货整理随着美元指数的上下反复, 国际油价本周盘中震荡加剧, 但在上周库存数据减幅超预期以及一系列利好经济数据的支持下, 油价周四创下 73.

4 图表 1:NYMEX 原油 7 月合约近期行情一览单位 : 美元 / 桶国际油价收盘价在 72 美元上方数据来源 : NYMEX 海证期货整理随着美元指数的上下反复, 国际油价本周盘中震荡加剧, 但在上周库存数据减幅超预期以及一系列利好经济数据的支持下, 油价周四创下美元 / 桶的反弹以来新高美元的走势仍然对油价的波动形成重大的影响, 虽然外围市场涨多跌少, 但大宗商品价格在反弹的高位上获利了结的情绪严重, 周五在美元重新反弹回到 80 上方的影响下, 美原油价格出现 64 美分的回调, 最终七月交货的美轻质原油报收在美元 / 桶,6 个多月来首度收在 72 上方单周涨幅 5.35% 本周现货市场价格走势图表 2: 新加坡燃料油价格走势 4/9

5 亚洲燃料油现货价格震荡上扬美元 / 吨数据来源 : 金银岛海证期货整理新加坡燃料油现货及裂解价差图新加坡现货 180 新加坡现货 380 裂解差价美元 / 吨本周新加坡燃料油价格受原油上涨提振, 截止本周四, 新加坡现货 180CST 平均价格为美元 / 吨, 较上周平均价美元上涨 3.99 美元 / 吨, 涨幅为 1% 但受区内需求减弱影响, 涨幅滞后于原油供应方面, 有消息称 7 8 月份西方套利船货将较 6 月份增加据悉, 在 6 月套利进口量相对低下后, 随着近期东西方套利窗口的打开, 亚洲市场已吸引来自西半球的大量燃料油库存方面, 新加坡企发局公布的库存数据显示, 截至 2009 年 6 月 10 日的一周, 新加坡燃料油库存较上周下降万桶, 至万桶, 降幅 7.42% 有新加坡燃料油贸易商表示, 本周套利货到货较少可能是新加坡库存跌落的主要原因, 因为从市场基础面来看需求并未出现明显复苏沪燃油近期走势图表 3: 沪燃油主力合约 0908 近期走势图单位 : 元 / 吨 5/9

6 沪燃油回调破位数据来源 : 上海期货交易所海证期货整理原油的大涨极大刺激了进口燃料油的报价, 但在国内现货市场上, 卖家惜售, 买家在价格高企的情况下观望情绪浓重, 市场成交并不活跃上期所燃料油期货连续高开低走, 显示资金对上方的空间并不看好, 市场做多信心颇有动摇最终, 沪燃料油主力合约 fu0909 本周以阴线报收, 收于 3762 元, 较上周下跌 1.15% 或 44 元, 国内燃料油市场疲弱之势可见一斑 OPEC 一揽子油价近期走势图表 4:OPEC 一揽子油价走势单位 : 元 / 吨 6/9

7 数据来源 : OPEC 网站海证期货整理 OPEC 一揽子油价继续高涨, 终于在本周突破 70 美元, 截至 6 月 11 日, 该价格报在美元美元指数情况 7/9

图表 5: 美元指数近期走势美元指数宽幅震荡数据来源 : 博易大师海证期货整理利好的经济数据为各国投资者带来经济复苏的希望, 美元在上周出现反弹之后本周继续出现宽幅的震荡但是周于公布的欧元区 4 月工业生产较前月下降 1.9%( 路透调查预估为下降 0.4%),4 月工业生产较上年同期创纪录的大降 21.6%( 路透调查预估为下降 20.

8 图表 5: 美元指数近期走势美元指数宽幅震荡数据来源 : 博易大师海证期货整理利好的经济数据为各国投资者带来经济复苏的希望, 美元在上周出现反弹之后本周继续出现宽幅的震荡但是周于公布的欧元区 4 月工业生产较前月下降 1.9%( 路透调查预估为下降 0.4%),4 月工业生产较上年同期创纪录的大降 21.6%( 路透调查预估为下降 20.2%) 数据公布後, 对欧元的获利卖盘增加, 美元在周五重新反弹收于 80 上方但若后市地基本面数据继续支撑经济复苏的预期, 美元的反弹空间将相对有限后市交易策略在宏观经济基本向好的格局未被破坏之时, 美元的走势仍是影响原油震荡方向的主要因素对于原油来说, 目前面临的最大利空因素在于市场在高位的恐慌情绪近期将要召开的 G8 会议对国际汇率市场的影响也存在很大的不确定性, 未来原油将考验 70 上方的平台的稳固性而燃料油继续受到市场需求疲软的困扰, 下半周燃料油连续三根阴线跌破了短期均线, 后市将重点关注一线的支撑力度 8/9

9 在国际原油没有转势之前, 沪燃料油下跌的空间也相对有限, 因此操作上建议持观望态度, 背靠 3700 短线做多以上观点仅供参考, 不作为入市依据 ( 内部报告, 版权所有 ) 重要声明 : 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货 ( 证券 ) 买卖的出价或询价在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务我公司的关联机构或个人可能在本报告公开前已经使用或了解其中的信息本报告版权归海证期货有限公司所有未获得海证期货有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制 9/9

一周下降 290 万桶 ; 馏分油库存 1.45372 亿桶, 比前一周增长 101 万桶 ; 渣油库存 3633.2 万桶, 比前一周下降 92.1 万桶新加坡 IE 报道 : 截至 2009 年 5 月 6 日的一周, 新加坡

一周下降 290 万桶 ; 馏分油库存 1.45372 亿桶, 比前一周增长 101 万桶 ; 渣油库存 3633.2 万桶, 比前一周下降 92.1 万桶新加坡 IE 报道 : 截至 2009 年 5 月 6 日的一周, 新加坡燃料油期货研究周报 2009 年 05 月 09 日 Futures Weekly Report 本周主要观点 : 燃料油在当前的位置上面临震荡的格局, 操作上建议低位的多单继续持有, 而新多头需在主力合约 0908 站稳于 3600 之上方可少量追多, 注意控制风险,