化学制药行业周报受益于维生素等大宗原料药价格上涨, 收入和利润同比增速分别为 8.4% 和 25.85%; 化学药品制剂行业收入和利润同比增速分别为 10.84% 和 16.81%, 高于 2015 年的水平, 行业呈现出筑底回升态势 在上市公司之中, 行业龙头和在细分领域具有一定优势的公司的业绩增

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1 行业研究证券研究报告 1 季报陆续发布, 关注绩优个股 化学制药行业周报 化学制药行业周报 分析师 : 任宪功 SAC NO: S 年 04 月 26 日 [Table_Author] 证券分析师任宪功 renxg@bhzq.com 投资要点 : 投资要点 : [Table_Contactor] 助理分析师 王斌 SAC NO S wangbin_bhzq@163.com [Table_IndInvest] 行业评级化学制药 重点品种推荐常山药业 现代制药 华东医药 恩华药业 普洛药业 看好 增持 增持 增持 增持 增持 最近一季度行业相对走势 行业要闻 1. 工信部发布 2016 年医药工业主要经济指标完成情况 2. 人社部公开征求建立完善基本医疗保险 工伤保险和生育保险药品 目录动态调整机制有关意见建议 3. 卫计委发布关于做好 2017 年新型农村合作医疗工作的通知 4. 石药集团孟鲁司特钠咀嚼片获 FDA 批准 公司公告 1. 海南海药发布 2016 年度年报, 营收同比减少 8%, 归母净利润同比 减少 15.69% 2. 亚太药业发布 2016 年度年报, 营收同比增加 86.31%, 归母净利润 同比增长 % 3. 誉衡药业发布 2016 年度年报, 营收同比增加 11.28%, 归母净利润同 比增长 7.80% 4. 九洲药业发布 2016 年度年报, 营收同比增加 14.45%, 归母净利润 同比减少 44.48% 5. 尔康制药发布 2016 年度年报, 营收同比增加 68.62%, 归母净利润 同比增长 69.78% 6. 凯莱英签署总金额为 9977 万美元的商业供货协议 7. 华海药业发布 2016 年度年报和 1 季报 0.05 行业周报 [Table_Doc] 相关研究报告 化学制药行业沪深 300 市场行情回顾近 5 个交易日市场整体表现不佳, 沪深 300 指数下跌 0.63%, 申万一级行 业中绝大多数以下跌报收, 仅食品饮料等 3 个行业上涨 医药生物行业下 跌 0.79%, 小幅跑输沪深 300 指数 子行业全部以下跌报收, 化学制药行 业下跌 1.32% 截至 4 月 25 日, 申万医药生物行业市盈率 (TTM 整体法, 剔除负值 ) 为 倍, 化学制药行业市盈率为 倍 ; 相对于全体 A 股 ( 剔除银行股 ) 市盈率的溢价率分别为 33.19% 和 35.02%, 溢价率相比 于上周有所上升 个股涨跌幅方面, 雅本化学 凯莱英和济川药业涨幅居 前 ; 美诺华 海欣股份和北大医药领跌 投资策略近 5 个交易日市场仍然延续了前期震荡下行的态势 在各指数之中创业板 指数仍然处于领跌的地位, 高估值个股仍然面临一定的回调压力 工信部 于 4 月 20 日公布了 2016 年医药工业主要经济数据, 其中化学原料药行业 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 16

2 化学制药行业周报受益于维生素等大宗原料药价格上涨, 收入和利润同比增速分别为 8.4% 和 25.85%; 化学药品制剂行业收入和利润同比增速分别为 10.84% 和 16.81%, 高于 2015 年的水平, 行业呈现出筑底回升态势 在上市公司之中, 行业龙头和在细分领域具有一定优势的公司的业绩增速超过了行业的平均水平, 呈现出强者恒强的态势, 主要是由于这些企业的药品属于刚性需求且竞争格局良好, 企业自身学术推广能力强, 营销覆盖面也较广, 在目前二次议价逐步推广, 医院药占比考核进一步严格的形势之下, 产品的价格体系能够较好地维护, 销量也能够得到保障, 未来仍有望维持稳定增长态势, 业绩的确定性较高, 因此我们认为仍应当给予持续关注 ; 此外对于估值较为合理,1 季报显示业绩出现改善的个股也应当给予足够的重视 综上所述, 本周股票池推荐华东医药 ( 主导产品阿卡波糖 百灵胶囊稳定增长, 业绩确定性高, 估值合理 ;1 季度利润增速为 25%) 恩华药业( 主导产品竞争格局良好, 多个低基数产品进入新版医保目录, 有望逐步放量 ; 1 季度利润增速 21.42%, 公司预计 1-6 月利润增速 15%-30%, 有望超预期 ) 常山药业( 肝素原料药毛利率大幅提升,1 季度利润增速 48.79%) 现代制药 ( 估值较低 ; 抗生素中间体价格有上涨预期 ) 和普洛药业 (1 季度利润增速为 28.61%) 风险提示 : 二次议价中药品降价幅度较大 ; 原料药价格上涨幅度不及预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 2 of 16

3 目录 化学制药行业周报 1. 行业要闻 工信部发布 2016 年医药工业主要经济指标完成情况 人社部公开征求建立完善基本医疗保险 工伤保险和生育保险药品目录动态调整机制有关意见建议 卫计委发布关于做好 2017 年新型农村合作医疗工作的通知 石药集团孟鲁司特钠咀嚼片获 FDA 批准 公司公告 海南海药发布 2016 年度年报, 营收同比减少 8%, 归母净利润同比减少 15.69% 亚太药业发布 2016 年度年报, 营收同比增加 86.31%, 归母净利润同比增长 % 誉衡药业发布 2016 年度年报, 营收同比增加 11.28%, 归母净利润同比增长 7.80% 九洲药业发布 2016 年度年报, 营收同比增加 14.45%, 归母净利润同比减少 44.28% 尔康制药发布 2016 年度年报, 营收同比增加 68.62%, 归母净利润同比增长 69.78% 凯莱英签署总金额为 9977 万美元的商业供货协议并发布 1 季报 华海药业发布 2016 年度年报和 1 季报 重要产品价格 市场行情与投资策略 市场行情回顾 投资策略 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 16

4 图目录 化学制药行业周报 图 1: 维生素 A 价格 ( 元 / 千克 ) 图 2: 包衣维生素 C 价格 ( 元 / 千克 ) 图 3: 维生素 E 价格 ( 元 / 千克 ) 图 4: 维生素 D3 价格 ( 元 / 千克 ) 图 5: 泛酸钙价格 ( 鑫富 / 新发, 元 / 千克 ) 图 6: 维生素 B2 价格 ( 元 / 千克 ) 图 7: 近 5 个交易日申万一级行业涨跌幅 图 8: 近 5 个交易日医药生物行业子版块涨跌幅 图 9:SW 化学制药板块估值情况 图 10:SW 医药生物板块估值情况 表目录 表 1:SW 化学制药行业个股近 5 个交易日涨跌幅情况 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 16

5 1. 行业要闻 化学制药行业周报 1.1 工信部发布 2016 年医药工业主要经济指标完成情况 4 月 20 日, 工信部发布 2016 年医药工业主要经济指标完成情况 一 工业增加值 2016 年规模以上医药工业增加值同比增长 10.6%, 增速较上年同期提高 0.8 个百分点, 高于全国工业整体增速 4.6 个百分点, 位居工业全行业前列 医药工业增加值在整体工业增加值中所占比重为 3.3%, 较上年增长 0.3 个百分点, 医药工业对工业经济增长的贡献进一步扩大 二 主营业务收入 2016 年医药工业规模以上企业实现主营业务收入 亿元, 同比增长 9.92%, 增速较上年同期提高 0.90 个百分点, 增速高于全国工业整体增速 5.02 个百分点 各子行业中, 增长最快的是医疗仪器设备及器械制造, 化学原料药 中成药 制药设备的增速低于行业平均水平 三 利润 2016 年医药工业规模以上企业实现利润总额 亿元, 同比增长 15.57%, 增速较上年同期提高 3.35 个百分点, 高于全国工业整体增速 7.07 个百分点 各子行业中, 增长最快的是化学原料药, 制药设备出现负增长 2016 年规模以上医药工业主营收入利润率为 10.85%, 较上年有所提升, 高于全国工业整体水平 4.88 个百分点 四 出口额 2016 年医药工业规模以上企业实现出口交货值 亿元, 同比增长 7.26%, 增速较上年同期提高 3.66 个百分点 根据海关进出口数据,2016 年医药产品出口额为 亿美元, 同比减少 1.82%, 增速较上年下降 4.52 个百分点 五 固定资产投资 2016 年医药制造业完成固定资产投资 6299 亿元, 同比增长 8.4%, 增速较上年下降 3.5 个百分点, 高于全国工业整体增速 4.8 个百分点 资料来源 : 工信部网站 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 16

6 化学制药行业周报 1.2 人社部公开征求建立完善基本医疗保险 工伤保险和 生育保险药品目录动态调整机制有关意见建议 为更好地保障广大参保人员基本医疗权益 适应临床用药实际需求并支持促进医药技术创新发展, 根据 中华人民共和国社会保险法 等法律法规的要求, 人力资源社会保障部拟会同有关部门于今年研究完善基本医疗保险 工伤保险和生育保险用药管理相关政策, 逐步建立药品目录动态调整机制 为充分听取各方意见, 现面向社会广泛征求对建立完善基本医疗保险 工伤保险和生育保险药品目录 ( 以下简称医保药品目录 ) 动态调整机制的意见建议 欢迎研究机构 学术团体 专家学者以及社会各界人士参与, 请重点围绕下列问题提出观点并说明理由 一 动态调整医保药品目录时如何平衡兼顾临床需求 支持创新与医保基金承受能力 二 医保药品目录动态调整的范围, 新批准的药品 专利药 非独家品种 目录外已上市品种应分别采取怎样的办法和规则 三 医保药品目录动态调整中如何实现各方诉求充分表达, 如何充分运用药物经济学等评价手段, 怎样运用客观数据支持专家评审机制 四 医保药品目录的谈判准入机制怎样建立, 谈判结果的有效周期如何确定, 如何与支付标准相衔接 五 如何实现药品注册审批 生产流通 临床应用 医保支付等环节的有效衔接 六 如何建立医保药品目录内药品的退出机制 资料来源 : 人社部网站 1.3 卫计委发布关于做好 2017 年新型农村合作医疗工作 的通知 卫计委发布关于做好 2017 年新型农村合作医疗工作的通知 要求一 提高筹资标准,2017 年, 各级财政对新农合的人均补助标准在 2016 年的基础上提高 30 元, 达到 450 元 ; 二 提升保障绩效, 政策范围内门诊和住院费用报销比例分别稳定在 50% 和 75% 左右, 逐步缩小政策报销比和实际报销比之间的差距 ; 三 完善大病保险政策, 继续加大投入力度, 新农合新增筹资中的一定比例要用于大病保险, 进一步调整完善大病保险统筹补偿方案 将贫困人口大病保险起付线降请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 16

7 化学制药行业周报低 50%, 促进更多贫困人口从大病保险受益 ; 四 深化支付方式改革, 全面推进按病种付费 按人头付费 按床日付费等复合型支付方式改革, 开展按疾病诊断相关分组 (DRGs) 收付费试点, 进一步扩大支付方式改革对定点医疗机构和参合患者的覆盖面 ; 五 加快异地就医联网结报, 加快推进新农合信息平台全国联网, 完善异地就医信息系统建设 补偿政策和管理运行机制 ; 六 推进制度整合, 贯彻落实国务院 关于整合城乡居民基本医疗保险制度的意见 ( 国发 号 ) 和中共中央办公厅 国务院办公厅转发的 国务院深化医药卫生体制改革领导小组关于进一步推广深化医药卫生体制改革经验的若干意见 ( 厅字 号 ) 要求, 完成城乡居民基本医疗保险制度整合, 实行 六统一 政策, 合理确定筹资标准和待遇水平, 确保待遇公平和基金安全 ; 七 保障基金安全, 做好城乡居民医保制度整合过程中基金运行的监测和分析, 切实防范基金风险 资料来源 : 国务院网站 1.4 石药集团孟鲁司特钠咀嚼片获 FDA 批准 孟鲁司特钠咀嚼片是石药集团继盐酸二甲双胍 ( 片剂 缓释片 ) 盐酸曲马多片 盐酸多奈哌齐片剂 苯佐那酯软胶囊 硫酸氢氯吡格雷片之后收获的第 7 个 ANDA, 也是石药集团 2017 年收获的第二个 ANDA 孟鲁司特钠(Singulair, 顺尔宁 ) 由默沙东研发, 是一种强效的选择性白三烯受体拮抗剂, 于 1998 年 2 月获得美国 FDA 批准上市, 用于成人和 1 岁以上儿童哮喘的预防和长期治疗, 以及用于过敏性鼻炎的治疗 Singulair 是默沙东最畅销的药物之一,2011 年峰值销售额达到 亿美元, 但是随着 2012 年 8 月专利到期和大量仿制药进入市场,Singulair 的 2016 年销售额已跌至 9.15 亿美元 目前美国市场上已有超过 20 家孟鲁司特钠上市, 其中咀嚼片 18 家, 竞争非常激烈 ; 反观国内, 孟鲁司特钠咀嚼片仅有 2 家国内药企和默沙东原研生产上市, 竞争要小的多 资料来源 : 医药魔方 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 16

8 2. 公司公告 化学制药行业周报 2.1 海南海药发布 2016 年度年报, 营收同比减少 8%, 归母净利润同比减少 15.69% 海南海药发布 2016 年度年报 报告期内, 公司实现营业总收入 万元, 较上年同期减少 8%; 归属于上市公司股东的净利润 万元, 较上年同期减少 15.69% 公司根据 2016 年度经营计划的部署, 稳健发展传统制药业务, 优化产品结构, 加快推进研发创新, 着手医院投资项目, 拓展医疗服务业务板块 报告期内, 公司有序推进了以下主要工作 :( 一 ) 加快推动新药研发 创新成果转化 ( 二 ) 推进再融资项目, 为公司后续发展注入资金支持 ( 三 ) 搭建管理平台, 推动产融结合进展 ( 四 ) 整合优质医疗服务上下游资源, 进一步储备医疗产业项目, 为公司向医疗服务领域拓展提供资源保障 ( 五 ) 推进认证工作, 做好规范化管理 2.2 亚太药业发布 2016 年度年报, 营收同比增加 86.31%, 归母净利润同比增长 % 亚太药业发布 2016 年度年报 报告期内, 公司实现营业收入 元, 较上年同期增长 86.31%; 营业利润 元, 较上年同期增长 %; 利润总额 元, 较上年同期增长 %; 归属于母公司净利润 元, 较上年同期增长 % 公司在 2016 年主要完成的工作 :(1) 加大技术创新力度, 提升核心竞争力 (2) 继续优化营销模式, 加强市场开拓力度 (3) 进一步完善质量体系建设, 促进安全 环保生产 (4) 创新性地开展 CRO 业务, 整合优势资源, 打造一体化服务平台 (5) 以产业和资本双轮驱动, 推进大健康产业布局, 构建健康产业生态系统 2.3 誉衡药业发布 2016 年度年报, 营收同比增加 11.28%, 归母净利润同比增长 7.80% 誉衡药业发布 2016 年度年报 报告期内, 公司实现营业收入 亿元, 同比增长 11.28%; 实现归属于上市公司股东的净利润 7.17 亿元, 同比增长 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 16

9 化学制药行业周报 7.80%, 公司盈利能力持续提升 报告期内, 公司重点推进了如下工作 :( 一 ) 夯实传统制药业务, 防范运营风险, 保持竞争优势 ( 二 ) 顺应医药行业趋势, 聚焦慢病 生物药领域 ; 终止部分项目, 集中精力推进转型 ; 布局慢病领域, 探索新商业模式 ; 甄选重点产品, 开拓生物制药领域 2.4 九洲药业发布 2016 年度年报, 营收同比增加 14.45%, 归母净利润同比减少 44.28% 九洲药业发布 2016 年度年报 报告期内, 公司实现营业收入 万元, 与上年同期相比增加 14.45%, 主要因公司开拓特色原料药市场,2016 年特色原料药及中间体销售额较上年同期增加 28.27% 实现归属母公司所有者的净利润 万元, 较上年同期下降 44.28%, 主要是产品结构发生较大变化, 具体情况如下 : 特色原料药及中间体销售额呈现较大幅度上升, 毛利润较上年同期增加 万元, 但整体毛利率偏低, 无法弥补因合同定制产品销售下降所造成的毛利润的减少 ; 报告期内, 公司积极开拓专利药原料药及中间体合同定制研发业务, 组建海外 BD 团队, 充分利用 FDA 解禁的利好,2016 年新增前期项目金额 1257 万元, 提高了公司专利原料药及中间体的潜在发展力 2.5 尔康制药发布 2016 年度年报, 营收同比增加 68.62%, 归母净利润同比增长 69.78% 尔康制药发布 2016 年度年报 公司实现营业收入 万元, 较去年同期增长 68.62%, 实现归属于公司普通股股东的净利润 万元, 较去年同期增长 69.78% 2016 年, 公司围绕发展战略重点做了以下工作 :1 加大新型业务推广力度, 创造新的业绩增长点 ;2 优化传统业务, 进一步提升核心竞争力 ;3 顺应行业发展趋势, 打造医药行业上中下游全产业链 ;4 加大人才培养力度, 开展股权激励第二期行权 ;5 加强研发创新力度 2.6 凯莱英签署总金额为 9977 万美元的商业供货协议并发布 1 季报 凯莱英全资子公司 Asymchem,Inc. 与美国某大型制药公司签订了 长期商业 供货协议, 协议期限为 5 年, 协议总金额约为 9977 万美元 该供货协议经双 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 16

10 化学制药行业周报方签字盖章后已正式生效 发布 1 季报, 实现营业收入 290,097, 元, 同比增加 55.40%; 归属于上市公司股东的净利润 49,088, 元, 同比增加 49.5% 同时预计 1-6 月归属于上市公司股东的净利润为 13,350 至 16,000 万元, 同比增加 50.00% 至 80.00% 主要原因包括: 一是公司技术驱动策略的作用进一步凸显, 竞争优势进一步巩固, 使得公司的定制研发生产业务拓展顺利, 客户和项目进一步丰富 ; 二是公司 CDMO 业务承接的项目已覆盖至新药原料药全链条, 并向更深 更高侧层次延伸, 承接了更多高附加值的项目, 使公司的业务规模不断扩大 ; 三是公司前期储备的项目, 近年来陆续进入临床 Ⅲ 期阶段或者获批上市, 为公司带来了更多的商业化项目收入 2.7 华海药业发布 2016 年度年报和 1 季报 华海药业发布 2016 年度年报 公司实现营业收入 亿元, 同比增长 16.93%, 实现归属于上市公司股东的净利润 5.01 亿元, 同比增长 13.19% 同时发布 1 季报, 实现营业收入 亿元, 同比增长 16.69%, 实现归属于上市公司股东的净利润 1.4 亿元, 同比增长 15.01% 3. 重要产品价格 过去一周各类维生素的价格涨跌不一 其中维生素 D3 和泛酸钙价格保持稳 定 ; 维生素 C 价格继续保持强势, 维持在 70 元 / 千克 ; 维生素 A 维生素 B2 维 生素 E 则出现了回调 图 1: 维生素 A 价格 ( 元 / 千克 ) 图 2: 包衣维生素 C 价格 ( 元 / 千克 ) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 16

11 图 3: 维生素 E 价格 ( 元 / 千克 ) 图 4: 维生素 D3 价格 ( 元 / 千克 ) 化学制药行业周报 图 5: 泛酸钙价格 ( 鑫富 / 新发, 元 / 千克 ) 图 6: 维生素 B2 价格 ( 元 / 千克 ) 市场行情与投资策略 4.1 市场行情回顾 近 5 个交易日市场整体表现不佳, 沪深 300 指数下跌 0.63%, 申万一级行业中绝大多数以下跌报收, 仅食品饮料等 3 个行业上涨 医药生物行业下跌 0.79%, 小幅跑输沪深 300 指数 子行业全部以下跌报收, 化学制药行业下跌 1.32% 截至 4 月 25 日, 申万医药生物行业市盈率 (TTM 整体法, 剔除负值 ) 为 倍, 化学制药行业市盈率为 倍 ; 相对于全体 A 股 ( 剔除银行股 ) 市盈率的溢价率分别为 33.19% 和 35.02%, 溢价率相比于上周有所上升 个股涨跌幅方面, 雅本化学 凯莱英和济川药业涨幅居前 ; 美诺华 海欣股份和北大医药领跌 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 of 16

12 图 7: 近 5 个交易日申万一级行业涨跌幅 图 8: 近 5 个交易日医药生物行业子版块涨跌幅 化学制药行业周报 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% 食家非银医电休传计通汽公轻房农化商国纺机交电综采钢建有建品用银行药子闲媒算信车用工地林工业防织械通气合掘铁筑色筑饮电金申生申服申机申申事制产牧申贸军服设运设申申申装金材料器融万物万务万申万万业造申渔万易工装备输备万万万饰属料申申申申申万申申万申申申申申申申申申申万万万万万万万万万万万万万万万万万 中药 II 医疗器械 II 医药商业 II 生物制品 II 化学制药医疗服务 II -2% -2% -1% -1% 0% 图 9:SW 化学制药板块估值情况 图 10:SW 医药生物板块估值情况 % 110% 90% 70% 50% 30% 10% -10% -30% % 90% 70% 50% 30% 10% -10% 溢价率 SW 化学制药市盈率全部 A 股 ( 非银行 ) 市盈率 溢价率 SW 医药生物市盈率全部 A 股 ( 非银行 ) 市盈率 表 1:SW 化学制药行业个股近 5 个交易日涨跌幅情况 涨幅前 10 名 跌幅前 10 名 雅本化学 8.80% 美诺华 % 凯莱英 7.83% 海欣股份 -9.79% 济川药业 6.34% 北大医药 -9.69% 诚意药业 5.34% 司太立 -9.02% 丽珠集团 3.24% 华海药业 -8.24% 人福医药 3.20% 华北制药 -8.14% 恒瑞医药 2.60% 双成药业 -8.08% 翰宇药业 2.32% 山河药辅 -7.07% 普利制药 2.17% 九洲药业 -7.07% 新华制药 2.14% 景峰医药 -7.07% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 12 of 16

13 化学制药行业周报 4.2 投资策略 近 5 个交易日市场仍然延续了前期震荡下行的态势 在各指数之中创业板指数仍然处于领跌的地位, 高估值个股仍然面临一定的回调压力 工信部于 4 月 20 日公布了 2016 年医药工业主要经济数据, 其中化学原料药行业受益于维生素等大宗原料药价格上涨, 收入和利润同比增速分别为 8.4% 和 25.85%; 化学药品制剂行业收入和利润同比增速分别为 10.84% 和 16.81%, 高于 2015 年的水平, 行业呈现出筑底回升态势 在上市公司之中, 行业龙头和在细分领域具有一定优势的公司的业绩增速超过了行业的平均水平, 呈现出强者恒强的态势, 主要是由于这些企业的药品属于刚性需求且竞争格局良好, 企业自身学术推广能力强, 营销覆盖面也较广, 在目前二次议价逐步推广, 医院药占比考核进一步严格的形势之下, 产品的价格体系能够较好地维护, 销量也能够得到保障, 未来仍有望维持稳定增长态势, 业绩的确定性较高, 因此我们认为仍应当给予持续关注 ; 此外对于估值较为合理,1 季报显示业绩出现改善的个股也应当给予足够的重视 综上所述, 本周股票池推荐华东医药 ( 主导产品阿卡波糖 百灵胶囊稳定增长, 业绩确定性高, 估值合理 ;1 季度利润增速为 25%) 恩华药业( 主导产品竞争格局良好, 多个低基数产品进入新版医保目录, 有望逐步放量 ;1 季度利润增速 21.42%, 公司预计 1-6 月利润增速 15%-30%, 有望超预期 ) 常山药业( 肝素原料药毛利率大幅提升,1 季度利润增速 48.79%) 现代制药( 估值较低 ; 抗生素中间体价格有上涨预期 ) 和普洛药业 (1 季度利润增速为 28.61%) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 13 of 16

14 化学制药行业周报 投资评级说明 项目名称 投资评级 评级说明 买入 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 公司评级标准 增持未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20% 之间中性未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~10% 之间 减持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 行业评级标准 中性 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于 -10%-10% 之间 看淡 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 重要声明 : 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保 我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息 本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有, 未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 渤海证券股份有限公司, 也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 请务必阅读正文之后的免责条款部分 14 of 16

15 化学制药行业周报 渤海证券股份有限公司研究所 副所长 ( 金融行业研究 & 研究所主持工作 ) 张继袖 副所长谢富华 汽车行业研究小组郑连声 张冬明 计算机行业研究小组王洪磊 朱晟君 环保行业研究小组林徐明 刘蕾 电力设备与新能源行业研究伊晓奕 医药行业研究小组任宪功 ( 部门经理 ) 王斌 赵波 通信 & 电子行业研究小组徐勇 高峰 宋敬祎杨青海 家用电器行业研究安伟娜 传媒行业研究姚磊 机械行业研究李骥 新材料行业研究张敬华 食品饮料 交通运输行业研究齐艳莉 休闲服务行业研究刘瑀 证券行业研究任宪功 ( 部门经理 ) 洪程程 金融工程研究 & 部门经理崔健 权益类量化研究潘炳红 李莘泰 衍生品类研究祝涛 李元玮 CTA 策略研究郝倞 基金研究刘洋 债券研究王琛皞 流动性 战略研究 & 部门经理周喜 策略研究宋亦威 杜乃璇 博士后工作站冯振债券 经纪业务创新发展研究 朱林宁量化 套期保值模型研究 综合质控 & 部门经理郭靖 机构销售 投资顾问朱艳君 行政综合白骐玮 请务必阅读正文之后的免责条款部分 15 of 16

16 化学制药行业周报 渤海证券研究所 天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码 : 电话 :(022) 传真 :(022) 北京北京市西城区阜外大街 22 号外经贸大厦 11 层邮政编码 : 电话 : (010) 传真 : (010) 渤海证券研究所网址 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分 16 of 16