汽车行业周报（ ）：

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1 2016 年 05 月 29 日 汽车及零配件行业研究周报 证券研究报告 评级 : 买入维持评级行业研究周报 长期竞争力评级 : 高于行业均值 市场数据 ( 人民币 ) 行业优化平均市盈率 市场优化平均市盈率 国金汽车零配件指数 沪深 300 指数 上证指数 深证成指 中小板综指 相关报告 国金行业沪深 特斯拉产能翻番超预期看好特斯拉产业链 - 智能汽车系列行业点评..., ADAS 提升汽车运行安全产业步伐加快倒逼法规放开 - 智能汽车..., 重点推荐智能汽车与特斯拉产业链 - 汽车行业周报 ( , CES Asia: 智能网联汽车再次成为主题 - 汽车行业周报 (2..., Google 与克莱斯勒合作继续看好智能驾驶 - 汽车行业周报 (..., 崔琰分析师 SAC 执业编号 :S (8621) cuiyan@gjzq.com.cn 智能汽车产业步伐加快持续看好 报告摘要 : 本周重要新闻 : 智能汽车 : 百度无人驾驶汽车路测项目组落户上海国际汽车城汽车 创新港 ; 通过路测验证, 百度将进一步完善基于 Level 4 的完全自动驾驶技术, 向三年商用 五年量产的目标迈出了坚实的一步 智能化是汽车发展的必然趋势, 互联网企业的加入推动了无人驾驶的产业进程 特斯拉官方表示, 旗下电动汽车车主已通过 Autopilot 自动驾驶功能行驶了 1 亿英里 ( 约合 1.6 亿公里 ) 凭借搭载自动驾驶系统汽车上路运行的累积数据, 特斯拉有望在 2018 年实现高度自动驾驶功能 Uber 无人驾驶汽车近日上路, 其无人驾驶汽车上路带来的法律空白问题早已得到美国政府重视, 美国国家公路交通安全管理局表示相关法规最快会在今年 7 月出台 智能驾驶产业超市场预期, 倒逼法规提前改革,2020 年有望实现商业化 新能源汽车 : 财政部表示关于新能源汽车骗补已完成现场核查, 目前处于会审阶段 北京市经济和信息化委员会发布 关于 2016 年北京市拟拨付第一批新能源汽车财政补助资金的公示, 拟拨付资金 5.01 亿元, 覆盖北汽 江淮 比亚迪 东风 长安 现代 上汽 华晨宝马 奇瑞 9 家企业 新能源汽车持续受到国家政策的支持, 看好新能源汽车的发展,2016 年销量有望继续保持高增长 工信部发布了 道路机动车辆生产企业及产品公告 ( 第 285 批 ) 的车辆新产品公示信息, 此次共有 218 款新能源车入选, 其中电动专用车 103 辆 物流车 环卫车 邮政车等专用车有望在政策的推动下得到快速推广,2016 年新能源专用车的销量有望实现翻番 本周市场回顾 : 本周汽车板块上涨 2.61%, 沪深 300 下跌 0.51%, 汽车板块领先大盘 3.11 个百分点 其中, 整车上涨 1.26%, 乘用车上涨 2.17%, 商用载货车上涨 1.60%, 商用载客车下跌 0.67%, 汽车零部件上涨 2.65%, 汽车服务上涨 4.81%, 其他交运设备上涨 2.66% 个股方面表现较好的公司有京威股份 (+16.24%) 鹏翎股份 (+13.03%) 万安科技 (+12.09%); 表现较弱的公司有日上集团 (-8.16%) 金鹰股份 (-6.56%) 等 本周投资建议 : 电动化 电商化 智能化与共享化将是汽车行业长期投资主线, 本周推荐智能汽车与新能源汽车产业链及优质零部件个股精锻科技 智能化 共享化 百度无人驾驶项目落户上海国际汽车城, 特斯拉电动汽车自动驾驶行程超 1 亿英里,Uber 无人驾驶车近日上路, 产业进展超预期, 继续看好智能汽车产业链, 推荐双林股份 拓普集团 均胜电子 万安科技 亚太股份 云意电气 电动化 新能源汽车利空逐步出尽, 市场对于查骗补等事件预期较充分 主要逻辑 : 全年销量预计在 60 万辆以上, 增长主要来源于乘用车 ( 限购城市牌照驱动潜在需求加速释放 ); 查骗补逐步落地 地补逐步退出等利空逐步出尽 建议重点关注下游 : 比亚迪 ; 电池产业链 : 均胜电子 曙光股份 当升科技 ; 电机电控 : 双林股份 云意电气等 盈利预测与财务指标现价 EPS PE 重点公司 A 2016E 2017E 2015A 2016E 2017E 双林股份 拓普集团 万安科技 亚太股份 均胜电子 云意电气

2 目录目录 本周市场观点与市场回顾 本周行业观点 本周市场回顾 : 汽车板块表现良好 本周行业要闻 智能汽车 新能源汽车 传统汽车 上市公司重点公告 本周新车型上市 行业重点数据跟踪 汽车销量数据跟踪 新能源汽车数据跟踪 新能源汽车 2016 年地方政府补贴 国际油价数据跟踪 天然橡胶 钢材 铝锭 浮法玻璃价格数据跟踪 磷酸锂价格 磷酸铁锂进出口数据跟踪 每周重点报告 智能汽车系列行业点评报告六:ADAS 提升汽车运行安全产业步伐加快倒逼法规放开 ( ) 智能汽车系列行业点评报告七: 特斯拉产能翻番超预期看好特斯拉产业链 ( ) 重点公司盈利预测

3 图表目录图表 1: 本周各行业涨跌幅 (2016/05/ /05/27)... 5 图表 2: 本周行业重点公司涨跌幅 (2016/05/ /05/27)... 5 图表 3: 汽车细分板块本周表现 (2016/05/ /05/27)... 6 图表 4: 汽车细分板块一年内表现 (2015/05/ /05/27)... 6 图表 5: 汽车细分板块 PE(TTM, 中值,2016/05/27)... 6 图表 6: 汽车与沪深 300 一年内表现 (2015/05/ /05/27)... 6 图表 7: 本周上市公司重点公告 (2016/05/ /05/30) 图表 8: 新上市车型 (2016/05/ /05/29) 图表 9: 汽车月度销量 (2013/ /04) 图表 10: 汽车月度销量同比增速 (2013/ /04) 图表 11: 新能源汽车月度产量 (2014/ /04) 图表 12: 新能源汽车月度产量同比增速 (2014/ /04) 图表 13: 新能源汽车累计产量 (2014/ /04) 图表 14: 新能源汽车累计产量同比增速 (2014/ /04) 图表 15: 新能源汽车 2016 年地方政府补贴一览表 图表 16: 国际油价数据 (2015/05/ /05/30) 图表 17: 天然橡胶价格数据 (2015/05/ /05/30) 图表 18: 冷轧板 (1mm) 价格数据 (2015/05/ /05/30) 图表 19: 铝锭价格数据 (2015/05/ /05/30) 图表 20: 碳酸锂价格数据 (2015/05/ /05/20) 图表 21: 磷酸铁锂进口数量 (2015/ /04) 图表 22: 磷酸铁锂进口金额 (2015/ /04) 图表 23: 磷酸铁锂出口数量 (2015/ /04) 图表 24: 磷酸铁锂出口金额 (2015/ /04) 图表 25: 盈利预测与财务指标

4 1 本周市场观点与市场回顾 1.1 本周行业观点 智能汽车产业进展超预期, 倒逼法规提前改革 百度无人驾驶汽车路测项目组落户上海国际汽车城汽车 创新港 ; 通过路测验证, 百度将进一步完善基于 Level-4 的完全自动驾驶技术, 向三年商用 五年量产的目标迈出了坚实的一步 智能化是汽车发展的必然趋势, 互联网企业的加入推动了无人驾驶的产业进程 特斯拉官方表示, 旗下电动汽车车主已通过 Autopilot 自动驾驶功能行驶了 1 亿英里 ( 约合 1.6 亿公里 ) 凭借搭载自动驾驶系统汽车上路运行的累积数据, 特斯拉有望在 2018 年实现高度自动驾驶功能 Uber 无人驾驶汽车近日上路, 其无人驾驶汽车上路带来的法律空白问题早已得到美国政府重视, 美国国家公路交通安全管理局表示相关法规最快会在今年 7 月出台 智能驾驶产业超市场预期, 倒逼法规提前改革,2020 年有望实现商业化 利好消息不断释放, 新能源汽车市场将得到快速回暖 财政部表示关于新能源汽车骗补已完成现场核查, 目前处于会审阶段 北京市经济和信息化委员会发布 关于 2016 年北京市拟拨付第一批新能源汽车财政补助资金的公示, 拟拨付资金 5.01 亿元, 覆盖北汽 江淮 比亚迪 东风 长安 现代 上汽 华晨宝马 奇瑞 9 家企业 新能源汽车持续受到国家政策的支持, 看好新能源汽车的发展,2016 年销量有望继续保持高增长 工信部发布了 道路机动车辆生产企业及产品公告 ( 第 285 批 ) 的车辆新产品公示信息, 此次共有 218 款新能源车入选, 其中电动专用车 103 辆 物流车 环卫车 邮政车等专用车有望在政策的推动下得到快速推广,2016 年新能源专用车的销量有望实现翻番 本周投资建议 : 电动化 电商化 智能化与共享化将是汽车行业长期投资主线, 本周推荐智能汽车与新能源汽车产业链及优质零部件个股精锻科技 智能化 共享化 百度无人驾驶项目落户上海国际汽车城, 特斯拉电动汽车自动驾驶行程超 1 亿英里,Uber 无人驾驶车近日上路, 产业进展超预期, 继续看好智能汽车产业链, 推荐双林股份 拓普集团 均胜电子 万安科技 亚太股份 云意电气 电动化 新能源汽车利空逐步出尽, 市场对于查骗补等事件预期较充分 主要逻辑 : 全年销量预计在 60 万辆以上, 增长主要来源于乘用车 ( 限购城市牌照驱动潜在需求加速释放 ); 查骗补逐步落地 地补逐步退出等利空逐步出尽 建议重点关注下游 : 比亚迪 ; 电池产业链 : 均胜电子 曙光股份 当升科技 ; 电机电控 : 双林股份 云意电气等 1.2 本周市场回顾 : 汽车板块表现良好 本周汽车板块上涨 2.61%, 沪深 300 下跌 0.51%, 汽车板块领先大盘 3.11 个百分点 其中, 整车上涨 1.26%, 乘用车上涨 2.17%, 商用载货车上涨 1.60%, 商用载客车下跌 0.67%, 汽车零部件上涨 2.65%, 汽车服务上涨 4.81%, 其他交运设备上涨 2.66% 个股方面表现较好的公司有京威股份 (+16.24%) 鹏翎股份 (+13.03%) 万安科技 (+12.09%); 表现较弱的公司有日上集团 (-8.16%) 金鹰股份 (-6.56%) 等 - 4 -

5 图表 1: 本周各行业涨跌幅 (2016/05/ /05/27) 图表 2: 本周行业重点公司涨跌幅 (2016/05/ /05/27) - 5 -

6 图表 3: 汽车细分板块本周表现 (2016/05/ /05/27) 图表 4: 汽车细分板块一年内表现 (2015/05/ /05/27) 图表 5: 汽车细分板块 PE(TTM, 中值,2016/05/27) 图表 6: 汽车与沪深 300 一年内表现 (2015/05/ /05/27) - 6 -

7 2 本周行业要闻 2.1 智能汽车 ( 一 )Uber 无人驾驶汽车上路美国拟出台自动驾驶车辆上路规范 Uber 官方公开了无人驾驶汽车的测试照片, 这是 Uber 无人驾驶汽车的首次公开露面 Uber 测试的无人驾驶汽车是一款福特混合动力车 (Ford Fusion), 配备传感器 雷达 扫描仪和高清摄像头 这辆车上路测试的初步任务是收集地图和位置数据, 并检测其智能无人驾驶技术 当它处于自动驾驶模式时, 会有一名接受过训练的人员在驾驶员座位上监测车辆运行 Uber 表示, 旗下无人驾驶汽车仍处于早期测试阶段, 所以乘客不要指望很快就能搭乘 Uber 无人驾驶汽车 无人驾驶汽车领域的法律空白等问题正得到政府重视 美国当地时间的 2016 年 4 月 27 日, 美国国家公路交通安全管理局将就自动驾驶车辆上路规范的撰写在斯坦福大学召开第二次听证会 此前该机构表示, 他们最快会在今年 7 月出台完整的指导意见 点评 无人驾驶汽车发展超预期, 倒逼法规改革, 无人驾驶汽车有望率先在限定区域内获得商业化应用 ( 二 ) 百度无人车项目入驻上海国际汽车城 5 月 27 日, 百度与上海国际汽车城 ( 集团 ) 有限公司正式签约, 将其无人驾驶汽车路测项目组落户上海国际汽车城汽车 创新港 今年 6 月份, 国家智能网联汽车无人驾驶示范区还将在上海国际汽车城开园 一期项目为占地 2 平方公里的封闭区域, 其中包括超车预警 前车制动预警 车辆碰撞预警以及红绿灯引导等 29 个场景 百度无人驾驶汽车可在安全状态下, 进行以上测试 百度高级副总裁 无人车事业部总经理王劲表示, 软件定义汽车 SDV (Software Defined Vehicle) 是大势所趋, 这次合作必将加速我国无人车发展进程 此次签约, 百度将其无人驾驶汽车路测项目组落户上海国际汽车城汽车 创新港, 通过路测验证, 进一步完善基于 Level-4 的完全自动驾驶技术 这意味着, 百度无人车三年商用 五年量产的目标又向前迈出了坚实的一步 点评 智能化是汽车业发展的必然趋势, 互联网巨头纷纷布局, 加快推进无人驾驶产业化进程 ( 三 ) 特斯拉自动驾驶累计行驶 1 亿英里 北京时间 5 月 25 日消息, 据外媒报道, 特斯拉表示, 旗下电动汽车车主已通过 Autopilot 自动驾驶功能行驶了 1 亿英里 ( 约合 1.6 亿公里 ) 特斯拉 Autopilot 项目总监斯特林 安德森 (Sterling Anderson) 周二在旧金山举行的 EmTech 数字大会上表示, 特斯拉利用从这些里程中收集的数据来开发 改进更多功能, 并在未来推出 目前路面上已有大约 7 万辆特斯拉汽车支持 Autopilot 功能, 每天行驶 260 万英里 ( 约合 418 万公里 ), 远超谷歌自动驾驶汽车项目, 后者的总历史行驶里程超过 150 万英里 ( 约合 241 万公里 ) 特斯拉在 2014 年 10 月首先面向 Model S 推出了 Autopilot 硬件 一年后, 特斯拉开始通过 OTA 推送 7.0 版本系统升级, 推出了辅助转向 交通感知巡航控制 自动泊车 自动变换车道等功能 需要指出的是, 特斯拉汽车并不像谷歌自动驾驶汽车那样能够完全自动驾驶 不过,Model S 现在可 - 7 -

8 以自主处理大多数普通驾驶操作, 完全有能力在公路上为车主驾驶, 让车主的手 脚离开方向盘 踏板 点评 特斯拉最先将智能辅助驾驶实现商业化, 伴随着特斯拉车主上路运行数据的积累, 特斯拉有望在 2018 年实现高度自动驾驶功能 ( 四 ) 苹果新专利 : 用 iphone 全面控制汽车 美国专利商标局公布了苹果申请的新专利, 其中一项技术可以使用 iphone 来全面控制汽车 这项技术利用了地理围栏技术, 可以通过 iphone 探测用户与汽车的距离, 并自动完成锁车 发动引擎和打开后备箱等动作 如果用户离开汽车, iphone 就会发出锁车信号, 并启动报警系统 而当用户重新进入地理围栏区域后, 这项技术又可以自动锁车, 并关闭报警系统 除此之外, 如果用户走到汽车后面,iPhone 还会发出打开后备箱的信号 专利文件显示, 通过这项技术, 用户可以使用 iphone 对车辆实现解锁 启动发动机以及完成个性化设置等操作 这项技术未必仅限于探测用户是否在地理围栏的区域之内还是之外 苹果还在申请文件中解释称, 该系统还可以发出长距离信号, 从而在探测到用户准备开车离开时提前热车 点评 汽车被认为是第四个移动互联终端, 未来汽车智能化一定是可以实现汽车与手机 可穿戴设备等实现交互的 2.2 新能源汽车 ( 一 ) 北京拟拨付 2016 第一批新能源汽车补助资金 近日, 北京市经济和信息化委员会发布 关于 2016 年北京市拟拨付第一批新能源汽车财政补助资金的公示 此次拨付共涉及 10,944 辆车 ( 含部分 年推广车辆 ), 拟拨付资金 50, 万元, 覆盖北汽 江淮 比亚迪 东风 长安 现代 上汽 华晨宝马 奇瑞 9 家企业 在销售数量方面, 北汽 江淮 比亚迪分别 4,471 辆 3,611 辆 1,914 辆占据前三位, 三家获得 2016 年第一批补助资金企业的产品整体销量占到获得补贴总体销售数量的 92%; 在获得的补贴金额方面, 整体和销售数量的占比相似, 北汽获 20,119.5 万元占 39% 江淮获 16, 万元占 32% 比亚迪获 10,442.7 万元占 20%, 整体金额占比 91% 点评 新能源汽车是汽车业发展的必然方向, 依然会受到政策的支持 ; 中长期看好新能源汽车的发展,2016 年销量有望继续保持高增长 ( 二 ) 工信部第 285 批新车公告 103 款电动卡车 日前, 工信部发布了 道路机动车辆生产企业及产品公告 ( 第 285 批 ) 的车辆新产品公示信息, 此次共有 218 款新能源车入选, 其中电动专用车 103 辆 入选第 285 批新车的新能源专用车有福田 北京 大运 黄海 东风 华神 扬子江 东风 福建 环球 蓝速 田野 中悦 卡威 陆地方舟 青年曼 康迪 五菱 畅达 跃进 金龙 凯马 时风 太行成功 东风 金杯 邢牛 海德 解放 神州 宇通 长帆汽车 迪马 炫虎等 33 个品牌 103 款车型 点评 物流车 环卫车 邮政车等专用车有望在政策的推动下得到快速推广,2016 年新能源专用车的销量有望实现翻番 - 8 -

9 ( 三 ) 大众拟 100 亿欧元投资电池业欲转型为电动车制造商 北京时间 5 月 28 日凌晨, 据德国 商报 报道, 出于补偿柴油动力汽车排放作弊丑闻的目的, 大众汽车将投资 100 亿欧元 (76 亿英镑 ) 于新建大型电池工厂, 意欲转型为一家领先的电力汽车制造商 报道称, 大众汽车正在展开相关工作, 计划投资 100 亿欧元 (76 亿英镑 ) 新建一座电池工厂, 意欲转型为一家领先的电力汽车制造商, 从而使其可以自己掌控电动汽车的命运, 而不是单纯依赖于亚洲的电池厂商, 比如说 LG Chem 松下和三星等 这项计划的规模将需要足够大到可以支持一个目标, 即在未来十年时间里将纯电动汽车 (PEV) 的销售量提高至 100 万辆 大众汽车的董事会很可能将会批准这项计划, 而身为该公司大股东之一的德国下萨克森州 (Lower Saxony) 也将支持该计划 点评 新能源汽车是大趋势, 众多传统汽车制造商纷纷布局切入新能源汽车领域, 新能源汽车产业链市场空间巨大 ( 四 ) 财政部 : 新能源汽车骗补现场核查已完成目前正在会审 5 月 28 日, 第一电动网从财政部官网获悉, 关于新能源汽车推广骗补核查, 现场核查已经完成, 目前处于会审阶段 财政部和部内有关司局至今未接受过媒体采访, 核查及处理情况, 将按信息公开有关规定及时公开 点评 随着查骗补风 地方政府新能源汽车推广政策的落地, 新能源汽车市场将快速回暖,2016 年产销有望达到 60 万辆 ( 五 ) 新能源汽车生产企业及产品准入管理规则 ( 修订版 征求意见稿 ) 发布 近日, 新能源汽车生产企业及产品准入管理规则 ( 修订版 征求意见稿 ) 发布, 据了解, 准入修订已在业内征集过多次意见, 几经调整修改 有知情人士介绍, 该征求意见稿已经接近最终发布版本 明确新能源汽车定义, 采用铅酸蓄电池驱动的汽车不属于新能源汽车范畴 新能源汽车, 是指采用新型动力系统, 完全或主要依靠新型能源 ( 不包括铅酸蓄电池 ) 驱动的汽车, 主要包括插电式混合动力 ( 含增程式 ) 汽车 纯电动汽车和燃料电池电动汽车 新增对电池的要求, 装用的动力蓄电池 ( 包括超级电容器 ) 单体和系统生产企业满足 汽车动力蓄电池单体和系统生产延伸要求 这意味着, 申报新能源准入的整车企业必须选装符合 2015 年发布的电池国家标准的电池, 其电池供应商需获得 汽车动力蓄电池行业规范条件 准入 提高对企业生产能力和条件的要求, 应具备保证产品质量和生产能力所必需的生产设备以及专用的工装 模具 新能源汽车可与其他汽车产品共线生产 应具备专用充电设备, 数量应能保证产品充电需要 点评 新能源汽车补贴门槛要求大幅提升, 着重看好已经获得 汽车动力蓄电池行业规范条件 准入的电池供应商 2.3 传统汽车 ( 一 ) 北京初步制定征收拥堵费方案目前交通委正进行研究论证 近日, 记者从北京市政协举办的雾霾治理问题提案办理协商会上获悉, 北京市已初步制定了交通拥堵收费政策方案和技术方案, 目前正在组织进一步深入研究和论证 北京市政协十二届四次会议关于雾霾治理的提案有 19 件, 涉及 6 大类 21 方面共 94 条具体建议 这 94 条建议已经有 82 条拟采纳,12 条被部分采 - 9 -

10 纳 在开征拥堵费方面, 市交通委会同市发改委 市环保局 市交管局等部门已经初步制定了本市交通拥堵收费政策方案和技术方案, 目前正在组织进一步深入研究和论证 在机动车限行方面, 北京市将重点对高排放车实施限行等措施, 制定严于京津冀统一标准要求的响应措施, 目前市公安局公安交通管理局 市环保局按照空气中污染应急措施要求, 正在开展全市高排放车数据对接工作 今年市交通委 市交管局等部门将结合首都地区环线高速公路建设, 研究制定外埠货运车辆绕行北京市相关政策和措施, 采取综合手段严格高排放货运车辆管控 点评 尾气排放标准越来越严, 新能源汽车优势凸显 ; 限购限行政策, 是新能源乘用车发展的重要驱动因素,2016 年新能源乘用车有望实现翻番

11 3 上市公司重点公告 图表 7: 本周上市公司重点公告 (2016/05/ /05/30) 股票代码股票简称公告分类具体内容 SZ SZ SZ 斯太尔 斯太尔 天兴仪表 2016 一季报 ( 更新后 ) 2015 年报 ( 更新后 ) 2015 年报 ( 更新后 ) SH 科力远分红派息 SZ 隆基机械分红派息 SZ 德尔股份分红派息 SH 江淮汽车分红派息 SH 腾龙股份分红派息 SZ 长城汽车分红派息 SZ 华懋科技分红派息 SZ 万丰奥威对外投资 SZ 万丰奥威对外投资 SZ 得联集团对外投资 SH 力帆股份对外投资 SZ 中鼎股份对外投资 斯太尔 2016 年一季度实现营业收入 4, 万元, 同比下降 73.47%, 净亏损 3, 万元, 同比下降 44.89% 基本每股收益-0.04 元, 同比增加 44.89% ( ) 斯太尔 2015 年实现营业收入 3.47 亿元, 同比下降 53.21%, 净亏损 1.93 亿元, 同比下降 2,063.87%, 基本每股收益 元, 同比下降 2,600.00% ( ) 天兴仪表 2015 年实现营业收入 2.30 亿元, 同比下降 15.93%, 净亏损 1, 万元, 同比下降 %, 基本每股收益 元, 同比下降 % ( ) 科力远拟每股转增 0.5 股 股权登记日 :2016 年 5 月 27 日 除权除息日 :2016 年 5 月 30 日 新增无限售条件流通股份上市日 :2016 年 5 月 31 日 ( ) 隆基机械拟向全体股东每 10 股派 0.20 元现金 ( 含税 ), 本次权益分派股权登记日为 :2016 年 5 月 27 日, 除权除息日为 :2016 年 5 月 30 日 ( ) 德尔股份拟向全体股东每 10 股派 10 元人民币现金 ( 含税 ), 本次权益分派股权登记日为 2016 年 5 月 30 日, 除权除息日为 2016 年 5 月 31 日 ( ) 江淮汽车拟每股现金红利 0.18 元 ( 含税 ), 股权登记日 :2016 年 6 月 1 日 ; 除权 ( 除息 ) 日 :2016 年 6 月 2 日 ; 现金红利发放日 :2016 年 6 月 2 日 ( ) 腾龙股份拟每股派发现金股利 0.25 元 ( 含税 ), 每股转增 1 股, 股权登记日 : 2016 年 5 月 31 日 ; 除权 ( 除息 ) 日 :2016 年 6 月 1 日 ; 新增无限售条件流通股份上市日 :2016 年 6 月 2 日 ; 现金红利发放日 :2016 年 6 月 1 日 ( ) 长城汽车拟向全体股东每股派发现金红利人民币 0.19 元 ( 含税 ), 股权登记日为 2016 年 5 月 30 日 ( 周一 ); 除息日为 2016 年 5 月 31 日 ( 周二 ); 现金红利发放日为 2016 年 5 月 31 日 ( 周二 ) ( ) 华懋科技拟每股派发现金红利人民币 0.50 元 ( 含税 ), 每股转增 0.5 股 股权登记日 :2016 年 6 月 1 日 ; 除权除息日 :2016 年 6 月 2 日 ; 现金红利发放日 : 2016 年 6 月 2 日 ; 新增无限售条件流通股份上市日 :2016 年 6 月 3 日 ( ) 万丰奥威子公司万丰镁瑞丁控股有限公司在新昌设立全资子公司 万丰镁瑞丁新材料科技有限公司 ( 以下称 万丰新材料 ), 万丰新材料注册资本为 1,800 万美元, 项目总投资 34,103 万元人民币 ( 其中注册资金 1800 万美元由万丰镁瑞丁全额出资, 其余资金由万丰新材料自行解决 ) ( ) 万丰奥威子公司万丰镁瑞丁控股有限公司欲投资年产 70 万套仪表盘骨架和 1,000 万套转向管柱项目, 总投资 34,103 万元, 其中一期设备投资 21,456 万元, 二期设备投资 8,097 万元 (( 待一期经营稳定后, 根据公司战略规划及市场需求择机投资 ), 流动资金 4,550 万元 ( ) 德联集团子公司长春德联化工有限公司拟在青岛汽车产业新城投资设立全资子公司青岛德联车用养护品有限公司 青岛德联注册资本为人民币 3500 万元, 以长春德联自有资金出资, 占注册资本的 100% ( ) 力帆股份全资子公司重庆力帆乘用车有限公司与海博瑞德共同出资设立海博瑞德 ( 重庆 ) 动力控制系统有限公司, 其中海博瑞德以其持有的业务经营所涉及的相关专利或非专利技术及其他知识产权评估作价后作为初始出资, 力帆乘用车通过受让海博瑞德持有的标的公司股权及认缴标的公司新增注册资本的方式合计取得标的公司增资后不少于 51% 的股权, 力帆乘用车合计投资不超过 5,610 万元 ( ) 中鼎股份拟收购欧洲一家主要从事电机电池控制系统 驾驶辅助和底盘电子控制系统企业的 100% 股权, 目前该公司大部分的业务来源于汽车产品, 销售主要集中在其本土市场 公司股票将于 2016 年 5 月 25 日 ( 星期三 ) 上午开市起复牌 ( )

12 SZ 兴民钢圈 对外投资 SZ 兴民钢圈 对子公司增资 SH 福田汽车 订单协议 SZ 得润电子 订单协议 SZ 亚太股份 订单协议 SH 星宇股份 合作协议 SZ 索菱股份 设立产业基金 SZ 盛路通信 设立产业基金 SZ 盛路通信 设立产业基金 SZ 万安科技 投资固定资产 SH 保千里 为子公司担保 SH 凌云股份 为子公司担保 SH 中国汽研 为子公司担保 SH 天成自控 调整非公开发行 SZ 纳川股份 调整非公开发行 SZ 双林股份 调整行权价格 兴民钢圈于 2016 年 5 月 13 日出资 7,350 万元受让并增资深圳广联赛讯有限公司, 取得其 9.17% 的股权 2016 年 5 月 25 日, 广联赛讯已在深圳市市场监督管理局完成股权过户及相关工商变更登记手续 ( ) 兴民钢圈与彩虹无线 ( 北京 ) 新技术有限公司及其原股东等签署了 彩虹无线 ( 北京 ) 新技术有限公司增资协议, 公司拟以自有资金 500 万元人民币通过增资的形式投资彩虹无线, 占其增资后注册资本的 2.22% ( ) 福田汽车接到了有车 ( 北京 ) 新能源汽车租赁有限公司购买 100 辆欧辉氢燃料电池电动客车的订单, 该订单产品为 8.5m 燃料电池电动客车, 规格型号为 BJ6852, 预计今年底前交付 60 辆, 明年底前交付 40 辆 ( ) 得润电子子公司广东科世得润汽车部件有限公司长春分公司已正式被北京奔驰汽车有限公司确认为 205/253/ 发电机起动机线束的本地化供应商 涉及北京奔驰全新 C 级 全新 E 级和 GLA/C 平台等车型 ( 包括新能源汽车车型 ), 根据北京奔驰预测, 年配套产量约 30 万辆 ( ) 亚太股份与奇瑞新能源汽车技术有限公司于 2016 年 5 月 27 日签署了 新能源智能汽车技术合作协议 合作内容包括开发新能源汽车 新技术应用 技术交流以及邀请公司到芜湖建厂, 以加强合作 ( ) 星宇股份与芜湖凯翼汽车有限公司签订战略合作协议, 拟共同开发 LED 智能前照灯, 以实现凯翼汽车下一代乘用车的夜间智能安全照明功能 ( ) 索菱股份全资子公司, 深圳市索菱投资有限公司, 拟与深圳长润联合资产管理有限公司共同发起设立深圳长润智能汽车一期产业基金 ( 有限合伙 ) 该产业基金以合伙企业形式组建, 拟募集规模为人民币 1 亿元, 其中索菱投资作为有限合伙人以自有资金出资 800 万元, 长润联合作为普通合伙人出资 300 万元, 并担任执行事务合伙人, 长润联合指定的其他投资者出资 8,900 万元 ( ) 盛路通信子公司深圳前海盛元投资有限公司拟与北京乾盛投资有限公司 北京中关村创业投资发展有限公司 北京理工雷科电子信息技术有限公司等合伙人共同出资设立北京国杰乾盛投资管理中心 ( 有限合伙 ) 其中, 北京乾盛投资有限公司以货币出资 200 万元, 北京中关村创业投资发展有限公司以货币出资 2,000 万元, 深圳前海盛元投资有限公司以货币出资 5,000 万元, 北京理工雷科电子信息技术有限公司以货币出资 10,000 万元 ( ) 盛路通信子公司深圳前海盛元投资有限公司拟与盛杰 ( 深圳 ) 股权投资有限公司 石河子国杰股权投资合伙企业 ( 有限合伙 ) 佛山市三水云东海新城开发投资有限公司 烟台华梁投资中心 ( 有限合伙 ) 南方工业资产管理有限责任公司 国世通控股有限公司 李宁等合伙人共同出资设立深圳市南方国杰投资中心 ( 有限合伙 ) 盛杰( 深圳 ) 股权投资有限公司以货币出资 300 万元, 石河子国杰股权投资合伙企业 ( 有限合伙 ) 以货币出资 5,700 万元, 深圳前海盛元投资有限公司以货币出资 5,000 万元, 烟台华梁投资中心 ( 有限合伙 ) 以货币出资 5,000 万元, 佛山市三水云东海新城开发投资有限公司以货币出资 4,000 万元, 南方工业资产管理有限责任公司以货币出资 5,000 万元, 国世通控股有限公司以货币出资 6,000 万元, 李宁以货币出资 10,000 万元 ( ) 万安科技在北京购买一处写字楼, 作为智能网联汽车技术及汽车电控产品的研发中心 写字楼面积为 1, 平方米 ; 总金额为 60,105,081.2 元 ( ) 保千里为全资子公司深圳市保千里电子有限公司综合授信额度 15,000 万元提供担保 截至本公告日, 公司已累计为保千里电子的综合授信额度 156,000 万元人民币提供了担保 ( 含本次担保 ) ( ) 凌云股份为子公司 Waldaschaff Automotive GmbH 提供 2,000 万欧元 ( 折合约 14, 万元人民币 ) 担保 截至公告日, 公司对外担保额度累计 : 95, 万元人民币 ( ) 中国汽研为公司全资子公司重庆凯瑞科信汽车销售有限公司提供不超过 3,000 万元的担保 ( ) 天成自控因 2015 年度利润分配方案实施, 本次非公开发行股票发行底价由 元 / 股调整为 元 / 股 ; 本次非公开发行股票的发行数量由不超过 20,840,230 股调整为不超过 20,915,493 股 ( ) 纳川股份由于分红派息, 调整本次非公开发行股票发行价格调整为 7.57 元 / 股 发行数量调整为不超过 5, 万股 ( ) 双林股份分红派息后, 调整股票期权授予价格为 6.90 元 / 股, 预留部分股票期权授予价格为 元 / 股 ( )

13 SH 骆驼股份 注销股权激励 SZ 松芝股份 注销股权激励 SZ 先锋新材 重组停牌 SZ 鸿特精密 延期复牌 SH 东风汽车 收到政府补贴 SZ 日上集团 限售股上市 SZ 云意电气 购买股权 SZ 双林股份 开展融资租赁业务 SH 中国动力 发行可转债 SZ 模塑科技 发行可转债 SZ 万安科技 减持 SZ 万安科技 减持 SZ 浙江世宝 终止重组 SZ 科泰电源 终止合作意向 SZ 鹏翎股份 股权诉讼 SZ 万丰奥威 获政府颁奖 SH 福田汽车 澄清公告 SH 保千里 聘请首席科学家 骆驼股份将对全部 76 名股权激励对象所持有的共计 324 万股限制性股票, 按照 元 / 股的价格予以回购 注销 注销完成后, 公司注册资本将由 85, 万元减少为 84, 万元 ( ) 松芝股份拟对第二期限制性股票激励计划中已授予但尚未解锁限制性股票 650,000 股全部进行回购注销, 回购价格为 6.32 元 / 股, 公司应支付回购价款人民币 4,108,000 元 ( ) 先锋新材因筹划重大资产重组事项向深圳证券交易所申请公司股票继续停牌, 直至相关事项确定后复牌并披露有关结果 ( ) 鸿特精密控股股东筹划的事项已构成重大资产重组, 经向深圳证券交易所申请, 公司股票自 2016 年 5 月 11 日开市起继续停牌 ( ) 东风汽车控股子公司郑州日产汽车有限公司常州分公司于近日收到了常州市新北区财政局拨付的 1,000 万元工业企业转型升级专项资金设备购置补助 ( ) 日上集团本次解除限售的股份数为 63,300,000 股, 占转增时公司总股本的 9.05%, 上市流通日期为 2016 年 5 月 27 日 ( ) 云意电气拟使用超募资金 5,378 万元及相关利息收购上海力信电气技术有限公司 51% 股权 上海力信主营业务为新能源汽车用电机和电机驱动控制系统的研发 生产 销售及服务 ( ) 双林股份拟与平安国际融资租赁有限公司签订售后回租赁合同, 将公司部分机器设备及相关配套设施以 售后回租 方式与平安租赁公司开展融资租赁交易, 融资金额为人民币 1 亿元, 融资期限 3 年 ( ) 中国动力拟将保定市风帆机电设备技术开发有限公司 100% 股权 保定风帆精密铸造制品有限公司 100% 股权 河南风帆物资回收有限公司 100% 股权, 保清国用 (2016) 第 号 保清国用 (2016) 第 号 两宗土地使用权, 划转至全资子公司风帆有限责任公司 ( ) 模塑科技拟公开发行可转换公司债券, 发行总额不超过 9.0 亿元 ( 含 9.0 亿元 ), 本次发行的可转债的存续期限为自发行之日起 6 年 ( ) 万安科技实际控制人之陈锋 陈黎慕 陈永汉 俞迪辉的通知, 陈锋 陈黎慕 陈永汉 俞迪辉先生于 2016 年 5 月 25 日 5 月 26 日通过深圳证券交易所大宗交易系统合计减持公司股份 9,200,000 股, 占公司总股本的 1.92% ( ) 万安科技实际控制人之一陈锋于 2016 年 5 月 25 日 5 月 26 日通过深圳证券交易所大宗交易系统合计减持持有的公司部分无限售条件流通股 7,000,000 股, 均价 元 / 股, 占公司总股本的 1.46% 本次权益变动前, 陈锋持有公司股份占公司总股本的 6.45%, 本次权益变动后, 陈锋先生持有公司股份占公司总股本的 4.991%, 陈锋先生不再是持有公司 5% 以上股份的股东 ( ) 浙江世宝终止收购德国的 tedrive Steering Systems GmbH 公司 51% 股权, 公司 A 股股票于 2016 年 5 月 27 日上午开市起恢复交易 ( ) 科泰电源 2015 年 7 月与亚太控股有限公司就威尔信香港有限公司股权转让等事项展开合作 鉴于市场等方面发生的变化, 现各方一致同意终止合作意向书 ( ) 鹏翎股份收到天津市高级人民法院民事裁定书 3 份, 天津市高级人民法院驳回 3 名再审申请人提出的再审申请 至此, 天津市高级人民法院已驳回全部再审申请人对本公司提起的全部再审申请 ( ) 万丰奥威荣膺 2015 年浙江省人民政府质量奖 2016 年 5 月 25 日, 浙江省人民政府给公司颁发了 浙江省人民政府质量奖荣誉证书 ( ) 福田汽车澄清, 媒体报道的 燃料电池车大单实为 回转交易 为不实信息 公司取得的 100 辆福田欧辉氢燃料电池电动车订单为市场化的公平交易 ( ) 保千里于 2016 年 5 月 23 日聘请李德毅院士为公司首席科学家, 为公司提供人工智能方向上的专家咨询 系统规划 研发指导 产品设计等专业技术服务 ( )

14 4 本周新车型上市 图表 8: 新上市车型 (2016/05/ /05/29) 名称类型车型 轴距 (mm) 长 * 宽 * 高 (mm) 排量变速箱 环保标准 价格 ( 万 ) 上市时间 2016 款凯路威 2016 款迈特威 2016 款众泰 T 款野马 T 款宝骏 款长安 CS 款中华 V5 新款锐界 改装增配改装增配改装增配改装增配改装增配改装增配改装增配改装增配 来源 : 爱卡汽车, 国金证券研究所 MPV T 7DCT 欧 V MPV T 7DCT 国 V SUV T/2.0T 5MT/6DCT 国 V SUV L/1.8T 5MT/6CVT 国 V MPV L/1.8L 5MT SUV T/2.0L 6AT 国 IV/ 国 V 国 IV/ 国 V SUV T 5MT/5AT 国 V SUV T/2.7T 6AT 国 V /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/ /05/

15 5 行业重点数据跟踪 5.1 汽车销量数据跟踪 据中国汽车工业协会统计分析,2016 年 4 月, 汽车产销比上月有所下降, 同比呈稳定增长 2016 年 1~4 月, 汽车产销保持增长, 产销增幅高于同期, 延续了回升势头 2016 年 4 月, 汽车生产 217 万辆, 环比下降 13.91%, 同比增长 4.25%; 销售 万辆, 环比下降 13.01%, 同比增长 6.32% 其中 : 乘用车生产 万辆, 环比下降 14.42%, 同比增长 4.47%; 销售 万辆, 环比下降 13.45%, 同比增长 6.50% 商用车生产 万辆, 环比下降 11.03%, 同比增长 3.09%; 销售 万辆, 环比下降 10.60%, 同比增长 5.41% 2016 年 1~4 月, 汽车产销 万辆和 865 万辆, 同比增长 5.70% 和 6.11%, 增幅分别比上年同期提升 1.58 个百分点和 3.34 个百分点 其中 : 乘用车产销 万辆和 万辆, 同比增长 6.57% 和 6.69%; 商用车产销 万辆和 万辆, 同比增长 0.59% 和 2.65% 图表 9: 汽车月度销量 (2013/ /04) 图表 10: 汽车月度销量同比增速 (2013/ /04) 来源 : 中汽协, 国金证券研究所 来源 : 中汽协, 国金证券研究所 5.2 新能源汽车数据跟踪 据中汽协统计,2016 年 4 月, 新能源汽车生产 31,266 辆, 销售 31,772 辆, 同比分别增长 178.3% 和 190.6% 其中纯电动汽车产销分别完成 23,918 辆和 23,908 辆, 同比分别增长 227.9% 和 243.8%; 插电式混合动力汽车产销分别完成 7,348 辆和 7,864 辆, 同比分别增长 86.5% 和 97.6% 2016 年 1~4 月, 新能源汽车生产 94,442 辆, 销售 90,529 辆, 比上年同期分别增长 126.8% 和 131.1% 其中纯电动汽车产销分别完成 70,552 辆和 66,444 辆, 比上年同期分别增长 165.3% 和 171.2%; 插电式混合动力汽车产销分别完成 23,890 辆和 24,085 辆, 比上年同期分别增长 58.8% 和 64.1%

16 图表 11: 新能源汽车月度产量 (2014/ /04) 图表 12: 新能源汽车月度产量同比增速 (2014/ /04) 来源 : 工信部, 国金证券研究所 来源 : 工信部, 国金证券研究所 图表 13: 新能源汽车累计产量 (2014/ /04) 图表 14: 新能源汽车累计产量同比增速 (2014/ /04) 来源 : 工信部, 国金证券研究所 来源 : 工信部, 国金证券研究所 5.3 新能源汽车 2016 年地方政府补贴 图表 15: 新能源汽车 2016 年地方政府补贴一览表 时间 地区 补贴方案 深圳市政府公报公布了 深圳市新能源公交车示范推广期运营补贴办法, 规定 :2013 年 6 月 1 日之前投入运营的以融资租赁方式购置的新能源公交车, 运营补贴标准为 26 万元 / 辆 / 年 ;2013 年 6 月 1 日 ( 含 6 月 1 日 ) 至 2015 年 12 月 31 日投入运营的补贴标准为 45 万元 / 辆 / 深圳年 ;2016 年 1 月 1 日之后投入运营的新能源公交车补贴标准根据企业实际支付购车价适当退坡, 补贴退坡额度为新投放的新能源公交车购 车价在 2015 年基础上 (2015 年单车价格为 100 万元 ) 下降额的 12% 运营补贴标准 : 深圳巴士集团定额内补贴为 万元 / 辆 / 年, 深圳东部公交为 万元 / 辆 / 年, 深圳西部公交为 万元 / 辆 / 年 石家庄 在享受中央 省财政补贴的同时, 市财政按照中央财政补贴标准 的比例给予补贴, 各级财政拨款的行政事业单位购置新能源汽车不享受市级财政补贴 中央财政和地方财政补贴总额不超过购车价款的 80% 上海上海市 年新能源汽车推广应用补助标准, 纯电动乘用车按

17 续驶里程不同最高补贴 3 万元 ; 插电式混合动力乘用车 ( 续驶里程 R 50) 补贴 1 万元 沈阳 贵阳 青海 江苏 沈阳市对纯电动乘用车 插电式混合动力乘用车 纯电动专用车 插电式混合动力专用车 燃料电池汽车原则上按照中央与地方 1:0.9 的比例进行补助 ; 非公交纯电动客车 插电式混合动力客车按照中央与地方 1:0.7 的比例进行补助 补助资金总额不超过车辆全价的 60% 贵阳市补助标准按照贵州省补助标准的 100% 进行跟进补助, 国家 省 市补助总额不超过车辆销售价格的 60%; 同时, 免征车辆购置税 车船税 年青海省新能源汽车按照国家同期补贴标准 1:0.5 比例补贴 2016 年纯电动乘用车按续驶里程的不同分别补贴 1.25 万元 2.25 万元 2.75 万元, 插电式混合动力乘用车补贴 1.5 万元 省级财政补贴 : 乘用车补贴为国家补贴的 左右, 最高为 2 万元 ; 客车为国补的 0.3 左右, 最高可达 15 万元 ; 增程式专用车 货车补贴 1.5 万元, 纯电动专用车 货车按电池容量每千瓦时补助 400 元 ( 最高补贴不超过 3 万元 ) 省市补贴总额不超过扣除国家补贴后汽车售价的 60%( 以销售发票为准 ), 市级补贴标准不得低于省级补贴标准 充电桩补贴 : 交流充电桩每千瓦 400 元 直流充电桩每千瓦 600 元 哈尔滨 深圳 河北 西安 长春 山西 海口 按照国补标准对纯电动汽车 1 1 插电式混合动力汽车 1:0.8 的比例给予地方配套补贴, 国家和地方补贴总额最高不超过车辆销售价格的 60% 临时延续执行 深圳市新能源汽车推广应用若干政策措施 ( 深府 [2015]2 号 ) 中新能源乘用车的购置补贴和使用环节补贴政策, 直至颁布实施新的财政支持政策 发布 河北省新能源汽车产业 十三五 发展规划 ( 年 ), 规定在 2016 年到 2020 年期间, 河北省财政按国家补贴标准 1:1 比例对购车用户给予补贴 ; 同时, 指出到 2020 年形成 50 万辆各类新能源汽车生产能力, 其中乘用车 35 万辆 专用车 10 万辆 客车 5 万辆 继续执行 加快新能源汽车推广应用优惠政策 ( 市政发 [2014]32 号 ) 一年, 有效期至 2016 年 12 月 31 日 ; 如中途出台新的优惠政策, 则按新的补贴政策执行 依照中央财政补贴资金标准 1:1 给予地方财政补贴资金, 地方财政补贴资金中省 市财政部门各承担 50% 2016 年 1 月 1 日起, 对山西省列入工业和信息化部 车辆生产企业与产品 公告目录内且实现终端销售的电动汽车给予营销补助 营销补助标准按同期国家补贴标准 1:1 确定 海口市新能源汽车推广应用财政补助资金管理暂行办法 规定, 海口市为购买新能源汽车的本地消费者, 按新能源汽车获得中央补贴资金的 60% 给予地方财政补贴, 省 市财政各补贴 30% 配套基础设施建设单位, 按配套基础设施主要设备投资额的 40% 给予地方财政补贴, 省 市财政各补贴 20%, 省 市补贴总额不超过 600 万元 有效期截至 2017 年 12 月 31 日 新能源汽车补贴标准按照国家和北京市 1:1 的比例确定补助, 国家和北京市财政补助总额最高不超过车辆销售价格的 60% 该办法有效期至 2017 年 12 月 31 日 北京 北京市 年新能源汽车客车补贴标准, 纯电动小客车 2016 年按续驶里程不同分别补贴 2.5 万 4.5 万和 5.5 万 ;2017 年按续驶里程不同分别补贴 2 万 3.6 万和 4.4 万 燃料电池小客车 2016 和 2017 年各补贴 20 万元 汽车生产企业申请中央和本市财政补助总额最高不超过车辆销售价格的 60% 如补助总额高于车辆销售价格的

18 60%, 按车辆销售价格 60% 扣除中央补助后计算本市财政补助金额 武汉 武汉市鼓励单位和个人购买使用新能源汽车地方配套补贴实施办法 ( 暂行 ) 规定, 在中央财政专项资金补贴的基础上, 地方财政对单位和个人购买新能源汽车, 按国家补贴标准的 1:1 给予地方配套补贴, 国家和地方财政补贴总额最高不超过车辆销售价格的 60% 该 办法 的有效期至 2016 年 6 月 30 日 来源 : 公开资料, 国金证券研究所 5.4 国际油价数据跟踪 图表 16: 国际油价数据 (2015/05/ /05/30) 5.5 天然橡胶 钢材 铝锭 浮法玻璃价格数据跟踪 图表 17: 天然橡胶价格数据 (2015/05/ /05/30) 图表 18: 冷轧板 (1mm) 价格数据 (2015/05/ /05/30)

19 图表 19: 铝锭价格数据 (2015/05/ /05/30) 5.6 磷酸锂价格 磷酸铁锂进出口数据跟踪 图表 20: 碳酸锂价格数据 (2015/05/ /05/20)

20 图表 21: 磷酸铁锂进口数量 (2015/ /04) 图表 22: 磷酸铁锂进口金额 (2015/ /04) 图表 23: 磷酸铁锂出口数量 (2015/ /04) 图表 24: 磷酸铁锂出口金额 (2015/ /04)

21 6 每周重点报告 6.1 智能汽车系列行业点评报告六 :ADAS 提升汽车运行安全产业步伐加快倒逼法规放开 ( ) 事件概述 2016 年 5 月 16 日, 高级驾驶辅助系统 (ADAS) 全球领导者 Mobileye 与交通运输部共同宣布长达半年多的先进防撞技术测试的关键结论 ; 结果表明, ADAS 可大幅度提升客车和卡车的汽车运行安全 事件评论 ADAS 提升汽车安全, 最有望优先推广应用 为了测试车道偏离预警系统 (LDW) 和前车碰撞预警系统 (FCW) 技术应用的作用性以及制定合理的技术评估标准, 交通运输部与 Mobileye 于 2015 年 6 月至 2016 年 2 月展开了实车测试实验 测试期间, 约 300 台配备 Mobileye 防撞系统的客车和卡车在山东 浙江和江苏等地分别进行盲测和实测, 累计测试路程 1,500 万公里 测试结果显示配备 Mobileye 系统的汽车 :1) 每百公里前防撞警告次数平均下降 27%;2) 每百公里无意识车道偏离次数平均下降 26%;3) 使用车距检测和警告时, 每百公里碰撞警告次数平均下降 39%;4) 汽车风险指数平均降低 21-35% ADAS 可大幅提高汽车安全, 提升单车智能化, 将优先得到推广应用 机动车运行安全技术条件 ( 征求意见稿 ) 有望年底执行, 法规倒逼将促使 ADAS 渗透率提升 为提升汽车安全, 欧洲早在 2014 年就强制要求卡车必须安装 LDW 和 FCW 等辅助驾驶系统, 否则不让上路 国内政府也逐渐认识到汽车安全技术系统的重要性, 并不断完善相关技术法律法规 交通部公路研究院副主任周炜在本次的测试结果报告会上指出, 交通事故促使消费者对汽车安全性能提出更高要求, 汽车主动安全 被动安全及其智能化发展是汽车发展的必然趋势, 首先要解决的就是 碰撞问题 2016 年 3 月, 交通运输部下发的国家标准 GB7258 机动车运行安全技术条件 ( 征求意见稿 ) 明确要求 11 米以上大客车应装备符合标准规定的车道偏离报警系统 (LDW) 和前车碰撞预警系统 (FCW) 我们判断 机动车运行安全技术条件 ( 征求意见稿 ) 将可能于 2016 年底公布执行, 在法规的促进下,ADAS 将得到推广, 持续看好智能汽车 具备汽车电控制动系统行业背景的企业更容易在智能驾驶的潮流中脱颖而出 ADAS 通过环境感知 判断和动作执行三个步骤实现智能驾驶 AEB 具备感知 判断和执行三大模块, 是 ADAS 系统中涉及过程最全的模块, 是 ADAS 的功能简化版 ; AEB 可兼容 LDW 和 FCW 等预警功能, 是实现 ADAS 的核心 AEB 比相关预警功能多了一层执行模块, 执行模块涉及汽车制动系统的电子化, 不仅需要企业有开发实力, 而且要具备汽车制动领域的数据积累 我们认为执行端是实现 AEB 的关键, 也是实现 ADAS 的基础, 具备汽车电控制动系统行业背景的企业具备天然的卡位优势, 更容易在智能驾驶的潮流中脱颖而出 投资机会分析 产业步伐加快,2016 年是智能汽车的大年, 智能驾驶加速到来, 互联网公司切入到智能汽车将加速汽车智能化步伐, 看好单车智能化提升, 看好板块机会并自下而上找寻优秀标的, 推荐双林股份 ( 绑定吉利, 未来看 DSI 变速箱注入预期与智能驾驶布局预期 ); 拓普集团 ( 国内 NVH 龙头, 内生研发智能刹车, 并积极布局智能驾驶 ); 均胜电子 ( 通过全球并购打造汽车电子 + 智能汽车的全球顶级供应商, 收购完善汽车安全 智能驾驶 车联网等领域的布局 ); 万安科技 ( 领先的汽车制动系统领导者, 积极布局智能汽车与新能源汽车 ); 亚太股份 ( 汽车制动龙头企业, 目前市场上智能汽车布局最完善的标的 ); 云意电气 ( 国内智能电源控制器龙头, 成立产业基金, 积极转型布局智能汽车与新能源汽车 ) 风险

22 政策落地情况不及预期, 产业化进程低于预期 6.2 智能汽车系列行业点评报告七 : 特斯拉产能翻番超预期看好特斯拉产业链 ( ) 事件概述 特斯拉 CEO 马斯克近日向媒体表示, 为应对 Model 3 的订单 (37.3 万辆 ), 特斯拉将进行产能扩张,2018 年达到 50 万辆 (2015 年特斯拉销售 5.06 万辆 ), 到 2020 年达到 100 万辆 ; 其中,2017 年下半年 Model 3 的产量将达到 万辆 事件评论 为满足 Model 3 订单需求, 特斯拉产能将实现翻番 特斯拉现拥有 Model S Model X 两款量产车型,2015 年销量 5.06 万辆 ; 根据 2016Q1 订单情况, 预计 2016 年全年交付 8-9 万辆 特斯拉第三款量产车型 Model 3 于 2016 年 3 月 31 日发布, 预计 2017 年底逐步交付 ; 据特斯拉官方公布,Model 3 开放预订的前两天内订单数量达到 27.6 万辆, 目前全球订单达到 37.3 万辆 为满足 Model 3 的订单要求, 特斯拉加速产能扩张,2018 年实现 50 万辆产量 ( 之前计划 2020 年实现 50 万辆产能 ),2020 年产能实现翻番, 达到 100 万辆 随着特斯拉超级电池工厂 2016Q4 的投产, 电池成本有望下降 30%, 为 Model 3 的顺产提供可能 Model 3 完全打开个人消费市场, 让电动智能汽车平民化 Model 3 官方售价 3.5 万美元 ( 约合 22.7 万人民币 ), 可提供 5 位成年人舒适乘坐, 是特斯拉家族中性价比最高的一款 1) 动力方面, 单次充电续航将达 346km, 百公里加速控制在 6s 以内 ;2) 功能方面,Model 3 将搭载 Autopilot 无人驾驶功能, 可实现自动车道保持 自动变道 自动泊车 遥控召唤功能, 初步具备第三级的无人驾驶功能, 并具备空中升级 (OTA) 功能 截至 2015 年末, 特斯拉 7 万多辆汽车在 6 个月内积累的无人驾驶里程高达 4,700 万英里 特斯拉将凭借自身车联网优势, 结合海量的汽车运行数据, 不断优化自身智能驾驶方案 ;Model 3 届时将成为全球智能化最高的车型之一 电动化与智能化将席卷整个汽车行业 苹果 iphone4 不仅是将苹果推到顶峰的标志性产品, 也是引领手机产业实现变革的重要里程碑 Model 3 与 iphone4 具有很多相似之处 ;1) 两家公司都是各自行业的开创者 ;2) 发布会均给消费者带来震撼, 出现连夜排队预定的火爆场面 ;3) 均是公司成熟后, 向市场推送的产品, 均面向万亿级市场 马斯克曾经阐述过特斯拉的三大战略步伐,Model 3 是特斯拉第三步争取低端市场的重要产品, 是电动车面向大众 走向中低市场的里程碑 Model 3 很可能与 iphone4 相似, 对整个产业起到催化作用, 带动产业变革, 并完全打开电动智能汽车的个人消费市场, 推动电动智能汽车的平民化 投资机会分析 苹果属于智能手机时代, 就像微软属于 PC 时代一样, 下一个时代一定属于特斯拉电动智能汽车 特斯拉将带领汽车行业步入 iphone 时刻,Model 3 有望成为像 iphone 4 一样巅峰时刻的产品 遵循两条主线找寻受益标的 : 1) 特斯拉产业链 : 信质电机 ( 给特斯拉电机供应商富田汽车供定转子 ) 长信科技 ( 触摸屏 ) 均胜电子 (BMS 零部件 ) 天汽模 ( 模具 ) 三花股份 ( 集团提供散热解决方案, 目前不在上市公司 ) 鸿特精密 ( 停牌, 已通过特斯拉供应商资格认定, 汽车轻量化 ) 广东鸿图 ( 停牌, 已向特斯拉供货, 汽车轻量化 ) 2) 特斯拉核心技术的产业方向 : 关注智能汽车及新能源汽车产业链 : 持续看好智能汽车产业链, 推荐双林股份 拓普集团 均胜电子 万安科技 亚太股份 云意电气 ; 新能源车产业链, 关注松下产业链的先导智能 新宙邦 中国宝安 杉杉股份, 及电池产业链的均胜电子 曙光股份 当升科技 风险 : 政策落地情况不及预期, 产业化进程低于预期

23 7 重点公司盈利预测 图表 25: 盈利预测与财务指标 细分行业证券代码证券名称 整车 电动化 轻量化 电商化 智能化 / 共享化 收盘价 EPS PE A 2016E 2017E 2015A 2016E 2017E SH 上汽集团 SZ 长安汽车 SZ 江铃汽车 SH 力帆股份 SH 宇通客车 SZ 松芝股份 SZ 科泰电源 SZ 广东鸿图 SZ 万丰奥威 SZ 鸿特精密 SZ 万丰奥威 SZ 金固股份 SZ 隆基机械 SZ 日上集团 SH 骆驼股份 SZ 双林股份 SH 拓普集团 SZ 万安科技 SZ 亚太股份 SH 均胜电子 SZ 云意电气 SH 威帝股份 ( 注 : 收盘价以 2016 年 05 月 27 日计算 )

24 长期竞争力评级的说明 : 长期竞争力评级着重于企业基本面, 评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果 公司投资评级的说明 : 买入 : 预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 15% 以上 ; 增持 : 预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 5%-15%; 中性 : 预期未来 6-12 个月内变动幅度在 -5%-5%; 减持 : 预期未来 6-12 个月内下跌幅度在 5% 以上 行业投资评级的说明 : 买入 : 预期未来 3-6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 15% 以上 ; 增持 : 预期未来 3-6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%-15%; 中性 : 预期未来 3-6 个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%-5%; 减持 : 预期未来 3-6 个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5% 以上

25 特别声明 : 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准, 已具备证券投资咨询业务资格 本报告版权归 国金证券股份有限公司 ( 以下简称 国金证券 ) 所有, 未经事先书面授权, 本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用 经过书面授权的引用 刊发, 需注明出处为 国金证券股份有限公司, 且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料, 但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 对由于该等问题产生的一切责任, 国金证券不作出任何担保 且本报告中的资料 意见 预测均反映报告初次公开发布时的判断, 在不作事先通知的情况下, 可能会随时调整 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突, 而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素 本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请 证券研究报告是用于服务机构投资者和投资顾问的专业产品, 使用时必须经专业人士进行解读 国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况, 以及 ( 若有必要 ) 咨询独立投资顾问 报告本身 报告中的信息或所表达意见也不构成投资 法律 会计或税务的最终操作建议, 国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保 在法律允许的情况下, 国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易, 并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务 本报告反映编写分析员的不同设想 见解及分析方法, 故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致, 且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户 本报告仅供国金证券股份有限公司的机构客户使用 ; 非国金证券客户擅自使用国金证券研究报告进行投资, 遭受任何损失, 国金证券不承担相关法律责任 上海北京深圳 电话 : 传真 : 邮箱 :researchsh@gjzq.com.cn 邮编 : 地址 : 上海浦东新区芳甸路 1088 号紫竹国际大厦 7 楼 电话 : 传真 : 邮箱 :researchbj@gjzq.com.cn 邮编 : 地址 : 中国北京西城区长椿街 3 号 4 层 电话 : 传真 : 邮箱 :researchsz@gjzq.com.cn 邮编 : 地址 : 中国深圳福田区深南大道 4001 号时代金融中心 7BD