1 上周回顾上周汽车行业下跌.89%, 沪深 3 指数上涨.22%, 汽车行业跑输市场 1.11% 图表 1 行业上周涨跌幅对比 -.33% -.36% -.49% -.66% -.79% -.89% -1.3% -1.32% -1.35% -1.63% -1.65% -1.7% -1.89% -

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渡汀韶
7 years ago
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1 汽车及零部件行业行业研究 - 行业周报行业评级 : 增持报告日期 : 首次上榜推广目录, 关注新能源物流车汽车及零部件行业周报 1% 5% % -5% -1% -15% -2% -25% -3% 沪深 3 汽车 ( 申万 ) 主要观点 : 上周回顾上周汽车行业下跌.89% 六个子行业全部下跌, 跌幅较小的是, 乘用车下跌.16% 商用载客车下跌.32%, 跌幅较大的是, 汽车服务下跌 2.52% 其他交运设备下跌 4.67% 个股方面, 云意电气领涨, 涨幅为 34.42%, 其他表现抢眼的个股还有, 金马股份上涨 12.35% 潍柴动力上涨 1.96% 中国重汽上涨 7.97% 威孚高科上涨 5.15% 行业动态第四批新能源汽车推荐目录终于落地! 新能源物流车首次上榜 12 月 2 日, 工信部公布了第四批新能源汽车推广应用推荐车型目录, 共有 678 款车型, 其中新能源乘用车 63 款, 其中混合动力乘用车 14 款, 纯电动乘用车 48 款, 燃料电池乘用车 1 款新能源客车 371 款, 包括纯电动客车 293 款, 混合动力客车 78 款纯电动专用车共 244 款华安证券研究所汽车及零部件小组投资建议重点推荐公司 : 江淮汽车金马股份中鼎股份江淮汽车 : 公司战略清晰, 发展势头强劲, 集中力量释放 SUV 产能带来丰厚利润, 向纯电动汽车领域的转型则大大提升公司未来的成长性牵手互联网造车巨头蔚来汽车传统汽车巨头大众汽车, 实现重要突破全面提升江淮汽车在未来汽车市场的综合竞争力金马股份 : 公司收购众泰汽车, 进军新能源, 极大增强盈利能力众泰 SUV 性价比高, 看好持续热销众泰新能源领先布局, 未来有望获得较大市场份额中鼎股份 : 公司在非轮胎橡胶件领域是国内龙头企业, 市占率超过 1%, 公司通过连续海外并购, 形成国际化战略多元化发展格局, 提升估值空间此外, 通过技术更新, 实现了产品升级, 开拓高端市场, 发力替代进口重点公司盈利预测与评级 : 公司 EPS( 元 ) PE 216E 217E 218E 216E 217E 218E 评级江淮汽车买入金马股份买入中鼎股份买入资料来源 :wind 华安证券研究所

2 1 上周回顾上周汽车行业下跌.89%, 沪深 3 指数上涨.22%, 汽车行业跑输市场 1.11% 图表 1 行业上周涨跌幅对比 -.33% -.36% -.49% -.66% -.79% -.89% -1.3% -1.32% -1.35% -1.63% -1.65% -1.7% -1.89% -1.91% -2.1% -2.4% -2.2% -2.36% -2.45% -2.52% -2.76% -2.84% -3.25% -3.7% 资料来源 :wind 华安证券研究所沪深 3:.22%.3%.12% 1.27% 2.8% 建筑装饰申万家用电器 ( 申万 ) 钢铁 ( 申万 ) 国防军工 ( 申万 ) 通信 ( 申万 ) 食品饮料申万交通运输 ( 申万 ) 银行 ( 申万 ) 公用事业 ( 申万 ) 汽车 ( 申万 ) 农林渔牧 ( 申万 ) 房地产 ( 申万 ) 商业贸易申万机械设备 ( 申万 ) 传媒 ( 申万 ) 医药生物申万电气设备 ( 申万 ) 电子 ( 申万 ) 非银金融申万休闲服务 ( 申万 ) 化工 ( 申万 ) 建筑材料申万轻工制造 ( 申万 ) 计算机 ( 申万 ) 纺织服装申万有色金属 ( 申万 ) 综合申万采掘 ( 申万 ) 子行业方面, 涨跌幅排序为, 乘用车下跌,.16%, 商用载客车下跌.32%, 汽车零部件下跌.71%, 商用载货车下跌 1.47%, 汽车服务下跌 2.52%, 其他交运设备下跌 4.67% 图表 2 汽车子行业上周涨跌幅对比二级子行业 -4.67% -2.52% -.39% -.71% -.16% 汽车整车 ( 申万 ) 汽车零部件 Ⅱ( 申万 ) 汽车服务 Ⅱ( 申万 ) 其他交运设备 Ⅱ( 申万 ) 乘用车 ( 申万 ) 三级子行业 -4.67% -2.52% -1.47% -.32% -.71% 商用载客车 ( 申万 ) 汽车零部件 Ⅲ( 申万 ) 商用载货车 ( 申万 ) 汽车服务 Ⅲ( 申万 ) 其他交运设备 Ⅲ( 申万 ) 资料来源 :wind 华安证券研究所个股方面, 涨幅排名前五的是, 云意电气上涨 34.42% 金马股份上涨 12.35% 潍柴动力上涨 1.96% 中国重汽上涨 7.97% 威孚高科上涨 5.15%, 跌幅较大的是, 西仪股份下跌 1.43% 龙洲股份下跌 11.76% 光洋股份下跌 12.2% 浙江世宝下跌 12.21% 上海凤凰下跌 17.81%

3 图表 3 涨幅居前个股排序名称代码涨跌幅 1 云意电气 334.SZ 34.42% 2 金马股份 98.SZ 12.35% 3 潍柴动力 338.SZ 1.96% 4 中国重汽 951.SZ 7.97% 5 威孚高科 581.SZ 5.15% 资料来源 :wind 华安证券研究所图表 4 跌幅居前个股排序名称代码涨跌幅 1 西仪股份 2265.SZ -1.43% 2 龙洲股份 2682.SZ % 3 光洋股份 278.SZ % 4 浙江世宝 273.SZ % 5 上海凤凰 6679.SH % 资料来源 :wind 华安证券研究所 2 行业新闻款车型入选第九批免征车辆购置税的新能源汽车车型目录 11 月 25 日, 工信部发布了第九批免征车辆购置税的新能源汽车车型目录, 共有 112 款车型进入目录其中纯电动车型 944 款, 包括 73 款纯电动乘用车 487 款纯电动客车 15 款纯电动货车 367 款纯电动专用车和 2 款纯电动牵引车 ; 插电式混合动力车型 151 款, 其中乘用车 2 款客车 13 款及专用车 1 款 ; 燃料电池车型共 7 款, 其中乘用车 1 款, 客车专用车各 3 款在乘用车型中, 今年备受关注的纯电动乘用车江淮 iev6s 北汽 EU26 比亚迪宋 EV 腾势知豆 D2 长安奔奔 EV; 插电式混合动力乘用车比亚迪秦唐宋, 荣威 erx5 e95, 宝马之诺 6H 等车型纷纷进入目录沃尔沃旗下 Polestar 拟推电动高性能车沃尔沃旗下高性能子公司 Polestar 将对其车型进行电气化改造, 在提升汽车动力的同时, 提高性能和效率此前沃尔沃最强劲的公路车就是 Polestar 的 XC9 T8, 其功率为 314 千瓦沃尔沃之前宣布旗下全部汽车都会搭载 4 个或更少的汽缸走在技术前沿, 丰田研发氢燃料电池卡车汽车可以使用的新能源不仅只有电丰田将运用氢能源技术生产零排放的重型卡车氢是宇宙中最充足的元素, 并且占据了元素周期表第一位但是作为一种车用燃料还是很稀有的没有汽车制造商比丰田更努力的去改变这一个情况, 希望推动氢作为未来汽车实现零排放的一种燃料, 在日本和美国市场出售现在, 丰田正计划将中型的燃料电池技术应用于重型商用卡车在近日的一份声明中, 丰田表示, 它准备在加利福尼亚测试半挂卡车中的大型氢动力系统的可行性特斯拉挖来微软顶级设计师, 或将 AR 技术融入汽车

4 特斯拉刚刚从微软挖来了一位顶级设计师 Andrew Kim,Kim 之前是 HoloLens 的工业设计师, 加入特斯拉后, 他将担任主设计师 (Lead Designer) 的职位 Kim 在自己的 LinkedIn 确认了这一消息对于 Kim 的加入将为特斯拉汽车带来哪些新东西, 目前还不得而知但如果要猜测的话, 汽车 HUD 与 AR 技术的结合可能会是其中之一年起三元锂电池将正式解禁客车新能源汽车安全问题引起了国务院的高度重视, 继工信部发布关于进一步做好新能源汽车推广应用安全监管工作的通知后, 相关部委又对新能源汽车推广应用安全监管政策进行解读据介绍, 国家要建立国家地方企业三级新能源汽车监管平台, 要求企业从 217 年 1 月 1 日起, 必须将车辆接入企业监管平台, 企业监管平台要完成和国家监管平台的对接, 否则产品将无法进入新车公告已经在公告内的产品, 要在 217 年 4 月 1 日前完成对接此外, 工信部介绍了电动客车安全技术条件的实施执行要求从 217 年 1 月 1 日起, 新申报公告的客车车型必须提交第三方检测报告, 公告内的车型在 217 年 7 月 1 日前补交对于今年年初三元电池暂停客车使用的问题, 工信部表示, 已经完成了对电动客车产品的风险评估, 并据此形成了电动客车安全技术条件 217 年起申请推荐车型目录的使用三元电池的客车, 提交第三方检验报告即可据此笔者推测, 三元电池将从 217 年起正式解禁客车使用, 但要满足电动客车安全技术条件保时捷首款电动车年销量或达 2 万辆保时捷公司预计其旗下首款电动汽车 Mission E 系列的年销量有望达到 2 万辆保时捷作为大众集团旗下营收第二大公司, 将组建一支至少由 14 名员工组建的团队来打造其首款电动汽车, 或将与特斯拉 Model S 系列分庭抗衡保时捷 Mission E 系列预计在 219 年正式面世松下拟在 22 年开发出可完全自动驾驶的电动汽车松下为开发出能够完全自动驾驶的小型电动汽车 (EV) 正在推进实证试验该技术利用图像识别技术和人工智能 (AI), 力争 22 年左右完成开发试验中的 EV 是两人乘坐的小型车, 基本上保持时速 4 公里的低速行驶目前设想在商业设施等限定区域使用工信部对动力蓄电池回收管理办法征意见, 将制定一系列技术标准为加强新能源汽车动力蓄电池回收利用管理, 规范行业发展, 工信部发布新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法 ( 征求意见稿 ), 该办法从设计生产及回收责任综合利用监管管理等方面作出了明确的规定该办法提出, 工业和信息化部会同国家标准化主管部门制定动力蓄电池回收利用相关拆卸拆解包装运输余能检测梯级利用材料回收利用等技术标准, 建立动力蓄电池回收利用管理标准体系沪首块新能源汽车牌照出炉上海正式进行新能源车辆试点工作对 12 月 1 日后申请办理注册登记的新能源车辆核发新能源号牌, 对 12 月 1 日前已经注册登记的新能源车辆按自愿换发的原则分批换发上海第一块新能源汽车号牌在车管所一分所发放拿到这块新鲜出炉牌照的吴先生刚购买了一款价值约 1 万元的特斯拉新能源轿车, 此次赶上第一

5 个上新能源号牌, 他表示 : 牌照挺酷的, 就和买特斯拉一样酷第四批新能源汽车推荐目录终于落地! 新能源物流车首次上榜 12 月 2 日, 工信部公布了第四批新能源汽车推广应用推荐车型目录, 共有 678 款车型, 其中新能源乘用车 63 款, 其中混合动力乘用车 14 款, 纯电动乘用车 48 款, 燃料电池乘用车 1 款新能源客车 371 款, 包括纯电动客车 293 款, 混合动力客车 78 款纯电动专用车共 244 款全球 1 月新能源乘用车销量排行 : 北汽 EU26 首次夺冠 1 月份, 全球新能源乘用车 ( 纯电动插电式混合动力 ) 市场增速放缓, 交付量接近 6.4 万辆, 较前月减少

6 11 月摩托车销售量 4163 辆, 本年累计辆 2) 亚太股份 : 公司收到控股股东亚太机电集团有限公司发来的关于亚太集团投资 GMD 全部股权的谅解备忘录, 由于战略发展需要及被投资公司的资金需求等原因, 亚太集团拟投资 GMD 全部股权 GMD 是一家法国领先的汽车零配件制造商及分包商, 主要产品为汽车车身及底盘零部件, 其已在中国建设生产基地, 并且有向其他亚太国家及地区扩张的计划目前,GMD 运营的四项核心业务包括压铸塑料注塑密封业务及冲压业务, 长年致力于生产乘用车及商用车的零配件, 并服务于行业领先的 PSA 雷诺宝马奔驰大众等主机厂及 ZF 等一级供应商 ) 新朋股份 : 公司为适应公司经营发展办公用房需要, 拟向正荣御品 ( 上海 ) 置业发展有限公司购买上海虹桥正荣中心 3 号楼 5 楼整层办公楼, 建筑面积总和约为 2, 平方米 ( 最终面积以上海市房屋土地资源管理局认定的测绘机构实测建筑面积为准 ), 购房款约 1.33 亿元, 投资总额不超过人民币 1.5 亿元 ( 最终以实际发生金额为准 ) 2) 东安动力 : 公司 216 年 11 月发动机产量 3989 台, 同比增长 35.19%, 累计同比增长 99.94%;11 月发动机销量台, 同比增长 47.66%, 累计同比增长 18.36% 3) 宇通客车 : 公司 216 年 11 月客车生产量 848 辆, 同比增长 11.31%, 累计同比增长 4.75%;11 月客车销售量 7228 辆, 同比增长.1%, 累计同比增长 6.6% 4) 江铃汽车 : 公司 216 年 11 月汽车产量 354 辆, 同比增长 43.14%, 累计同比增长 7.88%;11 月汽车销量辆, 同比增长 64.1%, 累计同比增长 8.3% 4 汽车产销量数据据中国汽车工业协会统计分析,216 年 1 月, 汽车产销比上月略增, 同比保持快速增长 1-1 月, 汽车产销同比呈较快增长, 增幅明显高于上年同期 1 月, 汽车生产万辆, 环比增长 2.2%, 同比增长 17.63%; 销售万辆, 环比增长 3.35%, 同比增长 18.65% 其中 : 乘用车生产万辆, 环比增长 2.49%, 同比增长 19.77%; 销售万辆, 环比增长 3.34%, 同比增长 2.29% 商用车生产万辆, 环比增长.4%, 同比增长 3.53%; 销售 3.58 万辆, 环比增长 3.38%, 同比增长 7.4% 1-1 月, 汽车产销万辆和万辆, 同比增长 13.79% 和 13.83%, 增幅分别比上年同期提升个百分点和个百分点其中 : 乘用车产销万辆和万辆, 同比增长 15.27% 和 15.4%; 商用车产销万辆和万辆, 同比增长 4.93% 和 4.58% 1 月新能源汽车生产 4.9 万辆, 销售 4.4 万辆, 同比分别增长 14.3% 和 8.1% 其中纯电动汽车产销分别完成 4.4 万辆和 3.9 万辆, 同比分别增长 28.% 和 19.7%; 插电式混合动力汽车产销均完成.5 万辆, 同比分别下降 39.1% 和 38.6% 1-1 月新能源汽车生产 35.5 万辆, 销售 33.7 万辆, 比上年同期分别增长 77.9% 和 82.2% 其中纯电动汽车产销分别完成 27.6 万辆和 25.8 万辆, 比上年同期分别增长 98.1% 和 12.5%; 插电式混合动力汽车产销均完成 7.9 万辆, 比上年同期分别增长 31.% 和 37.2%

7 图表 5 全国汽车产量图图表 6 全国汽车销量图汽车当月产量 ( 万辆, 左轴 ) 当月产量同比 (%, 右轴 ) 汽车当月销量 ( 万辆, 左轴 ) 当月销量同比 (%, 右轴 ) 资料来源 : 中汽协华安证券研究所资料来源 : 中汽协华安证券研究所图表 7 新能源汽车产销量图图表 8 汽车库存情况图新能源汽车月产量 ( 辆 ) 新能源汽车月销量 ( 辆 ) 资料来源 : 中汽协华安证券研究所库存 : 汽车 ( 万辆, 左轴 ) 库存预警指数 ( 右轴 ) 资料来源 : 乘联会华安证券研究所

8 投资评级说明以本报告发布之日起 6 个月内, 证券 ( 或行业指数 ) 相对于沪深 3 指数的涨跌幅为标准, 定义如下 : 行业及公司评级体系买入未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15% 以上 ; 增持未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5% 至 15%; 中性未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差 -5% 至 5%; 减持未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5% 至 15%; 卖出未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15% 以上 ; 无评级因无法获取必要的资料, 或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件, 或者其他原因, 致使无法给出明确的投资评级市场基准指数为沪深 3 指数信息披露分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法, 使用合法合规的信息, 独立客观地出具本报告, 本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息, 本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更报告中的信息和意见仅供参考本人过去不曾与现在不与未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿, 分析结论不受任何第三方的授意或影响, 特此声明免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料, 华安证券研究所力求准确可靠, 但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证, 据此投资, 责任自负本报告不构成个人投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送, 未经华安证券研究所书面授权, 本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用如欲引用或转载本文内容, 务必联络华安证券研究所并获得许可, 并需注明出处为华安证券研究所, 且不得对本文进行有悖原意的引用和删改如未经本公司授权, 私自转载或者转发本报告, 所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利

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1 上周回顾 上周汽车行业下跌.89%, 沪深 3 指数上涨.22%, 汽车行业跑输市场 1.11% 图表 1 行业上周涨跌幅对比 -.33% -.36% -.49% -.66% -.79% -.89% -1.3% -1.32% -1.35% -1.63% -1.65% -1.7% -1.89% -

1 上周回顾上周汽车行业下跌.89%, 沪深 3 指数上涨.22%, 汽车行业跑输市场 1.11% 图表 1 行业上周涨跌幅对比 -.33% -.36% -.49% -.66% -.79% -.89% -1.3% -1.32% -1.35% -1.63% -1.65% -1.7% -1.89% -