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一周头条前三季度汽车市场回顾 :17 年三季度汽车销量总计 686.6 万辆, 比去年同期增长 5.8%, 环比二季度提升 4.7%, 汽车销量年底冲量效应渐显前 9 个月, 汽车累计销售 2021.99 万辆, 同比增 4.8% 乘用车整体业绩下滑 : 乘用车板块共有标的 13 只,17 年前三季度共实现营业收入 9398.74 亿元, 同比增长 11.

5%; 归母净利润增 214.4% 客车总计销售量 34.63 万辆, 同比下降 9%; 上市公司营业收入 410 亿元, 同比下降 18.57%; 归母净利润 25.78 亿元, 同比下降 5.68%, 主要原因为年初新能源补贴政策调整, 使行业景气度下滑以及高铁普及冲击部分客运需求等, 但三季度客车板块环比改善明显, 宇通客车龙头地位稳固行业信息 1.

1 一周头条前三季度汽车市场回顾 :17 年三季度汽车销量总计万辆, 比去年同期增长 5.8%, 环比二季度提升 4.7%, 汽车销量年底冲量效应渐显前 9 个月, 汽车累计销售万辆, 同比增 4.8% 乘用车整体业绩下滑 : 乘用车板块共有标的 13 只,17 年前三季度共实现营业收入亿元, 同比增长 11.68%, 实现归母净利润 445 亿元, 同比下降 5.61% 其中第三季度单季营业收入亿元, 同比增长 12%, 实现归母净利润 135 亿元, 同比下降 14% 乘用车上汽集团广汽集团净利润同比增 6.7% 58% 重卡全年高景气度, 客车板块环比改善前九个月中, 重卡销售万辆, 累计同比增速 76.69%, 持续高景气度中国重汽营业收入增速 98.5%; 归母净利润增 214.4% 客车总计销售量万辆, 同比下降 9%; 上市公司营业收入 410 亿元, 同比下降 18.57%; 归母净利润亿元, 同比下降 5.68%, 主要原因为年初新能源补贴政策调整, 使行业景气度下滑以及高铁普及冲击部分客运需求等, 但三季度客车板块环比改善明显, 宇通客车龙头地位稳固行业信息 1. 低速电动车获国务院支持, 国标定位或调整 10 月 25 日, 工信部公布了关于对十二届全国人大五次会议第 6432 号建议的答复就 9 月份全国人大代表提出的将四轮低速电动车纳入摩托车类别管理标准给出明确答复答复要点有三 : 首先, 低速电动车不能纳入摩托车类别管理, 其属于特殊一类机动车辆, 定位于微型短途低速特定区域内载客使用的车辆 ; 其次, 如何实现规范一批, 工信部建议有四, 一是坚持标准引领, 二是将低速车纳入公告管理, 三是完善上路行驶管理规定, 四是放权给地方政府因地制宜地制定管理办法 ; 最后, 对不合规低速电动车设置过渡期此次答复给长久处在政策调整期的低速电动车产业指明了方向, 引导产业进入有序和健康的发展随着标准的提高, 锂电池由于在性能方面的优势, 将会加速替代铅酸电池, 应用于低速车因而巨大的低速车市场将带动锂电池产业的快速扩张, 并给与二三线锂电产商以发展的机会 2. 世界客车博览会在比利时科特赖克展览中心正式揭幕当天比亚迪等中国新能源客车亮相世界客车博览会, 比亚迪获得荷兰一公共交通公司 21 辆新型纯电动中巴订单, 金龙客车展出了 4 款针对欧洲市场需求研发的全新车型, 海格客车签订 100 辆电容公交车的采购协议安凯客车自主研发设计生产的双层纯电动半敞篷观光巴士亮相展会, 该车型在展会结束后将交付巴黎客户, 并在巴黎的城市观光线路上运营 ; 中车电车发布了 12 米甲醇制氢燃料电池城市客车 3. 山东 : 停止核准新建燃油汽车生产企业山东省政府日前公布最新修订的核准投资目录, 对部分

2 行业实行更严格的产能控制其中, 传统燃油汽车产能也被纳入严格控制范畴, 原则上山东省将不再核准新建传统燃油汽车生产企业 4. 成都 2018 年新能源货车不限行 10 月 25 日, 成都市交管局正式发布了 2018 年成都货运汽车入城证竞价申领的相关通告从 2018 年开始, 成都对货运汽车的管理将呈现一紧一松的态势紧是对尾气排放不达标的货车进一步加强管控限制, 松则是对新能源货车不设臵任何限制条件新能源货车不需要办理入城证, 不受尾号限行和早晚高峰期限制, 在任何时候都可以自由入城行驶 5. 京东推行绿色物流, 新能源货车西安开跑 10 月 25 日, 京东物流与地上铁新能源交车仪式在西安京东大厦隆重举行 20 台东风凯普特 EV350 新能源物流货车亮相并投入正式运营目前, 京东物流在西安北京上海成都等地已规模化启用新能源电动运输车未来, 京东还将加速在城市新能源电动车基础设施方面的布局, 不断大力推进新能源车的投入和应用 6. 小康股份子公司 SFMotor 完成对 AMGeneral 民用工厂的收购据外媒报道, 重庆小康工业集团股份有限公司 ( 以下简小康股份 ) 全资子公司 SF MOTORS, INC., 完成对 AM General LLC 位于印第安纳米沙沃卡 ( Mishawaka) 的民用汽车工厂的收购 SF Motor 将在该工厂生产电动汽车, 预计将保留 430 个工作岗位 AM General LLC 发表声明称, 此次收购不会影响 AM General LLC 军工厂 SF Motor 表示, 其首辆电动车将在印第安纳工厂完成生产, 并且会对工厂进行升级, 增设员工培训项目美国众议员 Jackie Walorski 发表声明称 : 非常高兴此次收购如期进行, 工厂将重新开业, 员工也能重新回到各自的工作岗位今年 6 月, 小康股份宣布, 其全资子公司 SF MOTORS, INC. 与美国 AM General LLC 签署了资产收购协议由 SF Motors 以 1.1 亿美元收购 AM General LLC 民用汽车工厂及相关资产小康股份表示, 本次收购完成后, 将有效地提升公司的制造体系管理体系等, 并将在美国开展先进的新能源电动汽车研发生产与销售业务 SF Motor 不久前对外宣布正式收购美国电池系统公司 InEVit 的 100% 股权, 本次交易的全部对价为 3300 万美元, 很显然这并不是一单很大的收购案, 但却在业内引起了不小的轰动原因是 InEVit 公司创始人正是特斯拉的联合创始人兼首任 CEO 马丁艾伯哈德而且, 本次交易完成后, 马丁艾伯哈德本人及其团队, 都将全职加入 SF MOTORS 7.10 月 24 日, 华晨宝马动力电池中心揭幕仪式在沈阳举行宝马在华首家高压电池工厂项目位于华晨宝马沈阳发动机工厂内, 该高压电池中心正式投产后, 将为全新宝马 5 系插电式混合动力车型提供动力电池系统该项目占 6480 平方米, 总投资约 3.24 亿元, 可年产 3.3 万套高压电池组, 电芯由宁德时代提供 8. 日前, 英国电器制造商戴森 (Dyson) 向媒体透露, 该公司正在开发一种极具创新理念的电动汽车, 量产车型将于 2020 年上市销售戴森将为其电动汽车项目投资 20 亿英镑, 开发人员超过 400 人动力方面, 两台由戴森自主研发的大功率电动机负责驱动前轮, 另有两台小功率电动机驱动后轮,

3 可实现适时四驱形式除此之外, 戴森将开发一种可拆卸的盒式固态电池组, 安装在传统燃油车发动机舱的位置上市公司比亚迪股份 : 发布业绩预告, 预计 2017 年 1-12 月归属于上市公司股东的净利润 404,000 万元 -429,000 万元, 与上年同期相比下降 15.09%-20.03% 广汽集团 : 发布 2017 年 3 季度报告 2017 年 1 月至 9 月, 广汽集团营业总收入为亿元人民币, 同比增 50.15% 归属于上市公司股东的净利润亿元, 同比增 59.79% 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亿元, 同比增 61.66% 长城汽车 : 前三季度营业总收入亿元, 同比降 0.04%; 营业收入亿元, 同比降 0.56%; 归属上市公司股东的净利润亿元, 同比降 60.05%; 截至三季度末总资产亿元, 同比减少 3.25% 奥特迅 :10 月 25 日晚间公告, 公司拟亿元在深圳市光明新区高新工业区投建奥特迅工业园, 项目建设年限 3 年, 建设内容包括电动汽车充电设备 DCUPS 智能单元等的生产厂房及仓库等, 将主要用于电力用直流和交流一体化不间断电源设备及矩阵式柔性充电堆的生产公司同日披露三季报, 前三季净利万元, 同比增长 120% 专题研究掌握电池才有话事权, 车企布局动力电池大盘点随着 9 月份双积分政策的正式发布, 国家政策的指向基本明确, 车企发力生产新能源汽车已经是必然选择电动汽车是当下车企转型新能源的主要方向, 动力电池作为电动汽车的核心部件, 加上其庞大的市场前景, 逐渐成为车企新能源汽车布局中的重要一环统计发现, 目前国内至少有十余家车企已经布局动力电池, 布局方式主要有以下三种 : 一是车企与电池企业合资建厂 ; 二是车企通过资本方式入股电池企业 ; 三是车企自建电池厂方案一强强联合车企与电池企业合资建厂上汽集团与宁德时代 2017 年 5 月 3 日, 商务部反垄断局官方网站的经营者集中简易案件公示显示, 上海汽车集团将通过其全资子公司上海汽车集团投资管理有限公司, 与宁德时代新设两家合营企业, 分别为 : 时代上汽动力电池有限公司和上汽时代动力电池系统有限公司 6 月中旬, 两家公司在江苏常州开工, 计划 2018 年底全面投产北汽集团和孚能科技 2017 年 9 月初, 北汽集团孚能科技以及北京顺义区政府三方签署合作协议, 在顺义区共同建设新能源汽车动力电池研发与制造基地, 形成年产 8 GWh 电芯与电池包生产

4 能力项目建成后, 将对北汽集团自主品牌新能源汽车提供重要的配套支持奇瑞与欣旺达早在 2015 年 4 月, 欣旺达就发布公告称, 公司控股子公司欣旺达电动汽车电池与奇瑞新能源汽车技术有限公司签订了合资合同, 约定共同投资设立芜湖奇达动力电池系统有限公司, 主要从事新能源汽车用锂离子电池模组电源管理系统的研发生产和销售及相关业务欣旺达电动汽车电池将持有合资公司 51% 股权, 为控股股东江淮汽车和华霆动力 2015 年 11 月中旬, 江淮汽车发布公告, 公司与华霆动力成立合资公司, 研发生产新能源汽车用电池组及 BMS 系统, 双方各出资 3000 万, 各占 50% 股比除以上企业, 以生产电池起家的比亚迪并没有满足目前的产能今年 8 月底, 国轩高科的一则公告显示, 比亚迪将与国轩高科等几家公司成立合资公司, 主要从事于锂离子电池三元正极材料前驱体项目方案二资本路线车企入股电池企业东风汽车与宁德时代今年 10 月中旬, 有消息指出, 东风汽车副总经理刘卫东称, 东风汽车已经持有宁德时代的股份, 此外, 双方还打算成立一个新的电池公司刘卫东还透露, 东风汽车还在与另一家生产电池的国企洽谈入股事宜长安汽车与宁德时代 2017 年 10 月 31 日, 长安汽车发布公告称, 公司将以约 5.19 亿元资金获得镇江德茂海润基金 32.67% 的股权, 后者持有宁德时代 1.18% 的股份本次投资完成后, 长安汽车将间接持有宁德时代 % 的股权北汽新能源与国轩高科与以上两对不同, 北汽新能源与国轩高科的合作更像是动力电池企业布局下游整车制造的一个案例北汽新能源在 A 轮和 B 轮融资时, 国轩高科都有参与, 在北汽新能源 A 轮融资中, 国轩高科持股比例就已经达到 3.75% 对于北汽新能源来说, 国轩高科这样优质供应商做股东, 也是一大助力方案三自力更生车企自建电池厂北汽与戴姆勒共建动力电池厂 2017 年 6 月北汽与戴姆勒签署框架协议共同在华投资新能源汽车后,7 月 5 日, 双方在德国签署了新的框架协议双方表示, 将共同投资 50 亿元人民币 ( 约合 6.55 亿欧元 ), 在北京奔驰建立纯电动车生产基地及动力电池工厂, 生产梅赛德斯 - 奔驰品牌的纯电动车产品华晨宝马建动力电池中心 2017 年 10 月 24 日, 华晨宝马动力电池中心在辽宁沈阳正式揭幕, 华晨宝马成为中国首家建立动力电池中心的豪华汽车制造商, 该动力电池中心是宝马集团在德国之外建立的第一家完整的动力电池中心上汽通用投资 17.2 亿建锂电池组装厂 2016 年 8 月 25 日, 上汽通用宣布, 将投资 17.2 亿元人民币在上海金桥建设一座锂电池组装厂, 以实现旗下新能源车电池系统的国产化, 同时该厂建成后还

5 将为通用汽车在全球生产的新能源车配套锂电池组今年 9 月有消息称, 上汽通用的电池组装厂将于年底投产吉利控股 2016 年 4 月, 吉利控股金华动力电池总成项目开工, 项目建成后, 年产能将达 150 万千瓦时 2017 年 5 月, 吉利年产 50 万套新能源汽车电池包项目落户宁波, 项目总投资 50 亿元, 主要生产电池电控电机等造车新势力车和家 2017 年 9 月 27 日, 车和家宣布其电池工厂正式投产据悉, 该工厂名为常州车之翼动力科技有限公司, 是车和家的子公司目前, 该工厂每年可生产 30 万个电池包, 可满足 20 种以上电池包的柔性化生产要求, 自动化率约 80% 结语 : 任何产业的竞争归根结底都将是核心技术的竞争, 电动汽车的核心就是动力电池, 动力电池的质量和产量很大程度决定着车的质量和产量因此, 从未来的竞争趋势来看, 车企布局动力电池, 将核心部件的生产掌握在自己手中, 才能掌握话语权此外, 在双积分政策的驱动下, 未来动力电池市场将迎来井喷, 市场前景极其广阔, 布局这一市场, 同样是在打造又一个增长点

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PowerPoint 演示文稿投资评级 : 增持柴油车尾气催化剂市场将驱动业绩加速增长贵研铂业深度报告证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752