(002294) 华海药业(600521) 翰宇药业(300199) 华润三九(000999) 上海医药 (601607) 山东药玻(600529) 天士力(600535) 益佰制药 (600594) 和华北制药 (600812) 风险提示 : 政策不达预期市场估值风险长城证券 2

Size: px

Start display at page:

Download "(002294) 华海药业(600521) 翰宇药业(300199) 华润三九(000999) 上海医药 (601607) 山东药玻(600529) 天士力(600535) 益佰制药 (600594) 和华北制药 (600812) 风险提示 : 政策不达预期市场估值风险长城证券 2"

丸冯
5 years ago
Views:

证券研究报告行业周报医药行业行业周报 2017 年 04 月 16 日投资评级 : 推荐 ( 维持 ) 分析师赵浩然 0755-83511405 Email:zhaohaoran@cgws.com 执业证书编号 :S1070515110002 联系人 ( 研究助理 ): 彭学龄 0755-83515471 Email:pengxueling@cgws.

com 从业证书编号 :S1070116100012 行业表现 10% 5% 0% -5% -10% 医药沪深 300 数据来源 : 贝格数据相关报告 << 一致性评价品种分类指导意见出台 >> 2017-04-09 << 广东出台深化医药卫生体制综合改革实施方案 >> 2017-04-04 << 继续关注业绩稳健估值合理的中药和医药商业标的 >> 2017-03-26 44

1 证券研究报告行业周报医药行业行业周报 2017 年 04 月 16 日投资评级 : 推荐 ( 维持 ) 分析师赵浩然 zhaohaoran@cgws.com 执业证书编号 :S 联系人 ( 研究助理 ): 彭学龄 pengxueling@cgws.com 从业证书编号 :S 陈晨 chenchen@cgws.com 从业证书编号 :S 行业表现 10% 5% 0% -5% -10% 医药沪深 300 数据来源 : 贝格数据相关报告 << 一致性评价品种分类指导意见出台 >> << 广东出台深化医药卫生体制综合改革实施方案 >> << 继续关注业绩稳健估值合理的中药和医药商业标的 >> 个药品纳入医保谈判范围, 建议关注相关上市公司投资建议医药周报 2017 第 16 期上周国家人社部公布关于确定 2017 年国家基本医疗保险工伤保险和生育保险药品目录谈判范围的通告, 共有 44 个品种纳入谈判目录, 其中进口品种 26 个, 国产品种 18 个主要集中在肿瘤和心血管等重大疾病领域, 包括多个肿瘤单抗药物, 参照去年谈判降价 54% 至 67% 的力度, 预计谈判范围内的药品会有较大幅度的降价, 减轻重大疾病患者负担, 相关药品有望实现以价换量 ; 血比清注射液注射用益气复脉 ( 冻干 ) 银杏二萜内酯注射液等中成药大品种纳入谈判范围, 相关药品疗效确切临床询症研究较多, 得到国家的认可, 具有较好的市场前景, 纳入品种中涉及的 A 股上市公司包括 : 恒瑞医药信立泰康弘药业西藏药业红日药业亿帆医药天士力康缘药业, 建议本周重点关注医保支付改革等政策扰动下, 建议继续关注业绩稳健, 估值合理, 受控费影响较小的品牌中药和医药商业相关标的, 如东阿阿胶 (000423) 天士力 (600535) 华润三九 (000999) 云南白药 (000538) 上海医药 (601607) 和国药股份 (600511) 等要点行情回顾 : 截止到 4 月 14 日, 上证综指报收 3, 点, 单周累计下跌 1.23%, 中小板指数累计下跌 1.57%, 创业板指累计上涨 3.01% 申万医药生物指数报收点, 累计下跌 1.84%, 跑输上证综指 0.61 个百分点细分行业全部下跌, 其中医疗服务中药和医疗器械跌幅居前三位, 分别下跌 2.92% 2.33% 和 2.27% 概念指数方面, 二胎政策基因检测和智慧医疗指数跌幅居前三位, 分别下跌 3.32% 3.14% 和 3.00% 行业动态 : 国家人社部公布关于确定 2017 年国家基本医疗保险工伤保险和生育保险药品目录谈判范围的通告 FDA 批准首个治疗迟发性运动障碍新药 Ingrezza(valbenazine) CFDA 正式批准阿斯利康第三代肺癌靶向治疗药物泰瑞沙 ( 甲磺酸奥希替尼片 ) 在中国上市公司公告 : 爱尔眼科拟向持有 Clínica Baviera, S.A. 100% 股份的股东发起自愿收购要约, 要约收购价格为每股欧元 ;4 月 12 日 ( 星期三 ) 上午开市起复牌赛托生物收购山东迪森生物科技有限公司 100% 股权并完成相关工商手续诚意药业利巴韦林生产线和硫唑嘌呤生产线获得 FDA 认证重点推荐标的 : 恒瑞医药 (600276) 丽珠集团 (000513) 信立泰

2 (002294) 华海药业(600521) 翰宇药业(300199) 华润三九(000999) 上海医药 (601607) 山东药玻(600529) 天士力(600535) 益佰制药 (600594) 和华北制药 (600812) 风险提示 : 政策不达预期市场估值风险长城证券 2

3 目录 1. 主要观点市场回顾市场涨跌情况资金流向和融资融券情况定增和员工持股价格倒挂情况行业动态行业政策产品和技术公司动态重要提示长城证券 3

4 图表目录图 1: 上周申万一级行业指数涨跌幅情况... 7 图 2: 上周申万医药生物二级行业指数涨跌幅情况... 7 图 3: 上周医药生物板块主要概念指数涨跌幅情况... 8 图 4: 上周医药板块资金净流动情况 ( 亿元 )... 9 表 1: 上周公布 2016 年年报... 6 表 2: 上周申万医药生物板块涨幅前五名... 8 表 3: 上周申万医药生物板块跌幅前五名... 9 表 4: 上周融资买入前五名... 9 表 5: 上周融券卖出前五名... 9 表 6: 低于定增价格的股票表 7: 低于员工持股价格的股票表 8: 股东大会长城证券 4

5 1. 主要观点上周国家人社部公布关于确定 2017 年国家基本医疗保险工伤保险和生育保险药品目录谈判范围的通告, 共有 44 个品种纳入谈判目录, 其中进口品种 26 个, 国产品种 18 个主要集中在肿瘤和心血管等重大疾病领域, 包括多个肿瘤单抗药物, 参照去年谈判降价 54% 至 67% 的力度, 预计谈判范围内的药品会有较大幅度的降价, 减轻重大疾病患者负担, 相关药品有望实现以价换量 ; 血比清注射液注射用益气复脉 ( 冻干 ) 银杏二萜内酯注射液等中成药大品种纳入谈判范围, 相关药品疗效确切临床询症研究较多, 得到国家的认可, 具有较好的市场前景, 纳入品种中涉及的 A 股上市公司包括 : 恒瑞医药信立泰康弘药业西藏药业红日药业亿帆医药天士力康缘药业, 建议本周重点关注医保支付改革等政策扰动下, 建议继续关注业绩稳健, 估值合理, 受控费影响较小的品牌中药和医药商业相关标的, 如东阿阿胶 (000423) 天士力(600535) 华润三九(000999) 云南白药 (000538) 上海医药(601607) 和国药股份 (600511) 等重点推荐标的益佰制药 (600594), 核心逻辑是公司以制药工业为支撑, 转型医疗服务领域, 多个独家产品进入医保目录, 促使二线品种逐步放量, 药品业务有望持续稳定增长, 公司加快对医疗服务项目落地, 肿瘤生态圈业务布局加速推进在一致性评价持续推进, 医药产业升级的大背景, 继续看好优质创新药和仿制药标的, 如恒瑞医药 (600276) 丽珠集团(000513) 和翰宇药业 (300199) 等次新股方面, 我们建议关注塞力斯 (603716), 在分级诊断逐步落地的大背景下,IVD 集约化销售在基层医疗机构具有较大的市场空间, 公司资金整合优势突出, 且逐步加快空白市场开拓国企改革方面, 我们梳理了医药板块的 52 家上市国有企业, 板块内仅有 23 家企业实施或公告改革方案, 占比不足一半, 预计伴随试点扩散, 医药行业国企改革仍有较大的操作空间, 热点有望延续 ; 结合市值及估值情况各地改革进展, 重点推荐国企改革组合, 包括存在资产注入预期的英特集团 (000411) 新华医疗(600587), 大股东股权交易完成的太龙药业 (600222), 已实施员工持股的山东药玻 (600529), 软硬件基础良好的华北制药 (600812) 商业龙头企业上海医药(601607) 上周我们调研了广誉远 (600771) 科伦药业(002422) 广誉远 (600771): 公司作为老牌中成药生产销售企业, 通过优化产品结构建设渠道终端等举措, 传统中药精品中药和养生酒三大业务板块在 2016 年营收和净利润实现了快速增长公司在保证产品高品质的前提下, 即将投产的生产线将加速产能提升, 通过广告学术等形式加大品牌传播的广度和深度, 随着市场投入不断加大, 医院 OTC 商业等终端渠道快速增长, 销售费用率得到降低, 市场渗透率和占有率有较大的提升空间, 定坤丹作为公司重点推广品种, 对业绩增长贡献具有看点科伦药业 (002422): 公司是大输液龙头企业, 通过包材升级和产品结构调整, 输液板块收入稳中有升, 毛利水平得到提高 ; 随着环保技术提升生产工艺的优化原料等生产成本的控制以及产能的逐步释放, 未来原料药和中间体盈利能力有望逐步提高公司持续加大创新研发投入, 引进研发团队和建设研发体系, 形成品种丰富的仿制药和创新药在研梯队, 预计从今年起将有谷氨酰胺注射液和帕瑞昔布钠等多个仿制药上市销售, 带长城证券 5

6 表 1: 上周公布 2016 年年报来新的收入和利润增长点 ; 公司引入新的销售团队, 构建精细化招商队伍, 建设新药营销体系, 梳理现有产品, 针对有潜力的重新制定销售策略, 整体提升营销能力上周有 14 家上市公司发布 2016 年年报, 其中国农科技宜华健康浙江医药和兴齐眼药等 4 家公司净利润增长超过 100%, 预计本周将有 41 家公司发布年报序号名称证券代码营业收入 ( 亿同比增长归母净利润同比增长 EPS 元 ) (%) ( 亿元 ) (%) ( 元 ) 1 国农科技 SZ , , 宜华健康 SZ , , 浙江医药 SH , 兴齐眼药 SZ , 溢多利 SZ , 戴维医疗 SZ , 通化东宝 SH , 片仔癀 SH , 上海莱士 SZ , 迦南科技 SZ , 灵康药业 SH , 楚天科技 SZ , 维力医疗 SH , 嘉应制药 SZ , 数据来源 :wind 长城证券金融研究所长城证券 6

7 2. 市场回顾 2.1 市场涨跌情况截止到 4 月 14 日, 上证综指报收 3, 点, 单周 (4 月 10 日至 4 月 14 日 ) 累计下跌 1.23%, 中小板指数累计下跌 1.57%, 创业板指累计上涨 3.01% 申万医药生物指数报收点, 累计下跌 1.84%, 跑输上证综指 0.61 个百分点细分行业全部下跌, 其中医疗服务中药和医疗器械跌幅居前三位, 分别下跌 2.92% 2.33% 和 2.27% 图 1: 上周申万一级行业指数涨跌幅情况涨跌幅 (%) 上证综指沪深 300 建筑材料国防军工房地产钢铁交通运输公用事业采掘有色金属汽车食品饮料综合非银金融电气设备纺织服装建筑装饰医药生物商业贸易农林牧渔银行家用电器机械设备化工计算机通信轻工制造传媒电子休闲服务资料来源 :wind 长城证券研究所图 2: 上周申万医药生物二级行业指数涨跌幅情况长城证券 7

8 涨跌幅 (%) 涨跌幅 (%) 行业周报资料来源 :wind 长城证券研究所概念指数方面, 二胎政策基因检测和智慧医疗指数跌幅居前三位, 分别下跌 3.32% 3.14% 和 3.00% 图 3: 上周医药生物板块主要概念指数涨跌幅情况资料来源 :wind 长城证券研究所个股表现上, 上周申万医药行业企业有 46 家上涨,191 家下跌, 剔除新股后, 山大华特单周累计上涨 11.64%, 居行业涨幅榜首位, 此外万孚生物 (8.05%) 华北制药(7.39%) ST 生化 (6.30%) 和现代制药 (5.66%) 涨幅居前千山药机单周下跌 16.99%, 除此之外, 神奇制药兴齐眼药黄山胶囊和精华制药单周跌幅相对较大表 2: 上周申万医药生物板块涨幅前五名长城证券 8

9 股票代码股票简称期间最低价 ( 元 ) 期间最高价 ( 元 ) 本周收盘价 ( 元 ) 本周涨跌幅 (%) 本周换手率 (%) SZ 山大华特 SZ 万孚生物 SH 华北制药 SZ ST 生化 SH 现代制药数据来源 :wind 长城证券金融研究所表 3: 上周申万医药生物板块跌幅前五名股票代码股票简称期间最低价 ( 元 ) 期间最高价 ( 元 ) 本周收盘价 ( 元 ) 本周涨跌幅 (%) 本周换手率 (%) SZ 千山药机 SH 神奇制药 SZ 兴齐眼药 SZ 黄山胶囊 SZ 精华制药数据来源 :wind 长城证券金融研究所 2.2 资金流向和融资融券情况上周申万医药生物板块资金净流出亿元, 中药化学制药和医疗器械行业资金净流出居前三位, 分别为亿元亿元和 9.83 亿元图 4: 上周医药板块资金净流动情况 ( 亿元 ) 资料来源 :wind 长城证券研究所上周融资买入标的前五名中, 东阿阿胶以 3.68 亿元居首位, 其余依次为吉林敖东海虹控股山大华特和以岭药业融券卖出前五名中, 康美药业以万股居首位, 其次依次为海虹控股海王生物复星医药和通化东宝表 4: 上周融资买入前五名长城证券 9 表 5: 上周融券卖出前五名

10 股票代码股票简称融资买入额 ( 亿元 ) SZ 东阿阿胶 SZ 吉林敖东 SZ 海虹控股 SZ 山大华特 SZ 以岭药业 1.90 资料来源 :wind 长城证券研究所股票代码股票简称融券卖出额 ( 万股 ) SH 康美药业 SZ 海虹控股 SZ 海王生物 SH 复星医药 SH 通化东宝资料来源 :wind 长城证券研究所表 6: 低于定增价格的股票 2.3 定增和员工持股价格倒挂情况另外我们整理了低于定增和员工持股价格的股票序号名称证券代码增发价格增发数量股价 ( 元 ) ( 元 ) ( 万股 ) ( 复权 ) 折价率增发上市日 1 新华医疗 SH % 和佳股份 SZ % 九洲药业 SH % 中新药业 SH % 恩华药业 SZ % 翰宇药业 SZ % 尚荣医疗 SZ % 景峰医药 SZ % 博腾股份 SZ % 冠昊生物 SZ % 海翔药业 SZ % 联环药业 SH % 万东医疗 SH % 金达威 SZ % 迦南科技 SZ % 益丰药房 SH % 莱美药业 SZ % 九安医疗 SZ % 阳普医疗 SZ % 红日药业 SZ % 长生生物 SZ % 凯利泰 SZ % 雅本化学 SZ % 太安堂 SZ % 众生药业 SZ % 数据来源 :wind 长城证券金融研究所表 7: 低于员工持股价格的股票持股价格股价 ( 元 ) 序号名称证券代码折价率持股上市日 ( 元 ) ( 复权 ) 1 香雪制药 SZ % 2015/6/18 长城证券 10

11 2 海南海药 SZ % 2015/5/11 3 冠昊生物 SZ % 2015/11/11 4 中源协和 SH % 2016/6/29 5 九洲药业 SH % 2015/9/26 6 宝莱特 SZ % 2016/1/7 7 莱美药业 SZ % 2016/1/1 8 康芝药业 SZ % 2015/5/5 9 宜华健康 SZ % 2016/9/27 10 瑞康医药 SZ % 2015/5/14 11 康恩贝 SH % 2017/1/26 12 莱茵生物 SZ % 2016/3/30 13 香雪制药 SZ % 2015/6/18 数据来源 :wind 长城证券金融研究所长城证券 11

12 3. 行业动态 3.1 行业政策 (1) 国家人社部公布关于确定 2017 年国家基本医疗保险工伤保险和生育保险药品目录谈判范围的通告 ( 国家人社部 ) 共有 44 个品种纳入谈判目录, 其中进口品种 26 个, 国产品种 18 个 ; 按照药品类别, 化学药 22 个, 生物制品 14 个, 中成药 8 个 ; 按治疗领域, 抗肿瘤和免疫调节剂占据一半品种, 共 22 个点评 : 1)44 个品种主要集中在肿瘤和心血管等重大疾病领域, 包括多个肿瘤单抗药物, 参照去年谈判降价 54% 至 67% 的力度, 预计谈判范围内的药品会有较大幅度的降价, 减轻重大疾病患者负担, 相关药品有望实现以价换量 ;2) 血比清注射液注射用益气复脉 ( 冻干 ) 银杏二萜内酯注射液等中成药大品种纳入谈判范围, 相关药品疗效确切临床询症研究较多, 得到国家的认可, 具有较好的市场前景 ;3) 纳入品种中涉及的 A 股上市公司包括 : 恒瑞医药 ( 阿帕替尼 ) 信立泰( 阿利沙坦 ) 康弘药业( 康柏西普 ) 西藏药业 ( 重组人脑利钠肽 ); 红日药业 ( 血必净 ) 亿帆医药( 复方黄黛片 ) 天士力( 益气复脉重组人尿激酶原 ) 康缘药业( 银杏二萜内酯 ), 建议重点关注 3.2 产品和技术 (1)FDA 批准首个治疗迟发性运动障碍新药 Ingrezza(valbenazine) ( 36 氪 ) Ingrezza 是一款选择性的 VMAT2 抑制剂, 通过抑制 VMAT2,Ingrezza 有望减少神经通信过程中的多巴胺释放, 从而避免出现多巴胺信号通路紊乱,Ingrezza 旨在提供低且持续的活性药物血脑浓度, 以允许每日一次给药迟发性运动障碍是一种中枢神经系统疾病, 在 Ingrezza 获批之前,FDA 还没有批准过该疾病的治疗方法, 仅仅在美国, 就有约 50 万 TD 病人, 其中 28 万是中重度患者 (2)CFDA 正式批准阿斯利康第三代肺癌靶向治疗药物泰瑞沙 ( 甲磺酸奥希替尼片 ) 在中国上市 ( 米内网 ) 甲磺酸奥希替尼片用于既往经表皮生长因子受体 (EGFR) 酪氨酸激酶抑制剂 (TKI) 治疗时或治疗后出现疾病进展, 并且经检测确认存在 EGFR T790M 突变阳性的局部晚期或转移性非小细胞性肺癌 (NSCLC) 成人患者的治疗奥希替尼是不可逆的选择性 EGFR 突变抑制剂, 2015 年 11 月, 奥希替尼获 FDA 批准在美国首先上市, 从临床试验到上市许可仅历时两年半, 是阿斯利康史上研发速度最快的新药项目去年 9 月, 国家食药监总局基于晚期肺癌患者的临床急需及奥希替尼与现有治疗相比明显的治疗优势, 将其列入优先审评名单, 并予以加速批准长城证券 12

13 4. 公司动态 (1) 爱尔眼科(300015) : 拟向持有 Clínica Baviera, S.A. 100% 股份的股东发起自愿收购要约, 要约收购价格为每股欧元 ;4 月 12 日 ( 星期三 ) 上午开市起复牌 (2) 赛托生物(300583) : 收购山东迪森生物科技有限公司 100% 股权并完成相关工商手续 (3) 诚意药业(603811) : 利巴韦林生产线和硫唑嘌呤生产线获得 FDA 认证 (4) 中新药业 (600329) : 拟与天津医药集团财务有限公司续签总额不超过 120,300 万元的金融服务协议, 协议有效期三年 (5) 华北制药(600812) : 公司提交的注射用腺苷钴胺 ( 1.5mg) 生产批件申请在国家食药监总局网站的状态变更为审批完毕 - 待制证 ; 全资子公司先泰公司酶法阿莫颗粒获得 CEP 证书 (6) 科伦药业(002422) : 公司创新抗 PD-L1 人源化单克隆抗体注射液获注册受理公告 (7) 华润双鹤(600062) : 全资孙公司的产品聚丙烯输液瓶直立式聚丙烯输液袋获得 GMP 认证 (8) 沃森生物(300142) : 子公司嘉和生物研发的注射用 GB251 单抗药物临床研究申请获得受理 (9) 上海莱士(002252) : 全资子公司同路生物下属庐江县同路单采血浆站取得换发的单采血浆许可证 (10) 三鑫医疗(300453) : 全资子公司云南三鑫申报的血液透析浓缩液收到医疗器械注册受理通知书 (11) 金达威(002626) : 全资子公司厦门金达威生物科技有限公司取得多种食品添加剂的食品生产许可证 (12) 天坛生物(600161) : 中生股份将其所持有 18,898,222 股 ( 占公司股份总数的 3.67%) 无偿划转给中国国新的过户登记手续已办理完毕 (13) 海思科(002653) : 设立全资子公司成都海思科医疗器械有限公司 (14) 恒瑞医药(600276) : 设立子公司苏州盛迪医药有限公司, 注册资本 15 亿元人民币 (15) 天坛生物(600161) : 中生股份将其所持有的 18,898,222 股国有股份 ( 占公司股份总数的 3.67%) 无偿划转给中国国新已获得批准长城证券 13

14 5. 重要提示表 8: 股东大会序列公司简称证券代码会议日期会议类型 1 柳州医药 SH 股东大会 2 昆药集团 SH 股东大会 3 九强生物 SZ 股东大会 4 博济医药 SZ 临时股东大会 5 迪瑞医疗 SZ 股东大会 6 舒泰神 SZ 股东大会 7 安科生物 SZ 股东大会 8 力生制药 SZ 股东大会 9 中国医药 SH 股东大会 10 红日药业 SZ 股东大会 11 东诚药业 SZ 股东大会 12 以岭药业 SZ 股东大会 13 阳普医疗 SZ 股东大会 14 新和成 SZ 股东大会 15 亿帆医药 SZ 股东大会 16 普利制药 SZ 临时股东大会 17 人福医药 SH 股东大会 18 广誉远 SH 股东大会 19 天药股份 SH 股东大会 20 太龙药业 SH 股东大会 21 三诺生物 SZ 股东大会 22 金城医药 SZ 股东大会 23 福安药业 SZ 股东大会 24 乐普医疗 SZ 股东大会 25 易明医药 SZ 股东大会 26 科伦药业 SZ 股东大会 27 信立泰 SZ 股东大会 28 达安基因 SZ 股东大会 29 浙江震元 SZ 股东大会 30 吉林敖东 SZ 股东大会数据来源 :wind 长城证券金融研究所长城证券 14

15 研究员介绍及承诺赵浩然 : 南开大学理学学士, 天津大学理学硕士, 曾在医药化工行业工作四年, 年在中航证券金融研究所工作,2015 年 9 月加入长城证券, 任医药行业研究员彭学龄 : 中山大学理学硕士, 年在深圳国家高技术产业创新中心工作,2015 年 9 月加入长城证券, 任医药行业研究员陈晨 : 剑桥大学工学博士, 年在新加坡科技研究局 (A*STAR) 工作,2016 年 8 月加入长城证券, 任医药行业研究员本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力, 在执业过程中恪守独立诚信勤勉尽职谨慎客观公平公正的原则, 独立客观地出具本报告本报告反映了本人的研究观点, 不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明长城证券股份有限公司 ( 以下简称长城证券 ) 具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格本报告由长城证券向其机构或个人客户 ( 以下简称客户 ) 提供, 除非另有说明, 所有本报告的版权属于长城证券未经长城证券事先书面授权许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布, 亦不得作为诉讼仲裁传媒及任何单位或个人引用的证明或依据, 不得用于未经允许的其它任何用途如引用刊发, 需注明出处为长城证券研究所, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息, 但本公司不保证信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用, 并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任长城证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易, 或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系, 并无需事先或在获得业务关系后通知客户长城证券版权所有并保留一切权利长城证券投资评级说明公司评级 : 强烈推荐预期未来 6 个月内股价相对行业指数涨幅 15% 以上 ; 推荐预期未来 6 个月内股价相对行业指数涨幅介于 5%~15% 之间 ; 中性预期未来 6 个月内股价相对行业指数涨幅介于 -5%~5% 之间 ; 回避预期未来 6 个月内股价相对行业指数跌幅 5% 以上. 行业评级 : 推荐预期未来 6 个月内行业整体表现战胜市场 ; 长城证券销售交易部深圳联系人中性预期未来 6 个月内行业整体表现与市场同步 ; 回避预期未来 6 个月内行业整体表现弱于市场. 李双红 : , , lishuanghong@cgws.com 吴楠 : , , wunan@cgws.com 杨锦明 : , , yangjm@cgws.com 黄永泉 : , , huangyq@cgws.com 北京联系人赵东 : , , zhaodong@cgws.com 王媛 : , , wyuan@cgws.com 李珊珊 : , , liss@cgws.com 张羲子 : , , zhangxizi@cgws.com 申涛 : , , shentao@cgws.com 杨徐超 : , , yangxuchao@cgws.com 上海联系人谢彦蔚 : , , 徐佳琳 : , , xieyw@cgws.com xujl@cgws.com 长城证券研究所深圳办公地址 : 深圳市福田区深南大道 6008 号特区报业大厦 17 层邮编 : 传真 : 北京办公地址 : 北京市西城区西直门外大街 112 号阳光大厦 8 层邮编 : 传真 : 上海办公地址 : 上海市浦东新区世博馆路 200 号 A 座 8 层邮编 : 传真 : 网址 : 长城证券 15

投资高企把握3G投资主题

投资高企把握3G投资主题 2016-01-01 2016-01-28 2016-03-02 2016-03-29 2016-04-26 2016-05-24 2016-06-22 2016-07-19 2016-08-11 2016-09-03 2016-09-22 2016-10-20 2016-11-14 2016-12-09 2017-01-06 2017-02-09 2017-03-08 2017-04-04 2017-05-02

(002294) 华海药业(600521) 翰宇药业(300199) 华润三九(000999) 上海医药 (601607) 山东药玻(600529) 天士力(600535) 益佰制药 (600594) 和华北制药 (600812) 风险提示 : 政策不达预期 市场估值风险 长城证券 2

(002294) 华海药业(600521) 翰宇药业(300199) 华润三九(000999) 上海医药 (601607) 山东药玻(600529) 天士力(600535) 益佰制药 (600594) 和华北制药 (600812) 风险提示 : 政策不达预期市场估值风险长城证券 2