一 上周市场回顾 : 上周沪深 300 指数大幅度上涨, 涨幅为 2.83% 所有板块处于上涨之中 涨幅榜方面, 建筑装饰板块表现最为出色, 大涨 9.28%, 处于涨幅榜第一位 同时, 通信板块也是表现较好, 处于涨幅榜第二位 医药股表现尚可, 涨 2.79%, 处于涨幅榜的中下游 处于涨幅榜末端

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1 年 3 月 2 日 行业研究报告 医药行业 2015 年周报第七期 评级 : 推荐 行情走势图 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% % % % 干细胞有望受益国家扶持新政 投资要点 : 板块方面, 上周沪深 300 指数大幅度上涨, 涨幅为 2.83% 所有板块处于上涨之中 涨幅榜方面, 建筑装饰板块表现最为出色, 大涨 9.28%, 处于涨幅榜第一位 医药股表现尚可, 涨 2.79%, 处于涨幅榜的中下游 子板块方面, 医药生物板块上周整体涨幅为 2.79%, 而同期沪深 300 指数的涨幅 2.83%, 医药生物板块跑输沪深 300 指数 从子板块来看, 除 成交金额医药生物沪深 300 医药商业板块涨幅较小以外, 其余的子板块都处于大幅上涨状态 在子 板块中, 医疗服务涨幅最大 行业动态方面, 完成对医护网战略投资, 百度加码布局在线医疗 继 相关研究 医药电商有望受益处方药新政 关注抗生素价格上涨 移动医疗行业未来前景广阔 关注肝素钠的生产企业 关注医药公司年报 关注重要的医药经济数据 与 301 医院合作 上线百度医生 App 后, 百度于日前完成了对健康医疗类网站 健康之路 ( 医护网 ) 的战略投资 短短 1 个月之内百度在医疗领域完成了线上与线下的布局 简评 : 医护网是面向大众提供就诊服务的门户, 主要通过线下运营和服务换取医院门诊信息资源 目前与 300 家三甲医院合作, 约占全国三甲医院 数的 28% 百度现阶段的投资则是为了更好地形成线上线下闭环, 实现其连 医药研究小组傅涛 S futao@tebon.com.cn 郑一宁 S zhengyn@tebon.com.cn 德邦证券股份有限公司 上海市福山路 500 号城建国际中心 26 楼 接人与服务的目标 后市预判 : 近期, 科技部发布 国家重点研发计划干细胞与转化医学重点专项实施方案 ( 征求意见稿 ) 干细胞治疗被称作继药物治疗 手术治疗之后的有一场医疗革命, 目前可治疗心血管性疾病 糖尿病 帕金森氏综合征 老年痴呆症 肝硬化 关节疾病 白血病 抗衰老等 60 多种疾病, 各国纷纷将干细胞研究及应用列为国家重点发展的产业 目前, 尽管中国在干细胞研究领域已经取得了长足的进步, 获得了一批创新性研究成果, 但中国的干细胞相关产业尚处于起步阶段, 大多以细胞存储为主, 临床应用涉足 较少 相关公司包括中源协和 冠昊生物

2 一 上周市场回顾 : 上周沪深 300 指数大幅度上涨, 涨幅为 2.83% 所有板块处于上涨之中 涨幅榜方面, 建筑装饰板块表现最为出色, 大涨 9.28%, 处于涨幅榜第一位 同时, 通信板块也是表现较好, 处于涨幅榜第二位 医药股表现尚可, 涨 2.79%, 处于涨幅榜的中下游 处于涨幅榜末端的是非银金融 银行 食品饮料和休闲服务板块 表 1:2015 年 2 月 16 日 年 2 月 27 日各板块涨跌幅 : 板块名称 区间涨跌幅 % 板块名称 区间涨跌幅 % SW 建筑装饰 9.28 SW 轻工制造 4.43 SW 通信 6.03 SW 计算机 4.27 SW 综合 5.84 SW 农林牧渔 3.87 SW 化工 5.73 SW 家用电器 3.83 SW 交通运输 5.67 SW 机械设备 3.65 SW 国防军工 5.66 SW 商业贸易 3.19 SW 汽车 4.99 SW 房地产 2.86 SW 有色金属 4.93 沪深 SW 传媒 4.81 SW 医药生物 2.79 SW 公用事业 4.80 SW 建筑材料 2.58 SW 电子 4.61 SW 采掘 2.47 SW 钢铁 4.60 SW 休闲服务 2.31 SW 电气设备 4.59 SW 食品饮料 1.57 SW 纺织服装 4.47 SW 银行 SW 非银金融 0.97 医药生物板块上周整体涨幅为 2.79%, 而同期沪深 300 指数的涨幅 2.83%, 医药生物板块跑输沪深 300 指数 从子板块来看, 除医药商业板块涨幅较小以外, 其余的子板块都处于大幅上涨状态 在子板块中, 医疗服务涨幅最大, 同时, 生物制品和化学原料药板块表现也相对较好, 涨幅较大 而处于涨幅榜末端的是医药商业和医疗器械板块 表 2:2015 年 2 月 16 日 年 2 月 27 日医药子板块涨幅 : 板块名称区间涨跌幅 % SW 医疗服务 Ⅱ 6.54 SW 生物制品 Ⅱ 3.24 SW 化学原料药 3.11 SW 化学制剂 3.05 沪深 SW 医药生物 2.79 SW 中药 Ⅱ 2.57 SW 医疗器械 Ⅱ 2.30 SW 医药商业 Ⅱ

3 个股方面, 迪安诊断上周涨幅较大, 周涨幅为 18.60%, 处于涨幅榜第一位 同时, 西南药业也有不错的表现, 周涨幅为 16.30, 处于涨幅榜第二位 另外, 千山药机将以 5.6 亿元收购乐福地, 刺激股价大幅上扬, 周涨幅为 15.38%, 列涨幅榜第三位 而在跌幅榜方面, 瑞康医药 嘉事堂 福安药业 精华制药处于跌幅前列 表 3:2015 年 2 月 16 日 年 2 月 27 日个股涨跌幅 : 证券代码 证券简称 区间涨跌幅 % 证券代码 证券简称 区间涨跌幅 % SZ 迪安诊断 SZ 华兰生物 SH 西南药业 SZ 和佳股份 SZ 千山药机 SZ 三诺生物 SH 哈药股份 SZ 浙江震元 SH 康美药业 SZ 科华生物 SZ 福瑞股份 SZ 诚志股份 SH 江中药业 SZ 精华制药 SZ 恒康医疗 SZ 福安药业 SZ 达安基因 SZ 嘉事堂 SZ 北陆药业 SZ 瑞康医药 二 下周预判 : 由于前期的行情受到众多消息影响 后市预计医药产业作为重点发展的行业, 仍有政策出台, 投资者可以重点关注 近期, 科技部发布 国家重点研发计划干细胞与转化医学重点专项实施方案 ( 征求意见稿 ) 干细胞治疗被称作继药物治疗 手术治疗之后的有一场医疗革命, 目前可治疗心血管性疾病 糖尿病 帕金森氏综合征 老年痴呆症 肝硬化 关节疾病 白血病 抗衰老等 60 多种疾病, 各国纷纷将干细胞研究及应用列为国家重点发展的产业 目前, 尽管中国在干细胞研究领域已经取得了长足的进步, 获得了一批创新性研究成果, 但中国的干细胞相关产业尚处于起步阶段, 大多以细胞存储为主, 临床应用涉足较少 相关公司包括中源协和 冠昊生物 三 行业动态 : 15 种天价药纳入浙江大病医保, 病人减负六成以上 上个月, 浙江省重新调整医保政策, 提高城乡居民基本医疗保障财政补助 紧接着,15 种大病用药也被纳入了大病医保, 对于癌症患者来说, 这是一个救命的好消息 且药价平均降低 19.27% 其中药价直接降幅最大的达 54%, 新药价将于 2 月底具体落实 简评 : 大病重症, 特别是癌症的治疗让许多老百姓背上了沉重的经济负担, 因为很多效果不错的治癌药尚未纳入医保, 需要患者自费, 且药价很高, 从去年底开始, 医保部门邀请数十家国内外药企参加谈判, 从 31 种治疗癌症等大病的高值药物中选取 15 种纳入医保 完成对医护网战略投资, 百度加码布局在线医疗 继与 301 医院合作 上线百度医生 App 后, 百度于日前完成了对健康医疗类网站 健康之路 ( 医护网 ) 的战略投资 短短 1 个月之内百度在医疗领域完成了线上与线下的布局 简评 : 医护网是面向大众提供就诊服务的门户, 主要通过线下运营和服务换取医院门诊信息资源 目前与 300 家三甲医院合作, 约占全国三甲医院数的 28% 百度现阶段的投资则是为了更好地形成线上线下 3

4 闭环, 实现其连接人与服务的目标 博腾股份拟 2.6 亿元收购东邦药业 100% 股权 博腾股份 2 月 24 日晚间公告, 拟以发行股份及支付现金的方式购买丁荷琴等 5 人所持东邦药业 100% 股权, 最终交易价格确定为 2.6 亿元 其中以发行股份方式支付 1.6 亿元, 按照发行价格 元 / 股计算, 合计发行股份 万股, 以现金方式支付 1 亿元 简评 : 东邦药业为博腾股份长期合作的定制原材料供应商, 两公司主营业务均为医药定制研发生产业务, 在原材料采购 生产运营 市场营销 客户资源 研发技术等方面存在诸多共性 本次交易完成后, 博腾股份将以东邦药业为承接非 GMP 中间体定制研发生产业务的主体之一 数家中国药企未通过欧盟 GMP 现场检查 现场检查是药企通过欧盟 GMP 认证的重要环节 近年来, 欧盟和美国加大了对中国 印度 COS 证书 DMF 备案产品现场检查的力度, 且检查频次增加, 甚至已逐渐将中国药企当成假想 病人 来对待 简评 : 从去年欧盟对中国药企 GMP 现场检查结果来看, 主要问题集中在数据不完整上, 包括数据管理不充分 数据不准确 分析报告造假 记录更换内容 重抄记录 多处日期和签名不一致等 国内药企按照国内 GMP 检查的思路应对欧盟检查, 这样的做法肯定行不通 发改委 : 同意 5 省区远程医疗政策试点 发改委网站近日发布通知, 国家发展改革委 国家卫生计生委研究决定, 同意宁夏回族自治区 贵州省 西藏自治区分别与解放军总医院, 内蒙古自治区与北京协和医院, 云南省与中日友好医院合作开展远程医疗政策试点工作 简评 : 各试点地区会在政策 资金等方面加大支持力度, 并为在全国推广应用远程医疗提供实践基础和经验借鉴 医疗信息化是未来国家医疗领域的重要着力点 与此同时, 这种对民生有积极影响的政策也会在资本市场上体现出来 四 公司公告 : 公司时间公告内容 利德曼 年全年归属于上市公司股东的净利润同比增 16.39% 桂林三金 年全年归属于上市公司股东的净利润同比增 4.16% 恒康医疗 年全年归属于上市公司股东的净利润同比增 52.19% 片仔癀 公司通过高新技术企业重新认定 舒泰神 年全年归属于上市公司普通股股东的净利润同比增 78.22% 红日药业 年全年归属于上市公司股东的净利润同比增 31.60% 仙琚制药 非公开发行股票申请获得中国证监会受理 亚太药业 年全年归属于上市公司股东的净利润同比增 % 佐力药业 年全年归属于上市公司股东的净利润同比增 27.05% 嘉应制药 年全年归属于上市公司股东的净利润同比下降 47.20% 蓝帆医疗 年限制性股票激励计划激励对象名单 恩华药业 年全年归属于上市公司股东的净利润同比增 26.68% 东宝生物 年一季度归属于上市公司股东的净利润同比降 6.01%-34.49% 紫鑫药业 年全年归属于上市公司股东的净利润同比增 -6.51% 华润万东 江苏鱼跃科技发展有限公司要约收购华润万东医疗装备股份有限公司申报公告 安科生物 年全年归属于上市公司股东的净利润同比增 22.37% 益佰制药 员工持股计划 ( 草案 ) 4

5 海翔药业 限制性股票激励计划 ( 草案 ) 获得中国证监会备案无异议 海翔药业 年全年归属于上市公司股东的净利润同比增 % 振东制药 年全年归属于上市公司股东的净利润同比增 % 羚锐制药 公司通过高新技术企业重新认定 金达威 年全年归属于上市公司股东的净利润同比增 90.54% 爱尔眼科 年全年归属于上市公司股东的净利润同比增 38.22% 康芝药业 年全年归属于上市公司股东的净利润同比增 287% 福安药业 年全年归属于上市公司股东的净利润同比增 21.84% 三诺生物 年全年归属于上市公司股东的净利润同比增 19.38% 康耐特 年全年归属于上市公司股东的净利润同比增 83.45% 新和成 年全年归属于上市公司股东的净利润同比增 -8.37% 京新药业 年全年归属于上市公司股东的净利润同比增 65.33% 信邦制药 年全年归属于上市公司股东的净利润同比增 % 理邦仪器 年全年归属于上市公司股东的净利润同比增 % 华兰生物 年全年归属于上市公司股东的净利润同比增 13.13% 永安药业 年全年归属于上市公司股东的净利润同比增 37.90% 蓝帆医疗 年全年归属于上市公司股东的净利润同比增 35.41% 达安基因 年全年归属于上市公司股东的净利润同比增 4.91% 五 行业动态 : 时间动态内容 种天价药纳入浙江大病医保, 病人减负六成以上 完成对医护网战略投资, 百度加码布局在线医疗 博腾股份拟 2.6 亿元收购东邦药业 100% 股权 数家中国药企未通过欧盟 GMP 现场检查 发改委 : 同意 5 省区远程医疗政策试点资料来源 : 中国医药网 5

6 分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点 本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中 的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿 投资评级 一 行业评级 推荐 Attractive: 预期未来 6 个月行业指数将跑赢沪深 300 指数中性 In-Line: 预期未来 6 个月行业指数与沪深 300 指数持平回避 Cautious: 预期未来 6 个月行业指数将跑输沪深 300 指数 二 股票评级 买入 Buy: 预期未来 6 个月股价涨幅 20% 增持 Outperform: 预期未来 6 个月股价涨幅为 10%-20% 中性 Neutral: 预期未来 6 个月股价涨幅为 -10% - +10% 减持 Sell: 预期未来 6 个月股价跌幅 >10% 特别声明 本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对报告中信息的准确性及完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保 我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 本报告版权归德邦证券股份有限公司所有 未获得德邦证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 德邦证券股份有限公司, 且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 6