化学制药行业周报建议关注主导产品竞争格局良好, 受药品招标降价影响较小, 同时受益于新版医保目录执行的上市公司, 推荐华东医药 (963) 华润双鹤 (662) 和恩华药业 (2262) 中小市值个股在经历了前半年的下行之后, 部分公司的估值已经趋于合理, 建议关注具有业绩支撑, 主力品种成长性较好

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1 行业研究 中报预告密集披露, 关注业绩确定性 化学制药行业周报 化学制药行业周报 分析师 : 任宪功 SAC NO: S 年 7 月 12 日 证券研究报告行业周报 证券分析师任宪功 renxg@bhzq.com 投资要点 : [Table_Contactor] 助理分析师 王斌 SAC NO S wangbin_bhzq@163.com 行业评级化学制药 重点品种推荐京新药业 华润双鹤 华东医药 恩华药业 千红制药 看好 增持 增持 增持 增持 增持 最近一季度行业相对走势 相关研究报告 化学制药行业沪深 3 投资要点 行业要闻 1. 新基公司和百济神州达成全球战略合作 2. 卫计委等部门联合发布 关于做好国家卫生计生委和国家中医药局属 管医院参加属地公立医院综合改革有关工作的通知 3. 广东省发布 深化医药卫生体制改革 217 年重点工作任务 公司公告 1. 普利制药发布 217 年半年度业绩预告, 预计归属上市公司股东净利 润同比增加 2%-4% 2. 花园生物发布 217 年半年度业绩预告, 预计归属上市公司股东净利 润同比增加 364.1% % 3. 金城医药发布 217 年半年度业绩预告, 预计归属上市公司股东净利 润同比增加 5%-8% 4. 科伦药业 1 类抗肿瘤药物 KL72 获得临床试验批件 5. 海思科获得糠酸氟替卡松鼻喷雾剂临床试验批件 市场行情回顾 7 月 4 日至 7 月 1 日, 沪深 3 指数上涨.8%, 申万一级行业呈现出 涨跌互现的格局, 有色金属和钢铁等周期性行业领涨, 医药生物行业表现 不佳, 下跌 2.4%, 跌幅在申万 28 个一级行业中排名第 2, 大幅跑输沪深 3 指数 子行业均以下跌报收 医疗服务行业跌幅较小, 化学制药行业 下跌 1.37% 截至 7 月 1 日, 申万医药生物行业市盈率 (TTM 整体法, 剔除负值 ) 为 39.6 倍, 化学制药行业市盈率为 倍 ; 相对于全体 A 股 ( 剔除银行股 ) 市盈率的溢价率分别为 38.41% 和 41.21%, 估值和溢价 率相比于上周均有所下降 个股涨跌幅方面, 海欣股份 东北制药和永安 药业涨幅居前 ; 山大华特 华润双鹤和海思科领跌 投资策略近期医药行业整体表现不佳 个股方面, 今年以来表现较好的绩优白马股 出现了一定程度的回调, 随着中报预告的不断披露, 业绩不及预期的个股 下跌明显 我们认为, 对于估值处于历史均值附近, 基本面扎实, 内生性 增长动力充足的绩优个股在回调后仍可以积极关注, 由于其业绩稳定性好, 确定性强, 未来仍有望持续取得超额收益 在标的选择方面, 由于新一轮 招标正在逐步进行之中, 同时后半年新版医保目录也将在各地陆续执行, 招标结果和新进入医保目录产品的放量对于业绩的影响将逐步显现 我们 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 15

2 化学制药行业周报建议关注主导产品竞争格局良好, 受药品招标降价影响较小, 同时受益于新版医保目录执行的上市公司, 推荐华东医药 (963) 华润双鹤 (662) 和恩华药业 (2262) 中小市值个股在经历了前半年的下行之后, 部分公司的估值已经趋于合理, 建议关注具有业绩支撑, 主力品种成长性较好的公司, 推荐千红制药 (255)( 胰激肽原酶和复方消化酶快速成长 ; 受益于肝素原料药提价 ) 和京新药业 (22)( 核心品种稳健增长, 市场空间大 ; 半年度利润预增 2-3%) 风险提示 : 药品招标之中降价幅度较大 ; 一致性评价进度低于预期 ; 原料 药价格上涨趋势难以持续 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 2 of 15

3 目录 化学制药行业周报 1. 行业要闻 新基公司和百济神州达成全球战略合作 卫计委等部门联合发布 关于做好国家卫生计生委和国家中医药局属管医院参加属地公立医院综合改革有关工作的通知 广东省发布 深化医药卫生体制改革 217 年重点工作任务 公司公告 普利制药发布 217 年半年度业绩预告, 预计归属上市公司股东净利润同比增加 2%-4% 花园生物发布 217 年半年度业绩预告, 预计归属上市公司股东净利润同比增加 364.1% % 金城医药发布 217 年半年度业绩预告, 预计归属上市公司股东净利润同比增加 5% -8% 科伦药业 1 类抗肿瘤药物 KL72 获得临床试验批件 海思科获得糠酸氟替卡松鼻喷雾剂临床试验批件 重要产品价格 市场行情与投资策略 市场行情回顾 投资策略 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 15

4 图目录 化学制药行业周报 图 1: 维生素 A 价格 ( 元 / 千克 )... 9 图 2: 包衣维生素 C 价格 ( 元 / 千克 )... 9 图 3: 维生素 E 价格 ( 元 / 千克 )... 1 图 4: 维生素 D3 价格 ( 元 / 千克 )... 1 图 5: 泛酸钙价格 ( 鑫富 / 新发, 元 / 千克 )... 1 图 6: 维生素 B2 价格 ( 元 / 千克 )... 1 图 7: 近 5 个交易日申万一级行业涨跌幅 图 8: 近 5 个交易日医药生物行业子版块涨跌幅 图 9:SW 化学制药板块估值情况 图 1:SW 医药生物板块估值情况 表目录 表 1:SW 化学制药行业个股近 5 个交易日涨跌幅情况 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 15

5 化学制药行业周报 1. 行业要闻 1.1 新基公司和百济神州达成全球战略合作 新基公司和百济神州有限公司宣布达成战略合作, 共同开发和商业化反程序性细胞死亡蛋白 (PD-1) 抑制剂 BGB-A317, 用于治疗实体肿瘤 该合作将涵盖美国 欧洲 日本和亚洲以外的多个国家和地区 同时, 百济神州仍然拥有 BGB-A317 用于治疗血液系统恶性肿瘤的开发和商业化全球授权 百济神州还将拥有在亚洲 ( 日本除外 ) 开发和商业化 BGB-A317, 用于治疗实体肿瘤的授权 此外, 百济神州将接手新基公司在中国的运营, 拥有新基公司在中国获批产品的独家授权, 包括 ABRAXANE 注射用紫杉醇 ( 白蛋白结合型 ) 瑞复美 ( 来那度胺 ) 和 VIDAZA 注射用阿扎胞苷 BGB-A317 是目前领先的 正处于临床试验阶段的 PD-1 抑制剂, 已有超过 5 名癌症患者参与试验 初步临床数据表明,BGB-A317 耐受性良好, 在一系列实体肿瘤领域均具有抗肿瘤活性 BGB-A317 对 PD-1 有很高的亲和性和特异性 不同于目前获批的 PD-1 抗体,BGB-A317 通过生物工程技术在 Fc 区域进行了优化, 可减少与其他免疫细胞发生相互作用的几率, 从而降低对 T 细胞功能的影响 BGB-A317 正在开发作为单一疗法以及与其它治疗组合的疗法, 用于治疗实体肿瘤 目前在中国已开展两项 BGB-A317 的关键性研究, 并计划 218 年在全球启动关键性研究 新基公司和百济神州将开展全球性合作, 共同开发 BGB-A317 此外, 百济神州仍然拥有 BGB-A317 应用于血液学领域, 以及与其他产品化合物相结合的开发授权 百济神州将接手新基公司在中国的运营, 负责新基公司在中国获批产品的商业化, 包括 ABRAXANE 注射用紫杉醇 ( 白蛋白结合型 ) 瑞复美 ( 来那度胺 ) 和 VIDAZA 注射用阿扎胞苷 此外, 百济神州还将获得 CC-122 的中国授权, 相关条款和条件和其他新基公司在中国已上市的产品保持一致 CC-122 是下一代创新型药物 (CelMOD), 目前正处于研发阶段, 用于治疗淋巴瘤与肝细胞癌 百济神州计划进一步扩张其在中国的生产和营销团队, 从而为 BGB-A317 以及其他创新疗法的未来上市做相应准备 新基公司在中国将保留一个新成立的分支机构, 包含战略和研发部门, 专注于未来在中国创新疗法的长期商业战略 注册事务和临床研发 新基公司仍将继续为瑞复美 风险管理项目提供支持 收购完成后, 百济神州将获得约 2.63 亿美元的预付款 此外, 新基公司还将以 4.58 美元每股的价格收购百济神州 3.27 千万或 5.9% 的普通股 美元每股的价格相当于百济神州之前 11 个交易日内美国存托凭证成交量加权平均价格的基础上溢价 35% 百济神州可获得高达 9.8 亿美元里程碑付款 ( 包含研发 注册和销售 ) 及请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 15

6 BGB-A317 销售版税 化学制药行业周报 资料来源 : 新浪医药 1.2 卫计委等部门联合发布 关于做好国家卫生计生委和 国家中医药局属管医院参加属地公立医院综合改革有关 工作的通知 卫计委等部门近日联合发布了 关于做好国家卫生计生委和国家中医药局属管医院参加属地公立医院综合改革有关工作的通知 要求委局属管医院要突出抓好重点改革任务落实, 主要内容包括认真 ( 一 ) 贯彻落实 国务院办公厅关于城市公立医院综合改革试点的指导意见 和属地公立医院综合改革实施方案,217 年 9 月 3 日前全面推开综合改革, 全部取消药品加成 ( 中药饮片除外 ), 破除以药补医机制 ( 二 ) 认真执行属地医疗服务价格改革政策, 配合做好调整医疗服务价格结构工作, 提高体现医务人员技术劳务价值的医疗服务收入在医院总收入中的比例 ( 三 ) 积极参与分级诊疗制度建设, 率先全部参与医疗联合体建设并发挥引领作用 ( 四 ) 积极参加属地药品 高值医用耗材集中采购, 医院使用的所有药品 ( 不含中药饮片 ) 均应当通过属地省级药品集中采购平台 ( 省级公共资源交易平台 ) 采购 ( 五 ) 积极参加属地医保支付方式改革, 逐步减少按项目收付费数量, 扩大按病种和按服务单元收付费范围 ( 六 ) 完善医院收入分配机制 ( 七 ) 带头贯彻落实 关于控制公立医院医疗费用不合理增长的若干意见 ( 八 ) 率先建立现代医院管理制度 ( 九 ) 率先落实进一步改善医疗服务行动计划 ( 十 ) 成立由主要负责同志任组长的改革领导小组 ( 十一 ) 对医务人员和行政管理人员开展全员培训 资料来源 : 卫计委网站 1.3 广东省发布 深化医药卫生体制改革 217 年重点工 作任务 广东省人民政府于近日发布 广东省深化医药卫生体制改革 217 年重点工作任务 推动落实的重点工作包括 : 加快推进家庭医生签约服务 ; 制定分级诊疗常见病的入 出院标准和转诊指征 规范和流程, 扩大基层首诊病种范围 ; 所有公立医院 7 月前全部取消药品加成 ( 中药饮片除外 ); 全省公立医院医疗费用平 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 15

7 化学制药行业周报均增长幅度控制在 1% 以下 ; 加强公立医院绩效考核 ; 研究整合职工基本医疗保险和城乡居民基本医疗保险制度, 实行覆盖范围 筹资标准 保障待遇 支付范围 基金管理 经办服务 六统一 ; 改革医保管理体制 组建省医保基金管理中心 ; 推进按病种收费工作,217 年年底前所有城市实行按病种收费的病种不少于 1 个 ; 推广临床路径管理, 全部三级医院和 9% 以上二级医院开展临床路径管理工作 在药品领域则要求 : 推进仿制药质量和疗效一致性评价, 开展药品上市许可持有人制度试点工作 ; 建立健全短缺药品监测预警和分级应对体系 ; 坚持集中带量采购原则, 推进实施公立医院药品分类采购, 培育集中采购主体, 鼓励跨区域联合采购和专科医院联合采购 ;217 年年底前, 在全省所有公立医疗机构药品采购中实行 两票制 ; 做好国家药品价格谈判与医保等政策的衔接 资料来源 : 广东省政府网站 2. 公司公告 2.1 普利制药发布 217 年半年度业绩预告, 预计归属上 市公司股东净利润同比增加 2%-4% 普利制药发布 217 年半年度业绩预告, 预计归属上市公司股东净利润同比增加 2%-4%, 盈利 万元 万元 业绩变动原因 :1 217 年半年度业绩较去年同期增长的主要原因为 : 报告期内公司抓住市场机遇, 积极拓展销售业务, 进一步优化市场资源配臵, 销售规模较上年同期稳步提升, 促使 217 年半年度销售收入及营业利润持续稳定增长 ;2 本报告期公司预计非经常性损益对净利润的影响金额约为 13 万元, 影响较小 2.2 花园生物发布 217 年半年度业绩预告, 预计归属上 市公司股东净利润同比增加 364.1% % 花园生物发布 217 年半年度业绩预告, 预计归属上市公司股东净利润增加 364.1% %, 盈利 73 万元 77 万元 业绩变动原因说明 :1 报告期内业绩变动的主要原因 : 公司首发募投项目产品 胆固醇及 25- 羟基维生素 D3 原产销量大幅增加, 使公司利润增加 2 预计非经常性损益对净利润的影响金请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 15

8 额约为 35 万元 化学制药行业周报 2.3 金城医药发布 217 年半年度业绩预告, 预计归属上 市公司股东净利润同比增加 5% -8% 金城医药发布 217 年半年度业绩预告, 预计归属上市公司股东净利润增加 5%-8%, 盈利 1128 万元 万元 业绩变动原因说明 : 本报告期公司主营业务保持稳定增长, 公司头孢类医药中间体主要产品收入增长, 利润增加 同时, 公司重大资产重组并购的北京朗依制药有限公司 217 年 3 月 -6 月财务报表纳入公司合并报表范围, 对公司本报告期业绩产生积极影响 ; 公司控股子公司广东金城金素制药有限公司上半年实现盈利, 较去年同期扭亏为盈, 对公司本报告期业绩也产生了积极影响 本报告期非经常性损益对净利润的影响金额在 3 万元 -4 万元之间 2.4 科伦药业 1 类抗肿瘤药物 KL72 获得临床试验 批件 公司于近日获悉, 公司控股子公司四川科伦博泰生物医药股份有限公司自主研发的全新结构化学小分子抗肿瘤药物 KL72 获得 CFDA 核准签发的 药物临床试验批件 化疗治疗仍是当今肿瘤药物治疗的基石, 其疗效较确切, 但在药效剂量下存在明显不良反应 肿瘤耐药等问题 KL72 是我公司首个自主研发的 具有自主知识产权的新型细胞毒抗肿瘤药 非临床研究数据显示在动物模型上本品具有 : 抗瘤谱广, 对胰腺癌 肺癌 卵巢癌 胃癌 结直肠癌 肝癌等多种实体瘤均有效 ; 药效活性高, 优于吉西他滨和卡培他滨等, 与索拉非尼联用显著增效 ; 对吉西他滨耐药的胰腺癌模型有效 ; 耐受性良好, 毒性反应谱与吉西他滨相似 ; 可口服给药, 能提高患者用药依从性等特点 KL72 未来上市后, 有望为肺癌 结直肠癌 胰腺癌 肝癌等国内高发恶性肿瘤的治疗提供更多的用药选择, 具有较重大的临床价值 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 15

9 化学制药行业周报 2.5 海思科获得糠酸氟替卡松鼻喷雾剂临床试验批件 公司子公司四川海思科制药有限公司于近日收到国家食品药品监督管理总局核准签发的化学药品第 4 类 糠酸氟替卡松鼻喷雾剂 的 药物临床试验批件, 公司将尽快开展后续的临床试验等研究 糠酸氟替卡松是一种人工合成的三氟化皮质类固醇激素, 具有抗炎活性, 在体外具有很好的结合糖皮质激素受体的能力 ( 是地塞米松的 3 倍, 与丙酸氟替卡松相似 ) 该品种对过敏性鼻炎患者有明显改善作用, 能快速起效且对鼻部和眼部症状持续改善 24 小时, 一天只需用药 1 次, 不良反应少, 耐受性好, 患者依从性好 糠酸氟替卡松鼻喷雾剂由葛兰素史克公司研发, 于 27 年获美国 FDA 批准上市 (VERAMYST), 于 28 年在英国等欧洲多个国家批准上市,212 年获中国 CFDA 批准进口 (Avamys, 文适 ), 规格为每喷含糠酸氟替卡松 27.5μ g, 包括每瓶 3 喷 6 喷 12 喷产品, 主要用于治疗过敏性鼻炎 我公司研发的糠酸氟替卡松鼻喷雾剂拟申报规格 : 每瓶 6 喷, 每喷含糠酸氟替卡松 27.5μ g, 是以葛兰素史克公司的糠酸氟替卡松鼻喷雾剂作为原研药物进行仿制, 属于化药 4 类, 其活性成分 给药途径 用法用量 适应症等与原研品种一致 目前在国内仅有进口批文, 我公司为国内首家获得临床批件 3. 重要产品价格 过去一周各类维生素的价格表现不一 其中维生素 E 维生素 C 和维生素 D3 的价格保持稳定, 维生素 D3 的价格继续维持在近年来的高位, 达到了 435 元 / 千克 ; 维生素 A 维生素 B2 和泛酸钙的价格继续小幅上涨 图 1: 维生素 A 价格 ( 元 / 千克 ) 图 2: 包衣维生素 C 价格 ( 元 / 千克 ) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 15

10 图 3: 维生素 E 价格 ( 元 / 千克 ) 图 4: 维生素 D3 价格 ( 元 / 千克 ) 化学制药行业周报 图 5: 泛酸钙价格 ( 鑫富 / 新发, 元 / 千克 ) 图 6: 维生素 B2 价格 ( 元 / 千克 ) 市场行情与投资策略 4.1 市场行情回顾 7 月 4 日至 7 月 1 日, 沪深 3 指数上涨.8%, 申万一级行业呈现出涨跌互现的格局, 有色金属和钢铁等周期性行业领涨, 医药生物行业表现不佳, 下跌 2.4%, 跌幅在申万 28 个一级行业中排名第 2, 大幅跑输沪深 3 指数 子行业均以下跌报收 医疗服务行业跌幅较小, 化学制药行业下跌 1.37% 截至 7 月 1 日, 申万医药生物行业市盈率 (TTM 整体法, 剔除负值 ) 为 39.6 倍, 化学制药行业市盈率为 倍 ; 相对于全体 A 股 ( 剔除银行股 ) 市盈率的溢价率分别为 38.41% 和 41.21%, 估值和溢价率相比于上周均有所下降 个股涨跌幅方面, 海欣股份 东北制药和永安药业涨幅居前 ; 山大华特 华润双鹤和海思科领跌 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 of 15

11 图 7: 近 5 个交易日申万一级行业涨跌幅 图 8: 近 5 个交易日医药生物行业子版块涨跌幅 化学制药行业周报 8% 6% 4% 医疗服务 II 化学制药 2% % -2% -4% 有钢非国化轻电采综建机农电汽交建商纺通房银公计食家休医传色铁银防工工子掘合筑械林气车通筑业织信地行用算品用闲药媒金申金军申制申申申材设牧设申运装贸服申产申事机饮电服生申属万融工万造万万万料备渔备万输饰易装万申万业申料器务物万申申申申申申申申申申申申万申万申申申申万万万万万万万万万万万万万万万万万 中药 II 医药商业 II 医疗器械 II 生物制品 II -5% -4% -3% -2% -1% % 图 9:SW 化学制药板块估值情况 图 1:SW 医药生物板块估值情况 % 11% 9% 7% 5% 3% 1% -1% -3% % 9% 7% 5% 3% 1% -1% 溢价率 SW 化学制药市盈率全部 A 股 ( 非银行 ) 市盈率 溢价率 SW 医药生物市盈率全部 A 股 ( 非银行 ) 市盈率 表 1:SW 化学制药行业个股近 5 个交易日涨跌幅情况 涨幅前 1 名 跌幅前 1 名 海欣股份 7.49% 山大华特 % 东北制药 5.39% 华润双鹤 -6.63% 永安药业 4.93% 海思科 -4.82% 海辰药业 4.66% 金城医药 -4.23% 广生堂 3.74% 丽珠集团 -4.7% 海正药业 3.54% 仙琚制药 -3.84% 海翔药业 3.45% 必康股份 -3.83% 九洲药业 3.34% 特一药业 -3.81% 景峰医药 1.42% 人福医药 -3.62% 哈药股份 1.38% 济川药业 -3.49% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 of 15

12 化学制药行业周报 4.2 投资策略 近期医药行业整体表现不佳 个股方面, 今年以来表现较好的绩优白马股出现了一定程度的回调, 随着中报预告的不断披露, 业绩不及预期的个股下跌明显 我们认为, 对于估值处于历史均值附近, 基本面扎实, 内生性增长动力充足的绩优个股在回调后仍可以积极关注, 由于其业绩稳定性好, 确定性强, 未来仍有望持续取得超额收益 在标的选择方面, 由于新一轮招标正在逐步进行之中, 同时后半年新版医保目录也将在各地陆续执行, 招标结果和新进入医保目录产品的放量对于业绩的影响将逐步显现 我们建议关注主导产品竞争格局良好, 受药品招标降价影响较小, 同时受益于新版医保目录执行的上市公司, 推荐华东医药 (963) 华润双鹤(662) 和恩华药业 (2262) 中小市值个股在经历了前半年的下行之后, 部分公司的估值已经趋于合理, 建议关注具有业绩支撑, 主力品种成长性较好的公司, 推荐千红制药 (255)( 胰激肽原酶和复方消化酶快速成长 ; 受益于肝素原料药提价 ) 和京新药业 (22)( 核心品种稳健增长, 市场空间大 ; 半年度利润预增 2-3%) 风险提示 : 药品招标之中降价幅度较大 ; 一致性评价进度低于预期 ; 原料药价格 上涨趋势难以持续 请务必阅读正文之后的免责条款部分 12 of 15

13 化学制药行业周报 投资评级说明 项目名称 投资评级 评级说明 买入 未来 6 个月内相对沪深 3 指数涨幅超过 2% 公司评级标准 增持未来 6 个月内相对沪深 3 指数涨幅介于 1%~2% 之间中性未来 6 个月内相对沪深 3 指数涨幅介于 -1%~1% 之间 减持 未来 6 个月内相对沪深 3 指数跌幅超过 1% 看好 未来 12 个月内相对于沪深 3 指数涨幅超过 1% 行业评级标准 中性 未来 12 个月内相对于沪深 3 指数涨幅介于 -1%-1% 之间 看淡 未来 12 个月内相对于沪深 3 指数跌幅超过 1% 重要声明 : 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保 我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息 本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有, 未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 渤海证券股份有限公司, 也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 请务必阅读正文之后的免责条款部分 13 of 15

14 化学制药行业周报 渤海证券股份有限公司研究所 副所长 ( 金融行业研究 & 研究所主持工作 ) 张继袖 副所长谢富华 汽车行业研究小组郑连声 张冬明 计算机行业研究小组王洪磊 朱晟君 环保行业研究小组林徐明 刘蕾 电力设备与新能源行业研究伊晓奕 医药行业研究小组任宪功 ( 部门经理 ) 王斌 赵波 通信 & 电子行业研究小组徐勇 高峰 宋敬祎杨青海 家用电器行业研究安伟娜 传媒行业研究姚磊 机械行业研究李骥 新材料行业研究张敬华 食品饮料 交通运输行业研究齐艳莉 休闲服务行业研究刘瑀 证券行业研究任宪功 ( 部门经理 ) 洪程程 金融工程研究 & 部门经理崔健 权益类量化研究潘炳红 李莘泰 衍生品类研究祝涛 李元玮 CTA 策略研究郝倞 基金研究刘洋 债券研究王琛皞 流动性 战略研究 & 部门经理周喜 策略研究宋亦威 杜乃璇 博士后工作站冯振债券 经纪业务创新发展研究 朱林宁量化 套期保值模型研究 综合质控 & 部门经理郭靖 机构销售 投资顾问朱艳君 行政综合白骐玮 请务必阅读正文之后的免责条款部分 14 of 15

15 化学制药行业周报 渤海证券研究所 天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码 :3381 电话 :(22) 传真 :(22) 北京北京市西城区阜外大街 22 号外经贸大厦 11 层邮政编码 :137 电话 : (1) 传真 : (1) 渤海证券研究所网址 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分 15 of 15