化学制药行业周报录执行的上市公司, 推荐估值较低, 基本面稳健, 业绩确定性强, 内生性增长动力充足的绩优个股, 如华东医药 (963) 和华润双鹤 (662) 对于静态估值合理且未来成长性较好的个股也应当积极关注, 如关注核心品种稳健增长, 半年度利润预增 2-3% 的京新药业 (22) 以及受益

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1 行 业 研 究 行业增速良好, 关注细分领域的投资机会 化学制药行业周报 化学制药行业周报 分析师 : 任宪功 SAC NO: S 年 8 月 2 日 证券研究报告行业周报 证券分析师任宪功 renxg@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 王斌 SAC NO S wangbin_bhzq@163.com 行业评级化学制药 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐华东医药华润双鹤 京新药业 恩华药业 亿帆医药 看好 增持增持 增持 增持 增持 最近一季度行业相对走势 相关研究报告 化学制药行业沪深 3 投资要点 : 行业要闻 1. 诺华心衰治疗创新药诺欣妥获 CFDA 批准上市 2. 吉利德发布 217 年半年报 3. 陕西省发布 关于进一步推进医疗联合体建设和发展的实施意见 公司公告 1. 丽珠集团控股子公司 PD-1 单克隆抗体获准在美国进行临床试验 2. 恩华药业发布 217 年半年报, 营收同比增长 1.79%, 归属于上市公司 股东的净利润同比增长 21.66% 3. 恒瑞医药计划开展海曲泊帕乙醇胺片的 III 期临床试验 4. 山大华特发布 217 年半年报, 营收同比增长 2.89%, 归属于上市公司 股东的净利润同比增长 38.58% 5. 司太立发布 217 年半年度业绩快报, 营收同比增长 1.82%, 归属于上 市公司股东的净利润同比增长 17.9% 市场行情回顾近 5 个交易日内沪深 3 指数上涨 1.37%, 申万一级行业大部分以上涨报收, 医药生物行业上涨.91%, 涨幅在申万 28 个一级行业中排名靠后, 继续跑 输沪深 3 指数 子行业除医药商业以外均以上涨报收, 其中化学制药行业 上涨 2.3% 截至 8 月 1 日, 申万医药生物行业市盈率 (TTM 整体法, 剔除 负值 ) 为 倍, 化学制药行业市盈率为 39.7 倍 ; 相对于全体 A 股 ( 剔 除银行股 ) 市盈率的溢价率分别为 33.37% 和 38.4%, 溢价率相比于上周略 有下降 个股涨跌幅方面, 卫信康 广济药业和健友股份涨幅居前 ; 广生 堂 山大华特和鲁抗医药领跌 投资策略本周市场继续维持向好态势, 呈现出普涨的格局 由于本周有色金属 钢铁 等周期性行业持续上涨, 医药行业的相对表现仍然不佳, 目前医药行业的估 值溢价率已经降至近年来的低点, 相对估值已经趋于合理 新发布的统计数 据显示,1-6 月医药制造业主营业务收入累计同比增速为 12.6%, 利润累计 同比增速为 15.9%, 相比于 1-5 月的水平继续上升, 达到了近两年来的最好 水平, 行业稳中向好趋势明显 具体到化学制药行业, 我们认为原料药行业 受益于产品价格提升增速较快, 制剂行业仍然维持稳健增长态势 临近中报 披露期, 我们认为在标的选择方面应重点关注个股业绩的确定性 建议关注 主导产品竞争格局良好, 受药品招标降价影响较小, 同时受益于新版医保目 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 15

2 化学制药行业周报录执行的上市公司, 推荐估值较低, 基本面稳健, 业绩确定性强, 内生性增长动力充足的绩优个股, 如华东医药 (963) 和华润双鹤 (662) 对于静态估值合理且未来成长性较好的个股也应当积极关注, 如关注核心品种稳健增长, 半年度利润预增 2-3% 的京新药业 (22) 以及受益于新一轮招标和二线品种进入新版医保目录的精神麻醉药物龙头恩华药业 (2262) 本周泛酸钙的价格继续大幅上涨, 达到了 6 元 / 千克, 创出了近年来的新高 由于泛酸钙行业竞争格局较好, 市场集中度高, 同时短期内暂无新产能进入, 山东地区环保核查趋严使得泛酸钙的供给受到了影响, 供需关系出现了不平衡, 我们认为未来一段时间内泛酸钙价格仍将保持在高位, 国内产品价格上涨空间的打开有助于出口价的提升, 推荐亿帆医药 (219) ( 泛酸钙出口业务占比 7%, 市场占有率 4-45%; 复方黄黛片通过谈判进入医保 ) 风险提示 : 药品招标之中降价幅度较大 ; 一致性评价进度低于预期 ; 新产能 进入使得维生素价格上涨幅度不及预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 2 of 15

3 目录 化学制药行业周报 1. 行业要闻 诺华心衰治疗创新药诺欣妥获 CFDA 批准上市 吉利德发布 217 年半年报 陕西省发布 关于进一步推进医疗联合体建设和发展的实施意见 公司公告 丽珠集团控股子公司 PD-1 单克隆抗体获准在美国进行临床试验 恩华药业发布 217 年半年报, 营收同比增长 1.79%, 归属于上市公司股东的净利润同比增长 21.66% 恒瑞医药计划开展海曲泊帕乙醇胺片的 III 期临床试验 山大华特发布 217 年半年报, 营收同比增长 2.89%, 归属于上市公司股东的净利润同比增长 38.58% 司太立发布 217 年半年度业绩快报, 营收同比增长 1.82%, 归属于上市公司股东的净利润同比增长 17.9% 重要产品价格 市场行情与投资策略 市场行情回顾 投资策略 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 15

4 图目录 化学制药行业周报 图 1: 维生素 A 价格 ( 元 / 千克 )... 9 图 2: 包衣维生素 C 价格 ( 元 / 千克 )... 9 图 3: 维生素 E 价格 ( 元 / 千克 )... 1 图 4: 维生素 D3 价格 ( 元 / 千克 )... 1 图 5: 泛酸钙价格 ( 鑫富 / 新发, 元 / 千克 )... 1 图 6: 维生素 B2 价格 ( 元 / 千克 )... 1 图 7: 近 5 个交易日申万一级行业涨跌幅 图 8: 近 5 个交易日医药生物行业子版块涨跌幅 图 9:SW 化学制药板块估值情况 图 1:SW 医药生物板块估值情况 表目录 表 1:SW 化学制药行业个股近 5 个交易日涨跌幅情况 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 15

5 1. 行业要闻 化学制药行业周报 1.1 诺华心衰治疗创新药诺欣妥获 CFDA 批准上市 中国国家食品药品监督管理总局 (CFDA) 批准诺欣妥 (Entresto ) ---- 沙库巴曲缬沙坦钠片用于射血分数降低的慢性心力衰竭 (NYHA Ⅱ-Ⅳ 级,LVEF 4%) 成人患者, 降低心血管死亡和心力衰竭住院的风险 诺欣妥是全球首个血管紧张素受体脑啡肽酶抑制剂 (ARNI), 可有效降低心血管死亡和心力衰竭住院的风险 PARADIGM-HF 临床研究结果显示, 与目前的标准治疗 ACEI( 依那普利 ) 相比, 诺欣妥能显著降低射血分数降低的慢性心衰患者心血管死亡风险 2%, 因心衰住院风险 21%, 全因死亡风险 16% 诺欣妥在中美上市批准时间仅相隔两年, 真正实现了让创新药尽快造福中国患者 我国心衰患病率为.9% 诺欣妥在中国的上市及临床应用上的普及必将给中国的心衰患者带来新的希望 7 月 28 日, 诺华制药 ( 中国 ) 宣布心力衰竭 ( 心衰 ) 治疗创新药物诺欣妥 (Entresto ) -- 沙库巴曲缬沙坦钠片已正式获得中国国家食品药品监督管理总局 (CFDA) 的批准, 用于射血分数降低的慢性心力衰竭 (NYHA Ⅱ-Ⅳ 级 ) 成人患者, 以降低心血管死亡和心衰住院风险 诺华制药 ( 中国 ) 总裁张颖表示 : 诺华致力于探索新方法改善人们生活质量 延长人类寿命 诺欣妥是近二十年来全球慢性心衰治疗领域的突破性创新药物, 它的上市将带来心衰治疗的革新, 我们将尽快把药品提供给患者和医生, 让这一创新药尽快惠及中国患者 ARADIGM-HF 研究是目前为止在射血分数降低的心衰 (HFrEF) 患者中规模最大的临床试验, 其研究结果显示 : 与目前的标准治疗 ACEI( 依那普利 ) 相比, 诺欣妥能显著降低射血分数降低的心衰患者心血管死亡风险 2%, 因心衰住院风险 21%, 全因死亡风险 16% 南京医科大学第一附属医院黄峻教授指出 : 目前在中国也与全球一样, 慢性射血分数降低的心衰 (HFrEF) 患者仍然处在治疗效果不佳 反复入院以及生活质量差的状况, 而 PARADIGM-HF 研究结果令人高兴, 让临床医生受到鼓舞, 相信诺欣妥在中国上市及临床应用后, 将给中国数百万的 HFrEF 心衰患者带来新的希望 资料来源 : 新浪医药 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 15

6 化学制药行业周报 1.2 吉利德发布 217 年半年报 Gilead 公司 7 月 26 日发布了 217Q2 季报,217 上半年总收入 亿美元, 相比 216 年同期 (155.7 亿美 ) 元减少了近 2 亿美元, 出现了意料之中的下滑, 但整体表现超出预期 HCV 业务收入相比 217Q1 有所反弹, 三大丙肝产品合计带来 亿美元的销售收入, 高于分析师预测的 22 亿美元 不过吉利德的 HCV 业务仍是持续萎缩趋势,217Q2 的丙肝业务收入在总收入中的占比为 4.12%, 大大低于 216 年同期的 51.3% Harvoni Sovaldi 的市场份额在全球各个市场都在下滑, 全基因型的丙肝新药 Epclusa 成为市场新宠, 抵消了 Harvoni 和 Sovaldi 下滑对 Gilead 的不利影响 对 Gilead 不利的一个情况是,AbbVie 同样可以治疗所有基因型 HCV 感染的丙肝新药 glecaprevir/pibrentasvir(g/p) 有望在 8 月份获得 FDA 批准上市, 这对 Epclusa 是一个冲击 Gilead 的强大之处在于 7 月 18 日刚收获了第 2 款可以治疗基因 1~6 型 HCV 感染的丙肝新药 Vosevi, 而且可以用于索非布韦治疗失败的丙肝患者 Gilead 业绩超出预期的另一个原因是 TAF( 替诺福韦艾拉酚胺 ) 相关产品的优异表现, 基于 TAF 开发的相关 HIV 产品都迅速打开了市场空间 Gilead 在艾滋病市场目前正与 GSK 进行焦灼的竞赛 TAF 之后,Gilead 的赌注压在 bictegravir 之上 在 217Q2,Gilead 已经向 FDA 和 EMA 提交了 (BIC/FTC/TAF) 的上市申请 尽管竞争态势紧迫, 但这些抗病毒药物都是吸金能力很强的现金牛产品 截至 217 年 6 月 3 日,Gilead 公司账上的存款达到了 亿美元 ( 包括现金 现金等价物和有价证券 ), 相比 216 年底再增 42 亿美元 Gilead 将 217 全年收入预期从 225~245 亿美元调高至 24~255 亿美元, 将丙肝产品的全年收入预期从 75~8 亿美元调高至 85~95 亿美元 资料来源 : 医药魔方 1.3 陕西省发布 关于进一步推进医疗联合体建设和发展 的实施意见 陕西省于近日发布 关于进一步推进医疗联合体建设和发展的实施意见, 进一步推动医联体建设科学 规范 健康发展, 不断提升医疗服务体系整体效能, 更好地实施分级诊疗和满足群众健康需求 要求 217 年底前, 全面完成多种形请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 15

7 化学制药行业周报式的医联体建设任务, 每个设区市至少建成一个有明显成效的紧密型医联体, 西安市 宝鸡市 延安市要组建 2-3 个紧密型医联体 到 22 年, 全面推进医联体建设, 形成较为完整的医联体政策体系和考核评价体系 所有二级公立医院和政府办基层医疗机构全部参与医联体 不同级别 不同类别医疗机构间建立起目标明确 权责清晰 公平有效的分工协作机制, 建立责权一致的引导机制, 使医联体成为服务 责任 利益 管理共同体, 省内医疗资源有效共享, 县镇医疗服务能力进一步提升, 推动形成基层首诊 双向转诊 急慢分治 上下联动的分级诊疗模式 资料来源 : 陕西省政府网站 2. 公司公告 2.1 丽珠集团控股子公司 PD-1 单克隆抗体获准在美国进 行临床试验 公司控股子公司珠海市丽珠单抗生物技术有限公司在研新药 Recombinant Humanized anti-pd-1 Monoclonal Antibody for Injection 的临床研究申请 ( 受理号 :IND ) 获得美国食品药品监督管理局 (FDA) 批准, 同意其在美国进行临床研究 注射用重组人源化抗 PD-1 单克隆抗体 适用于多种晚期实体肿瘤的免疫治疗, 可阻断 PD-1/PD-L1 免疫检查点信号通路, 促进 T 细胞的免疫抗肿瘤反应 ; 该药物的临床前体内代谢基本呈线性动力学特征 ; 临床前药理毒理研究也表明该药物具有良好的安全性和有效性 该药物是丽珠单抗具有自主知识产权的新药品种, 该品种分子序列及用途专利已申请中国和 PCT 专利 注射用重组人源化抗 PD-1 单克隆抗体 临床试验申请于美国时间 217 年 6 月 29 日正式提交并获得美国 FDA 受理 ( 受理号为 IND ), 并于美国时间 217 年 7 月 28 日获得美国 FDA 正式批准 216 年 12 月 2 日, 丽珠单抗向中国食品药品监督管理总局 (CFDA) 提交临床试验申请, 并于 12 月 26 日获得受理 ( 受理号 :CXSL16125 粤 ) 截至 217 年 7 月 31 日, 该药物已累计投入研发费用约 2, 万元人民币 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 15

8 化学制药行业周报 2.2 恩华药业发布 217 年半年报, 营收同比增长 1.79%, 归属于上市公司股东的净利润同比增长 21.66% 恩华药业发布 217 年半年报 217 年上半年, 公司面对药品行业的不利环境和竞争压力, 公司紧紧围绕 把握市场, 抢抓机遇, 提升实力, 稳步发展 的指导思想, 以 夯实基础, 细化管理, 技术当先, 质量保证 为经营方针, 继续以科技创新和加强内部管理为重点, 外抓市场, 内抓管理, 不断进行创新突破, 确保公司可持续发展 报告期内, 公司实现营业收入 1,678,57,85.42 元, 较上年同期增长 1.79%; 实现利润总额 234,248, 元, 同比增长 16.56%; 实现归属于上市公司股东的净利润 29,171, 元, 较上年同期增长 21.66% 2.3 恒瑞医药计划开展海曲泊帕乙醇胺片的 III 期临床试 验 公司将于近日开展海曲泊帕乙醇胺片的 III 期临床试验 211 年 2 月 12 日, 恒瑞医药向江苏省食品药品监督管理局递交临床试验申请并获受理 215 年 2 月 5 日, 公司向江苏省食品药品监督管理局递交补充申请 II III 期临床并获受理 海曲泊帕乙醇胺片是一种口服吸收的小分子非肽类促血小板生成素受体 (TPOR) 激动剂, 主要用于治疗对糖皮质激素类药物 免疫球蛋白或脾切除疗效欠佳的慢性原发免疫性血小板减少症 (ITP) 2.4 山大华特发布 217 年半年报, 营收同比增长 2.89%, 归属于上市公司股东的净利润同比增长 38.58% 山大华特发布 217 年半年报 公司在上半年的工作中, 确立了 稳中求进 规范管理 转型升级 创新发展 的经营管理思路, 坚持发展与规范并重, 主要做了以下工作 : 一是加强经营管理, 努力开拓市场, 提高经济效益 ; 二是鼓励创新发展, 引导经营单位积极加强新产品 新项目的研发 ; 三是加强内部控制建设, 强化全面预算管理, 防范化解风险 公司继续保持稳步发展, 上半年实现营业收请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 15

9 化学制药行业周报入 8.65 亿元 归属于上市公司股东的净利润 1.47 亿元, 分别比去年同期增长 2.89% 38.58% 其中, 医药业务继续保持了较好的发展态势, 实现营业收入 5.89 亿元 净利润 2.52 亿元, 分别比去年同期增长 37.54% 55.2%; 受市场等因素的影响, 环保业务实现营业收入 1.36 亿元, 较去年同期下降 16.19% 2.5 司太立发布 217 年半年度业绩快报, 营收同比增长 1.82%, 归属于上市公司股东的净利润同比增长 17.9% 司太立发布 217 年半年度业绩快报 报告期内, 公司实现营业收入 39,711.8 万元, 同比增长 1.82 %; 营业利润 6,478.5 万元, 同比增长 7.69%; 利润总额 6, 万元, 同比增长 12.86%; 归属于上市公司股东的净利润 5,59.97 万元, 同比增长 17.9%; 实现每股收益.46 元, 同比增长 2.22 %; 净资产收益率 6.58%, 同比下降.93 个百分点 ; 总资产 26, 万元, 同比增长 9.9%; 归属于上市公司股东的所有者权益 82, 万元, 同比增长 2.36%; 归属于上市公司股东的每股净资产 6.91 元, 同比增长 2.36% 3. 重要产品价格 过去一周各类维生素的价格表现不一 其中维生素 E 维生素 C 和维生素 D3 的价格保持稳定, 维生素 D3 的价格继续维持在近年来的高位, 达到了 435 元 / 千克 ; 维生素 A 和维生素 B2 的价格继续小幅上涨 ; 泛酸钙价格继续大幅上涨, 已经到了 6 元 / 千克, 创出了 27 年 1 月以来的新高 图 1: 维生素 A 价格 ( 元 / 千克 ) 图 2: 包衣维生素 C 价格 ( 元 / 千克 ) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 15

10 化学制药行业周报 图 3: 维生素 E 价格 ( 元 / 千克 ) 图 4: 维生素 D3 价格 ( 元 / 千克 ) 图 5: 泛酸钙价格 ( 鑫富 / 新发, 元 / 千克 ) 图 6: 维生素 B2 价格 ( 元 / 千克 ) 市场行情与投资策略 4.1 市场行情回顾 近 5 个交易日内沪深 3 指数上涨 1.37%, 申万一级行业大部分以上涨报收, 医药生物行业上涨.91%, 涨幅在申万 28 个一级行业中排名靠后, 继续跑输沪深 3 指数 子行业除医药商业以外均以上涨报收, 其中化学制药行业上涨 2.3% 截至 8 月 1 日, 申万医药生物行业市盈率 (TTM 整体法, 剔除负值 ) 为 倍, 化学制药行业市盈率为 39.7 倍 ; 相对于全体 A 股 ( 剔除银行股 ) 市盈率的溢价率分别为 33.37% 和 38.4%, 溢价率相比于上周略有下降 个股涨跌幅方面, 卫信康 广济药业和健友股份涨幅居前 ; 广生堂 山大华特和鲁抗医药领跌 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 of 15

11 ( 图 7: 近 5 个交易日申万一级行业涨跌幅 图 8: 近 5 个交易日医药生物行业子版块涨跌幅 化学制药行业周报 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % -1% -2% -3% 医疗器械 II 化学制药中药 II 医疗服务 II 生物制品 II 有钢化计综非传商电食房农交通机建轻休公电采医纺银建汽国家色铁工算合银媒业气品地林通信械筑工闲用子掘药织行筑车防用金申申机申金申贸设饮产牧运申设材制服事申申生服申装申军电医药商业 II 属万万申万融万易备料申渔输万备料造务业万万物装万饰万工器申万申申申申万申申申申申申申申申申申申万万万万万万万万万万万万万万万万万 )-2% -1% -1% % 1% 1% 2% 2% 3% 图 9:SW 化学制药板块估值情况 图 1:SW 医药生物板块估值情况 % 11% 9% 7% 5% 3% 1% -1% -3% % 9% 7% 5% 3% 1% -1% 溢价率 SW 化学制药市盈率全部 A 股 ( 非银行 ) 市盈率 溢价率 SW 医药生物市盈率全部 A 股 ( 非银行 ) 市盈率 表 1:SW 化学制药行业个股近 5 个交易日涨跌幅情况 涨幅前 1 名 跌幅前 1 名 卫信康 61.% 广生堂 -7.59% 广济药业 23.1% 山大华特 -4.13% 健友股份 13.22% 鲁抗医药 -4.8% 亿帆医药 11.2% 华海药业 -3.69% 永安药业 1.24% 济川药业 -3.65% 东北制药 9.75% 信立泰 -2.13% 仙琚制药 6.17% 奥翔药业 -2.1% 浙江医药 5.95% 亚太药业 -2.3% 金达威 5.71% 康弘药业 -1.32% 东诚药业 5.61% 司太立 -1.2% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 of 15

12 化学制药行业周报 4.2 投资策略 本周市场继续维持向好态势, 呈现出普涨的格局 由于本周有色金属 钢铁等周期性行业持续上涨, 医药行业的相对表现仍然不佳, 目前医药行业的估值溢价率已经降至近年来的低点, 相对估值已经趋于合理 新发布的统计数据显示, 1-6 月医药制造业主营业务收入累计同比增速为 12.6%, 利润累计同比增速为 15.9%, 相比于 1-5 月的水平继续上升, 达到了近两年来的最好水平, 行业稳中向好趋势明显 具体到化学制药行业, 我们认为原料药行业受益于产品价格提升增速较快, 制剂行业仍然维持稳健增长态势 临近中报披露期, 我们认为在标的选择方面应重点关注个股业绩的确定性 建议关注主导产品竞争格局良好, 受药品招标降价影响较小, 同时受益于新版医保目录执行的上市公司, 推荐估值较低, 基本面稳健, 业绩确定性强, 内生性增长动力充足的绩优个股, 如华东医药 (963) 和华润双鹤 (662) 对于静态估值合理且未来成长性较好的个股也应当积极关注, 如关注核心品种稳健增长, 半年度利润预增 2-3% 的京新药业 (22) 以及受益于新一轮招标和二线品种进入新版医保目录的精神麻醉药物龙头恩华药业 (2262) 本周泛酸钙的价格继续大幅上涨, 达到了 6 元 / 千克, 创出了近年来的新高 由于泛酸钙行业竞争格局较好, 市场集中度高, 同时短期内暂无新产能进入, 山东地区环保核查趋严使得泛酸钙的供给受到了影响, 供需关系出现了不平衡, 我们认为未来一段时间内泛酸钙价格仍将保持在高位, 国内产品价格上涨空间的打开有助于出口价的提升, 推荐亿帆医药 (219)( 泛酸钙出口业务占比 7%, 市场占有率 4-45%; 复方黄黛片通过谈判进入医保 ) 风险提示 : 药品招标之中降价幅度较大 ; 一致性评价进度低于预期 ; 新产能进入 使得维生素价格上涨幅度不及预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 12 of 15

13 化学制药行业周报 投资评级说明 项目名称 投资评级 评级说明 买入 未来 6 个月内相对沪深 3 指数涨幅超过 2% 公司评级标准 增持未来 6 个月内相对沪深 3 指数涨幅介于 1%~2% 之间中性未来 6 个月内相对沪深 3 指数涨幅介于 -1%~1% 之间 减持 未来 6 个月内相对沪深 3 指数跌幅超过 1% 看好 未来 12 个月内相对于沪深 3 指数涨幅超过 1% 行业评级标准 中性 未来 12 个月内相对于沪深 3 指数涨幅介于 -1%-1% 之间 看淡 未来 12 个月内相对于沪深 3 指数跌幅超过 1% 重要声明 : 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保 我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息 本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有, 未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 渤海证券股份有限公司, 也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 请务必阅读正文之后的免责条款部分 13 of 15

14 化学制药行业周报 渤海证券股份有限公司研究所 副所长 ( 金融行业研究 & 研究所主持工作 ) 张继袖 副所长谢富华 汽车行业研究小组郑连声 张冬明 计算机行业研究小组王洪磊 朱晟君 环保行业研究张敬华 刘蕾 电力设备与新能源行业研究伊晓奕 刘秀峰 医药行业研究小组任宪功 ( 部门经理 ) 王斌 赵波 苑建 通信 & 电子行业研究小组徐勇 宋敬祎 杨青海 食品饮料 交通运输行业研究齐艳莉 餐饮旅游行业研究刘瑀 杨旭 证券行业研究任宪功 ( 部门经理 ) 洪程程 新材料行业研究张敬华 金融工程研究 & 部门经理崔健 基金研究刘洋 权益类量化研究李莘泰 宋旸 衍生品类研究祝涛 李元玮 郝倞 债券研究王琛皞 夏捷 流动性 战略研究 & 部门经理周喜 综合质控 & 部门经理郭靖 策略研究宋亦威 杜乃璇 机构销售 投资顾问朱艳君 宏观研究张扬 行政综合白骐玮 博士后工作站冯振债券 经纪业务创新发展研究 朱林宁量化 套期保值模型研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 14 of 15

15 化学制药行业周报 渤海证券研究所 天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码 :3381 电话 :(22) 传真 :(22) 北京北京市西城区西直门外大街甲 143 号凯旋大厦 A 座 2 层邮政编码 :186 电话 : (1) 传真 : (1) 渤海证券研究所网址 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分 15 of 15