[Table_MainInfo] 策略研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 基金重仓股后市表现如何? 2017.08.02 金融 : 银行明显低估 ----A 股估值国际比较系列 3 2017.07.25 [Table_AuthorInfo] 港股玩家都有谁 : 投资者结构 筹码分布 [Table_Summary] 投资要点 : 策略专题报告 2017 年 08 月 07 日 核心结论 :1 港股以机构投资者为主, 持有市值占比 45.9%, 个人 7.6% 公司 18.6% 政府 14.3%, 其他 13.7% A 股个人为 43.6% 机构为 23.7% 2 港股公募基金持有市值占比 41.5%, 是最大机构, 重仓金融业 (31%) 能源业 (17%) 工业 (11%) A 股公募持股最大的是非日常生活消费品 (18%) 信息技术 (14%) 工业 (14%) 316 年 A 股换手率 666%, 港股换手率 52%, 分别为全球最高和最低 港股个人持股集中在房地产 (31%) 信息技术 (21%) 非日常生活消费品 (18%) 港股投资者结构 : 机构主导 港股各类投资者持有的市值比例为个人投资者 7.6% 机构投资者 45.9% 公司 ( 含一般法人 )18.6% 政府 ( 中国等各国政府 )14.3%, 无数据记录部分 13.7%, 机构投资者中投资顾问 ( 主要为公募基金 ) 为 41.5% 银行 2.2% 保险公司 0.8% 养老金 0.7% 私募股权 0.5% 对冲基金 0.2% 风险投资 0.1% 捐赠基金 0.1% A 股各类投资者自由流通市值占比为个人投资者 43.6% 机构投资者 23.7% 一般法人 25.6% 国家队 5.1%, 机构投资者中公募基金占比为 7.8% 保险 7.6% 阳光私募 4.4% QFII 和 RQFII 为 2.2% 券商 1.7% 分析师 : 荀玉根 Tel:(021)23219658 Email:xyg6052@htsec.com 证书 :S0850511040006 联系人 : 唐一杰 Tel:021-23219406 Email:tyj11545@htsec.com 港股公募基金 : 爱蓝筹 2017 年港股投资顾问 ( 主要为公募基金 ) 持股市值占港股总市值比例为 41.5%, 投资顾问 ( 主要为公募基金 ) 在机构投资者中占比达到 90.4%, 是香港机构投资者的绝对主力 A 股公募基金占比较小, 以自由流通市值计算, 公募基金持股市值占比仅为 7.8%, 公募基金在 A 股机构投资者持股总市值中占比为 32.7% 港股机构投资者中投资顾问 ( 主要为公募基金 ) 持仓较为集中, 持股前五大行业市值合计占比达到 77.1%, 持股市值最大的前三个行业分别为金融业 (31.) 能源业 (17.2%) 工业 (10.6%) 港股散户少换手低 港股个人投资者偏爱地产股和科技股 2017 年港股个人投资者持股市值占比仅为 7.6%, 持仓较为集中, 持股市值最大的前三个行业为房地产 (31.2%) 信息技术 (21.) 和非日常生活消费品 (18.1%), 合计占比达到 70.3% 机构多 散户少的港股换手率低, 投资也更理性 2016 年港股主板换手率为 52% 创业板为 66%, 同期 A 股换手率为 666% 全球主要市场中港股换手率最低,2016 年恒生指数的换手率仅约为标普 500 指数的换手率的四分之一 风险提示 各国金融市场大幅波动
策略研究策略专题报告 2 目录 1. 港股投资者结构 : 机构主导... 4 2. 港股公募基金 : 爱蓝筹... 5 3. 港股散户少换手低... 7
策略研究策略专题报告 3 图目录 图 1 港股以机构投资者为主... 4 图 2 A 股个人投资者比例较高... 4 图 3 美国个人投资者市值占比很低... 5 图 4 港 中 美投资者持股市值占比分布... 5 图 5 港股个人投资者交易额占比较低... 5 图 6 港股个人投资者交易额占比不断下降... 5 图 7 港股本地投资者交易额占比不断下降... 5 图 8 中国内地投资者交易额占比不断增加... 5 图 9 港股公募基金重仓金融 能源股... 6 图 10 港股机构投资者偏爱蓝筹股... 6 图 11 港股个人投资者偏爱地产 科技股... 7 图 12 全球主要市场中港股换手率最低... 7 图 13 港股换手率与 A 股存在较强一致性... 7
策略研究策略专题报告 4 17 年以来港股领跑全球, 吸引了大家的眼球 同时港股投资者结构与 A 股明显不同, 港股投资者结构是大家普遍比较关心的问题 本文将从港股持股结构 成交额分布等方面透视港股的投资者结构, 并与 A 股 美股作对比探讨港股有何不同 1. 港股投资者结构 : 机构主导 港股持股分布看, 个人占比仅 7.6% 港股各类投资者持有的市值比例为个人投资者 7.6% 机构投资者 45.9% 公司 ( 含一般法人 )18.6% 政府 ( 中国等各国政府 )14.3%, 无数据记录部分 13.7%, 机构投资者中投资顾问 ( 主要为公募基金 ) 为 41.5% 银行 2.2% 保险公司 0.8% 养老金 0.7% 私募股权 0.5% 对冲基金 0.2% 风险投资 0.1% 捐赠基金 0.1% A 股各类投资者自由流通市值占比为个人投资者 43.6% 机构投资者 23.7% 一般法人 25.6% 国家队 5.1%, 机构投资者中公募基金占比为 7.8% 保险 7.6% 阳光私募 4.4% QFII 和 RQFII 为 2.2% 券商 1.7% 美股各类投资者持有占比为个人投资者 4. 机构投资者 89.6% 公司 ( 含一般法人 )2.3% 政府 1.3%, 无数据记录部分 2.8%, 机构投资者中投资顾问 ( 主要为公募基金 ) 为 76. 对冲基金 5.5% 养老金 3.1% 银行 2.9% 保险公司 1.4% 私募股权 0.4% 捐赠基金 0.3% 风险投资 0.1% 港股成交分布看, 个人占比 22.8% 港股机构投资者交易额占比为 77.2%, 远超个人投资者占比 22.8% 同时港股交易额按来源地看, 香港交易所参与者 ( 主要为券商做市及自营 ) 占 23.8% 其他本地投资者 36. 外地投资者 40.2%, 外地投资者中英国为 9.3% 中国内地 8.7% 美国 8.1% 其余欧洲 ( 除英国 )5.4% 新加坡 3.3% 台湾 0.5% 日本 0.4% 其他地区 4.6% 外地投资者都以机构投资者为主, 澳洲交易额中机构投资者占比为 92%, 欧洲 ( 除英国 ) 为 92%, 英国为 88%, 美国为 88%, 新加坡为 79%, 日本为 42%, 台湾为 29%, 中国内地为 23%, 只有中国内地交易额大部分 (62%) 来自个人投资者 整体上, 港股个人投资者交易额占比从 1991 年的 49.6% 持续下降到 2016 年的 22.8% 另外, 香港本地投资者交易额占比从 1991 年的 72.4% 下降到 2016 年的 36. 此外, 中国内地投资者在外资交易额中的比重不断增加,1996 年中国内地投资者仅占 1%, 之后不断上升, 到 2016 年已达 21.6% 图 1 港股以机构投资者为主 港股投资者持股市值占比 (2017 年 8 月 4 日 ) 图 2 A 股个人投资者比例较高 A 股投资者自由流通市值占比 (2017 年一季报 ) 公司 ( 含一般法人 ), 18.57% 政府 ( 中国等各国政府 ), 14.28% 无数据记录部分, 13.7 个人投资者, 7.56% 银行, 2.22% 一般法人, 25.55% 全部基金, 7.75% 保险公司, 0.76% 保险, 7.58% 投资顾问 ( 主要为公募基金 ), 41.47% 捐赠基金, 0.05% 私募股权, 0.45% 养老金, 0.69% 对冲基金, 风险投资, 0.16% 0.08% 个人投资者, 43.61% 券商, 1.74% 其他, 2.0 阳光私募, 4.4 国家队, 5.14% R/QFII, 2.22% 资料来源 :Bloomberg, 海通证券研究所 资料来源 :Wind, 海通证券研究所
策略研究策略专题报告 5 图 3 美国个人投资者市值占比很低 投资顾问 ( 主要为公募基金 ) 75.98% 美股投资者持股市值占比 (2017 年 8 月 4 日 ) 资料来源 :Bloomberg, 海通证券研究所 个人投资者对冲基金 3.99% 5.46% 养老金 3.11% 风险投资 0.1 银行 2.88% 无数据记录部分 2.83% 公司 ( 含一般法人 ) 2.31% 保险 1.4 政府 1.28% 捐赠基金私募股权 0.25% 0.42% 图 4 港 中 美投资者持股市值占比分布 (2017 年 ) 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 个人投资者 机构投资者 公司 ( 含一般法人 ) 政府 无数据记录部分 港股 A 股美股 资料来源 :Bloomberg,Wind, 海通证券研究所 图 5 港股个人投资者交易额占比较低 交易所参与者本身的交易, 23.79% 港股投资者交易额占比 (2016 年 ) 本地机构投资者, 20.14% 图 6 港股个人投资者交易额占比不断下降 7 6 5 4 港股交易所参与者交易额占比港股机构投资者交易额占比港股个人投资者交易额占比 外地机构投资者, 33.29% 资料来源 : 香港交易所官网, 海通证券研究所 外地个人投资者, 6.93% 本地个人投资者, 15.85% 3 2 1 1991 1994 1997 2000 2003 2006 2009 2012 2015 资料来源 : 香港交易所官网, 海通证券研究所 图 7 港股本地投资者交易额占比不断下降 8 7 6 5 4 3 2 1 港股交易所参与者交易额占比港股外地投资者交易额占比港股本地投资者交易额占比 1991 1994 1997 2000 2003 2006 2009 2012 2015 资料来源 : 香港交易所官网, 海通证券研究所 图 8 中国内地投资者交易额占比不断增加 5 45% 美国 英国 中国内地 其他地区 4 35% 3 25% 2 15% 1 5% 1996 1999 2002 2005 2008 2011 2014 资料来源 : 香港交易所官网, 海通证券研究所 2. 港股公募基金 : 爱蓝筹 港股机构投资者主力为公募基金 2017 年港股投资顾问 ( 主要为公募基金 ) 持股市值占港股总市值比例为 41.5%, 投资顾问 ( 主要为公募基金 ) 在机构投资者中占比达到 90.4%, 是香港机构投资者的绝对主力 同期美股投资顾问 ( 主要为公募基金 ) 持股市值占纽交所和纳斯达克总市值比例为 76., 投资顾问 ( 主要为公募基金 ) 在机构投
策略研究策略专题报告 6 资者中占比达到 84.8%, 美股机构投资者也以公募基金为主 A 股公募基金占比较小, 以自由流通市值计算, 公募基金持股市值占比仅为 7.8%, 公募基金在 A 股机构投资者持股总市值中占比为 32.7% 港股公募基金重仓金融 能源股 港股机构投资者中投资顾问 ( 主要为公募基金 ) 持仓较为集中, 持股前五大行业市值合计占比达到 77.1%, 持股市值最大的前三个行业分别为金融业 (31.) 能源业 (17.2%) 工业 (10.6%), 对冲基金重仓非日常生活消费品 (21.3%) 工业 (15.8%) 房地产 (14.6%), 保险公司重仓金融业 (39.8%) 能源业 (23.4%) 和房地产 (16.1%), 可以看出港股机构投资者都爱低估值的蓝筹股 同期美股公募基金重仓科技股, 持股市值最大的前三个行业分别为信息技术 (25.4%) 金融 (15.6%) 医疗保健 (13.7%) A 股公募基金蓝筹股持仓比重上升 从 A 股公募基金二季度持仓数据来看,A 股公募基金持仓科技股比重有所下降, 非日常生活消费品等价值股比重上升, 非日常生活消费品 (18.3%) 信息技术 (13.9%) 工业 (13.6%) 为 A 股基金目前三大重仓行业 险资 国家队偏爱大金融, 金融股分别占国家队 保险持股市值的 39.4% 62. 图 9 港股公募基金重仓金融 能源股 港股 A 股 美股公募基金持股市值占比 ( 港股 美股截止 2017 年 8 月 4 日 A 股截止 2017 年二季报 ) 金融能源工业房地产信息技术非日常生活消费品公用事业原材料电信业务医疗保健日常消费品 10 9 8 13.7% 7 6 5 4 3 10.6% 17.2% 18.3% 13.9% 25.4% 2 1 31. 13.6% 15.6% 港股 A 股 美股 资料来源 :Bloomberg,Wind, 海通证券研究所 图 10 港股机构投资者偏爱蓝筹股 10 港股投资者持仓股市值占比 (2017 年 8 月 4 日 ) 金融能源工业房地产信息技术非日常生活消费品公用事业原材料电信业务医疗保健日常消费品 9 8 7 6 5 4 3 2 1 33.1% 16.1% 21.3% 10.6% 23.4% 9.5% 17.2% 14.6% 15.8% 31. 39.1% 39.8% 18.1% 21. 31.2% 投资顾问 ( 公募基金为主 ) 政府 ( 中国等各国政府 ) 对冲基金保险公司个人投资者 资料来源 :Bloomberg, 海通证券研究所
3. 港股散户少换手低 策略研究策略专题报告 7 港股个人投资者偏爱地产股和科技股 2017 年港股个人投资者持股市值占比仅为 7.6%, 持仓较为集中, 持股市值最大的前三个行业为房地产 (31.2%) 信息技术 (21.) 和非日常生活消费品 (18.1%), 合计占比达到 70.3% 同期美股个人投资者偏爱金融股, 持股市值最大的前三个行业分别为金融 (30.3%) 信息技术 (23.9%) 非日常生活消费品 (22.7%) A 股散户多, 持仓分散 A 股散户持股市值占比高达 43.6%( 按自由流通市值计算 ), 持仓行业分散, 持股市值最大的前三个行业分别为工业 非日常生活消费品和原材料, 占比分别为 18.6% 15.9% 和 13.9% 港股换手率在全球处于较低水平 机构多 散户少的港股换手率低, 投资也更理性 2016 年港股主板换手率为 52% 创业板为 66%, 同期 A 股换手率为 666% 全球主要市场中港股换手率最低,2016 年恒生指数的换手率仅约为标普 500 指数的换手率的四分之一 图 11 港股个人投资者偏爱地产 科技股 港股 A 股 美股个人持股市值占比 ( 港股 美股截止 2017 年 8 月 4 日 A 股截止 2017 年二季报 ) 房地产信息技术非日常生活消费品金融工业日常消费品原材料医疗保健能源公用事业电信业务 10 9 8 7 13.9% 6 5 18.1% 18.6% 30.3% 4 3 2 1 21. 31.2% 15.9% 22.7% 23.9% 港股 A 股美股 资料来源 :Bloomberg,Wind, 海通证券研究所 图 12 全球主要市场中港股换手率最低 1142% 120 1047% 换手率 ( 以流通市值计算,2016 年 ) 100 92 换手率 (A 股以自由流通市值计算,2016 年 ) 802% 80 745% 60 40 20 资料来源 :Wind, 海通证券研究所 532% 352% 256% 214% 20114% 66% 64% 56% 图 13 港股换手率与 A 股存在较强一致性 16 全部港股换手率 ( 左轴 ) 全部 A 股换手率 ( 右轴 ) 120 14 100 12 10 80 8 60 6 40 4 2 20 2001 2004 2007 2010 2013 2016 资料来源 :Wind, 海通证券研究所 风险提示 : 各国金融市场大幅波动
信息披露 策略研究策略专题报告 8 分析师声明 [Table_Analysts] 荀玉根策略研究团队 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息, 本人不保证该等信息的准确性或完整性 分析逻辑基于作者的职业理解, 清晰准确地反映了作者的研究观点, 结论不受任何第三方的授意或影响, 特此声明 投资评级说明 1. 投资评级的比较标准类别评级说明 投资评级分为股票评级和行业评级买入个股相对大盘涨幅在 15% 以上 ; 以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较标准, 报告发布日后 6 个月内的公司股价 ( 或行业指数 ) 的涨跌幅相对同期的海通综指的涨跌幅为基准 ; 增持个股相对大盘涨幅介于 5% 与 15% 之间 ; 股票投资评级中性个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 5% 之间 ; 减持个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 -15% 之间 ; 卖出个股相对大盘涨幅低于 -15% 2. 投资建议的评级标准 增持 行业整体回报高于市场整体水平 5% 以上 ; 报告发布日后的 6 个月内的公司股价 ( 或行 行业整体回报介于市场整体水平 -5% 与 5% 业指数 ) 的涨跌幅相对同期的海通综指的涨 行业投资评级 中性 之间 ; 跌幅 减持 行业整体回报低于市场整体水平 5% 以下 法律声明 本报告仅供海通证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 的客户使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议 在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可能会波动 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 市场有风险, 投资需谨慎 本报告所载的信息 材料及结论只提供特定客户作参考, 不构成投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需要 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况 在法律许可的情况下, 海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务 本报告仅向特定客户传送, 未经海通证券研究所书面授权, 本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝 复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用 所有本报告中使用的商标 服务标记及标记均为本公司的商标 服务标记及标记 如欲引用或转载本文内容, 务必联络海通证券研究所并获得许可, 并需注明出处为海通证券研究所, 且不得对本文进行有悖原意的引用和删改 根据中国证监会核发的经营证券业务许可, 海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务
策略研究策略专题报告 9 [Table_PeopleInfo] 海通证券股份有限公司研究所 路颖所长 (021)23219403 luying@htsec.com 高道德副所长 (021)63411586 gaodd@htsec.com 姜超副所长 (021)23212042 jc9001@htsec.com 江孔亮副所长 (021)23219422 kljiang@htsec.com 邓勇所长助理 (021)23219404 dengyong@htsec.com 荀玉根所长助理 (021)23219658 xyg6052@htsec.com 钟奇所长助理 (021)23219962 zq8487@htsec.com 宏观经济研究团队姜超 (021)23212042 jc9001@htsec.com 顾潇啸 (021)23219394 gxx8737@htsec.com 于博 (021)23219820 yb9744@htsec.com 梁中华 (021)23154142 lzh10403@htsec.com 联系人李金柳 (021)23219885 ljl11087@htsec.com 宋潇 (021)23154483 sx11788@htsec.com 固定收益研究团队姜超 (021)23212042 jc9001@htsec.com 周霞 (021)23219807 zx6701@htsec.com 朱征星 (021)23219981 zzx9770@htsec.com 张卿云 (021)23219445 zqy9731@htsec.com 姜珮珊 (021)23154121 jps10296@htsec.com 联系人杜佳 (021)23154149 dj11195@htsec.com 李波 lb11789@htsec.com 政策研究团队李明亮 (021)23219434 lml@htsec.com 陈久红 (021)23219393 chenjiuhong@htsec.com 吴一萍 (021)23219387 wuyiping@htsec.com 朱蕾 (021)23219946 zl8316@htsec.com 周洪荣 (021)23219953 zhr8381@htsec.com 王旭 (021)23219396 wx5937@htsec.com 汽车行业邓学 (0755)23963569 dx9618@htsec.com 杜威 0755-82900463 dw11213@htsec.com 联系人谢亚彤 (021)23154145 xyt10421@htsec.com 王猛 (021)23154017 wm10860@htsec.com 互联网及传媒钟奇 (021)23219962 zq8487@htsec.com 郝艳辉 (010)58067906 hyh11052@htsec.com 许樱之 xyz11630@htsec.com 孙小雯 (021)23154120 sxw10268@htsec.com 联系人强超廷 (021)23154129 qct10912@htsec.com 毛云聪 (010)58067907 myc11153@htsec.com 刘欣 (010)58067933 lx11011@htsec.com 唐宇 (021)23219389 ty11049@htsec.com 陈星光 cxg11774@htsec.com 金融工程研究团队高道德 (021)63411586 gaodd@htsec.com 冯佳睿 (021)23219732 fengjr@htsec.com 郑雅斌 (021)23219395 zhengyb@htsec.com 余浩淼 (021)23219883 yhm9591@htsec.com 袁林青 (021)23212230 ylq9619@htsec.com 罗蕾 (021)23219984 ll9773@htsec.com 沈泽承 (021)23212067 szc9633@htsec.com 联系人周一洋 (021)23219774 zyy10866@htsec.com 姚石 (021)23219443 ys10481@htsec.com 吕丽颖 (021)23219745 lly10892@htsec.com 张振岗 (021)23154386 zzg11641@htsec.com 颜伟 (021)23219914 yw10384@htsec.com 史霄安 sxa11398@htsec.com 策略研究团队荀玉根 (021)23219658 xyg6052@htsec.com 钟青 (010)56760096 zq10540@htsec.com 高上 (021)23154132 gs10373@htsec.com 联系人郑英亮 (021)23154147 zyl10427@htsec.com 姚佩 (021)23154184 yp11059@htsec.com 唐一杰 021-23219406 tyj11545@htsec.com 李影 (021)23154147 ly11082@htsec.com 石油化工行业邓勇 (021)23219404 dengyong@htsec.com 朱军军 (021)23154143 zjj10419@htsec.com 毛建平 (021)23154134 mjp10376@htsec.com 联系人殷奇伟 (021)23154139 yqw10381@htsec.com 胡歆 hx11853 公用事业张一弛 (021)23219402 zyc9637@htsec.com 张磊 (021)23212001 zl10996@htsec.com 联系人赵树理 (021)23219748 zsl10869@htsec.com 陈佳彬 (021)23154509 cjb11782@htsec.com 有色金属行业施毅 (021)23219480 sy8486@htsec.com 联系人杨娜 (021)23154135 yn10377@htsec.com 李姝醒 (021)23219401 lsx11330@htsec.com 金融产品研究团队高道德 (021)63411586 gaodd@htsec.com 倪韵婷 (021)23219419 niyt@htsec.com 陈瑶 (021)23219645 chenyao@htsec.com 唐洋运 (021)23219004 tangyy@htsec.com 宋家骥 (021)23212231 sjj9710@htsec.com 薛涵 xh11528@htsec.com 联系人谈鑫 (021)23219686 tx10771@htsec.com 皮灵 (021)23154168 pl10382@htsec.com 王毅 (021)23219819 wy10876@htsec.com 蔡思圆 (021)23219433 csy11033@htsec.com 徐燕红 (021)23219326 xyh10763@htsec.com 庄梓恺 zzk11560@htsec.com 中小市值团队钮宇鸣 (021)23219420 ymniu@htsec.com 张宇 (021)23219583 zy9957@htsec.com 刘宇 (021)23219608 liuy4986@htsec.com 孔维娜 (021)23219223 kongwn@htsec.com 潘莹练 (021)23154122 pyl10297@htsec.com 联系人王鸣阳 (021)23219356 wmy10773@htsec.com 程碧升 (021)23154171 cbs10969@htsec.com 相姜 (021)23219945 xj11211@htsec.com 医药行业余文心 (0755)82780398 ywx9461@htsec.com 郑琴 (021)23219808 zq6670@htsec.com 孙建 (021)23154170 sj10968@htsec.com 师成平 (010)50949927 scp10207@htsec.com 联系人贺文斌 (010)68067998 hwb10850@htsec.com 刘浩 (010)56760098 lh11328@htsec.com 批发和零售贸易行业汪立亭 (021)23219399 wanglt@htsec.com 王晴 (021)23154116 wq10458@htsec.com 李宏科 (021)23154125 lhk11523@htsec.com 联系人史岳 (021)23154135 sy11542@htsec.com 房地产行业涂力磊 (021)23219747 tll5535@htsec.com 谢盐 (021)23219436 xiey@htsec.com 贾亚童 (021)23219421 jiayt@htsec.com 联系人杨凡 (021)23219812 yf11127@htsec.com 金晶 (021)23154128 jj10777@htsec.com
电子行业陈平 (021)23219646 cp9808@htsec.com 联系人谢磊 (021)23212214 xl10881@htsec.com 张天闻 ztw11086@htsec.com 尹苓 (021)23154119 yl11569@htsec.com 基础化工行业刘威 (0755)82764281 lw10053@htsec.com 刘强 (021)23219733 lq10643@htsec.com 联系人刘海荣 (021)23154130 lhr10342@htsec.com 张翠翠 zcc11726@htsec.com 非银行金融行业孙婷 (010)50949926 st9998@htsec.com 何婷 (021)23219634 ht10515@htsec.com 联系人夏昌盛 (010)56760090 xcs10800@htsec.com 李芳洲 (021)23154127 lfz11585@htsec.com 建筑建材行业邱友锋 (021)23219415 qyf9878@htsec.com 冯晨阳 (021)23212081 fcy10886@htsec.com 钱佳佳 (021)23212081 qjj10044@htsec.com 联系人周俊 0755-23963686 zj11521@htsec.com 建筑工程行业杜市伟 dsw11227@htsec.com 联系人毕春晖 (021)23154114 bch10483@htsec.com 军工行业徐志国 (010)50949921 xzg9608@htsec.com 刘磊 (010)50949922 ll11322@htsec.com 蒋俊 (021)23154170 jj11200@htsec.com 联系人张恒晅 (010)68067998 zhx10170@hstec.com 张宇轩 zyx11631@htsec.com 家电行业陈子仪 (021)23219244 chenzy@htsec.com 联系人李阳 ly11194@htsec.com 朱默辰 zmc11316@htsec.com 煤炭行业吴杰 (021)23154113 wj10521@htsec.com 李淼 (010)58067998 lm10779@htsec.com 戴元灿 (021)23154146 dyc10422@htsec.com 计算机行业郑宏达 (021)23219392 zhd10834@htsec.com 谢春生 (021)23154123 xcs10317@htsec.com 鲁立 ll11383@htsec.com 黄竞晶 (021)23154131 hjj10361@htsec.com 联系人杨林 (021)23154174 yl11036@htsec.com 洪琳 hl11570@htsec.com 交通运输行业虞楠 (021)23219382 yun@htsec.com 张杨 (021)23219442 zy9937@htsec.com 联系人童宇 (021)23154181 ty10949@htsec.com 机械行业沈伟杰 (021)23219963 swj11496@htsec.com 佘炜超 (021)23219816 swc11480@htsec.com 耿耘 (021)23219814 gy10234@htsec.com 杨震 (021)23154124 yz10334@htsec.com 农林牧渔行业丁频 (021)23219405 dingpin@htsec.com 陈雪丽 (021)23219164 cxl9730@htsec.com 陈阳 (010)50949923 cy10867@htsec.com 联系人关慧 (021)23219448 gh10375@htsec.com 夏越 (021)23212041 xy11043@htsec.com 银行行业林媛媛 (0755)23962186 lyy9184@htsec.com 联系人林瑾璐 ljl11126@htsec.com 谭敏沂 tmy10908@htsec.com 造纸轻工行业曾知 (021)23219810 zz9612@htsec.com 联系人朱悦 (021)23154173 zy11048@htsec.com 赵洋 (021)23154126 zy10340@htsec.com 策略研究策略专题报告 10 电力设备及新能源行业杨帅 (010)58067929 ys8979@htsec.com 房青 (021)23219692 fangq@htsec.com 徐柏乔 (021)32319171 xbq6583@htsec.com 张向伟 (021)23154141 zxw10402@htsec.com 联系人曾彪 (021)23154148 zb10242@htsec.com 通信行业朱劲松 (010)50949926 zjs10213@htsec.com 联系人庄宇 (010)50949926 zy11202@htsec.com 余伟民 (010)50949926 ywm11574@htsec.com 张峥青 zzq11650@htsec.com 纺织服装行业唐苓 (021)23212208 tl9709@htsec.com 梁希 (021)23219407 lx11040@htsec.com 于旭辉 (021)23219411 yxh10802@htsec.com 联系人马榕 (021)23219431 mr11128@htsec.com 钢铁行业刘彦奇 (021)23219391 liuyq@htsec.com 联系人刘璇 (021)23219197 lx11212@htsec.com 周慧琳 (021)23154399 zhl11756@htsec.com 食品饮料行业闻宏伟 (010)58067941 whw9587@htsec.com 成珊 (021)23212207 cs9703@htsec.com 社会服务行业李铁生 (010)58067934 lts10224@htsec.com 联系人陈扬扬 (021)23219671 cyy10636@htsec.com 顾熹闽 021-23154388 gxm11214@htsec.com 研究所销售团队
策略研究策略专题报告 11 深广地区销售团队蔡铁清 (0755)82775962 ctq5979@htsec.com 伏财勇 (0755)23607963 fcy7498@htsec.com 辜丽娟 (0755)83253022 gulj@htsec.com 刘晶晶 (0755)83255933 liujj4900@htsec.com 王雅清 (0755)83254133 wyq10541@htsec.com 饶伟 (0755)82775282 rw10588@htsec.com 欧阳梦楚 (0755)23617160 oymc11039@htsec.com 巩柏含 gbh11537@htsec.com 宗亮 zl11886@htsec.com 上海地区销售团队胡雪梅 (021)23219385 huxm@htsec.com 朱健 (021)23219592 zhuj@htsec.com 季唯佳 (021)23219384 jiwj@htsec.com 黄毓 (021)23219410 huangyu@htsec.com 漆冠男 (021)23219281 qgn10768@htsec.com 胡宇欣 (021)23154192 hyx10493@htsec.com 黄诚 (021)23219397 hc10482@htsec.com 蒋炯 jj10873@htsec.com 毛文英 (021)23219373 mwy10474@htsec.com 马晓男 mxn11376@htsec.com 杨祎昕 (021)23212268 yyx10310@htsec.com 方烨晨 (021)23154220 fyc10312@htsec.com 慈晓聪 021-23219989 cxc11643@htsec.com 张思宇 zsy11797@htsec.com 王朝领 wcl11854@htsec.com 北京地区销售团队殷怡琦 (010)58067988 yyq9989@htsec.com 吴尹 wy11291@htsec.com 陆铂锡 lbx11184@htsec.com 杨羽莎 (010)58067977 yys10962@htsec.com 张丽萱 (010)58067931 zlx11191@htsec.com 张明 zm11248@htsec.com 陈铮茹 czr11538@htsec.com 海通证券股份有限公司研究所地址 : 上海市黄浦区广东路 689 号海通证券大厦 9 楼电话 :(021)23219000 传真 :(021)23219392 网址 :www.htsec.com