策略研究策略月报 2 目录 年 12 月产业资本二级市场净减持 112. 亿 年 1 月解禁额较 218 年 12 月上升 月并购重组热点... 9

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1 [Table_MainInfo] 策略研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 219 年可能被颠覆的三大预期 一页纸精读行业比较数据 :12 月 行业比较 - 数据月报 - 消费链 -12 月 [111Table_AuthorInfo] 分析师 : 荀玉根 Tel:(21) xyg652@htsec.com 证书 :S 联系人 : 王一潇 Tel:(21) wyx12372@htsec.com 12 月减持额上升 [Table_Summary] 投资要点 : 策略月报 219 年 1 月 2 日 核心结论 :118 年 12 月产业资本在二级市场净减持 112. 亿元,11 月净减持 61.1 亿元,217 年 6 月 ( 减持新规实施 ) 以来月均净减持 52. 亿元 2 按照 2/31 的股价估算,19 年 1 月 A 股解禁市值约为 2786 亿元, 高于 18 年 12 月的 2382 亿元,18 年月均解禁 2615 亿元 3 估算 19 年 1 月解禁市值 / 自由流通市值为 1.63%,217 年以来该比值均值为 1.13%,19 年 1 月解禁市值 / 成交金额为 5.28%,217 年以来该比值均值为 2.95% 18 年 12 月产业资本二级市场净减持 112. 亿元,17 年 6 月 ( 减持新规实施 ) 以来月均净减持 52. 亿元 217 年 5 月 27 日, 证监会发布 上市公司股东 董监高减持股份的若干规定, 上交所 深交所也分别发布了相关实施细则 研究减持新规实施以来的增减持情况 : 截止 218 年 12 月 31 日, 从绝对规模看,18 年 12 月产业资本在二级市场净减持 112. 亿元, 而 18 年 11 月净减持 61.1 亿元,217 年 6 月以来产业资本月均净减持 52. 亿元 从相对规模看,18 年 12 月产业资本净增持额 / 解禁市值为 -4.7%,217 年 6 月以来均值为 -2.1%, 净增持额 / 成交金额为 -.21%( 成交金额为全 A 股成交额, 后同 ),217 年 6 月以来均值为 -.7%, 净增持额 / 自由流通市值为 -.7%,217 年 6 月以来均值为 -.3% 从板块看, 产业资本在主板净减持 41.8 亿元, 中小板净减持 29.4 亿元, 创业板净减持 4.8 亿元, 净增持额 / 解禁市值分别为 -2.38% -6.78% %, 可见创业板减持力度最大 从个股来看,12 月中国重工增持力度最强, 增持额 5.8 亿元, 增持金额 / 流通市值为 1.6%, 华泰证券减持力度最强, 减持额为 12.5 亿元, 减持金额 / 流通市值为 2.4% 以史为鉴, 市场底部附近产业资本表现为净增持 19 年 1 月 A 股解禁市值约为 2786 亿元, 较 18 年 12 月上升 按照 2/31 的股价估算,19 年 1 月 A 股解禁市值约为 2786 亿元, 高于 18 年 12 月的 2382 亿元,18 年月均解禁 2615 亿元,17 年月均 2169 亿元 19 年 1 月解禁市值 / 自由流通 A 股市值为 1.63%,217 年以来该比值均值为 1.13%,19 年 1 月解禁市值 / 成交金额为 5.28%,217 年以来该比值均值为 2.95%, 从自由流通市值角度 19 年 1 月解禁相对规模高于 217 年以来平均水平 从板块看,19 年 1 月主板 中小板 创业板解禁金额分别为 亿元, 解禁金额 / 自由流通 A 股市值分别为.97% 4.4% 2.24%, 解禁金额 / 成交金额分别为 4.% 8.85% 4.17% 按照 2/31 的股价估算,19 年 1 月传媒 基础化工 房地产等行业解禁金额最大, 解禁额分别为 亿元, 解禁市值 / 自由流通市值分别为 9.73% 3.85% 2.85% 从个股来看,19 年 1 月分众传媒 延安必康解禁规模最大, 解禁金额分别为 亿元, 解禁市值 / 流通市值分别为 52.5% 59.1% 12 月并购重组热点 : 天齐锂业收购 SQM 23.77% 股权, 新能泰山出售七家公司部分股权及非股权类资产 风险提示 : 向上超预期 : 国内改革大力推进, 向下超预期 : 中美关系明显恶化

2 策略研究策略月报 2 目录 年 12 月产业资本二级市场净减持 112. 亿 年 1 月解禁额较 218 年 12 月上升 月并购重组热点... 9

3 策略研究策略月报 3 图目录 图 1 产业资本总体增减持额... 5 图 2 产业资本净增持额 / 自由流通市值 & 净增持额 / 成交金额... 5 图 3 主板净增持额 & 净增持额 / 解禁市值... 6 图 4 中小板净增持额 & 净增持额 / 解禁市值... 6 图 5 创业板净增持额 & 净增持额 / 解禁市值... 6 图 6 产业资本增减持与自由流通市值比值和上证综指对比, 市场底部附近产业资本表现 为净增持... 6 图 7 产业资本增减持与自由流通市值比值和全部 A 股估值对比, 估值底部附近产业资本 表现为净增持... 7 图 8 解禁总市值及与自由流通市值占比... 8 图 9 解禁总市值及与成交金额占比... 8 图 1 各板块解禁市值... 8 图 11 各板块解禁市值 / 自由流通 A 股市值... 8 图 12 各板块解禁市值 / 成交金额... 8 图 /1 各行业解禁市值及与自由流通市值占比... 8

4 策略研究策略月报 4 表目录 表 年 12 月产业资本增减持个股... 7 表 年 1 月解禁重点个股... 8

5 17/1 17/2 17/3 17/4 17/5 17/6 17/7 17/8 17/9 17/1 18/1 18/2 18/3 18/4 18/5 18/6 18/7 18/8 18/9 18/1 17/1 17/2 17/3 17/4 17/5 17/6 17/7 17/8 17/9 17/1 18/1 18/2 18/3 18/4 18/5 18/6 18/7 18/8 18/9 18/1 策略研究策略月报 年 12 月产业资本二级市场净减持 112. 亿 18 年 12 月产业资本二级市场净减持 112. 亿元,17 年 6 月 ( 减持新规实施 ) 以来月均净减持 52. 亿元 217 年 5 月 27 日, 证监会发布 上市公司股东 董监高减持股份的若干规定, 上交所 深交所也分别发布了相关实施细则, 研究减持新规实施以来的增减持情况 : 截止 218 年 12 月 31 日, 从绝对规模看,18 年 12 月产业资本在二级市场净减持 112. 亿元, 而 18 年 11 月净减持 61.1 亿元,217 年 6 月以来产业资本月均净减持 52. 亿元 从相对规模看,18 年 12 月产业资本净增持额 / 解禁市值为 -4.7%, 217 年 6 月以来均值为 -2.1%, 净增持额 / 成交金额为 -.21%( 成交金额为全 A 股成交额, 后同 ),217 年 6 月以来均值为 -.7%, 净增持额 / 自由流通市值为 -.7%,217 年 6 月以来均值为 -.3% 从板块看, 产业资本在主板净减持 41.8 亿元, 中小板净减持 29.4 亿元, 创业板净减持 4.8 亿元, 净增持额 / 解禁市值分别为 -2.38% -6.78% %, 可见创业板减持力度最大 从个股来看,12 月中国重工增持力度最强, 增持额 5.8 亿元, 增持金额 / 流通市值为 1.6%, 华泰证券减持力度最强, 减持额为 12.5 亿元, 减持金额 / 流通市值为 2.4% 以史为鉴, 市场底部附近产业资本表现为净增持 产业资本的大量增持使得乐观的投资者认为这是市场见底的信号 从历史产业资本净增持额角度看, 除 15/7-16/1 异常波动期间外,5 年以来产业资本在 5/6-6/9 1/5 14/4-14/5 16/11 17/5-17/8 18/2 期间表现为净增持, 其对应的上证综指基本处于阶段性底部, 其对应的全部 A 股 PE( 历史 TTM, 整体法 ) 最低分别到达 倍, 均为阶段性低点 总体上, 历史数据显示产业资本净增持是市场见底的信号, 而产业资本增持的动因是估值处在相对较低水平, 长期看公司估值将回归历史均值附近, 从而在增持后公司股价走势向好 当产业资本进行大量增持时, 这表明不少公司估值处在历史较低水平, 加之产业资本入场为市场注入增量资金, 阶段性市场底部基本确立, 利好股市未来走势 图 1 产业资本总体增减持额 图 2 产业资本净增持额 / 自由流通市值 & 净增持额 / 成交金额 每月净增持额 ( 亿元, 左轴 ) 净增持额 / 解禁市值 ( 右轴 ) 4% 2% % -2% -4% -6% -8%.2%.1%.% -.1% -.2% 每月净增持额 / 自由流通市值每月净增持额 / 成交金额 -2-1% -.3%

6 5/3 5/6 5/9 5/12 6/3 6/6 6/9 6/12 7/3 7/6 7/9 7/12 8/3 8/6 8/9 8/12 9/3 9/6 9/9 9/12 1/3 1/6 1/9 1/12 11/3 11/6 11/9 11/12 12/3 12/6 12/9 12/12 13/3 13/6 13/9 13/12 14/3 14/6 14/9 14/12 15/3 15/6 15/9 15/12 16/3 16/6 16/9 16/12 17/3 17/6 17/9 18/3 18/6 18/9 14/2 14/4 14/6 14/8 14/1 14/12 15/2 15/4 15/6 15/8 15/1 15/12 16/2 16/4 16/6 16/8 16/1 16/12 17/2 17/4 17/6 17/8 17/1 18/2 18/4 18/6 18/8 18/1 14/2 14/4 14/6 14/8 14/1 14/12 15/2 15/4 15/6 15/8 15/1 15/12 16/2 16/4 16/6 16/8 16/1 16/12 17/2 17/4 17/6 17/8 17/1 18/2 18/4 18/6 18/8 18/1 14/2 14/4 14/6 14/8 14/1 14/12 15/2 15/4 15/6 15/8 15/1 15/12 16/2 16/4 16/6 16/8 16/1 16/12 17/2 17/4 17/6 17/8 17/1 18/2 18/4 18/6 18/8 18/1 策略研究策略月报 6 图 3 主板净增持额 & 净增持额 / 解禁市值 图 4 中小板净增持额 & 净增持额 / 解禁市值 8 6 1% 8% 1 4% 4 2 6% 4% 2% -1 2% % -2-4 % -2% -2-2% 主板每月净增持额 ( 亿元, 左轴 ) 主板 ( 净增持额 / 解禁市值, 右轴 ) -4% -6% -8% -3-4 中小板每月净增持额 ( 亿元, 左轴 ) 中小板 ( 净增持额 / 解禁市值, 右轴 ) -4% -6% 图 5 创业板净增持额 & 净增持额 / 解禁市值 5 4% 2% % -5-2% -1-4% -15-6% -8% -2 创业板每月净增持额 ( 亿元, 左轴 ) -1% -25 创业板 ( 净增持额 / 解禁市值, 右轴 ) -12% [Table_PicPe] 图 6 产业资本增减持与自由流通市值比值和上证综指对比, 市场底部附近产业资本表现为净增持.5% 7 产业资本每月净增持额 / 自由流通市值 ( 左轴 ) 上证综指 ( 右轴 ).4%.3% 6.2% 5.1%.% 4 -.1% 3 -.2% -.3% 2 -.4% 1 -.5% -.6%

7 5/3 5/6 5/9 5/12 6/3 6/6 6/9 6/12 7/3 7/6 7/9 7/12 8/3 8/6 8/9 8/12 9/3 9/6 9/9 9/12 1/3 1/6 1/9 1/12 11/3 11/6 11/9 11/12 12/3 12/6 12/9 12/12 13/3 13/6 13/9 13/12 14/3 14/6 14/9 14/12 15/3 15/6 15/9 15/12 16/3 16/6 16/9 16/12 17/3 17/6 17/9 18/3 18/6 18/9 策略研究策略月报 7 [Table_PicPe] 图 7 产业资本增减持与自由流通市值比值和全部 A 股估值对比, 估值底部附近产业资本表现为净增持.5% 6 产业资本每月净增持额 / 自由流通市值 ( 左轴 ) 全部 A 股 PE( 历史 TTM, 整体法, 倍, 右轴 ).4%.3% 5.2% 4.1%.% 3 -.1% -.2% 2 -.3% -.4% 1 -.5% -.6% 表 年 12 月产业资本增减持个股 12 月产业资本增持前十位 12 月产业资本减持前十位增减持流通增减持市值增减持市值代码名称所属行业市值占比代码名称所属行业 ( 亿元 ) ( 亿元 ) (%) 增减持流通市值占比 (%) SH 中国重工国防军工 SH 华泰证券非银行金融 SH 青岛海尔家电 SH 江苏银行银行 SH 山鹰纸业轻工制造 SH 汇顶科技电子元器件 SZ 珠海中富轻工制造 SZ 光威复材基础化工 SZ 深圳惠程电力设备 SZ 中联重科机械 SZ 三聚环保基础化工 SH 东方证券非银行金融 SH 海南橡胶农林牧渔 SZ 沃森生物医药 SZ 广田集团建筑 SH 益丰药房医药 SH 中国化学建筑 SZ 神州信息计算机 SH 伊利股份食品饮料 SH 国泰君安非银行金融 年 1 月解禁额较 218 年 12 月上升 19 年 1 月 A 股解禁市值约为 2786 亿元, 较 18 年 12 月上升 我们按照 2/31 的股价估算 :19 年 1 月 A 股解禁市值约为 2786 亿元, 高于 18 年 12 月的 2382 亿元, 18 年月均解禁 2615 亿元,17 年月均 2169 亿元 19 年 1 月解禁市值 / 自由流通 A 股市值为 1.63%,217 年以来该比值均值为 1.13%,19 年 1 月解禁市值 / 成交金额为 5.28%, 217 年以来该比值均值为 2.95%, 从自由流通市值角度 19 年 1 月解禁相对规模高于 217 年以来平均水平 从板块看,19 年 1 月主板 中小板 创业板解禁金额分别为 亿元, 解禁金额 / 自由流通 A 股市值分别为.97% 4.4% 2.24%, 解禁金额 / 成交金额分别为 4.% 8.85% 4.17% 19 年 1 月传媒 基础化工 房地产等行业解禁压力大 我们按照 2/31 的股价估算 :19 年 1 月传媒 基础化工 房地产等行业解禁金额最大, 解禁额分别为 亿元, 解禁市值 / 自由流通市值分别为 9.73% 3.85% 2.85% 从个股来看, 19 年 1 月分众传媒 延安必康解禁规模最大, 解禁金额分别为 亿元, 解禁市值 / 流通市值分别为 52.5% 59.1%

8 17/1 17/3 17/5 17/7 17/9 18/1 18/3 18/5 18/7 18/9 19/1 19/3 19/5 19/7 19/9 19/11 传媒基础化工电力设备商贸零售房地产计算机电力及公用事业机械医药电子元器件建材汽车银行非银行金融通信农林牧渔石油石化家电交通运输国防军工纺织服装有色金属建筑餐饮旅游食品饮料煤炭综合轻工制造钢铁 17/1 17/3 17/5 17/7 17/9 18/1 18/3 18/5 18/7 18/9 19/1 19/3 19/5 19/7 19/9 19/11 17/1 17/3 17/5 17/7 17/9 18/1 18/3 18/5 18/7 18/9 19/1 19/3 19/5 19/7 19/9 19/11 17/1 17/3 17/5 17/7 17/9 18/1 18/3 18/5 18/7 18/9 19/1 19/3 19/5 19/7 19/9 19/11 17/1 17/3 17/5 17/7 17/9 18/1 18/3 18/5 18/7 18/9 19/1 19/3 19/5 19/7 19/9 19/11 策略研究策略月报 8 图 8 解禁总市值及与自由流通市值占比 图 9 解禁总市值及与成交金额占比 全部 A 股每月解禁市值 ( 亿元, 左轴 ) 解禁市值 / 自由流通 A 股市值 ( 右轴 ) 2.5% 2.% 1.5% 1.% 全部 A 股每月解禁市值 ( 亿元, 左轴 ) 解禁市值 / 成交金额 ( 右轴 ) 6% 5% 4% 3% 2% 1.5% 1 1%.% % 估算 估算 图 1 各板块解禁市值 图 11 各板块解禁市值 / 自由流通 A 股市值 35 3 各板块每月解禁金额 ( 亿元 ) 主板中小企业板创业板 6% 5% 各板块解禁金额 / 自由流通 A 股市值 主板中小企业板创业板 25 4% % 2% 1% % 估算 估算 图 12 各板块解禁市值 / 成交金额 图 /1 各行业解禁市值及与自由流通市值占比 12% 1% 8% 6% 4% 2% 各板块解禁金额 / 成交金额主板中小企业板创业板 解禁市值 ( 亿元, 左轴 ) 解禁市值 / 自由流通市值 ( 右轴 ) 12.% 1.% 8.% 6.% 4.% 2.%.% -2.% % 估算 估算 表 年 1 月解禁重点个股 代码简称解禁日期解禁股份类型所属行业 解禁市值 ( 亿元, 截止 2/31) 解禁市值 / 解禁后流通市值 ( 截止 2/31) 227.SZ 分众传媒 定向增发机构配售股份传媒 % 2411.SZ 延安必康 定向增发机构配售股份基础化工 % 256.SZ 协鑫集成 定向增发机构配售股份电力设备 % SH 成都银行 首发原股东限售股份银行 % SH 中信银行 定向增发机构配售股份银行 % 166.SZ 申万宏源 定向增发机构配售股份非银行金融 % 415.SZ 渤海租赁 定向增发机构配售股份非银行金融 % 1979.SZ 招商蛇口 定向增发机构配售股份房地产 % 2127.SZ 南极电商 定向增发机构配售股份商贸零售 % 69.SZ 华侨城 A 定向增发机构配售股份房地产 % 估算

9 3. 12 月并购重组热点 策略研究策略月报 9 (1) 天齐锂业 : 天齐锂业收购 SQM 23.77% 股权 12 月 3 日, 智利圣地亚哥证券交易所, 随着工作人员的落锤, 历时半年多 高达 259 亿元的股权收购案正式收官 12 月 4 日早间, 天齐锂业 (2466.SZ) 公告了上述消息 公司称, 通过场内交易方式拍得 SQM 公司 6256 万股股份, 占其已发行股份总数的 23.77%, 预计本次交易的价款支付 股权交割过户相关手续, 将于智利当地时间 12 月 5 日前完成 按照 SQM 公司章程, 交易完成后, 天齐锂业将与第一大股东 Pampa 集团在 A 类股中, 享有相同的 37.5% 的表决权, 并可以向公司提名 3 名董事 ( 资料来源 : (2)*ST 新能 : 新能泰山出售七家公司部分股权及非股权类资产 *ST 新能公告, 拟以 82, 万元的价格向泰山电力转让截至审计评估基准日新能泰山母公司账面除应收股利 应交税费及所持有曲阜电缆 51% 股权外的全部资产和负债, 其中包括莱芜热电 8% 股权 莱州风电 8% 股权 聊城热电 75% 股权 西周矿业 98% 股权 莱芜电力 15% 股权 泰丰钢业 2.75% 股权 泰山电缆 11.1% 股权, 交易对价由交易对方以现金方式支付 截至目前, 本次交易涉及交易标的股权类资产已完成过户 非股权类资产已完成交割, 交易标的对价已经全部支付完毕 ( 资料来源 : 风险提示 : 向上超预期 : 国内改革大力推进, 向下超预期 : 中美关系明显恶化

10 信息披露分析师声明 策略研究策略月报 1 [Table_Analysts] 荀玉根策略研究团队 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息, 本人不保证该等信息的准确性或完整性 分析逻辑基于作者的职业理解, 清晰准确地反映了作者的研究观点, 结论不受任何第三方的授意或影响, 特此声明 投资评级说明 1. 投资评级的比较和评级标准 : 以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较标准, 报告发布日后 6 个月内的公司股价 ( 或行业指数 ) 的涨跌幅相对同期市场基准指数的涨跌幅 ; 2. 市场基准指数的比较标准 : A 股市场以海通综指为基准 ; 香港市场以恒生指数为基准 ; 美国市场以标普 5 或纳斯达克综合指数为基准 类别评级说明 股票投资评级 行业投资评级 优于大市 预期个股相对基准指数涨幅在 1% 以上 ; 中性 预期个股相对基准指数涨幅介于 -1% 与 1% 之间 ; 弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于 -1% 及以下 ; 无评级 对于个股未来 6 个月市场表现与基准指数相比无明确观点 优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平 1% 以上 ; 中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平 -1% 与 1% 之间 ; 弱于大市 预期行业整体回报低于基准指数整体水平 -1% 以下 法律声明 本报告仅供海通证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 的客户使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议 在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可能会波动 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 市场有风险, 投资需谨慎 本报告所载的信息 材料及结论只提供特定客户作参考, 不构成投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需要 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况 在法律许可的情况下, 海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务 本报告仅向特定客户传送, 未经海通证券研究所书面授权, 本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝 复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用 所有本报告中使用的商标 服务标记及标记均为本公司的商标 服务标记及标记 如欲引用或转载本文内容, 务必联络海通证券研究所并获得许可, 并需注明出处为海通证券研究所, 且不得对本文进行有悖原意的引用和删改 根据中国证监会核发的经营证券业务许可, 海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务

11 策略研究策略月报 11 [Table_PeopleInfo] 海通证券股份有限公司研究所 路颖所长 (21) 高道德副所长 (21) 姜超副所长 (21) 邓勇副所长 (21) 荀玉根副所长 (21) 涂力磊所长助理 (21) 宏观经济研究团队姜超 (21) 于博 (21) 李金柳 (21) 联系人宋潇 (21) 陈兴 (21) 固定收益研究团队姜超 (21) 朱征星 (21) 周霞 (21) 姜珮珊 (21) 杜佳 (21) 联系人李波 (21) 政策研究团队李明亮 (21) 陈久红 (21) 吴一萍 (21) 朱蕾 (21) 周洪荣 (21) 王旭 (21) 汽车行业王猛 (21) 杜威 (755) 联系人曹雅倩 (21) 互联网及传媒郝艳辉 (1) 孙小雯 (21) 刘欣 (1) 强超廷 (21) 毛云聪 (1) 联系人陈星光 (21) 金融工程研究团队高道德 (21) 冯佳睿 (21) 郑雅斌 (21) 罗蕾 (21) 沈泽承 (21) 余浩淼 (21) 袁林青 (21) 姚石 (21) 吕丽颖 (21) 周一洋 (21) 联系人张振岗 (21) 颜伟 (21) 梁镇 (21) 策略研究团队荀玉根 (21) 钟青 (1) 高上 (21) 李影 (21) 姚佩 (21) 周旭辉 联系人唐一杰 (21) 郑子勋 (21) 王一潇 (21) 石油化工行业邓勇 (21) 朱军军 (21) 联系人胡歆 (21) 张璇 (21) 公用事业吴杰 (21) 张磊 (21) 戴元灿 (21) 联系人傅逸帆 (21) 有色金属行业施毅 (21) 联系人李姝醒 (21) 陈晓航 (21) 甘嘉尧 (21) 金融产品研究团队高道德 (21) 倪韵婷 (21) 陈瑶 (21) 唐洋运 (21) 宋家骥 (21) 皮灵 (21) 徐燕红 (21) 薛涵 (21) 谈鑫 (21) 王毅 (21) 蔡思圆 (21) 联系人庄梓恺 (21) 谭实宏 (21) 中小市值团队张宇 (21) 钮宇鸣 (21) 孔维娜 (21) 潘莹练 (21) 联系人王鸣阳 (21) 程碧升 (21) 相姜 (21) 医药行业余文心 (755) 郑琴 (21) 孙建 (21) 联系人贺文斌 (1) 吴佳栓 (1) 范国钦 梁广楷 lgk12371@htsec.com 批发和零售贸易行业汪立亭 (21) wanglt@htsec.com 李宏科 (21) lhk11523@htsec.com 联系人史岳 sy11542@htsec.com 高瑜 (21) gy12362@htsec.com 谢茂萱 xmx12344@htsec.com 房地产行业涂力磊 (21) tll5535@htsec.com 谢盐 (21) xiey@htsec.com 杨凡 (21) yf11127@htsec.com 金晶 (21) jj1777@htsec.com

12 电子行业陈平 (21) 尹苓 (21) 谢磊 (21) 联系人石坚 (1) 基础化工行业刘威 (755) 刘海荣 (21) 张翠翠 (21) 孙维容 (21) 联系人李智 (21) 非银行金融行业孙婷 (1) 何婷 (21) 联系人李芳洲 (21) 建筑建材行业冯晨阳 (21) 联系人申浩 (21) 建筑工程行业杜市伟 (755) 张欣劼 李富华 (21) 军工行业蒋俊 (21) 刘磊 (1) 张恒晅 联系人张宇轩 (21) 家电行业陈子仪 (21) 李阳 (21) 联系人朱默辰 (21) 刘璐 (21) 煤炭行业李淼 (1) 戴元灿 (21) 吴杰 (21) 联系人王涛 计算机行业郑宏达 (21) 杨林 (21) 鲁立 (21) 于成龙 黄竞晶 (21) 联系人洪琳 (21) 交通运输行业虞楠 (21) 罗月江 (1) 联系人李丹 (21) 党新龙 (755) 机械行业佘炜超 (21) 耿耘 (21) 杨震 (21) 沈伟杰 (21) 周丹 农林牧渔行业丁频 (21) 陈雪丽 (21) 陈阳 (21) 联系人孟亚琦 银行行业孙婷 (1) 解巍巍 林加力 (21) 联系人谭敏沂 (755) 造纸轻工行业衣桢永 (21) 曾知 (21) 赵洋 (21) 策略研究策略月报 12 电力设备及新能源行业张一弛 (21) 房青 (21) 曾彪 (21) 徐柏乔 (21) 张向伟 (21) 联系人陈佳彬 (21) 通信行业朱劲松 (1) 余伟民 (1) 张弋 张峥青 (21) 纺织服装行业梁希 (21) 联系人盛开 (21) 刘溢 (21) 钢铁行业刘彦奇 (21) 刘璇 (755) 联系人周慧琳 (21) 食品饮料行业闻宏伟 (1) 成珊 (21) 唐宇 (21) 社会服务行业汪立亭 (21) 陈扬扬 (21) 许樱之 研究所销售团队 深广地区销售团队蔡铁清 (755) 伏财勇 (755) 辜丽娟 (755) 刘晶晶 (755) 王雅清 (755) 饶伟 (755) 欧阳梦楚 (755) 宗亮 巩柏含 上海地区销售团队胡雪梅 (21) 朱健 (21) 季唯佳 (21) 黄毓 (21) 漆冠男 (21) 胡宇欣 (21) 黄诚 (21) 毛文英 (21) 马晓男 杨祎昕 (21) 张思宇 慈晓聪 (21) 王朝领 李寅 邵亚杰 北京地区销售团队殷怡琦 (1) 郭楠 吴尹 张丽萱 (1) 杨羽莎 (1) 杜飞 张杨 (21) 何嘉 (1) 李婕 欧阳亚群

13 策略研究策略月报 13 海通证券股份有限公司研究所地址 : 上海市黄浦区广东路 689 号海通证券大厦 9 楼电话 :(21)23219 传真 :(21) 网址 :