金融工程研究金融工程专题报告 2 目录 1. 限售股解禁 限售股解禁与市场指数 限售股解禁事件的截面溢价 融资融券 融资融券标的 融资融券比例 陆股通 陆股通标的

Size: px
Start display at page:

Download "金融工程研究金融工程专题报告 2 目录 1. 限售股解禁 限售股解禁与市场指数 限售股解禁事件的截面溢价 融资融券 融资融券标的 融资融券比例 陆股通 陆股通标的"

Transcription

1 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 沪深 300 VS 中证 500 指数轮动研究 选股因子系列研究( 三十四 ) 宏观经济数据可以用来选股吗? 沪深 300 VS 中证 500 指数轮动研究 [Table_AuthorInfo] 金融工程专题报告 2018 年 07 月 02 日 解禁 两融 陆股通 股票质押的截面溢价 [Table_Summary] 投资要点 : 考察事件或因子的溢价 与连续型的指标不同, 限售股解禁 融资融券 陆股通 股票质押等事件或相关指标并不是在所有股票上都存在赋值的 因此本文使用截面回归的方法, 考察上述指标对股票未来收益的影响 限售股解禁 相关性分析发现, 限售股解禁规模对市场指数未必会产生预期的负面影响 不过, 如果股票在未来存在限售股解禁事件, 会存在不能被常见选股因子所解释的负向收益 并且, 随着解禁规模的上升, 负向超额收益的幅度也会随之上升 融资融券 A 股市场的两融业务规模相对有限, 无论是刻画是否为融资融券标的的虚拟变量, 还是融资 融券余额除以流通股本得到的融资 融券比例, 与股票未来收益之间都不存在显著的相关性 分析师 : 冯佳睿 Tel:(021) fengjr@htsec.com 证书 :S 分析师 : 沈泽承 Tel:(021) szc9633@htsec.com 证书 :S 陆股通 相比是否为陆股通标的, 陆股通持股比例对股票收益的影响更为直接 从仅有的 14 个月样本来看, 陆股通持股比例与股票未来收益之间存在显著的正相关性 股票质押 研究发现, 在剔除其他因素的影响后, 高股票质押比例的公司具有更高的收益 不过, 这种现象在大市值股票中并不存在, 而在中小市值股票中则更为明显 因此, 股票质押比例是典型的风险溢价 风险提示 : 历史规律变化 统计模型失效

2 金融工程研究金融工程专题报告 2 目录 1. 限售股解禁 限售股解禁与市场指数 限售股解禁事件的截面溢价 融资融券 融资融券标的 融资融券比例 陆股通 陆股通标的 陆股通持股比例 股票质押 本文总结... 10

3 金融工程研究金融工程专题报告 3 图目录 图 1 月解禁市值 /A 股总市值 中证全指走势 ( )... 5 图 2 次月解禁比例月溢价时间序列 ( )... 6 图 3 次月解禁比例月溢价累计序列 ( )... 6 图 4 融资融券虚拟变量月溢价时间序列 ( )... 7 图 5 融资融券虚拟变量月溢价累计序列 ( )... 7 图 6 融资余额 ( 亿, )... 7 图 7 融券余额 ( 亿, )... 7 图 8 融资余额比例月溢价时间序列 ( )... 8 图 9 融资余额比例月溢价累计序列 ( )... 8 图 10 陆股通持股比例月溢价时间序列 ( )... 9 图 11 陆股通持股比例月溢价累计序列 ( )... 9 图 12 股票质押总市值 ( )... 9 图 13 股票质押比例月溢价时间序列 ( ) 图 14 股票质押比例月溢价累计序列 ( )... 10

4 金融工程研究金融工程专题报告 4 表目录 表 1 限售股解禁相关变量的截面溢价估计 ( )... 6 表 2 融资融券标的虚拟变量的截面溢价估计 ( )... 6 表 3 陆股通持股比例的截面溢价估计 ( )... 8 表 4 股票质押比例截面溢价估计 ( )... 9 表 5 股票质押比例截面溢价估计 ( 按市值分组, )... 10

5 金融工程研究金融工程专题报告 5 本文中, 我们将会考察几类此前研究中未覆盖的事件 : 限售股解禁 融资融券 陆港通 股票质押 这些事件或因子都存在一个共性, 即大部分股票未必存在对应赋值 因此, 在分析其对股票收益的影响时, 本文使用截面回归的方法进行分析 研究发现, 在限售股解禁前 1 个月, 股票具有不能被常见选股因子所解释的负超额收益, 并且随着限售股解禁比例的增加, 负向超额收益的幅度也随之上升 ; 是否是融资融券标的, 以及融资 融券比例在 A 股市场的选股效果并不显著 ; 从仅有的样本看, 陆股通持股比例与股票未来收益存在显著的正相关, 但陆股通持股比例的变化值并无明显的选股效果 ; 股票质押比例, 具有典型的风险溢价特征, 与未来收益之间存在正相关 1. 限售股解禁 1.1 限售股解禁与市场指数 限售股是指受到流通限制和流通比例限制的非流通股, 首次公开发行 股权分臵 定向增发等资本市场操作都会形成限售股 如果限售股在一级市场的成本价格显著低于二级市场解禁时的价格, 在临近限售股解禁日时, 市场会担忧股东潜在的减持行为, 从而造成股价的波动 图 1 展示了 年月解禁市值 /A 股总市值与中证全指的走势 月解禁市值与 A 股总市值之比的均值在 17% 左右, 并在 年中两度达到短期峰值 2015 年之后, 解禁市值的占比逐渐下降, 均值在 12% 左右 图 1 月解禁市值 /A 股总市值 中证全指走势 ( ) 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 月解禁市值 /A 股总市值 ( 左轴 ) 中证全指 ( 右轴 ) 直觉上, 大规模解禁事件的来临可能会对市场产生负面影响 然而, 相关性分析发现,T+1 月中证全指收益率与 T+1 月月解禁市值占比 delta 月解禁市值占比的相关系数分别为 , 对应 T 统计量为 也就是说, 未来解禁规模上升, 并不意味着市场指数的下跌 1.2 限售股解禁事件的截面溢价 研究发现, 限售股解禁事件存在显著的截面溢价 首先, 定义股票最近是否存在限售股解禁的虚拟变量 : 若股票在 T+1 月存在限售股解禁, 则为 1; 反之则为零 随后, 考虑解禁市值的影响, 定义限售股解禁比例为 T+1 月解禁数量与变动后流通 A 股之比 通过截面回归, 考察解禁相关变量系数的显著性 回归结果如表 2 所示,T+1 月限售股解禁与否会对股票 T+1 月的收益产生负面影响 发生限售股解禁事件的股票, 在 72% 的月份都存在负溢价, 月均值为 -0.70%, 信息比为 若使用解禁比例 Ratio,76% 的月份溢价小于零, 月均值为 -0.18%, 信息比为 -2.42

6 金融工程研究金融工程专题报告 6 表 1 限售股解禁相关变量的截面溢价估计 ( ) 回归模型 解释变量 月胜率 月均值 月标准差 信息比 1 解禁事件 Dummy % 1.30% 解禁比例 Ratio % 0.26% 图 2 是次月解禁比例 Ratio 的月溢价时间序列, 图 3 是月溢价的累计值 ( 反向 ) 如图所示, 次月解禁比例在绝大多数月份位于零轴下方, 并且月溢价累计值 ( 反向 ) 稳健向上 因此, 次月解禁比例对股票的负面影响在时间序列上是稳健的 图 2 次月解禁比例月溢价时间序列 ( ) 图 3 次月解禁比例月溢价累计序列 ( ) 0.4% 0.2% 0.0% -0.2% -0.4% -0.6% -0.8% -1.0% -1.2% 月溢价 月溢价累计值 ( 负向 ) 综上所述, 从时间序列上看, 未来一个月的限售股解禁的市值上升未必意味着市场指数的下跌 而从截面回归来看, 未来一个月解禁的限售股具有负超额收益, 并且解禁数量越大, 负向超额收益越高 2. 融资融券 2.1 融资融券标的 融资融券, 即保证金交易 根据规定, 融资融券的标的需要符合特定的条件 例如, 上交所在 上海证券交易所融资融券交易细则 中要求融资融券标的股票需要分别满足关于上市时间 流通股本 / 市值 股东人数 换手率 / 成交额 / 涨跌幅 / 波动率 / 是否被股权分臵改革 / 是否被实行特别处理等 7 个条件 总结来看, 两融标的需要符合可以充分流通, 交易活跃, 波动有限等特点 既然交易所根据特定规则, 将股票划分为融资融券标的 非融资融券标的, 我们可以通过截面回归模型比较两种分类下的股票集合是否具有显著的收益差异 构建融资融券标的对应的虚拟变量, 并作为额外的解释变量加入已有的截面回归模型中 我们把样本区间分成 2 段, , 融资融券标的股票数量由最初的 50 只上升至 500 只左右 ; , 融资融券标的股票数量在 700 至 900 只波动 样本区间较少的股票数量, 会对参数估计的稳健性产生影响 截面回归结果如表 4 所示, 在 , 虚拟变量截面溢价接近于零 ; 在 间, 虚拟变量的截面溢价均值为 0.22%, 信息比为 1.01, 显著大于零 ; 从全样本看, 虚拟变量的截面溢价并不显著 表 2 融资融券标的虚拟变量的截面溢价估计 ( ) 样本区间 股票数量 月胜率 月均值 月标准差 信息比 ~ % 1.34% ~ % 0.77% ~ % 1.05% 0.38

7 金融工程研究金融工程专题报告 7 图 4 是融资融券虚拟变量月溢价的时间序列 与表 2 类似, 由于较少的股票数量, 样本区间初期的截面溢价波动显著高于后期 图 5 是虚拟变量月溢价的累计值, 可以看到, 在第一段样本区间, 累计走势呈周期震荡, 而在第二段样本阶段, 存在长时间稳定上升的区间 图 4 融资融券虚拟变量月溢价时间序列 ( ) 图 5 融资融券虚拟变量月溢价累计序列 ( ) 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% -5.0% 月溢价 月溢价累计值 总结来看, 根据是否为融资融券标的构建对应的虚拟变量, 截面回归显示, 虚拟变量前的溢价并不显著异于零 尤其是, 在样本区间初期, 融资融券标的数量较少时, 参数估计会出现较大的波动 2.2 融资融券比例 除了是否是融资融券标的外, 考察融资融券余额相对流通市值比例是否对股票的截面收益产生影响 如图 6 图 7 所示, 以来, 两融余额与市场走势之间息息相关, 并且融资余额月均值为 5400 亿, 显著高于融券余额的 30 亿 考虑 A 股市场的成交量, 融券余额对股票市场的影响微乎其微 图 6 融资余额 ( 亿, ) 图 7 融券余额 ( 亿, ) 中证全指 ( 左 ) 融资余额 ( 右 ) 中证全指 ( 左 ) 融券余额 ( 右 ) 计算各月日均融资余额与日均流通市值之比及其截面溢价 考虑到融资业务开展伊始, 大部分股票的融资余额接近于零, 我们剔除 2010 年的相关数据 样本期间 ( ), 融资余额比例的月胜率仅为 55%, 月均溢价为 0.06%, 信息比为 0.85 从图 9 的月溢价累计走势也可以看出, 累计序列的上升主要集中在 两年间, 在此期间的月胜率 月均溢价 信息比分别上升至 71% 0.19% 2.25 如果计算各月日均融券余额与日均流通市值之比与对应的截面溢价 样本期间 ( ), 融资余额比例的月均溢价为 0.02%, 信息比为 0.37 综上所述, 无论是根据融资融券标的划分, 构建虚拟变量, 还是计算融资融券余额相对流通市值的比例, 这些因子都不具备显著的截面溢价

8 金融工程研究金融工程专题报告 8 图 8 融资余额比例月溢价时间序列 ( ) 图 9 融资余额比例月溢价累计序列 ( ) 1.0% 0.8% 0.6% 0.4% 0.2% 0.0% -0.2% -0.4% -0.6% -0.8% 月溢价 月溢价累计值 3. 陆股通 3.1 陆股通标的 陆股通是指投资者委托香港经纪商, 经由香港联合交易所设立的证券交易服务公司, 向上海证券交易所 深圳证券交易所进行申报 ( 买卖盘传递 ), 买卖规定范围内的股票 其中, 沪股通于 2014 年 11 月 17 日启动, 深股通于 2016 年 12 月 5 日启动 2017 年以来, 陆股通标的数量维持在 1400 至 1500 只 从持股市值来看, 陆股通资金偏好消费类白马股 截止 2018 年 5 月, 贵州茅台 恒瑞医药 中国平安位居沪股通持股市值前三位 ; 海康威视 美的集团 格力电器位居深股通持股市值前三位 为了防止跨境市场炒作与操作风险, 陆股通标的主要以市值 是否为主要指数成分股为筛选标准 通过是否为陆股通标的, 可以构建对应的虚拟变量, 并考察其与非陆股通标的之间是否存在显著的收益差异 不过截面回归显示, 样本期间 ( ), 虚拟变量前系数的月胜率仅为 53%, 月均值为 -0.01%, 信息比为 因此, 可以判断, 是否为陆股通标的并不会对股票收益产生影响 3.2 陆股通持股比例 相比是否为陆股通标的, 陆股通的持股比例更能够反应海外资金对股票的偏好 引入陆股通持股比例作为额外的解释变量, 考察其截面显著性 如表 3 所示, 在仅有的 14 个月样本中 ( ), 陆股通持股比例的截面溢价月胜率为 79%, 月均值为 0.22%, 信息比为 3.06 表 3 陆股通持股比例的截面溢价估计 ( ) 解释变量 月胜率 月均值 月标准差 信息比 陆股通持股比例 % 0.25% 3.06 delta 陆股通持股比例 % 0.29% 0.09 图 10 与图 11 分别为陆股通持股比例的月溢价时间序列与累计值 从累计走势来看, 陆股通持股比例在仅有的 14 个月样本中, 保持稳健上升 此外, 也可以计算陆股通持股比例的月变化值, 并计算其对股票未来收益的影响 不过, 如表 3 所示, 陆股通持股比例的变化值对股票未来收益的解释能力微乎其微

9 金融工程研究金融工程专题报告 9 图 10 陆股通持股比例月溢价时间序列 ( ) 图 11 陆股通持股比例月溢价累计序列 ( ) 0.8% 0.6% 0.4% 月溢价 % 0.0% -0.2% 月溢价累计值 综上所述, 是否为陆港通标的并不会对股票未来收益产生影响 但是, 从 2017 年 4 月至 2018 年 5 月数据的分析结果看, 陆股通持股比例越高的公司, 具有更高的次月收益 ; 而陆股通持股比例的变化值与股票未来收益并无显著关系 4. 股票质押 股票质押简单来说就是通过相关的金融机构, 以手中的股票作为抵押物, 获取现金的方式 根据 Wind 提供的数据, 可获得的股票质押比例始于 2014 年 3 月 图 12 股票质押总市值 ( ) 股票质押市值 ( 亿 ) 图 12 展示了 期间 A 股股票质押总市值的走势 虽然, 在 2015 年中, 2016 年初经历了两次下降, 样本期间股票质押市值整体呈现上升趋势 截止 2018 年 5 月, 股票质押市值合计超过 6 万亿 根据股票质押比例构建解释股票次月收益的因子, 并通过截面回归模型, 考察其截面溢价的显著性 表 4 为不同时间区间下, 股票质押比例截面溢价的参数估计 表 4 股票质押比例截面溢价估计 ( ) 样本区间 月胜率 月均值 月标准差 信息比 图 13 与图 14 分别为股票质押比例的月溢价时间序列与累计值 样本期间,70% 的月份, 股票质押比例的截面溢价大于零, 月均值为 0.24%, 信息比为 1.65

10 金融工程研究金融工程专题报告 10 图 13 股票质押比例月溢价时间序列 ( ) 图 14 股票质押比例月溢价累计序列 ( ) 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% 月溢价 月溢价累计值 从月溢价的时间序列会发现, 股票质押比例的溢价累计可以分为 3 个阶段 : 期间, 股票质押比例的截面溢价接近与零 ; 市场大幅上涨期间, 股票质押比例的截面溢价也随之大幅上升 ; 以后, 截面溢价出现明显的下降 因此, 股票质押比例的选股效果, 在时间序列上存在一定的波动 股票质押比例具有典型的风险溢价特征 如果按照总市值把全市场股票均匀分为 5 组, 并计算各分组中股票质押比例的截面溢价 如表 5 所示, 在大市值的分组中, 股票质押比例并无选股效果, 而在 2 到 5 组中, 股票质押比例都具有显著为正的截面溢价 表 5 股票质押比例截面溢价估计 ( 按市值分组, ) 市值分组 月胜率 月均值 月标准差 信息比 大市值 小市值 综上所述, 股票质押比例在截面上与股票收益存在显著的正相关, 但截面溢价在时间序列上的分布并不均匀 此外, 股票质押比例的截面溢价在大市值股票中并不显著, 而在中小盘股票中显著大于零 因此, 其具有典型的风险溢价特征 5. 本文总结 本文中, 我们分析了限售股解禁 融资融券 陆股通 股票质押等事件或指标, 对股票未来收益的影响 与常见选股因子不同的是, 并不是所有股票都存在上述事件或指标的 因此, 在分析其对股票收益的影响时, 我们采用了截面回归的方法 截面回归方法的优势在于, 能够有效地控制其他常见影响因素的线性影响, 并具有较高的模型自由度 其缺点是, 假设了事件或指标对股票未来收益的影响是线性的, 然而在绝大多数情况下, 这个假设未必成立 直觉上, 未来大规模的限售股解禁可能会对市场产生负面影响 然而, 相关性发现, 解禁规模与市场指数收益之间并不存在负相关性 不过, 如果股票在未来 1 个月存在限售股解禁, 那么在控制了常见影响因素后, 对应股票存在不能被解释的负超额收益 并且, 随着解禁规模的上升, 负超额收益的幅度也会随之增加 交易所根据股票的流通股本 股东结构 交易特征等因素, 划定了融资融券标的范围 通过融资 融券余额相对流通股本的比值, 还可以计算个股的融资 融券比例 不过, 截面回归分析的结果显示, 无论是代表融资 融券标的的虚拟变量, 还是融资 融券比例, 对股票未来收益都无显著影响

11 金融工程研究金融工程专题报告 11 通过陆港通, 外资可以投资 A 股市场的相关标的 为了控制跨境炒作与操作风险, 陆港通标的主要集中在主要指数成分股与有一定市值规模的股票 在仅有的 14 个月样本中, 我们发现, 陆港通持股比例较高的公司具有显著且不能被解释的超额收益 股票质押是股东通过金融机构 抵押股票获取资金的一种创新业务 研究发现, 股票质押比例具有显著为正的截面溢价 并且, 股票质押比例具有典型的风险溢价特征, 在高风险的中小盘股票中, 其截面溢价更为显著 ; 而在低风险的大市值股票中, 其截面溢价并不显著异于零 风险提示 : 历史规律变化 统计模型失效 特别声明 : 本篇报告的结果均由数量化模型自动计算得到, 研究员未进行主观判断调整 ; 数据源均来自于市场公开信息

12 金融工程研究金融工程专题报告 12 信息披露 分析师声明 [Table_Analysts] 冯佳睿金融工程研究团队沈泽承金融工程研究团队 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息, 本人不保证该等信息的准确性或完整性 分析逻辑基于作者的职业理解, 清晰准确地反映了作者的研究观点, 结论不受任何第三方的授意或影响, 特此声明 法律声明 本报告仅供海通证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 的客户使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议 在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可能会波动 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 市场有风险, 投资需谨慎 本报告所载的信息 材料及结论只提供特定客户作参考, 不构成投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需要 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况 在法律许可的情况下, 海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务 本报告仅向特定客户传送, 未经海通证券研究所书面授权, 本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝 复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用 所有本报告中使用的商标 服务标记及标记均为本公司的商标 服务标记及标记 如欲引用或转载本文内容, 务必联络海通证券研究所并获得许可, 并需注明出处为海通证券研究所, 且不得对本文进行有悖原意的引用和删改 根据中国证监会核发的经营证券业务许可, 海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务

13 金融工程研究金融工程专题报告 13 [Table_PeopleInfo] 海通证券股份有限公司研究所 路颖所长 (021) 高道德副所长 (021) 姜超副所长 (021) 邓勇副所长 (021) 荀玉根副所长 (021) 钟奇所长助理 (021) 涂力磊所长助理 (021) 宏观经济研究团队姜超 (021) 于博 (021) 顾潇啸 (021) 梁中华 (021) 联系人李金柳 (021) 宋潇 (021) 陈兴 (021) 固定收益研究团队姜超 (021) 朱征星 (021) 周霞 (021) 姜珮珊 (021) 联系人杜佳 (021) 李波 (021) 政策研究团队李明亮 (021) 陈久红 (021) 吴一萍 (021) 朱蕾 (021) 周洪荣 (021) 王旭 (021) 汽车行业王猛 (021) 杜威 (0755) 谢亚彤 (021) 互联网及传媒钟奇 (021) 郝艳辉 (010) 许樱之 孙小雯 (021) 刘欣 (010) 强超廷 (021) 联系人毛云聪 (010) 陈星光 (021) 金融工程研究团队高道德 (021) 冯佳睿 (021) 郑雅斌 (021) 罗蕾 (021) 沈泽承 (021) 余浩淼 (021) 袁林青 (021) 姚石 (021) 吕丽颖 (021) 联系人周一洋 (021) 张振岗 (021) 颜伟 (021) 梁镇 (021) 策略研究团队荀玉根 (021) 钟青 (010) 高上 (021) 李影 (021) 联系人姚佩 (021) 唐一杰 (021) 郑子勋 (021) 石油化工行业邓勇 (021) 朱军军 (021) 联系人胡歆 (021) 公用事业吴杰 (021) 张磊 (021) 戴元灿 (021) 联系人傅逸帆 (021) 有色金属行业施毅 (021) 联系人李姝醒 (021) 陈晓航 (021) 李骥 (021) 甘嘉尧 (021) 金融产品研究团队高道德 (021) 倪韵婷 (021) 陈瑶 (021) 唐洋运 (021) 宋家骥 (021) 皮灵 (021) 徐燕红 (021) 薛涵 (021) 联系人谈鑫 (021) 王毅 (021) 蔡思圆 (021) 庄梓恺 (021) 中小市值团队张宇 (021) 钮宇鸣 (021) 孔维娜 (021) 潘莹练 (021) 联系人王鸣阳 (021) 程碧升 (021) 相姜 (021) 医药行业余文心 (0755) 郑琴 (021) 孙建 (021) 师成平 (010) 联系人贺文斌 (010) 吴佳栓 (010) 范国钦 批发和零售贸易行业汪立亭 (021) 李宏科 (021) 联系人史岳 房地产行业涂力磊 (021) 谢盐 (021) 联系人杨凡 (021) 金晶 (021)

14 电子行业陈平 (021) 联系人谢磊 (021) 尹苓 (021) 石坚 (010) 基础化工行业刘威 (0755) 刘海荣 (021) 张翠翠 (021) 孙维容 (021) 联系人李智 (021) 非银行金融行业孙婷 (010) 何婷 (021) 联系人夏昌盛 (010) 李芳洲 (021) 建筑建材行业钱佳佳 (021) 冯晨阳 (021) 联系人申浩 (021) 建筑工程行业杜市伟 (0755) 张欣劼 李富华 (021) 军工行业张恒晅 蒋俊 (021) 刘磊 (010) 联系人张宇轩 (021) 家电行业陈子仪 (021) 联系人李阳 朱默辰 (021) 刘璐 (021) 煤炭行业李淼 (010) 戴元灿 (021) 吴杰 (021) 计算机行业郑宏达 (021) 黄竞晶 (021) 杨林 (021) 鲁立 (021) 联系人洪琳 (021) 于成龙 交通运输行业虞楠 (021) 联系人李丹 (021) 党新龙 (0755) 机械行业佘炜超 (021) 耿耘 (021) 杨震 (021) 沈伟杰 (021) 联系人周丹 农林牧渔行业丁频 (021) 陈雪丽 (021) 陈阳 (021) 银行行业孙婷 (010) 联系人林加力 (021) 谭敏沂 (0755) 造纸轻工行业衣桢永 (021) 曾知 (021) 赵洋 (021) 金融工程研究金融工程专题报告 14 电力设备及新能源行业张一弛 (021) 房青 (021) 曾彪 (021) 徐柏乔 (021) 张向伟 (021) 联系人陈佳彬 (021) 通信行业朱劲松 (010) 余伟民 (010) 联系人张峥青 (021) 纺织服装行业梁希 (021) 联系人盛开 (021) 钢铁行业刘彦奇 (021) 联系人周慧琳 (021) 刘璇 食品饮料行业闻宏伟 (010) 成珊 (021) 唐宇 (021) 社会服务行业汪立亭 (021) 联系人陈扬扬 (021) 研究所销售团队 深广地区销售团队蔡铁清 (0755) 伏财勇 (0755) 辜丽娟 (0755) 刘晶晶 (0755) 王雅清 (0755) 饶伟 (0755) 欧阳梦楚 (0755) 宗亮 巩柏含 上海地区销售团队胡雪梅 (021) 朱健 (021) 季唯佳 (021) 黄毓 (021) 漆冠男 (021) 胡宇欣 (021) 黄诚 (021) 毛文英 (021) 马晓男 杨祎昕 (021) 方烨晨 (021) 张思宇 慈晓聪 (021) 王朝领 北京地区销售团队殷怡琦 (010) 吴尹 张丽萱 (010) 杨羽莎 (010) 杜飞 张杨 (021) 李铁生 (010) 何嘉 (010)

15 金融工程研究金融工程专题报告 15 海通证券股份有限公司研究所地址 : 上海市黄浦区广东路 689 号海通证券大厦 9 楼电话 :(021) 传真 :(021) 网址 :

公 司 研 究 中 联 环 (835750)2 目 录 1. 循 环 洁 水, 环 境 专 家... 5 2. 污 水 治 理 进 入 重 效 果 高 标 准 时 代... 6 3. 分 布 式 水 厂 契 合 新 背 景 下 污 水 处 理 需 求... 8 4. 业 绩 预 测 与 评 级...

公 司 研 究 中 联 环 (835750)2 目 录 1. 循 环 洁 水, 环 境 专 家... 5 2. 污 水 治 理 进 入 重 效 果 高 标 准 时 代... 6 3. 分 布 式 水 厂 契 合 新 背 景 下 污 水 处 理 需 求... 8 4. 业 绩 预 测 与 评 级... [Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 公 用 事 业 / 水 公 用 事 业 中 联 环 (835750) 公 司 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 07 月 19 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 暂 不 评 级 首 次 覆 盖 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 7 月 18 日

More information

2 目 录 1. 行 业 整 体 增 速 15%, 细 分 领 域 各 有 不 同... 5 2. 基 本 面 : 景 气 度 继 续 由 硬 件 向 软 件 过 渡... 9 3. 智 能 安 防 信 息 安 全 大 数 据 云 计 算 金 融 IT 增 速 较 快... 11 3.1 智 能 安

2 目 录 1. 行 业 整 体 增 速 15%, 细 分 领 域 各 有 不 同... 5 2. 基 本 面 : 景 气 度 继 续 由 硬 件 向 软 件 过 渡... 9 3. 智 能 安 防 信 息 安 全 大 数 据 云 计 算 金 融 IT 增 速 较 快... 11 3.1 智 能 安 [Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 信 息 服 务 行 业 专 题 报 告 证 券 研 究 报 告 216 年 3 月 2 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 27357.21 2235.38 17343.54 12336.71 7329.87 信 息 服 务 2323.4 215/3 215/6

More information

固 定 收 益 研 究 固 定 收 益 专 题 报 告 2 目 录 1. 当 前 转 债 市 场 概 览 : 从 趋 同 到 分 化... 5 2. 货 币 宽 松 退 位, 权 益 前 途 未 卜... 6 2.1 汇 率 + 改 革 + 资 产 泡 沫, 货 币 宽 松 退 位... 6 2.2

固 定 收 益 研 究 固 定 收 益 专 题 报 告 2 目 录 1. 当 前 转 债 市 场 概 览 : 从 趋 同 到 分 化... 5 2. 货 币 宽 松 退 位, 权 益 前 途 未 卜... 6 2.1 汇 率 + 改 革 + 资 产 泡 沫, 货 币 宽 松 退 位... 6 2.2 2 固 定 收 益 研 究 证 券 研 究 报 告 [Table_Title] 相 关 研 究 [Table_ReportInfo] 宽 松 预 期 下 降, 股 债 一 齐 遇 冷 216.2.2 去 产 能 债 务 如 何 破? 国 际 及 98 年 国 内 经 验 借 鉴 216.2.1 压 垮 僵 尸 企 业 的 最 后 一 根 稻 草 过 剩 行 业 债 券 发 行 情 况 梳 理 216.1.29

More information

公 司 研 究 万 里 股 份 (600847)2 目 录 投 资 要 点... 5 1. 万 里 股 份 情 况 介 绍... 6 1.1 本 次 重 组 前 公 司 业 务 经 营 情 况... 6 1.2 本 次 重 组 前 公 司 股 权 结 构 情 况... 6 2. 搜 房 重 磅 回

公 司 研 究 万 里 股 份 (600847)2 目 录 投 资 要 点... 5 1. 万 里 股 份 情 况 介 绍... 6 1.1 本 次 重 组 前 公 司 业 务 经 营 情 况... 6 1.2 本 次 重 组 前 公 司 股 权 结 构 情 况... 6 2. 搜 房 重 磅 回 [Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 汽 车 与 零 配 件 / 汽 车 零 配 件 万 里 股 份 (600847) 公 司 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 01 月 26 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 买 入 首 次 覆 盖 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 57.62 08

More information

公 司 研 究 浙 江 鼎 力 (603338)2 目 录 1. 高 空 作 业 平 台 行 业 龙 头... 5 1.1 公 司 发 展 轨 迹... 5 1.2 高 空 作 业 机 械... 6 1.3 公 司 高 空 作 业 平 台 产 品 体 系 完 备... 7 1.4 公 司 股 权 结

公 司 研 究 浙 江 鼎 力 (603338)2 目 录 1. 高 空 作 业 平 台 行 业 龙 头... 5 1.1 公 司 发 展 轨 迹... 5 1.2 高 空 作 业 机 械... 6 1.3 公 司 高 空 作 业 平 台 产 品 体 系 完 备... 7 1.4 公 司 股 权 结 [Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 机 械 工 业 / 其 他 专 用 机 械 浙 江 鼎 力 (603338) 公 司 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 2015 年 12 月 23 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 首 次 覆 盖 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 57.20 12

More information

公 司 研 究 金 发 拉 比 (002762)2 目 录 1. 公 司 主 营 婴 幼 儿 穿 用 类 消 费 品... 5 1.1 多 品 牌 差 异 化 的 产 品 定 位... 6 1.2 渠 道 结 构 以 加 盟 与 自 营 相 结 合, 经 销 为 补 充... 7 2. 母 婴 市

公 司 研 究 金 发 拉 比 (002762)2 目 录 1. 公 司 主 营 婴 幼 儿 穿 用 类 消 费 品... 5 1.1 多 品 牌 差 异 化 的 产 品 定 位... 6 1.2 渠 道 结 构 以 加 盟 与 自 营 相 结 合, 经 销 为 补 充... 7 2. 母 婴 市 [Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 纺 织 与 服 装 / 服 装 与 奢 侈 品 金 发 拉 比 (002762) 公 司 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 2015 年 12 月 02 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 首 次 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 79.01 12 月

More information

公 司 研 究 凌 云 股 份 (600480)2 目 录 投 资 要 点... 6 1. 借 力 资 本 市 场, 军 转 民 典 范 企 业... 7 1.1 高 榴 弹 厂 转 民 品 典 范 企 业... 7 1.2 汽 车 金 属 零 部 件 构 成 收 入 主 要 来 源... 7 1.

公 司 研 究 凌 云 股 份 (600480)2 目 录 投 资 要 点... 6 1. 借 力 资 本 市 场, 军 转 民 典 范 企 业... 7 1.1 高 榴 弹 厂 转 民 品 典 范 企 业... 7 1.2 汽 车 金 属 零 部 件 构 成 收 入 主 要 来 源... 7 1. [Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 汽 车 与 零 配 件 / 汽 车 零 配 件 凌 云 股 份 (600480) 公 司 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 2015 年 07 月 14 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 买 入 首 次 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 24.20 07 月

More information

目录 金融工程研究金融工程月报 2 1. 组合收益表现 组合最新持仓 风险提示... 7

目录 金融工程研究金融工程月报 2 1. 组合收益表现 组合最新持仓 风险提示... 7 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化多因子组合 1.0 跟踪月报 (20180702) 2018.07.02 大类资产择时及行业观点月报 (2018.07) 2018.07.02 大类资产择时及行业观点月报 (2018.06) 2018.06.03 [Table_AuthorInfo] 金融工程月报

More information

2 目 录 投 资 要 点... 6 1. 百 尺 竿 头 更 进 一 步 双 摄 像 头 远 景 广 阔... 7 1.1 双 摄 像 头 概 要... 7 1.2 双 摄 有 效 破 解 摄 像 头 瓶 颈... 8 1.3 双 摄 像 头 全 球 市 场 分 析... 11 2. 兵 马 未

2 目 录 投 资 要 点... 6 1. 百 尺 竿 头 更 进 一 步 双 摄 像 头 远 景 广 阔... 7 1.1 双 摄 像 头 概 要... 7 1.2 双 摄 有 效 破 解 摄 像 头 瓶 颈... 8 1.3 双 摄 像 头 全 球 市 场 分 析... 11 2. 兵 马 未 [Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 信 息 设 备 / 电 子 元 器 件 行 业 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 03 月 11 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 9822.75 8322.81 6822.87 5322.92 3822.98 电 子 元 器 件 2323.04

More information

2 目 录 投 资 要 点... 5 行 业 篇... 6 1. 互 联 网 汽 车 专 题 报 告 系 列... 6 2. 自 动 驾 驶 : 梦 想 照 进 现 实... 6 2.1 自 动 驾 驶 : 解 放 双 手, 智 驭 汽 车... 6 2.2 自 动 驾 驶 : 进 化 之 路...

2 目 录 投 资 要 点... 5 行 业 篇... 6 1. 互 联 网 汽 车 专 题 报 告 系 列... 6 2. 自 动 驾 驶 : 梦 想 照 进 现 实... 6 2.1 自 动 驾 驶 : 解 放 双 手, 智 驭 汽 车... 6 2.2 自 动 驾 驶 : 进 化 之 路... [Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 汽 车 与 零 配 件 行 业 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 215 年 5 月 22 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 121.29% 97.4% 72.78% 48.52% 24.26% 汽 车 与 零 配 件.% 214/5 214/8 214/11

More information

公 司 研 究 大 杨 创 世 (600233)2 目 录 1. 随 着 圆 通 成 功 借 壳, 申 通 投 资 价 值 显 现... 5 2. 快 递 第 一 股, 花 落 圆 通... 5 2.1 业 务 量 跃 居 首 位 凸 显 强 劲 发 展 势 头... 5 2.2 阿 里 参 股 如

公 司 研 究 大 杨 创 世 (600233)2 目 录 1. 随 着 圆 通 成 功 借 壳, 申 通 投 资 价 值 显 现... 5 2. 快 递 第 一 股, 花 落 圆 通... 5 2.1 业 务 量 跃 居 首 位 凸 显 强 劲 发 展 势 头... 5 2.2 阿 里 参 股 如 [Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 纺 织 与 服 装 / 服 装 与 奢 侈 品 大 杨 创 世 (600233) 公 司 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 07 月 29 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 买 入 首 次 覆 盖 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 28.00 07

More information

2 1. 一 周 随 笔 上 期 周 报 我 们 阐 述 了 近 期 PPP 投 资 逻 辑 的 两 个 变 化 ( 中 报 完 善 自 下 而 上 逻 辑 配 臵 荒 推 升 估 值 溢 价 ), 并 重 点 提 示 PPP 滞 涨 股 的 投 资 机 会, 上 周 表 现 良 好 的 蒙 草 生

2 1. 一 周 随 笔 上 期 周 报 我 们 阐 述 了 近 期 PPP 投 资 逻 辑 的 两 个 变 化 ( 中 报 完 善 自 下 而 上 逻 辑 配 臵 荒 推 升 估 值 溢 价 ), 并 重 点 提 示 PPP 滞 涨 股 的 投 资 机 会, 上 周 表 现 良 好 的 蒙 草 生 [Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 建 筑 工 程 行 业 专 题 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 09 月 04 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 中 性 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 4806.55 4309.85 3813.14 3316.44 2819.74 建 筑 工 程 2323.04 2015/9 2015/12

More information

金融工程研究金融工程月报 2 目录 1. 组合收益表现 组合最新持仓... 5

金融工程研究金融工程月报 2 目录 1. 组合收益表现 组合最新持仓... 5 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化多因子组合 1.0 跟踪月报 (20170630) 2017.06.30 量化多因子组合 1.0 跟踪月报 (20170531) 2017.05.31 量化多因子组合 1.0 跟踪月报 (20170331) 2017.03.31 [Table_AuthorInfo]

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20BAE9B3C7B9C9B7DDA3A8363030353636A3A9A3BABCC3B4A8D2A9D2B5A3ACC6BDCCA8CEAACDF5203230313331323233>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20BAE9B3C7B9C9B7DDA3A8363030353636A3A9A3BABCC3B4A8D2A9D2B5A3ACC6BDCCA8CEAACDF5203230313331323233> 买 入 首 次 上 市 公 司 研 究 报 告 洪 城 股 份 (600566) 证 券 研 究 报 告 医 药 与 健 康 护 理 - 中 药 2013 年 12 月 23 日 医 药 行 业 高 级 分 析 师 : 刘 宇 SAC 执 业 证 书 编 号 :S085051201000 济 川 药 业, 平 台 为 王 021-23219608 12 月 20 日 收 盘 价 17.09 元,6

More information

策 略 研 究 策 略 专 题 报 告 2 目 录 1. 回 顾 : 各 类 风 格, 各 领 风 骚... 4 2. 白 马 成 长, 曾 经 风 光... 5 3. 白 马 成 长, 王 者 归 来... 6

策 略 研 究 策 略 专 题 报 告 2 目 录 1. 回 顾 : 各 类 风 格, 各 领 风 骚... 4 2. 白 马 成 长, 曾 经 风 光... 5 3. 白 马 成 长, 王 者 归 来... 6 [Table_MainInfo] 策 略 研 究 证 券 研 究 报 告 [Table_Title] 相 关 研 究 [Table_ReportInfo] 养 殖 链 中, 精 选 鸡 和 饲 料 策 略 对 话 行 业 系 列 (2) 2016.05.16 白 酒, 香 在 哪 里? 策 略 对 话 行 业 系 列 (1) 2016.05.05 4 月 弱 于 历 史 均 值, 需 求 不 强 PMI

More information

金融工程研究金融工程月报 2 目录 1. 组合收益表现 组合最新持仓... 5

金融工程研究金融工程月报 2 目录 1. 组合收益表现 组合最新持仓... 5 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 海通量化多因子 211 组合 跟踪月报 (20161231) 2016.12.31 多因子模型跟踪月报(2016 年 7 月 ) 2016.07.01 多因子模型跟踪月报(2016 年 6 月 ) 2016.06.02 [Table_AuthorInfo] 分析师

More information

金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 全市场多因子组合 1.0 编制说明 本期全市场多因子组合 1.0 表现回顾 风险提示... 6

金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 全市场多因子组合 1.0 编制说明 本期全市场多因子组合 1.0 表现回顾 风险提示... 6 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 海通量化多因子组合 1.0 业绩跟踪 (20170210) 2017.02.10 海通量化多因子组合 1.0 业绩跟踪 (20170203) 2017.02.03 海通量化多因子组合 1.0 业绩跟踪 (20170120) 2017.01.20 [Table_AuthorInfo]

More information

金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 全市场多因子组合编制说明 本期全市场多因子组合表现回顾 风险提示... 6

金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 全市场多因子组合编制说明 本期全市场多因子组合表现回顾 风险提示... 6 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化多因子组合业绩跟踪 (20161224) 2016.12.24 量化多因子组合业绩跟踪 (20161217) 2016.12.17 白糖期权与豆粕期权 ABC 2016.12.17 [Table_AuthorInfo] 金融工程快报点评 2016 年 12 月

More information

金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 全市场多因子组合 1.0 编制说明 本期全市场多因子组合 1.0 表现回顾 风险提示... 6

金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 全市场多因子组合 1.0 编制说明 本期全市场多因子组合 1.0 表现回顾 风险提示... 6 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 海通量化多因子组合 1.0 业绩跟踪 (20170203) 2017.02.03 海通量化多因子组合 1.0 业绩跟踪 (20170120) 2017.01.20 海通量化多因子组合 1.0 业绩跟踪 (20170115) 2017.01.15 [Table_AuthorInfo]

More information

金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 全市场多因子组合编制说明 本期全市场多因子组合表现回顾 风险提示... 6

金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 全市场多因子组合编制说明 本期全市场多因子组合表现回顾 风险提示... 6 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化多因子组合业绩跟踪 (20161209) 2016.12.09 量化多因子组合业绩跟踪 (20161203) 2016.12.03 多因子模型跟踪报告(20161118) 2016.11.18 [Table_AuthorInfo] 金融工程快报点评 2016 年

More information

金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 全市场多因子组合编制说明 本期全市场多因子组合表现回顾 风险提示... 6

金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 全市场多因子组合编制说明 本期全市场多因子组合表现回顾 风险提示... 6 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化多因子组合业绩跟踪 (20161217) 2016.12.17 白糖期权与豆粕期权 ABC 2016.12.17 量化多因子组合业绩跟踪 (20161209) 2016.12.09 [Table_AuthorInfo] 金融工程快报点评 2016 年 12 月

More information

每 日 早 报 最 新 研 究 与 资 讯 1 市 场 动 态 关 注 点 仍 在 国 内,9 月 先 反 弹 后 均 衡 从 昨 日 盘 面 看,QE3 对 A 股 市 场 的 提 振 并 没 有 持 续, 市 场 关 注 点 仍 在 国 内 : 首 先, 9 月 上 半 月 北 京 房 地 产

每 日 早 报 最 新 研 究 与 资 讯 1 市 场 动 态 关 注 点 仍 在 国 内,9 月 先 反 弹 后 均 衡 从 昨 日 盘 面 看,QE3 对 A 股 市 场 的 提 振 并 没 有 持 续, 市 场 关 注 点 仍 在 国 内 : 首 先, 9 月 上 半 月 北 京 房 地 产 每 日 早 报 证 券 研 究 报 告 最 新 研 究 与 资 讯 2012 年 9 月 18 日 海 通 综 指 分 时 走 势 2100 海 通 综 指 分 时 走 势 2070 2040 2010 1980 9:28 10:28 11:28 13:55 14: 资 料 来 源 : 海 通 证 券 研 究 所 海 通 风 格 指 数 名 称 日 涨 跌 % 周 涨 跌 % 年 涨 跌 % 海 通

More information

金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 全市场多因子组合 1.0 编制说明 本期全市场多因子组合 1.0 表现回顾 风险提示... 6

金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 全市场多因子组合 1.0 编制说明 本期全市场多因子组合 1.0 表现回顾 风险提示... 6 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 海通量化多因子组合 1.0 业绩跟踪 (20170120) 2017.01.20 海通量化多因子组合 1.0 业绩跟踪 (20170115) 2017.01.15 海通量化多因子组合 1.0 业绩跟踪 (20170108) 2017.01.08 [Table_AuthorInfo]

More information

定 量 策 略 专 题 报 告 2 目 录 1. 高 送 转 股 票 的 特 点 高 送 转 预 测 模 型 模 型 预 测 的 实 证 分 析... 5

定 量 策 略 专 题 报 告 2 目 录 1. 高 送 转 股 票 的 特 点 高 送 转 预 测 模 型 模 型 预 测 的 实 证 分 析... 5 定 量 研 究 证 券 研 究 报 告 专 题 报 告 事 件 驱 动 策 略 之 七 2012 年 04 月 16 日 高 送 转 行 情 下 的 事 件 性 投 资 机 会 2011 年 高 送 转 命 中 率 已 达 90%, 期 待 后 续 公 告 表 现 高 送 转 是 指 大 比 例 送 红 股 或 大 比 例 以 资 本 公 积 金 转 增 股 本, 上 市 公 司 选 择 高 送 转

More information

金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 全市场多因子组合编制说明 本期全市场多因子组合表现回顾 风险提示... 6

金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 全市场多因子组合编制说明 本期全市场多因子组合表现回顾 风险提示... 6 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化多因子组合业绩跟踪 (20161230) 2016.12.30 量化多因子组合业绩跟踪 (20161224) 2016.12.24 量化多因子组合业绩跟踪 (20161217) 2016.12.17 [Table_AuthorInfo] 金融工程快报点评 2017

More information

金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 全市场多因子组合 1.0 编制说明 本期全市场多因子组合 1.0 表现回顾 风险提示... 6

金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 全市场多因子组合 1.0 编制说明 本期全市场多因子组合 1.0 表现回顾 风险提示... 6 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化多因子组合业绩跟踪 (20161230) 2016.12.30 量化多因子组合业绩跟踪 (20161224) 2016.12.24 量化多因子组合业绩跟踪 (20161217) 2016.12.17 [Table_AuthorInfo] 金融工程快报点评 2017

More information

金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 组合收益表现 最新持仓组合... 5

金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 组合收益表现 最新持仓组合... 5 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 2016 年年报高送转股票预测 2016.10.12 多因子模型跟踪报告(20160927) 2016.09.27 崭新一页, 任重道远 银行间市场信用风险缓释工具试点业务规则 点评 2016.09.25 [Table_AuthorInfo] 金融工程快报点评 多因子模型跟踪报告

More information

wwwww2 每 日 早 报 最 新 研 究 与 资 讯 1 行 业 公 司 多 肽 药 物 行 业 深 度 报 告 : 繁 花 落 尽 春 归 去, 却 看 多 肽 药, 前 景 胜 春 朝 多 肽 行 业 是 个 新 兴 行 业, 产 品 广 泛 应 用 于 医 药 食 品 化 妆 品 等 领

wwwww2 每 日 早 报 最 新 研 究 与 资 讯 1 行 业 公 司 多 肽 药 物 行 业 深 度 报 告 : 繁 花 落 尽 春 归 去, 却 看 多 肽 药, 前 景 胜 春 朝 多 肽 行 业 是 个 新 兴 行 业, 产 品 广 泛 应 用 于 医 药 食 品 化 妆 品 等 领 wwwww1 每 日 早 报 证 券 研 究 报 告 最 新 研 究 与 资 讯 2012 年 7 月 12 日 海 通 综 指 分 时 走 势 2160 海 通 综 指 分 时 走 势 2130 2100 9:28 10:28 11:28 13:55 14: 资 料 来 源 : 海 通 证 券 研 究 所 海 通 风 格 指 数 名 称 日 涨 跌 % 周 涨 跌 % 年 涨 跌 % 海 通 大

More information

2 目 录 1. 传 媒 板 块 股 票 领 先 滞 后 性 研 究... 5 2. 传 媒 板 块 股 票 弹 性 研 究... 8 2.1 广 告 营 销 板 块... 8 2.2 教 育 板 块... 8 2.3 内 容 板 块... 8 2.4 游 戏 板 块... 9 2.5 动 漫 板

2 目 录 1. 传 媒 板 块 股 票 领 先 滞 后 性 研 究... 5 2. 传 媒 板 块 股 票 弹 性 研 究... 8 2.1 广 告 营 销 板 块... 8 2.2 教 育 板 块... 8 2.3 内 容 板 块... 8 2.4 游 戏 板 块... 9 2.5 动 漫 板 [Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 传 媒 行 业 专 题 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 01 月 21 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 101.05% 77.42% 53.80% 30.18% 6.56% 传 媒 海 通 综 指 -17.07% 2015/1 2015/4

More information

策略研究策略专题报告 2 目录 年中报预告中小板净利同比 21.0%, 保持高增长 年中报预告创业板净利同比 11.3%, 较一季报回落 结构上, 龙头业绩更优... 7

策略研究策略专题报告 2 目录 年中报预告中小板净利同比 21.0%, 保持高增长 年中报预告创业板净利同比 11.3%, 较一季报回落 结构上, 龙头业绩更优... 7 [Table_MainInfo] 策略研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 成长股盈利进入回升期 2018.07.03 港股与美股分化源于科技股差异 2018.07.03 消费降级了吗? 2018.06.26 [Table_AuthorInfo] 中小板业绩较好, 创业板增速下滑 18 年中报预告分析 [Table_Summary] 投资要点

More information

金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 富时中国 A50 指数 自由流通量筛选 流动性筛选 其他筛选因素 预测名单... 4

金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 富时中国 A50 指数 自由流通量筛选 流动性筛选 其他筛选因素 预测名单... 4 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 海通量化多因子组合 1.0 业绩跟踪 (20170217) 2017.02.17 中金所股指期货交易规则调整点评 2017.02.17 海通量化多因子组合 1.0 业绩跟踪 (20170211) 2017.02.11 [Table_AuthorInfo] 分析师 :

More information

金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 期货市场回顾 沪深 3 股指期货 上证 5 股指期货 中证 5 股指期货 现货市场回顾 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数

金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 期货市场回顾 沪深 3 股指期货 上证 5 股指期货 中证 5 股指期货 现货市场回顾 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化择时周报(2171224) 217.12.24 5ETF 大幅回升,PUT-CALL 震荡回落 217.12.24 市场极值监控周报 2171224 217.12.24 [Table_AuthorInfo] 分析师 : 冯佳睿 Tel:(21)23219732

More information

行 业 研 究 多 肽 药 物 行 业 2 目 录 投 资 要 点... 6 1. 多 肽 类 药 物 概 述... 7 1.1 多 肽 概 念 及 其 用 途... 7 1.2 多 肽 药 物 种 类 丰 富... 7 1.3 多 肽 药 物 合 成 方 法 各 有 千 秋... 8 1.4 注

行 业 研 究 多 肽 药 物 行 业 2 目 录 投 资 要 点... 6 1. 多 肽 类 药 物 概 述... 7 1.1 多 肽 概 念 及 其 用 途... 7 1.2 多 肽 药 物 种 类 丰 富... 7 1.3 多 肽 药 物 合 成 方 法 各 有 千 秋... 8 1.4 注 增 持 首 次 多 肽 药 物 行 业 行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 深 度 行 业 报 告 212 年 7 月 13 日 市 场 表 现 繁 花 落 尽 春 归 去, 却 看 多 肽 药, 前 景 胜 春 朝 多 肽 类 药 物 是 21 世 纪 重 要 的 预 防 诊 断 监 测 和 治 疗 药 物 多 肽 是 一 类 由 若 干 个 氨 基 酸 通 过 肽 键 连 接 而 成 的 化

More information

上 市 公 司 新 股 研 究 报 告 瑞 尔 特 (002790)2 目 录 1. 瑞 尔 特 简 介... 5 1.1 公 司 简 介 : 专 注 于 卫 浴 配 件 产 品 的 研 发 生 产 销 售... 5 1.2 公 司 业 务 : 以 冲 水 组 件 为 代 表 的 卫 浴 配 件..

上 市 公 司 新 股 研 究 报 告 瑞 尔 特 (002790)2 目 录 1. 瑞 尔 特 简 介... 5 1.1 公 司 简 介 : 专 注 于 卫 浴 配 件 产 品 的 研 发 生 产 销 售... 5 1.2 公 司 业 务 : 以 冲 水 组 件 为 代 表 的 卫 浴 配 件.. [Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 家 用 电 器 与 器 具 / 家 用 器 具 瑞 尔 特 (002790) 新 股 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 02 月 26 日 [Table_InvestInfo] 合 理 价 值 区 间 : 16.05-21.40 元 瑞 尔 特 : 卫 浴 配 件 行 业 领 导 者 [Table_StockInfo] 发 行

More information

金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 期货市场回顾 沪深 3 股指期货 上证 5 股指期货 中证 5 股指期货 现货市场回顾 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数

金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 期货市场回顾 沪深 3 股指期货 上证 5 股指期货 中证 5 股指期货 现货市场回顾 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化择时周报 (217115) 217.11.5 5ETF 回落.77%, 中国波指低位波动 217.11.5 多因子跟踪周报 (217.1.27-217.11.3) 217.11.5 [Table_AuthorInfo] 分析师 : 冯佳睿 Tel:(21)23219732

More information

金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 期货市场回顾 沪深 3 股指期货 上证 5 股指期货 中证 5 股指期货 现货市场回顾 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数

金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 期货市场回顾 沪深 3 股指期货 上证 5 股指期货 中证 5 股指期货 现货市场回顾 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化择时周报 (2171112) 217.11.12 多因子跟踪周报 (217.11.3-217.11.1) 217.11.12 市场极值监控周报 2171112 217.11.12 [Table_AuthorInfo] 分析师 : 冯佳睿 Tel:(21)23219732

More information

金融工程研究金融工程专题报告 2 目录 1. 因子组合的长期表现 因子组合的长期表现 环境的划分 环境划分与因子组合表现 市场周期 经济状态 利率变化 市场波动

金融工程研究金融工程专题报告 2 目录 1. 因子组合的长期表现 因子组合的长期表现 环境的划分 环境划分与因子组合表现 市场周期 经济状态 利率变化 市场波动 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] ESG 与社会责任投资系列研究 ( 一 ) 新理念 新趋势 :ESG 投资概述 2018.01.15 因子投资与 Smart Beta 研究 ( 二 ) 2017 因子 奥林匹克 2018.01.10 海通金工年度总结 2017 市场表现与策略回顾 2018.01.07

More information

基金定投效果全揭秘:滚雪球的智慧.doc

基金定投效果全揭秘:滚雪球的智慧.doc 2012 7 18 2000 1 2012 6 35 4 SAC S0850511030001 021-23219450 Emailloujig@htsec.com SAC S0850512060002 021-23219774 Emailwy6254@htsec.com 2 1 1.1 1990 A 2 1 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 1990 1991

More information

公 司 研 究 嘉 事 堂 (002462)2 目 录 投 资 要 点... 4 1. 创 新 基 因 造 就 嘉 事 堂... 5 1.1 央 企 背 景, 民 企 作 风... 5 1.2 出 众 的 商 业 模 式 创 新 能 力 是 公 司 最 大 优 势 所 在... 6 2. 把 握 行

公 司 研 究 嘉 事 堂 (002462)2 目 录 投 资 要 点... 4 1. 创 新 基 因 造 就 嘉 事 堂... 5 1.1 央 企 背 景, 民 企 作 风... 5 1.2 出 众 的 商 业 模 式 创 新 能 力 是 公 司 最 大 优 势 所 在... 6 2. 把 握 行 [Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 商 业 贸 易 / 专 营 零 售 嘉 事 堂 (002462) 公 司 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 2015 年 08 月 28 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 50.00 08 月 27 日 收 盘

More information

策略研究策略月报 2 目录 年 12 月产业资本二级市场净减持 112. 亿 年 1 月解禁额较 218 年 12 月上升 月并购重组热点... 9

策略研究策略月报 2 目录 年 12 月产业资本二级市场净减持 112. 亿 年 1 月解禁额较 218 年 12 月上升 月并购重组热点... 9 [Table_MainInfo] 策略研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 219 年可能被颠覆的三大预期 219.1.1 一页纸精读行业比较数据 :12 月 218.12.25 行业比较 - 数据月报 - 消费链 -12 月 218.12.25 [111Table_AuthorInfo] 分析师 : 荀玉根 Tel:(21)23219658

More information

金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 期货市场回顾 沪深 3 股指期货 上证 5 股指期货 中证 5 股指期货 现货市场回顾 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数

金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 期货市场回顾 沪深 3 股指期货 上证 5 股指期货 中证 5 股指期货 现货市场回顾 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 多因子跟踪周报 (217.5.8-217.5.12) 217.5.15 股指期货周报 (217.5.8-217.5.12) 217.5.14 量化择时周报(217514) 217.5.14 [Table_AuthorInfo] 分析师 : 冯佳睿 Tel:(21)23219732

More information

2 目 录 1. 电 影 篇 月 进 口 片 势 头 强 劲, 好 莱 坞 大 片 优 势 凸 显 月 国 产 电 影 保 护 月, 动 画 喜 电 影 抢 占 市 场 电 视 篇 : 暑 档 重 磅 IP 来 袭 网

2 目 录 1. 电 影 篇 月 进 口 片 势 头 强 劲, 好 莱 坞 大 片 优 势 凸 显 月 国 产 电 影 保 护 月, 动 画 喜 电 影 抢 占 市 场 电 视 篇 : 暑 档 重 磅 IP 来 袭 网 [Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 传 媒 行 业 专 题 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 05 月 17 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 12569.00 10519.81 8470.62 6421.42 4372.23 传 媒 海 通 综 指 2323.04 2015/5

More information

金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 期货市场回顾 沪深 3 股指期货 上证 5 股指期货 中证 5 股指期货 现货市场回顾 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数

金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 期货市场回顾 沪深 3 股指期货 上证 5 股指期货 中证 5 股指期货 现货市场回顾 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 5ETF 先降后升, 中国波指低位波动 217.4.3 市场极值监控周报(21742) 217.4.2 多因子跟踪周报 (217.3.17-217.3.24) 217.3.27 [Table_AuthorInfo] 分析师 : 冯佳睿 Tel:(21)23219732

More information

金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 期货市场回顾 沪深 3 股指期货 上证 5 股指期货 中证 5 股指期货 现货市场回顾 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数

金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 期货市场回顾 沪深 3 股指期货 上证 5 股指期货 中证 5 股指期货 现货市场回顾 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化择时周报(217326) 217.3.26 市场极值监控周报(217326) 217.3.26 5ETF 震荡回升, 中国波指再创新低 217.3.25 [Table_AuthorInfo] 分析师 : 冯佳睿 Tel:(21)23219732 Email:fengjr@htsec.com

More information

策略研究策略周报 2 目录 1. 本周产业资本净减持金额较上周减小 下周限售股解禁额较本周小幅减小 并购重组热点... 6

策略研究策略周报 2 目录 1. 本周产业资本净减持金额较上周减小 下周限售股解禁额较本周小幅减小 并购重组热点... 6 [Table_MainInfo] 策略研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 为什么市场年初没躁动起来? 2017.01.15 海通策略 尿素价格强势, 白电销量回升 行业数据周跟踪 - 20170115 2017.01.15 剖析港股结构 2017.01.14 [Table_AuthorInfo] 本周产业资本净减持较上周减小 [Table_Summary]

More information

金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 投资要点 高送转预测模型 年年报高送转预测结果... 6

金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 投资要点 高送转预测模型 年年报高送转预测结果... 6 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 多因子模型跟踪报告(20160927) 2016.09.27 崭新一页, 任重道远 银行间市场信用风险缓释工具试点业务规则 点评 2016.09.25 公开募集证券投资基金运作指引第 2 号 基金中基金指引 点评 2016.09.25 [Table_AuthorInfo]

More information

金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 期货市场回顾 沪深 3 股指期货 上证 5 股指期货 中证 5 股指期货 现货市场回顾 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数

金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 期货市场回顾 沪深 3 股指期货 上证 5 股指期货 中证 5 股指期货 现货市场回顾 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 5ETF 先降后升, 中国波指低位波动 217.4.22 股指期货周报 (217.4.1-217.4.14) 217.4.16 量化择时周报(217416) 217.4.16 [Table_AuthorInfo] 分析师 : 冯佳睿 Tel:(21)23219732

More information

策略研究策略专题报告 2 目录 1. 港股投资者结构 : 机构主导 港股公募基金 : 爱蓝筹 港股散户少换手低... 7

策略研究策略专题报告 2 目录 1. 港股投资者结构 : 机构主导 港股公募基金 : 爱蓝筹 港股散户少换手低... 7 [Table_MainInfo] 策略研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 基金重仓股后市表现如何? 2017.08.02 金融 : 银行明显低估 ----A 股估值国际比较系列 3 2017.07.25 [Table_AuthorInfo] 港股玩家都有谁 : 投资者结构 筹码分布 [Table_Summary] 投资要点 : 策略专题报告

More information

金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 期货市场回顾 沪深 3 股指期货 上证 5 股指期货 中证 5 股指期货 现货市场回顾 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数

金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 期货市场回顾 沪深 3 股指期货 上证 5 股指期货 中证 5 股指期货 现货市场回顾 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 多因子跟踪周报 (217.6.2-217.6.9) 217.6.12 股指期货周报 (217.6.5-217.6.9) 217.6.11 量化择时周报(217611) 217.6.11 [Table_AuthorInfo] 分析师 : 冯佳睿 Tel:(21)23219732

More information

一周活动集锦 (2016/12/ /12/09) 传媒 / 电子 / 通信 / 计算机 <TMT 每周谈电话会议 1205> 传媒 钟奇 : 板块估值已低, 推荐体育与低 PEG 系统性风险打压板块, 但板块估值较低, 下跌弹性小, 具备相对优势 影视游戏推荐低 PEG 的个股帝龙文化

一周活动集锦 (2016/12/ /12/09) 传媒 / 电子 / 通信 / 计算机 <TMT 每周谈电话会议 1205> 传媒 钟奇 : 板块估值已低, 推荐体育与低 PEG 系统性风险打压板块, 但板块估值较低, 下跌弹性小, 具备相对优势 影视游戏推荐低 PEG 的个股帝龙文化 证券研究报告 2016 年 12 月 9 日 分析师一周活动集锦 (2016/12/03-2016/12/09) 汇编 深度探索 畅快交流 共创智慧 拒绝平庸 海通研究所出品 目录 传媒 / 电子 / 通信 / 计算机 ... 2 房地产 < 万科 11 月销售和经营情况电话会议 1205>... 3 活动日程安排 12 月 03 日 12 月 04 日 12 月

More information

金融工程研究金融工程专题报告 2 目录 1. 最大化复合因子 IC 加权等价于 Fama-MacBeth 回归法 使用正交因子不改变其溢价的估计 Qian(2012) 的因子择时模型等价于因子溢价的估计值对条件变量进行回归 总结与讨论

金融工程研究金融工程专题报告 2 目录 1. 最大化复合因子 IC 加权等价于 Fama-MacBeth 回归法 使用正交因子不改变其溢价的估计 Qian(2012) 的因子择时模型等价于因子溢价的估计值对条件变量进行回归 总结与讨论 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 选股因子系列研究( 二十五 ) 高频因子之已实现波动分解 2017.09.09 学术研究中的财务异象与本土实证 ( 一 ) 盈利能力 2017.09.04 金融工程专题报告 2017 年 10 月 09 日 选股因子系列研究 ( 二十六 ) 因子加权 正交和择时的若干性质

More information

untitled

untitled 2015 01 19 300 40% 20% 0% -20% Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 S1060513080002 010-59730729 Jiaowenchao233@pingan.com.cn S1060114080008 010-59730723 luoxiaojuan567@pingan.com.cn 2015 6213 11132 107.7 2014 2015

More information

策略研究策略月报 2 目录 1. 3 月产业资本净减持额较 2 月扩大 月处于全年解禁低潮期 月并购重组热点... 7

策略研究策略月报 2 目录 1. 3 月产业资本净减持额较 2 月扩大 月处于全年解禁低潮期 月并购重组热点... 7 [Table_MainInfo] 策略研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 美丽回忆 : 漂亮 50 那些事 -20170331 2017.03.31 3 月产业资本净减持额继续扩大 [Table_Summary] 投资要点 : 策略月报 2017 年 04 月 03 日 [Table_AuthorInfo] 分析师 : 荀玉根 Tel:(021)23219658

More information

[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 股市极值及收益率预测模型的周度择时研究 解禁 两融 陆股通 股票质押的截面溢价 沪深 300 VS 中证 500 指数轮

[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 股市极值及收益率预测模型的周度择时研究 解禁 两融 陆股通 股票质押的截面溢价 沪深 300 VS 中证 500 指数轮 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 股市极值及收益率预测模型的周度择时研究 2018.07.06 解禁 两融 陆股通 股票质押的截面溢价 2018.07.02 沪深 300 VS 中证 500 指数轮动研究 2018.06.21 [Table_AuthorInfo] 金融工程专题报告 2018 年 07

More information

金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 期货市场回顾 沪深 3 股指期货 上证 5 股指期货 中证 5 股指期货 现货市场回顾 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数

金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 期货市场回顾 沪深 3 股指期货 上证 5 股指期货 中证 5 股指期货 现货市场回顾 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化择时周报(217625) 217.6.25 多因子跟踪周报 (217.6.16-217.6.23) 217.6.25 市场极值监控周报 217625 217.6.25 [Table_AuthorInfo] 分析师 : 冯佳睿 Tel:(21)23219732 Email:fengjr@htsec.com

More information

金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 期货市场回顾 沪深 3 股指期货 上证 5 股指期货 中证 5 股指期货 现货市场回顾 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数

金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 期货市场回顾 沪深 3 股指期货 上证 5 股指期货 中证 5 股指期货 现货市场回顾 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化择时及多因子跟踪周报 (2161225) 216.12.25 5ETF 大幅回落,iVIX 底部回升 216.12.19 股指期货周报 (216.12.12-216.12.16) 216.12.19 [Table_AuthorInfo] 分析师 : 冯佳睿 Tel:(21)23219732

More information

金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 期货市场回顾 沪深 3 股指期货 上证 5 股指期货 中证 5 股指期货 现货市场回顾 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数

金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 期货市场回顾 沪深 3 股指期货 上证 5 股指期货 中证 5 股指期货 现货市场回顾 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化择时及多因子跟踪周报 (2161218) 216.12.18 量化择时及多因子跟踪周报 (2161211) 216.12.11 市场先降后升,PUT-CALL 小幅回落 216.12.11 [Table_AuthorInfo] 分析师 : 冯佳睿 Tel:(21)23219732

More information

投资高企 把握3G投资主题

投资高企 把握3G投资主题 2016-01-01 2016-01-28 2016-03-02 2016-03-29 2016-04-26 2016-05-24 2016-06-22 2016-07-19 2016-08-11 2016-09-03 2016-09-22 2016-10-20 2016-11-14 2016-12-09 2017-01-06 2017-02-09 2017-03-08 2017-04-04 2017-05-02

More information

金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 期货市场回顾 沪深 3 股指期货 上证 5 股指期货 中证 5 股指期货 现货市场回顾 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数

金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 期货市场回顾 沪深 3 股指期货 上证 5 股指期货 中证 5 股指期货 现货市场回顾 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化择时周报(21786) 217.8.6 市场极值监控周报 21786 217.8.6 5ETF 回落.34%,PUT-CALL 宽幅震荡 217.8.5 [Table_AuthorInfo] 分析师 : 冯佳睿 Tel:(21)23219732 Email:fengjr@htsec.com

More information

金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 期货市场回顾 沪深 3 股指期货 上证 5 股指期货 中证 5 股指期货 现货市场回顾 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数

金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 期货市场回顾 沪深 3 股指期货 上证 5 股指期货 中证 5 股指期货 现货市场回顾 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化择时周报(21712) 217.1.2 5ETF 震荡回落,iVIX 持续回升 216.12.26 股指期货周报 (216.12.19-216.12.23) 216.12.26 [Table_AuthorInfo] 分析师 : 冯佳睿 Tel:(21)23219732

More information

策略研究策略月报 2 目录 1. 9 月产业资本二级市场净减持 亿 月解禁额较 9 月略降低 月并购重组热点... 7

策略研究策略月报 2 目录 1. 9 月产业资本二级市场净减持 亿 月解禁额较 9 月略降低 月并购重组热点... 7 [Table_MainInfo] 策略研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 美丽回忆 : 漂亮 50 那些事 -20170331 2017.03.31 10 月解禁额较 9 月略降低 [Table_Summary] 投资要点 : 策略月报 2017 年 10 月 09 日 [Table_AuthorInfo] 分析师 : 荀玉根 Tel:(021)23219658

More information

公 司 研 究 天 汽 模 (002510)2 目 录 投 资 要 点... 5 1. 在 手 订 单 充 沛,17 年 或 出 现 业 绩 拐 点... 6 1.1 公 司 发 展 历 程 简 述... 6 1.2 订 单 确 认 存 在 滞 后 效 应,17 年 有 望 迎 来 业 绩 拐 点.

公 司 研 究 天 汽 模 (002510)2 目 录 投 资 要 点... 5 1. 在 手 订 单 充 沛,17 年 或 出 现 业 绩 拐 点... 6 1.1 公 司 发 展 历 程 简 述... 6 1.2 订 单 确 认 存 在 滞 后 效 应,17 年 有 望 迎 来 业 绩 拐 点. [Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 汽 车 与 零 配 件 / 汽 车 零 配 件 天 汽 模 (002510) 公 司 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 07 月 27 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 买 入 首 次 覆 盖 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 10.00 07

More information

金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 期货市场回顾 沪深 3 股指期货 上证 5 股指期货 中证 5 股指期货 现货市场回顾 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数

金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 期货市场回顾 沪深 3 股指期货 上证 5 股指期货 中证 5 股指期货 现货市场回顾 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化择时周报(21725) 217.2.5 多因子跟踪周报 (217.1.2-217.2.3) 217.2.5 5ETF 节后回落超 1%,IVIX 大幅回升 217.2.5 [Table_AuthorInfo] 分析师 : 冯佳睿 Tel:(21)23219732

More information

金融工程研究金融工程专题报告 2 目录 1. 一致预期调整因子 一致预期调整 不同观察期下的预期调整因子 小结 预期稳定性对调整类因子的影响 预期稳定性对 droe 因子的影响 预期稳定性对预期

金融工程研究金融工程专题报告 2 目录 1. 一致预期调整因子 一致预期调整 不同观察期下的预期调整因子 小结 预期稳定性对调整类因子的影响 预期稳定性对 droe 因子的影响 预期稳定性对预期 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 基于因子剥离的 FOF 择基逻辑系列十 基金市场择时与风格择时能力探究 ( 上 ) 2018.05.13 机构调研事件的超额收益 2018.05.09 行业轮动系列研究 9 高频数据在行业轮动中的应用 2018.04.25 [Table_AuthorInfo] 金融工程专题报告

More information

宏观研究 宏观周报 2 目录 1. 经济 :PMI 小幅回升 物价 : 商品价格大涨 流动性 : 利率稳中有升 政策 : 十九大召开在即 海外 : 美 8 月非农小幅回落, 欧央行或延迟退出宽松... 4

宏观研究 宏观周报 2 目录 1. 经济 :PMI 小幅回升 物价 : 商品价格大涨 流动性 : 利率稳中有升 政策 : 十九大召开在即 海外 : 美 8 月非农小幅回落, 欧央行或延迟退出宽松... 4 [Table_MainInfo] 宏观研究证券研究报告 相关研究 [Table_ReportInfo] 实体经济观察 2017 年第 33 期 : 限产推升价格 2017.09.01 Corporate profitability recovered and money interest rate rose 2017.08.31 企业盈利修复, 货币利率回升 2017.08.28 宏观周报 2017

More information

策略专题报告 2 目录 1. 从挂牌企业角度, 看新三板市场 新三板挂牌的利与弊 挂牌后的企业分化 从投资机构角度, 看新三板市场 私募是新三板投资的主力军 合格投资者数量增长缓慢 新三板创新层

策略专题报告 2 目录 1. 从挂牌企业角度, 看新三板市场 新三板挂牌的利与弊 挂牌后的企业分化 从投资机构角度, 看新三板市场 私募是新三板投资的主力军 合格投资者数量增长缓慢 新三板创新层 [Table_MainInfo] 中小市值研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 新三板 2017H1 收入 业绩增速回暖 2017.09.12 新三板挂牌增速放缓,2016 年业绩增速下滑 2017.05.09 2016H1 新三板利润增速大幅放缓, 现金流为负 2016.09.26 [Table_AuthorInfo] 从企业和投资的角度看新三板市场

More information

目录 固定收益研究 固定收益周报 2 1. 货币利率 : 资金短期改善 利率债 : 债市坚定配臵 信用债 : 警惕民企风险 可转债 : 供给加快, 分化加剧... 4

目录 固定收益研究 固定收益周报 2 1. 货币利率 : 资金短期改善 利率债 : 债市坚定配臵 信用债 : 警惕民企风险 可转债 : 供给加快, 分化加剧... 4 2 固定收益研究证券研究报告 [Table_Title] 收益率指标 [Table_AmountInfo] 期限国债 (%) 1Y 3.58 2Y 3.65 3Y 3.68 5Y 3.89 7Y 3.92 10Y 3.88 15Y 4.19 银行间国债指数 [Table_QuoteInfo] 121.0 119.0 117.0 115.0 113.0 111.0 109.0 107.0 Apr/17

More information

金融工程研究金融工程专题报告 2 目录 1. 分析师覆盖度 特质覆盖度 特质覆盖度组合的统计特征 公司基本面表现 公司覆盖度与未来股价表现 特质覆盖度与原始覆盖度 特质覆盖度因子预测能力的持续性.

金融工程研究金融工程专题报告 2 目录 1. 分析师覆盖度 特质覆盖度 特质覆盖度组合的统计特征 公司基本面表现 公司覆盖度与未来股价表现 特质覆盖度与原始覆盖度 特质覆盖度因子预测能力的持续性. [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 选股因子系列研究( 二十一 ) 分析师一致预期相关因子 2017.06.27 指数分红预测及对期指的影响 2017.06.18 FICC 系列研究之四 基于协整和 O-U 过程的黄金套利策略 2017.06.18 [Table_AuthorInfo] 分析师 : 冯佳睿

More information

公司研究 东方财富 (300059)2 目录 1. 东方财富 : 互联网金融服务平台领头羊 流量稳居龙头, 广告 数据业务为证券高速发展铺路 基金销售巨头, 受益于基金市场供需双增长 独立基金销售机构占比提升是大势所趋 业务竞争格局

公司研究 东方财富 (300059)2 目录 1. 东方财富 : 互联网金融服务平台领头羊 流量稳居龙头, 广告 数据业务为证券高速发展铺路 基金销售巨头, 受益于基金市场供需双增长 独立基金销售机构占比提升是大势所趋 业务竞争格局 [Table_MainInfo] 公司研究 / 金融 / 券商 东方财富 (300059) 公司研究报告 证券研究报告 2018 年 02 月 08 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 买入 首次覆盖 股票数据 6 [Table_StockInfo] 个月内目标价 ( 元 ) 18.31 02 月 07 日收盘价 ( 元 ) 14.58 52 周股价波动 ( 元 ) 10.20-17.17

More information

[Table_MainInfo] 策略研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 风格走向均衡 基金 2018 年一季报点评 从宏观策略及行业看中美贸易争端 春节期间期货市场运行状况

[Table_MainInfo] 策略研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 风格走向均衡 基金 2018 年一季报点评 从宏观策略及行业看中美贸易争端 春节期间期货市场运行状况 [Table_MainInfo] 策略研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 风格走向均衡 基金 2018 年一季报点评 2014.21 从宏观策略及行业看中美贸易争端 2013.27 春节期间期货市场运行状况 2012.23 [Table_AuthorInfo] 策略点评报告 2018 年 07 月 21 日 基金持仓明显向消费集中 基金 2018

More information

策略研究策略月报 2 目录 月产业资本二级市场净减持 亿 月解禁额较 10 月降低 月并购重组热点... 7

策略研究策略月报 2 目录 月产业资本二级市场净减持 亿 月解禁额较 10 月降低 月并购重组热点... 7 [Table_MainInfo] 策略研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 美丽回忆 : 漂亮 50 那些事 -20170331 2017.03.31 11 月解禁额较 10 月降低 [Table_Summary] 投资要点 : 策略月报 2017 年 11 月 01 日 [Table_AuthorInfo] 分析师 : 荀玉根 Tel:(021)23219658

More information

金融工程研究金融工程专题报告 2 目录 1. 历史财务因子 因子分组收益统计 历史财务信息的延续性 单因子 IC Factor_F 因子分组收益 横截面回归的风险溢价 横截面回归结果

金融工程研究金融工程专题报告 2 目录 1. 历史财务因子 因子分组收益统计 历史财务信息的延续性 单因子 IC Factor_F 因子分组收益 横截面回归的风险溢价 横截面回归结果 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 大类资产配臵及模型研究( 四 ) 2017, 全球对冲基金的新纪元? 2017.07.25 量化研究新思维( 三 ) 与 Beta 为敌 2017.07.24 价值投资系列之二 历史盈利对股票收益预测的影响 2017.07.17 [Table_AuthorInfo]

More information

[Table_MainInfo] 策略研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 全球视角看中国股票已走牛 原油期货的结算与交割 上市制度改革将改变市场生态 [Table_Author

[Table_MainInfo] 策略研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 全球视角看中国股票已走牛 原油期货的结算与交割 上市制度改革将改变市场生态 [Table_Author [Table_MainInfo] 策略研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 全球视角看中国股票已走牛 18.3.15 原油期货的结算与交割 18.3.16 上市制度改革将改变市场生态 18.3.13 [Table_AuthorInfo] 分析师 : 荀玉根 Tel:(21)23219658 Email:xyg52@htsec.com 证书 :S855116

More information

[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 基于因子剥离的 FOF 择基逻辑系列十二 主动权益型基金的因子剥离 行业轮动系列研究 12 行业量价因子的使用方法探讨

[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 基于因子剥离的 FOF 择基逻辑系列十二 主动权益型基金的因子剥离 行业轮动系列研究 12 行业量价因子的使用方法探讨 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 基于因子剥离的 FOF 择基逻辑系列十二 主动权益型基金的因子剥离 8.8.4 行业轮动系列研究 行业量价因子的使用方法探讨 8.7.8 金融工程专题报告 8 年 8 月 6 日 选股因子系列研究 ( 三十六 ) 哪些宏观经济指标存在选股效应? [Table_Summary]

More information

策略研究策略专题报告 2 目录 年预告中小板净利同比 28.6%, 盈利继续改善 年预告创业板净利同比 -2.4%, 盈利持续下滑 业绩为王时代, 盈利趋势决定市场风格... 7

策略研究策略专题报告 2 目录 年预告中小板净利同比 28.6%, 盈利继续改善 年预告创业板净利同比 -2.4%, 盈利持续下滑 业绩为王时代, 盈利趋势决定市场风格... 7 [Table_MainInfo] 策略研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] H 股全流通将助推港股继续走牛 218.1.17 降温与一号文望激发通胀主题 218.1.11 略有增量, 外资和保险是主力 218.1.1 [Table_AuthorInfo] 业绩再次指引风格偏价值 17 年年报预告点评 [Table_Summary] 投资要点 :

More information

金融工程研究金融工程专题报告 2 目录 1. 引入风险管理模块后的多因子组合框架 收益预测 风险管理 组合优化 风险管理下的指数增强策略 中证 500 增强策略 沪深 300 增强策略..

金融工程研究金融工程专题报告 2 目录 1. 引入风险管理模块后的多因子组合框架 收益预测 风险管理 组合优化 风险管理下的指数增强策略 中证 500 增强策略 沪深 300 增强策略.. [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 2017 年中期金融工程策略 多因子组合的因子风险管理 2017.06.07 选股因子系列研究( 二十 ) 基于条件期望的因子择时框架 2017.06.12 金融工程专题报告 2017 年 08 月 14 日 引入风险管理后的多因子选股框架与指数增强策略 [Table_Summary]

More information

金融工程研究金融工程专题报告 2 目录 1. 原油价格对股市的影响 原油价格对行业的影响 行业对油价的敏感性分析 基于油价敏感性的行业轮动策略 油价敏感性在选股中的应用 油价敏感性因子 油价敏感性

金融工程研究金融工程专题报告 2 目录 1. 原油价格对股市的影响 原油价格对行业的影响 行业对油价的敏感性分析 基于油价敏感性的行业轮动策略 油价敏感性在选股中的应用 油价敏感性因子 油价敏感性 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 基于因子剥离的 FOF 择基逻辑系列十二 主动权益型基金的因子剥离 218.8.4 行业轮动系列研究 13 剥离风格因素后行业超额收益的应用分析 218.8.3 行业轮动系列研究 12 行业量价因子的使用方法探讨 218.7.18 [Table_AuthorInfo]

More information

金融工程研究金融工程专题报告 2 目录 1. 指数轮动框架 择时指标 回归预测模型 指数选择 月度指数轮动模型 择时指标分析 利率类指标 波动率类指标

金融工程研究金融工程专题报告 2 目录 1. 指数轮动框架 择时指标 回归预测模型 指数选择 月度指数轮动模型 择时指标分析 利率类指标 波动率类指标 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 选股因子系列研究( 三十一 ) 因子择时指标的筛选 2017.12.22 创业板 50 vs 上证 50 大小盘轮动研究 2018.03.04 [Table_AuthorInfo] 金融工程专题报告 2018 年 06 月 21 日 沪深 300 VS 中证 500

More information

untitled

untitled 002159 2007 8 3 5.68 16.3222.99 8000 5000 0/0 2005 2006 2007E 2008E 2009E 180.31 24.62 25.06 18.48 11.54 41.12 45.99 46.00 46.00 46.00 17.47 4.12 4.89 5.46 5.85 1.07 0.80 0.94 1.12 1.18 0.46 0.35 0.44

More information

[Table_MainInfo] 策略研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 吐故方能纳新 中美港退市制度比较 磨底期的等待 中国股市展望 年来的 A 股磨大底背景类似 年 2018.

[Table_MainInfo] 策略研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 吐故方能纳新 中美港退市制度比较 磨底期的等待 中国股市展望 年来的 A 股磨大底背景类似 年 2018. [Table_MainInfo] 策略研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 吐故方能纳新 中美港退市制度比较 18.8.21 磨底期的等待 中国股市展望 18.8.21 16 年来的 A 股磨大底背景类似 2-5 年 18.8.9 [Table_AuthorInfo] A 股估值底的含金量 [Table_Summary] 投资要点 : 策略专题报告

More information

策略研究策略专题报告 2 目录 1. 简单有效招数 1: 高股息策略 简单有效招数 2: 低市净率策略 简单有效招数 3: 低市盈率策略 简单有效招数 4: 小市值策略... 8

策略研究策略专题报告 2 目录 1. 简单有效招数 1: 高股息策略 简单有效招数 2: 低市净率策略 简单有效招数 3: 低市盈率策略 简单有效招数 4: 小市值策略... 8 [Table_MainInfo] 策略研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 四季度行情多异动 2017.09.06 ROE 已经步入圆弧底右侧 17 年中报分析 2017.08.31 A 股四大简单致胜法宝 [Table_Summary] 投资要点 : 策略专题报告 2017 年 09 月 11 日 [Table_AuthorInfo] 核心结论

More information

2 事 件 : 电 动 汽 车 充 电 基 础 设 施 发 展 指 南 (2015-2020 年 ) 正 式 外 发 昨 天, 发 展 指 南 正 式 外 发, 提 出 我 国 充 电 设 施 建 设 整 体 目 标, 并 对 各 领 域 各 区 域 建 设 数 量 服 务 半 径 配 套 政 策

2 事 件 : 电 动 汽 车 充 电 基 础 设 施 发 展 指 南 (2015-2020 年 ) 正 式 外 发 昨 天, 发 展 指 南 正 式 外 发, 提 出 我 国 充 电 设 施 建 设 整 体 目 标, 并 对 各 领 域 各 区 域 建 设 数 量 服 务 半 径 配 套 政 策 [Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 机 械 工 业 / 电 气 设 备 行 业 跟 踪 报 告 证 券 研 究 报 告 2015 年 11 月 18 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 12502.74 10442.12 8381.49 6320.87 4260.24 电 气 设 备 2199.61

More information

目录 策略研究策略专题报告 2 1. 美国处于 82 年来第 6 轮加息周期, 加息节奏较慢 美国加息周期内大类资产表现 : 石油 美股较优 美加息周期新兴市场表现 : 整体较强... 8

目录 策略研究策略专题报告 2 1. 美国处于 82 年来第 6 轮加息周期, 加息节奏较慢 美国加息周期内大类资产表现 : 石油 美股较优 美加息周期新兴市场表现 : 整体较强... 8 x[table_maininfo] 策略研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 217 年新三板整体增速回暖 218.5.9 创业板估值到底贵不贵? 218.5.8 盈利保持高增长 217 年年报及 18 年 1 季报业绩点评 218.4.3 [Table_AuthorInfo] 美国加息周期新兴市场多数更强 [Table_Summary] 投资要点

More information

年 市 场 及 基 金 表 现 回 顾 1.1 投 资 市 场 回 顾 :A 股 动 荡 之 年 债 市 暖 融 融 海 外 热 腾 腾 A 股 动 荡 之 年 2012 年 A 股 跌 宕 起 伏, 一 季 度 上 涨, 二 三 季 度 持 续 下 跌,12 月 以 来 又 上 演

年 市 场 及 基 金 表 现 回 顾 1.1 投 资 市 场 回 顾 :A 股 动 荡 之 年 债 市 暖 融 融 海 外 热 腾 腾 A 股 动 荡 之 年 2012 年 A 股 跌 宕 起 伏, 一 季 度 上 涨, 二 三 季 度 持 续 下 跌,12 月 以 来 又 上 演 基 金 研 究 证 券 研 究 报 告 年 度 业 绩 分 析 2012 年 基 金 业 绩 分 析 2013 年 1 月 1 日 各 类 型 基 金 均 取 得 正 收 益 QDII 问 鼎 冠 军 A 股 动 荡 之 年 债 市 暖 融 融 海 外 热 腾 腾 2012 年 A 股 跌 宕 起 伏, 一 季 度 上 涨, 二 三 季 度 持 续 下 跌,12 月 以 来 又 上 演 绝 地 反

More information

月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)

月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) 大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事

More information

策略研究策略专题报告 2 目录 1. 对比历史纵览估值 : 偏低位臵 对比价值和海外横看估值 : 溢价在低位 拆解估值结构 : 制度性溢价在中低位... 8

策略研究策略专题报告 2 目录 1. 对比历史纵览估值 : 偏低位臵 对比价值和海外横看估值 : 溢价在低位 拆解估值结构 : 制度性溢价在中低位... 8 [Table_MainInfo] 策略研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 盈利保持高增长 217 年年报及 18 年 1 季报业绩点评 218.4.3 港股上市制度改革有助促进新经济 218.4.19 市场的再平衡 今年来行情波动加大的思考 218.4.16 [Table_AuthorInfo] 分析师 : 荀玉根 Tel:(21)23219658

More information

金融工程研究金融工程专题报告 目录 1. 行业偏离方法简述.... 全行业指数的配臵效果....1 温和偏离法效果分析.... 极端配臵法效果分析.... 两种配臵方法的比较.... 行业偏离的参照基准选择....1 温和偏离法的效果.... 极端配臵法的效果.... 不同参照基准的对比... 1.

金融工程研究金融工程专题报告 目录 1. 行业偏离方法简述.... 全行业指数的配臵效果....1 温和偏离法效果分析.... 极端配臵法效果分析.... 两种配臵方法的比较.... 行业偏离的参照基准选择....1 温和偏离法的效果.... 极端配臵法的效果.... 不同参照基准的对比... 1. [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] A 股市场特征研究 ( 六 ) 从周期调整市盈率 (CAPE) 看中美股市当前的估值水平 01.0. 业绩地雷上市公司特征分析 01.0.0 FICC 系列研究之八 CTA 因子表现回顾及组合优化探究 01.0.0 [Table_AuthorInfo] 金融工程专题报告

More information

目录 金融工程研究金融工程专题报告 2 1. 板块轮动框架简介 板块划分 A 股市场的板块轮动现象 板块轮动流程 单变量有效性分析 经济增长类指标 流动性类指标 国际贸易类指

目录 金融工程研究金融工程专题报告 2 1. 板块轮动框架简介 板块划分 A 股市场的板块轮动现象 板块轮动流程 单变量有效性分析 经济增长类指标 流动性类指标 国际贸易类指 [Table_MainInfo] [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化宏观策略分析( 一 ) 中国企业的税收负担及其对上市公司投资价值的影响 2018.09.16 量化研究新思维( 十二 ) 基于横截面和时间序列指标的因子择时 2018.09.16 FICC 系列研究之十一 揭开 逆周期因子 的神秘面纱 2018.09.12 [Table_AuthorInfo]

More information

金融工程研究金融工程专题报告 2 目录 1. 宏观因子与债券风险溢价 特质波动率异象与条件流动性 趋势因子 : 从投资期限的信息中获利 资产增长与股票截面溢价 分析师分歧度对盈利动量策略的影响 盈利调整在亚洲市场是否有效

金融工程研究金融工程专题报告 2 目录 1. 宏观因子与债券风险溢价 特质波动率异象与条件流动性 趋势因子 : 从投资期限的信息中获利 资产增长与股票截面溢价 分析师分歧度对盈利动量策略的影响 盈利调整在亚洲市场是否有效 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] A 股市场存在龙头股效应吗? 2018.03.30 大类资产配臵及模型研究( 八 ) 目标日期基金的下滑轨道设计 2018.03.28 FICC 系列研究之九 原油期货指南 2018.03.26 [Table_AuthorInfo] 金融工程专题报告 2018 年

More information

目录 策略研究策略专题报告 2 1. 外资已成为 A 股市场不可忽视的力量 内资重逻辑, 外资重数据 风格行业 : 外资重价值 重消费 个股特征 : 外资注重估值, 持股集中度高... 1

目录 策略研究策略专题报告 2 1. 外资已成为 A 股市场不可忽视的力量 内资重逻辑, 外资重数据 风格行业 : 外资重价值 重消费 个股特征 : 外资注重估值, 持股集中度高... 1 [Table_MainInfo] 策略研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 为何 A 股美股冰火两重天? 218.7.18 市场资金面的困境和改善路径 218.7.16 [Table_AuthorInfo] A 股内外资机构投资行为的差异 [Table_Summary] 投资要点 : 策略专题报告 218 年 7 月 25 日 核心结论 :1

More information

目录 策略研究策略专题研究 2 1. 股权质押的基本概念 股权质押的规模和结构 股权质押的平仓压力... 6

目录 策略研究策略专题研究 2 1. 股权质押的基本概念 股权质押的规模和结构 股权质押的平仓压力... 6 [Table_MainInfo] 策略研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 中美漂亮 50 对比 2017.05.17 A 股估值安全边际在哪? 2017.05.16 市场的另一半 : 卖空 美股 港股 A 股 2017.05.15 股权质押必须了解的三大点 [Table_Summary] 投资要点 : 策略专题研究 2017 年 05 月 25

More information

目录 固定收益研究 固定收益周报 2 1. 债券每周交流与思考 货币利率 : 央行平衡利率 汇率和国际收支 利率债 : 降准资金充裕, 结构性债牛延续 信用债 : 理财新规落地, 风险偏好难升 可转债 : 适当参与反弹机会... 5

目录 固定收益研究 固定收益周报 2 1. 债券每周交流与思考 货币利率 : 央行平衡利率 汇率和国际收支 利率债 : 降准资金充裕, 结构性债牛延续 信用债 : 理财新规落地, 风险偏好难升 可转债 : 适当参与反弹机会... 5 2 固定收益研究证券研究报告 [Table_Title] 收益率指标 [Table_AmountInfo] 期限国债 (%) 1Y 2.97 2Y 3.19 3Y 3.28 5Y 3.44 7Y 3.62 10Y 3.61 15Y 3.89 银行间国债指数 [Table_QuoteInfo] 174 172 170 168 166 Aug/17 Oct/17 Dec/17 Feb/18 资料来源 :WIND,

More information

金融工程研究金融工程专题报告 2 目录 1. 我国企业税负现状与特点 我国企业税负的主要种类及征收原则 我国宏观税负近年来变化平稳 国际比较 : 我国企业税收负担重吗? 各行业税负评估与分析 各行业总税负占比..

金融工程研究金融工程专题报告 2 目录 1. 我国企业税负现状与特点 我国企业税负的主要种类及征收原则 我国宏观税负近年来变化平稳 国际比较 : 我国企业税收负担重吗? 各行业税负评估与分析 各行业总税负占比.. [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] FICC 系列研究之十一 揭开 逆周期因子 的神秘面纱 2018.09.12 基于因子剥离的 FOF 择基逻辑系列十 三 主动权益基金的因子剥离 ( 二 ) 2018.08.31 选股因子系列研究( 三十七 ) A 股是否存在异质动量效应? 2018.08.28 [Table_AuthorInfo]

More information

目录 固定收益研究 固定收益周报 2 1. 货币利率 : 资金面无险情 利率债 : 交易行情延续 信用债 : 利差压缩或难持续 可转债 : 估值压缩, 多看新券... 4

目录 固定收益研究 固定收益周报 2 1. 货币利率 : 资金面无险情 利率债 : 交易行情延续 信用债 : 利差压缩或难持续 可转债 : 估值压缩, 多看新券... 4 2 固定收益研究证券研究报告 [Table_Title] 收益率指标 [Table_AmountInfo] 期限国债 (%) 1Y 3.48 2Y 3.51 3Y 3.52 5Y 3.60 7Y 3.67 10Y 3.60 15Y 4.11 银行间国债指数 [Table_QuoteInfo] 121.0 119.0 117.0 115.0 113.0 111.0 109.0 107.0 Feb/17

More information

宏观研究 宏观专题报告 2 目录 1. 股权投资基金, 新经济风口的风 股权基金强势崛起, 投资围绕创新布局 发展历程回顾 : 发行因素主导规模变动 募资 : 规模扩张迅速, 机构投资为主 投资 : 总额突破万亿, 围绕创新布局.

宏观研究 宏观专题报告 2 目录 1. 股权投资基金, 新经济风口的风 股权基金强势崛起, 投资围绕创新布局 发展历程回顾 : 发行因素主导规模变动 募资 : 规模扩张迅速, 机构投资为主 投资 : 总额突破万亿, 围绕创新布局. [Table_MainInfo] 宏观研究证券研究报告 相关研究 [Table_ReportInfo] 中国消费升级的三大主线 经济结构系列之二 218.6.13 近忧与远虑 意大利能走出困境吗? 218.6.4 那些年, 美元升值 戳中 的危机! 218.6.4 [Table_AuthorInfo] 宏观专题报告 218 年 6 月 2 日 发行制度改革出, 股权基金正当时 新经济 系列研究之六

More information

公 司 研 究 中 国 恒 大 (3333.HK)2 事 件 : 公 司 公 告 2016 年 半 年 报 情 况 点 评 : 1 公 司 营 收 稳 健 增 长, 现 金 充 裕 1) 营 收 稳 健 增 长, 永 续 债 影 响 归 母 利 润 公 司 2016 年 上 半 年 营 业 收 入

公 司 研 究 中 国 恒 大 (3333.HK)2 事 件 : 公 司 公 告 2016 年 半 年 报 情 况 点 评 : 1 公 司 营 收 稳 健 增 长, 现 金 充 裕 1) 营 收 稳 健 增 长, 永 续 债 影 响 归 母 利 润 公 司 2016 年 上 半 年 营 业 收 入 [Table_MainInfo] [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 买 入 维 持 公 司 研 究 / 房 地 产 / 房 地 产 中 国 恒 大 (3333.HK) 半 年 度 报 告 销 售 剑 指 三 千, 恒 大 系 逐 步 构 建 证 券 研 究 报 告 2016 年 09 月 06 日 股 票 数 据 [Table_StockInfo] 6 个 月 内 目 标 价 (

More information

策略研究策略专题报告 2 目录 1. 投资者结构 :A 股散户多 美股机构多 公司结构 :A 股周期股多 美股科技股多 交易结构 : 美股集中度明显高于 A 股... 8

策略研究策略专题报告 2 目录 1. 投资者结构 :A 股散户多 美股机构多 公司结构 :A 股周期股多 美股科技股多 交易结构 : 美股集中度明显高于 A 股... 8 [Table_MainInfo] 策略研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 成本费用上升导致利润增速回落 2018 年三季报财报点评 2018.11.01 中印股市对比 : 谁更有吸引力? 2018.10.31 如果滞胀, 该配什么? 2018.10.15 [Table_AuthorInfo] A 股与美股的市场结构对比 [Table_Summary]

More information

目录 固定收益研究 固定收益周报 2 1. 货币利率 : 资金以稳为主 利率债 : 债市情绪改善 信用债 : 分化趋势不改 可转债 : 稳字当先... 4

目录 固定收益研究 固定收益周报 2 1. 货币利率 : 资金以稳为主 利率债 : 债市情绪改善 信用债 : 分化趋势不改 可转债 : 稳字当先... 4 2 固定收益研究证券研究报告 [Table_Title] 收益率指标 [Table_AmountInfo] 期限国债 (%) 1Y 3.46 2Y 3.53 3Y 3.55 5Y 3.60 7Y 3.68 10Y 3.61 15Y 4.06 银行间国债指数 [Table_QuoteInfo] 121.0 119.0 117.0 115.0 113.0 111.0 109.0 107.0 Mar/17

More information

金融工程研究金融工程专题报告 2 目录 1. 指数历史分红回顾 指数分红预测 成分股分红对指数点位的影响 分红预测方法 分红预测结果 指数分红对期指的影响 总结与讨论 风险提示.

金融工程研究金融工程专题报告 2 目录 1. 指数历史分红回顾 指数分红预测 成分股分红对指数点位的影响 分红预测方法 分红预测结果 指数分红对期指的影响 总结与讨论 风险提示. [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 选股因子系列研究( 二十 ) 基于条件期望的因子择时框架 217.6.12 217 年中期金融工程策略 多因子组合的因子风险管理 217.6.7 217 年中期金融工程策略 多因子组合的因子风险管理 217.6.7 [Table_AuthorInfo] 分析师 :

More information

金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 华夏上证 5ETF 期权 成交 持仓概况 PUT-CALL 比率 华夏上证 5ETF VIX 指数以及 Buy-Write 指数 隐含波动率 期权套利机会

金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 华夏上证 5ETF 期权 成交 持仓概况 PUT-CALL 比率 华夏上证 5ETF VIX 指数以及 Buy-Write 指数 隐含波动率 期权套利机会 [Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 多因子跟踪周报 (217.3.3-217.3.1) 217.3.14 量化择时周报(217312) 217.3.12 股指期货周报 (217.3.6-217.3.1) 217.3.12 [Table_AuthorInfo] 分析师 : 冯佳睿 Tel:(21)23219732

More information