2 目录 1. 海康大华股价密切相关 海康大华股价的相关系数 滞后性分析 : 大华股价滞后于海康 人工智能时代的新海康 人工智能化是安防监控行业发展的必然趋势 与人工智能芯片巨头深度合作, 抢占先机

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1 [Table_MainInfo] 行业研究 / 信息设备 行业专题报告 证券研究报告 217 年 4 月 7 日 [Table_InvestInfo] 投资评级增持维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] 11.91% 7.65% 3.39% -.88% -5.14% 信息设备 海通综指 -9.4% 216/4 216/7 216/1 217/1 资料来源 : 海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 通信行业次新股周报: 次新股指数回调, 洁美科技 瀛通通讯 广和通申购 三星 Galaxy S8 透露 的新趋势 海通消费电子周报 217 年第 8 期 联通再启光纤集采, 量 价齐升 ; 光棒扩产进度有节制 景气高点后移 [Table_AuthorInfo] 分析师 : 郑宏达 Tel:(21) zhd1834@htsec.com 证书 :S 分析师 : 陈平 Tel:(21) cp988@htsec.com 证书 :S 分析师 : 谢春生 Tel:(21) xcs1317@htsec.com 证书 :S 联系人 : 黄竞晶 Tel:(21) hjj1361@htsec.com 海康威视和大华股份的股价相关性研究 [Table_Summary] 投资要点 : 海康大华股价密切相关 相关系数 在股票市场上经常用来度量两个变量之间的相关程度, 绝对值大于.8 就意味着两个变量高度相关 选取海康威视上市以来截止到最新收盘日的股价与大华股份进行相关性分析, 得到两者归一化股价的相关系数是.82 从不同的时间窗口去分析股价得到的相关系数是不一样的 分析从去年 12 月底以来, 也就是最近一轮行情爆发的股价, 得到相关系数高达.95 可见, 海康大华股价密切相关 接着对二者股价进行滞后性分析, 也就是分析谁的股价首先变化 借助 Matlab 得到海康大华股价的互相关系数图线 通过分析可以看出, 从去年 12 月底至今在本轮的上涨中, 大华股份 未来 的股价与海康威视 现在 的股价影响最为明显 也就是说, 大华股份的股价滞后于海康威视的股价, 是海康威视的股价首先变化, 随后大华股份的股价再开始变化的 人工智能时代的新海康打造 算法 + 芯片 + 应用 的新生态 人工智能化是安防监控行业发展的必然趋势, 我们认为未来 4 到 6 年, 安防监控行业将从网络化 智能化再升级, 向人工智能应用深化方向发展 早在 216 年 1 月, 海康就开始与英伟达和 Movidius 形成了合作伙伴关系 并发布了基于深度学习技术从前端到后端的全系列智能安防产品 该战略伙伴关系十分有助于海康威视未来在人工智能领域的推进 在安防监控领域, 海康威视前瞻性的提出了安防行业 AI+ 的理念, 公司成立的海康研究院, 专注前瞻性技术研发, 在智能化产品底层技术已经有深入研发和积累 海康在人工智能时代已抢占了先机, 加之 技术 + 产品 + 应用 + 渠道 的优势, 有望打造行业强者 大华股份 : 公司扩张速度快, 净利润弹性有望回升 据年报披露, 公司自 211 年上市后, 连续 3 年进行了大规模的人员扩张, 员工数目快速增加, 年员工数同比增长率分别为 :49% 42% 和 34%, 扩张速度远超同期上市的竞争对手海康威视 对比 年公司员工数增速和公司营收增速, 看出公司营收增速均高于员工增速, 说明员工规模的扩张对公司营收增长具有积极的放大效应 目前, 公司员工已达到较大基数, 员工数增速已减缓, 人力成本增加相应减少 这种调整有利于公司对人力资本的控制及管理效率的提高 因此, 在后期人力资本回报率提高的预期下, 公司人力资本支出对净利润的弹性将增大, 对公司营收和净利润会再次产生有力的推动作用 风险提示 人工智能安防领域应用拓展不及预期, 系统性风险 行业相关股票 [Table_StockInfo] 股票代码股票名称 EPS( 元 ) 投资评级 E 217E 上期本期 2415 海康威视 买入买入 2236 大华股份 买入买入 资料来源 :Wind, 海通证券研究所

2 2 目录 1. 海康大华股价密切相关 海康大华股价的相关系数 滞后性分析 : 大华股价滞后于海康 人工智能时代的新海康 人工智能化是安防监控行业发展的必然趋势 与人工智能芯片巨头深度合作, 抢占先机 大华股份 : 公司扩张速度快, 净利润弹性有望回升 员工数目高速增长, 对营收具有放大效应 员工数增速减缓, 净利润弹性有望回升... 9

3 3 图目录 图 1 海康大华归一化股价 ( 元 )... 5 图 2 海康大华股价互相关系数 ( 海康上市以来 )... 6 图 3 海康大华股价互相关系数 (216 年 12 月底以来 )... 6 图 全国摄像头 高清摄像头出货量... 6 图 5 英伟达 Jetson TX1 参数... 7 图 6 海康威视 Movidius 芯片全局摄像机... 7 图 7 海康威视 AI+: 感知未来 融合发展 论坛... 8 图 8 海康威视 猎鹰 识别能力示意图... 8 图 9 大华股份员工数 增长率... 8 图 1 大华股份 215 年各部门员工数占比... 8 图 11 大华股份 营业收入... 9 图 12 公司 人力资源费用率... 1 图 13 公司 人力投资回报率... 1

4 4 表目录 表 1 大华股份 员工薪酬明细... 9

5 5 1. 海康大华股价密切相关 1.1 海康大华股价的相关系数 相关系数 源于统计学, 而在股票市场上, 也经常用来度量两个变量之间的相关程度, 其值介于 -1 和 1 之间 相关系数为 1 或者 -1 意味着两个变量是线性关系, 可以很好的由直线方程来表示 相关系数是 1, 变量 A 随着变量 B 的增加而线性增加 ; 是 -1, 变量 A 随着变量 B 的增加而线性减少 相关系数是正数, 意味着两个变量变化趋势相同, 成正相关 ; 是负数, 则意味着两个变量的变化趋势相反, 成负相关 当相关系数的绝对值大于.8 就意味着两个变量高度相关, 绝对值小于.3 意味着低度相关, 其他情况称为中度相关 图 1 海康大华归一化股价 ( 元 ) 大华股份 海康威视 资料来源 :Wind, 海通证券研究所注 : 图中海康威视和大华股份为相对价格, 假设在 21 年 5 月 28 日初始股价都为 1. 元 / 股 海康威视与大华股份分别在 21 年和 28 年上市, 选取海康威视上市以来截止到最新收盘日的股价与大华股份进行相关性分析, 得到两者归一化股价的相关系数是.82 可见, 自海康威视上市以来, 他们的股价就是高度相关的, 这一点从两者的归一化股价图中也可以直观的看出 然而, 相关系数不是一成不变的, 从不同的时间窗口去分析股价得到的相关系数是不一样的 分析从去年 12 月底以来, 也就是最近一轮行情爆发的股价, 得到相关系数高达.95 所以, 海康大华的股价是高度相关的 1.2 滞后性分析 : 大华股价滞后于海康 在得到海康大华股价高度相关的结论之后, 接下来分析二者的滞后性问题就显得尤为重要, 也就是谁的股价首先变化的问题 将海康与大华的股价看做两组时间序列, 在时间维度对大华股份的股价进行移动, 得到不同的相关系数, 这样也就得到了两者的互相关系数 互相关系数反映了相互影响程度, 借助 Matlab 可以得到海康与大华股价的互相关系数图线

6 6 图 2 海康大华股价互相关系数 ( 海康上市以来 ) 图 3 海康大华股价互相关系数 (216 年 12 月底以来 ) X: Y: X: 14 Y: 资料来源 :Wind, 海通证券研究所 资料来源 :Wind, 海通证券研究所 在得到的互相关关系图中, 横坐标是大华股份的股价在时间维度上的移动量 我们关心的是最高点的位臵, 互相关系数越大, 说明二者相互影响的程度越大 如果最高点的横坐标为正, 说明大华股份 未来 的股价与海康威视 现在 的股价影响最为明显, 也就是说, 大华股份的股价滞后于海康威视的股价, 是海康威视股价的变化导致了大华股份股价变化 同样的, 如果最高点的横坐标为负, 说明海康威视的股价滞后, 大华股份股价的变化导致海康威视股价变化 如果最高点的横坐标为, 说明二者是同步变化的, 不存在滞后性 从结果中可以很清晰的看到, 若在海康威视上市至今的时间窗口中分析, 最高点的横坐标为, 二者的股价变化同步, 没有滞后性 但是分析从 12 月底至今二者的股价, 最高点的横坐标是 14, 大华股份的股价存在明显的滞后性, 也就是海康威视的股价首先变化, 随后大华股份的股价再开始变化的 2. 人工智能时代的新海康 2.1 人工智能化是安防监控行业发展的必然趋势 我们认为, 在未来的 4 到 6 年的时间, 安防监控行业将从网络化 智能化再升级, 向人工智能应用深化方向发展 判断的逻辑有两点 : 一是当前高清技术日渐成熟, 图像识别技术也已经发展到了一定的高度, 技术上足以满足一些基本的行业应用条件 ; 二是随着摄像头的增多, 产生的数据量之大已不可同日而语, 因此, 行业需要一种新的方法来进行视频信息提取和分析, 而可进行深度学习的人工智能则尤其擅长处理海量数据 所以, 可以说, 人工智能在安防领域的爆发, 是一个必然的事件 图 全国摄像头 高清摄像头出货量 单位 : 万台 高清摄像头 摄像头 资料来源 : 中安网, 海通证券研究所

7 7 摄像头高清化产生海量数据, 数据处理技术要求提升 高清技术日益进步, 图像的分辨率从 D1 到 72P 18P 再到 4K 逐步进阶 同时, 高清摄像头的占比也在扩大 在大数据时代, 所谓 得数据者为王, 但数据的商业价值并不是存储即可, 如何把简单的数据进行专业化处理 及时的分析转化为有意义的信息, 才是最重要的 我们认为, 人工智能应用是安防监控行业未来重点发展的战略方向, 也是决定各龙头竞争局势的绝对高地 同时, 政策催化使得人工智能化迫在眉睫 近年, 我国在 平安城市 和 智慧城市 建设力度日益加强, 对安防监控提出了明确的要求和目标 215 年 5 月 6 日, 九部委下发 关于加强公共安全视频监控建设联网应用工作的若干意见 ( 以下简称 意见 ) 意见 明确提出了, 到 22 年, 要基本实现 全域覆盖 全网共享 全时可用 全程可控 的公共安全视频监控建设联网应用 在 全域覆盖 方面, 要求重点公共区域视频监控覆盖率达到 1%, 新建 改建高清摄像机比例达到 1%; 重点行业 领域的重要部位视频监控覆盖率达到 1%, 逐步增加高清摄像机的新建 改建数量 从政府在安防领域出台的各项指导意见和实际政策, 就可以预判到未来安防监控行业对人工智能的需求将会更强烈 2.2 与人工智能芯片巨头深度合作, 抢占先机 与行业中的竞争对手相比, 海康威视不仅在人工智能布局上已抢占先机, 而且在与人工智能领域领军企业的合作, 也更为深入和广泛 海康威视早在 216 年 1 月, 就开始与英伟达和 Movidius 形成了合作伙伴关系 并发布了基于深度学习技术从前端到后端的全系列智能安防产品 英伟达是目前最大的人工智能芯片 GPU 的生产商,Movidius 则是计算机视觉芯片及解决方案的行业黑马, 并于 216 年 9 月被 Intel 收购 图 5 英伟达 Jetson TX1 参数 图 6 海康威视 Movidius 芯片全局摄像机 资料来源 : 英伟达官网, 海通证券研究所 资料来源 : 海康威视, 谷歌, 海通证券研究所 216 年 1 月, 海康威视与 NVIDIA 联合发布了基于深度学习技术的从前端到后端全系列智能安防产品 其中, 最新发布的双目智能摄像机产品 ( 基于人眼工作原理 ) 使用 NVIDIA 的 Jetson TX1, 借助 GPU 的强大的视觉计算性能和深度学习技术, 实现人员的多种智能分析功能 安防领域 99% 以上的数据都是非结构化数据, 相比较传统的智能算法, 深度学习在解决视频结构化问题方面, 基于深度学习技术, 支持人员行为, 客流统计, 人体属性, 人脸识别等多种智能检测, 适用于公共场所, 银行, 商场, 景区等环境, 在实现强大视频捕捉能力的同时满足了对海量计算的需求 在安防监控领域, 海康已经证明和确立了在行业中的龙头地位 在下一个智能化时代, 海康在技术 产品 渠道各个方面都具备领先优势 ; 此外, 在新技术研发方面, 公司成立的海康研究院, 专注前瞻性技术研发, 在智能化产品底层技术已经有深入研发和积累 我们认为, 海康在人工智能时代已抢占了先机, 加之 技术 + 产品 + 应用 + 渠道 的优势, 有望打造行业强者

8 8 图 7 海康威视 AI+: 感知未来 融合发展 论坛 图 8 海康威视 猎鹰 识别能力示意图 资料来源 : 海康威视官网, 海通证券研究所 资料来源 : 海康威视官网, 海通证券研究所 安防领域中率先提出 AI+ 理念 在去年 11 月的安博会前, 海康威视前瞻性的提出了 AI+ 的理念 并通过和人工智能领先企业的合作 进行智能摄像头 智能机器人等多个安防场景下的人工智能开发 三大领域, 率先布局人工智能产品 安全生活领域 : 深眸 脸谱 神捕 系列 ; 智能停车 : 智能泊车机器人 ; 智能机器人 : 阡陌 智能仓储机器人 风险提示 : 人工智能安防领域应用拓展不及预期 3. 大华股份 : 公司扩张速度快, 净利润弹性有望回升 3.1 员工数目高速增长, 对营收具有放大效应 根据公司披露的年报显示, 公司自 211 年上市后, 连续 3 年进行了大规模的人员扩张, 员工数目快速增加 211 年公司拥有注册员工 2169 名, 到 215 年底, 员工总人数翻了 3 倍, 增至 6714 人 其中, 年员工数同比增长率分别为 49% 42% 和 34%, 扩张速度远超同期上市的竞争对手海康威视 图 9 大华股份员工数 增长率 图 1 大华股份 215 年各部门员工数占比 技术 74.% 生产.% 销售 25.3% 综合管理.6%.% 2.% 4.% 6.% 8.% 大华股份 海康威视 资料来源 : 公司年报, 海通证券研究所 资料来源 :Wind, 海通证券研究所 此外, 通过对比 年公司员工数增速和公司营收增速, 可以看到 : 在 期间, 公司营收增速均高于员工增速 公司 212 年营收同比增长达 6.13%, 高于同期员工增长速度 49%, 在之后的 3 年中, 虽然营收增长有所放缓, 但也均高于员工数增长 说明在 期间, 大华员工规模的扩张, 对公司营收增长具有积极的放大效应

9 9 图 11 大华股份 营业收入 1,2, 1,, 8, 6, 4, 2, 营业收入 : 万元 % 6.% 5.% 4.% 3.% 2.% 1.%.% 资料来源 :Wind, 海通证券研究所 营业总收入 ( 左轴 ) 营收同比增长率 (%, 右轴 ) 员工增长率 ( %, 右轴 ) 3.2 员工数增速减缓, 净利润弹性有望回升 考察公司员工规模扩张对公司业绩的影响, 除员工数目的变化之外, 人力资本投入额和人力资本的回报率, 也是影响公司利润水平的重要因素 首先从人力资本投入额来看, 公司人均薪酬水平保持稳定, 人力资本额与员工数目保持线性相关 表 1 大华股份 员工薪酬明细 当期领取薪酬员工总人数 ( 人 ) 当期总体薪酬发生额 ( 万元 ) 高管总薪酬 ( 万元 ) 高管人数 ( 人 ) 高管人均薪酬金额 ( 万元 / 人 ) 所有员工人均薪酬金额 ( 万元 / 人 ) 资料来源 : 公司年报, 海通证券研究所 员工总薪酬费用率略上升, 人力资本回报率有所下降 人力资源费用率及投资回报 率的角度来看, 从 214 年起, 员工总薪酬费用占总营收比率比升高, 而回报率虽仍在 较高水平, 但有所降低 人力资源费用率 ( 员工薪酬总额 同期销售收入总额 1%) 于 214 年最高, 占比达到 16.78%;215 年出现回落, 占比 15% 从人力投资回报率 来看 ( 企业净利润 / 员工薪酬福利总额 1%), 自 211 年起, 回报率呈现逐年下滑的 趋势, 从 212 年 124% 下降至 214 年的 91% 随着人力资本投入增加, 费用占比加大, 对净利润的推动作用随之逐渐减小, 但目前回报率仍在较高水平 风险提示 : 营收规模扩张不及预期

10 1 图 12 公司 人力资源费用率 图 13 公司 人力投资回报率 资料来源 : 公司年报, 海通证券研究所 资料来源 : 公司年报, 海通证券研究所 4. 风险提示 人工智能安防领域应用拓展不及预期, 系统性风险

11 信息披露 分析师声明 [Table_Analysts] 郑宏达计算机行业 陈平 电子行业 谢春生 计算机行业 行业研究 信息设备行业 11 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息, 本人不保证该等信息的准确性或完整性 分析逻辑基于作者的职业理解, 清晰准确地反映了作者的研究观点, 结论不受任何第三方的授意或影响, 特此声明 分析师负责的股票研究范围 [Table_Reports] 重点研究上市公司 : 佳都科技, 润和软件, 易华录, 新开普, 四维图新, 京山轻机, 中海达, 天源迪科, 万惠金科, 辰安科技, 数字认证, 云赛智联, 银江股份, 用友网络, 广联达, 通鼎互联, 雄帝科技, 启明信息, 南天信息, 神州泰岳, 信雅达, 中科曙光, 达实智能, 捷成股份, 东华软件, 捷顺科技, 诚迈科技, 恒华科技, 创意信息, 丰东股份 投资评级说明 1. 投资评级的比较标准类别评级说明 投资评级分为股票评级和行业评级买入个股相对大盘涨幅在 15% 以上 ; 以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较标准, 报告发布日后 6 个月内的公司股价 ( 或行业指数 ) 的涨跌幅相对同期的海通综指的涨跌幅为基准 ; 增持个股相对大盘涨幅介于 5% 与 15% 之间 ; 股票投资评级中性个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 5% 之间 ; 减持个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 -15% 之间 ; 卖出个股相对大盘涨幅低于 -15% 2. 投资建议的评级标准 增持 行业整体回报高于市场整体水平 5% 以上 ; 报告发布日后的 6 个月内的公司股价 ( 或行 行业整体回报介于市场整体水平 -5% 与 5% 业指数 ) 的涨跌幅相对同期的海通综指的涨 行业投资评级 中性 之间 ; 跌幅 减持 行业整体回报低于市场整体水平 5% 以下 法律声明 本报告仅供海通证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 的客户使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议 在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可能会波动 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 市场有风险, 投资需谨慎 本报告所载的信息 材料及结论只提供特定客户作参考, 不构成投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需要 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况 在法律许可的情况下, 海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务 本报告仅向特定客户传送, 未经海通证券研究所书面授权, 本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝 复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用 所有本报告中使用的商标 服务标记及标记均为本公司的商标 服务标记及标记 如欲引用或转载本文内容, 务必联络海通证券研究所并获得许可, 并需注明出处为海通证券研究所, 且不得对本文进行有悖原意的引用和删改 根据中国证监会核发的经营证券业务许可, 海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务

12 12 [Table_PeopleInfo] 海通证券股份有限公司研究所 路颖所长 (21) 高道德副所长 (21) 姜超副所长 (21) 江孔亮副所长 (21) 邓勇所长助理 (21) 荀玉根所长助理 (21) 钟奇所长助理 (21) 宏观经济研究团队姜超 (21) 顾潇啸 (21) 于博 (21) 联系人梁中华 (21) 李金柳 (21) 固定收益研究团队姜超 (21) 周霞 (21) 朱征星 (21) 张卿云 (21) 联系人 姜珮珊 (21) 杜佳 (21) 政策研究团队李明亮 (21) 陈久红 (21) 吴一萍 (21) 朱蕾 (21) 周洪荣 (21) 王旭 (21) 汽车行业邓学 (755) 联系人谢亚彤 (21) 王猛 (21) 杜威 互联网及传媒钟奇 (21) 郝艳辉 (1) 联系人孙小雯 (21) 强超廷 (21) 毛云聪 (1) 唐宇 刘欣 (1) 金融工程研究团队高道德 (21) 冯佳睿 (21) 郑雅斌 (21) 余浩淼 (21) 袁林青 (21) 罗蕾 (21) 沈泽承 (21) 联系人颜伟 (21) 周一洋 (21) 姚石 (21) 吕丽颖 (21) 史霄安 策略研究团队荀玉根 (21) 钟青 (1) 高上 (21) 联系人申浩 (21) 郑英亮 (21) 李影 姚佩 (21) 石油化工行业邓勇 (21) 联系人朱军军 (21) 毛建平 (21) 殷奇伟 (21) 公用事业张一弛 (21) 联系人赵树理 (21) 张磊 (21) 有色金属行业施毅 (21) 联系人李姝醒 (21) 杨娜 (21) 金融产品研究团队高道德 (21) 倪韵婷 (21) 陈瑶 (21) 唐洋运 (21) 宋家骥 (21) 薛涵 联系人谈鑫 (21) 皮灵 (21) 王毅 (21) 徐燕红 (21) 蔡思圆 (21) 中小市值团队钮宇鸣 (21) 张宇 (21) 刘宇 (21) 孔维娜 (21) 联系人王鸣阳 (21) 程碧升 (21) 潘莹练 (21) 相姜 (21) 医药行业余文心 (755) 郑琴 (21) 孙建 (21) 联系人师成平 (1) 贺文斌 (1) 刘浩 批发和零售贸易行业汪立亭 (21) 王晴 (21) 房地产行业涂力磊 (21) 谢盐 (21) 贾亚童 (21) 联系人金晶 杨凡 (21)

13 13 电子行业陈平 (21) 联系人谢磊 (21) 张天闻 基础化工行业刘威 (755) 李明刚 (755) 刘强 (21) 联系人刘海荣 (21) 非银行金融行业孙婷 (1) 何婷 (21) 联系人夏昌盛 (1)56769 建筑建材行业邱友锋 (21) 钱佳佳 (21) 冯晨阳 (21) 联系人周俊 建筑工程行业杜市伟 联系人毕春晖 (21) 军工行业徐志国 (1) 刘磊 (1) 蒋俊 (21) 联系人 张恒晅 (1) 家电行业陈子仪 (21) 联系人李阳 朱默辰 煤炭行业吴杰 (21) 李淼 (1) 联系人戴元灿 (21) 计算机行业郑宏达 (21) 谢春生 (21) 联系人黄竞晶 (21) 杨林 (21) 鲁立 交通运输行业虞楠 (21) 张杨 (21) 联系人童宇 (21) 机械行业佘炜超 (21) 耿耘 (21) 沈伟杰 (21) 联系人杨震 (21) 农林牧渔行业丁频 (21) 陈雪丽 (21) 陈阳 (1) 联系人关慧 (21) 夏越 (21) 银行行业林媛媛 (755) 联系人林瑾璐 谭敏沂 造纸轻工行业曾知 (21) 联系人朱悦 (21) 赵洋 电力设备及新能源行业房青 (21) 徐柏乔 (21) 杨帅 (1) 联系人曾彪 (21) 张向伟 (21) 通信行业朱劲松 (1) 联系人庄宇 (1) 纺织服装行业于旭辉 (21) 唐苓 (21) 梁希 (21) 联系人马榕 钢铁行业刘彦奇 (21) 联系人刘璇 (21) 食品饮料行业闻宏伟 (1) 孔梦遥 (1) 成珊 (21) 社会服务行业联系人李铁生 (1) 陈扬扬 (21) 顾熹闽 研究所销售团队 深广地区销售团队蔡铁清 (755) 欧阳梦楚 (755) 巩柏含 饶伟 (755) 辜丽娟 (755) 刘晶晶 (755) 伏财勇 (755) 王雅清 (755) 上海地区销售团队胡雪梅 (21) 朱健 (21) 马晓男 毛文英 (21) 蒋炯 方烨晨 (21) 季唯佳 (21) 黄诚 (21) 黄毓 (21) 杨祎昕 (21) 漆冠男 (21) 胡宇欣 (21) 北京地区销售团队殷怡琦 (1) 杨羽莎 (1) 张丽萱 (1) 张明 陆铂锡 吴尹 陈铮茹

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