天然橡胶（橡胶谷）产品手册目录

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1 渤海商品交易所天然橡胶 ( 橡胶谷 ) 产品手册渤海商品交易所

2 目录 1. 品种概况天然橡胶的自然属性天然橡胶品种分类及质量标准天然橡胶 ( 颗粒胶 ) 的生产工艺天然橡胶主要用途世界天然橡胶市场概况天然橡胶资源主要分布天然橡胶的全球流动我国天然橡胶资源主要分布我国天然橡胶进口与消费现状我国天然橡胶进口现状消费现状青岛保税区库存现状天然橡胶价格走势及价格影响因素历史价格走势影响天然橡胶价格的主要因素渤海商品交易所天然橡胶参与策略渤海商品交易所天然橡胶现货交易流程图现货买卖船货买卖远期锁价套期保值套利交易不同交易时段的机会夜盘和长假风险控制... 14

3 1. 品种概况 1.1 天然橡胶的自然属性通常我们所说的天然橡胶, 是指从巴西橡胶树上采集的天然胶乳, 经过凝固干燥等加工工序而制成的弹性固状物天然橡胶是一种以聚异戊二烯为主要成分的天然高分子化合物, 其橡胶烃 ( 聚异戊二烯 ) 含量在 90% 以上, 还含有少量的蛋白质脂肪酸糖分及灰分等天然橡胶的物理特性天然橡胶在常温下具有较高的弹性, 稍带塑性, 具有非常好的机械强度, 滞后损失小, 在多次变形时生热低, 因此其耐屈挠性也很好, 并且因为是非极性橡胶, 所以电绝缘性能良好天然橡胶的化学特性因为有不饱和双键, 所以天然橡胶是一种化学反应能力较强的物质, 光热臭氧辐射屈挠变形和铜锰等金属都能促进橡胶的老化, 不耐老化是天然橡胶的致命弱点, 但是, 添加了防老剂的天然橡胶, 有时在阳光下曝晒两个月依然看不出多大变化, 在仓库内贮存三年后仍可以照常使用天然橡胶的耐介质特性天然橡胶有较好的耐碱性能, 但不耐浓强酸由于天然橡胶是非极性橡胶, 只能耐一些极性溶剂, 而在非极性溶剂中则溶胀, 因此, 其耐油性和耐溶剂性很差, 一般说来, 烃卤代烃二硫化炭醚高级酮和高级脂肪酸对天然橡胶均有溶解作用, 但其溶解度则受塑炼程度的影响, 而低级酮低级酯及醇类对天然橡胶则是非溶剂 1.2 天然橡胶品种分类及质量标准天然橡胶按形态可以分为两大类 : 固体天然橡胶 ( 胶片与颗粒胶 ) 和浓缩胶乳在日常使用中, 固体天然橡胶占了绝大部分的比例胶片按制造工艺和外形的不同, 可分为烟片胶风干胶片白皱片褐皱片等颗粒胶 ( 即标准胶 ) 是按国际上统一的理化效能指标来分级的, 这些理化性能包括杂质含量塑性初值塑性保持率氮含量挥发物含量灰分含量及色泽指数等七项, 其中以杂质含量为主导性指标, 依杂质之多少分为 5L 及 50 等共五个级别渤海商品交易所天然橡胶标准合约的交收等级为距生产日期 ( 以原厂质检证书日期为准 )1 年以内 ( 含 1 年 ), 由泰国马来西亚印尼等国生产的质量符合原产国同级别技术指标的 20 号标准胶具体质量指标如下 : 1

4 指标 SMR20 STR20 SIR20 Dirt Content(% weight max.) 杂质含量 (%, 最大值 ) Ash Content(% weight max.) 灰份 (%, 最大值 ) Volatile Matter Content(% weight max.) 挥发物含量 (%, 最大值 ) Nitrogen Content(% weight max.) 氮含量 (%, 最大值 ) Initial Wallace Plasticity(P0), min 塑性初值 ( 最小值 ) Plasticity Retention Index(PRI),min 塑性保持率 ( 最小值 ) ML(1'+4')100 门尼粘度注 :SMR 指马来西亚标准胶 STR 指泰国标准胶 SIR 指印尼标准胶上述质量标准参见马来西亚天然橡胶等级的品质与包装国际标准 ( 绿皮书 ) 的相关规定(1979 年版 ), 泰国跟印尼的本国技术标准均参照该文件拟定 1.3 天然橡胶 ( 颗粒胶 ) 的生产工艺割胶胶农每天凌晨至清晨前往胶园割胶, 在胶树的割面上用刀薄薄地削一层, 白色的胶乳便会从割面上渗出来, 胶乳累积后顺着金属导片流到下面的胶杯里, 待天亮温度升高后, 割面的胶乳逐渐凝固, 阻止其进一步的渗出, 此时便可将胶杯里的胶乳收集起来但下雨天气会影响割胶正常进行胶乳的处理和凝固新鲜胶乳需加少量的氨液作为保存剂, 并经筛网等除去泥沙等杂质净化后的胶乳根据不同的需要加一定量的清水进行混合稀释后放入凝固槽中加酸进行凝固胶乳的压薄和压绉胶乳经凝固熟化后压成薄片, 再用绉片机压成薄薄的绉片, 在压绉的过程中要用大量的清水不断地冲洗, 将绉片中残留的化学杂质等洗出来造粒绉片经造粒机打成小颗的胶粒, 在造粒的过程中, 同样需要大量的清水不断冲刷胶粒, 以便将其中的杂质和非胶成分冲洗出来干燥湿胶粒装入干燥车中, 静置滴水一段时间后推入干燥箱中加热进行干燥, 干燥后的胶粒因杂质含量的不同呈现深浅不同的颜色, 杂质越多, 颜色越深压块打包干燥的胶粒冷却后压缩成 35 公斤的块状, 打包即成成品 1.4 天然橡胶主要用途由于天然橡胶具有前文所述的一系列物理化学特性, 尤其是其优良的回弹性绝缘性 2

5 隔水性及可塑性等特性, 且经过适当处理后还具有耐油耐酸耐碱耐热耐寒耐压耐磨等宝贵性质, 所以具广泛用途如日常生活中用的雨鞋暖水袋松紧带 ; 医疗卫生行业所用的外科医生手套输血管 ; 交通运输上用的各种轮胎 ; 工业上用的传送带运输带耐酸和耐碱手套 ; 农业上用的排灌胶管氨水袋 ; 气象测量用的探空气球 ; 科学试验用的密封防震设备 ; 国防上用的飞机坦克大炮防毒面具 ; 甚至成为火箭人造地球卫星和宇宙飞船等高精尖科学技术产品不可或缺的原料目前, 世界上部分或完全用天然橡胶制成的物品已达 7 万种以上, 其中天然橡胶的 68%-70% 的消费是用在生产汽车的轮胎上 2. 世界天然橡胶市场概况 2.1 天然橡胶资源主要分布天然橡胶树属热带雨林乔木, 种植地域基本分布于南北纬 15 度以内, 目前, 全球约有 48 个国家和地区种植橡胶树, 其中种植超过 200 万亩的有泰国印度尼西亚马来西亚印度越南中国尼日利亚利比里亚科特迪瓦缅甸柬埔寨巴西菲律宾等 2.2 天然橡胶的全球流动目前天然橡胶的主产国是泰国印度尼西亚马来西亚印度越南和中国由于中国印度自身用胶量大, 而越南产量目前无法与上述前三者相比, 因此, 天然橡胶主要出口国是东南亚的泰国印度尼西亚和马来西亚而天然橡胶的主要消费大国大都不能生产天然橡胶或产量有限, 因此, 从全球范围看, 天然橡胶的流通特点是从赤道附近 ( 主要是东南亚 ) 流向世界各地目前全球一年的天然橡胶贸易规模在 880 万吨左右, 占产量的 80%, 进口国以中 3

6 国增速最为惊人, 此外印度进口数量也开始加大 2.3 我国天然橡胶资源主要分布我国在 1904 年开始引种巴西三叶橡胶树并试种成功, 至今只有 100 多年的历史而大规模种植则是在中华人民共和国成立之后我国的天然橡胶种植园分布于于北纬 18 ~25, 东经 97 ~120 的海南云南广东广西福建等地区, 是世界上最大的热带北缘的橡胶生产基地其中海南和云南是我国天然橡胶的主产地, 国内宜胶区域图如下所示 : 经过半个多世纪的发展, 我国已初步建成自己的天然橡胶产业体系现在, 中国已经成为世界主要的天然橡胶生产基地, 面积和产量均居世界前列 2012 年我国植胶面积 1671 万亩, 总产量达到 79.3 万吨, 已跻身世界产胶大国行列 3. 我国天然橡胶进口与消费现状 3.1 我国天然橡胶进口现状据海关统计,2012 年, 我国累积进口天然橡胶 218 万吨, 较 2011 年增长 3.6% 2013 年一季度进口天然橡胶 63.1 万吨, 比去年同期 ( 下同 ) 增加 31.7%; 价值 18 亿美元, 增长 12.5%; 进口平均价格为每吨 2855 美元, 下跌 14.6% 我国天然橡胶进口市场当前呈现以下特点 : 金额方面,2012 年 12 月, 我国天然橡胶进口额为 593,257 千美元,2011 年同期为 760,529 千美元, 下降 21.99% 2012 年全年我国天然橡胶进口额为 6,812,677 千美元, 同比下降 27.4% 2013 年 1 季度我国天然橡胶进口主要特点 : 4

7 3.1.1 进口量维持高位 2013 年 1 月份我国天然橡胶进口量创下 25.1 万吨的历史新高, 2 月份受春节长假影响高位回落至 14.6 万吨,3 月份进口量大幅反弹至 23.4 万吨同期, 天然橡胶月度进口均价低位震荡,3 月份当月进口均价为 2900 美元 / 吨, 同比下跌 16.3%, 环比下跌 0.4%( 如下图所示 ) 进口量 ( 万吨 ) 年 1 月 2 月 2012 年 1 月年 3 月我国天然橡胶月度进口量价走势图进口量平均价格 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 2013 年 1 月 2 月 3 月平均价格 ( 美元 / 吨 ) 一般贸易进口大幅增加一季度, 我国以加工贸易方式进口天然橡胶 29 万吨, 增加 36.4%; 以一般贸易方式进口 17.5 万吨, 增加 71.4%; 上述两者进口量合计占同期我国天然橡胶进口总量的 73.6%; 以海关特殊监管区域方式进口 16.7 万吨, 增加 1.7% 民营企业和国有企业进口为主一季度, 我国民营企业进口天然橡胶 30 万吨, 增加 30.5%; 国有企业进口 16.9 万吨, 增加 65.4%; 上述两者进口量合计占进口总量的 74.3%; 外商投资企业进口 16.2 万吨, 增加 10.2% 东盟为主要进口来源地一季度, 我国自东盟进口天然橡胶 62 万吨, 增加 30.3%, 占我国天然橡胶进口总量的 98.2%; 其中自泰国进口 40.8 万吨, 增加 33.3%; 自印度尼西亚马来西亚和越南分别进口 8.8 万吨 7.1 万吨和 4.3 万吨, 分别增加 33.7% 8.9% 和 41.4% 山东为主要进口省份一季度, 山东进口天然橡胶 30 万吨, 增加 27%, 占我国天然橡胶进口总量的 47.5% 此外, 福建上海和浙江分别进口 6 万吨 5.8 万吨和 4.5 万吨, 分别增加 75.3% 24.2% 和 69.7% 3.2 消费现状 2012 年, 中国经济增长率近 10 年来首次跌破 8%, 中国橡胶工业近 20 年的高速增长也戛然而止, 行业主要经济指标增长大幅放缓 ; 全国橡胶工业总产值亿元, 同比增长 5

8 15.5%, 比上年回落 11.7 个百分点 2012 年橡胶工业的利润好于 2011 年, 是近几年来难得的主要得益于天然橡胶价格的降低 2011 年, 市场需求疲弱导致轮胎等产品价格下跌的同时, 也冲击了原材料的价格由于轮胎等产品价格降幅小于橡胶价格降幅, 轮胎等企业仍在产销降速的趋势下提升利润此外, 赢利也得益于企业的技术创新, 结构调整和生产经营生产率 3.3 青岛保税区库存现状根据卓创资讯数据分析, 纵观 2012 年青岛保税区进口胶市场, 全年价格走势呈现下滑格局, 表现不尽人意较 2011 年市场走势而言,2012 年全年青岛保税区市场价格波动区间有所缩窄, 但市值大幅缩水截至目前,2012 年泰国马来西亚 20# 标胶均价在 3270 美元 / 吨左右, 较 2011 年缩水 28% 左右后市来看, 国内天胶市场面临的压力依然不小, 宏观环境动荡下游需求改善无望合成胶价格连连下挫以及社会库存居高不下, 这些都成为国内胶价上涨的较大阻力 6

9 自 2013 年 1 月份以来, 青岛保税港区橡胶库存继续攀新, 不断刷新历史新高据卓创资讯 2012 年 4 月最新报道 : 截至 2013 年 4 月 25 日青岛保税港区橡胶库存统计 : 总共约万吨, 其中天胶以及复合胶库存万吨, 合成胶 5.39 万吨 ; 其中标胶万吨烟片 1.49 万吨复合万吨左右, 高企的库存对目前的天然橡胶价格构成了较大的压制 4. 天然橡胶价格走势及价格影响因素 4.1 历史价格走势天然橡胶是一种复杂的商品, 集农产品与工业品的特征于一身, 既具备商品属性又兼具金融属性, 从而决定了天然橡胶现货与期货的价格走势复杂多样金融危机以来上期所天胶期货周 K 线 2013 年以来上期所天胶期货日 K 线 2013 年以来, 上期所天然橡胶期货价格下跌接近 40%, 而同期沪铜仅下跌 15% 左右, 其波动性可见一斑上海天胶期货交易量占全国商品期货市场份额接近 5%, 年成交金额 20 万亿, 最近两个月, 上期所天胶日均成交 80 万手, 日成交金额 1500 亿左右, 相比去年增长明显, 证明橡胶具有广泛的客户群体 7

10 4.2 影响天然橡胶价格的主要因素供求关系天然橡胶主要出口国和几个主要进口国及地区之间对天然橡胶的供求关系对天然橡胶的价格起着最基本也是最至关重要的影响此外, 越南印度斯里兰卡等国天然橡胶种植和生产的发展趋势也值得关注尤其是越南, 近几年播种面积明显增加, 预计未来全球份额将会提升由于橡胶树从种植到可以产胶需要 5 年以上, 因此在分析时要注意扩大种植面积到实际产量的延迟期天然橡胶消费量最大的就是汽车工业 ( 约占天然橡胶消费总量的 65%), 因此, 汽车工业以及相关轮胎行业的发展情况将会影响天然橡胶的价格库存亦是影响天然橡胶价格的重要因素之一进出口及关税政策国内流通的天然橡胶分为国产胶和进口胶, 关税比例的调整将对进口胶的进口量和价格产生影响, 例如 2013 年初我国下调两种进口天然橡胶的关税, 将烟胶片的进口关税定为价格的 20%, 封顶为每吨 1200 元人民币, 而 2012 年封顶为 1600 元人民币 ; 技术分类天然橡胶 (TSNR) 的税率也同时下调, 封顶从 2012 年的 2000 元人民币降至 1200 元人民币相应的,2013 年以来进口天然橡胶明显呈现价跌量增态势国际国内宏观经济形势天然橡胶是一种重要的工业原料, 所以其价格波动与国际国内经济大环境息息相关当经济大环境向好, 市场对天然橡胶的需求量就会增加, 从而推动其价格上涨 ; 相反, 当经济大环境恶化, 市场对天然橡胶的需求就会减少, 从而促使其下跌因此, 国际国内经济大环境的好坏将影响天然橡胶价格的长期走势用胶行业发展状况天然橡胶消费量最大的是汽车工业 ( 约占天然橡胶消费总量的 65%), 其发展情况直接关系到轮胎的产量, 从而影响全球天然橡胶的需求和价格在欧美日本等国汽车工业相对进入稳定发展之后, 天然橡胶的需求也相对平稳, 比较而言, 中国和印度的汽车工业起步不久, 未来发展有很大空间因此, 国内天然橡胶价格受汽车工业和轮胎行业发展影响的程度将加强合成橡胶的生产与应用情况橡胶制品随着工艺的不断改进, 许多产品已经做到利用合成橡胶替代天然橡胶随着合成橡胶工业的发展, 其价格也越来越具有竞争性当天然橡胶供给紧张或价格上涨时, 许多生产厂商会选择使用合成橡胶, 两者的互补性将会越来越强同时, 由于合成橡胶属于石化 8

11 类产品, 其价格受其上游产品石油的影响因此, 石油价格的波动也会通过影响合成橡胶的价格而作用于天然橡胶的价格自然因素天然橡胶树的生长对地理气候条件有一定的要求, 适宜割胶的胶树一般要有 5~7 年的树龄, 因此, 可用于割胶的天然橡胶树的数量短时期内无法改变而影响天然橡胶产量的主要因素有季节因素气候因素和病虫害因素汇率变动因素近几年由于全球经济的动荡, 汇率变动频繁, 对天然橡胶价格, 尤其进出口业务有一定的影响因此, 在关注国际市场天然橡胶行情的时候, 一定要关注各国尤其是三大产胶国以及日元兑美元的汇率变动情况有资料表明, 日元对美元汇率与 TOCOM 天然橡胶价格存在一定的相关关系, 因此, 日元兑美元汇率的变动对进口天然橡胶的成本会产生相应影响, 从而引起胶价的波动政治因素政治因素除了包括各国政府对天然橡胶进出口的政策影响外, 更重要的是指国际范围内的突发事件以及已经发生和将要发生的重大事件, 例如灾难性事件的发生以及可能发生的战争因素等政治因素往往会在相关消息传出的短时期内导致天然橡胶价格的剧烈波动, 并且影响其长期价格走势国际国内市场交易情况天然橡胶在国际期货市场是一个成熟品种, 在东南亚各国的期货交易所占有一定的市场份额因此, 天然橡胶期货交易的主要场所, 如日本的 TOCOM 和 OME 中国的 SHFE 新加坡的 SICOM 马来西亚的 KLCE 以及泰国的 AFET 等期货交易所的交易价格互相之间也有不同程度的影响对于国内天然橡胶现货投资者来说, 在参与渤商所天然橡胶现货交易时, 既要关注国际国内主要天然橡胶期货市场的交易情况, 也要关心国内海南云南青岛等现货市场的报价情况 9

12 5. 渤海商品交易所天然橡胶参与策略 5.1 渤海商品交易所天然橡胶现货交易流程图 5.2 现货买卖鉴于渤海商品交易所 BEST 交易模式具有多对多竞价交易允许 T+O 交易允许做多做空每日可交收申报等优势, 在国内外产业上下游行业投资等客户充分参与下, 形成实时公允的现货价格 10

13 卖传统现货市场价买交易平台盘面价举例 : 某橡胶企业拟购买橡胶现货, 可选择在保税区购买或在交易平台进行采购, 因为平台行情波幅远超现货市场, 且平台采购费用相对于行情波幅而言非常小, 因此行业客户只要在平台踩准节奏抓到低点分批购买, 就可获得远比保税区现货价格优惠的综合采购价现货买卖策略 : 作为现货采购或销售的有效补充, 当日申报配对成功, 则平台拿货或卖货, 未成功配对, 则继续原有的现货采购或销售计划, 同时可获得延期交收补偿费 5.3 船货买卖举例 : 某橡胶企业拟购买橡胶船货, 可选择向东南亚供应商预定或在交易平台进行采购, 通过平台采购与船货相比采购价格有更大的选择空间, 该橡胶企业可以很容易地通过逢低分批次买入, 从而获得比船货更加优惠的平均价格对于天胶卖家可考虑结合平台进行新的船货模式, 实现原材料成本与产成品价格实现同步, 且无违约风险 5.4 远期锁价天然橡胶生产或消费企业可以根据对价格趋势的判断, 提前订立电子交易合同, 锁定自己企业的采购成本或销售价格, 规避商品价格波动带来的风险, 如果交收需求不能得到及时满足, 企业还可以获得一定得延期交收补偿金锁定售价生产类企业利用渤商所现货交易平台, 在自身理想价位卖出商品, 锁定销售价格, 从而削弱销售周期的影响, 实现稳定盈利, 同时还可能获得延期交收补偿金 11

14 举例 : 某天然橡胶生产企业发现近年原胶价格持续高位, 而标准胶价格波动频繁经常买入原胶, 按照当时成本核算企业生产有盈利, 但等标准胶生产出来, 价格却跌至成本价以下标准胶价格的频繁波动给天胶生产企业经营带来很大的不确定性针对这种情况, 该天胶生产企业决定在渤海商品交易所进行卖出操作, 提前订立电子交易合同, 锁定销售价格, 从而锁定企业利润锁定成本消费类企业利用渤商所现货交易平台, 在自身理想价位买入商品, 锁定采购成本, 从而削弱采购周期的影响, 稳定原材料成本, 同时还可能获得延期交收补偿金举例 : 某轮胎厂承接了一个海外订单, 计划于 12 月开工生产, 当前 (9 月 ) 天然橡胶 12

15 价格较低, 因天然橡胶市场价格波动较大, 轮胎厂担心临近生产时天然橡胶价格上涨, 增加企业成本, 因此在渤海商品交易所进行天然橡胶的买入操作, 锁定采购价格, 从而锁定企业利润 5.5 套期保值上图为 2012 年 2 季度, 上期所天胶期货与青岛保税区 20 号标胶成交均价的对比图, 由于上期所天胶标的物是国产标一胶和进口 3 号烟胶片, 与青岛保税区 20 号标胶用途有所差别, 所以两者的价差很不稳定 20 号标胶贸易商在上海期货交易所参与套期保值, 会因为标的物差别, 存在交收风险渤商所 - 橡胶谷现货交易平台的标的物是进口 20 号标准胶且每日都可交收, 平台价格将基本与青岛现货价格保持较高的相关性, 则 20 号标胶交易商完全可以使用该交易平台进行套保, 规避风险, 提高套保成功率 13

16 5.6 套利交易年 6 月 1 日 2010 年 9 月 1 日 2010 年 12 月 1 日 2011 年 3 月 1 日上期所橡胶连续青岛保税区 STR20 价差 2011 年 6 月 1 日 2011 年 9 月 1 日 2011 年 12 月 1 日 2012 年 3 月 1 日 2012 年 6 月 1 日 2012 年 9 月 1 日 2012 年 12 月 1 日 2013 年 3 月 1 日 2013 年 6 月 1 日上图为 2010 年 6 月至 2013 年 6 月上期所天胶合约与青岛保税区 20 号标准胶现货的价格对比情况, 经统计, 价差年均波动超过 5000 点, 月均波动超过 1000 点, 日均波动也超过 300 点, 这为各类别的投资者实现自己的操作策略提供了足够的空间以天然橡胶目前的价格环境, 单纯做多或者做空风险极大, 而渤商所与上期所间的套利策略却正当其时 5.7 不同交易时段的机会由于渤海商品交易所每天交易时段为 19:00-3:00 9:00-11:30 13:30-16:00, 而上期所天胶的交易时段为 9:00-11:30 13:30-15:00 上期所收盘后, 渤商所天然橡胶仍在交易, 渤商所的交易商可根据上期所收盘后公布的持仓数据进行分析, 从而在渤商所寻求较为稳妥的交易机会 5.8 夜盘和长假风险控制经济全球化的当今, 任何交易市场都不是孤立的, 隔夜欧美市场的波动常会对国内市场产生影响, 国内长假期间欧美市场如果出现大幅波动更会给国内的期现货投资者造成极大损失渤商所的夜盘和长假交易则为交易商提供了连续不间断交易的场所, 提供了规避期现货价格剧烈波动风险的良好途径 14

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印度尼西亚马来西亚印度越南中国美国

印度尼西亚马来西亚印度越南中国美国天然橡胶品种手册一天然橡胶的概况通常我们所说的天然橡胶, 是指从巴西橡胶树上采集的天然胶乳, 经过凝固干燥等加工工序而制成的弹性固状物天然橡胶是一种以聚异戊二烯为主要成分的天然高分子化合物, 分子式是 (C5H8)n, 其橡胶烃 ( 聚异戊二烯 ) 含量在 90% 以上, 还含有少量的蛋白质脂肪酸糖分及灰分等天然橡胶按形态可以分为两大类 : 固体天然橡胶 ( 胶片与颗粒胶 ) 和浓缩胶乳