上海交易所天然橡胶品种介绍

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1 上海交易所天然橡胶品种介绍一沪胶合约基本条款交易品种天然橡胶交易单位 10 吨 / 手报价单位元 ( 人民币 )/ 吨最小变动价位 5 元 / 吨每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价 ±3% 合约交割月份月交易时间上午 9:00-11:30 下午 1:30-3:00 最后交易日合约交割月份的 15 日 ( 遇法定节假日顺延 ) 交割日期最后交易日后连续五个工作日交割等级标准品 :1 国产天然橡胶(SCRWF), 质量符合国标 GB/T 进口 3 号烟胶片 (RSS3), 质量符合天然橡胶等级的品质与包装国际标准 ( 绿皮书 ) (1979 年版 ) 交割地点交易所指定交割仓库交易保证金合约价值的 5% 交割方式实物交割交易代码 RU 上市交易所上海期货交易所注 : 摘录上海期货交易所天然橡胶标准合约附件二产地及质量标准 ( 沪胶合约基本条款中的交割等级已不适用, 以后沪胶实物交割以下面标准实行 ) 国产天然橡胶 (SCR WF) 实行品牌交割 : 质量符合国标 GB/T , 且经过上海期货交易所认可的注册品牌 ( 符合要求的可交割品牌由交易所另行公告 ) 可交割品牌目前包括 : 海南天然橡胶产业集团股份有限公司宝岛牌美联牌五指山牌, 云南农垦集团有限责任公司云象牌东风牌金凤牌和中化国际 ( 控股 ) 股份有限公司生产的中化橡胶牌天然橡胶 (SCR WF) 进口 3 号烟胶片 (RSS 3) 实行产地认证交割 : 内在质量和外包装符合国际橡胶品质与包装会议 (IRQPC) 制定的天然橡胶等级的品质与包装国际标准 ( 绿诚信专业创新图强第 1 页

2 皮书 ) (1979 年版 ) 标准的, 泰国马来西亚印度尼西亚斯里兰卡等国生产的 3 号烟胶片 (RSS 3) 二沪胶品种概况 ( 一 ) 自然属性通常我们所说的天然橡胶, 是指从巴西橡胶树上采集的天然胶乳, 经过凝固干燥等加工工序而制成的弹性固状物天然橡胶是一种以聚异戊二烯为主要成分的天然高分子化合物, 分子式是 (C5H8)n, 其橡胶烃 ( 聚异戊二烯 ) 含量在 90% 以上, 还含有少量的蛋白质脂肪酸糖分及灰分等 ( 二 ) 品种分类及交割标准天然橡胶按形态可以分为两大类 : 固体天然橡胶 ( 胶片与颗粒胶 ) 和浓缩胶乳在日常使用中, 固体天然橡胶占了绝大部分的比例胶片按制造工艺和外形的不同, 可分为烟胶片风干胶片白皱片褐皱片等烟胶片是天然橡胶中最具代表性的品种, 一度曾是用量最大应用最广的一个胶种, 烟胶片一般按外形来分级, 分为特级一级二级三级四级五级等共六级, 达不到五级的则列为等外胶颗粒较 ( 即标准胶 SMR, 也称技术分级橡胶 TSR) 是按国际上统一的理化效能指标来分级的, 这些理化性能包括杂质含量塑性初值塑性保持率氮含量挥发分含量灰分含量及色泽指数等, 其中以杂质含量为主导性指标根据国标 GB/T , 技术分级橡胶 (TSR) 的分级应根据 TSR 的性能和生产 TSR 所用的原料而定 ( 见下表 ) 技术分级橡胶 (TSR) 分级原料特征级别全鲜胶乳黏度有规定浅色橡胶, 有规定的颜色指数黏度或颜色没有规定 CV L WF 胶片或凝固的混合胶乳黏度或颜色没有规定 5 胶园凝胶和 ( 或 ) 胶片黏度没有规定 10 或 20 黏度没有规定 10CV 或 20CV 上海期货交易所天然橡胶标准合约的交割品级为国产天然橡胶 (SCR WF) 和进口 3 号烟胶片 (RSS3) 国产天然橡胶 (SCR WF) 实行品牌交割 : 质量符合国标 GB/T , 且经过上海期货交易所认可的注册品牌 ; 进口 3 号烟胶片 (RSS3) 实行产地认证交割 : 内在质量和外包装符合国际橡胶品质与包装会议 (IRQPC) 制定的天然橡胶等级的品质与包装国际标准 ( 绿皮书 ) (1979 年诚信专业创新图强第 2 页

3 版 ) 标准的, 泰国马来西亚印度尼西亚斯里兰卡等国生产的 3 号烟胶片 (RSS3) ( 三 ) 主要用途由于天然橡胶具有上述一系列物理化学特性, 尤其是其优良的回弹性绝缘性隔水性及可塑性等特性, 并且, 经过适当处理后还具有耐油耐酸耐碱耐热耐寒耐压耐磨等宝贵性质, 所以, 具有广泛用途例如日常生活中使用的雨鞋暖水袋松紧带 ; 医疗卫生行业所用的外科医生手套输血管避孕套 ; 交通运输上使用的各种轮胎 ; 工业上使用的传送带运输带耐酸和耐碱手套 ; 农业上使用的排灌胶管氨水袋 ; 气象测量用的探空气球 ; 科学试验用的密封防震设备 ; 国防上使用的飞机坦克大炮防毒面具 ; 甚至连火箭人造地球卫星和宇宙飞船等高精尖科学技术产品都离不开天然橡胶目前, 世界上部分或完全用天然橡胶制成的物品已达 7 万种以上天然橡胶与钢铁石油和煤炭并称为四大工业原料, 是关乎国计民生的重要战略物资三市场分布及特点 ( 一 ) 供给与需求 1 国际市场天然橡胶供给天然橡胶树属热带雨林乔木, 种植地域基本分布于南北纬 15 度以内, 主要集中在东南亚地区, 其种植面积约占世界天然橡胶种植面积的 90% 主要生产国为泰国印度尼西亚马来西亚印度越南中国缅甸斯里兰卡等, 尤以前三国为主,2010 年前三国产量占世界总产量的 66.7%, 且其所产天然橡胶的绝大部分用于出口目前, 泰国是全球天然橡胶产量和出口量最大的国家,2010 年出口量达万吨, 占产量的 82.5% 然而 2010 年泰国产量增速放缓, 仅为 2.8% 第二第三产胶国印度尼西亚和马来西亚的产量增速较快, 这主要受 2010 年天然橡胶价格连创新高, 提振了胶农割胶的积极性以及马来西亚东北部前几年扩种胶林产量增加的影响 2010 年全球天然橡胶生产消费与进出口 ( 万吨 ) 国别产量增长率 % 出口量进口量消费量泰国印度尼西亚马来西亚印度越南中国美国日本韩国诚信专业创新图强第 3 页

4 其他全球合计天然橡胶需求数据来源 : 国际橡胶研究组织 (IRSG) 天然橡胶的主要消费地集中在东亚南亚美国和西欧, 其中亚洲东部和南部消费量最高,2010 年, 中国印度日本合计消费量占全球总量的 49.5% 其中, 中国天然橡胶消费量最大, 达万吨, 约占全球总量的 33.7% 印度近年来天然橡胶消费量迅速增长,2010 年消费量占全球总量的 8.8%, 居世界第二美国则由原先天然橡胶最大消费国降至第三位, 约占全球 8.6% 的消费份额 2 国内市场天然橡胶供给我国天然橡胶产区有海南云南广东广西以及福建等地, 主要集中在海南云南两省一般情况下, 海南割胶季节从每年 3 月中下旬至 12 月中下旬, 云南从每年的 3 月初至 12 月初 2010 年, 我国天然橡胶种植面积位居世界第四位, 年产量位居世界第六位根据中国天然橡胶协会统计数据, 截至 2010 年底, 全国天然橡胶种植面积 1508 万亩左右, 其中海南约 725 万亩, 云南约 715 万亩, 广东约 63 万亩, 其他地区约为 5 万亩 2010 年全国开割胶园 866 万亩, 天然橡胶产量达 65 万吨全国平均单位面积产量 76.1 公斤 / 亩, 云南省胶园单产水平达公斤 / 亩, 为全国之首天然橡胶需求 2002 年起我国天然橡胶消费量超过美国, 居世界第一 2010 年我国天然橡胶消费量达万吨, 自给率仅 18% 左右随着近年来中国逐渐成为世界工厂, 天然橡胶的需求量持续加大, 预计今后进口天然橡胶占消费总量的比例将进一步上升中国天然橡胶产量进口量消费量 ( 万吨 ) 年份产量进口量消费量 ( 二 ) 流通特点 1 国际市场数据来源 : 国际橡胶研究组织 (IRSG) 由于天然橡胶种植受地理气候等因素的制约, 天然橡胶的主要生产地都在赤道附近, 而天然橡胶的主要消费国大都不能生产天然橡胶或产量有限, 因此, 从诚信专业创新图强第 4 页

5 全球范围看, 天然橡胶的流通特点是从赤道附近流向世界各地, 尤其是流向北美东亚和西欧等地 2 国内市场我国天然橡胶流通特点是 : 国产天然橡胶流向为由南向北, 以主要消费地上海青岛和天津为中心向外辐射, 另外, 中原地区和东北地区也占相当比例 ; 进口天然橡胶主要通过青岛厦门上海和天津等口岸, 进口天然橡胶除了被主要进口消费地使用外, 其余部分流向为由东向西我国市场上流通的天然橡胶主要是烟胶片和颗粒胶, 其中烟胶片多为进口胶, 颗粒胶 ( 标准胶 ) 包括国产胶和进口胶, 随着国内轮胎子午化率的不断提高, 近几年中国颗粒胶的进口份额逐年提升以前, 国家对进口天然橡胶实行配额许可证管理, 由国家计委下发配额, 然后从外经贸部换取许可证, 最后由海关对进口橡胶进行跟踪管理, 确保配额橡胶首先满足生产企业, 防止扰乱国内天然橡胶市场, 维护国内胶农的利益根据加入世贸组织的协定, 中国于 2004 年开始取消配额管理, 采取天然橡胶进口登记制度, 天然橡胶进口从此进入更加市场化的运作模式之中四天然橡胶是很好的期货品种 1 供求量大天然橡胶是一种世界性大宗商品, 用途非常广泛, 其生产量大, 拥有大量的买者和卖者 2 易标准化天然橡胶作为一种天然高分子化合物, 品质较稳定, 规格等级划分明确, 容易标准化 3 易储运天然橡胶多为固体颗粒或片状, 易于储藏和运输, 能够满足期货实物交割的基本要求 4 价格波动频繁天然橡胶价格影响因素多, 波动频繁, 特别是我国近年来由于天然橡胶消费量逐年增长, 产量及进口量受到各种客观条件的制约, 市场供求矛盾较为突出, 价格波动频繁且波幅较大所以, 天然橡胶生产商流通商和消费商都迫切需要通过期货市场进行套期保值, 以达到转移风险的目的, 与此同时, 许多投资者也希望在频繁的价格波动中获取投机收益在此过程中, 通过期货市场不同投资者的交易行为, 也达到了天然橡胶价格发现的目的五影响天然橡胶价格变动的因素 1 天然橡胶国际供求情况诚信专业创新图强第 5 页

6 供求情况是影响天然橡胶价格最根本的因素目前, 全球天然橡胶的主产国是泰国印度尼西亚马来西亚印度越南和中国, 由于中国印度自身用胶量大, 而越南产量目前无法与上述前三者相比, 因此, 天然橡胶主要出口国是泰国印度尼西亚和马来西亚, 三国已经于 2002 年成立天然橡胶地区销售联盟 (ITRCo), 并合资成立天然橡胶联盟 (IRCo), 该组织的目的是稳定橡胶的价格, 并保持橡胶供需的长期平衡 2011 年 3 月, 日本大地震导致橡胶价格大幅下挫, 以泰国为代表的国际橡胶联盟申明保持国内价格不低于 120 泰铢 / 公斤全球天然橡胶消费量最大的国家和地区是中国印度美国西欧和日本, 其中, 中国自身的天然橡胶产量由于这两年消费量快速增长, 仅能满足约五分之一的本国消费量, 其余需要进口, 印度天然橡胶自给率达 90%, 美国西欧和日本则完全依赖进口显而易见, 上述三大天然橡胶主要出口国和几个主要进口国及地区之间对天然橡胶的供求关系对天然橡胶的价格起着最基本也是最至关重要的影响另外, 在关注全球天然橡胶主产国的生产状况的同时, 还须关注越南印度斯里兰卡等国天然橡胶种植生产的发展趋势尤其是越南, 政府宣布将扩大天然橡胶种植面积, 并采用鼓励出口等措施以增加天然橡胶销售量, 近几年播种面积明显增加, 预计未来全球份额将会提升由于橡胶树从种植到可以产胶需要 5 年以上, 因此在分析时要注意扩大种植面积到实际产量的延迟期天然橡胶消费量最大的就是汽车工业 ( 约占天然橡胶消费总量的 65%), 因此, 汽车工业以及相关轮胎行业的发展情况将会影响天然橡胶的价格库存亦是影响天然橡胶价格的重要因素之一 2 天然橡胶国内供求情况及关税政策我国国产的天然橡胶一直处于供不应求的局面, 因此, 在天然橡胶进口没有完全放开之前, 国内天然橡胶的供应情况对我国天然橡胶价格仍有一定的影响作用然而, 当我国加入 WTO 以后, 政府如何兑现 WTO 承诺调整进出口政策, 成为影响我国天然橡胶进口情况乃至天然橡胶价格波动的一个重要因素我国对天然橡胶的进口实行二证管理, 具体内容为 : 进口天然橡胶包括来料加工部分 ( 实行零关税,1999 年 10 月 1 日开始不受配额许可证限制 ) 双限部分 ( 限制流向和用途, 年为 5% 关税,1999 年调整为 10%) 和一般贸易部分 (2000 年以前的关税为 25%) 来料加工部分和双限部分被称为减免税部分, 海关对以这两种方式进口的天然橡胶进行跟踪, 监管其流向和用途, 只有一般贸易部分能够进入流通市场, 并能参与期货市场的交割根据我国加入世界贸易组织承诺的关税减让义务及国务院关税税则委员会发布的 2011 年关税实施方案规定,2011 年中国将继续对天然橡胶实施选择税橡胶进口关税调整表商品名称税则号调整前调整后税率调整点税率调整点技术分类的 % 或 % 或美金天然橡胶元两者从低元两者从低 1464 美金烟胶片 % 或 % 或美金元两者从低元两者从低 1171 美金诚信专业创新图强第 6 页

7 天然胶乳 % 或 720 元两者从低 527 美金投资者教育系列之品种介绍篇 10% 或 720 元两者从低 527 美金 3 国际国内经济大环境天然橡胶作为一种重要的工业原料, 其价格波动与国际国内经济大环境可以说休戚相关当经济大环境向好, 市场需求充足时, 市场对天然橡胶的需求量就会增加, 从而推动其价格上涨 ; 相反, 当经济大环境向恶, 市场悲观情绪严重需求不足时, 市场对天然橡胶的需求就会减少, 从而促使其下跌,2008 年爆发的全球经济危机导致胶价大幅下跌就是一个明证因此, 国际国内经济大环境的好坏将影响天然橡胶价格的长期走势 4 主要用胶行业的发展情况天然橡胶消费量最大的就是汽车工业 ( 约占天然橡胶消费总量的 65%), 而汽车工业的发展带动轮胎制造业的进步因此, 汽车工业以及相关轮胎行业的发展情况将会影响天然橡胶的价格尤其是汽车工业, 它的发展情况直接关系到轮胎的产量, 从而影响全球天然橡胶的需求和价格在欧美日本等国汽车工业相对进入稳定发展之后, 天然橡胶的需求也相对平稳, 比较而言, 中国的汽车工业刚刚起步, 未来发展有很大空间因此, 国内天然橡胶价格受汽车工业和轮胎行业发展影响的程度将加强 5 合成橡胶的生产及应用情况橡胶制品随着工艺的不断改进, 原材料的选用也有所变化, 许多产品已经做到利用合成橡胶替代天然橡胶伴随着合成橡胶工业的不断发展, 其价格也越来越具有竞争性当天然橡胶供给紧张或价格上涨时, 许多生产厂商会选择使用合成橡胶, 两者的互补性将会越来越强同时, 由于合成橡胶属于石化类产品, 自然而然, 其价格受其上游产品石油的影响而事实上, 石油价格一直是不断波动的, 因此, 石油价格的波动也会通过影响合成橡胶的价格而作用于天然橡胶的价格 6 自然因素天然橡胶树的生长对地理气候条件有一定的要求, 适宜割胶的胶树一般要有 5~7 年的树龄, 因此, 可用于割胶的天然橡胶树的数量短时期内无法改变而影响天然橡胶产量的主要因素有 :1 季节因素进入开割季节, 胶价下跌 ; 进入停割季节, 胶价上涨 2 气候因素台风或热带风暴持续的雨天干旱霜冻等都会降低天然橡胶产量而使胶价上涨 3 病虫害因素如白粉病红根病炭疽病等, 这些都会影响天然橡胶树的生长, 甚至导致死亡, 对天然橡胶的产量及价格影响也很大 7 汇率变动因素近几年由于全球经济的动荡, 汇率变动频繁, 对天然橡胶价格, 尤其进出口业务有一定的影响因此, 在关注国际市场天然橡胶行情的时候, 一定要关注各国尤其是三大产胶国以及日元兑美元的汇率变动情况有资料表明, 通过相关性分析, 日元对美元汇率与 TOCOM 天然橡胶价格存在一定的相关关系, 因此, 日诚信专业创新图强第 7 页

8 元兑美元汇率的变动对进口天然橡胶的成本会产生相应影响, 从而引起国内胶价的变动 8 政治因素政治因素除了包括各国政府对天然橡胶进出口的政策影响外, 更重要的是指国际范围内的突发事件以及已经发生和将要发生的重大事件, 例如灾难性事件的发生以及可能发生的战争因素等政治因素往往会在相关消息传出的短时期内导致天然橡胶价格的剧烈波动, 并且影响其长期价格走势 9 国际市场交易情况的影响天然橡胶在国际期货市场已经成为一个成熟品种, 在东南亚各国的期货交易所占有一定的市场份额因此, 天然橡胶期货交易的主要场所, 如日本的 TOCOM 和 OME 中国的 SHFE 新加坡的 SICOM 马来西亚的 KLCE 以及泰国的 AFET 等期货交易所的交易价格互相之间也有不同程度的影响对于国内天然橡胶期货投资者来说, 在参与 SHFE 天然橡胶期货交易时, 既要关注国外主要天然橡胶期货市场的交易情况, 也要关心国内海南云南青岛等现货市场的报价情况六进口成本分析上海期货交易所天然橡胶合约的交割等级为 : 国产天然橡胶 (SCRWF) 与进口烟片胶 RSS3 由于进口涉及的手续比较多, 因此相应的成本也较多, 进口烟片胶 RSS3 的成本计算大致如下 : 1 进口天然橡胶的成本计算公式进口成本 =(( 离岸价格 + 贴水 ) 汇率 + 关税 ) 其它费用 2 中国天然橡胶进口关税政策 2009 年 12 月 16 日, 财政部出台 2010 年天然橡胶进口关税政策具体内容是 : 对乳胶烟胶片标胶继续执行选择税, 天然胶乳征收水平维持不变, 按 720 元 / 吨或 10% 从低计征, 烟胶片和标胶调低从量计征的税额标准,2009 年烟胶片和标胶按 2600 元 / 吨或 20% 从低计征,2010 年烟胶片按 1600 元 / 吨或 20% 从低计征, 标胶按 2000 元 / 吨或 20% 从低计征 3 进口天然橡胶的成本计算举例 (1) 假设泰国对中国的报价为 3000 美元 / 吨, 海上运费与保险费为 40 美元 / 吨, 如果是远期付款 ( 一般是一个月 ), 则报价提高 10 美元 / 吨 (2) 美元对人民币的汇率为 1:7 (3) 天然橡胶的进口关税为 20% 从价税和 1600 元 / 吨从量税中, 从低计征关税 (4) 海关对天然橡胶代征的增值税为 17%; 而期交所规定会员或客户在实物交割时开具的增值税专用发票, 进口适用 17% 税率, 国产适用 13% 税率诚信专业创新图强第 8 页

9 (5) 其他费用有 : 货物到港吊装等费用 200 元 / 吨, 进口商的进胶所需资金利息运杂费仓储费等费用大致为 150 元 / 吨进口成本 =(( ) ) = 元 / 吨诚信专业创新图强第 9 页

印度尼西亚马来西亚印度越南中国美国

印度尼西亚马来西亚印度越南中国美国天然橡胶品种手册一天然橡胶的概况通常我们所说的天然橡胶, 是指从巴西橡胶树上采集的天然胶乳, 经过凝固干燥等加工工序而制成的弹性固状物天然橡胶是一种以聚异戊二烯为主要成分的天然高分子化合物, 分子式是 (C5H8)n, 其橡胶烃 ( 聚异戊二烯 ) 含量在 90% 以上, 还含有少量的蛋白质脂肪酸糖分及灰分等天然橡胶按形态可以分为两大类 : 固体天然橡胶 ( 胶片与颗粒胶 ) 和浓缩胶乳