2 目录 家农业公司的业绩预告净利润中值同比增 161% 子行业中畜养殖为最大亮点 年重点关注禽养殖 供给方面 : 祖代鸡引种断档, 过剩产能大幅出清 需求方面 : 禽肉消费稳步回升 供需基本
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- 豆裹 董
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1 [Table_MainInfo] 行业研究 / 农业 行业专题报告 证券研究报告 2016 年 01 月 29 日 [Table_InvestInfo] 投资评级增持维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] 98.30% 74.61% 50.93% 27.25% 3.57% 农业 海通综指 % 2015/1 2015/4 2015/7 2015/10 资料来源 : 海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 一号文件公布, 农业供给侧改革首次写入 大豆 玉米和棉花产量及期末库存量下调明显, 其余农作物变化不大 广西出台糖业二次创业总体方案, 上市糖企遇良机 农林牧渔行业 2015 年业绩预测评析 : 预计业绩同比增速约 72% [Table_Summary] 投资要点 : 44 家农业公司的业绩预告净利润中值之和为 亿元, 同比增速为 161% 截止 1 月 28 日,65 家农业上市公司中的 44 家已经发布了 2015 年业绩预告或业绩快报 这 44 家公司的业绩预告净利润中值之和为 亿元, 同比增速为 161%, 而业绩预告净利润上限和下限之和则分别为 和 亿元, 同比分别增长 188% 和 133% 同时, 我们对海通农业重点关注的 33 家公司进行了盈利预测, 这 33 家公司加权盈利增速为 72%, 若剔除去年巨亏的獐子岛和规模体量过大的温氏股份, 则增速为 22%, 对行业利润增速影响较大的为畜禽养殖 制糖 以及饲料 根据我们预测, 业绩同比下滑的有 7 家公司, 主要集中在禽养殖和种业, 尤其是禽养殖企业, 由于 2015 年行业一直处于低谷, 圣农发展已经下修业绩, 预计益生股份和民和股份也将进行下修 总体来看, 大北农和农发种业业绩下滑较小, 分别约为 15% 和 20%, 北大荒下滑 31%, 丰乐种业降幅 50% 以上, 而民和股份 圣农发展 益生股份降幅都在 100% 以上 业绩同比增长的有 26 家公司, 其中登海种业 天康生物 福成五丰 东方海洋 普莱柯 新希望 通威股份 禾丰牧业 生物股份 中牧股份 顺鑫农业增幅在 0%~30%, 海大集团 隆平高科增幅在 30%~50%, 好当家 敦煌种业 中粮屯河 南宁糖业 天邦股份 瑞普生物 新五丰 牧原股份 正邦科技 雏鹰农牧 温氏股份 獐子岛 香梨股份增速则都在 50% 以上, 且敦煌种业 雏鹰农牧 獐子岛 南宁糖业皆大幅扭亏为盈 [Table_AuthorInfo] 2016 年重点关注禽养殖 : 禽养殖链的反转趋势即将确立, 上游祖代产能的大幅收缩将是形成本轮周期反转的主要驱动力, 所以我们判断父母代苗鸡价格将首先开始上涨, 也就是说祖代种鸡企业将会率先改善盈利, 而父母代和商品代养殖企业的业绩拐点会相对滞后 禽产业链上所有的上市公司 ( 益生股份 民和股份 圣农发展 仙坛股份 ) 均存在投资机会, 我们重点推荐白羽鸡一体化养殖龙头圣农发展 风险提示 : 宏观经济下滑, 农产品价格大幅下跌 分析师 : 丁频 Tel:(021) dingpin@htsec.com 证书 :S 联系人 : 陈雪丽 Tel:(021) cxl9730@htsec.com
2 2 目录 家农业公司的业绩预告净利润中值同比增 161% 子行业中畜养殖为最大亮点 年重点关注禽养殖 供给方面 : 祖代鸡引种断档, 过剩产能大幅出清 需求方面 : 禽肉消费稳步回升 供需基本面反转趋势明确 农业股估值溢价维持高位 风险提示... 12
3 3 图目录 图 1 祖代种鸡引种量... 8 图 2 餐饮收入月同比增速... 9 图 3 国内鸡肉总消费量与同比增速... 9 图 4 禽链乘数示意图... 9 图 5 白羽鸡产业各环节需求量推算 图 6 国内祖代种鸡需求量测算 图 7 祖代种鸡引种量减需求量 图 8 农业股估值与上证 A 股估值溢价走势... 11
4 4 表目录 表 1 海通农业 65 家上市公司 2015 年业绩预告或业绩快报情况 ( 万元 )... 5 表 2 各子行业净利润预测同比增速... 7 表 3 各子行业净利润预测数据... 8 表 4 禽养殖企业 2016 年理论净利润 ( 以 2011 年单只盈利水平计算 ) 表 5 海通重点关注的上市公司盈利预测与估值... 12
5 家农业公司的业绩预告净利润中值同比增 161% 44 家农业公司的业绩预告净利润中值之和为 亿元, 同比增速为 161% 截止 1 月 28 日,65 家农业上市公司中的 44 家已经发布了 2015 年业绩预告或业绩快报 这 44 家公司的业绩预告净利润中值之和为 亿元, 同比增速为 161%, 而业绩预告净利润上限和下限之和则分别为 和 亿元, 同比分别增长 188% 和 133% 同时, 我们对海通农业重点关注的 33 家公司进行了盈利预测, 这 33 家公司加权盈利增速为 72%, 若剔除去年巨亏的獐子岛和规模体量过大的温氏股份, 则增速为 22%, 对行业利润增速影响较大的为畜禽养殖 制糖 以及饲料 根据我们预测, 业绩同比下滑的有 7 家公司, 主要集中在禽养殖和种业, 尤其是禽养殖企业, 由于 2015 年行业一直处于低谷, 圣农发展已经下修业绩, 预计益生股份和民和股份也将进行下修 总体来看, 大北农和农发种业业绩下滑较小, 分别约为 15% 和 20%, 北大荒下滑 31%, 丰乐种业降幅 50% 以上, 而民和股份 圣农发展 益生股份降幅都在 100% 以上 业绩同比增长的有 26 家公司, 其中登海种业 天康生物 福成五丰 东方海洋 普莱柯 新希望 通威股份 禾丰牧业 生物股份 中牧股份 顺鑫农业增幅在 0%~30%, 海大集团 隆平高科增幅在 30%~50%, 好当家 敦煌种业 中粮屯河 南宁糖业 天邦股份 瑞普生物 新五丰 牧原股份 正邦科技 雏鹰农牧 温氏股份 獐子岛 香梨股份增速则都在 50% 以上, 且敦煌种业 雏鹰农牧 獐子岛 南宁糖业皆大幅扭亏为盈 表 1 海通农业 65 家上市公司 2015 年业绩预告或业绩快报情况 ( 万元 ) 所属行业 公司名称 2015 年报预 2014 年 2015 海预测增 2015 年净利润预估情况下限中值上限计披露日期利润通预测速 (%) 种子 登海种业 净利润约 万元 ~ 万元, 增长 0%~50% % 种子 荃银高科 净利润约 1988 万元 ~2248 万元, 增长 %~329.85% 种子 丰乐种业 净利润约 2400 万元 ~3600 万元, 下降 40.95%~60.64% % 种子 敦煌种业 净利润约 2000 万元 ~3300 万元 种子农发种业 净利润下降 20% 左右 % 果蔬饮料新中基 净利润约 万元 ~-4000 万元 果蔬饮料中粮屯河 净利润约 5000 万元 ~8000 万元 % 果蔬饮料 *ST 中鲁 净利润约 2300 万元 ~3100 万元 农产品加工 南宁糖业 净利润约 2000 万元 ~6000 万元 饲料 正虹科技 净利润约 400 万元 ~520 万元, 下降 80.02%~84.63% 饲料 大北农 净利润约 万元 ~ 万元, 增长 -20%~10% % 饲料 金新农 净利润约 万元 ~ 万元, 增长 65.00%~95.00% 饲料 天邦股份 净利润约 万元 ~11600 万元, 增长 %~257.29% % 饲料 海大集团 净利润约 万元 ~ 万元, 增长 20%~50% % 饲料 唐人神 净利润约 万元 ~ 万元, 增长 0%~30% 动物疫苗 瑞普生物 净利润约 万元 ~11123 万元, 增长 290%~310% % 动物疫苗 天康生物 净利润约 万元 ~ 万元, 增长 -20%~10% % 畜牧养殖 民和股份 净利润约 万元 ~ 万元 % 畜牧养殖 华英农业 净利润约 3000 万元 ~4000 万元, 增长 %~217.99% 畜牧养殖 大康牧业 净利润约 1600 万元 ~1900 万元, 增长 2.02%~21.15%
6 6 畜牧养殖 罗牛山 净利润约 6800 万元 ~7500 万元, 增长 33.37%~47.10% 畜牧养殖 新五丰 净利润约 3500 万元 ~5250 万元 畜牧养殖 正邦科技 净利润约 万元 ~ 万元, 增长 %~264.75% % 畜牧养殖 圣农发展 净利润约 万元 ~ 万元 % 畜牧养殖益生股份 净利润约 万元 ~ 万元 % 畜牧养殖 雏鹰农牧 业绩快报净利润 万元 畜牧养殖 牧原股份 净利润约 万元 ~60000 万元, 增长 %~648.15% % 畜牧养殖 仙坛股份 净利润约 万元 ~ 万元, 下降 30.00%~50.00% 畜牧养殖 西部牧业 净利润约 1900 万元 ~2300 万元, 增长 %~2.27% 畜牧养殖 温氏股份 净利润约 万元 ~ 万元, 增长 %~134.99% % 畜牧养殖 福成五丰 业绩快报净利润 万元 % 水产养殖 獐子岛 净利润约 0 万元 ~3000 万元 水产养殖 东方海洋 净利润约 万元 ~ 万元, 增长 0%~20% % 水产养殖 千足珍珠 净利润约 万元 ~-2000 万元 水产养殖 壹桥海参 净利润约 万元 ~ 万元, 增长 0.00%~30.00% 水产养殖 天宝股份 净利润约 万元 ~ 万元, 增长 5%~20% 水产养殖 好当家 净利润增长 60%~80% % 海洋捕捞 中水渔业 净利润约 万元 ~-5000 万元, 下降 338%~812% 海洋捕捞 开创国际 净利润下降 80%~100% 林木及加工吉林森工 净利润增长 300%~380% 林木及加工 ST 景谷 净利润约 万元 ~-7500 万元 种植 星河生物 净利润约 1000 万元 ~1500 万元, 增长 %~105.11% 种植 香梨股份 净利润约 230 万元 种植新赛股份 净利润约 万元 ~-9000 万元 农产品加工金健米业 净利润为亏损 1228 动物疫苗普莱柯 不会出现重大波动 % 种植北大荒 净利润将减少较多 % 种子隆平高科 % 种子神农基因 种子万向德农 果蔬饮料朗源股份 农产品加工东凌粮油 农产品加工西王食品 农产品加工贵糖股份 饲料新希望 % 饲料通威股份 % 饲料禾丰牧业 % 动物疫苗生物股份 % 动物疫苗中牧股份 % 动物疫苗海利生物 畜牧养殖顺鑫农业 % 林木及加工永安林业 水产养殖国联水产 水产养殖大湖股份 种植亚盛集团 总计 同比 133% 161% 188% 资料来源 :Wind, 海通证券研究所 注 : 温氏股份和福成五丰上年净利润采用重组调整后数据
7 2. 子行业中畜养殖为最大亮点 行业研究 农业行业 7 10 个子行业中, 畜禽养殖表现最为抢眼, 但其中的禽养殖大幅亏损, 拉低了整体盈利水平 除海洋捕捞 林木及加工以及种植板块外, 其他子板块都有盈利并实现增长 : 1) 畜养殖为最大亮点 2015 年猪价进入上涨通道, 全年均价 元 / 公斤, 同比上涨 15%, 使得养猪企业盈利大幅上升 根据我们预测, 温氏股份预计盈利 62 亿元, 雏鹰农牧 万元, 牧原股份 万元, 正邦科技 万元, 新五丰 5000 万元 ; 2) 禽养殖行业大幅亏损, 经历黎明前的黑暗 2015 年 2 季度开始, 白羽鸡价格持续低迷, 禽养殖企业大都录得大幅亏损, 仅仙坛股份实现盈利, 但也同比下降 30-50% 圣农发展已下修业绩预测, 预计益生股份 民和股份下修概率较大 3) 饲料板块受海大集团带动, 整体增长 17% 水产饲料龙头海大集团预计全年净利润超过 8 亿, 增长 50% 左右, 带动板块整体增幅较大, 但实际上, 板块中大部分企业饲料业务都有下滑, 如正虹科技 大北农, 而金新农 天邦股份的增长都来源于养殖业务 4) 种子板块由于敦煌种业大幅扭亏, 利润增速达 175% 2014 年敦煌种业大幅亏损 3.2 亿,2015 年由于投资收益增加预告净利润 万元, 大幅扭亏 剔除敦煌种业影响, 行业利润增速 10%, 其中龙头企业登海种业 隆平高科全年利润预计增速分别为 10% 和 35%; 5) 动物疫苗板块保持增长 瑞普生物继续恢复性增长, 加上并购控股华南生物, 业绩增幅达 300%, 金宇集团虽受招标苗市场萎缩拖累, 但凭借市场苗的持续放量, 预计增速在 30% 左右 ; 6) 果蔬饮料得益 *ST 中鲁扭亏, 行业增速 162% 2014 年 *ST 中鲁亏损 1.1 亿, 2015 年由于主营业务好转以及部分非经常性损益影响, 预告盈利 万元 板块中已公布业绩预告的公司还包括新中基和中粮屯河, 盈利预测中值分别增长 -544%( 番茄酱市场持续不景气 ) 和 101%( 食糖业务盈利大幅提升 ) 7) 农产品加工的南宁糖业大幅扭亏 南宁糖业净利润由 2014 年的亏损 2.9 亿元提升至盈利 5000 万元左右, 主要得益于食糖市场行情的回暖 8) 水产养殖板块好当家表现抢眼, 预计增速 70% 另外由于去年獐子岛有巨额亏损, 使得今年整个板块利润增速失真 表 2 各子行业净利润预测同比增速预测下限 (%) 预测中值 (%) 预测上限 (%) 种子 果蔬饮料 农产品加工 饲料 动物疫苗 畜牧养殖 林木及加工 水产养殖 海洋捕捞 种植 资料来源 :Wind, 海通证券研究所 从净利润绝对值角度来看, 除海洋捕捞 林木及加工以及种植板块亏损, 其他子行
8 8 业皆实现盈利 权重来看, 由于巨无霸温氏股份的上市, 畜牧养殖板块迅速超过饲料板块, 利润预测中值达到 67 亿, 占预测净利润总和的 68%, 而饲料行业的预测中值为 18 亿元, 占预测净利润的 18%, 若加上还未出业绩预告的新希望, 占比将有所提高 表 3 各子行业净利润预测数据预测下限 ( 万元 ) 预测中值 ( 万元 ) 预测上限 ( 万元 ) 2014 年净利润 ( 万元 ) 种子 果蔬饮料 农产品加工 饲料 动物疫苗 畜牧养殖 林木及加工 水产养殖 海洋捕捞 种植 资料来源 :Wind, 海通证券研究所 年重点关注禽养殖 3.1 供给方面 : 祖代鸡引种断档, 过剩产能大幅出清 我国祖代白羽肉鸡一直依赖进口, 且进口总量的 95% 以上来自于美国 2015 年初美国爆发禽流感, 我国从 1 月份起对美国实行禁关, 在此之后, 国内企业纷纷转向法国进口祖代鸡, 但 11 月法国也发生禽流感疫情, 至此, 我国两个主要进口渠道皆被封锁, 仅余新西兰有小部分产能, 粗略估计其年产量还不足 30 万套, 远远难以满足国内进口需求 整体来看, 当前国内祖代白羽鸡的引种几乎已呈现出断崖式下跌的尴尬局面 受主要进口国禽流感疫情的影响,2015 年我国祖代鸡引种量大幅下滑, 预计全年引种量在 71 万套左右, 同比下降近 40% 由于我们预计美国复关最早也在今年二季度, 加上白羽鸡联盟已决定对 2016 年的行业产能做一定的总量控制, 预计 2016 年祖代鸡引种量将在 45 万套左右, 基本限制了行业产能的进一步上升空间 图 1 祖代种鸡引种量 ( 万套 ) E 2016E 资料来源 : 中国畜牧业协会, 海通证券研究所 3.2 需求方面 : 禽肉消费稳步回升 我国禽类消费以家庭消费和餐饮消费 ( 包括快餐 食堂等 ) 为主, 分别占比 59% 和
9 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dec-15 行业研究 农业行业 9 32%, 但对于冻肉消费主导的白羽鸡肉, 餐饮消费 ( 包括快餐 食堂等 ) 和加工制品消费是主要需求渠道, 家庭日常消费相对较少 餐饮消费的增速在 2013 年 4 月受禽流感事件而快速下滑直至探底, 至 7.86% 的底部后便波动回升, 截止至 2015 年 12 月其增速已达到 11.20%, 随着国家对三公消费打击造成的影响逐渐回落, 预计明年餐饮消费增速将维持稳定 按照 USDA 预测, 我国 2016 年鸡肉消费总量将达 1336 万吨, 同比上涨仅 0.64%, 相比于餐饮消费的月同比增速, 其预测量相当保守 尽管我们认为 2016 年鸡肉消费增速将大概率大于 0.64%, 但基于保守测算的原则, 我们就以该数据为基础来推算出白羽肉鸡的需求量 图 2 餐饮收入月同比增速 (%) 图 3 国内鸡肉总消费量与同比增速 1600 国内鸡肉总消费量 ( 万吨, 左轴 ) 同比增速 ( 右轴 ) % 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 资料来源 :WIND, 海通证券研究所 资料来源 :USDA, 海通证券研究所 据中国畜牧业协会统计, 白羽鸡肉至少占整个禽类总产量的 50% 我们从禽类的消费总量推算, 我国 2016 年白羽鸡肉总需求预计至少达到 668 万吨 为了推算出祖代种鸡的需求量, 我们需要对禽链中三代分支过程中的乘数效应做进一步论述 理论上讲, 一套祖代种鸡能够提供约 40-45( 套 / 年 ) 父母代鸡 ( 近似等价于一套祖代鸡在一个完整的生命周期中可提供约 套父母代鸡 ), 而一套父母代鸡能提供约 ( 羽 / 年 ) 商品代 ( 近似等价于一套父母代鸡在一个完整的生命周期中可提供约 羽商品代鸡 ), 因此总体来看, 一套祖代种鸡能提供约 5000( 羽 / 年 ) 商品代鸡, 即可提供约 5000 倍的乘数效应 图 4 禽链乘数示意图 1 套组代提供约 套父母代 1 套父母代提供约 羽商品代 1 套祖代最终提供约 5000 羽商品代 资料来源 : 中国畜牧业协会, 海通证券研究所
10 10 理论上讲, 按照中国畜牧业协会的统计数据, 国内白羽肉鸡平均每羽将出肉 1.8 千克, 且商品代的成活率在 92% 左右, 我们按照最保守的测算原则, 以一套父母代年产 120 羽商品代, 一套祖代种鸡年产 45 套父母代倒推出 2016 年祖代种鸡的年需求量约为 75 万套 由于我们是倒推的过程, 因此选择了每代传递的最高产能, 这样的结果最为保守, 而实际的需求量或高于此 此外, 若按最低产能推算, 即一套祖代种鸡年产 40 套父母代并且一套父母代年产 100 羽商品代, 则 2016 年的祖代种鸡需求量约为 100 万套 图 5 白羽鸡产业各环节需求量推算 按一套祖代年产 45 套父母代倒推 按一套父母代年产 120 羽商品代倒推 按羽均出肉 1.8kg, 商品代饲养成活率 92% 倒推 75 万套 3362 万套 亿羽 668 万吨 祖代父母代商品代需求量 以上 4 个值均为最小值! 实际需求量或更高 资料来源 :USDA, 中国畜牧业协会, 海通证券研究所 图 6 国内祖代种鸡需求量测算 ( 万套 ) E 2016E 资料来源 :USDA, 海通证券研究所 3.3 供需基本面反转趋势明确 现在我们综合考虑祖代种鸡的引种量和需求量 我们用祖代种鸡的引种量减去我们推算得到的需求量, 结果显示, 从 2015 年开始将结束连续 8 年的供大于求的局面, 且供给缺口将于 2016 年进一步扩大, 达到约 31 万套 因此从整体层面上来讲, 白羽肉鸡行业供求基本面的反转趋势将变得非常明确, 其累积了 8 年的过剩产能已于 2015 年得到大幅的释放, 并在 2016 年逐步形成供小于求的局面
11 11 图 7 祖代种鸡引种量减需求量 ( 万套 ) E 2016E 资料来源 :USDA, 中国畜牧业协会, 海通证券研究所 禽养殖链的反转趋势即将确立, 上游祖代产能的大幅收缩将是形成本轮周期反转的主要驱动力, 所以我们判断父母代苗鸡价格将首先开始上涨, 也就是说祖代种鸡企业将会率先改善盈利, 而父母代和商品代养殖企业的业绩拐点会相对滞后 禽产业链上所有的上市公司 ( 益生股份 民和股份 圣农发展 仙坛股份 ) 均存在投资机会, 我们重点推荐白羽鸡一体化养殖龙头圣农发展 表 4 禽养殖企业 2016 年理论净利润 ( 以 2011 年单只盈利水平计算 ) E 销量 ( 万只 ) 净利润 ( 万元 ) 单位盈利 ( 元 / 只 ) 销量 ( 万只 ) 单位盈利 ( 元 / 只 ) 净利润 ( 万元 ) 圣农发展 益生股份 父母代 1200 万套, 商品代 万只 父母代 元 / 只, 商品代 1.17 元 / 只 民和股份 资料来源 :Wind, 海通证券研究所 农业股估值溢价维持高位 截止 1 月 28 日, 农业股静态 PE( 对应 2014 年业绩 ) 为 倍, 相对于上证 A 股的溢价率为 4.3 倍 总体来说, 估值溢价维持高位 图 8 农业股估值与上证 A 股估值溢价走势 农林牧渔行业 ( 倍, 左轴 ) 相对上证 A 股 ( 右轴 ) Jan-05 Jan-06 Jan-07 Jan-08 Jan-09 Jan-10 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Jan-14 Jan 资料来源 :Wind, 海通证券研究所 与此同时, 海通农业重点关注的 23 家公司 2015 年和 2016 年估值分别为 36 倍和
12 12 20 倍 ( 加权 ), 去除新希望之后为 45 倍和 22 倍 ( 加权 ) 表 5 海通重点关注的上市公司盈利预测与估值 代码公司名称总市值 ( 亿元 ) EPS( 元 ) PE(x) 投资评级 E 2016E E 2016E 新希望 买入 登海种业 买入 南宁糖业 买入 圣农发展 买入 雏鹰农牧 增持 顺鑫农业 买入 通威股份 买入 北大荒 买入 好当家 买入 海大集团 买入 民和股份 买入 东方海洋 中性 隆平高科 增持 普莱柯 增持 正邦科技 买入 益生股份 买入 中粮屯河 中性 牧原股份 买入 农发种业 增持 天邦股份 买入 天康生物 买入 中牧股份 增持 金宇集团 买入 加权均值 加权均值 ( 剔除新希望 ) 资料来源 :Wind, 海通证券研究所 注 : 计算 PE 的标的股价以 2016 年 1 月 28 日收盘价为计 5. 风险提示 宏观经济下滑, 农产品价格大幅下跌
13 13 信息披露 分析师声明 [Table_Analysts] 丁频农林牧渔行业 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息, 本人不保证该等信息的准确性或完整性 分析逻辑基于作者的职业理解, 清晰准确地反映了作者的研究观点, 结论不受任何第三方的授意或影响, 特此声明 分析师负责的股票研究范围 [Table_Reports] 重点研究上市公司 : 新希望, 北大荒, 普莱柯, 中牧股份, 益生股份, 海大集团, 天康生物, 登海种业, 正邦科技, 顺鑫农业, 民和股份, 瑞普生物, 天邦股份, 雏鹰农牧, 通威股份, 禾丰牧业, 隆平高科, 金宇集团, 南宁糖业, 圣农发展, 好当家 投资评级说明 1. 投资评级的比较标准类别评级说明 投资评级分为股票评级和行业评级买入个股相对大盘涨幅在 15% 以上 ; 以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较标准, 报告发布日后 6 个月内的公司股价 ( 或行业指数 ) 的涨跌幅相对同期的海通综指的涨跌幅为基准 ; 增持个股相对大盘涨幅介于 5% 与 15% 之间 ; 股票投资评级中性个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 5% 之间 ; 减持个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 -15% 之间 ; 卖出个股相对大盘涨幅低于 -15% 2. 投资建议的评级标准 增持 行业整体回报高于市场整体水平 5% 以上 ; 报告发布日后的 6 个月内的公司股价 ( 或行 行业整体回报介于市场整体水平 -5% 与 5% 业指数 ) 的涨跌幅相对同期的海通综指的涨 行业投资评级 中性 之间 ; 跌幅 减持 行业整体回报低于市场整体水平 5% 以下 法律声明 本报告仅供海通证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 的客户使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议 在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致 的任何损失负任何责任 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可能会波动 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 市场有风险, 投资需谨慎 本报告所载的信息 材料及结论只提供特定客户作参考, 不构成投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需要 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况 在法律许可的情况下, 海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务 本报告仅向特定客户传送, 未经海通证券研究所书面授权, 本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝 复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用 所有本报告中使用的商标 服务标记及标记均为本公司的商标 服务标记及标记 如欲引用或转载本文内容, 务必联络海通证券研究所并获得许可, 并需注明出处为海通证券研究所, 且不得对本文进行有悖原意的引用和删改 根据中国证监会核发的经营证券业务许可, 海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务
14 14 [Table_PeopleInfo] 海通证券股份有限公司研究所 路颖所长 (021) 高道德副所长 (021) 姜超副所长 (021) 江孔亮副所长 (021) 邓勇所长助理 (021) 宏观经济研究团队姜超 (021) 顾潇啸 (021) 联系人王丹 (021) 于博 (021) 秦泰 (021) 梁中华 (021) 固定收益研究团队姜超 (021) 周霞 (021) 联系人张卿云 (021) 朱征星 (021) 张雯 (021) 姜珮珊 (021) 政策研究团队李明亮 (021) 陈久红 (021) 吴一萍 (021) 朱蕾 (021) 周洪荣 (021) 王旭 (021) 非银行金融行业孙婷 (010) 钢铁行业刘彦奇 (021) 建筑工程行业赵健 (021) 联系人金川 (021) 毕春晖 (021) 金融工程研究团队吴先兴 (021) 冯佳睿 (021) 张欣慰 (021) 郑雅斌 (021) 纪锡靓 (021) 联系人余浩淼 (021) 沈泽承 (021) 袁林青 (021) 罗蕾 (021) 赵晔 姚石 策略研究团队荀玉根 (021) 张华恩 (0755) 钟青 李珂 (021) 高上 (021) 联系人申浩 (021) 郑英亮 批发和零售贸易行业汪立亭 (021) 联系人王晴 王汉超 电力设备及新能源行业周旭辉 (021) 牛品 (021) 房青 (021) 徐柏乔 (021) 杨帅 (010) 联系人曾彪 (021) 张向伟 机械行业龙华 (021) 徐志国 (010) 熊哲颖 (021) 联系人韩鹏程 (021) 赵晨 (010) 张恒晅 计算机行业魏鑫 (021) 联系人谢春生 黄竞晶 金融产品研究团队倪韵婷 (021) 陈瑶 (021) 唐洋运 (021) 田本俊 (021) 联系人宋家骥 (021) 中小市值团队钮宇鸣 (021) 张宇 (021) 何继红 (021) 孔维娜 (021) 联系人潘莹练 (8621) 石油化工行业邓勇 (021) 王晓林 (021) 联系人朱军军 (021) 有色金属行业钟奇 (021) 施毅 (021) 刘博 (021) 田源 医药行业余文心 刘宇 (021) 郑琴 (021) 联系人高岳 (010) 师成平 廖庆阳 房地产行业涂力磊 (021) 谢盐 (021) 贾亚童 (021)
15 15 食品饮料行业闻宏伟 (010) 联系人成珊 (021) 孔梦遥 (010) 社会服务行业林周勇 (021) 交通运输行业虞楠 (021) 联系人张杨 电子行业陈平 (021) 联系人陈基明 (021) 造纸轻工行业曾知 (021) 煤炭行业吴杰 (021) 联系人戴元灿 汽车行业邓学 (0755) 联系人谢亚彤 (021) 建筑建材行业邱友锋 (021) 钱佳佳 (021) 基础化工行业刘威 (0755) 李明刚 刘强 联系人刘海荣 纺织服装行业焦娟 (021) 唐苓 (021) 互联网及传媒联系人孙小雯 (021) 农林牧渔行业丁频 (021) 联系人陈雪丽 (021) 银行行业林媛媛 (0755) 家电行业陈子仪 (021) 通信行业朱劲松 公用事业联系人张一弛 (021) 海通证券股份有限公司机构业务部 宋立民总经理 (021) 金芸副总经理 (021) 深广地区销售团队蔡铁清 (0755) 刘晶晶 (0755) 辜丽娟 (0755) 伏财勇 (0755) 饶伟 王雅清 上海地区销售团队黄胜蓝 (021) 朱健 (021) 季唯佳 (021) 黄毓 (021) 胡雪梅 (021) 孙明 (021) 孟德伟 (021) 毛文英 黄诚 胡宇欣 北京地区销售团队殷怡琦 (010) 张妍 (010) 张景财 (010) 杨博 (010) 李铁生 (010) 陈琳 (010) 隋巍 (010) 许诺 (010) 江虹 (010) 李靓一 (010) 海通证券股份有限公司研究所地址 : 上海市黄浦区广东路 689 号海通证券大厦 9 楼电话 :(021) 传真 :(021) 网址 :
2 目 录 1. 行 业 整 体 增 速 15%, 细 分 领 域 各 有 不 同... 5 2. 基 本 面 : 景 气 度 继 续 由 硬 件 向 软 件 过 渡... 9 3. 智 能 安 防 信 息 安 全 大 数 据 云 计 算 金 融 IT 增 速 较 快... 11 3.1 智 能 安
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 信 息 服 务 行 业 专 题 报 告 证 券 研 究 报 告 216 年 3 月 2 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 27357.21 2235.38 17343.54 12336.71 7329.87 信 息 服 务 2323.4 215/3 215/6
固 定 收 益 研 究 固 定 收 益 专 题 报 告 2 目 录 1. 当 前 转 债 市 场 概 览 : 从 趋 同 到 分 化... 5 2. 货 币 宽 松 退 位, 权 益 前 途 未 卜... 6 2.1 汇 率 + 改 革 + 资 产 泡 沫, 货 币 宽 松 退 位... 6 2.2
2 固 定 收 益 研 究 证 券 研 究 报 告 [Table_Title] 相 关 研 究 [Table_ReportInfo] 宽 松 预 期 下 降, 股 债 一 齐 遇 冷 216.2.2 去 产 能 债 务 如 何 破? 国 际 及 98 年 国 内 经 验 借 鉴 216.2.1 压 垮 僵 尸 企 业 的 最 后 一 根 稻 草 过 剩 行 业 债 券 发 行 情 况 梳 理 216.1.29
公 司 研 究 万 里 股 份 (600847)2 目 录 投 资 要 点... 5 1. 万 里 股 份 情 况 介 绍... 6 1.1 本 次 重 组 前 公 司 业 务 经 营 情 况... 6 1.2 本 次 重 组 前 公 司 股 权 结 构 情 况... 6 2. 搜 房 重 磅 回
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 汽 车 与 零 配 件 / 汽 车 零 配 件 万 里 股 份 (600847) 公 司 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 01 月 26 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 买 入 首 次 覆 盖 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 57.62 08
公 司 研 究 浙 江 鼎 力 (603338)2 目 录 1. 高 空 作 业 平 台 行 业 龙 头... 5 1.1 公 司 发 展 轨 迹... 5 1.2 高 空 作 业 机 械... 6 1.3 公 司 高 空 作 业 平 台 产 品 体 系 完 备... 7 1.4 公 司 股 权 结
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 机 械 工 业 / 其 他 专 用 机 械 浙 江 鼎 力 (603338) 公 司 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 2015 年 12 月 23 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 首 次 覆 盖 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 57.20 12
公 司 研 究 金 发 拉 比 (002762)2 目 录 1. 公 司 主 营 婴 幼 儿 穿 用 类 消 费 品... 5 1.1 多 品 牌 差 异 化 的 产 品 定 位... 6 1.2 渠 道 结 构 以 加 盟 与 自 营 相 结 合, 经 销 为 补 充... 7 2. 母 婴 市
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 纺 织 与 服 装 / 服 装 与 奢 侈 品 金 发 拉 比 (002762) 公 司 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 2015 年 12 月 02 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 首 次 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 79.01 12 月
公 司 研 究 中 联 环 (835750)2 目 录 1. 循 环 洁 水, 环 境 专 家... 5 2. 污 水 治 理 进 入 重 效 果 高 标 准 时 代... 6 3. 分 布 式 水 厂 契 合 新 背 景 下 污 水 处 理 需 求... 8 4. 业 绩 预 测 与 评 级...
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 公 用 事 业 / 水 公 用 事 业 中 联 环 (835750) 公 司 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 07 月 19 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 暂 不 评 级 首 次 覆 盖 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 7 月 18 日
公 司 研 究 凌 云 股 份 (600480)2 目 录 投 资 要 点... 6 1. 借 力 资 本 市 场, 军 转 民 典 范 企 业... 7 1.1 高 榴 弹 厂 转 民 品 典 范 企 业... 7 1.2 汽 车 金 属 零 部 件 构 成 收 入 主 要 来 源... 7 1.
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 汽 车 与 零 配 件 / 汽 车 零 配 件 凌 云 股 份 (600480) 公 司 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 2015 年 07 月 14 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 买 入 首 次 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 24.20 07 月
2 目 录 投 资 要 点... 6 1. 百 尺 竿 头 更 进 一 步 双 摄 像 头 远 景 广 阔... 7 1.1 双 摄 像 头 概 要... 7 1.2 双 摄 有 效 破 解 摄 像 头 瓶 颈... 8 1.3 双 摄 像 头 全 球 市 场 分 析... 11 2. 兵 马 未
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 信 息 设 备 / 电 子 元 器 件 行 业 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 03 月 11 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 9822.75 8322.81 6822.87 5322.92 3822.98 电 子 元 器 件 2323.04
2 目 录 投 资 要 点... 5 行 业 篇... 6 1. 互 联 网 汽 车 专 题 报 告 系 列... 6 2. 自 动 驾 驶 : 梦 想 照 进 现 实... 6 2.1 自 动 驾 驶 : 解 放 双 手, 智 驭 汽 车... 6 2.2 自 动 驾 驶 : 进 化 之 路...
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 汽 车 与 零 配 件 行 业 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 215 年 5 月 22 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 121.29% 97.4% 72.78% 48.52% 24.26% 汽 车 与 零 配 件.% 214/5 214/8 214/11
<4D6963726F736F667420576F7264202D20BAE9B3C7B9C9B7DDA3A8363030353636A3A9A3BABCC3B4A8D2A9D2B5A3ACC6BDCCA8CEAACDF5203230313331323233>
买 入 首 次 上 市 公 司 研 究 报 告 洪 城 股 份 (600566) 证 券 研 究 报 告 医 药 与 健 康 护 理 - 中 药 2013 年 12 月 23 日 医 药 行 业 高 级 分 析 师 : 刘 宇 SAC 执 业 证 书 编 号 :S085051201000 济 川 药 业, 平 台 为 王 021-23219608 12 月 20 日 收 盘 价 17.09 元,6
策 略 研 究 策 略 专 题 报 告 2 目 录 1. 回 顾 : 各 类 风 格, 各 领 风 骚... 4 2. 白 马 成 长, 曾 经 风 光... 5 3. 白 马 成 长, 王 者 归 来... 6
[Table_MainInfo] 策 略 研 究 证 券 研 究 报 告 [Table_Title] 相 关 研 究 [Table_ReportInfo] 养 殖 链 中, 精 选 鸡 和 饲 料 策 略 对 话 行 业 系 列 (2) 2016.05.16 白 酒, 香 在 哪 里? 策 略 对 话 行 业 系 列 (1) 2016.05.05 4 月 弱 于 历 史 均 值, 需 求 不 强 PMI
2 目 录 1. 传 媒 板 块 股 票 领 先 滞 后 性 研 究... 5 2. 传 媒 板 块 股 票 弹 性 研 究... 8 2.1 广 告 营 销 板 块... 8 2.2 教 育 板 块... 8 2.3 内 容 板 块... 8 2.4 游 戏 板 块... 9 2.5 动 漫 板
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 传 媒 行 业 专 题 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 01 月 21 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 101.05% 77.42% 53.80% 30.18% 6.56% 传 媒 海 通 综 指 -17.07% 2015/1 2015/4
每 日 早 报 最 新 研 究 与 资 讯 1 市 场 动 态 关 注 点 仍 在 国 内,9 月 先 反 弹 后 均 衡 从 昨 日 盘 面 看,QE3 对 A 股 市 场 的 提 振 并 没 有 持 续, 市 场 关 注 点 仍 在 国 内 : 首 先, 9 月 上 半 月 北 京 房 地 产
每 日 早 报 证 券 研 究 报 告 最 新 研 究 与 资 讯 2012 年 9 月 18 日 海 通 综 指 分 时 走 势 2100 海 通 综 指 分 时 走 势 2070 2040 2010 1980 9:28 10:28 11:28 13:55 14: 资 料 来 源 : 海 通 证 券 研 究 所 海 通 风 格 指 数 名 称 日 涨 跌 % 周 涨 跌 % 年 涨 跌 % 海 通
定 量 策 略 专 题 报 告 2 目 录 1. 高 送 转 股 票 的 特 点 高 送 转 预 测 模 型 模 型 预 测 的 实 证 分 析... 5
定 量 研 究 证 券 研 究 报 告 专 题 报 告 事 件 驱 动 策 略 之 七 2012 年 04 月 16 日 高 送 转 行 情 下 的 事 件 性 投 资 机 会 2011 年 高 送 转 命 中 率 已 达 90%, 期 待 后 续 公 告 表 现 高 送 转 是 指 大 比 例 送 红 股 或 大 比 例 以 资 本 公 积 金 转 增 股 本, 上 市 公 司 选 择 高 送 转
wwwww2 每 日 早 报 最 新 研 究 与 资 讯 1 行 业 公 司 多 肽 药 物 行 业 深 度 报 告 : 繁 花 落 尽 春 归 去, 却 看 多 肽 药, 前 景 胜 春 朝 多 肽 行 业 是 个 新 兴 行 业, 产 品 广 泛 应 用 于 医 药 食 品 化 妆 品 等 领
wwwww1 每 日 早 报 证 券 研 究 报 告 最 新 研 究 与 资 讯 2012 年 7 月 12 日 海 通 综 指 分 时 走 势 2160 海 通 综 指 分 时 走 势 2130 2100 9:28 10:28 11:28 13:55 14: 资 料 来 源 : 海 通 证 券 研 究 所 海 通 风 格 指 数 名 称 日 涨 跌 % 周 涨 跌 % 年 涨 跌 % 海 通 大
上 市 公 司 新 股 研 究 报 告 瑞 尔 特 (002790)2 目 录 1. 瑞 尔 特 简 介... 5 1.1 公 司 简 介 : 专 注 于 卫 浴 配 件 产 品 的 研 发 生 产 销 售... 5 1.2 公 司 业 务 : 以 冲 水 组 件 为 代 表 的 卫 浴 配 件..
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 家 用 电 器 与 器 具 / 家 用 器 具 瑞 尔 特 (002790) 新 股 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 02 月 26 日 [Table_InvestInfo] 合 理 价 值 区 间 : 16.05-21.40 元 瑞 尔 特 : 卫 浴 配 件 行 业 领 导 者 [Table_StockInfo] 发 行
公 司 研 究 大 杨 创 世 (600233)2 目 录 1. 随 着 圆 通 成 功 借 壳, 申 通 投 资 价 值 显 现... 5 2. 快 递 第 一 股, 花 落 圆 通... 5 2.1 业 务 量 跃 居 首 位 凸 显 强 劲 发 展 势 头... 5 2.2 阿 里 参 股 如
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 纺 织 与 服 装 / 服 装 与 奢 侈 品 大 杨 创 世 (600233) 公 司 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 07 月 29 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 买 入 首 次 覆 盖 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 28.00 07
公 司 研 究 嘉 事 堂 (002462)2 目 录 投 资 要 点... 4 1. 创 新 基 因 造 就 嘉 事 堂... 5 1.1 央 企 背 景, 民 企 作 风... 5 1.2 出 众 的 商 业 模 式 创 新 能 力 是 公 司 最 大 优 势 所 在... 6 2. 把 握 行
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 商 业 贸 易 / 专 营 零 售 嘉 事 堂 (002462) 公 司 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 2015 年 08 月 28 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 50.00 08 月 27 日 收 盘
行 业 研 究 多 肽 药 物 行 业 2 目 录 投 资 要 点... 6 1. 多 肽 类 药 物 概 述... 7 1.1 多 肽 概 念 及 其 用 途... 7 1.2 多 肽 药 物 种 类 丰 富... 7 1.3 多 肽 药 物 合 成 方 法 各 有 千 秋... 8 1.4 注
增 持 首 次 多 肽 药 物 行 业 行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 深 度 行 业 报 告 212 年 7 月 13 日 市 场 表 现 繁 花 落 尽 春 归 去, 却 看 多 肽 药, 前 景 胜 春 朝 多 肽 类 药 物 是 21 世 纪 重 要 的 预 防 诊 断 监 测 和 治 疗 药 物 多 肽 是 一 类 由 若 干 个 氨 基 酸 通 过 肽 键 连 接 而 成 的 化
2 目 录 1. 电 影 篇 月 进 口 片 势 头 强 劲, 好 莱 坞 大 片 优 势 凸 显 月 国 产 电 影 保 护 月, 动 画 喜 电 影 抢 占 市 场 电 视 篇 : 暑 档 重 磅 IP 来 袭 网
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 传 媒 行 业 专 题 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 05 月 17 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 12569.00 10519.81 8470.62 6421.42 4372.23 传 媒 海 通 综 指 2323.04 2015/5
基金定投效果全揭秘：滚雪球的智慧.doc
2012 7 18 2000 1 2012 6 35 4 SAC S0850511030001 021-23219450 Emailloujig@htsec.com SAC S0850512060002 021-23219774 Emailwy6254@htsec.com 2 1 1.1 1990 A 2 1 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 1990 1991
2 1. 一 周 随 笔 上 期 周 报 我 们 阐 述 了 近 期 PPP 投 资 逻 辑 的 两 个 变 化 ( 中 报 完 善 自 下 而 上 逻 辑 配 臵 荒 推 升 估 值 溢 价 ), 并 重 点 提 示 PPP 滞 涨 股 的 投 资 机 会, 上 周 表 现 良 好 的 蒙 草 生
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 建 筑 工 程 行 业 专 题 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 09 月 04 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 中 性 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 4806.55 4309.85 3813.14 3316.44 2819.74 建 筑 工 程 2323.04 2015/9 2015/12
2 1 核 心 观 点 : 坚 守 养 殖 链, 积 极 布 局 种 子 和 制 糖 今 年 以 来, 农 业 股 在 养 殖 链 带 动 下 超 额 收 益 明 显 近 期 随 着 大 盘 调 整, 市 场 对 涨 幅 较 大 的 个 股 有 兑 现 收 益 的 冲 动, 畜 禽 养 殖 链 的
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 农 业 行 业 周 报 证 券 研 究 报 告 2016 年 06 月 05 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 5393.62 农 业 维 持 海 通 综 指 海 通 农 业 周 观 点 (0605): 坚 守 养 殖 链, 积 极 布 局 种 子 和 制 糖 [Table_Summary]
公司研究 普路通 (002769)2 目录 1. ICT 及医疗器械行业领先供应链服务商 医疗器械租赁行业发展空间广阔 深度合作小米提供优秀供应链服务 财务费用大幅下降高送转表明公司信心 盈利预测与投资建议 风险提示..
[Table_MainInfo] 公司研究 / 交通运输 / 航空货运与物流 普路通 (002769) 公司研究报告 证券研究报告 2016 年 04 月 07 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 增持 首次覆盖 股票数据 6 [Table_StockInfo] 个月内目标价 ( 元 ) 78.40 04 月 06 日收盘价 ( 元 ) 70.80 52 周股价波动 ( 元 ) 37.61-141.44
公 司 研 究 中 国 恒 大 (3333.HK)2 事 件 : 公 司 公 告 2016 年 半 年 报 情 况 点 评 : 1 公 司 营 收 稳 健 增 长, 现 金 充 裕 1) 营 收 稳 健 增 长, 永 续 债 影 响 归 母 利 润 公 司 2016 年 上 半 年 营 业 收 入
[Table_MainInfo] [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 买 入 维 持 公 司 研 究 / 房 地 产 / 房 地 产 中 国 恒 大 (3333.HK) 半 年 度 报 告 销 售 剑 指 三 千, 恒 大 系 逐 步 构 建 证 券 研 究 报 告 2016 年 09 月 06 日 股 票 数 据 [Table_StockInfo] 6 个 月 内 目 标 价 (
一周活动集锦 (2016/12/ /12/09) 传媒 / 电子 / 通信 / 计算机 <TMT 每周谈电话会议 1205> 传媒 钟奇 : 板块估值已低, 推荐体育与低 PEG 系统性风险打压板块, 但板块估值较低, 下跌弹性小, 具备相对优势 影视游戏推荐低 PEG 的个股帝龙文化
证券研究报告 2016 年 12 月 9 日 分析师一周活动集锦 (2016/12/03-2016/12/09) 汇编 深度探索 畅快交流 共创智慧 拒绝平庸 海通研究所出品 目录 传媒 / 电子 / 通信 / 计算机 ... 2 房地产 < 万科 11 月销售和经营情况电话会议 1205>... 3 活动日程安排 12 月 03 日 12 月 04 日 12 月
2 目 录 1. 我 国 职 业 教 育 背 景 : 高 需 求 带 动 产 教 结 合... 6 1.1 职 业 教 育 市 场 呈 刚 性 需 求, 进 入 高 速 增 长 的 成 熟 期 阶 段... 6 1.2 深 挖 职 业 教 育 市 场 潜 力, 企 业 加 速 在 线 职 业 教 育
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 传 媒 行 业 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 02 月 17 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 82.36% 60.82% 39.28% 17.74% -3.80% 传 媒 海 通 综 指 -25.34% 2015/2 2015/5
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Investment Report of China Agriculture & Forestry & Animal Husbandry & Fishery Industry, 2000-2008 版权声明 : 该报告的所有图片 表格以及文字内容的版权归北京水清木华科技有限公司 ( 水清木华研究中心 ) 所有 其中, 部分图表在标注有其他方面数据来源的情况下, 版权归属原数据所有公司 水清木华研究中心获取的数据主要来源于市场调查
投资高企 把握3G投资主题
2016-01-01 2016-01-28 2016-03-02 2016-03-29 2016-04-26 2016-05-24 2016-06-22 2016-07-19 2016-08-11 2016-09-03 2016-09-22 2016-10-20 2016-11-14 2016-12-09 2017-01-06 2017-02-09 2017-03-08 2017-04-04 2017-05-02
农林牧渔行业月报 1 目录 1. 本月观点 : 历史走势 : 业绩增速 : 主要农产品价格 : 板块估值 : 盈利预测与投资建议 : 关注事项 : 风险提述 :... 16
市场表现 增持维持 农林牧渔行业 饲料板块增长最为明确和稳健 观点综述 : 农林牧渔行业月报 (2012/04) 证券研究报告行业跟踪报告 2011 年 4 月 6 日 我们认为 4 月农业股的表现主题将跟随着季报的表现, 从历史上看, 季报表现优良的上市公司在 4 月均取得不错的收益 资料来源 : 海通证券研究所 相关研究 饲料板块 : 从子板块上看, 增长最明确的是饲料板块 从我们跟踪的数据看,
2 事 件 : 电 动 汽 车 充 电 基 础 设 施 发 展 指 南 (2015-2020 年 ) 正 式 外 发 昨 天, 发 展 指 南 正 式 外 发, 提 出 我 国 充 电 设 施 建 设 整 体 目 标, 并 对 各 领 域 各 区 域 建 设 数 量 服 务 半 径 配 套 政 策
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 机 械 工 业 / 电 气 设 备 行 业 跟 踪 报 告 证 券 研 究 报 告 2015 年 11 月 18 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 12502.74 10442.12 8381.49 6320.87 4260.24 电 气 设 备 2199.61
公 司 研 究 南 京 高 科 (600064)2 事 件 : 公 司 以 自 有 资 金 5 亿 元 与 达 孜 县 中 钰 健 康 创 业 投 资 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 共 同 发 起 设 立 中 钰 高 科 健 康 产 业 并 购 投 资 基 金 ( 有 限 合 伙 ) 一
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 房 地 产 / 开 发 区 南 京 高 科 (600064) 公 司 公 告 点 评 证 券 研 究 报 告 2015 年 06 月 02 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 买 入 维 持 股 票 数 据 [Table_StockInfo] 6 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 42.75 06 月 01 日 收 盘 价
公 司 研 究 万 科 A(000002)2 事 件 : 公 司 公 告 2016 年 半 年 报 情 况 点 评 : 财 务 优 势 明 显, 当 前 结 算 提 升 : 1) 财 务 状 况 稳 健 截 至 报 告 期 末, 公 司 持 有 货 币 资 金 亿 元, 远 高 于 短
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 房 地 产 / 房 地 产 万 科 A(000002) 公 司 半 年 报 证 券 研 究 报 告 2016 年 08 月 22 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 暂 不 评 级 维 持 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 24.59 8 月 19 日 收 盘 价 (
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OO 08 08 08 08 2 3 4 5 1. 07 07 07 6 7 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 1.6 1.8 Jan-00 Jun-00 Nov-00 Apr-01 01 Feb-02 Jul-02 Dec-02 03 Oct-03 Mar-04 Aug-04 Jan-05 Jun-05 Nov-05 Apr-06 06 Feb-07 Jul-07 1. 5
1. 每 周 行 情 回 顾 (20160229-20160304) 2 1.1 申 万 商 贸 指 数 下 跌 2.57%, 跑 输 大 盘 图 1 各 行 业 指 数 上 周 涨 幅 情 况 (%,20160229-20160304) SW 商 贸 指 数 上 周 下 跌 2.57%, 跑 输
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 商 业 贸 易 行 业 周 报 证 券 研 究 报 告 2016 年 03 月 07 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 10508.72 8871.58 7234.45 5597.31 3960.17 商 业 贸 易 2323.04 2015/3 2015/6
目录 金融工程研究金融工程月报 2 1. 组合收益表现 组合最新持仓 风险提示... 7
[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化多因子组合 1.0 跟踪月报 (20180702) 2018.07.02 大类资产择时及行业观点月报 (2018.07) 2018.07.02 大类资产择时及行业观点月报 (2018.06) 2018.06.03 [Table_AuthorInfo] 金融工程月报
<4D F736F F D20C5A9C1D6C4C1D3E6D0D0D2B C8FDBCBEB1A8B5E3C6C02DD2B5BCA8B7FBBACFD4A4C6DAA3ACC8ABC4EAC0FBC8F3BBF2D5FDD4F6B3A42DD5D4C8F4C7ED>
农林牧渔行业 业绩符合预期, 全年利润或正增长 行业评级 : 中性 - 农林牧渔行业 29 年三季报点评 29 年 11 月 1 日行业研究 / 季报点评 行业相对市场表现 农林牧渔 沪深 3 1.2 1.8.6.4.2.2 9 1 5 29 3 5 29 5 5 29 7 5 29 9 5 29 11 5 行业重点推荐公司 : 公司名称 EPS(9E) 评级 绿大地.76 推荐 登海种业.47 推荐
公 司 研 究 骅 威 股 份 (002502)2 表 1 2016 年 电 视 剧 计 划 序 号 剧 名 预 计 开 机 时 间 拍 摄 或 制 作 进 度 1 放 弃 我, 抓 紧 我 2015 年 12 月 18 日 拍 摄 中 2 那 片 星 空 那 片 海 2016 年 4 月 筹 备
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 家 用 电 器 与 器 具 / 家 用 器 具 骅 威 股 份 (002502) 公 司 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 04 月 21 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 首 次 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 30.10 04 月
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
金融工程研究金融工程月报 2 目录 1. 组合收益表现 组合最新持仓... 5
[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 海通量化多因子 211 组合 跟踪月报 (20161231) 2016.12.31 多因子模型跟踪月报(2016 年 7 月 ) 2016.07.01 多因子模型跟踪月报(2016 年 6 月 ) 2016.06.02 [Table_AuthorInfo] 分析师
2 1. 中 国 经 济 高 速 增 长 钴 价 水 涨 船 高 27 年 中 国 原 生 钴 消 费 1565 吨, 一 举 超 过 日 本, 跻 身 世 界 第 一 钴 消 费 国, 同 期 日 本 原 钴 消 费 为 1425 吨 而 作 为 一 个 贫 钴 国 来 说, 中 国 这 个 最
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 有 色 金 属 行 业 专 题 报 告 证 券 研 究 报 告 216 年 7 月 11 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 5241.58 4657.87 474.16 349.45 296.75 有 色 金 属 2323.4 215/7 215/1 216/1
金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 组合收益表现 最新持仓组合... 5
[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 2016 年年报高送转股票预测 2016.10.12 多因子模型跟踪报告(20160927) 2016.09.27 崭新一页, 任重道远 银行间市场信用风险缓释工具试点业务规则 点评 2016.09.25 [Table_AuthorInfo] 金融工程快报点评 多因子模型跟踪报告
公 司 研 究 股 份 (300297)2 1. 的 信 息 产 业 战 略 布 局 十 三 五 重 视 信 息 技 术 创 新 和 网 络 空 间 经 济 背 景 下, 网 络 方 面 国 家 政 策 驱 动 不 断 加 码, 加 上 新 IT 浪 潮 下 企 业 对 云 和 大 数 据 态 势
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 信 息 服 务 / 软 件 股 份 (300297) 公 司 调 研 简 报 证 券 研 究 报 告 2016 年 03 月 24 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 买 入 首 次 覆 盖 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 22.40 03 月 23 日 收 盘 价
公 司 研 究 世 纪 鼎 利 (300050)2 鼎 利 学 院 项 目 建 设 有 序 推 进 分 步 打 造 职 业 教 育 生 态 公 司 2015 年 10 月 公 告 增 资 子 公 司 智 翔 信 息, 打 造 鼎 利 学 院 项 目 截 止 2016 年 6 月 6 日, 根 据 公
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 信 息 服 务 / 互 联 网 软 件 与 服 务 世 纪 鼎 利 (300050) 公 司 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 06 月 29 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 买 入 首 次 覆 盖 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 17.85
金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 全市场多因子组合编制说明 本期全市场多因子组合表现回顾 风险提示... 6
[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化多因子组合业绩跟踪 (20161217) 2016.12.17 白糖期权与豆粕期权 ABC 2016.12.17 量化多因子组合业绩跟踪 (20161209) 2016.12.09 [Table_AuthorInfo] 金融工程快报点评 2016 年 12 月
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002159 2007 8 3 5.68 16.3222.99 8000 5000 0/0 2005 2006 2007E 2008E 2009E 180.31 24.62 25.06 18.48 11.54 41.12 45.99 46.00 46.00 46.00 17.47 4.12 4.89 5.46 5.85 1.07 0.80 0.94 1.12 1.18 0.46 0.35 0.44
金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 全市场多因子组合编制说明 本期全市场多因子组合表现回顾 风险提示... 6
[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化多因子组合业绩跟踪 (20161209) 2016.12.09 量化多因子组合业绩跟踪 (20161203) 2016.12.03 多因子模型跟踪报告(20161118) 2016.11.18 [Table_AuthorInfo] 金融工程快报点评 2016 年
上 市 公 司 新 股 研 究 报 告 久 远 银 海 (002777)2 1. 中 物 院 为 公 司 实 际 控 制 人 公 司 成 立 于 2008 年 11 月 24 日, 是 中 物 院 军 转 民 重 点 支 柱 型 企 业 公 司 主 营 以 人 力 资 源 和 社 会 保 障 为 核
[Table_MainInfo] 上 市 公 司 新 股 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 信 息 服 务 / 软 件 [Table_InvestInfo] 建 议 申 购 久 远 银 海 (002777) 2015 年 07 月 03 日 六 个 月 目 标 价 : [Table_StockInfo] 发 行 价 格 及 数 量 发 行 价 格 网 下 发 行 数 量 网 上 发 行 数 量
金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 全市场多因子组合编制说明 本期全市场多因子组合表现回顾 风险提示... 6
[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化多因子组合业绩跟踪 (20161224) 2016.12.24 量化多因子组合业绩跟踪 (20161217) 2016.12.17 白糖期权与豆粕期权 ABC 2016.12.17 [Table_AuthorInfo] 金融工程快报点评 2016 年 12 月
1. 前瞻数据分析 预计 2017 年农林牧渔重点公司年报净利润同比下滑 39%: 根据分析测算, 预计申万 宏源农业 40 家重点公司 17 年三季报平均业绩增速 -39%, 其中种业 饲料业 动物保健 农产品加工 林业 种植业 生猪养殖 禽养殖 2017 年年报业绩增速分别为 48%/23%/1
/ 行业及产业 农林牧渔 行业研究 行业点评 2018 年 02 月 08 日重点行业分化持续, 行业整体仍较低迷 看好 2017 年农林牧渔行业年报前瞻 证券研究报告 相关研究 " 重点仍在生猪产业链, 关注一号文带来 的主题性机会 申万农林牧渔周报 " 2018 年 1 月 22 日 " 三大因素决定供给,2018 年猪价不过 分悲观 生猪养殖行业点评 " 2018 年 1 月 18 日 证券分析师赵金厚
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6 26 10.99 6 22.50 59 4.93-16.70 20 2007E 2008E 62.34 43.97 35.07 2.97 2.78 2.62 3.01 2.37 2.05 32.26 24.64 19.98 45849 A 23908 B /H 0006 2007 6 27 205 20 2007E 2008E 2009E 3.54-82.08 33.71 41.78 25.37
年业绩较好,2017 年回落 2016 农林牧渔行业收入和净利润分别为 亿元和 316 亿元, 同比分别增长 20.55% 和 % 2017Q1 农林牧渔行业收入和净利润分别为 亿元和 亿元, 同比分别增长 43% 和 0.99
16-02 16-04 16-06 16-08 16-10 16-12 农业 专题报告 行业研究 谨慎推荐 ( 维持 ) 风险评级 : 一般风险 2017 年 5 月 10 日投资要点 : 黄凡 SAC 执业证书编号 : S0340511010003 电话 :0769-22119416 邮箱 :hf@dgzq.com.cn 细分行业评级种业禽畜养殖海产养殖 饲料 行业指数走势 25.00% 20.00%
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2007 2 27 2400 2400 2200 2200 2000 2000 1800 1800 1600 1600 1400 1400 1200 1200 1000 1000 800 800 600 600 Jan-06 Mar-06 Jun-06 Aug-06 Nov-06 Jan-07 1998 2006 2006 2006 2007 1 29 2004 80 30 2007.2 2007.2
金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 全市场多因子组合 1.0 编制说明 本期全市场多因子组合 1.0 表现回顾 风险提示... 6
[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 海通量化多因子组合 1.0 业绩跟踪 (20170210) 2017.02.10 海通量化多因子组合 1.0 业绩跟踪 (20170203) 2017.02.03 海通量化多因子组合 1.0 业绩跟踪 (20170120) 2017.01.20 [Table_AuthorInfo]
年 市 场 及 基 金 表 现 回 顾 1.1 投 资 市 场 回 顾 :A 股 动 荡 之 年 债 市 暖 融 融 海 外 热 腾 腾 A 股 动 荡 之 年 2012 年 A 股 跌 宕 起 伏, 一 季 度 上 涨, 二 三 季 度 持 续 下 跌,12 月 以 来 又 上 演
基 金 研 究 证 券 研 究 报 告 年 度 业 绩 分 析 2012 年 基 金 业 绩 分 析 2013 年 1 月 1 日 各 类 型 基 金 均 取 得 正 收 益 QDII 问 鼎 冠 军 A 股 动 荡 之 年 债 市 暖 融 融 海 外 热 腾 腾 2012 年 A 股 跌 宕 起 伏, 一 季 度 上 涨, 二 三 季 度 持 续 下 跌,12 月 以 来 又 上 演 绝 地 反
上 市 新 股 研 究 报 告 南 方 传 媒 (601900)2 目 录 投 资 要 点... 5 1. 所 处 行 业 分 析... 6 1.1 所 处 行 业 概 况... 6 1.2 所 处 行 业 竞 争 格 局... 7 1.2.1 行 业 竞 争 格 局... 7 1.2.2 发 行
[Table_MainInfo] [Table_InvestInfo] 建 议 申 购 研 究 / 传 媒 南 方 传 媒 (601900) 新 股 研 究 报 告 南 方 传 媒 : 岭 南 文 化 中 的 传 媒 巨 头 证 券 研 究 报 告 2016 年 01 月 28 日 合 理 价 值 区 间 : [Table_StockInfo] 发 行 价 格 及 数 量 发 行 价 格 网 下 发
2 1. 阿里云的诞生 IT 后台系统 : 最近压力越来越大, 快罩不住了, 各种满负荷运转哇, 尔等可有办法 硬件 A: 再等等, 我们更高性能的硬件正在研发中 软件 B: 再等等, 我们软件马上就更新了, 肯定会带来效率的极大提升 IT 后台系统 : 按你们这速度, 要是等你们好了, 我都已经被
[Table_MainInfo] 行业研究 / 信息服务 行业专题报告 证券研究报告 2016 年 05 月 13 日 [Table_InvestInfo] 投资评级增持维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] 27357.21 22350.38 17343.54 12336.71 7329.87 信息服务 2323.04 2015/5 2015/8 2015/11 2016/2 资料来源
金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 全市场多因子组合 1.0 编制说明 本期全市场多因子组合 1.0 表现回顾 风险提示... 6
[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 海通量化多因子组合 1.0 业绩跟踪 (20170120) 2017.01.20 海通量化多因子组合 1.0 业绩跟踪 (20170115) 2017.01.15 海通量化多因子组合 1.0 业绩跟踪 (20170108) 2017.01.08 [Table_AuthorInfo]
金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 全市场多因子组合 1.0 编制说明 本期全市场多因子组合 1.0 表现回顾 风险提示... 6
[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 海通量化多因子组合 1.0 业绩跟踪 (20170203) 2017.02.03 海通量化多因子组合 1.0 业绩跟踪 (20170120) 2017.01.20 海通量化多因子组合 1.0 业绩跟踪 (20170115) 2017.01.15 [Table_AuthorInfo]
金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 全市场多因子组合 1.0 编制说明 本期全市场多因子组合 1.0 表现回顾 风险提示... 6
[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化多因子组合业绩跟踪 (20161230) 2016.12.30 量化多因子组合业绩跟踪 (20161224) 2016.12.24 量化多因子组合业绩跟踪 (20161217) 2016.12.17 [Table_AuthorInfo] 金融工程快报点评 2017
公 司 研 究 大 名 城 (600094)2 事 件 : 2016 年 5 月 10 日, 公 司 公 告 称, 公 司 拟 以 自 有 资 金 在 香 港 设 立 全 资 子 公 司 名 城 国 际 ( 香 港 ) 有 限 公 司, 注 册 资 本 2000 万 美 元, 作 为 的 海 外 投
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 房 地 产 / 房 地 产 大 名 城 (600094) 公 司 跟 踪 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 05 月 10 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 买 入 维 持 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 14.85 05 月 09 日 收 盘 价 (
公 司 研 究 华 夏 幸 福 (600340)2 事 件 : 公 司 拟 通 过 股 权 转 让 及 增 资 方 式 取 得 苏 州 火 炬 创 新 创 业 孵 化 管 理 有 限 公 司 51% 股 权, 交 易 价 款 为 4.335 亿 元 公 司 拟 以 2.17 亿 元 受 让 严 伟
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 房 地 产 / 房 地 产 华 夏 幸 福 (600340) 公 司 公 告 点 评 证 券 研 究 报 告 2015 年 12 月 24 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 买 入 维 持 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 50.40 12 月 24 日 收 盘 价
百年机遇，孕育蓝筹
证券研究报告 ( 优于大市, 维持 ) 农业行业及公司研究框架与方法 丁频 ( 农林牧渔行业首席分析师 ) SAC 号码 :S0850511050001 2018 年 7 月 17 日 概要 1. 农业行业的特点 2. 行业分析框架 3. 公司分析框架 4. 财务预测与估值 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 农业行业的特点 产业链长, 细分子行业众多, 且子行业表现不一致 ; 市值小,
金融工程研究金融工程月报 2 目录 1. 组合收益表现 组合最新持仓... 5
[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化多因子组合 1.0 跟踪月报 (20170630) 2017.06.30 量化多因子组合 1.0 跟踪月报 (20170531) 2017.05.31 量化多因子组合 1.0 跟踪月报 (20170331) 2017.03.31 [Table_AuthorInfo]
二〇〇六年铁矿石价格谈判趋势分析
农林牧渔行业 行业评级 : 中性 增速放缓, 利润中投资收益增加贡献大 - 农林牧渔行业三季报点评 2008 年 11 月 7 日 / 三季报点评 行业相对市场表现 行业重点推荐公司 : 公司名称 EPS(08E) 评级 中牧股份 0.58 元 推荐 天康生物 0.51 元 推荐 民和股份 0.89 元 推荐 北大荒 0.38 元 推荐 新希望 0.49 元 推荐 绿大地 1.02 推荐 投资要点
金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 全市场多因子组合编制说明 本期全市场多因子组合表现回顾 风险提示... 6
[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化多因子组合业绩跟踪 (20161230) 2016.12.30 量化多因子组合业绩跟踪 (20161224) 2016.12.24 量化多因子组合业绩跟踪 (20161217) 2016.12.17 [Table_AuthorInfo] 金融工程快报点评 2017
2 目 录 1. 利 润 率 回 升, 业 绩 扭 亏 为 盈... 5 2. 资 产 周 转 率 下 降, 营 运 能 力 有 待 提 升... 7 3. 负 债 率 上 升, 偿 债 能 力 下 滑... 9 4. 资 产 收 益 率 回 升... 10 5. 板 块 估 值 水 平... 12
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 钢 铁 行 业 半 年 报 证 券 研 究 报 告 2016 年 09 月 12 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 11.25% 2.56% -6.13% -14.81% -23.50% 钢 铁 海 通 综 指 -32.18% 2015/9 2015/12
公 司 研 究 海 翔 药 业 (299)2 目 录 1. 医 药 行 业 重 新 洗 牌, 公 司 积 极 向 上 下 游 产 业 链 延 伸... 5 2. 活 性 艳 蓝 染 料 龙 头, 价 格 上 涨 业 绩 弹 性 显 著... 6 3. 盈 利 预 测 及 估 值... 8 4. 风
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 医 药 与 健 康 护 理 / 化 学 制 药 海 翔 药 业 (299) 公 司 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 216 年 4 月 18 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 首 次 覆 盖 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 11.5 4 月 15
公司研究 乐凯新材 (300446)2 目录 1. 热敏磁票销售逐年增加, 公司业绩稳步提升 磁条领域 : 成熟市场, 寡头竞争, 前景看好 磁条市场稳步扩大, 新型磁条产品带来较高利润 积极应对 EMV 迁移政策冲击,2015 年业绩提高明显..
[Table_MainInfo] 公司研究 / 化工 / 基础化工材料制品 乐凯新材 (300446) 公司研究报告 证券研究报告 2016 年 05 月 16 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 增持 首次覆盖 股票数据 6 [Table_StockInfo] 个月内目标价 ( 元 ) 91.00 05 月 13 日收盘价 ( 元 ) 76.45 52 周股价波动 ( 元 ) 55.02-202.07
50.50% 62.5% 70% 80% 81.26% 95% 1. 公司概况 : 主业为平板显示行业 公司研究 东旭光电 (000413)2 公司前身为石家庄宝石电子玻璃股份有限公司, 成立于 1992 年 于 1996 年在深交所挂牌上市 2010 年, 宝石集团战略引进东旭集团, 公司实现了从
[Table_MainInfo] 公司研究 / 信息设备 / 电子元器件 东旭光电 (000413) 公司研究报告 证券研究报告 2015 年 11 月 16 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 买入 首次覆盖 股票数据 6 [Table_StockInfo] 个月内目标价 ( 元 ) 12.00 11 月 16 日收盘价 ( 元 ) 8.97 52 周股价波动 ( 元 ) 6.59-14.96
行 业 研 究 有 色 金 属 行 业 2 1. 五 矿 与 中 冶 召 开 重 组 大 会 资 产 超 7000 亿 6 月 2 日 下 午, 中 国 五 矿 集 团 公 司 与 中 国 冶 金 科 工 集 团 有 限 公 司 重 组 大 会 在 北 京 召 开 这 是 继 2015 年 12 月
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 有 色 金 属 行 业 信 息 点 评 证 券 研 究 报 告 2016 年 06 月 03 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 7341.83 6338.07 5334.31 4330.55 3326.80 有 色 金 属 2323.04 2015/5 2015/8
全国中文核心期刊 财会月刊 表 多元化类型 单一业务型 主导业务型 相关业务型 非相关业务型 企业名称及代码 神农大丰 (00).% 星河生物 (00).% 华英农业 (00).0% 登海种业 (000).% 隆平高科 (000).% 国联水产 (000).% 开创国际 (000).% 海南橡胶 (
农业上市公司多元化经营 的财务风险实证分析 张华青张敏 ( 博士生导师 ) ( 新疆农业大学经济与贸易学院乌鲁木齐 0000) 摘要 我国农业上市公司为了分散经营风险而开展多元化经营已成为非常普遍的经济现象, 有些企业甚至出现了严重的 背农 问题 本文对农业上市公司多元化经营程度进行分类, 根据上市公司财务数据, 利用因子分析法建立财务风险评价标准, 分析多元化经营类型与财务风险间的关系 通过分析得出以下结论
2 1 营收略有下降, 盈利能力提升 农业板块整体在好转, 从营业收入来看,2015 年前三季度农业板块实现营收 亿元, 较去年同期同比减少 0.42%; 归属于母公司净利润 亿元, 较去年同期同比增长 14.12%, 归属于母公司股东的扣非净利润为 亿元,
1 证券研究 业绩同比好转, 把握周期机会 农林牧渔 2015 年 11 月 10 日 农林牧渔行业三季报分析 评级 : 优异 最近 52 周走势 : 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% 农林牧渔 ( 申万 ) 相关研究报告 : 上证指数 营收基本持平 利润转好明显 农业板块整体业绩表现在好转, 从营收来看,2015 年前三季度农业板块实现营收 2144.76
投资高企 把握3G投资主题
行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 维 持 推 荐 白 酒 行 业 食 品 饮 料 行 业 2016 年 第 21 周 周 报 投 资 摘 要 : 上 周 市 场 表 现 和 下 周 投 资 策 略 上 周 食 品 饮 料 行 业 指 数 下 跌 0.89%, 跑 输 沪 深 300 指 数 1 个 百 分 点 食 品 饮 料 细 分 行 业 1 个 上
公 司 研 究 中 天 科 技 (600522) 1 目 录 投 资 要 点... 4 1 中 天 科 技 : 中 国 线 缆 领 先 企 业... 5 2 海 底 监 测 网 核 心 供 应 商... 6 3 进 军 光 伏, 战 略 卡 位 新 能 源... 9 4 纤 缆 棒 预 计 保 持
买 入 维 持 股 票 价 格 03 月 26 日 收 盘 价 12.90 元 6 个 月 内 目 标 价 21.00 元 上 市 公 司 深 度 研 究 报 告 中 天 科 技 (600522) 进 军 光 伏 布 局 海 缆 再 上 台 阶 证 券 研 究 报 告 信 息 技 术 通 信 设 备 2014 年 03 月 27 日 52 周 内 股 价 波 动 7.30-14.27 元 主 要 估
金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 期货市场回顾 沪深 3 股指期货 上证 5 股指期货 中证 5 股指期货 现货市场回顾 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数
[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化择时及多因子跟踪周报 (2161218) 216.12.18 量化择时及多因子跟踪周报 (2161211) 216.12.11 市场先降后升,PUT-CALL 小幅回落 216.12.11 [Table_AuthorInfo] 分析师 : 冯佳睿 Tel:(21)23219732
公 司 研 究 海 航 基 础 (600515)2 目 录 1. 海 岛 建 设 介 绍... 5 1.1 本 次 重 组 前 公 司 业 务 经 营 情 况... 5 1.2 本 次 重 组 前 公 司 股 权 结 构 情 况... 5 2. 本 次 交 易 方 案 概 要... 6 2.1 本
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 商 业 贸 易 / 百 货 海 航 基 础 (600515) 公 司 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 02 月 17 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 首 次 覆 盖 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 19.40 02 月 16 日 收
目 录 1. 表 现 回 顾 与 行 业 观 点...3 1.1. 行 业 表 现 :6 月 略 微 跑 输 大 市...3 1.2. 行 业 观 点 :2H 相 对 收 益 乐 观...4 2. 行 业 要 闻 与 公 司 动 态...5 2.1. 行 业 要 闻...5 2.2. 公 司 动 态
股 票 研 究 行 业 月 报 证 券 研 究 报 告 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2012.07.02 2H 相 对 收 益 乐 观 国 泰 君 安 农 业 月 报 2012 年 7 月 秦 军 ( 分 析 师 ) 翟 羽 佳 ( 研 究 助 理 ) 傅 佳 琦 ( 分 析 师 ) 021-38676768 021-38674941 021-38674635 qinjun@gtjas.com
深 度 研 究 中 国 联 通 (600050) 1 目 录 投 资 要 点... 4 1. 联 通 全 年 净 增 2500 万 用 户 的 目 标 达 成 已 无 悬 念... 5 2. 联 通 3G 日 臻 佳 境, 游 刃 有 余... 5 2.1 合 约 用 户 比 例 上 升,3G 用
上 市 公 司 深 度 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 信 息 技 术 电 信 运 营 1 买 入 首 次 中 国 联 通 (600050) 2011 年 12 月 05 日 股 票 价 格 12 月 02 日 收 盘 价 5.28 元 6 个 月 内 目 标 价 7.00 元 52 周 内 股 价 波 动 4.43-6.37 元 主 要 估 值 指 标 2010 2011E 2012E 市
公司研究 万科 A(2)2 事件 : 公司公告 1 月销售情况 点评 : 当月销售保持平稳 : 公司 1 月实现销售面积 万平方米, 比 214 年同期增长 -1.68%, 环比增长 1.74%; 实现销售金额 亿元, 比去年同期增长 7.6%, 环比增长 -3.15% 考虑
[Table_MainInfo] 公司研究 / 房地产 / 房地产 万科 A(2) 公司公告点评 证券研究报告 215 年 11 月 4 日 [Table_InvestInfo] 投资评级买入维持 股票数据 6 [Table_StockInfo] 个月内目标价 ( 元 ) 19.68 11 月 3 日收盘价 ( 元 ) 13.66 52 周股价波动 ( 元 ) 9.14-16.25 总股本 / 流通
Title
本研究报告仅通过邮件提供给海通证券使用 1 行业及产业 行业研究 / 行业点评 证券研究报告 农林牧渔 2014 年 08 月 06 日 养殖板块投资向产业链上下游扩散, 行情整体持续至 15 年 2 季度前 养殖产业链投资行情的思考 看好 上半年畜禽养殖行业去产能 实质性启动, 畜禽产品价格进入上行通道 生猪养殖 :6 月全国能繁母猪存栏量 4592 万头, 跌入生猪生产 警戒区域 相关研究 畜禽饲料行业报告
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/ 1 行业及产业 农林牧渔 行业研究 2017 年 11 月 07 日景气度整体偏弱, 各子行业公司业绩分化 看好 2017 年农林牧渔行业三季报回顾 证券研究报告 相关研究 " 后市不悲观, 建议择机布局肉鸡板块 肉鸡养殖 " 2017 年 10 月 23 日 " 整体景气度低迷, 但重点行业分化明显 2017 年农林牧渔行业三季报前瞻 " 2017 年 10 月 18 日 证券分析师赵金厚 A0230511040007
untitled
2 13 8.91 6 11.00 52 3.65-9.39 2005 2006E 2007E 12.46 18.49 15.94 1.50 2.00 1.77 0.41 1.15 0.39 12.41 9.94 7.67 43859 A 24883 B /H 0/0 600075 2007 2 14 30 PVC26 2004 2005 2006E 2007E 2008E 21.04 114.15
2 1. 今 日 聚 焦 : 关 注 PTA- 涤 纶 产 业 链 PTA 供 求 关 系 改 善, 行 业 景 气 度 提 升 PTA 行 业 2015 年 起 进 入 去 产 能 阶 段, 4693 万 吨 总 产 能 中 1400 万 吨 处 于 关 停 状 态 2016 年 起 PTA 产
[Table_MainInfo] [Table_InvestInfo] [Table_AuthorInfo] 行 业 研 究 / 石 化 房 地 产 有 色 化 工 煤 炭 钢 铁 行 业 跟 踪 报 告 关 注 PTA- 涤 纶 产 业 链 [Table_Summary] 投 资 要 点 : 证 券 研 究 报 告 2016 年 08 月 07 日 周 期 行 业 市 场 表 现 8 月 5 日,
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 期货市场回顾 沪深 3 股指期货 上证 5 股指期货 中证 5 股指期货 现货市场回顾 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数
[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化择时及多因子跟踪周报 (2161225) 216.12.25 5ETF 大幅回落,iVIX 底部回升 216.12.19 股指期货周报 (216.12.12-216.12.16) 216.12.19 [Table_AuthorInfo] 分析师 : 冯佳睿 Tel:(21)23219732
1. 汽车 PCB 板业务发展迅速 公司研究 沪电股份 (002463)2 1.1 汽车电子是 PCB 板应用的皇冠 随着汽车整体娱乐性, 舒适性, 安全性的提升以及降低汽车排放对环境的污染, 汽车电子化和数据化的比例越来越高, 加上新能源汽车 辅助驾驶以及无人驾驶技术的快速发展, 使得汽车产业应用
[Table_MainInfo] 公司研究 / 信息设备 / 电子元器件 沪电股份 (002463) 公司研究报告 证券研究报告 2016 年 05 月 18 日 [Table_InvestInfo] 投资评级买入首次 股票数据 6 [Table_StockInfo] 个月内目标价 ( 元 ) 9.24 05 月 17 日收盘价 ( 元 ) 5.61 52 周股价波动 ( 元 ) 3.79-13.50
2 图 1 新 民 科 技 2010 年 主 营 业 务 收 入 结 构 图 2 新 民 科 技 2010 年 主 营 业 务 毛 利 结 构 印 染 加 工 10.8% 其 他 4.8% 丝 织 品 17.2% 印 染 加 工 7.8% 其 他 4.4% 丝 织 品 19.1% 涤 纶 长 丝 6
买 入 维 持 上 市 公 司 年 报 点 评 新 民 科 技 (002127) 证 券 研 究 报 告 化 工 - 基 础 化 工 材 料 与 制 品 2011 年 3 月 15 日 2010 年 业 绩 符 合 预 期, 增 发 项 目 投 产 在 即 基 础 化 工 行 业 分 析 师 : 曹 小 飞 SAC 执 业 证 书 编 号 :S08500210070006 caoxf@htsec.com
<4D F736F F D20C5A9D2B5D0D0D2B C4EAB2DFC2D4B1A8B8E6A3BAB9D8D7A2A1B0D3B2D7CAD4B4A1A2A1B0C8EDCAB5C1A6A1B1B5C4D3C5D6CAB9ABCBBE2D E646F63>
2012 2011 12 06, 1 46% 34% 20%, 2 2012 1 09 233 10.22 10% 20% 12% : : S0550511010003 TEL: (8621)6336 7000-252 FAX: (8621)6337 3209 Email: guowm@nesc.cn : 45 20 : 200002 2011...3...4... 4... 7... 8...9...
2 1. 过 去 一 周 (7/11 7/18) 无 人 驾 驶 观 点 : 科 大 讯 飞 与 人 车 语 音 交 互 上 一 代 汽 车 系 统 主 要 通 过 汽 车 内 置 功 能 来 提 供 娱 乐 与 信 息, 而 在 下 一 代 汽 车 上, 该 功 能 将 主 要 源 于 驾 车 者
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 信 息 服 务 行 业 跟 踪 报 告 渐 飞 研 究 报 告 - http://bg.panlv.net 证 券 研 究 报 告 2016 年 07 月 19 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 18004.34 14868.08 11731.82 8595.56
金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 投资要点 高送转预测模型 年年报高送转预测结果... 6
[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 多因子模型跟踪报告(20160927) 2016.09.27 崭新一页, 任重道远 银行间市场信用风险缓释工具试点业务规则 点评 2016.09.25 公开募集证券投资基金运作指引第 2 号 基金中基金指引 点评 2016.09.25 [Table_AuthorInfo]
公司研究 安信信托 (600816)2 表 1 安信信托盈利预测 ( 百万元 ) 一 营业总收入 利息净收入 利息收入 利息支出 手续费
[Table_MainInfo] 公司研究 / 金融 / 综合金融服务 安信信托 (600816) 公司半年报 证券研究报告 2018 年 08 月 26 日 [Table_InvestInfo] 投资评级优于大市 维持 股票数据 [Table_StockInfo] 08 月 24 日收盘价 ( 元 ) 6.52 52 周股价波动 ( 元 ) 6.13-15.17 股本结构 [Table_CapitalInfo]
公 司 研 究 天 汽 模 (002510)2 目 录 投 资 要 点... 5 1. 在 手 订 单 充 沛,17 年 或 出 现 业 绩 拐 点... 6 1.1 公 司 发 展 历 程 简 述... 6 1.2 订 单 确 认 存 在 滞 后 效 应,17 年 有 望 迎 来 业 绩 拐 点.
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 汽 车 与 零 配 件 / 汽 车 零 配 件 天 汽 模 (002510) 公 司 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 07 月 27 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 买 入 首 次 覆 盖 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 10.00 07
策略研究策略点评报告 2 目录 投资要点 供给 :ANRPC 表示大量库存高企仅是纸上谈兵 ANRPC 提示目前大量库存高企仅是纸上谈兵 泰国 越南 印尼 印度 马来西亚的橡胶库存仍处相对高位 需求 : 期末库存持续下降对胶价产生实
策略研究 期货点评报告 证券研究报告 2016 年 04 月 08 日 相关研究 海通证券期货早报 20160325 2016.03.25 海通证券期货日报 20160405 2016.04.05 海通证券期货早报 20160407 2016.04.07 从供需看天然橡胶未来走势 投资要点 : ANRPC 表示大量库存高企仅是纸上谈兵 ANRPC 期末库存下降 11.15 万吨, 下降 8.45%,
金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 期货市场回顾 沪深 3 股指期货 上证 5 股指期货 中证 5 股指期货 现货市场回顾 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数
[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化择时周报(21712) 217.1.2 5ETF 震荡回落,iVIX 持续回升 216.12.26 股指期货周报 (216.12.19-216.12.23) 216.12.26 [Table_AuthorInfo] 分析师 : 冯佳睿 Tel:(21)23219732
2010 01 23 60.21 29.70 5271.41 300 3366.20 3128.59 12595.94 5792.92 5777 5277 4777 4277 3777 3277 090123 090423 090717 091015 100106 300 1 2010 2010.1.20 2 12, 2010.1.18 (8621)61038269 xieg@gjzq.com.cn
Title
本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司 (res@ubssdic.com) 使用 1 行业及产业 农林牧渔 行业研究 / 证券研究报告 2019 年 01 月 31 日 看好 相关研究 " 年前生猪加速出栏, 春节猪价上涨预期 或将落空 - 申万宏源农业周报 (2019.01.21-2019.01.27) " 2019 年 1 月 28 日 " 非洲猪瘟疫情持续, 恐慌性出栏加速去
目录 1. 重点公司三季报业绩预测表 业绩预告汇总 : 农业板块三季报整体情况较佳 养殖板块 : 养猪盈利丰厚, 养鸡盈利水平改善 三季度价格分析 : 猪 鸡价格较为平淡 重点上市公司分析 饲料板
行业研究 行业投资策略报告 证券研究报告 industryid 农林牧渔 推荐 ( 维持 ) 重点公司 重点公司 17PE 18PE 海大集团 19.1 18.4 禾丰牧业 18.7 14.9 西部牧业 37.2 11.3 圣农发展 12.0 13.6 益生股份 14.3 21.7 #relatedreport# 相关报告 评级 买入 增持 增持 买入 增持 兴业证券农业 周报 : 把握奶价 饲料周期,
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公司研究 益生股份 (002458) 新股报告 : 无评级 父母代肉种鸡繁育龙头 新股定价报告 市场数据报告日期 2010-7-23 收盘价 ( 元 ) 发行前股本 ( 百万股 ) 81.00 拟发行股本 ( 百万股 ) 27.00 总市值 ( 百万元 ) 流通市值 ( 百万元 ) 净资产 ( 百万元 ) 230.91 总资产 ( 百万元 ) 545.22 每股净资产 2.85 主要财务指标会计年度
金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 富时中国 A50 指数 自由流通量筛选 流动性筛选 其他筛选因素 预测名单... 4
[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 海通量化多因子组合 1.0 业绩跟踪 (20170217) 2017.02.17 中金所股指期货交易规则调整点评 2017.02.17 海通量化多因子组合 1.0 业绩跟踪 (20170211) 2017.02.11 [Table_AuthorInfo] 分析师 :