公司研究 乐凯新材 (300446)2 目录 1. 热敏磁票销售逐年增加, 公司业绩稳步提升 磁条领域 : 成熟市场, 寡头竞争, 前景看好 磁条市场稳步扩大, 新型磁条产品带来较高利润 积极应对 EMV 迁移政策冲击,2015 年业绩提高明显..
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1 [Table_MainInfo] 公司研究 / 化工 / 基础化工材料制品 乐凯新材 (300446) 公司研究报告 证券研究报告 2016 年 05 月 16 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 增持 首次覆盖 股票数据 6 [Table_StockInfo] 个月内目标价 ( 元 ) 月 13 日收盘价 ( 元 ) 周股价波动 ( 元 ) 总股本 / 流通 A 股 ( 百万股 ) 61/38 总市值 / 流通市值 ( 百万元 ) 4694/2878 主要估值指标 [Table_PePbInfo] E 2017E 市盈率 市净率 市销率 EV/EBITDA 分红率 (%) 相关研究 [Table_ReportInfo] 热敏磁票龙头企业, 未来发展值得期待 [Table_Summary] 投资要点 : 热敏磁票销售逐年增加, 公司业绩稳步提升 公司是国内第一家从事热敏磁票生产的企业, 也是目前国内最大的热敏磁票生产企业 2015 年, 我国铁路营业里程达到 万公里, 高铁营业里程达到 1.90 万公里, 占总营业里程的 15.70%, 铁路客运量达到 亿人次 随着我国铁路里程和出行旅客的不断增加, 市场对热敏磁票的需求也将不断提高, 势必推动企业业绩的持续提升 磁条领域 : 成熟市场, 前景看好 2013 年, 全球磁条市场规模约为 19 亿米, 其中国内磁条市场整体规模约为 3.38 亿米, 预计今后将以每年 5% 的增速保持增长 同时, 受益于 PVC 磁条卡和隐形磁条卡市场需求的不断增长, 未来五年, 磁条行业仍具有一定的发展空间 市场表现 [Table_QuoteInfo] 乐凯新材 海通综指 重视产品研发, 在研产品有望贡献新的业绩增长点 公司作为国家高新技术企业, 一直以来都高度重视产品研发的投入以及自身研发综合实力的提高 在保持现有产品的市场地位和市场份额的前提下, 公司加大了新产品的研发力度, 提高了公司可持续发展的竞争力, 有望成为公司新的业绩增长点 % % 75.66% 18.66% % 2015/5 2015/8 2015/ /2 沪深 300 对比 1M 2M 3M 绝对涨幅 (%) 相对涨幅 (%) 资料来源 : 海通证券研究所 [Table_AuthorInfo] 航天科技集团积极推进资产证券化 公司控股股东为乐凯公司, 实际控制人为航天科技集团, 航天科技集团计划在 十三五 期间积极推进资产证券, 使资产证券化率在 十三五 末达到 45% 盈利预测与估值 : 预计公司 年摊薄后每股收益分别是 1.82 元 / 股 2.18 元 / 股和 2.64 元 / 股 参考 2016 年可比上市公司估值均值 55 倍, 考虑公司在热敏磁票行业的龙头地位和磁条产品的发展潜力, 以及航天科技集团推进资产证券化给公司带来的积极影响, 给予公司 2016 年 50 倍 PE,6 个月内目标价 元, 给予 增持 评级 风险提示 : 产品终端应用市场集中的风险, 产品价格下降的风险, 新产品研发的风险 分析师 : 刘威 Tel:(0755) lw10053@htsec.com 证书 :S 主要财务数据及预测 [Table_FinanceInfo] E 2017E 2018E 营业收入 ( 百万元 ) (+/-)YoY(%) 16.69% 14.66% 16.29% 19.03% 20.00% 净利润 ( 百万元 ) (+/-)YoY(%) 17.86% 28.38% 13.46% 19.36% 21.20% 全面摊薄 EPS( 元 ) 毛利率 (%) 63.13% 63.98% 64.45% 64.63% 64.82% 净资产收益率 (%) 31.61% 23.16% 20.81% 19.90% 19.43% 资料来源 : 公司年报 ( ), 海通证券研究所备注 : 净利润为归属母公司所有者的净利润
2 公司研究 乐凯新材 (300446)2 目录 1. 热敏磁票销售逐年增加, 公司业绩稳步提升 磁条领域 : 成熟市场, 寡头竞争, 前景看好 磁条市场稳步扩大, 新型磁条产品带来较高利润 积极应对 EMV 迁移政策冲击,2015 年业绩提高明显 重视产品研发, 在研产品有望成为新的业绩增长点 航天科技集团积极推进资产证券化 盈利预测与估值 风险提示... 9
3 公司研究 乐凯新材 (300446)3 图目录 图 1 中国铁路营业里程... 4 图 2 中国铁路客运量... 4 图 3 乐凯新材产能利用情况... 5 图 4 乐凯新材产销情况... 5 图 5 乐凯新材热敏磁票销售收入... 5 图 6 中国磁条市场规模... 6 图 7 中国磁条市场结构... 7 图 8 乐凯新材磁条销售收入... 7 图 9 乐凯新材研发人员情况... 8 图 10 乐凯新材研发资金投入情况... 8 图 11 乐凯新材股权结构... 9
4 公司研究 乐凯新材 (300446)4 1. 热敏磁票销售逐年增加, 公司业绩稳步提升 公司主要从事热敏磁票 磁条的研发 生产和销售, 是国内信息记录材料行业中同时从事磁记录和热敏记录材料领域的龙头企业, 在技术水平 销售规模 营销网络 品牌知名度 管理水平等方面位居国内同行业前列 热敏磁票是一种新型信息记录材料, 一面涂布有由功能涂料经热能作用而自身显色的热敏层, 而另一面同时涂有磁层, 两种涂层均可写入 记录和识别特定信息, 能够便捷高效地实现快速打印 防伪 自动售检等功能 热敏磁票属于高端信息记录材料, 行业壁垒较高, 国内仅有一家公司掌握其核心技术且能规模化生产, 缺乏竞争对手 ; 热敏磁票目前在国内主要应用在新一代铁路客运自动售检票系统, 相对于采购价格, 客户更注重供货的长期性 安全性和稳定性 短期来看, 热敏磁票行业的整体利润水平较为稳定 公司是国内第一家从事热敏磁票生产的企业, 也是目前国内最大的热敏磁票生产企业 2015 年, 我国铁路营业里程达到 万公里, 高铁营业里程达到 1.90 万公里, 占总营业里程的 15.70%, 铁路客运量达到 亿人次 随着我国铁路里程和出行旅客的不断增加, 市场对热敏磁票的需求也将不断提高, 势必推动企业业绩的持续提升 图 1 中国铁路营业里程 铁路营业里程 ( 万公里, 左轴 ) 高铁营业里程 ( 万公里, 左轴 ) 高铁占比 (%, 右轴 ) 18.00% 16.00% 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 资料来源 :Wind, 海通证券研究所 图 2 中国铁路客运量 铁路客运量 ( 亿人次 ) 资料来源 :Wind, 海通证券研究所 2012 年 年, 公司的热敏磁票销售量分别为 1120 吨 1672 吨 2003 吨和 2217 吨, 产品销售量在 4 年间翻了一番, 产能利用率始终维持在 94% 以上, 产销比保持在 90% 以上 ; 由于签订了长期合同, 热敏磁票的价格非常稳定,2015 年, 公司热敏磁票的
5 销售收入达到 万元, 同比增长 10.79% 公司研究 乐凯新材 (300446)5 图 3 乐凯新材产能利用情况 2,500 2,000 1,500 1, 热敏磁票产能 ( 吨, 左轴 ) 热敏磁票产量 ( 吨, 左轴 ) 产能利用率 (%, 右轴 ) % % 50.00% 0.00% 资料来源 : 招股说明书,2015 年年报, 海通证券研究所 图 4 乐凯新材产销情况 2, % 2, , , % 90.00% 85.00% % 热敏磁票产量 ( 吨, 左轴 ) 热敏磁票销量 ( 吨, 左轴 ) 产销比 (%, 右轴 ) 资料来源 : 招股说明书,2015 年年报, 海通证券研究所 图 5 乐凯新材热敏磁票销售收入 热敏磁票销售收入 ( 万元 ) 资料来源 : 招股说明书,2015 年年报, 海通证券研究所 国家铁路局公布的 铁路 十三五 发展规划征求意见稿 中的数据显示, 十三五 期间, 铁路固定资产投资规模将达 3.5 至 3.8 万亿元, 其中基本建设投资约 3 万亿元, 建设新线 3 万公里 至 2020 年, 全国铁路营业里程达到 15 万公里, 其中高速铁路 3 万公里
6 公司研究 乐凯新材 (300446)6 随着我国铁路营业里程的不断增长, 铁路旅客发送量也将保持增长趋势, 同时热敏磁票正不断替代旧式火车票, 目前热敏磁票占火车票销量的 60%, 随着新一代铁路客运售检票系统的普及率提高, 热敏磁火车票的占有率也将持续增长 热敏磁票在我国交通运输 商品流通 旅游景点等领域的应用目前尚处于起步阶段, 远未达到饱和的程度, 而随着各行业用户对热敏磁票相关应用了解的加深, 热敏磁票的市场应用将呈现加速发展的趋势, 公司也将在这方面增加市场开拓力度 2. 磁条领域 : 成熟市场, 寡头竞争, 前景看好 磁条产业的实质发展起步于上世纪 80 年代, 随着技术逐渐成熟, 用户对磁条产品功能性和个性化需求的上升, 磁条产品下游的应用日益丰富 2.1 磁条市场稳步扩大, 新型磁条产品带来较高利润 相对国外发达国家而言, 我国磁条行业的发展起步较晚, 但是在过去的十几年里, 磁条市场保持了较快的增长速度 2013 年, 全球磁条市场规模约为 19 亿米, 其中国内磁条市场整体规模约为 3.38 亿米, 预计今后将以每年 5% 的增速保持增长 图 6 中国磁条市场规模 中国磁条市场规模 ( 亿米 ) 资料来源 : 招股说明书, 海通证券研究所 国内磁条产品的下游应用主要包括金融卡 商业卡 存折和纸票, 以及交通卡 社保卡等, 其中金融卡和商业对磁条的需求较大, 约占国内磁条总需求量的 50% 存折产品由于目前的发行量趋于饱和, 对磁条的需求日趋稳定 ; 纸票市场的市场规模整体较小 目前银行卡主要采用乐凯 德国库尔兹和法国帕拉尔的磁条产品, 存折主要采用乐凯 澳大利亚格林和德国库尔兹的磁条产品 公司是目前国内最大的磁条生产商, 占据近半市场份额, 市场优势和技术优势明显 由于新型磁条产品的核心技术和工艺还没有被大多数生产厂家掌握, 因此其售价和利润水平远高于传统磁条产品 以隐形磁条为例, 其售价要高出传统黑色磁条售价约一倍, 利润水平也大幅提高 未来随着新型磁条品种及产量的增长, 高利润率产品的比重将逐步提高, 这有益于磁条厂商整体行业利润水平的提高
7 公司研究 乐凯新材 (300446)7 图 年中国磁条市场结构 用于纸基材料的磁条, 2.07% 其他类型磁条, 8.88% 用于存折的磁条, 22.19% 用于 PVC 基材的磁条, 66.86% 资料来源 : 招股说明书, 海通证券研究所 PVC 磁条卡应用范围较广, 可用于金融 商业 交通 门禁等, 用户需求的多样化以及相关产品应用的不断丰富将推动 PVC 磁条卡需求的继续增长 ; 隐形磁条在我国主要应用于社会保障卡, 根据十二五规划要求, 全国统一的社保卡发放目标 8 亿张, 覆盖我国 60% 的人口, 这将推动隐形磁条的市场规模在未来几年快速发展 受益于 PVC 磁条卡和隐形磁条卡市场需求的不断增长, 未来五年, 磁条行业仍具有一定的发展空间 2.2 积极应对 EMV 迁移政策冲击,2015 年业绩提高明显 EMV 迁移是指按照 EMV 规范将银行卡从磁条卡向 IC 卡转换的过程, 是为了提高银行卡支付的安全性, 减少欺诈行为 现阶段, 为不影响持卡人用卡体验, 我国各商业银行发行的金融 IC 卡上仍具有磁条介质,IC 卡对磁条卡的替代比较缓慢 ; 同时, 公司的磁条收入主要来源为商业零售领域, 银行业使用磁条收入占比相对较低 ; 另外, 公司通过丰富产品品种, 拓展非银行业市场领域等措施, 将 EMV 迁移政策对磁条产品的影响降到最低 年, 公司的磁条销售收入基本保持稳定,2015 年实现销售收入 万元, 同比增长 31.68% 这样的业绩表明了公司在应对市场变化时出色的适应市场能力, 我们期待公司在磁条销售方面的业绩能进一步提高 图 8 乐凯新材磁条销售收入 资料来源 : 招股说明书,2015 年年报, 海通证券研究所 磁条销售收入 ( 万元 ) 3. 重视产品研发, 在研产品有望成为新的业绩增长点 公司作为国家高新技术企业, 一直以来都高度重视产品研发的投入以及自身研发综合实力的提高 公司的研发人员逐年增加, 占员工人数的比例接近四分之一 ; 同时, 公
8 公司研究 乐凯新材 (300446)8 司的研发资金投入也不断提高, 占营业收入的比例从 2013 年的 5.98% 增加到了 2015 年的 6.76% 2015 年, 公司募投资金建设研发中心, 计划建设包括高品质磁条研究室 高保存热敏纸研究室 功能材料研究室 综合研究室 装备研究室五个主要实验室 图 9 乐凯新材研发人员情况 图 10 乐凯新材研发资金投入情况 % 24.00% 23.60% 23.20% 22.80% % 6.80% 6.40% 6.00% 5.60% 5.20% 研发人员数量 ( 人, 左轴 ) 研发投入金额 ( 万元, 左轴 ) 研发人员占比 (%, 右轴 ) 研发投入占营业收入比例 (%, 右轴 ) 资料来源 :2015 年年报, 海通证券研究所 资料来源 :2015 年年报, 海通证券研究所 公司一直以来都注重研发团队建设, 通过对现有核心技术的升级 嫁接 组合打造新的核心竞争力 公司利用多年积累的产品研发和生产经验, 在保持现有产品的市场地位和市场份额的前提下, 加大对装饰膜 FPC 用电磁波防护膜 磁性水处理树脂等新产品的研发力度, 提高公司可持续发展的竞争力 在研产品的应用涉及装饰 电子设备电磁波防护 水处理等领域, 为公司收入及利润的持续增长提供保障 新产品的成功上市将成为公司新的业绩增长点 4. 航天科技集团积极推进资产证券化 公司控股股东为乐凯公司, 持有公司 30.61% 的股份, 乐凯公司隶属航天科技集团, 是其全资子公司 乐凯公司主要从事数字印刷材料 数码影像材料 高性能膜材料 新能源材料等的研发 生产和销售 乐凯公司现已发展成为中国最大的数码影像材料 数字印刷材料科研 生产基地, 平板显示器用中高档光学薄膜和薄膜深加工产品的大型研发 生产基地, 特种感光材料 特种薄膜研发和生产制造基地 至 2015 年, 乐凯公司形成了膜及涂层材料 印刷材料 新能源及电子信息材料三足鼎立 三业并举的战略格局 航天科技集团为公司的实际控制人, 成立于 1999 年 6 月 29 日 航天科技集团主要从事运载火箭 人造卫星 载人飞船和战略 战术导弹武器系统的研究 设计 生产和发射, 以及卫星应用 信息技术 新材料与新能源 航天特种技术应用 特种车辆及零部件 空间生物等领域的研究与发展 航天科技集团目前辖有 8 个大型科研生产联合体 ( 研究院 ) 11 家专业公司 12 家上市公司和若干直属单位 目前, 航天科技集团的资产证券化率仅为 15%, 中国航天科技集团公司党组成员 副总经理张建恒日前表示, 航天科技集团到 十三五 末的资产证券化率目标是 45% 这将大大提高集团的资产整合力度
9 公司研究 乐凯新材 (300446)9 图 11 乐凯新材股权结构 资料来源 :2015 年年报, 海通证券研究所 5. 盈利预测与估值 预计公司 年净利润分别为 1.12 亿元 1.34 亿元和 1.62 亿元, 摊薄后每股收益分别是 1.82 元 / 股 2.18 元 / 股和 2.64 元 / 股 参考 2016 年可比上市公司估值均值 55 倍, 考虑公司在热敏磁票行业的龙头地位和磁条产品的发展潜力, 以及航天科技集团推进资产证券化给公司带来的积极影响, 给予公司 2016 年 50 倍 PE,6 个月内目标价 元, 给予 增持 评级 表 1 可比公司估值情况 代码 公司 收盘价 ( 元 ) EPS( 元 / 股 ) PE( 倍 ) 市值 ( 亿元 ) 2016/5/ E 2017E E 2017E SH 火炬电子 SZ 南洋科技 可比公司均值 资料来源 :WIND, 海通证券研究所, 火炬电子 南洋科技盈利预测来自 WIND 一致预期 6. 风险提示 产品终端应用市场集中的风险 : 公司热敏磁票全部销往中国铁路总公司下属印刷企业, 产品的终端应用市场较为集中 如果未来铁路客运市场对公司主营产品需求发生重大变化, 将对公司收入的稳定性产生较大影响 产品价格下降的风险 : 随着热敏磁票市场规模的不断增长及潜在竞争对手的进入, 下游客户议价能力将进一步提高, 如果未来热敏磁票产品价格出现下降且公司未能采取降低成本等措施应对, 则公司毛利率水平将出现下降, 并对公司盈利水平产生影响 新产品研发的风险 : 如果公司不能成功 及时地开发出新产品, 将会影响公司前期研发投入回报, 对公司未来成长产生不利影响
10 公司研究 乐凯新材 (300446)10 财务报表分析和预测 [Table_ForecastInfo] 主要财务指标 E 2017E 2018E 利润表 ( 百万元 ) E 2017E 2018E 每股指标 ( 元 ) 营业总收入 每股收益 营业成本 每股净资产 毛利率 % 63.98% 64.45% 64.63% 64.82% 每股经营现金流 营业税金及附加 每股股利 营业税金率 % 1.29% 1.32% 1.34% 1.32% 价值评估 ( 倍 ) 营业费用 P/E 营业费用率 % 3.88% 3.96% 3.88% 3.91% P/B 管理费用 P/S 管理费用率 % 12.50% 12.53% 12.63% 12.55% EV/EBITDA EBIT 股息率 (%) 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 财务费用 盈利能力指标 (%) 财务费用率 % -0.13% 0.08% 0.07% 0.06% 毛利率 63.98% 64.45% 64.63% 64.82% 资产减值损失 净利润率 40.89% 39.90% 40.01% 40.41% 投资收益 净资产收益率 23.16% 20.81% 19.90% 19.43% 营业利润 资产回报率 20.96% 19.11% 18.47% 18.16% 营业外收支 投资回报率 27.35% 31.56% 36.66% 42.98% 利润总额 盈利增长 (%) EBITDA 营业收入增长率 14.66% 16.29% 19.03% 20.00% 所得税 EBIT 增长率 17.89% 17.12% 19.37% 20.67% 有效所得税率 % 14.88% 15.56% 15.65% 15.36% 净利润增长率 28.38% 13.46% 19.36% 21.20% 少数股东损益 偿债能力指标归属母公司所有者净利润 资产负债率 9.5% 8.2% 7.2% 6.5% 扣除非经常性损益净利润 流动比率 速动比率 资产负债表 ( 百万元 ) E 2017E 2018E 现金比率 货币资金 经营效率指标应收款项 应收帐款周转天数 存货 存货周转天数 其它流动资产 总资产周转率 流动资产合计 固定资产周转率 长期股权投资 固定资产 在建工程 无形资产 现金流量表 ( 百万元 ) E 2017E 2018E 非流动资产合计 净利润 资产总计 折旧摊销 短期借款 营运资金变动 应付账款 经营活动现金流 预收账款 固定资产投资 其它流动负债 无形资产投资 流动负债合计 资本支出 长期借款 投资活动现金流 其它长期负债 债务变化 非流动负债合计 股票发行 负债总计 融资活动现金流 实收资本 现金净流量 普通股股东权益 公司自由现金流 少数股东权益 股权自由现金流 负债和所有者权益合计 备注 : 表中计算估值指标的收盘价日期为 05 月 13 日资料来源 : 公司年报 (2015), 海通证券研究所
11 公司研究 乐凯新材 (300446)11 信息披露 分析师声明 刘威 [Table_Analysts] 基础化工行业 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息, 本人不保证该等信息的准确性或完整性 分析逻辑基于作者的职业理解, 清晰准确地反映了作者的研究观点, 结论不受任何第三方的授意或影响, 特此声明 分析师负责的股票研究范围 [Table_Reports] 重点研究上市公司 : 史丹利 辉隆股份 芭田股份 新洋丰 华峰超纤 新纶科技 恒逸石化 澳洋科技 三友化工 南京化纤 桐昆股份 联化科技 雅本化学 扬农化工 诺普信 国光股份 长青股份 新安股份 永太科技 万华化学 红太阳 利尔化学 奥克股份 世龙实业 红星发展 国瓷材料 万润股份 光华科技 瑞丰高材 红宝丽 梅花生物 兄弟科技 佰利联 醋化股份 传化股份 日科化学 永利带业 双箭股份 海利得 云南盐化 道明光学 航民股份 德美化工 普利特 金发科技 安利股份 佛塑科技 飞凯材料 投资评级说明 1. 投资评级的比较标准类别评级说明 投资评级分为股票评级和行业评级买入个股相对大盘涨幅在 15% 以上 ; 以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较标准, 报告发布日后 6 个月内的公司股价 ( 或行业指数 ) 的涨跌幅相对同期的海通综指的涨跌幅为基准 ; 增持个股相对大盘涨幅介于 5% 与 15% 之间 ; 股票投资评级中性个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 5% 之间 ; 减持个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 -15% 之间 ; 卖出个股相对大盘涨幅低于 -15% 2. 投资建议的评级标准 增持 行业整体回报高于市场整体水平 5% 以上 ; 报告发布日后的 6 个月内的公司股价 ( 或行 行业整体回报介于市场整体水平 -5% 与 5% 业指数 ) 的涨跌幅相对同期的海通综指的涨 行业投资评级 中性 之间 ; 跌幅 减持 行业整体回报低于市场整体水平 5% 以下 法律声明 本报告仅供海通证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 的客户使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议 在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可能会波动 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 市场有风险, 投资需谨慎 本报告所载的信息 材料及结论只提供特定客户作参考, 不构成投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需要 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况 在法律许可的情况下, 海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务 本报告仅向特定客户传送, 未经海通证券研究所书面授权, 本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝 复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用 所有本报告中使用的商标 服务标记及标记均为本公司的商标 服务标记及标记 如欲引用或转载本文内容, 务必联络海通证券研究所并获得许可, 并需注明出处为海通证券研究所, 且不得对本文进行有悖原意的引用和删改 根据中国证监会核发的经营证券业务许可, 海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务
12 公司研究 乐凯新材 (300446)12 [Table_PeopleInfo] 海通证券股份有限公司研究所 路颖所长 (021) 高道德副所长 (021) 姜超副所长 (021) 江孔亮副所长 (021) 邓勇所长助理 (021) 荀玉根所长助理 (021) 钟奇所长助理 (021) 宏观经济研究团队姜超 (021) 顾潇啸 (021) 联系人王丹 (021) 于博 (021) 秦泰 (021) 梁中华 (021) 固定收益研究团队姜超 (021) 周霞 (021) 联系人张卿云 (021) 朱征星 (021) 张雯 (021) 姜珮珊 (021) 政策研究团队李明亮 (021) 陈久红 (021) 吴一萍 (021) 朱蕾 (021) 周洪荣 (021) 王旭 (021) 非银行金融行业孙婷 (010) 联系人何婷 钢铁行业刘彦奇 (021) 建筑工程行业赵健 (021) 联系人金川 (021) 毕春晖 (021) 金融工程研究团队高道德 (021) 吴先兴 (021) 冯佳睿 (021) 张欣慰 (021) 郑雅斌 (021) 联系人余浩淼 (021) 沈泽承 (021) 袁林青 (021) 罗蕾 (021) 姚石 吕丽颖 周一洋 策略研究团队荀玉根 (021) 钟青 (010) 高上 (021) 李珂 (021) 联系人申浩 (021) 郑英亮 批发和零售贸易行业汪立亭 (021) 联系人王晴 王汉超 电力设备及新能源行业周旭辉 (021) 牛品 (021) 房青 (021) 徐柏乔 (021) 杨帅 (010) 联系人曾彪 (021) 张向伟 机械行业徐志国 (010) 熊哲颖 (021) 联系人韩鹏程 (021) 赵晨 张恒晅 计算机行业魏鑫 (021) 郑宏达 联系人谢春生 (021) 黄竞晶 金融产品研究团队高道德 (021) 倪韵婷 (021) 陈瑶 (021) 唐洋运 (021) 田本俊 (021) 纪锡靓 (021) 联系人宋家骥 (021) 王毅 (021) 谈鑫 (021) 皮灵 徐燕红 中小市值团队钮宇鸣 (021) 张宇 (021) 刘宇 (021) 孔维娜 (021) 联系人潘莹练 (8621) 石油化工行业邓勇 (021) 王晓林 (021) 联系人朱军军 (021) 有色金属行业施毅 (021) 刘博 (021) 田源 医药行业余文心 郑琴 (021) 联系人高岳 (010) 师成平 廖庆阳 房地产行业涂力磊 (021) 谢盐 (021) 贾亚童 (021)
13 食品饮料行业闻宏伟 (010) 孔梦遥 (010) 联系人成珊 (021) 社会服务行业林周勇 (021) 交通运输行业虞楠 (021) 电子行业陈平 (021) 造纸轻工行业曾知 (021) 煤炭行业吴杰 (021) 李淼 (010) 联系人戴元灿 汽车行业邓学 (0755) 联系人谢亚彤 (021) 王猛 建筑建材行业邱友锋 (021) 钱佳佳 (021) 基础化工行业刘威 (0755) 李明刚 刘强 联系人刘海荣 纺织服装行业唐苓 (021) 于旭辉 互联网及传媒钟奇 (021) 联系人孙小雯 (021) 公司研究 乐凯新材 (300446)13 农林牧渔行业丁频 (021) 联系人陈雪丽 (021) 陈阳 (010) 银行行业林媛媛 (0755) 家电行业陈子仪 (021) 通信行业朱劲松 联系人彭虎 夏庐生 公用事业联系人张一弛 (021) 赵树理 海通证券股份有限公司机构业务部 宋立民总经理 (021) 金芸副总经理 (021) 深广地区销售团队蔡铁清 (0755) 刘晶晶 (0755) 辜丽娟 (0755) 伏财勇 (0755) 饶伟 (0755) 王雅清 (0755) 上海地区销售团队黄胜蓝 (021) 朱健 (021) 季唯佳 (021) 黄毓 (021) 胡雪梅 (021) 孙明 (021) 孟德伟 (021) 毛文英 黄诚 胡宇欣 漆冠男 蒋炯方烨晨 杨祎昕 北京地区销售团队殷怡琦 (010) 张妍 (010) 张景财 (010) 杨博 (010) 李铁生 (010) 陈琳 (010) 隋巍 (010) 许诺 (010) 江虹 (010) 李靓一 (010) 杨羽莎 海通证券股份有限公司研究所地址 : 上海市黄浦区广东路 689 号海通证券大厦 9 楼电话 :(021) 传真 :(021) 网址 :
公 司 研 究 万 里 股 份 (600847)2 目 录 投 资 要 点... 5 1. 万 里 股 份 情 况 介 绍... 6 1.1 本 次 重 组 前 公 司 业 务 经 营 情 况... 6 1.2 本 次 重 组 前 公 司 股 权 结 构 情 况... 6 2. 搜 房 重 磅 回
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 汽 车 与 零 配 件 / 汽 车 零 配 件 万 里 股 份 (600847) 公 司 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 01 月 26 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 买 入 首 次 覆 盖 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 57.62 08
2 目 录 1. 行 业 整 体 增 速 15%, 细 分 领 域 各 有 不 同... 5 2. 基 本 面 : 景 气 度 继 续 由 硬 件 向 软 件 过 渡... 9 3. 智 能 安 防 信 息 安 全 大 数 据 云 计 算 金 融 IT 增 速 较 快... 11 3.1 智 能 安
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 信 息 服 务 行 业 专 题 报 告 证 券 研 究 报 告 216 年 3 月 2 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 27357.21 2235.38 17343.54 12336.71 7329.87 信 息 服 务 2323.4 215/3 215/6
固 定 收 益 研 究 固 定 收 益 专 题 报 告 2 目 录 1. 当 前 转 债 市 场 概 览 : 从 趋 同 到 分 化... 5 2. 货 币 宽 松 退 位, 权 益 前 途 未 卜... 6 2.1 汇 率 + 改 革 + 资 产 泡 沫, 货 币 宽 松 退 位... 6 2.2
2 固 定 收 益 研 究 证 券 研 究 报 告 [Table_Title] 相 关 研 究 [Table_ReportInfo] 宽 松 预 期 下 降, 股 债 一 齐 遇 冷 216.2.2 去 产 能 债 务 如 何 破? 国 际 及 98 年 国 内 经 验 借 鉴 216.2.1 压 垮 僵 尸 企 业 的 最 后 一 根 稻 草 过 剩 行 业 债 券 发 行 情 况 梳 理 216.1.29
公 司 研 究 中 联 环 (835750)2 目 录 1. 循 环 洁 水, 环 境 专 家... 5 2. 污 水 治 理 进 入 重 效 果 高 标 准 时 代... 6 3. 分 布 式 水 厂 契 合 新 背 景 下 污 水 处 理 需 求... 8 4. 业 绩 预 测 与 评 级...
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 公 用 事 业 / 水 公 用 事 业 中 联 环 (835750) 公 司 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 07 月 19 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 暂 不 评 级 首 次 覆 盖 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 7 月 18 日
公 司 研 究 浙 江 鼎 力 (603338)2 目 录 1. 高 空 作 业 平 台 行 业 龙 头... 5 1.1 公 司 发 展 轨 迹... 5 1.2 高 空 作 业 机 械... 6 1.3 公 司 高 空 作 业 平 台 产 品 体 系 完 备... 7 1.4 公 司 股 权 结
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 机 械 工 业 / 其 他 专 用 机 械 浙 江 鼎 力 (603338) 公 司 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 2015 年 12 月 23 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 首 次 覆 盖 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 57.20 12
公 司 研 究 金 发 拉 比 (002762)2 目 录 1. 公 司 主 营 婴 幼 儿 穿 用 类 消 费 品... 5 1.1 多 品 牌 差 异 化 的 产 品 定 位... 6 1.2 渠 道 结 构 以 加 盟 与 自 营 相 结 合, 经 销 为 补 充... 7 2. 母 婴 市
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 纺 织 与 服 装 / 服 装 与 奢 侈 品 金 发 拉 比 (002762) 公 司 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 2015 年 12 月 02 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 首 次 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 79.01 12 月
公 司 研 究 凌 云 股 份 (600480)2 目 录 投 资 要 点... 6 1. 借 力 资 本 市 场, 军 转 民 典 范 企 业... 7 1.1 高 榴 弹 厂 转 民 品 典 范 企 业... 7 1.2 汽 车 金 属 零 部 件 构 成 收 入 主 要 来 源... 7 1.
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 汽 车 与 零 配 件 / 汽 车 零 配 件 凌 云 股 份 (600480) 公 司 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 2015 年 07 月 14 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 买 入 首 次 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 24.20 07 月
2 目 录 投 资 要 点... 6 1. 百 尺 竿 头 更 进 一 步 双 摄 像 头 远 景 广 阔... 7 1.1 双 摄 像 头 概 要... 7 1.2 双 摄 有 效 破 解 摄 像 头 瓶 颈... 8 1.3 双 摄 像 头 全 球 市 场 分 析... 11 2. 兵 马 未
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 信 息 设 备 / 电 子 元 器 件 行 业 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 03 月 11 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 9822.75 8322.81 6822.87 5322.92 3822.98 电 子 元 器 件 2323.04
2 目 录 投 资 要 点... 5 行 业 篇... 6 1. 互 联 网 汽 车 专 题 报 告 系 列... 6 2. 自 动 驾 驶 : 梦 想 照 进 现 实... 6 2.1 自 动 驾 驶 : 解 放 双 手, 智 驭 汽 车... 6 2.2 自 动 驾 驶 : 进 化 之 路...
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 汽 车 与 零 配 件 行 业 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 215 年 5 月 22 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 121.29% 97.4% 72.78% 48.52% 24.26% 汽 车 与 零 配 件.% 214/5 214/8 214/11
策 略 研 究 策 略 专 题 报 告 2 目 录 1. 回 顾 : 各 类 风 格, 各 领 风 骚... 4 2. 白 马 成 长, 曾 经 风 光... 5 3. 白 马 成 长, 王 者 归 来... 6
[Table_MainInfo] 策 略 研 究 证 券 研 究 报 告 [Table_Title] 相 关 研 究 [Table_ReportInfo] 养 殖 链 中, 精 选 鸡 和 饲 料 策 略 对 话 行 业 系 列 (2) 2016.05.16 白 酒, 香 在 哪 里? 策 略 对 话 行 业 系 列 (1) 2016.05.05 4 月 弱 于 历 史 均 值, 需 求 不 强 PMI
<4D6963726F736F667420576F7264202D20BAE9B3C7B9C9B7DDA3A8363030353636A3A9A3BABCC3B4A8D2A9D2B5A3ACC6BDCCA8CEAACDF5203230313331323233>
买 入 首 次 上 市 公 司 研 究 报 告 洪 城 股 份 (600566) 证 券 研 究 报 告 医 药 与 健 康 护 理 - 中 药 2013 年 12 月 23 日 医 药 行 业 高 级 分 析 师 : 刘 宇 SAC 执 业 证 书 编 号 :S085051201000 济 川 药 业, 平 台 为 王 021-23219608 12 月 20 日 收 盘 价 17.09 元,6
公 司 研 究 大 杨 创 世 (600233)2 目 录 1. 随 着 圆 通 成 功 借 壳, 申 通 投 资 价 值 显 现... 5 2. 快 递 第 一 股, 花 落 圆 通... 5 2.1 业 务 量 跃 居 首 位 凸 显 强 劲 发 展 势 头... 5 2.2 阿 里 参 股 如
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 纺 织 与 服 装 / 服 装 与 奢 侈 品 大 杨 创 世 (600233) 公 司 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 07 月 29 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 买 入 首 次 覆 盖 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 28.00 07
2 目 录 1. 传 媒 板 块 股 票 领 先 滞 后 性 研 究... 5 2. 传 媒 板 块 股 票 弹 性 研 究... 8 2.1 广 告 营 销 板 块... 8 2.2 教 育 板 块... 8 2.3 内 容 板 块... 8 2.4 游 戏 板 块... 9 2.5 动 漫 板
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 传 媒 行 业 专 题 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 01 月 21 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 101.05% 77.42% 53.80% 30.18% 6.56% 传 媒 海 通 综 指 -17.07% 2015/1 2015/4
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
每 日 早 报 最 新 研 究 与 资 讯 1 市 场 动 态 关 注 点 仍 在 国 内,9 月 先 反 弹 后 均 衡 从 昨 日 盘 面 看,QE3 对 A 股 市 场 的 提 振 并 没 有 持 续, 市 场 关 注 点 仍 在 国 内 : 首 先, 9 月 上 半 月 北 京 房 地 产
每 日 早 报 证 券 研 究 报 告 最 新 研 究 与 资 讯 2012 年 9 月 18 日 海 通 综 指 分 时 走 势 2100 海 通 综 指 分 时 走 势 2070 2040 2010 1980 9:28 10:28 11:28 13:55 14: 资 料 来 源 : 海 通 证 券 研 究 所 海 通 风 格 指 数 名 称 日 涨 跌 % 周 涨 跌 % 年 涨 跌 % 海 通
上 市 公 司 新 股 研 究 报 告 瑞 尔 特 (002790)2 目 录 1. 瑞 尔 特 简 介... 5 1.1 公 司 简 介 : 专 注 于 卫 浴 配 件 产 品 的 研 发 生 产 销 售... 5 1.2 公 司 业 务 : 以 冲 水 组 件 为 代 表 的 卫 浴 配 件..
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 家 用 电 器 与 器 具 / 家 用 器 具 瑞 尔 特 (002790) 新 股 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 02 月 26 日 [Table_InvestInfo] 合 理 价 值 区 间 : 16.05-21.40 元 瑞 尔 特 : 卫 浴 配 件 行 业 领 导 者 [Table_StockInfo] 发 行
wwwww2 每 日 早 报 最 新 研 究 与 资 讯 1 行 业 公 司 多 肽 药 物 行 业 深 度 报 告 : 繁 花 落 尽 春 归 去, 却 看 多 肽 药, 前 景 胜 春 朝 多 肽 行 业 是 个 新 兴 行 业, 产 品 广 泛 应 用 于 医 药 食 品 化 妆 品 等 领
wwwww1 每 日 早 报 证 券 研 究 报 告 最 新 研 究 与 资 讯 2012 年 7 月 12 日 海 通 综 指 分 时 走 势 2160 海 通 综 指 分 时 走 势 2130 2100 9:28 10:28 11:28 13:55 14: 资 料 来 源 : 海 通 证 券 研 究 所 海 通 风 格 指 数 名 称 日 涨 跌 % 周 涨 跌 % 年 涨 跌 % 海 通 大
定 量 策 略 专 题 报 告 2 目 录 1. 高 送 转 股 票 的 特 点 高 送 转 预 测 模 型 模 型 预 测 的 实 证 分 析... 5
定 量 研 究 证 券 研 究 报 告 专 题 报 告 事 件 驱 动 策 略 之 七 2012 年 04 月 16 日 高 送 转 行 情 下 的 事 件 性 投 资 机 会 2011 年 高 送 转 命 中 率 已 达 90%, 期 待 后 续 公 告 表 现 高 送 转 是 指 大 比 例 送 红 股 或 大 比 例 以 资 本 公 积 金 转 增 股 本, 上 市 公 司 选 择 高 送 转
公 司 研 究 骅 威 股 份 (002502)2 表 1 2016 年 电 视 剧 计 划 序 号 剧 名 预 计 开 机 时 间 拍 摄 或 制 作 进 度 1 放 弃 我, 抓 紧 我 2015 年 12 月 18 日 拍 摄 中 2 那 片 星 空 那 片 海 2016 年 4 月 筹 备
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 家 用 电 器 与 器 具 / 家 用 器 具 骅 威 股 份 (002502) 公 司 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 04 月 21 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 首 次 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 30.10 04 月
公 司 研 究 嘉 事 堂 (002462)2 目 录 投 资 要 点... 4 1. 创 新 基 因 造 就 嘉 事 堂... 5 1.1 央 企 背 景, 民 企 作 风... 5 1.2 出 众 的 商 业 模 式 创 新 能 力 是 公 司 最 大 优 势 所 在... 6 2. 把 握 行
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 商 业 贸 易 / 专 营 零 售 嘉 事 堂 (002462) 公 司 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 2015 年 08 月 28 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 50.00 08 月 27 日 收 盘
2 目 录 1. 电 影 篇 月 进 口 片 势 头 强 劲, 好 莱 坞 大 片 优 势 凸 显 月 国 产 电 影 保 护 月, 动 画 喜 电 影 抢 占 市 场 电 视 篇 : 暑 档 重 磅 IP 来 袭 网
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 传 媒 行 业 专 题 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 05 月 17 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 12569.00 10519.81 8470.62 6421.42 4372.23 传 媒 海 通 综 指 2323.04 2015/5
公 司 研 究 海 翔 药 业 (299)2 目 录 1. 医 药 行 业 重 新 洗 牌, 公 司 积 极 向 上 下 游 产 业 链 延 伸... 5 2. 活 性 艳 蓝 染 料 龙 头, 价 格 上 涨 业 绩 弹 性 显 著... 6 3. 盈 利 预 测 及 估 值... 8 4. 风
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 医 药 与 健 康 护 理 / 化 学 制 药 海 翔 药 业 (299) 公 司 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 216 年 4 月 18 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 首 次 覆 盖 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 11.5 4 月 15
2 1. 一 周 随 笔 上 期 周 报 我 们 阐 述 了 近 期 PPP 投 资 逻 辑 的 两 个 变 化 ( 中 报 完 善 自 下 而 上 逻 辑 配 臵 荒 推 升 估 值 溢 价 ), 并 重 点 提 示 PPP 滞 涨 股 的 投 资 机 会, 上 周 表 现 良 好 的 蒙 草 生
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 建 筑 工 程 行 业 专 题 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 09 月 04 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 中 性 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 4806.55 4309.85 3813.14 3316.44 2819.74 建 筑 工 程 2323.04 2015/9 2015/12
公 司 研 究 世 纪 鼎 利 (300050)2 鼎 利 学 院 项 目 建 设 有 序 推 进 分 步 打 造 职 业 教 育 生 态 公 司 2015 年 10 月 公 告 增 资 子 公 司 智 翔 信 息, 打 造 鼎 利 学 院 项 目 截 止 2016 年 6 月 6 日, 根 据 公
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 信 息 服 务 / 互 联 网 软 件 与 服 务 世 纪 鼎 利 (300050) 公 司 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 06 月 29 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 买 入 首 次 覆 盖 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 17.85
公 司 研 究 华 夏 幸 福 (600340)2 事 件 : 公 司 拟 通 过 股 权 转 让 及 增 资 方 式 取 得 苏 州 火 炬 创 新 创 业 孵 化 管 理 有 限 公 司 51% 股 权, 交 易 价 款 为 4.335 亿 元 公 司 拟 以 2.17 亿 元 受 让 严 伟
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 房 地 产 / 房 地 产 华 夏 幸 福 (600340) 公 司 公 告 点 评 证 券 研 究 报 告 2015 年 12 月 24 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 买 入 维 持 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 50.40 12 月 24 日 收 盘 价
公 司 研 究 南 京 高 科 (600064)2 事 件 : 公 司 以 自 有 资 金 5 亿 元 与 达 孜 县 中 钰 健 康 创 业 投 资 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 共 同 发 起 设 立 中 钰 高 科 健 康 产 业 并 购 投 资 基 金 ( 有 限 合 伙 ) 一
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 房 地 产 / 开 发 区 南 京 高 科 (600064) 公 司 公 告 点 评 证 券 研 究 报 告 2015 年 06 月 02 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 买 入 维 持 股 票 数 据 [Table_StockInfo] 6 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 42.75 06 月 01 日 收 盘 价
行 业 研 究 多 肽 药 物 行 业 2 目 录 投 资 要 点... 6 1. 多 肽 类 药 物 概 述... 7 1.1 多 肽 概 念 及 其 用 途... 7 1.2 多 肽 药 物 种 类 丰 富... 7 1.3 多 肽 药 物 合 成 方 法 各 有 千 秋... 8 1.4 注
增 持 首 次 多 肽 药 物 行 业 行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 深 度 行 业 报 告 212 年 7 月 13 日 市 场 表 现 繁 花 落 尽 春 归 去, 却 看 多 肽 药, 前 景 胜 春 朝 多 肽 类 药 物 是 21 世 纪 重 要 的 预 防 诊 断 监 测 和 治 疗 药 物 多 肽 是 一 类 由 若 干 个 氨 基 酸 通 过 肽 键 连 接 而 成 的 化
公 司 研 究 海 航 基 础 (600515)2 目 录 1. 海 岛 建 设 介 绍... 5 1.1 本 次 重 组 前 公 司 业 务 经 营 情 况... 5 1.2 本 次 重 组 前 公 司 股 权 结 构 情 况... 5 2. 本 次 交 易 方 案 概 要... 6 2.1 本
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 商 业 贸 易 / 百 货 海 航 基 础 (600515) 公 司 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 02 月 17 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 首 次 覆 盖 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 19.40 02 月 16 日 收
基金定投效果全揭秘：滚雪球的智慧.doc
2012 7 18 2000 1 2012 6 35 4 SAC S0850511030001 021-23219450 Emailloujig@htsec.com SAC S0850512060002 021-23219774 Emailwy6254@htsec.com 2 1 1.1 1990 A 2 1 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 1990 1991
公 司 研 究 万 科 A(000002)2 事 件 : 公 司 公 告 2016 年 半 年 报 情 况 点 评 : 财 务 优 势 明 显, 当 前 结 算 提 升 : 1) 财 务 状 况 稳 健 截 至 报 告 期 末, 公 司 持 有 货 币 资 金 亿 元, 远 高 于 短
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 房 地 产 / 房 地 产 万 科 A(000002) 公 司 半 年 报 证 券 研 究 报 告 2016 年 08 月 22 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 暂 不 评 级 维 持 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 24.59 8 月 19 日 收 盘 价 (
公 司 研 究 中 国 恒 大 (3333.HK)2 事 件 : 公 司 公 告 2016 年 半 年 报 情 况 点 评 : 1 公 司 营 收 稳 健 增 长, 现 金 充 裕 1) 营 收 稳 健 增 长, 永 续 债 影 响 归 母 利 润 公 司 2016 年 上 半 年 营 业 收 入
[Table_MainInfo] [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 买 入 维 持 公 司 研 究 / 房 地 产 / 房 地 产 中 国 恒 大 (3333.HK) 半 年 度 报 告 销 售 剑 指 三 千, 恒 大 系 逐 步 构 建 证 券 研 究 报 告 2016 年 09 月 06 日 股 票 数 据 [Table_StockInfo] 6 个 月 内 目 标 价 (
公 司 研 究 股 份 (300297)2 1. 的 信 息 产 业 战 略 布 局 十 三 五 重 视 信 息 技 术 创 新 和 网 络 空 间 经 济 背 景 下, 网 络 方 面 国 家 政 策 驱 动 不 断 加 码, 加 上 新 IT 浪 潮 下 企 业 对 云 和 大 数 据 态 势
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 信 息 服 务 / 软 件 股 份 (300297) 公 司 调 研 简 报 证 券 研 究 报 告 2016 年 03 月 24 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 买 入 首 次 覆 盖 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 22.40 03 月 23 日 收 盘 价
公 司 研 究 大 名 城 (600094)2 事 件 : 2016 年 5 月 10 日, 公 司 公 告 称, 公 司 拟 以 自 有 资 金 在 香 港 设 立 全 资 子 公 司 名 城 国 际 ( 香 港 ) 有 限 公 司, 注 册 资 本 2000 万 美 元, 作 为 的 海 外 投
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 房 地 产 / 房 地 产 大 名 城 (600094) 公 司 跟 踪 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 05 月 10 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 买 入 维 持 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 14.85 05 月 09 日 收 盘 价 (
公司研究 普路通 (002769)2 目录 1. ICT 及医疗器械行业领先供应链服务商 医疗器械租赁行业发展空间广阔 深度合作小米提供优秀供应链服务 财务费用大幅下降高送转表明公司信心 盈利预测与投资建议 风险提示..
[Table_MainInfo] 公司研究 / 交通运输 / 航空货运与物流 普路通 (002769) 公司研究报告 证券研究报告 2016 年 04 月 07 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 增持 首次覆盖 股票数据 6 [Table_StockInfo] 个月内目标价 ( 元 ) 78.40 04 月 06 日收盘价 ( 元 ) 70.80 52 周股价波动 ( 元 ) 37.61-141.44
一周活动集锦 (2016/12/ /12/09) 传媒 / 电子 / 通信 / 计算机 <TMT 每周谈电话会议 1205> 传媒 钟奇 : 板块估值已低, 推荐体育与低 PEG 系统性风险打压板块, 但板块估值较低, 下跌弹性小, 具备相对优势 影视游戏推荐低 PEG 的个股帝龙文化
证券研究报告 2016 年 12 月 9 日 分析师一周活动集锦 (2016/12/03-2016/12/09) 汇编 深度探索 畅快交流 共创智慧 拒绝平庸 海通研究所出品 目录 传媒 / 电子 / 通信 / 计算机 ... 2 房地产 < 万科 11 月销售和经营情况电话会议 1205>... 3 活动日程安排 12 月 03 日 12 月 04 日 12 月
金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 组合收益表现 最新持仓组合... 5
[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 2016 年年报高送转股票预测 2016.10.12 多因子模型跟踪报告(20160927) 2016.09.27 崭新一页, 任重道远 银行间市场信用风险缓释工具试点业务规则 点评 2016.09.25 [Table_AuthorInfo] 金融工程快报点评 多因子模型跟踪报告
金融工程研究金融工程月报 2 目录 1. 组合收益表现 组合最新持仓... 5
[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 海通量化多因子 211 组合 跟踪月报 (20161231) 2016.12.31 多因子模型跟踪月报(2016 年 7 月 ) 2016.07.01 多因子模型跟踪月报(2016 年 6 月 ) 2016.06.02 [Table_AuthorInfo] 分析师
金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 全市场多因子组合编制说明 本期全市场多因子组合表现回顾 风险提示... 6
[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化多因子组合业绩跟踪 (20161217) 2016.12.17 白糖期权与豆粕期权 ABC 2016.12.17 量化多因子组合业绩跟踪 (20161209) 2016.12.09 [Table_AuthorInfo] 金融工程快报点评 2016 年 12 月
金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 全市场多因子组合编制说明 本期全市场多因子组合表现回顾 风险提示... 6
[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化多因子组合业绩跟踪 (20161209) 2016.12.09 量化多因子组合业绩跟踪 (20161203) 2016.12.03 多因子模型跟踪报告(20161118) 2016.11.18 [Table_AuthorInfo] 金融工程快报点评 2016 年
金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 全市场多因子组合编制说明 本期全市场多因子组合表现回顾 风险提示... 6
[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化多因子组合业绩跟踪 (20161224) 2016.12.24 量化多因子组合业绩跟踪 (20161217) 2016.12.17 白糖期权与豆粕期权 ABC 2016.12.17 [Table_AuthorInfo] 金融工程快报点评 2016 年 12 月
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1 2012 2 2013 3 2013 6 6001000 5020 6000000 6000000 10000000 10000000 620000 500000 120000 1 2012 3 2012 4 1 2 2012 5 2012 6 1 2 3 10 2012 7 2012 8 3 20 250000 250000 100000 5 20000 20000 4 2012 9 2012
金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 全市场多因子组合编制说明 本期全市场多因子组合表现回顾 风险提示... 6
[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化多因子组合业绩跟踪 (20161230) 2016.12.30 量化多因子组合业绩跟踪 (20161224) 2016.12.24 量化多因子组合业绩跟踪 (20161217) 2016.12.17 [Table_AuthorInfo] 金融工程快报点评 2017
目录 金融工程研究金融工程月报 2 1. 组合收益表现 组合最新持仓 风险提示... 7
[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化多因子组合 1.0 跟踪月报 (20180702) 2018.07.02 大类资产择时及行业观点月报 (2018.07) 2018.07.02 大类资产择时及行业观点月报 (2018.06) 2018.06.03 [Table_AuthorInfo] 金融工程月报
金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 全市场多因子组合 1.0 编制说明 本期全市场多因子组合 1.0 表现回顾 风险提示... 6
[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化多因子组合业绩跟踪 (20161230) 2016.12.30 量化多因子组合业绩跟踪 (20161224) 2016.12.24 量化多因子组合业绩跟踪 (20161217) 2016.12.17 [Table_AuthorInfo] 金融工程快报点评 2017
金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 全市场多因子组合 1.0 编制说明 本期全市场多因子组合 1.0 表现回顾 风险提示... 6
[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 海通量化多因子组合 1.0 业绩跟踪 (20170210) 2017.02.10 海通量化多因子组合 1.0 业绩跟踪 (20170203) 2017.02.03 海通量化多因子组合 1.0 业绩跟踪 (20170120) 2017.01.20 [Table_AuthorInfo]
13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1 10Q4 10Q3 10Q2 10Q1 09Q4 09Q3 09Q2 09Q1 08Q4 08Q3 08Q2 08Q1 13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1
资产负债表 非流动资产合计 现金及现金等价物 非现金性流动资产 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 所有者权益合计 流动负债合计 非流动负债合计 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 现金交易性金融资产应收票据应收账款 预付款项应收利息应收股利其他应收款 存货其他流动资产流动资产合计
上 市 公 司 新 股 研 究 报 告 久 远 银 海 (002777)2 1. 中 物 院 为 公 司 实 际 控 制 人 公 司 成 立 于 2008 年 11 月 24 日, 是 中 物 院 军 转 民 重 点 支 柱 型 企 业 公 司 主 营 以 人 力 资 源 和 社 会 保 障 为 核
[Table_MainInfo] 上 市 公 司 新 股 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 信 息 服 务 / 软 件 [Table_InvestInfo] 建 议 申 购 久 远 银 海 (002777) 2015 年 07 月 03 日 六 个 月 目 标 价 : [Table_StockInfo] 发 行 价 格 及 数 量 发 行 价 格 网 下 发 行 数 量 网 上 发 行 数 量
金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 全市场多因子组合 1.0 编制说明 本期全市场多因子组合 1.0 表现回顾 风险提示... 6
[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 海通量化多因子组合 1.0 业绩跟踪 (20170120) 2017.01.20 海通量化多因子组合 1.0 业绩跟踪 (20170115) 2017.01.15 海通量化多因子组合 1.0 业绩跟踪 (20170108) 2017.01.08 [Table_AuthorInfo]
金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 全市场多因子组合 1.0 编制说明 本期全市场多因子组合 1.0 表现回顾 风险提示... 6
[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 海通量化多因子组合 1.0 业绩跟踪 (20170203) 2017.02.03 海通量化多因子组合 1.0 业绩跟踪 (20170120) 2017.01.20 海通量化多因子组合 1.0 业绩跟踪 (20170115) 2017.01.15 [Table_AuthorInfo]
2 目 录 1. 我 国 职 业 教 育 背 景 : 高 需 求 带 动 产 教 结 合... 6 1.1 职 业 教 育 市 场 呈 刚 性 需 求, 进 入 高 速 增 长 的 成 熟 期 阶 段... 6 1.2 深 挖 职 业 教 育 市 场 潜 力, 企 业 加 速 在 线 职 业 教 育
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 传 媒 行 业 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 02 月 17 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 82.36% 60.82% 39.28% 17.74% -3.80% 传 媒 海 通 综 指 -25.34% 2015/2 2015/5
金融工程研究金融工程月报 2 目录 1. 组合收益表现 组合最新持仓... 5
[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化多因子组合 1.0 跟踪月报 (20170630) 2017.06.30 量化多因子组合 1.0 跟踪月报 (20170531) 2017.05.31 量化多因子组合 1.0 跟踪月报 (20170331) 2017.03.31 [Table_AuthorInfo]
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱童行 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 2,999,711.28 3,239,718.89 短期借款 61 10,500.00 应收款项 3 应付工资 63 其他应收款其他应付款 流动资产合计 20 2,999,711.28 3,239,718.89 其它流动负债 78 流动负债合计 80-10,500.00 固定资产原价
2015年德兴市城市建设经营总公司
2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...
untitled
002159 2007 8 3 5.68 16.3222.99 8000 5000 0/0 2005 2006 2007E 2008E 2009E 180.31 24.62 25.06 18.48 11.54 41.12 45.99 46.00 46.00 46.00 17.47 4.12 4.89 5.46 5.85 1.07 0.80 0.94 1.12 1.18 0.46 0.35 0.44
资产负债表 会民非 01 表 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 资产 行次 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 543, , 短期借
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 货币资金 1 543,982.16 649,445.85 短期借款 61 其他应收款 160.00 其他应付款 流动资产合计 20 543,982.16 649,605.85 其它流动负债 78 流动负债合计 80 - 减 : 累计折价
2 事 件 : 电 动 汽 车 充 电 基 础 设 施 发 展 指 南 (2015-2020 年 ) 正 式 外 发 昨 天, 发 展 指 南 正 式 外 发, 提 出 我 国 充 电 设 施 建 设 整 体 目 标, 并 对 各 领 域 各 区 域 建 设 数 量 服 务 半 径 配 套 政 策
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 机 械 工 业 / 电 气 设 备 行 业 跟 踪 报 告 证 券 研 究 报 告 2015 年 11 月 18 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 12502.74 10442.12 8381.49 6320.87 4260.24 电 气 设 备 2199.61
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 550,291.22 543,982.16 短期借款 61 流动资产合计 20 550,291.22 543,982.16 其它流动负债 78 固定资产原价 31 4,960.00 4,960.00 长期负债合计 90 - 减 : 累计折价 32 1,413.54 2,355.90
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 5 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531, , ,371, ,552, ,475, , ,9
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 6 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 21,716,393.96 695,700.05 1,659,660.79 24,071,754.80 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 应收款项
1. 每 周 行 情 回 顾 (20160229-20160304) 2 1.1 申 万 商 贸 指 数 下 跌 2.57%, 跑 输 大 盘 图 1 各 行 业 指 数 上 周 涨 幅 情 况 (%,20160229-20160304) SW 商 贸 指 数 上 周 下 跌 2.57%, 跑 输
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 商 业 贸 易 行 业 周 报 证 券 研 究 报 告 2016 年 03 月 07 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 10508.72 8871.58 7234.45 5597.31 3960.17 商 业 贸 易 2323.04 2015/3 2015/6
2013年资产负债表（gexh）1.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2013 年 12 月 31 日单位 : 元 货币资金 1 19,237,784.95 1,885,912.61 21,123,697.56 21,210,284.40 3,360,153.90 24,570,438.30 短期借款 61 - 其他应收款 16,142.00 48,468.00 5,000.00 157,758.47 162,758.47
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 11 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565, , ,239, ,348, ,425, , ,
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565,248.09 543,982.16 3,239,718.89 32,348,949.14 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 10,500.00
2017年资产负债表（gexh）调整后.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 9 月 30 日 单位 : 元 货币资金 1 543,982.16 627,761.80 短期借款 61 一年内到期的长期债权投资 15 预计负债 72 流动资产合计 20 543,982.16 627,761.80 其它流动负债 78 减 : 累计折价 32 2,355.90 3,062.67 固定资产净值 33 2,604.10
7 2
1 财务报表报表内容 1 7 2 当期净利润 ; 直接计入所有者权益的利得和损失 ; 所有者投入资本 ; 利润分配 ; 所有者内部结转 会计政策变更 ; 前期差错更正 ; 本期利润的分配 13 所有者权益 ( 股东权益 ) 变动表的要点 根据变动性质反映 ( 原按组成项目反映 ): 包括 : 原利润分配表中的项目反映在该表中 包括 : 3 资金从哪里来资金投资在哪里 股东企业管理层股东 资产负债表损益表现金流量表
公司研究 万科 A(2)2 事件 : 公司公告 1 月销售情况 点评 : 当月销售保持平稳 : 公司 1 月实现销售面积 万平方米, 比 214 年同期增长 -1.68%, 环比增长 1.74%; 实现销售金额 亿元, 比去年同期增长 7.6%, 环比增长 -3.15% 考虑
[Table_MainInfo] 公司研究 / 房地产 / 房地产 万科 A(2) 公司公告点评 证券研究报告 215 年 11 月 4 日 [Table_InvestInfo] 投资评级买入维持 股票数据 6 [Table_StockInfo] 个月内目标价 ( 元 ) 19.68 11 月 3 日收盘价 ( 元 ) 13.66 52 周股价波动 ( 元 ) 9.14-16.25 总股本 / 流通
关于 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合 债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 的更正公告 泉州市城建国有资产投资有限公司于 2019 年 4 月 29 日在上海证券交易所网站 中国债券信息网披露了 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合债
关于 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合 债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 的更正公告 泉州市城建国有资产投资有限公司于 2019 年 4 月 29 日在上海证券交易所网站 中国债券信息网披露了 2016 年泉州市城建国有资产投资有限公司小微企业增信集合债券 2018 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 现对财务数据做如下更正 : 更正前 : ( 一 )
2 1. 阿里云的诞生 IT 后台系统 : 最近压力越来越大, 快罩不住了, 各种满负荷运转哇, 尔等可有办法 硬件 A: 再等等, 我们更高性能的硬件正在研发中 软件 B: 再等等, 我们软件马上就更新了, 肯定会带来效率的极大提升 IT 后台系统 : 按你们这速度, 要是等你们好了, 我都已经被
[Table_MainInfo] 行业研究 / 信息服务 行业专题报告 证券研究报告 2016 年 05 月 13 日 [Table_InvestInfo] 投资评级增持维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] 27357.21 22350.38 17343.54 12336.71 7329.87 信息服务 2323.04 2015/5 2015/8 2015/11 2016/2 资料来源
2 目 录 1. 利 润 率 回 升, 业 绩 扭 亏 为 盈... 5 2. 资 产 周 转 率 下 降, 营 运 能 力 有 待 提 升... 7 3. 负 债 率 上 升, 偿 债 能 力 下 滑... 9 4. 资 产 收 益 率 回 升... 10 5. 板 块 估 值 水 平... 12
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 钢 铁 行 业 半 年 报 证 券 研 究 报 告 2016 年 09 月 12 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 11.25% 2.56% -6.13% -14.81% -23.50% 钢 铁 海 通 综 指 -32.18% 2015/9 2015/12
公 司 研 究 天 汽 模 (002510)2 目 录 投 资 要 点... 5 1. 在 手 订 单 充 沛,17 年 或 出 现 业 绩 拐 点... 6 1.1 公 司 发 展 历 程 简 述... 6 1.2 订 单 确 认 存 在 滞 后 效 应,17 年 有 望 迎 来 业 绩 拐 点.
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 汽 车 与 零 配 件 / 汽 车 零 配 件 天 汽 模 (002510) 公 司 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 07 月 27 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 买 入 首 次 覆 盖 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 10.00 07
PowerPoint 演示文稿
投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 投资要点 高送转预测模型 年年报高送转预测结果... 6
[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 多因子模型跟踪报告(20160927) 2016.09.27 崭新一页, 任重道远 银行间市场信用风险缓释工具试点业务规则 点评 2016.09.25 公开募集证券投资基金运作指引第 2 号 基金中基金指引 点评 2016.09.25 [Table_AuthorInfo]
第一节 公司基本情况简介
Shanghai Material Trading Centre Co., Ltd. 2003 Annual Report 2003 OO 2003 4 20 1 2 4 6 8 10 12 25 26 31 64 102 SHANGHAI MATERIAL TRADING CENTRE CO., LTD. SMTC 2550 522 (86) 021 62570000 8522 (86) 021
untitled
6 26 10.99 6 22.50 59 4.93-16.70 20 2007E 2008E 62.34 43.97 35.07 2.97 2.78 2.62 3.01 2.37 2.05 32.26 24.64 19.98 45849 A 23908 B /H 0006 2007 6 27 205 20 2007E 2008E 2009E 3.54-82.08 33.71 41.78 25.37
公司研究 安信信托 (600816)2 表 1 安信信托盈利预测 ( 百万元 ) 一 营业总收入 利息净收入 利息收入 利息支出 手续费
[Table_MainInfo] 公司研究 / 金融 / 综合金融服务 安信信托 (600816) 公司半年报 证券研究报告 2018 年 08 月 26 日 [Table_InvestInfo] 投资评级优于大市 维持 股票数据 [Table_StockInfo] 08 月 24 日收盘价 ( 元 ) 6.52 52 周股价波动 ( 元 ) 6.13-15.17 股本结构 [Table_CapitalInfo]
2 1. 中 国 经 济 高 速 增 长 钴 价 水 涨 船 高 27 年 中 国 原 生 钴 消 费 1565 吨, 一 举 超 过 日 本, 跻 身 世 界 第 一 钴 消 费 国, 同 期 日 本 原 钴 消 费 为 1425 吨 而 作 为 一 个 贫 钴 国 来 说, 中 国 这 个 最
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 有 色 金 属 行 业 专 题 报 告 证 券 研 究 报 告 216 年 7 月 11 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 5241.58 4657.87 474.16 349.45 296.75 有 色 金 属 2323.4 215/7 215/1 216/1
untitled
2 13 8.91 6 11.00 52 3.65-9.39 2005 2006E 2007E 12.46 18.49 15.94 1.50 2.00 1.77 0.41 1.15 0.39 12.41 9.94 7.67 43859 A 24883 B /H 0/0 600075 2007 2 14 30 PVC26 2004 2005 2006E 2007E 2008E 21.04 114.15
安阳钢铁股份有限公司
2004 --------------------------------------------3 ------------------------------4 ----------------------------6 ------------------------------ ---------7 ------------------------------------------------9
金融工程研究金融工程快报点评 2 目录 1. 富时中国 A50 指数 自由流通量筛选 流动性筛选 其他筛选因素 预测名单... 4
[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 海通量化多因子组合 1.0 业绩跟踪 (20170217) 2017.02.17 中金所股指期货交易规则调整点评 2017.02.17 海通量化多因子组合 1.0 业绩跟踪 (20170211) 2017.02.11 [Table_AuthorInfo] 分析师 :
OO 1
OO 1 2 2 3 4 6 9 14 17 19 28 30 32 73 Shanghai Automotive Co.,Ltd. SA 563 A 5 02150803808 02150803780 stoc@china-sa.com 25 563 A 5 201203 http://www.china-sa.com stoc@china-sa.com http://www.sse.com.cn
2 1 核 心 观 点 : 坚 守 养 殖 链, 积 极 布 局 种 子 和 制 糖 今 年 以 来, 农 业 股 在 养 殖 链 带 动 下 超 额 收 益 明 显 近 期 随 着 大 盘 调 整, 市 场 对 涨 幅 较 大 的 个 股 有 兑 现 收 益 的 冲 动, 畜 禽 养 殖 链 的
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 农 业 行 业 周 报 证 券 研 究 报 告 2016 年 06 月 05 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 5393.62 农 业 维 持 海 通 综 指 海 通 农 业 周 观 点 (0605): 坚 守 养 殖 链, 积 极 布 局 种 子 和 制 糖 [Table_Summary]
行 业 研 究 有 色 金 属 行 业 2 1. 五 矿 与 中 冶 召 开 重 组 大 会 资 产 超 7000 亿 6 月 2 日 下 午, 中 国 五 矿 集 团 公 司 与 中 国 冶 金 科 工 集 团 有 限 公 司 重 组 大 会 在 北 京 召 开 这 是 继 2015 年 12 月
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 有 色 金 属 行 业 信 息 点 评 证 券 研 究 报 告 2016 年 06 月 03 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 7341.83 6338.07 5334.31 4330.55 3326.80 有 色 金 属 2323.04 2015/5 2015/8
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
年 市 场 及 基 金 表 现 回 顾 1.1 投 资 市 场 回 顾 :A 股 动 荡 之 年 债 市 暖 融 融 海 外 热 腾 腾 A 股 动 荡 之 年 2012 年 A 股 跌 宕 起 伏, 一 季 度 上 涨, 二 三 季 度 持 续 下 跌,12 月 以 来 又 上 演
基 金 研 究 证 券 研 究 报 告 年 度 业 绩 分 析 2012 年 基 金 业 绩 分 析 2013 年 1 月 1 日 各 类 型 基 金 均 取 得 正 收 益 QDII 问 鼎 冠 军 A 股 动 荡 之 年 债 市 暖 融 融 海 外 热 腾 腾 2012 年 A 股 跌 宕 起 伏, 一 季 度 上 涨, 二 三 季 度 持 续 下 跌,12 月 以 来 又 上 演 绝 地 反
1. 汽车 PCB 板业务发展迅速 公司研究 沪电股份 (002463)2 1.1 汽车电子是 PCB 板应用的皇冠 随着汽车整体娱乐性, 舒适性, 安全性的提升以及降低汽车排放对环境的污染, 汽车电子化和数据化的比例越来越高, 加上新能源汽车 辅助驾驶以及无人驾驶技术的快速发展, 使得汽车产业应用
[Table_MainInfo] 公司研究 / 信息设备 / 电子元器件 沪电股份 (002463) 公司研究报告 证券研究报告 2016 年 05 月 18 日 [Table_InvestInfo] 投资评级买入首次 股票数据 6 [Table_StockInfo] 个月内目标价 ( 元 ) 9.24 05 月 17 日收盘价 ( 元 ) 5.61 52 周股价波动 ( 元 ) 3.79-13.50
上 市 新 股 研 究 报 告 南 方 传 媒 (601900)2 目 录 投 资 要 点... 5 1. 所 处 行 业 分 析... 6 1.1 所 处 行 业 概 况... 6 1.2 所 处 行 业 竞 争 格 局... 7 1.2.1 行 业 竞 争 格 局... 7 1.2.2 发 行
[Table_MainInfo] [Table_InvestInfo] 建 议 申 购 研 究 / 传 媒 南 方 传 媒 (601900) 新 股 研 究 报 告 南 方 传 媒 : 岭 南 文 化 中 的 传 媒 巨 头 证 券 研 究 报 告 2016 年 01 月 28 日 合 理 价 值 区 间 : [Table_StockInfo] 发 行 价 格 及 数 量 发 行 价 格 网 下 发
金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 期货市场回顾 沪深 3 股指期货 上证 5 股指期货 中证 5 股指期货 现货市场回顾 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数
[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化择时及多因子跟踪周报 (2161225) 216.12.25 5ETF 大幅回落,iVIX 底部回升 216.12.19 股指期货周报 (216.12.12-216.12.16) 216.12.19 [Table_AuthorInfo] 分析师 : 冯佳睿 Tel:(21)23219732
公司研究 吉比特 (603444)2 盈利预测 : 我们预计公司 年 EPS 分别为 元 元和 元 再参考同行业中完美世界, 游族网络, 浙报传媒 2017 年 PE 一致预期为 26~39 倍, 我们给予公司 2017 年 31 倍动态 PE
[Table_MainInfo] 公司研究 / 传媒 吉比特 (603444) 公司研究报告 证券研究报告 2017 年 04 月 08 日 [Table_InvestInfo] 投资评级买入维持 股票数据 6 [Table_StockInfo] 个月内目标价 ( 元 ) 373.24 04 月 07 日收盘价 ( 元 ) 297.18 52 周股价波动 ( 元 ) 77.76-376.00 总股本
金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 期货市场回顾 沪深 3 股指期货 上证 5 股指期货 中证 5 股指期货 现货市场回顾 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数
[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化择时及多因子跟踪周报 (2161218) 216.12.18 量化择时及多因子跟踪周报 (2161211) 216.12.11 市场先降后升,PUT-CALL 小幅回落 216.12.11 [Table_AuthorInfo] 分析师 : 冯佳睿 Tel:(21)23219732
投资高企 把握3G投资主题
2016-01-01 2016-01-28 2016-03-02 2016-03-29 2016-04-26 2016-05-24 2016-06-22 2016-07-19 2016-08-11 2016-09-03 2016-09-22 2016-10-20 2016-11-14 2016-12-09 2017-01-06 2017-02-09 2017-03-08 2017-04-04 2017-05-02
资产负债表 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱童行 ) 2018 年 10 月 31 日 资产 年初数期末数年初数期末数行次负债和所有者权益行次爱童行专项基金爱童行专项基金爱童行专项基金爱童行专项基金 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 1,371, ,251,447.
2018 年 10 月 31 日 流动 : 流动负债 : 货币资金 1 1,371,408.03 1,251,447.38 短期借款 61 其他应收款 2,011,800.00 2,016,651.04 其他应付款 - 其它流动 18 一年内到期的长期负债 74 流动合计 20 3,383,208.03 3,268,098.42 其它流动负债 78 流动负债合计 80 - 固定 : 其他长期负债 88
公司研究公司快评
公 司 研 究 Page 1 00188[Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 信 息 技 术 [Table_StockInfo] 美 亚 柏 科 (300188) 推 荐 软 件 与 服 务 重 大 事 件 快 评 ( 维 持 评 级 ) 2013 年 08 月 08 日 [Table_Title] 协 同 并 购, 打 造 公 安 市 场 大
G % % G 8% 6% 2%-12% 100% G G G SH G SH G SH G G QFII G % % % 2005A
50 2006 6 30 45 83.42% 2006-6-30 600019 G 13.81% 600282 1.08% 600028 10.55% 600020 G 1.05% 600104 G 5.79% 600153 G 0.94% 600005 G 5.37% 600102 0.91% 600015 G 4.57% 600307 G 0.85% 600642 G 4.28% 600323
金融工程研究金融工程周报 2 目录 1. 期货市场回顾 沪深 3 股指期货 上证 5 股指期货 中证 5 股指期货 现货市场回顾 沪深 3 指数 上证 5 指数 中证 5 指数
[Table_MainInfo] 金融工程研究证券研究报告 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 量化择时周报(21712) 217.1.2 5ETF 震荡回落,iVIX 持续回升 216.12.26 股指期货周报 (216.12.19-216.12.23) 216.12.26 [Table_AuthorInfo] 分析师 : 冯佳睿 Tel:(21)23219732
公司研究 中文传媒 (600373)2 表 1 可比公司盈利预测及估值表 出版发行内容 游戏内容 简称代码股价 ( 元 / 股 ) 每股收益 ( 元 ) 市盈率 ( 倍 ) 2018E 2019E 2020E 2018E 2019E 2020E 中南传媒 SH
[Table_MainInfo] 公司研究 / 传媒 中文传媒 (600373) 公司季报点评 证券研究报告 2018 年 10 月 29 日 [Table_InvestInfo] 投资评级优于大市 维持 股票数据 10 [Table_StockInfo] 月 26 日收盘价 ( 元 ) 10.00 52 周股价波动 ( 元 ) 8.45-21.51 总股本 / 流通 A 股 ( 百万股 ) 1378/1378
2004 600099 2004 1 1 3 4 4 7 8 25 1 600099 2004 1 LINHAI CO., LTD. LH 2 600099 3 14 14 225300 http://www.linhai.cn lh.tz@public.tz.js.cn 4 5 14 0523 6551888-2228 0523 6551403 2 600099 2004 LHDLTZ@PUB.TZ.JSINFO.NET
50.50% 62.5% 70% 80% 81.26% 95% 1. 公司概况 : 主业为平板显示行业 公司研究 东旭光电 (000413)2 公司前身为石家庄宝石电子玻璃股份有限公司, 成立于 1992 年 于 1996 年在深交所挂牌上市 2010 年, 宝石集团战略引进东旭集团, 公司实现了从
[Table_MainInfo] 公司研究 / 信息设备 / 电子元器件 东旭光电 (000413) 公司研究报告 证券研究报告 2015 年 11 月 16 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 买入 首次覆盖 股票数据 6 [Table_StockInfo] 个月内目标价 ( 元 ) 12.00 11 月 16 日收盘价 ( 元 ) 8.97 52 周股价波动 ( 元 ) 6.59-14.96
长江精工（600496）
公 司 简 评 伊 利 股 份 (600887.ss) 2010 年 1 月 21 日 盈 利 能 力 大 幅 提 升 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 : 董 俊 峰 :dongjunfeng@chinastock.com.cn :010-6656 8780 1. 事 件 公 司 21 日 发 布 业 绩 预 告 公 告,2009 年 度 扭 亏 为 盈 2. 我 们 的 分 析 与 判 断 乳
长江精工（600496）
公 司 简 评 研 究 报 告 伊 利 股 份 (600887.ss) 2010 年 10 月 29 日 第 三 季 收 入 超 预 期 无 惧 报 表 业 绩 波 动 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 : 董 俊 峰 王 国 平 执 业 证 书 编 号 :S0130200010339 S0130210070013 :dongjunfeng@chinastock.com.cn :010-66568780
公司研究公司快评
公 司 研 究 Page 1 Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 餐 饮 旅 游 旅 游 综 合 Ⅱ [Table_StockInfo] 腾 邦 国 际 (300178) 重 大 事 件 快 评 买 入 ( 维 持 评 级 ) 2015 年 01 月 26 日 [Table_Title] 新 一 轮 股 权 激 励 方 案 公 布 推 动 未 来
深 度 研 究 中 国 联 通 (600050) 1 目 录 投 资 要 点... 4 1. 联 通 全 年 净 增 2500 万 用 户 的 目 标 达 成 已 无 悬 念... 5 2. 联 通 3G 日 臻 佳 境, 游 刃 有 余... 5 2.1 合 约 用 户 比 例 上 升,3G 用
上 市 公 司 深 度 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 信 息 技 术 电 信 运 营 1 买 入 首 次 中 国 联 通 (600050) 2011 年 12 月 05 日 股 票 价 格 12 月 02 日 收 盘 价 5.28 元 6 个 月 内 目 标 价 7.00 元 52 周 内 股 价 波 动 4.43-6.37 元 主 要 估 值 指 标 2010 2011E 2012E 市
公 司 研 究 中 天 科 技 (600522) 1 目 录 投 资 要 点... 4 1 中 天 科 技 : 中 国 线 缆 领 先 企 业... 5 2 海 底 监 测 网 核 心 供 应 商... 6 3 进 军 光 伏, 战 略 卡 位 新 能 源... 9 4 纤 缆 棒 预 计 保 持
买 入 维 持 股 票 价 格 03 月 26 日 收 盘 价 12.90 元 6 个 月 内 目 标 价 21.00 元 上 市 公 司 深 度 研 究 报 告 中 天 科 技 (600522) 进 军 光 伏 布 局 海 缆 再 上 台 阶 证 券 研 究 报 告 信 息 技 术 通 信 设 备 2014 年 03 月 27 日 52 周 内 股 价 波 动 7.30-14.27 元 主 要 估