传媒板块业绩为王，游戏板块表现突出

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巍谭
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1 2017 年 05 月 07 日传媒互联网研究周报证券研究报告评级 : 买入维持评级行业研究周报长期竞争力评级 : 高于行业均值市场数据 ( 人民币 ) 行业优化平均市盈率市场优化平均市盈率国金综合传媒指数沪深 300 指数上证指数深证成指中小板综指姜姝联系人 (8621) jiangshu@gjzq.com.cn 常兆亮分析师 SAC 执业编号 :S (8621) changzhaoliang@gjzq.com.cn 石晨曦联系人 (8621) 国金行业沪深 300 shichenxi@gjzq.com.cn 王泽佳联系人 (8621) wangzj@gjzq.com.cn 投资要点传媒板块业绩为王, 游戏板块表现突出行情回顾上周行情回顾 : 上周互联网传媒行业跌幅为 1.67%, 在申万 28 个行业中涨幅排名第 15 名, 各子版块全部下跌, 其中影视动漫跌幅最大, 达到 % 涨幅前五的公司为恒信移动 (9.08%) 浙数文化 (5.45%) 顺网科技 (5.45%) 腾信股份 (4.80%) 巴士在线 (3.71%) 行业动态影视行业 : 第七届北京国际电影节电影市场项目签约仪式举行 108 家企业签约额高达亿 ; 腾讯影业与工夫影业达成合作扶植年轻电影人开展泛娱乐联动 ( 艺恩网 DoNews) 游戏行业 : 全球收入前三盛大游戏龙之谷手游上线首月成最大赢家 ; 腾讯 WeGame 平台 4 月 20 日发布面向全球厂商玩家提供整合服务 ; 掌游天下拟 2896 万收购加拿大游戏公司扩大北美市场影响力 ; 腾讯以 15 亿美元估值投资西山居 9.9% 股份获剑侠 IP 优先合作权 (DoNews) 行业主要观点从一季报看, 传媒行业利润增速升高至 29%, 但几乎完全依靠游戏板块 120% 的高增速, 继续看好游戏板块高景气, 重点关注龙头公司一季度电影票房同比负增长, 电影 & 院线的营收增速大幅下滑, 利润负增长 ( - 19%) 电视剧 & 动漫增速维持高位 (+45%) 营销板块分化显著, 剔除分众传媒和蓝色光标前后的利润增速分别为 35% 和 14% 继续看好游戏板块高景气, 重点关注龙头公司我们认为, 游戏行业已进入精品化发展阶段, 龙头企业制作能力和运营实力强, 出品精品游戏概率高且抗风险能力强, 提示重点关注行业龙头 : 三七互娱完美世界游族网络恺英网络中文传媒五月首周 ( 截至 5 月 7 日 ) 票房约为 9.79 亿 ( 不含服务费 ), 同比 2016 年的亿下降 14.39%, 短期院线可能有调整压力, 后续大片上映有望提振票房根据时光网的最新统计,5 月共有 46 部影片上映, 其中国产片 36 部, 引进片 10 部, 其中银河护卫队 2 ( 前部 5.96 亿,5 月 5 日上映 ) 加勒比海盗 5 ( 前部 4.64 亿,5 月 26 日上映 ), 票房表现值得期待, 我们认为二季度整体票房将实现同比增长, 提示重点关注院线板块相关标的 : 中国电影万达院线其他建议关注的板块和主题,1) 影视内容制作领域, 影视制作仍然是业绩确定性较高的板块, 未来网络平台发展将打破内容制作市场的天花板, 建议关注精品剧制作公司从各大视频网站已经公布的付费用户数上看, 付费用户已经达到一定规模, 其中爱奇艺 2000 万优酷 3000 万腾讯视频 2000 万乐视网 5000 万 ; 优质内容是留住用户的最大保证, 未来网络端对于内容的投入还将持续增长, 和内容端新的分成模式也将推行相关标的, 华策影视慈文传媒骅威文化新文化 2) 国企改革, 传统出版媒体报业以及广电网络板块中国企占比较高, 国改将带动传统媒体转型, 改善公司业绩相关标的, 浙报传媒皖新传媒, 出版传媒, 新华文轩电广传媒投资建议 - 1 -

2 本周建议关注组合 : 三七互娱完美世界恺英网络昆仑万维天神娱乐宝通科技鹿港文化骅威文化富春股份恒信移动慈文传媒风险提示政策性风险 ; 行业增速不达预期 - 2 -

3 内容目录行业投资观点...4 行业本周走势...4 上市公司公告...6 行业动态...7 重点数据跟踪...9 图表目录图表 1: 申万一级行业涨跌幅排序...5 图表 2: 传媒互联网各子板块一周涨跌幅...5 图表 3: 行业涨幅前五...5 图表 4: 行业跌幅前五...6 图表 5: 上市公司公告...6 图表 6: 本周票房排名

4 行业投资观点从一季报看, 传媒行业利润增速升高至 29%, 但几乎完全依靠游戏板块 120% 的高增速, 继续看好游戏板块高景气, 重点关注龙头公司一季度电影票房同比负增长, 电影 & 院线的营收增速大幅下滑, 利润负增长 (-19%) 电视剧 & 动漫增速维持高位 (+45%) 营销板块分化显著, 剔除分众传媒和蓝色光标前后的利润增速分别为 35% 和 14% 继续看好游戏板块高景气, 重点关注龙头公司我们认为, 游戏行业已进入精品化发展阶段, 龙头企业制作能力和运营实力强, 出品精品游戏概率高且抗风险能力强, 提示重点关注行业龙头 : 三七互娱完美世界游族网络恺英网络中文传媒五月首周 ( 截至 5 月 7 日 ) 票房约为 9.79 亿 ( 不含服务费 ), 同比 2016 年的亿下降 14.39%, 短期院线可能有调整压力, 后续大片上映有望提振票房根据时光网的最新统计,5 月共有 46 部影片上映, 其中国产片 36 部, 引进片 10 部, 其中银河护卫队 2 ( 前部 5.96 亿,5 月 5 日上映 ) 加勒比海盗 5 ( 前部 4.64 亿,5 月 26 日上映 ), 票房表现值得期待, 我们认为二季度整体票房将实现同比增长, 提示重点关注院线板块相关标的 : 中国电影万达院线其他建议关注的板块和主题,1) 影视内容制作领域, 影视制作仍然是业绩确定性较高的板块, 未来网络平台发展将打破内容制作市场的天花板, 建议关注精品剧制作公司从各大视频网站已经公布的付费用户数上看, 付费用户已经达到一定规模, 其中爱奇艺 2000 万优酷 3000 万腾讯视频 2000 万乐视网 5000 万 ; 优质内容是留住用户的最大保证, 未来网络端对于内容的投入还将持续增长, 和内容端新的分成模式也将推行相关标的, 华策影视慈文传媒骅威文化新文化 2) 国企改革, 传统出版媒体报业以及广电网络板块中国企占比较高, 国改将带动传统媒体转型, 改善公司业绩相关标的, 浙报传媒皖新传媒, 出版传媒, 新华文轩电广传媒行业本周走势行情回顾 : 上周互联网传媒行业跌幅为 1.67%, 在申万 28 个行业中涨幅排名第 15 名, 各子版块全部下跌, 其中影视动漫跌幅最大, 达到 -2.73% 涨幅前五的公司为恒信移动 (9.08%) 浙数文化 (5.45%) 顺网科技 (5.45%) 腾信股份 (4.80%) 巴士在线 (3.71%) - 4 -

85 1,421 0.08 16.10 9.08 600633.SH 浙数文化 249.32 15 0.51 19.15 5.45 300113.SZ 顺网科技 183.

5 图表 1: 申万一级行业涨跌幅排序来源 :wind 国金证券研究所图表 2: 传媒互联网各子板块一周涨跌幅来源 :wind 国金证券研究所图表 3: 行业涨幅前五股票代码股票简称总市值 ( 亿元 ) 市盈率 (TTM) EPS( A) 本周收盘价一周涨跌幅 (%) SZ 恒信移动 , SH 浙数文化 SZ 顺网科技 SZ 腾信股份 SZ 巴士在线

6 来源 : 国金证券研究所图表 5: 上市公司公告图表 4: 行业跌幅前五股票代码股票简称总市值 ( 亿元 ) 市盈率 (TTM) EPS(2014A) 本周收盘价一周涨跌幅 (%) SH 吉比特 SH 新南洋 SZ 世纪游轮 SZ 游族网络 SH 新华文轩来源 :wind 国金证券研究所上市公司公告华录百纳 5 月 2 日公司因正在筹划收购资产事项, 经向深圳证券交易所申请, 公司股票于 2017 年 4 月 18 日下午开市起停牌公司已经确定该事项涉及重大资产重组, 因该事项尚存在不确定性, 自 2017 年 5 月 3 日 ( 星期三 ) 开市起转入重大资产重组事项继续停牌东方明珠 5 月 2 日文广集团于 2017 年 5 月 2 日通过上海证券交易所交易系统增持公司股份 995,972 股本次增持后, 文广集团持有公司股份数量为亿股, 占公司总股本的 % 本次增持投入金额为人民币 2, 万元广电网络 5 月 2 日公司 2017 年第一季度主要经营数据包括 : 有线电视用户数量 ( 在网数字电视主终端 ) 万个, 宽带用户数量万户, 基本业务的 ARPU 值 :21.25 元 / 月, 付费点播量 :53, 万次引力传媒 5 月 2 日华传文化为本公司控股子公司, 本公司持有其 58% 股份公司和自然人刘兵于 2017 年 5 月 2 日签署股权转让协议, 刘兵应向本公司支付人民币 0.11 亿元作为受让目标公司相关股权的对价交易完成后, 本公司将不再持有华传文化任何股权印纪传媒 5 月 2 日公司股票自 2017 年 5 月 3 日开市时起停牌, 预计在不超过 1 个月的时间内披露本次重组预案, 同时自 2017 年 4 月 18 日至 5 月 2 日的停牌时间计算入本次重大资产重组停牌时间, 即在 2017 年 5 月 18 日前披露重大资产重组信息力盛赛车 5 月 2 日公司股票连续 3 个交易日 (2017 年 4 月 27 日 4 月 28 日 5 月 2 日 ) 收盘价格涨幅偏离值累计超过 20% 根据深圳证券交易所交易规则的规定, 属于股票交易异常波动的情况新华传媒 5 月 2 日公司控股股东新华控股计划于本公告披露之日起 6 个月内通过包括但不限于二级市场增持资管计划等方式增持不超过公司已发行总股份的 2% 分众传媒 5 月 3 日公司下属全资子公司 FOCUS MEDIA HONGKONG INVESTMENT I LIMITED 出资 5000 万美元, 在重庆渝北区设立重庆市分众小额贷款有限公司, 已获重庆市渝北区金融工作办公室同意批复恺英网络 5 月 3 日本次解禁限售股总数为 2,970,000 股, 占公司总股本的 0.41%, 上市流通日期为 2017 年 5 月 5 日东方明珠 5 月 3 日公司控股股东文广集团于 2017 年 5 月 3 日通过上海证券交易所交易系统增持公司股份 250,000 股, 增持投入金额共计万元本次增持行为属于公司 2015 年 7 月 10 日关于控股股东上海文化广播影视集团有限公司增持公司股份决定的公告增持计划的实施欢瑞世纪 5 月 4 日公司于 2016 年 8 月 29 日召开第六届董事会第三十二次会议, 同意注销全资子公司上海兴弘, 并授权公司管理层负责办理上海兴弘的注销等相关工作公司于近日收到准予注销登记通知书, 上海兴弘的工商注销登记手续已办理完毕欢瑞世纪 5 月 4 日本公司全资子公司欢瑞影视已于近日在北京市工商行政管理局朝阳分局办理完成了北京欢瑞时代影视传媒有限公司的工商登记手续, 取得了营业执照子公司其它基本情况如下 : 法定代表人为钟君艳 ; 注册资本 1000 万元 ; 公司类型为其他有限责任公司 ; 经营范围为广播电视节目制作东方明珠 5 月 4 日公司控股股东文广集团于 2017 年 5 月 4 日利用自有资金, 通过上海证券交易所交易系统增持公司股份万股, 本次增持投入金额为人民币万元文广集团从 2015 年 8 月 24 日至 2017 年 5 月 4 日共分 11 次, 累计增持公司股票万股, 累计投入资金 1.0 亿元, 增持计划已经执行完毕 ; 文广集团承诺自 2017 年 5 月 5 日起六个月内不减持前述增持股票截至 2017 年 5 月 4 日收盘, 文广集团持有公司股票亿股, 占公司总股本的 44.94% - 6 -

7 歌华有线 5 月 5 日公司近日与北京市新闻出版广电局签署了北京市高清交互数字电视普及项目服务合同, 合同总价共计 1.17 亿元, 约占公司 2016 年度经审计营业收入的 4% 游久游戏 5 月 5 日本次限售股上市流通数量为 30,993,380 股, 上市流通日为 2017 年 5 月 11 日东方明珠 5 月 5 日控股股东文广集团拟自 2017 年 5 月 5 日起, 利用自有资金 1 亿元增持公司股票, 增持期限为 12 个月, 所增持的股票在增持完成后六个月内不减持华谊嘉信 5 月 5 日公司拟实施以 1 元价格回购注销波释广告原售股股东孙高发应补偿股份 4,302,723 股股份注销事宜, 公司总股本由原来 682,794,211 股将减少至 678,491,488 股新文化 5 月 5 日公司拟将持有的上海英翼传播万元注册资本以 4,800 万元价格转让给宇翼投资, 此次股权转让后, 公司仍持有英翼传播万元注册资本来源 :wind 国金证券研究所行业动态电影速 8 已砍下 25 亿票房刷新纪录成进口片票房冠军时隔两年, 内地进口片票房纪录再度刷新由环球影业出品的动作大片速度与激情 8 ( 下简称速 8 ), 自上映后票房一路呈碾压之势艺恩数据显示, 截至 4 月 30 日晚, 该片内地票房突破 25 亿元, 成功打破系列前作速度与激情 7 在内地创下的亿元总票房纪录, 成为国内影史进口电影票房新冠军速 8 在内地最新票房昨晚已近 25.6 亿元 ( 艺恩网 ) 互联网百度 Q1 财报 : 营收 169 亿百度糯米电影业务正式实现盈利 4 月 28 日, 百度发布了 2017 财年 Q1 未经审计的财报报告显示, 百度 Q1 季总营收为人民币 169 亿元, 同比增长 6.8%, 运营利润 20 亿元而在随后的财报电话会议上, 百度副董事长集团总裁兼 COO 陆奇也表示, 百度地图糯米和本地直通车在核心业务中继续发挥着重要作用它们将用户与本地内容和服务相连, 并帮助当地企业通过百度的搜索资讯流和广告产品连接到用户 ( 艺恩网 ) 游戏马里奥赛车 8 首日销量近 46 万创马车系列美国区销售记录任天堂官方称, 马里奥赛车 8: 豪华版在美国地区的首日销量已达 45.9 万份, 超过马里奥赛车 Wii 万的首日销量记录, 成为马车系列美国地区首日销量冠军马车 8 豪华版移植自 WiiU 平台的马里奥赛车 8, 游戏增加了新人物新赛道, 新道具等元素 ; 支持 4 人同屏 8 人本地连线 2 人线上对战等多种模式, 是马车 8 终极形态, 售价约 370 元人民币左右官方表示, 目前马车 8 的配售率已达 45%, 是继塞尔达传说 : 荒野之息 1 2Switch 之后,Switch 平台上配售率最高的游戏 (DoNews) 游戏炉石传说玩家数超 7000 万登陆用户可获勇闯安戈洛卡牌包炉石传说玩家数突破 7000 万, 官方将在 5 月期间对所有登陆用户免费发放 3 个勇闯安戈洛卡牌包勇闯安戈洛扩展包包含 135 张全新的随从法术卡牌, 加入任务进化等新机制, 使每个职业获得新玩法, 增加游戏对局的多变性和新鲜感 (DoNews) 游戏任天堂预计 Switch 年内出货 1000 万套装机量有望突破 1 亿君岛达己称, 由于 Switch 的销量高速增长, 任天堂已经大幅提升其产量, 年内出货目标为 1000 万, 未来有望突破 1 亿装机量, 这意味着产量将超越现有库存和转运能力, 完成出货目标后, 容量效应将开始显现 (DoNews) 游戏传证监会发布游戏公司 IPO 指引要求披露下载充值等详细信息传闻证监会关于网络游戏类公司 IPO 指引内部稿流出, 据文件显示, - 7 -

8 本次指引共分为发行业务情况风险因素财务信息披露核查要求等四个部分, 分别对申请公司的基本情况业务模式绩效指标和市场推广充值情况以及审核材料审核人员等多个方面做出了明确规定, 要求企业披露包括产品下载量充值金额推广费用收入分布等详细信息 (DoNews) 网综爱奇艺推出首档 Hip-hop 音乐选秀 2 亿投资刷新纯网综艺行业标准爱奇艺中国有嘻哈发布会重磅举行, 作为中国网络综艺史上最重磅投资的超级网综, 爱奇艺中国有嘻哈刷新了视频平台纯网自制综艺最高规格的行业标准, 也是视频平台在音乐选秀综艺红海中愈加垂直创新的一次开疆拓土 ( 艺恩网 ) 动漫长城动漫 7 家标的公司 4 家未完成业绩承诺市场竞争激烈成主因 2014 年底, 长城动漫借壳四川圣达上市, 斥资 10 亿元现金高溢价并购了 7 家动漫游戏类公司, 构成了其一直想要布局的动漫游戏整条产业链 2016 年底, 历时两年终于剥离了营收贡献大但亏损也十分严重的焦化资产后, 长城动漫正式成为游戏动漫公司不过, 旗下资产的业绩却亮起了红灯, 收购 7 家动漫资产的第 2 年,4 家没有完成业绩承诺由此,2016 年年报出炉的同时, 长城动漫的投资者们收到了公司发出的 3 份致歉书过去一年, 长城动漫旗下公司天芮经贸东方国龙诸暨美人鱼因未能完成业绩承诺, 深感遗憾并诚恳致歉 ( 艺恩网 ) 游戏绝地求生大逃杀首月销售额超 4 亿元自由和公平成最大卖点 Bluehole 宣布, 绝地求生 : 大逃杀全球销量突破 200 万套, 首月收入超过了 4 亿元自由和公平竞技仍是同类游戏最大卖点绝地求生 : 大逃杀是 Bluehole 和 H1Z1 武装突袭 3 大逃杀模式制作人 Playerunknown 合作开发的开放世界策略射击游戏, 游戏采用采用虚幻 4 引擎,Steam 售价 98 元自 2017 年初开始, 开放式逃杀类游戏开始受到关注, 同类产品 H1Z1 和其独立版本杀戮之王曾蝉联 Steam 销售帮冠军数周之久武装突袭 3 模组 Greene 表示, 开放式逃杀游戏之所以火热, 开放世界提供的自由和公平竞技元素是两个重要原因 (DoNews) 互联网 Facebook 一季度净利亿美元同比增长 76% Facebook 周三发布了该公司截至 3 月 31 日的 2017 年第一季度财报财报显示,Facebook 第一季度营收为亿美元, 较上年同期的亿美元增长 49%; 净利润为亿美元, 较上年同期的亿美元增长 76% 2017 年 3 月,Facebook 的平均每日活跃用户人数为 12.8 亿人, 比去年同期增长 18%; 截至 2017 年 3 月 31 日,Facebook 的平均月度活跃用户人数为 19.4 亿人, 比去年同期增长 17%;2017 年第一季度, 移动广告营收占据了 Facebook 广告营收的大约 85%, 比例高于去年同期的 82% (DoNews) 动漫腾讯动漫举办国漫线下演唱会动漫 IP 变现新渠道首届由腾讯动漫发起主办的觉醒之夜国漫演唱会近日在上海美琪大戏院开唱, 票价定为 80 元到 580 元不等, 价位相对较低, 适合学生群体, 售票情况据腾讯方面透露, 比预想的时间还要更快售罄, 经统计, 当晚上座率超过 95%, 只有部分赠票流失 (DoNews) 游戏动视暴雪 Q1 净收入 119 亿元守望先锋用户超 3000 万收入 69 亿元动视暴雪发布 2017 年第一季度财报, 报告期内净收入 17.3 亿美元, 合人 - 8 -

9 民币 119 亿元, 同比增长 18.5%, 其中,PC 游戏收入 5.66 亿美元, 主机游戏收入 6.15 亿美元, 手机游戏收入 4.75 亿美元主要产品守望先锋总注册用户数超过 3000 万, 总营收超 69 亿元, 炉石传说 MAU 继续保持增长, 游戏注册玩家总数突破 7000 万大关 (DoNews) 影视五一档国产电影广有良驹质量上乘观众好口碑中国电影观众满意度调查显示,2017 年五一档期满意度得分 82 分, 位于满意区间, 环比微升五一小长假期间上映的四部重点影片得分均超过 81 分, 其中拆弹专家以 83.2 分领跑, 春娇救志明 (82.5 分 ) 记忆大师 (82.1 分 ) 分居二三位, 喜欢你以 81.6 分居于第四位 ( 艺恩网 ) 重点数据跟踪电影行业数据至 , 猫眼电影预测单周票房 :9.82 亿图表 6: 本周票房排名影片名单周票房 ( 万 ) 累计票房 ( 万 ) 平均票价 ( 元 ) 场均人次银河护卫队拆弹专家速度与激情记忆大师喜欢你春娇救志明摔跤吧! 爸爸蓝精灵 : 寻找神秘村傲娇与偏见灵狼传奇来源 : 艺恩网, 国金证券研究所注 : 截止到 5 月 6 日图表 7: 附录 : 各子板块个股表现传统出版发行股票代码股票简称总市值 ( 亿市盈率 EPS(2015A) 本周收盘价一周涨跌幅 (%) SH 中文传媒 SH 皖新传媒 SZ 天舟文化 SH 中南传媒 SZ 大地传媒 SH 凤凰传媒 SH 时代出版 SH 出版传媒 SH 长江传媒 SH 读者传媒 SH 新华文轩 SH 城市传媒 SH 南方传媒

10 板块平均值报业经营股票代码股票简称总市值 ( 亿市盈率 EPS(2015A) 本周收盘价一周涨跌幅 (%) SZ 华闻传媒 SZ 粤传媒 SH 新华传媒 SH 博瑞传播 SH 浙数文化 SZ 华媒控股板块平均值有线网络股票代码股票简称总市值 ( 亿市盈率 EPS(2015A) 本周收盘价一周涨跌幅 (%) SH 江苏有线 SZ 天威视讯 SZ 湖北广电 SH 歌华有线 SH 广电网络 SH 吉视传媒 SZ 华数传媒 SH 东方明珠 SH 广西广电板块平均值营销服务股票代码股票简称总市值 ( 亿市盈率 EPS(2015A) 本周收盘价一周涨跌幅 (%) SZ 电广传媒 SZ 印纪传媒 SH 龙韵股份 SZ 省广股份 SZ 思美传媒 SZ 华谊嘉信 SZ 蓝色光标 SZ 利欧股份 SH 科达股份 SZ 明家联合 SZ 天龙集团 SZ 联创互联 SZ 腾信股份 SH 北巴传媒 SH 引力传媒 SZ 三六五网 SZ 分众传媒 SZ 巴士在线 SZ 雷曼股份 SZ 联建光电 SZ 深大通 SZ 宣亚国际 SZ 乐通股份板块平均值

11 影视动漫股票代码股票简称总市值 ( 亿市盈率 EPS(2015A) 本周收盘价一周涨跌幅 (%) SZ 万达院线 SZ 唐德影视 SZ 奥飞娱乐 SZ 华录百纳 SZ 完美世界 SZ 新文化 SZ 华策影视 SZ 华谊兄弟 SZ 长城动漫 SH 中视传媒 SZ 光线传媒 SZ 长城影视 SZ 慈文传媒 SH 鹿港文化 SZ 骅威文化 SH 万家文化 SZ 当代东方 SZ 北京文化 SH 文投控股 SZ 欢瑞世纪 SH 当代明诚 SH 中国电影 SH 上海电影 SZ 共达电声 SZ 幸福蓝海 SZ 美盛文化板块平均值游戏股票代码股票简称总市值 ( 亿市盈率 EPS(2015A) 本周收盘价一周涨跌幅 (%) SZ 昆仑万维 SZ 游族网络 SZ 三七互娱 SZ 天神娱乐 SZ 凯撒文化 SZ 富春股份 SZ 掌趣科技 SZ 顺网科技 SH 游久游戏 SZ 恺英网络 SZ 中青宝 SZ 星辉娱乐 SZ 世纪游轮 SZ 金利科技 SZ 天润数娱 SZ 巨龙管业 SZ 帝龙文化

12 SZ 恒信移动 , SH 大晟文化 SH 富控互动 SZ 冰川网络 SZ 中南文化 SH 电魂网络 SZ 宝通科技 SH 吉比特 SZ 宝通科技 SZ 完美世界板块平均值网络传媒股票代码股票简称总市值 ( 亿市盈率 EPS(2015A) 本周收盘价一周涨跌幅 (%) SH 人民网 SZ 中文在线板块平均值网络视频股票代码股票简称总市值 ( 亿市盈率 EPS(2015A) 本周收盘价一周涨跌幅 (%) SZ 暴风集团 SZ 乐视网板块平均值技术与增值服务股票代码股票简称总市值 ( 亿市盈率 EPS(2015A) 本周收盘价一周涨跌幅 (%) SZ 生意宝 SZ 焦点科技 SZ 视觉中国 SZ 北纬通信 SH 新南洋 SZ 拓维信息 SZ 朗玛信息 SZ 全通教育 SZ 光环新网 SH 鹏博士 SZ 威创股份 SZ 盛讯达 SZ 迅游科技 SZ 丝路视觉 SZ 世纪鼎利 SZ 华平股份板块平均值 * 板块平均 PE 为剔除异常值后的数值来源 :wind 国金证券研究所

13 长期竞争力评级的说明 : 长期竞争力评级着重于企业基本面, 评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果公司投资评级的说明 : 买入 : 预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 20% 以上 ; 增持 : 预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 5%-20%; 中性 : 预期未来 6-12 个月内变动幅度在 -5%-5%; 减持 : 预期未来 6-12 个月内下跌幅度在 5% 以下行业投资评级的说明 : 买入 : 预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 15% 以上 ; 增持 : 预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 5%-15%; 中性 : 预期未来 6-12 个月内变动幅度在 -5%-5%; 减持 : 预期未来 6-12 个月内下跌幅度在 5% 以上

14 特别声明 : 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准, 已具备证券投资咨询业务资格本报告版权归国金证券股份有限公司 ( 以下简称国金证券 ) 所有, 未经事先书面授权, 本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用经过书面授权的引用刊发, 需注明出处为国金证券股份有限公司, 且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料, 但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 对由于该等问题产生的一切责任, 国金证券不作出任何担保且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断, 在不作事先通知的情况下, 可能会随时调整客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突, 而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请证券研究报告是用于服务机构投资者和投资顾问的专业产品, 使用时必须经专业人士进行解读国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况, 以及 ( 若有必要 ) 咨询独立投资顾问报告本身报告中的信息或所表达意见也不构成投资法律会计或税务的最终操作建议, 国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保在法律允许的情况下, 国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易, 并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法, 故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致, 且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户本报告仅供国金证券股份有限公司的机构客户使用 ; 非国金证券客户擅自使用国金证券研究报告进行投资, 遭受任何损失, 国金证券不承担相关法律责任上海北京深圳电话 : 传真 : 邮箱 :researchsh@gjzq.com.cn 邮编 : 地址 : 上海浦东新区芳甸路 1088 号紫竹国际大厦 7 楼电话 : 传真 : 邮箱 :researchbj@gjzq.com.cn 邮编 : 地址 : 中国北京西城区长椿街 3 号 4 层电话 : 传真 : 邮箱 :researchsz@gjzq.com.cn 邮编 : 地址 : 中国深圳福田区深南大道 4001 号时代金融中心 7BD

板块估值合理，持续关注游戏板块

板块估值合理，持续关注游戏板块 2017 年 05 月 14 日传媒互联网研究周报证券研究报告评级 : 买入维持评级行业研究周报长期竞争力评级 : 高于行业均值市场数据 ( 人民币 ) 行业优化平均市盈率 37.20 市场优化平均市盈率 16.70 国金综合传媒指数 5285.07 沪深 300 指数 3385.38 上证指数 3083.51 深证成指 9787.99 中小板综指 10681.20 8047 7587 7127