正文目录 传媒互联网行业整体中报财务分析... 4 整体业绩及成长能力 : 收入增速同比抬升, 净利润增速同比略有放缓... 4 盈利能力 : 毛利率及净利率同比小幅下降, 三项费用率整体平稳 营运能力 : 应收账款及应付账款周转率与 15H1 基本持平 现金流量 : 经营性
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- 王 何
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1 2016 年 09 月 12 日 传媒中报深度解析 : 业绩较高成长验证价值投资逻 辑, 估值相对前期已有消化, 商誉通过选股差异化 行业评级 : 前次评级 : 强于大市 强于大市 证券研究报告 行业投资策略 投资要点 : 财务指标从中报整体的财务指标来看, 传媒行业整体的成长性较好, 盈利能力基本保持稳定 ; 受外延扩张惯性影响, 经营性现金流量净额下降 商誉增加 收入增速同比抬升 净利润增速同比略有放缓, 若剔除东财则实现营收和净利润增速双升 全行业 16H1 总营收同比增长 38.9%, 增速同比 15H1 增长 3.3 个百分点, 总归母净利润同比增长 17.6%, 增速同比 15H1 下降 12.6 个百分点 单季度分拆,16Q2 营收同比增速 41.9%,16Q2 归母净利润同比增速 8.2%,16Q2 净利润同比增速下降拉低 16H1 整体的净利润增速 ; 若剔除东方财富, 全行业 16H1 营收同比增速 40.16%, 净利润同比增速 24.03%, 均高于 15H1 营收 (34.16%) 及净利润 (22.55%) 同比增速 分行业分拆, 根据调整后数据, 数字营销板块 16H1 营收及净利润增速均领先其他行业, 除行业自身成长性外, 也包含外延并购新增并表大幅增厚业绩的因素影响 盈利能力和营运能力保持平稳 全行业 16H1 毛利率 ( 整体法 ) 为 27.2%, 较 15H1 下降 3.4 个百分点, 净利率 ( 整体法 ) 为 10.7%, 较 15H1 下降 2.1 个百分点 分行业分拆, 游戏行业毛利率最高,16H1 达到 57.2%, 电视剧 有线电视网络 院线毛利率维持在 35% 以上, 净利率方面, 游戏 电影净利率均超过 2 全行业销售 管理和财务费用率多期平稳, 应收及应付账款周转率与 15H1 基本持平 受外延扩张的惯性影响, 经营性现金净额明显下降, 商誉依然为高增速 全行业 16H1 经营性现金流净额 / 营业收入为 2.7%, 较 15H1 下降 5.3 个百分点 ; 经营性现金流净额同比下降 52.7%, 较 15H1 下降 个百分点 16H1 整体商誉达到 亿元, 同比 15H1 增长 98.5% 估值配置板块估值明显下降 基金持仓比例明显下降 三季报预计将延续中报相对较好的成长性 ( 已披露三季度业绩预告的 36 家传媒公司中整体呈现高增长, 预告净利润平均增速区间为 139%-96%, 当然有收购并表影响 ) 传媒互联网板块估值从 2015 年中期开始逐渐下降,2016 年中期整体估值已显著低于 2015 年中期水平 2016 中报基金持有文化 体育和娱乐业类别股票占股票投资净值比为 1.96%, 低于 2015 年三季 年报和 2016 年一季报水平 投资建议继续关注市盈率相对较低且受益政策可能性的国企改革组合 歌华 文投控股 东方明珠 人民网 浙报传媒 华闻传媒 等 ; 内生业绩确定性强 有业绩基本支撑和潜在爆发性个股, 特别提醒移动出海板块 中文传媒 宝通科技 巨龙管业 及刚披露员工持股计划的 凯撒股份, 继续关注 骅威 思美 顺网 瑞茂通 ; 低估值个股 利欧 皇氏 ; 白马股 光线 华策 慈文 蓝标 省广 中文在线 完美 分众 乐视 ; 体育板块代表个股和 暴风 华录 等 风险提示经济下行抑制消费需求, 政策监管趋严, 公司外延节奏低于预期 相对市场表现 52% 34% 16% -2% 文浩 报告信息 分析师 执业证书编号 :S 电话 : 邮箱 :wenhao@sh.tfzq.com 焦娟 分析师 执业证书编号 :s 电话 : 邮箱 :jiaojuan@sh.tfzq.com 冯翠婷 联系人 电话 : 邮箱 :fengct@sh.tfzq.com 曾荣飞联系人 电话 : 邮箱 :zengrf@sh.tfzq.com 相关报告 1 传媒行业一周观点 : 继续关注前期重点提醒 宝通巨龙等移动出海 明珠歌华等国企改革, 同 2 行业深度 : 移动出海扬帆起航, 寻找蓝海屹 立全球 3 院线行业平稳增长, 行业整合大势所趋 传媒沪深 请务必阅读报告末页的重要声明
2 正文目录 传媒互联网行业整体中报财务分析... 4 整体业绩及成长能力 : 收入增速同比抬升, 净利润增速同比略有放缓... 4 盈利能力 : 毛利率及净利率同比小幅下降, 三项费用率整体平稳 营运能力 : 应收账款及应付账款周转率与 15H1 基本持平 现金流量 : 经营性现金流净额占比下降明显 商誉 : 行业整体商誉同比大幅上升 三季度业绩预告 板块估值 :2015 年高估值正逐渐消化 基金持仓 : 文体娱乐行业基金持仓比重略降 投资建议及风险提示 图表目录 图表 1: 传媒互联网上市公司 2015H H1 财务指标总览... 4 图表 2: 传媒互联网上市公司 2015H H1 营收增速对比... 5 图表 3: 传媒互联网上市公司 2015H H1 归母净利润增速对比... 5 图表 4: 传媒互联网上市公司单季度营收同比增速对比... 6 图表 5: 传媒互联网上市公司单季度营收环比增速对比... 6 图表 6: 传媒互联网上市公司单季度归母净利润同比增速对比... 7 图表 7: 传媒互联网上市公司单季度归母净利润环比增速对比... 7 图表 6: 传媒互联网上市公司分行业 16H1 营收及归母净利润 ( 亿元 )... 8 图表 7: 传媒互联网上市公司分行业 16H1 营收及归母净利润占比... 8 图表 8: 传媒互联网上市公司分行业 16H 营收及归母净利润增速 ( 整体法 )... 9 图表 9: 传媒互联网上市公司分行业 16H 营收及归母净利润增速 ( 整体法 - 调整后 )... 9 图表 10: 传媒互联网上市公司中报营收增速分布 图表 11: 传媒互联网上市公司归母净利润收入增速分布 图表 12: 传媒互联网上市公司 2015H H1 毛利率 净利率变化 ( 整体法 ) 图表 13: 传媒互联网上市公司 2015H H1 毛利率 净利率变化 ( 算术平均法 ) 图表 14: 传媒互联网上市公司 2015H H1 毛利率 净利率变化 ( 算术平均法 剔除异值 ) 图表 15: 传媒互联网上市公司分行业毛利率 图表 16: 传媒互联网上市公司分行业净利率 图表 17: 传媒互联网上市公司 2015H H1 三项费用率变化 ( 整体法 ) 图表 18: 传媒互联网上市公司 2015H H1 三项费用率变化 ( 算术平均法 ) 图表 19: 传媒互联网上市公司 2015H H1 三项费用率变化 ( 算术平均法 剔除异值 ) 图表 20: 传媒互联网上市公司 2015H H1 应收账款周转率 应付账款周转率变化 ( 整体法 ) 图表 21: 传媒互联网上市公司 2015H H1 应收账款周转率 应付账款周转率变化 ( 算术平均法 ) 图表 22: 传媒互联网上市公司 2015H H1 应收账款周转率 应付账款周转率变化 ( 算术平均法 剔除异值 ) 请务必阅读报告末页的重要声明
3 图表 23: 传媒互联网上市公司 2015H H1 经营净现金流变化情况 ( 整体法 ) 图表 24: 传媒互联网上市公司 2015H H1 商誉变化情况 图表 25: 传媒互联网公司 2016 年三季度业绩预告汇总 图表 26: 传媒互联网行业股票估值情况 图表 27: 文体娱乐类别的基金股票持仓情况 ( 统计范围为正在发行基金 ) 图表 28:2016H1 传媒互联网行业基金持股数量前 30 个股统计 图表 29:2016H1 传媒互联网行业基金持股占流通 A 股比例前 30 个股统计 请务必阅读报告末页的重要声明
4 传媒互联网行业整体中报财务分析 我们统计了传媒板块共 98 家公司财务数据作为板块整体业绩分析样本 ( 借壳上 市公司均采用调整后数据, 同时剔除因借壳而无法回溯过往完整数据的世纪游轮 恺 英网络 慈文传媒以及新股中国电影 上海电影 南方传媒 读者传媒 盛天网络 ), 分别从整体业绩成长能力 盈利能力 营运能力 现金流量 商誉 三季度业绩预告 板块估值变化以及基金持仓变化进行分析 图表 1: 传媒互联网上市公司 2015H H1 财务指标总览 项目 ( 均采用整体法计算 ) 2016H H1 营收同比增速 38.88% 35.62% 35.63% 归母净利润同比增速 % 31.41% 毛利率 27.16% 29.14% 30.61% 净利率 10.66% 11.67% 12.85% 销售费用率 8.16% 8.71% 8.71% 管理费用率 8.11% 8.33% 8.41% 财务费用率 0.62% 0.37% 0.42% 应收账款周转率 ( 次 ) 应付账款周转率 ( 次 ) 经营性现金流量净额同比增速 -52.7% 21.9% 67.7% 商誉总额同比增速 98.5% 149.7% 136.9% 整体业绩及成长能力 : 收入增速同比抬升, 净利润增速同比略有放缓 全行业 16H1 总营收同比增长 38.9%, 增速同比 15H1 增长 3.3 个百分点, 总归母净利润同比增长 17.6%, 增速同比 15H1 下降 12.6 个百分点 传媒行业整体依然保持良好的业绩成长性, 营收及净利润同比增速远高于全部 A 股整体增速, 但净利润增速相对减缓, 低于创业板整体净利润增速, 一是因为传统媒体利润占比较大增速较慢, 第二新兴媒体的个股内生及外延对利润拉动效应下降, 而创业板其他版块通过外延并购对利润拉动更加明显, 第三, 东方财富营收及净利润 2015 年高速增长,2016 年同比下降产生较大影响, 剔除东方财富后, 全行业 16H1 营收同比增速 40.16%, 净利润同比增速 24.03%, 均高于 15H1 剔除后的营收 (34.16%) 及净利润 (22.55%) 同比增速 4 请务必阅读报告末页的重要声明
5 图表 2: 传媒互联网上市公司 2015H H1 营收增速对比 传媒互联网上市公司营收增速 (%) 全部 A 股 (%) 创业板 (%) 45% 4 35% 3 25% 2 15% 1 5% -5% 38.9% 35.6% 35.6% 32.7% 29.2% 28.6% 1.6% -1.1% -2.1% 来源 :Wind, 天风证券研究所 图表 3: 传媒互联网上市公司 2015H H1 归母净利润增速对比 传媒互联网上市公司归母净利润增速 (%) 全部 A 股 (%) 创业板 (%) % 33.6% 30.2% 31.4% 24.6% 17.6% 8.8% -0.9% -4.6% 来源 :Wind, 天风证券研究所 从单季度维度分拆, 全行业 16 Q2 营收同比增速为 41.9%, 同比增速为 15Q2 起单季度最高 ;16Q2 营收环比增速为 32., 环比变化体现出一定季节性 全行业 16Q2 归母净利润同比增速 8.2%, 增速相比 16Q1 下降 24.1 个百分点 ; 16Q2 归母净利润环比增速为 27.5% 16Q2 净利润同比增速大幅下降也拉低 16H1 整体的净利润增速, 我们认为下滑主要影响因素包括 :1)16Q2 相比 15Q2 新增重组并表情况减少 ;2) 传统媒体及广告公司业绩下降明显, 如粤传媒 人民网 中视传媒等 ;3) 以东方财富为代表的互联网金融平台在 15 年上半年资本市场火热时期业绩高速增长,16 年同比下滑 ( 东财 15Q2 净利润同比增长 5526%,16Q2 净利润同比下降 73.94%) 5 请务必阅读报告末页的重要声明
6 图表 4: 传媒互联网上市公司单季度营收同比增速对比 传媒互联网上市公司营收同比增速 (%) 全部 A 股 (%) 创业板 (%) % 41.9% % 29.1% 27.2% 34.5% % 28.9% 35.1% 32.3% 33.6% % 2.5% -1.3% -1.3% 0.6% 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2-5.4% 图表 5: 传媒互联网上市公司单季度营收环比增速对比 传媒互联网上市公司营收环比增速 (%) 全部 A 股 (%) 创业板 (%) % 32.4% 31.3% % 31.3% 6.1% 9.3% 13.7% Q1 2015Q2 2.8% 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2-17.5% -5.6% -15.3% -23.4% -24.2% -29.2% -26.8% 6 请务必阅读报告末页的重要声明
7 图表 6: 传媒互联网上市公司单季度归母净利润同比增速对比 传媒互联网上市公司归母净利润同比增速 (%) 全部 A 股 (%) 创业板 (%) % % 42.6% 36.3% 32.3% 19.8% 31.1% 32.5% 20.6% 12.8% 11.5% 4.2% 8.2% Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2-12.8% -11.1% -7. 图表 7: 传媒互联网上市公司单季度归母净利润环比增速对比 传媒互联网上市公司归母净利润环比增速 (%) 全部 A 股 (%) 创业板 (%) % 32.9% 22.3% % 27.5% 1.4% 15.8% 17.7% 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2-23.6% % -16.8% -24.1% -26.9% -48.6% 从细分行业维度分拆, 我们按照 9 大行业进行分类统计, 选取共 70 家公司作为样本, 其中电视剧 6 家 电影 3 家 院线 3 家 游戏 7 家 出版 16 家 数字营销 8 家 广告及媒介代理 9 家 互联网平台 10 家 有线电视网络 8 家 9 大行业 16H 总营收 1382 亿元, 同比增长 37.1%, 总归母净利润 142 亿元, 同比增长 14.7% 9 大行业中营收占比前三位板块为出版 (3) 互联网平台(22%) 数字营销 (14%), 归母净利润占比前三位板块为出版 (32%) 有线电视网络(13%) 游戏 (11%) 7 请务必阅读报告末页的重要声明
8 图表 8: 传媒互联网上市公司分行业 16H1 营收及归母净利润 ( 亿元 ) 营业收入 ( 亿元 ) 归母净利润 ( 亿元 ) 图表 9: 传媒互联网上市公司分行业 16H1 营收及归母净利润占比 35% 3 25% 2 15% 1 5% 5% 3% 营收占比 11% 9% 7% 5% 5% 5% 净利润占比 32% 3 14% 8% 8% 5% 22% 1 13% 9% 各细分行业业绩成长能力上, 根据调整后数据, 数字营销板块 16H1 营收及净利润增速均领先其他行业, 除行业自身成长性外, 也包含外延并购新增并表大幅增厚业绩的因素影响 ; 游戏板块 16H1 营收及净利润同比增速均超过 5, 增长同样也包含新增并表因素 ; 互联网平台 16H1 同比增速为 35.6%, 相比 2015 年增速下滑明显 ; 院线板块营收同比增速小幅上升, 净利润增速则下滑 16 个百分点 ; 电影板块光线传媒 16H1 营收及净利润有大幅提升, 但由于 16 年上半年整体票房增速下滑, 板块营收和净利润增速均呈现下降趋势 ; 电视剧板块受益于精品化 16H1 营收增速回升 7.6 个百分点 ; 出版 有线电视网络 16H1 同比增速微升, 净利润同比增速下降 ; 广告及媒介代理板块 16H1 营收和净利润增速双降 8 请务必阅读报告末页的重要声明
9 图表 10: 传媒互联网上市公司分行业 16H 营收及归母净利润增速 ( 整体法 ) 分行业 16H1 营收同比 2015 营收同比 16H1 归母净利润同 2015 归母净利润同增速增速比增速比增速 数字营销 103.9% 60.1% 168.5% -25.9% 互联网平台 78.4% 135.8% -17.5% 179.7% 院线 52.8% 49.7% 26.3% 42.2% 电视剧 42.6% 60.2% 24.7% 42.7% 游戏 21.8% 73.9% 65.1% 102.9% 出版 18.6% % 6.6% 电影 13.1% 32.7% 18.6% 30.6% 有线电视网络 % 6.3% 16.4% 广告 媒介代理 % -28.4% 图表 11: 传媒互联网上市公司分行业 16H 营收及归母净利润增速 ( 整体法 - 调整后 ) 分行业 16H1 营收 2015 营收 16H1 归母净利润 2015 归母净利同比增速同比增速同比增速润同比增速 调整说明 数字营销 136.6% 72.9% 131.8% 71.8% 剔除蓝色光标 (15 年计提资产减值损失 9.8 亿元 ) 互联网平台 102.9% 84.8% 35.6% 80.5% 剔除东方财富及上海钢联 ( 净利润变动幅度超过 100) 游戏 75.2% 33.8% 51.9% 34.5% 剔除三七互娱 ( 游戏业务仅从 14 年 12 月并表 ) 游久游戏( 传统煤炭业务营收 14 年占比 9, 净利润亏损 1.4 亿,15 年中报占比 82%) 中青宝(14 年计提资产减值损失 8123 万元 ) 院线 52.8% 49.7% 26.3% 42.2% 出版 18.6% % 6.6% 电视剧 14.5% 6.9% 24.7% 42.7% 营收中分拆出电视剧业务营收进行计算 电影 13.1% 32.7% 18.6% 30.6% 广告 媒介代理 12.7% 21.7% 10.6% 15.5% 剔除粤传媒 (15 年及 16H1 同比去年同期均大幅转盈为亏 ) 有线电视网络 % 6.3% 16.4% 传媒互联网上市公司 16H1 营收增速分布变化 : 营收增速超过 10 的上市公司数量由 15H1 的 12 家增加到 16H1 的 18 家 ; 9 请务必阅读报告末页的重要声明
10 营收增速处于 5 至 10 区间由 15H1 的 9 家增加到 16H1 的 17 家 ; 营收增速处于 3 至 5 区间由 15H1 的 12 家下降到 16H1 的 7 家 ; 营收增速处于 至 3 区间由 15H1 的 40 家下降到 16H1 的 32 家 ; 营收增速处于 -3 至 区间由 15H1 的 20 家增加到 16H1 的 22 家 ; 营收增速处于低于 -3 区间由 15H1 的 5 家下降到 16H1 的 2 家 传媒互联网上市公司 16H1 归母净利润增速分布变化 : 归母净利润增速超过 10 的上市公司数量由 15H1 的 20 家下降到 16H1 的 17 家 ; 归母净利润增速处于 5 至 10 区间由 15H1 的 13 家下降到 16H1 的 11 家 ; 净利润增速处于 3 至 5 区间由 15H1 的 10 家下降到 16H1 的 9 家 ; 净利润增速处于 至 3 区间由 15H1 的 24 家增加到 16H1 的 29 家 ; 净利润增速处于 -3 至 区间由 15H1 的 11 家增加到 16H1 的 16 家 ; 净利润增速处于低于 -3 区间由 15H1 的 20 家下降到 16H1 的 16 家 从分布结构来看, 营收 归母净利润增速在 -3 这一区间内分布最为集中, 32 家公司的营收增速在此区间内, 占比 32.65%;29 家公司的归母净利润增速在此区间内, 占比 29.59% 图表 12: 传媒互联网上市公司中报营收增速分布 > <-3 10 请务必阅读报告末页的重要声明
11 图表 13: 传媒互联网上市公司归母净利润收入增速分布 > <-3 盈利能力 : 毛利率及净利率同比小幅下降, 三项费用率整体平稳 采用整体法计算,16H1 全行业毛利率为 27.2%, 相比 15H1 下降 3.4 个百分点, 净利率为 10.7%, 相比 15H1 下降 2 个百分点 采用算数平均法计算, 剔除个别净利率 -50 以下的负值影响, 净利率亦呈现与整体法相符的趋势 图表 14: 传媒互联网上市公司 2015H H1 毛利率 净利率变化 ( 整体法 ) 销售毛利率 销售净利率 35% % 29.1% 27.2% 25% 2 15% 1 5% 12.8% 11.7% 10.7% 11 请务必阅读报告末页的重要声明
12 图表 15: 传媒互联网上市公司 2015H H1 毛利率 净利率变化 ( 算术平均法 ) 图表 16: 传媒互联网上市公司 2015H H1 毛利率 净利率变化 ( 算术平均法 剔除异值 ) 销售毛利率 销售净利率 销售毛利率 销售净利率 % 39.51% % 39.43% 39.35% % % % 15.94% 12.84% 来源 : wind, 天风证券研究所 来源 : wind, 天风证券研究所 从分行业维度分拆, 毛利率方面, 游戏行业为细分行业最高,16H1 达到 57.2%, 电视剧 有线电视网络 院线毛利率则维持在 35% 以上 净利率方面, 游戏 电影净利率领先, 净利率均超过 2, 电视剧 有线电视 网络净利率在 15% 以上 图表 17: 传媒互联网上市公司分行业毛利率 分行业 2016H H1 游戏 57.2% 58.4% 58.6% 电视剧 42.4% 40.3% 38.7% 有线电视网络 35.8% % 院线 35.2% 35.7% 35.9% 电影 33.6% 32.9% 29.7% 互联网平台 30.9% 39.7% 44.2% 出版 % 32.3% 户外广告 媒介代理 21.2% 22.9% 22.2% 数字营销 18.2% 21.1% 22.8% 注 : 电视剧公司由于各项业务较多, 采用营收分类中的电视剧业务营收和成本计算整体毛利率, 互联网平台剔除个别异常值后计算整体毛利率 12 请务必阅读报告末页的重要声明
13 图表 18: 传媒互联网上市公司分行业净利率 分行业 2016H H1 游戏 25.1% 24.2% 23.5% 电影 20.5% % 电视剧 16.9% 20.9% 18.8% 有线电视网络 15.3% % 院线 14.5% 14.5% 17.6% 出版 11.4% % 互联网平台 8.7% 16.8% 22.8% 户外广告 媒介代理 % 8. 数字营销 5.9% 3.6% 4.7% 注 : 互联网平台剔除个别异常值后计算整体净利率 全行业销售费用率 管理费用率和财务费用率均呈现多期基本平稳趋势 采用整体法计算, 全行业 16H1 销售费用率为 8.16%, 较去年同期下降 0.55 个百分点, 管理费用率为 8.11%, 较去年同期下降 0.3 个百分点, 财务费用率为 0.62%, 较去年同期上升 0.2 个百分点 采用算术平均法计算, 全行业 16H1 销售费用率为 11.2%, 较去年同期上升 0.2 个百分点, 管理费用率为 14.38%( 剔除个别大于 50 的数值 ), 较去年同期下降 1.43 个百分点, 财务费用率为 0.6%, 较去年同期下降 1.9 个百分点 图表 19: 传媒互联网上市公司 2015H H1 三项费用率变化 ( 整体法 ) 销售费用率管理费用率财务费用率 1 8% 8.71% 8.71% 8.16% 8.41% 8.33% 8.11% 6% 4% 2% 0.42% 0.37% 0.62% 13 请务必阅读报告末页的重要声明
14 图表 20: 传媒互联网上市公司 2015H H1 三项费用率变化 ( 算术平均法 ) 图表 21: 传媒互联网上市公司 2015H H1 三项费用率变化 ( 算术平均法 剔除异值 ) 销售费用率管理费用率财务费用率 销售费用率管理费用率财务费用率 35% 3 25% 2 15% 1 5% 32.4% % % 11.2% 2.5% 0.4% 0.6% 16% 14% 12% 1 8% 6% 4% 2% 13.66% 14.38% 12.95% 10.97% 11.04% 11.34% 0.78% 来源 : wind, 天风证券研究所 来源 : wind, 天风证券研究所 营运能力 : 应收账款及应付账款周转率与 15H1 基本持平 采用整体法计算, 全行业 16H1 应收账款周转率为 2.81 次, 应付账款周转率为 2.66 次, 均与 15H1 两项周转率基本持平 采用算数平均法计算, 剔除个别大于 500 的数值, 全行业 16H1 应收账款周转率 5.0 次, 应付账款周转率为 4.7 次, 同样与 15H1 两项周转率基本持平 图表 22: 传媒互联网上市公司 2015H H1 应收账款周转率 应付账款周转率变化 ( 整体法 ) 7 6 应收账款周转率 ( 次 ) 应付账款周转率 ( 次 ) 请务必阅读报告末页的重要声明
15 图表 23: 传媒互联网上市公司 2015H H1 应收账款周转率 应付账款周转率变化 ( 算术平均法 ) 图表 24: 传媒互联网上市公司 2015H H1 应收账款周转率 应付账款周转率变化 ( 算术平均法 剔除异值 ) 应收账款周转率 ( 次 ) 应付账款周转率 ( 次 ) 应收账款周转率 ( 次 ) 应付账款周转率 ( 次 ) 来源 : wind, 天风证券研究所 来源 : wind, 天风证券研究所 现金流量 : 经营性现金流净额占比下降明显 全行业 16H1 经营性现金流净额 / 营业收入为 2.7%, 同比 15H1 下降 5.3 个百分点 ; 经营性现金流净额同比下降 52.7%, 从 15H1 起呈下降趋势 图表 25: 传媒互联网上市公司 2015H H1 经营净现金流变化情况 ( 整体法 ) 经营净现金流总额占营收比重 经营净现金流总额同比增速 14% 12% 67.7% 11.9% % % 4 2 6% 4% 2% 2.7% -52.7% 商誉 : 行业整体商誉同比大幅上升 全行业 16H1 整体商誉达到 亿元, 同比 15H1 增长 98.5%, 虽然增速有 所放缓, 但近三期的整体商誉增速依然 9 以上, 主要源于传媒公司近年的持续外 15 请务必阅读报告末页的重要声明
16 延并购 图表 26: 传媒互联网上市公司 2015H H1 商誉变化情况 商誉总额 ( 亿元 ) 同比增速 % 149.7% % 三季度业绩预告 已披露三季度业绩预告的 36 家传媒公司业绩整体呈现高增长, 预告净利润平均 增速区间为 139%-96%, 仅有 3 家公司预告净利润变动区间上限出现同比下降 图表 27: 传媒互联网公司 2016 年三季度业绩预告汇总 证券代码 证券简称 预告净利润上限 ( 亿元 ) 预告净利润下限 ( 亿元 ) 预告净利润同比增长上限 预告净利润同比增长下限 SZ 巴士在线 % SZ 明家联合 % SZ 完美世界 % 619% SZ 骅威文化 SZ 世纪游轮 % 189% SZ 慈文传媒 % SZ 利欧股份 % 145% SZ 凯撒股份 % 115% SZ 三七互娱 % 98% SZ 中南文化 SZ 思美传媒 SZ 美盛文化 SZ 皇氏集团 SZ 天神娱乐 % 28% SZ 欧浦智网 SZ 世纪华通 % 46% SZ 长城影视 请务必阅读报告末页的重要声明
17 SZ 印纪传媒 SZ 二三四五 SZ 省广股份 SZ 巨龙管业 SZ 万达院线 SZ 联络互动 SZ 拓维信息 % 5% SZ 安妮股份 SZ 天威视讯 SZ 奥飞娱乐 SZ 盛通股份 SZ 分众传媒 % 23% SZ 游族网络 % SZ 幸福蓝海 % 6% SZ 生意宝 SZ 恺英网络 % -22% SZ 焦点科技 SZ 粤传媒 % 板块估值 :2015 年高估值正逐渐消化 传媒互联网板块估值从 2011 起逐年提高, 至 2015 年达到最高水平,2016 年板 块估值已大概降低到 2014 年水平 图表 28: 传媒互联网行业股票估值情况 市盈率 (TTM, 整体法 ) 来源 :wind, 天风证券研究所 17 请务必阅读报告末页的重要声明
18 基金持仓 : 文体娱乐行业基金持仓比重略降 根据基金股票组合行业分布汇总,2016 中报期文化 体育和娱乐业类别股票持仓市值 319 亿, 占净值比为 0.4, 低于 2015 年水平, 占股票投资市值比为 1.96%, 低于 2015 年三季 年报和 2016 年一季报水平 图表 29: 文体娱乐类别的基金股票持仓情况 ( 统计范围为正在发行基金 ) 市值 ( 亿元 ) 占净值比 占股票投资市值比 2.52% 2.47% 2.21% 1.51% % 0.82% 0.88% 0.37% 0.56% % 0.48% 0.56% 0.51% % 2% 1% -1% -2% -3% -4% 来源 :wind, 天风证券研究所 图表 30:2016H1 传媒互联网行业基金持股数量前 30 个股统计 基金持股数量 基金持股数量 基金持股数量 证券代码 证券简称 2016 中报 2015 年报 2015 中报 ( 亿股 ) ( 亿股 ) ( 亿股 ) SZ 蓝色光标 SZ 宋城演艺 SZ 东方财富 SZ 雏鹰农牧 SZ 省广股份 SZ 华策影视 SZ 苏宁环球 SZ 皇氏集团 SZ 顺网科技 SZ 中南文化 SZ 掌趣科技 SZ 凯撒股份 SZ 乐视网 SZ 联络互动 SH 鹿港文化 请务必阅读报告末页的重要声明
19 SZ 利欧股份 SZ 华谊兄弟 SH 皖新传媒 SH 中体产业 SH 万家文化 SZ 昆仑万维 SZ 华闻传媒 SZ 新文化 SZ 宝通科技 SZ 华录百纳 SH 国旅联合 SH 中南传媒 SZ 北京文化 SZ 奥飞娱乐 来源 :wind, 天风证券研究所 图表 31:2016H1 传媒互联网行业基金持股占流通 A 股比例前 30 个股统计 基金持股比例 基金持股比例 基金持股比例 证券代码 证券简称 2016 中报 2015 年报 2015 中报 (%) (%) (%) SZ 凯撒股份 SZ 慈文传媒 SZ 中文在线 SZ 宝通科技 SZ 思美传媒 SZ 皇氏集团 SZ 顺网科技 SZ 巴士在线 SZ 蓝色光标 SZ 三七互娱 SZ 宋城演艺 SZ 昆仑万维 SZ 明家联合 SZ 骅威文化 SZ 北京文化 SZ 中南文化 SZ 视觉中国 SZ 新文化 SH 万家文化 SZ 长城动漫 SH 国旅联合 SZ 完美世界 SZ 省广股份 请务必阅读报告末页的重要声明
20 SZ 华录百纳 SZ 天龙集团 SZ 联络互动 SZ 盛通股份 SZ 华策影视 SZ 星美联合 来源 :wind, 天风证券研究所 投资建议及风险提示 通过分析传媒互联网行业中报情况, 我们认为传媒板块相对 A 股整体依然为具备高成长性的朝阳行业, 在整体经济状况不佳的情况下, 传媒互联网公司营收和净利润均保持同比较高增速, 尤其以数字营销 游戏为代表的互联网相关板块增速突出 板块盈利能力和营运能力基本稳定但经营性现金流总额有所下降, 商誉体量迅速增大, 在并购和再融资监管从严的背景下, 内生业务稳健能够带来持续现金流的公司相对更具有持续发展能力, 标的的筛选更加注重质量 传媒互联网板块估值已逐渐下降接近 2014 年板块估值水平, 同时基金持仓比重已低于 2015 年年底水平, 板块配置价值逐渐体现 具体标的方面, 我们建议继续重点关注市盈率相对较低且具备受益政策可能性的国企改革板块和具备成长空间的移动游戏出海板块, 以及业绩确定性强 低估值安全性强的标的 : 1) 国企改革组合 歌华有线 文投控股 东方明珠 人民网 浙报传媒 华闻传媒 等 ; 2) 内生业绩确定性强 有业绩基本支撑和潜在爆发性的个股, 特别提醒移动出海板块 中文传媒 宝通科技 巨龙管业 以及刚披露员工持股计划的 凯撒股份, 继续关注 骅威文化 华录百纳 思美传媒 顺网科技 瑞茂通 ; 3) 低估值个股 利欧股份 皇氏集团 ; 4) 白马股 光线传媒 华策影视 慈文传媒 蓝色光标 省广股份 中文在线 完美世界 分众传媒 乐视网 ; 5) 体育板块 暴风集团 华录百纳 风险提示 : 经济下行抑制消费需求, 政策监管趋严, 公司外延节奏不达预期 20 请务必阅读报告末页的重要声明
21 分析师声明 本报告署名分析师在此声明 : 我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力, 本报告所表述的所有 观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法 我们所得报酬的任何部分不曾与, 不与, 也将不会与本报告中的具体投 资建议或观点有直接或间接联系 投资评级说明 股票投资评级 : 自报告日后的 6 个月内, 预期股价绝对收益 2 以上为 买入 1~2 为 增持 -1~1 为 持有 -1 以下为 卖出 行业投资评级 : 自报告日后的 6 个月内, 预期行业指数相对于沪深 300 指数, 涨幅 5% 以上为 强于大市 -5%~5% 为 中性 -5% 以下为 弱于大市 一般声明 除非另有规定, 本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司 ( 已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格 ) 及其附属机构 ( 以下统称 天风证券 ) 未经天风证券事先书面授权, 不得以任何方式修改 发送或者复制本报告及其所包含的材料 内容 所有本报告中使用的商标 服务标识及标记均为天风证券的商标 服务标识及标记 本报告是机密的, 仅供我们的客户使用, 天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户 本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料, 但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证 本报告中的信息 意见等均仅供客户参考, 不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约 该等信息 意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的 财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对任何人的个人推荐 客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的投资目的 财务状况和特定需求, 必要时就法律 商业 财务 税收等方面咨询专家的意见 对依据或者使用本报告所造成的一切后果, 天风证券及 / 或其关联人员均不承担任何法律责任 本报告所载的意见 评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断 该等意见 评估及预测无需通知即可随时更改 过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保 在不同时期, 天风证券可能会发出与本报告所载意见 评估及预测不一致的研究报告 天风证券的销售人员 交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准 采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和 / 或交易观点 天风证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务 天风证券的资产管理部门 自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策 特别声明 在法律许可的情况下, 天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易, 也可能为这些公司提供或争取提供投资银 行 财务顾问和金融产品等各种金融服务 因此, 投资者应当考虑到天风证券及 / 或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的 潜在利益冲突, 投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据 电话 传真 邮箱 地址 武汉 (8627) (8627) research@sh.tfzq.com 湖北省武汉市武昌区中南路 99 号保利广场 A 座 37 楼 (430071) 上海 (8621) (8621) research@sh.tfzq.com 上海市浦东新区兰花路 333 号 333 世纪大厦 10F (201204) 21 请务必阅读报告末页的重要声明
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2019 年 05 月 10 日 证券研究报告 格力电器 (000651)\ 家用电器 多元化助力公司增长 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 目标价格 : 谨慎推荐谨慎推荐 51.8 元元 事件 : 公司发布 2018 年报及 2019 年一季报,2018 年公司营收 2000.24 亿元, 同比增长 33.33%; 归母净利润 262.03 亿元, 同比增长 16.97% 2019 年 Q1
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
传媒行业2017年半年报总结
160912 161212 170312 170612 2017 年 09 月 10 日 传播与文化 2017 年日常报告 证券研究报告 评级 : 买入维持评级 行业研究 长期竞争力评级 : 高于行业均值 市场数据 ( 人民币 ) 行业优化平均市盈率 43.10 市场优化平均市盈率 18.51 国金传播与文化指数 6027.14 沪深 300 指数 3825.99 上证指数 3365.24 深证成指
传媒蓝皮书 的企业有明显的发展, 集中体现在新媒体 移动互联网方面 尽管金融危机和欧债危机影响下的全球经济缓慢复苏, 增长乏力, 波动频繁, 国内的文化传媒企业仍在积极寻求上市 2013 年 1 月, 中国证监会公布 800 余家申报 IPO 的企业名单 1, 继上一年度人民网成功上市, 新华网 中
2013 年中国传媒资本市场发展报告 43 2013 年中国传媒资本市场发展报告 雷崔捷 宋一苇 摘要 : 2013 年, 中国 A 股市场 IPO 停摆, 仅有智美集团在香港上市, 资本市场整体发展速度放缓, 但传媒上市企业的业务优化升级, 涉及新媒体 影视领域的公司表现抢眼, 出版 文教等传统领域也有所发展 本文对中国传媒资本市场进行了系统盘点, 分析了传媒资本市场在 2013 年的发展状况及所面临的市场环境
[Table_Main]
![[Table_Main]](/thumbs/92/109519892.jpg "[Table_Main]")
[Table_Industry] 传媒 [Table_Main] [Table_Title] 评级 : 增持 ( 维持 ) 分析师 : 康雅雯 执业证书编号 :S0740515080001 电话 :021-20315097 Email:kangyw@r.qlzq.com.cn 分析师 : 朱骎楠 执业证书编号 :S0740517080007 Email:zhuqn@r.qlzq.com.cn 证券研究报告
13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1 10Q4 10Q3 10Q2 10Q1 09Q4 09Q3 09Q2 09Q1 08Q4 08Q3 08Q2 08Q1 13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1
资产负债表 非流动资产合计 现金及现金等价物 非现金性流动资产 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 所有者权益合计 流动负债合计 非流动负债合计 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 现金交易性金融资产应收票据应收账款 预付款项应收利息应收股利其他应收款 存货其他流动资产流动资产合计
10 月 21 日, 公司公告,16 年 1-9 月实现营业收入 亿元, 同比减少 38.28; 实现归母净利润 5142 万元, 同比减少 30.81,EPS0.10 元 其中 Q3 单季度营收 7.84 亿元, 同比减少 33.55(16Q1 16Q2 增速分别为
Tabl e_first Tabl e_author 2016 年 10 月 23 日 明牌珠宝 (002574) 营收同比减少 38.28, 借力好屋中国拓展外延发展空间 行业名称投资建议当前价格 : 目标价格 : 轻工制造买入 13.04 元 15.65 元 证券研究报告 季报点评 投资要点 : 营收同比减少 38.28, 归母净利同比减少 30.81 10 月 21 日, 公司公告,16 年
Title
上市公kuxsmi:2667kuxe 司公司研究/ 点评报券研究报告本研究报告仅通过邮件提供给泰信基金泰信基金管理有限公司 (research@ftfund.com) 使用 1 本公司不持有或交易股票及其衍生品, 在法律许可情况下可能为或争取为本报告提到的公司提供财务顾问服务 ; 本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的, 持有比例可能超过已发行股份的
Tabl e_first Tabl e_author 2017 年 05 月 12 日 证券研究报告 在关注成长性同时, 关注现金流和商誉 传媒行业 投资建议 : 上次建议 : 中性 中性 行业深度研究 投资要点 : 传媒板块整体 16 年增速和盈利能力下降,17 年一季度增速和盈利能力有回升趋势
Tabl e_first Tabl e_author 2017 年 05 月 12 日 证券研究报告 在关注成长性同时, 关注现金流和商誉 传媒行业 投资建议 : 上次建议 : 中性 中性 投资要点 : 传媒板块整体 16 年增速和盈利能力下降,17 年一季度增速和盈利能力有回升趋势 板块经营活动产生的现金流量净额 / 净利润 16 年下降至 1 以下, 商誉 / 总资产自 15 年大幅提升至 0.13
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
营收增长 6.47%, 归母净利减少 7.84% 公司发布半年报,6H 实现营收 6.9 亿元, 同比增长 6.47%; 归母净利.25 亿元, 同比减少 7.84%; 扣非后归母净利.23 亿元, 同比减少 6.92%,EPS 为 0.0 元 报告期内, 跨考教育实现收入 万元, 净
Tabl e_first Tabl e_summar y Table_Excel Tabl e_first Tabl e_author 206 年 08 月 28 日 洪涛股份 (002325) 中报点评 : 营收增长 6.47%, 建筑 + 教育 两架马车并驾齐驱 行业名称投资建议当前价格 : 目标价格 : 建筑装饰买入 9.5 元.40 元 证券研究报告 半年报点评 投资要点 : 营收增长 6.47%,
中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 根 据 贵 会 2015 年 12 月 9 日 签 发 的 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 一 次 反 馈 意 见 通 知 书 (153304 号 )( 以 下 简 称 反 馈 意 见 ) 的 要 求, 无 锡 市 太 极 实 业
股 票 代 码 :600667 股 票 简 称 : 太 极 实 业 债 券 代 码 :122306 122347 债 券 简 称 :13 太 极 01 13 太 极 02 无 锡 市 太 极 实 业 股 份 有 限 公 司 关 于 发 行 股 份 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 申 请 文 件 一 次 反 馈 意 见 之 回 复 独 立 财 务 顾 问 二 〇 一 六
一 2015 年 度 较 上 年 业 绩 比 较 及 差 异 说 明 ( 一 )2015 年 度 业 绩 总 体 情 况 青 山 纸 业 2015 年 度 主 要 经 营 数 据 以 及 较 上 年 业 绩 变 动 对 比 如 下 : 项 目 2015 年 度 2014 年 度 较 上 期 增 长
兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 福 建 省 青 山 纸 业 股 份 有 限 公 司 2015 年 非 公 开 发 行 股 票 会 后 重 大 事 项 的 核 查 意 见 福 建 省 青 山 纸 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 青 山 纸 业 发 行 人 或 公 司 ) 2015 年 非 公 开 发 行 股 票 申 请 已 于 2016 年 1 月 6 日 经 中 国
内容目录 1. 市场回顾 行业运行数据 电影 票房 排片 院线 电视剧 网络播放量 卫视收视率 游戏..
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 04 月 23 日 传媒 周观点 16 期 : 电影节期间, 我们提出电影成熟行业 新发展的观点, 即好莱坞资源嫁接中国需求 本周我们在 北京国际电影节安信传媒专场论坛 蓄积的力量 上, 提出电影行业新发展的观点, 即好莱坞资源嫁接中国需求 :1) 电影是 典型的创意型产品, 是可以穿透圈层的产品形态, 足以撬动万亿市场 ; 2)
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上市公kuxsmi:6700kuxe 司公司研究/ 点评报券研究报告本研究报告仅通过邮件提供给海通证券使用 1 本公司不持有或交易股票及其衍生品, 在法律许可情况下可能为或争取为本报告提到的公司提供财务顾问服务 ; 本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的, 持有比例可能超过已发行股份的 1%, 还可能为或争取为这些公司提供投资银行服务 本公司在知晓范围内履行披露义务
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
Page 2 附表 : 重点公司盈利预测及估值 公司 公司 投资 收盘价 EPS PE PB 代码 名称 评级 E 2019E E 2019E 视觉中国 买入
行业研究 Page 1 证券研究报告 动态报告 / 行业快评 传媒 行业重大事件快评 中性 ( 维持评级 ) 2018 年 11 月 21 日 短空长多 商誉减值监管对传媒板块影响 证券分析师 : 张衡 021-60875160 zhangheng2@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码 :S0980517060002 事项 : 11 月 16 日, 证监会发布 会计监管风险提示第
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity
2018 年 12 月 07 日 证券研究报告 海澜之家 (600398)\ 纺织服装 五年回购股份规划彰显对未来发展信心 投资建议 : 当前价格 : 推荐首次覆盖 8.53 元 公司点评 事件 : 海澜之家公告回购股份预案 ( 第一期 ) 和未来五年 ( 年 ) 回购公司股份规划
2018 年 12 月 07 日 证券研究报告 海澜之家 (600398)\ 纺织服装 五年回购股份规划彰显对未来发展信心 投资建议 : 当前价格 : 推荐首次覆盖 8.53 元 事件 : 海澜之家公告回购股份预案 ( 第一期 ) 和未来五年 (2018-2022 年 ) 回购公司股份规划的公告 投资要点 : 第一期回购股份预案拟以 6.66 亿元到 9.98 亿元资金总额进行回购 本次回购股份的价格不超过人民币
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
内容目录 1. 年报及一季报整体业绩较好, 估值及公募持仓比重持续下降... 5 我们将传媒板块划分为影视动漫 游戏 教育 营销 广电 出版六部分 影视动漫 : 细分子板块内生业绩分化明显, 电视剧内生增速最靓丽 板块整体经营性现金流净额与净利润的差额明显扩大..
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 217 年 5 月 4 日传媒传媒行业 216 年报及 217 年一季报点评 : 关于传媒板块, 市场到底在担心什么? 1 传媒板块经过两年调整,PE 估值已处近 5 年来最低水平, 对应 217 年盈利估值仅 27, 远低于 215 年的 7 倍, 甚至低于 213 年的 47 倍, 各子行业龙头公司估值普遍 25 倍左右 ; 横向比较,
图 1:1Q18 营业收入 拨备前利润增速同比由负转正 营业收入增速 拨备前利润增速 30% 20% 10% 0% Q17 1H17 3Q Q18-10% -20% -30% 图 2:1Q18 净息差 1.95%, 较 2017 年增长 10BP 净息差生息资产收益率付息
南京银行 (601009) 息差企稳回升, 拨备厚实反补盈利空间大 事件 : 4 月 26 日, 南京银行公布 17 年年报和 18 年一季报 :2017 年 : 实现归母净利润 96.68 亿,YoY+17.02%, 拨备前利润 171.89 亿,YoY-9.39%; 营收 248.39 亿,YoY-6.68% 17 年净息差 1.85%, 同比下降 31BP; 拟现金分红 0.345 元 / 股,
营收增加 31.81%, 归母净利增加 % 公司发布半年报,16H1 实现营收 4.53 亿元, 同比增长 31.81%; 归母净利 0.71 亿元, 同比增长 %; 扣非后归母净利 0.65 亿元, 同比增长 %,EPS 为 0.09 元 公司业绩增加主要系合并
Tabl e_first Tabl e_summar y Table_Excel 1 Tabl e_first Tabl e_author 2016 年 08 月 26 日 威创股份 (002308) 业绩大幅增长 297.09%, 六大核心能力打造幼教生态圈 行业名称投资建议当前价格 : 目标价格 : 计算机买入 16.59 元 20.12 元 证券研究报告 半年报点评 投资要点 : 营收增加 31.81%,
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2016 年度传媒上市公司绩效数据报告 Financial Performance Report 媒至酷团队 2017-06 目录 /Contents 01 传媒上市公司 30 强 02 传媒上市公司分类榜 03 五大子行业上市公司能力对比 04 五大子行业龙头公司业绩分析 统计样本 :105 家上市公司, 五大子行业 本报告以 105 家传媒上市公司为样本, 根据主营业务构成, 将全部公司细分为五大子行业,
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投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
Page 2 策略研究报告 目录 1 中小板业绩增速放缓, 创业板业绩显著回落 行业增速结构分化, 龙头表现优异 风险提示... 7
证券研究报告 策略研究报告 2018 年 7 月 23 日 中小板 创业板盈利增速回落, 关注业绩持续改善的行业 A 股市场 2018 中报业绩预告分析 研究发展部宏观策略组 王剑辉宏观策略分析师电话 :010-56511920 邮件 :wangjianhui1@sczq.com.cn 执业证书 :S0110512070001 赵阳研究助理电话 :010-56511918 邮件 :zhaoyang01@sczq.com.cn
2018 年 08 月 14 日 证券研究报告 阅文集团 (0772)\ 港股行业 在线阅读收入增速短期放缓, 版权运营增速高 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 推荐推荐 港元 事件 : 基本数据 公司点评 阅文集团发布 2018 年半年度业绩报告, 实现营业收入 亿
2018 年 08 月 14 日 证券研究报告 阅文集团 (0772)\ 港股行业 在线阅读收入增速短期放缓, 版权运营增速高 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 推荐推荐 55.60 港元 事件 : 基本数据 阅文集团发布 2018 年半年度业绩报告, 实现营业收入 22.83 亿元, 同比增长 18.6%, 实现归母净利润 5.06 亿元, 同比增长 138.6% 投资要点 : 版权运营业务表现靓丽
Table_First Table_Summary Table_Excel1 图表 1: 公司股权激励名单 姓名 职务 获授的限制性 股票数量 ( 万 股 ) 占授予限制性股票 总数的比例 (%) 占本计划公告日股本 总额的比例 (%) 罗叶兰 董事 副总经理 财务 总监 董事会秘书
2017 年 04 月 13 日 证券研究报告 安科瑞 (300286)\ 电气设备 一季度产品销量较好, 外延发展值得期待 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 目标价格 : 推荐推荐 25.32 元 30 元 事件 : 公司发布一季度业绩报告, 收入实现 8145.33 万元, 同比增长 23.17%, 归母净利实现 1996.5 万元, 同比增长 28.98% 扣非后实现 1586.66
产 重 组, 如 构 成, 请 根 据 有 关 规 定 补 充 披 露 本 次 收 购 的 相 关 信 息 ; (4)2015 年 1 月 12 日, 申 请 人 与 相 关 股 权 转 让 方 签 订 关 于 收 购 南 阳 防 爆 集 团 60% 股 权 的 框 架 协 议 并 公 告 ;1 月
证 券 代 码 :600580 证 券 简 称 : 卧 龙 电 气 编 号 : 临 2015-042 卧 龙 电 气 集 团 股 份 有 限 公 司 关 于 非 公 开 发 行 股 票 发 行 申 请 文 件 反 馈 意 见 回 复 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并
营销板块, 2017 年营销板块实现营业收入 亿元, 同比增长 26.18%, 实现归母净利润 亿元, 同比增长 1.75% 2018 年 Q1, 实现营业收入 亿元, 同比增长 36.16%, 实现归母净利润 亿元, 同比增长 6.33% 受行
证券研究报告 2018 年行业研究报告 传媒行业 2017 年报及 2018 一季报总结 发布时间 :2018 年 05 月 07 日 业绩分化, 聚焦细分赛道 投资评级推荐投资要点 : 1 整体来看, 2017 年传媒板块实现营业收入 5070.50 亿元, 同比增长 19%, 归母净利润 545.95 亿元, 同比增长 5%, 放缓 2018 年 Q1 改善, 实现营业收入 1200.75 亿元,
Tabl e_first Tabl e_summar y Table_Excel 1 维持 推荐 评级 我们预计,2017~2019 年公司 EPS 分别实现 0.33 元 0.35 元和 0.41 元, 对应 PE 分别为 倍 倍和 倍 公司拥有 湖北省能源安全
2017 年 08 月 27 日 证券研究报告 湖北能源 (000883)\ 公用事业 新能源和煤炭贸易增长较快, 火电利润大幅下滑 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 目标价格 : 推荐推荐 4.93 元 5.40 元 事件 : 公司发布半年度报告, 实现收入 56.98 亿元, 同比增长 28.59%, 实现归母净利润 13.44 亿元, 同比增长 4% 其中, 二季度实现收入 30.72
华泰早报
融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 06 月 25 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 3 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 鼎
华泰早报
融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 05 月 13 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 华 丽
2015年德兴市城市建设经营总公司
2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...
标题
传媒蓝皮书 China s Media Capital Market Development Report. 28 2011 王卓彦 雷崔捷 一 2011 年总体市场概况 2011 年, 是我国境内第一支传媒股 东方明珠 直接上市的第 18 年 1 18 年间, 中国传媒产业资本市场历经政策受囿 业务分离 体制改革 借壳重组, 目前已形成由近 40 家上市企业组成的重要板块, 业务涉及出版 广电 广告
天风证券*公司研究*业绩增速现拐点，异地扩张稳步推进--东方时尚（603377）
东方时尚 (603377) 业绩增速现拐点, 异地扩张稳步推进 事件 : 公司公告 2018 年半年报, 实现营收 5.23 亿元, 同比下降 9.99%; 实现归母净利润 1.14 亿元, 同比上升 1.09%; 扣非后归母净利润 0.70 亿元, 同比下降 31.72%;EPS 为 0.19 元 毛利率小幅下降, 费用管控合理 公司整体销售毛利率为 50.44%, 同比下降 3.45pct, 主要系学员数量下滑所致
1. 投资要点 1.1. 毛利率稳步提升, 汇兑损益有所增加 公司单季度营收规模稳步提升, 其中, 第二季度实现营业收入 9.1 亿元, 同比增长 4.75%, 环比增长 21.75%; 实现归母净利润 1.45 亿元, 同比增长 8.56%, 环比增长 37.2% 报告期内, 基于对于汇率波动的提
Tabl e_first Tabl e_summar y Table_Excel 1 217 年 8 月 25 日 证券研究报告 巨星科技 (2444)\ 机械设备 汇兑损益同比增幅明显, 毛利率持续攀升 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 目标价格 : 推荐推荐 14.85 元元 半年报点评 事件 : 公司于 8 月 24 日晚间发布半年度报告 报告期内, 公司实现营业收入 16.57 亿元,
公司前期布局受到业绩成效考验 从估值来看, 传媒板块市盈率 (TTM, 整体法 ) 现在为 倍, 在整个行业处于中游水平, 也处于行业自身的估值中枢区间 我们认为, 在行业处于估值中枢不断徘徊中, 可以关注估值处于低位 业绩成长性良好的公司, 建议关注华策影视 华录百纳 万达院线 天神娱
传媒行业 传媒 2016 年中报业绩综述 看好 内生增长 + 外延并购逻辑不变, 关注低估值 高成长标的 2016 年 9 月 2 日 行业研究 / 业绩综述 报告要点 : 传媒指数 ( 中信 ) 走势 行业整体表现 :A 股上市公司 2016 年中报业绩已全部公布完毕, 传媒 板块上半年合计实现营业收入 1460.62 亿元, 同比增长 26.53%, 行业排名第三 ; 实现归母净利润 157.78
华泰早报
融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 04 月 02 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 万 达
华泰早报
融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 05 月 04 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 华 媒
华泰早报
融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 04 月 17 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 东 方
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
600580.SH 卧 龙 电 气 63.99% 资 料 来 源 :WIND 资 讯 此 外, 公 司 近 两 年 来 生 产 规 模 逐 步 扩 大, 资 金 需 求 也 随 之 不 断 提 高, 其 短 期 借 款 金 额 从 2013 年 末 156,176.85 万 元 增 加 至 2015
卧 龙 电 气 集 团 股 份 有 限 公 司 非 公 开 发 行 股 票 募 集 资 金 使 用 可 行 性 分 析 报 告 ( 修 订 稿 ) 为 进 一 步 提 升 卧 龙 电 气 集 团 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 卧 龙 电 气 公 司 ) 的 持 续 发 展 能 力, 促 进 公 司 发 展, 公 司 六 届 七 次 临 时 董 事 会 和 2015 年 第 一 次 临
wwwww 年 09 月点评报告 高中学业水平考试管理平台 基础教育管理平台 等多个省级 市级 区级教育管理云平台, 是湖南省主要基础教育信息化服务提供商之一 ; 同时公司亦于近期推出了人人通云平台 (www.daydayup.com.cn), 为老师 学生 家长提供集管理 学习 交流
上市公司公司研究/ 点评报券研究报告wwwww1 告证传媒 2014 年 09 月 03 日 拓维信息 (002261) 在线教育布局大幕开启, 市场预期有望逐步改善 拓维信息投资在线教育点评 报告原因 : 有信息公布需要点评 增持盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 倍 维持 营业收入 增长率 净利润 增长率 每股收 益 毛利率 净资产收益率 市盈率 EV/ EBITDA 市场数据 : 2014
Tabl e_first Tabl e_summar y Table_Excel 年 04 月 23 日 证券研究报告 易华录 (300212)\ 计算机 现金流好转明显, 数据湖 + 战略卓有成效 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 推荐推荐 33.9 元 季报点评 事件 :
Tabl e_first Tabl e_summar y Table_Excel 1 2019 年 04 月 23 日 证券研究报告 易华录 (300212)\ 计算机 现金流好转明显, 数据湖 + 战略卓有成效 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 推荐推荐 33.9 元 事件 : 公司发布 2019 年一季报, 报告期内公司实现营收 65550.62 万元, 同比增长 21.94%, 实现归母净利
Microsoft Word - 融资融券周报第40期.doc
证 券 研 究 报 告 A 股 市 场 投 资 策 略 2015 年 1 月 19 日 融 资 融 券 周 报 第 40 期. 上 周 股 指 先 抑 后 扬, 多 数 指 标 仍 然 保 持 强 势, 但 鉴 于 监 管 层 规 范 融 资 融 券 新 开 账 户, 市 场 短 期 承 压, 建 议 投 资 者 降 低 仓 位, 待 市 场 走 稳 后 再 行 介 入 从 行 业 看, 上 周 资
餐厅
首 创 证 券 投 资 早 报 2016 年 6 月 20 日 星 期 一 国 内 股 指 情 况 : 指 数 名 称 收 盘 涨 跌 % 上 证 综 指 2885.11 0.43 深 证 成 指 10182.53 0.67 中 小 板 指 6720.07 0.73 创 业 板 指 2122.89 1.02 沪 深 300 3110.36 0.51 沪 市 平 均 市 盈 率 14.13 深 市 平
图表目录 图 1: 宝通科技 年 1-9 月营业收入及增速... 3 图 2: 宝通科技 年 1-9 月归母净利润及增速... 3 图 3: 宝通科技 年 1-9 月扣非归母净利润及增速... 3 图 4: 宝通科技 Q3
宝通科技 (300031) 提醒关注 万王之王 我叫 MT4 等 S 级手游上线 前三季度业绩符合预期, 毛利率进一步提高 18Q1-Q3 实现营业收入 15.47 亿元, 同比增长 32.20%, 归母净利润 2.22 亿元, 同比增长 38.04%, 扣非归母净利润 ( 内生 )2.19 亿元, 同比增长 39.26% 易幻网络营收同比增长, 海外出海成绩亮眼, 其中 三国志 M 韩国市场表现最为突出,
Tabl e_first Tabl e_summar y Table_Excel 1 式来不断扩充产品线, 如手术器械方面的上械集团 卫生消毒系列的上海中优和 AED 领域的德国 Metrax GmbH 公司, 使得竞争力不断增强, 而接下来各子公司间的整合效应和可能的外延收购都将进一步增强公司的实
2018 年 04 月 23 日 证券研究报告 鱼跃医疗 (002223)\ 医药生物 费用拉低业绩主营稳健增长 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 目标价格 : 推荐推荐 22.21 元元 事件 : 公司发布 2017 年年报和 2018 年一季报 :2017 年实现收入 35.42 亿元, 同比增长 34.14%; 归母净利润为 5.92 亿元, 同比增长 18.45%; 每股 EPS 为
002438.SZ 江 苏 神 通 2015-9-8 2015-9-23 2015-9-17 2015-9-23 可 以 网 络 投 票 362438 300074.SZ 华 平 股 份 2015-9-8 2015-9-23 2015-9-17 2015-9-23 可 以 网 络 投 票 36507
股 东 大 会 投 票 信 息 20150921 证 券 代 码 证 券 简 称 公 告 日 期 会 议 日 期 股 权 登 记 日 投 票 日 是 否 可 网 络 投 票 网 络 投 票 代 码 002460.SZ 赣 锋 锂 业 2015-9-2 2015-9-21 2015-9-16 2015-9-21 可 以 网 络 投 票 362460 600730.SH 中 国 高 科 2015-8-29
附 件 : 可 充 抵 保 证 金 证 券 及 折 算 率 序 号 证 券 代 码 证 券 名 称 调 整 前 折 算 率 (%) 调 整 后 折 算 率 (%) 调 整 幅 度 (%) 1 000001.sz 平 安 银 行 70 70 0 2 000002.sz 万 科 A 70 70 0 3
关 于 融 资 融 券 标 的 证 券 及 可 充 抵 保 证 金 证 券 定 期 调 整 的 公 告 今 日 收 市 后, 我 公 司 对 可 充 抵 保 证 金 证 券 及 其 折 算 率 做 出 调 整, 自 2016 年 9 月 2 日 起 生 效, 详 见 附 件 特 此 公 告 附 件 : 可 充 抵 保 证 金 证 券 及 折 算 率 申 万 宏 源 证 券 有 限 公 司 申 万 宏
公司研究证券研究报告点评报告 业绩稳步增长, 车联网 V2X 布局持续推进 公司季报点评 -- 千方科技 (002373)2016 年三季报点评 分析师 : 王洪磊 SAC NO: S 年 10 月 27 日 计算机 软件 证券分析师 王洪磊
公司研究证券研究报告点评报告 业绩稳步增长, 车联网 V2X 布局持续推进 -- 千方科技 (002373)2016 年三季报点评 分析师 : 王洪磊 SAC NO: S1150516070001 2016 年 10 月 27 日 计算机 软件 证券分析师 王洪磊 022-28451975 wanghl@bhzq.com [Table_Author] 评级 : 上次评级 : 目标价格 : 增持 增持
中航航空电子设备股份有限公司
证 券 代 码 :600372 证 券 简 称 : 中 航 电 子 公 告 编 号 : 临 2015 029 中 航 航 空 电 子 系 统 股 份 有 限 公 司 关 于 签 署 增 资 框 架 协 议 暨 关 联 交 易 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并 对 其
目 录
投 资 配 置 策 略 周 报 2016 年 8 月 22 日 星 期 一 市 场 综 述 上 周 A 股 市 场 总 体 呈 现 震 荡 上 行 格 局 上 证 指 数 开 盘 3056.48 点, 最 高 3140.44 点, 最 低 3053.87 点, 收 盘 3108.10 点, 上 涨 57.43 点, 涨 幅 1.88%, 成 交 13490 亿 元 深 圳 成 指 开 盘 10556.40
消息快报 证券研究报告 中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格工 传媒行业 旷实 * 证券投资咨询业务证书编号 :S1351311 (861)66229343 shi.kuang@bocichina.com * 冯秀娟为本报告重要贡献者 216 年 5 月 3 日 传媒板块 215 年报总结 并购增厚业绩, 互联网 & 泛娱乐子行业维持高景气度 总体观点 : 传媒板块 215 年营业收入稳定增长,
表 1: 西山煤电主要业绩指标单位 : 百万元 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 归属母公司净利润 ( 单季 ) 归属母公司净利润 ( 累计 )
西山煤电 (000983) 三大费用率齐降, 中报业绩靓丽 事件 : 西山煤电公告 2018 年半年报, 业绩符合预期 : 公司 2018 年上半年实现营收 152.56 亿元, 同比增长 11.9%, 归母净利润 11.15 亿元, 同比增长 21.6%, 扣非后归母净利润 11.27 亿元, 同比增长 26.8%, 非经常性损益为 -1142 万元, 同比减少 3997 万元, 主要为罚没收入
华泰早报
融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 04 月 24 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 海 航
一 215 年 定 增 市 场 数 据 解 析... 3 1. 215 年 定 向 增 发 数 量 及 规 模 再 创 新 高... 3 2. 定 增 项 目 行 业 分 布... 4 3. 定 增 融 资 目 的 多 元 化, 并 购 重 组 渐 成 焦 点... 5 4. 定 增 项 目 折 价
聚 焦 定 增 王 权 威 报 告 216 定 增 市 场 深 度 解 析 一 215 年 定 增 市 场 数 据 解 析... 3 1. 215 年 定 向 增 发 数 量 及 规 模 再 创 新 高... 3 2. 定 增 项 目 行 业 分 布... 4 3. 定 增 融 资 目 的 多 元 化, 并 购 重 组 渐 成 焦 点... 5 4. 定 增 项 目 折 价 吸 引 力 不 减...
EPS/ PE A 2013A 2014E 2015E 2012A 2013A 2014E 2015E SH A SZ
2014 12 9 40% 20% 0% 300-20% Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 2013.10.14 2013.12.9 2014.04.22 2014.5.29 2014.06.19 2014.06.25 S1060513050003 0755-22622625 xuwen007@pingan.com.cn S1060114080032 0755-22628888-101020
标题
文化科技融合背景下我国文化传媒产业的创新研究 ２３ 文化科技融合背景下我国 文化传媒产业的创新研究 基于企业综合实力评价模型 王 熠 要 摘 毕 莹 全球范围内 文化科技背景下的传媒产业正极速发展 凸显了广阔的市场前景和产业竞争力 文化传媒产业的快速 发展 成为国民经济的新增长点 基于大数据时代下文化科 技融合的背景 以我国文化传媒产业近年来发展的现状 趋 势和上市的文化传媒公司的综合实力比较等作为重点因素展
Table_First Table_Summary Table_Excel1 达 2.38 亿元, 同比增长 25.80%, 毛利率受竞争加剧的影响略有下降, 但销量提振明显, 受益于全国性基建投资增速的加快, 下游工程机械等行业需求明显好转 新产品层出不穷, 下游行业空间较大 公司近年来不断创新,
2017 年 03 月 30 日 证券研究报告 汉钟精机 (002158)\ 机械设备 传统产品稳健增长, 新兴产品看点颇多 投资建议 : 当前价格 : 目标价格 : 推荐首次覆盖 11.15 元元 事件 : 公司近日发布 2016 年年报,2016 年公司实现营收 9.74 亿元, 同比增长 9.53%; 归属于上市公司股东净利润 1.66 亿元, 同比增长 6.22%; 扣非净利润 1.52 亿元,
金 净 流 出, 按 净 流 出 资 金 量 大 小 排 序 依 次 为 :Wind 医 疗 保 健 (122607.04 万 元 ) Wind 信 息 技 术 (19465.42 万 元 ) Wind 电 信 服 务 (3685.01 万 元 ) 上 周 五, 两 市 共 有 668 只 个 股
星 期 四 总 第 219 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 A 股 收 升 1.27% 迫 近 3200 关 口 当 周 累 涨 超 4% 上 周 五 (10 月 9 日 ),A 股 延 续 上 日 反 弹 势 头, 盘 中 震 荡 上 扬, 保 险 券 商 有 色 金 属 股 领 涨,A 股 最 终 高 收 逾 1%, 两 日 内 累 计 录 得 4% 以 上 升 幅 盘 面 上, 近
2017/1/6 2017/1/ /2/ /3/ /4/7 2017/4/ /5/ /6/9 2017/6/ /7/ /8/ /9/1 2017/9/ /10/20 20/ /12
冀东水泥 (000401) 四季度销量弹性有望释放 事件 : 公司披露前三季度业绩预告, 共实现归母净利润 100 万元 140 万元, 同比增加 107%-114%, 实现 EPS1.024 元 -1.061 元 其中第三季度实现归母净利润区间 60 万元 68000 万元, 同比增加 8%-17% 前三季度实现水泥和熟料综合销量约 6975 万吨, 较上年同期同口径 6735 万吨, 增长约 3.6%
P2 目录 一 本周行业要闻... 3 二 上市公司动态... 4 三 行业数据跟踪... 7 四 本周市场回顾... 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远
16-04 16-05 16-06 16-07 16-08 16-09 16-10 16-11 16-12 17-01 17-02 17-03 行业研究报告 文化传媒 2017-4-5 行业周报看好 / 维持 文化传媒 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势对比 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 传媒 ( 申万 ) 沪深 300 [Table_CompanyInfo]
融资融券市场快报 报告日期 : 年 月 1814 日日星期一星期二 3350 上证综指 融资融券数据 截止 11 月 13 日, 沪深两市融资融券余额为 亿元,
报告日期 :200 207 年 0 月 8 日日星期一星期二 330 上证综指 3300 320 3200 30 300 300 3000 290 2900 融资融券数据 截止 月 3 日, 沪深两市融资融券余额为 0322.7 亿元, 比上一交易日 (0230.76 亿元 ) 增加 9. 亿元 其中 : 融资余额 0269.8 亿元, 融券余额 3.00 亿元 图 : 两市融资余额及增速 000
重 点 问 题 一 : 申 请 文 件 显 示, 本 次 非 公 开 发 行 募 集 资 金 总 额 不 超 过 7.26 亿 元, 其 中, 拟 用 于 补 充 流 动 资 金 的 金 额 为 2.1 亿 元 请 申 请 人 :(1) 结 合 报 告 期 内 经 营 性 应 收 ( 应 收 账 款
证 券 代 码 :600328 证 券 简 称 : 兰 太 实 业 公 告 编 号 :( 临 )2015-053 内 蒙 古 兰 太 实 业 股 份 有 限 公 司 关 于 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 反 馈 意 见 通 知 书 之 反 馈 意 见 回 复 的 补 充 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假
证券研究报告 目前煤炭 钢铁等上游原材料价格持续下降, 以及冬季基建 房地产等建设需 求不断放缓,PPI 增速将继续下行 ; 而去年同期利润基数较高, 因此工业企业 利润增速将保持下行态势 2/6 请务必阅读正文之后的免责条款部分
利润增速保持下行态势 10 月工业企业利润数据点评 报告日期 :2018 年 11 月 27 日 全球 中国宏观 : 孙付执业证书编号 :S1230514100002 胡娟 ( 联系人 ) :021-64718888-1308 021-80106009 :sunfu@stocke.com.cn hujuan@stocke.com.cn 报告导读 本报告对每月公布的中国规模以上工业企业利润数据进行点评
内容目录 1. 市场回顾 行业运行数据 电影 票房 排片 院线 电视剧 网络播放量 卫视收视率 游戏..
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 04 月 16 日 传媒 周观点 15 期 : 板块整体受系统性冲击, 但行业运行中 蓄积 的力量 预计将持续显现 本周传媒板块明显跑输大盘, 一方面传媒互联网板块整体受系统性 冲击 市场担心持续趋严的监管将放缓板块内个股的并购 重组等 节奏进而下调业务推进节奏及业绩的预期 ; 另一方面年报密集披露期, 板块内个股的业绩扎实性也迎来大考
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场.47, , 股指期货 -8,4 3.8, 国债期货.66, ,4-67
资金流向 _79 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 指数 _IC 国债期货 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁 _SF
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 华 灿 光 电 (15.7%) 辉 丰 股 份 (14.27%) 乔 治 白 (13.52%) 鸿 利 光 电 (12.69%) 东 方 银 星 (9.94%) 周 二 沪 深 两 市 净 流 出
星 期 三 总 第 247 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 冲 高 回 落 放 量 微 跌 创 业 板 指 下 挫 近 3% 11 月 17 日, 两 融 达 到 11977.34 亿 元, 比 上 一 交 易 日 增 加 了 1.5% 周 二 A 股 共 有 24 只 股 票 发 生 33 笔 大 宗 交 易 周 二 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 611.67
为 25/19/14 倍, 当前公司处于历史估值低位 鉴于公司定增完成后资金压力的缓解, 新建实验室在特检项目的导入下将缩短盈利周期, 认为公司财务指标有望逐步改善, 维持 推荐 评级 风险提示 1 竞争加剧导致毛利率下滑超预期;2 定增实施进度不达预期 财务数据和估值 2016A 2017A 20
2018 年 08 月 30 日 证券研究报告 迪安诊断 (300244)\ 医药生物 各业务板块稳健发展, 利息支出拖累业绩 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 目标价格 : 推荐推荐 19.50 元元 半年报点评 事件 : 公司发布半年报, 上半年销售收入为 29.55 亿元, 同比增长 27.42%; 实现归母净利润 2.04 亿元, 同比增长 12.70%, 每股收益为 0.37 元
Tabl e_first Tabl e_summar y Table_Excel 1 18 年期待 乱世王者 的业绩贡献以及 全面战争 和 使命召唤 上线 我们预计公司现有的主力游戏 列王的纷争 18 年流水稳中略降, 但毛利率持续提升, 推广费用降低 18 年期待 乱世王者 的业绩贡献 (17 年
2018 年 04 月 09 日 证券研究报告 中文传媒 (600373)\ 传媒 游戏业务利润保持高速增长, 出版发行业务稳健 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 推荐推荐 15.38 元 事件 : 中文传媒公告 2017 年度报告, 实现营业收入 133.06 亿元, 同比增长 4.15%, 归属于母公司股东净利润 14.52 亿, 同比增长 12.13%, 每股收益 1.05 元, 公司
反 馈 问 题 1 请 申 请 人 对 比 同 行 业 上 市 公 司 资 产 负 债 率 有 息 负 债 率 等 指 标, 分 析 说 明 本 次 偿 还 银 行 借 款 的 必 要 性 和 合 理 性 其 中, 部 分 拟 偿 还 的 银 行 借 款 为 流 动 资 金 借 款, 请 说 明 通
广 晟 有 色 金 属 股 份 有 限 公 司 关 于 非 公 开 发 行 股 票 申 请 文 件 二 次 反 馈 意 见 的 回 复 ( 修 订 稿 ) 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 根 据 贵 会 2016 年 5 月 10 日 出 具 的 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 二 次 反 馈 意 见 通 知 书 (160246 号 ) ( 以 下 简 称 二 次
% % 10% %-30% EPS PE 请务必
公司报告 美亚柏科 (300188) 计算机 2016 年 12 月 12 日 巩固电子取证龙头地位, 发力网络空间安全及大数据行业 公司首次覆盖报告 证券研究报告 推荐 ( 首次 ) 现价 :24.25 元 / / www.300188.cn /23.58% /23.58% ( ) 487 A ( ) 281 B/H ( ) 0 118.16 A ( ) 68.13 ( ) 3.50 (%) 20.90
<3230313630383038B9C9B6ABB4F3BBE1CDB6C6B1D0C5CFA22E786C7378>
300331.SZ 苏 大 维 格 2016-8-5 2016-8-22 2016-8-16 2016-8-22 可 以 网 络 投 票 365331 000672.SZ 上 峰 水 泥 2016-7-30 2016-8-15 2016-8-10 2016-8-15 可 以 网 络 投 票 360672 603111.SH 康 尼 机 电 2016-8-2 2016-8-30 2016-8-24 2016-8-30
目录 1. 收入快速增长, 净利润却滞涨 杠杆率整体稳定, 运营效率小幅下滑 体育板块业绩平淡, 但长期走势向好 广告营销 : 业绩反弹, 行业前景开阔 板块高估值已逐步消化, 看好后续走势... 9 插图目录 图 1: 国内互联网广告
传媒行业 投资策略 谨慎推荐 ( 维持 ) 风险评级 : 一般风险 2016 年 11 月 4 日投资要点 : 传媒行业 2016 年三季报综述 整体呈滞涨格局, 但营销及影视板块业绩较好 行业研究 证券研究报告 冯显权 SAC 执业证书编号 : S0340514100001 电话 :0769-22115935 细分行业评级 平面媒体 广告营销 影视传媒 互联网 行业指数走势 谨慎推荐 谨慎推荐 谨慎推荐
023 深 圳 市 融 信 软 件 技 术 有 限 公 司 SZ2014023 024 深 圳 市 深 博 泰 生 物 科 技 有 限 公 司 SZ2014024 025 深 圳 市 移 付 宝 科 技 有 限 公 司 SZ2014025 026 深 圳 市 奥 金 瑞 科 技 有 限 公 司 SZ
序 号 单 位 名 称 证 书 编 号 001 深 圳 四 方 精 创 资 讯 股 份 有 限 公 司 SZ2014001 002 深 圳 市 鑫 台 创 电 机 有 限 公 司 SZ2014002 003 深 圳 市 年 年 卡 网 络 科 技 有 限 公 司 SZ2014003 004 深 圳 市 世 纪 龙 晟 科 技 发 展 有 限 公 司 SZ2014004 005 深 圳 智 慧 园 区
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2014 11 7 20131024 20131213 S1060513090002 021-38638123 Fanglei593@pingan.com.cn S1060114070037 Yanxiang278@pingan.com.cn 50% 10 50% 60 PB 1 1 2 3 4 1 2 3 20-22 2 / 17 3 / 17 1.1 1 4 / 17 2 5 / 17 3 4
安阳钢铁股份有限公司
2004 --------------------------------------------3 ------------------------------4 ----------------------------6 ------------------------------ ---------7 ------------------------------------------------9
近 期 李 克 强 发 表 了 十 二 五 规 划 建 议 稿 的 评 述, 被 认 为 是 迄 今 为 止 对 十 二 五 规 划 的 最 佳 解 释 文 中 特 别 提 到, 转 变 经 济 发 展 方 式 已 经 刻 不 容 缓, 关 键 要 在 加 快 上 下 功 夫 见 实 效, 早 转
中 国 银 河 证 券 股 份 有 限 公 司 研 究 部 2010 年 11 月 22 日 星 期 一 国 内 市 场 短 期 有 望 企 稳 中 期 区 间 震 荡 ( 策 略 小 组 秦 晓 斌 执 笔 ) 责 任 编 辑 : 佟 爱 文 联 系 电 话 :83574109 密 集 出 台 的 收 紧 流 动 性 和 抑 制 价 格 的 政 策 措 施 扭 转 了 A 股 上 行 态 势,A
Wind 资 讯 统 计 显 示, 从 成 交 金 额 方 面 来 看, 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 盈 方 微 (3.83 亿 元 ) 中 毅 达 (2.96 亿 元 ) 万 达 院 线 (1.67 亿 元 ) 中 珠 控 股 (1.17 亿 元 ) 达 安 基 因 (0.
星 期 一 总 第 293 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 冲 高 回 落 重 挫 逾 3% 失 2900 计 算 机 资 源 股 领 跌 01 月 22 日, 两 融 达 到 9812.74 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 0.43% 上 周 五 A 股 共 有 31 只 股 票 发 生 37 笔 大 宗 交 易 上 周 五 沪 深 两 市 净 流
1. 激励方案出炉, 确保扩张与效率同步本次股权激励计划的对象均为公司的技术骨干, 所设置的业绩考核目标有 2 个层面 : 首先在公司层面 : 单机利润三年平均须不低于 2000 万元 ; 其次, 个人层面 : 激励对象上一年度最终考核评分须不低于 80% 满足解锁条件的激励对象, 自授予之日起满
证券研究报告公司点评1 Table_First Table_Summary Table_Excel1 春秋航空 (601021)\ 交通运输 激励方案助力精益管理, 考核标准凸显盈利能力 事件 : 春秋航空发布公告, 拟实施限制性股票激励方案 : 计划以每股 24.29 元 ( 折价率 48%) 的价格向总计 30 名公司技术骨干授予每人不超过 58 万股限制性股票 ( 占当前总股本 0.0725%)
板块估值合理，持续关注游戏板块
2017 年 05 月 14 日 传媒互联网研究周报 证券研究报告 评级 : 买入维持评级行业研究周报 长期竞争力评级 : 高于行业均值 市场数据 ( 人民币 ) 行业优化平均市盈率 37.20 市场优化平均市盈率 16.70 国金综合传媒指数 5285.07 沪深 300 指数 3385.38 上证指数 3083.51 深证成指 9787.99 中小板综指 10681.20 8047 7587 7127
从 成 交 价 折 价 率 来 看, 折 价 率 从 高 至 低 前 五 只 个 股 依 次 为 : 特 尔 佳 (10.69%) *ST 海 龙 (9.52%) 中 文 在 线 (8.31%) 中 毅 达 (6.99%) 中 弘 股 份 (6.44%) 周 四 沪 深 两 市 净 流 出 资 金
星 期 五 总 第 297 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 缩 量 再 跌 3% 当 月 已 累 挫 25% 录 得 21 年 最 差 表 现 01 月 28 日, 两 融 达 到 9154.66 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 1.76% 周 四 A 股 共 有 21 只 股 票 发 生 30 笔 大 宗 交 易 周 四 沪 深 两 市 净 流 出
图表 1: 收购后竹园国旅的营业收入 ( 亿元 ) 图表 2: 收购后竹园国旅的净利润 ( 万元 ) 图表 3: 毛利率和净利率提升 图表 4: 出境游市场逐渐复苏 来源 : 中国旅游研究院国联证券研究所 给予 推荐 评级 随着优耐德的成立, 公司不断扩大批发业务优势, 批发零售结合, 加强各类分销
2018 年 05 月 02 日 证券研究报告 众信旅游 (002707)\ 休闲服务 欧洲目的地复苏强劲, 维持龙头优势 投资建议 : 当前价格 : 推荐首次覆盖 11.06 元 年报点评 事件 :2017 年实现营业收入为 120.48 亿元, 较上年同期增 19.24%; 归属于母公司所有者的净利润为 2.33 亿元, 较上年同期增 8.27% 2018 年 Q1 营业收入为 24.81 亿元,
说 明 麒 麟 策 略 报 告, 是 市 场 情 绪 指 数 统 计, 即 对 市 场 每 周 各 大 券 商 投 行 策 略 分 析 报 告 观 点 的 统 计 汇 总 由 于 券 商 投 行 的 策 略 分 析 师 观 点, 就 是 市 场 主 流 观 点, 因 此 分 析 这 个 群 体 的
麒 麟 策 略 研 究 报 告 201501018 每 日 财 经 资 讯 精 粹 0 说 明 麒 麟 策 略 报 告, 是 市 场 情 绪 指 数 统 计, 即 对 市 场 每 周 各 大 券 商 投 行 策 略 分 析 报 告 观 点 的 统 计 汇 总 由 于 券 商 投 行 的 策 略 分 析 师 观 点, 就 是 市 场 主 流 观 点, 因 此 分 析 这 个 群 体 的 思 路, 有
各自的产品和服务资源, 利用各自在全球和中国的市场力量, 面向全球及中国本地客户, 共同推广整合的产品及服务解决方案, 并面向车联网及物联网拓展和构建新的商业模式 我们认为公司借助与 HRER 合作开发 共同开拓新产品和市场, 将有效提高研发效率并降低新市场开拓成本, 从而进一步提升自身的竞争力和盈
Tabl e_first Tabl e_summar y Table_Excel 1 证券研究报告 公司点评 四维图新 (002405)\ 计算机 开启事件 : 携手腾讯 GIC 入股 HERE, 国际化新征程 2016 年 12 月 26 日公司公告, 其全资子公司图新香港 (40%) 与腾讯全资子 公司 Oriental Power(18%) 及新加坡政府投资公司子公司 Rocco(48%) 共
第二部分品种持仓分析 一 大豆 大豆掉期 ( 期货 ) 净头寸及占比走势 掉期净头寸最大值 28/2/26 185,6 2, Swap Dealers ( 掉期 / 互换交易商 ) 净头寸 4 掉期最大值掉期净头寸最小值 21/6/ % 212/9/25 4,978 15, 3 212
213 年 4 月 22 日 第一部分各品种持仓净头寸及其占比情况 CFTC 农产品持仓分析周报 本周报针对 CFTC 中 CME 集团下属的的农产品 (CHICAGO BOARD OF TRADE-- 大豆 豆油 豆粕 玉米 小麦 ) 的期货持仓 期货和期权持仓情况进行分析 品类品种套保 % 掉期 % 基金 % 散户 % 农产品 大豆 -128668-23.4% 62769 11.24% 81232
周 一 (1 月 4 日 ), 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 亿 元 其 中,153 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 入,2393 家 上 市 公 司 获 资 金 净 流 出 其 中 特 大 单 净 卖 出 金 额 亿 元, 大 单 净 卖 出 金 额 为
星 期 二 总 第 279 期 建 信 期 货 量 化 分 析 日 报 内 容 摘 要 A 股 暴 跌 7% 二 度 触 发 熔 断 提 前 收 盘 沪 指 破 3300 01 月 04 日, 两 融 达 到 11615.28 亿 元, 比 上 一 交 易 日 减 少 了 1.08% 周 一 A 股 无 大 宗 交 易 周 一 沪 深 两 市 净 流 出 资 金 683.34 亿 元 A 股 暴 跌
000430.SZ 张 家 界 65% 65% 000488.SZ 晨 鸣 纸 业 65% 65% 000498.SZ 山 东 路 桥 60% 65% 000501.SZ 鄂 武 商 A 65% 65% 000502.SZ 绿 景 控 股 55% 65% 000503.SZ 海 虹 控 股 45%
000001.SZ 平 安 银 行 70% 70% 000002.SZ 万 科 A 65% 70% 000004.SZ 国 农 科 技 45% 65% 000005.SZ 世 纪 星 源 55% 65% 000006.SZ 深 振 业 A 65% 65% 000007.SZ 全 新 好 20% 65% 000008.SZ 神 州 高 铁 60% 65% 000009.SZ 中 国 宝 安 70% 70%
及国家政策的支持, 传媒互联网行业整体向上趋势不可逆转, 调整后正是布局优质公司的大好机会, 给予 行业 增持 评级 重点推荐公司 : 华谊兄弟, 奥飞动漫, 天神娱乐, 暴风科技, 上海钢联, 跨境通, 万达院线, 视觉中国, 全通教育 6. 风险提示 (1) 创业板系统性风险 (2) 项目开展不
行业研究 www.lxzq.com.cn 短期面临调整, 长期价值仍然看好 2015 年前三季度传媒互联网行业总结 暨四季度投资策略 证券研究报告 分析师 : 陈勇执业证书编号 :S0300515060002 研究助理 : 王瑛 Email: chenyong@lxsec.com 日期 :2015 年 10 月 19 日 www.lxzq.com.cn 要点 : 1 行业业绩表现, 市场表现以及估值情况
002066.sz 瑞 泰 科 技 2016-05-09 2016-05-04 362066 002173.sz 千 足 珍 珠 2016-05-09 2016-05-03 362173 002226.sz 江 南 化 工 2016-05-09 2016-05-04 362226 002350.sz
上 市 公 司 股 东 大 会 投 票 信 息 (2016.5.9-2016.5.16) 证 券 代 码 证 券 简 称 召 开 日 期 登 记 日 期 投 票 代 码 000711.sz 京 蓝 科 技 2016-05-09 2016-05-03 360711 000829.sz 天 音 控 股 2016-05-09 2016-04-28 360829 002248.sz 华 东 数 控 2016-05-09
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场.8,63-5, , 股指期货.7, , 国债期货.5,56-7.6,7
资金流向 _76 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 5 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 5 指数 _IC 国债期货 5 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场 -. 6,49 3, , 股指期货 -.4,99., 国债期货 ,
资金流向 _77 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 指数 _IC 国债期货 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁 _SF
2004 600099 2004 1 1 3 4 4 7 8 25 1 600099 2004 1 LINHAI CO., LTD. LH 2 600099 3 14 14 225300 http://www.linhai.cn lh.tz@public.tz.js.cn 4 5 14 0523 6551888-2228 0523 6551403 2 600099 2004 LHDLTZ@PUB.TZ.JSINFO.NET
传媒蓝皮书 监管国有文化资产的管理机构 和 对按规定转制的重要国有传媒企业探索实行特殊管理股制度 是两大亮点 推动政府部门由办文化向管文化转变, 推动党政部门与其所属的文化企事业单位进一步理顺关系 建立党委和政府监管国有文化资产的管理机构, 实行管人管事管资产管导向相统一 文资委的成立有望推动传媒行
２０１３ 年中国传媒业资本运作报告 ４２ ２０１３ 年中国传媒业资本运作报告 张 摘 锐 要 本文在分析中国传媒业政策环境的基础上 分析了 ２０１３ 年我国 传媒资本运作特点 归纳了我国传媒业资本运作的趋势 对目 前传媒行业企业发展 规划具有指导意义 关键词 资本运作 传媒业 一 并购 政策环境 ２０１３ 年 与传媒业相关的政策 一是国务院下发 关于促进信息消费扩 大内需的若干意见 简称 意见 二是十八届三中全会提出的
SH 氯 碱 化 工 现 场 投 票 SZ 攀 钢 钒 钛 现 场 投 票 SZ 歌 尔 声 学 20
股 东 大 会 投 票 信 息 20130916 证 券 代 码 证 券 简 称 公 告 日 期 会 议 日 期 股 权 登 记 日 投 票 日 是 否 可 网 络 投 票 网 络 投 票 代 码 002005.SZ 德 豪 润 达 2013-8-30 2013-9-16 2013-9-11 2013-9-16 现 场 投 票 600617.SH *ST 联 华 2013-9-6 2013-9-16
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序 号 证 券 代 码 证 券 名 称 担 保 折 算 率 调 整 动 作 1 000007.SZ 全 新 好 0.45 调 整 2 000010.SZ 美 丽 生 态 0.40 调 整 3 000011.SZ 深 物 业 A 0.55 调 整 4 000016.SZ 深 康 佳 A 0.15 调 整 5 000017.SZ 深 中 华 A 0.20 调 整 6 000019.SZ 深 深 宝 A