继续关注游戏板块，提示关注具有消费属性的龙头白马分众传媒

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1 年 05 月 21 日传媒互联网研究周报证券研究报告评级 : 买入维持评级行业研究周报长期竞争力评级 : 高于行业均值市场数据 ( 人民币 ) 行业优化平均市盈率市场优化平均市盈率国金综合传媒指数沪深 300 指数上证指数深证成指中小板综指姜姝国金行业沪深 300 联系人 (8621) jiangshu@gjzq.com.cn 常兆亮分析师 SAC 执业编号 :S (8621) changzhaoliang@gjzq.com.cn 石晨曦联系人 (8621) shichenxi@gjzq.com.cn 王泽佳联系人 (8621) wangzj@gjzq.com.cn 继续关注游戏板块, 提示关注具有消费属性的龙头白马分众传媒投资要点行情回顾上周行情回顾 : 上周互联网传媒行业跌幅为 2.04%, 在申万 28 个行业中涨幅排名第 11 名, 其中技术与增值服务涨幅最大 3.43% 涨幅前五的公司为北纬通信 (13%) 游族网络 (12.89%) 富春股份 (12.86%) 大晟文化 (11.42%) 拓维信息 (11.40%) 行业动态游戏行业 : 腾讯控股发布 2017 年第一季度财报, 期内营收亿元, 同比增长 55%, 盈利亿元, 同比增长 57% 网游业务收入约 270 亿元, 其中 PC 客户端游戏收入 141 亿元, 同比增长 24%; 手游收入 129 亿元, 同比增长 57% ( 艺恩网 ) 院线行业 : 万达院线发布公告, 公司和博纳影业集团签署了战略合作协议, 万达院线斥资 3 亿元入股博纳影业, 持股比例 1.875% 以此计算, 博纳影业目前的估值达到 160 亿元 ( 艺恩网 ) 电视剧行业 : 尽管欢乐颂 2 并没有延续第一部一边倒的好口碑, 但这并不妨碍该剧的热播统计数据显示, 欢乐颂 2 开播首日便轻松斩获超 1% 的收视率, 截至目前该剧全网播放量更是超 20 亿次 ( 艺恩网 ) 行业主要观点从一季报看, 传媒行业利润增速升高至 29%, 但几乎完全依靠游戏板块 120% 的高增速, 继续看好游戏板块高景气, 重点关注龙头公司一季度电影票房同比负增长, 电影 & 院线的营收增速大幅下滑, 利润负增长 ( - 19%) 电视剧 & 动漫增速维持高位 (+45%) 营销板块分化显著, 剔除分众传媒和蓝色光标前后的利润增速分别为 35% 和 14% 继续看好游戏板块高景气, 重点关注龙头公司我们认为, 游戏行业已进入精品化发展阶段, 龙头企业制作能力和运营实力强, 出品精品游戏概率高且抗风险能力强, 提示重点关注行业龙头 : 三七互娱完美世界游族网络恺英网络中文传媒截至 5 月 21 日, 五月票房约为亿 ( 不含服务费 ), 同比 2016 年的亿下滑约 3.41%, 后续大片上映将带动票房回暖银河护卫队 2 上映 17 天, 实现票房 6.12 亿 ; 摔跤吧! 爸爸上映 17 天, 实现票房 7.7 亿元 ( 含服务费 ), 豆瓣评分达到 9.2 分, 口碑逆袭助力票房增长, 猫眼预测总票房将达到亿元加勒比海盗 5 前部票房 4.64 亿 (2011 年上映 ), 将于 5 月 26 日上映, 票房表现值得期待, 我们认为二季度整体票房将实现同比增长, 提示关注院线板块相关标的 : 中国电影万达院线其他建议关注的板块和主题,1) 营销板块估值趋向合理, 关注板块内龙头公司, 看好影院映前广告的快速增长以及龙头公司毛利率和净利率稳步提升, 相关标的分众传媒 2) 影视内容制作领域, 影视制作仍然是业绩确定性较高的板块, 未来网络平台发展将打破内容制作市场的天花板, 建议关注精品剧制作公司从各大视频网站已经公布的付费用户数上看, 付费用户已经达到一定规模, 其中爱奇艺 2000 万优酷 3000 万腾讯视频 2000 万乐视网 5000 万 ; 优质内容是留住用户的最大保证, 未来网络端对于内容的此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此

2 投入还将持续增长, 和内容端新的分成模式也将推行相关标的, 华策影视慈文传媒骅威文化新文化 3) 国企改革, 传统出版媒体报业以及广电网络板块中国企占比较高, 国改将带动传统媒体转型, 改善公司业绩相关标的, 中文传媒中南传媒投资建议本周建议关注组合 : 分众传媒三七互娱完美世界中文传媒万达院线中国电影天神娱乐宝通科技鹿港文化昆仑万维骅威文化富春股份恒信移动慈文传媒风险提示政策性风险 ; 行业增速不达预期 - 2 -

3 内容目录行业投资观点...4 行业本周走势...4 上市公司公告...6 行业动态...7 重点数据跟踪...8 图表目录图表 1: 申万一级行业涨跌幅排序...5 图表 2: 传媒互联网各子板块一周涨跌幅...5 图表 3: 行业涨幅前五...5 图表 4: 行业跌幅前五...6 图表 5: 上市公司公告...6 图表 6: 上周票房排名

4 行业投资观点从一季报看, 传媒行业利润增速升高至 29%, 但几乎完全依靠游戏板块 120% 的高增速, 继续看好游戏板块高景气, 重点关注龙头公司一季度电影票房同比负增长, 电影 & 院线的营收增速大幅下滑, 利润负增长 (-19%) 电视剧 & 动漫增速维持高位 (+45%) 营销板块分化显著, 剔除分众传媒和蓝色光标前后的利润增速分别为 35% 和 14% 继续看好游戏板块高景气, 重点关注龙头公司我们认为, 游戏行业已进入精品化发展阶段, 龙头企业制作能力和运营实力强, 出品精品游戏概率高且抗风险能力强, 提示重点关注行业龙头 : 三七互娱完美世界游族网络恺英网络中文传媒截至 5 月 21 日, 五月票房约为亿 ( 不含服务费 ), 同比 2016 年的亿下滑约 3.41%, 后续大片上映将带动票房回暖银河护卫队 2 上映 17 天, 实现票房 6.12 亿 ; 摔跤吧! 爸爸上映 17 天, 实现票房 7.7 亿元 ( 含服务费 ), 豆瓣评分达到 9.2 分, 口碑逆袭助力票房增长, 猫眼预测总票房将达到亿元加勒比海盗 5 前部票房 4.64 亿 (2011 年上映 ), 将于 5 月 26 日上映, 票房表现值得期待, 我们认为二季度整体票房将实现同比增长, 提示关注院线板块相关标的 : 中国电影万达院线其他建议关注的板块和主题,1) 营销板块估值趋向合理, 关注板块内龙头公司, 看好影院映前广告的快速增长以及龙头公司毛利率和净利率稳步提升, 相关标的分众传媒 2) 影视内容制作领域, 影视制作仍然是业绩确定性较高的板块, 未来网络平台发展将打破内容制作市场的天花板, 建议关注精品剧制作公司从各大视频网站已经公布的付费用户数上看, 付费用户已经达到一定规模, 其中爱奇艺 2000 万优酷 3000 万腾讯视频 2000 万乐视网 5000 万 ; 优质内容是留住用户的最大保证, 未来网络端对于内容的投入还将持续增长, 和内容端新的分成模式也将推行相关标的, 华策影视慈文传媒骅威文化新文化 3) 国企改革, 传统出版媒体报业以及广电网络板块中国企占比较高, 国改将带动传统媒体转型, 改善公司业绩相关标的, 中文传媒中南传媒行业本周走势行情回顾 : 上周互联网传媒行业跌幅为 2.04%, 在申万 28 个行业中涨幅排名第 11 名, 其中技术与增值服务涨幅最大 3.43% 涨幅前五的公司为北纬通信 (13%) 游族网络 (12.89%) 富春股份 (12.86%) 大晟文化 (11.42%) 拓维信息 (11.40%) - 4 -

5 图表 1: 申万一级行业涨跌幅排序来源 :wind 国金证券研究所图表 2: 传媒互联网各子板块一周涨跌幅来源 :wind 国金证券研究所图表 3: 行业涨幅前五 - 5 -

来源 :wind 国金证券研究所图表 4: 行业跌幅前五图表 5: 上市公司公告来源 :wind 国金证券研究所上市公司公告华录百纳 5 月 15 日公司决定将全资子公司北京华录蓝火体育产业发展有限公司的注册资本由 50000 万元减少至 9000 万元华录百纳 5 月 15 日公司股票自 2017 年 5 月 18 日开市起继续停牌继续停牌期间,

6 来源 :wind 国金证券研究所图表 4: 行业跌幅前五图表 5: 上市公司公告来源 :wind 国金证券研究所上市公司公告华录百纳 5 月 15 日公司决定将全资子公司北京华录蓝火体育产业发展有限公司的注册资本由万元减少至 9000 万元华录百纳 5 月 15 日公司股票自 2017 年 5 月 18 日开市起继续停牌继续停牌期间, 公司及相关各方将积极推进本次重大资产重组的各项工作恺英网络 5 月 15 日公司本次解禁的限售股总数为 0.22 亿股, 占公司总股本的 %, 本次解禁的限售股上市流通日期为 2017 年 5 月 17 日截止本公告发布之日, 公司总股本为 7.18 亿股, 尚未解除限售的股份数量为 5.03 亿股凯撒文化 5 月 15 日公司本次可解除限售的数量为 0.50 亿股, 占公司股本总额的 9.85%, 本次限售股份可上市流通日为 2017 年 5 月 18 日 ( 周四 ) 截至本公告日, 公司总股本为 5.09 亿股鹏博士 5 月 15 日控股股东鹏博实业计划在未来三个月内增持公司股票, 增持金额不低于人民币 2 亿元截止本公告日, 鹏博实业持有公司股份 1.15 亿股, 占公司已发行总股本的 8.14% 海虹控股 5 月 15 日公司股票自 2017 年 5 月 16 日开市起继续停牌, 直至相关事项确定后复牌并披露有关结果公司预计在不超过 10 个交易日内确定上述事项华策影视 5 月 16 日 2017 年 5 月 12 日大策投资将其持有的公司 6,160,000 股无限售流通股质押给上海海通证券资产管理有限公司进行融资,5 月 15 日将 2,100,000 股无限售流通股质押给中信证券股份有限公司进行融资掌趣科技 5 月 16 日北京掌趣科技股份有限公司因拟实施回购注销股份 12,881,991 股, 公司总股本由亿股减少至亿股 ; 注册资本由亿元减少至亿元宣亚国际 5 月 16 日本公司 2016 年年度权益分派方案为 : 以公司现有总股本 72,000,000 股为基数, 向全体股东每 10 股送红股 5 股, 派 5.00 元人民币现金暴风集团 5 月 16 日截至本公告披露日, 冯鑫先生持有公司股份 58,600,278 股, 占公司总股本的 21.18% 累计质押股份 40,860,000 股, 占其持有公司股份总数的 69.73%, 占公司总股本的 14.77% 三七互娱 5 月 16 日以公司现有总股本亿股为基数, 向全体股东每 10 股派元人民币现金欢瑞世纪 5 月 16 日为了充分利用闲置募集资金, 提高资金收益, 本公司在保障募集资金投资项目顺利进行和募集资金安全的前提下, 拟使用部分闲置募集资金总计不超过人民币 120,000 万元用于购买银行保本型理财产品星辉娱乐 5 月 16 日截至公告披露日, 陈雁升先生共持有本公司亿股股份, 占公司总股本的 32.77%; 累计质押股份亿股, 占公司总股本的 22.44% 陈冬琼女士共持有本公司亿股股份, 占公司总股本的 12.90%; 累计质押股份为 89,500,000 股, 占公司总股本的 7.19% 欢瑞世纪 5 月 16 日公司控股股东的一致行动人钟金章先生, 关于所持公司股份进行质押回购交易的通知, 钟金章先生直接持有公司有限售条件流通股 2,357,412 股, 占一致行动人所持公司股份的 %, 占公司总股份的 0.24% 焦点科技 5 月 17 日沈锦华先生于 2017 年 5 月 15 日通过深圳证券交易系统以大宗交易方式减持其持有的公司无限售流通股万股, 占公司总股本的 1.05% 印纪传媒 5 月 17 日公司股票自 2017 年 5 月 18 日开市起继续停牌, 预计在不超过 1 个月的时间内披露本次重组预案联建光电 5 月 17 日 2016 年公司实现营收亿元, 同比增长 84.12%; 归属于上市公司股东的净利润 4.03 亿元, 同比增长 80.16% 腾讯控股 5 月 17 日 2017 年第一季度公司总收入为人民币亿元 (71.82 亿美元 ), 比去年同期增长 55%; 期内盈利为人民币亿元 (21.09 亿美元 ), 比去年同期增长 57%; 净利润率为 - 6 -

7 29%, 与去年同期持平雷曼股份 5 月 18 日由于拓享科技 2016 年度业绩承诺未实现, 其原股东柯志鹏洪茂良孙晋雄将以其持有的公司股份进行业绩补偿经测算, 上述应补偿股份数量为 277,123 股, 公司将以 1 元的总价格予以回购并注销. 上述股份回购注销完成后, 公司总股本将由 349,787,153 股变为 349,510,030 股本次公司回购并注销部分股份将导致公司注册资本减少蓝色光标 5 月 18 日公司使用闲置募集资金 3 亿元购买平安银行股份有限公司平安银行对公结构性存款 ( 挂钩利率 ) 产品保本浮动收益型人民币理财产品, 公司使用闲置募集资金 1 亿元购买广发银行股份有限公司薪加薪 16 号保本开放式人民币理财产品电广传媒 5 月 18 日为顺应公司发展战略的需要, 充分整合资金资源, 积极发挥协同优势, 湖南电广传媒股份有限公司拟联合子公司湖南省有线电视网络 ( 集团 ) 股份有限公司筹建湖南电广传媒集团财务有限公司掌趣科技 5 月 18 日经中国证监会证监许可号文核准, 北京掌趣科技股份有限公司获准面向合格投资者公开发行面值总额不超过 16 亿元 ( 含 16 亿元 ) 的公司债券欢瑞世纪 5 月 18 日霍尔果斯欢瑞与悦亨影视于 2017 年 5 月 17 日签署了影视剧 [ 天枢之契约行者 ] 联合摄制合同书, 共同投资拍摄电视剧天枢之契约行者其中 : 霍尔果斯欢瑞投资人民币 4200 万元当代明诚 5 月 18 日 2017 年 5 月 18 日, 公司归还募集资金 16,300 万元, 截至目前公司共归还募集资金 2.8 亿元光环新网 5 月 19 日公司于近日完成了工商变更登记手续, 取得了北京市工商行政管理局换发的营业执照名称 : 北京光环新网科技股份有限公司 ; 类型 : 其他股份有限公司 ( 上市 ); 法定代表人 : 耿殿根 ; 注册资本 :14.46 亿元新南洋 5 月 19 日公司于 2017 年 5 月 19 日收到中国证监会非公开发行股票的批复, 批复主要内容如下 : 一核准公司非公开发行不超过 0.27 亿股新股二本次发行股票应严格按照报送中国证监会的申请文件实施三本批复自核准发行之日起 6 个月内有效唐德影视 5 月 19 日公司于 2017 年 5 月 17 日晚间收到浙江省高级人民法院送达的民事起诉状等诉讼材料, 获悉浙江广播电视集团浙江蓝巨星国际传媒有限公司对公司及公司全资子公司唐德传媒提起诉讼乐视网 5 月 21 日乐视网发布公告称, 贾跃亭已经申请辞去公司总经理职务, 但仍担任董事长一职公告透露, 空缺后的总经理一职将由梁军担任, 梁军此前的职务是乐视网副总经理乐视致新总裁来源 :wind 国金证券研究所行业动态院线万达院线 3 亿增资博纳影业博纳估值已达 160 亿元 5 月 15 日, 万达院线发布公告, 公司和博纳影业集团签署了战略合作协议, 万达院线斥资 3 亿元入股博纳影业, 持股比例 1.875% 以此计算, 博纳影业目前的估值达到 160 亿元公告称, 博纳影业旗下新增博纳影院 ( 包括新建及收购影院 ) 加盟万达院线, 双方同意自本协议生效之日 (5 月 16 日 ) 起, 博纳影业旗下所有已开业的博纳影院, 在原加盟协议有效期届满后, 加盟万达院线 ( 艺恩网 ) 电视剧欢乐颂 2 口碑低流量高制片方成最大赢家尽管欢乐颂 2 并没有延续第一部一边倒的好口碑, 但这并不妨碍该剧的热播统计数据显示, 欢乐颂 2 开播首日便轻松斩获超 1% 的收视率, 截至目前该剧全网播放量更是超 20 亿次 ( 艺恩网 ) 互联网腾讯一季度网游业务收入 270 亿同比增长 38% 腾讯控股发布 2017 年第一季度财报, 期内营收亿元, 同比增长 55%, 盈利亿元, 同比增长 57% 网游业务收入约 270 亿元, 其中 PC 客户端游戏收入 141 亿元, 同比增长 24%; 手游收入 129 亿元, 同比增长 57% ( 艺恩网 ) 影视游戏唐家三少新剧将迎霸屏格局龙王传说手游诠释斗罗情怀继连续五届蝉联中国网络作家富豪榜宝座之后, 近日, 网文之王唐家三少再次传来好消息, 根据同名热销小说改编的电视剧为了你我愿意热爱整个世界发布成长版创意海报, 让人感受到这部互联网暖心励志成长题材剧的别具匠心同时, 由掌趣科技和北京大神圈文化科技有限公司联合发行唐家三少正版授权 3D 手游龙王传说 - 斗罗大陆 3 首测开启, - 7 -

8 游戏从主线任务到具体玩法和整体世界观构建都由唐家三少亲自参与监制, 日本知名画师全程把控游戏画风, 带给玩家最正统的日漫风游戏体验 ( 艺恩网 ) 游戏盛大游戏上海新楼落成将继续沉淀行业资源布局新兴盛大游戏于 5 月 18 日正式迁入上海海趣园新楼, 同时发布心回归, 新出发的战略主题, 将以自主研运能力为基础, 近一步沉淀行业资源和品牌形象, 同时以龙之谷手游神无月等多款新品为主, 继续布局泛娱乐产业链, 开拓海外市场 (DoNews) 体育华谊兄弟 2000 万增资华谊体育抢占体育产业 5 万亿风口被誉为民营影视第一股的华谊兄弟, 近年来却受主营业务拖累, 业绩频频亮红灯, 主业表现不佳, 公司将目光投向了其他产业 5 月 18 日晚间, 华谊兄弟发布公告称, 公司全资子公司华谊互娱拟出资 2000 万元向实控人旗下华谊兄弟体育文化有限公司 ( 以下简称华谊体育 ) 增资, 获得华谊体育 % 的股权 ( 艺恩网 ) 影视浙江广电起诉唐德影视禁止使用好声音名称并索赔 1.2 亿记者日前获悉, 浙江广播电视集团 ( 以下简称浙江广电 ) 已正式针对浙江唐德影视股份有限公司和北京唐德国际文化传媒有限公司 ( 以下简称唐德影视 ) 向浙江省高级人民法院提起不正当竞争之诉据了解, 浙江广电的主要诉请为要求唐德影视停止使用中国好声音电视栏目名称等, 并进一步要求唐德影视赔偿 1.2 亿元经济损失 ( 艺恩网 ) 游戏 Destiny 2 即将登陆战网暴雪或有意建设开放平台接纳非自研产品暴雪宣布, 由 Bungie 制作, 动视 (Activion) 发行的 Destiny 2 ( 命运 2) 将登陆暴雪游戏平台, 这是暴雪第一次将非自研产品纳入自己的平台 Destiny 2 是一款由 Bungie 制作,Activision 发行的 FPS( 第一人称动作游戏 ) 游戏, 该作为命运的正统续作, 游戏的剧情主要是围绕未来战争和科幻打斗而设计暴雪称, 在本次 Destiny 2 登陆战网后, 用户可以用战网点数在平台内购买 Destiny 2 ( DoNews) 互联网天鸽互动亿元投资花椒直播实现技术市场等资源互补据知情人士消息, 天鸽互动 (HK1980) 将在近期投资花椒直播, 实现技术渠道演艺公司覆盖市场等多方面的资源互补, 投资规模上亿目前, 花椒直播的 A 轮估值约 15 亿元, 月流水达 3 亿元重点数据跟踪电影行业数据至 , 猫眼电影单周预测票房 :6.91 亿图表 6: 上周票房排名影片名综合票房 ( 万 ) 累计票房 ( 万 ) 平均票价 ( 元 ) 场均人次摔跤吧! 爸爸银河护卫队异星觉醒亚瑟王 : 斗兽争霸守护者 : 世纪战元抢红毒诫速度与激情当怪物来敲门拆弹专家来源 : 猫眼专业版, 国金证券研究所注 : 截止到 5 月 20 日 - 8 -

9 图表 7: 附录 : 各子板块个股表现传统出版发行股票代码股票简称总市值 ( 亿市盈率 EPS(2015A) 本周收盘价一周涨跌幅 (%) SH 中文传媒 SH 皖新传媒 SZ 天舟文化 SH 中南传媒 SZ 大地传媒 SH 凤凰传媒 SH 时代出版 SH 出版传媒 SH 长江传媒 SH 读者传媒 SH 新华文轩 SH 城市传媒 SH 南方传媒板块平均值报业经营股票代码股票简称总市值 ( 亿市盈率 EPS(2015A) 本周收盘价一周涨跌幅 (%) SZ 华闻传媒 SZ 粤传媒 SH 新华传媒 SH 博瑞传播 SH 浙数文化 SZ 华媒控股板块平均值有线网络股票代码股票简称总市值 ( 亿市盈率 EPS(2015A) 本周收盘价一周涨跌幅 (%) SH 江苏有线 SZ 天威视讯 SZ 湖北广电 SH 歌华有线 SH 广电网络 SH 吉视传媒 SZ 华数传媒 SH 东方明珠 SH 广西广电板块平均值营销服务股票代码股票简称总市值 ( 亿市盈率 EPS(2015A) 本周收盘价一周涨跌幅 (%) SZ 电广传媒 SZ 印纪传媒 SH 龙韵股份 SZ 省广股份 SZ 思美传媒 SZ 华谊嘉信 SZ 蓝色光标

10 SZ 利欧股份 SH 科达股份 SZ 明家联合 SZ 天龙集团 SZ 联创互联 SZ 腾信股份 SH 北巴传媒 SH 引力传媒 SZ 三六五网 SZ 分众传媒 SZ 巴士在线 SZ 雷曼股份 SZ 联建光电 SZ 深大通 SZ 宣亚国际 SZ 乐通股份板块平均值影视动漫股票代码股票简称总市值 ( 亿市盈率 EPS(2015A) 本周收盘价一周涨跌幅 (%) SZ 万达电影 SZ 唐德影视 SZ 奥飞娱乐 SZ 华录百纳 SZ 完美世界 SZ 新文化 SZ 华策影视 SZ 华谊兄弟 SZ 长城动漫 SH 中视传媒 SZ 光线传媒 SZ 长城影视 SZ 慈文传媒 SH 鹿港文化 SZ 骅威文化 SH 万家文化 SZ 当代东方 SZ 北京文化 SH 文投控股 SZ 欢瑞世纪 SH 当代明诚 SH 中国电影 SH 上海电影 SZ 共达电声 SZ 幸福蓝海 SZ 美盛文化板块平均值游戏股票代码股票简称总市值 ( 亿元 ) 市盈率 (TTM) EPS(2015A) 本周收盘价一周涨跌幅 (%)

11 SZ 昆仑万维 SZ 游族网络 SZ 三七互娱 SZ 天神娱乐 SZ 凯撒文化 SZ 富春股份 SZ 掌趣科技 SZ 顺网科技 SH 游久游戏 SZ 恺英网络 SZ 中青宝 SZ 星辉娱乐 SZ 世纪游轮 SZ 金利科技 SZ 天润数娱 SZ 巨龙管业 SZ 帝龙文化 SZ 恒信移动 , SH 大晟文化 SH 富控互动 SZ 冰川网络 SZ 中南文化 SH 电魂网络 SZ 宝通科技 SH 吉比特 SZ 宝通科技 SZ 完美世界板块平均值网络传媒股票代码股票简称总市值 ( 亿市盈率 EPS(2015A) 本周收盘价一周涨跌幅 (%) SH 人民网 SZ 中文在线板块平均值网络视频股票代码股票简称总市值 ( 亿市盈率 EPS(2015A) 本周收盘价一周涨跌幅 (%) SZ 暴风集团 SZ 乐视网板块平均值技术与增值服务股票代码股票简称总市值 ( 亿市盈率 EPS(2015A) 本周收盘价一周涨跌幅 (%) SZ 生意宝 SZ 焦点科技 SZ 视觉中国 SZ 北纬通信 SH 新南洋 SZ 拓维信息 SZ 朗玛信息 SZ 全通教育

12 SZ 光环新网 SH 鹏博士 SZ 威创股份 SZ 盛讯达 SZ 迅游科技 SZ 丝路视觉 SZ 世纪鼎利 SZ 华平股份板块平均值 * 板块平均 PE 为剔除异常值后的数值来源 :wind 国金证券研究所

13 长期竞争力评级的说明 : 长期竞争力评级着重于企业基本面, 评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果公司投资评级的说明 : 买入 : 预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 20% 以上 ; 增持 : 预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 5%-20%; 中性 : 预期未来 6-12 个月内变动幅度在 -5%-5%; 减持 : 预期未来 6-12 个月内下跌幅度在 5% 以下行业投资评级的说明 : 买入 : 预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 15% 以上 ; 增持 : 预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 5%-15%; 中性 : 预期未来 6-12 个月内变动幅度在 -5%-5%; 减持 : 预期未来 6-12 个月内下跌幅度在 5% 以上

14 特别声明 : 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准, 已具备证券投资咨询业务资格本报告版权归国金证券股份有限公司 ( 以下简称国金证券 ) 所有, 未经事先书面授权, 本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用经过书面授权的引用刊发, 需注明出处为国金证券股份有限公司, 且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料, 但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 对由于该等问题产生的一切责任, 国金证券不作出任何担保且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断, 在不作事先通知的情况下, 可能会随时调整客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突, 而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请证券研究报告是用于服务机构投资者和投资顾问的专业产品, 使用时必须经专业人士进行解读国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况, 以及 ( 若有必要 ) 咨询独立投资顾问报告本身报告中的信息或所表达意见也不构成投资法律会计或税务的最终操作建议, 国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保在法律允许的情况下, 国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易, 并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法, 故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致, 且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户本报告仅供国金证券股份有限公司的机构客户使用 ; 非国金证券客户擅自使用国金证券研究报告进行投资, 遭受任何损失, 国金证券不承担相关法律责任上海北京深圳电话 : 传真 : 邮箱 :researchsh@gjzq.com.cn 邮编 : 地址 : 上海浦东新区芳甸路 1088 号紫竹国际大厦 7 楼电话 : 传真 : 邮箱 :researchbj@gjzq.com.cn 邮编 : 地址 : 中国北京西城区长椿街 3 号 4 层电话 : 传真 : 邮箱 :researchsz@gjzq.com.cn 邮编 : 地址 : 中国深圳福田区深南大道 4001 号时代金融中心 7BD

板块估值合理，持续关注游戏板块

板块估值合理，持续关注游戏板块 2017 年 05 月 14 日传媒互联网研究周报证券研究报告评级 : 买入维持评级行业研究周报长期竞争力评级 : 高于行业均值市场数据 ( 人民币 ) 行业优化平均市盈率 37.20 市场优化平均市盈率 16.70 国金综合传媒指数 5285.07 沪深 300 指数 3385.38 上证指数 3083.51 深证成指 9787.99 中小板综指 10681.20 8047 7587 7127