信托产品发行本月 ( 指 2011 年 5 月 ), 51 家信托公司共发行 316 只信托产品, 其中有 227 只可统计到规模, 总规模为亿元中融信托发行了 38 只信托产品, 发行数明显领先表 1 本月发行产品的信托公司信托公司发行产品数 ( 只 ) 中融信托 38 外

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汀没常
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1 信托报告 2011 年 6 月 1 日诺亚财富管理中心李要深高级研究员 liyaoshen@noahwm.com 肖闰月助理研究员近期报告 : 题目 ( 日期 ) 一周信托观察 ( ) 2011 年一季度集合信托市场数据解读 ( ) 理财观察 : 信托投资收益征税短期难成行 ( ) 信托公司净资本管理新规 : 压力略降, 区别对待 ( ) 房产税横空出世 : 增加持有成本, 影响较小 ( ) 第三轮房地产调控简评 : 预期大于实质 ( ) TOT 让信托产品流动起来 ( ) 用 ROE 与 IRR 合理评价房地产基金 ( ) 信贷资产腾挪术的终结对理财市场的影响 ( ) 警惕理财产品团购的风险 ( ) 2011 年 5 月信托观察 : 房地产信托增速放缓, 信托资金收益率稳升报告摘要本月 51 家信托公司共发行 316 只信托产品, 其中有 227 只可统计到规模, 总发行规模为亿元本月发行的信托产品主要采用股权投资方式, 主要投资于房地产领域, 但是其他投资领域分流资金的趋势进一步强化本月信托产品基础档预期收益率分布在 4.5% 至 12% 区间内, 七成以上的产品收益率高于 8.5%, 收益率整体呈上升趋势产品期限也有所增长

2 信托产品发行本月 ( 指 2011 年 5 月 ), 51 家信托公司共发行 316 只信托产品, 其中有 227 只可统计到规模, 总规模为亿元中融信托发行了 38 只信托产品, 发行数明显领先表 1 本月发行产品的信托公司信托公司发行产品数 ( 只 ) 中融信托 38 外贸信托 24 平安信托 23 新时代信托 14 中铁信托 12 四川信托 11 吉林信托西安信托新华信托中信信托 10 中航信托 9 贵诚信托 8 东莞信托湖南信托华宝信托华信信托山东信托兴业信托中诚信托 7 渤海信托上海信托 6 北京信托中海信托中粮信托 5 国元信托华润信托山西信托五矿国际信托中原信托 4 安信信托华澳信托华鑫信托陕国投苏州信托天津信托厦门信托中泰信托 3 建信信托金谷信托昆仑信托 2 爱建信托百瑞信托北方信托方正东亚信托广东粤财信托国联信托华融国际信托西部信托西藏信托云南信托中投信托 1 数据来源 : 诺亚研究本月发行的信托产品以股权投资产品为主房地产领域仍然吸引了大量的信托资金, 但是此类产品规模占总规模的比例有所减小, 其他投资领域对资金的分流加剧投向房地产的产品规模约占 38%, 采用股权投资方式的产品规模占总规模的四成房地产股权投资产品规模为亿元, 占比约为 22% 表 2 本月发行的信托产品发行机构信托产品投资方式投资领域预计发预计年期限行规模收益率 ( 年 ) ( 亿 ) (%) 爱建信托百联虹口购物中心贷款工商企业阿奎利亚六期项目贷款房地产安信信托舟山安舟 ( 二期 ) 股权投资房地产舟山安舟股权投资房地产第 2 页

3 百瑞信托百瑞富诚 48 号 ( 二期 ) 其他其他 3.50 北方信托招商智远 FOF(2011) 证券投资金融 0.00 合利稳健 ( 信托单元 2) 其他其他申安照明 ( 第四次扩募 ) 贷款类能源北京信托宝腾一号 ( 第一次扩募 ) 其他其他懋源富雅 1 号 ( 第四销售期 ) 其他其他 0.13 懋源富雅 1 号 ( 第五销售期 ) 其他其他 0.17 万科金色城市其他房地产德睿聚鑫 1 期其他其他 0.35 渤海信托德睿聚鑫 4 期其他其他 0.35 德睿聚鑫 2 期其他其他 0.35 德睿聚鑫 5 期其他其他 0.35 上银嘉融其他其他 2.99 宏信 - 南国权益投资工商企业恒丰润股权投资工商企业宏信 - 宏远 ( 第一开放期 ) 其他其他 0.03 东莞信托宏信 - 南国 ( 第二开放期 ) 权益投资工商企业宏信 - 南国 ( 第一开放期 ) 权益投资工商企业 0.07 宏信 - 广东恒辉 ( 第三开放期 ) 权益投资工商企业 0.60 宏都 ( 准开放期 ) 权益投资其他 1.80 方正东亚信托宝安山水龙城权益投资其他广东粤财元通发电贷款其他 0.60 中益 1 号贷款工商企业普惠 16 号股权投资房地产普惠 15 号其他其他贵诚信托联合 8 号 ( 赎回申请期 ) 贷款其他联合 8 号 ( 首个开放期 ) 贷款其他 0.00 联合 5 号 ( 首个赎回申请期 ) 贷款其他 0.00 联合 5 号 ( 首个开放期 ) 贷款其他 0.00 普惠 11 号 ( 第二个开放期 ) 股权投资房地产 0.00 国联信托国联创富 16 号其他其他 0.00 黑猫股份权益投资工商企业国元信托黄山国有资产运营有限公司股权投资工商企业黄山经济开发区其他工商企业安徽两淮贷款其他 2.44 湘财源号其他其他湘财源号其他其他湖南信托湘财源号其他其他湘财源号其他其他芙蓉 31 号其他其他昭山 " 两型社会 "-- 昭山村贷款其他第 3 页

4 七彩湘江贷款房地产长诚 2 号 (A 类 12 个月 ) 贷款其他华澳信托长信 6 号组合投资其他长诚 2 号 (A 类 18 个月 ) 贷款其他 R2007ZX047 证券投资金融大连万达 ( 浙江绍兴万达广场 ) 其他房地产 0.00 大连万达 ( 湖北襄樊万达广场 ) 其他房地产 0.00 华宝信托保利盛茂其他其他 0.00 广汇股份股权质押权益投资其他 0.00 舒畅 2 号证券投资金融 0.00 冠俊 6 号证券投资金融 0.00 华融国际信托金牡丹融丰系列红太阳集团权益投资工商企业鼎成 1 号组合投资其他华润信托昆明奥宸贷款房地产重阳精选 B 号其他其他 0.00 重阳 7 期证券投资金融 0.00 中都置业特定资产股权投资房地产华鑫信托受让金世纪股权收益权权益投资房地产达融 1 期证券投资金融恒盈理财一年期 (8 期 ) 其他其他恒盈理财一年期 (20 期 ) 组合投资其他恒盈理财一年期 (16 期 ) 组合投资其他华信信托恒盈理财一年期 (19 期 ) 组合投资其他恒盈理财一年期 (15 期 ) 组合投资其他恒盈理财一年期 (17 期 ) 组合投资其他恒盈理财一年期 (18 期 ) 组合投资其他松花江 35 号 ( 二期 ) 权益投资工商企业松花江 35 号 ( 三期 ) 权益投资工商企业财富精品 [12] 号权益投资其他松花江 42 号权益投资基础设施吉林信托锦绣澜湾 A 区滨河项目权益投资房地产松花江 [31] 号股权投资其他润基水泥项目权益投资工商企业松花江 [45] 号权益投资其他松花江 44 号权益投资其他长白山 9 号 ( 二期 ) 权益投资房地产建信信托建信鑫和码头其他其他 1.00 金隅股份权益投资其他金谷信托卓达三溪塘特定资产权益投资房地产乌海锦绣中华 ( 开放申购期 ) 权益投资房地产 1.35 昆仑信托昆仑财富 7 号 - 双环新苑权益投资房地产第 4 页

5 平安信托山东信托山西信托陕国投上海信托财富 7 号权益投资工商企业利鑫 3 号 3 期证券投资金融佳园 20 号 ( 二 ) 股权投资房地产睿石 27 号其他房地产睿石 26 号其他房地产新景权益投资其他黄金优选 1 期 10 号证券投资金融黄金优选 1 期 8 号证券投资金融黄金优选 1 期 9 号证券投资金融黄金优选 9 期 3 号证券投资金融睿石 28 号其他房地产 0.00 惠理价值一期其他其他 0.00 利源 2 号 1 期其他其他 0.00 阳光 2 号其他其他 0.00 金樽 1 期其他其他 0.00 佳园 24 号其他其他 0.00 睿丰十二号其他其他 0.00 睿石全功能管理 1 号其他房地产 0.00 利源 2 号 3 期其他其他 0.00 利源 2 号 2 期其他其他 0.00 利锦 1 号其他其他 0.00 睿丰九号其他其他 0.00 利鑫 10 号 15 期其他其他 0.00 利源 2 号 4 期证券投资其他 0.00 山东通亚贷款其他青岛绿城华川权益投资房地产增富 2 号权益投资工商企业浙江柏盛热电贷款工商企业智博方略 2 期证券投资金融 0.00 胜汇精选 1 期 ( 同盛 1 号 ) 证券投资金融 0.00 睿富 1 号证券投资金融 0.00 永济御苑三期项目一期贷款房地产凌志能源贷款能源富景丰收六号证券投资金融金银宝利系列 (10) 组合投资其他汉锦三号贷款房地产兴业全球基金证券投资金融澳城花园 ( 北区 ) 贷款其他 0.00 ( 上信 -GX-0801)" 名珠八号 "( 一期 ) 其他其他名珠十三号一期上信 -GX-1301 权益投资其他艺术家定投 ( 上信 -ART-1103) 其他其他第 5 页

6 四川信托苏州信托天津信托外贸信托上信 -JD0301 其他其他上信 -JD0401 其他其他大宗交易 T-0301 其他其他 0.00 哈尔滨高科技创业中心其他其他舍得 30 年年份酒 ( 天工绝版酒 ) 权益投资其他森泽股权股权投资房地产沃尔玛购物广场权益投资房地产银河科技收益权权益投资其他荣新集团安岳南山片区基础设施贷款基础设施临沂万兴都贷款房地产长江畔桂圆林生态墅区项目股权投资房地产鑫达五号欢乐城 1 期股权投资房地产国酒陈酿歌德茅台酒 ( 一期 ) 其他其他武汉阳光 100 大湖第 ( 开放期 ) 股权投资房地产恒润 1104 股权投资工商企业 2.20 价值均衡 1101 其他其他 0.86 华实 1102 其他其他 0.00 大元牛业股权投资股权投资工商企业军粮城示范镇建设股权投资其他 " 融创置地公司 " 股权收益权权益投资房地产富荣 20 号贷款房地产混沌价值增长证券投资金融凤凰机场流动资金贷款贷款其他 0.00 恒安电力 ( 三期 ) 其他其他 0.00 富贵鸟鞋业其他其他 0.00 中色奥博特其他其他 0.00 内蒙古太西煤项目其他其他 0.00 韶关绿然其他其他 0.00 农业大学其他其他 0.00 骏马涤纶其他其他 0.00 善水 15 期权益投资其他 0.00 富祥 8 号权益投资其他 0.00 成长组合 ( 源乐晟 ) 证券投资金融 0.00 成长组合 ( 武当 ) 证券投资金融 0.00 成长组合 ( 景林优势 ) 证券投资金融 0.00 成长组合 ( 和聚 ) 证券投资金融 0.00 汇富 35 号 ( 道亨 2 期 ) 证券投资金融 0.00 泓谷成长 2 期证券投资金融 0.00 汇富 110 号证券投资金融 0.00 博弘定向增发指数型基金 13 期证券投资金融 0.00 汇富 16 号 ( 九合稳健 2 期 ) 证券投资金融 0.00 第 6 页

7 三源动力 ( 鑫元览众 2 期 ) 证券投资金融 0.00 成长组合 ( 鼎锋 ) 证券投资金融 0.00 中投杰思汉能 2 期 ( 汇富 106 号 ) 证券投资金融 0.00 天津轧一贷款其他五矿国际信托北京城建道桥 (1 年 ) 贷款交通运输北京城建道桥 (1.5 年 ) 贷款交通运输荣腾置业权益投资房地产兴正元 (1 年 ) 贷款工商企业长安投资 31 号证券投资金融达融 2 期证券投资金融兴正元 (1.5 年 ) 贷款工商企业西安信托骏达木业贷款工商企业兴正元 (2 年 ) 贷款工商企业长金 11 号证券投资金融世泽 1 号证券投资金融广博鑫业股权投资其他 0.45 中性策略 1 号其他其他 1.00 西部信托世纪阳光股权投资其他 0.89 西藏信托稳盛 Ⅱ 号股权投资工商企业莆田文献街旧城改造 ( 一期 ) 证券投资其他 ( 开放期 ) 厦门信托莆田文献街旧城改造 ( 二期 ) 股权投资其他 2.95 莆田文献街旧城改造 ( 一期 ) 股权投资其他内蒙古众友路桥贷款其他哈尔滨荣邦置地股权投资房地产北京丹霞股权投资房地产昂立房地产股权投资股权投资房地产新华信托上城风景股权投资房地产简阳东城国际其他房地产冠城国际三期贷款房地产 1.50 武汉丰泽苑三期贷款房地产 2.00 基石 1 号 Ⅰ 期其他其他 5.00 茅台红钻权益投资其他 0.38 慧金 141 号权益投资工商企业慧金 129 号权益投资工商企业聚鑫源 5 号组合投资其他慧金 126 号股权投资其他 0.60 新时代信托慧金一百三十三号股权投资其他 1.36 慧金 124 号权益投资其他 0.26 [ 慧金 112 号 ] 权益投资其他 0.35 [ 慧金 128 号 ] 权益投资其他 0.58 [ 慧金 142 号 ] 权益投资其他 0.60 第 7 页

8 [ 慧金 123 号 ] 权益投资金融 0.60 [ 聚金七号 ] 权益投资其他 0.80 聚金八号权益投资工商企业 0.80 [ 慧金 134 号 ] 权益投资其他 1.00 聚金 1 号权益投资其他 1.75 瑞天 4 期证券投资金融聚益金典 1 号证券投资金融德源安战略成长 3 号证券投资金融兴业信托三安光电 ( 三期 ) 权益投资其他 1.00 三安光电 ( 四期 ) 权益投资其他 1.00 浙江 6 期 ( 创富 ) 证券投资金融 0.00 浙江 10 期 ( 万泰华瑞 ) 证券投资金融 0.00 云南信托中国龙目标回报 1 期证券投资金融年北京金通世纪其他其他向东岛其他其他财富联合集团 ( 第二次募集 ) 贷款工商企业中诚信托卓越维港名苑权益投资其他天津融创贷款其他年常州华星其他其他卓越维港名苑 ( 第二次扩募 ) 权益投资其他 4.00 天启 148 号 ( 二期 ) 贷款工商企业聚信 3 号其他其他 2.00 中海信托蓝海 2 号权益投资工商企业 0.36 蓝海 1 号权益投资工商企业 0.74 申银万国宝鼎 1 期浦江之星 58 号证券投资金融 2.50 天启 141 号贷款工商企业鼎龙集团权益投资房地产天启 148 号 ( 一期 ) 贷款工商企业天启 143 号贷款其他中航信托天启 126 号权益投资工商企业天启 102 号股权投资工商企业中航天富 3 号权益投资金融天启 125 号贷款房地产天启 89 号股权投资工商企业临汾茂杰股权投资房地产凯缔股权投资股权投资基础设施中粮信托中金地产基金系列 ( 中金佳业 ) 其他其他 4.77 受让浦发银行信贷资产第八期信贷资产受让金融 0.30 受让浦发银行信贷资产第七期信贷资产受让金融 0.40 中融信托新华锦贷款工商企业瑞信棚户区股权投资其他第 8 页

9 鲁西化工股权投资工商企业田厦金牛广场股权投资工商企业德贝置业股权投资工商企业鄂尔多斯伊金霍洛旗棚户区改造 ( 优先级 A 类开放 ) 股权投资房地产山东信豪股权投资房地产金衍股权投资股权投资房地产昆明神州天宇城中村股权投资房地产郑州清华大溪地 (1.5 年 ) 股权投资房地产鄂尔多斯伊金霍洛旗棚户区改造股权投资房地产福州恒宇股权投资工商企业荣安集团权益投资工商企业融投 9 号权益投资基础设施远大矿业股权投资工商企业北京安华图股权投资房地产滁州御景园股权投资工商企业卓耕御景园项目股权投资房地产郑州清华大溪地 (2 年 ) 股权投资房地产银川鸿曦股权投资房地产英合地产股权投资房地产大连琥珀湾股权投资其他鄂尔多斯伊金霍洛旗棚户区改造 ( 优先级 B 类开放 ) 股权投资房地产信邦制药 ( 二期 ) 权益投资工商企业融唐股权收益权权益投资其他金睿 2 号组合投资其他金睿 3 号组合投资其他金睿 1 号组合投资工商企业金睿 4 号组合投资其他融裕 13 号利升 3 期证券投资金融中孚实业股权贷款其他 0.00 仁文 ( 开放期 ) 股权投资房地产 0.00 青岛万邦股权投资工商企业 0.00 中融超日太阳 ( 一期 ) 股权投资工商企业 0.00 中融超日太阳 ( 二期 ) 股权投资工商企业 0.00 融成其他其他 0.00 创鸿集团佛山创鸿汇苑权益投资房地产创兴置业股权收益权投资 3 号权益投资其他 0.00 恒天文化股权投资其他 0.21 中泰信托恒天文化置业 ( 开放期 2) 股权投资其他 1.79 恒天文化 ( 开放期 ) 股权投资其他 0.00 中铁信托唐山万达股权投资房地产第 9 页

10 优债 49 期其他其他丰利 50 期权益投资基础设施丰利 58 期权益投资工商企业丰利 57 期权益投资其他中国女鞋之都后期配套 ( 三期 ) 贷款工商企业丰利 45 期其他其他优债 55 期权益投资基础设施丰利 61 期其他其他丰利 60 期权益投资工商企业优债 52 期权益投资房地产中国女鞋之都后期配套 ( 三期 ) ( 第二次募集 ) 贷款工商企业 0.46 中投信托绿都控股权益投资房地产三一集团贷款其他鄂尔多斯富强建筑贷款基础设施稳健分层型 1102 期证券投资金融北京海洋广场股权投资工商企业中信信托大连新星集团 (A2) 权益投资房地产中信泰禾运河岸上的院子权益投资房地产民享 3 号权益投资基础设施内蒙古浩源 ( 第一期 ) 组合投资工商企业金融街重庆融拓 ( 第 1 期 ) 权益投资工商企业鼎力价值成长 1 期证券投资金融宏业 27 期贷款工商企业 0.60 中原信托天冠燃料乙醇 (2 期 ) 贷款工商企业 1.05 天冠生物工程 (2 期 ) 贷款工商企业 1.05 成长 70 期权益投资其他 0.30 数据来源 : 诺亚研究信托产品投资方式本月信托产品的主要投资方式是股权投资, 此类产品有 60 只, 可统计规模合计达亿元, 占比为 40.08% 权益投资类信托产品 74 只, 其他投资方式的信托产品 69 只, 贷款类信托产品 51 只, 证券投资类信托产品 45 只, 组合投资类信托产品 15 只, 信贷资产受让类产品 2 只不同类型产品规模占比如图 1 所示图 1 本月信托产品投资方式 ( 规模, 亿元 ) 第 10 页

数据来源 : 诺亚研究信托产品投资领域本月信托产品的主要投资领域仍然是房地产, 此类产品有 63 只, 可统计规模合计达 196.83 亿元, 占比为 38% 投资其它领域的信托产品有 92 只, 占比达到 35.

11 数据来源 : 诺亚研究信托产品投资领域本月信托产品的主要投资领域仍然是房地产, 此类产品有 63 只, 可统计规模合计达亿元, 占比为 38% 投资其它领域的信托产品有 92 只, 占比达到 35.54%, 投资工商企业的信托产品有 59 只, 投资金融领域的信托产品有 47 只, 投资基础设施能源及交通运输的产品较少, 合计 12 只各投资领域的信托产品规模占比如图 2 所示图 2 本月信托产品投资领域 ( 规模, 亿元 ) 数据来源 : 诺亚研究第 11 页

12 信托产品收益随着金融机构对流向房地产行业的资金的收紧, 房地产融资成本有所升高这导致信托产品收益率有一定上升本月信托产品基础档预期收益率从 4.5% 至 12% 不等, 超过 70% 产品预期收益率集中在 8.5%-10.5% 之间图 3 本月信托产品预期年收益率分布 ( 数量, 个数 ) 表 3 本月信托产品平均收益率 (%) 按投资领域按投资方式按产品期限按产品规模房地产工商企业基础设施金融其他交通运输贷款类股权投资类权益投资类证券投资类组合投资类其他年以下 2 年至 3 年亿以内 1 至 3 亿 3 至 10 亿 10 亿以上表 4 本月信托产品收益率区间 (%) 按投资领域按投资方式按产品期限按产品规模房地产工商企业基础设施金融其他交通运输 6.5~10 5.5~10 7.5~10 6.2~ ~ 贷款类股权投资类权益投资类证券投资类组合投资类其他 4.5~ ~11 6~ ~10 6.2~ 年以下 2 年至 3 年 3 年 ~5 年 5.25~11 7~12 8~9.4 1 亿以内 1 至 3 亿 3 至 10 亿 10 亿以上 4.5~10 5.5~ ~11 6.8~9.5 数据来源 : 诺亚研究第 12 页

信托产品流动性本月可统计到投资期限的 188 只产品平均期限为 2.02 年, 期限为 2-2.

13 信托产品流动性本月可统计到投资期限的 188 只产品平均期限为 2.02 年, 期限为年的信托产品最多, 占比为 34% 信托产品期限较之前有所增长股权投资当道下, 信托公司倾向于发行较长期限的产品图 4 本月信托产品期限分布数据来源 : 诺亚研究信托行业动态 1 房地产信托控制增速而非限停近期, 监管部门对多家信托公司作出窗口指导, 要求严控房地产信托业务风险对于房地产信托余额较大的信托公司, 要求规模要实现稳中有降 ; 对于房地产信托新增规模较大的信托公司, 要求把握好节奏, 严格控制增速诺亚研究观点房地产信托因为央行开始管理社会融资总量而再次被推上风口浪尖近期关于其被限制甚至被叫停的传闻不绝于耳, 而事后都证明是谣言监管部门不太可能直接叫停不违规的业务, 控制房地产信托规模增速才是符合现实的做法房地产信托的拐点将出现在未来某个时候监管部门开始对假股权真融资和债权融资真正一视同仁第 13 页

14 2 摩根士丹利与杭州工商信托成立人民币 PE 2011 年 5 月 18 日, 摩根士丹利 ( 持有杭州工商信托 19.9% 股权 ) 与杭州工商信托共同宣布成立一家人民币私募股权基金管理合资公司摩根士丹利 ( 中国 ) 股权投资管理有限公司前者和后者分别持有 80% 和 20% 的股权该合资公司将成为摩根士丹利在中国境内进行人民币私募股权投资的管理公司, 首个人民币基金计划募集 15 亿元人民币摩根士丹利旗下的亚洲私募股权部 Morgan Stanley Private Equity Asia (MSPEA) 在亚洲地区拥有逾 18 年的投资经验, 在中国投资过平安保险蒙牛乳业百丽国际中国动向山水水泥四环医药大自然地板等诺亚研究观点作为非债权性质的投资方式,PE 业务已然成为信托公司未来重点拓展的业务信托公司参与 PE 业务面临两个难题, 一是监管部门尚不认可 IPO 企业的信托股东身份, 二是信托公司相对缺乏直接投资经验引入专业投资机构不失为一条捷径, 关键是通过合作来提升自身投资能力, 毕竟大部分信托公司未来的出路在于资产管理 3 昊天伙金谷信托组基金昊天能源 (00474.HK)5 月 18 日发布公告, 称集团与金谷信托共同设立矿业能源基金, 第一期规模约 10 至 20 亿元人民币该基金主要用作进行煤炭资源项目收购集成及进行提升产能的建设金谷信托还为集团提供金融服务, 包括信托融资产业投资 ( 并购集成 ) 基金及财务顾问等诺亚研究观点十二五期间伴随着产业结构调整和产业升级, 多个传统行业均将迎来并购重组的机遇产业 ( 并购 ) 基金在此过程中发挥着重要作用, 并受到政策明显的鼓励和倾斜但并购基金成功的关键之一是杠杆融资, 信托公司所擅长的债权融资正好在此发挥作用对于拥有产业集团背景的信托公司来说, 产融结合将成为重要发展方向第 14 页

15 研究员简介李要深, 毕业于西南财经大学, 金融学硕士现任诺亚财富管理中心高级研究员, 从事财富管理与理财产品的研究与实务肖闰月, 毕业于 EDHEC Business School, 资产风险管理硕士现任诺亚财富管理中心助理研究员, 从事财富管理与信托产品研究研究员承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位研究员, 在此申明, 本报告清晰准确地反映了研究员本人的研究观点作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于本人的职业理解, 通过合理判断并得出结论, 力求客观公正, 结论不受任何第三方的授意影响作者薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关产品评价风险提示对于理财产品的评级是对其已有信息的评价, 并不表示对产品未来表现的预测理财产品评级变化并不一定表示产品业绩趋于上升或下降, 或者绝对风险较小或较大, 也可能是该产品与其它同类产品的相对排名发生变化由于投资者的风险偏好有所差异, 高星级的产品未必适合所有投资者, 投资者需结合产品收益风险特性及自身需求进行选择免责声明本报告的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更, 本公司已力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 不代表任何确定性的判断投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告版权仅为本公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为诺亚财富管理中心, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改第 15 页

信托产品发行本周 ( 指 2011 年 6 月 2 日至 6 月 8 日 ), 16 家信托公司共发行 30 只信托产品, 其中有 26 只可统计到规模, 总规模为亿元其中, 中融信托发行产品最多, 为 6 只 ; 东莞信托和中铁信托紧随其后, 分别发行 4 只表 1 本周发行产

信托产品发行本周 ( 指 2011 年 6 月 2 日至 6 月 8 日 ), 16 家信托公司共发行 30 只信托产品, 其中有 26 只可统计到规模, 总规模为亿元其中, 中融信托发行产品最多, 为 6 只 ; 东莞信托和中铁信托紧随其后, 分别发行 4 只表 1 本周发行产信托报告 2011 年 6 月 9 日诺亚财富管理中心肖闰月助理研究员 xiaorunyue@noahwm.com 021-38602388-2403 李要深高级研究员近期报告 : 题目 ( 日期 ) 一周信托观察 (2011-06-02) 2011 年 5 月信托观察 (2011-06-01) 一周信托观察 (2011-05-27) 2011 年一季度集合信托市场数据解读 (2011-05-03)