大有研究—理财周刊70

Size: px

Start display at page:

Download "大有研究—理财周刊70"

殷询诸汪
7 years ago
Views:

2 第章市场巡礼. 一周大事记. 热点聚焦第章产品动态. 市场总揽. 特别关注 4. 产品精解 7 第章大有商学院. Q&A 7. 信托ABC 9. 理财悟语 9 附录本周集合信托产品发行统计

3 一市场巡礼一周大事记 4.0 万通地产与华润信托成立资金管理平台 4.0 企业年金新规可投资信托产品 4.09 紫金信托增资至亿元 4.0 中信信托公告将拍卖三峡全通不良信托贷款债权 4. 中铁信托发布0年度社会责任报告热点聚焦万通地产与华润信托成立资金管理平台投资京中服地块近日万通地产与华润信托成立名为正奇资本的基金管理平台持股比例分别为70% 以及0% 今年上半年万通地产将以正奇资本为平台发起成立CBD物业投资基金投资标的为位于北京市CBD核心区的中服Z地块该项基金规模约为.亿元期限为 5-7年预期收益率为.57%-0.09% 万通地产将项目股权出售给信托基金可以实现自有资金投资的快速退出随着CBD 物业投资基金的进入万通地产的先期投资实际上已经全部收回但该公司仍可保留该项目的一部分权益以供分享项目的后期收益而随着标的物业价值在08年达到顶峰 CBD投资基金也将于彼时步入退出阶段企业年金新规可投资信托产品 4月日人社部银监会证监会保监会四部委联合出台了关于扩大企业年金基金投资范围的通知简称投资范围通知和关于企业年金养老金产品有关问题的通知简称养老金产品通知对企业年金投资范围和销售渠道作出了新的规定与0年5月日四部委发布的企业年金基金管理办法相比投资范围通知进一步扩大了企业年金的投资范围新增了商业银行理财产品信托产品基础设施债 0

4 权投资计划特定资产管理计划股指期货等五大投资品种在放开投资渠道的同时,监管层也对投资品种提出严格的比例限制按投资范围通知规定单个投资组合委托投资资产投资于单期商业银行理财产品信托产品基础设施债权投资计划或特定资产管理计划分别不得超过该期同类产品资产管理规模的0% 单个企业年金计划基金资产投资上述产品专门投资组合的比例合计不得高于企业年金计划基金资产净值的0% 其中投资信托产品专门投资组合的比例不得高于企业年金计划基金资产净值的0% 另外企业年金参与股指期货交易只能以套期保值为目的二产品动态市场总揽规模数量平均募集规模.09亿元本月前两周共有9只产品发行发行规模为5.亿元,平均募集规模约为.09亿元(详见附录) 发行数量环比增加5只发行规模环比增加47.7% 本周参与产品发行的信托公司有9家比上周增加6家机构参与度为8.6% 收益期限平均预期收益率8.9% 本周产品的平均预期收益率为8.9% 环比减少.4% 详见图一本周主要收益区间是0%-% 6只产品的发行规模为0亿元数量占比为0.69%, 规模占比为8.% 其次是收益在8%-0%之间的产品发行4只产品发行规模 8.0亿元数量占比为48.8% 规模占比为4.46% 0

5 数据来源大有财富金融产品中心本周产品平均期限.79年比上周增加5.09% 详见图二本周年期的产品最多(只) 发行规模9亿元数量占比为7.9% 规模占比为 74.54% 其次.5年期的产品有5只发行规模为6.亿元数量占比7.4% 规模占比为.9% 数据来源大有财富金融产品中心 0

6 投资领域信托排首位从资金投向看信托排在首位发行7只产品发行规模5.5亿元数量占比 4.4% 规模占比48.74% 信托排在第二位发行8只产品发行规模0.6亿元数量占比7.59% 规模占比9.7% 详见图三数据来源大有财富金融产品中心特别关注大有财富作为一家独立专业的第三方理财顾问和资产管理机构依托专业化产品投研和财富管理专注金融理财研究为投资者特别关注了4家有央企背景以及有业务特色的信托公司从产品成立的情况来看本周共有北京信托长安信托和中粮信托等4家公司的只信托产品成立详见表一成立规模为.85亿元与上周相比产品数量增加4只规模增加7.7亿元 04

7 表一本周集合信托产品成立统计有央企背景以及有业务特色的信托公司产品期限最高预期产品名称成立规模资金投向年收益率北京信托银驰号集合资金信托计划 9.% 0.8 北京信托低碳财富绿色照明二号集合资金信托计划 8% 长安信托泾河建设股权投资集合资金信托计划 0.5% 长安信托博雅三期艺术品投资集合资金信托计划 0.5% 其他长安信托新城佳苑新居工程应收债权收益权集合资金信托计划 0.5% 大业信托寿光香堤雅苑项目贷款集合资金信托计划 9.5%.5 华融信托博源信托贷款集合资金信托计划.99 华润信托创赢 5 号集合资金信托计划昆仑信托连云港恒大名都信托贷款集合资金信托计划五矿信托远策定增恒盈集合资金信托计划.9 五矿信托暖流 8 期债券投资集合资金信托计划.999. 中粮信托蓉信号集合资金信托计划 0.4 中铁信托优债 7 期西安高科尚都项目集合资金信托计划 0.8% 中投信托美林湖应收账款投资集合资金信托计划 % 0.77 中投信托华晟号集合资金信托计划.8 重庆信托重庆棕榈泉悦来会展城项目集合信托计划 9% 5 长安信托立华价值期长安投资 5 号集合资金信托计划山西信托信实二十号集合资金信托计划山西信托岁月流金十一期集合资金信托计划外贸信托鹏扬 8 期债券投资集合资金信托计划英大信托天津三源电力建设发展有限公司贷款集合资金信托计划中铁信托嘉煜投资信托受益权受让项目集合资金信托计划总计亿元.85 数据来源大有财富金融产品中心数据截止日期为 0 年 04 月 4 日本周共有大业信托外贸信托中铁信托等家公司的8只信托产品发行详见表二发行规模为0.79亿元经过测算这8只产品的平均预期收益率为8.59% 平均期限为.8年与全部67家信托公司的数据相比平均预期收益率减少.70% 平均期限增加0.7% 详见表三 05

8 表二本周集合信托产品发行统计有央企背景以及有业务特色的信托公司产品期限最高预期产品名称发行规模资金投向年收益率.5 9.5% 百瑞信托富诚 6 号集合资金信托计划扬中园博会 0% 北京信托低碳财富绿色照明一号集合资金信托计划 8%.4 长安信托新城佳苑新居工程应收债权收益权投资集合资金信托计划 0.5% 长安信托凌达控股流动资金贷款集合资金信托计划 8.5% 0.7 长安信托长安投资 58 号证券投资集合资金信托计划 % % % 0.9 外贸信托汇金号三十八期消费信贷集合资金信托计划 9% 其他英大信托昆明交产债权投资集合资金信托计划 7.8% 0.5 9% 4 中铁信托优债 7 期西安高科尚都项目集合资金信托计划 0.8%.8 中铁信托财富管理号集合资金信托计划 8.% 0. 中铁信托卓达星辰商业中心装修贷款项目集合资金信托计划 0.5% % % 0 4.5% 百瑞信托富诚 7 号集合资金信托计划大业信托新街坊棚户区改造特定资产收益权集合资金信托计划华润信托稳益 6 号结构化固定收益投资集合资金信托计划华鑫信托财鑫一期投资基金集合资金信托中航信托天启 5 号安徽国金股权投资基金集合资金信托计划中铁信托众益 08 期集合资金信托计划中铁信托优债期新津花源片区道路建设集合资金信托计划中信信托信惠现金管理型金融投资集合资金信托计划 0 期亿元总计 0.79 数据来源大有财富金融产品中心数据截止日期为 0 年 04 月 4 日表三信托公司基本数据比较 4 家信托公司 67 家信托公司比较平均预期收益率 8.59% 8.9% -.70% 平均期限 % 数据来源大有财富金融产品中心数据截止日期为 0 年 04 月 4 日 06

9 产品精解大业信托新街坊棚户区改造特定资产收益权集合资金信托计划热销该项目的资金投向为棚户区改造建设总募集规模.亿元本次募集规模为不超过 6000万元期限.5年满年可以提前结束预期收益率9%-0% 按年分配收益信托计划采取结构化设计其中定向次级资金7600万元项目到期后在保证全体优先级受益人得到偿付之后再向次级受益人分配信托利益大业信托第一大股东四大资产管理公司之一的东方资产全程参与项目管理融资方内蒙古金石蒙荣开发有限公司以总价值59,87.05万元的房产和在建工程为本信托计划进行抵押担保抵押率仅为8.44% 除此之外金石蒙荣股东实际控制人石晓军和哈斯苏亚拉以其个人全部资产为本信托项目提供不可撤销的连带责任保证综合来看本项目由央企信托公司设立收益高期限短流动性强有多重风险控制措施棚户区改造项目是政府扶持项目满足刚性购房者需求销售有保障安全稳健是目前市场上不可多得的优质项目三大有商学院 Q&A Q 请问信托公司如何对信托项目进行监控 A 对实业投资类信托产品而言信托资金不论以贷款或股权投资以及其他方式提供给交易对手其所直接或间接投向的项目是信托产品基础性管理的重要内容直接关系到信托产品的到期兑付信托公司运营管理部门应及时了解影响项目执行的重大风险因素并对重大风险隐患进行重点调查对于保证项目执行过程中发生的可能会造成重大风险的事项实行重大风险报告制度与危机处理机制信托公司对信托项目的监控主要分为项目建设阶段监控和项目建成期监控两个阶段项目建设阶段监控 07

10 对于建设期资金的使用管理原则上建立专用的资金账户实施受托人和交易对手共同管理专款专用严格监控信托资金的使用受托人可和交易对手在信托产品成立前建立事前监控建立用款签字审批制度逐笔审核资金的使用杜绝信托资金的挪用自筹资金到位管理要关注项目自筹资金的来源渠道和资金到位进展当自筹资金不能按时足额到位时应分析变化因素对项目的影响程度并拟定监控措施和解决方案工程建设进度管理掌握项目的建设进度是控制信托资金合理使用的重要手段也是检查信托资金是否按合同约定全部投入到项目建设中的重要指标原则上应采取资料审核和现场检查相结合的方式要求交易对手定期提供建设工程用款计划施工工程月进度计划项目规证办理计划已完工工程进度报表等资料信托公司业务人员在审核上述资料的基础上应实施现场检查考察工程建设施工的实际进展是否与交易对手提供的报表一致如出现超支延期完工或无法达到建设要求等问题对比项目计划工期与实际工期的差别对出现差异的主客观原因进行全面的分析分析工期提前或延误的主要原因及其对项目总投资财务效益借款偿还和产品市场占有率的影响并及时提供相应的管理措施和监控方案项目建成期监控应取得项目的竣工验收报告根据报告了解项目的实际总投资及投资结构项目运营情况项目设计能力实现情况项目运营成本和财务状况以及产品结构与市场情况并与信托产品立项时的评估报告相比较了解实际投资与预期投资是否存在差异了解项目环保达标情况项目环保设施及制度的建设和执行情况了解项目的建设实施对当地宏观经济区域经济行业经济发展的影响对当地就业和人民生活水平提高的影响对当地政府的财政收入和税收的影响其他监控热点高风险行业监控在关注项目建设和资金使用的同时还应重点关注宏观政策行业发展等变化对信托项目的影响如信托项目的管理应对宏观政策和行业发展等方面来进行管理 08

11 项目资金流的管理应当持续关注项目运营过程中的资金收付情况必要时检查银行现金账目及资金往来账目重点关注如下事项 a. 项目累计完成工程量与项目累计财务支出是否匹配 b. 预计总投资是否控制在概算范围内 c. 各种款项支付的对象金额与合同规定是否相符掌握和分析应付未付款项的具体对象金额应特别关注资金运用的流向 d. 是否存在与其他股东有关联的资金往来 e. 项目销售实际情况和完成计划的程度 f. 设立监管账户的是否将销售回款存入监管账户销售款项的支取是否符合信托文件及相关协议的规定信托项目期满前按照信托文件的规定在不同时点上监管账户的资金总余额是否不低于规定的数额信托ABC 信托财产托管信托财产由合格的商业银行托管合同的托管人应具备以下条件设有专门的托管部门具有与业务需要相适应的具备信托专业知识的专职托管人员有符合需求的营业场所安全防范措施和与信托财产托管业务有关的其他设施有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度符合银监会规定的其他条件理财悟语预测市场的人有两种一种是无知一种是知道自己无知霍华德马克斯投资成功的基本要求之一也是投资者的必备心理之一是认识到我们无法预知宏观未来很少有人对未来经济利率市场总量有超越群体共识的看法因此投资者的时间最好用在获取可知的知识优势上行业公司证券的相关信息对微观越关注越有可能比别人了解得更多投资的收获也就越多 09

12 附录本周集合信托产品发行统计产品期限最高预期产品名称发行规模资金投向年收益率 0.5% % 百瑞信托富诚 6 号集合资金信托计划扬中园博会 0% 北京信托低碳财富绿色照明一号集合资金信托计划 8%.4 长安信托新城佳苑新居工程应收债权收益权投资集合资金信托计划 0.5% 长安信托凌达控股流动资金贷款集合资金信托计划 8.5% 0.7 长安信托长安投资 58 号证券投资集合资金信托计划 % 0.6 0%.9 0% 基础设施.5 5.4% % % 5 0 7% % 0. 四川信托汇证 6 号集合资金信托计划 8.5% 0.5 四川信托昆明城中村改造项目集合资金信托计划第 5 期.4% 外贸信托汇金号三十八期消费信贷集合资金信托计划 9% 其他新时代信托恒新号集合资金信托计划 5 英大信托昆明交产债权投资集合资金信托计划 7.8% 0.5 9% 4 中融信托融盛号期集合资金信托计划 0.5% 4.9 中铁信托优债 7 期西安高科尚都项目集合资金信托计划 0.8%.8 中铁信托财富管理号集合资金信托计划 8.% 0. 中铁信托卓达星辰商业中心装修贷款项目集合资金信托计划 0.5% % % 0 4.5% 安信信托阳光三号百姓爱心系列集合资金信托计划百瑞信托富诚 7 号集合资金信托计划大业信托新街坊棚户区改造特定资产收益权集合资金信托计划国民信托乐居号委托贷款集合资金信托计划国元信托安盛 0000 集合资金信托计划华润信托稳益 6 号结构化固定收益投资集合资金信托计划华鑫信托财鑫一期投资基金集合资金信托陆家嘴信托淮安新城投资贷款集合资金信托计划平安信托君恒稳健二十六期集合资金信托计划四川信托天府聚鑫号集合资金信托计划第 5 期四川信托美好阳光流动资金贷款集合资金信托计划中航信托天启 5 号安徽国金股权投资基金集合资金信托计划中铁信托众益 08 期集合资金信托计划中铁信托优债期新津花源片区道路建设集合资金信托计划中信信托信惠现金管理型金融投资集合资金信托计划 0 期合计亿元 5. 数据来源大有财富金融产品中心数据截止日期为 0 年 04 月 4 日 0

13 免责声明本报告所有基础信息均来自公开渠道对公开信息的准确性和完整性不作保证所有评价分析结果仅供参考版权归大有财富金融产品中心所有引用相关数据及观点须注明来源参考更多信息请登录大有财富官方网站联系方式地址北京市朝阳区东三环北路甲9号 SOHO嘉盛中心层邮编 0000 电话传真信托产品收益率预计将加速上涨密集兑付期的整体风险可控

大有研究理财周报（总第217期）

大有研究理财周报（总第217期）理财周报 ( 总第 17 期 ) (016.04.5 016.05.0) 北京市朝阳区建国门外大街 1 号国贸写字楼 1 座 18 层 010-65050807 第章大有视野 1. 一周大事 1. 一周热点 1 第章大有数据 1. 市场总揽. 特别关注 4 3. 产品精解 6 第章大有商学院 1.