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- 律草 苗
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1 东方花旗股权资本市场周报 2018 年 5 月 14 日 5 月 18 日 编制部门 : 股权资本市场部 1
2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 广发宏观郭磊第一, 我们可以将 Q1 末的 3 月视为宏观面压力最大的阶段 : 经济数据单月变冷 金融和实体去杠杆预期强化 贸易摩擦不确定性加大 第二, 政治局会议开启的一系列政策微调相当于第一只靴子落地, 激烈去杠杆概率降低 第三, 4 月经济数据相当于第二只靴子落地, 经济韧性特征验证, 硬着陆风险降低 基建可能已处于年内底部区域 第四, 中美经贸磋商联合声明发布相当于第三只靴子落地, 就短期看, 中国增加进口是一个接近于最优的结果 ( 第三只靴子 : 当前宏观面逻辑解析 ) 海通宏观姜超海外经济 : 美债收益率突破历史高点, 美元走高冲击新兴市场 上周 10 年期美债收益率一度触及 3.12%, 为 2011 年以来新高 加拿大 10 年期国债收益率也一度涨至 30 年期加债收益率上方, 为 07 年金融危机爆发前夜以来首次 根据历史经验, 收益率曲线倒挂往往意味着经济衰退 上周美元指数创新高逼近 94, 而像阿根廷 土耳其这样的新兴市场经济体则再次陷入困境 即将出任纽约联储主席的威廉姆斯表示, 现在可以开始逐渐摒弃前瞻指引, 不再单纯承诺保持利率低位, 而改成解释央行如何回应最新的经济形势 ( 经济冷热不均, 通胀继续分化 海通宏观月报 ) 国君宏观花长春第一重 : 在心理和情绪冲击边际递减后, 中美贸易战出现阶段性, 实质性缓和 ;1 超预期之处不是达成 和解 美方来中国已经表明 和解 成为双方共识 ; 此次是使得在贸易战这个问题上, 一方退让 一方前进的 纳什均衡 局面更加清楚 2 超预期之处在于对于 实质性 减少美方贸易逆差达成的 规模 ( 大 ) 与速度 ( 快 ) 3 这表明在心理 情绪冲击边际递减后, 中美贸易战出现第一阶段的, 实质性的, 缓和迹象 做为大的宏观风险性事件, 其不确定性下降 ( 实质性 缓和 ; 非 整体性 逆转 ; 更需关注背后战略考量 ) 1.2 策略研究 广发证券个别信用风险事件不构成利率变化的核心要素 风险扩散更可控, 本轮债券违约对风险偏好的压制更为温和 融资偏紧对企业经营的负面影响将逐步缓和 信用风险导致市场对高杠杆公司信心不足, 但杠杆率非唯一衡量指标 慢牛格局中的折返跑, 再均衡 ( 部分债券违约,A 股市场怎么看? ) 招商证券 5 月 20 日, 中美双方就经贸问题发布联合声明, 中美贸易战风险暂止 中美经贸关系由正面冲突, 将会演变为长期谈判, 短期内由一个大的风险被打散成若干个分散的持续的风险 中美经贸关系进入 合作 与 冲突 的量子态, 将在投资决策中的风险因子权重降低 行业层面, 部分行业由于开放将会面临更加激烈的竞争环境 我们看好在全球竞争环境中已经日益崛起的大众消费品牌 ; 亟待补短板领域如半导体 医疗医药 计算机 军工 电子 通信设备中的优秀稀缺科技龙头 ; 以及与部分未来有望扩大在华市场份额的美国公司深度合作的 A 股上市公司 ( 进入 量子态 的中美经贸关系 中美贸易战停战点评投资策略周报 ) 中金海外一 美股市场 : 利率快速上行 油价再创新高, 市场震荡收跌二 政策追踪 : 中美就经贸磋商发表联合声明三 央行动向 : 克里夫兰联储主席 Mester 认为经济前景改善, 加息次数或多于预期四 海外事件 : 美国取消与日韩联合军演, 推进美朝峰会事宜五 经济观察 : 美国 4 月零售销售继续反弹 工业产出好于预期 ; 日本 4 月 CPI 回落六 公司观察 : 知情人士称中国商务部或已重启对高通收购恩智浦交易的审议七 中概股市场 : 金龙指数微跌 0.7%; 百度总裁兼 COO 陆奇宣布卸任 ( 一周美股 : 利率再度快速上行, 市场震荡收跌 ) 2
3 2. 宏观市场数据 2.1 市场行情动态 亚洲欧洲美国中国 上证综指深证成指沪深 300 创业板指中小板指 IXIC 纳斯达克指数 DJI 道琼斯工业指数 GDAXI 德国 DAX FTSE 富时 100 FCHI 法国 CAC40 N225 日经 225 KS11 韩国综合指数 0.7% 0.7% 0.5% 0.9% 0.4% 0.8% 0.1% 0.7% 0.6% 0.7% 0.8% 1.3% 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 2.2 本周重要经济数据 经济数据 : 综合来看, 资本市场方面, 本次中美贸易磋商取得积极进展, 对资本市场释放了实质性的利好, 有助于缓解市场此前的担忧情绪 经济方面, 中国对美在原油 农产品领域进口的扩大可能以调整进口结构的方式进行一定缓冲, 但在全球经济协同性减弱 我国汇率水平处于相对高位的大背景之下, 今年我国净出口对经济的支撑仍将大概率减弱 流动性 : 本周央行公开市场开展逆回购操作投放 4900 亿元, 同时有 800 亿逆回购到期, 净投放 4100 亿元 本周人民币小幅升值 截止到本周五, 美元兑人民币中间价收报 , 较上周五小幅上涨 0.38% 本周重要经济数据 国家指标今值预值前值公布周期影响 中国 中国 4 月工业增加值 : 当月同比 4 月固定资产投资 : 累计同比 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 3. 国际及国内市场要闻 国际方面 : 美债收益率持续处于高位美股小幅收跌 月度新产业新产品快速增长 月度受贸易摩擦影响 美国国债收益率屡创新高, 基准 10 年期国债收益率在本周五超过 3.11%, 这是自 2011 年 7 月以来的最高点位 虽然收益率并没有对股市产生普遍看跌的影响, 但部分对利率敏感的板块依然受得了影响, 比如对利率敏感的电信股 房地产股和公用事业股都有一定程度的下跌 止战! 中美就经贸磋商发表联合声明 -1% -1% 0% 1% 1% 2% 2% 中美两国 19 日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明 : 双方同意, 将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差 为满足中国人民不断增长的消费需求和促进高质量经济发展, 中方将大量增加自美购买商品和服务 这也有助于美国经济增长和就业 3
4 双方同意有意义地增加美国农产品和能源出口, 美方将派团赴华讨论具体事项 双方就扩大制造业产品和服务贸易进行了讨论, 就创造有利条件增加上述领域的贸易达成共识 双方高度重视知识产权保护, 同意加强合作 中方将推进包括 专利法 在内的相关法律法规修订工作 双方同意鼓励双向投资, 将努力创造公平竞争营商环境 双方同意继续就此保持高层沟通, 积极寻求解决各自关注的经贸问题 国内市场 证监会 :IPO 审核政策始终没有变化严把资本市场入门关 近期, 部分自媒体报道提及, 在创业板 中小板 主板申请首发上市, 申请人最近一年净利润至少分别要达到 3000 万元 5000 万元 8000 万元, 否则不能通过发审会审核 对此证监会发言人称, 有部分首发企业未能通过发审会审核, 主要原因包括以下方面 : 一是业务经营不合规 ; 二是内控有效性存在缺陷 ; 三是会计基础工作不规范 ; 四是信息披露存在瑕疵 ; 五是持续盈利能力存疑 对主板 中小板 创业板首发企业进行审核, 审核政策始终没有变化 2018 年在从严审核政策背景下, 一季度过会率极低, 大量企业撤回申报材料,IPO 申报企业排队数量大幅度下降 4 月以来, 审核通过率有回升迹象, 整体审核节奏有所放缓 具体趋势变化如下 : IPO 审核速度放缓 从单月来看,1 月上会企业数为 45 家 ( 另 5 家取消审核 ),2 月 12 家,3 月 12 家,4 月 17 家,5 月 9 家 ( 截至 5 月 18 日 ) IPO 过会率上升 5 月以来, 证监会共审核 9 家 IPO,7 家过会,IPO 过会率升到 78%,4 月份过会率为 64.7%,1 月份为 40.0% 由于大部分盈利能力弱 有问题的企业都撤回 IPO 申请材料, 在 IPO 排队通道留下来的多数为质地较佳的拟上市企业, 过会率提高十分正常, 预计以后 IPO 过会率将保持较高的通过率 IPO 新申报企业大幅缩水 据上交所统计,2018 年至今仅新增 25 家报会企业, 对比 2017 年同期新增 85 家报会企业, 新报会数量大幅缩水 IPO 排队企业大规模撤回申报材料的现象有所缓解 截至 5 月 11 日,2018 年终止审查企业共 134 家, 仅比此前一周增加了 4 家 三部委发布 上市公司国有股权监督管理办法 7 月 1 日起正式实施 近日, 国务院国资委 财政部 证监会联合发布了 上市公司国有股权监督管理办法 按照该办法, 地方上市公司国有股权管理事项, 将全部交由地方国有资产监督管理机构负责 企业内部事项, 以及一定比例或数量范围内的公开征集转让 发行证券等部分事项交由国家出资企业负责 办法还规定, 国有控股股东一年内累计净转让达总股本 5% 以上的应报批 据悉, 自办法发布到 7 月 1 日实施期间, 国资委将完成配套文件制定, 包括确定合理持股比例 国有股东身份界定等 需要强调的是,36 号令规范的上市公司国有股权变动既包括减持也包括增持 证监会对上市公司股东 董监高减持股份已有明确规定, 上市公司国有股权变动需严格遵守减持规定,36 号令出台不会导致上市公司国有股减持显著增加 国有资产监督管理机构通过上市公司国有股权管理信息系统可以对国有股权变动过程进行监管, 有利于统筹把握国有股权变动节奏和力度, 避免国有股权集中变动对股票市场的冲击 上交所年报审核关注六大问题 上交所发文称, 今年四月底, 沪市公司年报披露季结束, 上交所对公司的年报审核也随之进入高峰 目前, 审核工作基本完成 上交所对沪市 1419 家公司披露的 2017 年年报进行了全面审阅, 重点审核了 560 多家公司年报, 发出年报审核问询函 170 余份, 提出各类问题 4000 余个, 全部审核问询函均对外公开 审核中有六方面问题值得关注 : 一是 三高 并购重组的 后遗症 凸显 二是部分公司风险相对集中 三是两类非标意见有所增加 四是个别公司业绩真实性存疑 五是有些公司存在内 外部治理隐患 六是会计准则的适用问题仍然比较突出 证监会周五新闻发布会 : 推动发行上市制度战略性转向加快高新技术企业审核节奏 : 证监会副主席姜洋在粤港澳大湾区经济与发展论坛上发表演讲 他指出, 要推动发行上市制度战略性转向, 依法创造条件引导创新企业发行股权类融资工具并在境内上市, 充分发挥资本市场对创新驱动发展战略的支持作用 坚持新股常态化发行, 严把审核质量关, 加快高新技术企业审核节奏 本周核发 2 家批文 上交所主板 : 绿色动力环保集团, 深交所创业板 : 宁德时代 上述企业筹资总额不超过 60 亿元 除上周仅富士康 1 家领取批文外, 此前 3 周证监会核发批文家数均为 2 家 4
5 二 本周股权类产品发行情况 5
6 1. 权益类项目本周发行情况 2.1 IPO 市场情况 本周有 2 家公司安排上会均通过 ; 本周 2 家公司领取批文, 包括宁德时代 ; 本周 2 家企业上市, 近期 IPO 市场供给量明显下降 截至 5 月 10 日,IPO 正常在审共计 277 家企业, 其中主板 131 家, 中小板 42 家, 创业板 104 家 ; 中止审查家数为 7 家, 其中主板 5 家, 中小板 1 家, 创业板 1 家 ; 已过会家数为 48 家, 其中主板 28 家, 中小板 9 家, 创业板 11 家 (1) 本周 IPO 市场审核情况 : 板块公司结果 主板 金华春光橡塑科技股份有限公司 通过 主板 青岛海容商用冷链股份有限公司 通过 (2) 本周 IPO 市场发行情况 : 上市日发行人板块 价格 ( 元 ) 1 发行市盈率 包销比率 承销费率 wind 行业 /05/17 福达合金 主板 材料 华林证券 /05/16 深信服 创业板 信息技术 中信建投 总计 14.4 承销商 2018 年初截止本周末 中位数 7.0% 平均数 6.8% (3)2018 年公司已发行 / 发行中的 IPO 代码名称发行日期募集资金合计 承销与保荐费 ( 万元 ) 承销与保荐费率 证监会行业 仙鹤股份 2018/4/ , % 造纸及纸制品业 注 : 费率统计含税 2.2 定增市场情况 ( 含配套融资 ) 本周共有 9 家上市公司发布定增预案或修订案 截至本周五, 非公开 56 家企业在审,26 家过会待领批文 本周没有拟非公开发行企业上会 领取批文 ; 没有并购重组上会 领取批文 截至本周五, 共计 34 家拟并购重组企业在审, 13 家过会待领批文 (1) 定向增发过会 / 领取批文情况 本周无拟定向增发企业过会 / 领取批文 (2) 定向增发上市情况 ( 不含资产部分 ) 序号 定增股份上市日 /05/16 发行人 航天长峰 板块 主板 wind 行业 工业 增发募集资金定价目的 ( 亿 ) 方式 配套融资 增发价格 ( 元 ) 发行底价 ( 元 ) 底价较邀请底价较发行日前一发行价格较发行书前一日收 日收盘价折价日收盘价折价盘价折价 发行费率 竞价 承销商 中信建投 /05/16 名家汇 创业板 工业 项目融资 总计 年截止本周末 8.8 竞价 中位数 ,1 平均数 中位数 平均数 国金证券 (3)2018 年公司已发行 / 发行中的定增 ( 包括配套融资 ) 6
7 序号代码名称发行日期 发行收入 ( 万元 ) 承销与保荐费率 证监会行业 士兰微 2017/12/ , 通信和其他电子设备制造业 太极集团 2017/12/ , 医药制造业 博深工具 2018/01/ , 通用设备制造业 世纪华通 ( 联主 ) 2018/01/ , 汽车制造业 总计 ,178.6 注 : 世纪华通 41.5 亿元, 公司承销份额 38.55% 为 16.0 亿元 2.3 其他类股权融资产品 可转债 : 本周 8 家企业发布可转债预案 ( 共计 亿 ), 没有转债上会或领取批文,2 家可转债上市 ( 共计 27.5 亿 ) 截止本周末有 20 家可转债过会待领批文,15 家领批文待发 配股 : 本周没有配股发布预案 上会 领取批文或上市 截止本周末有 5 家配股过会待领批文,3 家领批文待发 (1) 本周可转债及配股过会 / 领批文情况 本周暂无转债或配股上会 / 领取批文 (2) 本周可转债上市情况 正股代码正股名称上市日期发行方式 SH 鼎信通讯 2018/05/ SH 新凤鸣 2018/05/16 (3) 本周配股上市情况 优先配售和上网定价优先配售和上网定价 正股收盘价较转股价折价率 优先配售比率 包销比率 转债首日收盘价 ( 元 ) 主承销商 % 11.7% 3.0% 中金公司 % 37.0% 7.2% 申万宏源 本周暂无配股上市 (4)2018 年公司已发行 / 发行中的配股 可转债项目 序号代码名称股权登记日 发行收入 ( 万元 ) 承销与保荐费率 证监会行业 恒通科技 2017/12/ , 非金属矿物制品业 银信科技 2018/03/ 软件和信息技术服务业 免责声明 本材料是基于可靠的且目前已公开的信息撰写, 力求但不保证该信息的准确性和完整性 本材料仅代表撰写人 ( 发言人 ) 的观点, 如无书面授权, 不代表东方花旗证券有限公司立场 在任何情况下, 本材料中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议, 投资者若使用内容需自行承担风险 Citi 和弧形标志是花旗集团的注册商标和服务标志, 需经授权使用 7
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东 方 花 旗 股 权 资 本 市 场 周 报 2016 年 7 月 18 日 7 月 22 日 编 制 部 门 : 股 权 资 本 市 场 部 1 目 录 一 宏 观... 6 二 微 观... 10 2 内 容 摘 要 3 策 略 研 报 国 海 证 中 粮 系 试 点 方 案 公 布, 国 企 改 革 逐 步 进 入 攻 坚 阶 段 目 前 市 场 普 遍 对 于 国 企 改 革 的 预 期
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东 方 花 旗 股 权 资 本 市 场 周 报 2016 年 8 月 29 日 9 月 2 日 编 制 部 门 : 股 权 资 本 市 场 部 1 目 录 一 宏 观... 6 二 微 观... 10 2 内 容 摘 要 3 策 略 研 报 华 泰 证 券 鹰 派 观 点 最 终 不 敌 非 农 的 不 及 预 期, 欧 美 股 指 整 齐 回 升 ; 非 农 &PMI 双 双 走 弱,9 月 加
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东方花旗股权资本市场周报 2018 年 5 月 2 日 5 月 4 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 广发宏观郭磊第一, 从商品到 PPI:CRB 指数 4-5 月大致持平, 但同比显著强于季节性, 这意味着 PPI 后续可能会持平甚至有小反弹 第二, 从 PPI 到名义 GDP: 名义 GDP 在 Q1 下台阶, 从 11.2% 回落至 10.2%, 但
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东方花旗股权资本市场周报 2018 年 7 月 9 日 7 月 13 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 广发宏观郭磊从信贷扩张 票据冲量 财政支出加快中可以确认有政策积极调整的痕迹 6 月新增人民币贷款 1.84 万亿, 同比 19.5%( 前 5 个月累计同比 11.8%), 显著超季节性 短期贷款和票据融资 7907 亿, 冲量的特征比较明显,
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东方花旗股权资本市场周报 2018 年 5 月 7 日 5 月 11 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 广发宏观郭磊第一, 关于宏观去杠杆, 货币政策执行报告首次以专栏形式明确 取得阶段性成效 第二, 与前期政治局会议精神一致, 在货币政策思路的描述上亦有三处微调 第三, 值得注意的是,4 月社融存量和增量增速均首次边际企稳,M2 和 M1 增速微升 第四,
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2015 01 19 300 40% 20% 0% -20% Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 S1060513080002 010-59730729 Jiaowenchao233@pingan.com.cn S1060114080008 010-59730723 luoxiaojuan567@pingan.com.cn 2015 6213 11132 107.7 2014 2015
Microsoft Word _ doc
S1851121 S1811563 755-2383825 wangquanrui@fcsc.com 217 5 9 5 217424 217417 217411 4 MPA 217321 3 2 217 22 GC1 218BP 3.3% 1-3 15BP 5-1 1BP 1 4.26% 1 1 17BP 1-3Y 17BP 7BP 2BP 5Y 1Y 5-7BP 7-13BP AA+ R7 FR7
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东方花旗股权资本市场周报 2018 年 8 月 20 日 8 月 24 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 广发宏观郭磊目前并不具备高通胀条件, 但 18-19 年有些时段还是很有可能出现整体水位尚可, 但条线弹性扩大的 结构性通胀, 待本轮 PPI 触底后可能更为明显 出口 地产开工这两个上半年关键的驱动因素正在发生边际变化, 经济可能经历两轮放缓
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东方花旗股权资本市场周报 2018 年 9 月 10 日 9 月 14 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 广发宏观郭磊整体来看, 最新经济数据证伪了快速下行假设, 但证实了经济后续大概率放缓, 短周期趋势仍是一只有待落地的靴子 数据亮点之一是工业小幅反弹, 其中关节点是出口交货值加快增长, 对工业形成主要贡献, 汽车业是主要拖累 数据亮点之二是地产系偏强,
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东方花旗股权资本市场周报 2018 年 6 月 18 日 6 月 22 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 广发宏观郭磊第一, 基建可能已经处于年内的底部区域, 后续低斜率回升 第二, 即使没有贸易战, 出口下半年也会低于上半年 第三, 房地产销售和投资存在经验支撑 第四, 单月数据勿过度解读, 消费短期不易有趋势性变化 第五, 利率顶看名义
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东方花旗股权资本市场周报 2018 年 2 月 12 日 2 月 23 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 广发宏观郭磊 1 月金融数据公布, 信贷数据超预期 保守来看, 融资需求不弱 年初以来工程机械 进口 信贷先后给出了内需稳定的信号 数据的另一特点是表外转表内, 非标收缩, 符合政策调控方向 我们对货币供给环境的理解仍是整体中性 ;2018
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东方花旗股权资本市场周报 2018 年 7 月 23 日 7 月 27 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 广发宏观郭磊政策的边际修正是下半年宏观面的主线索之一, 广义财政呈边际扩张趋势 今年二季度以来, 政策变化经历了 从去杠杆到稳内需, 货币政策信号出现 与 金融政策和财政政策信号出现 三个阶段, 我们估计还有第四阶段, 即消费 农村
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东方花旗股权资本市场周报 2018 年 3 月 26 日 3 月 30 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 广发宏观郭磊第一,PMI 在目前趋势值下 ( 过去六年 ) 仅次于 2017 年同期, 经济至少不算差 第二, 偏强也算不上, 主要高频数据均处于比较中性的状态, 部分指标略低于季节性 第三, 经济特征比较符合我们去年底提出的 供给收缩导致经济波动性降低
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东方花旗股权资本市场周报 2018 年 3 月 12 日 3 月 16 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 广发宏观郭磊工业增加值偏高不应从天气等因素去解释, 钢铁 水泥等领域均存在明显的供给放量, 可能和去年末价格跃升有关 仔细分析不难发现, 基建实际上比市场偏悲观的预期要好 房地产数据比较复杂, 销售在年初高基数下的 4% 对应全年值并不低,
中国A股市场近况
中国 A 股市场近况 东方花旗股权资本市场部 绝密文件 资本市场要闻一览 监管动态 证监会 : 组织发审委委员调研企业融资 证监会 : 发布 关于上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证业务的监管规定 ( 试行 ) 证监会 : 发布上市公司发行股份购买资产相关问题与解答 证监会 : 推出并购重组小额快速通道 证监会 : 综合运用重点打击与规范整治等手段全方位监管会计师事务所 证监会核发 : 新疆交建
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东方花旗股权资本市场周报 2018 年 7 月 30 日 8 月 3 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 广发宏观郭磊外汇风险准备金是央行对开展代客远期售汇业务 ( 含期权和掉期 ) 的金融机构收取, 依据上月远期售汇签约额确定, 针对的是代客远期售汇业务 它可以增加远期购汇的成本, 把一些非实体需要的套利需求挤出去 ; 外汇风险准备金率的调整主要是引导预期,
营销一纸通
东 方 晨 报 2015/2/17 1 市 场 回 顾 A 股 市 场 周 一 (2 月 16 日 ),A 股 延 续 反 弹, 日 K 线 连 收 六 阳, 但 深 强 沪 弱 格 局 再 度 呈 现 由 于 金 融 股 表 现 疲 软, 上 证 综 指 虽 震 荡 上 扬, 但 涨 幅 有 限, 而 深 成 指 表 现 相 对 较 强, 升 幅 超 1%; 题 材 股 持 续 活 跃, 创 业
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东方花旗股权资本市场周报 2018 年 9 月 24 日 10 月 5 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 广发宏观郭磊降准是经济进一步放缓的政策确认, 预计 Q2 以来的稳增长政策将继续叠加 降准置换 MLF, 有助于适度释放流动性的同时降低商业银行负债成本, 推动商业银行信用扩张, 以进一步缓解信用二元化和中小及小微企业融资难问题 在美债收益率突破
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S1851121 S1811563 755-2383825 wangquanrui@fcsc.com 217 4 25 217417 217411 4 MPA 217321 3 2 217 431 OMO 36 MLF 4955 431 R1 R7 27BP 14BP 2.82% 3.54% 17-2BP 12 217 12 MTN1 4 27 8 6.1% 216 5.78 5 First Capital
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东方花旗股权资本市场周报 2018 年 2 月 26 日 3 月 2 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 广发宏观郭磊相较 2017 年,2018 年资产定价逻辑变得复杂, 名义 GDP 和实际 GDP 预计小幅放缓, 利率从上行变为中性和区间震荡, 短期宏观基本面的特征是经济和利率都有韧性, 但上下没有空间和加速度, 资产表现再度分化,
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212 1 4 S1851191 755-82485176 zhengzhenyuan@fcsc.cn 12 3 CNY/USD=6.39 4.. 13. -91. 1. 51. R1 (%) 3.25 R7 (%) 5.32-1 -2-3 -4-5 -6-7 -8 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 1Y 12.31-12.23 2111226 1-11 5.6% (29%) (21.7%) (24.5%)
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东方花旗股权资本市场周报 2018 年 7 月 16 日 7 月 20 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 广发宏观郭磊资管新规细则在三个大的问题上保持中性偏平滑的方案, 这是 6 月以来政策扩大调控弹性一篮子政策的延续 第一点明确理财可以间接投资股票 ; 过渡期现金管理类理财参照货基估值核算 第二点明确公募资管可在一定范围内投非标 ;
一 2015 年 度 较 上 年 业 绩 比 较 及 差 异 说 明 ( 一 )2015 年 度 业 绩 总 体 情 况 青 山 纸 业 2015 年 度 主 要 经 营 数 据 以 及 较 上 年 业 绩 变 动 对 比 如 下 : 项 目 2015 年 度 2014 年 度 较 上 期 增 长
兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 福 建 省 青 山 纸 业 股 份 有 限 公 司 2015 年 非 公 开 发 行 股 票 会 后 重 大 事 项 的 核 查 意 见 福 建 省 青 山 纸 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 青 山 纸 业 发 行 人 或 公 司 ) 2015 年 非 公 开 发 行 股 票 申 请 已 于 2016 年 1 月 6 日 经 中 国
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东方花旗股权资本市场周报 2018 年 10 月 22 日 10 月 26 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 广发宏观郭磊第一,9 月工业企业利润增速 4.1%, 下行速度加快 第二, 企业利润是名义增长的一部分, 利润增速下滑背后是量 价 基数三个方面的压力, 工业价格 8 月起下行加快, 增加值 9 月起下行加快 第三, 除了总量增速的压力之外,
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东方花旗股权资本市场周报 2018 年 1 月 29 日 2 月 2 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 广发宏观郭磊年初以来人民币汇率继续表现强势 在大部分人眼中, 人民币强是因为美元弱, 但其实人民币对一篮子货币也偏强 人民币偏强背后有它明显的基本面推动 更具体地看基本面, 中国经济再度引领增长 四大系统性风险缓和 资产型通胀得到控制是人民币汇率再度走强的三大原因
2004 ...2...4...5...5...7...11...11 000977 1 1 Shandong Langchao Cheeloosoft Co.,Ltd 2 600756 3 224 250013 http://www.langchaosoft.com.cn 600756@langchao.com 4 5 224 0531-8932888- 8461 0531-8522334 E-mail:600756@langchao.com
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东方花旗股权资本市场周报 2019 年 7 月 8 日 7 月 12 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 海通证券姜超经济 : 生产维持低位 6 月我国出口增速转负至 -1.3%, 重回负增, 主因海外经济环境依然趋弱, 抑制整体外需 6 月我国进口增速跌幅收窄至 -7.3%, 贸易顺差继续回升至 509.8 亿美元 7 月前 12 天
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东方花旗股权资本市场周报 2018 年 12 月 3 日 12 月 7 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 海通宏观姜超经济 : 外贸大幅下滑 11 月我国出口同比增速大幅回落至 5.4%, 主因主要发达经济体需求放缓及去年同期基数较高 11 月我国进口同比增速大幅回落至 3%, 贸易顺差短期回升 目前 抢出口 效应可能已经减弱, 贸易摩擦升级暂停
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东 方 晨 报 2014/11/18 1 市 场 回 顾 A 股 市 场 周 一 (11 月 17 日 ), 沪 港 通 正 式 开 闸,A 股 市 场 反 应 不 及 预 期 上 证 综 指 早 盘 大 幅 高 开, 创 下 近 期 反 弹 新 高 2508.77 点 后, 快 速 回 落 且 一 度 翻 绿, 随 后 早 盘 跳 水 的 券 商 股 开 始 上 攻, 带 动 上 证 综 指 止
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东 方 晨 报 2015/1/6 1 市 场 回 顾 A 股 市 场 周 一 (1 月 5 日 ),2015 年 A 股 首 个 交 易 日, 上 证 综 指 高 开 高 走, 突 破 3300 点 一 度 涨 超 4%, 创 近 5 年 半 新 高 ; 深 成 指 升 逾 5% 创 逾 40 个 月 新 高 ; 创 业 板 指 低 开 后 探 底 回 升, 盘 中 一 度 下 挫 近 3% 截 至
市 场 回 顾 A 股 市 场 上 周 五, 券 商 保 险 银 行 等 金 融 股 尾 盘 发 力, 沪 指 收 盘 翻 红, 守 住 2800 点, 但 量 能 继 续 萎 缩, 两 市 成 交 仅 3041 亿 元 截 至 收 盘, 上 证 综 指 涨 0.20% 报 点, 周
东 方 晨 报 2016/3/14 1 市 场 回 顾 A 股 市 场 上 周 五, 券 商 保 险 银 行 等 金 融 股 尾 盘 发 力, 沪 指 收 盘 翻 红, 守 住 2800 点, 但 量 能 继 续 萎 缩, 两 市 成 交 仅 3041 亿 元 截 至 收 盘, 上 证 综 指 涨 0.20% 报 2810.31 点, 周 跌 2.22%; 深 证 成 指 跌 0.29% 报 9363.41
可 转 债 市 场 点 评 11 月 30 日 转 债 略 有 上 涨 转 债 指 数 收 于 132.79 点, 上 涨 0.05%, 平 价 指 数 收 于 90.98 点, 上 涨 0.05% 个 券 方 面, 六 支 可 交 易 转 债 涨 跌 各 半, 清 控 EB(1.46%) 歌 尔
/ / 证 券 研 究 报 告 中 信 证 券 固 收 日 评 20151201 人 民 币 纳 入 SDR 对 债 市 短 期 利 好 空 间 有 限 固 定 收 益 中 信 证 券 研 究 部 联 系 人 : 明 明 胡 玉 峰 2015 年 12 月 1 日 日 评 电 话 :010-60837202 邮 件 :mingming@citics.com 电 话 :010-60836745 邮 件
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东方花旗股权资本市场周报 2017 年 2 月 13 日 2 月 17 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 平安证券本周人民银行发布 2016 年四季度货币政策执行报告, 央行认为, 货币政策可以通过影响经济主体关于杠杆率 资产负债总量和结构的决策对资产价值乃至金融稳定产生影响, 但由于微观经济主体的非同质性, 传统上作为总量政策的货币政策也可能对分配结果产生比较明显的结构效应,
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东方花旗股权资本市场周报 2017 年 11 月 13 日 11 月 17 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 方正宏观任泽平 19 大报告提出, 中国经济从高速增长阶段转向高质量发展阶段, 中财办专家解读不再提翻番目标 因此我们判断, 政策导向从过去以 GDP 为核心转向未来推动美好生活和高质量发展, 弱化对金融地产和货币刺激的依赖,
新 浪 潮 沪 市 的 5 家 企 业 分 别 是 重 庆 燃 气 节 能 风 电 福 斯 特 亚 邦 染 料 华 懋 科 技 ; 深 市 创 业 板 5 家 分 别 是 : 菲 利 华 腾 信 股 份 天 和 防 务 迪 瑞 医 疗 中 来 股 份 ; 中 小 板 1 家 : 好 利 来 重 庆
太 平 投 资 晨 报 2014-08-20 超 20 省 市 划 定 国 资 改 革 路 线 图 涉 及 资 本 达 6.7 万 亿 证 监 会 8 月 19 日 核 发 11 家 企 业 IPO 批 文 热 点 聚 焦 深 交 所 将 大 幅 调 降 市 场 通 信 收 费 标 准 并 提 升 报 盘 速 率 石 油 钢 铁 股 崛 起 A 股 涨 0.26% 成 交 创 近 四 年 来 新 高
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东方花旗股权资本市场周报 2018 年 9 月 17 日 9 月 21 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 兴业宏观鲁政委今年以来, 三驾马车持续走弱但经济增长却彰显相当强的韧性 对此, 我们认为这或折射出当前我国经济存在被忽视的增长, 具体表现在 : 第一, 投资无形化 : 固定资产投资增速不断下行但资本形成总额对 GDP 累计同比的拉动相对平稳,
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东方花旗股权资本市场周报 2018 年 12 月 17 日 12 月 21 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 海通宏观姜超国内经济 : 需求下滑主要矛盾 12 月上中旬 41 城地产销量同比增速 1.8%, 较 11 月明显回落, 其中三四线城市仍是主要拖累 12 月前两周乘用车批 零增速分别为 -35% -34%, 增速均较 11 月继续大幅下滑,
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2 MAR. 2015 旗舰产品 4 MAR. 2015 MAR. 2015 5 旗舰产品 6 MAR. 2015 MAR. 2015 7 活动掠影 8 MAR. 2015 MAR. 2015 9 活动掠影 10 MAR. 2015 MAR. 2015 11 活动掠影 12 MAR. 2015 MAR. 2015 13 活动掠影 14 MAR. 2015 MAR. 2015 15 活动专题 16 MAR.
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东方花旗股权资本市场周报 2019 年 8 月 19 日 8 月 23 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 海通证券姜超经济 : 生产有所回暖 8 月前 23 天 38 城地产销量增速降至 -7.6%, 其中各线级城市销量增速走势分化, 一二线城市销量增速转负, 而三四线城市增速降幅有所收窄 根据乘联会数据估算,8 月前两周批发 零售增速分别为
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
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东方花旗股权资本市场周报 2017 年 10 月 30 日 11 月 03 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 方正宏观任泽平作为经济多头 ( 对应的策略是多股票 空债券 ), 我们认为中国经济经过长达 6 年的衰退, 正站在新周期的底部和起点上,2016-2018 年经济将处于经济 L 型的一横 2019 年突破向上, 中期通胀压力将逐步抬升
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2017 7 3 S1080510120001 S1080116060038 0755-23838255 wangjunyjs@fcsc.com A 16 A 6 OPEC OPEC 7 1.72% 95.63 9 A First Capital Securities Corporation Limited 1 16 2 2.1 A A 1.09% 3157.87 0.59% 1807.43 50
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东方花旗股权资本市场周报 2017 年 9 月 11 日 9 月 15 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 方正宏观任泽平三季度需求韧性强 市场出清叠加供给侧改革加码扩围和环保督查, 供求缺口扩大, 企业盈利将继续大幅改善, 我们维持战略看多经济新周期判断 A 股市场推荐两个方向 : 第一个是基本面改善方向, 无论是消费 周期 金融还是真成长,
中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2
第 106 期 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 106 2014 年 12 月 3 日 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 1 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2 第 106 期 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 3 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 图 1 2008 年金融危机前后拉美和加勒比地区出口贸易增幅对比 ( 单位 :%) -23 世界
市 场 回 顾 A 股 市 场 昨 日 沪 指 上 午 强 势 走 高, 涨 幅 超 1%, 市 场 人 气 活 跃, 而 午 后 开 盘 冲 高 不 久 就 开 始 跳 水 回 落, 创 业 板 翻 绿, 沪 指 涨 幅 缩 小, 日 K 线 上 收 出 一 个 墓 碑 状 结 构, 空 头 意
东 方 晨 报 2016/7/12 1 市 场 回 顾 A 股 市 场 昨 日 沪 指 上 午 强 势 走 高, 涨 幅 超 1%, 市 场 人 气 活 跃, 而 午 后 开 盘 冲 高 不 久 就 开 始 跳 水 回 落, 创 业 板 翻 绿, 沪 指 涨 幅 缩 小, 日 K 线 上 收 出 一 个 墓 碑 状 结 构, 空 头 意 味 浓 厚 截 至 收 盘, 沪 指 报 2994.92 点,
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东方花旗股权资本市场周报 2018 年 1 月 8 日 1 月 12 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 广发宏观郭磊 2017 年 12 月出口依然维持了高景气状态 意外走低的是进口, 进口增速出现较大幅度跳水 我们猜测进口走低可能有几个原因 2018 年名义 GDP 放缓可能会伴随进口小幅放缓, 但 12 月份所代表的并非未来趋势值
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东方花旗股权资本市场周报 2019 年 4 月 8 日 4 月 12 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 海通证券姜超经济 :4 月经济平稳 3 月我国出口增速回升至 14.2%, 主要由于去年同期低基数, 一季度出口增速不及 18 年全年, 在海外经济放缓的背景下, 出口整体依然偏弱 3 月我国进口增速回落至 -7.6%, 出口大幅改善而进口继续回落,
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
日本学刊 年第 期!!
日本对华直接投资与贸易增长变化分析 裴长洪 张青松 年日本丧失中国最大贸易伙伴的地位 这与日本 年以来对华投资增速放缓 占外商对华投资中的比重下降有着密切关系 只要日资企业继续提升投资结构和技术水平 从边际产业转向比较优势产业 从劳动密集型转向资本和技术密集型 就能带动设备和产品对中国的出口 使中国从日本进口增长速度和规模始终保持领先地位 这样 日本仍有可能恢复中国最大贸易伙伴的地位 对华直接投资
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
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东方花旗股权资本市场周报 2018 年 12 月 10 日 12 月 14 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 海通宏观姜超国内经济 : 经济通胀继续回落, 社融下滑减税深化 ; 需求降幅扩大 社融继续下滑 11 月新增社融 1.52 万亿, 同比少增 3948 亿, 新口径下社融增速继续降至 9.9% 其中对实体发放贷款增加 1.23
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东 方 晨 报 2014/11/11 1 市 场 回 顾 A 股 市 场 周 一 (11 月 10 日 ), 受 沪 港 通 正 式 获 批 消 息 刺 激,A 股 高 开 高 走, 上 证 综 指 升 逾 2%, 盘 中 最 高 触 及 2474.16 点, 续 创 近 32 个 月 新 高 盘 面 上, 权 重 板 块 集 体 走 高, 而 以 创 业 板 为 代 表 的 中 小 盘 股 表 现
经济学动态 年第 期,,,,,, :,,,,, ( ),, ( ) :? ( ),, :, ` ', ( ),,,, : ` ',, ( ), :?, :,,,, ( ), : ( ),, -,,,,,,, ;,?,,,
吴易风 : 本文考察了当前金融危机和经济危机背景下西方经济思潮的新动向 : 对资本主义 的反思和对 新资本主义 的构想 ; 对新自由主义的反思和对新国家干预主义的构想 ; 对自由市场经 济体制与政策体系的反思和对 市场与政府平衡 的市场经济体制与政策体系的构想 ; 对经济全球化的反思和对全球经济新秩序的构想 ; 对西方经济学的质疑和对马克思经济学的再认识 本文最 后对西方经济思潮的新动向作了分析和评论
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... 2... 5... 10... 13... 16... 17... 18... 19... 22... 23... 24... 28... 29... 33 5 6 7 至 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 序号项目金额 ( 元 ) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 - - 其中 : 股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资
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S1851121 S1811563 755-2383825 wangquanrui@fcsc.com 217 4 11 4 MPA 217321 3 2 217 1 MPA 1Y 3-5Y AAA 1Y 1BP 1 2 4 3 MPA 1BP 4 MPA First Capital Securities Corporation Limited 1 14D 28D 7 3 1 R1 R7 13BP 167BP
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东方花旗股权资本市场周报 2016 年 12 月 26 日 12 月 30 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 年度策略报告摘要 近期国泰君安 中金公司 东方证券等券商纷纷举行了 2017 年 A 股投资报告策略会 Wind 资讯统计发现, 包括东方证券 中信证券 海通证券 中金公司在内的券商持乐观看法, 国信证券和银河证券两家较为谨慎, 持看平态度 国泰君安 :2800-3500
市 场 回 顾 A 股 市 场 上 周 五 早 盘, 两 市 在 券 商 板 块 带 动 下 一 度 冲 高, 但 随 英 国 退 欧 风 险 逐 渐 增 加, 两 市 冲 高 后 快 速 回 落 午 间 英 国 退 欧 成 为 定 局, 开 盘 后 沪 指 快 速 下 挫, 盘 中 大 跌 近 3
东 方 晨 报 2016/6/27 1 市 场 回 顾 A 股 市 场 上 周 五 早 盘, 两 市 在 券 商 板 块 带 动 下 一 度 冲 高, 但 随 英 国 退 欧 风 险 逐 渐 增 加, 两 市 冲 高 后 快 速 回 落 午 间 英 国 退 欧 成 为 定 局, 开 盘 后 沪 指 快 速 下 挫, 盘 中 大 跌 近 3% 最 低 触 及 2807.60 点, 随 后 股 指 迅
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和讯独家精彩千表 咨询热线 :010-85650088 表 3-19 中国 A 股财务级 (12-12 危险 ) 中公司最新基本状况表 ( 按公司流通股排序 ) 报表日期 :2007 年 06 月 05 日 序号 / 代码 公司简称 收盘价 理论价 总股本 总流通股 总流通值 流通占总股 1-930 丰原生化 6.86 元 3.34 元 9.64 亿股 7.69 亿股 52.7 亿元 79.7% 公司在财
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东方花旗股权资本市场周报 2016 年 8 月 8 日 8 月 12 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 目录 一 宏观... 6 二 微观... 10 2 内容摘要 3 策略研报华泰证券利率快速下滑, 表明资产荒加剧, 对类债券板块提供支撑 ; 上周银行地产板块的上涨, 是当前行业轮动配置洼地的结果,A 股依然维持消耗性博弈的特征 ;A 股要出现趋势性走强必须同时满足流动性充裕和风险偏好提升两个条件
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东方花旗股权资本市场周报 2019 年 1 月 21 日 1 月 25 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 海通证券姜超经济寡淡收官 18 年 4 季度 GDP 同比增速 6.4%,18 年全年 GDP 增速 6.6% 需求端,18 年 4 季度出口 消费增速均较 3 季度下滑, 投资增速稳中略升 生产端,18 年 4 季度第二产业增速回升至
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东方花旗股权资本市场周报 2018 年 10 月 15 日 10 月 19 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 广发宏观郭磊 9 月 CPI 继续上升, 核心 CPI 却开始放缓 CPI 上升主要受食品项带动 核心 CPI 放缓则主要受服务类价格的下拉 可以进一步把 CPI 分为食品 非食品两个部分, 前者可视为货币因素的滞后指标, 后者则更大程度上受实际需求影响
2016 TaiPing Pension Company Limited ... 1... 6... 7... 8... 9... 7... 8... 9 1. 2. 488 3. 4. 5. 021-61002853 13524693279 021-61002855 Wangbing17@tpp.cntaiping.com 6. 股权类别 期初 本期股份或股权的增减 期末 股份或出资额 占比 股东
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东方花旗股权资本市场周报 2016 年 8 月 1 日 8 月 5 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 目录 一 宏观... 6 二 微观... 10 2 内容摘要 3 策略研报光大证券里约奥运会于当地时间 8 月 5 日正式开幕, 全球市场再度进入 奥运期 这期间市场将主要体现以下特征 :1. 投资者关注度转移对成交量的挤出效应非常明显 2. 易导致股市回报的有限性, 历史经验表明市场难以出现超额收益
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东方花旗股权资本市场周报 2019 年 6 月 24 日 6 月 28 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 海通证券姜超经济 : 汽车零售转正 5 月规上工业企业利润增速转正至 1.1%, 增速反弹主因销售增长加快 费用增速放缓以及部分行业利润明显好转 6 月前 28 天 38 城地产销量增速升至 11.5%,6 月前三周乘联会乘用车零售销量增速回升转正至
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东方花旗股权资本市场周报 2018 年 11 月 26 日 11 月 30 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 海通宏观姜超经济 : 制造业景气再降 11 月全国制造业 PMI 回落至 50.0%, 创 16 年 8 月以来新低, 也处于历年同期偏低水平, 指向制造业景气再度转弱 主要分项指标中, 需求 生产 价格均回落, 库存被动回补
一 215 年 定 增 市 场 数 据 解 析... 3 1. 215 年 定 向 增 发 数 量 及 规 模 再 创 新 高... 3 2. 定 增 项 目 行 业 分 布... 4 3. 定 增 融 资 目 的 多 元 化, 并 购 重 组 渐 成 焦 点... 5 4. 定 增 项 目 折 价
聚 焦 定 增 王 权 威 报 告 216 定 增 市 场 深 度 解 析 一 215 年 定 增 市 场 数 据 解 析... 3 1. 215 年 定 向 增 发 数 量 及 规 模 再 创 新 高... 3 2. 定 增 项 目 行 业 分 布... 4 3. 定 增 融 资 目 的 多 元 化, 并 购 重 组 渐 成 焦 点... 5 4. 定 增 项 目 折 价 吸 引 力 不 减...
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( ) 吴易风 : 本文考察了当前金融危机和经济危机背景下西方经济思潮的新动向 : 对资本主义的反思和对 新资本主义 的构想 ; 对新自由主义的反思和对新国家干预主义的构想 ; 对自由市场经济体制与政策体系的反思和对 市场与政府平衡 的市场经济体制与政策体系的构想 ; 对经济全球化的反思和对全球经济新秩序的构想 ; 对西方经济学的质疑和对马克思经济学的再认识 本文最后对西方经济思潮的新动向作了分析和评论
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东方花旗股权资本市场周报 2018 年 11 月 19 日 11 月 23 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 海通宏观姜超国内经济 : 需求下滑生产平稳 11 月前 24 天 41 城地产销量增速 -2%, 较 10 月有所改善, 但各线级城市走势分化, 其中三四线城市地产销量增速跌至 -42% 11 月前两周乘联会乘用车批 零增速分别回落至
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证券代码 :000002 200002 证券简称 : 万科 A 万科 B 公告编号 :< 万 >2008-051 万科企业股份有限公司 住所 : 深圳市盐田区大梅沙万科东海岸裙楼 C02 公开发行公司债券上市公告书 证券简称 :08 万科 G1 08 万科 G2 证券代码 :112005 112006 发行总额 : 人民币 59 亿元上市时间 :2008 年 9 月 18 日上市地 : 深圳证券交易所保荐人
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东方花旗股权资本市场周报 2017 年 1 月 16 日 1 月 20 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 北大经济研究所初步核算,2016 年国内生产总值 74.4 万亿元, 按可比价同比增长 6.7%, 规模以上工业增加值同比增长 6.0%; 全国固定资产投资同比增长 8.1%; 社会消费品零售总额同比增长 10.4%, 国民经济运行缓中趋稳
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东方花旗股权资本市场周报 2017 年 7 月 31 日 8 月 4 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 方正宏观任泽平我们继续维持三季度经济多头判断, 美欧经济改善 出口延续复苏 房地产补库 政策要求下半年增加供地 棚改提速 制造业投资恢复等支撑需求韧性仍强, 供给侧改革加码推进 第四批中央环保督查 发改委化解煤电产能过剩 河北冬季钢铁限产方案
光 大 阳 光 集 合 资 产 管 理 计 划 净 值 表 现 (2014.02.10-2014.02.14) 产 品 名 称 单 位 净 值 产 品 自 年 初 指 数 自 年 初 累 计 净 值 成 立 以 来 指 累 计 净 值 产 品 周 涨 幅 指 数 周 涨 幅 涨 幅 涨 幅 增 长
阳 光 资 讯 周 刊 2014 年 2 月 14 日 第 6 期 ( 总 第 215 期 ) 光 大 证 券 资 产 管 理 有 限 公 司 光 大 阳 光 团 队 动 态 光 大 原 君 投 资 1 号 集 合 资 产 管 理 计 划 2014 年 2 月 14 日 到 期 终 止 光 大 证 券 金 阳 光 6 号 集 合 资 产 管 理 计 划 2014 年 2 月 14 日 正 式 成 立
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东方花旗股权资本市场周报 2019 年 1 月 2 日 1 月 4 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 海通宏观姜超经济 : 工业生产暂稳 18 年 12 月 41 城地产销量增速回升至 6%, 而 1 月前 5 天 41 城地产销量增速回落转负, 指向需求再度转弱 12 月前三周乘联会乘用车批发 零售同比增速 -30% -35%, 均较
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东方花旗股权资本市场周报 2019 年 2 月 25 日 3 月 1 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 海通证券姜超经济 :PMI 再创新低 19 年 2 月全国制造业 PMI 为 49.2%, 较 1 月回落 0.3 个百分点, 仍处荣枯线下, 并创下 16 年 3 月以来新低, 指向制造业景气仍在转弱, 主要分项指标中, 需求 价格回升,
IPO定价及询价机制反思.docx
IPO 定 价 及 询 价 机 制 反 思 耿 建 新 张 驰 摘 要 : 我 国 证 券 市 场 借 鉴 美 国 等 发 达 资 本 市 场 的 IPO 定 价 方 式 于 2005 年 正 式 引 入 询 价 制 度, 并 分 别 在 2009 年 2010 年 及 2012 年 三 次 对 包 括 新 股 发 行 询 价 制 度 在 内 的 新 股 发 行 体 制 进 行 改 革 对 我 国
福 斯 特 等 公 司 的 改 制 辅 导 发 行 上 市 工 作 具 有 丰 富 的 投 资 银 行 业 务 经 验 成 员 : 张 每 旭 先 生, 男, 保 荐 代 表 人,1997 年 开 始 从 事 投 资 银 行 业 务, 曾 在 福 建 省 华 福 证 券 公 司 任 职,2005 年
广 发 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 江 山 欧 派 门 业 股 份 有 限 公 司 辅 导 工 作 总 结 报 告 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 浙 江 监 管 局 : 根 据 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 证 券 发 行 上 市 保 荐 业 务 管 理 办 法 ( 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 令 第 63 号 ) 和 浙 江 证 监 局 拟
1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国
中 融 稳 健 添 利 债 券 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 4 季 度 报 告 2015 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 中 融 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 农 业 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2016 年 1 月 20 日 第 1 页 共 11 页 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事
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安 信 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 哈 尔 滨 三 联 药 业 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 A 股 股 票 辅 导 工 作 总 结 报 告 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 黑 龙 江 监 管 局 : 哈 尔 滨 三 联 药 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 三 联 药 业 或 公 司 ) 拟 申 请 首 次 公 开 发 行 A 股, 根 据
IPO上市月度报告
中 国 证 券 市 场 融 资 与 投 行 业 务 研 究 月 度 报 告 (2011 年 3 月 总 第 2 期 ) 1 摘 要 本 报 告 着 重 分 析 新 股 内 在 价 值 与 市 场 定 价 的 关 系, 通 过 分 析 投 行 在 发 行 承 销 的 市 场 份 额, 投 行 推 荐 上 市 新 股 的 投 资 回 报, 为 投 行 在 市 场 中 的 定 位 提 供 参 考 证 券
证券简称：桂冠电力 证券代码：600236 上市地点：上海证券交易所
证 券 简 称 : 桂 冠 电 力 证 券 代 码 :600236 上 市 地 点 : 上 海 证 券 交 易 所 广 西 桂 冠 电 力 股 份 有 限 公 司 发 行 普 通 股 购 买 资 产 并 发 行 优 先 股 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 报 告 书 摘 要 ( 草 案 修 订 稿 ) 交 易 对 方 : 中 国 大 唐 集 团 公 司 注 册 地 址 : 北 京 市 西
长 江 证 券 承 销 保 荐 有 限 公 司 关 于 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股 份 有 限 公 司 之 首 次 公 开 发 行 股 票 辅 导 工 作 进 展 报 告 (2014 年 6 月 14 日 至 8 月 13 日 ) 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股
长 江 证 券 承 销 保 荐 有 限 公 司 关 于 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股 份 有 限 公 司 之 首 次 公 开 发 行 股 票 辅 导 工 作 进 展 报 告 (2014 年 6 月 14 日 至 8 月 13 日 ) 二 〇 一 四 年 八 月 长 江 证 券 承 销 保 荐 有 限 公 司 关 于 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股 份 有 限 公 司
鑫元基金管理有限公司
... 5... 15... 17... 27... 28... 29... 30... 34... 35... 36... 40... 41... 44 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 序号项目金额 ( 元 ) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 25,651,766.19
总量开始减少的欧洲人口形势分析
总量开始减少的欧洲人口形势分析 张善余 彭际作 俞 路 自 世纪 年代以来 欧洲人口增长率持续下降 年人口开始负增长 这无疑是其人口发展的一个转折点 在欧洲各个地区中 东欧是 年以前全球第一个也是仅有的一个人口有所减少的地区 在北欧和西欧地区 如果没有国际移民的净流入 人口增长率也将很低 大约在 年间 预计欧洲所有地区的人口都将出现负增长 由于自然增长率在过去一个世纪乃至未来的变动 欧洲人口已不可逆转地老龄化
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标准化事业发展 十二五 规划 〇 目 录 一 发展环境 1 2 二 指导思想和发展目标 ( 一 ) 指导思想 3 ( 二 ) 发展目标 4 三 推进现代农业标准化进程 5 6 四 提升制造业标准化水平 7 五 拓展服务业标准化领域 8 ( 一 ) 生产性服务业 9 10 ( 二 ) 生活性服务业 六 加强能源资源环境标准化工作 ( 一 ) 能源生产与利用 11 ( 二 ) 资源开发与综合利用 ( 三
Microsoft Word - 201331.doc
2013 年 5 月 9 日 建 设 银 行 研 究 报 告 同 业 研 究 中 国 商 业 银 行 发 展 报 告 (2013) 之 三 中 国 商 业 银 行 改 革 报 告 执 笔 人 : 李 丹 红 报 告 摘 要 2012 年, 中 国 商 业 银 行 改 革 梯 次 推 进, 大 型 商 业 银 行 改 革 重 点 转 向 公 司 治 理 和 组 织 架 构 等 内 部 体 制 机 制
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东方花旗股权资本市场周报 2019 年 6 月 10 日 6 月 14 日 编制部门 : 股权资本市场部 1 一 本周市场动态 2 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 海通证券姜超国内经济 : 投资弱消费强, 通胀或已见顶, 社融增速反弹投资弱消费强 5 月份工业增加值同比增速继续回落至 5.0%, 创多年新低 开工集中释放叠加环保约束放松导致去年同期基数较高, 而季调环比降至近 4 年新低 制造业
盘 后 急 速 上 攻 涨 幅 居 前, 电 力 板 块 拉 升 护 盘 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先, 消 息 面 看 近 日 2016 中 国 能 源 发 展 与 创 新 论 坛 在 昆 明 举 行, 会 议 指 出 要 促 进 市 场 在 能 源 资 源 优 化 配 置 中
2016 年 01 月 21 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 外 围 市 场 的 下 跌 以 及 新 股 申 购 使 市 场 再 次 承 压, 但 我 们 认 为 上 述 两 点 不 能 成 为 持 续 做 空 的 理 由, 昨 日 回 踩 5 日 均 线 有 市 场 利 空 因 素, 但 更 多 的 是 基 于 前 期 反 弹 后 的 技 术 性 休 整 2. 策 略 建 议 虽 然
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
目 录 摘 要... 1 目 录... 2 图 表 目 录... 3 一 本 周 行 情 回 顾... 4 ( 一 )A 股 行 情...4 ( 二 ) 股 指 期 货 行 情... 5 二 基 本 面... 8 ( 一 ) 宏 观 面 分 析... 8 ( 二 ) 资 金 面 分 析... 10
2013 年 6 月 10 日 6 月 14 日 股 指 期 货 每 周 投 资 策 略 撰 写 : 陈 溢 洲 执 业 资 格 :F 0287155 类 型 : 股 指 期 货 周 报 日 期 :2013-06-16 电 话 :0591-87892352 更 多 资 讯 详 阅 公 司 网 站 : WWW.JINYOUQH.COM 基 本 面 疲 弱 股 指 中 长 线 走 势 偏 空 摘 要 本
2016 TaiPing Pension Company Limited ... 1... 6... 7... 8... 9... 10... 11... 12 1. 2. 488 3. 4. 5. 021-61002853 13524693279 021-61002855 Wangbing17@tpp.cntaiping.com 6. 股权类别 期初 本期股份或股权的增减 期末 股份或出资额 占比
市 场 分 析 1 昨 日 市 场 运 行 逻 辑 主 线 : 市 场 全 面 转 弱, 各 主 题 持 续 性 差 周 二 市 场 维 持 弱 势, 各 主 题 持 续 性 差, 唯 一 的 一 个 强 势 主 题 是 二 维 黑 磷 概 念, 龙 头 兴 发 集 团 早 盘 强 势 涨 停 带
西 部 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 2016.08.24 每 日 晨 报 主 要 海 外 市 场 表 现 指 数 收 盘 涨 跌 幅 (%) 市 场 分 析 : 1 昨 日 市 场 运 行 逻 辑 主 线 : 市 场 全 面 转 弱, 各 主 题 持 续 性 差 2 今 日 主 题 热 点 板 块 : 期 待 万 达 私 有 化 和 供 给 侧 改 革 3 强 势 龙 头
一、今年以来的宏???金融形?
1 2004 1 16 2003 2003 8.5% 11 M2 21.64 20.4% 3.8 0.6 M1 8.08 18.9% 0.4 ( ) 16.85 1 1 23.1% 4.7 1 1 % 28 % 24 20 16 12 8 4 2003/ 09 2003/ 06 2003/ 03 2002/ 12 2002/ 09 2002/ 06 2002/ 03 2001/ 12 2001/ 09
~
e 2010 9 13 2010 9 PMI 17 2010 7 PMI 51.2% 0.9 5-7 PMI 3 7 PMI 2009 3 7 3.1 52.7% 7 50.9% 1.2 51.2% 0.5 20% 6 4000 7 2623.1 30.8% 38.1% 5.8 22.7% 11.4 7 6 3% 5.9 0.5 7 287.3 43.4% 170.27% 2007 2 7 CPI
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孙文凯 肖 耿 杨秀科 本文通过对中国 美国和日本资本回报率及其影响因素的计算 认为 中国居高不下的投资率是由于中国具有非常可观的投资回报 由于中国资本回报率显著高于其他大国 因此带来了 的较快速增长 三国资本回报率在过去三十年尚未出现收敛 这意味着投资率差异会持续 将持续涌入中国 资本回报率受经济周期影响 长期资本回报率遵从一个递减的趋势 由于中国的劳动者份额及资本 产出比仍处于较低的水平 中国的高资本回报率将会维持相当长一段时间
晨 会 关 注 A 股 放 量 涨 近 5% 站 稳 3900 点 券 商 股 午 后 崛 起 周 一 (8 月 10 日 ),A 股 全 天 呈 现 单 边 上 扬 走 势, 早 盘 国 防 军 工 国 资 改 革 概 念 领 涨 午 后 券 商 银 行 和 保 险 股 接 力 拉 升,A 股 盘
金 管 家 财 富 内 参 专 业 专 心 专 为 您 2015 [table_reportdate] 年 08 月 11 日 财 富 管 理 部 编 辑 : 郑 峰 晨 会 关 注 A 股 放 量 涨 近 5% 站 稳 3900 点 券 商 股 午 后 崛 起 消 息 称 再 融 资 初 审 会 也 有 望 于 8 月 中 旬 重 启 盘 前 聚 焦 国 企 改 革 顶 层 设 计 方 案 已 进
邀请函1
2015 企业级 IT 服务与软件应用创新峰会 上海市计算机用户协会 上海市通信学会 2015 企业级 IT 服务与软件应用创新峰会 主办单位 : 支持单位 : 承办单位 : 企业级 IT 服务与软件应用创新峰会 大会拟定日程安排 合作支持媒体 参加行业及人员 相关软件开发 系统集成 信息安全 数据中心建设与运营 电信运营公司 医疗机 构 教育科研 互联网 金融保险 制造业 能源 电力 石化 交通运输
渤海证券战略投资分析报告
证券市场融资动态 (2005 年第 5 期 ) 核心观点 研究员 : 陈 杰 核心内容 完成时间 :2005 年 4 月 28 日联系人 : 陈杰电话 : 022-28451851 E-mail: chenj@bhzq.com 已过会待发行企业方面 : 成霖股份 宁波华翔以及晶源电子刊登了招股意向书, 开始启动新股发行程序 ; 仍有 33 家已过会的首发项目 5 家增发项目 2 家可转债项目以及 1
融通开放式基金月刊（2009年4月）.doc
2009.4 2009.4 2009.4 1 2009 3. 2009.4 3 18 1.2 3000 7500 2 2009.4 3 2009.4 4 2009.4 3 A 2 2400 3 A 17.60% 4 A 1 4 2 3 1.89 A 1 A 5 2009.4 6 2009.4 7 2009.4 8 2009.4 9 2009.4 10 2009.4 11 2009.4 12 2009.4
Microsoft Word - 特种水产饲料行业研究报告.docx
特 种 水 产 饲 料 行 业 研 究 报 告 作 者 : 冯 锐 一 行 业 基 本 情 况 特 种 水 产 饲 料 行 业 是 市 场 充 分 竞 争 行 业, 行 业 集 中 度 不 高 且 产 品 区 域 化 特 征 较 为 明 显 根 据 中 国 证 监 会 颁 布 的 上 市 公 司 行 业 分 类 指 引, 该 类 属 于 大 类 C 制 造 业 之 中 类 C0101 粮 食 及 饲