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1 东 方 花 旗 股 权 资 本 市 场 周 报 2016 年 7 月 18 日 7 月 22 日 编 制 部 门 : 股 权 资 本 市 场 部 1

2 目 录 一 宏 观... 6 二 微 观

3 内 容 摘 要 3

4 策 略 研 报 国 海 证 中 粮 系 试 点 方 案 公 布, 国 企 改 革 逐 步 进 入 攻 坚 阶 段 目 前 市 场 普 遍 对 于 国 企 改 革 的 预 期 比 较 低, 主 要 还 是 认 为 核 心 环 节 推 动 难 度 大, 难 以 取 得 实 质 性 的 进 展 但 我 们 认 为 这 种 对 于 国 企 改 革 的 低 市 场 预 期 环 境 有 望 带 来 较 大 的 预 期 差 而 近 期, 无 论 从 高 层 表 态 的 决 心 实 际 环 节 的 落 实 资 产 重 组 的 加 快 等, 均 表 明 国 企 改 革 存 在 超 预 期 的 可 能, 并 有 望 成 为 下 半 年 市 场 的 投 资 主 线 ( 中 粮 系 试 点 方 案 公 布, 国 企 改 革 逐 步 进 入 攻 坚 阶 段 ) 东 方 证 从 今 年 上 半 年 走 势 来 看,1/29-7/22 上 证 指 数 创 业 板 综 指 分 别 上 涨 % 和 %, 上 证 指 数 已 接 近 前 期 高 点, 深 成 指 和 创 业 板 指 分 别 创 出 2 月 份 以 来 半 年 新 高 ;6/15 以 来, 上 证 指 数 经 历 大 幅 上 涨 后 接 近 高 点, 短 期 连 续 回 调 7 个 交 易 日, 多 空 分 歧 再 次 出 现 我 们 认 为 短 期 回 调 和 中 期 持 续 走 强 并 不 矛 盾, 对 于 乐 观 者 而 言, 或 又 将 迎 来 左 侧 买 入 的 好 机 会 ( 中 期 上 涨 或 将 迎 来 第 一 次 回 调 ) 光 大 证 1. 情 绪 修 复 和 宽 松 预 期 是 本 轮 弱 反 弹 的 主 要 驱 动 因 素 2. 货 币 宽 松 预 期 面 临 修 正, 风 险 偏 好 提 升 受 到 政 策 压 制 3. 期 待 企 业 盈 利 增 速 回 升 的 接 力 4. 当 前 来 看, 前 期 货 币 宽 松 预 期 面 临 修 正, 风 险 偏 好 提 升 受 到 监 管 政 策 压 制, 机 构 投 资 者 仓 位 已 高, 市 场 短 期 面 临 调 整 压 力 向 后 看, 我 们 认 为 存 量 博 弈 下 的 结 构 性 行 情 仍 将 是 A 股 主 旋 律, 而 且 市 场 的 主 导 因 素 有 望 从 分 母 端 转 移 到 分 子 端, 下 半 年 企 业 盈 利 增 速 回 升 对 市 场 的 驱 动 值 得 期 待 行 业 配 置 上, 建 议 关 注 供 给 侧 改 革 + 库 存 去 化 下 的 有 色 金 属 煤 炭 ( 涨 价 逻 辑 ); 消 费 领 域 景 气 度 较 高 的 医 药 和 电 子 ( 消 费 升 级 逻 辑 ) 以 及 受 益 于 电 改 和 新 型 基 建 投 资 拉 动 的 电 气 设 备 ( 稳 增 长 逻 辑 ) 主 题 方 面, 建 议 关 注 5G 海 绵 城 市 物 联 网 核 电 等 ( 期 待 企 业 盈 利 增 速 回 升 ) 全 球 本 周 重 要 经 济 数 据 国 家 指 标 今 值 英 国 欧 元 区 6 月 CPI 同 比 0.5% 7 月 21 日 当 周 欧 洲 央 行 主 要 再 融 资 利 率 0.0% 本 周 全 球 重 要 指 数 名 称 收 盘 价 涨 跌 幅 (%) 上 证 综 指 深 证 成 指 纳 斯 达 克 指 数 道 琼 斯 工 业 指 数 富 时 日 经

5 一 宏 观 5

6 ( 一 ) 国 际 市 场 1. 全 球 宏 观 经 济 新 闻 欧 洲 欧 洲 央 行 行 长 德 拉 基 (Mario Draghi) 召 开 新 闻 发 布 会 美 国 消 费 者 开 支 整 体 上 正 面, 但 出 现 部 分 软 化 迹 象, 大 多 数 地 方 联 储 的 前 景 主 要 偏 乐 观 薪 资 压 力 处 于 缓 和 到 温 和 区 间, 物 价 压 力 仍 然 轻 微 就 业 人 口 继 续 温 和 增 加, 几 个 地 方 联 储 报 告 称 技 术 熟 练 工 需 求 强 劲 经 济 各 领 域 前 景 展 望 总 体 偏 正 面 制 造 业 形 势 错 综 复 杂, 非 金 融 服 务 领 域 增 速 略 微 适 度 整 体 贷 款 需 求 上 升, 所 有 地 方 联 储 的 消 费 者 借 贷 水 平 持 平 或 有 改 善 全 美 住 宅 总 体 偏 正 面, 差 不 多 所 有 地 方 联 储 的 商 业 地 产 销 售 和 租 赁 活 动 保 持 稳 定 或 有 改 善 2. 国 内 宏 观 政 策 及 要 闻 证 监 会 核 发 14 家 企 业 IPO 批 文, 筹 资 总 额 不 超 过 120 亿 证 监 会 核 发 14 家 企 业 IPO 批 文, 筹 资 总 额 不 超 过 120 亿 其 中 上 交 所 7 家 ( 广 西 广 电 上 影 股 份 正 平 路 桥 欧 普 股 份 贵 阳 银 行 兆 易 创 新 亚 虹 模 具 ), 深 交 所 中 小 板 2 家 ( 江 阴 农 商 行 苏 州 恒 久 ), 创 业 板 5 家 ( 优 博 讯 今 天 国 际 达 威 科 技 达 志 科 技 冰 川 网 络 ) 批 文 发 放 速 度 明 显 加 快, 同 样 每 次 批 文 筹 资 总 额 不 断 增 大 证 监 会 发 布 发 布 交 易 结 算 系 统 技 术 指 标 金 融 行 业 标 准 证 监 会 发 布 资 本 市 场 交 易 结 算 系 统 核 心 技 术 指 标 金 融 行 业 标 准 当 前, 每 个 机 构 都 有 一 套 独 立 的 指 标 系 统, 因 指 标 描 述 的 纬 度 不 统 一, 不 具 备 可 比 性, 因 没 有 统 一 参 考 标 准, 不 能 进 行 统 一 评 估, 影 响 了 与 其 它 系 统 对 接, 并 不 能 与 国 际 系 统 对 接 证 监 会 还 将 陆 续 组 织 制 定 多 项 金 融 行 业 标 准 证 监 会 : 对 万 科 股 东 及 管 理 层 表 示 谴 责 证 监 会 日 前 从 网 上 关 注 到 了 该 报 告, 深 交 所 深 圳 局 立 即 启 动 相 关 调 查, 并 向 钜 盛 华 万 科 发 出 了 监 管 函, 对 主 要 负 责 人 进 行 了 监 管 谈 话 证 监 会 一 直 在 关 注 万 科 之 争 中 各 方 的 言 行, 并 将 会 同 有 关 监 管 部 门 继 续 对 有 关 事 项 予 以 核 查, 并 依 法 依 规 进 行 处 理 证 监 会 对 4 宗 案 件 作 出 行 政 处 罚 近 日 证 监 会 依 法 对 4 宗 案 件 作 出 行 政 处 罚 包 括 1 宗 虚 增 利 润 案 2 宗 中 介 机 构 未 勤 勉 尽 责 案 1 宗 短 线 交 易 案 其 中,1 宗 信 息 披 露 案 为 上 海 大 智 慧 披 露 违 法 案, 证 监 会 决 定 对 大 智 慧 责 令 整 改 处 以 警 告, 并 处 60 万 元 罚 款, 对 14 名 相 关 责 任 人 给 予 警 告 并 处 3 万 到 30 万 元 不 等 的 罚 款 全 球 本 周 重 要 经 济 数 据 国 家 指 标 今 值 预 值 前 值 公 布 周 期 二 级 市 场 影 响 影 响 原 因 英 国 6 月 CPI 同 比 0.5% 0.4% 0.3% 月 度 今 值 > 预 期 = 利 好 欧 元 区 7 月 21 日 当 周 欧 洲 央 行 主 要 再 融 资 利 率 0.0% 0.0% 0.0% 周 度 - 资 料 来 源 : 华 尔 街 要 闻, 东 方 花 旗 股 权 资 本 市 场 部 6

7 亚 洲 欧 洲 美 国 中 国 东 方 花 旗 证 有 限 公 司 3. 全 球 资 本 市 场 动 态 中 国 : 周 五 (7 月 22 日 ),A 股 全 天 震 荡 调 整, 题 材 股 局 部 活 跃 未 能 提 振 指 数, 白 酒 农 业 有 色 金 属 股 领 跌 上 证 综 指 最 终 收 低 近 1%, 本 周 亦 下 滑 超 1%, 此 前 连 续 三 周 录 升 上 证 综 指 收 盘 跌 0.86% 报 点, 深 证 成 指 跌 0.72% 报 点, 创 业 板 指 跌 0.67% 报 2250 点, 中 小 板 指 跌 0.73% 报 点 两 市 成 交 金 额 5394 亿 元, 上 日 为 5563 亿 元 本 周, 上 证 综 指 跌 1.36%, 深 证 成 指 跌 1.05%, 创 业 板 指 跌 0.6%, 中 小 板 指 跌 1.27% 周 五 标 普 500 指 数 再 创 历 史 新 高 美 国 股 市 已 连 续 四 周 上 涨 尽 管 慕 尼 黑 一 家 购 物 中 心 发 生 枪 击 案, 但 在 美 上 市 德 国 公 司 股 价 未 受 影 响 本 周, 从 周 行 情 上 看, 全 球 股 市 多 数 大 涨, 纳 指 大 涨 1.4% 欧 股 指 数 上 涨 了 0.7%, 连 续 第 二 个 星 期 走 高 亚 太 股 市 多 数 上 涨, 澳 洲 股 指 本 周 大 涨 9.55% 一 枝 独 秀 上 证 综 指 深 证 成 指 沪 深 300 创 业 板 指 中 小 板 指 IXIC 纳 斯 达 克 指 数 DJI 道 琼 斯 工 业 指 数 GDAXI 德 国 DAX FTSE 富 时 100 FCHI 法 国 CAC40 N225 日 经 225 KS11 韩 国 综 合 指 数 1.1% 1.0% 0.6% 0.5% 0.5% 0.0% 0.2% 0.5% 0.5% 0.9% 0.8% 0.8% 资 料 来 源 :Wind, 东 方 花 旗 股 权 资 本 市 场 部 -2% -1% -1% 0% 1% 1% 4. 全 球 大 宗 商 品 动 态 WTI 原 油 2.1% 布 伦 特 原 油 2.7% COMEX 铜 现 货 白 银 ( 美 元 / 盎 司 ) 2.1% 现 货 黄 金 ( 美 元 / 盎 司 ) 0.5% -3.0% -2.5% -2.0% -1.5% -1.0% -0.5% 0.0% 资 料 来 源 :Wind, 东 方 花 旗 股 权 资 本 市 场 部 7

8 5. 外 汇 市 场 动 态 港 币 兑 人 民 币 (CFETS) 0.44% 英 镑 兑 人 民 币 (CFETS) 0.40% 日 元 兑 人 民 币 (CFETS) 0.93% 欧 元 兑 人 民 币 (CFETS) 0.58% 美 元 兑 人 民 币 (CFETS) 0.42% -1.0% -0.9% -0.8% -0.7% -0.6% -0.5% -0.4% -0.3% -0.2% -0.1% 0.0% 资 料 来 源 :Wind, 东 方 花 旗 股 权 资 本 市 场 部 8

9 二 微 观 9

10 1. 权 益 类 项 目 本 周 发 行 情 况 7 月 18 日 至 7 月 22 日, 沪 深 两 市 新 增 IPO 项 目 上 市 1 个, 至 2016 年 7 月 22 日, 全 市 场 IPO 过 会 待 发 122 家,; 定 增 项 目 ( 含 配 套 融 资 ) 上 市 17 个, 至 2016 年 7 月 22 日, 全 市 场 过 会 待 发 定 增 项 目 114 个, 无 配 股 项 目 上 市, 无 可 转 债 项 目 上 市 (1)IPO 发 行 情 况 本 周 IPO 市 场 新 增 家 数 如 下 表 : 本 周 IPO 市 场 情 况 本 周 新 上 市 1 新 增 领 批 文 14 新 增 启 动 发 行 本 周 过 会 资 料 来 源 :Wind 东 方 花 旗 股 权 资 本 市 场 部 本 周 IPO 过 会 情 况 如 下 : 公 司 名 称 上 市 板 审 核 结 果 中 通 国 脉 通 信 股 份 有 限 公 司 主 板 通 过 新 疆 鑫 泰 天 然 气 股 份 有 限 公 司 主 板 通 过 安 徽 长 城 军 工 股 份 有 限 公 司 主 板 通 过 四 川 天 邑 康 和 通 信 股 份 有 限 公 司 创 业 板 未 通 过 新 疆 贝 肯 能 源 工 程 股 份 有 限 公 司 中 小 板 通 过 上 海 纳 尔 数 码 喷 印 材 料 股 份 有 限 公 司 中 小 板 通 过 本 周 IPO 市 场 发 行 情 况 : 第 九 批 7 家 IPO 企 业 于 6 月 17 日 领 取 批 文, 于 7 月 5 日 起 陆 续 上 市 第 八 批 9 家 IPO 企 业 于 6 月 3 日 领 取 批 文, 已 全 部 完 成 上 市, 具 体 情 况 如 下 : 10

11 2016 年 第 八 批 上 市 公 司 名 称 发 行 方 式 上 市 日 期 发 行 价 募 集 资 金 ( 亿 元 ) 发 行 市 盈 率 网 上 认 购 倍 数 网 下 认 购 倍 数 承 销 商 认 购 余 股 ( 万 股 ) 承 销 商 认 购 余 股 浮 盈 ( 万 元 ) 上 市 至 今 涨 跌 幅 主 承 销 商 玲 珑 轮 胎 新 宏 泰 哈 森 股 份 洪 汇 新 材 合 诚 股 份 新 光 药 业 网 下 询 价, 上 网 定 价 网 下 询 价, 上 网 定 价 , , % , , % 网 下 询 价, 上 , , % 网 定 价 网 下 询 价, 上 , , % 网 定 价 网 下 询 价, 上 , , % 网 定 价 上 网 定 价 , 不 适 用 % 安 信 证 东 海 证 长 江 证 东 兴 证 民 生 证 太 平 洋 证 盛 讯 达 网 下 询 价, 上 网 定 价 , , , % 广 发 证 微 光 股 份 海 波 重 科 上 网 定 价 , 不 适 用 % 网 下 询 价, 上 网 定 价 , , % 西 南 证 长 江 证 2016 年 公 司 已 发 行 的 IPO 代 码 名 称 发 行 日 期 募 集 资 金 合 计 ( 万 元 ) Wind 行 业 司 太 立 2016/2/25 36, 医 疗 保 健 资 料 来 源 :Wind, 东 方 花 旗 股 权 资 本 市 场 部 (2) 定 增 市 场 情 况 ( 含 配 套 融 资 ) 7 月 18 日 至 7 月 22 日 定 增 发 行 情 况 新 增 家 数 如 下 表 : 本 周 定 增 新 增 家 数 新 增 董 事 会 预 案 16 新 增 过 会 9 本 周 领 批 文 26 本 周 上 市

12 资 料 来 源 :Wind, 东 方 花 旗 股 权 资 本 市 场 7 月 18 日 至 7 月 24 日 定 增 项 目 7 月 18 日 至 7 月 24 日 定 增 项 目 行 业 增 发 公 告 日 发 行 规 模 ( 亿 元 ) 增 发 价 格 预 案 价 下 限 发 行 费 率 % 底 价 / 启 动 发 行 当 日 ( 溢 价 ) 1 折 扣 底 价 / 发 行 前 一 日 ( 溢 2 价 ) 折 扣 发 行 价 / 发 行 当 日 收 盘 ( 溢 3 价 ) 折 扣 承 销 商 航 天 机 电 益 丰 药 房 比 亚 迪 襄 阳 轴 承 东 方 通 爱 施 德 友 邦 吊 顶 永 贵 电 器 中 泰 桥 梁 华 贸 物 流 计 算 机 通 信 和 其 他 电 子 设 备 制 造 业 零 售 业 汽 车 制 造 业 通 用 设 备 制 造 业 软 件 和 信 息 技 术 服 务 业 批 发 业 其 他 制 造 业 计 算 机 通 信 和 其 他 电 子 设 备 制 造 业 土 木 工 程 建 筑 业 装 卸 搬 运 和 运 输 代 理 业 7 月 11 日 至 7 月 15 日 定 增 项 目 % 13.22% 6.67% 国 泰 君 安 % 29.31% 7.82% 中 信 证 % 8.38% 6.59% 不 适 用 3.85 不 适 用 不 适 用 不 适 用 瑞 银 证, 招 商 证, 高 盛 高 华, 中 金 公 司, 国 信 证 广 州 证, 民 生 证 不 适 用 1.32 不 适 用 不 适 用 不 适 用 国 信 证 不 适 用 1.73 不 适 用 不 适 用 不 适 用 招 商 证 % 21.77% 14.25% 华 泰 联 合 % 12.31% 7.01% 国 泰 君 安 不 适 用 1.41 不 适 用 不 适 用 不 适 用 华 林 证 % 15.01% 16.11% 一 创 摩 根 中 位 数 15% 14% 7% 平 均 数 18% 17% 10% 中 位 数 17% 19% 9% 平 均 数 21% 22% 8% 注 :1. 底 价 / 启 动 发 行 当 日 ( 溢 价 ) 折 扣 =1- 底 价 / 启 动 发 行 当 日 收 盘 价 ;2. 底 价 / 发 行 前 一 日 ( 溢 价 ) 折 扣 =1- 底 价 / 发 行 前 一 日 ;3. 发 行 价 / 发 行 当 日 收 盘 ( 溢 价 ) 折 扣 =1- 发 行 价 / 发 行 当 日 收 盘 ;4. 不 适 用 为 三 年 期 项 目, 不 计 算 相 关 折 扣 海 利 得 为 我 司 项 目 公 司 今 年 已 发 行 的 增 发 项 目 编 号 代 码 名 称 发 行 日 期 发 行 规 模 ( 万 元 ) 过 会 日 期 领 取 批 文 日 期 SZ 泰 格 医 药 2016/1/15 50, /8/ /12/ SZ 金 河 生 物 2016/1/20 47, /11/ /12/ SZ 雅 本 化 学 2016/2/25 16, /1/ /2/ SZ 华 峰 超 纤 2016/3/8 103, /11/ /1/ SZ 恒 泰 艾 普 2016/4/15 72, /2/ /3/ SZ 和 晶 科 技 2016/5/3 54, /1/ /3/ SZ 浙 江 金 科 2016/5/24 210, /4/ /4/ SZ 三 星 医 疗 2016/5/20 300, /12/ /1/ SZ 海 利 得 2016/6/24 60, /3/2 2016/6/6 总 计 913, 资 料 来 源 :Wind, 东 方 花 旗 股 权 资 本 市 场 部 12

13 (3) 可 转 债 发 行 情 况 目 前 市 场 上 可 转 债 分 析 如 下 : 名 称 最 新 纯 债 价 值 套 利 空 间 到 期 收 益 率 转 股 溢 价 率 剩 余 期 限 债 余 额 ( 亿 元 ) 转 股 价 值 国 贸 转 债 % 24.02% , 广 汽 转 债 % 8.26% , 三 一 转 债 % 50.62% , 电 气 转 债 % 48.95% , 歌 尔 转 债 % 22.46% , 顺 昌 转 债 % 19.19% , 辉 丰 转 债 % 48.66% , 九 州 转 债 % 20.06% , 白 云 转 债 % 18.30% , 航 信 转 债 % 99.25% , 格 力 转 债 % 36.81% , 蓝 标 转 债 % 57.08% , 海 印 转 债 % 21.44% , 江 南 转 债 % 28.89% , 汽 模 转 债 % 6.28% , (4) 配 股 公 增 本 周 无 配 股 上 市, 仍 有 5 家 配 股 进 度 为 股 东 大 会,3 家 配 股 在 审,2 家 配 股 过 会 待 发 免 责 声 明 本 材 料 是 基 于 可 靠 的 且 目 前 已 公 开 的 信 息 撰 写, 力 求 但 不 保 证 该 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 本 材 料 仅 代 表 撰 写 人 ( 发 言 人 ) 的 观 点, 如 无 书 面 授 权, 不 代 表 东 方 花 旗 证 有 限 公 司 立 场 在 任 何 情 况 下, 本 材 料 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议, 投 资 者 若 使 用 内 容 需 自 行 承 担 风 险 Citi 和 弧 形 标 志 是 花 旗 集 团 的 注 册 商 标 和 服 务 标 志, 需 经 授 权 使 用 13