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1 东方花旗股权资本市场周报 2018 年 10 月 15 日 10 月 19 日编制部门 : 股权资本市场部 1

2 一本周市场动态 2

3 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究广发宏观郭磊 9 月 CPI 继续上升, 核心 CPI 却开始放缓 CPI 上升主要受食品项带动核心 CPI 放缓则主要受服务类价格的下拉可以进一步把 CPI 分为食品非食品两个部分, 前者可视为货币因素的滞后指标, 后者则更大程度上受实际需求影响未来价格仍有变数, 但服务价格随内需放缓意味着微滞胀压力缓解经济从微滞胀向微衰退转变是一个好的特征, 经济才能量价合一, 货币政策约束也能有所减轻 ( 2018 年 9 月通胀数据点评 : 核心 CPI 回落背后的需求信号 ) 海通宏观姜超经济仍趋下行 3 季度 GDP 增速继续下滑至 6.5% 生产端,9 月工业增速创两年半新低至 5.8%, 各行业中, 汽车是主要拖累需求端,1-9 月投资增速降至 5.4%, 但 3 季度投资实际增速仅为 -1.1%, 意味着投资仍在筑底投资中, 制造业投资增速继续回升, 基建投资增速仍在探底, 房地产投资增速虚高 9 月社零名义增速反弹至 9.2%, 但实际增速创新低至 6.4%, 限额以上零售增速也降至 5.7% 消费增速迭创新低, 主要缘于前期居民加杠杆买房透支消费, 以及汽车销售滑坡拖累可选消费 9 月全国地产销量增速下滑转负至 -3.6% 考虑到一二线楼市调控只紧不松三四线棚改货币化逐渐退出, 以及房贷利率持续走高, 未来地产销售或持续承压当前社融增速仍在下滑, 宽信用仍未出现, 地产汽车基建等终端需求均较低迷, 后续经济下行压力仍大国内政策 : 继续减税降费, 支持民营经济国务院副总理刘鹤表示, 必须坚定不移贯彻基本经济制度, 一方面毫不动摇地巩固和发展公有制经济, 另一方面毫不动摇地鼓励支持引导非公有制经济发展 ; 对民营企业, 要强调四个必须财政部表示,9 月财政税收收入增速均创今年新低, 增值税同比负增长, 主要是减税降费政策效应逐步显现, 在释放政策红利的同时, 持续带来了财政减收 ( 经济降通胀升, 社融落税收降 10 月宏观月报 ) 1.2 策略研究广发策略戴康创业板三季报预告业绩增速继续回落 : 创业板三季报预告业绩增速 2.7%, 相对于中报的 10.1% 明显回落剔除温氏乐视后, 创业板三季报预告业绩增速 4.1%, 相对于中报的 13.3% 也大幅下行创业板 ( 剔除温氏乐视 ) 三季报单季环比增速仅为 -17.4%, 显著低于季节性, 为 2010 年以来的最低水平预计创业板年报业绩增速还将进一步回落 :18 年创业板的业绩承诺大多处于尾期, 商誉减值压力明显提升经验数据显示, 外延式并购的业绩承诺越接近中后期, 未完成业绩承诺的概率越高, 对应的商誉减值压力也就越大筛选三季报 ( 预告 ) 业绩增速相对于中报和一季报均减速, 且三季报业绩 ( 预告 ) 发布率在 50% 以上的二级行业, 主要分布在 : 中游制造 ( 化学制品化学原料玻璃制造电机仪表仪器 ) 等领域 ( 广发证券创业板三季报业绩预告分析 : 内生和外延增长同时回落 ) 海通策略荀玉根核心结论 :1 这次可能是年内幅度最大的反弹, 逻辑是估值和情绪处于历史底部快速大幅急跌后政策利好不断, 2000 年来每年都有一波涨幅超过 10% 的行情, 今年还没出现 2 中期仍在构筑 W 右底,16-17 年是左底后的反弹, 右侧大拐点还需等两信号明朗 : 一是盈利二次探底有多深, 二是去杠杆拐点带来资金面转折 3 步步为营, 行稳致远风格上龙头策略, 行业上哑铃型配置, 银行消费加科技股龙头 ( 有望迎来年内幅度最大的反弹 ) 中金海外考虑到近期美股市场剧烈波动,12 个月动态估值虽然已经回到长期历史均值附近且低于 2 月份低点, 但利率中枢继续上行必然会压制估值的进一步抬升空间, 因此盈利前景就显得至关重要首先, 盈利增速预计或将放缓特别是科技板块其次, 板块层面, 金融能源原材料增长强劲美国银行高盛摩根士丹利等主要金融公司都已披露了业绩整体来看, 得益于利率上行, 零售银行业务表现强劲, 典型的代表是美国银行, 高盛目前也正在大力发展零售银行业务三季度主要银行的交易业务也有不错的表现, 高盛和摩根士丹利的股票交易业务均较为强劲第三, 目前业绩依然多数超预期相比市场预期, 目前已经披露业绩的公司中, 超过 80% 的公司均好于预期, 不及预期的公司仅占 13% 左右, 整体超预期幅度为 4% 左右板块层面, 通讯服务医疗保健和科技板块的超预期比例最高, 而能源和原材料超预期的比例相对较低 ( 美股三季度业绩追踪 : 增速预计放缓, 但目前多数仍超预期 ) 3

4 2. 宏观市场数据 2.1 市场行情动态亚洲欧洲美国中国上证综指深证成指沪深 300 创业板指中小板指 IXIC 纳斯达克指数 DJI 道琼斯工业指数 GDAXI 德国 DAX FTSE 富时 100 FCHI 法国 CAC40 N225 日经 225 KS11 韩国综合指数 12.1% 12.9% 11.4% 9.6% 8.8% 0.6% 0.2% 0.7% 0.3% 0.4% 0.3% 0.8% 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 2.2 本周重要经济数据经济数据 : 前三季度国内生产总值亿元, 分季度看, 一季度同比增长 6.8%, 二季度增长 6.7%, 三季度增长 6.5%, 预期 6.6%, 前值 6.7% 导致三季度和 9 月份经济增速回落的主要原因有 : 一是基建投资增速继续回落 ; 二是在美国对中国出口商品加征关税后, 外需承压, 对中国经济总需求造成负面影响 ; 三是持续增速偏低的信用扩张已经开始影响企业投融资活动和居民消费这些因素共同导致了三季度和 9 月份经济增速的回落流动性 : 货币政策稳健中性偏宽松央行行长易刚表示, 工具箱有足够政策工具, 考虑到今年以来融资持续下滑经济面临下行压力, 货币政策仍将维持实际宽松, 政策方面明确, 信用传导机制开始发力本周重要经济数据国家指标今值预值前值公布周期影响中国中国第三季度 GDP: 当季同比 (%) 9 月工业增加值 : 当月同比 (%) 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 3. 国际及国内市场要闻国家统计局 : 我国三季度 GDP 增长 6.5% 低于预期季度基建投资增速继续回落, 外需承压月度受持续增速偏低的信用扩张影响 19 日, 国家统计局发布, 初步核算, 前三季度国内生产总值亿元, 按可比价格计算, 同比增长 6.7% 分季度看, 一季度同比增长 6.8%, 二季度增长 6.7%, 三季度增长 6.5%, 预期 6.6%, 前值 6.7% 国家统计局新闻发言人毛盛勇介绍, 总的来看, 前三季度国民经济运行在合理区间, 保持总体平稳稳中有进发展态势同时也要看到, 外部挑战变数明显增多, 经济运行稳中有变稳中有缓, 下行压力加大 2018 年 9 月份, 规模以上工业增加值同比实际增长 5.8%( 以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率 ), 预期 6%, 前值 6.1%, 比 8 月份回落 0.3 个百分点从环比看,9 月份, 规模以上工业增加值比上月增长 0.50% 1-9 月份, 规模以上工业增加值同比增长 6.4%, 增速较 1-8 份回落 0.1 个百分点一行两会一把手罕见同时盘前喊话维稳股市 -15% -13% -11% -9% -7% -5% -3% -1% 1% 4

5 央行行长易纲表示, 当前股市估值已处于历史较低水平, 与我国稳中向好的经济基本面形成反差央行也正研究继续出台有针对性的措施, 缓解企业融资困难问题推进民营企业股权融资支持计划, 支持符合条件的私募基金管理人发起设立民营企业发展支持基金, 为出现资金困难的民营企业提供股权融资支持银保监会主席郭树清表示, 加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度, 允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险, 不纳入权益投资比例监管证监会主席刘士余表示, 证监会始终坚持以改革开放创新为主线来稳定和提振市场信心近期推进的主要措施包括六大方面 : 一是即将出台证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法允许过渡期内相关产品滚动续作, 以承接未到期资产过渡期结束后, 确实难以完成整改的产品, 可在获得证监会认可后, 采取适当措施妥善处理, 确保业务活动有效接续, 投资者合法权益得到有效保护二是尽快完善上市公司股份回购制度三是继续深化并购重组市场化改革已经推出并购重组小额快速审核机制, 即将按行业实行分道制审核, 对高新技术行业优先适用丰富并购重组支付工具, 提高审核效率, 鼓励和支持上市公司依托并购重组做优做大做强四是鼓励地方政府管理的各类基金合格私募股权投资基金券商资管产品分别或联合组织新的基金, 帮助有发展前景但暂时陷入经营困难的上市公司纾解股票质押困境, 促进其健康发展五是鼓励私募股权基金通过参与非公开发行协议转让大宗交易等方式, 购买已上市公司股票, 参与上市公司并购重组六是继续全方位扩大开放, 支持外资资管机构在境内设立法人机构, 从事包括股票等权益型资产在内的资管业务三举措支持民企一是增强创业板的包容性, 提升创业板上市公司质量推进新三板发行与交易制度改革, 提升对挂牌企业的融资服务功能二是鼓励包括私募股权基金在内的各类资管机构以更加市场化的方式募集资金, 发起设立主要投资于民营企业的股权投资基金创业投资基金及债券投资基金, 积极参与民营上市公司并购重组三是探索运用成熟的信用增进工具, 帮助民营企业特别是民营控股上市公司解决发债难的问题支持中小型民营企业发行高收益债券私募债券和其他专项债务工具国务院副总理刘鹤 : 必须坚定不移贯彻基本经济制度国务院副总理刘鹤 : 必须坚定不移贯彻基本经济制度, 坚持两个毫不动摇, 一方面毫不动摇地巩固和发展公有制经济, 另一方面毫不动摇地鼓励支持引导非公有制经济发展 ; 对民营企业, 要强调四个必须, 一是必须坚持基本经济制度, 二是必须高度重视中小微企业当前面临的暂时困难, 三是必须进一步深化研究在减轻税费负担解决融资难题完善环保治理提高科技创新能力等方面支持中小微企业发展的政策措施, 四是必须提高中小微企业和民营经济自身能力低市值个股持续增加尽管 A 股 19 日受到监管层喊话表态提振而放量长阳, 但 10 月以来经过急速杀跌, 上证综指一口气连续击穿 2638 点 2600 点以及 2500 点, 一批个股跌幅更深, 市值持续缩水从 A 股总市值上看, 截至 19 日收盘, 沪市总流通市值为万亿元, 总市值为万亿元 ; 而 2017 年底, 沪市总流通市值为万亿元, 总市值为万亿元由此可见, 今年沪市总市值缩水近 20% 从深市数据来看, 目前总流通市值为万亿元, 总市值为万亿元 ; 而 2017 年底, 深市总流通市值为万亿元, 总市值为万亿元, 可见今年深市总市值缩水近三成低市值个股数量也在不断增加, 而高市值个股不断缩水不计 2018 年以来上市的次新股以及持续停牌的个股后,A 股市值的千亿市值俱乐部已经从去年底的 77 家, 下降到如今只有 53 家, 总共减员 24 家其中, 工商银行中国石油和农业银行的市值仍在万亿元之上 5

6 在市值跌破千亿元的公司中, 券商股占比最大, 包括海通证券申万宏源广发证券招商证券华泰证券等, 此外还包括中兴通讯京东方 A 三安光电等电子通讯股, 中国国航南方航空东方航空等航空股, 以及康美药业复星医药云南白药等医药股目前市值低于 10 亿元的个股总共有 16 只, 主要为 ST 股及问题股, 而去年底市值低于 10 亿元的个股仅朗博科技一只市值最低的前 7 只个股均为 ST 股, 包括 *ST 德奥 *ST 圣莱 *ST 巴士 *ST 皇台等, 这些 ST 股今年跌幅均在 50% 以上市值最低的非 ST 股是天龙光电, 由于主业常年难有起色, 公司一直希望通过并购跳出保壳循环, 但未能奏效, 其预告预计前三季度归属于上市公司股东的净利润仍亏损 A 股 117 家大股东已质押全部持股 A 股连续大跌之后, 上市公司的股票质押风险再次引起市场关注截至 10 月 19 日发稿,A 股 3554 只个股中, 有 3533 只股票存在股票质押的情况, 而没有质押的股票仅有 21 只, 堪称无股不押 A 股上市公司控股股东累计质押股票数量占持股比例超过 90% 的, 有 485 只股票, 其中 117 只个股的控股股东累计质押所持股份数量占持股比例达到 100%, 分布比例最高的要数机械设备化工房地产等传统行业, 控股股东质押所持有全部股票的上市公司数量分别有 11 家 10 家和 16 家基金业协会 : 私募基金参与并购重组纾解股权质押提供备案绿色通道 21 日, 为支持私募基金管理人和证券期货经营机构 ( 含证券公司私募基金子公司 ) 募集设立的私募基金和资产管理计划参与市场化法治化并购重组, 纾解当前上市公司股权质押问题, 自本通知发布之日起, 中国证券投资基金业协会将对符合条件的私募基金和资产管理计划特别提供产品备案及重大事项变更的绿色通道服务个人所得税专项附加扣除暂行办法 ( 征求意见稿 ) 公布 20 日, 财政部国家税务总局会同有关部门起草的个人所得税专项附加扣除暂行办法 ( 征求意见稿 ) 在两部门官网开始为期两周的向全社会公开征求意见根据新修订的个税法, 今后计算个税应纳税所得额, 在 5000 元基本减除费用扣除和三险一金等专项扣除外, 还可享受子女教育继续教育大病医疗住房贷款利息或住房租金, 以及赡养老人等专项附加扣除暂行办法向社会公开征求意见后将依法于 2019 年 1 月 1 日起实施 1 子女教育方面 : 规定纳税人的子女接受学前教育和学历教育的相关支出, 按每个子女每年 1.2 万元 ( 每月 1000 元 ) 标准定额扣除 ; 2 纳税人接受学历或非学历继续教育的支出, 在规定期间可按每年 3600 元或 4800 元定额扣除 ; 3 大病医疗支出方面, 纳税人在一个纳税年度内发生的自负医药费用超过 1.5 万元部分, 可在每年 6 万元限额内据实扣除 ; 4 住房贷款利息方面, 纳税人本人或配偶发生的首套住房贷款利息支出, 可按每月 1000 元标准定额扣除 ; 5 住房租金根据纳税人承租住房所在城市的不同, 按每月 800 元到 1200 元定额扣除 ; 6 赡养老人支出方面, 纳税人赡养 60 岁 ( 含 ) 以上父母的, 按照每月 2000 元标准定额扣除, 其中, 独生子女按每人每月 2000 元标准扣除, 非独生子女与其兄弟姐妹分摊每月 2000 元的扣除额度个税改革减轻了中低产阶级的负担, 提高了居民实际可支配收入, 内需将得到进一步拉动, 大众消费板块将迎来直接利好证监会将 IPO 被否企业筹划重组上市的间隔期从 3 年缩短为 6 个月 20 日, 证监会新闻发言人常德鹏就 IPO 被否企业作为标的资产参与上市公司重组交易相关政策答记者问时表示, 为回应市场需求, 统一与被否企业重新申报 IPO 的监管标准, 支持优质企业参与上市公司并购重组, 推动上市公司质量提升, 证监会将 IPO 被否企业筹划重组上市的间隔期从 3 年缩短为 6 个月证监会将继续深化并购重组市场化改革, 服务国民经济高质量发展同时表示, 将区分交易类型, 对标的资产曾申报 IPO 被否决的重组项目加强监管 : 对于重组上市类交易 ( 俗称借壳上市 ), 企业自中国证监会作出不予核准决定之日起 6 个月后方可筹划重组上市 ; 对于不构成重组上市的其他交易, 证监会将加强信息披露监管, 重点关注 IPO 被否的具体原因及整改情况相关财务数据及经营情况与 IPO 申报时相 6

7 比是否发生重大变动及原因等情况证监会将统筹沪深证券交易所证监局, 通过问询实地核查等措施, 加强监管, 切实促进上市公司质量提升本周未安排发审会, 今年 IPO 申请被否企业已达 55 家本周证监会组织发审委调研再融资, 没有安排发审会今年以来, 截止到 2018 年 10 月 19 日, 证监会已经审核了 168 家公司的首发申请, 其中 89 家获得通过,55 家被否,10 家暂缓表决,14 家取消审核, 通过率为 57.8% 公司被否原因大多为持续经营能力业绩问题证监会周五新闻发布会 : 证监会发布关于并购重组审核分道制豁免 / 快速通道产业政策要求的相关问题与解答, 进一步新增并购重组审核分道制豁免 / 快速通道产业类型如下 : 包括高档数控机床和机器人航空航天装备海洋工程装备及高技术船舶先进轨道交通装备电力装备新一代信息技术新材料环保新能源生物产业 ; 党中央国务院要求的其他亟需加快整合转型升级的产业通报 2018 年专项执法行动第二批共 18 起案件情况 ; 前 9 月上市公司并购重组项目近 3000 单, 超去年全年 ; 积极支持优质境外上市企业到 A 股上市 ; 对中概股参与 A 股重组一视同仁, 不设任何额外门槛证监会核发批文 1 家 : 中小板新农股份, 募资不超过 5 个亿 7

8 二本周股权类产品发行情况 8

9 1. 权益类项目本周发行情况 1.1 IPO 市场情况本周证监会组织发审委调研再融资, 没有安排发审会 ; 周五核发了 1 家企业的首发申请, 光大证券保荐的中小板新农股份获批文本周天风证券迈瑞医疗蠡湖股份 3 家 IPO 上市, 其中迈瑞医疗仅收获 2 个涨停便开板截至 10 月 11 日,IPO 正常在审共计 223 家企业, 其中主板 101 家, 中小板 40 家, 创业板 82 家 ; 中止审查家数为 17 家, 其中主板 7 家, 中小板 2 家, 创业板 8 家 ; 下周证监会拟审核力邦合信苏州龙杰蔚蓝生物三家公司首发申请 (1) 本周 IPO 市场审核情况 : 本周暂无拟 IPO 企业上会 (2) 本周 IPO 市场发行情况 : 上市日发行人板块发行规模 2 包销比率承销费率价格 ( 元 ) 发行市盈率 ( 亿元 ) (%) (%) wind 行业承销商 2018/10/23 天风证券主板 x 多元金融兴业证券 2018/10/19 迈瑞医疗创业板 x /10/16 蠡湖股份创业板 x 总计 73.9 医疗保健设备与服务汽车与汽车零部件华泰联合中银国际东吴证券 2018 年初截至本周末中位数 6.8 平均数 6.7 (3)2018 年公司已发行 / 发行中的 IPO 代码名称发行日期募集资金合计 ( 亿元 ) 承销与保荐费 ( 万元 ) 承销与保荐费率 (%) 证监会行业仙鹤股份 2018/04/ , 造纸及纸制品业汇得科技 2018/07/ , 化学原料及化学制品制造业昂利康 2018/10/ , 医药制造业注 : 费率统计含税 2.2 公开增发市场情况总计 , 继上周 1 家上市公司发布公开增发预案 ( 拓斯达 (300607), 拟募资 8 亿元, 保荐机构为招商证券 ), 本周公增市场无新动向 2.3 定增市场情况 ( 含配套融资 ) 本周共有 3 家上市公司发布定增预案或修订案截至 10 月 18 日, 非公开 54 家企业在审,19 家过会待领批文本周 2 家非公开发行企业上会并通过审核,5 家企业领取批文 ; 并购重组 ( 配套融资 )3 家企业上会, 其中 2 家通过审核,1 家未通过审核,1 家企业领取批文截至本周五, 共计 57 家拟并购重组企业在审,11 家过会待领批文 (1) 定向增发上会情况公司简称预计募集资金 ( 亿元 ) 项目类型过会情况承销商宜宾纸业 5.6( 现金 ) 项目融资通过中信证券景嘉微 10.9( 现金 ) 项目融资通过国泰君安 9

10 天泽信息 29.8( 资产 )/13.0( 现金 ) 配套融资通过海通证券拓尔思 0.6( 资产 )/0.5( 现金 ) 配套融资通过中信建投浩物股份 9.5( 资产 )/2.6( 现金 ) 配套融资未通过财通证券渤海证券 (2) 定向增发领取批文情况公司简称预计募集资金 ( 亿元 ) 项目类型过会公告日承销商通用股份 12.3( 现金 ) 项目融资 2018/08/21 中信建投国联水产 7.4( 现金 ) 项目融资 2018/08/21 长城证券东宝生物 3.7( 现金 ) 项目融资 2018/08/28 兴业证券阳煤化工 20.0( 现金 ) 项目融资 2018/03/13 中德证券申达股份 19.5( 现金 ) 项目融资 2018/06/27 中信证券五洲新春 4.6( 资产 )/1.5( 现金 ) 配套融资 2018/09/12 兴业证券 (3) 定向增发上市情况 ( 不含资产部分 ) 序号定增股份上市日发行人板块 wind 行业增发目的募集资金 ( 亿 ) 定价方式增发价格 ( 元 ) 发行底价 ( 元 ) 底价较邀请书前一日收盘价 1 折价 (%) 底价较发行日前一日收盘价 2 折价 (%) 发行价格较发行日收盘价折 3 价 (%) /10/19 华自科技创业板工业配套融资 3.7 竞价发行费 4 率 (%) 承销商东兴证券中泰证券 /10/15 华灿光电创业板信息技术配套融资 1.9 竞价华泰联合 /10/15 华能国际主板公用事业项目融资 32.6 竞价中信证券总计年截至本周末中位数平均数中位数平均数 (4)2018 年公司已发行 / 发行中的定增 ( 包括配套融资 ) 序号代码名称发行日期发行规模 ( 亿元 ) 发行收入 ( 万元 ) 承销与保荐费率 (%) 证监会行业士兰微 2017/12/ , 通信和其他电子设备制造业太极集团 2017/12/ , 医药制造业博深工具 2018/01/ , 通用设备制造业世纪华通 ( 联主 ) 2018/01/ , 汽车制造业总计 ,178.6 注 : 世纪华通发行规模 41.5 亿元, 公司承销份额 38.55% 为 16.0 亿元 2.4 转债市场情况可转债 : 本周 1 家企业发布可转债预案 ( 预计募资 2.9 亿 ) 2 家转债上会,1 家转债领取批文, 没有转债上市截至本周末, 有 27 家可转债过会待领批文,14 家领批文待发 (1) 本周可转债过会情况公司代码公司名称预案公告日审核通过公告日预计募资 ( 亿元 ) 主承销商证监会行业 SZ 中装建设 2017/09/ /10/ 万联证券建筑装饰和其他建筑业 10

11 SZ 博彦科技 2018/05/ /10/ 中泰证券软件和信息技术服务业 (2) 本周可转债批文情况公司代码公司名称审核通过公告日领取批文公告日预计募资 ( 亿元 ) 主承销商证监会行业 SZ 浙江美大 2018/08/ /10/ 五矿证券电气机械及器材制造业 (3) 本周可转债上市情况本周暂无转债上市, 另有国泰君安主承销的利尔化学转债发行 : 利尔化学属于化学原料及化学制品制造业, 主要从事农药原药制剂的研发生产和销售, 实际控制人为中国工程物理研究院 ; 公司 2018 年中报营业收入 18.2 亿元, 同比增长 49.5%; 扣非归母净利润 2.7 亿元, 同比增长 76.1%; 公司于 10 月 17 日公开发行 8.52 亿元可转债, 采用网上网下发行, 债券信用评级为 AA 级 ; 发行公告披露前 1 交易日 (10 月 12 日 ), 利尔化学披露三季度业绩上修公告, 修正后公司 1-9 月归母净利润亿元 ( 此前预期为亿元 ), 同比增长 75%-85%, 此外又在发行公告披露日 (10 月 15 日 ) 发布了全资子公司部分项目投产公告, 这两项利好的发布引起了市场的广泛关注天风证券研报 ( 利尔化学 ( SZ): 草铵膦销量超预期, 汇兑收益, 利尔上调 Q3 业绩 ) 认为公司业绩超预期主要是公司草铵膦等产品销量高于原有预期, 草铵膦九月逐步进入出口旺季, 认为 Q4 将延续该趋势 ; 此外 Q3 人民币贬值, 公司海外业务占比近 40%, 汇兑收益显著 ; 利率条款来看, 利尔转债第 1-6 年票面利率为 0.4% 0.6% 1.0% 1.5% 1.8% 2.0%, 到期赎回价 108 元按 6 年期 AA 级企业债公司债 YTM5.58% 贴现, 利尔转债的债底价值为元 ; 初始转股价元 / 股, 较 T-1 日收盘价元 / 股溢价 3.9%, 较 T 日收盘价元 / 股溢价 1.6%; 最终原股东优先认购 43.4%( 持股 27.36% 的控股股东四川久远投资在发行公告承诺按额度全额认购 ), 网下发行占发行总量的 46.6%, 吸引了 478 家机构投资者参与申购 ; 利尔转债是 2018 年以来第 7 家采用网下发行的转债近期采用网下发行的凯中精密有效网下申购 202 家, 吴江银行 321 家, 中航机电 952 家 ; 在当前市场环境下, 利尔化学获得如此广泛的投资者关注实属难得 2.5 配股市场情况配股 : 本周 1 家配股发布预案 ( 预计募资 17.0 亿 ); 没有配股上会领取批文上市截至本周末有 4 家配股过会待领批文,2 家领批文待发本周, 健康元配股已发行完毕, 由民生证券主承, 实际募资 17.2 亿, 有效认购数量占本次可配股数的 96.72%, 配股价 4.70 元 / 股为股权登记日正股收盘价 8.36 元 / 股的 56.2%, 将于 10 月 24 日上市 ;10 月 19 日南山铝业发布配股说明书 ( 拟募资 50 亿, 国信主承销 ) 启动发行, 配股价为 1.70 元 / 股, 配股说明书公告日公司正股收盘价 2.56 元 / 股 (1) 本周配股过会批文上市情况本周暂无配股过会领批文或上市 (2)2018 年公司已发行 / 发行中的配股项目序号代码名称股权登记日发行规模 ( 亿元 ) 发行收入 ( 万元 ) 承销与保荐费率 (%) 证监会行业恒通科技 2017/12/ , 非金属矿物制品业银信科技 2018/03/ 软件和信息技术服务业免责声明本材料是基于可靠的且目前已公开的信息撰写, 力求但不保证该信息的准确性和完整性本材料仅代表撰写人 ( 发言人 ) 的观点, 如无书面授权, 不代表东方花旗证券有限公司立场在任何情况下, 本材料中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议, 投资者若使用内容需自行承担风险 11

12 Citi 和弧形标志是花旗集团的注册商标和服务标志, 需经授权使用 12

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untitled 2015 01 19 300 40% 20% 0% -20% Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 S1060513080002 010-59730729 Jiaowenchao233@pingan.com.cn S1060114080008 010-59730723 luoxiaojuan567@pingan.com.cn 2015 6213 11132 107.7 2014 2015