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1 东方花旗股权资本市场周报 2019 年 6 月 24 日 6 月 28 日 编制部门 : 股权资本市场部 1

2 一 本周市场动态 2

3 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 海通证券姜超经济 : 汽车零售转正 5 月规上工业企业利润增速转正至 1.1%, 增速反弹主因销售增长加快 费用增速放缓以及部分行业利润明显好转 6 月前 28 天 38 城地产销量增速升至 11.5%,6 月前三周乘联会乘用车零售销量增速回升转正至 3.3%, 需求有所回升 6 月上旬重点钢企粗钢产量增速升至 4%,6 月前 28 天六大集团发电耗煤同比降幅收窄至 %, 指向 6 月工业生产有望改善 政策 : 中美重启磋商 新华社报道, 中美两国元首同意重启两国经贸磋商, 美方表示不再对中国出口产品加征新的关税 在 G20 峰会上, 中国宣布将推出扩大开放 5 项重大举措, 新设 6 个自由贸易试验区, 增设上海自由贸易试验区新片区, 进一步自主降低关税水平 新一轮 三块地 改革试点将于今年底收官, 第三批农村集体产权制度改革试点评估即将开启 农地入市规则有望得到进一步明确 ( 通胀短期回落, 资金依旧充裕 海通宏观周报 ) 华泰证券李超 6 月中采制造业 PMI 持平上月于 49.4%, 连续两个月处于低位, 我们预计下个月大概率有所回升, 整体来看, 后续工业部门仍缺乏动能, 短期压力渐增 6 月非制造业 PMI 为 54.2%, 比上月微落 0.1 个百分点, 其中, 服务业指数环比回落 0.1 个百分点至 53.4%, 建筑业指数环比回升 0.1 个百分点至 58.7% 我们认为下半年核心关注贸易摩擦形势及中小银行风险事件冲击可能带来的信用收缩 对于股市, 我们一直强调今年主要驱动力不是分子端盈利因素, 短期市场情绪改善及可预期的人民币升值对于权益市场带来利好, 中长期我们仍坚定看好资本回流带来的人民币核心风险资产的价值重估 ( PMI 低位, 仍看好人民币风险资产价值重估 2019 年 6 月中采 PMI 数据点评 ) 1.2 策略研究海通策略荀玉根核心结论 :1 中美经贸关系缓和改善市场情绪, 市场仍需消化贸易摩擦对基本面的影响, 目前指数点位接近 4 月低点, 但基本面更差 2 上证综指 2440 点反转格局没变, 牛市第一波上涨后的调整结束进入第二波上涨, 需要基本面 政策面共振, 如 06 年初 09 年初 3 这次第二波上涨仍需蓄势, 市场反复震荡是战略布局窗口, 着眼中期均衡配置核心资产与科技券商 ( 市场焦点重回基本面 ) 天风策略徐彪现状 : 第一, 流动性环境和风险偏好 :Q3 较 Q2 大概率改善 ;Q1 是信用和货币的双宽松, 对应市场是全面性的估值抬升 进入 Q2, 随着央行季度工作例会和政治局会议态度的微妙转变, 信用和货币双双收缩, 市场也进入全面杀估值的阶段 第二, 盈利和经济预期 : 中报盈利相对一般,Q3 也暂无改善预期 Q1 末 Q2 初, 市场对于盈利和经济触底反弹的预期非常强烈 但是随着 Q2 月度经济的逐渐出炉, 这种预期正在扭转, 叠加 2000 亿美元商品加征 25% 的关税, 目前对于 Q3 的经济预期也没有出现太多改善的信号 建议 : 第一, 关注中报业绩高增长或者超预期的公司 5 6 月的业绩空窗期过后,7 月初开始, 创业板 中小板 深证主板公司进入中报预告的密集披露期 业绩是硬道理, 中报业绩高增长或者超预期的公司, 是 进可功 退可守 的品种 第二, 关注 Q3 科技股阶段性占优的机会 ( Q3 策略 : 科技阶段性占优, 择机收集核心资产的筹码 ) 中金公司策略本周焦点 : 利率继续回落, 金价上涨推动多头仓位激增至 2016 年 9 月以来新高 ;G20 会谈结果略超预期或提振情绪 : 继此前一周宽松预期强化推动股债黄金同涨 同时多项资产创纪录后, 上周海外市场和主要资产表现略显平淡, 仅比特币和天然气大幅上涨, 一定程度上是由于投资者在中美元首 G20 峰会会晤前选择按兵不动 上周主要市场表现出现分化, 美股微跌, 弱于预期的新屋销售和消费者信心数据 以及美联储主席有关货币政策独立性以及对降息预期降温的表态一度造成了拖累 相比之下, 得益于美元维持弱势, 部分新兴股市大涨, 从而支撑新兴市场整体表现略胜发达 上周主要市场国债利率继续回落, 实际利率下行叠加弱势美元推升黄金 ( 海外市场观察周报 :G20 会谈结果或提振短期风险偏好 ) 3

4 亚洲欧洲美国中国 2. 宏观市场数据 2.1 市场行情动态 上证综指 0.8% 深证成指沪深 300 创业板指 0.8% 0.4% 0.2% 中小板指 IXIC 纳斯达克指数 DJI 道琼斯工业指数 0.4% 0.2% 0.3% GDAXI 德国 DAX FTSE 富时 100 FCHI 法国 CAC40 0.2% 0.2% 0.5% N225 日经 225 KS11 韩国综合指数 0.2% 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 2.2 本周重要经济数据 经济数据 : 短期中美经贸摩擦进入阶段性缓和, 摩擦贸易对中美的负面影响在逐步显现, 特朗普支持率下降制约其过于激进的态度, 中美均有缓和的动机, 但中方的三大诉求 ( 关税 采购数量 文本平衡性 ) 未全部解决, 后续具体谈判可能反复 即使后续达成协议, 也不意味着一劳永逸地解决问题, 中方对此要做好两手准备, 要做好特朗普单方面撕毁协议的应对 流动性 :5 月 M1 同比增速从 4 月 2.9% 上升至 3.4%,M2 同比增速则维持前值 8.5%, 较去年同期上升 0.2% 其中, 新增人民币贷款同比多增 300 亿, 对 M2 起到拉升作用 3. 国际及国内市场要闻 上半年 A 股收官 -1% -1% 0% 1% 1% 随着 6 月 28 日收盘,2019 年上半年所有交易日正式结束 沪指一季度涨幅高达 23.9%, 二季度下跌了 3.6%, 整个上年半涨幅 19.4% 上半年沪深两市总成交金额合计 69.3 万亿元, 同比增 32.8% 月成交额总体呈先升后降之势,3 月份成交额升至上半年最高, 达 18.6 万亿元, 随后逐渐下降,6 月总成交额降为 8.7 万亿元 板块方面, 在申万一级行业中, 食品饮料年初至今涨幅达 61.01%, 成为 A 股市场行业冠军, 且涨幅远远高于排名第二的非银金融 (43.83%) 同时全部 28 个申万一级行业指数涨幅均为正, 排名倒数前三的则分别是传媒 钢铁及建筑装饰 但即使是排名末尾的建筑装饰行业也录得了 4.16% 的涨幅 在大盘整体上行的背景下, 今年上半年通过沪 深港通的北上资金整体呈净流入态势, 累计净流入 亿元 分月度看, 前两月净流入金额均超过 600 亿元, 而在 5 月疯狂净流出 亿元的情况下,6 月再次净流入 亿元 蓝筹股仍最受北向资金喜爱, 截至 6 月 27 日收盘, 沪股通持股市值最高的为贵州茅台, 达 亿元, 较去年底增加 81.9% 国务院 : 支持符合条件的农业企业上市融资推进奶业振兴 4

5 28 日, 国务院发布关于促进乡村产业振兴的指导意见 意见指出, 鼓励地方政府发行项目融资和收益自平衡的专项债券, 支持符合条件 有一定收益的乡村公益性项目建设 规范地方政府举债融资行为, 不得借乡村振兴之名违法违规变相举债 支持符合条件的农业企业上市融资 央行 :2019 年深化创业板和新三板改革 28 日, 央行发布 2018 年中国金融市场发展报告 报告称,2019 年要进一步加大服务实体经济力度 加大对高新技术企业 新兴产业和制造业结构调整转型的金融服务与支持, 深化创业板和新三板改革, 加快科创板和试点注册制试点各项政策细则落地实施, 支持企业充分利用金融市场功能, 积极拓展直接融资渠道 ; 证监会有关负责人就设立科创板并试点注册制有关问题答记者问 1. 监管机构对证券价值好坏 价格高低不作实质性判断 科创板注册制仍然需要负责股票发行注册审核的部门提出一些实质性要求, 并发挥一定的把关作用 : 一是基于科创板定位, 对发行申请人的行业类别和产业方向提出要求 二是对于明显不符合科创板定位 基本发行条件的企业, 证券交易所可以作出终止发行上市审核决定 三是证监会在证券交易所审核同意的基础上, 对发行审核工作以及发行人在发行条件和信息披露要求的重大方面是否符合规定作出判断, 对于不符合规定的可以不予注册 2. 证监会在科创板方面主要承担三项职责 一是负责科创板股票发行注册 证监会重点关注的是交易所发行审核内容有无遗漏, 审核程序是否符合规定, 以及发行人在发行条件和信息披露要求的重大方面是否符合规定, 侧重于对上交所审核工作的质量控制, 使其更符合科创板注册制改革相关要求, 其主要目的是督促发行人进一步完善信息披露内容, 并不是回到行政审批的老路 二是对上交所审核工作进行监督 证监会还可以持续追踪发行人的信息披露文件 上交所的审核意见, 定期或者不定期地对上交所审核工作进行抽查和检查 三是实施事前事中事后全过程监管 在发行上市审核 注册和新股发行过程中, 证监会发现发行人存在重大违法违规嫌疑的, 可以要求上交所处理, 也可以宣布发行注册暂缓生效, 或者暂停新股发行, 直至撤销发行注册, 并对有关违法违规行为采取行政执法措施 3. 对 跟投 中出现的利益输送 非公平交易, 予以处罚 证监会将密切关注科创板运行情况, 指导上交所及时评估该制度实施效果, 适时予以调整 4. 加大对违法违规减持的打击力度 华兴源创定价 元 / 股 41 倍市盈率 6 月 25 日, 华兴源创发布公告称, 经协商确定本次发行价格为 元 / 股, 以每股收益按照 2018 年度扣非经常性损益后, 归母净利润除以本次发行后总股本计算, 发行市盈率为 倍, 高于行业最近一个月平均静态市盈率 (31.11 倍 ) 值得注意的是,24.26 元 / 股的发行价, 比剔除高价后所有产品报价的中位数 加权平均数以及公募产品 社保基金 养老金产品报价的中位数 加权平均数的孰低值 元 / 股还要低 1 元 此次确定的发行价格亦符合此前大部分证券公司研究部门给出的估值建议区间 : 华泰证券建议的估值区间 元 / 股 ~25.73 元 / 股, 广发证券建议的估值区间为 22.5 元 / 股 ~27 元 / 股, 华鑫证券建议的估值区间为 元 / 股 ~28.01 元 / 股, 华创证券建议的估值区间为 元 / 股 ~31.34 元 / 股 监管新闻 : 1. 中国证监会发行监管部副主任韩卓表示, 在实践当中, 科创板审核速度快慢, 实际上取决于发行人和中介机构申请材料制作的质量 如果材料制作质量好, 相关问题表述清晰, 效率就会很高, 比上限要快得多 如果说是反之的, 可能就会有相当大影响 日, 在上海举行的 2019 年中国上市公司论坛 上, 中国证监会上市公司监管部副主任刘连起表示,2018 年, 境内上市公司实施并购重组 4153 单, 交易金额超过 2.56 万亿元, 较 2017 年分别增长 50.20% 和 36.39%, 其中, 需证监会核准的交易单数仅占 4%, 平均审核用时约 60 天, 远低于 3 个月的法定审核期限 对此, 刘连 5

6 起强调, 并购重组审核比例下降并非放松审核, 审核少更要突出监管导向, 通过强化交易所前端问询 事中审核 承诺履行 现场核查等并购重组全链条监管, 整治市场乱象, 营造良好市场生态 6

7 二 本周股权类产品发行情况 7

8 1 权益类项目本周发行情况 2.1 IPO 市场情况 本周 IPO 4 家企业上会,2 家通过,2 家被否 本周 2 家企业领取批文, 本周 3 家 IPO 上市 截至 6 月 28 日,IPO 正常在审共计 456 家企业, 其中主板 168 家, 中小板 93 家, 创业板 195 家 ; 中止审查家数为 15 家, 其中主板 3 家, 中小板 5 家, 创业板 7 家 截至本周五, 下周 2 家企业上会, 分别为 : 南华期货股份有限公司 中科软科技股份有限公司 本周 IPO 市场审核情况 : 板块公司结果 中小板 小熊电器股份有限公司 通过 创业板 上海奕瑞光电子科技股份有限公司 未通过 创业板 深圳警翼智能科技股份有限公司 未通过 主板 科博达技术股份有限公司 通过 (1) 本周 IPO 市场发行上市情况 : 上市日 发行人 板块 发行规模 2 包销比率承销费率价格 ( 元 ) ( 亿元 ) 发行市盈率 (%) (%) wind 行业 承销商 2019/06/28 中国卫通 主板 电信服务 建投 2019/06/27 新化股份 主板 材料 光大 2019/06/26 海油发展 主板 能源 中金 总计 年初截至本周末 (2) 2019 年公司已发行 / 发行中的 IPO 中位数 8.0 平均数 8.2 代码名称上市日期募集资金合计 ( 亿元 ) 承销与保荐费 ( 万元 ) 承销与保荐费率 (%) 证监会行业 康龙化成 2019/01/ , 科学研究和技术服务业 每日互动 2019/03/ , 互联网和相关服务 注 : 费率统计不含税 科创板市场情况 总计 , 本周新增受理科创板企业 16 家, 新增过会 10 家, 过会总家数已达 31 家 截止 6 月 28 日, 已受理科创板申报企业达 141 家, 其中 80 家已问询,6 家获注册完成,25 家过会提交注册申请排队, 29 家处刚受理状态,1 家处中止状态 (1) 科创板上会情况 公司名称预计募集资金 ( 亿元 ) 过会情况保荐机构 广东嘉元科技股份有限公司 9.7 通过东兴证券 晶晨半导体 ( 上海 ) 股份有限公司 15.1 通过国泰君安 北京沃尔德金刚石工具股份有限公司 4.1 通过中信建投 二十一世纪空间技术应用股份有限公司 8.0 通过中信建投 北京航天宏图信息技术股份有限公司 5.7 通过国信证券 上海柏楚电子科技股份有限公司 8.4 通过中信证券 8

9 苏州瀚川智能科技股份有限公司 4.7 通过安信证券 西安铂力特增材技术股份有限公司 7.0 通过中信建投 广东利元亨智能装备股份有限公司 7.5 通过民生证券 哈尔滨新光光电科技股份有限公司 8.8 通过中信建投 公开增发市场情况 本周无企业发布公增预案, 无公增上会审核 领取批文 ; 自 2018 年 10 月拓斯达发布第一家公增预案以来, 市场上已有 8 家企业发布公开增发预案, 拟募资 亿, 其中紫金矿业拟募资 80 亿, 其余 7 家募资都在 10 亿以内 ; 其中 2 家已领批文随时可启动发行 : 新泉股份 ( 中信建投 ) 拓斯达 ( 招商证券 ), 均为去年 10 月发布预案, 今年 4 月过会 6 月领到批文 ;3 家已申报且均获得反馈 : 能科股份 紫金矿业 嘉澳环保 ;3 家公增预案通过股东大会审议 : 元成股份 博天环境 ; 博世科 定增市场情况 ( 含配套融资 ) 本周共 5 家上市公司发布定增预案或修订案 本周 2 家非公开上会且过会, 暂无非公开领取批文,1 家非公开上市 ; 并购重组本周 5 家企业上会 3 家过会,1 家领取批文,2 家配套融资上市 (1) 定向增发上会情况 公司简称预计募集资金 ( 亿元 ) 过会情况项目类型首次披露预案日保荐机构 / 财务顾问 应流股份 9.5 通过非公开 2018/12/05 国元证券 菲利华 7.0 通过非公开 2018/12/06 长江证券 广东骏亚资产 3.6 亿通过并购重组 2018/09/15 民生证券 兴发集团现金 15.0 亿 / 资产 17.8 亿通过并购重组 2019/01/04 天风证券 福鞍股份资产 11.4 亿通过并购重组 2018/07/23 一创证券 博瑞传播资产 7.1 亿未通过并购重组 2018/06/06 安信证券 中体产业现金 5.5 亿 / 资产 5.5 亿未通过并购重组 2018/06/27 中信建投 (2) 定向增发领取批文情况 公司简称预计募集资金 ( 亿元 ) 项目类型过会公告日保荐机构 / 财务顾问 闻泰科技现金 70.0 亿 / 资产 99.6 亿并购重组 2019/06/05 华泰联合 (3) 定向增发上市情况 ( 不含资产部分 ) 序号 定增股份上市日 发行人 板块 wind 行业 增发目的 募集资金定价方 ( 亿元 ) 式 增发价格 ( 元 ) 发行底价 ( 元 ) 底价较邀请书前一日收盘价 1 折价 (%) 底价较发行日前一日收盘价 2 折价 (%) 发行价格较发行日收盘价折 3 价 (%) 发行费 4 率 (%) /06/27 拓尔思创业板信息技术配套融资 0.5 竞价 % 4.3% 4.3% 0.0% 中信建投 /06/25 申能股份主板公用事业项目融资 19.8 定价 % 8.2% 8.2% 0.5% 承销商 瑞银 东花 /06/25 江苏有线主板可选消费配套融资 3.0 竞价 % 2.3% 2.3% 1.7% 华泰证券 总计 年截至本周末 注 : 1 底价较邀请书前一日收盘价折价 =1- 发行底价 / 认购邀请书前一日收盘价 ; 2 底价 / 发行前一日 ( 溢价 ) 折扣 =1- 底价 / 发行前一日收盘价 ; 3 发行价 / 发行当日收盘 ( 溢价 ) 折扣 =1- 发行价 / 发行当日收盘价 ; 中位数 7.5% 4.3% 4.3% 0.5% 平均数 5.7% 4.9% 4.9% 0.7% 中位数 11.2% 11.9% 11.1% 2.6% 平均数 11.3% 11.6% 11.1% 3.8% 9

10 4 发行费率公式 :( 承销费 + 保荐费 + 财务顾问费 )/ 配套融资募集资金 ; 5 中工国际配套融资募集 0.2 亿元, 全部用于支付中介机构费用 转债市场情况 可转债 : 本周 10 家企业发布可转债预案 ( 其中 5 家拟定向发行可转债购买资产 ); 本周 3 家转债上会审核并通过 ( 太极股份, 福斯特, 北方国际 ) 本周 1 家企业领取可转债批文 ( 白云电器 ), 目前可转债批文已发放至 2019 年 5 月 13 日过会的企业 ; 当前共 12 家可转债过会待领批文,11 家转债领批文待发 本周 1 家转债上市 ( 三星新材 ), 本周 2 家转债启动发行, 全部采用网上发行 6 月以来公布发行结果的 4 家转债, 平均包销比率 1.4%, 平均包销金额 791 万 ;6 月以来采用网下发行的 5 家转债, 平均网下有效申购户数 1356 家 ( 文灿转债 AA-,606 家 ; 华钰转债 AA,937 家 ; 环境转债 AAA,4019 家 ; 清水转债 AA-,390 家, 本周新公告发行结果的华森转债 AA-,828 家 ) (1) 本周可转债上会情况公司简称审核结果股东大会公告日预计募资 ( 亿元 ) 保荐机构证监会行业 太极股份通过 2018/12/ 中信建投软件和信息技术服务业 福斯特通过 2018/10/ 财通证券橡胶和塑料制品业 北方国际通过 2018/12/ 中信建投土木工程建筑业 (2) 本周可转债批文情况公司简称过会公告日预计募资 ( 亿元 ) 保荐机构证监会行业 白云电器 2019/05/ 中信证券电气机械及器材制造业 (3) 本周可转债上市情况 正股代码 正股名称 上市日期 发行规模 ( 亿元 ) SH 三星新材 2019/ 06/ 发行方式优配, 网上 评级 上市前收盘价较转股价折价率 (%) 补充利率 (%) 优先配售比率 (%) 包销比率 (%) 费率 (%) 转债首日收盘价 ( 元 ) AA 总计 1.9 平均 主承销商 国信证券 (4) 2019 年公司已发行 / 发行中的可转债 代码名称上市日期 募集资金合计 ( 亿元 ) 我司承销规模 ( 亿元 ) 承销与保荐费 ( 万元 ) 承销与保荐费率 (%) 证监会行业 江苏银行 ( 联席 ) 2019/04/ % 货币银行服务 总计 % 配股市场情况 配股 : 本周 1 家企业发布配股预案 ( 海鸥股份于 6 月 26 日公告撤回拟募资 2.4 亿的转债申请, 并于同日公告拟募资 1.7 亿配股预案 ), 暂无配股上会审核 领取批文 目前配股批文已发放至 2019 年 4 月 26 日过会的企业 ; 当前共 7 家配股在会待审,2 家配股过会待领批文,1 家领批文待发 本周无配股上市 上周公布发行结果的凌云股份, 拟于 7 月 3 日上市, 募资 8.4 亿, 保荐机构财富证券收费 500 万 (1) 本周配股上会情况本周无配股上会 (2) 本周配股批文情况本周无配股领取批文 (3) 本周配股上市情况本周无配股上市 10

11 免责声明 本材料是基于可靠的且目前已公开的信息撰写, 力求但不保证该信息的准确性和完整性 本材料仅代表撰写人 ( 发言人 ) 的观点, 如无书面授权, 不代表立场 在任何情况下, 本材料中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议, 投资者若使用内容需自行承担风险 Citi 和弧形标志是花旗集团的注册商标和服务标志, 需经授权使用 11