Trade Ideas

Size: px

Start display at page:

Download "Trade Ideas"

胖方
5 years ago
Views:

1 东方花旗股权资本市场周报 2018 年 7 月 9 日 7 月 13 日编制部门 : 股权资本市场部 1

2 一本周市场动态 2

3 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究广发宏观郭磊从信贷扩张票据冲量财政支出加快中可以确认有政策积极调整的痕迹 6 月新增人民币贷款 1.84 万亿, 同比 19.5%( 前 5 个月累计同比 11.8%), 显著超季节性短期贷款和票据融资 7907 亿, 冲量的特征比较明显, 显示出同期政策调整的痕迹可以同步验证的是, 一般公共预算支出同比增长 7%, 财政支出速度明显较前期加快 ; 新增地方专项债 6 月始有零星放量,6 月净融资 427 亿 ( 有政策调整痕迹, 亦有信用市场内生挑战 ) 海通宏观姜超海外 : 美联储重申经济向好, 支持渐进加息上周五公布的美联储半年度货币政策报告认为,2018 年上半年美国经济处于稳健的扩张状态, 通胀前景处于迈向 2% 目标的正轨之上上周四公布的欧洲央行 6 月会议纪要显示, 利率将维持当前水平直至达成通胀目标, 并将根据经济数据对结束 QE 的时间保持谨慎根据媒体报道, 日本央行有可能在本月 30 至 31 日为期两天的货币会议上承认, 通胀率可能在未来长达三年的时间里都无法达到目标值 ( 外需稳内需落, 货币宽松持续海通宏观周报 ) 国君宏观花长春国内政策 :1) 国务院常务会议指出, 将进一步使积极财政政策发挥更大效用 2) 国务院办公厅公开发布了关于扩大进口促进对外贸易平衡发展的意见, 相关政策或将出台 3) 中央财经委员会第二次会议强调提高关键核心技术创新能力 4) 财政部发文将进一步扩大对小微企业所得税优惠政策的范围 5) 国务院要求加强城市轨道交通规划建设管理, 严控地方政府债务风险 ( 关注年中政治局会议国君宏观周报 ) 1.2 策略研究广发证券创业板中报预告业绩增速 13.3%, 相对于一季报的 29.3% 明显回落剔除温氏乐视后, 创业板中报预告业绩增速 16.7%, 相对于一季报的 34.8% 也大幅下行创业板 ( 剔除温氏乐视 ) 中报单季环比增速仅为 27.8%, 显著低于季节性, 为 2010 年以来的最低水平在创业板细分行业中, 医药化工机械电子传媒等行业的利润占比超过一半, 其中, 医药化工机械三个行业的中报业绩显著正增长需要注意的是, 除了医药生物行业外, 其他创业板细分行业中报业绩增速相对于一季报均明显减速, 这意味着, 创业板中报业绩减速并不是由个别公司的扰动造成的, 而是创业板细分行业的整体性趋势 ( 中报业绩回落, 年报才是大考创业板中报业绩预告分析 ) 招商证券从当前时点来看, 在流动性边际改善汇率冲击已过贸易战影响钝化等因素的作用下, 前期对市场情绪压制较为严重的因素都逐步消退, 而政策预期的转变可能成为市场反弹持续时间的决定性因素配置方面, 从已出中报业绩预告的公司来看, 云计算半导体创新药新能源汽车等领域上市公司增速较高, 行业景气度较高, 可优先配置 ( 反弹进行中, 精选中报预告景气领域 A 股投资策略周报 ) 中金海外美股市场 : 二季度业绩期开启 ; 贸易摩擦再升级, 但市场延续涨势 ; 二政策追踪 :USTR 公布 2000 亿美元中国商品拟加税清单 ; 美商务部取消对中兴禁令 ; 三央行动向 : 美联储主席鲍威尔对贸易战潜在影响表示担忧 ; 四海外事件 : 英国政府发布退欧白皮书 ; 特朗普访英, 寻求改善美英贸易关系 ; 五美国 6 月通胀继续上行 ; 欧元区 5 月工业产出同比抬升 ; 六公司观察 : 二季度业绩开启, 银行板块披露业绩 ; 特斯拉将在上海设立超级工厂 ; 七中概股市场 : 金龙指数微跌 0.1%; 宝马与百度在自动驾驶领域展开合作 ;( 一周美股 : 业绩期开启, 贸易摩擦再升级 ) 3

4 亚洲欧洲美国中国东方花旗证券有限公司 2. 宏观市场数据 2.1 市场行情动态上证综指深证成指沪深 300 创业板指中小板指 IXIC 纳斯达克指数 DJI 道琼斯工业指数 GDAXI 德国 DAX FTSE 富时 100 FCHI 法国 CAC40 N225 日经 225 KS11 韩国综合指数 0.4% 0.6% 1.0% 1.8% 2.3% 1.7% 3.1% 3.8% 3.7% 4.7% 5.0% 5.5% 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 2.2 本周重要经济数据经济数据 :6 月进出口增速较上月略有回落, 进口大幅不及预期, 出口增长稳定好于预期近 2%, 贸易差额连续三个月正增长综合来看, 二季度进出口实现稳定增长, 贸易顺差规模有所扩大, 外汇储备结束两连跌回升, 随着中美贸易摩擦升级或将对我国出口造成一定压力流动性 :6 月社融规模不及预期 6 月社会融资规模增量亿元人民币, 而预期为亿元人民币, 同比上升 55.10%, 环比下降 33.40% 日前我国金融监管趋严, 信托和委托贷款以及受到了较大冲击, 融资规模大幅缩水, 在很大程度上影响了社融整体规模本周重要经济数据国家指标今值预值前值公布周期影响中国中国第二季度 GDP: 当季同比 6 月工业增加值 : 当月同比资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 3. 国际及国内市场要闻 6 月金融数据出炉 M2 增速不及预期季度 6 月份工业增加值增速回落月度 6 月 PMI 发电耗煤量钢铁高炉率等指标有所回落中国 6 月社会融资规模亿人民币, 预期亿人民币, 前值 7608 亿人民币中国 6 月新增人民币贷款亿人民币, 预期亿人民币, 前值亿人民币中国 6 月 M2 货币供应同比 8%, 预期 8.4%, 前值 8.3%, 同比增速创历史新低上海扩大开放 100 条发布 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 上海 10 日发布扩大开放 100 条行动方案, 聚焦五大领域,32 条涉及金融领域, 提出以更大力度开放合作提升上海国际金融中心能级其中 : 支持外资在沪设立证券公司基金公司期货公司, 将外资持股比例上限放宽至 51%, 不再要求合资证券公司境内股东至少有一家证券公司 4

5 争取加快取消证券机构外资持股比例限制扩大合资券商业务范围, 允许其从事经纪咨询等业务截至目前, 已经有四家机构向证监会提出了控股证券公司的申请 : 瑞士银行拟将瑞银证券的股权比例从 24.99% 增至 51%, 实现对瑞银证券的绝对控股 ; 瑞士信贷银行拟以非公开方式向瑞士方正证券增资, 增资完成后持股比例由 33% 提高到 51% 野村控股向中国证监会提交了设立外商投资证券公司的申请材料, 野村控股株式会社拟持股 51%; 摩根大通也向证监会申请建立一家持股比例为 51% 的全新证券公司 A 股史上第三次回购热潮已回购金额与预案金额均创历史新高据统计, 今年以来, 累计有 340 家公司实施 447 次回购, 累计回购亿股, 回购金额达到亿元, 较 2017 年全年高出 57.75%, 创 A 历史新高同时今年以来, 两市有 517 家上市公司发布回购预案, 较 2017 年全年高出 18.31%, 创 A 股历史纪录, 如全部得以实施, 回购股数最多将达亿股, 回购金额最多达到亿元, 二者均创历史纪录个股方面, 今年以来, 永辉超市苏宁易购海南海药和梦网集团的已回购金额位居前四, 分别已经回购亿元 10 亿元 5.1 亿元和 5 亿元同时, 美的集团分众传媒均胜电子和中原高速的回购预案规模最大, 分别预计最多回购 40 亿元 30 亿元 22 亿元和 17 亿元证监会发布中国证券监督管理委员会行政许可实施程序规定第十五条第二十二条有关规定的适用意见为了正确理解与适用第十五条第二十二条的规定, 证监会制定了适用意见证券期货法律适用意见第 13 号, 行政许可实施程序规定第十五条第二十二条规定, 证券公司证券服务机构及其从业人员在因涉嫌违法违规被中国证监会及其派出机构立案调查, 或者被司法机关侦查, 尚未结案, 且涉案行为与其为申请人提供服务的行为属于同类业务的情形下, 证监会将作出不予受理或者中止审查相关申请材料的决定现就行政许可实施程序规定第十五条第二十二条同类业务的有关规定提出适用意见如下 : 证券服务机构在非行政许可事项中提供服务的行为, 不属于行政许可实施程序规定调整范围, 不适用行政许可实施程序规定第十五条第二十二条同类业务的有关规定证券服务机构在各类行政许可事项中提供服务的行为, 按照同类业务处理, 适用行政许可实施程序规定第十五条第二十二条同类业务的有关规定六家会计所被查事件最新进展 : 证监会已对致同解禁 13 日, 据知情人士透露, 在被证监会暂停 IPO 和再融资等材料的申报后, 立信瑞华大华众华兴华致同六家会计事务所中, 致同会计事务所迎来业务解禁目前致同的 IPO 再融资发债申报项目会里都已经受理了他透露,7 月 13 日赶在证监会下班之前, 终于把材料申报上去本周 5 家上会 1 家被否 1 家取消审核 3 家通过通过率 75% 今年 IPO 申请被否企业已达 46 家 7 月 10 日共 5 家企业上会, 鹏鼎控股过会 (2017 年扣非孰低净利亿, 中小板 ), 雅运纺织股过会 (2017 年扣非孰低净利 1.02 亿, 主板 ), 顶固集创股过会 (2017 年扣非孰低净利 0.61 亿, 创业板 ), 瑞丰农商行因尚有相关事项需要进一步核查取消审核, 国安达 (2017 年扣非孰低净利 0.46 亿, 创业板 ) 被否今年以来, 截止到 2018 年 7 月 13 日, 证监会已经审核了 126 家公司的首发申请, 其中 62 家获得通过,46 家被否,6 家暂缓表决,12 家取消审核, 通过率为 54.4% 公司被否原因大多为持续经营能力业绩问题证监会周五新闻发布会 : 核准了 2 家企业的首发申请, 安徽长城军工股份有限公司和上海汇得科技股份有限公司此前 5 次证监会核发 IPO 家数分别为家 5

6 二本周股权类产品发行情况 6

7 1. 权益类项目本周发行情况 2.1 IPO 市场情况本周有 5 家公司安排上会,3 家通过,1 家未通过,1 家取消审核 ; 本周证监会发放批文 2 家, 安徽长城军工股份有限公司和上海汇得科技股份有限公司领取批文本周 4 家企业上市, 近期 IPO 市场供给量明显下降截至 7 月 12 日,IPO 正常在审共计 284 家企业, 其中主板 132 家, 中小板 46 家, 创业板 106 家 ; 中止审查家数为 6 家, 其中主板 4 家, 中小板 1 家, 创业板 1 家 ; 截至本周五, 下周 5 企业上会, 分别为 : 浙江昂利康制药股份有限公司上海华培动力科技股份有限公司杭州申昊科技股份有限公司北京宇信科技集团股份有限公司东莞市凯金新能源科技股份有限公司 (1) 本周 IPO 市场审核情况 : 板块公司结果主板上海雅运纺织化工股份有限公司通过中小板鹏鼎控股 ( 深圳 ) 股份有限公司通过创业板广东顶固集创家居股份有限公司通过创业板国安达股份有限公司未通过主板浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司取消审核 (2) 本周 IPO 市场发行情况 : 上市日发行人板块发行规模 ( 亿元 ) 价格 ( 元 ) 1 发行市盈率包销比率承销费率 wind 行业密尔克卫主板 % 工业中德证券明德生物中小企业板 % 医疗保健国金证券芯能科技主板 % 信息技术招商证券东方环宇主板 % 公用事业中信证券总计 17.2 承销商 2018 年初截至本周末中位数 6.8% 平均数 6.7% (3)2018 年公司已发行 / 发行中的 IPO 代码名称发行日期募集资金合计 ( 亿元 ) 承销与保荐费 ( 万元 ) 承销与保荐费率证监会行业仙鹤股份 2018/4/ , 造纸及纸制品业汇得科技 2018/7/ , 注 : 费率统计含税化学原料及化学制品制造业 2.2 定增市场情况 ( 含配套融资 ) 本周共有 6 家上市公司发布定增预案或修订案截至 7 月 12 日, 非公开 62 家企业在审,18 家过会待领批文本周无拟非公开发行企业上会, 无企业领取批文 ; 配套融资 1 家企业上会且通过审核, 无企业领取批文截至本周五, 共计 30 家配套融资在审,17 家过会待领批文 (1) 定向增发上会情况公司简称预计募集资金 ( 亿元 ) 项目类型过会情况承销商雷鸣科化 204.1( 资产 )/6.3( 现金 ) 发行股份购买资产并配套融资通过国元证券 (2) 定向增发领取批文情况本周无定向增发企业领取批文 7

8 (3) 定向增发上市情况 ( 不含资产部分 ) 序号定增股份上市日发行人板块 wind 行业增发目的募集资金 ( 亿 ) 定价方式增发价格 ( 元 ) 发行底价 ( 元 ) 底价较邀请书前一日收盘价 1 折价底价较发行日前一日收盘价 2 折价发行价格较发行日收盘价折 3 价发行费 4 率 /07/09 英飞拓中小板信息技术项目融资 6.0 竞价广发证券总计年截至本周末 (4)2018 年公司已发行 / 发行中的定增 ( 包括配套融资 ) 序号代码名称发行日期发行规模 ( 亿元 ) 发行收入 ( 万元 ) 中位数平均数承销与保荐费率证监会行业士兰微 2017/12/ , 通信和其他电子设备制造业太极集团 2017/12/ , 医药制造业博深工具 2018/01/ , 通用设备制造业世纪华通 ( 联主 ) 2018/01/ , 汽车制造业总计 ,178.6 注 : 世纪华通发行规模 41.5 亿元, 公司承销份额 38.55% 为 16.0 亿元注 : 仅包含已经正式受理的项目 2.3 其他类股权融资产品可转债 : 本周 1 家企业发布可转债预案 ( 合计 25.0 亿元 ) 公司天成自控转债上会并获通过, 本周没有转债领取批文,3 家转债上市截至本周末, 有 12 家可转债过会待领批文,12 家领批文待发配股 : 本周没有配股发布预案, 自 5 月 3 日以来没有配股上会领取批文 ; 本周没有配股上市截至本周末有 5 家配股过会待领批文 (1) 本周可转债及配股过会情况公司代码公司名称预计募资 ( 亿元 ) 项目类型预案公告日主承销商证监会行业 SH 天成自控 3.8 可转债 2017/10/26 东方花旗专用设备制造业承销商 (2) 本周可转债及配股上市情况正股代码正股名称上市日期发行方式 SH 千禾味业 2018/07/ SH 再升科技 2018/07/ SZ 华通医药 2018/07/13 优先配售和上网定价优先配售和上网定价优先配售和上网定价发行规模 ( 亿元 ) 正股收盘价较转股价折价率优先配售比率包销比率转债首日收盘价 ( 元 ) 主承销商 % 11.5% 7.2% 招商证券 % 4.6% 8.6% 兴业证券 % 29.8% 6.5% 华金证券 (3)2018 年公司已发行 / 发行中的配股可转债项目序号代码名称股权登记日发行规模 ( 亿元 ) 发行收入 ( 万元 ) 承销与保荐费率证监会行业恒通科技 2017/12/ , 非金属矿物制品业银信科技 2018/03/ 软件和信息技术服务业 8

9 免责声明本材料是基于可靠的且目前已公开的信息撰写, 力求但不保证该信息的准确性和完整性本材料仅代表撰写人 ( 发言人 ) 的观点, 如无书面授权, 不代表东方花旗证券有限公司立场在任何情况下, 本材料中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议, 投资者若使用内容需自行承担风险 Citi 和弧形标志是花旗集团的注册商标和服务标志, 需经授权使用 9

Trade Ideas

Trade Ideas 东方花旗股权资本市场周报 2016 年 8 月 29 日 9 月 2 日编制部门 : 股权资本市场部 1 目录一宏观... 6 二微观... 10 2 内容摘要 3 策略研报华泰证券鹰派观点最终不敌非农的不及预期, 欧美股指整齐回升 ; 非农 &PMI 双双走弱,9 月加