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1 东方花旗股权资本市场周报 2017 年 10 月 30 日 11 月 03 日 编制部门 : 股权资本市场部 1

2 一 本周市场动态 2

3 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究 方正宏观任泽平作为经济多头 ( 对应的策略是多股票 空债券 ), 我们认为中国经济经过长达 6 年的衰退, 正站在新周期的底部和起点上, 年经济将处于经济 L 型的一横 2019 年突破向上, 中期通胀压力将逐步抬升 基本逻辑是中期维度的经济新周期, 我们正处在欧美经济复苏共振周期 房地产补库存周期 新一轮产能周期的底部和起点 弱去库存周期 金融去杠杆周期 ( 经济空头错在哪? ) 华泰宏观李超大类资产配置观点 : 债市收益率或将继续高位震荡, 警惕股市受到冲击 公开市场操作张弛有度, 市场流动性保持 紧平衡 2+26 城市错峰生产通知下发, 环保限产推进, 供给侧改革仍是投资主线 三部联合加强地产领域反洗钱工作, 地产市场仍不乐观 实体经济观察 : 发电耗煤和高炉开工季节性回落, 不可用于判断经济趋势 ( 三大不确定迎进展, 市场处变不惊 ) 国泰君安花长春要关注特朗普税改落地, 主要经济体货币政策正常化所带来的外部政策压迫 国内经济 10 月份工业增加值 出口等或回落, 但房地产投资韧性, 服务业 消费贡献上升使得四季度 GDP 将维持 6.8% ( 海外宏观风起青萍, 国内经济波澜未惊 ) 1.2 策略研究 天风策略 11 月 8 日, 特朗普将对中国进行国事访问, 成为十九大后访华的第一位外国元首 特朗普方面旨在从贸易 朝核等问题上取得 重大成果 9 月底, 美国商务部长罗斯来华访问时表示, 美国将通过 增加高附加值产品和服务的出口 来缩减与中国的贸易赤字 再结合 CNBC 提供的随特朗普访华 29 名企业高管名单, 其中占比最高的是天然气相关的能源企业, 共 6 家 蛛丝马迹之中, 显示出特朗普向中国出口天然气的意图, 建议关注国内天然气产业链的机会 ( 胶着期持续推荐金融与环保, 关注特朗普访华 ) 招商证券近期主动偏股型基金 ( 主动管理股票 混合 ( 非保本 )) 发行明显回暖, 平均首发规模持续回升, 继十月平均发行规模突破个位数达到 13.3 亿后,11 月成立的四只基金平均发行规模达到 26 亿 市场持续回暖 公募基金业绩改善 ; 地产调控引发资金分流 ; 居民风险偏好提升是基金发行回暖的原因 若保持这样的态势有两重意义, 第一, 市场表现或强于预期 第二, 市场定价权有望重新回归公募 若公募基金发行态势能够保持, 如何能够在自身增量资金市场环境下战胜市场平均水平, 是每个相对收益投资者都必须考虑的问题, 而眼下这个时间节点非常重要 ( 偏股公募发行显著回暖, 如何落子后市值得深思 ) 中金海外美股市场 : 重要事件 (FOMC 税改 美联储主席提名 非农 ) 扎推, 但市场整体平稳, 小幅上行 ; 政策追踪 : 众议院公布税改法案 ; 特朗普出访亚洲 ; 央行动向 : 特朗普提名 Powell 为下一任美联储主席 ;11 月 FOMC 按兵不动,12 月加息几无悬念 ; 英格兰银行近 10 年首次加息 ; 海外事件 : 西班牙法院对加泰罗尼亚前领导人发布国际逮捕令 ; 经济观察 : 美国 10 月非农不及预期, 但有噪音 ;10 月 ISM 非制造业 PMI 突破 60; 欧元区三季度 GDP 超预期 ;9 月失业率跌破 9%; 公司观察 : 保险业务受飓风影响业绩不佳 ; 博通寻求收购高通 ; 中概股市场 : 金龙指数大涨 2%; 中概股赴美上市持续升温 ( 一周美股 : 税改正式启动, 加息几无悬念 ) 3

4 2. 全球资本市场动态 2.1 市场行情动态 上证综指 1.32% 亚洲欧洲美国中国 深证成指沪深 300 创业板指中小板指 IXIC 纳斯达克指数 DJI 道琼斯工业指数 GDAXI 德国 DAX FTSE 富时 100 FCHI 法国 CAC40 N225 日经 225 KS11 韩国综合指数 3.34% 2.00% 0.73% 0.82% 0.94% 0.45% 0.74% 0.43% 1.98% 2.41% 2.46% 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 -4% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 2.2 本周重要经济数据 10 月中国经济数据 :10 月官方制造业 PMI51.6, 低于预期 52 和前值 52.4, 仍处于景气区间, 可能受 19 大期间停产限产 国庆长假等扰动 本周 30 大中城市地产销售环比上升 0.73%,10 月 30 大中城市地产销售同比 %, 高于 9 月同比 -44.7% 10 月 100 大中城市土地成交面积同比 31.3%, 低于 9 月同比 50.5%; 供应面积同比由正转负,10 月同比 -9.89%, 低于 9 月同比 41.8% 发电耗煤量高位回落 10 月发电耗煤同比 16.5%, 低于 9 月同比 24.3%, 但仍高于 8 月的 13.2% 流动性 :10 月以来, 面对债市情绪脆弱性引发的下跌, 叠加海外因素的影响, 央行通过公开市场操作的持续净投放, 表明了政策层面维稳资金面的态度 11 月 3 日 MLF 提前超额续做, 表明央行稳健中性操作格局不变 本周 R007 为 %, 较上周下降 个 BP;DR007 为 %, 较上周下降 12.3 个 BP 1 年期国债收益率为 3.576%, 较上周上升 5.66 个 BP; 本周重要经济数据 国家指标今值预值前值公布周期影响 / 原因 中国 10 月官方制造业 PMI 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 月度 19 大期间停产限产 国庆长假等因素影响 3. 国际及国内市场要闻 周小川 : 积极有序发展股权融资稳步提高直接融资比重 周小川指出, 积极有序发展股权融资, 稳步提高直接融资比重 要拓展多层次 多元化 互补型股权融资渠道, 改革股票发行制度, 减少市场价格 ( 指数 ) 干预, 从根上消除利益输送和腐败滋生土壤 同时加强对中小投资者权益的保护, 完善市场化并购重组机制 央行媒体 :MLF 如期超额续做削峰填谷思路不变 4

5 金融去杠杆政策推行以来, 央行多运用 7 天期 14 天期 28 天期逆回购进行滚动操作 10 月份以来, 面对债市情绪脆弱性引发的下跌, 叠加海外因素的影响, 央行通过公开市场操作的持续净投放, 表明了政策层面维稳资金面的态度, 此次 (11 月 3 日 )MLF 提前超额续做, 表明央行稳健中性操作格局不变 央行将通过 MLF 在 11 月份净投放 80 亿元中长期流动性, 在保持中性平稳 削峰填谷的操作思路下维稳资金面 本周 11 家上会 5 家被否 1 家暂缓表决 5 家通过通过率 45.5% 今年 IPO 申请被否企业已达 60 家 今年以来, 截止到 2017 年 11 月 3 日, 证监会已经审核了 435 家公司的首发申请, 其中,347 家获得通过,61 家被否,19 家暂缓表决 ( 其中五家暂缓表决后过会 : 山东先达农化 江苏新日电动车 江苏凯伦建材 秦皇岛港 香飘飘食品 ),6 家取消审核,2 家在上会前撤回申报材料, 通过率为 79.8% 公司被否原因大多为持续经营能力 业绩问题 因涉及乐视 IPO 多个发审委委员被查的消息持续发酵, 单单 10 月 31 日 6 家 IPO 上会,3 家否决,1 家暂缓表决, 仅 2 家通过, 通过率为 33.3% 未来审核节奏加快是大趋势, 其中可转债审核加速更为明显 本周审核铁汉生态 海利得等 4 家企业的可转债申请, 对比 7 月 8 月 9 月 10 月四个月中, 发审委审核可转债的数量分别为 3 家 7 家 10 家和 5 家, 进入 11 月的第一周即有 4 家可转债上会, 审核大幅提速 可转债排队高峰会出现在下半年, 不完全数据统计, 可转债项目从申报材料到过会, 排队时间平均不超过 3 个月 目前已知嘉澳环保排队 117 天 ; 大族激光排队 57 天等 证监会拟推养老目标基金投资股票比例最高 30% 证监会近日发布 养老目标证券投资基金指引 ( 试行 ) ( 以下简称 指引 ), 向社会公开征求意见 根据 指引, 养老目标基金拟采用基金中基金形式运作 养老目标基金定期开放的封闭运作期或投资者最短持有期限不短于 1 年 3 年或 5 年的, 基金投资于股票 股票型基金和混合型基金的比例原则上不超过 30% 60% 80% 证监会周五新闻发布会 : 证监会回应 360 回归 A 股 : 支持境外优质中资企业回归 A 股 正在进一步了解涉及乐视 IPO 多个发审委委员被查的信息 : 证监会新闻发言人高莉表示, 已经注意到媒体报道的多位涉及乐视 IPO 发审委委员被查的报道, 已经转给相关部门, 正在进一步了解核实 如果有结果, 也将及时向社会公布 核发 5 家 IPO 批文其中上交所 2 家, 中小板 1 家, 创业板 2 家, 筹资总金额不超过 54 亿元 此前 5 周证监会核发 IPO 家数分别为 家 5

6 二 本周股权类产品发行情况 6

7 1. 权益类项目本周发行情况 IPO: 本周共 11 家企业上会,3 家主板 ( 钜泉光电科技 ( 上海 ) 股份有限公司 哈尔滨森鹰窗业股份有限公司 稳健医疗用品股份有限公司 ) 1 家中小板 ( 海宁中国家纺城股份有限公司 ) 1 家创业板 ( 无锡普天铁心股份有限公司 ) 未通过,1 家主板 ( 中源家居股份有限公司 ) 暂缓表决, 之前每周上会家数分别为 ; 上市 9 家, 募资 亿, 之前上市家数为 ; 证监会核发批文 5 家, 募资不超过 54 亿 截止 11 月 2 日证监会披露, 第 41 批批文后,IPO 正常在审共计 447 家企业, 其中主板 211 家, 中小板 59 家, 创业板 177 家 ; 中止审查家数为 56 家, 其中主板 24 家, 中小板 10 家, 创业板 22 家 ; 已过会家数为 27 家, 其中主板 10 家, 中小板 8 家, 创业板 9 家 下周共计 9 家企业上会 定增 : 本周 4 家上市公司发布定增预案或修订案, 非公开 105 家在审,8 家上会,8 家过会, 本周亚玛顿非公开发行过会,57 家过会待发,9 家领取批文 并购重组 ( 含配套融资 )3 家上会,3 家过会 ;73 家过会待发,2 家领取批文 (1) IPO 市场情况 本周 IPO 市场审核情况 : 本周 IPO 市场发行情况 : 上市板块公司名称过会情况 主板钜泉光电科技 ( 上海 ) 股份有限公司未通过 主板哈尔滨森鹰窗业股份有限公司未通过 主板稳健医疗用品股份有限公司未通过 主板鑫广绿环再生资源股份有限公司通过 主板中源家居股份有限公司暂缓表决 中小企业板惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司通过 中小企业板海宁中国家纺城股份有限公司未通过 中小企业板蒙娜丽莎集团股份有限公司通过 创业板成都西菱动力科技股份有限公司通过 创业板杭州天地数码科技股份有限公司通过 创业板无锡普天铁心股份有限公司未通过 2017 年第 35 批 9 家企业于 9 月 15 日领取批文 ; 截止 11 月 3 日,9 家企业已全部完成上市 第三十五批发行日发行人板块 发行规模 ( 亿元 ) 价格 ( 元 ) 发行市盈率 行业披露市盈率 承销费率 (%) wind 行业 承销商 1 9/26 东方材料主板 材料海通证券 2 9/27 翔港科技主板 材料国金证券 3 9/28 洛凯股份主板 工业民生证券 4 9/28 金逸影视中小企业板 可选消费中信建投 5 9/27 华阳集团中小企业板 信息技术瑞银证券 6 9/26 宇环数控中小企业板 工业安信证券 7 9/28 聚灿光电创业板 信息技术国泰君安 8 9/29 精研科技创业板 信息技术华泰联合 9 9/22 威唐工业创业板 可选消费国金证券 7

8 总计 中位数 8.10 平均数 年第 36 批 9 家企业于 9 月 22 日领取批文 ; 截止 11 月 3 日,9 家企业已全部完成上市 第三十六批发行日发行人板块 发行规模 ( 亿元 ) 价格 ( 元 ) 发行市盈率 行业披露市盈率 承销费率 (%) wind 行业 承销商 1 10/12 财通证券主板 金融 中信证券瑞银证券 2 10/10 晶华新材主板 材料广发证券 3 10/13 阿科力主板 材料光大证券 4 10/10 风语筑主板 工业海通证券 5 10/13 京华激光主板 材料浙商证券 6 10/13 集泰股份中小企业板 材料中航证券 7 10/10 德生科技中小企业板 可选消费中航证券 8 10/11 华森制药中小企业板 医疗保健一创摩根 9 9/29 万隆光电创业板 信息技术申万宏源 总计 中位数 7.65 平均数 年公司已发行 / 发行中的 IPO 代码名称发行日期募集资金合计 ( 万元 ) 承销与保荐费 ( 万元 ) 承销与保荐费率 (%) Wind 行业 思特奇 2017/1/24 27, , 信息技术 常青股份 2017/3/14 83, , 可选消费 捷荣技术 2017/3/8 39, , 工业机械 泰禾光电 2017/3/9 41, , 工业机械 新经典 2017/4/14 71, , 可选消费 迪贝电气 2017/4/19 24, , 工业机械 顶点软件 2017/5/10 40, , 信息技术 纵横通信 2017/7/27 30, , 信息技术 天常股份 2017/11/14 21, , 工业 总计 379, , 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 (2) 定增市场情况 ( 含配套融资 ) 10 月 30 日至 11 月 3 日定向增发过会情况 ( 包括配套融资 ) 公司简称预计募集资金 ( 亿元 ) 项目类型过会情况承销商 赢合科技 14.6 非公开发行 通过 中信证券 欧比特 10.8 非公开发行 通过 广发证券 天原集团 13.4 非公开发行 通过 宏信证券 星光农机 5.6 非公开发行 通过 中航证券 海陆重工 7.6 配套融资 通过 申万宏源 北部湾港 16.8 配套融资 通过 招商证券 鲁亿通 6.1 配套融资 通过 中德证券 大唐发电 83.3 非公开发行 通过 中信建投 8

9 亚玛顿 9.6 非公开发行 通过 东方花旗 名家汇 8.8 非公开发行 通过 国金证券 润欣科技 4.1 非公开发行 通过 华泰联合 10 月 30 日至 11 月 3 日定向增发领取批文情况 ( 包括配套融资 ) 公司简称预计募集资金 ( 亿元 ) 项目类型过会公告日承销商 昆百大 A 16.6 配套融资 国泰君安 荣之联 4.3 配套融资 华泰联合 一心堂 15.2 非公开发行 东兴证券 南京化纤 15.0 非公开发行 招商证券 恒通股份 4.5 非公开发行 东兴证券 宜安科技 6.5 非公开发行 中信建投 沱牌舍得 18.4 非公开发行 国泰君安 兴民智通 14.6 非公开发行 招商证券 和而泰 10.3 非公开发行 国信证券 鹏翎股份 2.5 非公开发行 华泰联合 国恩股份 7.5 非公开发行 兴业证券 10 月 30 日至 11 月 3 日定向增发发行情况 ( 包括配套融资 ) 1 上市公告日发行人板块行业 增发目的 募集资 金 ( 亿 ) 定价方式 增发 价格 ( 元 ) 发行底 价 ( 元 ) 底价较 邀请书 前一日 收盘价 2 折价 底价较 发行日 前一日 收盘价 2 折价 发行日 收盘价 3 折价 发行费率 (%) 福鞍股份 主板 工业 项目融资 3.4 询价 % -6.8% -6.2% 3.5% 国信证券 劲嘉股份中小板 工业 项目融资 16.5 定价 不适用 不适用 不适用 1.5% 中信证券 中国联通 主板 引入战略投电信服务资者 定价 不适用 不适用 不适用 0.3% 中金公司 金盾股份创业板 工业 配套融资 9.9 定价 不适用 不适用 不适用 3.4% 海通证券 德豪润达中小板可选消费项目融资 20.0 询价 % -3.4% -5.8% 1.5% 海通证券 天茂集团 主板 金融 融资收购其他资产 48.4 询价 % 24.2% 22.0% 0.8% 国泰君安 国投安信 主板 金融 补流 80.0 询价 % 9.2% 6.1% 1.3% 中泰证券, 国泰君安 陕西黑猫 主板 能源 项目融资 24.6 询价 % 51.9% 30.0% 1.5% 兴业证券 国元证券 主板 金融 补流 42.1 定价 不适用 不适用 不适用 0.9% 中信证券 百川股份中小板 材料 项目融资 4.3 询价 % 42.3% 19.9% 2.8% 广发证券 本周发行定向增发项目共 10 家 中位数 16.6% 16.7% 13.0% 1.5% 平均数 19.3% 19.5% 11.0% 1.8% 承销商 2017 年公司已发行 / 发行中的定增 配套融资项目 序号代码名称发行日期 发行规模 ( 亿元 ) 发行收入 ( 万元 ) 承销与保荐费率 (%) 证监会行业 SH 万华化学 2016/12/ , % 化学原料及化学制品制造业 SZ 泰格医药 2017/4/ , % 卫生 SH 洛阳钼业 2017/7/ , % 采矿业 SZ 合纵科技 2017/9/ , % 电气机械及器材制造业 SZ 恒华科技 2017/9/ , % 软件和信息技术服务业 注 : 以岭药业项目我司为副主承销商, 承销比例为发行规模的 20%; 洛阳钼业项目我司为联主承销商, 承销比例为发行规模的 20%; 承销保荐费率按发行收入 / 我司承销份额计算 ; 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 9

10 (3) 其他类股权融资产品 公司在会审核中的配股 可转债项目 序号项目名称项目类型所属地域所属证监会行业项目进度 1 恒通科技配股北京非金属矿物制品业 10 月 30 日已领批文 2 海利得可转债浙江化学纤维制造业 11 月 3 日已过会, 待领批文 3 银信科技配股北京软件和信息技术服务业已反馈 注 : 仅包含已经正式受理的项目 可转债 : 本周共有 3 家企业发布可转债预案 (300232, 洲明科技 ;002841, 视源股份 ;300237, 美晨科技 ), 本周共计 0 家可转债上市, 截止 11 月 2 日证监会披露, 共 69 家可转债在审,15 家可转债过会待领批文 配股 : 本周 1 家企业发布配股预案 (600978, 宜华生活 ),0 家配股上市 截止 11 月 2 日证监会披露, 共 17 家配股在审,5 家配股过会待领批文 免责声明 本材料是基于可靠的且目前已公开的信息撰写, 力求但不保证该信息的准确性和完整性 本材料仅代表撰写人 ( 发言人 ) 的观点, 如无书面授权, 不代表东方花旗证券有限公司立场 在任何情况下, 本材料中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议, 投资者若使用内容需自行承担风险 Citi 和弧形标志是花旗集团的注册商标和服务标志, 需经授权使用 10