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宏葛
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1 东方花旗股权资本市场周报 2019 年 1 月 2 日 1 月 4 日编制部门 : 股权资本市场部 1

2 一本周市场动态 2

3 1. 宏观策略研报 1.1 宏观研究海通宏观姜超经济 : 工业生产暂稳 18 年 12 月 41 城地产销量增速回升至 6%, 而 1 月前 5 天 41 城地产销量增速回落转负, 指向需求再度转弱 12 月前三周乘联会乘用车批发零售同比增速 -30% -35%, 均较 11 月跌幅扩大尚在探底, 而 12 月汽车经销商库存预警指数也远高于历年同期, 需求仍在放缓 12 月上中旬重点钢企粗钢产量增速 7.1%, 较 11 月增速小幅回落 12 月六大集团发电耗煤同比增速 -2%, 较 11 月降幅明显收窄,1 月上旬前 4 天发电耗煤增速转正至 5.8%, 指向工业生产短期依旧稳定流动性 : 央行全面降准上周货币利率大幅下行, 其中 R007 均值下行至 2.49%,R001 均值下行至 1.96% DR007 下行至 2.37%,DR001 下行至 1.9% 上周逆回购到期回笼 5800 亿, 央行逆回购操作 1100 亿, 国库定存到期回笼 1000 亿, 公开市场净回笼 5700 亿上周美元指数小贬, 人民币兑美元小幅回升, 在岸和离岸人民币汇率均回升至 6.87 上周央行宣布全面降准 1 个百分点, 同时 1 季度到期的 MLF 不再续作, 净释放长期资金约 8000 亿 1 月将面临逆回购和 MLF 到期, 春节前取现需求, 缴税缴准和地方债提前发行的考验, 降准意味着流动性将继续保持充裕, 可以对冲近期的资金扰动, 也有助于从宽货币到宽信用的传导 ( 工业生产暂稳, 央行全面降准 ) 华泰证券李超 2019 年 1 月 4 日, 中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率 1 个百分点, 其中,2019 年 1 月 15 日和 1 月 25 日分别下调 0.5 个百分点认为, 本次央行全面降准符合之前预测, 但是本次操作对流动性影响总体有限, 央行后续大概率会选择连续降准,2019 年大概率还会有 3 次降准央行全面降准之后还有全面降息, 降息的时间窗口有望落在 2 季度认为, 央行降准降息对人民币汇率的影响主要体现在短期情绪波动, 中长期人民币汇率大概率维持稳定 ( 2019 年 1 月 4 日央行全面降准的点评 : 全面降准之后或有全面降息 ) 1.2 策略研究海通策略荀玉根 1 市场年度核心词主要是三类 : 一是趋势, 如年, 二是结构, 如年, 三是节奏如年年重视节奏, 跟踪政策放松和基本面下行的力量对比, 降准是宽松政策的体现但力度还不够, 市场未到挥棒击球的好时机 3 战略乐观战术务实, 先持有高股息率股求稳, 等待流动性的量价指标改善改革减税落地, 历史上指数年线有下影线是较大概率事件 ( 2019 年节奏为王 ) 华泰策略刘晨明除此之外, 更大的机会来自于春节之后, 节后流动性会改善, 叠加所有 2018 年创业板公司年报全部消化之后, 甩掉包袱轻装上阵大部分公司依然有可能不太好的报表放到年报, 而把企业利润推到一季报, 而一季报创业板公司业绩预告的强制披露截止日在 4 月 10 日因此, 考虑到以上这两点, 我们认为,2 3 月我们既甩掉了年报的包袱, 又对后期有一定的期盼或期许, 这个阶段将是成长类风格春季躁动相对比较好的窗口期总结来看, 由于春节前我们要消化一些利空因素, 所以短期虽然降准了, 但整体而言主力的春季躁动行情将大概率来自春节之后, 这是我们短期的判断 ( 如何理解本次降准? ) 中金海外策略一美股市场 : 市场波动反复, 但强非农和鸽派美联储推动最终收涨 ; 二政策追踪 : 民主党正式掌控众议院, 通过六项支出法案 ; 但政府部分关门仍在继续 ; 三央行动向 : 美联储主席 Powell 传递鸽派信号 ; 四海外事件 : 英国议会 14 日就退欧协议进行投票, 协议修改未取得实质性进展 ; 五经济观察 : 新增非农就业和工资增速均超预期 ; ISM 制造业 PMI 大幅回落 ; 六公司观察 : 苹果下调第一财季收入指引 ; 七中概股市场 : 金龙指数上涨 1.5%; 网易将代理宝可梦探险寻宝游戏 ( 一周美股 : 强非农和鸽派美联储推动市场收涨 ) 3

4 2. 宏观市场数据 2.1 市场行情动态上证综指 0.8% 亚洲欧洲美国中国深证成指沪深 300 创业板指中小板指 IXIC 纳斯达克指数 DJI 道琼斯工业指数 GDAXI 德国 DAX FTSE 富时 100 FCHI 法国 CAC40 N225 日经 225 KS11 韩国综合指数 2.3% 1.5% 0.4% 0.3% 0.6% 0.8% 1.6% 2.0% 1.5% 1.2% 2.3% 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 2.2 本周重要经济数据经济数据 :18 年 12 月 41 城地产销量增速回升至 6%, 而 1 月前 5 天 41 城地产销量增速回落转负, 指向需求再度转弱 12 月前三周乘联会乘用车批发零售同比增速 -30% -35%, 均较 11 月跌幅扩大尚在探底, 而 12 月汽车经销商库存预警指数也远高于历年同期, 需求仍在放缓 12 月上中旬重点钢企粗钢产量增速 7.1%, 较 11 月增速小幅回落 12 月六大集团发电耗煤同比增速 -2%, 较 11 月降幅明显收窄,1 月上旬前 4 天发电耗煤增速转正至 5.8%, 指向工业生产短期依旧稳定流动性 : 为进一步支持实体经济发展, 优化流动性结构, 降低融资成本, 决定下调金融机构存款准备金率 1 个百分点, 其中,2019 年 1 月 15 日和 1 月 25 日分别下调 0.5 个百分点, 将释放资金约 1.5 万亿元 3. 国际及国内市场要闻贸易谈判强劲非农和鲍威尔鸽派言论三利好叠加美股强势上涨周五, 贸易谈判强劲非农和鲍威尔鸽派言论三利好叠加, 令美股强势上涨本周标普 500 指数上涨 1.9%, 报 2,531.9 点道琼斯工业指数上涨 1.6%, 报 23,433.2 点纳斯达克综合指数上涨 2.3%, 报 6,738.9 点美国非农创 10 个月最大增幅薪资增速为 2009 年来最高美国劳工部周五公布的报告显示,12 月非农就业人数增加 31.2 万, 轻松胜过所有预测,11 月数据上修为 17.6 万平均时薪同比增长 3.2%, 优于预期并创下 2009 年以来最快增速同时, 失业率从 50 年低点升至 3.9%, 表明有更多人在积极寻找工作苹果股价周四暴跌近 10% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 2019 年第二个交易日, 全球股市飞出了第一只黑天鹅苹果公司股票 1 月 3 日跌幅近 10%, 创下 2013 年 1 月以来最大单日跌幅, 市值较 4 个月前的高位蒸发了 4200 亿美元这相当于 2 个因特尔 8 个特斯拉和 1 个脸书中国外交部 : 美方代表团将于 1 月 7 日至 8 日访华就落实中美元首阿根廷会晤进行讨论 4 日中美双方举行副部级通话, 确认美国副贸易代表格里什将于 1 月 7 日至 8 日率领美方工作组访华, 与中方工作组就落实中美元首阿根廷会晤重要共识进行积极和建设性讨论李克强 : 提高金融服务实体经济水平, 促进资本市场健康发展 4

5 国务院总理李克强于 1 月 4 日接连考察中国银行工商银行和建设银行普惠金融部, 并在银保监会主持召开座谈会总理强调, 要加大宏观政策逆周期调节的力度, 进一步采取减税降费措施, 运用好全面降准定向降准工具, 支持民营企业和小微企业融资央行降准 1 个百分点将释放资金约 1.5 万亿元为进一步支持实体经济发展, 优化流动性结构, 降低融资成本, 决定下调金融机构存款准备金率 1 个百分点, 其中, 2019 年 1 月 15 日和 1 月 25 日分别下调 0.5 个百分点同时,2019 年一季度到期的中期借贷便利 (MLF) 不再续做此次降准将释放资金约 1.5 万亿元, 加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金, 再考虑今年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素后, 净释放长期资金约 8000 亿元央行召开 2019 年工作会议提出稳健的货币政策保持松紧适度央行召开 2019 年工作会议, 提出稳健的货币政策保持松紧适度, 进一步落实好金融服务实体经济各项政策措施, 切实防范化解重点领域金融风险 ; 稳步推进人民币国际化, 完善离岸人民币市场流动性服务框架 ; 深入参与国际经济金融治理, 按照准入前国民待遇加负面清单的模式, 推动扩大金融业对外开放 ; 加快推动金融市场创新发展和金融机构改革, 完善债券市场违约处置机制, 做好违约风险市场化法治化处置证监会周五新闻发布会 : 证监会发布 2018 年行政处罚情况综述, 全年作出行政处罚决定 310 件, 同比增长 38.39%, 罚没款金额亿元, 同比增长 42.28%, 市场禁入 50 人, 同比增长 13.64% 证监会近日批准上海期货交易所开展天然橡胶期权交易批准郑州商品交易所开展棉花期权交易, 批准大连商品交易所开展玉米期权交易天然橡胶棉花和玉米期权合约正式挂牌交易时间为 2019 年 1 月 28 日证监会核发新希望乳业康龙化成 2 家企业 IPO 批文 5

6 二本周股权类产品发行情况 6

7 1. 权益类项目本周发行情况 1.1 IPO 市场情况本周有 2 家公司安排上会均通过 ; 本周证监会核发 2 家批文 : 新希望乳业, 康龙化成本周 1 家企业上市截至 1 月 3 日,IPO 正常在审共计 260 家企业, 其中主板 112 家, 中小板 47 家, 创业板 101 家 ; 中止审查家数为 7 家, 其中主板 1 家, 中小板 2 家, 创业板 4 家 ; 截至本周五, 下周 2 家拟首发企业上会审核, 分别为 : 云南震安减震科技 ( 创业板 ) 南京泉峰汽车精密技术 ( 主板 ) (1) 本周 IPO 市场审核情况 : 板块公司 2017 净利润 ( 扣非前后孰低 ) 中小板亚世光电股份有限公司 0.66 亿通过主板博通集成电路 ( 上海 ) 股份有限公司 0.84 亿通过结果 (2) 本周 IPO 市场发行上市情况 : 上市日发行人板块发行规模 2 包销比率承销费率价格 ( 元 ) 发行市盈率 ( 亿元 ) (%) (%) wind 行业承销商 2019/01/03 紫金银行主板银行中信建投总计年初截至本周末中位数 1.4 平均数公开增发市场情况本周 1 家企业发布公开增发预案 : 紫金矿业 (601899), 拟公开增发 A 股股票不超过 34 亿股, 拟募集资金总额不超过 80 亿元, 用于收购 Nevsun 公司 100% 股权紫金矿业是一家以黄金铜锌及其他基本金属矿产资源勘查和开发为主的矿业集团, 主要从事黄金铜铅锌及其他矿产资源的勘探开采冶炼加工及相关产品销售业务 Nevsun 是一家以铜锌金为主的矿产资源勘查开发公司, 矿山项目地处一带一路进入欧洲沿线的重要战略位置紫金矿业对 Nevsun 要约收购已接近完成, 本次收购作价 93.6 亿人民币 1.3 定增市场情况 ( 含配套融资 ) 本周共有 2 家上市公司发布定增预案或修订案截至 1 月 3 日, 非公开 83 家企业在审,16 家过会待领批文本周 1 家非公开发行企业上会并通过审核,2 家企业领取批文 ; 并购重组 ( 配套融资 ) 无企业上会,1 家企业领取批文截至本周五, 共计 42 家拟并购重组企业在审,9 家过会待领批文 (1) 定向增发上会情况公司简称预计募集资金 ( 亿元 ) 项目类型过会情况承销商华海药业 17.6( 现金 ) 项目融资通过中信证券 (2) 定向增发领取批文情况公司简称预计募集资金 ( 亿元 ) 项目类型过会公告日承销商安阳钢铁 25.0( 现金 ) 项目融资 2018/11/28 平安证券华宇软件 10.6( 现金 ) 项目融资 2018/12/06 民生证券立昂技术 14.2( 资产 )/5.4( 现金 ) 配套融资 2018/11/29 西部证券海通证券 (3) 定向增发上市情况 ( 不含资产部分 ) 本周无定向增发企业上市 7

8 1.4 转债市场情况可转债 : 本周 3 家企业发布可转债预案 ( 预计募资 29 亿 ),2 家转债上会均过会,3 家转债领取批文 ; 本周无转债启动发行上市截至本周末, 有 25 家可转债过会待领批文,31 家领批文待发 (1) 本周可转债上会情况公司简称审核结果预案公告日预计募资 ( 亿元 ) 保荐机构证监会行业蓝晓科技通过 2019/01/ 招商证券化学原料及化学制品制造业亚太药业通过 2019/01/ 安信证券医药制造业 (2) 本周可转债批文情况公司简称发审委通过公告日预计募资 ( 亿元 ) 保荐机构证监会行业雅化集团 2018/11/ 天风证券化学原料及化学制品制造业老百姓 2018/10/ 恒泰长财零售业一心堂 2018/10/ 东兴证券零售业 (3) 本周可转债上市情况本周暂无转债上市 1.5 配股市场情况配股 : 本周无配股发布预案,1 家领批文, 无配股上市截至本周末有 3 家配股过会待领批文,7 家领批文待发 (1) 本周配股过会情况本周暂无配股过会 (2) 本周配股批文情况公司简称发审委通过公告日预计募资 ( 亿元 ) 保荐机构证监会行业凌云股份 2018/12/ 光大证券汽车制造业 (3) 本周配股上市情况本周暂无配股上市免责声明本材料是基于可靠的且目前已公开的信息撰写, 力求但不保证该信息的准确性和完整性本材料仅代表撰写人 ( 发言人 ) 的观点, 如无书面授权, 不代表东方花旗证券有限公司立场在任何情况下, 本材料中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议, 投资者若使用内容需自行承担风险 Citi 和弧形标志是花旗集团的注册商标和服务标志, 需经授权使用 8

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Trade Ideas 东方花旗股权资本市场周报 2016 年 8 月 29 日 9 月 2 日编制部门 : 股权资本市场部 1 目录一宏观... 6 二微观... 10 2 内容摘要 3 策略研报华泰证券鹰派观点最终不敌非农的不及预期, 欧美股指整齐回升 ; 非农 &PMI 双双走弱,9 月加