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讪薛
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1 2018 年中期经营业绩 2018 年 8 月 24 日香港北京

2 前瞻性声明本陈述中的若干声明或会被视为前瞻性声明 ( 定义见经修订的美国 1933 年证券法第 27A 条和美国 1934 年证券交易法第 21E 条 ) 该等前瞻性声明涉及已知和未知的风险不确定因素及其他因素, 而该等因素可能导致本公司的实际表现财务状况或经营业绩与该等前瞻性声明所意味的任何未来表现财务状况或经营业绩出现重大差异关于这些风险不确定因素及其他因素的进一步资料已包含在本公司以 20-F 表格于 2018 年 4 月 25 日向美国证券交易委员会呈交的截至 2017 年 12 月 31 日的年度报告中以及本公司向美国证券交易委员会呈交备案的其他资料中本公司不承担对前瞻性声明进行更新的任何义务, 除非适用法律做出要求本陈述中提供的全部信息为截至陈述发布时的信息, 本公司不承担对该等信息进行更新的任何义务, 除非适用法律做出要求除非文意另有所指, 本陈述中列出的中国保险市场资料来源于中国银行保险监督管理委员会的公开信息注 : 本报告财务数据基于国际会计准则理事会颁布的所有适用的国际财务报告准则及其修订和解释公告 2

3 出席业绩发布会人员香港会场詹忠营销总监林岱仁总裁赵鹏副总裁杨红运营总监北京会场肖建友副总裁利明光副总裁总精算师董事会秘书许恒平副总裁徐海峰副总裁赵立军副总裁阮琦副总裁 3

4 目录 Agenda 第一章综述第二章业务与运营第三章财务第四章投资第五章内含价值

5 综述林岱仁总裁

6 行业由高速增长转向高质量发展寿险行业原保费收入上半年寿险行业月进原保费人民币 : 亿元人民币 : 亿元 % 25% 37% % 40% 20% % 21% 9% 17% 30% 15% % 4% % 0% % % -15% /6-20% 0-25% 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 -30% 原保费收入保费增速月进原保费月进保费同比 6

7 2018 年上半年业绩亮点经营要点业绩指标业绩数据 ( 亿元人民币 ) 增长率总保费 3, % 保费收入 1 首年期交保费 % 续期保费 2, % 市场份额总保费市场份额 % 较上年末提升 2.3 个百分点保费结构首年期交占长险首年保费比重 89.0% 提升 33.1 个百分点续期保费占总保费比重 65.2% 提升 13.1 个百分点内含价值内含价值 7,692.3 较上年末增长 4.8% 净利润归属于公司股东的净利润 % 总资产总资产 30,431.8 较上年末增长 5.0% 注 : 1. 保费收入为执行企业会计准则解释第 2 号后口径 2. 根据银保监会公布的 2018 年上半年寿险公司保费收入统计数据计算 7

8 公司发展形势展望外部环境积极因素不断增加从严从实监管有利于维护市场秩序优化发展环境健康中国战略深入实施, 回归本源保险姓保让社会对保险的认同度大大增加老龄化社会进程加速个人税收递延型商业养老保险政策落地实施高质量发展公司积聚的优势和巨大潜力在不断释放缴费结构调整基本完成, 续期保费大幅增长队伍销售保障型及其它多元化产品的意识和能力都在提升公司业务队伍科技综合金融等方面的综合驱动效应日益彰显 8

9 业务与运营林岱仁总裁

10 高质量发展过程中, 积极因素不断积聚释放质量变革近 3 年总保费收入构成情况长险首年保费构成人民币 : 亿元 % % % % 15% 10% 55.9% 89.0% 44.1% 11.0% 1H2017 1H2018 趸交首年期交业务多元化成效显著 % 5% 87.1% 54.2% 0 0% 续期首年期交短期险趸交 ( 不含短险 ) 趸交占比 12.9% 1H2017 分红型 45.8% 1H2018 传统型 10

高质量发展过程中, 积极因素不断积聚释放效率变革国寿 e 店累计 165 万人开通, 月均活跃人数 120.

11 高质量发展过程中, 积极因素不断积聚释放效率变革国寿 e 店累计 165 万人开通, 月均活跃人数万人每天为客户提供 538 万次保单服务国寿 e 宝交易金额同比增长 49.2% 无纸化投保累计使用率较去年底提升 42 个百分点自助回访替代率同比提升 16 个百分点每天 18.8 万次变更信息给付服务 e 化推动服务提升国寿 e 宝服务项目申请量同比增长 58.2% 国寿 e 宝累计注册用户 4,413.1 万人个人业务理赔时效缩短 2 天每 2.5 秒为一位客户提供理赔服务 11

12 高质量发展过程中, 积极因素不断积聚释放动力变革积极推进数字化职场建设推动获客养客拓客联动共享的客户服务生态圈建设科技赋能客户驱动持续拓展智能应用场景不断深化数字化自主经营体系应用保单基础服务效能大幅提升客户经营与增值服务价值不断提升 12

13 保险业务稳步增长总保费首年期交保费续期保费 +4.2% +5.1% +30.3% 345,967 26, % 360,482 33,506 77,711 81,712 22, , ,495 37, % 180, % 235,161 14,695 22, % 77, % 44,348 61, % 81,712 18, % 10,103 1H2017 1H2018 1H2017 1H2018 1H2017 1H2018 趸交 ( 不含短险 ) 首年期交保费 5 年期以下 5-9 年期 10 年期及以上续期保费短期险保费 13

14 个险渠道个险渠道保费收入个险渠道首年期交保费个险渠道总人力 +19.7% 2.7% 万人 8.7% 272,233 63,118 61, ,375 67, % 67,452 33, % 20,033 11, , % 204,781 18, % 29,706 11, % 1H2017 1H2018 1H2017 1H 续期保费新单保费 5 年期以下 5-9 年期 10 年期及以上 14

15 银保渠道银保渠道保费收入银保渠道首年期交保费银保渠道销售队伍人力 39.7% +40.6% 万人 10.9% 92,877 18,819 13, % 2,151 19, % 13,388 2,736 55,998 2, % 59, % 18,819 27,974 4,044 6, % 13, , % 1H2017 趸交 ( 不含短险 ) 1H2018 续期保费 1H2017 1H 年期以下 5-9 年期 10 年期及以上首年期交保费短期险 15

16 团险渠道团险渠道保费收入团险渠道销售人力 +2.0% 万人 6.7% 14,689 14,986 2, % 3, , % 11, % 5.4 1H2017 短期险 1H2018 长期险高绩效人力 16

17 退保率保单持续率退保率保单持续率 4.30% 91.6% 14 个月 92.3% 3.40% 26 个月 85.8% 86.8% +0.90pp 1H2017 1H 注 : 退保率 = 当期退保金 /( 期初长期保险合同负债 + 当期长期保险合同保费收入 ) 保单持续率 : 在考察月前 14/26 个月生效的保单在考察月仍有效的件数占 14/26 个月前生效保单件数的比例 17

18 下半年发展思路提升队伍创造价值能力提升科技创造价值能力提升业务创造价值能力提升投资创造价值能力提升风控创造价值能力 18

19 财务赵立军副总裁

20 收入已实现净保费收入投资收益及已实现 / 未实现收益及减值损失 +3.8% 通过净利润 336, ,985 投资收益已实现金融资产价差损失减值损失反映的公允价值收益净额 60,618 57,701 1H2017 1H2018 总收入 +1.4% 396, ,690 3,278-2,660-3,164-1,687-1,268-7,460 1H2017 1H2018 1H2017 1H

21 费用结构佣金及手续费率 1 管理费用率 2 管理费用占比 % 9.29% 8.89% 3.39% 3.72% 26.76% 1H2017 1H2018 1H2017 1H2018 1H2017 1H2018 注 : 1. 佣金及手续费率 = 佣金及手续费 / 总收入 2. 管理费用率 = 管理费用 / 总收入 3. 管理费用占比 = 管理费用 /( 管理费用 + 佣金及手续费 ) 21

22 盈利 1H2018 1H2017 变化归属于公司股东的净利润 ( ) 16,423 12, % 加权平均净资产收益率 5.11% 4.01% +1.10pps 每股收益 ( 人民币 : 元 )

23 资产与负债资产负债和股东权益保险合同准备金 4,377 4, , ,008 2,025,133 2,153,494 2,897,591 2,572,281 3,043,178 2,715, , ,331 1,417,192 1,500, 资产总计负债总计归属于公司股东权益非控制性权益合理估计准备金及风险边际剩余边际 23

24 股东权益归属于公司股东的股东权益 320,933 16,423 (2,251) (603) (11,494) 323, 年 12 月 31 日归属于归属于公司股东归属于公司股东其它权益变动股东分红 2018 年 6 月 30 日归属于公司股东的股东权益的净利润的其它综合收益公司股东的股东权益 24

25 偿付能力核心偿付能力充足率综合偿付能力充足率 % % % %

26 投资赵立军副总裁

27 把握长期机会, 优化配置结构作为资本市场长期资金的提供者, 践行长期投资稳健投资价值投资的理念主动把握利率中枢阶段性高位的资产配置契机, 加大长久期固定收益资产配置力度, 积累长期优质资产权益投资保持适当敞口, 坚持价值导向, 配置具备长期价值的标的另类投资稳步布局, 积累长期高收益资产 ; 关注去杠杆过程中的低估值优质资产投资机会 27

28 资产配置结构投资资产 ( ) 2018 年 6 月 30 日 2017 年 12 月 31 日金额占比变动百分点金额占比固定到期日投资 2,220, % 1.12% 2,094, % 定期存款 449, % -0.76% 449, % 债券 1,280, % 1.37% 1,188, % 1 债权型金融产品 2 其他固定到期日投资 317, % 0.06% 301, % 173, % 0.45% 154, % 权益类投资 416, % -0.42% 409, % 股票 173, % -0.31% 173, % 基金 3 107, % 0.05% 101, % 银行理财产品 37, % -0.18% 40, % 4 其它权益类投资 98, % 0.02% 94, % 投资性房地产 5, % 0.08% 3, % 5 现金及其他 67, % -0.78% 84, % 合计 2,709, % 0.00% 2,591, % 注 : 1. 债权型金融产品包括债权投资计划股权投资计划信托计划项目资产支持计划信贷资产支持证券专项资管计划资产管理产品等 2. 其他固定到期日投资包含保户质押贷款存出资本保证金受限银行理财产品同业存单等 3. 基金含权益型基金债券型基金和货币市场基金等, 其中货币市场基金截至 2018 年 6 月 30 日余额为人民币亿元, 截至 2017 年 12 月 31 日余额为人民币亿元 4. 其他权益类投资包括私募股权基金未上市股权优先股股权投资计划专项资管计划等 5. 现金及其他包括现金银行活期存款银行短期存款及买入返售证券 28

29 投资收益率净投资收益率总投资收益率综合投资收益率 4.71% 4.64% 4.62% 4.58% 3.70% 3.52% 1H2017 1H2018 1H2017 1H2018 1H2017 1H2018 注 : 净投资收益率 ={[( 净投资收益 - 卖出回购证券利息支出 )/(( 期初投资资产 - 期初卖出回购证券 + 期末投资资产 - 期末卖出回购证券 )/2)]/181} 365 总投资收益率 ={[( 总投资收益 - 卖出回购证券利息支出 )/(( 期初投资资产 - 期初卖出回购证券 - 期初衍生金融负债 + 期末投资资产 - 期末卖出回购证券 - 期末衍生金融负债 )/2)]/181} 365 综合投资收益率 ={[( 总投资收益 - 卖出回购证券利息支出 + 当期计入其他综合收益的可供出售证券公允价值变动净额 )/(( 期初投资资产 - 期初卖出回购证券 - 期初衍生金融负债 + 期末投资资产 - 期末卖出回购证券 - 期末衍生金融负债 )/2)]/181}

30 信用风险可控公司秉承稳健的投资策略, 债权类资产质地良好, 风险可控非标固收资产行业分布情况截至 2018 年 6 月末, 公司信用债券评级 AAA 级占比超过 96%; 存量固收类非标资产外部评级 AAA 级占比超过 95% 18% 基础设施上半年新增非标固收投资超过 370 亿, 平均期限约 9 年截至 3% 37% 金融能源 2018 年 6 月末, 公司固收类非标投资规模超过 3000 亿元, 投 5% 交通向主要为基础设施金融能源交通电力市政等行不动产业, 占比超过 70% 截至目前, 未发生信用违约事件 11% 电力市政其他 2% 12% 12% 30

31 内含价值利明光副总裁, 总精算师, 董事会秘书

32 内含价值构成内含价值构成 (2018 年 6 月 30 日 ) (41,345) 428, , ,635 经调整的净资产价值扣除要求资本成本前的要求资本成本内含价值有效业务价值注 : 由于四舍五入的原因, 图型中局部数据加总与合计可能出现误差 32

33 内含价值和新业务价值内含价值上半年新业务价值分渠道上半年新业务价值 +4.8% 23.7% 734, ,225 36, (0.7%) 363, % 387,591 28,166 3,887 (13.8%) 24,077 (85.5%) +3.0% 370, ,635 个险渠道银保渠道团险渠道有效业务价值 ( 扣除要求资本成本后 ) 经调整的净资产价值注 : 由于四舍五入的原因, 图型中局部数据加总与合计可能出现误差注 : 上半年新业务价值为扣除要求资本成本之后价值 33

34 内含价值变动分析 2018 年上半年内含价值的变动情况 27,668 28,166 1,929 6, ,256 (18,223) (1,418) (11,494) 734, ,225 期初内含价值预期回报上半年新业务价值运营经验差异投资回报差异评估方法和模型的变化市场价值和其他调整汇率变动股东红利分配及资本注入其他的内含价值注 : 由于四舍五入的原因, 图型中局部数据加总与合计可能出现误差 34

35 提问时间

36 附录

2018 年上半年公司荣誉以中国人寿保险股份有限公司为核心成员的中国人寿保险 ( 集团

72 亿元, 在保险行业中继续蝉联第一连续 15 年入选福布斯全球上市公司 2000

37 2018 年上半年公司荣誉以中国人寿保险股份有限公司为核心成员的中国人寿保险 ( 集团 ) 公司已连续 16 年入选财富世界 500 强, 排名第 42 位在 2018 年 ( 第 15 届 ) 中国 500 最具价值品牌排行榜中, 中国人寿品牌位列排行榜第 5 位, 品牌价值达人民币亿元, 在保险行业中继续蝉联第一连续 15 年入选福布斯全球上市公司 2000 强排行榜, 排名第 35 位在由证券时报发起设立的中国保险业方舟奖评选中, 荣获综合类大奖 2018 年高质量发展保险公司方舟奖 37

38 公司履行社会责任情况中国人寿企业文化和社会责任理念成己为人, 成人达己发挥公司的业务网络和管理优势, 大力发展惠民保险积极开展公益事业, 奉献爱心回馈社会通过技术创新和应用, 努力降低运营环节的能源消耗和碳排放在全国开展大病保险长期护理保险和医疗经办业务, 大病保险覆盖 4 亿多人, 长期护理保险覆盖 800 多万人, 医疗经办业务覆盖约 9000 万人本报告期内, 公司通过中国人寿慈善基金会捐赠万元继续助养汶川鲁甸玉树地震和舟曲泥石流致孤儿童, 并对因灾致孤儿童进行长期持续的生活救助和心灵关怀此外, 公司公益性捐赠支出 900 余万元用于生育关怀助残助教等公益事业公司依据自身能耗特点, 努力通过全流程电子化办公技术革新使用新型环保材料等手段, 降低运营环节的能源消耗和碳排放 38

39 敏感性测试投资回报率和风险贴现率有效业务价值 ( 扣除要求资本成本后 ) 上半年新业务价值 ( 扣除要求资本成本后 ) 4,651 67, ,591 18,434 28,166 1,558 (17,164) (4,632) (1,444) (66,824) 投资回报率风险贴现率基础情形风险贴现率投资回报率投资回报率风险贴现率基础情形风险贴现率投资回报率降低 50bps 提高 50bps 降低 50bps 提高 50bps 降低 50bps 提高 50bps 降低 50bps 提高 50bps 39

40 敏感性测试运营假设敏感性测试结果有效业务价值 ( 扣除要求资本成本之后 ) 基础情形 387,591 发病率 +/-10% -5,001 5,038 退保率 +/-10% 非年金产品死亡率 +/-10% 年金产品死亡率 -/+10% -2,730 2,726 费用率 +/-10% -5,243 5,239-6,000-4,000-2, ,000 4,000 6,000 40

41 敏感性测试运营假设 ( 续 ) 敏感性测试结果上半年新业务价值 ( 扣除要求资本成本之后 ) 基础情形 28,166 发病率 +/-10% 退保率 +/-10% 非年金产品死亡率 +/-10% 年金产品死亡率 -/+10% 费用率 +/-10% -1,525 1,520-2,000-1,500-1, ,000 1,500 2,000 41

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PowerPoint Presentation 2017 年经营业绩 2018 年 3 月 23 日香港北京前瞻性声明本陈述中的若干声明或会被视为前瞻性声明 ( 定义见经修订的美国证券法第 27A 条和美国 1934 年证券交易法第 21E 条 ) 该等前瞻性声明涉及已知和未知的风险不确定因素及其他因素, 而该等因素可能导致本公司的实际表现财务状况或经营业绩与该等前瞻性声明所意味的任何未来表现财务状况或经营业绩出现重大差异