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座蛟桂耿
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1 新华人寿保险股份有限公司 NEW CHINA LIFE INSURANCE COMPANY LTD 年年度报告摘要 ( 股票代码 :601336) 二〇一八年三月二十日 1

2 一重要提示 1.1 本年度报告摘要来自年度报告全文, 为全面了解本公司的经营成果财务状况及未来发展规划, 投资者应当到指定网站仔细阅读年度报告全文 1.2 本公司董事会监事会及董事监事高级管理人员保证本报告内容的真实准确完整, 不存在虚假记载误导性陈述或重大遗漏, 并承担个别和连带的法律责任 1.3 本公司第六届董事会第二十一次会议于 2018 年 3 月 20 日审议通过了本公司 2017 年年度报告正文及摘要会议应出席董事 13 人, 其中亲自出席会议的董事 12 人, 董事 DACEY John Robert 委托董事长万峰代为出席会议并表决 1.4 本公司 2017 年度按照企业会计准则编制的财务报告已经安永华明会计师事务所 ( 特殊普通合伙 ) 根据中国注册会计师审计准则审计, 并出具标准无保留意见的审计报告 1.5 本公司拟向全体 A 股股东及 H 股股东派发 2017 年年度现金股利每股人民币 0.52 元 ( 含税 ), 总计约人民币亿元, 约占公司 2017 年度财务报告中归属于母公司股东的净利润的 30.1%, 满足了公司章程中关于最低现金分红比例的要求上述利润分配方案尚待股东大会批准 2

3 二公司基本情况 2.1 公司简介股票简称新华保险股票代码 A 股 / H 股股票上市交易所上海证券交易所 / 香港联合交易所有限公司联系人和联系方式董事会秘书证券事务代表姓名龚兴峰徐秀电话传真电子信箱办公地址 ir@newchinalife.com 中国北京市朝阳区建国门外大街甲 12 号新华保险大厦 2.2 报告期公司主要业务简介作为一家全国性的大型寿险企业, 本公司通过遍布全国的分销网络, 为 2,966.4 万名个人客户及 4.3 万名机构客户提供一系列寿险产品及服务, 并通过下属的新华资产管理股份有限公司和新华资产管理 ( 香港 ) 有限公司管理和运用保险资金 2.3 公司主要会计数据和财务指标近 3 年的主要会计数据和财务指标主要会计数据 2017 年 2016 年增减变动 2015 年营业收入 144, , % 158,453 保险业务收入 109, , % 111,859 归属于母公司股东的净利润 5,383 4, % 8,601 归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润 5,495 4, % 8,084 经营活动产生的现金流量净额 7,865 7, % 7, 年末 2016 年末增减变动 2015 年末总资产 710, , % 660,560 归属于母公司股东的股东权益 63,715 59, % 57,835 主要财务指标 2017 年 2016 年增减变动 2015 年归属于母公司股东的基本加权平均每股收益 ( 元 ) % 2.76 归属于母公司股东的稀释加权平均每股收益 ( 元 ) % 2.76 扣除非经常性损益后归属于母公司股东的基本加权平均每股收益 ( 元 ) %

4 归属于母公司股东的加权平均净资产收益率 8.76% 8.45% 增加 0.31 个百分点 16.20% 扣除非经常性损益后归属于母公司股东的加权平均净资产收益率 8.95% 8.39% 增加 0.56 个百分点 15.23% 加权平均的每股经营活动产生的现金流量净额 ( 元 ) % 2.39 归属于母公司股东的每股净资产 2017 年末 2016 年末增减变动 2015 年末 ( 元股 ) % 其他主要财务及监管指标投资资产 (2) 总投资收益率 2017 年 / 2017 年末 2016 年 / 2016 年末增减变动 2015 年 / 2015 年末 688, , % 635, % 5.1% 增加 0.1 个百分点 7.5% 已赚保费 107, , % 111,220 已赚保费增长率 -3.2% 0.3% 减少 3.5 个百分点 1.8% 赔付支出净额 37,709 37, % 24,528 (3) 退保率 1. 投资资产包含独立账户中相关投资资产 5.2% 6.9% 减少 1.7 个百分点 9.3% 2. 总投资收益率 =( 总投资收益 - 卖出回购利息支出 ) ( 月均投资资产 - 月均卖出回购金融资产款 - 月均应收利息 ) 3. 退保率 = 当期退保金 ( 期初寿险长期健康险责任准备金余额 + 长期险保费收入 ) 报告期分季度的主要会计数据 2017 年 1 季度 2017 年 2 季度 2017 年 3 季度 2017 年 4 季度营业收入 44,595 32,475 38,491 28,571 保险业务收入 37,251 23,988 28,601 19,454 归属于母公司股东的净利润 1,837 1,400 1, 归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1,899 1,408 1, 经营活动产生的现金流量净额 (4,900) 693 8,541 3,531 4

5 2.4 股东情况前 10 名股东持股情况表报告期末股东总数 31,427 (2017 年 12 月 31 日 ) (A 股 31,140;H 股 287) 年度报告披露日前上一月末股东总数 (2018 年 2 月 28 日 ) 61,919 (A 股 61,636;H 股 283) 截至报告期末前 10 名股东持股情况股东名称股东性质持股比例 (%) 持股总数报告期内增减 (+,-) 持有有限售条件股份数量质押或冻结的股份数量单位 : 股股份种类 HKSCC Nominees Limited 境外法人股 ,033,884,456 +4,620 H ( 香港中央结算 ( 代理人 ) 有限公司 ) (2) 中央汇金投资有限责任公司国家股 ,530,534 A 中国宝武钢铁集团有限公司 (3) 国有法人股 ,162,581-94,022,884 70,950,395 A 中国证券金融股份有限公司国有法人股 ,157,977-2,286,945 A 中央汇金资产管理有限责任国有法人股 ,249,200 A 公司北京市太极华青信息系统有境内法人股 ,200,000-3,880,000 A 限公司全国社保基金一一三组合国有法人股 ,649, ,649,758 A 全国社保基金一零八组合国有法人股 ,705, ,705,567 A 交通银行股份有限公司 - 华安策略优选混合型证券投资基金汇添富基金 - 工商银行 - 汇添富 - 添富牛 53 号资产管理计划上述股东关联关系或一致行动关系的说明其他 ,383,353 +9,383,353 A 其他 ,538,697 A 中央汇金资产管理有限责任公司是中央汇金投资有限责任公司的全资子公司除上述外, 本公司未知上述股东存在关联关系或一致行动关系 1. 截至报告期末, 本公司全部 A 股和全部 H 股股份均为无限售条件股份 2. HKSCC Nominees Limited( 香港中央结算 ( 代理人 ) 有限公司 ) 所持股份为代香港各股票行客户及香港中央结算系统其他参与者持有因香港联合交易所有限公司有关规则并不要求上述人士申报所持股份是否有质押或冻结情况, 因此 HKSCC Nominees Limited 无法统计或提供质押或冻结的股份数量 3. 本公司股东中国宝武钢铁集团有限公司于 2014 年 12 月 12 日完成以所持本公司部分 A 股股票为标的的宝钢集团有限公司 2014 年可交换公司债券 ( 以下简称 14 宝钢 EB ) 发行工作, 将其持有的预备用于交换的共计 165,000,000 股本公司 A 股股票及其孳息作为担保及信托财产, 以中国国际金融股份有限公司名义持有, 并以宝钢集团 - 中金公司 -14 宝钢 EB 担保及信托财产专户作为证券持有人登记在本公司证券持有人名册上详情请参见本公司于 2014 年 12 月 17 日发布的关于公司股东完成可交换公司债券发行及公司股东对持有的部分本公司 A 股股票办理担保及信托登记的公告 14 宝钢 EB 已于 2017 年 12 月 11 日完成到期赎回, 作为 14 宝钢 EB 的担保及信托财产的本公司 A 股股份中共有 94,049,605 股被可交换债券持有人交换为本公司 A 股股份, 截至本报告发布日, 剩余 70,950,395 股已完成办理解除信托担保手续 5

6 2.4.2 公司与控股股东之间的产权及控制关系本公司控股股东为中央汇金投资有限责任公司, 本公司无实际控制人本公司持股 10% 以上 ( 含 10%) 的法人股东的最终控制人与本公司之间的关系图如下 : 中国投资有限责任公司国务院国有资产监督管理委员会中央汇金投资有限责任公司中国宝武钢铁集团有限公司 31.34% 12.09% 新华人寿保险股份有限公司 6

7 三经营情况讨论与分析 3.1 董事长致股东函新年伊始, 习近平总书记提出, 时代是出卷人, 我们是答卷人, 人民是阅卷人, 令人耳目一新, 又蕴涵深刻对于我们这样一家 A+H 股上市的保险公司来说, 时代是出卷人, 我们是答卷人, 股东是阅卷人每一份热气腾腾的年报, 都是公司用全年的拼搏与汗水写就准备迎接各位股东检阅的答卷那么, 新华保险过往一年的卷子答得怎么样? 今天来看, 成绩还是令人欣慰的 2017 年, 全球经济复苏回暖, 金融市场呈现繁荣景象中国经济不仅稳中向好, 而且好于预期在这样的大背景下, 新华保险坚持稳中求进, 深化转型发展, 砥砺前行, 艰苦奋斗, 达成了年初确定的年度经营计划目标 2017 年, 公司进一步压缩趸交业务, 全年趸交保费同比减少约 200 亿元, 基本甩掉了趸交包袱大力发展期交业务, 全年实现首年期交保费 278 亿元, 同比增长 17% 核心业务实现加速发展, 十年期及以上期交保费 183 亿元, 同比增长 30%, 增速较去年提高 6 个百分点续期保费 775 亿元, 同比增长 19%, 增速较去年提高 10 个百分点, 在趸交业务大幅压缩的情况下, 总保费基本持平, 续期拉动的保费增长模式初步形成对照十三五发展规划, 公司的转型发展战略顺利推进, 转型阶段的各项目标如期达成 : 业务结构显著优化相较于 2016 年, 保费结构方面, 续期占总保费的比例由 58% 提升至 71%, 首年期交占新单的比例由 50% 提升至 87%; 年期结构方面, 十年期及以上期交业务占首年期交的比例由 60% 提升至 66%; 产品结构方面, 健康险占首年保费的比例达到 35%, 较上年攀升 14 个百分点个人营销队伍建设更加坚实个人营销队伍数量质量稳步提升, 赋予权传承权跨地域业务发展权相继推出, 公司的营销制度领先市场截至 2017 年底, 公司个险营销员人力同比增长 6%, 达到 34.8 万人, 月均举绩率为 47%, 月均人均综合产能为 5,801 元业务品质明显改善全年退保率 5.2%, 同比降低 1.7 个百分点, 退保金同比减少 23%; 个人寿险业务 13 个月和 25 个月继续率同比提升 1.1 和 4.2 个百分点管理效率持续提升承保时效保全时效和理赔时效继续缩短, 全新 3.0 代客户服务中心正式对外发布, 臻爱积分附加值服务体系搭建完成公益事业再启华章城市因你而美, 新华伴你而行大型公益行动已经惠及 17 个城市的 21.2 万名环卫工人, 累计赠送保险金额 212 亿元, 目前已经为 10 名出险的环卫工人办理理赔达 90 多万元, 受到了社会各界的一致赞誉 2018 年是贯彻党的十九大精神的开局之年, 是改革开放 40 周年, 是决胜全面建成小康社会实施十三五规划承上启下的关键一年新时代将会给我们出一份怎样的考卷? 我们判断, 依然不乏挑战与机遇一方面, 金融业的经营环境正在发生深刻变化放眼国际, 全球量化宽松的货币政策已经进入尾声 ; 立足国内, 防范金融风险是未来三年三大攻坚战首战的重点, 严监管防风险促转型的保险监管主基调已经确立另一方面, 中国寿险业仍处于大有可为的黄金战略机遇期人民对美好生活的需求与寿险发展不平衡不充分之间的矛盾孕育着商机, 社保体系医疗卫生体系的改革方向都将利好于商业保险的发展 7

8 接到新时代的考卷, 新华保险的答题思路已经清晰, 那就是推动高质量发展为此, 我们将继续坚持稳中求进的总基调, 把握发展巩固优化提升的总方针, 实现四个增长三个提高两个降低的总目标所谓发展, 就是将经营思路调整到发展上来, 把保费关注重点调整到总保费和期交增长上来, 把产品关注重点调整到健康险增长上来, 把队伍建设重点调整到队伍发展上来 ; 所谓巩固, 就是巩固公司的转型成果, 具体就是要巩固业务结构优势产品领先优势成本管控成果 ; 所谓优化, 就是优化费用考核等分支机构经营政策 ; 所谓提升, 就是要提升市场竞争能力销售支持能力干部经营管理能力机构自主经营能力总目标是要实现保费增长价值增长销售队伍增长利润增长的四个增长, 举绩率提高留存率提高收费率提高的三个提高, 以及退保率降低费差损降低的两个降低围绕这些目标, 我们将重点做好以下几方面的工作 : 大力发展核心业务坚持走续期拉动的保费增长道路, 继续发展期交业务, 特别是长期期交业务顺应新时代人民群众对风险保障的需求, 大力发展养老健康医疗寿险意外险等保障型产品, 将附加险作为新的业务增长点推动队伍高质量发展我们将营销员的职业定位成为客户提供生老病死残风险管理计划的风险管理师在队伍发展上, 以提升营销员的生存能力为核心, 围绕三高队伍发展目标, 按照先将后兵的发展路径, 实施高中层稳定底层适度流动的发展策略, 坚持以制度经营引领队伍发展, 努力以有效可控的队伍发展投入, 建成一支有新华特色的强军积极创新销售支持加大技术支持力度, 提高线上销售与理赔的便利性加大运营支持力度, 优化核保核赔流程, 普及两核知识, 提升两核时效加大培训支持力度, 启动风险管理师培训计划, 加快讲师教材以及培训中心的建设速度加大服务支持力度, 借助臻爱积分增值服务体系的推广活动, 促进新客户投保和老客户加保严密防范经营风险严格落实监管要求, 积极配合治乱打非等专项行动, 进一步规范销售行为, 重点防范退保风险现金流风险和群体性事件持续完善制度建设, 开展专项检查审计, 提升内控管理水平 2017 年新华保险取得了转型发展的关键性胜利, 向股东交上了一份合格的答卷我谨代表公司管理层向全体新华同仁致以崇高的敬意, 向广大投资者客户合作伙伴和社会各界人士表示衷心的感谢 2018 年注定是不平凡的一年, 我们全体新华同仁将勠力同心, 全力以赴, 在新时代的考场上取得优异的成绩 3.2 主要经营指标 2017 年 / 2017 年末 2016 年 / 2016 年末增减变动保险业务收入 109, , % 其中 : 首年期交保费 27,809 23, % 十年期及以上期交保费 18,311 14, % 续期保费 77,467 64, % 个险营销员人力 ( 千人 ) % 投资资产 688, , % 总投资收益率 (%) 增加 0.1 个百分点净投资收益率 (%)

9 一年新业务价值 12,063 10, % 新业务价值率 (%) 增加 17.3 个百分点内含价值 153, , % 核心偿付能力充足率 (%) 增加个百分点综合偿付能力充足率 (%) 增加 0.37 个百分点 3.3 业务情况保险业务 2017 年, 公司继续聚焦期交业务, 以长期保障型业务为抓手, 持续优化业务结构, 不断提升业务品质, 基本建立起续期拉动的保费增长模式第一, 核心业务持续增长 2017 年, 公司实现首年期交保费亿元, 同比增长 17.4%, 其中, 十年期及以上期交保费亿元, 同比增长 29.6% 长期期交业务的快速积累为公司健康持续发展夯实了基础 2017 年, 公司一年新业务价值实现亿元, 同比增长 15.4%; 内含价值达到 1, 亿元, 同比增长 18.6%; 剩余边际为 1, 亿元, 较上年末的 1, 亿元增长 20.9% 第二, 业务结构显著优化相较于 2016 年, 保费结构优化, 首年期交占首年保费的比例由 49.7% 提升至 87.4%, 续期保费增长 19.4% 至亿元 ; 年期结构优化, 十年期及以上期交业务占首年期交的比例提升 6.1 个百分点至 65.8%; 产品结构优化, 健康险占首年保费的比例达到 35.1%, 同比提升 14.2 个百分点第三, 业务质量不断改善继续率提升, 个人寿险业务 13 个月和 25 个月继续率为 89.4% 和 83.0%, 分别较 2016 年提升 1.1 和 4.2 个百分点退保情况改善, 全年退保率为 5.2%, 同比降低 1.7 个百分点, 退保金同比减少 22.5% 1. 剩余边际是本公司于保险合同初始确认日为了不确认首日利得而计提的准备金, 并在整个保险合同期间内进行摊销 1 按渠道分析截至 12 月 31 日止 12 个月 2017 年 2016 年增减变动个险渠道 87,396 73, % 首年保费 23,404 20, % 首年期交保费 21,355 17, % 十年期及以上期交保费 18,044 13, % 趸交保费 2,050 2, % 续期保费 63,992 52, % 银保渠道 19,926 37, % 首年保费 6,492 25, % 首年期交保费 6,450 5, % 十年期及以上期交保费 % 趸交保费 41 19, % 续期保费 13,435 12, % 团体保险 1,971 1, % 合计 109, , % 1. 由于四舍五入, 数字合计可能与汇总数有细微差异 9

10 个人寿险业务 1 个险渠道 2017 年, 个险渠道以健康险和年金险为抓手, 持续聚焦期交业务, 实现保费收入亿元, 同比增长 19.0% 其中, 首年期交保费收入亿元, 同比增长 19.0%; 十年期及以上期交保费亿元, 同比增长 29.6%; 续期保费亿元, 同比增长 21.2% 2017 年, 个险渠道围绕三高队伍发展目标, 坚持先将后兵的发展路径, 实施高中层稳定, 底层适度流动的发展策略, 持续推动赋予权传承权跨地域业务发展权三权落地, 推进销售队伍建设截至 2017 年末, 个险渠道规模人力 34.8 万人, 同比增长 6.1%; 月均举绩人力 15.1 万人, 同比下降 1.4%; 月均举绩率 (2) 46.8%, 同比下降 7.1 个百分点 ; 月均人均综合产能 (3) 5,801 元, 同比持平 2 银保渠道 2017 年, 银保渠道聚焦期交业务发展, 取消趸交业务计划全年实现保费收入亿元, 同比下降 47.2% 其中, 首年保费亿元, 同比下降 74.7%; 首年期交保费亿元, 同比增长 13.0%; 续期保费亿元, 同比增长 11.5%, 扭转了银代续期保费连续三年负增长的趋势财富渠道首年期交保费亿元, 同比增长 11.2%, 趸交保费 0.16 亿元, 同比下降 94.6% (2) 团体保险业务 2017 年, 本公司实现团体保险业务收入亿元, 同比增长 44.1% 2017 年公司大力发展政策性健康险业务, 实现保费收入 2.77 亿元, 同比增长 2.53 亿元, 覆盖客户 521 万人, 同比增加 470 万人 1. 月均举绩人力 =(Σ 月度举绩人力 ) 报告期数, 其中月度举绩人力指月度内承保且未撤保一件及以上新契约 ( 包括卡折式业务保单 ) 当月首年佣金 >0 元的营销员人数 2. 月均举绩率 = 月均举绩人力月均规模人力 *100% 月均规模人力 ={Σ[( 月初规模人力 + 月末规模人力 ) 2]} 报告期数 3. 月均人均综合产能 = 月均首年保费 / 月均规模人力 2 按险种分析截至 12 月 31 日止 12 个月 2017 年 2016 年增减变动保险业务收入 109, , % 分红型保险 51,860 49, % 首年保费 11,755 8, % 续期保费 40,105 40, % 健康保险 31,262 23, % 首年保费 11,175 9, % 续期保费 20,087 13, % 传统型保险 24,712 38, % 首年保费 7,608 27, % 续期保费 17,104 10, % 意外保险 1,420 1, % 首年保费 1,287 1, % 10

11 续期保费 % 万能型保险 % 首年保费 % 续期保费 % (2) 投资连结保险首年保费续期保费 1. 分红型健康险计入分红型保险, 万能型健康险计入万能型保险 2. 上述各期间的金额少于 500,000 元 2017 年, 本公司持续加大保障型产品的销售力度, 实现健康险首年保费亿元, 同比增长 12.4%; 分红型保险首年保费亿元, 同比增长 37.1% 公司主动取消银代趸交业务计划, 传统型保险首年保费收入亿元, 同比下降 72.8%; 意外保险首年保费亿元, 同比增长 7.0% 3 按机构分析截至 12 月 31 日止 12 个月 2017 年 2016 年增减变动保险业务收入 109, , % 山东分公司 9,976 9, % 北京分公司 9,322 10, % 河南分公司 8,678 8, % 广东分公司 7,437 8, % 湖北分公司 5,707 6, % 浙江分公司 5,035 4, % 陕西分公司 4,896 4, % 内蒙古分公司 4,857 4, % 江苏分公司 4,668 4, % 湖南分公司 4,232 4, % 其他分公司 44,486 47, % 截至 2017 年末, 本公司在全国设有 35 家分公司 2017 年, 约 59.3% 的保费收入来自山东北京河南等经济较发达或人口较多区域的 10 家分公司 4 保费收入居前 5 位的保险产品排名产品名称原保费收入 1 福享一生终身年金保险 ( 分红型 ) 11,004 2 健康无忧 C 款重大疾病保险 8,393 3 惠鑫宝二代年金保险 6,764 4 福享金生终身年金保险 ( 分红型 ) 4,396 5 祥和万家两全保险 ( 分红型 ) 4,372 11

12 排名产品名称首年保费收入 1 福享金生终身年金保险 ( 分红型 ) 4,396 2 福享一生终身年金保险 ( 分红型 ) 3,552 3 健康无忧 C 款重大疾病保险 3,421 4 惠添宝年金保险 2,385 5 惠鑫宝二代年金保险 2,260 5 业务品质及市场份额截至 12 月 31 日止 12 个月 2017 年 2016 年增减变动市场份额保单继续率 (2) 个人寿险业务 13 个月继续率 (3) 个人寿险业务 25 个月继续率 4.2% 5.2% 降低 1.0 个百分点 89.4% 88.3% 提升 1.1 个百分点 83.0% 78.8% 提升 4.2 个百分点 1. 市场份额 : 市场份额来自中国保险监督管理委员会公布的数据个月保单继续率 = 考察期内期交保单在生效后第 13 个月实收保费考察期内期交保单的承保保费个月保单继续率 = 考察期内期交保单在生效后第 25 个月实收保费考察期内期交保单的承保保费 6 赔款及保户利益分析截至 12 月 31 日止 12 个月 2017 年 2016 年增减变动退保金 33,906 43, % 赔付支出 38,379 39, % 赔款支出 1,736 1, % 年金给付 8,031 9, % 满期及生存给付 24,498 25, % 死伤医疗给付 4,114 3, % 摊回赔付支出 (670) (1,965) -65.9% 保单红利支出 % 提取保险责任准备金净额 30,866 27, % 合计 102, , % 退保金同比下降 22.5%, 主要原因是银保渠道高现金价值产品及分红产品退保减少赔款支出同比增长 34.5%, 主要原因是意外及短期健康保险业务持续增长死伤医疗给付同比增长 25.8%, 主要原因是长期健康保险业务持续增长摊回赔付支出同比下降 65.9%, 主要原因是分出业务满期给付大幅减少 7 手续费及佣金支出分析截至 12 月 31 日止 12 个月 2017 年 2016 年增减变动手续费及佣金支出 15,905 13, % 分红型保险 4,457 3, % 健康保险 9,373 7, % 传统型保险 1,653 2, % 意外保险 % 万能型保险 % 1. 分红型健康险计入分红型保险, 万能型健康险计入万能型保险 12

13 2017 年, 保险业务手续费及佣金支出同比增长 17.6%, 主要受公司产品结构调整及个险渠道首年保费收入增加影响 8 保险合同准备金分析项目 2017 年 12 月 31 日 2016 年 12 月 31 日增减变动未到期责任准备金 1,280 1, % 未决赔款准备金 % 寿险责任准备金 523, , % 长期健康险责任准备金 50,154 38, % 保险合同准备金合计 575, , % 分红型保险 459, , % 健康保险 38,254 28, % 传统型保险 76,462 71, % 意外保险 % 万能型保险 % 保险合同准备金合计 575, , % 1. 分红型健康险计入分红型保险, 万能型健康险计入万能型保险 2017 年底保险合同准备金较 2016 年底增长 5.9%, 主要原因是保险业务增长和保险责任的累积在资产负债表日, 本公司各类保险合同准备金均通过了充足性测试资产管理业务本公司资产管理业务根据保险业务的负债特性及资本市场的波动周期, 继续坚持审慎稳健的基本原则, 兼顾投资研究与风险管控, 在对经济形势及投资环境进行预判的前提下, 优化投资组合配置, 寻求稳定可持续的投资组合收益 2017 年, 公司投资组合总投资收益率为 5.2%, 净投资收益率为 5.1%, 总投资收益率的增加主要原因是固定收益投资利息收入和权益投资分红收入增加, 以及资本市场波动上行公司投资资产买卖价差收益较上年增加和公允价值变动扭亏为盈债权型金融资产投资方面, 投资金额 4, 亿元, 在总投资资产中占比为 67.3%, 较上年末上升 3.0 个百分点公司优化持仓组合, 重点投资符合收益率要求的利率债, 适度增加高等级中长期信用债券配置, 强化持仓信用债券风险跟踪与排查严控新增信用债券资质, 有效规避了信用风险事件冲击导致的信用产品市场的大幅波动, 为获取长期稳健收益奠定了基础股权型金融资产投资方面, 投资金额 1, 亿元, 在总投资资产中占比为 19.1%, 较上年末上升 3.3 个百分点投资组合继续坚持价值投资理念, 坚持基本面投资思路股票投资顺应市场风格转换, 强化结构性投资机会的把握, 加强回撤控制 ; 基金投资把握风格和板块机会, 优化组合, 加大了价值蓝筹风格基金的投资力度, 阶段性配置了行业基金与此同时, 公司通过港股通股票和沪港深基金方式积极布局港股配置, 资产配置进一步多元化同时, 公司加大了境内外股权投资和境内不动产投资的研究力度, 通过广泛了解境外市场资产类别和投资策略, 探索资产配置的多元化 13

14 1 投资组合情况 2017 年 2016 年截至 12 月 31 日止金额占比金额占比增减变动投资资产 688, % 679, % 1.3% 按投资对象分类定期存款 41, % 79, % -47.6% 债权型金额资产 463, % 436, % 6.1% - 债券及债务 263, % 242, % 8.7% - 信托计划 63, % 62, % 2.0% - 债权计划 (2) 40, % 32, % 22.4% - 项目资产支持计划 20, % 20, % 0.0% - 其他 (3) 75, % 78, % -3.9% 股权型金融资产 131, % 107, % 22.0% - 基金 49, % 47, % 5.9% - 股票 (4) 40, % 29, % 36.4% - 其他 (5) 41, % 31, % 32.6% 长期股权投资 4, % 4, % 7.0% 现金及现金等价物 8, % 14, % -38.1% 其他投资 (6) 37, % 36, % 3.6% 按投资意图分类以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 6, % 11, % -44.8% 可供出售金融资产 320, % 283, % 13.1% 持有至到期投资 206, % 195, % 5.7% 贷款及其他应收款 (7) 150, % 184, % -18.8% 长期股权投资 4, % 4, % 7.0% 1. 现金及现金等价物含三个月及三个月以内定期存款, 定期存款不含三个月及三个月以内定期存款 2. 债权计划主要为基础设施和不动产资金项目 3. 其他包括债权型资产管理计划永续债和理财产品 4. 股票含普通股和优先股 5. 其他包括股权型资产管理计划私募股权股权计划未上市股权 6. 其他投资主要包括存出资本保证金保户质押贷款买入返售金融资产应收股利及应收利息等 7. 贷款及其他应收款主要包括定期存款现金及现金等价物存出资本保证金保户质押贷款买入返售金融资产应收股利应收利息归入贷款及应收款的投资等 2 投资收益情况截至 12 月 31 日止 12 个月 2017 年 2016 年增减变动现金及现金等价物利息收入 % 定期存款利息收入 2,564 5, % 债权型投资利息收入 23,338 19, % 股权型投资股息和分红收入 6,262 5, % 14

15 其他投资资产利息收入 1,310 1, % 净投资收益 (2) 33,587 32, % 投资资产买卖价差损益 1,766 1, % 公允价值变动损益 124 (373) 不适用投资资产减值损失 (1,097) (1,356) -19.1% 新华健康引入战略投资者的影响 % 联营企业和合营企业权益法确认损益 % (3) 总投资收益 34,676 32, % 净投资收益率 (4) 5.1% 5.1% - 总投资收益率 (4) 5.2% 5.1% 增长 0.1 个百分点 1. 其他投资资产利息收入包括存出资本保证金保户质押贷款买入返售金融资产等产生的利息收入 2. 净投资收益包括现金及现金等价物定期存款债权型投资及其他投资资产的利息收入股权型投资的股息和分红收入 3. 总投资收益 = 净投资收益 + 投资资产买卖价差损益 + 公允价值变动损益 + 投资资产减值损失 + 联营企业和合营企业权益法确认损益 + 新华健康引入战略投资者的影响 4. 投资收益率 =( 投资收益 - 卖出回购利息支出 ) ( 月均投资资产 - 月均卖出回购金融资产款 - 月均应收利息 ) 3 非标资产投资情况本公司目前非标资产的持仓整体信用风险可控, 基础资产主要分布在非银机构融资房地产项目融资和基础设施建设项目融资等方面截至 2017 年年末, 非标资产投资金额 2, 亿元, 在总投资资产中占比为 35.0%, 较上年末增加 1.8 个百分点公司大力配置了风险收益符合要求的较长期限商业银行理财产品不动产投资计划和集合资金信托计划, 较大幅度地提升了持仓资产的整体收益率本公司持仓非标资产具有良好的增信措施, 除达到监管机构免增信资质的融资主体外, 对于绝大多数非标资产都采取了抵质押担保连带责任保证一般保证回购协议差额支付承诺共管资产等措施进行增信安排, 非标资产的整体信用风险处于可控状态评级情况扣除商业银行理财产品和无需外部评级的权益类金融产品, 公司目前存量的非标资产 AAA 级占比达 95.4%, 整体信用风险很小, 安全性很高金融产品评级情况信用评级比例 AAA 95.4% AA+ 3.0% AA 1.6% 合计 100.0% 15

16 (2) 投资组合情况 2017 年较上年末占比较上年末 12 月 31 日占比变化 ( 百分点 ) 金额变化非标债权投资 199, % ,523 信托计划 63, % ,222 - 债权计划 40, % 2.1 7,365 - 项目资产支持计划 20, % 理财产品 70, % -2.3 (396) - 永续债 5, % 资产管理计划 - 0.0% -1.2 (2,668) 非标股权投资 41, % ,017 - 资产管理计划 17, % 1.3 4,095 - 私募股权 4, % 0.5 1,400 - 未上市股权 14, % 1.2 3,522 - 股权投资计划 4, % 0.3 1,000 合计 240, % 15,540 (3) 主要管理机构前十大金融产品主要管理机构已付款金额占比上海浦东发展银行股份有限公司 35, % 新华资产管理股份有限公司 27, % 华融国际信托有限责任公司 18, % 兴业银行股份有限公司 16, % 中融国际信托有限公司 16, % 华能贵诚信托有限公司 8, % 中国光大银行股份有限公司 8, % 人保资本投资管理有限公司 7, % 北京国际信托有限公司 6, % 中意资产管理有限责任公司 6, % 合计 150, % 3.4 合并财务报表中变动幅度超过 30% 的主要项目及原因资产负债表项目 2017 年 12 月 31 日 2016 年 12 月 31 日增减变动主要变动原因货币资金 8,813 14, % 流动性管理需要以公允价值计量且其变动计开放式基金配置减少及资产管 6,322 11, % 入当期损益的金融资产理计划到期应收分保账款 % 分出业务满期给付大幅减少其他应收款 1, % 预付购房款增加定期存款 41,809 79, % 部分定期存款到期 16

17 投资性房地产 4,741 3, % 新购置投资性房地产在建工程 2,563 1, % 新购置未达到预定可使用状态的房产卖出回购金融资产款 19,925 39, % 投资资产配置和流动性管理需要预收保费 1,941 3, % 受业务节奏影响其他应付款 1,972 1, % 应付购房款和清算交收款增加应付债券 4,000 14, % 次级债赎回利润表项目 2017 年 2016 年增减变动主要变动原因分出保费 (1,264) (936) 35.0% 分出业务增长公允价值变动损益 124 (373) 不适用资本市场波动上行, 交易性金融资产公允价值上升汇兑损益 (321) 475 不适用主要外币资产汇率波动摊回赔付支出 670 1, % 分出业务满期给付大幅减少摊回保险责任准备金 10 (1,296) 不适用分出业务满期给付大幅减少其他综合收益 676 (2,741) 不适用资本市场波动上行, 可供出售金融资产公允价值上升 3.5 专项分析偿付能力状况本公司根据保险公司偿付能力监管规则 (1-17 号 ) 计算和披露核心资本实际资本最低资本核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率中国境内保险公司的偿付能力充足率必须达到保监会规定的水平 2017 年 12 月 31 日 2016 年 12 月 31 日变动原因核心资本 192, ,616 当期盈利可供出售金融资产公允价值变动及保险业务增长实际资本 196, ,616 上述变动原因及赎回次级定期最低资本 69,773 64,917 保险业务与投资业务增长及结核心偿付能力充足率综合偿付能力充足率 % % % % 债务构变化 1. 核心偿付能力充足率 = 核心资本最低资本 ; 综合偿付能力充足率 = 实际资本最低资本流动性分析 1 资产负债率 2017 年 12 月 31 日 2016 年 12 月 31 日资产负债率 91.0% 91.5 % 17

18 2 现金流量表截至 12 月 31 日止 12 个月 2017 年 2016 年增减变动经营活动产生的现金流量净额 7,865 7, % 投资活动产生的现金流量净额 19,285 (26,314) 不适用筹资活动产生的现金流量净额 (32,362) 18,935 不适用本年度经营活动产生的现金流量净额增长 7.3% 至亿元, 主要原因是支付原保险合同赔付款项的减少投资活动产生的现金流量净额由上年度的净流出变为本年度的净流入, 主要原因是收回投资所收到的现金增加筹资活动产生的现金流量净额由上年度的净流入变为本年度的净流出, 主要原因是本年度卖出回购业务为现金净流出和次级债赎回增加 3 流动资金的来源和使用本公司的主要现金收入来自保费收入投资合同业务收入投资资产出售及到期收到现金和投资收益这些现金流动性的风险主要是合同持有人和保户的退保, 以及债务人违约利率风险和其他市场波动风险本公司密切监视并控制这些风险本公司的现金及银行存款为我们提供了流动性资源, 以满足现金支出需求截至本报告期末, 现金及现金等价物为亿元, 定期存款为亿元此外, 本公司几乎所有的定期银行存款均可动用, 但需承担利息损失本公司的投资组合也为我们提供了流动性资源, 以满足无法预期的现金支出需求截至本报告期末, 债权型金融资产投资的账面价值为 4, 亿元, 股权型金融资产投资的账面价值为 1, 亿元本公司的主要现金支出涉及与各类人寿保险年金意外险和健康险产品之相关负债保单和年金合同之分红和利息分配营业支出所得税以及向股东宣派的股息源于保险业务的现金支出主要涉及保险产品的给付及退保付款提款和贷款本公司认为本公司流动资金能够充分满足当前的现金需求采用公允价值计量的主要项目项目期初余额期末余额当期变动以公允价值计量且其变动计入公允价值变动对当期利润的影响当期损益的金融资产 11,834 6,532 (5,302) 124 (2) 可供出售金融资产 283, ,385 37,077 (1,097) 合计 295, ,917 31,775 (973) 1. 包含独立账户资产中相对应的投资资产 2. 可供出售金融资产公允价值变动对当期利润的影响为资产减值损失 18

19 对于存在活跃市场的金融工具, 本公司以活跃市场中的报价确定其公允价值对于不存在活跃市场的金融工具, 本公司采用估值技术确定其公允价值估值技术包括参考熟悉情况并自愿交易的各方最近进行的市场交易中使用的价格参照实质上相同的其他金融资产的当前公允价值现金流量折现法等采用估值技术时, 尽可能最大程度使用市场参数, 减少使用与本公司特定相关的参数再保险业务情况本公司目前采用的分保形式主要有成数分保溢额分保以及巨灾事故超赔分保, 现有的分保合同几乎涵盖了全部有风险责任的产品本公司分保业务的接受公司主要有瑞士再保险股份有限公司北京分公司中国人寿再保险有限责任公司等分出保费 2017 年 2016 年瑞士再保险股份有限公司北京分公司中国人寿再保险有限责任公司其他合计 1, 其他主要包括汉诺威再保险股份公司上海分公司法国再保险公司北京分公司慕尼黑再保险公司北京分公司德国通用再保险股份公司上海分公司等 3.6 未来展望 ( 一 ) 经济展望 2018 年, 我国将按照高质量发展要求, 深化供给侧结构性改革, 聚焦防范化解重大风险精准脱贫污染防治三大攻坚战, 继续发挥消费对经济发展的基础性作用, 进一步加大对外开放力度, 继续实行积极的财政政策和稳健中性的货币政策, 预计全年经济将保持平稳较快增长 ( 二 ) 行业展望 2018 年, 防控金融风险成为打好防范化解重大风险攻坚战的重点金融监管力度预计将较 2017 年进一步加大, 而保险监管导向仍是促进保险业回归本源, 发挥长期稳健的风险管理和保障功能随着我国中等收入群体的扩大人们生活水平的提高及保障意识的增强, 保障领域的需求会得到进一步的释放, 保障型产品将成为新的业务增长点 2018 年在防风险严监管及流动性紧缩的情况下, 保险行业理财型产品及保障型产品的发展将出现明显分化, 保障型产品将得到进一步发展站在新的起点上, 面对新的市场形势及发展要求, 保险行业需深入推进供给侧结构性改革 ( 三 ) 公司展望面对新形势, 本公司将贯彻落实高质量发展理念, 坚持稳中求进的总基调, 在复杂的市场形势下, 积极寻找新的业务增长点, 持续优化产品队伍和服务具体举措如下 : 一是加大保障型产品销售力度持续推动健康险发展, 并把附加险作为新的业务增长点, 通过附加险与主险的组合为客户提供全方位的风险保障着力强化销售支持, 发挥子公司协同作用, 促进业务发展 19

20 二是促进有质量的销售队伍发展围绕三高队伍发展目标, 按照先将后兵的队伍发展路径, 实施高中层稳定底层适度流动的队伍发展策略, 坚持以制度经营引领队伍发展, 推进三权落地, 建成一支有新华特色的强军三是持续提升客户服务品质通过运营效率提升柜面服务标准化以及臻爱积分附加值服务体系推广等举措改善客户服务体验, 增强客户的获得感和认同感四是坚持稳健的投资策略权益类投资方面, 耐心寻找投资机会 ; 固定收益类方面, 积极配置长久期利率债和高等级信用债 ; 另类投资方面, 加强直接股权及 PE 基金的投资力度继续采取审慎的风险管理策略, 严控各类风险, 降低不确定性五是建立严密有效的风险防范机制严格落实监管要求, 进行专项整治工作 ; 继续开展专项审计, 强化问题整改 ; 完善制度建设, 加强审计力度, 提升内控管理水平 20

21 四涉及财务报告的相关事项 4.1 会计估计变更本公司 2017 年度会计估计变更主要涉及精算假设变更, 无其他重大会计估计变更公司以资产负债表日可获取的当前信息为基础确定包括折现率死亡率和发病率费用退保率保单红利等精算假设, 用以计量资产负债表日的各项保险合同准备金本公司 2017 年 12 月 31 日根据当前信息重新厘定上述有关假设, 上述假设的变更所形成的相关保险合同准备金的变动计入利润表此项会计估计变更增加 2017 年 12 月 31 日寿险责任准备金 4,953 百万元, 增加长期健康险责任准备金 3,329 百万元, 减少税前利润合计 8,282 百万元 4.2 合并范围的变动注销子公司公司名称注册地业务性质本集团持股比例本集团享有的表决权比例云南新华保险代理有限公司中国昆明保险代理 100% 100% 本公司执行委员会 2015 年第十五次会议审议通过了关于注销云南新华保险代理有限公司的议案 2017 年 9 月 12 日, 云南新华保险代理有限公司已完成工商注销手续 21

附件：

附件：新华人寿保险股份有限公司 NEW CHINA LIFE INSURANCE COMPANY LTD. 2018 年第一季度报告 ( 股票代码 :601336) 二〇一八年四月二十六日 0 1 重要提示 1.1 本公司董事会监事会及董事监事高级管理人员保证本报告内容的真实准确完整, 不存在虚假记载误导性陈述或重大遗漏, 并承担个别和连带的法律责任 1.2 本公司第六届董事会第二十二次会议于