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骏隐萧
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1 2015 年度经营业绩 2016 年 3 月 24 日香港北京

2 前瞻性声明本陈述中的若干声明或会被视为前瞻性声明 ( 定义见经修订的美国证券法第 27A 条和美国 1934 年证券交易法第 21E 条 ) 该等前瞻性声明涉及已知和未知的风险不确定因素及其他因素, 而该等因素可能导致本公司的实际表现财务状况或经营业绩与该等前瞻性声明所意味的任何未来表现财务状况或经营业绩出现重大差异关于这些风险不确定因素及其他因素的进一步资料已包含在本公司以 20-F 表格于 2015 年 4 月 24 日向美国证券交易委员会呈交的截至 2014 年 12 月 31 日的年度报告中以及本公司向美国证券交易委员会呈交备案的其他资料中本公司不承担对前瞻性声明进行更新的任何义务, 除非适用法律做出要求本陈述中提供的全部信息为截至陈述发布时的信息, 本公司不承担对该等信息进行更新的任何义务, 除非适用法律做出要求除非文意另有所指, 本陈述中列出的中国保险市场资料来源于中国保险监督管理委员会的公开信息 - 2 -

3 2015 主要内容要点综述财务摘要与投资表现内含价值业务概览及展望

4 要点综述杨明生董事长

5 要点综述 2015 年公司主动适应经济发展新常态, 紧紧围绕重价值强队伍优结构稳增长的经营思路, 深入实施创新驱动发展战略, 抢抓机遇, 锐意进取, 取得了良好的经营业绩, 多项指标创 2009 年以来的新高经营亮点业绩指标增长率业务实现较快发展保费结构持续优化总保费 10.0% 新单保费 20.6% 首年期交 32.9% 十年期及以上首年期交 25.4% 销售队伍扩量提质个险销售人力 31.7% 业务价值大幅增长新业务价值 35.6% 投资收益显著提高总投资收益 29.3% 经营效益稳中有升归属于公司股东的净利润 7.7% - 5 -

6 新常态下的经济形势与经营环境发展机遇政府大力推进供给侧结构性改革, 在提升保险产品和服务供给方面大有可为新国十条巩固了保险业的重要地位城镇化老龄化为保险业发展拓宽空间保险税优等政策红利不断释放政府采购商业保险力度不断加大市场挑战费率市场化改革深入推进, 市场竞争日趋激烈, 负债成本压力增大市场利率低位徘徊, 资本市场波动加剧, 资产配置难度加大经济下行压力加大, 风险跨行业传递可能性增大新技术和新型商业模式使公司面临新的挑战 - 6 -

7 2 财务摘要与投资表现杨征副总裁

8 收入已实现净保费收入总收入 330, , , ,766 投资收益及已实现 / 未实现收益及减值损失投资收益 93,54897,582 已实现金融资产收益减值损失通过净利润反映的公允价值收益净额 32,618 8,269 (1,149)(321) 5,808 10,

9 成本控制佣金及手续费率管理费用率 6.2% 7.0% 5.8% 5.4% 注 : 佣金及手续费率 = 佣金及手续费 / 总收入管理费用率 = 管理费用 / 总收入 - 9 -

10 盈利情况归属于公司股东的净利润加权平均净资产收益率每股收益人民币 : 元 32,211 34, % 11.56%

11 股东权益 400, ,000 7,076 7, ,000 34,699 (11,491) 250, , , , , ,000 50, 年归属于公司股东权益归属于公司股东的净利润其它综合收益发行其他权益工具其它权益变动股东派息 2015 年归属于公司股东权益注 : 由于四舍五入的原因, 图形中局部数据加总与合计可能出现误差

12 偿付能力偿付能力 ( 偿一代 ) 偿二代的实施及主要影响 400% 350% 62.8% 9.7% (14.3%) 330.1% 自 2016 年 1 月 1 日起, 偿二代正式实施偿二代以风险为导向, 有利于保险公司提升经营管理水平 300% 250% 294.5% (22.6%) 受益于稳健的投资策略和较好的业务质量,2015 年末公司偿二代下综合偿付能力充足率较偿一代有所上升 1 200% 150% 公司高度重视偿二代实施工作, 建立健全偿二代下偿付能力管理机制, 进一步加强风险管理资产配置产品 100% 管理和资本规划等工作 50% 0% 实现当期综合收益发行资本证券派发现金股利和资本证券收益保险业务发展注 1:2015 年末公司偿二代下综合偿付能力充足率根据偿二代过渡期相关规定计算, 其中最低资本不包括控制风险最低资本和附加资本

13 投资资产及组合投资资产 1 资产类别 ,100,870 2,287,639 固定到期日投资 77.69% 85.90% 定期存款 24.59% 32.85% 债券 43.55% 44.77% 2 保险资产管理产品 3 其它固定到期日投资 2.95% 2.97% 6.60% 5.31% 权益类投资 17.99% 11.23% 股票 4.87% 4.52% 4 基金 5 其它权益类投资 7.41% 3.98% 5.71% 2.73% 投资性房地产 0.05% 0.06% 6 现金现金等价物及其他 4.27% 2.81% 合计 % % 注 : 1. 投资资产包含现金及现金等价物通过净利润反映公允价值变动的证券可供出售证券持有至到期证券定期存款买入返售证券贷款存出资本保证金受限和投资性房地产 2. 固定到期日投资项下的保险资产管理产品包括基础设施和不动产债权投资计划项目资产支持计划 3. 其他固定到期日投资包括保户质押贷款信托计划存出资本保证金受限等 4. 含货币基金 5. 其他权益类投资包括私募股权基金未上市股权优先股股权投资计划及理财产品等 6. 现金现金等价物及其他包括现金及现金等价物买入返售证券

14 投资收益率净投资收益率总投资收益率综合投资收益率 6.24% 8.56% 4.71% 4.30% 5.36% 7.23% 注 : 净投资收益率 = ( 投资收益 + 投资性房地产净收益 - 投资业务营业税金及附加 )/(( 期初投资资产 + 期末投资资产 )/2) 总投资收益率 =( 投资收益 + 已实现金融资产收益 /( 损失 ) 净额 + 通过净利润反映的公允价值收益 /( 损失 ) 净额 + 投资性房地产总收益 - 投资业务营业税金及附加 )/(( 期初投资资产 + 期末投资资产 )/2) 综合投资收益率 =( 投资收益 + 已实现金融资产收益 /( 损失 ) 净额 + 通过净利润反映的公允价值收益 /( 损失 ) 净额 + 当期计入其他综合收益的可供出售证券公允价值变动净额 + 投资性房地产总收益 - 投资业务营业税金及附加 )/(( 期初投资资产 + 期末投资资产 )/2)

战略性增持广发银行股权 2016 年 2 月, 公司与花旗集团及 IBM Credit 签署股权转让协议, 收购广发银行 23.686% 股权待交割完成后, 公司持股比例将提升至 43.

15 战略性增持广发银行股权 2016 年 2 月, 公司与花旗集团及 IBM Credit 签署股权转让协议, 收购广发银行 % 股权待交割完成后, 公司持股比例将提升至 %, 成为其单一最大股东战略意义有利于提升中国人寿综合竞争实力, 拓宽发展空间有利于银保互动, 更好地满足客户对多元化金融产品和服务的需求广发银行在零售小微等领域差异化竞争优势显著, 基础设施建设较为完善, 具备未来加快发展的基础随着经济调整逐步到位, 银行股估值回归合理, 有望为战略投资者带来长期价值回报财务影响交割完成后, 公司尚未对广发银行合并报表, 广发银行并不作为公司的附属公司, 而作为公司的联营企业, 按照权益法核算本次交易对公司偿付能力充足水平不会产生显著影响

16 内含价值利明光副总裁

17 内含价值构成 2015 年 12 月 31 日 700, ,000 43, , , , , , , , ,729 0 经调整的净资产价值有效业务价值偿付能力额度成本内含价值注 : 由于四舍五入的原因, 图形中局部数据加总与合计可能出现误差

内含价值和新业务价值增长情况内含价值一年新业务价值 560,277 31,528 454,906 291,549 23,253 260,670 11.8% 194,236 38.

18 内含价值和新业务价值增长情况内含价值一年新业务价值 560,277 31, , ,549 23, , % 194, % 268, 有效业务价值 ( 扣除偿付能力额度成本后 ) 经调整的净资产价值注 : 由于四舍五入的原因, 图形中局部数据加总与合计可能出现误差

19 内含价值变动分析 2015 年内含价值的变动情况 44,956 31,528 2,685 20,591 (5,602) 14, (3,699) (34) 560, ,906 期初内含价值预期回报全年新业务价值运营经验差异投资回报差异评估方法模型和假设的变化市场价值税收和其他调整汇率变动股东红利分配及资本注入其他日的内含价值注 : 由于四舍五入的原因, 图形中局部数据加总与合计可能出现误差

20 业务概览及展望林岱仁总裁

21 2015 年寿险行业发展概况全行业保费收入 * 行业发展特点 1,585,913 行业发展势头强劲, 中小寿险公司成为拉动行业高速增长引擎 1,269,035 寿险主体多元化竞争策略差异化的趋势更加明显主要寿险公司发展更加聚焦保障和价值行业营销人力快速增长资料来源 : 中国保监会 *: 人身险保费收入含寿险保费收入健康险保费收入和意外险保费收入

22 保费收入总保费续期保费 331, , , ,607 长险首年保费首年期交保费 116,587 46, % 139,976 61,900 46,567 61,900 70,020 78, % 趸交保费首年期交保费

23 业务结构长险总保费构成长险首年保费构成 38% 42% 60% 56% 62% 58% 40% 44% 续期保费长险首年保费首年期交保费构成首年期交趸交短期险保费构成 55% 52% 55% 59% 29% 31% 15% 17% 5 年期以下 5-9 年期 10 年期及以上注 : 由于四舍五入的原因, 图形中局部数据加总与合计可能出现误差 % 41% 短期意外险短期健康险

24 分渠道一年新业务价值 30,000 31,528 2,306 25,000 20,000 23,253 1,048 15,000 10,000 21, % 28,851 5,000 0 个险渠道银保渠道团险渠道注 : 一年新业务价值为扣除偿付能力额度成本之后价值

25 保费分项构成单位 : 百万元人民币变化按业务性质寿险业务 308, , % 健康险业务 42,041 33, % 意外险业务 13,761 12, % 按产品性质传统险业务 214, , % 分红险业务 149, , %

26 退保率保单持续率情况退保率保单持续率 5.46% 5.55% 95% 90% 89.0% 90.0% 85% 80% 86.0% 85.5% 75% 70% 65% 60% 个月 26 个月注 : 退保率 = 当期退保金 /( 期初长期保险合同负债 + 当期长期保险合同保费收入 ) 保单持续率 : 在考察月前 14/26 个月生效的保单在考察月仍有效的件数占 14/26 个月前生效保单件数的比例

27 个险渠道个险渠道以人力成长为依托, 以客户经营为平台, 以专业化建设为目标, 实现首年期交保费快速增长, 业务结构持续优化队伍不断扩量提质, 收展队伍快速突破, 代理人队伍 97.9 万人, 其中, 收展队伍达 21.7 万人个险渠道保费收入 205, ,957 个险渠道首年期交保费 47,479 34,120 29, , , % 23, % 40, % 54,325 新单保费续期保费 ,938 9, % 1,355 4,509 5 年期以下 5-9 年期 10 年期及以上

28 银保渠道银保渠道继续巩固新单和期交业务市场主导地位, 业务结构持续优化销售队伍快速扩张, 销售人力达 13.1 万人, 同比增长 84.5% 银保渠道长险保费收入银保渠道首年期交保费 13,714 99,696 11, % 105,780 13,714 11,963 2, % 2,818 21, % 18,558 4, % 5,053 65, % 73,508 5, % 5,843 趸交保费续期保费首年期交保费年期以下 5-9 年期 10 年期及以上

29 团险渠道围绕突出效益, 加快发展, 优化管理, 壮大队伍的指导思想, 抢抓新国十条政策机遇, 发展成效显著销售队伍快速增长, 销售人力达 4.5 万人, 同比增长 131.8% 团险渠道保费收入短期险业务结构 20,107 17,440 4,124 39% 40% 3,495 13, % 15,983 61% 60% 短期险保费长期险保费短期意外险短期健康险

30 2016 年业务发展策略总体发展目标坚持以创新驱动发展为总战略, 以转型升级为主线, 遵循重价值强队伍优结构稳增长防风险的经营思路, 强化对标, 聚焦突破, 努力建设国际一流寿险公司业务发展策略加快中长期期交短期险业务等核心业务发展, 加强客户经营, 力促综合销售, 推进销售转型加强销售队伍建设, 坚持扩量提质, 狠抓基础管理, 做强销售队伍强化市场对标, 进一步加快重点城市分公司发展, 扩大县域市场竞争优势, 巩固市场领先地位积极推进产品创新, 实施多元化产品策略, 满足客户多样化保险需求

31 提问时间

32 附录 :2015 年公司荣誉以中国人寿保险股份有限公司为核心成员的中国人寿保险 ( 集团 ) 公司已连续 13 年入选财富世界 500 强, 排名第 94 位在 2015 年 ( 第十二届 ) 中国 500 最具价值品牌排行榜中, 中国人寿品牌连续位列榜单第 5 位, 品牌价值达人民币亿元, 在保险行业中继续蝉联第一连续 12 年入选福布斯全球上市公司 2000 强排行榜, 排名第 37 位公司荣获 2015 年度香港公司管治卓越奖

两癌筛查及重大疾病保障等助养云南鲁甸地震孤儿, 继续助养汶川地震玉树地震和舟曲泥石流致孤儿童, 对因灾致孤儿童进行长期

33 公司履行社会责任情况本公司积极参与公益慈善事业, 本报告期内通过中国人寿慈善基金会向相关机构捐款人民币 3,600 多万元通过中国人寿慈善基金会向有关机构捐款 3,600 多万元, 主要用于支持扶贫项目贫困地区购置医疗救护车辆支持为贫困地区女性提供两癌筛查及重大疾病保障等助养云南鲁甸地震孤儿, 继续助养汶川地震玉树地震和舟曲泥石流致孤儿童, 对因灾致孤儿童进行长期持续的生活救助和心灵关怀成功举办红色摇篮绿色家园第七期中国人寿爱心夏令营注 : 上述活动均通过中国人寿慈善基金会运作

34 敏感性测试投资回报率和风险贴现率有效业务价值 ( 扣除偿付能力额度成本后 ) 一年新业务价值 ( 扣除偿付能力额度成本后 ) 46, ,549 14,481-5,746 (46,472) (13,506) (1,575) 31,528 1,694 (5,740) 投资回报率降低 10% 风险贴现率为 11.5% 基础情形风险贴现率为 10.5% 投资回报率提高 10% 投资回报率降低 10% 风险贴现率为 11.5% 基础情形风险贴现率为 10.5% 投资回报率提高 10% 注 : 由于四舍五入的原因, 图型中局部数据加总与合计可能出现误差

敏感性测试运营和其他假设敏感性测试结果 ( 扣除偿付能力额度成本之后 ) 有效业务价值一年新业务价值基础情形 291,549 31,528 费用率 +/-10% -2,905 2,905-2,157 2,157 非年金产品死亡率 +/-10% 年金产品死亡率 -/+10% -1,829 1,849-140 140 退保率 +/-10% -743

35 敏感性测试运营和其他假设敏感性测试结果 ( 扣除偿付能力额度成本之后 ) 有效业务价值一年新业务价值基础情形 291,549 31,528 费用率 +/-10% -2,905 2,905-2,157 2,157 非年金产品死亡率 +/-10% 年金产品死亡率 -/+10% -1,829 1, 退保率 +/-10% 发病率 +/-10% -3,015 3, 短期险赔付率 +/-10% ,000-2, ,000 4,000-3,000-2,000-1, ,000 2,000 3,000 注 : 由于四舍五入的原因, 图型中局部数据加总与合计可能出现误差

36 敏感性测试其他情景敏感性测试结果扣除偿付能力额度成本后的有效业务价值扣除偿付能力额度成本后的一年新业务价值基础情形 291,549 31,528 偿付能力额度为法定最低标准的 150% 269,973 29,388 应税所得额为按照保险合同相关会计处理规定计算的一种情景下的会计利润 292,818 31,338 使用 2014 年内含价值假设 297,864 32,

<4D F736F F F696E74202D20D6D0B9FAC8CBCAD C4EAD6D0C6DAD2B5BCA8B7A2B2BC28B6A8B8E529>

<4D F736F F F696E74202D20D6D0B9FAC8CBCAD C4EAD6D0C6DAD2B5BCA8B7A2B2BC28B6A8B8E529> 2014 年中期经营业绩 2014 年 8 月 28 日香港北京前瞻性声明本陈述中的若干声明或会被视为前瞻性声明 ( 定义见经修订的美国证券法第 27A 条和美国 1934 年证券交易法第 21E 条 ) 该等前瞻性声明涉及已知和未知的风险不确定因素及其他因素, 而该等因素可能导致本公司的实际表现财务状况或经营业绩与该等前瞻性声明所意味的任何未来表现财务状况或经营业绩出现重大差异