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寇荣
5 years ago
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1 中国人寿保险股份有限公司 2017 年半年度报告摘要 ( 股票代码 :601628) 二〇一七年八月二十四日 1

2 一重要提示 1.1 本半年度报告摘要来自半年度报告全文, 为全面了解本公司的经营成果财务状况及未来发展规划, 投资者应当到上海证券交易所网站等中国证监会指定媒体上仔细阅读半年度报告全文 1.2 本公司董事会监事会及董事监事高级管理人员保证半年度报告内容的真实准确完整, 不存在虚假记载误导性陈述或重大遗漏, 并承担个别和连带的法律责任 1.3 本公司全体董事出席董事会会议 1.4 本半年度财务报告未经审计 1.5 经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案无二公司基本情况 2.1 公司简介股票种类 A 股 H 股美国存托凭证股票上市交易所上海证券交易所香港联合交易所有限公司纽约证券交易所股票简称中国人寿中国人寿股票代码 LFC 联系人和联系方式董事会秘书证券事务代表姓名利明光李英慧电话电子信箱 ir@e-chinalife.com liyh@e-chinalife.com 办公地址北京市西城区金融大街 16 号 2

3 2.2 主要财务数据 2017 年 6 月 30 日 2016 年 12 月 31 日本报告期末比上年度期末增减资产总计 2,875,092 2,696, % 注其中 : 投资资产 2,595,767 2,453, % 归属于母公司股东的股东权益 308, , % 归属于母公司普通股股东的每股净资产 ( 元 / 股 ) % 注 : 投资资产 = 货币资金 + 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 + 买入返售金融资产 + 贷款 + 定期存款 + 可供出售金融资产 + 持有至到期投资 + 存出资本保证金 + 投资性房地产 2017 年 1-6 月 2016 年 1-6 月本报告期比上年同期增减营业收入 401, , % 其中 : 已赚保费 336, , % 营业利润 15,975 13, % 利润总额 15,929 13, % 归属于母公司股东的净利润 12,242 10, % 归属于母公司普通股股东的净利润 12,048 10, % 扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 12,277 10, % 扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润注每股收益 ( 基本与稀释 )( 元 / 股 ) 注扣除非经常性损益后的基本每股收益 ( 元 / 股 ) 12,083 10, % % % 加权平均净资产收益率 (%) 增加 0.71 个百分点扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率 (%) 增加 0.69 个百分点经营活动产生的现金流量净额 142,892 (13,180) 不适用 3

4 每股经营活动产生的现金流量净额 ( 元 / 股 ) 5.06 (0.47) 不适用注 : 在计算每股收益 ( 基本与稀释 ) 和扣除非经常性损益后的基本每股收益的变动比率时考虑了基础数据的尾数因素 2.3 截至报告期末的股东总数前十名股东持股情况表单位 : 股截至报告期末股东总数 A 股股东 125,129 户 H 股股东 29,932 户前十名股东持股情况股东名称股东性质持股比例期末持股数量报告期内增减持有有限售条件股份数量质押或冻结的股份数量中国人寿保险 ( 集团 ) 公司国有法人 68.37% 19,323,530, HKSCC Nominees Limited 境外法人 25.89% 7,316,427,761 +2,411, 中国证券金融股份有限公司国有法人 1.97% 557,293,557-15,018, 中央汇金资产管理有限责任公司中国工商银行股份有限公司 - 南方消费活力灵活配置混合型发起式证券投资基金国有法人 0.42% 119,719, 其他 0.21% 59,384, 香港中央结算有限公司境外法人 0.11% 31,378,530 +4,088, 中国国际电视总公司国有法人 0.07% 18,452, 汇添富基金 - 工商银行 - 汇添富 - 添富牛 53 号资产管理计划其他 0.05% 15,015, 中国核工业集团公司国有法人 0.04% 12,400, 中国工商银行 - 上证 50 交易型开放式指数证券投资基金股东情况的说明其他 0.04% 11,438, , HKSCC Nominees Limited 为香港中央结算 ( 代理人 ) 有限公司, 其所持股份为代香港各股票行客户及其他香港中央结算系统参与者持有因香港联合交易所有限公司有关规则并不要求上述人士申报所持股份是否有质押及冻结情况, 因此 HKSCC Nominees Limited 无法统计或提供质押或冻结的股份数量 2 中国核工业集团公司中国国际电视总公司在本公司 2006 年 12 月 A 股首次公开发行中通过战略配售成为本公司前十大股东, 其持有的战略配售股份限售期为 2007 年 1 月 9 日至 2008 年 1 月 9 日 4

5 3 中国工商银行股份有限公司- 南方消费活力灵活配置混合型发起式证券投资基金和中国工商银行 - 上证 50 交易型开放式指数证券投资基金的基金托管人以及汇添富基金 - 工商银行 - 汇添富 - 添富牛 53 号资产管理计划的资产托管人均为中国工商银行股份有限公司除此之外, 本公司未知前十名股东间是否存在关联关系, 也未知其是否属于上市公司收购管理办法中规定的一致行动人 2.4 截止报告期末的优先股股东总数前十名优先股股东情况表适用不适用 2.5 控股股东或实际控制人变更情况适用不适用 2.6 未到期及逾期未兑付公司债情况适用不适用三管理层讨论与分析 3.1 董事长致辞岁月镌刻的年轮, 承载了中国人寿砥砺奋进的探索之旅和勇毅求实的开拓之路 2017 年上半年, 公司以创新驱动发展战略为统领, 保持战略定力和战术灵活, 在改革创新中增强动能, 在转型升级中持续发展, 在防控风险中强身健体公司总体运行安全稳健, 业务价值效益较快增长, 销售队伍 1 量质齐升, 保费收入继续占据寿险市场领先地位, 综合实力不断壮大, 为明年乃至公司长期可持续发展打下了坚实基础山高前行, 稳中有进攀新峰 2017 年上半年, 中国人寿坚持重价值强队伍优结构稳增长防风险的经营方针, 各项工作顺利推进, 公司发展迈上新台阶业务保持较快增长在 2016 年业务高平台的基础上,2017 年上半年, 公司再接再厉, 继续压缩 1 保费收入与截至 2017 年 6 月 30 日止 6 个月期间合并利润表中的保险业务收入口径一致 5

6 趸交业务规模, 在首年期交和续期业务的双轮驱动下, 实现保费收入人民币 3, 亿元, 同比增长 18.3%, 其中, 个险渠道实现保费收入人民币 2, 亿元, 同比增长 28.0% 首年期交保费人民币亿元, 同比增长 10.8%; 续期保费人民币 1, 亿元, 同比增长 39.0% 业务结构不断优化 2017 年上半年, 公司继续压缩趸交业务规模, 加快期交业务发展本报告期内, 首年期交保费占长险首年保费的比重达 55.88%, 同比提高 5.33 个百分点 ; 十年期及以上首年期交保费在首年期交保费中的占比达 47.67%, 继续保持较高水平 ; 续期保费占总保费的比重达 52.17%, 同比提高 7.78 个百分点公司突出回归本源, 持续推进产品多元化策略, 业务结构调整的成果进一步巩固, 尤其是保障型业务得以快速发展经营效益持续向好公司坚持价值导向, 多措并举, 业务价值不断提升 2017 年上半年, 本公司新业务价值达人民币亿元, 同比增长 31.7% 公司把握利率上行窗口, 优化资产配置, 公司总投资收益率达 4.62%, 综合投资收益率达 4.58%, 同比分别提高个百分点受总投资收益增加业务结构改善及传统险准备金折现率假设更新的综合影响, 本报告期内, 归属于母公司股东的净利润为人民币亿元, 同比增长 17.8% 销售队伍量质齐升公司坚持扩量提质, 在保持销售队伍稳步增长的同时, 更加注重质态改善, 取得良好成效本报告期内, 公司销售总人力达万人, 较 2016 年底增长 6.8%, 个险渠道季均有效人力较 2016 年底增长 39.4%; 银保渠道保险规划师队伍月均举绩人力同比增长 26.5%, 销售队伍硬实力进一步提升综合实力得到增强截至本报告期末, 本公司总资产达人民币 2.88 万亿元, 较 2016 年底增长 6.6%, 稳居行业首位 ; 投资资产达人民币 2.60 万亿元, 较 2016 年底增长 5.8% 公司偿付能力充足, 截至本报告期末, 公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别达到 % 和 % 公司与广发银行股份有限公司 ( 以下简称广发银行 ) 双方一致行动纲要深入落实, 广发银行代理首年期交保费同比增长 133%, 推广国寿广发联名卡 28.7 万张, 保银协同初见成效前瞻布局, 转型升级固根基当前, 新一轮科技革命和产业变革给人类社会带来深刻变化, 国家经济加快转型升级, 消费者的养老健康保障等需求加速释放, 监管部门坚定不移强化监管, 促使行业回归本源寿险业已进入一个更加注重服务更加注重科技更加注重风险防控的新阶段面对这些新变化新趋势, 上半年中 6

7 国人寿加快推进转型升级的广度和深度, 力争在新一轮市场格局调整中强基固本占据先机科技先导, 引领变革 2017 年上半年, 公司聚焦新一代综合业务处理系统 ( 以下简称新一代 ) 建设, 引领公司向以客户为中心的经营管理模式变革加强大数据应用, 持续开展客户群体和客户特征分析, 提升销售服务的智能化水平 ; 公司升级并推广了国寿 e 宝国寿 e 店两个移动互联网平台, 推出百余项应用产品 ; 全流程无纸化投保已投入应用, 多渠道服务布局成效显现, 客户体验不断改善基础先行, 转型销售面对销售队伍人数的快速增长, 公司强化销售渠道基础管理, 着力推进销售管理模式转型构建转型升级和基础管理监测体系, 扎实开展个险战略项目的落地深耕 ; 建立符合转型需要的培训组织架构, 加快培训讲师配置和培训基地建设步伐, 革新培训科技手段 ; 全面升级主管和新人培养体系, 夯实队伍发展根基, 提升销售管理成效, 不断增强渠道核心竞争力着眼客户, 改善服务 2017 年上半年, 公司全面推进产品和服务多元化策略, 顺应客户多样化需求, 开发 40 多款新产品, 推进主力产品均衡覆盖, 进一步完善产品体系, 努力满足最广大客户的风险保障需求加速建设面向客户的统一销售平台和服务平台, 强化客户投诉管理, 积极开展亲子教育运动等各类客户服务活动, 为所有长险客户提供紧急救援通道, 为高端客户提供贵宾服务扎实推进大健康大养老产业布局, 形成对主业的有效延伸和战略协同资负联动, 强化配置公司高度重视资产负债管理, 积极管理负债成本的同时, 继续推动基于负债特征的自上而下资产配置管理体系建设, 并通过系统内外管理人互为补充的委托投资体系推动资产配置的落地实施, 进一步形成以市场化投资为手段传统品种和另类品种有机组合境内全球多元配置的投资格局, 有效平衡长期目标与短期目标, 获得稳定合理的收益回报严防风险, 健康合规公司以三地上市监管标准为依据, 全面落实偿二代风险管理要求, 建立了国际一流的全面风险管理体系认真贯彻落实监管机构各项风险防控要求, 始终坚持从严治司从严管理从严防控的工作思路聚焦行业乱象, 集中整治销售误导等违规行为 ; 对照国际国内反洗钱风险评估最高标准, 积极开展反洗钱各项工作 ; 开展风险防范主题教育, 覆盖 295 万人次从业人员 ; 推行销售风险矩阵式管理, 创新销售风险管理模式 ; 运用大数据构建精准防控的风险预警体系, 全面提升公司风险管控能力 7

8 日月擎天, 砥砺奋进开新局展望未来, 中国经济稳中向好, 寿险业仍处于黄金机遇期第五次全国金融工作会议为公司下一步发展指明了前进方向中国人寿作为保险市场的中坚力量和资本市场的重要机构投资者, 将牢牢把握服务实体经济的天职宗旨, 牢牢把握防范化解风险的永恒主题, 牢牢把握保险业发展的重点领域, 促进保险业发挥长期稳健风险管理作用, 为完善国家社会保障体系做出贡献, 更好地服务于经济社会发展大局大盘取厚势, 落子开新局下半年, 公司将巩固稳的格局, 保持进的态势, 努力实现优的结果一是砥砺奋进快发展强化队伍扩量提质, 改善质态和产能, 扎实推进各项业务发展战略的落地执行二是保持定力强转型坚持保险保障本源, 持续优化业务结构和产品体系, 积极发展政策性保险业务 ; 进一步完善国寿特色的投资管理体系, 服务实体经济, 实现合理稳定的投资收益三是高点站位防风险完善风险内控机制, 严格依法合规经营, 维护公司和行业稳定的大局四是坚定不移推创新全力以赴建设新一代, 年底前基本实现主要架构平台功能产品的上线推广 ; 加快人工智能研发应用, 借助信息技术推进业务模式和组织架构变革, 建设科技国寿转型谱新篇, 行稳致久远国寿人将不忘回归本源的初心, 牢记服务客户回报股东的责任, 咬定青山, 勇毅笃行, 再创佳绩 8

9 年上半年经营情况综述 2017 年上半年, 面对复杂的外部环境和激烈的市场竞争, 本公司遵循重价值强队伍优结构稳增长防风险的经营方针, 坚持价值导向, 多措并举, 加快业务发展, 推进转型升级上半年, 公司总体运行安全稳健, 业务较快增长, 销售队伍量质齐升本报告期内, 公司实现保费收入人民币 2 3, 亿元, 同比增长 18.3% 市场份额约为 19.38%, 稳居行业第一投资收益率稳步提高, 业务质量和经营效益进一步提升, 实现了稳中有进稳中向好主要经营指标 2017 年 1-6 月 2016 年 1-6 月保费收入 345, ,461 新单保费 165, ,637 其中 : 首年期交保费 77,711 70,107 十年期及以上首年期交保费 37,042 33,988 总投资收益 56,663 50,841 归属于母公司股东的净利润 12,242 10,395 上半年新业务价值 36,895 28,021 其中 : 个险渠道 33,661 25,927 银保渠道 2,966 1,900 团险渠道注保单持续率 (14 个月 )(%) 注保单持续率 (26 个月 )(%) 年 6 月 30 日 2016 年 12 月 31 日内含价值 697, ,057 有效保单数量 ( 亿份 ) 注 : 长期个人寿险保单持续率是寿险公司一项重要的经营指标, 它衡量了一个保单群体经过特定时间后仍维持有 2 根据中国保险监督管理委员会 ( 保监会 ) 公布的 2017 年上半年寿险公司保费收入统计数据计算 9

10 效的比例指在考察月前 14/26 个月生效的保单在考察月仍有效的件数占 14/26 个月前生效保单件数的比例保费结构持续优化 2017 年上半年, 在公司新单保费中, 首年期交保费达人民币亿元, 同比增长 10.8%; 趸交保费达人民币亿元, 同比下降 10.6%; 十年期及以上首年期交保费达人民币亿元, 同比增长 9.0% 续期保费达人民币 1, 亿元, 同比增长 39.0%, 首年期交和续期拉动效应进一步显现, 持续发展能力不断增强公司价值大幅提升公司截至 2017 年 6 月 30 日前 6 个月的新业务价值达人民币亿元, 同比增长 31.7%; 截至 2017 年 6 月 30 日, 公司内含价值达人民币 6, 亿元, 较 2016 年底增长 7.0% 本报告期内, 公司有效保单数量较 2016 年底增长 2.03%; 保单持续率 (14 个月及 26 个月 ) 分 3 别达 91.60% 和 85.80%; 退保率为 3.40%, 较 2016 年同期上升 0.60 个百分点投资管理不断加强 2017 年上半年, 公司投资组合息类收入稳定增长, 公允价值变动损益大幅增加, 实现总投资收益人民币亿元, 同比增长 11.5% 受总投资收益增加业务结构改善及传统险准备金折现率假设更新的综合影响, 本报告期内, 归属于母公司股东的净利润为人民币亿元, 同比增长 17.8% 保险业务 1 保险业务收入业务分项数据 2017 年 1-6 月 2016 年 1-6 月寿险业务 300, ,904 首年业务 134, ,443 趸交 61,338 68,574 首年期交 72,976 66,869 续期业务 166, ,461 健康险业务 37,324 30,782 首年业务 23,542 19,584 3 退保率 = 当期退保金 /( 期初寿险长期健康险责任准备金余额 + 当期寿险长期健康险保费收入 ) 10

11 趸交 18,869 16,366 首年期交 4,673 3,218 续期业务 13,782 11,198 意外险业务 7,784 7,775 首年业务 7,616 7,610 趸交 7,554 7,590 首年期交续期业务合计 345, ,461 注 : 本表趸交业务包含短期险业务保费收入本报告期内, 本公司寿险业务总保费为人民币 3, 亿元, 同比增长 18.5%; 其中, 首年期交保费为人民币亿元, 同比增长 9.1%, 首年期交保费占首年业务的比重为 54.33%; 趸交保费为人民币亿元, 同比下降 10.6%, 趸交保费占首年业务的比重为 45.67%, 较 2016 年同期下降 4.96 个百分点 ; 续期保费达人民币 1, 亿元, 同比增长 40.6% 本公司大力推进健康险业务发展, 总保费为人民币亿元, 同比增长 21.3% 意外险业务总保费为人民币亿元, 同比增长 0.1% 2 保险业务收入渠道分项数据 2017 年 1-6 月 2016 年 1-6 月个险渠道 227, ,704 长险首年业务 63,271 57,401 趸交首年期交 63,118 57,286 续期业务 159, ,838 短期险业务 4,543 3,465 银保渠道 92,877 89,922 长险首年业务 73,055 77,672 趸交 59,667 65,821 11

12 首年期交 13,388 11,851 续期业务 19,419 12,036 短期险业务团险渠道 14,689 13,851 长险首年业务 2,080 3,129 趸交 1,451 2,576 首年期交续期业务短期险业务 11,966 10,340 其他渠道 1 11,026 10,984 长险首年业务趸交首年期交续期业务短期险业务 9,499 9,925 合计 345, ,461 注 : 1 其他渠道主要包括大病保险业务电销等 2 保险业务收入渠道分项数据按照销售人员所属渠道统计口径进行列示个险渠道个险渠道业务快速增长, 业务结构保持稳定, 销售队伍量质提升本报告期内, 个险渠道总保费达人民币 2, 亿元, 同比增长 28.0% 其中, 个险首年期交保费同比增长 10.2%, 十年期及以上首年期交保费同比增长 8.0%, 五年期及以上和十年期及以上首年期交保费占首年期交保费的比重分别为 82.05% 和 53.05%; 个险渠道续期保费同比增长 36.6%, 凸显近年来渠道业务结构调整成效公司坚持扩量提质的队伍发展策略, 扩大增员入口, 升级新人和主管培养体系, 在队伍规模平稳增长的同时, 着力改善队伍质态截至本报告期末, 个险销售队伍规模达万人, 较 2016 年底增长 5.6%, 个险渠道季均有效人力较 2016 年底增长 39.4%, 队伍质态明显向好银保渠道银保渠道坚持银邮代理和自营双轮驱动, 在进一步压缩趸交业务的同时, 加大期交业务发展力度, 增强渠道价值贡献本报告期内, 银保渠道趸交业务保费为人民币亿元, 同比 12

13 下降 9.3%; 首年期交保费为人民币亿元, 同比增长 13.0%; 十年期及以上首年期交保费达人民币亿元, 同比增长 17.9%; 五年期及以上首年期交保费占首年期交保费的比重为 52.38% 续期保费为人民币亿元, 同比增长 61.3%; 银保渠道不断拓展网银自助终端手机银行等银行电子销售渠道, 强化渠道网点经营, 各主要银邮代理渠道期交业务均实现较快增长截至本报告期末, 银保渠道销售人员达 26.1 万人, 较 2016 年底增长 11.6%, 银保渠道保险规划师队伍月均举绩人力同比增长 26.5% 团险渠道团险渠道持续推进业务多元发展, 有效推动了各项业务稳步增长本报告期内, 团险渠道总保费为人民币亿元, 同比增长 6.1%; 实现短期险保费收入人民币亿元, 同比增长 15.7% 截至本报告期末, 团险销售人员达 9.2 万余人, 较 2016 年底增长 8.1% 其他渠道本报告期内, 其他渠道总保费为人民币亿元, 同比增长 0.4% 公司积极稳妥开展大病保险和基本医疗经办业务, 继续保持市场领先 ; 积极参与长期护理保险试点工作, 实现良好开局其中, 大病保险业务净增项目 11 个, 累计项目数达到 261 个 ; 基本医疗经办业务新增项目 19 个, 长期护理保险业务新增中标项目 3 个 3 保险业务收入前五家及其他分公司情况分公司 2017 年 1-6 月保险业务收入江苏 34,945 广东 28,928 山东 24,893 浙江 22,328 河北 20,353 中国境内其他分公司 214,520 合计 345,967 本公司保险业务收入主要来源于经济较发达或人口较多的省市 13

14 3.2.3 资金运用 2017 年上半年, 全球经济持续复苏, 发达经济体货币政策趋于收紧中国经济稳中向好, 主要指标优于市场预期 ; 在金融业防风险去杠杆的大背景下, 货币政策保持稳健中性 ; 多项金融监管新规相继出台, 对市场预期产生较大影响债券收益率继续大幅上行,A 股市场区间震荡结构分化明显公司把握利率阶段性高位的配置窗口, 加大长久期债券债权型非标产品的配置力度 ; 保持公开市场权益投资合理仓位, 重视港股的配置价值 ; 积极探索基础设施供给侧改革债转股等领域的优质投资机会, 丰富收益来源截至本报告期末, 公司投资资产达人民币 25, 亿元, 较 2016 年底增长 5.8%;2017 年上半年, 公司实现总投资收益人民币亿元, 较 2016 年同期增加人民币亿元, 同比增长 11.5%; 总投资收益率为 4.62%, 较 2016 年同期增长 0.24 个百分点净投资收益率为 4.71%, 与 2016 年同期持平包含联营企业和合营企业收益净额在内的总投资收益率为 4.69%, 较 2016 年同期上升 0.27 个百分点考虑当期计入其他综合收益的可供出售金融资产公允价值变动净额 4 后综合投资收益率为 4.58%, 较 2016 年同期上升 3.05 个百分点 1 投资组合情况截至本报告期末, 本公司投资资产按投资对象分类如下表 : 投资资产类别 2017 年 6 月 30 日 2016 年 12 月 31 日金额占比金额占比 1 固定到期日投资 2,028, % 1,920, % 定期存款 473, % 538, % 债券 1,149, % 1,119, % 债权型金融产品其他固定到期日投资 , % 131, % 161, % 130, % 权益类投资 496, % 421, % 股票 200, % 140, % 基金 4 137, % 119, % 银行理财产品 75, % 81, % 4 综合投资收益率 ={[( 总投资收益 - 卖出回购金融资产款利息支出 + 当期计入其他综合收益的可供出售金融资产公允价值变动净额 )/(( 期初投资资产 - 期初卖出回购金融资产款 + 期末投资资产 - 期末卖出回购金融资产款 )/2)]/181}

15 其他权益类投资 5 82, % 79, % 投资性房地产 1, % 1, % 现金及其他 6 69, % 110, % 合计 2,595, % 2,453, % 注 : 1 上年数据同口径调整 2 债权型金融产品包括债权投资计划股权投资计划信托计划项目资产支持计划信贷资产支持证券专项资管计划资产管理产品等 3 其他固定到期日投资包含保户质押贷款存出资本保证金银行理财产品同业存单等 4 基金含权益型基金债券型基金和货币市场基金等, 其中货币市场基金截至 2017 年 6 月 30 日余额为人民币亿元, 截至 2016 年 12 月 31 日余额为人民币亿元 5 其他权益类投资包括私募股权基金未上市股权优先股股权投资计划专项资管计划等 6 现金及其他包括货币资金买入返售金融资产等 2017 年上半年, 本公司抓住利率上行时机, 加大固定收益类资产配置, 并适度增加权益品种投资主要品种中债券配置比例由 2016 年底的 45.62% 变化至 44.27%, 定期存款配置比例由 2016 年底的 21.94% 变化至 18.26%, 股票和基金 ( 不包含货币市场基金 ) 配置比例由 2016 年底的 10.05% 提升至 12.71%, 债权型金融产品配置比例由 2016 年底的 5.38% 提升至 9.39% 2 投资收益 2017 年 1-6 月 2016 年 1-6 月 1 净投资收益 2 57,732 54,584 + 投资资产买卖价差收益 (3,095) (444) + 公允价值变动损益 3,713 (2,330) - 投资资产资产减值损失 1, 总投资收益 3 56,663 50,841 + 对联营企业和合营企业的收益净额 3,665 1,606 包含联营企业和合营企业收益净额在内的总投 4 60,328 52,447 资收益净投资收益率 % 4.71% 15

16 总投资收益率 % 4.38% 包含联营企业和合营企业收益净额在内的总投 % 4.42% 资收益率注 : 1 上年同期数同口径调整 2 净投资收益主要包含债权型投资利息收入存款利息收入股权型投资股息红利收入贷款类利息收入投资性房地产净收益等 3 总投资收益 = 净投资收益 + 投资资产买卖价差收益 + 公允价值变动损益 - 投资资产资产减值损失 4 包含联营企业和合营企业收益净额在内的总投资收益 = 总投资收益 + 对联营企业和合营企业的收益净额 5 净投资收益率 = { [( 净投资收益 - 卖出回购金融资产款利息支出 )/ (( 期初投资资产 - 期初卖出回购金融资产款 + 期末投资资产 - 期末卖出回购金融资产款 )/2)]/181 } 总投资收益率 = { [( 总投资收益 - 卖出回购金融资产款利息支出 )/ (( 期初投资资产 - 期初卖出回购金融资产款 + 期末投资资产 - 期末卖出回购金融资产款 )/2)]/181 } 包含联营企业和合营企业收益净额在内的总投资收益率 = { [( 总投资收益 + 对联营企业和合营企业的收益净额 - 卖出回购金融资产款利息支出 )/ (( 期初投资资产 + 期初长期股权投资 - 期初卖出回购金融资产款 + 期末投资资产 + 期末长期股权投资 - 期末卖出回购金融资产款 )/2)]/181 } 365 随着投资规模的不断扩大, 本公司固定收益类和权益类投资余额增加 2017 年上半年, 投资组合息类收入稳定增长, 价差收益下降, 公允价值变动损益增加, 总投资收益较 2016 年同期增长 11.5% 本报告期内, 公司实现净投资收益人民币亿元, 较 2016 年同期增加人民币亿元, 净投资收益率为 4.71%, 与 2016 年同期持平 ; 实现总投资收益人民币亿元, 较 2016 年同期增加人民币亿元, 总投资收益率为 4.62%, 较 2016 年同期上升 0.24 个百分点包含联营企业和合营企业收益净额在内的总投资收益率为 4.69%, 较 2016 年同期上升 0.27 个百分点 ; 考虑当期计入其他综合收益的可供出售金融资产公允价值变动净额后综合投资收益率为 4.58%, 较 2016 年同期上升 3.05 个百分点 3 重大投资本报告期内, 本公司无达到须予披露标准的重大股权投资和重大非股权投资运营支持与客户服务本公司牢固树立以客户为中心的经营理念, 持续推进产品多元化策略, 加大保障型产品的开发力度, 满足客户多样化的需求公司加快新一代建设步伐, 实现平台化布局, 加快移动互联网 16

17 和人工智能应用, 升级并推广了国寿 e 宝国寿 e 店两个移动互联网平台, 截至目前已推出百余项销售服务运营管理相关的应用产品新一代建设成果的落地应用将切实改善客户体验, 有效支持公司经营管理模式转型国寿 e 宝作为客户之家, 不仅为客户提供保单查询服务办理产品购买等服务项目, 而且推出了健康服务的内容 ; 国寿 e 店作为销售人员之家, 不仅提供了各类产品服务和活动等生态资源, 而且实现了销售人员的管理与自我经营截至 2017 年 6 月 30 日, 移动理赔受理案件占理赔案件总量的近四分之一, 实施低风险案件理赔全流程自动处理, 无需人工介入 ; 提升呼叫中心的服务能力和运营效率, 拓宽服务方式, 促进线上与线下服务相融合此外, 公司作为行业独家保险公司, 参与国家卫生和计划生育委员会开展的新农合跨省就医联网结报工作, 借助网络优势, 助力民生工程本公司深耕客户需求, 努力打造客户服务生态圈本报告期内, 开展第十一届牵手系列客户服务活动, 举办第七届国寿小画家少儿绘画活动中国人寿首届要跑 700 年会及相关活动国寿大讲堂等活动共计 6,950 余场, 实现了公司与客户的良好互动 ; 同时, 持续丰富全球紧急救援服务及贵宾服务内容, 满足客户多层次个性化的服务需求内部控制与风险管理本公司持续遵循美国萨班斯奥克斯利法案 404 条款, 并坚持组织开展中国财政部等五部委联合发布的企业内部控制基本规范企业内部控制配套指引以及保监会保险公司内部控制基本准则的遵循工作按照保监会偿二代工作要求及 2016 年保监会偿二代偿付能力风险管理能力评估 (SARMRA) 的要求, 公司积极推进偿付能力风险管理体系建设, 强化风险偏好体系形成传导和应用机制, 开展重点风险监测风险预警分级管理工作, 持续提升偿付能力风险管理能力按照保监会今年以来出台的风险防控文件的相关精神, 公司确定了防控风险治理乱象补齐短板转型升级四项重点任务, 扎实开展自查整改, 增强销售管理资金运用等重点风险领域的防范能力, 确保公司健康持续发展本公司主动适应外部监管新形势, 建立健全合规管理制度, 明确合规管理责任, 构建完善的合规管理体系, 着力推动合规文化建设, 积极防范化解合规风险积极发挥内部审计监督服务作用, 重点组织开展经理经济责任审计反洗钱审计和关联交易审计等同时, 公司遵循保监会保险机构 5 保监会近期出台了 1+4 系列文件, 1 是指中国保监会关于进一步加强保险监管维护保险业稳定健康发展的通知, 是当前监管工作的总体思路 ; 4 指四个落实文件, 分别为中国保监会关于进一步加强保险业风险防控工作的通知中国保监会关于强化保险监管打击违法违规行为整治市场乱象的通知中国保监会关于弥补监管短板构建严密有效保险监管体系的通知及中国保监会关于保险业支持实体经济发展的指导意见 17

18 内部审计工作规范, 进一步完善审计制度, 不断加强审计队伍建设, 充分发挥内部审计作用, 促进公司规范管理与合规经营 3.3 合并财务报表主要项目分析利润表主要项目分析 1 营业收入 2017 年 1-6 月 2016 年 1-6 月变动幅度主要变动原因已赚保费 336, , % - 寿险业务 300, , % 续期保费和首年期交保费快速增长健康险业务 28,715 23, % 保障型业务快速发展意外险业务 7,039 6, % - 投资收益 * 58,271 55, % 参见下表公允价值变动损益 3,713 (2,330) 不适用汇兑损益 (42) 404 不适用其他业务收入 3,212 2, % 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产市值波动外币资产和负债计价货币汇率变动代理财产险公司业务手续费收入增加 * 投资收益 2017 年 1-6 月 2016 年 1-6 月变动幅度主要变动原因以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产收益可供出售金融资产收益 1,872 (1,044) 不适用股票买卖价差增加 18,078 22, % 股票基金价差收入减少 18

19 持有至到期投资收益 14,832 12, % 银行存款类利息 12,786 14, % 贷款利息 6,573 6, % 其他类收益 4,130 2, % 金融债配置规模增加导致利息收入增加大额协议存款规模减少导致利息收入减少信托计划规模增加导致利息收入增加享有的联营企业和合营企业收益净额增加合计 58,271 55, % - 2 营业支出 2017 年 1-6 月 2016 年 1-6 月变动幅度主要变动原因退保金 73,019 55, % 受投资渠道多元化影响, 银保渠道部分产品退保增加赔付支出 123, , % - 寿险业务 109, , % 寿险业务年金给付增加健康险业务 11,718 9, % 健康险业务规模增长意外险业务 2,837 2, % 部分业务赔款支出波动提取保险责任准备金 119, , % 保险业务增长保单红利支出 8,076 5, % 分红账户投资收益率上升税金及附加 % 手续费及佣金支出 36,814 30, % 自 2016 年 5 月 1 日起, 公司金融保险服务收入由适用营业税改征增值税公司业务增长及结构优化, 期交业务佣金支出增加业务及管理费 14,449 13, % 业务增长其他业务成本 9,023 6, % 资产减值损失 1, % 投资合同结算利息和卖出回购金融资产款利息支出增加符合减值条件的权益类投资资产增加 19

20 3 利润总额 2017 年 1-6 月 2016 年 1-6 月变动幅度主要变动原因利润总额 15,929 13, % - 寿险业务 9,030 10, % 传统险准备金折现率假设更新的影响健康险业务 1, % 健康险业务结构优化意外险业务 % 意外险业务质量提升其他业务 4,440 2, % 受享有的联营企业和合营企业收益净额增加的影响 4 所得税本报告期内, 本公司所得税费用为人民币亿元, 同比增长 33.2%, 主要原因是应纳税所得额与递延所得税的综合影响 5 净利润本报告期内, 本公司归属于母公司股东的净利润为人民币亿元, 同比增长 17.8%, 主要原因是总投资收益增加业务结构改善及传统险准备金折现率假设更新的综合影响资产负债表主要项目分析 1 主要资产 2017 年 6 月 30 日 2016 年 12 月 31 日变动幅度主要变动原因投资资产 2,595,767 2,453, % - 定期存款 473, , % 大额协议存款规模减少持有至到期投资 688, , % 金融债配置规模增加 20

21 可供出售金融资产 891, , % 可供出售金融资产中股票与基金规模增加以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 137, , % 以公允价值计量且其变动计入当期损益的债券中短期融资券规模减少买入返售金融资产 21,267 43, % 流动性管理的需要货币资金 48,130 67, % 流动性管理的需要贷款 327, , % 贷款中信托计划配置增加存出资本保证金 6,333 6, % - 投资性房地产 1,372 1, % 新增投资性房地产长期股权投资 123, , % 联营企业权益增加, 以及新增合营企业投资 2 主要负债 2017 年 6 月 30 日 2016 年 12 月 31 日变动幅度主要变动原因保险合同准备金 * 1,975,664 1,847, % 保户储金及投资款 227, , % 新增的保险业务和续期业务保险责任的累积部分投资合同产品账户规模上升应付保单红利 83,000 87, % 客户领取红利卖出回购金融资产款 148,591 81, % 流动性管理的需要注长期借款注短期借款 15,362 15, % 汇率变动 % 汇率变动应付债券 10,000 37, % 赎回部分次级定期债务递延所得税负债 9,426 7, % 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的公允价值上升注 : 公司长期借款及短期借款包括 : 五年期银行借款 2.75 亿英镑, 到期日为 2019 年 6 月 17 日 ; 三年期银行借款 9.70 亿美元, 到期日为 2019 年 9 月 27 日 ; 三年期银行借款 9.40 亿美元, 到期日为 2019 年 9 月 30 日 ; 三个月银行借款 1 亿欧元, 到期日为 2017 年 9 月 9 日以上均为固定利率借款 21

22 * 保险合同准备金 2017 年 6 月 30 日 2016 年 12 月 31 日未到期责任准备金 18,761 10,492 未决赔款准备金 11,659 11,538 寿险责任准备金 1,870,361 1,762,932 长期健康险责任准备金 74,883 63,024 保险合同准备金合计 1,975,664 1,847,986 寿险 1,869,686 1,762,363 健康险 97,339 77,837 意外险 8,639 7,786 保险合同准备金合计 1,975,664 1,847,986 注其中 : 剩余边际 576, ,374 注 : 剩余边际是保险合同准备金的一个组成部分, 是为了不确认首日利得而提取的准备金, 如果为负数, 则置零剩余边际的增长主要来源于新业务在资产负债表日, 本公司各类保险合同准备金通过了充足性测试 3 股东权益截至本报告期末, 本公司归属于母公司股东的股东权益为人民币 3, 亿元, 较 2016 年底增长 1.6%, 主要原因是本报告期内综合收益总额及利润分配的综合影响现金流量分析 1 流动资金的来源本公司的现金收入主要来自于保费收入非保险合同业务收入利息及红利收入投资资产出售及到期收回投资这些现金流动性的风险主要是合同持有人和保户的退保, 以及债务人违约利率和其他市场波动风险本公司密切监视并控制这些风险 22

23 本公司的现金及银行存款为我们提供了流动性资源, 以满足现金支出需求截至本报告期末, 现金及现金等价物余额为人民币亿元此外, 本公司绝大部分定期银行存款均可动用, 但需缴纳罚息截至本报告期末, 本公司的定期存款为人民币 4, 亿元本公司的投资组合也为我们提供了流动性资源, 以满足无法预期的现金支出需求由于本公司在其投资的某些市场上投资量很大, 也存在流动性风险某些情况下, 本公司对所投资的某一证券的持有量有可能大到影响其市值的程度该等因素将不利于以公平的价格出售投资, 或可能无法出售 2 流动资金的使用本公司的主要现金支出涉及支付与各类人寿保险年金意外险和健康险产品之相关负债, 营业支出以及所得税和向股东宣派的股息源于保险业务的现金支出主要涉及保险产品的给付以及退保付款提款和保户质押贷款本公司认为其流动资金能够充分满足当前的现金需求 3 合并现金流量本公司建立了现金流测试制度, 定期开展现金流测试, 考虑多种情景下公司未来现金收入和现金支出情况, 并根据现金流匹配情况对公司的资产配置进行调整, 以确保公司的现金流充足 2017 年 1-6 月 2016 年 1-6 月变动幅度主要变动原因经营活动产生的现金流量净额 142,892 (13,180) 不适用投资活动产生的现金流量净额 (196,494) 9,018 不适用筹资活动产生的现金流量净额 34, % 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产持有规模变动投资资产结构调整的需要卖出回购金融资产款规模增加汇率变动对现金及现金等价物的影响额现金及现金等价物净增加 /( 减少 ) 额 (106) 54 不适用 - (19,212) (3,995) 380.9% - 23

24 3.4 偿付能力状况保险公司应当具有与其风险和业务规模相适应的资本根据资本吸收损失的性质和能力, 保险公司资本分为核心资本和附属资本核心偿付能力充足率, 是指核心资本与最低资本的比率, 反映保险公司核心资本的充足状况综合偿付能力充足率, 是指核心资本和附属资本之和与最低资本的比率, 反映保险公司总体资本的充足状况下表显示截至本报告期末本公司的偿付能力状况 : 2017 年 6 月 30 日 ( 未经审计 ) 2016 年 12 月 31 日核心资本 685, ,396 实际资本 696, ,768 最低资本 248, ,080 核心偿付能力充足率 % % 综合偿付能力充足率 % % 注 : 中国风险导向的偿付能力体系自 2016 年 1 月 1 日起正式实施, 本表根据该规则体系编制本公司偿付能力充足率较 2016 年末下降的主要原因是受上半年次级债务赎回业务发展和股东分红的影响四涉及财务报告的相关事项 4.1 与上一会计期间相比, 会计政策会计估计和核算方法发生变化的情况原因及其影响适用不适用本报告期除精算假设变更外, 无其他重大会计估计变更本公司以资产负债表日可获取的当前信息为基础确定包括折现率死亡率和发病率费用假设退保率保单红利假设等精算假设, 用以计量资产负债表日的各项保险合同准备金本报告期, 精算假设变更增加 2017 年 6 月 30 日寿险责任准备金人民币 10,922 百万元, 增加长期健康险责任准备金人民币 2,259 百万元精算假设变更所形成的相关保险合同准备金的变动计入本期利润表, 合计减少税前利润人民币 13,181 百万元 24

25 上述会计估计的变更, 已于 2017 年 8 月 24 日经本公司董事会审议批准 4.2 报告期内发生重大会计差错更正需追溯重述的情况更正金额原因及其影响适用不适用董事长 : 杨明生中国人寿保险股份有限公司 2017 年 8 月 24 日 25

全稳健, 业务持续快速增长, 销售队伍量质齐升本报告期内, 公司实现保费收入人民币 5, 亿元, 同比增长 18.9% 市场份额约为 19.7%, 稳居国内寿险行业首位投资收益率稳步提高, 经营效益大幅提升, 实现了又好又快发展公司价值持续提升 2017 年, 一年新业务价值达人民

全稳健, 业务持续快速增长, 销售队伍量质齐升本报告期内, 公司实现保费收入人民币 5, 亿元, 同比增长 18.9% 市场份额约为 19.7%, 稳居国内寿险行业首位投资收益率稳步提高, 经营效益大幅提升, 实现了又好又快发展公司价值持续提升 2017 年, 一年新业务价值达人民新闻稿即时发布中国人寿保险股份有限公司公布二零一七年年度业绩 (A 股 ) (2018 年 3 月 22 日北京 ) 中国人寿保险股份有限公司 ( 上海证券交易所代码 : 601628; 香港联合交易所代码 :2628; 纽约证券交易所代码 :LFC) 今天宣布本公司 ( 中国人寿保险股份有限公司及其子公司 ) 截至 2017 年 12 月 31 日止年度 ( 本报告期 ) 按照中国企业会计准则编制的经审计合并业绩