151126 16226 16526 16826 216 年 11 月 26 日 交通运输产业研究周报 (11.2-11.26) 证券研究报告 评级 : 增持维持评级行业研究周报 长期竞争力评级 : 高于行业均值 市场数据 ( 人民币 ) 行业优化平均市盈率 21.27 市场优化平均市盈率 17.67 国金交通运输产业指数 3941.74 沪深 3 指数 3521.3 上证指数 3261.94 深证成指 1136.53 中小板综指 12214.47 5332 519 476 4393 48 3767 3454 相关报告 1. 首推铁公机, 关注国改 - 交通运输产业行业研究周报,216.11.2 2. 港口吞吐量增速上扬, 铁路货运量持续正增长 - 港口铁路 1 月份数..., 216.11.17 3. 海运反弹有望持续, 中期保持谨慎乐观 - 交通运输产业行业点评,216.11.15 4. 双十一快递创天量, 铁路机场为投资首选 - 交通运输产业行业研究周..., 216.11.13 5. 快递仍是明年关注重点, 航空将迎来反弹 - 交通运输行业行业研究周..., 216.11.6 苏宝亮 沙沫 国金行业沪深 3 分析师 SAC 执业编号 :S11351613 (861)66216815 subaoliang@gjzq.com.cn 联系人 (8621)623253 shamo@gjzq.com.cn 市场回顾 京东物流开放, 供应链终极 PK 开始 上个交易周, 上证综指上涨 2.16%, 创业板指上涨.44%, 申万交运板块上涨.44% 交运子板块多数上涨, 其中机场 (1.55%) 领涨, 其他子板块涨跌幅分别为铁路 (1.42%) 公路 (1.23%) 物流 (1.13%) 航空 (.66%) 航运 (-.49%) 公交 (-.66%) 港口 (-1.6%) 涨幅靠前公司为皖江物流 (13.8%) 东莞控股 (13.%) 华贸物流 (12.2%), 跌幅靠前公司为恒通股份 (-12.6%) 大连港 (-7.2%) 长航凤凰 (-3.6%) 投资要点 深港通开通在即, 关注估值合理稳增长铁公机 :11 月 25 日晚, 中国证监会 香港证监会正式批准深交所 香港联交所 中国证券登记结算公司 12 月 5 日开始启动 深港通 届时, 深港通下的股票将正式开始交易, 其中深股通股票共 881 只, 包含深市主板 267 只 中小板 411 只 创业板 23 只 预计境外投资者会更加倾向 A 股中估值合理 质量较好的投资标的 持续关注估值合理, 稳健增长的铁路公路机场 :(1) 深圳机场 : 公司国际航空枢纽定位确定, 预计年底国际航线将达 2 条, 国际旅客突破 2 万人次 国内航线占比 95%, 若内航内线提价则弹性最大 (2) 上海机场 : 受益出境游与民航景气周期向上, 迪斯尼锦上添花,T1 航站楼改造启用将提升非航收入, 未来有望时刻放量 (3) 粤高速 : 主业稳健, 优质路产注入后, 每年增厚利润 引入复星集团, 保利地产, 广发证券作为战略投资者, 加快多元化布局 (4) 深高速 : 政府 2 年 13 亿回购 4 条路产, 充沛现金流助推多元化转型, 梅林关城市更新项目增厚投资收益 公司股息率常年保持在 4% 以上, 保障投资者绝对收益 (5) 大秦铁路 :PB 仅约 1.2 倍, 有望重回高股息率的状态 大秦线货运量的同比降幅在收窄, 运价下调 1 分 / 吨公里后拖累业绩, 随着冬季用煤市场回暖, 煤炭价格上涨, 以及公路超载治理提高铁路比价优势, 预计公司四季度货运量将持续回升, 未来存在提价可能 京东物流开放, 快递物流领域即将进入新一轮洗牌期 : 电商行业已进入 3. 时代, 电商平台结合内容生产商 金融 硬件产品 支付 物流及流量入口, 打造全面电商生态圈以提供更丰富的消费场景同时以客户为主导创造对客户价值最大的产品, 提升用户体验 电商平台将进入生态化发展, 如京东及阿里巴巴已经开始在物流 金融及科技方面进行深入布局 11 月 23 日, 京东集团推出 京东物流 全新品牌标识, 宣布京东物流将以品牌化运营方式全面对社会开放, 全国 42 个城市可在全年 365 天任意时间免费叫京东快递上门取货 这标志着京东物流正式向第三方开放, 意在借此成为中国整个商业社会基础设施服务商 京东自建物流体系布局有 1 余年之久, 其现在拥有全国电商领域最大的仓储设施网络, 通过 自建 + 第三方物流 配送模式, 为电商客户提供高效的仓配一体化服务 此次京东开放物流业务, 直接参与供应链物流领域竞争, 预计致使快递物流产业进入新一轮洗牌期 我们认为供应链管理能力也将是未来各大物流公司的核心竞争力, 在供应链领域最具竞争力的三家企业是顺丰快递 ( 面向第三方的干线物流 ) 京东物流 ( 自建高效物流 ) 及菜鸟网络 ( 强大智能物流 O2O 匹配平台 ) 而未来大型快递企业也将加快并购整合和外延多模式发展的步伐向综合物流服务商积极转型, 行业经过大规模的整合与洗牌将形成高度集中的寡头垄断格局, 大概率走出 2-3 家快递巨头 推荐快递物流相关标的, 鼎泰新材 艾迪西 新海股份 永利股份 音飞储存 一带一路 长江经济带 带来发展新机遇 : 自 213-14 年国家提出丝绸之路经济带及海上丝绸之路 ( 一带一路 ) 的战略构想及推动长江经济带发展, 初步成果已经开始显现 216 年 1-1 月份, 中国和 一带 - 1 -
一路 建设合作各国之间签订的大型工程项目 4191 份, 金额达 745.6 亿美元, 同比增长 26.1% 而且我国政府也在不断积极推进 一带一路 的加快落实, 同时特朗普当选, 美国退出 TPP, 使得世界各国寻求带有 世界性 规划的国际经济合作项目, 中国提议的 一带一路 将会得到更多的关注 预计未来 一带一路 项目将成为投资新热点, 有效促进相关地区的经济发展 重点关注中远航运 连云港 宁波港 天津港 皖江物流及长江投资 供应链将是未来企业核心竞争力, 推荐深耕供应链优质企业 : 从国内产业格局变迁来看, 消费驱动时代即将来临, 这将带来生产订单多次少量化 消费端向生产端信息传递扭曲及电子商务的高速发展, 均需要更加高效的物流体系及精细的供应链管理模式来支撑 供应链管理将为企业带来信息归集及成本优势, 将是未来企业核心竞争力 重点推荐 (1) 华贸物流 : 前三季度归母净利润为 2.15 亿元, 同比增长 18% 多元化物流格局初现, 积极外延扩张 收购祥德集团 65% 股权, 致力于打造跨境综合物流业务, 收购特种物流龙头中特物流, 业绩增长超预期 (2) 传化智联 : 公司化工 + 物流双主业齐发展, 拟以 PE1 倍收购拓纳化学, 预计年可增厚净利润 1 亿元 打造智能公路物流网络运营系统, 面向全国打造公路干线地网, 构建物联网平台生态圈, 实现供应链成本降低和效率提升 公司更名 传化智联, 明确战略方向, 重点发展智能公路物流业务 (3) 中储股份 : 通过收购拥有 LME 交割仓牌照的 HB 集团股权, 进军海外业务 中储在主要核心城市拥有超过 7 万平米的仓储土地, 权益部分超过 45 万平, 普洛斯 2 亿元参与公司定增, 长期转型升级值得期待 实际控制人中国诚通控股集团有限公司已成为国有资本运营公司试点, 业务有望整合 (4) 建发股份 : 公司以供应链运营和房地产开发为双主业, 供应链运营毛利率稳定, 地产业务土地储备 / 可售面积充足, 积极探索房产 + 产业多元结合 公司估值优势明显, 对应 216 年 PE 不到 11 倍 投资建议 深港通即将开通, 关注估值合理业绩稳增长的铁路公路机场 京东开放物流业务, 快递物流领域即将进入洗牌期, 供应链管理能力将是未来快递企业核心竞争力 重点关注 一带一路 及长江经济带主题 重点推荐建发股份 华贸物流 大秦铁路 深圳机场及鼎泰新材 持续推荐上海机场 粤高速 深高速 大秦铁路 艾迪西 新海股份 永利股份 音飞储存 中远航运 连云港 宁波港 天津港 皖江物流 长江投资 传化智联及中储股份等 重点公司盈利预测与评级 公司 股价 EPS 15A 16E 17E 18E 16E 17E 18E PE 评级 建发股份 11.7.9 1.1 1.2 1.4 11.1 9.7 8.3 买入 华贸物流 12.34.2.3.4.5 38.3 3.9 25.8 买入 大秦铁路 7.18.9.5.6.7 13.6 11.3 1.1 买入 深圳机场 8.99.3.3.3.4 39.6 26.4 22.3 买入 鼎泰新材 49.13.2.6.8 1. 85.6 65. 51.1 买入 - 2 -
内容目录 行业与公司要闻... 5 行业要闻... 5 公司要闻... 6 行业数据跟踪... 7 油价 :11 月 23 日,WTI 原油期货结算价为 47.96 美元 / 桶, 较前一周上涨 5.2%... 7 汇率 :11 月 25 日, 美元兑人民币中间价为 6.9168, 较前一周上涨.54%.. 7 航空 : 民航旅客周转量同比增长 14.7%... 7 机场 : 主要机场旅客吞吐量同比增长 9.86%... 7 物流 : 快递行业持续高增长, 业务量同比增长 55.9%... 8 航运 :BDI 指数为 1181 点, 较前一周下跌 6.%... 9 港口 : 主要港口货物吞吐量同比增长 6.3%... 9 公路 : 公路旅客周转量同比减少 4.%, 货物周转量同比增长 7.3%... 1 铁路 : 铁路旅客周转量同比增长 4.9%, 货物周转量同比增长 1.7%... 1 市场行情回顾... 11 A 股一级行业板块表现... 11 一周行情回顾, 交运子板块多数上涨, 机场领涨... 11 A 股交运板块公司表现... 12 交运 A 股对 H 股溢价较高... 12 近期工作... 13 公司深度 & 公司研究报告... 13 行业 & 专题报告... 14 行业 & 公司点评... 15 调研 & 会议... 16 重点推荐公司盈利预测及评级... 17 图表目录 图表 1: 交通运输板块行业要闻... 5 图表 2: 交通运输板块公司要闻... 6 图表 3:WTI 原油期货结算价 ( 美元 / 桶 )... 7 图表 4: 美元兑人民币中间价... 7 图表 5: 民航旅客周转量 ( 亿人公里 )... 7 图表 6: 民航正班客座率 (%)... 7 图表 7: 全国主要机场旅客吞吐量 ( 万人次 )... 8 图表 8: 全国主要机场飞机起降架次 ( 万架次 )... 8 图表 9: 全国规模以上快递业务量 ( 亿件 )... 8 图表 1: 全国规模以上快递业务收入 ( 亿元 )... 8-3 -
图表 11: 中国物流景气指数 (LPI)... 8 图表 12:BDI 走势... 9 图表 13:BCI BPI 和 BSI 走势... 9 图表 14: 油轮 BDTI 和 BCTI 走势... 9 图表 15: 沿海散货 CCBFI 与集运 CCFI 走势... 9 图表 16: 沿海主要港口货物吞吐量 ( 亿吨 )... 1 图表 17: 沿海主要港口外贸货物吞吐量 ( 亿吨 )... 1 图表 18: 公路旅客周转量 ( 亿人公里 )... 1 图表 19: 公路货物周转量 ( 亿吨公里 )... 1 图表 2: 铁路旅客周转量 ( 亿人公里 )... 1 图表 21: 铁路货物周转量 ( 亿吨公里 )... 1 图表 22:A 股一级行业涨跌幅前十板块... 11 图表 23:A 股一级行业涨跌幅后十板块... 11 图表 24: 交运子板块行情... 11 图表 25:A 股交运板块周涨跌幅前十公司... 12 图表 26:A 股交运板块周涨跌幅后十公司... 12 图表 27: 本周 AH 股溢价率... 12 图表 28: 公司深度 & 公司研究报告... 13 图表 29: 行业 & 专题报告... 14 图表 3: 行业 & 公司点评... 15 图表 31: 调研 & 会议... 16 图表 32: 重点推荐公司盈利预测及评级... 17-4 -
行业与公司要闻 行业要闻 图表 1: 交通运输板块行业要闻 行业板块时间来源事件简评 快递 航运 11 月 21 日, 网易财经 http://money.163.com/16/1121/ 17/C6DNN98F258S6.html 11 月 23 日, 新华网 http://news.xinhuanet.com/pol itics/216-11/23/c_129374256.htm 今年 双 11 期间, 铁路部门首度试水电商黄金周运输取得良好成效,11 月 11~2 日 1 天时间, 铁路总公司共发送电商快递货物 1525 万件, 加快了电商货物送达速度, 降低了社会物流总成本 为推动内河经济带发展和国家经济竞争能力的提升, 国家将从信息共享 多式联运等 1 个方面加快长江经济带航运中心建设 1 个重点推进方面工作, 包括加强信息共享, 打通航运中心之间的阻隔, 实现口岸服务 航线服务 信息化服务 交流机制等方面的资源共享 ; 加快推进船型标准化, 加大专项资金投入 铁总双十一战绩曝光, 发送电商快递货物 1525 万件 发改委 : 十举措提速长江经济带航运中心建设 铁路 综合 物流 11 月 24 日, 新浪财经 http://finance.sina.com.cn/ro ll/216-11-24/docifxyawxa2549148.shtml 11 月 25 日, 网易财经 http://money.163.com/16/1125/ 4/C6MJUP5258S6.html 11 月 25 日, 网易新闻 http://news.163.com/16/1125/ 6/C6MQ1VF3187VI.html 从 11 月份以来, 发改委共披露 8 个铁路公路项目批复公告, 总投资达 2681 亿 这些项目多是中西部基础设施项目 专家表示, 中西部地区尤其是西部地区在交通基础设施方面存在短板, 未来几年交通投资力度仍会加大 24 日国新办就 十三五 交通扶贫规划及交通扶贫工作开展情况举行新闻发布会 根据交通运输部印发的 十三五 交通扶贫规划, 十三五 期间贫困地区国家高速公路 普通国道 农村公路和县乡公路客运站建设中央投资约 848 亿元 京东集团今天下午正式对外推出 京东物流 全新的品牌标识, 并宣布京东物流将以品牌化运营的方式全面对社会开放 同时, 京东物流还公布了全面迈向 开放化 智能化 的战略规划, 并希望借此成为中国整个商业社会的基础设施提供商 京东物流将向社会开放三大服务体系 : 仓配一体化的供应链服务 京东快递服务和京东物流云服务 发改委密集批复近 3 亿铁路公路项目 交通运输业迎 848 亿元 十三五 红包 京东宣布物流全面开放 快递 11 月 25 日, 网易新闻 http://mobile.163.com/16/1125 /14/C6NOSBNT11823.html 根据 11 月 25 日菜鸟网络公布的 216 年双十一物流报告, 今年双十一每个包裹送到消费者手上的时间比 215 年再次缩短 15 个小时, 这相当于为用户节省了 112.5 万年 菜鸟公布双十一物流报告 来源 : 相关媒体网站, 国金证券研究所 - 5 -
公司要闻 图表 2: 交通运输板块公司要闻 板块公司重要公告 航空 物流 航运 港口 公路 股权激励计划限制性股票授予结果公告 本次限制性股票授予数量为 58 万股, 授予人数为 3 人, 授予价格为每春秋航空股 24.29 元, 授予日为 216 年 9 月 3 日 (1) 关于控股子公司云南祥鹏航空申请发行长期限含权中期票据的公告 本次拟注册发行不超过人民币 8 亿元 (2) 关于控股子公司云南祥鹏航空拟发行不超过 26 亿元公司债券的公告 本次拟公开发行不超过 6 亿元, 非公海南航空开发行不超过 2 亿元 (3) 公司拟向天航控股出售 4 架 E145LR 飞机, 共计 44.45 亿元 (4) 公司控股子公司云南祥鹏航空控股子公司云南祥鹏航空 成都交通投资拟共同出资 3 亿元投资组建成都神鸟航空 (5) 关于控股子公司长安航空申请发行长期限含权中期票据的公告 本次拟注册发行不超过人民币 16 亿元, 关于持股 5% 以上股东减持股份暨减持计划实施完毕的公告 公司股东曾卓先生合计减持公司股份 4 万股, 占公新宁物流司总股本的 1.34%, 本次减持后曾卓先生持有公司股份 3587 万股, 占公司总股本的 12.5% 关于股东权益变动的提示性公告 泊尔投资与赛伯乐绿科投资签署 一致行动协议, 双方作为一致行动人合音飞储存计持有音飞储存 56.5 万股股份, 占公司总股本的 5.57% (1) 关于控股股东完成可交换公司债券发行的公告 公司控股股东飞马投资近日完成 216 年非公开发行可交换公司债券, 本次可交换债券发行期限不超过 3 年, 实际发行规模为人民币 2 亿元, 最终票面利率为 3.%/ 年 飞马国际 (2) 关于控股股东所持股份质押及解除质押的公告 公司控股股东飞马投资质押公司股份 54 万股, 解除质押 3 万股, 截至本公告日, 飞马投资持有公司股份 4.87 亿股, 占本公司总股本的 5.6% (1) 公司全资子公司浙江和辉拟与国投科创 漯河泰润共同投资设立嘉兴策腾产业基金, 总规模不超过 2 亿瑞茂通元, 首期募集规模为 5 亿元, 其中浙江和辉出资 1 亿元 (2) 公司全资子公司江苏晋和拟将所持有的北京中瑞瑞兴 4% 的股权转让给关联交易方郑州旻瑞, 交易价格为 6173 万元 关于股东减持股份计划实施情况公告 太钢创投合计减持公司股份 1467 万股, 占公司总股本的 3.17%, 本次减持万林股份计划实施完成后, 太钢创投不再持有公司股份 (1) 公司子公司传化物流与武汉致远拟共同投资 6 万元设立武汉传化致远公路港物流有限公司, 传化物流拟出资 36 万元, 占 51% 的股份 (2 公司子公司传化物流以 775 万元认购车满满新增注册资本人民币 32.1271 万传化智联元, 并将持有本次增资后该公司 18.36% 的股权 (3) 公司拟通过子公司传化物流收购杨丽琴持有上海昶熠 51% 股权, 收购价格为 3.32 亿元 (4) 公司子公司传化物流拟出资 584 万元收购永升物流 8% 股权关于参与竞买土地使用权的公告 公司拟决定参与竞买编号为津北辰顺 ( 挂 )216-152 号地块国有建设用地使中储股份用权, 挂牌起始价为 5 亿元 关于持股 5% 以上股东减持股份的公告 公司股东杨阳女士减持公司股份 46.25 万股, 占公司总股本的 1.55%, 本华鹏飞次减持后, 杨阳女士持有公司股份 5919.41 万股份, 占公司总股本的 19.97% 关于控股子公司竞得长沙市地块的公告 公司控股子公司建发房地产获得长沙市岳麓区梅溪湖 B-39 地块, 该地建发股份块总价 28.99 亿元, 总土地面积 8.5 万平方米, 土地用途为城镇住宅用地 (1) 关于投资设立深度供应链子公司的公告 本次省级公司或怡亚通其他子公司再投资设立或并购的项目公司怡亚通共 6 家, 投资总额共计人民币 1.35 亿元 (2)216 年度非公开发行股票预案 本次非公开发行股份不超过 5 亿股, 拟募集资金总额不超过 51.89 亿元, 用于怡亚通供应链商业生态圈建设 对外投资公告 公司全资子公司保税贸易与上海率辉 张家港同惠拟共同投资增加同辉汽车注册资本 1.7 亿保税科技元, 其中公司出资 482 万元 ; 增资完成后, 同辉汽车注册资本变为 1.2 亿元, 公司持股比例为 51% 圆通速递重大资产重组停牌公告 公司股票自 216 年 11 月 21 日起继续停牌 关于发行 216 年度第七期超短期融资券的公告 本期超短期融资券发行金额为 5 亿元, 期限 211 天, 发行利率建发股份 3.32%, 起息日为 216 年 11 月 17 日 中海发展变更证券简称实施公告 自 216 年 11 月 28 日起, 公司 A 股股票证券简称由 中海发展 变更为 中远海能 关于持股 5% 以上股东减持计划实施完毕的公告 财通基金 - 富春 121 号资产管理计划已完成减持计划, 合计减天海投资持公司股份 1.62 亿股, 占公司总股本的 5.6%, 本次减持后, 富春 121 号不持有公司股份 中海集运关于变更公司名称的公告 公司名称正式变更为 中远海运发展股份有限公司 (1) 关于公司董事长辞职的公告 公司董事长宋越舜先生生因工作变动原因申请辞去公司董事长职务 (2) 宁波港关于发行 216 年度第二期超短期融资券的公告 本期发行规模为 3 亿元人民币, 发行利率 3.1%, 期限 27 天, 起息日为 216 年 11 月 25 日 资产置换并发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书 (1) 上市公司拟置出资产为其所持有的北海北港 1% 股权及防城北港 1% 股权 ; 拟置入资产为北部湾港务集团持有的钦州盛港 1% 股权 北海港兴 1% 股北部湾港权及防城港务集团持有的防城胜港 1% 股权 (2) 上述等值置换后的差额部分, 由上市公司分别向北部湾港务集团 防城港务集团以发行股份的方式进行支付 (3) 公司拟向不超过 1 名特定投资者发行股份募集配套资金 168 亿元, 发行价格为 15.11 元 / 股, 发行数量为 1.12 亿股 关于投资建设惠州港荃湾港区纯洲作业区铁路进港线的公告 总投资预算为 2.89 亿元, 自有资金 1.1 亿元, 采取盐田港股东注资方式, 按照股权比例,216-217 年公司共需注资惠州深能投资 4955.37 万元人 关于拟注册及发行短期融资券的公告 本次短期融资券的首次注册总额拟不超过人民币 6 亿元, 每期发行期限不珠海港超出 1 年, 发行对象为银行间债券市场的机构投资者 (1) 关于非公开发行 A 股预案获得山东省国资委核准的公告 山东省国资委核准公司非公开发行不超过 7.8 山东高速亿股 A 股股票, 募集资金总额不超过 4 亿元人民币 (2) 关于挂牌出售资产的公告 公司全资子公司山东高速投资拟公开挂牌转让雪野湖酒店在建工程项目, 挂牌底价不低于 1.45 亿元 关于公司重大资产重组事项获得中国证监会并购重组委审核通过暨公司股票复牌的公告 公司股票自 216 年 11 楚天高速月 28 日开市起复牌 来源 : 公司公告, 国金证券研究所 - 6 -
行业数据跟踪油价 :11 月 23 日,WTI 原油期货结算价为 47.96 美元 / 桶, 较前一周上涨 5.2% 汇率 :11 月 25 日, 美元兑人民币中间价为 6.9168, 较前一周上涨.54% 图表 3:WTI 原油期货结算价 ( 美元 / 桶 ) 图表 4: 美元兑人民币中间价 16 7. 14 12 1 8 6 4 2 6.8 6.6 6.4 6.2 6. 5.8 5.6 13-11 14-1 14-3 14-5 14-7 14-9 14-11 15-1 15-3 15-5 15-7 15-9 15-11 16-1 16-3 16-5 16-7 16-9 16-11 WTI 原油期货结算价 中间价 : 美元兑人民币 航空 : 民航旅客周转量同比增长 14.7% 1 月份, 民航旅客周转量 739.83 亿人公里, 同比增长 14.7% 图表 5: 民航旅客周转量 ( 亿人公里 ) 图表 6: 民航正班客座率 (%) 9 25% 8 7 2% 6 15% 5 4 1% 3 2 5% 1 % 214-1 214-3 214-5 214-7 214-9 214-11 215-1 215-3 215-5 215-7 215-9 215-11 216-1 216-3 216-5 216-7 216-9 9.% 87.5% 85.% 82.5% 8.% 77.5% 75.% 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 1 月 11 月 12 月 民航旅客周转量 : 当月值 ( 亿人公里 ) 民航旅客周转量 : 当月同比 214 215 216 机场 : 主要机场旅客吞吐量同比增长 9.86% 8 月份, 全国主要机场旅客吞吐量为 9219.3 万人次, 同比增长 9.86%; 飞机起降架次为 69.84 万架次, 同比增长 9.16% - 7 -
214-1 214-3 214-5 214-7 214-9 214-11 215-1 215-3 215-5 215-7 215-9 215-11 216-1 216-3 216-5 216-7 214-1 214-3 214-5 214-7 214-9 214-11 215-1 215-3 215-5 215-7 215-9 215-11 216-1 216-3 216-5 216-7 行业研究周报 图表 7: 全国主要机场旅客吞吐量 ( 万人次 ) 图表 8: 全国主要机场飞机起降架次 ( 万架次 ) 1 9 8 7 6 5 4 3 2 1 25% 2% 15% 1% 5% % 8 7 6 5 4 3 2 1 16% 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % 全国主要机场旅客吞吐量 : 当月值 ( 万人次 ) 全国主要机场旅客吞吐量 : 当月同比 全国主要机场飞机起降架次 : 当月值 ( 万架次 ) 全国主要机场飞机起降架次 : 当月同比 物流 : 快递行业持续高增长, 业务量同比增长 55.9% 快递行业高增长,1 月份规模以上业务量 3.3 亿件, 同比增长 55.9%, 规模以上业务收入 376.2 亿元, 同比增长 49.1%;1-1 月累计业务量 241.2 亿件, 同比增长 54.2%, 累计业务收入 379.9 亿元, 同比增长 44.5% 图表 9: 全国规模以上快递业务量 ( 亿件 ) 图表 1: 全国规模以上快递业务收入 ( 亿元 ) 35 1% 4 9% 3 25 2 15 1 5 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 35 3 25 2 15 1 5 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 214-1 214-3 214-5 214-7 214-9 214-11 215-1 215-3 215-5 215-7 215-9 215-11 216-1 216-3 216-5 216-7 216-9 214-1 214-3 214-5 214-7 214-9 214-11 215-1 215-3 215-5 215-7 215-9 215-11 216-1 216-3 216-5 216-7 216-9 规模以上快递业务量 : 当月值 规模以上快递业务量 : 当月同比 规模以上快递业务收入 : 当月值 规模以上快递业务收入 : 当月同比 1 月份, 中国物流景气指数 (LPI) 为 59.2%, 同比上升 5.7 个百分点 图表 11: 中国物流景气指数 (LPI) 65% 63% 61% 59% 57% 55% 53% 51% 49% 47% 45% 中国物流业景气指数 (LPI): 业务总量 : 季调 中国物流业景气指数 (LPI): 新订单 : 季调 - 8 -
航运 :BDI 指数为 1181 点, 较前一周下跌 6.% 国际干散货 截止 11 月 25 日,BDI 指数为 1181 点, 较前一周下跌 6.% BCI BPI BSI 指数分别为 2263 点 (-17.8%) 1389 点 (.1%) 98 点 (12.2%) BDTI 较前一周上涨 6.6%,BCTI 较前一周上涨 5.3% 油轮 截止 11 月 24 日,BDTI 指数为 886 点, 较前一周上涨 6.6% BCTI 指数为 46 点, 较前一周上涨 5.3% CCBFI 较前一周下跌 5.6%,CCFI 较前一周上涨.3% 沿海散货与集运 截止 11 月 25 日, 中国沿海散货运价指数 CCBFI 为 1164 点, 较前一周下跌 5.6% 中国出口集装箱运价指数 CCFI 为 777 点, 较前一周上涨.3% 图表 12:BDI 走势 2,5 2, 1,5 1, 5 13-11 14-1 14-3 14-5 14-7 14-9 14-11 15-1 15-3 15-5 15-7 15-9 15-11 16-1 16-3 16-5 16-7 16-9 16-11 BDI 图表 13:BCI BPI 和 BSI 走势 5, 4, 3, 2, 1, 13-11 14-1 14-3 14-5 14-7 14-9 14-11 15-1 15-3 15-5 15-7 15-9 15-11 16-1 16-3 16-5 16-7 16-9 16-11 13-11 14-1 14-3 14-5 14-7 14-9 14-11 15-1 15-3 15-5 15-7 15-9 15-11 16-1 16-3 16-5 16-7 16-9 16-11 BCI BPI BSI 图表 14: 油轮 BDTI 和 BCTI 走势 1,6 1,4 1,2 1, 8 6 4 2 图表 15: 沿海散货 CCBFI 与集运 CCFI 走势 1,4 1,2 1, 8 6 4 2 14-1 14-3 14-5 14-7 14-9 14-11 15-1 15-3 15-5 15-7 15-9 15-11 16-1 16-3 16-5 16-7 16-9 16-11 BDTI BCTI CCBFI: 综合指数 CCFI: 综合指数 港口 : 主要港口货物吞吐量同比增长 6.3% 1 月份沿海主要港口货物吞吐量 6.81 亿吨, 同比增长 6.3%; 沿海主要港口外贸货物吞吐量 2.79 亿吨, 同比增长 4.9% - 9 -
图表 16: 沿海主要港口货物吞吐量 ( 亿吨 ) 图表 17: 沿海主要港口外贸货物吞吐量 ( 亿吨 ) 8 7 6 5 4 3 2 1 214-1 214-3 214-5 214-7 214-9 214-11 215-1 215-3 215-5 215-7 215-9 215-11 216-1 216-3 216-5 216-7 216-9 1% 8% 6% 4% 2% % -2% -4% -6% 3.5 3 2.5 2 1.5 1.5 214-1 214-3 214-5 214-7 214-9 214-11 215-1 215-3 215-5 215-7 215-9 215-11 216-1 216-3 216-5 216-7 216-9 12% 1% 8% 6% 4% 2% % -2% -4% -6% 沿海主要港口货物吞吐量 : 当月值 ( 亿吨 ) 沿海主要港口货物吞吐量 : 当月同比 沿海主要港口外贸货物吞吐量 : 当月值 ( 亿吨 ) 外贸货物吞吐量 : 当月同比 公路 : 公路旅客周转量同比减少 4.%, 货物周转量同比增长 7.3% 1 月份公路旅客周转量 93 亿人公里, 同比减少 4.%; 货物周转量 5617 亿吨公里, 同比增长 7.3% 图表 18: 公路旅客周转量 ( 亿人公里 ) 图表 19: 公路货物周转量 ( 亿吨公里 ) 14 25% 7 25% 12 1 8 6 4 2 2% 15% 1% 5% % -5% -1% 6 5 4 3 2 1 2% 15% 1% 5% % -15% -5% 214-1 214-3 214-5 214-7 214-9 214-11 215-1 215-3 215-5 215-7 215-9 215-11 216-1 216-3 216-5 216-7 216-9 214-1 214-3 214-5 214-7 214-9 214-11 215-1 215-3 215-5 215-7 215-9 215-11 216-1 216-3 216-5 216-7 216-9 214-1 214-3 214-5 214-7 214-9 214-11 215-1 215-3 215-5 215-7 215-9 215-11 216-1 216-3 216-5 216-7 216-9 214-1 214-3 214-5 214-7 214-9 214-11 215-1 215-3 215-5 215-7 215-9 215-11 216-1 216-3 216-5 216-7 216-9 公路旅客周转量 : 当月值 ( 亿人公里 ) 公路旅客周转量 : 当月同比 公路货物周转量 : 当月值 ( 亿吨公里 ) 公路货物周转量 : 当月同比 铁路 : 铁路旅客周转量同比增长 4.9%, 货物周转量同比增长 1.7% 1 月份铁路旅客周转量 154 亿人公里, 同比增长 4.9%; 货物周转量 2186 亿吨公里, 同比增长 1.7% 图表 2: 铁路旅客周转量 ( 亿人公里 ) 图表 21: 铁路货物周转量 ( 亿吨公里 ) 16 5% 3 15% 14 12 1 4% 3% 2% 25 2 1% 5% % 8 1% 15-5% 6 4 2 % -1% -2% 1 5-1% -15% -2% -3% -25% 铁路旅客周转量 : 当月值 ( 亿人公里 ) 铁路旅客周转量 : 当月同比 铁路货物周转量 : 当月值 ( 亿吨公里 ) 铁路货物周转量 : 当月同比 - 1 -
市场行情回顾 A 股一级行业板块表现 图表 22:A 股一级行业涨跌幅前十板块 7.% 6.28% 6.% 5.% 4.24% 3.8% 4.% 3.59% 3.27% 2.69% 3.% 2.1% 2.% 2.% 1.64% 1.15% 1.%.% 图表 23:A 股一级行业涨跌幅后十板块.6%.44%.38%.4%.28%.26%.23%.19%.2%.12%.% -.2% -.12% -.4% -.36% -.6% -.59% -.8% 一周行情回顾, 交运子板块多数上涨, 机场领涨 上个交易周, 上证综指上涨 2.16%, 创业板指上涨.44%, 申万交运板块上涨.44% 交运子板块多数上涨, 其中机场 (1.55%) 领涨, 其他子板块涨跌幅分别为铁路 (1.42%) 公路 (1.23%) 物流 (1.13%) 航空 (.66%) 航运 (-.49%) 公交 (-.66%) 港口 (-1.6%) 图表 24: 交运子板块行情 简称 本周指数 本周涨跌幅 本月涨跌幅 今年以来 年涨跌幅 沪深 3 3521 3.4% 5.55% -5.62% -6.88% 上证综指 3262 2.16% 5.21% -7.83% -1.58% 创业板指 2168.44%.36% -2.14% -25.19% 交通运输 ( 申万 ) 2869.44% 4.43% -18.64% -23.37% 航空运输 Ⅱ( 申万 ) 2699.66% 2.92% -15.72% -19.22% 机场 Ⅱ( 申万 ) 3953 1.55% 1.13% -2.55% -3.99% 航运 Ⅱ( 申万 ) 1833 -.49% 8.32% -26.99% -38.2% 港口 Ⅱ( 申万 ) 4844-1.6% 5.5% -2.12% -25.11% 物流 Ⅱ( 申万 ) 8625 1.13% 2.42% -22.84% -27.5% 高速公路 Ⅱ( 申万 ) 2524 1.23% 5.74% -12.68% -1.27% 铁路运输 Ⅱ( 申万 ) 1168 1.42% 4.8% -14.87% -19.49% 公交 Ⅱ( 申万 ) 4868 -.66% 5.9% -24.25% -25.16% - 11 -
A 股交运板块公司表现 图表 25:A 股交运板块周涨跌幅前十公司 图表 26:A 股交运板块周涨跌幅后十公司 16.% 14.% 13.8% 13.% 12.2% 12.1% 12.%.% 1.% -2.% 8.% 6.% 4.% 2.%.% 5.2% 4.7% 4.3% 3.9% 3.5% 3.4% -4.% -6.% -8.% -1.% -12.% -2.9% -3.% -3.1% -3.2% -3.3% -3.4% -3.6% -7.2% -14.% -12.9% 交运 A 股对 H 股溢价较高 图表 27: 本周 AH 股溢价率 2% 25% 2% 15% 15% 1% 1% 5% 5% 36% 35% 25% 3% 22% 21% 17% 36% 31% 24% 21% 7% 66% 65% 71% 7% 92% 81% 85% 91% 87% 82% 81% 84% 82% 73% 75% 78% 94% 82% 86% 89% 82% 76% 18% 12% 94% 98% 13% 111% 11% 16% 115% 114% 16% 14% 133% 126% 131% 134% 127% 122% 144% 127% 187% 185% 188% 187% 186% 216% 22% 155% 194% 19% % % -1% -2% -1% -3% -5% - 12 -
近期工作 图表 28: 公司深度 & 公司研究报告 公司深度 & 公司研究报告 公司深度 & 公司研究 日期 公司 主题 216.1.26 大秦铁路 煤运复苏迎来业绩拐点, 利空出尽静待估值修复 216.1.12 鼎泰新材 顺丰 : 快递物流行业的真正王者 216.1.11 外运发展 业务划分明晰, 改革稳中有进 216.9.27 粤高速 A 绝对收益优质标的 : 高增长 高股息 低估值 216.9.26 新海股份 韵达借壳上市号角吹响, 具备增长硬实力 216.9.18 建发股份 供应链 + 地产稳健发展, 估值优势明显 216.8.26 艾迪西 比价优势显现, 有望迎来估值修复 216.8.16 华鹏飞 围绕大物流战略, 打造移动信息化服务企业 216.8.16 春秋航空 运力增长恢复, 成长动力充沛 216.8.15 光明地产 房地产进入收获期, 冷链物流优势显著 216.8.3 长江投资 长江投资 : 金属交易平台带来业绩高增长, 探索多元投资 216.7.19 深高速 高股息 + 持续高增长, 转型打开想象空间 216.7.14 瑞茂通 煤炭供应链触底反弹, 电商平台贡献未来增量 216.7.7 海南高速 转型 大健康大旅游, 多元布局提升内在价值 216.6.28 新宁物流 打造智能物流平台, 延伸新能源物流车分时租赁业务 216.6.24 渤海轮渡 A 股邮轮第一股, 立足渤海客滚华丽转型 216.6.22 中国国航 北京复合枢纽最大受益者, 国际航线具备全球竞争力 216.6.13 鼎泰新材 顺丰张帆, 引领快递行业迈入新纪元 216.6.6 天顺股份 新疆第三方物流龙头, 提供综合性供应链服务 216.5.31 南方航空 四枢纽合纵连横, 航空回暖最大受益者 216.5.27 东方航空 转型航空服务集成商, 油价低位助力业绩增长 216.5.5 吉祥航空 独立双品牌运营, 因上海迪斯尼起飞 216.4.11 深高速 股权激励保障盈利, 充沛现金流打开发展空间 216.4.11 怡亚通 定增降低经营风险, 彰显长期发展信心 216.4.5 宁波港 港口步入发展新常态, 整合增效度过难关 216.4.5 铁龙物流 特种箱业务预期良好, 冷链物流再添竞争力 216.3.18 怡亚通 高增长将持续, 业绩有目共睹 216.3.16 外运发展 强势招商局入主, 买入看涨期权 216.3.15 广深铁路 客运提价 土地开发等提升盈利空间 216.3.15 上海机场 业务提升支撑稳定增长, 迪斯尼提振锦上添花 216.3.9 春秋航空 低成本航空旅游新锐, 彻底穿越周期 216.3.1 深圳机场 洗净铅华, 春暖花开 216.3.1 宁沪高速 业绩稳定增长, 持续高股息率具有吸引力 216.2.23 富临运业 内外兼修巩固收益, 多元化拓展新领域 216.2.21 江西长运 客运做后盾, 物流旅游两翼齐飞 216.2.5 华鹏飞 积极进军物联网, 打造闭环生态圈 216.2.5 招商轮船 远洋能源运输领军者, 油运景气提振业绩 216.1.28 象屿股份 进军粮食产业链, 打造粮贸流通新龙头 216.1.22 东方时尚 驾驶培训区域龙头, 异地扩张有空间 216.1.2 怡亚通 垂直物流分销平台, 解决流通两大顽疾 216.1.15 华贸物流 5+2 战略领航跨境物流, 资本运作拓展多元格局 216.1.5 上海机场 业绩持续增长, 迪士尼锦上添花 215.12.31 恒通股份 携手中石化,LNG 贸易物流业务有望高增长 215.12.28 艾迪西 申通快递借壳艾迪西, 关注快递企业上市潮 215.12.17 春秋航空 借力上海迪斯尼, 打造低成本航空新锐 215.12.17 外运发展 跨境电商供应链整合者, 快递价值需要重估 215.12.2 传化股份 枢纽公路港 + 物流大平台, 打造智慧物流巨头 来源 : 国金证券研究所 - 13 -
行业 & 专题报告 图表 29: 行业 & 专题报告 行业 & 专题报告 日期 行业 主题 216.11.17 快递行业 电商供应链专题分析报告 : 国内电商平台崛起, 生态圈雏形初现 216.11.3 交运行业 三季报小结 : 消费类子行业表现较好, 铁路货运量企稳回升 216.1.13 物流行业 供应链管理能力将是未来企业核心竞争力 216.1.12 铁路行业 铁路改革专题之二 - 美国铁路改革的启示 216.9.19 快递行业 快递市场淘金, 大市值巨头可期 216.7.27 航空行业 国内航空业身处盈利周期, 未来去向何处 216.6.21 物流地产 价值投资洼地, 群雄逐鹿花落谁家 216.6.15 通用航空 跨行业深度报告 : 通航将起飞, 新蓝海淘金 216.5.9 营改增专题 打通增值税抵扣链条, 促产业细化分工 216.4.3 交运行业 一季度小结 : 一季度物流收入大增, 航空和物流业绩靓丽 216.4.19 快递行业 研究简报 : 相对估值长期稳定, 巨大利润空间带来高溢价 216.4.19 航空行业 研究简报 : 低油价稳汇率, 保障 16 年利润快速增长 216.4.11 交运行业 共享经济之交运行业研究 : 共享经济新形态, 货运滴滴在路上 216.4.5 机场专题 短期受益出境游, 中期从跑道走向商业城 216.3.28 迪士尼专题 上海迪斯尼 璀璨的明珠, 光芒吸引着你我 216.3.3 铁路行业 铁总或面临首次亏损, 铁路改革值得期待 216.3.2 快递行业 快递蜂拥资本市场, 产业链大浪淘金 216.2.17 快递专题 快递借力资本市场, 破坏 重组 重生 216.2.1 交运行业 高股息率 确定性增长 稳定现金流重回视野 216.1.25 航空行业 汇率短期企稳, 航空股将迎来春运行情 216.1.18 低成本航空 LCC 大放异彩, 春秋航空有望成为下一个瑞安 216.1.6 策略报告 国金交运 216 年年度策略报告 : 新兴物流大展身手, 改革转型精彩纷呈 216.1.4 迪士尼专题 迪斯尼开园在即, 旅游出行增添核动力 215.12.9 快递行业 并购整合是未来趋势, 借力资本市场构建壁垒 来源 : 国金证券研究所 - 14 -
图表 3: 行业 & 公司点评 216.11 216.1 216.9 216.8 216.7 216.6 216.5 216.4 216.3 216.2 216.1 215.12 来源 : 国金证券研究所 行业 & 公司点评 行业 & 公司点评 航运港口点评 ; 港口和铁路 1 月数据点评 ; 大秦铁路 1 月运营数据点评 ; 新海股份点评 ; 深圳机场三季报点评 象屿股份 华鹏飞 春秋航空 渤海轮渡 瑞茂通 长江投资 南方航空三季报点评 ; 中国国航 东方航空 宁沪高速 粤高速 A 铁龙物流 大秦铁路 广深铁路 外运发展 圆通速递 传化股份 华贸物流 恒通股份三季报点评 ; 富临运业点评 ; 壳资源点评 ;9 月快递数据点评 ; 航空行业点评 ; 传化股份点评 ; 双十一点评 ; 中通赴美上市点评 ; 货车新国标点评 ; 深高速点评 ; 快递行业点评 ; 大杨创世点评 ; 春秋航空 8 月运营数据点评 ; 航空行业点评 中报业绩小结 ; 中储股份点评 中国国航点评 东方航空点评 象屿股份点评 春秋航空点评 南方航空点评 富临运业点评 宁沪高速点评 吉祥航空点评 上海机场点评 怡亚通点评 广深铁路点评 铁龙物流点评 传化股份点评 外运发展点评 长江投资点评 瑞茂通点评 华鹏飞点评 深高速点评 深圳机场点评 国企改革点评 富临运业点评 7 月快递数据点评 华贸物流点评 象屿股份点评 艾迪西点评 外运发展 大杨创世 ( 圆通 ) 华贸物流 上海机场 艾迪西公司点评; 交运行业点评 ; 航空异动点评 ; 国企改革点评, 互联网 + 物流 点评 ; 崇明撤县设区点评 ; 机场及公路板块点评 快递行业点评 ; 怡亚通点评 快递行业点评 ; 通用航空行业点评 ; 航空股异动点评 ; 宁沪高速 怡亚通 外运发展 富临运业一季报点评 物流 海运行业点评 ; 港口股异动点评 ; 圆通借壳预案点评 ; 携程入股东方航空点评 ; 富临运业 华贸物流 华鹏飞公司点评 ; 怡亚通 吉祥航空年报点评 ; 春秋航空 象屿股份 江西长运 传化股份 广深铁路 上海机场 深圳机场 华贸物流 铁龙物流 东方航空一季报点评 新兴物流行业点评 交运 海运行业点评 ; 招商轮船 外运发展 保税科技公司点评 ; 中国国航 东方航空 南方航空 广深铁路 江西长运 深圳机场 宁沪高速 传化股份年报点评 交运行业点评 ( 供给侧改革 ) 航运 航空点评; 吉祥航空公司点评 传化股份 外运发展公司点评 传化股份 外运发展公司点评 - 15 -
图表 31: 调研 & 会议 216.11 216.1 216.9 216.8 216.7 216.6 216.5 216.4 216.3 216.2 216.1 215.12 来源 : 国金证券研究所 调研 & 会议 调研 & 会议 国金证券电商供应链跨行业联合电话会议纪要 ; 铁龙物流电话会议 ; 大秦铁路三季报电话会议纪要 ; 象屿股份三季报交流电话会议 中国国航三季报会议纪要 ; 东方航空三季报会议纪要 ; 大秦铁路三季报会议纪要 ; 吉祥航空调研纪要 ; 国金物流地产跨行业电话会议纪要 ; 铁路改革专题电话会议纪要 ; 供应链专题电话会议纪要 ; 顺丰报告讲解电话会议纪要 中国国航会议纪要 ; 外运发展会议纪要 ; 深高速会议纪要 ; 快递电话会议纪要 ; 长江投资交流纪要 象屿股份调研纪要 ; 智能交通高峰论坛会议纪要 ( 传化股份 顺丰 钟鼎创投 ) 东方航空 中国国航 春秋航空 珠海港 大秦铁路 外运发展 广深铁路 深高速中报业绩发布电话会议会纪要 中国国航电话会议纪要 ; 航空 机场深度专题报告电话会议 顺丰 铁龙物流 东方航空调研简报 ; 快递专家 华鹏飞交流纪要 ; 快递专题 深高速电话会议纪要 华贸物流 春秋航空 华鹏飞 华鹏飞 ( 博韩伟业 ) 传化股份 中国国航调研报告; 象屿股份 吉祥航空 航空行业电话会议纪要 澳洋顺昌调研纪要 ; 春秋航空高管 低成本航空专题 华鹏飞 吉祥航空 铁路改革电话会议纪要 保税科技 传化股份 澳洋顺昌调研简报 ; 春季策略会上市公司交流 ( 春秋航空 中信海直 中远航运 华鹏飞 ); 珠海港 传化股份 春秋航空 快递产业链跨行业电话会议纪要 宁沪高速调研纪要 怡亚通电话会议纪要 深圳机场 怡亚通调研纪要 ; 年度策略会上市公司交流 ( 吉祥航空 华贸物流 恒通股份 传化股份 外运发展 申通快递 春秋航空 飞马国际 ); 国金石化 交运组油价电话会议纪要 ; 供给侧改革专题电话会议纪要 ; 华贸物流 吉祥航空电话会议纪要 华鹏飞 传化股份 春秋航空 吉祥航空调研纪要 ; 春秋航空低成本主题电话会议纪要 - 16 -
图表 32: 重点推荐公司盈利预测及评级 重点推荐公司盈利预测及评级 公司 股价 EPS PE 13A 14A 15A 16E 17E 18E 16E 17E 18E 评级 航空 春秋航空 42.3 2.44 2.95 1.68 2.7 2.45 2.84 2 17 15 买入 吉祥航空 25.4.68.86.97 1.22 1.47 1.79 21 17 14 买入 南方航空 7.5.19.18.39.45.52.68 17 14 11 买入 东方航空 6.5.2.27.36.39.43.48 17 15 14 买入 海南航空 * 3.4.17.21.25.33.43.46 1 8 7 增持 中国国航 7.7.27.31.55.67.7.77 12 11 1 买入 中信海直 * 13.1.37.35.28.33.4.49 4 33 26 增持 海特高新 * 15.8.39.47.6.2.32.52 8 49 31 增持 机场深圳机场 9..3.16.27.31.34.38 29 26 24 买入 白云机场 * 15..78.95 1.9 1.12 1.18 1.17 13 13 13 增持 上海机场 27..97 1.9 1.31 1.44 1.63 1.89 19 17 14 买入 厦门空港 * 23.7 1.48 1.54 1.24 1.43 1.53 17 15 增持 航运招商轮船 5.6 -.46.4.23.18.16.17 31 35 33 增持 中远航运 * 6.8.2.12.9..5.7 2522 138 95 增持 中国远洋 * 5.8.2.4.3 -.18.7.14-33 79 42 增持 港口大连港 * 3..15.12.11.9.1.11 32 3 27 增持 日照港 * 4.2.26.19.1.13.15.13 33 29 33 增持 宁波港 5.3.22.22.2.21.22.23 25 25 23 增持 连云港 * 5.5.2.1.5.7.8.8 76 67 67 增持 物流传化股份 19.5.35.44.2.21.24.28 93 81 7 买入 外运发展 18.1.75.68 1.12 1.3 1.2 1.45 18 15 12 买入 华鹏飞 3.6.35.36.38.54.65.76 57 47 4 买入 恒基达鑫 * 12.7.41.18.13.12.14 14 9 买入 普路通 * 26.9.92 1.94 1.23 1.24 1.73 2.12 22 16 13 增持 音飞储存 * 63.7.68.82.78.79.93 1.1 81 68 63 增持 恒通股份 * 36.7.6.54.42.48.68 76 54 增持 华贸物流 12.3.2.29.18.32.4.48 38 31 26 买入 新宁物流 15.6.5.4 -.52.25.34.41 62 46 38 增持 欧浦智网 * 14.7.99.86.49.72.93.91 2 16 16 增持 快递艾迪西 33.2.3.3.1.77.97 1.17 43 34 28 买入 大杨创世 38..33.29.27.39.47.55 98 81 69 买入 鼎泰新材 49.1.52.31.22.57.76.96 86 65 51 买入 新海股份 54.2...33 1.1 1.32 1.52 49 41 36 买入 其他宜昌交运 * 26.2.45.47.36.46.51.55 57 52 47 增持 富临运业 16.9.35.6.57.67.78.89 25 22 19 买入 铁龙物流 8..32.26.22.21.25.28 38 32 28 增持 大秦铁路 7.2.85.95.85.5.57.69 14 13 1 增持 广深铁路 4.5.18.9.15.21.23.28 21 2 16 买入 深高速 8.7.33 1..71.69.87.98 13 1 9 买入 ( 报告覆盖的公司的 EPS 为我们的预测, 其它公司的 EPS 暂采用 wind 一致预测 ) - 17 -
长期竞争力评级的说明 : 长期竞争力评级着重于企业基本面, 评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果 公司投资评级的说明 : 买入 : 预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 15% 以上 ; 增持 : 预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 5%-15%; 中性 : 预期未来 6-12 个月内变动幅度在 -5%-5%; 减持 : 预期未来 6-12 个月内下跌幅度在 5% 以下 行业投资评级的说明 : 增持 : 预期未来 3-6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5% 以上 ; 持有 : 预期未来 3-6 个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%-5%; 减持 : 预期未来 3-6 个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5% 以上 - 18 -
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