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1 日期 : 新三板协议成交金额上升市场气氛略为回暖 -新三板日报分析师 : 陈健宓 Tel: chenjianmi@shzq.com SAC 证书编号 : S 报告编号 : XSBRB 首次报告日期 :2016 年 9 月 8 日市场情况 : 1. 指数概况 2016 年 12 月 15 日的新三板成指指数报收于点, 下跌 0.37%, 新三板做市指数报收于点, 下跌 0.16% 市场总成交金额为亿元, 其中做市转让成交 3.66 亿元, 协议转让成交 9.75 亿元共有 974 只股票发生成交, 其中做市转让 676 只, 协议转让 298 只 2. 挂牌概况截至 2016 年 12 月 15 日, 共有 9948 家挂牌企业, 有 1647 家做市企业,8301 家协议转让企业 2016 年 12 月 15 日新挂牌公司 31 家 3. 个股统计 2016 年 12 月 15 日, 做市转让涨幅前 3 位的股票为西藏能源 % 绿清科技 21.05% 永成双海 16.54% 成交金额前 3 位的股票为国林环保 2, 万元仁会生物 2, 万元和拓美传媒 2, 万元协议转让涨幅前 3 位的股票为大卫之选 1,900.00% 庞泰环保 % 华宽通 % 成交金额前 3 位的股票为赛特斯 7, 万元东田时尚 3, 万元和深装总 2, 万元 4. 市场信息速递透视新三板过客现象 ( 上海证券报,2016 年 12 月 15 日 ) 据统计, 在刚刚过去的 11 月份, 新三板共有 14 家公司摘牌, 单月摘牌数创出新高这些公司平均挂牌时间一年, 最短的才六个月尽管很多企业摘牌时未说明确切理由, 但转板的初衷其实并未改变, 只不过是换个姿势 IPO 罢了如果仍旧留在新三板, 企业 IPO 过程中投资者的介入主营业务的整合就会受到颇多关注, 一举一动都要对外公告摘牌之后, 公司的资本运作和财务数据都可暂时不必对外公开, 这对 IPO 的实际操作而言, 可以省去不少麻烦某家已经摘牌并在挂牌期间发布过上市辅导公告的原新三板公司董秘告诉记者原来很多新三板拟 IPO 企业尚怀观望, 在准备 IPO 的同时, 如果新三板这边的政策偏松就留下, 趋严就离开而现在, 一些企业已感受到了监管力度的加强, 选择主动摘牌者也就多了起来该董秘称不过, 双向选择, 有进有退, 本就是资本市场优化资源配置的机能所在, 与新三板规模扩容相伴而生的过客现象, 其实也不足为奇重要提示 : 请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明 1

2 一市场概览 1. 指数概况 2016 年 12 月 15 日的新三板成指指数报收于点, 下跌 0.37%, 新三板做市指数报收于点, 下跌 0.16% 市场总成交金额为亿元, 其中做市转让成交 3.66 亿元, 协议转让成交 9.75 亿元共有 974 只股票发生成交, 其中做市转让 676 只, 协议转让 298 只表 1 新三板成交概况合计做市转让协议转让成交家数上涨家数下跌家数日均换手率 (%) 成交数量 ( 百万股 ) 成交金额 ( 百万元 ) 1, 年初至今成交量 ( 百万股 ) 33, , , 年初至今成交额 ( 百万元 ) 174, , , 挂牌概况截至 2016 年 12 月 15 日, 共有 9948 家挂牌企业, 有 1647 家做市企业,8301 家协议转让企业 2016 年 12 月 15 日新挂牌公司 31 家表 2 新三板挂牌概况合计做市转让协议转让挂牌公司家数今日新增挂牌家数待挂牌公司家数申报中公司家数表年 12 月 15 日新挂牌公司证券代码证券名称主营业务总股本 ( 万股 ) OC 雷悦重工集装箱租赁 1, OC 骧跃股份专业咨询服务 OC 中关股份行业专用软件系统集成服务专业咨询服务 3, OC 中投创新热力 2, OC 锦泰保险个人保险汽车保险万能保险 110,

3 OC 广东顺力其他物流 1, OC 新视云互联网服务 4, OC 威恒股份软件销售系统集成服务专业咨询服务 3, OC 中创互动运营平台系统 1, OC 柯美特建筑型材铝加工材 5, OC 中旭建设工业建筑住宅建筑 29, OC 派沃股份专用设备与零部件 1, OC 萌梓影视影视制作发行 1, OC 陆行物流公路运输其他物流 2, OC 联臣科技电脑配件其他消费电子产品投影仪移动通讯设备与配件音响产品 OC 金众电子电子设备及加工电子元器件 9, OC 极天信息行业专用软件 OC 恒荣汇彬财产保险个人保险 6, OC 大林新材高分子聚合物 8, OC 艾尼科技半导体太阳能光伏家具 3, OC 宾豪股份塑料包装制品 1, OC 吉林一机专用设备与零部件 OC 端美传媒影视制作发行 OC 太康制冷专用设备与零部件 1, OC 海山密封专用设备与零部件 OC 盈达股份空调器具 7, OC 美源达系统集成服务 OC 金税股份软件销售系统集成服务 5, OC 仁达咨询专业咨询服务 OC 明大科技氮肥无机化工原料 8, OC 世珍股份金属包装制品 5, 个股统计 2016 年 12 月 15 日, 做市转让涨幅前 3 位的股票为西藏能源 % 绿清科技 21.05% 永成双海 16.54% 成交金额前 3 位的股票为国林环保 2, 万元仁会生物 2, 万元和拓美传媒 2, 万元表 4 做市转让涨幅前十的公司代码简称涨跌幅 (%) 成交额 ( 万元 ) 所属行业 OC 西藏能源公用事业 OC 绿清科技能源 OC 永成双海汽车与汽车零部件 OC 沃格光电技术硬件与设备 OC 河源富马资本品 OC 阿拉科技软件与服务 OC 福生佳信软件与服务 3

4 OC 北方数据软件与服务 OC 德御坊食品饮料与烟草 OC 中天羊业食品饮料与烟草表 5 做市转让成交额前十的公司代码简称涨跌幅 (%) 成交额 ( 万元 ) 所属行业 OC 国林环保 , 资本品 OC 仁会生物 , 制药生物科技和生命科学 OC 拓美传媒 , 媒体 OC 纳仕达 , 耐用消费品与服装 OC 中标集团 , 资本品 OC 苏州园林 , 资本品 OC 联讯证券 0 1, 证券期货业 OC 中兴通科软件与服务 OC 裕国股份食品饮料与烟草 OC 明利股份原材料协议转让涨幅前 3 位的股票为大卫之选 1,900.00% 庞泰环保 % 华宽通 % 成交金额前 3 位的股票为赛特斯 7, 万元东田时尚 3, 万元和深装总 2, 万元表 6 协议转让涨幅前十的公司代码简称涨跌幅 (%) 成交额 ( 万元 ) 所属行业 OC 大卫之选 1, 零售业 OC 庞泰环保资本品 OC 华宽通通信设备及服务 OC 中鼎联合食品饮料与烟草 OC 三角防务资本品 OC 齐鲁华信原材料 OC 羌山农牧食品饮料与烟草 OC 网信机电资本品 OC 兴业源房地产 OC 海昌华运输表 7 协议转让成交额前十的公司代码简称涨跌幅 (%) 成交额 ( 万元 ) 所属行业 OC 开心麻花 , 媒体 OC 赛特斯 , 软件与服务 OC 永安期货 25 9, 证券期货业 4

5 OC 汇量科技 , 软件与服务 OC 格兰尼 , 制药生物科技和生命科学 OC 硅谷天堂 , 证券期货业 OC 金丰源 0 3, 食品饮料与烟草 OC 蒙都羊业 , 食品饮料与烟草 OC 友宝在线 , 食品与主要用品零售 OC 童石网络 -80 2, 软件与服务二新三板信息速递 1. 透视新三板过客现象 ( 上海证券报,2016 年 12 月 15 日 ) 近日, 恒大文化一纸终止挂牌公告引起了不少新三板市场人士的关注, 而这家挂牌刚满一年即主动摘牌的公司, 还只是新三板匆匆过客的样本之一据统计, 今年以来, 新三板在挂牌企业家数已近翻番的同时, 主动摘牌的案例数也突增至 40 余家, 与之相比, 去年及前年的年均摘牌企业总数只有 15 家左右细究主动撤离的动因, 融资未果重组遇阻谋划上市监管趋严等多方面的变数, 都可能促使挂牌企业心生退意不过, 这一进一出之间, 其实正体现了新三板双向选择的市场机能过客轨迹回溯公告, 恒大文化 10 月 26 日宣布拟申请在新三板终止挂牌, 至 12 月 7 日正式摘牌, 距其挂牌新三板刚好一年零三天对于主动摘牌原因, 恒大文化称, 系配合公司的经营发展需要而记者梳理发现, 其实, 恒大文化挂牌新三板后的运行轨迹并不顺畅去年 12 月 9 日, 正式挂牌刚满五天的恒大文化发布股票发行方案, 拟募资不超过 15 亿元用于拓展公司业务补充流动资金但仅过了一个多月, 在 1 月 21 日的董事会公告中, 恒大文化即宣布终止定增, 称由于市场环境变化, 终止本次股票发行此后, 恒大文化又曾筹划重大资产重组事项今年 1 月 14 日, 恒大文化发布公告称, 正在筹划重大资产重组事项, 公司股票自 1 月 15 日起暂停转让但在公司于 1 月 21 日召开的第一届董事会第九次会议上, 却又决定终止该次重组对此, 恒大文化给出的说法是, 这是综合考虑各方面因素和公司发展战略之后做出的决策融资重组最终皆不了了之自此之后, 恒大文化在新三板便鲜有动作不过, 恒大文化在文化行业内的良好发展还是有目共睹近几年, 公司营业收入呈增长趋势, 今年上半年还实现扭亏为盈当资本运作与业务发展脱节, 选择主动撤出, 似乎也就情有可原有相关人士称,A 股市场或许会是恒大文化的新目标 5

6 就在恒大文化正式摘牌前两天, 新三板创新层也首现主动摘牌公司 12 月 2 日晚, 世纪空间发布公告,12 月 5 日在新三板终止挂牌回溯历程, 世纪空间是今年 1 月 6 日挂牌, 截至摘牌日, 挂牌时间仅为 11 个月该公司主营业务为遥感卫星运行和数据获取服务遥感和空间信息综合应用服务及系统集成服务等 ; 财务数据显示, 世纪空间近几年业绩稳定, 年实现营业收入 1.94 亿 1.68 亿元, 净利润 5481 万 5849 万元业内人士表示, 世纪空间此次摘牌或与其筹备 IPO 相关不过, 世纪空间公开宣布的撤退原因也是配合公司经营发展需要, 显得含糊其词再向前溯, 网营科技船牌日化沃福枸杞早康枸杞健耕医药最近, 已有越来越多挂牌时间不长质地尚可的企业匆匆结束了新三板市场之旅, 同时也没有给出任何具体的实质性的理由对此, 某家正在谋划摘牌的新三板公司的董事长透露 : 当初挂牌无非是想借助新三板鱼跃龙门, 获得资本市场的支持, 从而取得长足发展然而, 在企业付出了相应的挂牌成本之后, 融资难题却依旧未能得到有效解决除了融资未果, 成本的增加也是挂牌企业考量的要素之一挂牌之后, 企业的一举一动全部阳光化, 从基本制度业务运作模式到员工管理等各方面, 都要实现从不规范到规范化的调整转变初期, 除了税收等显性成本的增加, 企业的运行效率和收益也可能也会出现阶段性的降低, 这是无法直接用数据来衡量的隐性成本该董事长继续解释道换个姿势 IPO 据统计, 在刚刚过去的 11 月份, 新三板共有 14 家公司摘牌, 单月摘牌数创出新高这些公司平均挂牌时间一年, 最短的才六个月与此同时, 今年也是新三板企业挂牌的大年截至 12 月 15 日, 挂牌公司总数已达 9948 家, 年底突破万家毫无悬念, 与 2015 年底 5127 家挂牌企业数相比, 几乎翻了一番而随着新三板的快速扩容, 市场正在发生着微妙的变化同样截至 12 月 15 日, 今年共有 51 家企业从三板摘牌, 相比 2014 年 2015 年全年的 16 家 13 家, 增幅显著且在今年摘牌的企业中, 仅有 5 家企业是由于未在规定的时间期限内披露年报或者半年报被强制摘牌, 其余 46 家均为主动摘牌最近摘牌的企业大多是去年年底或者今年挂牌的, 他们没有赶上第一波的新三板政策红利, 转板绿色通道等曾经憧憬的美好前景也迟迟难以实现, 同时还碰上了新三板市场行情的一路下行, 一些企业心生退意并另寻他途, 也就不足为奇新三板某投资机构负责 6

7 人分析道一般而言, 挂牌企业主动申请摘牌无非是谋划 IPO 或将被上市公司收购那么, 为何最近摘牌的一些公司对摘牌理由却含糊其词呢? 尽管很多企业摘牌时未说明确切理由, 但转板的初衷其实并未改变, 只不过是换个姿势 IPO 罢了如果仍旧留在新三板, 企业 IPO 过程中投资者的介入主营业务的整合就会受到颇多关注, 一举一动都要对外公告摘牌之后, 公司的资本运作和财务数据都可暂时不必对外公开, 这对 IPO 的实际操作而言, 可以省去不少麻烦某家已经摘牌并在挂牌期间发布过上市辅导公告的原新三板公司董秘告诉记者原来很多新三板拟 IPO 企业尚怀观望, 在准备 IPO 的同时, 如果新三板这边的政策偏松就留下, 趋严就离开而现在, 一些企业已感受到了监管力度的加强, 选择主动摘牌者也就多了起来该董秘称不过, 双向选择, 有进有退, 本就是资本市场优化资源配置的机能所在, 与新三板规模扩容相伴而生的过客现象, 其实也不足为奇 7

8 分析师承诺陈健宓本人以勤勉尽责的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告依据公开的信息来源, 力求清晰准确地反映分析师的研究观点此外, 本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格投资评级体系与评级定义股票投资评级 : 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及 ( 或 ) 估值预期以报告日起 6 个月内公司股价相对于同期市场基准沪深 300 指数表现的看法投资评级定义增持谨慎增持中性减持股价表现将强于基准指数 20% 以上股价表现将强于基准指数 10% 以上股价表现将介于基准指数 ±10% 之间股价表现将弱于基准指数 10% 以上行业投资评级 : 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及 ( 或 ) 估值对所研究行业以报告日起 12 个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准沪深 300 指数表现的看法投资评级定义增持行业基本面看好, 行业指数将强于基准指数 5% 中性行业基本面稳定, 行业指数将介于基准指数 ±5% 减持行业基本面看淡, 行业指数将弱于基准指数 5% 投资评级说明 : 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准, 投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异本评级体系采用的是相对评级体系投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况投资者应阅读整篇报告, 以获取比较完整的观点与信息, 投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断免责条款本报告中的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更报告中的信息和意见仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价或询价我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责在法律允许的情况下, 我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告仅向特定客户传送, 版权归上海证券有限责任公司所有未获得上海证券有限责任公司事先书面授权, 任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布复制引用或转载上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权 8

一市场概览 1. 指数概况 2016 年 9 月 20 日的新三板成指指数报收于点, 下跌 2.99% 新三板做市指数报收于点, 下跌 0.01 点市场总成交金额为 5.43 亿元, 其中做市转让成交 3.52 亿元, 协议转让成交 1.91 亿元共有 94

一市场概览 1. 指数概况 2016 年 9 月 20 日的新三板成指指数报收于点, 下跌 2.99% 新三板做市指数报收于点, 下跌 0.01 点市场总成交金额为 5.43 亿元, 其中做市转让成交 3.52 亿元, 协议转让成交 1.91 亿元共有 94 日期 : 国务院发文进一步改善新三板流动性 -新三板日报分析师 : 陈健宓 Tel: 021-53686133 E-mail: chenjianmi@shzq.com 执业证书编号 : S0870514080001 报告编号 : XSBRB 首次报告日期 :2016 年 9 月 8 日市场情况 : 1. 指数概况 2016 年 9 月 20 日的新三板成指指数报收于 1158.04 点, 下跌