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涨阀强
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1 日期 : 新三板流动性解决方案明年有望加快推进 -新三板日报分析师 : 陈健宓 Tel: chenjianmi@shzq.com SAC 证书编号 : S 报告编号 : XSBRB 首次报告日期 :2016 年 9 月 8 日市场情况 : 1. 指数概况 2016 年 12 月 22 日的新三板成指指数报收于点, 上涨 0.78%, 新三板做市指数报收于点, 上涨 0.01% 市场总成交金额为亿元, 其中做市转让成交 4.06 亿元, 协议转让成交亿元共有 1045 只股票发生成交, 其中做市转让 702 只, 协议转让 343 只 2. 挂牌概况截至 2016 年 12 月 22 日, 共有家挂牌企业, 有 1659 家做市企业,8421 家协议转让企业 2016 年 12 月 22 日新挂牌公司 9 家 3. 个股统计 2016 年 12 月 22 日, 做市转让涨幅前 3 位的股票为意普万 % 博迅医疗 61.81% 智衡减振 35.11% 成交金额前 3 位的股票为联讯证券 3, 万元明利股份 1, 万元和大汉三通 1, 万元协议转让涨幅前 3 位的股票为森维园林 % 秋乐种业 % 优晟股份 520% 成交金额前 3 位的股票为浦华环保 70, 万元华邦云 12, 万元和三角防务 10, 万元 4. 市场信息速递新三板今年夯实发展根基明年推一揽子流动性解决方案 ( 证券日报, ) 目前新三板一揽子流动性解决方案正逐个推出, 并且已经开出第一单 :12 月 13 日, 全国股转系统已经公布 10 家参与做市试点的私募机构名单预计下一步完成现场验收后,10 家私募机构将与现有的 88 家券商形成近百家的做市商队伍, 服务做市企业证券日报记者获悉, 预计 2017 年将优化协议转让, 同时推出盘后大宗交易制度, 并且有望在交易过程中引入价格形成的竞争性因素, 推动公募基金入市, 放开挂牌同时向合格投资者发行股票新增股东人数 35 人的限制证券日报记者了解到, 综合监管层既定安排, 预计 2017 年围绕流动性的改革将加快推进, 同时将不断加强挂牌端券商督导以及退市等环节监管监管层第一步是加强新三板参与各方的严厉监管, 第二步通过严加监管, 促使新三板参与各方规范化运作, 第三步就是逐个落地配套政策周运南预计重要提示 : 请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明 1

2 一市场概览 1. 指数概况 2016 年 12 月 22 日的新三板成指指数报收于点, 上涨 0.78%, 新三板做市指数报收于点, 上涨 0.01% 市场总成交金额为亿元, 其中做市转让成交 4.06 亿元, 协议转让成交亿元共有 1045 只股票发生成交, 其中做市转让 702 只, 协议转让 343 只表 1 新三板成交概况合计做市转让协议转让成交家数上涨家数下跌家数日均换手率 (%) 成交数量 ( 百万股 ) 成交金额 ( 百万元 ) 2, , 年初至今成交量 ( 百万股 ) 34, , , 年初至今成交额 ( 百万元 ) 181, , , 挂牌概况截至 2016 年 12 月 22 日, 共有家挂牌企业, 有 1659 家做市企业,8421 家协议转让企业 2016 年 12 月 22 日新挂牌公司 9 家表 2 新三板挂牌概况合计做市转让协议转让挂牌公司家数今日新增挂牌家数待挂牌公司家数申报中公司家数表年 12 月 22 日新挂牌公司证券代码证券名称主营业务总股本 ( 万股 ) OC 福立旺车身及外观设备专用设备与零部件 9, OC 金大田家具 6, OC 松博宇木材及木材加工 5, OC 迈基诺化学试剂专业咨询服务 2, OC 易付金服系统集成服务专业咨询服务 2,

3 OC 中翔腾航航空零部件 OC 艾克特专用设备与零部件 1, OC 奥里奥克轻型工程机械系统集成服务专业咨询服务 2, OC 辉宏世纪 IT 产品销售行业专用软件互联网服务个股统计 2016 年 12 月 22 日, 做市转让涨幅前 3 位的股票为意普万 % 博迅医疗 61.81% 智衡减振 35.11% 成交金额前 3 位的股票为联讯证券 3, 万元明利股份 1, 万元和大汉三通 1, 万元表 4 做市转让涨幅前十的公司代码简称涨跌幅 (%) 成交额 ( 万元 ) 所属行业 OC 意普万原材料 OC 博迅医疗医疗保健设备与服务 OC 智衡减振 , 资本品 OC 军工智能能源 OC 灵动微电半导体产品与设备 OC 欣影科技能源 OC 水治理公用事业 OC 万信达资本品 OC 红山河食品饮料与烟草 OC 意昂股份资本品表 5 做市转让成交额前十的公司代码简称涨跌幅 (%) 成交额 ( 万元 ) 所属行业 OC 联讯证券 -1 3, 证券期货业 OC 明利股份 , 原材料 OC 大汉三通 , 软件与服务 OC 智衡减振 , 资本品 OC 麟龙股份 , 软件与服务 OC 万绿生物 , 食品饮料与烟草 OC 凯路仕 , 耐用消费品与服装 OC 润成科技技术硬件与设备 OC 金塔股份食品饮料与烟草 OC 利树股份原材料协议转让涨幅前 3 位的股票为森维园林 % 秋乐种业 % 优晟股份 520% 成交金额前 3 位的股票为浦华环保 70, 万元华邦云 12, 万元和三角防务 10, 万元 3

4 表 6 协议转让涨幅前十的公司代码简称涨跌幅 (%) 成交额 ( 万元 ) 所属行业 OC 森维园林资本品 OC 秋乐种业食品饮料与烟草 OC 优晟股份软件与服务 OC 天安智联软件与服务 OC 中联信通软件与服务 OC 童石网络 400 3, 软件与服务 OC 中浩紫云资本品 OC 文正股份耐用消费品与服装 OC 讯众股份软件与服务 OC 山东众和资本品表 7 协议转让成交额前十的公司代码简称涨跌幅 (%) 成交额 ( 万元 ) 所属行业 OC 浦华环保 , 商业和专业服务 OC 华邦云 0 12, 软件与服务 OC 三角防务 , 资本品 OC 奥其斯 , 耐用消费品与服装 OC 华通线缆 , 资本品 OC 奥迪威 0 3, 技术硬件与设备 OC 美家帮 , 软件与服务 OC 童石网络 400 3, 软件与服务 OC 森达电气 , 资本品 OC 挖金客 -- 2, 软件与服务二新三板信息速递 1. 新三板今年夯实发展根基明年推一揽子流动性解决方案 ( 证券日报, ) 2016 年新三板挂牌企业逾家, 提高了中小微企业有效股权融资规模 2016 年, 全国股转系统 ( 即新三板 ) 快速扩容超过家挂牌企业, 成为全球挂牌企业数量最多的证券市场截至 12 月 22 日, 挂牌企业达到家, 其中基础层企业 9128 家, 创新层企业 952 家今年 11 月份, 证监会副主席赵争平在一次论坛上对新三板改革定调, 即新三板将坚持市场化法治化原则, 加强顶层设计, 健全法 4

5 律规则体系, 优化交易融资监管等制度安排, 提升市场运行效率, 夯实市场发展根基 2017 年新三板将以市场分层为基础, 以改善市场流动性为核心, 持续推动制度供给与改革今年实现快速扩容与分层进入强力监管周期回顾 2016 年, 新三板市场实现了快速扩容截至 12 月 22 日, 新三板新增近 5000 家挂牌企业, 达到家, 提高了中小微企业有效股权融资规模在快速扩容的同时, 新三板还完成一项重要的基础性工作 :6 月 27 日起实施分层管理, 初期分为创新层和基础层, 目前 952 家挂牌企业处于创新层证券日报记者了解到, 未来全国股转系统将陆续针对创新层和基础层挂牌公司采取差异化的制度安排 : 一方面推动创新层挂牌公司进一步规范公司治理, 切实加强信息披露发行融资和并购重组的监管, 提升创新层挂牌公司整体规范化水平, 在此基础上为市场的后续制度创新和服务创新打开空间另一方面对基础层挂牌公司加强服务和引导, 针对基础层挂牌公司大部分处于初创期股权集中融资交易不活跃的特点, 引导基础层挂牌公司主动规范公司治理, 优化基础层挂牌公司信息披露制度, 加强基础层挂牌公司资本市场监管规则的培训, 提供针对性培育孵化和融资对接并购服务在夯实分层这一制度基础的同时,2016 年新三板监管趋严, 如严查挂牌企业挪用资金完善券商考核严查投资者门槛等 2016 年 4 月份开始, 对主办券商进行执业质量评价, 为此发布了自律监管措施和纪律处分实施办法今年年初开始, 新三板进入了强力监管年, 明年新三板仍将处于强力监管周期, 加强监管趋于常态化新三板投资者南山投资创始合伙人周运南在接受证券日报记者采访时预计全国股转系统副总经理新闻发言人隋强此前表示, 流动性不足和监管能力不适应市场发展是新三板目前面临的主要矛盾明年改革锁定流动性靶心与监管层的判断一致, 目前市场参与各方对于提高公司质量改善市场流动性完善融资功能等有许多迫切期盼改善新三板市场流动性, 国务院以及证监会全国股转系统已经给出了积极信号 2016 年以来, 国务院密集提出了对新三板改革的要求, 国务院印发的多个文件提及新三板改革, 其中年初公布的十三五规划明确要求深化新三板改革 ;9 月中旬印发的关于促进创业投资企 5

6 业持续健康发展的若干意见, 要求完善新三板交易机制, 改善市场流动性这是首次在国务院层面的文件中明确提出改善新三板市场流动性在证监会层面, 副主席赵争平提出, 新三板必须坚持以机构投资者为主, 实施严格的投资者适当性制度改善流动性必须坚守现有的合格投资者制度, 在此基础上, 推进制度建设, 研究改革交易方式, 丰富做市商类型, 优化激励约束机制 11 月上旬, 全国股转系统公开表态称, 目前全国股转系统正按照十三五规划关于深化新三板改革的部署和国务院要求, 加紧制定改革方案总体思路是, 以改善市场流动性为核心, 以市场分层为抓手, 落实依法从严全面监管要求, 进一步提升市场服务效能和整体运行质量改革将在维持现行分层标准不变的前提下, 兼顾创新层和基础层挂牌公司的不同特点和差异化需求, 具体改革方案将在形成后征求市场意见同月, 全国股转系统副总经理高振营表示, 要改善新三板市场流动性, 需要把不适应于公开市场的交易制度彻底改善, 协议转让不是公开市场的典型交易制度, 只能是一个补充公开市场其他的交易制度, 新三板都可以探索一揽子流动性解决方案起步私募试点参与做市落地在即据证券日报记者了解, 全国股转系统正在研究流动性一揽子解决方案, 包括修订股票转让制度启动私募参与做市建立统一的盘后大宗交易制度等目前新三板一揽子流动性解决方案正逐个推出, 并且已经开出第一单 :12 月 13 日, 全国股转系统已经公布 10 家参与做市试点的私募机构名单预计下一步完成现场验收后,10 家私募机构将与现有的 88 家券商形成近百家的做市商队伍, 服务做市企业证券日报记者获悉, 预计 2017 年将优化协议转让, 同时推出盘后大宗交易制度, 并且有望在交易过程中引入价格形成的竞争性因素, 推动公募基金入市, 放开挂牌同时向合格投资者发行股票新增股东人数 35 人的限制除了围绕流动性推进改革之外,2017 年仍将延续强力监管, 于 2016 年 10 月份开始征求意见的全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则 ( 征求意见稿 ), 将在 2017 年正式发布并实施建立常态化市场化的退市机制是全国股转系统完善市场建设的重要内容, 是实现市场进退有序健康发展的重要保障全国股转系统相关负责人表示 6

7 终止挂牌实施细则堪称新三板退市制度, 退市制度的出台无疑是继分层制度之后的又一个重大基础性制度周运南认为, 新三板退市制度的正式出台, 将加速挂牌企业的退市进程, 推动更多企业主动或被动退市, 以达到市场净化以及实现市场新陈代谢, 促进市场形成良性循环证券日报记者了解到, 综合监管层既定安排, 预计 2017 年围绕流动性的改革将加快推进, 同时将不断加强挂牌端券商督导以及退市等环节监管监管层第一步是加强新三板参与各方的严厉监管, 第二步通过严加监管, 促使新三板参与各方规范化运作, 第三步就是逐个落地配套政策周运南预计 7

8 分析师承诺陈健宓本人以勤勉尽责的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告依据公开的信息来源, 力求清晰准确地反映分析师的研究观点此外, 本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格投资评级体系与评级定义股票投资评级 : 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及 ( 或 ) 估值预期以报告日起 6 个月内公司股价相对于同期市场基准沪深 300 指数表现的看法投资评级定义增持谨慎增持中性减持股价表现将强于基准指数 20% 以上股价表现将强于基准指数 10% 以上股价表现将介于基准指数 ±10% 之间股价表现将弱于基准指数 10% 以上行业投资评级 : 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及 ( 或 ) 估值对所研究行业以报告日起 12 个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准沪深 300 指数表现的看法投资评级定义增持行业基本面看好, 行业指数将强于基准指数 5% 中性行业基本面稳定, 行业指数将介于基准指数 ±5% 减持行业基本面看淡, 行业指数将弱于基准指数 5% 投资评级说明 : 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准, 投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异本评级体系采用的是相对评级体系投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况投资者应阅读整篇报告, 以获取比较完整的观点与信息, 投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断免责条款本报告中的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更报告中的信息和意见仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价或询价我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责在法律允许的情况下, 我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告仅向特定客户传送, 版权归上海证券有限责任公司所有未获得上海证券有限责任公司事先书面授权, 任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布复制引用或转载上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权 8

一市场概览 1. 指数概况 2016 年 9 月 9 日的新三板成指指数报收于点, 上涨 0.75% 新三板做市指数报收于点, 上涨 0.30% 市场总成交金额为 9.09 亿元, 其中做市转让成交 5.52 亿元, 协议转让成交 3.57 亿元共有 883

一市场概览 1. 指数概况 2016 年 9 月 9 日的新三板成指指数报收于点, 上涨 0.75% 新三板做市指数报收于点, 上涨 0.30% 市场总成交金额为 9.09 亿元, 其中做市转让成交 5.52 亿元, 协议转让成交 3.57 亿元共有 883 日期 : 武汉卡特收购合建重科跨层并购提供退出机制 -新三板日报分析师 : 陈健宓 Tel: 021-53686133 E-mail: chenjianmi@shzq.com 执业证书编号 : S0870514080001 报告编号 : XSBRB 首次报告日期 :2016 年 9 月 8 日市场情况 : 1. 指数概况 2016 年 9 月 9 日的新三板成指指数报收于 1151.89 点,